1. Trang chủ
  2. » Luận Văn - Báo Cáo

Đánh giá việc thực hiện chính sách tiền tệ của việt nam trong thời kì 2003 – 2011

42 315 0

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

THÔNG TIN TÀI LIỆU

Thông tin cơ bản

Định dạng
Số trang 42
Dung lượng 385,5 KB

Nội dung

LỜI MỞ ĐẦU Kinh tế vĩ mô mang lại cho nhìn bao quát tình hình kinh tế quốc gia Việc nghiên cứu tương tác phận kinh tế, hành vi nhà doanh nghiệp người tiêu dùng đơn lẻ gọi kinh tế vĩ mô Mục tiêu kinh tế vĩ mô xem xét tất xu kinh tế, chẳng hạn mức sử dụng nhân công, mức tăng trưởng kinh tế, cán cân toán lạm phát Việc nghiên cứu kinh tế giới chủ yếu nghiên cứu tổng quát kinh tế vĩ mô Giống tốc độ động điều chỉnh lượng cung ứng nhiên liệu, kinh tế vĩ mô bị ảnh hưởng chủ yếu sách tiền tệ (kiểm soát lượng cung tiền tệ quốc gia) sách tài khóa (kiểm soát thu chi phủ) Việc kiểm soát kinh tế thực chất nằm tay Ngân hàng Trung ương (NHTW) phủ, vì, có phủ NHTW kiểm soát lượng tiền tệ để nạp cho kinh tế Trong kinh tế nào, hệ thống ngân hàng trở thành phần thiếu Các ngân hàng thương mại kênh thông tin huy động vốn doanh nghiệp; điều tiết hoạt động kinh tế xã hội; công cụ phủ việc tài trợ vốn cho mục tiêu chiến lược hoạt động trung gian tài Trong năm qua hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam phát triển mạnh mẽ với gia tăng lớn mạnh số lượng chất lượng Hoạt động NHTM liên quan đến hầu hết chủ thể kinh tế xã hội nên sụp đổ ngân hàng làm ảnh hưởng đến quyền lợi người gửi tiền đồng thời đến toàn hệ thống Bản chất hoạt động ngân hàng chứa đựng rủi ro Vì điều tiết chặt chẽ giám sát thường xuyên NHTW điều chỉnh sách tiền tệ ngăn cản xu hướng theo lợi nhuận mức Chính sách tiền tệ định trực tiếp đến phương hướng hoạt động ngân hàng Để tìm hiểu sâu hơn,trong tập lớn này, em đề cập đến lý thuyết sách tiền tệ, việc thực thi sách tiền tệ ngân hàng nhà nước Việt Nam thời kì 2003-2011 Bài tập lớn gồm chương : Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4  Chương 1: Lý thuyết sách tiền tệ  Chương 2: Đánh giá việc thực sách tiền tệ Việt Nam thời kì 2003 – 2011 Do kiến thức có hạn nên tránh khỏi sai sót, em mong góp ý bổ sung thầy, cô dể viết hoàn chỉnh Em xin chân thành cảm ơn! Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 NỘI DUNG CHÍNH CHƯƠNG 1: Lý thuyết sách tiền tệ Giới thiệu môn học, vị trí môn học chương trình học Đại học 1.1 Giới thiệu môn học 1.1.1 Đối tượng nghiên cứu kinh tế học vĩ mô Kinh tế học vĩ mô – phân ngành kinh tế học – nghiên cứu vận động mối quan hệ kinh tế chủ yếu đất nước bình diện toàn kinh tế quốc dân Nói cách khác, kịnh tế học vĩ mô nghiên cứu lựa chọn quốc gia trước vấn đề kinh tế xã hội như: tăng trưởng kinh tế, lạm phát, thất nghiệp, xuất nhập hàng hóa tư bản, phân phối nguồn lực phân phối thu nhập thành viên xã hội Những vấn đề then chốt kinh tế học vĩ mô quan tâm nghiên cứu bao gồm mức sản xuất, thất nghiệp, mức giá chung cán cân thương mại kinh tế Phân tích kinh tế học vĩ mô hướng vào giải đáp câu hỏi như: Điều định giá trị biến số này? Điều quy định thay đổi biến số ngắn hạn dài hạn? Thực chất khảo sát biến số khoảng thời gian khác nhau: tại, ngắn hạn dài hạn Mỗi khoảng thời gian đòi hỏi phải sử dụng mô hình thích hợp để tìm nhân tố định biến kinh tế vĩ mô Một thước đo quan trọng thành tựu kinh tế vĩ mô quốc gia tổng sản phẩm nước (GDP) GDP đo lường tổng sản lượng tổng thu nhập quốc gia Phần lớn nước giới có tăng trưởng kinh tế dài hạn Các nhà kinh tế vĩ mô tìm cách giải thích tăng trưởng Nguồn gốc tăng trưởng nhanh nước khác? Liệu sách phủ ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế dài hạn kinh tế hay không? Mặc dù tăng trưởng kinh tế tượng phổ biến dài hạn, tăng trưởng không ổn định giẵ năm Trên thực tế, GDP Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 giảm số thời kì Những biến động ngắn hạn GDP gọi chu kì kinh doanh Hiểu biết chu kì kinh doanh mục tiêu kinh tế học vĩ mô Tại chu kì kinh doanh lại xuất hiện? Các lực lượng kinh tế gây suy giảm tạm thời mức sản xuất, lực lượng làm cho kinh tế phục hồi? Phải chu kì kinh doanh gây kiện không dự tính hay chúng bắt nguồn từ lực lượng nội dự tính trước được? Liệu sách phủ sử dụng để làm dịu bớt hay triệt tiêu biến động ngắn hạn kinh tế hay không? Đây vấn đề lớn đưa giải đáp phần kinh tế học vĩ mô đại Tỷ lệ thất nghiệp, thước đo hội tìm việc làm trạng thị trường lao động, cho thước đo