Phân tích ảnh hưởng của các nhân tố đến thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài

Do đó, việc nghiên cứu và kiểm định tác động của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI là rất quan trọng để đưa ra gợi ý cho các nhà hoạch định c

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH

NGUYỄN TUẤN ANH

NGHIÊN CỨU VỀ TÍNH PHÒNG NGỪA RỦI RO - TRÚ ẨN AN TOÀN CỦA VÀNG ĐỐI VỚI CỔ PHIẾU

TẠI THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM

Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng

Mã số: 60340201

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

PGS.TS PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT

LÊ CÔNG LUẬN

PHÂN TÍCH SỰ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ ĐẾN THU HÚT ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI

Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng

Tôi xin cam đoan Luận văn thạc sỹ Kinh tế với đề tài “Phân tích sự ảnh hưởng của các nhân tố đến đầu tư trực tiếp nước ngoài” là công trình nghiên cứu của riêng tôi dưới sự hướng dẫn của PGS.TS Nguyễn Văn Sĩ

Các số liệu, kết quả trong luận văn là trung thực và chưa từng được ai công

bố trong bất kỳ công trình nào khác

Tôi sẽ chịu trách nhiệm về nội dung đã trình bày trong luận văn này

TP Hồ Chí Minh, 2015

Tác giả

Lê Công Luận

LỜI CAM ĐOAN

MỤC LỤC

DANH MỤC CÁC BẢNG

TÓM TẮT 1

CHƯƠNG 1 GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 2

1.1 Lý do chọn đề tài 2

1.2 Mục tiêu nghiên cứu 3

1.3 Đối tượng và phương pháp nghiên cứu 3

1.4 Phương pháp nghiên cứu 3

1.5 Câu hỏi nghiên cứu 4

1.6 Kết cấu luận văn 4

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 5

2.1 Cơ sở lý thuyết và các nhân tố ảnh hưởng đến FDI 5

2.1.1 Đinh nghĩa về FDI 5

2.1.2 Các hình thức chủ yếu của FDI 6

2.1.3 Đặc điểm FDI 7

2.1.4 Một số lý thuyết giải thích động cơ đầu tư trực tiếp nước ngoài 8

2.1.4.1 Lý thuyết về lợi nhuận cận biên của Mac.Dougall (1960) 8

2.1.4.2 Lý thuyết Hymer (1976) 8

2.1.4.3 Lý thuyết vòng đời sản phẩm của Vernon (1966) 9

2.2 Những nhân tố thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài 12

2.3 Thực trạng đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tại Việt Nam 15

2.3.1 Thực trạng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Việt Nam giai đoạn 2000 – 2013 15

2.3.2 Thực trạng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Việt Nam trong năm 2014 23

2.3.4 Tình hình thực hiện và kết quả hoạt động của các doanh nghiệp FDI trong năm 2014 27

2.4 Tổng quan các nghiên cứu trước đây 28

CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 35

3.1 Nguồn dữ liệu 35

3.2 Mô tả các biến nghiên cứu 36

3.3 Mô hình nghiên cứu 38

3.4 Phương pháp nghiên cứu 39

3.4.1 Phương pháp hồi quy 39

3.4.2 Các kiểm định mô hình 41

3.4.3 Phương pháp hồi quy khắc phục: Phương pháp GMM 43

CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGUYÊN CỨU 47

4.1 Phân tích thống kê mô tả 48

4.2 Kiểm định sự tương quan và đa cộng tuyến 49

4.2.1 Ma trận tương quan đơn tuyến tính giữa các cặp biến 49

4.2.2 Kiểm định đa cộng tuyến 50

4.4 Kiểm định lựa chọn mô hình Pooled và mô hình dữ liệu bảng

REM 51

4.5 Kiểm định lựa chọn mô hình FEM và REM 52

4.6 Kiểm định hiện tượng phương sai thay đổi phần dư 52

4.7 Kiểm định tự tương quan phần dư 53

4.8 Kiểm định tương quan phụ thuộc chéo 54

4.9 Phân tích kết quả hồi quy 55

4.10 Hồi quy đối chiếu Daniel Hoechle 57

CHƯƠNG 5: TỔNG KẾT KIẾN NGHỊ 60

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

PHỤ LỤC

Chữ viết tắt Cách viết tắt đầy đủ

FDI Foreign Direct Investment - Đầu tư trực tiếp nước ngoài

OECD Organization for Economic Co-operation and Development – Tổ

chức hợp tác và phát triển kinh tế

IMF International Monetary Fund – Quỹ tiền tệ quốc tế

WTO World Trade Organization – Tổ chức thương mại thế giới

MNC Multinational corporation – Công ty đa quốc gia

REM Random effect regression - Mô hình tác động ngẫu nhiên

FEM Fixed effect regression - Mô hình tác động cố định

GMM Generalized Method of Moments

Bảng 2.2: 10 nước đầu tư FDI lớn nhất vào Việt Nam (Tính đến ngày 31/12/2012) 18

Bảng 2.3: Cơ cấu FDI theo hình thức đầu tư năm 2013 19

Bảng 2.4: FDI được cấp giấy phép tại Việt Nam theo ngành (Lũy kế tính đến 31/12/2012) 20

Bảng 2.5: Cơ cấu FDI theo vùng lãnh thổ, tính đến hết ngày 31/12/2012 22

Bảng 2.6: Tổng quan kết quả nghiên cứu của các nghiên cứu thực nghiệm trước đó về quan hệ giữa các nhân tố ảnh hưởng đến FDI 33

Bảng 3.1: Cách tính các biến và nguồn dữ liệu 35

Bảng 4.1: Thống kê mô tả giữa các biến trong mô hình 48

Bảng 4.2: Kết quả ma trận tự tương quan 49

Bảng 4.3: Kết quả kiểm tra đa cộng tuyến với nhân tử phóng đại phương sai 50

Bảng 4.4: Kết quả kiểm định lựa chọn Pooled và FEM 51

Bảng 4.5: Kết quả kiểm định lựa chọn Pooled và REM 51

Bảng 4.6: Kết quả kiểm định lựa chọn FEM và REM 52

Bảng 4.7: Kết quả kiểm tra phương sai thay đổi mô hình 53

Bảng 4.8: Kết quả kiểm tra tự tương quan mô hình 53

Bảng 4.9: Kiểm định tương quan chéo 54

Bảng 4.10: Kết quả hồi quy mô hình 55

Bảng 4.11: Kết quả mô hình hồi quy mở rộng 58

TÓM TẮT

Bài nghiên cứu này xem xét tác động của 4 nhân tố: Chi tiêu chính phủ, độ

mở thương mại, tăng trưởng kinh tế và lạm phát có tác động như thế nào đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Nghiên cứu sử dụng dữ liệu của 15 quốc gia Đông Á – Thái Bình Dương từ giai đoạn 1992 đến năm 2014 thông qua đối chiếu 4 phương pháp hồi quy OLS, hồi quy hiệu ứng tác động cố định (Fixed effect – FEM), hồi quy dữ liệu bảng hiệu ứng tác động ngẫu nhiên (Random effect – REM),

và GMM, ngoài ra để củng cố kết quả kiểm định bài nghiên cứu còn sử dụng mô hình hồi quy mở rộng đối chiếu - phương pháp hồi quy robust standard errors

Kết quả nghiên cứu cho thấy các biến chi tiêu chính phủ, độ mở thương mại

và tăng trưởng kinh tế đều có tương quan cùng chiều với dòng vốn FDI vào trong nước Điều này ngụ ý rằng chi tiêu công, độ mở thương mại và tăng trưởng kinh tế đều có ảnh hưởng tích cực đến việc thu hút vốn đầu tư FDI vào trong nước Ngoài

ra, kết quả kiểm định mối tương quan giữa lạm phát và FDI là không rõ ràng, kết quả hồi quy GMM không cho thấy biến lạm phát có ý nghĩa thống kê, hơn nữa qua hồi quy mở rộng không tìm thấy được biến lạm phát có ý nghĩa thống kê tới FDI, từ

đó cho thấy nhân tố lạm phát không có ảnh hưởng tác động nhiều đến đầu tư trực tiếp nước ngoài vào trong nước

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Lý do chọn đề tài

Những thập niên gần đây chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ trong mở rộng các mối quan hệ kinh tế đối ngoại đi kèm với nó là sự gia tăng trong vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài Rất nhiều nghiên cứu trước đây chẳng hạn của E Borenszteina, J

De Gregoriob, J-W Leec (1998 ), Xiaoying Li, Xiaming Liu (2005) … đã chỉ ra rằng đầu tư trực tiếp nước ngoài có vai trò quan trọng đối với tăng trưởng kinh tế và đời sống của các quốc gia, bổ sung nguồn vốn hỗ trợ tăng trưởng, gia tăng tiềm năng phát triển kinh tế trong nước

Nguồn vốn là một nhân tố rất quan trọng cho sự tăng trưởng và phát triển của mọi quốc gia, đặc biệt đối với những nền kinh tế đang phát triển hầu hết đều cần có một lượng vốn đầu tư lớn để đảm bảo tốc độ tăng trưởng nhanh và ổn định Với đa

số các quốc gia đang phát triển, nguồn vốn tích lũy trong nước là không đủ để đáp ứng nhu cầu đầu tư ngày một lớn của quốc gia, nếu không khắc phục được nhu cầu vốn này nền kinh tế có thể lâm vào trì trệ, thậm chí suy thoái vì không thể tận dụng được tiềm năng của mình trong công cuộc phát triển kinh tế đất nước Nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) do đó là rất cần thiết để bù đắp thiếu hụt vốn trong nước

