Đánh giá tác động của chính sách tiền tệ đến các hoạt động của NHTM

Mục lục Tiêu đề Tran g Lời mở đầu Nội dung Chơng 1: Lý thuyết sách tiền tệ vai trò kiểm soát thị trờng tiền tệ NHTW 1.1 Giới thiệu môn học,vị trí môn học chơng trình đại học 1.2 Trình bày chức tiền,các nhân tố hình thành thị trờng tiền tệ 1.3 Phân tích hoạt động hệ thống NHTM vai trò điều tiết thị trờng NHTW 11 Chơng 2: Đánh giá tác động sách tiền tệ hoạt động hệ thống NHTM Việt Nam thời kỳ 2005-2009 15 2.1 Nhận xét chung tình hình KT-XH Việt Nam 15 2.2 Trình bày mục tiêu sách thị trờng tiền tệ thời kỳ 2005-2009 21 2.3 Thu thập thông tin NHTM Việt Nam trình bày vai trò NHTM hoạt động kinh tế Việt Nam 22 2.4 Trình bày công cụ mà NHNN Việt Nam sử dụng để điều tiết hoạt động hệ thống NHTM phân tích kết thu đợc 30 Kết luận Tài liệu tham khảo 39 40 1|Page LờI Mở ĐầU Từ phát triển mạnh mẽ sản xuất trao đổi đời loại hàng hóa đặc biệt đóng vai trò vật ngang giá chung Đó tiền tệ.Trong lịch sử tiền tệ, nhiều loại hàng hóa đợc sử dụng cho vai trò nh vỏ ốc, gia súc ; sắt, đồng, bạc, vàng Bản thân chúng yếu tố vật chất có giá trị Sự đời tiền giấy đánh dấu thay đổi to lớn trình phát triển sản xuất xã hội loài ngời Tiền giấy dễ mang theo ngời, dễ cất trữ có khối lợng giá trị danh nghĩa đợc xác định chắn Nhng ngày nay,mọi kinh tế đại hứa hẹn đảm bảo giá trị thực chúng Nhu cầu trao đổi phát triển đến mức cần có loại tiền không tiền giấy, séc, mà thẻ tín dụng, tiền điện tử v.v Nó đợc chuyển nhợng thông qua máy tính, đờng điện thoại chí không tồn giấy tờ Nh ngày nay, tiền đợc coi thứ đợc xã hội chấp nhận dùng làm phơng tiện toán trao đổi Bản thân chúng có giá trị giá trị riêng Xuất phơng tiện trao đổi TIềN, ngời cần có đơn vị trung gian giúp họ xoay chuyển luồng tiền để kiếm lãi, sinh lời, Nhà nớc cần đơn vị để hỗ trợ thực sách, mục tiêu chiến lợc phát riển kinh tế- xã hội, từ nhu cầu thiết yếu đó, loạt hệ thống ngân hàng đời, gồm hai loại: Ngân hàng thơng mại(NHTM), Ngân hàng Trung ơng (NHTW) Trong đó, NHTM nằm điều tiêt kiểm soát chặt chẽ NHTW Vì hoạt động NHTM liên quan hầu hết đến chủ thể kinh tế xã hội, 2|Page ngân hàng sụp đổ làm ảnh hởng đến lợi ích ngời gửi tiền,đồng thời ảnh hởng đến toàn hệ thống NộI DUNG CHíNH Ch ơng Lý thuyết sách tiền tệ vai trò kiểm soát thị trờng tiền tệ NHTW 1.1 Giới thiệu môn học, vị trí môn học chơng trình học đại học 1.1.1 Kinh tế học (KTH) Kinh tế học môn học nghiên cứu xem xã hội sử dụng nh nguồn tài nguyên khan để sản xuất hàng hóa cần thiết phân phối cho thành viên xã hội 1.1.2 Kinh tế học vĩ mô (KTHVM) KTHVM phân nghành KTH nghiên cứu vận động mối quan hệ kinh tế chủ yếu đất nớc bình diện toàn kinh tế quốc dân,nghĩa nghiên cứu lựa chọn quốc gia trớc vấn đề kinh tế xã hội bản: tăng trởng,lạm phát,thất nghiệp,xuất nhập hàng hóa t bản, phân phối nguồn lực phân phối thu nhập thành viên xã hội thông qua phơng pháp phân tích cân tổng hợp,t trừu tợng,phân tích thống kê số lớn, mô hình hóa kinh tế Một thớc đo quan trọng thành tựu KTVM quốc gia tổng sản phẩm quốc nội (GDP)- tiêu đo lờng tổng giá trị tiền hàng hóa,dịch vụ cuối cùng,đợc sản xuât phạm vi lãnh thổ quốc gia thời kì định(một năm) Tiếp đến, tỷ lệ thất nghiệp Đó tiêu phản ánh khái quát tình trạng thất nghiệp quốc gia Sự biến động ngắn hạn tỉ lệ thất nghiệp liên quan đến dao động theo chu kì kinh 3|Page doanh.Những thời kì sản lợng giảm thờng kèm theo tợng thất nghiệp gia tăng ngợc lại Biến số then chốt thứ ba lạm phát.Vấn đề đặt điều định đến tỉ lệ lạm phát dài hạn dao động ngắn hạn lạm phát kinh tế? Sự thay đổi tỉ lệ lạm phát có liên quan nh đến chu kì kinh doanh? Lạm phát có tác động đến kinh tế nh nào,phải NHTW nên theo đuổi mục tiêu lạm phát không?Và bối cảnh toàn cầu hóa khu vực hóa trở thành xu phát triển chủ yếu quan hệ kinh tế quốc tế đại,tất nớc giới điều chỉnh sách theo hớng mở cửa, giảm tiến tới dỡ bỏ hàng rào thuế quan phi thuế quan,làm cho việc trao đổi hàng hóa,luân chuyển yếu tố sản xuất giới ngày thông thoáng hơn.