khác hoạt động kinh tế Sự biến động ngắn hạn tỉ lệ thất nghiệp liên quan đến dao động theo chu kì kinh doanh Những thời kì sản lượng giảm thường kèm với tăng thất nghiệp ngược lại Một mục tiêu kinh tế vĩ mô quốc gia đảm bảo trạng tahí đầy đủ việc làm, cho lao động sẵn sàng có khả làm việc mức tiền lương hành có việc làm Biến số then chốt thứ ba mà cá nhà kinh tế vĩ mô đề cập đến lạm phát Lạm phát tượng phổ biến toàn giới thập kỉ gần Vấn đề đặt điều định tỉ lệ lạm phát dài hạn dao động ngắn hạn lạm phát kinh tế? Sự thay đổi tỉ lệ lạm phát có liên quan thé đến chu kì kinh doanh? Lạm phát có tác động đến kinh tế phải ngân hàng trung ương nên theo đuổi mục tiêu lạm phát không? Trong bối cảnh toàn cầu hóa khu vực hóa trở thành xu phát triển chủ yếu quan hệ kinh tế quốc tế đại, tất nước giới điều chỉnh sách theo hướng mở cửa, giảm tiến tới dỡ bỏ hàng rào thuế quan phi thuế qua, làm cho việc trao đổi hàng hóa, luân chuyển yếu tố sản xuất vốn, lao động kĩ thuật giới ngày thông thoáng hơn, vấn đề kinh tế học vĩ mô đại quan tâm nghiên Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 cứu cán cân thương mại Tầm quan trọng cán cân thương mại điều định biến động ngắn hạn dài hạn? Để hiểu cán cân thương mại vấn đề then chốt cần nhận thức cân thương mại liên quan chặt chẽ với dòng chu chuyển vốn quốc tế Nhìn chung, nước nhập nhiều hàng hóa từ giới bên so với xuất khẩu, nước cần phải trang trải cho phần nhập dôi cách vay tiền từ giới bên ngoài, phải giảm lượng tài sản quốc tế nắm giữ Ngược lại, xuất nhiều nhập khẩu, nước tích tụ thêm tài sản giới bên Như vậy, nghiên cứu cân thương mại liên quan chặt chẽ với việc xem xét công dân nước lại vay cho vay công dân nước khác vay tiền Cũng lĩnh vực nghiên cứu khác, kinh tế học nói chung kinh tế học vĩ mô nói riêng có cách nói tư riêng Điều cần thiết phải học thuật ngữ kinh tế học nắm dược thuật ngữ giúp cho bạn trao đổi với người khác vấn đề kinh tế cách xác Việc nghiên cứu kinh tế học có đóng góp rát lớn vào nhận thức bạn giới nhiều vấn đề xã hội Tiếp cận nghiên cứu với tư mở giúp bạn hiểu kiện mà bạn chưa biết trước 1.1.2 Phương pháp nghiên cứu Mỗi quốc gia lựa chọn khác tùy thuộc vào ràng buộc họ nguồn lực kinh tế hệ thống trị - xã hội Song, lựa chọn đắn cần đến hiểu biết sâu sắc hoạt động mang tính khách quan hệ thống kinh tế Kinh tế học vĩ mô cung cấp kiến thức công cụ phân tích kinh tế Những kiến thức công cụ phân tích đúc kết từ nhiều công trình nghiên cứu tư tưởng nhiều nhà khoa học kinh tế thuộc nhiều hệ khác Ngày nay, chúng hoàn thiện thâm để mô tả xác đời sống kinh tế vô phức tạp Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 Trong phân tích tượng mối quan hệ kinh tế quốc dân, kinh tế học vĩ mô sử dụng chủ yếu phương pháp phân tích cân tổng hợp, tức xem xét cân đồng thời tất thị trường hàng hóa nhân tố xem xét đồng thời khả cung cấp sản lượng toàn kinh tế, từ xác định đồng thời giá sản lượng cân Ngoài ra, kinh tế học vĩ mô sử dụng phương pháp nghiên cứu phổ biến như: tư trừu tượng, phương pháp phân tích thống kê số lớn, mô hình hóa kinh tế, Đặc biệt năm gần tương lai, mô hình kinh tế lượng, kinh tế vĩ mô chiếm vị trí đặc biệt quan trọng lý thuyết kinh tế vĩ mô đại 1.2 Vị trí môn học kinh tế vĩ mô chương trình học Đại học Để đáp ứng yêu cầu cải cách đổi kinh tế nước ta, phục vụ cho nghiệp đào tạo cán kinh tế tài thời đại hiểu cách thức kinh tế với cách ứng xử đất nước vấn đề kinh tế phạm vi quốc gia, chương trình đào tạo đại học, môn học kinh tế vĩ mô đóng vai trò Môn học trang bị cho sinh viên kiến thức sở chất, giúp sinh viên hiểu vấn đề kinh tế diễn hàng ngày hiểu lý ứng xử trước vấn đề nhà nước Giúp cho sinh viên kết nối kiến thức, biện chứng tư duy, môn học kinh tế vĩ mô kết hợp với môn kinh tế vi mô góp phần tạo móng kiến thức cho sinh viên có khả lĩnh hội kiến thức chuyên ngành, kiến thức môn kinh tế học Trình bày chức tiền, nhân tố hình thành thị trường tiền tệ 2.1 Các chức tiền Để chấp nhận chung việc toán, tiền phải có chức đặc biệt Nhìn chung, lý thuyêt tiền tệ đại nhấn mạnh ba chức tiền: phương tiện toán, dự trữ giá trị đơn vị hạch toán Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 2.1.1 Phương tiện toán Phương tiện trao đổi vật người chấp nhận để đổi lấy hàng hoá dịch vụ Tiền dùng giao dịch mua, bán hàng hoá, dịch vụ Vậy tiền cho phép trao đổi giá trị mà không cần trao đổi hàng hoá trực tiếp Nó