Phân tích báo cáo tài chính của Công ty cổ phần thép Nam Kim

TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN  LÊ THỊ VÂN ANH PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THÉP NAM KIM CHUYÊN NGÀNH: KẾ TOÁN, KIỂM TOÁN VÀ PHÂN TÍCH TÓM TẮT LUẬN VĂN HÀ NỘI, NĂM 2011 i TÓM TẮT Chƣơng 1: GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết đề tài Việc phân tích báo cáo tài giúp người quan tâm tới doanh nghiệp đưa định đắn Ví dụ nhà quản lý doanh nghiệp đưa chiến lược nâng cao lực cho doanh nghiệp đó,… Với việc kinh tế ngày hội nhập sâu rộng với khu vực giới, ngày nhiều doanh nghiệp, nhà đầu tư nước diện Việt Nam Trong điều kiện đó, doanh nghiệp nước cần nâng cao lực cạnh tranh mà nòng cốt lực tài Muốn phải tổ chức phân tích báo cáo tài cách đầy đủ rõ ràng Công ty cổ phần Thép Nam Kim, doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán nên cần minh bạch thông tin, việc phân tích tài đem lại số tác dụng như: Cổ đông ban điều hành công ty có định hướng phát triển công ty cách phù hợp, biết tình hình tài công ty tốt hay xấu, thời gian tới công ty có cần thêm vốn kinh doanh hay không chiến lược huy động vốn nào; Công ty thu hút nhà đầu tư, nâng cao giá trị doanh nghiệp,… Trên thực tế hoạt động phân tích tài công ty chưa trọng, phận chuyên trách phân tích tài công ty,… Xuất phát từ lý trên, lựa chọn đề tài: “Phân tích báo cáo tài Công ty cổ phần thép Nam Kim” để nghiên cứu 1.2 Tổng quan công trình nghiên cứu liên quan Thời gian qua, nước có nhiều công trình nghiên cứu phân tích báo cáo tài doanh nghiệp Nhìn chung, nội dung nghiên cứu tác giả trước đề cập sâu đến phương pháp nội dung phân tích báo cáo tài doanh nghiệp Tuy nhiên, theo Luận văn công trình nghiên cứu trước có điểm chưa đề cập sâu chưa đầy đủ sở là: (i) Các công trình ii nghiên cứu thường tập trung phân tích loại báo cáo tài bảng cân đối kế toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh mà chưa phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ; (ii) Thêm nữa, công trình nghiên cứu trước chưa đưa sở so sánh đánh giá, phân tích số tài doanh nghiệp Vì vậy, cần phải xây dựng hệ thống giá trị trung bình ngành, để từ so sánh giá trị tiêu tài mà ta tính nhằm đưa nhận định doanh nghiệp phân tích có tốt mức độ trung bình ngành hay không tiêu tốt hơn, tiêu chưa tốt Để nghiên cứu thành công đề tài chọn, Luận văn cần tập trung thực nội dung: (i) Hệ thống hóa lý luận phân tích báo cáo tài doanh nghiệp, đề xuất tiêu phân tích phù hợp; (ii) Xây dựng sở so sánh tiêu tài nhằm đưa nhận định phù hợp với doanh nghiệp khác ngành; (iii) Áp dụng phương pháp phân tích tài trình bày vào phân tích Công ty cổ phần Thép Nam Kim giai đoạn nghiên cứu (iv) Làm sáng tỏ điểm tồn nguyên nhân tồn dự báo về tình hình tài Công ty cổ phần thép Nam Kim; 1.3 Mục tiêu nghiên cứu Đề xuất số giải pháp nâng cao lực tài cho Công ty Cổ phần thép Nam Kim 1.4 Câu hỏi nghiên cứu Nghiên cứu đề tài cần phải trả lời câu hỏi sau: (i) Các lý luận khoa học báo cáo tài phân tích báo cáo tài doanh nghiệp? (ii) Các nội dung tổ chức công tác