Điều đặt vấn đề đáng lu tâm,đó cán cân thơng mại việc cân cán cân thơng mại (xuất nhập khẩu) liên quan chặt chẽ đến dòng chu chuyển vốn quốc tế.Khi nớc nhập nhiều từ bên so với xuất khẩu,nớc cần phải toán phần nhập dôi việc vay mợn vốn bên ngoài,hoặc phải giảm sản lợng nhập khẩu.Ngợc lại,khi xuất nhiều hơn,nớc tích tụ thêm nhiều tài sản từ nớc khác Cũng nh lĩnh vực nghiên cứu khác,KTH nói chung KTHVM nói riêng có cách nói t riêng.Điều cần thiết phải học đợc thuật ngữ KTH.Vì nắm đợc thuật ngữ giúp cho bạn trao đổi với ngời khác vấn đề kinh tế dễ dàng hơn.Việc nghiên cứu KTH có đóng góp lớn vào nhận thức bạn giới nhiều vấn đề xã hội 1.2 Trình bày chức tiền,các nhân tố hình thành thị trờng tiền tệ 1.2.1 a Các chức tiền Phơng tiện toán:Tiền đợc dùng giao dịch mua,bán hàng hóa, dịch vụ Vậy, tiền cho phép trao đổi giá trị mà không trao đổi hàng hóa 4|Page trực tiếp Nó tạo thuận lợi đặc biệt cho trình lu thông hàng hóa, đợc coi dầu bôi trơn cho hoạt động kinh tế, thúc đẩy phân công lao động mở rộng chuyên môn hóa sản xuất Dòng lu thông tiền tệ trở thành hệ thống huyết mạch toàn kinh tế thị trờng b Dự trữ giá trị:Tiền đợc dùng giao dịch mua,bán hàng hóa, dịch vụ Vậy, tiền cho phép trao đổi giá trị mà không trao đổi hàng hóa trực tiếp.Nó tạo thuận lợi đặc biệt cho trình lu thông hàng hóa, đợc coi dầu bôi trơn cho hoạt động kinh tế, thúc đẩy phân công lao động mở rộng chuyên môn hóa sản xuất Dòng lu thông tiền tệ trở thành hệ thống huyết mạch toàn kinh tế thị trờng c Đơn vị hạch toán :Tiền cung cấp tiêu chuẩn giá trị, đợc dùng để đo lờng giá trị hàng hóa khác nhau.Đặc biệt cần thiết cho kinh tế khả so sánh chi phí lợi ích phơng án kinh tế từ sản xuất đến lu thông tiêu dùng quốc gia 1.2.2 Các nhân tố hình thành thị trờng tiền tệ 1.2.2.1 Cung tiền 1.2.2.1.1 Phân loại theo khả chuyển đổi từ tài sản trở thành phơng tiện có khả sẵn sàng đợc sử dụng cho việc mua bán hàng hóa, dịch vụ -MO: Tiền mặt lu hành với đa dạng giá trị danh nghĩa không sinh lợi nhng có khả sẵn sàng toán cao -M1=MO + Tiền gửi tài khoản NH không kì hạn viết séc quốc gia 5|Page -M2=M1 + Tiền gửi tiết kiệm có kì hạn ngắn (Vì khả khoản tơng đối cao loại tiền nên có nhiều nớc xác định M2 đại lợng đo cung tiền chủ yếu) Mức cung tiền khái niệm quan trọng đợc xác định khối lợng M( M1 M2 ) bao gồm loại tiền có khả toán cao nhằm thỏa mãn nhu cầu, giao dịch thờng xuyên hoạt động kinh tế quốc dân 1.2.2.1.2 Mức cung tiền (MS) a.Định nghĩa -Mức cung tiền tổng số tiền có khả khoản bao gồm tiền mặt lu hành-tiền mặt NH (U) khoản tiền gửi không kì hạn ngân hàng thơng mại(NHTM)-tiền gửi NH viết séc (D) MS=U+D -Chúng ta cần phân biệt MS H(Tiền sở,tiền mạnh,cơ số tiền).Tiền sở tiền NHTW phát hành,bao gồm tiền mặt lu hành tiền dự trữ NH.Các khoản tiền gửi NH bội số tiền dự trữ NH H=U+R với R:tiền dự trữ ngân hàng , H:tiền sở , U:tiền mặt lu hành -Mức cung tiền danh nghĩa (MSn) đợc định quy mô lợng tiền sở H khả tạo tiền số nhân tiền tệ -Số nhân tiền tệ (mm ) tỷ số mức cung tiền MS lợng tiền sở H mm=MS/H => MS=mm * H Tiền sở H 6|Page D tr R Tin mt U Tin gi khụng kỡ hn D Mc cung tin MS Xác định số nhân tiền tệ : -Nếu tỷ lệ dự trữ thực tế ra=rb(tỷ -Nếu ra>rb có rò rỉ tiền : lệ dự trữ bắt buộc), rò rỉ mm=(S+1) /(S+ra) +)S: tỉ lệ tiền mặt lu thông tiền: mm=1/rb tiền gửi (S=U/D) với rb=Rb/D +)ra: tỉ lệ dự trữ thực tế NHTM (Rb lợng dự trữ bắt buộc) (ra=Ra/D),Ra lợng dự trữ thực tế *) Tỷ lệ nhỏ,mm lớn.Tỷ lệ phụ thuộc vào nhân tố: ) rb ) Tính không ổn định nguồn tiền mặt vào