tạo điều kiện thuận lợi đặc biệt cho trình lưu thông hàng hoá, coi dầu bôi trơn cho hoạt động kinh tế, thúc đẩy phân công lao động mở rộng chuyên môn hoá sản xuất Dòng lưu thông tiền tệ trở thành hệ thống huyết mạch cho toàn kinh tế thị trường Chúng ta tưởng tượng kinh tế tiền, vị giáo sư kinh tế học muốn uống bia, đổi lấy bia giảng liệu giáo sư có thoả mãn mong muốn không? nhiên kinh tế tiền tệ ông giáo sư yên tâm giảng dạy kinh tế học muốn uống bia lúc được, nhận thù lao tiền sử dụng tiền để mua đồ uống thứ khác mà giáo sư có nhu cầu Quán bia chấp nhận tờ tiền giấy quy định tiền họ tin người khác chấp nhận chúng Như tiền có giá trị dân cư nghĩ có giá trị Nó tạo điều kiện thuận lợi đặc biệt cho trình lưu thông hàng hoá, coi dầu bôi trơn cho hoạt động kinh tế, thúc đẩy phân công lao động mở rộng chuyên môn hoá sản xuất Dòng lưu thông tiền tệ trở hệ thống huyết mạch cho toàn kinh tế thị trường 2.1.2 Dự trữ giá trị Tiền hôm tiêu dùng giá trị tương lai Dân chúng giữ tiền họ tin tiếp tục có giá trị tương lai,do tiền hoạt động với tư cách phương tiện trao đổi đóng vai trò phương tiện boả tồn cất giữ giá trị Tất nhiên, tiền phương tiện cất giữ giá trị kinh tế, người chuyển sức mua từ đến tương lai cách nắm giữ tài sản khác Thuật ngữ “tài sản” dung để ngững phương tiện cất giữ giá trị có tiền tài sản khác tiền Như vậy, taiền loại Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 tài sản tài mà nhờ mở hoạt động tín dụng, thúc đẩy trình tích tụ để mở rộng sản xuất 2.1.3 Đơn vị hạch toán Với hai chức tiền trở thành đơn vị hạch toán tiện lợi hiệu chấp nhận rộng rãi giao dịch Tiền cung cấp đơn vị tiêu chuẩn giá trị, dùng để đo lường giá trị hàng hoá khác Đặc biệt, cần thiết cho kinh tế, khả so sánh chi phí lợi ích phương án kinh tế Nó sở để hạch toán hoạt động kinh tế từ sản xuất đến lưu thông tiêu dùng quốc gia 2.2 Các nhân tố hình thành thị trường tiền tệ Bất thị trường hai chiều hoạt động cung cầu; thị trường chứng khoán có cung người bán chứng khoán cầu người mua chứng khoán hay thị trường việc làm có cung người muốn thuê, tuyển dụng lao động cầu người lao động Và thị trường tiền tệ vậy, có cung tiền cầu tiền Đây hai nhân tố giúp hình thành thị trường tiền tệ 2.2.1 Cung tiền 2.2.1.1 Các loại tiền Với chức phương tiện toán dự trữ, giá trị tiền loại tài sản Trong thực tế chúng biểu nhiều hình thức khác tiền giấy, tiền kim loại, tài khoản ngân hàng, sổ tiết kiệm, tín phiếu, Không phải loại tiền có khả chuyển đổi dễ dàng Khả xác định tính dễ dàng chuyển đổi từ tài sản tài trở thành phương tiện có khả sẵn sàng sử dụng cho việc mua bán hàng hóa dịch vụ Ta phân chia loại tiền theo tính chuyển đổi sau: Tiền mặt lưu hành với đa dạng lượng giá trị danh nghĩa không sinh lợi, có khả sẵn sàng toán cao gọi Mo Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 Tiền gửi tài khoản ngân hàng không kỳ hạn viết séc… để toán loại tiền có khả toán cao, mức độ sẵn sàng cho toán có tiền mặt Vì vậy, tiền mặt tiền gửi ngân hàng không thời hạn nhiều nước coi tiền giao dịch (M1) – đại lượng đo lường cung tiền chủ yếu số quốc gia Tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn (ngắn hạn) chuyển đổi so với tiền gửi ngân hàng, có khả chuyển sang tiền mặt mà không gặp nhiều khó khăn, nên coi có khả toán M1 + tiền tiết kiệm có kỳ hạn (ngắn hạn) gọi M2 Vì khả toán tương đối cao loại tiền này, nên có nhiều nước xác định M2 đại lượng đo cung tiền chủ yếu Ngày nay, phát triển lớn mạnh hệ thống tài cho đời nhiều loại tài sản tài khác ngày trở nên quan trọng chứng khoán (tín phiếu kho bạc ngắn hạn, ), giấy xác nhận tài tài sản hữu hình, chấp nhận toán ngân hàng, Chúng có khả định toán thế, tùy theo tính chất dễ chuyển đổi sang toán mà xếp vào đại lượng cung tiền M3, M4,… Vậy, mức cung tiền khái niệm quan trọng xác định khối lượng M (có thể M1 M2…) bao gồm loại tiền có khả toán cao nhằm thỏa mãn nhu cầu trao đổi, giao dịch thường xuyên hoạt động kinh tế quốc dân Trên giác độ kinh tế vĩ mô, người ta quan tâm nhiều đến M 1, M2; đồng thời theo dõi chặt chẽ động thái thành phần tiền tệ khác Vì vậy, khối lượng tiền tệ M tùy thời kỳ, quốc gia lựa chọn M M2 dùng làm đại lượng đo mức cung tiền Nhiều nước phát triển thường lựa chọn đại lượng M2 Tỷ lệ M2/GDP số quan trọng phản ánh khái quát quy mô nguồn vốn luân chuyển mức độ tiền tệ hóa kinh tế Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 