Ngoài việc bổ sung nguồn vốn cần thiết cho nền kinh tế, đầu tư trực tiếp nước ngoài còn là một kênh chuyển giao kỹ thuật công nghệ và kỹ năng quản lý tiên tiến Đây là lợi ích lâu dài và rất cần thiết của những nước được nhận đầu tư giúp quốc gia theo kịp công nghệ và bí quyết quản lý đã được phát triển và tích lũy qua nhiều năm của các nước phát triển Thực tế cho thấy hầu hết các quốc gia nhận đầu

tư trực tiếp nước ngoài đều đã cải thiện đáng kể trình độ công nghệ kỹ thuật của mình Ngoài ra, đầu tư trực tiếp nước ngoài còn tạo ra nhiều công ăn việc làm giải quyết một phần vấn nạn thất nghiệp vốn là tình trạng nan giải của nhiều quốc gia Nhất là đối với những quốc gia có lực lượng lao động trẻ, phong phú nhưng chưa được khai thác sử dụng hợp lý như Việt Nam chúng ta

Sự quan trọng của đầu tư trực tiếp nước ngoài đã khiến việc thu hút vốn đầu

tư nước ngoài trở thành một vấn đề bức thiết đối với nhiều quốc gia trên thế giới trong đó có Việt Nam Trong những năm qua, FDI đã đóng một vai trò quan trọng trong công cuộc công nghiệp hóa và hiện đại hóa nước ta Với những tác động tích cực của mình FDI đã đóng góp một phần không nhỏ trong việc thực hiện các mục tiêu tăng trưởng kinh tế, đẩy mạnh xuất khẩu, giải quyết công ăn việc làm, chuyển giao công nghệ và giúp khai thác một cách hiệu quả các nguồn tài nguyên quốc gia

Do đó, việc nghiên cứu và kiểm định tác động của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là rất quan trọng để đưa ra gợi ý cho các nhà hoạch định chính sách nghiên cứu và thực thi các chính sách vĩ mô nhằm thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) một cách hiệu quả

1.2.Mục tiêu nghiên cứu

Mục tiêu nghiên cứu của đề tài là đánh giá và phân tích các nhân tố tác động đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, cụ thể là: chi tiêu chính phủ, độ mở thương mại, tăng trưởng kinh tế và lạm phát Nghiên cứu sẽ được thực hiện trên cơ

sở dữ liệu các quốc gia khu vực Đông Á – Thái Bình Dương, có đặc điểm khá tương đồng với Việt Nam để từ đó đưa ra những gợi ý hữu ích trong việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài ở nước ta

1.3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu: Các nhân tố chi tiêu chính phủ, độ mở thương mại, tăng trưởng kinh tế và lạm phát

Thời gian và phạm vi nghiên cứu: Bài nghiên cứu tập trung vào các quốc gia Đông Á – Thái Bình Dương, cụ thể bao gồm 15 quốc gia: Cambodia, Trung Quốc, Fiji, Indonesia, Hàn Quốc, Lào, Malaysia, Mongolia, Papua New Guinea, Philippines, Solomon Islands, Thái Lan, Tonga, Vanuatu, và Việt Nam Số liệu được thu thập từ World Bank giai đoạn năm 1992 đến năm 2014

1.4 Phương pháp nghiên cứu

Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng trên dữ liệu bảng, gồm 4 phương pháp hồi quy đó là hồi quy OLS, hồi quy hiệu ứng tác động cố định (Fixed

effect – FEM), hồi quy dữ liệu bảng hiệu ứng tác động ngẫu nhiên (Random effect – REM), và GMM để so sánh mức độ đáng tin cậy và đồng nhất của tương quan các biến trong mô hình Ngoài ra, bài nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy robust standard errors trên dữ liệu bảng để so sánh kết quả,kiểm định tính vững(robustness check) đưa ra hiệu quả ước lượng hệ số tốt hơn với độ lệch chuẩn ước lượng nhỏ hơn

1.5 Câu hỏi nghiên cứu:

- Chi tiêu công có ảnh hưởng như thế nào đến thu hút vốn đầu tư trực tiếp

nước ngoài?

- Các nhân tố vĩ mô khác như tăng trưởng kinh tế, độ mở thương mại và lạm phát có tác động như thế nào đối với dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào trong nước?

1.6 Kết cấu luận văn:

Bài luận văn được bố cục như sau:

- Chương 1: Giới thiệu

- Chương 2: Cơ sở lý thuyết và tổng quan các nghiên cứu trước đây

- Chương 3: Phương pháp nghiên cứu

- Chương 4: Trình bày kết quả mô hình

- Chương 5: Tổng kết, khuyến nghị

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU

TRƯỚC ĐÂY 2.1 Cơ sở lý thuyết và các nhân tố ảnh hưởng đến FDI

2.1.1 Định nghĩa về FDI

Theo quỹ tiền tệ quốc tế IMF: FDI là một khoản đầu tư với những quan hệ lâu dài theo đó một tổ chức trong nền kinh tế (nhà đầu tư trực tiếp) thu được lợi ích lâu dài từ một doanh nghiệp đặt tại một nền kinh tế khác Mục đích của nhà đầu tư trực tiếp là muốn có nhiều ảnh hưởng trong việc quản lý doanh nghiệp đặt tại nền kinh tế đó

Theo OECD: Đầu tư trực tiếp nước ngoài là một loại đầu tư phản ánh mục tiêu của việc thiết lập mối quan hệ lâu dài của một doanh nghiệp thường trú tại một nền kinh tế (Đầu tư trực tiếp) trong một doanh nghiệp (doanh nghiệp đầu tư trực tiếp) là cư dân trong một nền kinh tế khác hơn so với đầu tư trực tiếp Sự quan tâm lâu dài ngụ ý sự tồn tại của mối quan hệ lâu dài giữa các nhà đầu tư trực tiếp và các doanh nghiệp đầu tư trực tiếp và một mức độ đáng kể ảnh hưởng đến việc quản lý doanh nghiệp Quyền sở hữu trực tiếp hoặc gián tiếp của 10% quyền biểu quyết của một dân cư doanh nghiệp trong một nền kinh tế bởi một cư dân trong một nền kinh

tế khác là bằng chứng của mối quan hệ như vậy

Theo Luật đầu tư năm 2005 của Việt Nam, điều 3: Đầu tư trực tiếp là hình thức đầu tư do nhà đầu tư bỏ vốn đầu tư và tham gia quản lý hoạt động đầu tư Đầu

tư nước ngoài là việc nhà đầu tư nước ngoài đưa vào Việt Nam vốn bằng tiền và các tài sản hợp pháp khác để tiến hành các hoạt động đầu tư

Theo tổ chức thương mại WTO cho rằng: “Đầu tư trực tiếp nước ngoài xảy

ra khi một nhà đầu tư từ một nước (Nước chủ đầu tư) có được tài sản ở một nước khác (Nước thu hút đầu tư) cùng với quyền quản lý tài sản đó Phương tiện quản lý

là thứ để phân biệt FDI với các công cụ tài chính khác Trong những trường hợp đó, nhà đầu tư được gọi là công ty mẹ và các tài sản được gọi là công ty con hay các chi nhánh công ty”

Từ các khái niệm nêu trên về đầu tư trực tiếp nước ngoài, chúng ta có thể hiểu rằng hình thức đầu tư trực tiếp nước ngoài là hoạt động tham gia đầu tư bằng tiền hoặc bằng tài sản của một cá nhân hay tổ chức nước ngoài vào một thực thể kinh tế trong nước, và có quyền tham gia điều hành, quản lý thực thể kinh tế này nhằm mục tiêu sinh lời

2.1.2 Các hình thức chủ yếu của FDI

Hợp đồng hợp tác kinh doanh: Hợp đồng hợp tác kinh doanh giữa một

hoặc nhiều nhà đầu tư nước ngoài với một hoặc nhiều nhà đầu tư trong nước (Gọi là bên hợp doanh) ký kết hợp đồng quy định về quyền lợi, trách nhiệm và phân chia kết quả kinh doanh cho mỗi bên hợp doanh mà không cần hình thành pháp nhân mới Hợp đồng hợp tác kinh doanh là hình thức đầu tư trực tiếp nước ngoài dễ thực hiện và có ưu thế lớn trong việc phối hợp sản phẩm Các sản phẩm có kỹ thuật cao đòi hỏi kết hợp thế mạnh của nhiều công ty trong các quốc gia khác nhau Đây cũng

là xu hướng hợp tác sản xuất kinh doanh trong một tương lai gần xu hướng của sự phân công lao động chuyên môn hóa sản xuất trên phạm vi quốc tế

Doanh nghiệp liên doanh: Nhà đầu tư nước ngoài liên doanh với nhà đầu tư

trong nước để thành lập công ty trách nhiệm hữu hạn hai thành viên trở lên, công ty

cổ phần, công ty hợp danh, theo quy định của Luật doanh nghiệp và pháp luật có liên quan Doanh nghiệp thực hiện đầu tư theo hình thức liên doanh có tư cách pháp nhân theo pháp luật Việt Nam, được thành lập và hoạt động kể từ ngày nhận được Giấy chứng nhận đầu tư

Doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài: Là doanh nghiệp thuộc sở hữu của

nhà đầu tư nước ngoài (Tổ chức hoặc cá nhân người nước ngoài) do các nhà đầu tư nước ngoài thành lập tại Việt Nam Tự quản lý và tự chịu trách nhiệm về kết quả sản xuất kinh doanh Doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài có tư cách pháp nhân theo pháp luật Việt Nam được thành lập và hoạt động kể từ ngày cấp giấy chứng nhận đầu tư

Đầu tư theo hình thức góp vốn, mua cổ phần, sát nhập, mua lại doanh nghiệp: Nhà đầu tư có quyền góp vốn, mua cổ phần, sát nhập, mua lại doanh nghiệp

để tham gia quản lý hoạt động đầu tư theo quy định của Luật doanh nghiệp và pháp luật có liên quan Doanh nghiệp sát nhập, mua lại kế thừa các quyền và nghĩa vụ của doanh nghiệp bị sát nhập, mua lại trừ trường hợp các bên có thỏa thuận khác

Nhà đầu tư nước ngoài khi góp vốn, mua cổ phần phải thực hiện đúng các quy định của các điều ước quốc tế mà Việt Nam là thành viên về tỷ lệ góp vốn, hình thức đầu tư và lộ trình mở cửa thị trường, khi sát nhập, mua lại công ty chi nhánh tại Việt Nam phải tuân thủ các quy định của Luật Doanh nghiệp về điều kiện tập trung kinh tế của pháp luật về cạnh tranh và pháp luật về doanh nghiệp, đáp ứng điều kiện đầu tư trong trường hợp dự án đầu tư thuộc lĩnh vực đầu tư có điều kiện

