Tác động của vị thế tài sản nước ngoài ròng (NFA) lên quy mô chính phủ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LÊ THỊ NGỌC AN TÁC ĐỘNG CỦA VỊ THẾ TÀI SẢN NƯỚC NGOÀI RÒNG (NFA) LÊN QUY MÔ CHÍNH PHỦ LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LÊ THỊ NGỌC AN TÁC ĐỘNG CỦA VỊ THẾ TÀI SẢN NƯỚC NGOÀI RÒNG (NFA) LÊN QUY MÔ CHÍNH PHỦ Chuyên ngành: Tài chính doanh nghiệp Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA TP Hồ Chí Minh – 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Tác động vị tài sản nước ròng (NFA) lên quy mô phủ” công trình nghiên cứu hướng dẫn PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa Các số liệu, kết nghiên cứu luận văn thu thập thực tế, xử lý trung thực khách quan Tôi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm nội dung tính trung thực đề tài TPHCM, ngày tháng Lê Thị Ngọc An năm MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG TÓM TẮT 1 GIỚI THIỆU 2 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Các khái niệm 2.1.1 Vị tài sản nước ròng 2.1.2 Quy mô phủ 2.2 2.2.1 Tổng quan nghiên cứu trước Các nghiên cứu mặt lý thuyết 2.2.1.1 Xu hướng thứ nhất, theo giả thuyết bù đắp (Compensation hypothesis) 2.2.1.2 Xu hướng thứ hai, theo giả thuyết hiệu (Efficiency hypothesis) 2.2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU 14 3.1 Phương pháp nghiên cứu 14 3.1.1 Các bước xây dựng mô hình DSGE 14 3.1.2 Tổng quan giải pháp cho mô hình DSGE 15 3.1.3 Ưu điểm mô hình DSGE 16 3.2 Dữ liệu 17 3.2.1 Phương pháp thu thập dữ liệu 17 3.2.2 Xử lý dữ liệu 20 3.3.2.1 Vị tài sản ròng nước (NFA) 20 3.3.2.2 Quy mô phủ 22 3.3.2.3 Tỷ lệ tiêu dùng – tài sản 23 3.3.2.4 Sự biến động kinh tế 23 3.3.2.5 Các biến kiểm soát 24 NỘI DUNG VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 26 4.1 Mô hình DSGE cho kinh tế nhỏ mở SOE 26 4.2 Quy mô tối ưu khu vực công 35 4.3 Kiểm định kết mô hình các nước OECD 37 4.3.1 Kiểm định mối tương quan giữa quy mô chính phủ và biến động kinh tế 4.3.2 38 Kiểm định mối tương quan giữa quy mô chính phủ và vị tài sản nước ròng 41 4.3.2.1 Kiểm định mối tương quan giữa quy mô chính phủ và vị tài sản nước ròng NFA1 41 4.3.2.2 Kiểm định mối tương quan giữa quy mô chính phủ và vị tài sản nước ròng NFA2 45 4.3.3 Kiểm định mối tương quan giữa tiêu dùng tài sản và vị tài sản nước ròng 48 4.3.3.1 Kiểm định mối tương quan giữa tiêu dùng và vị tài sản nước ròng NFA1 48 4.3.3.2 Kiểm định mối tương quan giữa tiêu dùng và vị tài sản nước ròng NFA2 4.4 51 Kiểm định kết mô hình các nước phát triển 54 4.4.1 Kiểm định mối tương quan giữa quy mô chính phủ và biến động kinh tế các nước phát triển 54 4.4.2 Kiểm định mối tương quan giữa quy mô chính phủ và vị tài sản nước ngoài ròng các nước phát triển 56 4.4.3 Kiểm định mối tương quan giữa tiêu dùng và vị tài sản nước ròng các nước phát triển 59 KẾT LUẬN 63 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nghĩa Tiếng Việt DSGE Mô hình cân động tổng thể Dynamic Gốc tiếng Anh stochastic general ngẫu nhiên equilibrium GDP Tổng sản phảm nội địa Gross Domestic Product IMFIFS Thống kê tài quốc tế International Monetary Funds Quỹ Tiền tệ Quốc tế International Financial Statistic NFA Tài sản nước ròng Net Foreign Asset OECD Tổ chức Hợp tác Phát Triển Organization for Economic Kinh tế OLS Cooperation and Development Phương pháp bình phương bé Ordinary Least Squares SOE Nền kinh tế nhỏ, mở Small Open Economy WBWDI Nguồn