phân tích báo cáo tài quy trình phân tích báo cáo tài chính? (iii) Sự cần thiết phải phân tích báo cáo tài Công ty cổ phần thép Nam Kim; (iv) Các kết luận rút sau phân tích báo cáo tài Công ty cổ phần thép Nam Kim? 1.5 Phạm vi nghiên cứu Luận văn tập trung nghiên cứu Báo cáo tài Công ty cổ phần thép Nam Kim giai đoạn 2007-2010 iii 1.6 Phƣơng pháp nghiên cứu Trong trình nghiên cứu, Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu khoa học như: Phương pháp thống kê, phân tích tổng hợp; Phương pháp so sánh, kế thừa có chọn lọc nghiên cứu trước để làm sáng tỏ vấn đề nghiên cứu Luận văn; Phương pháp loại trừ,… 1.7 Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài Nghiên cứu đề tài, Luận văn hệ thống hoá lý luận khoa học báo cáo tài phân tích báo cáo tài Đặc biệt Luận văn xây dựng sở so sánh số tài ngành thép qua việc tổng hợp báo cáo tài số doanh nghiệp ngành Trên sở tình hình thực tế Công ty cổ phần thép Nam Kim, Luận văn đề xuất quan điểm, giải pháp quan trọng để nâng cao lực tài cho doanh nghiệp 1.8 Kết cấu đề tài nghiên cứu Ngoài phần danh mục bảng, biểu, sơ đồ, hình vẽ, từ viết tắt phụ lục, Luận văn kết cấu thành chương: Chương 1: Giới thiệu đề tài nghiên cứu Chương 2: Cơ sở lý luận phân tích báo cáo tài doanh nghiệp Chương 3: Phân tích thực trạng BCTC Công ty cổ phần thép Nam Kim Chương 4: Thảo luận kết nghiên cứu đề xuất số giải pháp nâng cao lực tài cho Công ty cổ phần thép Nam Kim Chƣơng 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2.1 Khái quát phân tích báo cáo tài 2.1.1 Báo cáo tài - Khái niệm báo cáo tài chính: Báo cáo tài báo cáo tổng hợp tình hình tài sản, vốn chủ sở hữu công nợ tình hình tài chính, kết kinh doanh, tình hình lưu chuyển tiền tệ khả sinh lời kỳ doanh nghiệp Báo cáo tài cung cấp thông tin kinh tế - tài chủ yếu iv cho người sử dụng thông tin kế toán việc đánh giá, phân tích dự đoán tình hình tài chính, kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp - Phân loại báo cáo tài chính: Có nhiều cách phân loại báo cáo tài thường người ta chia thành loại bảng cân đối kế toán, báo cáo kết hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thuyết minh báo cáo tài Mỗi loại người ta lại phân theo thời điểm, thời kỳ khác - Vai trò báo cáo tài chính: ghi chép lại trình phát triển doanh nghiệp sở để đánh giá lực tình hình hoạt động doanh nghiệp 2.1.2 Phân tích báo cáo tài Không có định nghĩa cụ thể phân tích báo cáo tài hiểu trình xử lý số liệu phương pháp kỹ thuật nhằm đưa đánh giá tình hình tài chính, hoạt động doanh nghiệp; giúp đối tượng quan tâm tới doanh nghiệp có nhìn đắn trước định cần thiết 2.2 Các phƣơng pháp phân tích báo cáo tài Có nhiều phương pháp phân tích báo cáo tài chính, trong phương pháp thường áp dụng phương pháp so sánh để đánh giá tiêu phân tích dựa giá trị mẫu tính toán trước nhằm đưa nhận xét thích hợp Ngoài ra, người ta áp dụng phương pháp mô hình (với mô hình phân tích tiếng mô hình Dupont), hay phương pháp khác như: Phương pháp chi tiết hóa tiêu phân tích, Phương pháp liên hệ (liên hệ cân đối; liên hệ thuận/ngược