Xác định giá trị doanh nghiệp vừa và nhỏ trong ngành trang trí nội thất với mục đích ma

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM KHOA KINH TẾ PHÁT TRIỂN CHUYÊN NGÀNH THẨM ĐỊNH GIÁ W X Chuyên đề tốt nghiệp XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ TRONG NGÀNH TRANG TRÍ NỘI THẤT VỚI MỤC ĐÍCH M&A GVHD : TS Hay Sinh SVTH : Phan Hoàng Khải Lớp : TĐG1_K33 TP Hồ Chí Minh tháng 3/2011 MỤC LỤC CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ THẨM ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 1  1.1 Lý thuyết doanh nghiệp vừa nhỏ 8  1.1.1 Định nghĩa doanh nghiệp vừa nhỏ 8  1.1.2 Tiêu chí phân loại doanh nghiệp vừa nhỏ 8  1.1.3 Ưu doanh nghiệp vừa nhỏ 8  1.1.4 Hạn chế doanh nghiệp vừa nhỏ () 9  1.1.5 Vai trò doanh nghiệp vừa nhỏ (1) 10  1.2 Lý thuyết M&A 11  1.2.1 Khái niệm M&A: 11  1.2.2 Động thúc đẩy M&A 11  1.3 Lý thuyết thẩm định giá trị doanh nghiệp 12  1.3.1 Khái niệm thẩm định giá trị doanh nghiệp: 12  1.3.2 Vai trò thẩm định giá trị doanh nghiệp: 13  1.3.3 Mục đích thẩm định giá trị doanh nghiệp: 13  1.3.4 Cơ sở thẩm định giá trị doanh nghiệp 13  1.3.5 Các tỷ số tài doanh nghiệp 17  1.3.6 Nguyên tắc áp dụng thẩm định giá trị doanh nghiệp 21  1.3.7 Quy trình thẩm định giá trị doanh nghiệp 22  1.4 Lý thuyết phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp 24  1.4.1 Phương pháp giá trị tài sản thuần: 24  1.4.2 Phương pháp hóa nguồn tài tương lai 24  1.4.3 Phương pháp định lượng Goowill: 26  1.4.4 Phương pháp tỷ số PER 27  KẾT LUẬN CHƯƠNG I 29  CHƯƠNG II: KHÁI QUÁT M&A TẠI VIỆT NAM TRONG NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY – ĐIỂN HÌNH LÀ DOANH NGHIỆP TƯ NHÂN TRANG TRÍ NỘI THẤT DUY PHƯƠNG 30  2.1 M&A Việt Nam năm gần 30  2.1.1 Thực trạng M&A Việt Nam 30  2.1.2 Cơ hội cho hoạt động M&A Việt Nam 31  2.1.3 Thách thức cho hoạt động M&A Việt Nam 32  2.1.4 Giải pháp cho hoạt động M&A Việt Nam 33  2.2 Giới thiệu Doanh nghiệp tư nhân Duy Phương 33  2.2.1 Giới thiệu doanh nghiệp 33  2.2.2 Lĩnh vực kinh doanh 33  2.2.3 Tóm tắt trình hình thành phát triển 34  2.2.4 Phân tích môi trường kinh doanh 34  KẾT LUẬN CHƯƠNG II 45  CHƯƠNG III: THẨM ĐỊNH DOANH NGHIỆP TƯ NHÂN DUY PHƯƠNG BẰNG PHƯƠNG PHÁP DÒNG TIỀN CHIẾT KHẤU (DCF) 46  3.1 Giả định 46  3.2 Ước lượng chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu 47  3.3 Ước lượng chi phí sử dụng vốn vay 48  3.4 Ước lượng chi phí sử dụng vốn trung bình doanh nghiệp (WACC) 48  3.5 Ước lượng dòng tiền tự doanh nghiệp từ năm 2011-2016 48  3.6 Ước lượng giá trị doanh nghiệp thời điểm đầu năm 2011 57  KẾT LUẬN CHƯƠNG III 58  KẾT LUẬN 59  DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 60  DANH SÁCH CÁC BẢNG   Bảng 3.1: Bảng so sánh cấu trúc vốn DNTN Duy Phương MHL: 47  Bảng 3.2: Bảng tính chi phí nợ rd cuối năm 2010 48  Bảng 3.3: Bảng tính WACC 48  Bảng 3.4: Bảng dự phóng tốc độ tăng trưởng tiêu BCĐKT BCKQHĐKD 50  Bảng 3.5: Bảng dự phóng báo cáo kết hoạt động kinh doanh 54  Bảng 3.6: Bảng dự phóng bảng cân đối kế toán 55  Bảng 3.7: Bảng dự phóng dòng tiền công ty 2011-2016 56  Bảng 3.8: Bảng tính giá trị doanh nghiệp 57  DANH SÁCH CÁC BIỂU ĐỒ   Biểu đồ 2.1: Biểu đồ thể lãi ròng công ty giai đoạn 2006-2010 37  Biểu đồ 2.2: Biểu đồ thể yếu tố tác động đến lợi nhuận công ty giai đoạn 2006-2010 38  Biểu đồ 2.3: Biểu đồ thể doanh thu công ty giai đoạn 2006-2010 38  Biểu đồ 2.4: Biểu đồ thể tổng chi phí giai đoạn 2006-2010 39  Biểu đồ 2.5: Biểu đồ thể chi phí QLDN giai đoạn 2006-2010 42  Biểu đồ 2.6: Biểu đồ thể chi phí tài 2006-2010 36 LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Trong năm gần Việt Nam gia nhập vào tổ chức thương mại giới WTO có đổi lớn doanh nghiệp nước, kinh tế Việt Nam tiến đến đồng hóa kinh tế giới Những xu hướng chế thị trường dần hình thành nhanh chóng vào kinh tế điều tất yếu Những phi vụ mua bán, sát nhập, cổ phần hóa hay chí phá sản…gần không điều lạ lẫm hoạt động kinh tế nay.Do đó, mà nhu cầu định giá doanh nghiệp cho mục đích ngày trở nên cấp thiết thiếu trường hợp nào.