Ngoài các hình thức cơ bản trên, trong các công trình xây dựng còn có các hình thức:

- BOT (Hợp đồng xây dựng - kinh doanh - chuyển giao);

- BTO (Hợp đồng xây dựng - chuyển giao - kinh doanh);

- BT (Hợp đồng xây dựng - chuyển giao);

- BCC (Hợp đồng phân chia sản phẩm)

2.1.3 Đặc điểm FDI:

Tìm kiếm lợi nhuận: FDI chủ yếu là đầu tư tư nhân với mục đích hàng đầu là tìm kiếm lợi nhuận Các nước nhận đầu tư đặc biệt là các nước đang phát triển cần lưu ý điều này khi tiến hành thu hút FDI, phải xây dựng một hành lang pháp lý đủ mạnh và các chính sách thu hút FDI hợp lý để định hướng nguồn vốn FDI vào mục đích phát triển kinh tế trong nước tránh trường hợp FDI chỉ thuần phục vụ mục đích tìm kiếm lợi nhuận của nhà đầu tư nước ngoài và gây ảnh hưởng tiêu cực đến kinh

tế trong nước

Quyền quản lý điều hành các đối tượng đầu tư trong nước được quyết định bằng mức độ góp vốn của nhà đầu tư nước ngoài Nếu mức góp vốn đạt mức 100% thì đối tượng đầu tư hoàn toàn do chủ đầu tư nước ngoài điều hành và quản lý Lợi nhuận từ hoạt động đầu tư phụ thuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh và được phân chia theo tỷ lệ góp vốn trong vốn pháp định Tùy theo quy định của luật doanh nghiệp mỗi quốc gia, các nhà đầu tư nước ngoài phải đóng một số vốn pháp định tối

thiểu khi tham gia đầu tư trực tiếp Quy định này thường không đồng nhất giữa các quốc gia khác nhau

Tỷ lệ góp vốn trong vốn pháp định hoặc vốn điều lệ sẽ quyết định đến quyền

và nghĩa vụ của các bên, lợi nhuận và rủi ro cũng được phân chia theo tỷ lệ góp vốn

Thu nhập mà chủ đầu tư trực tiếp nước ngoài nhận được phụ thuộc vào kết quả kinh doanh, nó mang tính chất thu nhập kinh doanh chứ không phải lợi tức

Chủ đầu tư tự quyết định đầu tư, quyết định sản xuất kinh doanh và tự chịu trách nhiệm về lỗ lãi Nhà đầu tư được quyền chọn lĩnh vực đầu tư, hình thức đầu

tư, thị trường đầu tư, quy mô đầu tư cũng như công nghệ đầu tư từ đó đưa ra quyết định đầu tư có lợi nhất cho bản thân

FDI thường kèm theo chuyển giao công nghệ cho các nước tiếp nhận đầu tư cũng như các kinh nghiệm quản lý tiên tiến của các công ty đa quốc gia (MNCs)

2.1.4 Một số lý thuyết giải thích động cơ đầu tư trực tiếp nước ngoài:

2.1.4.1 Lý thuyết về lợi nhuận cận biên của Mac.Dougall (1960)

Năm 1960, Mac.Dougall đã đề xuất một mô hình lý thuyết phát triển từ lý thuyết chuẩn của Hescher Ohlin – Samuaelson về sự vận động vốn Ông cho rằng nguồn vốn đầu tư sẽ chuyển từ nước có lãi suất thấp sang nước có lãi suất cao cho đến khi đạt được trạng thái cân bằng (Lãi suất hai nước bằng nhau) Sau đầu tư cả hai nước trên đều thu được lợi nhuận và làm cho sản lượng chung của thế giới tăng lên so với trước đầu tư

Trong giai đoạn đó lý thuyết này được các nhà kinh tế thừa nhận Nhưng về sau tình hình trở nên thiếu ổn định, tỷ suất đầu tư của Mỹ giảm đi đến mức thấp hơn tỷ suất trong nước tuy nhiên FDI của Mỹ ra nước ngoài vẫn tăng liên tục Mô hình trên không giải thích được vì sao một số nước đồng thời vừa có dòng vốn chảy vào vừa

có dòng vốn chảy ra Do đó, lý thuyết này chỉ được xem là một bước khởi đầu hữu hiệu để nghiên cứu FDI

2.1.4.2 Lý thuyết Hymer (1976)

Hymer (1976) giải thích các lý thuyết của FDI bằng cách so sánh sự khác biệt giữa đầu tư trực tiếp nước ngoài và đầu tư theo danh mục đầu tư Dựa theo lý thuyết

đầu tư danh mục, nguồn vốn di chuyển từ nơi có lãi suất thấp đến nơi có lãi suất cao cho đến khi lãi suất cân bằng Lý thuyết này giả định không có các rào cản đối với việc luân chuyển vốn như các rủi ro và không chắc chắn Tuy nhiên Hymer lập luận rằng lý thuyết về đầu tư danh mục không giải thích được sự kiểm soát, trong đầu tư danh mục các nhà đầu tư ở nước ngoài không có quyền kiểm soát doanh nghiệp mà

họ đầu tư vào

Theo Hymer có hai lý do giải thích tại sao các nhà đầu tư tìm kiếm sự kiểm soát đó là các nhà đầu tư kiểm soát doanh nghiệp của họ ở nước ngoài để đảm bảo việc đầu tư của họ là an toàn và loại bỏ đối thủ cạnh tranh ở nước ngoài và nước khác Hymer cho rằng các công ty đa quốc gia đang thúc đẩy đầu tư ra nước ngoài

do lợi thế nhất định mà họ nhận được thông qua kiểm soát các doanh nghiệp Hymer đã phân tích lợi thế của các nhà đầu tư nước ngoài so với các công ty nhận đầu tư Những lợi thế này đang nhận được các yếu tố của sản xuất với chi phí thấp hơn, phương thức sản xuất, bằng sang chế, vốn … Ở nơi mà bất hoàn hảo thị trường tồn tại (rào cản gia nhập thị trường, chi phí giao dịch cao) Các công ty đa quốc gia muốn tham gia vào đầu tư trực tiếp hơn

2.1.4.3 Lý thuyết vòng đời sản phẩm của Vernon (1966)

Lý thuyết vòng đời sản phẩm được S.Hirsch đưa ra đầu tiên và sau đó được Raymond Vernon phát triển một cách có hệ thống từ những năm 1966 Lý thuyết có đóng góp đáng kể trong việc phân tích FDI Nó phân tích bốn giai đoạn sản xuất bắt đầu với việc phát minh ra sản phẩm mới thông qua hai ý tưởng:

Thứ nhất là: Mỗi sản phẩm có một vòng đời từ khi xuất hiện đến lúc bị đào thải, vòng đời dài hay ngắn là tùy thuộc vào từng loại sản phẩm

Thứ hai là: Các nước công nghiệp phát triển thường nắm giữ những công nghệ độc quyền vì các nước này kiểm soát được khâu nghiên cứu và triển khai lợi thế quy mô từ ưu thế đó

Lý thuyết vòng đời sản phẩm cho một cái nhìn sâu sắc về câu hỏi tại sao và như thế nào xuất khẩu được thay thế bằng đầu tư nước ngoài Theo nghiên cứu này ban đầu phần lớn các sản phẩm mới được sản xuất tại nước phát minh ra nó và xuất

khẩu Nhưng khi sản phẩm bắt đầu được chấp nhận rộng rãi trên thị trường thế giới thì sản xuất bắt đầu được tiến hành ở các nước khác Kết quả rất có thể là sau đó sản phẩm sẽ được xuất khẩu lại nước đã phát minh nó Cụ thể vòng đời quốc tế của một sản phẩm gồm 3 giai đoạn:

Giai đoạn 1: Sản phẩm mới xuất hiện cần thông tin phản hồi xem có thỏa mãn nhu cầu khách hàng hay không và sản phẩm được bán trong nước cũng là để tối thiểu hóa chi phí Xuất khẩu sản phẩm trong giai đoạn này là không đáng kể Người tiêu dùng chú trọng đến chất lượng và độ tin cậy hơn là giá bán sản phẩm Quy trình sản xuất nhỏ

Giai đoạn 2: Sản phẩm được chấp nhận, nhu cầu tăng, xuất khẩu tăng mạnh, các đối thủ cạnh trong và ngoài nước xuất hiện Nhưng dần dần nhu cầu trong nước giảm, chỉ có nhu cầu ở nước ngoài tiếp tục tăng Xuất khẩu nhiều và các nhà máy ở nước ngoài bắt đầu được hình thành (Sản xuất thông qua đầu tư trực tiếp nước ngoài) Giá trở thành yếu tố quan trọng trong quyết định của người tiêu dùng

Giai đoạn 3: Sản xuất được tiêu chuẩn hóa, thị trường ổn định, hàng hóa trở nên thông dụng, các doanh nghiệp chịu áp lực phải giảm chi phí để gia tăng lợi nhuận hoặc giảm giá để tăng năng lực cạnh tranh Cạnh tranh ngày càng gay gắt, các thị trường trong nước trì trệ, cần sử dụng lao động rẻ Sản xuất tiếp tục được chuyển sang các nước khác có lao động rẻ hơn thông qua đầu tư trực tiếp nước ngoài Nhiều nước xuất khẩu trong giai đoạn trước (Trong đó có nước tìm ra sản phẩm) nay trở thành nước chủ đầu tư và phải nhập khẩu chính sản phẩm đó vì sản phẩm trong nước không cạnh tranh được về giá bán trên thị trường quốc tế

2.1.4.4 Lý thuyết quyền lực thị trường John Cant Well (1989):

Theo lý thuyết này, các công ty thực hiện FDI vì các lý do sau:

Thứ nhất, do nguồn cung cấp nguyên liệu ngày càng khan hiếm, trong khi đó một số nước không đủ khả năng thăm dò và khai thác những nguồn nguyên liệu mới Vì vậy, các MNCs tận dụng lợi thế cạnh tranh (về kỹ thuật, công nghệ, vốn, nhân lực) trên cơ sở khai thác những nguồn nguyên liệu ở nước sở tại Điều đó góp phần lý giải tại sao FDI theo chiều dọc thường được thực hiện ở nước đang phát

triển FDI theo chiều dọc (hay còn gọi là liên kết dọc) là hình thức đầu tư khi các công ty đầu tư ra nước ngoài nhằm sản xuất các sản phẩm trung gian, sau đó, được xuất khẩu ngược trở lại và trở thành đầu vào sản xuất của chủ đầu tư

Thứ hai, thông qua liên kết dọc, các doanh nghiệp đầu tư FDI có thể thiết lập nên các hàng rào ngăn cản không cho các doanh nghiệp khác tiếp cận tới nguồn nguyên liệu mới mà họ đang khai thác

Thứ ba, FDI theo chiều dọc còn có thể tạo ra những lợi thế về chi phí thông qua việc cải tiến kỹ thuật bằng cách phối hợp sản xuất và chuyển giao sản phẩm giữa các công đoạn khác nhau của quá trình sản xuất

2.1.4.5 Lý thuyết chiết trung:

Một trong những mô hình lý thuyết đầu tiên nghiên cứu có hệ thống về FDI là

mô hình OLI, được phát triển bởi Dunning (1979, 1988, và 1993) Lý thuyết này cho rằng thâm nhập vào thị trường nước ngoài nghĩa là các MNCs có điều kiện công nghệ và vốn nhất định phải cạnh tranh được với các nhà sản xuất trong nước,

có hiểu biết tốt hơn về thị hiếu của người tiêu dùng, đặc điểm thị trường, cũng như những mối quan hệ tốt hơn đối với các nhà lập chính sách Bên cạnh đó, các MNCs cũng tính đến những chi phí giao dịch cao hơn so với sản xuất ở trong nước như: thuế quan, các khoản phí, chi phí vận tải, và các khoản chi phí liên kết dịch vụ khác Vì vậy, khi quyết định đầu tư ra nước ngoài, theo Dunning, các MNCs chắc chắn phải sở hữu một số lợi thế nhất định để có thể cạnh tranh với các doanh nghiệp nước sở tại Lý thuyết chiết trung giải thích nguyên nhân nhà đầu tư thực hiện đầu

tư ra nước ngoài khi hội tụ đủ ba yếu tố lợi thế: lợi thế về sở hữu (O - Ownership), lợi thế về địa điểm (L - Location) và lợi thế về việc khai thác các quan hệ nội bộ công ty (I - Internalization - lợi thế của việc nội bộ hóa các hoạt động và các giao dịch)

Lợi thế về sở hữu (chủ yếu lợi thế về quyền sở hữu công nghiệp ): Nhà đầu tư muốn tiến hành hoạt động đầu tư phải sở hữu loại tài sản đặc biệt như lợi thế về ý tưởng, sáng chế, bí quyết kinh doanh, kiểu dáng công nghiệp, tên gọi hàng hóa, các chương trình phần mềm máy tính hoặc các kỹ năng quản lý

Lợi thế về địa điểm (hay vị trí địa lý thực hiện hoạt động đầu tư): Là lợi thế có được do việc tiến hành hoạt động kinh doanh tại một địa điểm nhất định với những đặc thù riêng ( do điều kiện tự nhiên hoặc được tạo ra ) Nhà đầu tư lựa chọn địa điểm thuận lợi cho hoạt động đầu tư như của nguồn tài nguyên thiên nhiên dồi dào,

sự sẵn có của lực lượng lao động với giá rẻ, gần thị trường, gần nguồn nguyên liệu, thuận tiện cho vận tải, bến bãi, và đặc biệt thuận tiện cho việc phát triển các quan hệ giao lưu kinh tế quốc tế

Lợi thế về nội bộ hóa các hoạt động sản xuất hoặc các giao dịch, trước hết được

ưu tiên thực hiện ở trong nội bộ doanh nghiệp như giữa các chi nhánh, hoặc thực hiện việc phân công và chuyên môn hóa trong việc tạo ra giá trị giữa công ty mẹ và công ty con Lợi thế của cách tổ chức thực hiện này là khắc phục được tình trạng tiến hành sản xuất ở các chi nhánh làm ăn thua lỗ ở nước ngoài, nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh nói chung của công ty, khai thác được những lợi thế của hoạt động chuyển giá nội bộ, tránh được hàng rào thuế quan, hạn chế sự kiểm soát của chính phủ nên tiết kiệm được chi phí và giảm giá thành sản phẩm, tăng khả năng cạnh tranh Lợi thế này còn được thể hiện ở việc công ty không phải phụ thuộc quá lớn vào các bạn hàng, góp phần tăng mức độ chủ động của các công ty trong quá trình thực hiện chiến lược kinh doanh

Lý thuyết này giải thích nguyên nhân thực hiện đầu của các MNCs với tiềm lực

về vốn, công nghệ, kinh nghiệm quản lý, uy tín… Tức là có đủ 3 yếu tố trên, và chỉ khi hội tụ đủ 3 lợi thế này mới làm cho thị trường hấp dẫn các nhà đầu tư

Với 3 trụ cột của mình, lý thuyết chiết trung đã đề cập tới vai trò của FDI dưới nhiều góc độ như tăng cường thu hút lợi nhuận cho nhà đầu tư, ảnh hưởng của các yếu tố môi trường đầu của nước tiếp nhận đối với hoạt động đầu tư, tác động tích cực của FDI đối với nước tiếp nhận như tính toàn dụng nguồn lực ( về vốn, nhân công, về lợi thế so sánh, lợi thế cạnh tranh của quốc gia )

2.2 Những nhân tố thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài:

Các lý thuyết trên đã phần nào đã giải thích lý do các MNCs muốn đầu tư trực tiếp ra nước ngoài Sau đây, chúng ta sẽ xem xét những yếu tố nào của quốc gia

sở tại góp phần đáng kể trong việc thu hút FDI Theo tác giả Nguyễn Mạnh Toàn (2010) có bốn nhóm động cơ chính ảnh hưởng tới việc lựa chọn địa điểm đầu tư FDI như sau:

 Nhóm động cơ về kinh tế

Nhân tố thị trường: Quy mô và tiềm năng phát triển của thị trường là một trong những nhân tố quan trọng trong việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài Khi đề cập đến quy mô của thị trường thì tổng giá trị GDP chỉ số đo lường quy mô của nền kinh tế thường được quan tâm Nhiều nghiên cứu cho rằng FDI là hàm số phụ thuộc vào quy mô thị trường của nước mời gọi đầu tư Nhằm duy trì và mở rộng thị phần các công ty đa quốc gia thường thiết lập nhà máy sản xuất ở các nước dựa theo chiến lược thay thế nhập khẩu của nước này Các nghiên cứu khác cũng chỉ ra rằng tăng trưởng GDP cũng là một nhân tố tốt để thu hút FDI Bên cạnh đó thì nhiều nhà đầu tư nhạy bén, mạo hiểm đi tắt đón đầu sẽ mạnh dạn đầu tư vào những nơi có kỳ vọng tăng trưởng nhanh trong tương lai và có cơ hội mở rộng ra các thị trường lân cận Khi lựa chọn địa điểm để đầu tư trong một nước các nhà đầu tư nước ngoài

cũng tập trung đến những khu vực đông dân cư – thị trường tiềm năng của họ

Nhân tố lợi nhuận: Lợi nhuận là động cơ và mục tiêu của hầu như tất cả các nhà đâu tư khi tham gia đầu tư và kinh doanh Trong thời đại toàn cầu hóa hiện nay, việc thiết lập các xí nghiệp ở nước ngoài được xem là phương tiện rất hữu hiệu để các MNCs tối đa hóa lợi nhuận thông qua việc thiết lập các mối liên hệ chặt chẽ với khách hàng và thị trường, cung cấp các dịch vụ hỗ trợ, chia rủi ro trong kinh doanh,

và tránh được các rào cản thương mại Tuy nhiên, trong ngắn hạn lợi nhuận không phải lúc nào cũng được đặt lên hàng đầu

Nhân tố chi phí: Nhiều nghiên cứu cho thấy, phần đông các MNCs đầu tư vào các nước là để khai thác tiềm năng, lợi thế về chi phí Lý thuyết OLI của Dunning (1993) cũng đã minh chứng cho động cơ này của các MNCs Trong đó lợi thế về chi phí lao động thường được xem là lợi thế quan trọng trong việc ra quyết định đầu tư Bên cạnh đó, hoạt động đầu tư trực tiếp ở nước ngoài cho phép các công ty tránh được hoặc giảm thiểu rất nhiều chi phí vận chuyển nhờ đó nâng cao năng lực cạnh

tranh, kiểm soát được trực tiếp nguồn nguyên vật liệu giá rẻ, nhận được các ưu đãi

về đầu tư và thuế cũng như chi phí sử dụng đất Ngoài chi phí vận chuyển và các khía cạnh chi phí khác, đầu tư trực tiếp ở nước ngoài cũng giúp các MNCs tránh được ảnh hưởng của hàng rào thuế quan, phi thuế quan cũng như giảm đáng kể chi phí xuất nhập khẩu

 Nhóm động cơ về tài nguyên

Nguồn nhân lực: Khi quyết định đầu tư một cơ sở sản xuất mới ở một nước đang phát triển, các MNCs cũng nhắm đến việc khai thác các lao động trẻ và tương đối dồi dào ở các nước này Thông thường nguồn lao động phổ thông đáp ứng được đầy

đủ và thõa mãn yêu cầu của các công ty về công nhân lao động Tuy nhiên, để tìm được các nhà quản lý giỏi cũng như cán bộ có kỹ thuật và trình độ ở các thành phố lớn Động cơ, thái độ làm việc của người lao động cũng là yếu tố quan trọng trong việc xem xét lựa chọn địa điểm đầu tư