chiều; liên hệ tương quan), Phương pháp thay liên hoàn, Phương pháp số chênh lệch, Phương pháp đồ thị 2.3 Nội dung phân tích báo cáo tài 2.3.1 Phân tích bảng cân đối kế toán Khi phân tích bảng cân đối kế toán người ta thực nội dụng: Phân tích biến động khoản mục bảng cân đối kế toán; phân tích tiêu tính toán từ số liệu cho bảng cân đối kế toán Một số nhóm tiêu phân tích sau: (i) Nhóm tiêu cấu tài với tiêu hệ số v đòn bẩy, khả đảm bảo vốn kinh doanh khả tự tài trợ Nhóm tiêu thể tính cân đối tài doanh nghiệp; (ii) Nhóm tiêu khả toán với tiêu khả toán ngắn hạn, khả toán nhanh khả toán tức thời Các tiêu thể khả toán khoản nợ đến hạn thời gian ngắn doanh nghiệp; (iii) Nhóm tiêu tăng trưởng quy mô: Chỉ tiêu áp dụng cho khoản mục nào, nhiên thường người ta đánh giá tăng trưởng vốn chủ sở hữu tổng tài sản 2.3.2 Phân tích báo cáo kết hoạt động kinh doanh Cũng giống phân tích bảng cân đối kế toán, phân tích báo cáo kết hoạt động kinh doanh người ta phân tích biến động khoản mục báo cáo doanh thu, chi phí hoạt động,… người ta tính toán tiêu để phân tích như: (i) Tốc độ tăng trưởng doanh thu/ lợi nhuận: Đây tiêu phản ánh khả phát triển doanh nghiệp kỳ phân tích; (ii) Tỷ suất lợi nhuận doanh thu với tiêu tỷ suất lợi nhuận gộp tỷ suất lợi nhuận sau thuế 2.3.3 Phân tích tiêu liên hệ báo cáo tài Thực chất tính toán tiêu tài kết đại lượng báo cáo tài khác Thường người ta phân tích nhóm tiêu sau: (i) Chỉ tiêu phản ánh khả hoạt động: Vòng quay hàng tồn kho kỳ/ số ngày tồn kho bình quân kỳ; Vòng quay khoản phải thu kỳ/ kỳ thu tiền bình quân; Vòng quay khoản phải trả; (ii) Chỉ tiêu phản ánh hiệu hoạt động với tiêu: Tỷ suất lợi nhuận tài sản – ROA tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu – ROE; (iii) Chỉ tiêu hấp dẫn đầu tư (chỉ tiêu chứng khoán) với tiêu là: Thu nhập cổ phiếu (EPS) tỷ lệ giá thị trường lợi tức cổ phiếu (P/E) 2.3.4 Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ, người ta đánh giá luân chuyênr tài sản chu trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Khi phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ, người ta phân tích đến dòng tiền từ hoạt động kinh vi doanh/đầu tư/ tài doanh nghiệp để xem thời kỳ phân tích hoạt động có không, dòng tiền vào có dủ cho dòng tiền không,… Người ta đánh giá qua tiêu như: Tỷ trọng dòng tiền vào hoạt động hay tính toán khả toán nợ ngắn hạn, nợ lãi phát sinh,… Chƣơng 3: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THÉP NAM KIM 3.1 Tổng quan công ty cổ phần thép Nam Kim 2.3.5 Lịch sử hình thành phát triển Ngày 23/12/2002 chấp thuận Sở kế hoạch & Đầu tư tỉnh Bình Dương, Công ty cổ phần thép Nam Kim (Tên giao dịch quốc tế: Namkim Steel Joint Stock Company, tên viết tắt: NAKISCO) thức thành lập bắt đầu vào hoạt động từ đầu năm 2003 Trụ sở đặt cụm sản xuất An Thạnh, huyện Thuận An, tỉnh Bình Dương Sau năm hoạt động, Công ty cổ phần thép Nam Kim đã trở thành thương hiệu tôn mạ hàng đầu nước 2.3.6 Mô hình tổ chức 2.3.7 Kết hoạt động sản xuất kinh doanh Nguồn: [5] Biểu đồ: Kết hoạt động CTCP thép Nam Kim giai đoạn 2007-2010 