số phát triển giới World Bank’s ngân hàng giới Development Indicators WB Ngân hàng giới World Bank W Tài sản quốc gia Wealth World DANH MỤC BẢNG Bảng 3.1 Bảng mô tả sở dữ liệu Bảng 3.2 Mối tương quan giữa NFA1 NFA2 Biến phụ thuộc NFA1 Bảng 3.3 Mối tương quan giữa NFAi và NFAYi Biến phụ thuộc NFAYi Bảng 3.4 Bảng thống kê mô tả biến Bảng 4.1 Quy mô chính phủ (tính tài sản quốc gia) và biến động kinh tế Bảng 4.2 Quy mô chính phủ (tính GDP) và biến động kinh tế Bảng 4.3 Quy mô chính phủ (tính tài sản quốc gia) và vị tài sản nước ròng (NFA1) Bảng 4.4 Quy mô chính phủ (tính GDP) và vị tài sản nước ròng (NFAY1) Bảng 4.5 Quy mô chính phủ (tính tài sản) và vị tài sản nước ròng (NFA2) Bảng 4.6 Quy mô chính phủ (tính GDP) và vị tài sản nước ròng (NFAY2) Bảng 4.7 Tỷ lệ tiêu dùng – tài sản và vị tài sản nước ròng (NFA1) Bảng 4.8 Tỷ lệ tiêu dùng – GDP và vị tài sản nước ròng (NFAY1) Bảng 4.9 Tỷ lệ tiêu dùng – tài sản và vị tài sản nước ròng (NFA2) Bảng 4.10 Tỷ lệ tiêu dùng – GDP và vị tài sản nước ròng (NFAY2) Bảng 4.11 Quy mô chính phủ (tính tài sản quốc gia) và biến động kinh tế, các nước phát triển phát triển Bảng 4.12 Quy mô chính phủ (tính GDP) và biến động kinh tế, nước phát triển và phát triển Bảng 4.13 Quy mô chính phủ và vị tài sản nước ngoài ròng (NFA1), các nước phát triển và phát triển Bảng 4.14 Quy mô chính phủ và vị tài sản nước ngoài ròng (NFA2), các nước phát triển và phát triển Bảng 4.15 Tiêu dùng khu vực tư nhân và vị tài sản nước ròng (NFA1), nước phát triển và phát triển Bảng 4.16 Tiêu dùng khu vực tư nhân và vị tài sản nước ròng (NFA2), nước phát triển và phát triển TÓM TẮT Bài nghiên cứu xây dựng mô hình DSGE cho kinh tế nhỏ, mở cửa và tăng trưởng từ tìm hiểu mối tương quan giữa quy mô phủ với biến động kinh tế, vị tài sản nước ngoài ròng với quy mô phủ với tỷ lệ tiêu dùng - tài sản Từ mô hình xây dựng, bài nghiên cứu tìm thấy ba kết chính: các nước mắc nợ nhiều có quy mô phủ lớn hơn, quy mô phủ lớn giúp giảm biến động kinh tế xuất phát từ nguồn nước tỷ lệ tiêu dùng - tài sản cao các nước mắc nợ nhiều Các kết mô hình kiểm nghiệm mẫu nhóm 31 nước OECD và nhóm 10 nước Châu Á phát triển giai đoạn 1974 – 2013 Nghiên cứu thực nghiệm cho thấy ba kết rút từ mô hình trường hợp nước phát triển và nước phát triển GIỚI THIỆU Lý chọn đề tài Khủng hoảng nợ công châu Âu với điểm bùng nổ Hy Lạp vào đầu năm 2010 chi phí cho khoản nợ phủ liên tục tăng lên Các quốc gia có vấn đề nợ công khu vực châu Âu bao gồm thành viên Hy Lạp, Ireland, Ý, Tây Ban Nha Bồ Đào Nha, và có số nước OECD không thuộc châu Âu Ảnh hưởng khủng hoảng này tới kinh tế giới thời gian qua cho thấy nợ công vấn đề mang tính toàn cầu, mà quốc gia dù mạnh hay yếu có nguy gặp phải Khủng hoảng nợ công kèm với cân mức vị tài sản nước ròng nhiều quốc gia Theo số liệu vị đầu tư quốc tế công bố Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Trung Quốc và Đức, có những vị chủ nợ đạt gần 36% GDP năm 2009, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha và Ireland có vị nợ gần như, hoặc vượt 100% GDP vào năm 2009 Sự cân này gây hậu lớn đến kinh tế Chúng ta thấy quy mô chính phủ có ảnh hưởng không nhỏ biến động kinh tế quốc gia Do nghiên cứu mối tương giữa những yếu tố tác động lên quy mô chính phủ quy mô chính phủ và độ biến động và tỷ lệ tiêu dùng - tài sản là cần thiết để đưa các chính sách và biện pháp phù hợp điều chỉnh các yếu tố tác động từ giúp kinh tế giảm biến