Tài nguyên thiên nhiên: Sự dồi dào về nguyên vật liệu với giá rẻ cũng là một nhân tố tích cực trong việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài Malaysia là một trong những nước có nguồn tài nguyên cực kỳ thu hút FDI Các nhà đầu tư nước ngoài đổ xô đến nước này nhắm vào các nguồn tài nguyên dồi dào về dầu mỏ, khí đốt, cao su, gỗ … Đặc biệt tại các quốc gia Đông Nam Á trong đó có Việt Nam khai thác tài nguyên thiên nhiên là một mục tiêu quan trọng của nhiều MNCs trong các thập kỷ qua Thực tế cho thấy trước khi có sự xuất hiện của Trung Quốc trên lĩnh vực thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài, FDI chỉ tập trung vào một số quốc gia có thị trường rộng lớn và tài nguyên dồi dào Chỉ 5 quốc gia là Brazil, Indonesia, Malaysia, Mexico và Singapore đã thu hút hơn 50% vốn đầu tư FDI của thế giới trong giai đoạn 1973-1984

Vị trí địa lý: Một nghiên cứu về các nhân tố thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài tại các nước đang phát triển trong giai đoạn 1980-2005 đã xác định lợi thế về vị trí địa lý giúp tiết kiệm đáng kể chi phí vận chuyển, dễ dàng mở rộng thị trường ra xung quanh, khai thác có hiệu quả nguồn nhân lực và thúc đẩy các doanh nghiệp tập trung hóa

 Nhóm động cơ về cơ sở hạ tầng

Chất lượng cơ sở hạ tầng và trình độ công nghiệp hóa có ảnh hưởng rất quan trọng trong thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào một nước hoặc một địa phương Một cơ sở hạ tầng kỹ thuật hoàn chỉnh (Bao gồm hệ thống đường bộ, đường sắt, đường hàng không, mạng lưới cung cấp điện nước, bưu chính viễn thông

và các dịch vụ tiện ích khác như hệ thống ngân hàng, thị trường tài chính ) là điều mong muốn đối với mọi nhà đầu tư nước ngoài

Ngoài cơ sở hạ tầng kỹ thuật, môi trường thu hút đầu tư còn chịu ảnh hưởng của

cơ sở hạ tầng xã hội Cơ sở hạ tầng xã hội bao gồm hệ thống y tế và chăm sóc sức khỏe, hệ thống giáo dục đào tạo, vui chơi giải trí và các dịch vụ khác, các giá trị đạo đức xã hội, phong tục tập quán tôn giáo văn hóa…

2.3 Thực trạng đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tại Việt Nam:

Kể từ khi Luật đầu tư nước ngoài năm 1987 (sửa đổi bổ sung năm 2005) có hiệu lực, Việt Nam đã đạt được kết quả khả quan trong thu hút nguồn vốn FDI Luật này

đã bổ sung và chi tiết hoá các lĩnh vực cần khuyến khích kêu gọi đầu tư cho phù hợp với hoàn cảnh mới

2.3.1 Thực trạng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Việt Nam giai đoạn 2000 – 2013:

Thống kê cho thấy nguồn vốn FDI đầu tư vào Việt Nam tăng từ 20.7 tỷ USD trong giai đoạn 1991 - 2000 lên gần 70 tỷ USD trong những năm 2001 - 2011, nhưng tỷ trọng so với tổng vốn đầu tư toàn xã hội lại giảm từ hơn 24.3% xuống còn 22.75% trong cùng giai đoạn Từ năm 2000 đến 2013 đã có khoảng 13,842 dự án

FDI được cấp phép đăng ký tại Việt Nam với tổng số vốn đăng ký là 205,631.9 USD Trong đó số vốn thực hiện là 76,126.9 triệu USD chiếm 37.02% tổng số vốn đăng ký

Trong giai đoạn 2000 – 2013, quy mô bình quân một dự án cũng có xu hướng tăng Trong những năm 2001 – 2005, quy mô bình quân một dự án còn dưới 10 triệu USD, thì giai đoạn sau đó đã tăng lên được trên 12 triệu USD/dự án

Bảng 2.1 Vốn đầu tư FDI vào Việt Nam giai đoạn 2000 -2013

án

Vốn đăng kí (triệuUSD)

Tổng số vốn thực hiện (triệuUSD)

Quy mô bình quân 1 dựán (triệuUSD)

Với các số liệu trên ta có thể nhận thấy rằng kết quả thu hút FDI vào Việt Nam giai đoạn 2000 – 2013 đã thể hiện một phần xu hướng tăng giảm đầu tư toàn cầu, cả mức vốn đăng ký và mức vốn thực hiện đều đạt điểm cao nhất là vào năm 2008, sau

đó giảm dần đến năm 2013 Nguyên nhân của lượng vốn FDI vào Việt Nam giảm là

do ảnh hưởng bởi tình hình chung của kinh tế - tài chính thế giới như vụ khủng bố 11/9/2001 tại Mỹ,cuộc khủng hoảng tài chính thế giới năm 2008…Ngoài ra, theo

Bộ Kế hoạch và Đầu tư, sự sụt giảm của lượng vốn FDI vào Việt Nam như hiện nay

là do sự vắng bóng của các dự án lớn

Phân chia theo đối tác đầu tư:

Tính đến hết ngày 31/12/2012, Đài Loan là quốc gia có tổng số dự án FDI đầu

tư vào Việt Nam lớn nhất với 2,234 dự án với vốn đăng ký 27,129.1 triệu USD chiếm 16.231% trong tổng số vốn đăng ký của 10 nước đầu tư lớn nhất vào Việt Nam Nhật Bản là quốc gia có số vốn đăng ký đầu tư lớn nhất với 28,699.6 tỷ USD chiếm 17.170% Theo sau là các nước Singapore, Hàn Quốc

Bảng 2.2: 10 nước đầu tư FDI lớn nhất vào Việt Nam (Tính đến ngày

Phân chia theo hình thức đầu tư:

Nhà đầu tư 100% vốn nước ngoài là nhà đầu tư lớn nhất cho Việt Nam với 1,325

dự án cấp mới năm 2013 với tổng số vốn đăng ký cấp mới và tăng thêm lên tới 15,402.97 triệu USD Chiếm giữ vị trí số 2 là các doanh nghiệp liên doanh với 202

dự án cấp mới, 4,863 triệu USD Trong năm 2013, đầu tư theo hình thức BOT, BT, BTO và công ty cổ phần là rất hạn chế

Bảng 2.3: Cơ cấu FDI theo hình thức đầu tư năm 2013

T

Vốn đăng

ký cấp mới (triệu USD)

Số lượt

dự án tăngvốn

Vốn đăng

ký tăng thêm (triệu USD)

Vốn đăng

ký cấp mới

và tăng thêm (triệu USD)

1

100% vốn nước

Nguồn: Cục đầu tư nướcngoài

Phân chia theo lĩnh vực đầu tư:

Phân tích đầu tư FDI vào Việt Nam theo ngành cho thấy, đầu tư FDI đã có mặt hầu hết tất cả các ngành của nền kinh tế quốc dân, tuy nhiên nó đang có sự dịch chuyển sao cho phù hợp với công cuộc công nghiệp hóa – hiện đại hóa đất nước Tính đến hết ngày 31/12/2012, ngành công nghiệp chế biến, chế tạo là ngành chiếm được sự thu hút, quan tâm nhiều nhất của các nhà đầu tư nước ngoài với 8,072 dự án chiếm 105,938.7 triệu USD Đứng thứ hai trong tổng số dự án là hoạt động chuyên môn, khoa học và công nghệ với 1,336 dự án, tuy nhiên số vốn đăng

ký chỉ có 1,101.5 triệu USD Kinh doanh bất động sản là ngành đứng thứ 2 có số vốn đăng ký lớn nhất 49,760.5 triệu USD

Bảng 2.4: FDI được cấp giấy phép tại Việt Nam theo ngành (Lũy kế tính

đến 31/12/2012)

Sản xuất và phân phối điện, khí đốt, nước nóng,

Cung cấp nước; hoạt động quản lý và xử lý rác

Bán buôn và bán lẻ; sử chữa ô tô, mô tô, xe

Vận tải, kho bãi 350 3,492.8

Hoạt động tài chính, ngân hàng và bảo hiểm 76 1,321.7

Hoạt động chuyên môn, khoa học và công nghệ 1,336 1,101.5 Hoạt động hành chính và dịch vụ hỗ trợ 114 193.3

Nguồn: Tổng cục thốngkê

Trong năm 2013 nhà đầu tư nước ngoài đã đầu tư vào 18 ngành lĩnh vực, trong

đó lĩnh vực công nghiệp chế biến, chế tạo là lĩnh vực thu hút được nhiều sự quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài với 719 dự án đầu tư đăng ký mới, tổng số vốn cấp mới và tăng thêm là 17.14 tỷ USD, chiếm 76.7% tổng vốn đầu tư đăng ký Lĩnh vực sản xuất, phân phối điện, khí, nước, điều hòa đứng thứ hai với tổng vốn đầu tư đăng

ký cấp mới và tăng thêm là 2.037 tỷ USD, chiếm 9.1% tổng vốn đầu tư đăng ký Đứng thứ 3 là lĩnh vực kinh doanh bất động sản với 23 dự án đầu tư mới, tổng vốn đầu tư đăng ký cấp mới và tăng thêm là 951.9 triệu USD

Phân chia theo địa phương:

Ngày nay, hầu hết các tỉnh, thành phố trên cả nước đều có các dự án đầu tư FDI, tuy nhiên cơ cấu đầu tư theo địa phương, vùng kinh tế còn thiếu tính đồng bộ, do các dự án FDI chỉ tập trung chủ yếu vào các địa phương nằm trong vùng kinh tế trọng điểm

Bảng 2.5 Cơ cấu FDI theo vùng lãnh thổ, tính đến hết ngày 31/12/2012

Số dựán

Tổng số vốn đăngký

Bắc Trung Bộ và Duyên hải

cả nước (không tính đến dầu khí) Vùng kinh tế trọng điểm Đông Nam Bộ, đứng đầu là Thành Phố Hồ Chí Minh với ưu thế về điều kiện cơ sở hạ tầng, giao thông, vận tải thu hút được tổng số vốn FDI lớn nhất cả nước với 4,337 dự án với 32,403.2 triệu USD đầu tư Khu vực Tây Nguyên, Trung du và miền núi phía bắc là 2 vùng kinh tế thu hút được nguồn vốn FDI thấp nhất