vii 3.2 - Cơ sở phân tích, so sánh đánh giá Xây dựng sở so sánh tiêu tài chính: Luận văn thu thập báo cáo tài số doanh nghiệp ngành thép tính toán tiêu tài trung bình bảng nhằm làm sở so sánh: - Báo cáo tài Công ty cổ phần thép Nam Kim: Đây báo cáo tài kiểm toán ý kiến ngoại trừ nên tính minh bạch độ tin cậy cao 3.3 Nội dung phân tích 3.3.1 Phân tích Bảng cân đối kế toán a Phân tích chung bảng cân đối kế toán Nhìn chung, Công ty cổ phần thép Nam Kim giai đoạn tăng trưởng tốt, thể qua tốc độ tăng trưởng quy mô vốn tài sản tương đối nhanh năm gần Cùng với việc tiếp tục đầu tư mở rộng hoạt động đưa vào sản xuất sản phẩm (tôn mạ) lực sản xuất thị phần công ty hứa hẹn nâng cao thời gian tới, nhờ mà xu hướng tăng trưởng trì Có tăng trưởng công ty liên tục tăng vốn chủ sở hữu năm 2009 2010 việc phát hành thêm cổ phiếu cho cổ đông hữu, đối tác đầu tư, cán công nhân viên phần bán công chúng Bên cạnh nguồn vốn chủ sở hữu, công ty tăng cường vay vốn tổ chức tín dụng để phát triển hoạt động kinh doanh theo hai hướng chính, là: (i) Mở rộng sản xuất cách nâng cấp nhà máy đầu tư xây dựng thêm nhà máy thứ hai Bình Dương (dự kiến thức vào hoạt động quý 3/2011); (ii) Bổ sung thêm hoạt động kinh doanh thương mại mặt hàng thép tôn bên cạnh hoạt động sản xuất viii Bảng tóm tắt tỷ trọng biến động khoản mục bảng cân đối kế toán Công ty cổ phần thép Nam Kim giai đoạn 2007-2010 Đvt: triệu đồng Chỉ tiêu TÀI SẢN NGẮN HẠN 2007 Tỷ trọng 2008 Tỷ Tăng trọng trƣởng 2009 Tỷ Tăng trọng trƣởng 2010 Tỷ Tăng trọng trƣởng 122,913 41.3% 147,491 48.3% 20.0% 742,054 83.9% 403.1% 1,343,331 82.7% 81.0% 6,055 2.0% 6,664 2.2% 10.1% 70,712 8.0% 961.1% 63,381 3.9% -10.4% - Các khoản phải thu 31,986 10.7% 28,193 9.2% -11.9% 186,978 21.1% 563.2% 559,813 34.5% 199.4% - Hàng tồn kho 81,884 27.5% 108,979 35.7% 33.1% 462,137 52.2% 324.1% 665,226 41.0% 43.9% 2,988 1.0% 3,653 1.2% 22.3% 22,227 2.5% 508.5% 54,911 3.4% 147.0% TÀI SẢN DÀI HẠN 174,940 58.7% 158,107 51.7% -9.6% 142,477 16.1% -9.9% 280,886 17.3% 97.1% TỔNG TÀI SẢN 297,854 100.0% 305,598 100.0% 2.6% 884,531 100.0% 189.4% 1,624,217 100.0% 83.6% NỢ PHẢI TRẢ 281,538 94.5% 279,102 91.3% -0.9% 709,324 80.2% 154.1% 1,243,759 76.6% 75.3% Nợ ngắn hạn 206,806 69.4% 217,571 71.2% 5.2% 678,258 76.7% 211.7% 1,160,657 71.5% 71.1% - Vay ngắn hạn 100,369 33.7% 92,643 30.3% -7.7% 355,182 40.2% 283.4% 922,248 56.8% 159.7% Nợ dài hạn 74,732 25.1% 61,531 20.1% -17.7% 31,066 3.5% -49.5% 83,101 5.1% 167.5% NGUỒN VỐN CSH 16,315 5.5% 26,496 8.7% 62.4% 175,207 19.8% 561.3% 380,458 23.4% 117.1% 297,854 100.0% 305,598 100.0% 2.6% 884,531 100.0% 189.4% 1,624,217 100.0% 83.6% - Tiền khoản tương đương tiền - Tài sản ngắn hạn khác TỔNG NGUỒN VỐN (Nguồn: Tác giả tổng hợp tính toán từ BCTC kiểm toán CTCP thép Nam Kim giai đoạn 2007-2010) b Phân tích cấu trúc tài Trong suốt giai đoạn 2007-2010, cấu tài Công ty cổ phần thép Nam Kim cải thiện tích cực từ chỗ cân đối vốn phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn bên đến chỗ có cấu trúc hợp lý Tham chiếu hệ thống tiêu tài ngành sản xuất thép