động và hạn chế tác động khủng hoảng Rất nhiều nghiên cứu trước đưa kết mối tương quan giữa quy mô chính phủ và tự hóa Tuy nhiên, có ít bài nghiên cứu vị tài sản nước ngoài ròng Dựa phương pháp nghiên cứu Erauskin (2013), muốn tiến hành nghiên cứu kiểm nghiệm kết mô hình dựa số liệu thực nghiệm các nước OECD và phát triển Châu Á Trên sở kết nghiên cứu hy vọng cung cấp thêm cho học giả mối tương quan giữa vị tài sản nước ròng và quy mô chính phủ, quy mô chính phủ và giảm biến động kinh tế, quy mô chính phủ và tỷ lệ tiêu dùng tài sản trường hợp các nước phát triển và phát triển Từ giúp các nhà điều hành tìm các Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) -57134.52472 4408.71755 0.00000 Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 3.23732 0.67179 Dependent Variable: C/W Method: Panel Least Squares Sample: 1974 2013 Periods included: 40 Cross-sections included: 31 Total panel (unbalanced) observations: 1181 Variable C NFA2 Coefficient Std Error 0.14226 -1.66034 t-Statistic 0.03485 0.05216 Prob 4.08204 -31.83124 0.00005 0.00000 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.48398 0.47005 1.19523 1641.42137 -1870.15961 34.76254 0.00000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.21280 1.64185 3.22127 3.35876 3.27310 1.26397 Dependent Variable: C/W Method: Panel Least Squares Sample: 1974 2013 Periods included: 40 Cross-sections included: 31 Total panel (unbalanced) observations: 1139 Variable C NFA2 GX_IM N CN YN CYN TR Coefficient Std Error 0.04904 -1.69162 -0.56421 0.00000 0.11258 0.00001 0.01307 0.00085 Effects Specification 0.22314 0.05358 0.69124 0.00000 0.09198 0.00001 0.01336 0.00614 t-Statistic 0.21976 -31.57198 -0.81622 -1.23475 1.22390 1.07777 0.97786 0.13861 Prob 0.82610 0.00000 0.41455 0.21719 0.22125 0.28137 0.32836 0.88979 Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.49489 0.47791 1.20776 1606.00574 -1811.85091 29.15457 0.00000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.21375 1.67151 3.24820 3.41628 3.31168 0.69281 Dependent Variable: C/W Method: Least Squares Sample: 31 Included observations: 31 Variable Coefficient Std Error t-Statistic C NFA2 0.18191 -0.63577 0.04878 0.29026 3.72916 -2.19033 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.14195 0.11236 0.26230 1.99525 -1.46725 4.79755 0.03669 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00083 0.03669 0.20962 0.27841 0.22369 0.31621 0.25385 2.14945 Dependent Variable: C/W Method: Least Squares Sample: 31 Included observations: 31 Variable C NFA2 GX_IM N CN YN CYN R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Coefficient Std Error 0.36680 -0.78020 0.78345 0.00000 0.07596 0.00000 -0.15326 0.40246 0.25308 0.24061 1.38947 4.14137 t-Statistic 0.19773 1.85504 0.29018 -2.68867 1.16109 0.67475 0.00000 0.08802 0.08514 0.89217 0.00001 0.41967 0.05812 -2.63703 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Prob 0.07592 0.01284 0.50628 0.93059 0.38116 0.67846 0.01444 0.20962 0.27841 0.18443 0.50823 0.28998 F-statistic Prob(F-statistic)  2.69415 0.03826 Durbin-Watson stat 2.44894 Phương trình hồi quy: (C/Y)ct = a0 + a1NFAY2ct + uct Dependent Variable: C/Y Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 1180 Cross-sections included: 31 Total pool (balanced) observations: 36580 Variable C NFAY2 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient 0.57573 -0.01733 0.01707 0.01704 0.08293 251.54009 