Tuy nhiên, tính riêng trong năm 2013, không kể dầu khí ngoài khơi, các nhà đầu

tư nước ngoài đã đầu tư vào 56 tỉnh thành phố Thái Nguyên là địa phương thu hút nhiều vốn FDI nhất với tổng vốn đăng ký cấp mới và tăng thêm là 3.4 tỷ USD, chiếm 15.2% vốn đăng ký Với sự điều chỉnh tăng 2.8 tỷ USD vốn đầu tư của dự án lọc hóa dầu Nghi Sơn, Thanh Hóa đứng thứ hai với 2.924 tỷ USD vốn đăng ký mới

và tăng thêm chiếm 13.1% tổng vốn đầu tư Hải Phòng đứng thứ 3 với tổng số vốn đăng ký cấp mới và tăng thêm 2.614 tỷ USD, chiếm 11.7% vốn đăng ký

Xét trong 6 Vùng kinh tế của cả nước, đầu tư trực tiếp nước ngoài dẫn đầu là vùng Đồng bằng sông Hồng với tổng vốn cấp mới và tăng vốn là 6.73 tỷ USD chiếm 30.1% tổng vốn đầu tư, đứng thứ hai là vùng Bắc trung bộ và duyên hải miền Trung với tổng vốn cấp mới và tăng thêm là 6.64 tỷ USD chiếm 28.9% tổng vốn đầu tư cả nước, đứng thứ 3 là vùng Đông Nam bộ với 4.7 tỷ USD cấp mới và tăng thêm Tây Nguyên là vùng có ít dự án đầu tư nhất cả nước, tổng vốn đầu tư cấp mới

và tăng thêm chỉ đạt 6.25 triệu USD

2.3.2 Thực trạng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Việt Nam trong năm 2014:

Tính đến ngày 15/12/2014, Việt Nam có 17,499 dự án còn hiệu lực với tổng vốn đăng ký 250.6 tỷ USD Vốn thực hiện lũy kế của các dự án FDI ước đạt 124.5 tỷ USD, bằng 50 % tổng vốn đăng ký còn hiệu lực

Các nhà đầu tư nước ngoài đã đầu tư vào 18/21 ngành trong hệ thống phân ngành kinh tế quốc dân, trong đó lĩnh vực công nghiệp chế biến, chế tạo chiếm tỷ trọng cao nhất với 139.9 tỷ USD, chiếm 56% tổng vốn đầu tư, tiếp theo là các lĩnh vực kinh doanh bất động sản với 48.1 tỷ USD (chiếm 19,2% tổng vốn đầu tư), xây dựng với 11.3 tỷ USD (chiếm 4,5% tổng vốn đầu tư)

Tính đến cuối năm 2014 đã có 101 quốc gia và vùng lãnh thổ có đầu tư vào Việt Nam, trong đó đứng đầu là Hàn Quốc với tổng vốn đăng ký 37.2 tỷ USD (chiếm 14.8% tổng vốn đầu tư) Nhật Bản theo sát với 36.8 tỷ USD (chiếm 14.7% tổng vốn đầu tư), tiếp theo lần lượt là Singapore và Đài Loan, Britishvirgin Island, Hồng Kông

Đầu tư nước ngoài đã có mặt ở 63 tỉnh, thành phố trong cả nước, trong đó thành phố Hồ Chí Minh vẫn là địa phương dẫn đầu trong thu hút FDI với 37.9 tỷ USD (chiếm 15% tổng vốn đầu tư), tiếp theo là Bà Rịa-Vũng Tàu với 26.7 tỷ USD (chiếm 10.6% tổng vốn đầu tư), Hà Nội với 23.4 tỷ USD (chiếm 9.3% tổng vốn đầu tư), Đồng Nai với 21.5 tỷ USD (chiếm 8.6% tổng vốn đầu tư) và Bình Dương với 19.9 tỷ USD (chiếm 7.9% tổng vốn đầu tư)

Tính từ 1/1/2014 đến 15/12/2014, cả nước có 1,588 dự án đầu tư nước ngoài mới được cấp giấy chứng nhận đầu tư với tổng vốn đăng ký 15.64 tỷ USD,tăng 9.6% so với cùng kỳ năm 2013 Ngoài ra, có 594 lượt dự án tăng vốn đầu tư với tổng vốn đăng ký tăng thêm là 4.58 tỷ USD, bằng 62.4% so với cùng kỳ năm 2013 Tính chung cả cấp mới và tăng vốn, trong năm 2014, các nhà đầu tư nước ngoài

đã đăng ký đầu tư vào Việt Nam 20.23 tỷ USD, bằng 93.5% so với cùng kỳ 2013 và tăng 19% so với kế hoạch năm 2014 (17 tỷ USD)

Trong năm 2014, số lượng các dự án quy mô lớn chiếm tỷ lệ nhỏ Cả năm 2014

cả nước thu hút được 4 dự án có quy mô vốn trên 1 tỷ USD, 22 dự án trên 100 triệu USD, 24 dự án trên 50 triệu USD, 157 dự án trên 10 triệu USD Còn lại là các dự án dưới 10 triệu USD (chiếm 87% tổng dự án cấp mới năm 2014) Quy mô vốn trung bình của dự án FDI trong năm 2014 khoảng 9.8 triệu USD, thấp hơn so với quy mô vốn bình quân dự án FDI nói chung là 14 triệu USD

Có 4 dự án có quy mô trên 1 tỷ USD năm 2014 là:

- Công ty TNHH Samsung Electronics tại Thái Nguyên, sản xuất lắp ráp gia công các sản phẩm điện, điện tử, vốn đăng ký: 3 tỷ USD

- Công ty TNHH điện tử Samsung CE Complex tại thành phố Hồ Chí Minh, nghiên cứu sản xuất thiết bị điện tử công nghệ cao, các phần mềm tiên tiến, vốn đăng ký: 1.4 tỷ USD

- Công ty TNHH Dewan International tại Khánh Hòa, xây dựng, phát triển khu vực biển chính của Nha Trang, vốn đăng ký: 1.25 tỷ USD

- Công ty TNHH Samsung Display tại Bắc Ninh, sản xuất, lắp ráp, gia công các sản phẩm màn hình smartphone, máy tính bảng, vốn đang ký: 1 tỷ USD Hiện nay, Việt Nam đang đàm phán khoảng 10 dự án BOT điện, vốn mỗi dự án khoảng từ 2 – 2.5 tỷ USD và có dự án dầu khí đặc biệt lớn tại Bình Định (vốn khoảng 27 tỷ USD) đang trong quá trình chuẩn bị đầu tư Việc thu hút các dự án lớn vào đầu tư tại Việt Nam thường có thời gian chuẩn bị nhiều năm Do vậy, việc chưa

có các dự án lớn trong năm 2014 chưa phản ánh được xu thế đầu tư hiện tại

Phân chia theo lĩnh vực đầu tư:

Lĩnh vực công nghiệp chế biến, chế tạo là lĩnh vực thu hút được nhiều sự quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài với 774 dự án đầu tư đăng ký mới, tổng số vốn cấp mới và tăng thêm là 14.49 tỷ USD, chiếm 72% tổng vốn đầu tư đăng ký Lĩnh vực kinh doanh bất động sản đứng thứ 2 với 35 dự án đầu tư đăng ký mới, tổng vốn đầu

tư cấp mới và tăng thêm là 2.54 tỷ USD, chiếm 12.6% tổng vốn đầu tư đăng ký Đứng thứ 3 là lĩnh vực xây dựng với tổng số vốn đăng ký cấp mới và tăng thêm là 1.05 tỷ USD, chiếm 5.2% tổng vốn đăng ký

Có thể thấy, tỷ trọng ngành công nghiệp chế biến chế tạo trong tổng vốn đăng

ký của cả nước đã tăng đều trong thời gian vừa qua (năm 2011 chiếm 50%, năm 2012: 70%, năm 2013: 76.6%, năm 2014: 72%) Trong đó, đã xuất hiện nhiều dự

án có hàm lượng công nghệ cao, đóng góp vào phần chuyển dịch cơ cấu ngành và chuyển giao công nghệ, kỹ thuật sản xuất Định hướng đầu tư này là phù hợp với mục tiêu và định hướng thu hút đầu tư FDI theo ngành và lĩnh vực của Việt Nam Trong 4 dự án có vốn đăng ký trên 1 tỷ USD thì đã có 3 dự án trong lĩnh vực công nghiệp chế biến, chế tạo (Công ty TNHH Samsung Electronics tại Thái Nguyên với vốn đầu tư là 3 tỷ USD, Công ty TNHH Samsung CE Complex tại thành phố Hồ Chí Minh - 1,4 tỷ USD, Công ty TNHH Samsung Display Bắc Ninh -

1 tỷ USD) Riêng 3 dự án này đã chiếm 35% tổng vốn đầu tư của cả nước trong năm 2014

Phân chia theo đối tác đầu tư:

Trong năm 2014 đã có 60 quốc gia và vùng lãnh thổ có dự án đầu tư tại Việt Nam Năm nay, với một loạt các dự án đầu tư của Samsung đã giúp Hàn Quốc vươn lên dẫn đầu với tổng vốn đầu tư đăng ký cấp mới và vốn tăng thêm là 7.32 tỷ USD, chiếm 36.2% tổng vốn đầu tư vào Việt Nam; Hồng Kông đứng vị trí thứ hai với tổng vốn đầu tư đăng ký cấp mới và vốn tăng thêm là 3 tỷ USD, chiếm 14.8 % tổng vốn đầu tư; Singapore đứng vị trí thứ 3 với tổng vốn đầu tư đăng ký cấp mới và vốn tăng thêm là 2.79 tỷ USD, chiếm 13.8% tổng vốn đầu tư; tiếp theo là Nhật Bản