Định giá doanh nghiệp vấn đề gây nhiều khó khăn ch ngành thẩm định giá Việt Nam nói chung, mà thân thẩm định viên phải không ngừng học tập tích lũy kiến thức nhằm mang đến kết xác thật cho doanh nghiệp Như đề cập trên, phi vụ mua bán, sáp nhập diễn sôi động kinh tế nay, đặc biệt thị trường bắt đầu hòa nhập sâu rộng vào kinh tế giới Việt Nam Việc sáp nhập, mua bán doanh nghiệp làm cho doanh nghiệp hoạt động hiệu hơn, khai thác tối đa lợi ích qui mô, thương hiệu Chính mà em chọn đề tài “”Xác định giá trị doanh nghiệp vừa nhỏ ngành trang trí nội thất với mục đích M&A” Mục tiêu nghiên cứu Đề tài thực sở kết hợp nghiên cứu tài liệu sẵn có lý thuyết thẩm định giá trị doanh nghiệp đồng thời sử dụng phương pháp phân tích khảo sát, tổng hợp Trên sở nghiên cứu doanh nghiệp tư nhân Duy Phương áp dụng lý thuyết để tính toán giá trị công ty phương pháp hóa nguồn tài tương lai, cụ thể dung phương pháp hóa lợi nhuận Đối tượng phạm vi nghiên cứu Trong giới hạn đề tài này, em xin phân tích chuyên sâu phương pháp thẩm định giá trị doanh nghiệp phương pháp hóa nguồn tài tương lai, cụ thể phương pháp hóa lợi nhuận Đây phương pháp sử dụng phổ biến định giá trị doanh nghiệp với mục đích cổ phần hóa doanh nghiệp, M&A… Phương pháp nghiên cứu Sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính định lượng thông qua việc phân tích liệu sơ cấp thứ cấp, từ kết hợp với kiến thức học để áp dụng vào thực tiễn Kết cấu đề tài Bố cục đề tài bao gồm phần sau đây: Chương I: Cơ sở lý thuyết thẩm định giá trị doanh nghiệp Chương II: Thực trạng M&A Việt Nam nhừng năm gần – điển hình Doanh nghiệp tư nhân Duy Phương Chương III: Thẩm định giá trị doanh nghiệp tư nhân Duy Phương Điểm đề tài Ước tính giá trị doanh nghiệp cách lập mô hình tài chính, dự phóng khoản mục BCĐKT cách cố định tỷ số giá vốn hàng bán doanh thu, dự phóng khoản mục BCĐKT cách chọn khoản mục tiền mặt chứng khoán thị trường vay nợ ngắn hạn làm hạng mục cân đối Từ đó, ta dự phóng dòng tiền doanh nghiệp DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT BCKQHĐKD BCĐKT BCLCTT BCTC CP DN : Báo cáo kết hoạt động kinh doanh : Bảng cân đối kế toán : Báo cáo lưu chuyển tiền tệ : Báo cáo tài : Chi phí : Doanh nghiệp DNTN : Doanh nghiệp tư nhân DNVVN : Doanh nghiệp vừa nhỏ DT HĐTC : Doanh thu hoạt động tài GVHB : Gía vốn hàng bán QLDN :Quản lí doanh nghiệp TNDN : Thu nhập doanh nghiệp TPCP : Trái phiếu phủ TSCĐ : Tài sản cố định TSLĐ : Tài sản cố định TTCK : Thị trường chứng khoán SWOT : (Strong-Weakness-Opportunity-Threat): Điểm mạnh – Điểm yếu – Cơ hội – Thách thức VN : Việt Nam WTO : (World trade organization): Tổ chức thương mại giới CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ THẨM ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 1.1 Lý thuyết doanh nghiệp vừa nhỏ 1.1.1 Định nghĩa doanh nghiệp vừa nhỏ Nhiều chuyên gia kinh tế pháp luật Việt Nam cho khái niệm doanh nghiệp vừa nhỏ sau khái niệm doanh nghiệp nhỏ cực nhỏ du nhập từ bên vào Việt Nam Vấn đề tiêu chí doanh nghiệp vừa, nhỏ cực nhỏ trung tâm nhiều tranh luận phát triển khu vực nhiều năm qua Định nghĩa DNVVN, doanh nghiệp nhỏ cực nhỏ rõ ràng phải dựa trước tiên vào quy mô doanh nghiệp Thông thường tiêu chí số nhân công, vốn đăng kí, doanh thu , tiêu chí thay đổi theo quốc gia, chương trình phát triển khác Điều Nghị định 56/2009/NĐ-CP định nghĩa DNVVN sau: “là sở kinh doanh đăng ký kinh doanh theo quy định pháp luật, chia thành ba cấp: siêu nhỏ, nhỏ, vừa theo quy mô tổng nguồn vốn (tổng nguồn vốn tương đương tổng tài sản xác định bảng cân đối kế toán doanh nghiệp) số lao động bình quân năm (tổng nguồn vốn tiêu chí ưu tiên)” 1.1.2 Tiêu chí phân