Bài giảng quản trị tài chính bài 1 PGS TS ngu

Bài 1: Tổng quan quản trị tài PGS-TS Nguyễn Minh Kiều - FM - Lecture Bài 1: Tổng quan quản trị tài • Mục tiêu • Nội dung trình bày: • Quản trị tài gì? • Mục tiêu công ty gì? • Chức quản trị tài tổ chức nào? • Quản trị tài liên quan đến bảng cân đối tài sản nào? • Vai trò quản trị tài chính? • Quan hệ tài công ty hệ thống tài Quản trị tài gì? Quản trị tài liên quan đến: Mua sắm tài sản Tài trợ việc mua sắm tài sản, Quản lý tài sản theo mục tiêu chung công ty (Van Horne, 2001) Quản trị tài liên quan đến: Tìm nguồn vốn cần thiết để tài trợ cho tài sản hoạt động công ty Phân bổ nguồn vốn có giới hạn cho mục đích sử dụng khác Bảo đảm cho nguồn vốn sử dụng cách hữu hiệu hiệu để đạt mục tiêu đề (McMahon, 1993) Quản trị tài bảng cân đối tài sản – QTTC liên quan đến hai bên bảng cân đối tài sản: tài trợ, đầu tư quản trị tài sản Tài sản Tài sản lưu động Nợ vốn chủ sở hữu Tiền mặt tiền gửi Chứng khoán đầu tư Khoản phải thu Tồn kho Quyết định QTTS Tổng cộng Nợ ngắn hạn Khoản phải trả Nợ vay ngắn hạn Nợ vay dài hạn Vốn chủ sở hữu Tài sản cố định Đất đai Trụ sở Trang thiết bị Nợ phải trả Quyết định đầu tư Cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu thường Lợi nhuận giữ lại Tổng cộng Quyết định tài trợ Ba định quản trị tài  Quyết định đầu tư  Quyết định xem giá trị loại tài sản công ty cần đầu tư  Quyết định mối quan hệ cân đối thích hợp đầu tư tài sản lưu động đầu tư tài sản cố định  Quyết định nguồn tài trợ  Quyết định xem loại nguồn vốn nên sử dụng để đầu tư vào tài sản  Quyết định quan hệ cân đối thích hợp nguồn vốn ngắn hạn nguồn vốn dài hạn, nợ vốn chủ sở hữu  Quyết định quan hệ cân đối lợi nhuận để lại lợi nhuận phân chia cho cổ đông  Quyết định quản trị tài sản  Quyết định liên quan đến quản lý tài sản lưu động TSCĐ Mục tiêu quản trị tài • Mục tiêu sinh lợi – liên quan đến việc trì gia tăng lợi nhuận kiếm thông qua: • Chính sách giá hợp lý • Gia tăng doanh thu • Kiểm soát chặt chẽ chi phí • Quản trị tốt khoản phải thu, hàng tồn kho, • Quản trị tốt hoạt động đầu tư vốn, … • Mục tiêu khoản – bảo đảm đủ khả đáp ứng nhu cầu chi tiêu cách: • Dự báo lập kế hoạch thu chi tiêu tiền mặt • Duy trì niềm tin uy tín chủ nợ ngân hàng • Dàn xếp trước khoản tài trợ ngắn hạn nhằm khắc phục thiếu hụt tiền mặt tạm thời Mục tiêu công ty • Công ty có nhiều mục tiêu khác mục tiêu sau tối đa hoá giá trị tài sản cho chủ sở hữu công ty • Tối đa hoá lợi nhuận • Tối đa hoá lợi nhuận sau thuế (EAT) • Tối đa hoá lợi nhuận cổ phần (EPS) • Tuy nhiên, mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận cổ phần có nhược điểm Nhược điểm tối đa hoá lợi nhuận cổ phần • Nó không ý đến độ dài thời gian lợi nhuận kỳ vọng • Nó không ý đến rủi ro • Nó không cho phép sử dụng tác động sách cổ tức • Tối đa hoá giá trị cổ phiếu thị trườngđược xem mục tiêu phù hợp công ty Vị trí vai trò trung tâm quản trị tài Marketing management Sales management Personnel manageme nt Engineerin g manageme nt Customer manageme nt Financial management R&D management Quality management Production manageme nt Tổ chức quản trị tài • CEO – Tổng Giám Đốc • CFO – Giám đốc tài – báo cáo cho CEO • Controller (Kế toán trưởng)– chịu trách nhiệm kế toán báo cáo đối ngoại • Treasurer (Trưởng phòng tài chính) – chịu trách nhiệm đầu tư, tìm nguồn tài trợ quản lý tài sản Các loại giao dịch tài Nguồn vốn chuyển giao (1) Giao dịch trực tiếp Đơn vị thiếu hụt vốn Người vay Chứng khoán sơ cấp (2) Qua tổ chức tài trung gian Nguồn vốn tín dụng Chứng khoán sơ cấp Chứng khoán thứ cấp Nguồn vốn tín dụng Chứng khoán sơ cấp Chứng khoán sơ cấp (3) Qua thị trường tài Tiền thu bán chứng khoán Nguồn vốn chuyển giao Đơn vị thặng dư vốn Người cho vay Phân loại TTTC theo loại trái quyền Các loại chứng khoán có lợi tức cố định Chứng khoán nợ Các loại chứng khoán có lợi tức không cố định Cổ phiếu ưu đãi Thị trường CK có thu nhập cố định Thị trường chứng khoán nợ Cổ phiếu