Các định chế tài chính và vai trò đối với thị trường chứng khoản việt nam thực trạng và đề xuất

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHUYÊN NGÀNH TÀI CHÍNH QUỐC TẾ -*** - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH VÀ VAI TRÒ ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM - THỰC TRẠNG VÀ ĐỀ XUẤT Sinh viên thực : Nguyễn Mai Anh Lớp : Anh Khóa : 45 Giáo viên hướng dẫn : ThS Phan Trần Trung Dũng Hà Nội, tháng năm 2010 MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU LỜI NÓI ĐẦU CHƢƠNG I: CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH VÀ VAI TRÕ ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN I Tổng quan thị trƣờng tài Thị trƣờng tài 1.1 Khái niệm chức 1.2 Cấu trúc 1.2.1 Theo cấu thị trường 1.2.2 Theo thời hạn luân chuyển vốn 1.2.3 Theo cách thức tổ chức Giới thiệu thị trƣờng chứng khoán 2.1 Khái niệm 2.2 Vai trò 2.3 Nguyên tắc hoạt động 2.4 Cấu trúc 2.4.1 Theo phương thức giao dịch 2.4.2 Theo phương thức tổ chức giao dịch 2.4.3 Theo công cụ lưu thông II Tổng quan định chế tài Định chế tài 1.1 Khái niệm 1.2 Phân loại 1.2.1 Căn vào mục đích hoạt động 1.2.2 Căn vào mức độ thực chức trung gian 1.3 Vai trò 1.3.1 Chuyển đổi thời gian đáo hạn công cụ tài 1.3.2 Chuyển dịch đa dạng hóa rủi ro 1.3.3 Giảm chi phí giao dịch 1.3.4 Tạo lập chế cho việc toán Nhóm định chế nhận gửi 2.1 Giới thiệu chung 2.2 Ngân hàng thƣơng mại 2.2.1 Khái niệm 2.2.2 Chức 10 2.2.3 Các nghiệp vụ thị trường chứng khoán 11 Nhóm định chế đầu tƣ 15 3.1 Giới thiệu chung 15 3.2 Quỹ đầu tƣ chứng khoán 15 3.2.1 Khái niệm 15 3.2.2 Hoạt động 15 Nhóm định chế dựa hợp đồng 17 4.1 Giới thiệu chung 17 4.2 Công ty bảo hiểm 17 4.2.1 Khái niệm 17 4.2.2 Hoạt động thị trường chứng khoán 18 Nhóm định chế thị trƣờng chứng khoán 19 5.1 Công ty chứng khoán 19 5.1.1 Khái niệm 19 5.1.2 Hoạt động 20 5.2 Ngân hàng đầu tƣ 23 5.2.1 Khái niệm 23 5.2.2 Các nghiệp vụ 23 III Vai trò định chế tài thị trƣờng chứng khoán 26 Ngân hàng thƣơng mại 26 1.1 Tạo hàng hóa cho thị trƣờng chứng khoán 26 1.2 Trung gian chứng khoán 26 1.3 Điều chỉnh cung cầu chứng khoán 27 1.4 Cung cấp thông tin thị trƣờng chứng khoán 27 1.5 Định chế quản lý thị trƣờng chứng khoán 28 Quỹ đầu tƣ chứng khoán 28 2.1 Tăng lƣợng cung chứng khoán tạo đa dạng hàng hóa góp phần phát triển thị trƣờng sơ cấp 28 2.2 Góp phần bình ổn giá giao dịch thị trƣờng thứ cấp 28 Công ty bảo hiểm 29 3.1 Khơi dòng nguồn vốn lƣu chuyển lớn, bổ sung vốn cho thị trƣờng chứng khoán 29 3.2 Mở rộng đối tƣợng tham gia thị trƣờng 29 3.3 Góp phần xã hội hóa hoạt động đầu tƣ chứng khoán 30 Công ty chứng khoán ngân hàng đầu tƣ 30 4.1 Tạo chế huy động vốn cho doanh nghiệp kinh tế 30 4.2 Góp phần ổn định giá chứng khoán thị trƣờng 30 4.3 Góp phần tạo sản phẩm dịch vụ thị trƣờng 30 4.4 Giúp quan quản lý thị trƣờng quản lý, giám sát hoạt động thị trƣờng cách có hiệu 31 4.5 Góp phần giảm chi phí giao dịch, giảm rủi ro nâng cao hiệu cho nhà đầu tƣ 31 CHƢƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG VÀ ẢNH HƢỞNG CỦA CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 32 I Thực trạng hoạt động thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 32 Hoạt động thị trƣờng chứng khoán Việt Nam sau 10 năm 32 1.1 Giai đoạn năm 2000 – 2005: Giai đoạn sơ khai TTCK Việt Nam 32 1.2 Giai đoạn năm 2006 : Sự phát triển đột phá TTCK Việt Nam 33 1.3 Giai đoạn năm 2007: TTCK Việt Nam bùng nổ 34 1.4 Giai đoạn năm 2008: Chung xu kinh tế, TTCK Việt Nam khép lại với sụt giảm mạnh 34 Tổng quan hoạt động thị trƣờng chứng khoán Việt Nam năm 2009 