loại doanh nghiệp vừa nhỏ Căn nghị định số 56/2009/NĐ-CP phủ mà phân loại doanh nghiệp vừa nhỏ sau: Bảng 1.1: Tiêu chí phân loại DNVVN Quy mô Doanh nghiệp siêu nhỏ Khu vực Số lao động I.Nông, lâm nghiệp thủy sản II Công nghiệp xây dựng III Thương mại dịch vụ 10 người trở xuống 10 người trở xuống 10 người trở xuống Doanh nghiệp nhỏ Tổng nguồn vốn Số lao động Doanh nghiệp vừa Tổng nguồn vốn Số lao động 20 tỷ đồng từ 10 người từ 20 tỷ từ 200 người trở xuống đến 200 người đến 100 tỷ đồng đến 300 người 20 tỷ đồng từ 10 người từ 20 tỷ từ 200 người trở xuống đến 200 người đến 100 tỷ đồng đến 300 người 10 tỷ đồng từ 10 người từ 10 tỷ từ 50 người trở xuống đến 50 người đến 50 tỷ đồng đến 100 người 1.1.3 Ưu doanh nghiệp vừa nhỏ Cơ cấu quản lý gọn nhẹ: Trong chừng mực đó, so với tập đoàn lớn, ưu rõ rệt công ty nhỏ gọn nhẹ linh hoạt Các công ty nhỏ vừa công ty bám sát thị trường nhất, đồng thời điều chỉnh phương hướng kinh doanh với tốc độ nhanh Trong 100 công ty nhỏ có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất, nhiều công ty “thắng lớn” nhờ điểm mạnh Về mặt quản lý, so với máy cồng kềnh, nhiều tầng nấc tập đoàn lớn, việc định kinh doanh công ty nhỏ không cần “thỉnh thị” nhiều cấp, nên gặp khó khăn người nhanh chóng giải Với cấu tổ chức gọn nhẹ, số lượng nhân viên tương đối đảm bảo thống sách từ lãnh đạo nhân viên Từ đó, trình triển khai thực kế hoạch kinh doanh dễ dàng thành công dễ đến với họ Bắt đầu từ năm 90 kỷ XX, nhiều công ty lớn số lĩnh vực vận tải, giáo dục, dịch vụ du lịch toàn cầu có xu hướng điều chỉnh phân chia thành công ty nhỏ để tăng hiệu hoạt động kinh doanh Chủ động linh hoạt giá cả: Nhờ cấu gọn nhẹ, giá thành coi vũ khí lợi hại công ty nhỏ nhằm đáp ứng nhu cầu thị trường “thiên biến vạn hoá” Trong tập đoàn lớn vất vả với kế hoạch cắt giảm chi phí để hạ giá thành, công ty nhỏ liên tục đưa nhiều mức giá linh hoạt khác phù hợp với túi tiền khách hàng 1.1.4 Hạn chế doanh nghiệp vừa nhỏ (1) Trong bối cảnh VN hội nhập quốc tế ngày sâu rộng tình hình kinh tế giới VN trải qua giai đoạn khó khăn, DNVVN đứng trước thách thức lớn áp lực cạnh tranh công ty, tập đoàn xuyên quốc gia Trong đó, thân DNVVN có cải tiến, đổi định để đáp ứng với tình hình mới, tồn hạn chế vốn có Các hạn chế là: - Hạn chế vốn: vốn vấn đề quan tâm hàng đầu DNVVN nước ta, nhiều doanh nghiệp thiếu vốn Do thiếu vốn, dẫn đến hàng loạt khó khăn ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh tồn DN như: điều kiện mở rộng sản xuất kinh doanh, phát triển trì thị phần, khả đầu tư vào phương tiện kỹ thuật, trang bị, cải tiến máy móc thiết bị nâng cao suất chất lượng sản phẩm bị hạn chế, khó thu hút lực lượng lao động nhân có trình độ, tay nghề cao - Trình độ lao động quản lý thấp: trình độ tay nghề người lao động đội ngũ quản lý DNVVN vấn đề xúc Lực lượng lao động chủ yếu lao động phổ thông, đào tạo tay nghề thiếu kỹ năng, đồng thời chủ (1) Đặng Văn Tiến Dũng, 2009, Luận văn thạc sĩ “Nâng cao hiệu thẩm định cho vay doanh nghiệp vừa nhỏ ngân hàng thương mại địa bàn TP HCM”, Thư viện sau đại học trường Đại học kinh tế TP HCM, tr 9-12 doanh nghiệp quan tâm đào tạo đào tạo lại nhằm nâng cao tay nghề, trình độ cho lao động chất lượng nguồn lao động có ý nghĩa quan trọng tồn phát triển DN Bản thân lãnh đạo DN có trình độ hạn chế - Kỹ thuật công nghệ lạc hậu: công nghệ yếu tố định đến suất, chất lượng sản phẩm, giúp doanh nghiệp cạnh tranh thị trường Với việc hội nhập ngày sâu rộng vào kinh tế giới, nhìn chung, năm qua DNVVN nước ta có đổi công nghệ mức độ định Tuy nhiên, nguốn vốn tài bị giới hạn nhìn nhận tầm quan trọng khoa học công nghệ hạn chế, dẫn đến doanh nghiệp chưa thể tự đổi áp dụng mạnh mẽ công nghệ, kỹ thuật tiên tiến - Một yếu tố làm cho khả cạnh tranh DNVVN bị hạn chế tình trạng thiếu thông tin thị trường sản phẩm, thị trường công