2.2.1.2 Định nghĩa mức cung tiền (MS) Mức cung tiền tổng số tiền có khả toán cao bao gồm tiền mặt lưu hành tiền gửi không kỳ hạn hệ thống ngân hàng Chúng ta cần phân biệt cung tiền với sở tiền tệ, tức lượng tiền NHTW phát hành Cơ sở tồn hai hình thái: tiền mặt hệ thống ngân hàng dự trữ NHTM Trong kinh tế đại, cung tìên lớn sở tiền tệ 2.2.1.3 Các nguồn cung tiền NHTW quan độc quyền phát hành tiền Lượng tiền phát hành chủ yếu tiền mặt, gọi tiền sở (hay sở tiền) Trong trình lưu thông, phần lượng tiền tác nhân kinh tế giữ lại để chi tiêu dần (thanh toán) phần nằm ngân hàng dạng tiền dự trữ Vậy, khối lượng tiền sở tiền mặt lưu hành tiền dự trữ ngân hàng H=U+R Trong đó: H - tiền sở U- tiền mặt lưu hành R- tiền dự trữ ngân hàng Khi ngân hàng thương mại tham gia vào thị trường tiền tệ, việc xác định tổng lượng tiền tệ trở nên phức tạp hơn, quay vòng phận tiền sở tay ngân hàng Sự quay vòng làm tăng tổng mức cung tiền nên tiền sở gọi tiền mạnh 2.2.1.4 Ngân hàng thương mại(NHTM) “hoạt động tạo tiền” NHTM  NHTM loại hình doanh nghiệp kinh doanh tiền tệ nhận tiền gửi cho vay tạo lợi nhuận sở lãi suất cho vay lớn lãi suất tiền gửi  Đặc điểm hoạt động NHTM: - Khi NHTM nhận khoản tiền gửi bắt buộc phải giữ lại để dự trữ theo tỷ lệ % NHTW quy định nhằm: Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 10 (7,8%/năm) 0,65%/tháng (7,8%/năm) 0,65%/tháng (7,8%/năm) 0,65%/tháng (7,80%/năm) 0,65%/tháng (7,80%/năm) 0,65%/tháng (7,80%/năm) 0,65%/tháng (7,80%/năm) 0,65%/tháng (7,8%/năm) 0,65%/tháng (7,80%/năm) 0,625%/tháng (7,50%/năm) 0,625%/tháng (7,50%/năm) 0,625%/tháng (7,50%/năm) 0,625%/tháng (7,5%/năm) 0,625%/tháng (7,5%/năm) 0,625%/tháng (7,50%/năm) 0,625%/tháng 1246/QĐ-NHNN 26/8/2005 01/09/2005 1103/QĐ-NHNN 28/7/2005 01/08/2005 936/QĐ-NHNN 30/6/2005 01/07/2005 781/QĐ-NHNN 31/5/2005 01/06/2005 567/QĐ-NHNN 29/4/2005 01/05/2005 315/QĐ-NHNN 25/03/2005 01/04/2005 211/QĐ-NHNN 28/2/2005 01/03/2005 93/QĐ-NHNN 27/1/2005 01/02/2005 1716/QĐ-NHNN 31/12/2004 01/01/2005 1522/QĐ-NHNN 30/11/2004 01/12/2004 1398/QĐ-NHNN 29/10/2004 01/11/2004 1254/QĐ-NHNN 30/9/2004 01/10/2004 1079/QĐ-NHNN 31/8/2004 01/09/2004 968/QĐ-NHNN 29/7/2004 01/08/2004 797/QĐ-NHNN 29/6/2004 01/07/2004 Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 28 (7,5%/năm) 0,625%/tháng (7,5%/năm) 0,625%/tháng (7,5%/năm) 7,50%/năm 658/QĐ-NHNN 28/05/2004 01/06/2004 2210/QĐ-NHNN 27/02/2004 01/03/2004 285/2003/QĐ-NHNN 31/03/2003 Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 01/04/2003 29 b Lãi suất tái chiết khấu Giá trị Văn định 13% 929/QĐ-NHNN 29/4/2011 01/05/2011 12% 379/QĐ-NHNN 8/3/2011 08/03/2011 7% 447/TB-NHNN 29/11/2010 01/12/2010 7% 2620/QĐNHNN 05/11/2010 05/11/2010 6% 402/TB-NHNN 27/10/2010 01/11/2010 6% 352/TB-NHNN 27/9/2010 01/10/2010 6% 316/TB-NHNN 25/08/2010 01/09/2010 6% 259/TB-NHNN 27/7/2010 01/08/2010 6% 316/TB-NHNN 25/8/2010 01/09/2010 6% 220/TB-NHNN 24/06/2010 10/08/2010 6% 189/TB-NHNN 31/5/2010 01/06/2010 6% 26/TB-NHNN 26/01/2010 01/02/2010 6%/năm 2664/QĐ-NHNN 25/11/2009 01/12/2009 5,0%/năm 2232/QĐ-NHNN 01/10/2009 5% 837/QĐ-NHNN 10/4/2009 10/04/2009 6,0% 173/QĐ-NHNN 23/1/2009 01/02/2009 7.5%/năm 3159/QĐ-NHNN 19/12/2008 22/12/2008 9,0%/năm 2949/QĐ-NHNN 3/12/2008 05/12/2008 10% 2810/QĐ-NHNN 21/11/2008 11%/năm 2561/QĐ-NHNN 3/11/2008 05/11/2008 12.0%/năm 2318/QĐ-NHNN 20/10/2008 21/10/2008 13,0%/năm 1316/QĐ-NHNN 10/6/2008 11/06/2008 11,00%/năm 1099/QĐ-NHNN 16/05/2008 19/05/2008 11% 1098/QĐ-NHNN 16/5/2008 19/05/2008 6.0% 306/QĐ-NHNN 30/1/2008 01/02/2008 4,5%/năm 1746/QĐ-NHNN 1/12/2005 01/12/2005 Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 Ngày áp dụng 30 4,00%/năm 316/QĐ-NHNN 25/3/2005 01/04/2005 3,5%/năm 20/QĐ-NHNN 07/01/2005 15/01/2005 3,00%/năm 832/QĐ-NHNN 30/7/2003 01/08/2003 c Lãi suất tái cấp vốn Giá trị Văn định 15% 2210/QĐNHNN 06/10/2011 10/10/2011 14% 929/QĐ-NHNN 29/4/2011 01/05/2011 13% 692/QĐ-NHNN 31/3/2011 01/04/2011 12% 379/QĐ-NHNN 8/3/2011 08/03/2011 11% 271/QĐNHNN 17/02/2011 17/02/2011 9% 447/TB-NHNN 29/11/2010 01/12/2010 9% 2620/QĐNHNN 05/11/2010 05/11/2010 8% 402/TB-NHNN 27/10/2010 01/11/2010 8% 352/TB-NHNN 27/9/2010 01/10/2010 8% 316/TB-NHNN 25/8/2010 01/09/2010 8% 259/TB-NHNN 27/7/2010 01/08/2010 8% 220/TB-NHNN 24/06/2010 01/07/2010 8% 189/TB-NHNN 31/5/2010 01/06/2010 8% 26/TB-NHNN 26/01/2010 01/02/2010 8% 2664/QĐ-NHNN 25/11/2009 01/12/2009 7,0%/năm 2232/QĐ-NHNN 01/10/2009 7% 