35 2.1 Tình hình chung 35 2.1.1 Thị trường cổ phiếu 35 2.1.2 Thị trường trái phiếu 36 2.1.3 Thị trường UPCoM 38 2.2 Quy mô thị trƣờng 39 II Ngân hàng thƣơng mại 40 Thực trạng hoạt động 40 1.1 Hoạt động trực tiếp 40 1.1.1 Trên thị trường sơ cấp 40 1.1.2 Trên thị trường thứ cấp 43 1.2 Hoạt động gián tiếp 46 1.2.1 Tham gia thành lập công ty chứng khoán 46 1.2.2 Kinh doanh chứng khoán nghiệp vụ trung gian 47 Đánh giá 47 III Quỹ đầu tƣ chứng khoán 48 Thực trạng hoạt động 48 1.1 Lựa chọn chiến lƣợc đầu tƣ 50 1.2 Phát hành chứng quỹ 51 1.3 Đầu tƣ vào chứng khoán 51 1.4 Niêm yết giá trị tài sản ròng quỹ 52 1.5 Mua bán, trao đổi chứng quỹ 53 Đánh giá 55 IV Công ty bảo hiểm 56 Thực trạng hoạt động 56 1.1 Hoạt động đầu tƣ chứng khoán 56 1.2 Hoạt động phát hành 58 1.3 Niêm yết cổ phiếu thị trƣờng 59 1.4 Tham gia thành lập công ty chứng khoán 60 Đánh giá 60 V Công ty chứng khoán ngân hàng đầu tƣ 61 Thực trạng hoạt động 61 1.1 Nghiệp vụ môi giới chứng khoán 64 1.2 Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành 65 1.3 Nghiệp vụ tự doanh 66 1.4 Nghiệp vụ tƣ vấn 67 1.5 Các nghiệp vụ khác 68 Đánh giá 69 CHƢƠNG III: MỘT SỐ ĐỀ XUẤT NÂNG CAO VAI TRÒ CỦA CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 71 I Định hƣớng Nhà nƣớc 71 Giai đoạn đến năm 2010 71 1.1 Phát triển định chế tài trung gian cho thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 71 1.2 Phát triển nhà đầu tƣ có tổ chức 71 Giai đoạn năm 2010 – 2020 72 II Một số đề xuất nâng cao vai trò định chế tài Việt Nam 72 Đối với Nhà nƣớc 72 1.1 Tạo môi trƣờng kinh tế vĩ mô ổn định 72 1.2 Tạo lập thị trƣờng tiền tệ vững mạnh 73 1.3 Hoàn thiện khung pháp lý cho thị trƣờng chứng khoán Việt Nam công tác pháp chế Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc 74 1.4 Đổi quản lý Nhà nƣớc chứng khoán thị trƣờng chứng khoán 76 1.5 Lập quỹ bình ổn thị trƣờng chứng khoán 77 Đối với định chế tài 78 2.1 Kết hợp định chế tài tổ chức thành mô hình tập đoàn tài – ngân hàng 78 2.2 Nâng cao lực cạnh tranh, lực hoạt động định chế tài thị trƣờng chứng khoán 81 2.3 Hoàn thành cổ phần hoá ngân hàng thƣơng mại Nhà nƣớc nhằm nâng cao tiềm lực vốn 82 2.4 Mở rộng hình thức quỹ đầu tƣ chứng khoán 84 2.5 Chuyên môn hóa hoạt động đầu tƣ công ty bảo hiểm 85 2.6 Tổ chức lại hoạt động công ty chứng khoán 87 Đối với chủ thể khác thị trƣờng chứng khoán 88 3.1 Các tổ chức phát hành 88 3.2 Các quan kế toán, kiểm toán 89 3.3 Các nhà đầu tƣ cá nhân 89 KẾT LUẬN 90 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 91 Phụ lục Danh sách nghiệp vụ Công ty chứng khoán 93 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT TTTC : Thị trƣờng tài ĐCTC : Định chế tài TTCK : Thị trƣờng chứng khoán UBCKNN : Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc SGDCK : Sở Giao dịch chứng khoán TTGDCK : Trung tâm giao dịch chứng khoán HOSE : Sở Giao dịch chứng khoán TP HCM HASTC : Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội HNX : Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội CK : Chứng khoán TPCP : Trái phiếu Chính phủ NHTM : Ngân hàng thƣơng mại NHTMCP : Ngân hàng thƣơng mại cổ phần BIDV : Ngân hàng Đầu tƣ Phát triển Việt Nam NĐT : Nhà đầu tƣ QĐT : Quỹ đầu tƣ QĐTCK : Quỹ đầu tƣ chứng khoán CTQLQ : Công ty quản lý quỹ CTCK : Công ty chứng khoán CTCP : Công ty cổ phần NHĐT : Ngân hàng đầu tƣ BH : Bảo hiểm CTBH : Công ty bảo hiểm DNBH : Doanh nghiệp bảo hiểm DN : Doanh nghiệp TCTD : Tổ chức tín dụng DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Trang Bảng Quy mô TTCK Việt Nam năm đầu 33 Bảng Quy mô TTCK Việt