khỏi NH )Sự thiệt hại trả lãi suất phải vay tiền thiếu hụt dự trữ *)Tỷ lệ S nhỏ,mm lớn.Tỷ lệ S phụ thuộc vào: ) Thói quen toán xã hội ) Tốc độ tăng tiêu dùng ) Khả sẵn sàng đáp ứng tiền mặt NHTM MS có tác động mạnh mẽ đến trạng thái hoạt động kinh tế Khi hàng hóa,dịch vụ đợc sản xuất nhiều cung tiền phải thay đổi theo.Mối quan hệ đợc xác định phơng trình trao đổi lợng tiền tệ: M*V=P*Q(=GNPn) 7|Page M:mức cung tiền P:mức giá trung bình Q:sản lợng thực tế V:tốc độ lu thông tiền tệ Vậy: M=(P*Q)/V -Nếu V không đổi M phải thay đổi theo theo quy mô GNPn.Sự thay đổi M tác động trực tiếp đến lãi suất thị trờng tiền tệ,thông qua tác động đến tiêu dùng,đầu t,xuất khẩu.Nên việc kiểm soát MS đợc đặc biệt coi trọng sách quản lý KTVM phủ.Muốn kiểm soát MS,phải có khả tác động tới H,mm Vai trò đợc nhiều nớc giao cho NHTW đảm trách -Mức cung tiền thực tế(MSr ):là tỉ số mức cung tiền danh nghĩa giá MSr=MSn/P Lãi suất -Đồ thị: dựa giả thiết MS MS công cụ sách đợc kiểm soát chặt chẽ.Nó không thay đổi thời kỳ định.(hình 1) Mo M Hình :Đồ thị MS 1.2.2.2 Cầu tiền 1.2.2.2.1 Các loại tài sản Tài sản gồm loại : -Tài sản giao dịch (thanh khoản) không tạo thu nhập nhng dùng để toán mua hàng hóa dịch vụ đợc gọi tiền -Các tài sản tài khác tạo thu nhập (tín phiếu,cổ phiếu,sổ tiết kiệm ) nhng sử dụng trực tiếp để mua hàng hóa,dịch vụ,đợc gọi chung trái phiếu Các tác nhân kinh tế giữ cải dới dạng kết hợp loại 8|Page 1.2.2.2.2 Mức cầu tiền (LP,MD) a.Định nghĩa.Mức cầu tiền khối lợng tiền cần để chi tiêu thờng xuyên,đều đặn cho nhu cầu tiêu dùng cá nhân sản xuất kinh doanh b.Phân biệt cầu tiền danh nghĩa (LPn) cầu tiền thực tế(LPr) -LPn thay đổi theo giá để đảm -LPr phụ thuộc vào yếu tố: +Thu nhập thực tế(Y):khi Y bảo mua đủ khối lợng hàng hóa cần thiết nh dự định tăng tiêu dùng tăng LP tăng lên +Lãi suất(i):là chi phí hội việc giữ tiền.Khi điều kiện khác không đổi,i tăng lên ngời dân muốn giữ nhiều tài sản dạng trái phiếu,ít tài sản dạng tiền tạo nhiều tiền hơn.Nên i tăng LP giảm ngợc lại LPr=LPn/P -Hàm cầu tiền (hàm a thích khoản): thể mối quan hệ cầu tiền với thu nhập lãi suất có dạng: LP=k*Y h*i (với : k h hệ số phản ánh độ nhạy cảm mức cầu tiền thu nhập lãi suất) 9|Page -Đồ thị (hình 2): Sự vận động dọc theo đờng LP i tác động lãi suất.Sự dịch chuyển sang phải sang trái Y thay đổi LP M Hình 2: Đờng cầu tiền -Khi tính LP, ngời ta ý đến nhu cầu dự phòng(những khoản chi tiêu cần thiết nhng cha có khả dự tính trớc nên ngời ta cần giữ lợng tiền để dự phòng).Khi dự tính LP dự phòng, ngời ta thờng so sánh thiệt hại việc không sẵn tiền với khoản lãi giữ tiền lại cho nhu cầu c.Mối quan hệ mức cầu tiền cầu trái phiếu -Cầu trái phiếu: mức cầu loại tài sản sinh lời,các loại trái phiếu thờng sinh lời nhng chứa nhiều rủi ro giá chúng đợc định thị trờng nên khó dự báo -Giữ tiền không tạo lãi suất,nhng gặp rủi ro trừ trờng hợp lạm phát -Mỗi ngời giữ tài sản dới hai dạng: tiền,trái phiếu,để phân tán rủi ro.Mỗi ngời tự phân phối tài sản theo hai dạng cho có thu nhập cao an toàn LP+DB=WN/P (1) LP : cầu tiền thực tế WN: tổng tài sản tài danh nghĩa P : số giá DB :giá trị thực tế cầu trái phiếu 10 | P a g e c.NH Công Thơng Việt Nam (VietinBank) đợc thành lập từ năm 1988 Là bốn NHTM nhà nớc lớn Việt Nam, VietinBank có tổng tài sản chiếm 25% thị phần toàn hệ thống NH Việt Nam Nguồn vốn VietinBank tăng trởng qua năm, tăng mạnh kể từ năm 1996, đạt bình quân 20%/1năm, đặc biệt có năm tăng 35% so với năm trớc.Có mạng lới kinh doanh trải rộng toàn quốc với Sở Giao dịch.Có 03 Công ty hạch toán độc lập Công ty Cho thuê Tài chính, Công ty TNHH Chứng khoán, Công ty Quản lý Nợ Khai thác Tài sản 02 đơn vị nghiệp Trung tâm Công nghệ Thông tin Trung tâm Đào tạo d.Ngân hàng phát triển nhà đồng sông Cửu