đứng ở vị trí thứ 4 với tổng vốn đăng ký cấp mới và tăng thêm khoảng 2.05 tỷ USD, chiếm 10.1% tổng vốn đầu tư vào Việt Nam

Như vậy có thể thấy các đối tác truyền thống như Hàn Quốc, Nhật Bản, Hồng Kông, Singapore, Đài Loan vẫn là những nhà đầu tư hàng đầu tại Việt Nam Ngoài các dự án đầu tư mới thì các nhà đầu tư cũng mở rộng sản xuất kinh doanh tại các địa phương khác (Thái Nguyên, Bắc Ninh ) chứ không chỉ tập trung vào những thành phố lớn như Hà Nội hay thành phố Hồ Chí Minh

Phân chia theo địa phương:

Trong 12 tháng năm 2014 nhà đầu tư nước ngoài đã đầu tư vào 54 tỉnh, thành phố trong cả nước Trong đó, dẫn đầu về đầu tư nước ngoài là Thái Nguyên với 3.35 tỷ USD vốn đăng ký mới và vốn tăng thêm, chiếm 16.6% tổng vốn đầu tư của

cả nước Thành phố Hồ Chí Minh đứng thứ 2 với tổng vốn đăng ký cấp mới và vốn tăng thêm là 3.1 tỷ USD, chiếm 15.4% tổng vốn đầu tư của cả nước Đồng Nai đứng thứ 3 với 1.83 tỷ USD vốn đăng ký cấp mới và vốn tăng thêm Tiếp theo là các tỉnh/thành phố như Bắc Ninh, Bình Dương, Khánh Hòa với quy mô vốn đăng

ký cấp mới và tăng thêm lần lượt là 1.58 tỷ USD; 1.46 tỷ USD và 1.25 tỷ USD Trong vài năm gần đây, một số địa phương như Thái Nguyên, Bắc Ninh, Khánh Hòa đã tận dụng tốt các lợi thế của tỉnh và có phương thức thu hút đầu tư hiệu quả nên đã thu hút được các dự án lớn, có tác động tới kinh tế - xã hội của tỉnh, tạo công

ăn việc làm cho người lao động Trong năm 2014, Thái Nguyên tiếp tục thu hút được 1 dự án của Samsung sản xuất, lắp rắp, gia công sản phẩm và linh kiện điện tử với tổng vốn đầu tư 3 tỷ USD và đưa Thái Nguyên lên vị trí dẫn đầu thu hút FDI trong năm nay Ngoài ra, Bắc Ninh, Khánh Hòa cũng đã có được dự án lớn (trên 1

tỷ USD) trong năm nay Các tỉnh, thành phố như thành phố Hồ Chí Minh, Hà Nội, Đồng Nai, Bình Dương, Hải Phòng vẫn giữ được tốc độ thu hút đầu tư tốt

Phân chia theo vùng kinh tế:

Khu vực Đông Nam bộ (gồm 6 tỉnh/thành phố: TP Hồ Chí Minh, Bà Rịa – Vũng Tàu, Bình Dương, Đồng Nai, Bình Phước, Tây Ninh) hiện dẫn đầu cả nước về thu hút vốn FDI với 7.2 tỷ USD tổng vốn đầu, chiếm 35.7% tổng số vốn đầu tư của cả

nước tư trong năm 2014 Đứng thứ hai là khu vực đồng bằng sông Hồng với 6.2 tỷ USD tổng vốn đầu tư, chiếm 31% tổng vốn đầu tư của cả nước Đây là 2 vùng kinh

tế lớn nhất của cả nước, có cơ sở hạ tầng tốt, lực lượng lao động dồi dào, có tay nghề và thu hút nhiều dự án đầu tư FDI Đứng thứ ba là khu vực Bắc trung bộ và duyên hải miền Trung với 2.1 tỷ USD vốn đầu tư, chiếm 10.7% tổng vốn đầu tư của

cả nước

Khu vực Đồng bằng song Cửu Long, Tây Nguyên, Trung du và miền núi phía Bắc có kết quả thu hút đầu tư FDI còn hạn chế do đây là khu vực có điều kiện cơ sở

hạ tầng yếu kém xa so với các trung tâm kinh tế của cả nước

2.3.4 Tình hình thực hiện và kết quả hoạt động của các doanh nghiệp FDI trong năm 2014:

Vốn thực hiện của FDI tại Việt Nam (tính đến ngày 15/12/2014) ước đạt 12.35

tỷ USD, tăng 7.4 % so với cùng kỳ năm 2013 và tăng 2.9% so với kế hoạch năm

2014 Năm 2014, mặc dù nền kinh tế phải đối mặt với nhiều khó khăn nhưng vốn giải ngân của khu vực FDI vẫn tăng nhẹ và vượt kế hoạch đặt ra Giải ngân dự án FDI đạt được những kết quả trên là do công tác hỗ trợ,thúc đẩy giải ngân các dự

án đã được chú trọng hơn Đồng thời công tác đối thoại chính sách với các nhà đầu

tư đang hoạt động tại Việt Nam nhằm tháo gỡ các khó khăn, vướng mắc của nhà đầu tư được đẩy mạnh, phần nào giúp các nhà đầu tư triển khai hoạt động có hiệu quả hơn

Xuất khẩu của khu vực FDI (kể cả dầu thô) năm 2014 đạt 101.59 tỷ USD, tăng 15.2% so với cùng kỳ năm 2013 và chiếm 68% kim ngạch xuất khẩu Xuất khẩu không kể dầu thô trong 12 tháng đạt 94.41 tỷ USD tăng 16.7% so với cùng kỳ 2013 Nhập khẩu của khu vực FDI năm 2014 đạt 84.56 tỷ USD, tăng 13.6% so với cùng kỳ năm 2013 và chiếm 57% kim ngạch nhập khẩu Tính chung 12 tháng, khu vực đầu tư nước ngoài xuất siêu 17.03 tỷ USD

Như vậy, có thể thấy xuất khẩu của khu vực đầu tư nước ngoài là một điểm sáng trong bức tranh kinh tế chung của Việt Nam trong năm vừa qua Tỷ trọng xuất khẩu của khu vực này trong tổng kim ngạch xuất khẩu có xu hướng ngày càng tăng trong

các năm gần đây (năm 2010 là 54.1%; năm 2011 là 56.9%; năm 2012 là 64%, năm

2013 là 66.9%) Và trong năm 2014 đạt mức cao nhất từ trước đến nay 101.59 tỷ USD, chiếm 68% kim ngạch xuất khẩu

Nộp ngân sách nhà nước của khu vực đầu tư nước ngoài (không kể dầu thô) năm

2014 đạt 5.58 tỷ USD, tăng 11.6% so với năm 2013, chiếm 21.25% tổng thu nội địa và chiếm 14.4% tổng thu ngân sách nhà nước Thu từ dầu thô ước đạt 4.67 tỷ USD, chiếm 12% tổng thu ngân sách nhà nước Khu vực FDI góp phần đáng kể tăng thu ngân sách và do đó, làm giảm bội chi ngân sách nhà nước

2.4 Tổng quan các nghiên cứu trước đây:

Marta Bengoa, Blanca Sanchez-Robles (2003): Nghiên cứu mối quan hệ giữa

tự do thương mại, đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và tăng trưởng kinh tế bằng cách sử dụng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng mẫu của 18 quốc gia châu Mỹ Latin trong giai đoạn1970-1999 Bài nghiên cứu cho thấy rằng tự do hóa thương mại là nhân tố tích cực đến việc thu hút dòng vốn FDI Ngoài ra, kết quả nghiên cứu cũng cho thấy tương quan cùng chiều giữa FDI và tăng trưởng kinh tế.Tuy nhiên, bài nghiên cứu cũng chỉ ra rằng để tận dụng được lợi thế từ dòng vốn dài hạn này nước chủ nhà cần có một nguồn nhân lực đầy đủ, kinh tế ổn định và tự do hóa thị trường

E Borenszteina, J De Gregoriob, J-W Leec (1998 ) Bài nghiên cứu kiểm

định tác động của đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đối với tăng trưởng kinh tế sử dụng dữ liệu về dòng vốn FDI đầu tư từ các nước công nghiệp cho 69 nước đang phát triển trong hai thập kỷ Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng FDI là một nhân tố quan trọng trong việc chuyển giao công nghệ, và đóng góp nhiều hơn vào sự tăng trưởng kinh tế so với đầu tư trong nước Tuy nhiên, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng điều này chỉ xuất hiện khi nước chủ nhà nắm giữ một nguồn lực lao động đủ mạnh Khi đó nền kinh tế trong nước mới đủ khả năng hấp thụ các tiến bộ công nghệ tiên tiến từ các nhà đầu tư nước ngoài

Xiaoying Li, Xiaming Liu (2005) Bài nghiên cứu này kiểm định mối quan hệ

giữa đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đến tăng trưởng kinh tế sử dụng mẫu dữ liệu

của 84 quốc gia trong giai đoạn 1970 -1999, sử dụng mô hình một phương trình và

mô hình nhiều phương trình để xem xét quan hệ giữa hai nhân tố này Bài nghiên cứu cho thấy phát sinh quan hệ nội sinh giữa FDI và tăng trưởng kinh tế từ giai đoạn 1980 trở đi FDI không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến tăng trưởng kinh tế mà còn ảnh hưởng gián tiếp thông qua tương tác hai chiều giữa tăng trưởng kinh tế và FDI Ngoài ra, bài nghiên cứu cũng cho thấy nguồn nhân lực chất lượng cao có tác động tích cực đến FDI trong khi khoảng cách về công nghệ có tương quan tiêu cực đối với FDI

Sasi Iamsiraroj (2015) :Các kết quả thực nghiệm từ nghiên cứu cho thấy rằng

có một sự tương quan hai chiều giữa FDI và tăng trưởng kinh tế Có nghĩa là tăng trưởng kinh tế có thể thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài, cũng như gia tăng FDI cũng góp phần tăng trưởng kinh tế.Ngoài tác động trực tiếp từ tăng trưởng kinh tế, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài còn có thể thu hút thông qua các nhân tố như lực lượng lao động, các hạn chế thương mại, và môi trường đầu tư thân thiện Những nhân tố này sẽ ảnh hưởng đến FDI vào trong nước đồng thời cũng có tiềm năng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế qua dòng vốn FDI, theo mối quan hệ năng động hai chiều của FDI và tăng trưởng kinh tế