Nam năm 2006 33 Bảng Quy mô niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh 39 (Tính đến tháng 3/2010) Bảng Quy mô niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội 40 (Tính đến tháng 3/2010) Bảng Kết số đợt bảo lãnh phát hành TPCP năm 2009 42 Bảng Danh mục chứng khoán nợ năm 2009 NHTMCP Sài Gòn 43 – Hà Nội Bảng Giới thiệu Quỹ đầu tƣ niêm yết TTCK Việt Nam 49 (Tính đến tháng 3/2010) Bảng Kết hoạt động năm 2009 Quỹ 50 Bảng Danh mục đầu tƣ Quỹ năm 2009 52 Bảng 10 Giá trị tài sản ròng (NAV) Quỹ năm 2009 53 Bảng 11 Kết kinh doanh năm 2009 số CTCK lớn 63 Bảng 12 Kết kinh doanh năm 2009 CTCK niêm yết 64 Bảng 13 Các CTCK dẫn đầu hoạt động tự doanh CK năm 2009 66 Hình Biểu đồ giá chứng quỹ năm 2009 54 Hình Thị phần môi giới cổ phiếu năm 2009 64 LỜI NÓI ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Thị trƣờng chứng khoán phận thiếu đƣợc hệ thống tài chính, đồng thời, kênh huy động vốn hiệu quốc gia theo kinh tế thị trƣờng Đây nơi mà chủ thể tổ chức cá nhân tham gia tích cực vào hoạt động mua bán trao đổi công cụ tài dài hạn nhƣ cổ phiếu, trái phiếu giấy tờ có giá Kinh nghiệm nhiều quốc gia cho thấy thị trƣờng chứng khoán vận hành thông suốt trợ giúp đắc lực cho kinh tế nhờ có mặt trung gian hay định chế tài Mặt khác, nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán thị trƣờng mang lại lợi nhuận đáng kể cho tổ chức Sự tham gia định chế tài chính, chủ yếu ngân hàng thƣơng mại, quỹ đầu tƣ công ty chứng khoán góp phần quan trọng làm tăng chất lƣợng, hiệu tính sôi động thị trƣờng chứng khoán Việt Nam gần 10 năm hoạt động qua Vì vậy, nhận thức đƣợc vai trò thúc đẩy hoạt động định chế tài tiến trình xây dựng phát triển thị trƣờng chứng khoán Việt Nam thực cần thiết Mục tiêu nghiên cứu Nhận thức đƣợc tầm quan trọng nhƣ cấp thiết việc ổn định hoạt động định chế tài nhằm xây dựng thị trƣờng chứng khoán bền vững có sức ảnh hƣởng kinh tế khu vực, mục tiêu nghiên cứu khóa luận sở lý luận vai trò tổ chức để phân tích thực trạng hoạt động định chế tài thị trƣờng chứng khoán Việt Nam đề xuất giải pháp hoàn thiện nâng cao hiệu hệ thống định chế tài thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Đối tƣợng nghiên cứu đề tài vai trò định chế tài thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Nguyễn Mai Anh – Anh – K45B – Tài quốc tế Những vấn đề xung quanh hoạt động ảnh hƣởng định chế tài thị trƣờng chứng khoán Việt Nam phức tạp rộng lớn Trong khuôn khổ đề tài, phạm vi nghiên cứu đƣợc giới hạn định chế nội địa Việt Nam (bao gồm định chế 100% vốn nội địa định chế có vốn đầu tƣ nƣớc ngoài) sâu vào số định chế tham gia trực tiếp chủ yếu vào thị trƣờng Phƣơng pháp nghiên cứu Phƣơng pháp nghiên cứu đề tài khóa luận tốt nghiệp dựa quan điểm Chủ nghĩa Mác – Lênin vật biện chứng vật lịch sử Bên cạnh đó, đề tài sử dụng phƣơng pháp nghiên cứu tổng hợp nhƣ: phƣơng pháp thống kê, phƣơng pháp so sánh, phƣơng pháp phân tích, kết hợp logic lịch sử… Bố cục khóa luận Ngoài phần Lời nói đầu, Kết luận, Danh mục tài liệu tham khảo, Danh mục chữ viết tắt, Danh mục bảng biểu, nội dung khóa luận tốt nghiệp gồm 03 chƣơng nhƣ sau: Chương I: Các định chế tài vai trò phát triển thị trường chứng khoán Chương II: Thực trạng hoạt động ảnh hưởng định chế tài thị trường chứng khoán Việt Nam Chương III: Một số đề xuất nâng cao vai trò định chế tài thị trường chứng khoán Việt Nam Em xin bày tỏ biết ơn sâu sắc tới Thạc sỹ Phan Trần Trung Dũng, ngƣời tận tình hƣớng dẫn giúp đỡ em hoàn thành đề tài khóa luận tốt nghiệp Mặc dù có nhiều cố gắng, song đề tài tƣơng đối