thường Thị trường vốn cổ phần Thị trường cổ phiếu thường Phân loại TTTC theo thời hạn Chứng khoán nợ Thời hạn không năm Thị trường tiền tệ Cổ phiếu ưu đãi & cổ phiếu thường Thời hạn năm Thị trường vốn Hiệu thị trường tài • Thị trường hiệu – Giá tài sản tài phản ánh đầy đủ thông tin có liên quan • Các hình thức hiệu thị trường • Hình thức yếu – giá phản ánh thông tin khứ • Hình thức trung bình – giá phản ánh thông tin khứ thông tin công bố • Hình thức mạnh – giá phản ánh thông tin khứ, thông tin công bố thông tin mang tính chất riêng tư không công bố • Ví dụ minh họa Tổ chức tài trung gian  Tổ chức tài trung gian –Tổ chức huy động tiền từ người tiết kiệm sử dụng tiền huy động vay cung cấp dịch vụ tài  Các tổ chức tài trung gian bao gồm:  Ngân hàng thương mại  Các tổ chức tiết kiệm  Công ty bảo hiểm  Quỹ lương hưu  Công ty tài  Quỹ đầu tư hổ tương Tổ chức tài phi ngân hàng  Phân biệt khác NHTM tổ chức tài phi ngân hàng? Các công cụ tài  Trên thị trường vốn  Trái phiếu  Cổ phiếu  Chứng khoán cầm cố bất động sản  Trên thị trường tiền tệ  Tín phiếu kho bạc  Chứng tiền gửi  Thương phiếu  Thuận nhận ngân hàng  Công cụ tài phái sinh  Hợp đồng kỳ hạn  Hợp đồng giao sau  Hợp đồng hoán đổi  Hợp đồng quyền chọn • • • Quỹ liên bang Thoả thuận mua lại Ký thác dollar ngoại biên Hệ thống tài Việt Nam • Các tổ chức tín dụng • Thị trường tài • Các công cụ tài Các tổ chức tín dụng • Ngân hàng – Tổ chức nhận ký thác • Ngân hàng thương mại • Ngân hàng đầu tư phát triển • Ngân hàng đặc biệt • Ngân hàng xuất nhập • Ngân hàng phát triển nhà • Ngân hàng sách • Tổ chức tín dụng phi ngân hàng – Tổ chức không nhận ký thác Ngân hàng thương mại • NHTM quốc doanh • Hệ thống NH Công Thương Việt Nam • Hệ thống NH Nông Nghiệp Phát Triển Nông Thôn • Hệ thống NH Ngoại Thương • Ngân hàng phát triển nhà đồng sông Cửu Long • NHTM cổ phần • NHTM liên doanh • CN NHTM nước Tổ chức tín dụng phi ngân hàng • Phân biệt NH tổ chức tín dụng phi ngân hàng • Loại hình tổ chức tín dụng phi ngân hàng • Công ty tài • Công ty cho thuê tài • Quỹ tín dụng nhân dân •… Các tổ chức tài Việt Nam NH Nhà Nước Các Tổ Chức Tín Dụng Ngân Hàng Tổ Chức Tín Dụng Phi NH Ngân Hàng Thương Mại Công ty Bảo Hiểm Ngân Hàng Đầu Tư Công ty Tài Chính NH Phát Triển Nhà Quỹ Đầu Tư NH Phục Vụ Người Nghèo Quỹ Hỗ Trợ Phát Triển Thị trường tài Việt Nam • Thị trường ngoại hối – Hình thành hoạt động từ năm 1991 • Thị trường vốn – Hình thành hoạt động từ năm 2000 • Thị trường tiền tệ – Chưa trọng Các công cụ tài – hàng hoá thị trường tài VN  Hàng hoá thị trường tiền tệ: Tín phiếu, chứng tiền gửi  Hàng hoá thị trường vốn: Cổ phiếu, trái phiếu phủ, trái phiếu công ty (chủ yếu NHQD công ty có uy tín), kỳ phiếu NH phát triển nhà  Hàng hoá thị trường ngoại hối chủ yếu USD với loại giao dịch:  Giao  Có kỳ hạn  Hoán đổi  Quyền chọn  Hàng hoá thị trường tài VN nói chung chưa phát triển đa dạng phong phú Nhận xét chung thị trường tài VN • Đang đường phát triển, mặc dù: • Qui mô thị trường nhỏ bé • Hàng hoá chưa đa dạng, đặc biệt thị trường tiền tệ • Hiệu thị trường yếu • Còn trọng vào tài dựa tảng ngân hàng • Bắt đầu chuyển sang trọng tài dựa tảng thị trường Tác động • Qui mô nhỏ bé => tính khoản • Hàng hoá chưa đa dạng => (1) thiếu hội đầu tư, (2) rủi ro đầu tư cao • Hiệu thị trường yếu => (2) giao dịch không công bằng, (2) khó phát triển công cụ tài đại ... sản nào? • Vai trò quản trị tài chính? • Quan hệ tài công ty hệ thống tài Quản trị tài gì? Quản trị tài liên quan đến: Mua sắm tài sản Tài trợ việc mua sắm tài sản, Quản lý tài sản theo mục.. .Bài 1: Tổng quan quản trị tài • Mục tiêu • Nội dung trình bày: • Quản trị tài gì? • Mục tiêu công ty gì? • Chức quản trị tài tổ chức nào? • Quản trị tài liên quan đến bảng cân đối tài sản... trường tài • Các tổ chức tài • Các công cụ tài Thị trường tài  Thị trường tài thị trường diễn giao dịch tài sản tài  Tài sản tài gì? Tài sản gì? Tài sản hữu hình VS tài sản vô hình?  Tài sản