39173.10985 635.18389 0.00000 Std Error 0.00045 0.00069 t-Statistic 1287.41598 -25.20285 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00000 0.00000 0.57849 0.08364 -2.14167 -2.14120 -2.14152 0.32901 Dependent Variable: C/Y Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 1148 Cross-sections included: 31 Total pool (balanced) observations: 35588 Variable Coefficient C NFAY2 GX_IM N CN YN CYN TR R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood 0.59368 0.00167 -0.28103 0.00000 0.00810 0.00000 -0.00215 0.00042 0.37854 0.37842 0.05887 123.32226 50305.16486 Std Error t-Statistic 0.00121 490.52836 0.00053 3.12746 0.00477 -58.94005 0.00000 79.30733 0.00046 17.51437 0.00000 -70.81912 0.00011 -19.21879 0.00003 13.53254 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Prob 0.00000 0.00176 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.58032 0.07467 -2.82664 -2.82473 -2.82603 F-statistic Prob(F-statistic) 3096.07866 0.00000 Durbin-Watson stat 0.61742 Dependent Variable: C/Y Method: Panel Least Squares Sample: 1974 2013 Periods included: 40 Cross-sections included: 31 Total panel (unbalanced) observations: 1180 Variable Coefficient C NFAY2 0.57622 -0.01427 Effects Specification Std Error 0.00184 0.00359 t-Statistic 313.80968 -3.97160 Prob 0.00000 0.00008 Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.50049 0.48701 0.05993 4.12347 1663.03219 37.10563 0.00000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.57849 0.08368 -2.76446 -2.62688 -2.71259 0.61051 Dependent Variable: C/Y Method: Panel Least Squares Sample: 1974 2013 Periods included: 40 Cross-sections included: 31 Total panel (unbalanced) observations: 1148 Variable C NFAY2 GX_IM N CN YN CYN TR Coefficient 0.57074 -0.00817 -0.17286 0.00000 -0.00250 0.00000 -0.00064 -0.00073 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) Std Error 0.00795 0.00274 0.02501 0.00000 0.00331 0.00000 0.00048 0.00022 t-Statistic 71.79558 -2.98213 -6.91192 6.58928 -0.75506 -2.02314 -1.32810 -3.31983 Prob 0.00000 0.00292 0.00000 0.00000 0.45037 0.04330 0.18442 0.00093 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.67022 0.65923 0.04361 2.11103 1986.45486 60.96937 0.00000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.58032 0.07471 -3.39452 -3.22750 -3.33147 1.05100 Dependent Variable: C/Y Method: Least Squares Sample: 31 Included observations: 31 Variable Coefficient Std Error t-Statistic C NFAY2 0.57126 -0.01787 0.01209 0.02814 47.24201 -0.63514 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.01372 -0.02029 0.06197 0.11138 43.25898 0.40341 0.53031 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00000 0.53031 0.57426 0.06135 -2.66187 -2.56935 -2.63171 1.98432 Dependent Variable: C/Y Method: Least Squares Sample: 31 Included observations: 31 Variable C NFAY2 GX_IM N CN YN CYN R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient Std Error 0.62359 0.02703 -0.36628 0.00000 0.02997 0.00000 -0.02018 0.52510 0.40638 0.04727 0.05363 54.58706 4.42289 0.00379 t-Statistic 0.03933 15.85406 0.02603 1.03820 0.24467 -1.49704 0.00000 2.56187 0.01633 1.83514 0.00000 -1.95666 0.01142 -1.76702 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00000 0.30952 0.14742 0.01711 0.07891 0.06212 0.08994 0.57426 0.06135 -3.07013 -2.74633 -2.96458 2.07123 Phụ lục Bảng kết hồi quy tương quan giữa st.dev.output – capital ratio G/W - Trường hợp nước phát