rộng, kiến thức em hạn chế thời gian nghiên cứu có hạn nên đề tài khó tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận đƣợc thông cảm đóng góp ý kiến từ phía thày cô giáo bạn đọc để giúp em hoàn thiện đề tài tốt Em xin chân thành cảm ơn! Nguyễn Mai Anh – Anh – K45B – Tài quốc tế CHƢƠNG I: CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH VÀ VAI TRÒ ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN I Tổng quan thị trƣờng tài Thị trƣờng tài 1.1 Khái niệm chức Thị trƣờng tài khái niệm rộng, có không cách định nghĩa, ví dụ: Định nghĩa 1: “Thị trường tài nơi mà thông qua tất hãng kinh doanh, hộ gia đình, phủ nước hay nước có nguồn tài dư thừa, tiết kiệm tìm kiếm, giao dịch, ký kết hợp đồng vay mượn hay mua bán chứng sở hữu tài sản với hãng kinh doanh, hộ gia đình, phủ nước hay nước khác, người có nhu cầu sử dụng nguồn tài để thỏa mãn nhu cầu chi tiêu họ”1 Định nghĩa rõ đƣợc đối tƣợng tham gia thị trƣờng, hàng hóa thị trƣờng cách thức hoạt động thị trƣờng Định nghĩa 2: “Thị trường tài nơi giao dịch, thị trường giao dịch, mua bán, trao đổi sản phẩm tài ngắn hạn, trung hạn, dài hạn nhằm đáp ứng nhu cầu khác chủ thể kinh tế”2 Định nghĩa nhấn mạnh vào hoạt động diễn thị trƣờng thời hạn luân chuyển hàng hóa thị trƣờng Nhƣ vậy, khái quát lại: “Thị trường tài nơi diễn dịch chuyển vốn từ người thừa vốn sang người thiếu vốn, cụ thể hoạt động giao dịch, mua bán, trao đổi quyền sử dụng nguồn lực tài thông qua việc mua bán công cụ tài chính” Định nghĩa cho thấy mục tiêu thị trƣờng tài thu hút thành viên thị trƣờng (ngƣời thừa vốn ngƣời thiếu vốn) tham gia vào hoạt động thị trƣờng (giao dịch, mua bán trao đổi công cụ tài chính) để nâng cao hiệu sử dụng Phát triển thị trƣờng tài Việt Nam theo mô hình đại (trang 5, 6) – NXB KH&KT, 2009 Lý thuyết tài tiền tệ (trang 59, 60) – NXB ĐH QG TP HCM, 2009 Nguyễn Mai Anh – Anh – K45B – Tài quốc tế nguồn lực tài kinh tế Cụ thể, chủ thể thừa vốn tìm kiếm lợi nhuận thông qua hoạt động đầu tƣ chủ thể thiếu vốn bổ sung vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh hay nhu cầu khác Thị trƣờng tài (TTTC) loại thị trƣờng bậc cao tồn hoạt động điều kiện kinh tế thị trƣờng phận quan trọng hệ thống tài quốc gia Bên cạnh kênh dẫn vốn đắc lực, thị trƣờng tài kích thích hoạt động tiết kiệm, đầu tƣ làm gia tăng tính khoản cho tài sản tài Với chức trên, thị trƣờng tài tạo lập đƣợc nhiều nguồn vốn cho kinh tế, giúp khai thác triệt để hiệu nguồn lực tài để từ thúc đẩy trình tự hóa tài hội nhập kinh tế giới 1.2 Cấu trúc Căn vào chất, phƣơng thức hoạt động đối tƣợng công cụ tài chính, có nhiều cách phân chia thị trƣờng tài 1.2.1 Theo cấu thị trường - Thị trường sơ cấp: nơi phát hành lần đầu giấy tờ có giá để huy động tập trung vốn - Thị trường thứ cấp: nơi mua bán, trao đổi giấy tờ có giá phát hành thị trƣờng sơ cấp 1.2.2 Theo thời hạn luân chuyển vốn - Thị trường tiền tệ: nơi giao dịch, mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn Thời gian đáo hạn chứng khoán thị trƣờng tiền tệ thƣờng dƣới năm - Thị trường hối đoái: nơi giao dịch, mua bán, trao đổi ngoại tệ phƣơng tiện toán quốc tế, thị trƣờng phi tập trung - Thị trường chứng khoán: nơi giao dịch, mua bán giấy tờ có giá trung dài hạn 1.2.3 Theo cách thức tổ chức - Thị trường có tổ chức: thị trƣờng giao dịch tập trung sở giao dịch, hàng hóa chứng khoán đƣợc niêm yết Nguyễn Mai Anh – Anh – K45B – Tài quốc tế - Thị trường tổ chức: thị trƣờng giao dịch không tập trung, giao dịch sở giao dịch, hàng hóa chứng khoán chƣa đƣợc niêm yết Giới thiệu thị trƣờng chứng khoán 