nghệ, máy móc thiết bị Vì vậy, sản phẩm làm có mẫu mã, kiểu dáng không thật hấp dẫn, chất lượng hạn chế, dẫn đến khó cạnh tranh không đáp ứng nhu cầu thị trường DN khó chủ động thay đổi chiến lược kinh doanh thị trường thay đổi 1.1.5 Vai trò doanh nghiệp vừa nhỏ (1) Mặc dù loại hình DNVVN tồn hạn chế định, tầm quan trọng đóng góp DNVVN kinh tế DN lớn, thể qua số điểm sau: - Tạo thêm nhiều việc làm Theo thống kê hội DNVVN năm 2008, DNVVN đóng góp 40% đến 50% việc làm hàng năm cho người lao động - Đóng góp vào tăng trưởng GDP Theo báo cáo NHNN ngày 29/09/2008, mức đóng góp DNVN năm khoảng 40% GDP nước, 33% giá trị sản lượng công nghiệp - Góp phần tăng thu NSNN Theo cổng thông tin điện tử phủ tháng 10/2008, riêng tháng đầu năm 2008, DNVVN nộp ngân sách 5.721 tỷ đồng, bình quân nộp ngân sách 48 triệu đồng/DN Còn theo báo cáo NHNN ngày 29/09/2008, DNVN nộp ngân sách chiếm 17,46% Qua số liệu cho thấy DNVN giúp thu hút công ăn việc làm cho người lao động, giảm tỷ lệ thất nghiệp góp phần ổn định an sinh xã hội Ngoài ra, với việc huy động nguồn vốn xã hội vào phát triển kinh tế đất nước, DNVN góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, gia tăng thu nhập quốc dân (1) Đặng Văn Tiến Dũng, 2009, Luận văn thạc sĩ “Nâng cao hiệu thẩm định cho vay doanh nghiệp vừa nhỏ ngân hàng thương mại địa bàn TP HCM”, Thư viện sau đại học trường Đại học kinh tế TP HCM, tr 14 10 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PGS.TS Trần Ngọc Thơ, 2001, “Tài doanh nghiệp đại”, NXB Thống kê PGS.TS Trần Ngọc Thơ, Ths Võ Việt Quảng, “Lập mô hình tài chính”, NXB Lao động – xã hội TS Hay Sinh, 2010, “Thẩm định giá doanh nghiệp”, Khoa Kinh tế phát triển-Lưu hành nội Bộ tài - cục quản lí giá, 2007, “Tài liệu bồi dưỡng kiến thức ngắn hạn chuyên ngành thẩm định giá”, NXB Hà Nội Bộ tài – Trung tâm thông tin thẩm định giá miền Nam, 2006, Pháp lệnh giá văn hướng dẫn thi hành, NXB tổng hợp TP Hồ Chí Minh Đặng Văn Tiến Dũng, 2009, Luận văn thạc sĩ “Nâng cao hiệu thẩm định cho vay doanh nghiệp vừa nhỏ ngân hàng thương mại địa bàn TP HCM”, Thư viện sau đại học trường Đại học kinh tế TP HCM Bài báo “Lợi doanh nghiệp nhỏ”, Business week portal, www.vanphongao.vn, link: http://www.vanphongao.vn/chien-luoc-kinh-doanh/1956 li-th-ln-ca-doanh-nghip-nh html Bài báo “Xu hướng 2010 M&A”, PricewaterhouseCoopers, www.tgvn.com.vn, link: http://www.tgvn.com.vn/Item/VN/KinhTe/2010/2/87343AEC52C8DFFE/ Bài báo “Ba thách thức M&A Việt Nam”, Tạ Thanh Bình, www.cafef.vn, link: http://cafef.vn/20086308958886CA36/ba-thach-thuc-cua-ma-tai-viet-nam.chn 10 Trang web DNTN Duy Phương: www.duyphuong.com 11 Trang web: www.cophieu68.com 60 PHỤ LỤC Chỉ tiêu BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị tính: nghìn đồng 2006 2007 2008 2009 2010 Tài sản ngắn hạn 6,883,207 10,777,657 14,745,442 17,021,742 15,395,154 Tiền khoản tương đương tiền 51,211 417,794 245,262 366,872 2,112,229 Các khoản phải thu ngắn hạn 1,519,175 621,833 1,697,522 1,378,239 1,428,597 Hàng tồn kho 5,243,773 9,483,483 11,460,794 12,094,083 12,863,209 69,048 254,547 1,341,864 3,182,548 627,658 Tài sản dài hạn 2,096,334 2,322,211 2,114,377 2,014,595 2,363,311 Tài sản cố định 2,096,334 2,322,211 2,114,377 2,014,595 3,479,541 239,797 639,105 856,939 956,721 1,116,230 TỔNG CỘNG TÀI SẢN 8,979,541 13,109,869 16,859,821 19,036,339 19,345,006 Nợ phải trả 6,276,834 9,429,119 5,388,799 6,118,000 6,398,630 Nợ ngắn hạn 5,749,614 8,749,614 5,000,000 5,000,000 5,000,000 527,220 679,505 388,799 1,118,000 1,398,630 2,702,708 3,681,122 11,471,022 12,918,339 12,996,375 8,979,542 13,110,241 16,859,821 19,036,339 19,345,006 Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Tài sản ngắn hạn khác Giá trị hao mòn lũy kế Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài dài hạn Tài sản dài hạn khác Nợ dài hạn Vốn chủ sở