triển Châu Á  Phương trình hồi quy: St.dev.output-capital ratioc = a0 + a1(G/W)c + uc Dependent Variable: STDEVY/K Method: Least Squares Sample: 10 Included observations: 10 Variable C G/W R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient 0.04702 -0.12913 0.03123 -0.08986 0.01986 0.00315 26.11907 0.25790 0.62527 Std Error t-Statistic 0.01618 2.90536 0.25426 0.50784 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.01973 0.62527 0.05459 0.01902 (4.82381) (4.76330) (4.89020) 2.55525 Dependent Variable: STDEVY/K Method: Least Squares Sample: 10 Included observations: 10 Variable C G/W GX_IM N CN YN CYN R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient 0.13637 -0.34540 0.20365 0.00000 -0.03291 0.00000 -0.01177 0.58057 -0.25829 0.02133 0.00137 30.30473 0.69210 0.67986 Std Error t-Statistic 0.08291 1.64478 0.40655 0.84959 0.15643 1.30191 0.00000 0.23477 0.03156 -1.04270 0.00000 1.23620 0.01112 -1.05881 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.19856 0.45797 0.28389 0.82950 0.37372 0.30435 0.36739 0.05459 0.01902 -4.66095 -4.44914 -4.89330 3.04384 Phụ lục Bảng kết hồi quy tương quan giữa st.dev.changes GDP growth G/Y - Trường hợp nước phát triển Châu Á  Phương trình hồi quy: St.dev.changes GDP growth ratec = a0 + a1(G/Y)c + uc Dependent Variable: STDEVRY Method: Least Squares Sample: 10 Included observations: 10 Variable C G/Y R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient 0.25026 -0.73567 0.15542 0.04985 0.05415 0.02346 16.08668 1.47215 0.25961 Std Error 0.07124 0.60633 t-Statistic 3.51290 -1.21332 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00793 0.25961 0.16636 0.05555 (2.81734) (2.75682) (2.88372) 2.21628 Dependent Variable: STDEVRY Method: Least Squares Sample: 10 Included observations: 10 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C 0.32493 0.23466 1.38469 0.26016 G/Y -2.01377 1.26366 -1.59360 0.20928 GX_IM 0.34166 0.37265 0.91683 0.42684 N 0.00000 0.00000 0.17128 0.87491 CN 0.00596 0.08076 0.07384 0.94578 YN 0.00001 0.00001 1.36619 0.26527 CYN 0.00616 0.02518 0.24455 0.82258 R-squared 0.58604 Mean dependent var 0.16636 Adjusted R-squared -0.24189 S.D dependent var 0.05555 S.E of regression 0.06191 Akaike info criterion -2.53040 Sum squared resid 0.01150 Schwarz criterion -2.31859 Log likelihood 19.65201 Hannan-Quinn criter -2.76276 F-statistic 0.70784 Durbin-Watson stat 2.71466 Prob(F-statistic) 0.67199 Phụ lục 10 Bảng kết hồi quy tương quan giữa quy mô chính phủ và vị tài sản nước ngoài ròng (NFA1)- Trường hợp nước phát triển Châu Á  Phương trình hồi quy: (G/W)ct = a0 + a1NFA1ct + uct, Dependent Variable: G/W Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 385 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3850 Variable C NFA1 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient 0.03780 -0.10274 0.81465 0.81460 0.03067 3.62030 7952.93433 16912.47705 0.00000 Std Error t-Statistic 0.00051 73.43845 0.00079 -130.04798 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00000 0.00000 0.05642 0.07124 -4.13036 -4.12711 -4.12920 0.52816 Std Error t-Statistic 0.00320 4.29745 0.00072 -146.19983 0.00531 -7.18760 0.00000 11.94512 0.00089 3.79459 0.00000 18.75455 0.00012 6.50749 0.00005 0.52443 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00002 0.00000 0.00000 0.00000 0.00015 0.00000 0.00000 0.60001 0.05657 0.07136 -4.36966 -4.35660 -4.36502 0.62371 