Long (MHB) So với NHTM nhà nớc khác, MHB NH trẻ nhất,có tốc độ phát triển nhanh MHB sau 10 năm hoạt động, tổng tài sản tăng 100 lần, tính đến tháng 03/2008 đạt 30.000 tỷ đồng, bình quân năm tăng 61%; gấp lần so với năm 2002, bình quân năm năm trở lại tăng 55% e.Ngân hàng ngoại thơng (Vietcombank) 01/04/1963, NHNT thức đợc thành lập theo Quyết định số 115/CP Hội đồng Chính phủ ban hành 30/10/1962 sở tách từ Cục quản lý Ngoại hối trực thuộc NHTW (nay NHNN) Theo Quyết định nói trên, NHNT đóng vai trò NH chuyên doanh Việt Nam thời điểm hoạt động lĩnh vực kinh tế đối ngoại bao gồm cho vay tài trợ xuất nhập dịch vụ kinh tế đối ngoại khác (vận tải, bảo hiểm ), toán quốc tế, kinh doanh ngoại hối, quản lý vốn ngoại tệ gửi ngân hàng nớc ngoài, làm đại lý cho Chính phủ quan hệ toán, vay nợ, viện trợ với nớc xã hội chủ nghĩa (cũ) Ngoài ra, NHNT tham mu cho Ban lãnh đạo NHNN 27 | P a g e sách quản lý ngoại tệ, vàng bạc, quản lý quỹ ngoại tệ Nhà nớc quan hệ với NHTW nớc, Tổ chức tài tiền tệ quốc tế.Trải qua gần 45 năm xây dựng trởng thành, tính đến thời điểm cuối năm 2006, NHNT phát triển lớn mạnh theo mô hình ngân hàng đa với 58 Chi nhánh, Sở Giao dịch, 87 Phòng Giao dịch Công ty trực thuộc toàn quốc; Văn phòng đại diện Công ty nớc ngoài, với đội ngũ cán gần 6.500 ngời Ngoài ra, NHNT tham gia góp vốn, liên doanh liên kết với đơn vị nớc nhiều lĩnh vực kinh doanh khác nh kinh doanh bảo hiểm, bất động sản, quỹ đầu t Tổng tài sản NHNT thời điểm cuối năm 2006 lên tới xấp xỉ 170 nghìn tỷ VND (tơng đơng 10,4 tỷ USD), tổng d nợ đạt gần 68 nghìn tỷ VND (4,25 tỷ USD), vốn chủ sở hữu đạt 11.127 tỷ VND, đáp ứng tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu 8% theo chuẩn quốc tế 2.3.2 Vai trò NHTM hoạt động kinh tế Việt Nam Các NH Việt Nam ngày có vai trò quan trọng kinh tế.Hiện nay,NH kênh huy động, cung ứng vốn cho kinh tế với 30% vốn đầu t phát triển hàng năm,40% tổng nhu cầu vốn doanh nghiệp đợc tài trợ tín dụng NH,đồng thời nhà cung cấp hàng hóa cho TTCK 2.3.2.1 Vai trò NHTM hoạt động kinh tế nói chung Thứ nhất, đóng vai trò quan trọng việc đẩy lùi kiềm chế lạm phát, bớc trì ổn định giá trị đồng tiền tỉ giá, góp phần cải thiện kinh tế vĩ mô, môi trờng đầu t sản xuất kinh doanh; Thứ hai, góp phần thúc đẩy hoạt động đầu t, phát triển sản xuất kinh doanh xuất nhập Đây kết tác động nhiều mặt đổi hoạt động NH, 28 | P a g e cố gắng ngành NH việc huy động nguồn vốn nớc cho đầu t phát triển, việc đổi sách cho vay cấu tín dụng theo hớng chủ yếu vào tính khả thi,hiệu dự án, lĩnh vực ngành nghề để định cho vay Dịch vụ NH phát triển chất lợng chủng loại, góp phần thúc đẩy sản xuất kinh doanh Thứ ba, tín dụng NH (TDNH)đã đóng góp tích cực cho việc trì tăng trởng kinh tế với nhịp độ cao nhiều năm liên tục Với d nợ cho vay kinh tế chiếm khoảng 35-37% GDP, năm hệ thống NH đóng góp 10% tổng mức tăng trởng kinh tế nớc; Thứ t, hỗ trợ có hiệu việc tạo việc làm thu hút lao động, góp phần cải thiện thu nhập giảm nghèo bền vững Thông qua nguồn vốn tín dụng cho chơng trình,dự án phát triển sản xuất kinh doanh, hàng năm hệ thống NH góp phần tạo thêm đợc nhiều việc làm mới, vùng nông thôn Việc sử dụng nguồn vốn NH cho mục đích ngày có tính chuyên nghiệp, minh bạch hiệu quả, từ tín dụng sách đợc tác bạch với tín dụng thơng mại giao cho NH Chính sách xã hội đảm nhiệm Thứ năm, góp phần tích cực vào việc bảo vệ môi trờng sinh thái, đảm bảo phát triển bền vững Đóng góp đợc thể qua công tác thẩm định dự án, định cho vay vốn ngân hàng cho dự án giám sát thực cách chặt chẽ sau cho vay, tổ chức tín dụng(TCTD) trọng yêu cầu khách hàng đảm bảo an toàn hiệu việc sử dụng vốn vay, tuân thủ cam kết quốc tế qui định bảo vệ môi trờng 29 | P a g e 2.3.2.2 Những đóng góp hệ thống NH Việt