hữu Nguồn kinh phí quỹ khác TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN BẢNG BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CHỈ TIÊU 2006 2007 2008 2009 61 2010 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 8,853,327 12,329,079 14,506,371 12,120,067 13,719,783 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 8,853,327 12,329,079 14,506,371 12,120,067 13,719,783 Giá vốn hàng bán 7,314,350 9,893,173 10,879,778 9,574,853 10,815,996 Lợi nhuận gộp 1,538,977 2,435,906 3,626,592 2,545,214 2,903,787 5,325 5,058 11,100 7,686 6,349 Chi phí tài 131,685 322,589 334,395 208,996 294,467 Trong đó: Chi phí lãi vay 131,685 322,589 334,395 208,996 294,467 Chi phí quản lý kinh doanh 971,068 789,507 817,325 281,104 296,755 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh (EBT) 441,549 1,328,868 2,485,972 2,062,800 2,318,914 Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu hoạt động tài Thu nhập khác 40,000 Chi phí khác 9,959 Lợi nhuận khác 30,040 EBIT 573,234 1,681,497 2,820,368 2,271,796 2,613,381 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế: (50=30+40) 441,548 1,358,908 2,485,971 2,062,798 2,318,914 Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp 123,633 380,494 696,072 515,699 579,729 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 317,914 978,414 1,789,899 1,547,098 1,739,184 Chỉ tiêu I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ 2,006 2,007 2,008 62 2,009 2,010 Tiền thu từ bán hàng, cung cấp dịch vụ doanh thu khác Tiền chi trả cho người cung cấp hàng hóa dịch vụ 3.Tiền chi trả cho người lao động Tiền chi trả lãi vay 7,671,075 11,329,079 11,245,678 7,607,175 10,296,127 -3,114,140 -8,158,804 -17,421,430 -6,952,209 -9,261,497 -829,767 -130,157 -345,778 -124,546 -208,330 -69,137 -322,589 -334,395 -139,331 -294,467 Tiền chi nộp thuế thu nhập doanh nghiệp nhà nước -107,728 -8,130 -281,300 -124 -579,729 Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh 364,565 5,058 Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh -5,237,454 -2,758,920 -480,599 -145,789 -245,874 Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh -1,322,586 -44,463 -7,617,824 245,176 -293,770 0 II Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ tài sản dài hạn khác Tiền thu từ lý, nhượng bán TSCĐ tài sản dài hạn khác Tiền chi cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác Tiền chi góp vốn đầu tư vào đơn vị khác Tiền thu hồi đầu tư góp vốn từ đơn vị khác -94,260 -300,000 40,000 108,000 40,000 -192,000 Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư -94,260 63 III.Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp chủ sở hữu Tiền chi trả vốn góp cho chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu doanh nghiệp phát hành 3.Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận Tiền chi trả nợ gốc vay Tiền chi trả nợ thuê tài Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Lưu chuyển tiền kỳ Tiền tương đương tiền đầu kỳ Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ Tiền tương đương tiền cuối kỳ 6,000,000 2,400,000 3,500,000 -439,425 -3,200,954 2,000,000 2,000,000 -572,774 -574,301 -123,564 1,386,274 299,046 8,000,000 -123,564 1,427,226 -30,572 294,583 190,176 121,612 1,133,457 81,784 51,211 345,794 -245,262 376,249 51,212 345,794 535,970 -123,650 1,509,706 64 PHỤ LỤC Date 07/2000 08/2000 09/2000 10/2000 11/2000 12/2000 … 03/2009 04/2009 05/2009 06/2009 07/2009 08/2009 11/2009 12/2009 01/2010 02/2010 03/2010 04/2010 05/2010 06/2010 07/2010 08/2010 09/2010 10/2010 11/2010 12/2010 01/2011 02/2011 BẢNG TÍNH SUẤT SINH LỢI LỊCH SỬ CỦA VN - INDEX VN-INDEX (Điểm) Suất sinh lợi hàng tháng (%) 101.55 115.15 0.13 120.71 0.05 140.84 0.17 168.73 0.20 206.83 0.23 … … 280.67 0.14 321.63 0.15 411.64 0.28 448.29 0.09 466.76 0.04 546.78 0.17 504.12 -0.14 494.77 -0.02 