Dependent Variable: G/W Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 383 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3830 Variable C NFA1 GX_IM N CN YN CYN TREND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient 0.01374 -0.10526 -0.03813 0.00000 0.00339 0.00000 0.00081 0.00003 0.85507 0.85480 0.02719 2.82612 8375.89781 3221.33314 0.00000  Phương trình hồi quy: (G/Y)ct = a0 + a1NFAY1ct + uct Dependent Variable: G/Y Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 388 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3880 Variable Coefficient Std Error t-Statistic C NFAY1 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.12525 -0.03582 0.11190 0.11167 0.03178 3.91786 7876.72677 488.63992 0.00000 0.00067 185.77484 0.00162 22.10520 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00000 0.00000 0.11551 0.03372 -4.05914 -4.05591 -4.05799 0.38854 Dependent Variable: G/Y Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 387 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3870 Variable C NFAY1 GX_IM N CN YN CYN TREND Coefficient 0.09847 -0.00532 0.03967 0.00000 0.00394 0.00000 0.00103 -0.00045 Std Error 0.00300 0.00160 0.00498 0.00000 0.00086 0.00000 0.00012 0.00005 t-Statistic 32.83640 3.33619 7.97031 26.83480 4.55757 40.28516 8.70610 -9.42962 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.42355 0.42250 0.02556 2.52277 8703.19300 405.37214 0.00000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00000 0.00086 0.00000 0.00000 0.00001 0.00000 0.00000 0.00000 0.11535 0.03363 -4.49364 -4.48070 -4.48904 0.51861 Phụ lục 11 Bảng kết hồi quy tương quan giữa quy mô chính phủ và vị tài sản nước ngoài ròng (NFA2) - Trường hợp nước phát triển Châu Á  Phương trình hồi quy: (G/W)ct = a0 + a1NFA2ct + uct, Dependent Variable: G/W Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 385 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3850 Variable C NFA2 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient Std Error t-Statistic Prob 0.03961 0.00051 77.22350 0.00000 -0.10215 0.00079 -129.44458 0.00000 0.81324 Mean dependent var 0.05642 0.81319 S.D dependent var 0.07124 0.03079 Akaike info criterion -4.12278 3.64781 Schwarz criterion -4.11953 7938.36064 Hannan-Quinn criter -4.12163 16755.89816 Durbin-Watson stat 0.53990 0.00000 Dependent Variable: G/W Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 383 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3830 Variable C NFA2 GX_IM N CN YN CYN TREND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Coefficient 0.01084 -0.10395 -0.03403 0.00000 0.00352 0.00000 0.00102 0.00018 0.84952 0.84924 0.02771 2.93442 8303.88526 Std Error t-Statistic 0.00326 3.32875 0.00073 -142.98422 0.00541 -6.29266 0.00000 10.06775 0.00091 3.86485 0.00000 16.86696 0.00013 7.97581 0.00005 3.61537 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Prob 0.00088 0.00000 0.00000 0.00000 0.00011 0.00000 0.00000 0.00030 0.05657 0.07136 -4.33205 -4.31900 -4.32742 F-statistic Prob(F-statistic)  3082.29520 0.00000 Durbin-Watson stat 0.62429 Phương trình hồi quy: (G/Y)ct = a0 + a1NFAY2ct + uct Dependent Variable: G/Y Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 388 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3880 Variable C NFAY2 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient 0.12306 -0.03228 0.09438 0.09414 0.03210 3.99517 7838.81597 404.13691 