thành phẩm (hoạt động sản xuất công ty) cho thấy trung bình doanh nghiệp quy mô lớn ngành thường có khả tự tài trợ mức từ 23% đến 32% Như vậy, cấu tài công ty thấp chấp nhận Tuy nhiên, xu hướng ngày phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn vay ngân hàng tồn bất cập cấu tài công ty c Khả toán Về , khả khoản công ty tốt Tuy nhiên công ty vẫn cần kiểm soát khả toán cách chặt chẽ đưa điều chỉnh hợp lý cần thiết 3.3.2 Phân tích Báo cáo kết hoạt động sản xuất kinh doanh Cùng với việc mở rộng quy mô, kết hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty cổ phần thép Nam Kim tăng trưởng nhanh giai đoạn 2007-2010 Doanh thu tăng cao qua năm, đặc biệt năm 2009 từ năm Công ty bổ sung thêm hoạt động kinh doanh thương mại sản phẩm thép để đa dạng hóa danh mục sản phẩm Cùng xu hướng đó, tiêu tỷ lệ lợi nhuận gộp lợi nhuận sau thuế tăng trưởng mức độ nhanh, chí nhanh tốc độ tăng doanh thu nhờ có chiến lược tái cấu trúc công ty cải thiện hiệu suất hoạt động sản xuất 3.3.3 Phân tích tiêu liên hệ báo cáo tài a Phân tích tiêu khả sinh lời Hiệu hoạt động hay nói cách khác khả sinh lời công ty có điểm mạnh điểm yếu định Điểm mạnh đáng ý quan trọng tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu cao Đây lý hấp dẫn nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu công ty Tuy nhiên, tiêu hiệu hoạt động khác (ROE, ROA) dừng lại mức trung bình, chí mức thấp so với số bình quân ngành cho thấy công ty chưa sử dụng hiệu nguồn lực có 10 Trong thời gian tới, thay tiếp tục đầu tư để mở rộng quy mô, công ty nên rà soát lại đưa biện pháp điều chỉnh thích hợp để nâng cao hiệu sử dụng tài sản, từ cải thiện khả sinh lời b Phân tích tiêu hoạt động Công ty có sách quản lý hàng tồn kho hiệu hợp lý, vốn lưu động lại luân chuyển chậm có xu hướng xấu Nguyên nhân chủ yếu bất cập sách bán hàng sách mua hàng đòi hỏi công ty phải xem xét lại có biện pháp điều chỉnh thích hợp c Chỉ tiêu chứng khoán Nhóm tiêu chứng khoán cho thấy Công ty cổ phần thép Nam Kim cổ phiếu có triển vọng tốt đáng để xem xét đầu tư Bên cạnh khả sinh lời cao công ty quan tâm đến lợi ích cổ đông thể thông qua mức trả cổ tức cao năm vừa qua dự kiến năm tới 3.3.4 Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ Qua số liệu dòng tiền năm vừa qua thể Công ty gặp khó khăn quản lý lưu chuyển tiền tệ nói riêng khó khăn hoạt động kinh doanh nói chung Với thâm hụt liên tục có xu hướng gia tăng dòng tiền thuần, công ty phải đối mặt với áp lực khoản lớn mà không khắc phục rủi ro khả toán hoàn toàn xảy lợi nhuận khả sinh lời họ tốt - Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh: Trong kỳ báo cáo gần đây, dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh công ty dương năm 2008 Giá trị âm dòng tiền cho thấy công ty gặp khó khăn để tự trang trải nhu cầu hoạt động tiền cần có thêm nguồn tiền từ bên để trì hoạt động sản xuất kinh doanh bình thường Xét giai đoạn từ 2007 đến năm 2010 tình hình khó khăn chưa cải thiện, chí ngày xấu giá trị thiếu hụt ngày tăng - Dòng tiền từ hoạt động đầu tƣ: Nhìn nhận vấn đề dòng