837/QĐ-NHNN ngày 10/4/2009 10/04/2009 8,0% 173/QĐ-NHNN 23/1/2009 01/02/2009 9.5%/năm 3159/QĐ-NHNN 19/12/2008 22/12/2008 11,0%/năm 2949/QĐ-NHNN 03/12/2008 05/12/2008 12,00%/năm 2810/QĐ-NHNN 20/11/2008 21/11/2008 13,00%/năm 2561/QĐ-NHNN 03/11/2008 05/11/2008 Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 Ngày áp dụng 31 14,00%/năm 2318/QĐ-NHNN 20/10/2008 21/10/2008 15,00%/năm 1316/QĐ-NHNN 10/06/2008 11/06/2008 13,00%/năm 1099/QĐ-NHNN 16/05/2008 19/05/2008 7,50%/năm 306/QĐ-NHNN 30/01/2008 01/02/2008 6,50%/năm 1746/QĐ-NHNN 01/12/2005 01/12/2005 6,00%/năm 316/QĐ-NHNN 25/03/2005 01/04/2005 5,5%/năm 20/QĐ-NHNN 07/01/2005 15/01/2005 5,00%/năm 833/QĐ-NHNN 30/7/2003 01/08/2003 6,00%/năm 552/2003/QĐ-NHNN 30/05/2003 01/06/2003 6,60%/năm 131/2003/QĐ-NHNN 17/02/2003 01/03/2003 3.2 Các công cụ NHNN Việt Nam sử dụng để tác động vào thị trường tiền tệ 3.2.1 Các công cụ sách tiền tệ Chính sách lưu thông tiền tệ hay sách tiền tệ trình quản lý hỗ trợ đồng tiền phủ hay ngân hàng trung ương để đạt mục đích đặc biệt- kiềm chế lạm phát, trì ổn định tỷ giá hối đoái, đạt toàn dụng lao động hay tăng trưởng kinh tế Chính sách lưu thông tiền tệ bao gồm việc thay đổi loại lãi suất định, trực tiếp hay gián tiếp thông qua nghiệp vụ thị trường mở; qui định mức dự trữ bắt buộc; trao đổi thị trường ngoại hối Chính sách tiền tệ gồm công cụ sau: - Công cụ tái cấp vốn: hình thức cấp tín dụng NHTW NHTM Khi cấp khoản tín dụng cho NHTM, NHTW tăng lượng tiền cung ứng đồng thời tạo sở cho NHTM tạo bút tệ khai thông khả toán họ - Công cụ tỷ lệ dự trữ bắt buộc: tỷ lệ số lượng phương tiện cần vô hiệu hóa tổng số tiền gửi huy động, nhằm điều chỉnh khả toán (cho vay) NHTM - Công cụ nghiệp vụ thị trường mở: hoạt động NHTW mua bán giấy tờ Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 32 có giá ngắn hạn thị trường tiền tệ, điều hòa cung cầu giấy tờ có giá, gây ảnh hưởng đến khối lượng dự trữ NHTM, từ tác động đến khả cung ứng tín dụng NHTM dẫn đến làm tăng hay giảm khối lượng tiền tệ - Công cụ lãi suất tín dụng: xem công cụ gián tiếp thực sách tiền tệ thay đổi lãi suất không trực tiếp làm tăng thêm hay giảm bớt lượng tiền lưu thông, mà làm kích thích hay kìm hãm sản xuất Nó công cụ lợi hại Cơ chế điều hành lãi suất hiểu tổng thể chủ trương sách giải pháp cụ thể NHTW nhằm điều tiết lãi suất thị trường tiền tệ, tín dụng thời kỳ định - Công cụ hạn mức tín dụng: công cụ can thiệp trực tiếp mang tính hành NHTW để khống chế mức tăng khối lượng tín dụng tổ chức tín dụng Hạn mức tín dụng mức dư nợ tối đa mà NHTW buộc NHTM phải chấp hành cấp tín dụng cho kinh tế - Tỷ giá hối đoái: tương quan sức mua đồng nội tệ đồng ngoại tệ Nó vừa phản ánh sức mua đồng nội tệ, vừa biểu hiên quan hệ cung cầu ngoại hối Tỷ giá hối đoái công cụ, đòn bẩy điều tiết cung cầu ngoại tệ, tác động mạnh đến xuất nhập hoạt động sản xuất kinh doanh nước Chính sách tỷ giá tác động cách nhạy bén đến tình hình sản xuất, xuất nhập hàng hóa, tình trạng tài chính, tiện tệ, cán cân toán quốc tế, thu hút vốn dầu tư, dự trữ đất nước Về thực chất tỷ giá công cụ sách tiền tệ tỷ giá không làm thay đổi lượng tiền tệ lưu thông Tuy nhiên nhiều nước, đặc biệt nước có kinh tế chuyển đổi coi tỷ giá công cụ hỗ trợ quan trọng cho sách tiền tệ Về ổn định kinh tế vĩ mô, nguyên lý hoạt động chung sách tiền tệ quan hữu trách tiền tệ (ngân hàng trung ương hay cục tiền tệ) thay đổi lượng cung tiền tệ Các công cụ để đạt mục tiêu gồm: thay đổi lãi suất chiết khẩu, thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở - Thay đổi lãi suất chiết khấu: Cơ quan hữu trách tiền tệ thay đổi lãi suất mà cho ngân hàng vay, thông qua điều chỉnh lượng tiền Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 33 sở Khi lượng tiền sở thay đổi, lượng cung tiền thay đổi theo - Thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc: Các quan hữu trách tiền tệ thường quy định ngân hàng phải gửi phần tài sản chỗ Khi cần triển khai sách tiền tệ, quan hữu trách tiền tệ thay đổi quy định mức gửi tài sản Nếu mức gửi tăng lên thực sách tiền tệ thắt chặt, lượng tiền mà ngân hàng nắm giữ giảm Do đó, tiền sở giảm đi,và lượng cung tiền thị trường giảm Công cụ mang tính chất hành ngày sử dụng kinh tế thị trường phát triển - Tiến hành nghiệp vụ thị trường mở: Cơ quan hữu trách tiền tệ mua vào loại công trái giấy tờ có giá khác nhà nước làm tăng lượng tiền sở Hoặc bán giấy tờ có giá làm