2.1 Khái niệm Là phận quan trọng thị truờng tài chính, “Thị trường chứng khoán chế thông qua người mua người bán tiến hành tìm kiếm, giao dịch, trao đổi mua bán chứng khoán” Thị trƣờng chứng khoán (TTCK) nơi tập hợp tổ chức giúp cho mua bán tài sản đầu tƣ đƣợc thuận lợi, tạo tính khoản cao cho ngƣời đầu tƣ, nơi hoạt động diễn công mục tiêu cuối giúp ngƣời cần vốn tìm đƣợc nguồn vốn từ nhiều ngƣời riêng lẻ toàn xã hội Thị trƣờng chứng khoán đƣợc coi thị trƣờng huy động vốn dài hạn trực tiếp, không qua trung gian, khác với hoạt động ngân hàng hoạt động cung cấp vốn ngắn hạn gián tiếp, thông qua tổ chức trung gian ngân hàng Đối với công ty có triển vọng, cần có sản phẩm mới, công nghệ cao có sức cạnh tranh thị trƣờng chứng khoán nơi đáp ứng vốn dài hạn hiệu 2.2 Vai trò Thị trƣờng chứng khoán nơi cung cấp vốn dài hạn cho nhu cầu đầu tƣ phát triển kinh tế, đƣợc tổ chức bao gồm nhiều hình thức hoạt động đƣợc kiểm soát chặt chẽ pháp luật Mỗi nƣớc có hệ thống pháp luật hệ thống luật lệ tổ chức thành viên để điều hành hoạt động thị trƣờng thực tốt chức nối liền nguồn cung nguồn cầu vốn đầu tƣ, thể vai trò quan trọng trong: - Hỗ trợ hoạt động huy động sử dụng vốn đầu tƣ cách hiệu thông qua việc kết nối ngƣời cung cấp với ngƣời sử dụng vốn - Cung cấp sở hạ tầng cho hoạt động tìm kiếm, giao dịch, trao đổi chứng khoán cho nhà đầu tƣ - Tăng tính khoản cho chứng khoán (CK) Nguyễn Mai Anh – Anh – K45B – Tài quốc tế - Là phong vũ biểu kinh tế sở cho sách kinh tế vĩ mô Nhà nƣớc 2.3 Nguyên tắc hoạt động Thị trƣờng chứng khoán định chế tài phát triển cao kinh tế thị trƣờng, hoạt động theo chế riêng biệt đƣợc tiêu chuẩn hóa mang tính quốc tế, theo bốn nguyên tắc hoạt động: - Trung gian mua bán - Công khai - Đấu giá - Pháp chế giao dịch 2.4 Cấu trúc Tùy theo tiêu chí, thị trƣờng chứng khoán đƣợc phân chia nhƣ sau: 2.4.1 Theo phương thức giao dịch - Thị trường sơ cấp/ Thị trường cấp một/ Thị trường phát hành (Primary market): nơi mà loại CK đƣợc quan phát hành bán cho nhà đầu tƣ, hay CK lần đƣợc bán thị trƣờng - Thị trường thứ cấp/ Thị trường cấp hai/ Thị trường luân chuyển chứng khoán (Secondary market): thị trƣờng mua bán lại loại CK đƣợc phát hành thị trƣờng sơ cấp Khi CK trở thành loại hàng hóa đặc biệt, đƣợc bán cho nhà đầu tƣ thứ hai mà không làm tăng quy mô đầu tƣ vốn 2.4.2 Theo phương thức tổ chức giao dịch - Sở giao dịch chứng khoán/ TTCK tập trung/ TTCK thức: nơi mua bán CK đƣợc niêm yết danh sách thị trƣờng - Thị trường OTC/ TTCK phi tập trung/ TTCK không thức/ Thị trường qua quầy: thị trƣờng địa điểm giao dịch cụ thể, giao dịch qua hệ thống điện thoại vi tính nối mạng CK phát hành lần đầu 2.4.3 Theo công cụ lưu thông - Thị trường cổ phiếu: thị truờng phát hành mua bán lại cổ phiếu đƣợc phát hành Nguyễn Mai Anh – Anh – K45B – Tài quốc tế - Thị trường trái phiếu: thị truờng phát hành mua bán lại trái phiếu đƣợc phát hành, bao gồm thị trƣờng trái phiếu phủ thị trƣờng trái phiếu công ty - Thị trường chứng khoán phái sinh: thị truờng phát hành mua bán lại loại CK phái sinh đƣợc phát hành II Tổng quan định chế tài Định chế tài 1.1 Khái niệm Các định chế tài trung gian (hay trung gian tài chính) tổ chức kinh doanh lĩnh vực tài tiền tệ Hoạt động chủ yếu thường xuyên định chế tài huy động nguồn vốn nhàn rỗi kinh tế xã hội hình thức tiền gửi, phí bảo hiểm, phát hành kỳ phiếu, trái phiếu loại chứng từ có giá khác, sau sử dụng nguồn vốn huy động để cấp tín dụng cho vay thực hoạt động đầu tư tài hoạt động kinh doanh khác chủ yếu nhằm mục đích lợi nhuận Nhƣ vậy, định chế tài (ĐCTC) chủ thể đóng vai trò truyền dẫn vốn cách gián tiếp từ ngƣời có vốn sang ngƣời cần vốn 1.2 Phân loại Có hai cách chủ yếu phân loại hệ thống định chế tài chính: 1.2.1 Căn vào mục đích hoạt động - Các định chế kinh doanh Việc huy động vốn đầu tƣ vốn dựa sở lợi ích kinh tế chi phí huy động vốn thu nhập từ việc sử dụng vốn, tức kinh doanh mục tiêu lợi nhuận Nhóm định chế tài bao gồm: ngân hàng thƣơng mại, công ty tài chính, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tƣ, công ty chứng khoán,… Nguyễn Mai Anh – Anh – K45B – Tài quốc tế - Các định chế mục đích xã hội Hoạt động định chế tài trung gian nhằm mục đích hỗ trợ xã hội, trì ổn định sản xuất đời sống xã hội, không nhằm mục đích kinh doanh thu lợi nhuận Nhóm định chế tài bao gồm: ngân hàng sách xã hội, quỹ bảo hiểm xã hội,… 1.2.2 Căn vào mức độ thực chức trung gian Cách phân loại dựa điểm tƣơng đồng nghiệp vụ vai trò định chế tài thị trƣờng tài nói chung thị trƣờng chứng khoán nói riêng, bao gồm: - Các định chế nhận gửi: ngân hàng thƣơng mại, hiệp hội cho vay tiết kiệm, liên hiệp tín dụng - Các định chế đầu tư: công ty tài chính, quỹ đầu tƣ - Các định chế dựa hợp đồng: công ty bảo hiểm, quỹ hƣu trí - Các định chế thị trường chứng khoán: công ty chứng khoán, ngân hàng đầu tƣ 1.3 Vai trò 1.3.1 Chuyển đổi thời gian đáo hạn công cụ tài Nhờ có ĐCTC, ngƣời đầu tƣ ngƣời vay lựa chọn đƣợc thời hạn thích hợp với mục tiêu mình, tránh tình trạng ngƣời vay phải tìm ngƣời đồng ý chấp nhận thời hạn vay Bên cạnh đó, nhà đầu tƣ thƣờng không thích cho vay dài hạn nên với việc đƣa khoản tiền gửi ngắn hạn nối tiếp nhau, ĐCTC sẵn sàng đáp ứng khoản cho vay dài hạn 1.3.2 Chuyển dịch đa dạng hóa rủi ro Khi nhà đầu tƣ đặt tiền họ vào quỹ đầu tƣ, quỹ đầu tƣ số tiền vào CK số công ty lớn với danh mục đầu tƣ phong phú, đa dạng Bằng cách này, quỹ đầu tƣ giảm đến mức thấp rủi ro số vốn nhà đầu tƣ Nguyễn Mai Anh – Anh – K45B – Tài quốc tế 1.3.3 Giảm chi phí giao dịch Các ĐCTC nhà đầu tƣ chuyên nghiệp, dễ dàng thu hút đƣợc ngƣời mua ngƣời bán thay để ngƣời tự tìm kiếm Hầu hết ĐCTC có đội ngũ nhân viên đƣợc đào tạo chuyên phân tích quản lý công cụ tài chính, soạn thảo hợp đồng chuẩn hợp đồng phức tạp hơn, giám sát việc tuân thủ điều kiện hợp đồng cho vay có hành động cần thiết khác nhằm tối thiểu hóa chi phí hợp đồng, chi phí xử lý thông tin nhƣ bảo vệ lợi ích cho thân định chế 1.3.4 Tạo lập chế cho việc toán Ngày đa số giao dịch đƣợc thực không sử dụng tiền mặt mà thông qua séc, thẻ tín dụng, chuyển tiền điện tử,… Các ĐCTC đảm nhận phƣơng thức toán này, từ giúp giảm lƣợng tiền mặt lƣu thông thị trƣờng Nhóm định chế nhận gửi 2.1 Giới thiệu chung Các định chế nhận gửi định chế tài trung gian mà hoạt động chủ yếu thƣờng xuyên nhận tiền gửi từ tổ chức, cá nhân, sau sử dụng nguồn vốn để cấp tín dụng thực hoạt động trung gian toán Nhóm ĐCTC nhận gửi bao gồm: ngân hàng thƣơng mại, hiệp hội tiết kiệm cho vay liên hiệp tín dụng Nhóm định chế thực huy động vốn thông qua nhận khoản tiền gửi sau cho vay lại đầu tƣ TTCK Hai nguồn thu nhập nhóm từ tiền lãi cho vay, lãi đầu tƣ tiền phí (phí bảo lãnh, phí L/C, phí thông báo, hoa hồng ủy thác) 2.2 Ngân hàng thương mại 2.2.1 Khái niệm Theo Luật Quốc hội nƣớc Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam số 20/2004/QH11 sửa đổi, bổ sung số điều Luật Tổ chức tín dụng năm 1997: “Ngân hàng loại hình tổ chức tín dụng thực toàn Nguyễn Mai Anh – Anh – K45B – Tài quốc tế hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh khác có liên quan Theo tính chất mục tiêu hoạt động, loại