tiền từ hoạt động đầu tư âm giai đoạn tập trung đầu tư mở rộng sản xuất cho tăng trưởng có 11 thể chấp nhận được, nhiên công ty phải cân nhắc kỹ lưỡng việc có nên tiếp tục đầu tư hay tập trung nâng cao hiệu sử dụng tài sản có, tình hình số ROA họ chưa phải tốt - Dòng tiền từ hoạt động tài chính: Mặc dù dòng tiền từ hoạt động tài thặng dư thể niềm tin TCTD dành cho Công ty Công ty có nhiều hội sử dụng công cụ đòn bẩy tài phía ngược lại, thể mức độ độc lập tài Công ty ngày giảm sút, đồng thời tiềm ẩn nhiều rủi ro khoản, khả trả nợ ảnh hưởng tới khả sinh lời công ty - Khả trả nợ ngắn hạn thực khả chi trả lãi vay: Hầu suốt giai đoạn nghiên cứu, số Công ty cổ phần thép Nam Kim không tốt thường xuyên âm Điều cho thấy thực tế dòng tiền từ hoạt động kinh doanh không đủ để chi trả lãi vay khoản nợ ngắn hạn 3.3.5 Tổng hợp kết tính toán Qua số liệu từ báo cáo tài Công ty cổ phần thép Nam Kim, Luận văn tính toán tổng hợp tiêu tài phục vụ trình phân tích Chƣơng 4: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ ĐỀ XUẤT MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CHO CÔNG TY CỔ PHẦN THÉP NAM KIM 4.1 Thảo luận kết nghiên cứu 4.1.1 Những điểm mạnh tình hình tài CTCP thép Nam Kim - Thứ nhất, Chiến lƣợc tái cấu trúc tài Nam Kim hợp lý: Năm 2009 năm lề cho đổi toàn diện Nam Kim công ty thực tái cấu trúc doanh nghiệp Mấu chốt chiến lược tái cấu trúc bao gồm việc tái cấu trúc hoạt động sản xuất tái cấu trúc cấu tài Bộ máy sản xuất, theo đó, quy hoạch lại để nâng cao hiệu suất sử dụng TSCĐ đồng thời đẩy mạnh suất lao động Về mặt tài chính, công ty định tăng vốn chủ sở hữu giảm bớt khoản đầu tư 12 dài hạn vào công ty Nhờ đó, tình trạng cân đối vốn khắc phục khả tự chủ tài cải thiện - Thứ hai, Quản lý hàng tồn kho tốt: Trong số tiêu khả hoạt động công ty, vòng quay hàng tồn kho số tốt Trong suốt năm từ 2007 đến 2010, số tương đối ổn định từ 4,1–4,7 vòng năm mức cao tiêu trung bình ngành Đối với doanh nghiệp thép mà có luân chuyển hàng tồn kho nhanh thành tựu lớn - Thứ ba, Tốc tăng trƣởng thời gian qua cao bền vững: Qua bốn năm từ 2007-2010, tổng tài sản công ty tăng lên 5,5 lần, doanh thu tăng lên 6.6 lần LNST tăng 20 lần Sự tăng trưởng Nam Kim năm gần hỗ trợ định định hướng tốt công ty có yếu tố khách quan ngẫu nhiên Do đó, với việc công ty tiếp tục đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh, xu hướng tăng trưởng cao tiếp tục điểm mạnh công ty tương lai - Thứ tƣ, Khả sinh lời vốn chủ sở hữu cao: Từ năm 2007-2010, ROE Công ty cổ phần thép Nam Kim ghi nhận mức cao nhiều doanh nghiệp ngành Khả sinh lời cao vốn chủ sở hữu cho thấy công ty sử dụng đồng vốn nhà đầu tư cách có hiệu 4.1.2 Những điểm yếu tài Công ty cổ phần thép Nam Kim - Thứ nhất, Khả độc lập tài chƣa tốt: Mặc dù công ty tái cấu trúc thoát khỏi tình trạng cân đối vốn trầm trọng giảm bớt phụ thuộc vào nguồn vốn bên tính đến tại, mức độ độc lập tài công ty thấp đặc biệt phụ thuộc lớn vào vốn vay TCTD Với chi phí lớn cho vốn vay làm giảm tỷ suất lợi nhuận công ty - Thứ hai, Hiệu hoạt động chƣa cao: Hiệu hoạt động năm vừa