Tài liệu ôn tập môn thị trường chứng khoán

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG ÔN TẬP Thị trường chứng khoán Hà Nội,06/2011 *** Cấu trúc đề - Trắc nghiệm: 20 câu ( nên làm 30 phút) - Bài tập tình huống: 5-6 ý tập lớn (60 phút) *** Nội dung Thời gian Chi tiết Chủ đề buổi Buổi -2-3 Tổng quan thị trường chứng khoán Bản chất chức TTCK Hàng hóa TTCK Nội dung Chi tiết - - Lịch sử hình thành, giai đoạn khủng hoảng, phát triển Đặc điểm , cấu tổ chức, chức , nguyên tắc hoạt động TTCK - Chứng khoán Cổ phiếu Trái phiếu Chứng quỹ đầu tư Chứng khoán phái sinh Nội dung Trao đổi -Nguyên tắc công khai thông tin, đấu giá, trung gian - Các vấn đề công bố thông tin TTCK VN - Mối quan hệ thị trường sơ cấp, thứ cấp hình thái thị trường ( SGDCK, OTC) - Đặc điểm CK - Quyền, lợi ích, rủi ro mà CP TP mang lại cho NĐT, TCPH - Các loại CP, TP Giáo trình Tài liệu tham khảo Những vấn đề TTCK – UBCK NN, trang 16-18 Giáo trình TTCK – HVNH , trang 7-9 ssc.gov.vn; hsx.vn; hnx.vn Bảng giao dịch trực tuyến Thông tư 09/2010 – công bố thông tin TTCK Những vấn đề TTCK – UBCK NN, trang 2223; 72-114 Luật kinh tế Luật Chứng khoán 2007 Created by Nguyen Manh Tuan - Buổi Buổi Page of 23 Thảo luận Các chủ tham gia thị trường Thảo luận Các yếu tố ảnh hưởng tới giá chứng khoán Sự khác biệt cổ phiếu chứng quỹ đầu tư - Chứng khoán phái sinh : Chứng quyền, quyền mua, quyền chọn ( đặc điểm, thức thực hiện,…) - Các yếu tố ảnh hưởng tới giá CK TTCK Việt Nam - Trình bày loại hàng hóa thị trường chứng khoán Việt Nam - Nhà đầu tư - Công ty chứng khoán ( Những vấn đề Luật Chứng - Tổ chức phát hành đặc điểm, nghiệp vụ, khoán 2007 - Tổ tức kinh doanh thức hoạt động TTCK – UBCK chương VI – VII - Tổ chức quản lý giám sát TTCK) NN, trang 244 - , - Tổ chức hỗ trợ - Quỹ đầu tư chứng khoán 382 QĐ 27/2007 – ( Đặc điểm, phân loại Giáo trình quy chế hoạt quỹ đầu tư, thức TTCK – HVNH động CTCK, hoạt động loại , trang 49-54 QĐ 126/2008 bổ quỹ, giới thiệu số quỹ sung đầu tư VN) - Công ty quản lý quỹ, Công ty đầu tư chứng khoán Các nội dung thảo luận xếp xen kẽ, sử dụng thảo luận lớn phần nội dung điều chỉnh số tiết giảng phù hợp với nội dung Với buổi học tiết sử dụng tiết cho sinh viên trình bày vấn đề nội dung buổi học o Sự hình thành phát triển TTCK VN o Các loại hàng hóa thị trường Created by Nguyen Manh Tuan o Các chủ thể tham gia ( phân tích hoạt động công ty chứng khoán, quỹ đầu tư chứng khoán VN) - Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán Một số tổ chức phát hành loại chứng khoán Các hoạt động công ty chứng khoán, quỹ đầu tư chứng khoán - - Phát hành lần đầu, bổ sung, riêng lẻ, công chúng,… Những vấn đề TTCK – UBCK NN, trang 115121;133-160 Phương thức phát hành - Trao đổi - Tự chào bán - Bảo lãnh phát hành Những vấn đề Bảo lãnh phát hành VN ( thực trạng bảo Đấu giá ( Kiểu Hà Lan, lãnh phát hành) TTCK – UBCK Kiểu Mỹ, kết hợp đấu - Đấu giá cổ phần, Đấu NN, trang 125thầu có tính cạnh tranh thầu trái phiếu ( Các tình 132 tính cạnh thực tế ) tranh ) Một số vụ việc liên quan tới vấn đề vi phạm quy chế phát hành lần đầu bổ sung TTCK VN Nghiệp vụ phát