hình ngân hàng gồm ngân hàng thương mại, ngân hàng phát triển, ngân hàng đầu tư, ngân hàng sách, ngân hàng hợp tác loại hình ngân hàng khác.” (Khoản Điều 20) Luật quy định: “Hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh tiền tệ dịch vụ ngân hàng với nội dung thường xuyên nhận tiền gửi, sử dụng số tiền để cấp tín dụng cung ứng dịch vụ toán.” (Khoản Điều 20) Nhƣ vậy, ngân hàng thƣơng mại định chế tài đóng vai trò quan trọng việc đảm bảo kinh tế hoạt động nhịp nhàng, hiệu Ngân hàng thương mại loại hình ngân hàng giao dịch trực tiếp với tổ chức kinh tế cá nhân, cách nhận tiền gửi, tiền tiết kiệm, sử dụng số vốn vay, chiết khấu, cung cấp phương tiện toán dịch vụ ngân hàng cho đối tượng nói 2.2.2 Chức Trong điều kiện kinh tế thị trƣờng sở hệ thống ngân hàng phát triển, ngân hàng thƣơng mại (NHTM) thể chức sau: - Chức trung gian tín dụng: NHTM trung gian thực việc tập trung, huy động nguồn vốn tạm thời, nhàn rỗi kinh tế nhƣ: tiền tiết kiệm dân cƣ, vốn tiền doanh nghiệp, tổ chức… vào nguồn vốn tín dụng để cấp tín dụng (cho vay) trở lại, đáp ứng nhu cầu vốn cho đối tƣợng cần vốn - Chức trung gian toán: NHTM làm trung gian toán để thực giao dịch cho/giữa khách hàng nhằm hoàn tất quan hệ kinh tế thƣơng mại đối tƣợng - Chức cung ứng dịch vụ ngân hàng: bên cạnh việc làm trung gian tín dụng toán, NHTM cung cấp đa dạng nghiệp vụ ngân hàng để đáp ứng nhu cầu không ngừng phát triển khách hàng (dịch vụ ngân quỹ, dịch vụ kiều hối, dịch vụ ủy thác, dịch vụ tƣ vấn đầu tƣ…) Nguyễn Mai Anh – Anh – K45B – Tài quốc tế 10 2.2.3 Các nghiệp vụ thị trường chứng khoán a Hoạt động trực tiếp a.1 Trên thị trường sơ cấp - Huy động vốn TTCK kênh huy động vốn tích cực cho nhiều thành phần kinh tế, có NHTM với hoạt động phát hành cổ phiếu trái phiếu So với CK doanh nghiệp niêm yết, CK NHTM có độ hấp dẫn tƣơng đối cao uy tín bền vững, phạm vi hoạt động rộng rãi danh mục nghiệp vụ phụ trợ cho hoạt động huy động vốn đa dạng Nguồn vốn từ phát hành cổ phiếu có vai trò quan trọng NHTM thành lập bổ sung vốn suốt trình hoạt động phát triển Giống nhƣ doanh nghiệp niêm yết, NHTM phải tuân theo quy định TTCK phát hành lần đầu hay bổ sung cổ phiếu Nếu NHTM có nhu cầu huy động vốn với số lƣợng lớn dài hạn trái phiếu công cụ thích hợp NHTM phát hành nhiều loại trái phiếu có điều kiện lãi suất hấp dẫn để thu hút đƣợc nguồn vốn nhàn rỗi kinh tế - Đầu tư trực tiếp Nhờ tiềm lực tài mạnh khả sử dụng vốn ngắn hạn đầu tƣ dài hạn, NHTM đóng vai trò nhà đầu tƣ thị trƣờng trái phiếu, đặc biệt trái phiếu phủ (TPCP), vốn đòi hỏi tầm nhìn đầu tƣ trung dài hạn - Phân phối, bảo lãnh phát hành Tại số thị trƣờng tài lớn giới, trung gian tài chính, có NHTM đóng vai trò quan trọng thị trƣờng trái phiếu với tƣ cách đại lý sơ cấp (Primary Dealers) bảo lãnh phát hành Tại Việt Nam, bảo lãnh phát hành phƣơng thức phổ biến TPCP Với độ tín nhiệm cao tiềm lực tài mạnh, NHTM có ƣu Nguyễn Mai Anh – Anh – K45B – Tài quốc tế 11 [...]... Danh mục các bảng biểu, nội dung cơ bản của khóa luận tốt nghiệp gồm 03 chƣơng nhƣ sau: Chương I: Các định chế tài chính và vai trò đối với sự phát triển của thị trường chứng khoán Chương II: Thực trạng hoạt động và ảnh hưởng của các định chế tài chính đối với thị trường chứng khoán Việt Nam Chương III: Một số đề xuất nâng cao vai trò của các định chế tài chính đối với thị trường chứng khoán Việt Nam Em...Những vấn đề xung quanh hoạt động và ảnh hƣởng của các định chế tài chính đối với thị trƣờng chứng khoán Việt Nam rất phức tạp và rộng lớn Trong khuôn khổ đề tài, phạm vi nghiên cứu đƣợc