qua thấp so với doanh nghiệp ngành Cụ thể, tỷ suất sinh lời doanh thu (ROS) tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA) liên tục mức thấp từ năm 2007 đến nay, dù có cải thiện từ năm 2009 chưa bắt kịp mức trung bình ngành Do đó, công ty nên cân nhắc việc rà soát, đánh giá hiệu suất khai thác tài sản thay 13 tiếp tục đẩy mạnh mở rộng quy mô hoạt động để đạt phát triển thực bền vững - Thứ ba, Quản lý phải thu, phải trả chƣa tốt: Trong giai đoạn nghiên cứu, số vòng quay phải thu công ty giảm dần thể tốc độ thu tiền bán hàng công ty chậm lại Mặt khác, số vòng quay phải trả họ lại tăng dần - Thứ tƣ, Lƣu chuyển tiền tệ nhiều bất cập: Trước hết việc thâm hụt dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp liên tục năm nghiên cứu Trong hoạt động kinh doanh mà dòng tiền vào không đủ chi cho dòng tiền công ty lại liên tục đầu tư mở rộng quy mô sản xuất khiến cho thâm hụt nặng nề Để bù đắp cho khoản thâm hụt đó, công ty phải tăng huy động vốn vay từ bên để tạo thặng dư cho dòng tiền từ hoạt động tài Tình trạng kéo dài liên tục điểm hạn chế lớn công ty mặt tài dẫn đến khả chi trả tiền cho nghĩa vụ trả nợ trả lãi ngắn hạn công ty xấu 4.1.3 Dự báo tình hình tài dựa xu hướng Trên sở tình hình tài giai đoạn nghiên cứu điều kiện kinh tế gặp nhiều khó khăn, Luận văn đưa số dự báo tình hình tài cho Công ty cổ phần thép Nam Kim 4.2 Một số đề xuất 4.2.1 Tăng vốn đầu tư chủ sở hữu Để tăng lực cạnh tranh, Công ty thực đầu tư xây dựng thêm dự án nhà máy sản xuất tôn Bình Dương, việc đầu tư làm tăng công suất vấn đề vốn chủ sở hữu hạn chế cản trở hoạt động kinh doanh Vì vậy, việc huy động thêm nguồn vốn nhằm đảm bảo hoạt động kinh doanh quan trọng Việc tăng vốn chủ sở hữu giúp công ty nâng cao khả tự tài trợ, giảm thiểu khả bị cân đối tài Có thể thực huy động vốn theo cách sau: (i) Phát hành trái phiếu chuyển đổi; (ii) Công ty phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn; (iii) Giảm tỷ lệ chia cổ tức để tăng phần lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư cho kinh doanh Với tình cách (i) khả thi 4.2.2 Quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh chặt chẽ 14 Hoạt động sản xuất có dấu hiệu xuống chu kỳ kinh doanh tăng lên nhanh (từ khoảng 100 ngày/chu kỳ khoảng thời gian 2007-2009 đến năm 2010 tăng lên thành gần 150 ngày), làm cho hiệu kinh doanh giảm Bên cạnh đó, hiệu khai thác tài sản Công ty cổ phần thép Nam Kim thấp so với mặt chung ngành phân tích (thể qua tiêu tài ROS, ROA) Phần lớn nguyên nhân công ty gia tăng đầu tư mạnh mẽ mức lợi nhuận lại chưa đạt 4.2.3 Nâng cao chất lượng dòng tiền Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chưa đủ để trang trải chi phí kỳ, khả toán công ty tốt theo báo cáo thời điểm thực tế không tốt xét trình Với chức mình, phận quản lý tài Công ty cổ phần thép Nam Kim cần phải quản lý dòng tiền chặt chẽ nữa; đề xuất giải pháp cần thiết giúp ban lãnh đạo công ty tìm hiểu rõ nguyên nhân lưu thông chậm khâu khắc phục t́nh trạng Chỉ lưu thông dòng tiền tốt lực thực doanh nghiệp tốt 4.2.4 Tiếp tục phát triển nguồn