Nam việc chuyển dịch cấu kinh tế phát triển ngành kinh tế chủ chốt Trong trình đổi mới, hệ thống NH có tầm quan trọng đặc biệt, kênh cung ứng vốn cho kinh tế để thực tiêu vĩ mô kinh tế Ngoài cho vay thơng mại tổ chức cá nhân, hệ thống NH nguồn tài quan trọng để thực chủ trơng, sách Đảng Chính phủ,nh cho vay hộ nghèo, vùng sâu, vùng xa, góp phần hạn chế đáng kể chênh lệch phát triển nhóm thu nhập vùng nớc, bớc chuyển dịch cấu kinh tế theo hớng CNH-HĐH.Trong điều kiện thị trờng tài sơ khai,TDNH kênh chủ yếu cung ứng vốn cho chuyển dịch cấu phát triển kinh tế suốt 20 năm qua D nợ tín TDNH tăng trung bình khoảng 25%/năm chiếm khoảng 50% GDP Căn vào định hớng phát triển KT-XH Đảng Chính phủ, nhiệm vụ ngành NH, NH xây dựng thực thi sách tín dụng riêng phù hợp, góp phần đáng kể vào việc chuyển dịch cấu kinh tế Cùng với nguồn vốn ngân sách,TDNH góp phần vào việc thực thành công nhiều chơng trình, dự án lớn quốc gia ngành kinh tế mũi nhọn, khu vực công nghiệp-xây dựng nông nghiệp,hai nhóm ngành đóng góp lớn cho tăng trởng kinh tế đất nớc.Tỷ trọng TDNH dành cho khu vực công nghiệp-xây dựng khu vực nông-lâm nghiệp-thủy sản năm 2004 lần lợt chiếm gần 40% 30% tổng tín dụng hệ thống NH Trong cấu GDP năm 2004, ngành công nghiệp-xây dựng chiếm khoảng 40% khu vực nông-lâm nghiệp-thủy sản chiếm 22% Nhận thức sâu sắc quan điểm kinh tế nhiều thành phần vai trò khu vực kinh tế, hệ thống NH Việt Nam có chuyển biến hoạt 30 | P a g e động tín dụng, tỉ trọng cho vay khu vực kinh tế quốc doanh tăng từ khoảng 20% năm 1989 lên khoảng 50% giai đoạn Nhờ đó, doanh nghiệp quốc doanh mở rộng sản xuất kinh doanh, đóng góp ngày nhiều cho tăng trởng kinh tế, tạo việc làm thu nhập cho ngời lao động 2.4 Trình bày công cụ mà NHNN Việt Nam sử dụng để điều tiết hoạt động NHTM phân tích kết thu đợc 2.4.1 Các công cụ sách tiền tệ Gồm có công cụ sau: Công cụ tái cấp vốn: hình thức cấp tín dụng NHTW NHTM Khi cấp khoản tín dụng cho NHTM, NHTW tăng lợng tiền cung ứng đồng thời tạo sở cho NHTM tạo bút tệ khai thông khả toán họ Công cụ tỷ lệ dự trữ bắt buộc: tỷ lệ số lợng phơng tiện cần vô hiệu hóa tổng số tiền gửi huy động, nhằm điều chỉnh khả toan (cho vay) NHTM Công cụ nghiệp vụ thị trờng mở: hoạt động NHTW mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn thị trờng tiền tệ, điều hòa cung cầu giấy tờ có giá, gây ảnh hởng đến khối lợng dự trữ NHTM, từ tác động đến khả cung ứng tín dụng NHTM dẫn đến làm tăng hay giảm khối lợng tiền tệ Công cụ lãi suất tín dụng:là công cụ gián tiếp thực CSTT thay đổi lãi suất không trực tiếp làm tăng thêm hay giảm bớt lợng tiền lu 31 | P a g e thông, mà làm kích thích hay kìm hãm sản xuất Nó công cụ lợi hại.Cơ chế điều hành lãi suất đợc hiểu tổng thể chủ trơng sách giải pháp cụ thể NHTW nhằm điều tiết lãi suất thị trờng tiền tệ, tín dụng thời kỳ định Công cụ hạn mức tín dụng: công cụ can thiệp trực tiếp mang tính hành NHTW để khống chế mức tăng khối lợng tín dụng TCTD Hạn mức tín dụng mức d nợ tối đa mà NHTW buộc NHTM phải chấp hành cấp tín dụng cho kinh tế Tỷ giá hối đoái(TGHĐ:)là tơng quan sức mua đồng nội tệ đồng ngoại tệ Nó vừa phản ánh sức mua đồng nội tệ, vừa biểu quan hệ cung cầu ngoại hối TGHĐ công cụ,đòn bẩy điều tiết cung cầu ngoại tệ, tác động mạnh đến xuất nhập hoạt động sản xuất kinh doanh nớc Chính sách tỷ giá tác động cách nhạy bén đến tình hình sản xuất,xuất nhập hàng hóa, tình trạng tài chính, tiện tệ Về thực chất tỷ giá công cụ sách tiền tệ(CSTT) tỷ giá không làm thay đổi lợng tiền tệ lu thông Tuy nhiên nhiều nớc, đặc biệt nớc có kinh tế chuyển đổi: Tỷ giá công cụ hỗ trợ quan trọng cho CSTT 2.4.2 Các công cụ mà NHNNVN sử dụng để điều tiết hoạt động NHTM a Sử dụng công cụ lãi suất quản lý vĩ mô -Công cụ điều tiết lãi suất:Lãi