giảm lượng tiền sở Qua đó, quan hữu trách tiền tệ điều chỉnh lượng cung tiền 3.2.2 Các công cụ mà NHNN Việt Nam sử dụng để tác động vào thị trường tiền tệ NHNN điều chỉnh mức cung tiền tỷ lệ lãi suất nhiều công cụ khác nhau, nhằm tác động vào lượng tiền mạnh (H) số nhân tiền tệ Ngoài ra, NHTW trực tiếp kiểm soát có lựa chọn số khoản tín dụng vài biện pháp khác Các công cụ quản lý tiền tệ NHNN là: a Nghiệp vụ thị trường mở  Nghiệp vụ thị trường mở nghiệp vụ NHNN sử dụng nghiệp vụ mua, bán chứng khoán thị trường tiền tệ mở (là thị trường tiền tệ NHNN sử dụng để mua bán trái phiếu kho bạc Nhà nước) để thay đổi số tiền, từ tác động tới lượng tiền cung ứng mức lãi suất thị trường  Cơ chế tác động: Các hoạt động NHNN thị trường mở gây tác động gián tiếp tới lượng tiền cung ứng lãi suất thị trường theo chế sau: Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 34 - Thứ nhất, NHNN mua (hoặc bán) chứng khoán, làm tăng (hoặc giảm) dự trữ ngân hàng trung gian (dù người bán ngân hàng trung gian khách hàng ngân hàng này) Khả tạo tiền gửi thông qua cung ứng tín dụng hệ thống ngân hàng bị ảnh hưởng, dẫn đến làm tăng (hoặc giảm) lượng tiền cung ứng NHNN thực biện pháp kinh tế tình trạng suy thoái - Thứ hai, vốn khả dụng ngân hàng tăng (hoặc giảm) tác động nghiệp vụ thị trường mở, mức cung vốn thị trường tiền tệ liên ngân hàng tăng lên (hoặc giảm xuống) Trong điều kiện yếu tố liên quan không thay đổi, lãi suất thị trường liên ngân hàng giảm xuống (hoặc tăng lên) NHNN thực biện pháp kinh tế tình trạng phát đạt mức Chúng ta cần lưu ý rằng, NHNN mua bán trái phiếu Chính phủ làm thay đổi sở tiền tệ Hoạt động NHTM không làm thay đổi sở tiền tệ không làm thay đổi cung tiền tỷ lệ dự trữ tỷ lệ tiền mặt so với tiền gửi không đổi b Quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc  Dự trữ bắt buộc số tiền mà NHTG buộc phải trì tài khoản tiền gửi không hưởng lãi NHNN Nó xác định tỷ lệ % định tổng số dư tiền khoảng thời gian  Cơ chế tác động: việc thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc mức dự trữ bắt buộc ảnh hưởng đến lượng tiền cung ứng theo ba cách: - Thứ nhất, NHNN định tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, phận dự trữ dư thừa trước ngân hàng thành dự trữ bắt buộc, làm giảm khả cho vay hệ thống ngân hàng - Thứ hai, tỷ lệ dự trữ bắt buộc phần mẫu số hệ số mở rộng tiền gửi Vì tăng lên tỷ lệ dự trữ bắt buộc làm giảm hệ số mở rộng tiền gửi khả mở rộng tiền gửi hệ thống ngân hàng Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 35 - Thứ ba, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng lên giảm mức cung ứng NHTG thị trường liên ngân hàng, từ dẫn đến tăng mức lãi suất dài hạn giảm khối lượng tiền cung ứng c Lãi suất chiết khấu Công cụ thứ ba mà NHNN sử dụng để kiểm soát cung tiền lãi suất chiết khấu, tức lãi suất mà NHNN áp dụng cho NHNN vay tiền Khi không đủ dự trữ bắt buộc, NHNN phải vay tiền NHNN Tình xảy ngân hàng cho vay nhiều có nhiều khoản tiền rút Khi NHNN cho ngân hàng vay tiền, hệ thống ngân hàng có nhiều dự trữ họ tạo nhiều tiền NHNN thay đổi cung ứng tiền tệ cách thay đổi lãi suất chiết khấu Lãi suất chiết khấu cao, ngân hàng vay tiền NHNN để bù đắp dự trữ Bởi vậy, biện pháp tăng lãi suất chiết khấu có xu hướng làm giảm sở tiền tệ số nhân tiền, dẫn đến cung ứng tiền tệ giảm Ngược lại, biện pháp giảm lãi suất chiết khấu khuyến khích ngân hàng vay nhiều tiền từ NHNN dự trữ với tỷ lệ thấp hơn, dẫn tới sở tiền tệ số nhân tiền tăng cung ứng tiền tệ tăng Khi hoạt động thị trường mở chưa phát triển công cụ trở nên quan trọng NHNN sử dụng hình thức cho vay chiết khấu không để kiểm soát cung ứng tiền tệ, mà nhằm giúp đỡ tổ chức tài họ rơi vào tình khó khăn Ngoài công cụ chủ yếu nhằm điều tiết gián tiếp thị trường tiền tệ, NHNN có công cụ khác kiểm soát tín dụng có lựa chọn, quy định trực tiếp lãi suất (tiền gửi, tiền tiết kiệm, cho vay…) Tuy có tay nhiều công cụ hữu hiệu kết kiểm soát mức cung tiền NHNN bị giới hạn khả kiểm soát tỷ lệ dự trữ tiền mặt so với tiền gửi công chúng Tỷ lệ (s) phụ thuộc vào thói quen toán xã hội khả hoạt động tổ chức tài – tầm kiểm soát NHNN Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 36 Tóm lại, kết luận: NHNN có nhiều khả thực tế để ấn định mức cung tiền (M) theo dự kiến, tăng thêm hay giảm bớt công cụ điều tiết mình, chủ động thực sách tiền tệ hoạch định Phân tích đánh giá dựa sở số liệu thu