481.96 -0.03 496.91 0.03 499.24 0.00 542.37 0.09 507.44 -0.06 507.14 0.00 493.91 -0.03 455.08 -0.08 454.52 0.00 452.63 0.00 451.59 0.00 484.66 0.07 510.6 0.05 461.37 -0.10 Suất sinh lợi VN-Index lịch sử =Average(7/2000:2/2011) 65 PHỤ LỤC HỒ SƠ DOANH NGHIỆP MINH HỮU LIÊN TÊN CÔNG TY : CÔNG TY CỔ PHẦN MINH HỮU LIÊN TÊN TIẾNG ANH : MINH HUU LIEN JOINT STOCK COMPANY TÊN VIẾT TẮT : MHL Văn phòng công ty: R1-49 KP Hưng Phước – PMH – Đường Bùi Bằng Đoàn – P Tân Phong, Q.7, TP HCM Điện thoại: +84-(0)8-37.50.56.70 - +84-(0)8-37.50.56.70 Fax: +84-(0)8-37.54.08.85 Website: http://www.minghuulien.com Chi tiết Sàn Giao Dịch HNX Ngành nghề Nội thất Số lượng nhân N/A Giới thiệu - Công ty Cổ phần Minh Hữu Liên thành lập vào tháng năm 2007 với số vốn điều lệ ban đầu 6,5 tỷ đồng TRU_SO_CHINH Công ty đặt địa điểm KE A2/7 Tân Kiên Bình Lợi, Phường Tân Tạo A, Quận Bình Tân với tổng diện tích 8.132 m2 Công ty chuyên sản xuất mua bán sản phẩm gia dụng có nguồn gốc nguyên liệu từ sắt thép Trong đó, trọng phát triển hai dòng sản phẩm chính: • Sản phẩm trang trí nội thất cao cấp với thương hiệu MING Furniture bàn ghế văn phòng, trường học , nhà hàng … • Sản phẩm ứng dụng từ thép với thương hiệu MING : xe đẩy hàng hóa, kệ thép… - Năm 2008, Công ty phát triển thêm phân xưởng II Lô D3 Khu Tiểu Thủ Công Nghiệp Lê Minh Xuân, Ấp 1, Xã Tân Nhựt, Huyện Bình Chánh với tổng diện tích 800m2 với mục đích chuyên sản xuất mặt hàng trang trí nội thất cao cấp - Tháng 12/2008, Công ty xây dựng thành công hệ thống quản lý theo tiêu chuẩn quốc tế ISO 9001:2008 với giấy chứng nhận số HT 1797.08.17 trung tâm chứng nhận phù hợp tiêu chuẩn QUACERT cấp 66 - Tháng 3/2009, Công ty Cổ phần Minh Hữu Liên mở rộng thêm ngành nghề kinh doanh vào lĩnh vực mua bán sắt thép loại Tháng 04/2009 , Văn Phòng Công ty Cổ phần Minh Hữu Liên thức thành lập điểm R1-49 Khu Phố Hưng Phước 4, Phú Mỹ Hưng, Đường Bùi Bằng Đoàn, Phường Tân Phong, Quận Tháng 5/2009, Công ty Cổ phần Minh Hữu Liên khai trương Cửa hàng Minh Hữu Liên địa 1022 Quốc Lộ 1A, Khu Phố 3, Phường Tân Tạo A, Quận Bình Tân cung cấp tới khách hàng sản phẩm nội thất bàn ghế, giường tủ; ống thép, thép loại - Sản phẩm Minh Hữu Liên khách hàng nước ưa chuộng nhờ mẫu mã đẹp, tiện dụng quan trọng chất lượng ổn định Nhờ vào yếu tố đó, Công ty phần khẳng định vị thị trường nội địa thông qua gói thầu lớn : • Cung cấp, lắp đặt tủ sắt, giường tầng cho 307 phòng sinh hoạt sinh viên thiết bị phòng khách cho khu ký túc xá Trường Đại Học Bách Khoa vào tháng năm 2008 • Công trình nhà ăn sinh viên Trung Tâm Giáo Dục Quốc Phòng thuộc Đại Học Quốc Gia TP.HCM tháng năm 2009 - Bên cạnh sản phẩm nội thất cho thị trường nội địa, Công ty tiếp tục phát triển sản phẩm xuất qua thị trường Mỹ: Công ty đối tác tập đoàn lớn, điển hình Central Purchasing Inc Mỹ qua hợp đồng kinh tế dài hạn Việc xuất vào thị trường Hoa Kỳ - nơi có qui định nghiêm ngặt quản lý chất lượng sản phẩm – thực tế chứng minh Cam kết Chất lượng từ phía công ty Minh Hữu Liên khách hàng khẳng định xu phát triển bền vững tương lai - Ngày 15/10/2009, Công ty Cổ phần Minh Hữu Liên thức trở thành công ty đại chúng theo công văn số 296/CQĐD-NV 67 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2009 Năm 2008 Tài sản ngắn hạn 84,943 45,486 13,303 Tiền khoản tương đương tiền 19,706 11,827 2,687 Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 21,000 0 Các khoản phải thu ngắn hạn 15,131 15,730 6,775 Hàng tồn kho 23,332 14,929 2,841 Tài sản ngắn hạn khác 5,774 3,000 1,001 Tài sản dài hạn 11,334 11,916 5,292 0 9,932 10,597 3,844 Bất động sản đầu tư 0 Các khoản đầu tư tài dài hạn 0 Tài sản dài hạn khác 1,402 1,319 1,449 Tổng cộng tài sản 96,277 57,402 18,595 Nợ phải trả 48,284 29,145 6,968 Nợ ngắn hạn 48,146 28,997 6,889 138 148 79 47,992 28,257 11,627 21 96,277 57,402 18,595 Các khoản phải