suất công cụ đợc phủ sử dụng quản lý vĩ mô kinh tế chế thị trờng, kích 32 | P a g e thích tập trung nguồn lực tài phân bổ nguồn lực cách có hiệu quả, thúc đẩy kinh tế phát triển, ổn định mục tiêu CSTT quốc gia -Sử dụng hiệu công cụ lãi suất:Trên sơ sở kinh nghiệm thực tế số nớc giới việc sử dụng công cụ lãi suất điều hành sách tài chính, tiền tệ việc lựa chọn lãi suất bản, có tính chất tác động đến lãi suất thị trờng phụ thuộc vào điều kiện phát triển thị trờng tài tiền tệ quốc gia Hiện tại, việc sử dụng loại lãi suất thị trờng liên NH (TTLNH) NHNN VN mang tính chất hình thức độ nhạy cảm lãi suất thị trờng thấp; vấn đề đợc đặt làm để lựa chọn lãi suất chủ đạo với điều kiện lãi suất phản ánh quan hệ cung cầu vốn thị trờng, đồng thời có tác dụng điều chỉnh lãi suất thị trờng theo mục tiêu CSTT -Lãi suất thị trờng liên ngân hàng:Mặc dù TTNH đợc thiết lập hoạt động đợc thời gian, nhng NHTM TTLNH cha phải nơi sẵn sàng cung cấp nguồn vốn thiếu hụt, nghiệp vụ đợc thực thị trờng nên cha hình thành đợc lãi suất IBOR Đối với TTLNH phát triển, NHTM phải tính toán kỹ lợng vốn thừa hay thiếu ngắn hạn để xác định mức vay cho vay TTLNH cách xác, giao dịch thị trờng này, bắt buộc phải theo thực lãi suất công bố Vì vậy, muốn hình thành lãi suất IBOR có tác dụng việc điều tiết lãi suất thị trờng theo mục tiêu việc thúc đẩy hoạt động thị trờng NHNN vấn đề quan trọng -Lãi suất thị trờng mở:Nghiệp vụ thị trờng mở đợc nhiều nớc giới sử dụng hiệu việc điều tiết thị trờng tiền tệ nh định hớng lãi suất thị trờng lãi suất thị trờng sát nhạy với với lãi suất thị trờng, bên cạnh nghiệp vụ thị trờng mở dễ dàng đợc sửa chữa 33 | P a g e NHNN phát sai sót so với nghiệp vụ thị trờng liên ngân hàng, quan trọng khả thực nghiệp vụ thị trờng có thê đáp ứng yêu cầu cung ứng vốn, đủ sức điều chỉnh lãi suất thị trờng cách hữu hiệu, nhng kèm theo điều kiện phát triển thị trờng mở nh yêu cầu hoạt động thờng xuyên để NHNN thu thập, xử lý thông tin thực nghiệp vụ thị trờng mở cho hoạt động thị trờng tiền tệ không vợt tầm kiểm soát NHNN mục đích sách tài tiền tệ b Cơ chế quản lý tỷ giá hối đoái Hiện nay, giới tồn nhiều chế độ tỷ giá hối đoái khác nhau, nhng điều kiện hội nhập quốc tế hóa ngày nay, xu hớng tiến tới tự hóa tỷ giá hối đoái đợc Chính phủ quốc gia theo đuổi Xét bình diện quản lý vĩ mô NHNN VN thực chế độ tỷ giá linh hoạt, có kiểm soát Nhà nớc, nói lựa chọn đắn NN điều kiện trình hội nhập VN với giới nhiều cách biệt Nếu lựa chọn chế độ tỷ giá thả tự điều kiện phát triển KT-XH cha cho phép, lựa chọn sách điều hành tỷ giá theo kiểu an toàn tránh khỏi áp đặt mang tính hành vào quản lý tỷ giá - điều mà cố gắng thay đổi để thích ứng dần với việc điều hành kinh tế theo qui luật phát triển Điều kiện nêu đặt yêu cầu Nhà nớc việc lựa chọn điều hành tỷ giá phải linh hoạt, thích ứng dần với hội nhập tạo động lực phát triển kinh tế -Xác định giá trị đồng VN:Từ lâu đồng tiền VN (VND) có quan hệ tỷ giá thức với đồng đôla Mỹ (USD), để ấn định tỷ giá này, NHNN vào tỷ giá thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng để công bố tỷ giá hàng ngày, sở pháp lý để TCTD đa mức tỷ giá cụ thể giao dịch với 34 | P a g e khách hàng Nh vậy, tỷ giá VND chủ yếu đợc đánh giá thông qua biến động VND so với USD, điều phản ánh thực trạng giao dịch ngoại hối VN, hoạt động toán USD chiếm tỷ trọng cao, nhiên, dựa vào ngoại tệ USD để xác định giá trị tệ mạo hiểm việc hoạch định sách vĩ mô Vì vậy, nên xem xét lại khả xác định linh hoạt tỷ giá VND tơng ứng với rổ tiền tệ ngoại tệ mạnh có tham gia thơng mại với VN, có nh vậy, đồng tiền VN đợc xác định giá trị giảm thiểu tâm lý sùng bái USD, dẫn đến tình trạng đôla hóa kinh tế đại phận dân c -Nới lỏng biên độ tỷ giá tiến tới lọai bỏ công cụ kiểm