lực hỗ trợ - Tiếp tục đẩy mạnh phát triển nguồn nhân lực: Một doanh nghiệp có yếu tố định đến thành công: Ý tưởng, vốn nhân lực tốt Với doanh nghiệp vào hoạt động vốn cần thiết, với doanh nghiệp có thời gian hoạt động dài Công ty cổ phần thép Nam Kim nguồn nhân lực quan trọng Có nhân lực tốt, công ty có nhiều ý tưởng tốt tìm kiếm nguồn vốn tài trợ cho ý tưởng - Cải tiến mô hình tổ chức: Theo đánh giá Luận văn, mô hình tổ chức công tỷ chưa đáp ứng doanh nghiệp quy mô lớn Ví dụ phòng hành nhân gộp chung lại với chức nhiệm vụ hoàn toàn khác Với công ty lớn đại, tác thành phòng riêng như: phòng nhân sự, chuyên làm tuyển dụng đào tạo; phòng tiền lương, chuyên làm sách đãi ngộ, tính lương, bảo hiểm,…; phòng hành chính, chuyên làm công tác hành văn thư, mua sắm công cụ dụng cụ,…Khi quy mô hoạt động mở rộng 15 nữa, định công ty phải cải tiến mô hình tổ chức theo hướng chuyên môn hóa để quản lý tốt suất lao động CBCNV 4.3 Đóng góp đề tài nghiên cứu Một số đóng góp quan trọng mà Luận văn thực là: Thứ nhất: Luận văn nghiên cứu điểm chưa đạt công trình nghiên cứu trước đây, từ xây dựng nên hướng cho việc phân tích báo cáo tài doanh nghiệp; Thứ hai: Cũng giống nghiên cứu khác, Luận văn tổng hợp trình bày khái quát lý luận khoa học phân tích báo cáo tài doanh nghiệp; Thứ ba: Bảng giá trị trung bình ngành thép mà Luận văn xây dựng sơ sài thành tựu quan trọng Luận văn móng cho nghiên cứu sâu hơn; Thứ tư: Luận văn điểm mạnh điểm yếu tình hình tài Công ty cổ phần thép Nam Kim, dự báo tình hình tài Công ty cho năm Thứ năm: Xây dựng số giải pháp quan trọng nhằm khắc phục điểm yếu, phát huy điểm mạnh tình hình tài Công ty cổ phần thép Nam Kim 4.4 Những hạn chế đề tài nghiên cứu Nghiên cứu đề tài, Luận văn tồn số hạn chế như: Thứ nhất: Do khách quan mà Luận văn chưa thu thập nguồn thông tin đủ chi tiết để đánh giá Thêm Công ty thành lập thực chất vào hoạt động ổn định 2-3 năm gần đây, tốc độ tăng trưởng, biến động qua năm không ổn định, gây khó khăn cho trình phân tích dự báo; nhận định mà Luận văn đưa chưa phản ánh toàn diện tình hình tài công ty; Thứ hai: Trong trình nghiên cứu, Luận văn tiếp cận thu thập thông tin tài số doanh nghiệp hoạt động ngành nhưng, số lượng doanh nghiệp tương đồng không nhiều, liệu xây dựng trung bình ngành từ mẫu chưa đủ lớn; Thứ ba: Chưa gắn kết tình hình tài Công ty cổ phần thép Nam Kim với biến động kinh tế - xã hội năm qua 4.5 Kết luận 16 Trên sở tập hợp, luận giải, minh chứng, phân tích báo cáo tài Công ty cổ phần thép Nam Kim thông qua phương pháp luận khoa học, Luận văn hoàn thành số nội dung sau: Thứ nhất: Hệ thống lý luận báo cáo tài chính, phân tích báo cáo tài doanh nghiệp; Thứ hai: Từ lý luận khoa học mà Luận văn nghiên cứu trình bày, Luận văn áp dụng vào thực tế đánh giá lực tài Công ty cổ phần thép Nam Kim; Thứ ba: Sau tính toán tiêu phân tích so sánh đánh giá tình hình tài Công ty cổ phần thép Nam Kim, Luận văn tổng hợp đúc kết điểm mạnh, điểm yếu tài công ty; Thứ tư: Luận văn đề xuất số giải pháp nâng cao lực tài Công ty cổ phần thép Nam Kim thời gian tới