thập a Lãi suất -Từ 1/4/2003 đến 1/1/2005 lãi suất mức 0.625%/tháng (7.5%/năm) -Từ 1/2/2005 đến 1/11/2005 lãi suất có xu hướng tăng giữ mức 0.65%/tháng (7.8%/năm) -Từ 1/12/2005 đến 1/1/2008 lãi suất tăng tương đối ổn định mức 0.6875%/tháng (8.25%/năm) -Từ 1/2/2008 đến 1/5/2008 lãi suất mức 8.75%/năm tăng 0.5% so với giai đoạn trước Từ 19/5/2008 đến 1/6/2008 mức lãi suất tăng đến 12%/năm, nhiên mức lãi suất lại tăng đột ngột thời gian ngắn lên tới 14% từ 11/6/2008 đến 1/10/2008 -Nhưng kể từ ngày 21/10 lãi suất lại có xu hướng giảm (21/10/2008:13%/năm; 5/11/2008:12%/năm; 21/11/2008:11%/năm; 5/12/2008: 10%/năm; 22/12/2008:8.5%/năm; 1/2/2009 – 1/11/2009: 7%/năm) -Từ 1/12/2009 đến 1/11/2010 lãi suất có xu hướng tăng trở lại với mức 8%/năm đến 1/12/2010 9%/năm b Lãi suất tái chiết khấu -Từ 1/8/2003 đến 1/6/2008 lãi suất chiết khấu tăng từ 3%/năm tới 13%/năm - Từ 21/10/2008 đến 1/10/2009 lãi suất giảm từ 12%/năm 5%/năm - Từ 1/12/2009 đến 1/5/2011 lãi suất tăng từ 6%/năm tới 13%/năm Lãi suất tái cấp vốn - Từ 1/6/2003 đến 1/8/2003 lãi suất giảm nhẹ từ 6%/năm xuống 5%/năm; nhiên sau đến 11/6/2005 lãi suất tăng lên tới 15%/năm - Từ 21/10/2008 đến 1/10/2009 lãi suất giảm từ 14%/năm xuống 7%/năm - Từ 1/12/2009 đến 10/10/2011 lãi suất có xu hướng tăng từ 8%/năm đến 12%/năm Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 37 Từ tháng 5-2001, NHNN bước chuyển sang áp dụng hình thức cho vay ngoại tệ Và kể từ sau tháng 5-2002, chế lãi suất thỏa thuận áp dụng hoạt động tín dụng Trước vận động bất lợi thị trường chứng khoán lạm phát tăng cao từ đầu năm 2008, NHNN thực thi sách thắt chặt tiền tệ, sử dụng đồng thời công cụ lãi suất hoạt động thị trường mở Công cụ lãi suất phát huy tối đa, liên tục có điều chỉnh triển khai liệt Từ tháng 12008, dự trữ bắt buộc tăng thêm 1% với tiền gửi nội tệ ngoại tệ từ không kỳ hạn tới 12 tháng Lãi suất tái cấp vốn tăng gấp hai lần khoảng thời gian từ tháng đến tháng 6-2008 Mức lãi suất chiết khấu so với cuối năm 2007 tăng thêm 8,5%, mức 13%/năm kể từ 10-6-2008 Thời điểm này, NHNN điều chỉnh lãi suất lên 14%/năm Với quy chế điều hành cho phép tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh không vượt 150% lãi suất bản, trần lãi suất cho vay lên tới 21%/năm Đặc điểm đáng ý giai đoạn ngân hàng gặp khó khăn khoản lãi suất huy động ngắn hạn bằng, chí cao lãi suất huy động dài hạn Năm 2008 chứng kiến biến động mạnh lãi suất với điều hành sách tiền tệ linh hoạt uyển chuyển NHNN Nghiệp vụ thị trường mở thực theo hai hướng mở rộng thắt chặt tiền tệ không tạo tác động đáng kể tới lãi suất Năm 2008 chứng kiến biến động mạnh lãi suất với điều hành sách tiền tệ linh hoạt uyển chuyển NHNN Nghiệp vụ thị trường mở thực theo hai hướng mở rộng thắt chặt tiền tệ không tạo tác động đáng kể tới lãi suất Trong tuần thứ ba tháng 2-2008, NHNN bổ sung 33.000 tỉ đồng vào lưu thông ngân hàng thương mại tiếp tục tăng lãi suất huy động tiền gửi Tại Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn – Hà Nội (SHB), lãi suất huy động điều chỉnh lần vòng 10 ngày tăng lên 12,5%/năm với kỳ hạn tháng Cuối tháng 6-2008, tỉ đồng trái phiếu phủ kỳ hạn năm với lãi suất 11%/năm huy động thành công Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 38 So với giai đoạn khủng hoảng tiền tệ khu vực 1997-1998, sách tiền tệ Việt Nam năm 2008 sử dụng nhiều công cụ cường độ điều chỉnh dồn dập Nhằm hỗ trợ đơn vị kinh doanh vượt qua khó khăn bối cảnh khủng hoảng tài khu vực, sách tiền tệ mở rộng năm từ 1997 đến 1999 Với mức lãi suất thực dương, liệu pháp tiền tệ phát huy tác động ổn định kinh tế vĩ mô Chi phí lãi vay cao kết hợp với tăng giá đầu vào tạo áp lực lớn với vận hành sản xuất, kinh doanh năm 2008 Chấp nhận chi phí đầu vào tăng cao, hạn chế mở rộng tín dụng dấu hiệu cho thấy hệ thống ngân hàng thương mại gặp khó khăn với vấn đề khoản Điều kết khoản tín dụng chất lượng thấp cung cấp thời gian trước, với tỷ lệ không nhỏ dành cho dự án bất động sản đầu tư tài So sánh việc thực sách tiền tệ thực tế lý thuyết 5.1 Chính sách tiền tệ lý thuyết a Khái niệm Chính sách tiền tệ hệ thống biện pháp nhà nước lĩnh vực lưu thông tiền tệ, nhằm điều hành khối lượng cung cầu tiền tệ biện pháp phát hành tiền, chống lạm phát, dự trữ pháp định quản lí dự trữ ngoại tệ, tái chiết khấu kì phiếu lãi suất, sách lãi suất để đáp ứng kịp thời nhu cầu giao dịch, ổn định sức mua đồng tiền, phát triển