0.00000 Std Error t-Statistic 0.00064 192.96542 0.00161 20.10316 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00000 0.00000 0.11551 0.03372 -4.03960 -4.03637 -4.03845 0.37094 Dependent Variable: G/Y Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 387 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3870 Variable Coefficient C NFAY2 GX_IM N CN YN CYN TREND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.09855 -0.00681 0.03846 0.00000 0.00418 0.00000 0.00099 -0.00045 0.42489 0.42385 0.02553 2.51690 8707.70049 407.60423 0.00000 Std Error t-Statistic 0.00299 32.91405 0.00152 4.49032 0.00498 7.72763 0.00000 27.24316 0.00086 4.84341 0.00000 40.56764 0.00012 8.35967 0.00005 -9.76877 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00000 0.00001 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.11535 0.03363 -4.49597 -4.48303 -4.49137 0.52153 Phụ lục 12 Bảng kết hồi quy tương quan giữa tiêu dùng khu vực tư nhân và vị tài sản nước ngoài ròng (NFA1) - Trường hợp nước phát triển Châu Á  Phương trình hồi quy: (G/W)ct = a0 + a1NFA1ct + uct Dependent Variable: C/W Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 385 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3850 Variable C NFA1 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient 0.15580 -0.94399 0.90484 0.90481 0.19161 141.28012 899.37300 36587.51203 0.00000 Std Error t-Statistic 0.00322 48.46106 0.00494 -191.27862 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00000 0.00000 0.32688 0.62106 -0.46617 -0.46292 -0.46501 0.84761 Dependent Variable: C/W Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 383 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3830 Variable C NFA1 GX_IM N CN YN CYN TREND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient Std Error t-Statistic Prob 0.07723 0.02078 3.71668 0.00020 -0.94975 0.00468 -202.90064 0.00000 -0.67589 0.03449 -19.59386 0.00000 0.00000 0.00000 4.11667 0.00004 0.00587 0.00581 1.00997 0.31257 0.00000 0.00000 -6.55227 0.00000 0.00200 0.00081 2.45943 0.01396 0.00098 0.00032 3.07132 0.00215 0.91947 Mean dependent var 0.32796 0.91932 S.D dependent var 0.62244 0.17680 Akaike info criterion -0.62554 119.46517 Schwarz criterion -0.61248 1205.91026 Hannan-Quinn criter -0.62090 6233.93574 Durbin-Watson stat 0.85760 0.00000  Phương trình hồi quy: (C/Y)ct = a0 + a1NFAY1ct + uct Dependent Variable: C/Y Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 388 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3880 Variable C NFAY1 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient 0.58645 -0.12866 0.10688 0.10665 0.11715 53.22124 2815.43631 464.09568 0.00000 Std Error t-Statistic 0.00248 236.01109 0.00597 -21.54288 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00000 0.00000 0.62143 0.12394 -1.45022 -1.44700 -1.44908 0.21321 Dependent Variable: C/Y Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 387 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3870 Variable Coefficient C NFAY1 GX_IM N CN YN CYN TREND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.52535 -0.09625 -0.70352 0.00000 0.03782 -0.00001 -0.00532 0.00073 0.39294 0.39184 0.09649 35.95353 3562.15231 357.12235 0.00000 Std Error t-Statistic 0.01132 46.40444 0.00602 -15.98271 0.01879 -37.44370 0.00000 -4.32736 0.00326 11.58869 0.00000 -20.96248 0.00045 -11.89231 0.00018 4.05661 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00000 