soát tỷ giá mang tính hành chính:NHNN qui định biên độ tỷ giá TCTD kinh doanh ngoại tệ theo hớng nới lỏng biên độ hơn, hớng giống nh bớc thực tập cho NHTM làm quen dần với việc kinh doanh tiền tệ theo chế cạnh tranh bình đẳng sử dụng công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá, giảm thiểu tình trạng bị sốc biến động Sau đó, NN tiến hành loại bỏ qui định mang tính hành áp đặt đẩy mạnh việc sử dụng công cụ quản lý gián tiếp điều hành tỷ giá hối đoái, TCTD đợc tự định giá mua bán ngoại tệ sở qui luật cung-cầu thị trờng ngoại hối, bớc tiến hành nh giúp cho NHTM phát huy tính tự chủ khả hội nhập thị trờng tài quốc tế theo tiến trình -Sử dụng công cụ gián tiếp để điều chỉnh tỷ giá thị trờng:Muốn cho công cụ điều chỉnh gián tiếp NHNN thông qua nghiệp vụ thị trờng ngoại tệ liên NH(TTNTLNH)có tác dụng, điều kiện cần TTNTLNH phải thực tạo niềm tin cho NHTM cách biến thành chỗ dựa họ nhu cầu đợc tham gia giao dịch ngọai tệ thị trờng trở nên thiếu Hệ thống toán liên 35 | P a g e NH cần đợc đầu t mức để đạt đợc hiệu nhất, tiết kiệm thời gian nh nhân lực, đồng thời giúp cho NHNN NHTM cập nhật thông tin thị trờng định nhanh giao dịch thị trờng Có nh vậy, nghiệp vụ ngoại hối đợc thực phát triển thị trờng, tránh đơn điệu nghiệp vụ ngọai hối TTNTLNH công cụ điều chỉnh NN thông qua thị trờng có tác dụng Biến động lãi suất: *Cụ thế: Trong giai đoạn 2005-2009, chứng khiến nhiều thay đổi lãi suất huy động tiền gởi VNĐ NHTM VN Sự thay đổi đáng ý tháng 2/2008-2009 Chúng ta nhìn vào hình lãi suất thay đổi qua tháng năm giai đọan 2005-2009 Chính sách lãi suất công cụ CSTT Tuỳ thuộc vào mục tiêu CSTT,NHNN áp dụng chế điều hành lãi suất phù hợp, nhằm ổn định phát triển thị trờng tiền tệ, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động ngân hàng phân bổ có hiệu nguồn vốn kinh tế 36 | P a g e Đầu năm 2008, loạt biện pháp kiềm chế lạm phát, NHNN đa Quyết định số 187/2008/QĐ-NHNN việc tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhằm rút bớt tiền từ lu thông về, chủ động kiểm soát tốc độ tăng tổng phơng tiện toán tăng trởng d nợ tín dụng phù hợp với mục tiêu KTVM Các NHTM đối mặt với khó khăn thiếu hụt nguồn cung tiền đồng sau định NHNN Tình trạng thiếu hụt tiền đồng NH thể qua việc lãi suất cho vay qua đêm Nh vòng tháng qua có lúc lên tới 30% Điều đẩy NH đến chỗ đua tăng lãi suất huy động Trớc tình hình đó, NHNN quy định trần lãi suất huy động 12%/năm theo công điện số 02/CĐ-NHNN ngày 26/02/2008 nhằm hạn chế đua Đến ngày 17/05/2008,NHNN thông báo điều chỉnh sách điều hành lãi suất Đó Quyết định số 16/2008/QĐ-NHNN chế điều hành lãi suất đồng Việt Nam Theo Quyết định này, TCTD ấn định lãi suất kinh doanh (lãi suất huy động lãi suất cho vay) đồng Việt Nam không vợt 150% lãi suất NHNN công bố áp dụng thời kỳ; định số 546/2002/QĐ-NHNN 30/05/2002 việc thực chế lãi suất thoả thuận hoạt động tín dụng thơng mại VNĐ TCTD khách hàng hết hiệu lực thi hành Việc huy động vốn VNĐ TCTD phù hợp với quy định chế điều hành lãi suất bản,mức trần lãi suất huy động 12%/năm theo công điện số 02/CĐ-NHNN ngày 26/02/2008 không hiệu lực Qua đó, ngăn chặn đợc nguy xáo trộn thị trờng tiền tệ khả toán NHTM tháng cuối năm 2008; an toàn hệ thống NH đợc đảm bảo, củng cố lòng tin nhà đầu t, doanh nghiệp ngời dân hệ thống NH Khắc phục đợc tình trạng cạnh tranh không lành mạnh 37 | P a g e huy động vốn NHTM Cùng với diễn biến lạm phát có xu hớng giảm, kinh tế vĩ mô ổn định hoạt động NHTM đảm bảo khả toán, làm cho thị trờng tiền tệ lãi suất năm 2009 tơng đối ổn định 2.4.3 Phân tích đánh giá dựa sở số liệu thu thập đợc: Cụ thể năm 2005: - Về lãi suất: Bám sát diễn biến thị trờng, từ đầu năm đến nay, NHNN điều chỉnh tăng số loại lãi suất chủ đạo Cụ thể, lãi suất tái cấp vốn