thu dài hạn Tài sản cố định Nợ dài hạn Vốn chủ sở hữu Nguồn kinh phí quỹ khác Tổng cộng nguồn vốn 68 BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2009 Năm 2008 75,305 152,220 35,527 30 Doanh thu 75,305 152,190 35,527 Giá vốn hàng bán 70,336 131,534 27,387 Lợi nhuận gộp 4,969 20,656 8,140 333 1,969 381 Chi phí tài 1,427 1,384 263 Chi phí bán hàng 1,788 5,873 2,466 Chi phí quản lý doanh nghiệp 2,351 5,912 3,439 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh -264 9,456 2,353 Thu nhập khác 106 201 99 Lợi nhuận khác 106 101 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế -158 9,558 2,355 Chi phí thuế TNDN 123 1,881 924 -280 7,676 1,431 EPS 1,049 0 P/E 18 0 Tổng doanh thu hoạt động kinh doanh Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu hoạt động tài Chi phí khác Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 69 PHỤ LỤC Áp dụng hệ số Beta ngành trang trí nội thất để tính chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu giá trị DNTN Duy Phương Sau bước lại tính tương tự bước làm chương III giá trị DNTN Duy Phương có kết 15,391,410,659 đồng 70 PHỤ LỤC TỔNG QUAN VỀ ĐƠN VỊ THỰC TẬP • Tên doanh nghiệp: CÔNG TY TNHH MỘT THÀNH VIÊN THẨM ĐỊNH GIÁ EXIM • Tên tiếng Anh: EXIM APPRAISAL COMPANY LIMITED • Tên viết tắt: EXIMA CO , LTD • Địa trụ sở chính: 55A Nguyễn Chí Thanh, Phường 9, Quận 5, Tp HCM • Điện thoại: 08 36264 6807 • Fax: 08 36264 6804 • Emai: exima@exima.com.vn • Website: www.exima.com.vn • Mã số thuế: 0306230988 • Vốn điều lệ: 6,000,000,000 (sáu tỷ đồng) • Tên chủ sở hữu: Công ty cổ phần bất động sản EXIM 6.1 Ngành nghề kinh doanh: Dịch vụ thẩm định giá Dịch vụ giám định thương mại Kiểm định chất lượng công trình xây dựng Giám sát thi công xây dựng hoàn thiện công trình dân dụng công nghiệp Thiết kế kết cấu công trình dân dụng công nghiệp ™ Thẩm định giá bất động sản: - Thẩm định giá nhà phố, nhà biệt thự, nhà chung cư,… Thẩm định giá nhà xưởng, nhà máy, kho tàng, bến bãi, Thẩm định giá công trình xây dựng dân dụng, công nghiệp Thẩm định giá tài sản gắn liền đất : cầu đường, bến cảng, bờ kè, nhà ga, bệnh viện, trường học, - Thẩm định giá đất ở, đất chuyên dùng, đất công nghiệp, đất nông nghiệp - Thẩm định giá dự án đầu tư bất động sản, khu resort ™ - Thẩm định động sản Các máy thiết bị gia dụng, phương tiện lại, vận tải đường bộ, đường thủy Các phương tiện kỹ thuật, máy xây dựng, máy công cụ Các thiết bị điện, điện tử, điện gia dụng, điện công nghiệp Các máy thiết bị đơn công nghiệp chiếc, dây chuyền sản xuất đồng Máy, thiết bị dây chuyền sản xuất chuyên dụng ™ Thẩm định giá trị doanh nghiệp 71 - Cơ sở sản xuất, hợp tác xã, doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp hoạt động theo luật doanh nghiệp, doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài,… - Xác định giá trị doanh nghiệp để lên sàn giao dịch chứng khoán,… - Xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa, thành lập mới, liên doanh liên kết, giải thể, mua bán, chuyển nhượng, cho thuê doanh nghiệp, khoán - Xác định quyền khai thác: nhà hàng, khách sạn, nhà máy nước, quyền khai thác mỏ đá, quyền khai thác cầu cảng, trạm thu phí cầu đường… ™ Giám định tư pháp - Giám định theo yêu cầu quan tố tụng điều tra, Tòa án, Thi hành án - Giám định hỗ trợ luật sư củng cố chứng hồ sơ - Giám định bổ sung chứng để Tòa án xét xử - Giám định/ thẩm định tài sản để thi hành án - ™ Giám định xây dựng Giám định chất lượng công trình xây dựng Điều tra tìm nguyên nhân lún, sụt móng, nứt hay nghiêng đổ công trình Giám định tổn thất, tính toán chi phí sửa chữa khắc phục Giám định khối lượng xây lắp để toán, giải ngân công trình xây dựng Giám định giải tranh chấp xây dựng Tính toán & phân chia tổn thất Đánh giá rủi ro công trình XD trước Bảo hiểm ™ Giám định điều tra - Tài sản bị cháy nổ, sét đánh, đâm va, ngập nước - Giám định loại ôtô du lịch, xe ôtô vận tải, - Xe chuyên dụng & sà lan, tàu, thuyền ™ Giám định công nghiệp - Giám định nguồn gốc xuất xứ, khuyết tật hàng hóa - Hàng không chất lượng, hàng bị tổn thất - Giám định số lượng, chất lượng, định danh, đặc tính kỹ thuật, công dụng, tính đồng & công nghệ máy thiết bị, dây chuyền sản xuất - Giám định, giám sát lắp đặt máy, thiết bị 5.2 Danh sách khách hàng tài sản EXIMA giám định-thẩm định giá: I NGÂN HÀNG VÀ CTY CHO THUÊ TÀI CHÍNH Tài sản thẩm định 01 Ngân hàng CP XNK Việt Nam (Eximbank) 02 Ngân hàng nông nghiệp phát triển nông Bất động sản thôn 72 Bất động sản 03 Vietcombank thuê tài Máy, thiết bị phương tiện thủy 04 Công ty thuê tài II Máy, thiết bị phương tiện thủy 05 Ngân hàng thương mại Techcombank Máy, thiết bị phương tiện thủy II TÒA ÁN – THI HÀNH ÁN Tài sản thẩm định 01 Tòa Án nhân dân TP.HCM Bất động sản – Máy thiết bị 02 Tòa Án quận Bất động sản – Máy thiết bị 03 Tòa Án quận Bình Tân Bất động sản – Máy thiết bị 04 Tòa Án quận Phú Nhuận Bất động sản – Máy thiết bị 05 Tòa Án quận Tân Bình Bất động sản – Máy thiết bị 06 Tòa Án quận Bình Thạnh Bất động sản – Máy thiết bị 07 Tòa Án huyện Hóc Môn 08 Thi Hành Án Dân Sự TP.HCM Bất động sản – Máy thiết bị 09 Thi Hành Án Dân Sự quận 12 Bất động sản – Máy thiết bị 10 Thi Hành Án Dân Sự huyện Bình Chánh Bất động sản 11 Thi Hành Án Dân Sự quận Bất động sản – Máy thiết bị 12 Thi Hành Án Dân Sự quận Bất động sản – Máy thiết bị III CÔNG TY ĐIỆN LỰC Tài sản thẩm định 01 Công ty CP Đầu tư & Kinh doanh điện 586 Công trình xây dựng – Thiết bị thủy điện 02 Công ty điện lực TP.HCM Thiết bị điện 03 Công ty TNHH MTV Xây Lắp Điện Xe giới – Thiết bị điện 04 Xí nghiệp điện cao Thiết bị điện 05 Công ty điện lực Chợ Lớn Thiết bị điện 06 Công ty điện lực Cần Giờ IV CÔNG TY BẢO HIỂM Tài sản thẩm định 01 Công ty Bảo hiểm AAA Xe ôtô, nhà xưởng, máy thiết bị tổn thất 02 Công ty Bảo hiểm Petrolimex Xe ôtô, nhà xưởng, máy thiết bị tổn thất V 01 BAN BỒI THƯỜNG Tài sản thẩm định Ban Bồi Thường Giải Phóng Mặt Bằng quận Bất động sản – Máy thiết bị 12 73 02 Ban Bồi Thường Giải Phóng Mặt Bằng quận Bất động sản – Máy thiết bị Gò Vấp 03 Ban Bồi Thường Giải Phóng Mặt Bằng Bất động sản – Máy thiết bị huyện Củ Chi 04 Ban Bồi Thường Giải Phóng Mặt Bằng Bất động sản – Máy thiết bị huyện Bình Chánh VI CÁC DOANH NGHIỆP KHÁC Tài sản thẩm định 01 Công ty Xây dựng Công trình Giao thông Bất động sản, thủy điện 586 02 Công ty CP Địa ốc 11 Dự án xây dựng cung cư RES11 03 Công ty TNHH Địa ốc Đất Lành Chung cư Thái An (Mức đầu tư: 163 tỷ đồng) 04 Công ty TNHH xây dựng Võ Đình Chung cư Võ Đình (Mức đầu tư: 174 tỷ đồng) 05 Công ty Mỹ Lệ TNHH Khu du lịch sinh thái Mỹ Lệ - Bình Phước 06 Công ty Mỹ Lệ TNHH Khách sạn Mỹ Lệ - Bình Phước 07 Công ty TNHH Thủy Hoàng Nguyên Khu du lịch, nghỉ dưỡng sinh thái rừng Thủy Hoàng Nguyên, tỉnh lâm Đồng 08 Công ty TNHH TM Thiên Bích Khu du lịch sinh thái Hải Sơn – Vũng Tàu 09 Công ty TNHH TM Thiên Bích Rừng cao su huyện Tân Châu, Tây Ninh 10 Công ty TNHH TM TNL Khách sạn Đà Nẵng Riverside 11 Công ty CP Đầu tư Xây dựng Trung Nam Bất động sản – Máy thiết bị 12 Công ty CP Đầu tư Du lịch Vinashin Petro Bất động sản 13 Công ty - khách hàng cá nhân khác … Bất động sản – Máy thiết bị 74 ... thẩm định giá trị doanh nghiệp 12  1.3.1 Khái niệm thẩm định giá trị doanh nghiệp: 12  1.3.2 Vai trò thẩm định giá trị doanh nghiệp: 13  1.3.3 Mục đích thẩm định giá trị doanh. .. liên doanh, doanh nghiệp 1.3.3 Mục đích thẩm định giá trị doanh nghiệp: Thẩm định giá trị doanh nghiệp thường phục vụ cho mục đích sau: ¾ Mua bán, sáp nhập, liên doanh, liên kết, lý doanh nghiệp. .. kinh doanh liên tục cho phép doanh nghiệp thẩm định giá cao giá trị lý đưa giá trị thực tế doanh nghiệp ¾ Giá trị lý Là giá trị ước tính bán doanh nghiệp không tiếp tục hoạt động Trong lý, giá trị