0.00000 0.00000 0.00002 0.00000 0.00000 0.00000 0.00005 0.62094 0.12372 -1.83677 -1.82383 -1.83218 0.32257 Phụ lục 13 Bảng kết hồi quy mối tương quan giữa tiêu dùng khu vực tư nhân và vị tài sản nước ngoài ròng (NFA2) - Trường hợp nước phát triển Châu Á  Phương trình hồi quy: (C/W)ct = a0 + a1NFA2ct + uct Dependent Variable: C/W Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 385 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3850 Variable C NFA2 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient 0.17274 -0.93694 0.90009 0.90006 0.19633 148.32751 805.66766 34666.32747 0.00000 Std Error t-Statistic 0.00327 52.81463 0.00503 -186.18896 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00000 0.00000 0.32688 0.62106 -0.41749 -0.41424 -0.41634 0.85809 Dependent Variable: C/W Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 383 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3830 Variable C NFA2 GX_IM N CN YN CYN TREND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient Std Error t-Statistic Prob 0.05112 0.02149 2.37918 0.01740 -0.93815 0.00480 -195.58604 0.00000 -0.63877 0.03568 -17.90149 0.00000 0.00000 0.00000 1.70338 0.08858 0.00702 0.00601 1.16834 0.24274 -0.00001 0.00000 -8.47361 0.00000 0.00382 0.00084 4.54897 0.00001 0.00238 0.00033 7.21189 0.00000 0.91389 Mean dependent var 0.32796 0.91373 S.D dependent var 0.62244 0.18282 Akaike info criterion -0.55856 127.74101 Schwarz criterion -0.54550 1077.64354 Hannan-Quinn criter -0.55392 5794.69013 Durbin-Watson stat 0.86785 0.00000  Phương trình hồi quy: (C/Y)ct = a0 + a1NFAY2ct + uct Dependent Variable: C/Y Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 388 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3880 Variable C NFAY2 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient 0.58739 -0.14548 0.14190 0.14167 0.11483 51.13480 2893.02113 641.26461 0.00000 Std Error t-Statistic 0.00228 257.45392 0.00575 -25.32320 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.00000 0.00000 0.62143 0.12394 -1.49022 -1.48699 -1.48907 0.22487 Dependent Variable: C_Y Method: Pooled Least Squares Sample: 1974 2013 Included observations: 387 Cross-sections included: 10 Total pool (balanced) observations: 3870 Variable C NFA2_Y GX_IM N CN YN CYN TREND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient 0.52305 -0.10035 -0.68511 0.00000 0.03659 -0.00001 -0.00496 0.00095 0.40095 0.39986 0.09585 35.47947 3587.83529 369.26562 0.00000 Std Error t-Statistic 0.01124 0.00570 0.01868 0.00000 0.00324 0.00000 0.00045 0.00017 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 46.52605 -17.61992 -36.66814 -4.98246 11.28462 -21.53299 -11.11290 5.47094 Prob 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.62094 0.12372 -1.85004 -1.83710 -1.84545 0.32578 ... 2.1.1 Vị tài sản nước ròng Tài sản nước ròng giá trị tài sản nước ngoài đại diện nước nắm giữ trừ giá trị tài sản nước đại diện nước nắm giữ Vị tài sản nước ngoài ròng tính cách lấy tài sản nước. .. và vị tài sản nước ròng (NFA1) Bảng 4.4 Quy mô chính phủ (tính GDP) và vị tài sản nước ròng (NFAY1) Bảng 4.5 Quy mô chính phủ (tính tài sản) và vị tài sản nước ròng (NFA2) Bảng 4.6 Quy mô. .. có vị tài sản nước ròng âm, tức giá trị tài sản nước ngoài đại diện nước nắm giữ nhỏ giá trị tài sản nước đại diện nước nắm giữ Quốc gia xem là nước mắc nợ 2.1.2 Quy mô phủ Khái niệm quy mô