John Manuel Luiz, , Harris Charalambous (2009) Nghiên cứu này khảo sát

các nhân tố quan trọng mà các công ty dịch vụ tài chính Nam Phi xem xét trước khi thực hiện đầu tư trực tiếp vào thị trường Sub-Saharan châu Phi (SSA) Kết quả cho thấy rằng các công ty dịch vụ tài chính Nam Phi đang chịu ảnh hưởng mạnh nhất bởi sự ổn định kinh tế và chính trị của các nước sở tại cũng như khả năng sinh lợi

và bền vững lâu dài của thị trường nước này Cơ sở hạ tầng về công nghệ thông tin

và hệ thống tài chính đáng tin cậy cũng là một nhân tố rất quan trọng khi cân nhắc đầu tư vào SSA Với sự không chắc chắn và sự mơ hồ của hầu hết các thị trường SSA nhiều công ty dịch vụ tài chính Nam Phi muốn gia nhập thị trường hiện có thông qua liên doanh đa phương với một đối tác địa phương hoặc thông qua một đầu tư mới nếu thị trường hiện không tồn tại Bản chất của các công ty dịch vụ tài chính dường như cũng ảnh hưởng đến các phương pháp thâm nhập thị trường và khi

thâm nhập vào một nước mới hầu hết công ty muốn cung cấp đầy đủ dịch vụ hiện

có

Pravin Jadhav (2012) Nghiên cứu này tìm hiểu vai trò của các yếu tố kinh tế,

chính trị và thể chế trong việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) trong BRICS (Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi) và so sánh mức độ ảnh hưởng của các nhân tố này đối với thu hút FDI Nghiên cứu sử dụng dữ liệu bảng trong thời gian mười năm (2000-2009) để kiểm tra các nhân tố quan trọng thu hút FDI trong BRICS một cách toàn diện Phân tích được thực hiện bằng cách sử dụng phương pháp kiểm định đơn vị, và hồi quy đa biến Nghiên cứu này sẽ đưa vào các biến như: kích cỡ thị trường, độ mở thương mại, nguồn lực tự nhiên, yếu tố kinh tế

và sự ổn định kinh tế vĩ mô (Tỷ lệ lạm phát), sự ổn định chính trị, tự do công dân và

cơ chế vận hành các thể chế chính trị, hiệu quả của Chính phủ, chất lượng điều tiết, kiểm soát tham nhũng, pháp quyền và các tác nhân chính trị để xem chúng có tác động như thế nào với FDI Những nhân tố này được đưa ra dựa trênkết quả thực nghiệm của những nghiên cứu quan trọng trước đó Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng các nhân tố kinh tế quan trọng hơn các nhân tố thể chế và chính trị trong nền kinh tế BRICS Ngoài ra,quy mô thị trường được đo bằng GDP thực là một nhân tốrất quan trọng trong việc thu hút FDI điều đó hàm ý rằng hầu hết các nhà đầu tư vào thị trường BRICS được thúc đẩy bởi động lực tìm kiếm thị trường Kết quả phân tích các dữ liệu thực nghiệm cũng chỉ ra rằng độ mở thương mại, mức độ dồi dào của tài nguyên thiên nhiên, tự do công dân và cơ chế vận hành các thể chế chính trị đều có

ý nghĩa thống kê Quy mô thị trường, độ mở thương mại có tương quan dương với FDI Nguồn tài nguyên thiên nhiên có tương quan âm với FDI, kết quả này cho thấy mục đích đầu tư của các nhà đầu tư vào thị trường BRICS không nhằm vào mục đích tìm kiếm các nguồn tài nguyên thiên nhiên

Buckley và các cộng sự (2007) Nghiên cứu này kiểm định các yếu tố quyết

định đầu tư trực tiếp nước ngoài của Trung Quốc giai đoạn 1984-2001 Tác giả sử dụng 2 phương pháp kiểm định là Pooled ordinary least square và kiểm định hiệu ứng tác động ngẫu nhiên (Random effect – REM) Kết quả kiểm định của 2 phương

pháp là tương tự nhau, tuy nhiên giá trị và mức ý nghĩa của kiểm định REM lớn hơn nên tác giả sử dụng kết quả của phương pháp kiểm định REM Bài nghiên cứu tìm thấy tương quan dương giữa lạm phát và FDI trái ngược với kỳ vọng của tác giả, theo kết quả nghiên cứu 1% gia tăng trong lạm phát sẽ gia tăng đầu tư trực tiếp nước ngoài của Trung Quốc 0.19% Ngoài ra, bài nghiên cứu không tìm thấy tương quan giữa tỷ giá hối đoái và độ mở thương mại đến đầu tư trực tiếp nước ngoài tại nước này

Trevino và Mixxon (2004) Nghiên cứu này xem xét các yếu tố ảnh hưởng đến

quyết định đầu tư của các công ty đa quốc gia đối với mẫu dữ liệu 7 nước Châu Mỹ

La tinh giai đoạn 1988-1999 Kết quả nghiên cứu cho thấy các nhân tố kinh tế vĩ mô (Tăng trưởng, GDP, mức độ lạm phát …) và các nhân tố thể chế (Môi trường kinh doanh, luật pháp, mức độ kiểm soát và quản lý của chính phủ) là những nhân tố ảnh hưởng đến quyết định của các công ty đa quốc gia trong việc xây dựng chiến lược đầu tư vào các quốc gia Châu Mỹ La tinh Trong đó, lạm phát tăng báo hiệu một nền kinh tế bất ổn với chính sách tiền tệ không ổn định Do đó, dòng vốn FDI sẽ có

xu hướng giảm

Camurdan và Ismail (2009) Nghiên cứu sử dụng dữ liệu bảng 17 nước đang

phát triển và các nền kinh tế chuyển đổi trong giai đoạn 1989-2006 để ước lượng các nhân tố kinh tế tác động đến thu hút FDI bằng mô hình hiệu ứng tác động cố định (Fixed effect – FEM) Mô hình có 7 biến giải thích là: FDI trong giai đoạn trước đó, tăng trưởng GDP, lương, độ mở thương mại, lãi suất thực, tỷ lệ lạm phát

và đầu tư trong nước Kết quả nghiên cứu cho thấy FDI có quan hệ cùng chiều với lãi suất, tăng trưởng kinh tế, độ mở thương mại, FDI giai đoạn trước đó, nhưng có quan hệ ngược chiều với lạm phát Tóm lại, lạm phát và lãi suất (những yếu tố kinh

tế được quyết định bởi chính sách kinh tế vĩ mô), độ mở thương mại và tăng trưởng (Những yếu tố kinh tế liên quan đến thị trường) đều là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến FDI Bên cạnh đó, dòng vốn FDI giai đoạn trước (Biến trễ của FDI) có liên quan trực tiếp đến nguồn lực kinh tế quốc gia thu hút đầu tư là một trong những yếu tố vô cùng quan trọng về mặt kinh tế

Nuno và Huracio (2010) bài nghiên cứu này tập trung vào đất nước Bồ Đào

Nha, đây là nước có nền kinh tế tiếp nhận một lượng lớn đầu tư ròng FDI và chính phủ quan tâm nhiều đến việc thu hút FDI Do đó, bài nghiên cứu phân tích các nhân

tố chính quyết định FDI vào nước này để giúp chính phủ đưa ra các chính sách vĩ

mô phù hợp Các biến được đưa vào nghiên cứu là: Quy mô thị trường, chi phí lao động, độ mở thương mại và ổn định kinh tế lên vốn FDI trong giai đoạn 1995-2007 Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp hiệu ứng tác động cố định FEM và phương pháp ước lượng GMM hệ thống Kết quả kiểm định cho thấy rằng quy mô thị trường, độ mở thương mại, mức lương và thuế suất là những nhân tố quyết định có

ý nghĩa thống kê đến dòng vốn FDI vào Bồ Đào Nha Bồ Đào Nha là một nước không mở cửa nhiều và tương đối thừa lao động Kết quả nghiên cứu phù hợp với giả thuyết nghiên cứu: tăng độ mở thương mại và lao động rẻ hơn sẽ thu hút nhiều FDI hơn vào Bồ Đào Nha Một số hạn chế của nghiên cứu là chưa phân tích sâu vào các biến kiểm soát như: tốc độ tăng trưởng của thị trường, nét tương đồng về văn hóa và ngôn ngữ, nguồn nhân lực

Tomasz P Wisniewski và Saima K Pathan (2014) Bài nghiên cứu này tập

trung vào vai trò của các nhân tố chính trị quốc gia ảnh hưởng đến quyết định đầu

tư của các công ty đa quốc gia như thế nào Bài nghiên cứu sử dụng dữ liệu của 33 nước thành viên của OECD trong giai đoạn 1975 đến năm 2009 Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng các nhà đầu tư vốn trực tiếp nước ngoài có xu hướng rời khỏi những nước có chi tiêu chính phủ cao vượt mức, nhất là khi chi tiêu này tập trung vào chi tiêu quân sự Đồng thời bài nghiên cứu cũng cho thấy có một sự ưu tiên nhẹ cho các nhà điều hành cánh tả và xu hướng ngược lại đối với việc một đảng cầm quyền nắm giữ quyền lực trong một thời gian dài

Cevis và Carmudan (2009) Bài nghiên cứu xem xét các yếu tố tác động đến

đầu tư trực tiếp nước ngoài ở các nước đang phát triển và các nền kinh tế chuyển đối trên thế giới Tác giả sử dụng dữ liệu của 17 nước đang phát triển và các nền kinh tế chuyển đổi ở Mỹ La Tinh, Châu Á và Đông Âu trong giai đoạn quý 1 năm

1989 đến quý 4 năm 2006 Các biến được đưa vào nghiên cứu là: Kích cỡ thị