sản xuất, kinh doanh giai đoạn định Là phận quan trọng hệ thống sách chế quản lí kinh tế nhà nước, sở vận dụng đắn quy luật sản xuất hàng hoá quy luật lưu thông tiền tệ để tổ chức tốt trình chu chuyển tiền tệ Chính sách tiền tệ nhằm đáp ứng kịp thời nhu cầu sản xuất - kinh doanh, thực kiểm tra có hiệu lực nhà nước tầm vĩ mô tầm vi mô b Chính sách tiền tệ lý thuyết Giả sử kinh tế lâm vào tình trạng suy thoái thất nghiệp, hãng tư nhân không muốn đầu tư thêm, người tiêu dùng không muốn chi Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 39 tiêu thêm, AD mức thấp Để tăng AD, NHNN phải sử dụng sách tiền tệ lới lỏng tức tăng MS để mức lãi suất giảm đầu tư tăng => nâng cao mức chi tiêu => từ sản lượng tăng lên mức việc làm đầy đủ khôi phục Giả sử kinh tế trạng thái phát đạt mức, lạm phát cao => NHNN sư dụng sách tiền tệ thắt chặt tức giảm MS để lãi suất tăng khí đầu tư giảm => mức chi tiêu giảm => từ sản lượng giảm theo lạm phát chững lại 5.2 Chính sách tiền tệ thực tế Trong thực tế, sách tiền tệ sách áp dụng ngắn hạn, giải cung cầu tiền tệ lưu thông, sách tiền tệ thực linh hoạt hiệu nhanh, sách đưa cách đắn hiệu nhanh, giúp thị trường thoát khỏi khó khăn, công cụ để thực sách tiền tệ đơn giản sử dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, lãi suất tái chiết khấu, tỷ giá hay thị trường mở (giấy tờ có giá) Những công cụ nằm tay Nhà nước, kiểm soát công cụ thực tốt sách tài khóa Tuy nhiên, độ nhạy sách tiền tệ nhược điểm mà sách đưa không đúng, chưa đủ liều, gây ảnh hưởng nhanh đến kinh tế, chẳng hạn lạm phát (chính sách tiền tệ mở rộng) hay suy giảm khả sản xuất (chính sách tiền tệ thắt chặt) Ngoài sách tiền tệ lại hoạt động không hiệu nước áp dụng chế độ tỉ giá cố định, để thực sách tiền tệ cần xem xét rõ tình hình kinh tế tình trạng nào, yếu tố vĩ mô sao, để sách có hiệu KẾT LUẬN Đứng trước thềm hội nhập kinh tế quốc tế, mở cửa thị trường tài tất yếu, non yếu thị trường tiền tệ thách thức không nhỏ thực thi CSTT Trong bối cảnh vậy, để điều hành CSTT đạt hiệu quả, tức NHNN kiểm soát luồng vốn, không để xẩy cú sốc thị trường tiền tệ, trước hết cần phải tạo dựng sở hạ tốt cho lưu chuyển Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 40 tiền tệ, cho dù công cụ tốt, phân tích dự báo tốt, chế tác động không thông suốt hiệu điều hành không đạt Đã có nhiều giải pháp thực nhằm phát triển thị trường tiền tệ, hoàn thiện môi trường pháp lý, tăng khả giám sát thị trường, tạo sân chơi bình đẳng Nhưng vấn đề cốt lõi để phát triển sở hạ tầng củng cố thành viên thị trường Ngoài việc nâng cao lực tài chính, quản trị rủi ro trung gian tài chính, nâng cao nhận thức khả phân tích thông tin thị trường thành viên thị trường vai trò NHNN việc việc đạo thị trường, chủ động tạo tính khoản tốt cho thị trường quan trọng Điều trước hết tạo tâm lý tốt cho trung gian tài chính, mà chủ yếu NHTM để dự trữ khoản nhiều, thời điểm nhu cầu rút tiền lớn Với mức dự trữ khoản phù hợp với nhu cầu rút tiền hàng ngày kinh tế, tác động cung tiền lãi suất NHNN làm cho trung gian tài phản ứng nhanh trước thay đổi Nhưng bên cạnh NHNN cần hình thành chế điều hành lãi suất, với nghiệp vụ thị trường mở theo hướng khuyến khích NHTM vay mượn lẫn thị trường trước tiếp cận nguồn vốn NHNN Đồng thời, việc xem xét tìm hiểu chế tác động cung tiền, lãi suất đạo đến thị trường tiền tệ, đến tăng trưởng lạm phát điều kiện thị trường tiền tệ non yếu vấn đề cần thiết Việc tiến hành khảo sát phản ứng thành viên thị trường (bao gồm dân chúng doanh nghiệp) trước thay đổi sách quan quản lý nhà nước, lĩnh vực tiền tệ - sở quan trọng để nhận định chế tác động CSTT đến thị trường cần thiết Việc tiến hành làm tập lớn thêm lần giúp em nghiên cứu kỹ kiến thức kinh tế vĩ mô từ đầu năm học, đặc biệt sách tiền tệ hệ thống NHTM Việt Nam Tìm hiểu sách sở thực tiễn mà đất nước sử dụng thời kỳ 2005 đến nay, em nhận thấy rằng: Việt Nam bước hội nhập phát triển nhiều khó khăn thách thức, cần vượt qua để đạt mục tiêu phát triển bền vững Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 41 Mặc dù cố gắng nhiều tập em có thiếu sót, hạn chế định Em kính mong thầy cô giúp đỡ để em khắc phục thiếu sót Em xin chân thành cảm ơn cô giáo Nguyễn Kim Loan hướng dẫn em hoàn thành tập lớn Sinh viên: Ngô Thị Bích Hồng Lớp: QKT 51-ĐH4 42

Ngày đăng: 03/07/2016, 17:29

TỪ KHÓA LIÊN QUAN

TÀI LIỆU CÙNG NGƯỜI DÙNG

TÀI LIỆU LIÊN QUAN

w