từ mức 5%/năm lên 6,5%/năm (3 lần điều chỉnh), lãi suất chiết khấu từ mức 3%/năm lên 4,5%/năm (3 lần điều chỉnh); lãi suất đồng Việt Nam từ 7,8%/năm lên 8,25%/năm (2 lần điều chỉnh) Lãi suất tiền gửi tối đa Đôla Mỹ pháp nhân tổ chức tín dụng lần đợc điều chỉnh; lãi suất tiền gửi không kỳ hạn tăng từ 0,2-0,3-0,5%/năm, tiền gửi có kỳ hạn đến tháng tăng từ 0,5-0,71,2%/năm lãi suất tiền gửi có kỳ hạn tháng tăng từ 0,7-1-1,5%/năm Do tác động cung - cầu vốn, số giá tiêu dùng tăng cao biến động tăng lãi suất thị trờng quốc tế, mặt lãi suất huy động cho vay VNĐ ngoại tệ tổ chức tín dụng năm 2005 tăng so với cuối năm 2004 (lãi suất huy động VNĐ tăng 0,6-1,2%/năm, lãi suất cho vay VNĐ tăng 0,6%/năm, lãi suất huy động USD tăng 1,2-2,5%/năm lãi suất cho vay USD tăng 0,7-1,5%/năm) - Về tỉ giá: tỉ giá tiếp tục đợc quản lý, điều hành cách linh hoạt sở quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trờng rổ tiền tệ nhằm thực mục tiêu kinh tế vĩ mô nh kiểm soát lạm phát, khuyến khích xuất Năm 2005, đồng USD có diễn biến bất thờng thị trờng giới nhng tỷ giá 38 | P a g e USD với VND tơng đối ổn định; đến ngày 31/12/2005 tỷ giá bình quân USD/VND TTLNH 15.861 đồng/USD, tăng khoảng 0,77% so với 31/12/2004, năm 2005 tăng khoảng 1%.NHNN bớc thực lộ trình linh hoạt tỉ giá hối đoái nh tự hoá việc xác định tỉ giá kỳ hạn giao dịch chuyển đổi ngoại tệ, tháo gỡ ràng buộc điều kiện chứng từ giao dịch hối đoái, tăng cờng áp dụng công cụ thị trờng - Nghiệp vụ thị trờng mở: tiếp tục trở thành kênh chủ yếu để NHNN bơm tiền thu tiền từ lu thông, góp phần quan trọng điều hoà vốn khả dụng NHTM(nhất vào dịp Tết Nguyên đán) với số lợng thành viên tham gia đặt thầu, số phiên khối lợng giao dịch tăng trớc Từ đầu năm đến nay, NHNN tổ chức 129 phiên giao dịch (trong có 120 phiên chào mua, phiên chào bán) - Nghiệp vụ tái cấp vốn: tiếp tục đợc NHNN sử dụng với nghiệp vụ thị trờng mở để hỗ trợ vốn cho NHTM Tóm lại, trớc bối cảnh kinh tế, tiền tệ có nhiều biến động phức tạp, điều hành sách tiền tệ NHNN đợc thực thận trọng, linh hoạt, đảm bảo định hớng đề Lãi suất tỉ giá biến động gây tác động xấu đến kinh tế; lạm phát không đạt mục tiêu Quốc hội đề ra, song nằm tầm kiểm soát; tăng trởng tín dụng đợc kiểm soát nhng đáp ứng đợc nhu cầu vốn cho kinh tế 39 | P a g e KếT LUậN Chính sách tiền tệ sách quan trọng Ngân hàng nhà nớc thực quản lý Vĩ mô Bộ môn KTH nói chung KTHVM nói riêng với mục đích hỗ trợ sinh viên chuyên nghành Kinh tế việc nhìn nhận, đánh giá cách khái quát vấn đề kinh tế hộ gia đình, doanh nghiệp Đất nớc Kinh tế học cung cấp tảng lý thuyết cho môn định hớng nghành kinh tế nghành tất chuyên nghành Kinh tế, nâng cao kĩ thực hành cho sinh viên trình học tập, nghiên cứu,vận dụng lý thuyết để lý giải vấn đề Kinh tế vĩ mô mà thực tế đặt đồng thời tăng khả vận dụng sinh viên tình Kinh tế vĩ mô cụ thể Bài tập lớn đợc hoàn thành dới hớng dẫn cô giáo Nguyễn Hồng Vân Em xin chân thành cảm ơn cô! 40 | P a g e TàI LIệU THAM KHảO Bài giảng Kinh tế Vĩ mô Kinh tế học Vĩ mô Bộ Giáo dục Đào tạo Bài tập Kinh tế Vĩ mô Trờng Đại học Kinh tế Quốc Dân www.sbv.gov.vn www.cpv.org.vn 41 | P a g e ... giữ tiền mặt so với tiền gửi công chúng.Tỷ lệ (s) phụ thuộc vào thói quen toán xã hội khả hoạt động tổ chức tài tầm kiểm soát NHTW 14 | P a g e Ch ơng Đánh giá việc tác động sách tiền tệ hoạt động. .. công cụ khác nhau,nhằm tác động vào lợng tiền mạnh (H) số nhân tiền tệ Các công cụ quản lý tiền tệ thờng dùng NHTW là: a Hoạt động thị trờng mở: Thị trờng mở thị trờng tiền tệ NHTW đợc sử dụng để... phiếu Chính phủ -Kiểm soát mức cung tiền để thực sách tiền tệ nhằm ổn định phát triển hinh tế -Hỗ trợ, giám sát điều tiết hoạt động thị trờng tài 1.3.2.3 Thực thi sách tiền tệ NHTW điều chỉnh MS,các