giới hạn ở các định chế nội địa tại Việt Nam (bao gồm các định chế 100% vốn nội địa và các định chế có vốn đầu tƣ nƣớc ngoài) và đi sâu vào một số định chế tham gia trực tiếp và chủ yếu vào thị trƣờng 4 Phƣơng... – Tài chính quốc tế 2 CHƢƠNG I: CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH VÀ VAI TRÒ ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN I Tổng quan về thị trƣờng tài chính 1 Thị trƣờng tài chính 1.1 Khái niệm và chức năng Thị trƣờng tài chính là một khái niệm rất rộng, do vậy có không ít cách định nghĩa, ví dụ: Định nghĩa 1: Thị trường tài chính là nơi mà thông qua đó tất cả các hãng kinh doanh, các hộ gia đình, và chính. .. quan về các định chế tài chính 1 Định chế tài chính 1.1 Khái niệm Các định chế tài chính trung gian (hay các trung gian tài chính) là những tổ chức kinh doanh trên lĩnh vực tài chính tiền tệ Hoạt động chủ yếu và thường xuyên của các định chế tài chính là huy động các nguồn vốn nhàn rỗi trong nền kinh tế xã hội dưới các hình thức tiền gửi, phí bảo hiểm, phát hành kỳ phiếu, trái phiếu và các loại chứng. .. chính đối với thị trƣờng tài chính nói chung và thị trƣờng chứng khoán nói riêng, bao gồm: - Các định chế nhận gửi: ngân hàng thƣơng mại, hiệp hội cho vay và tiết kiệm, liên hiệp tín dụng - Các định chế đầu tư: công ty tài chính, quỹ đầu tƣ - Các định chế dựa trên hợp đồng: công ty bảo hiểm, quỹ hƣu trí - Các định chế trên thị trường chứng khoán: công ty chứng khoán, ngân hàng đầu tƣ 1.3 Vai trò 1.3.1... của các định chế tài chính trung gian này nhằm mục đích hỗ trợ xã hội, duy trì ổn định sản xuất và đời sống xã hội, không nhằm mục đích kinh doanh thu lợi nhuận Nhóm định chế tài chính này bao gồm: ngân hàng chính sách xã hội, quỹ bảo hiểm xã hội,… 1.2.2 Căn cứ vào mức độ thực hiện chức năng trung gian Cách phân loại này dựa trên những điểm tƣơng đồng trong nghiệp vụ và vai trò của các định chế tài chính. .. trên, thị trƣờng tài chính tạo lập đƣợc nhiều nguồn vốn cho nền kinh tế, giúp khai thác triệt để và hiệu quả các nguồn lực tài chính để từ đó thúc đẩy quá trình tự do hóa tài chính và hội nhập kinh tế thế giới 1.2 Cấu trúc Căn cứ vào bản chất, phƣơng thức hoạt động và đối tƣợng là các công cụ tài chính, có nhiều cách phân chia thị trƣờng tài chính 1.2.1 Theo cơ cấu của thị trường - Thị trường sơ cấp:... thể là các hoạt động giao dịch, mua bán, trao đổi quyền sử dụng các nguồn lực tài chính thông qua việc mua bán các công cụ tài chính Định nghĩa này cho thấy mục tiêu của thị trƣờng tài chính là thu hút các thành viên của thị trƣờng (ngƣời thừa vốn và ngƣời thiếu vốn) tham gia vào các hoạt động của thị trƣờng (giao dịch, mua bán và trao đổi các công cụ tài chính) để nâng cao hiệu quả sử dụng các 1 Phát... nguồn tài chính dư thừa, tiết kiệm có thể tìm kiếm, giao dịch, và ký kết hợp đồng vay mượn hay mua bán những chứng chỉ sở hữu tài sản với các hãng kinh doanh, các hộ gia đình, và chính phủ trong nước hay ngoài nước khác, những người có nhu cầu sử dụng các nguồn tài chính để thỏa mãn các nhu cầu chi tiêu của họ”1 Định nghĩa này chỉ rõ đƣợc các đối tƣợng tham gia thị trƣờng, hàng hóa của thị trƣờng và cách... sử dụng các nguồn vốn huy động này để cấp tín dụng cho vay hoặc thực hiện các hoạt động đầu tư tài chính và các hoạt động kinh doanh khác chủ yếu nhằm mục đích lợi nhuận Nhƣ vậy, các định chế tài chính (ĐCTC) là những chủ thể đóng vai trò truyền dẫn vốn một cách gián tiếp từ ngƣời có vốn sang ngƣời cần vốn 1.2 Phân loại Có hai cách chủ yếu phân loại hệ thống định chế tài chính: 1.2.1 Căn cứ vào mục