hành cổ phiếu - Bài tập tình buổi Buổi Buổi Page of 23 Thị trường sơ cấp Nghiệp vụ phát hành - Phát hành cổ phiếu thu tiền ( quyền mua CP) Tăng vốn từ quỹ dự trữ Phát hành TPCĐ - - Thực tế việc phát hành, thực quyền mua, tượng pha loãng gia Luật CK 2006, Luật Doanh Nghiệp QĐ 27, QĐ 126 NĐ14 – Chương Luật CK 2007 – Chương Created by Nguyen Manh Tuan Buổi - Nghiệp vụ phát hành trái phiếu Trao đổi, thảo luận Bài tập tình - phương thức hoàn trả trái phiếu - Tính toán mức giá giao dịch ( tham chiếu, trần, sàn) ngày giao dịch không hưởng quyền? Việc thực quyền VN? Tùy vào nội dung trao đổi giảm bớt số tiết giảng Chào bán chứng khoán công chúng, chào bán riêng - Luật CK 2006 lẻ - NĐ 14 Phát hành cổ phiếu ( IPO) thông qua đấu giá cổ phần, bảo lãnh phát hành Phát hành thêm cổ phiếu ( phát hành quyền mua cổ phần, thưởng cổ phiếu, chi trả cổ tức cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi ) - buổi Thị trường thứ cấp Buổi 10 Sở giao dịch chứng khoán - - Page of 23 cổ phiếu? quyền nhà cổ đông ngày giao dịch không hưởng quyền Các vấn đề tỷ lệ chuyển đỏi, giá chuyển đổi, giá cp công ty phát hành TPCĐ Thực tế áp dụng phương thức nào? Khái niệm, cấu tổ chức, chức năng, vai trò, thành viên SGDCK Niêm yết chứng khoán SGDCK - - - Sự khác biệt số SGDCK giới Quá trình niêm yết nước Những vấn đề TTCK – UBCK NN, trang 207243 - NĐ 14/2007 QĐ 326của HNX QĐ 03 Created by Nguyen Manh Tuan số công ty VN Buổi 11 Buổi 12-13 - Quy trình giao dịch SGDCK Thị trường OTC Buổi 14 Thảo luận lớn Bài tập tình - - buổi Phân tích chứng khoán Buổi 15 Phân tích Phân tích kỹ thuật - Page of 23 Quy trình giao dịch chứng khoán SGDCK - Khái niệm, chất, bước - Khái niệm, chất Một số đường báo MA, - Quy chế thành viên QĐ 124 quy chế giao dịch SGDCK Phương thức giao dịch SGDCK VN, UPCoM - Mở TK, đặt lệnh Lệnh khớp lệnh - Các loại lệnh sử dụng phổ biến VN - Khớp lệnh định kỳ - Khớp lệnh liên tục Khái niệm, cấu, tổ chức quản - Sự khác biệt lý, chức OTC SGDCK OTC Thực hành giao dịch chứng khoán lớp để sv nắm cách thức khớp lệnh ( mô hình giao dịch SGDCK ) Thảo luận thức giao dịch chứng khoán SGDCK thị trường OTC Niêm yết chứng khoán SGDCK HCM, HN, giao dịch - Luật CK 2006 chứng khoán UPCoM - NĐ 14 Giao dịch chứng khoán thị trường qua tài khoản ( phí - QĐ 124, 326 môi giới, giao dịch ký quỹ, ứng trước tiền bán chứng khoán) Các vấn đề cần quan tâm tiến hành PTCB Phân tích mã CK đồ thị Các báo cáo phân tích CTCK Created by Nguyen Manh Tuan Buổi 16 Định giá chứng khoán - Trao đổi, thảo luận Bài tập tình MACD, Bollinger band, RSI Định giá cổ phiếu ( DDM) Định giá trái phiếu Cách thức chiết khấu dòng tiền phát sinh chứng khoán khác Phân tích tổng quan vài mã chứng khoán ( phân tích bản, kỹ thuật, giả định để định giá CK ) Phân tích định giá cổ phiếu thông qua phân tích phân tích kỹ thuật - QĐ 03 Quy chế thành viên thay Quyết định số 98/2010/QĐ-SGDHCM http://www.hsx.vn/hsx/Modules/Quydinh/Thanhvien.aspx Các chữ bôi màu văn có liên quan folder luật *Bài tập dạng Quyền chọn Quỹ đầu tư Xác định lãi suất,khối lượng trúng thầu Hoàn trả trái phiếu Quyền mua cổ phần Khớp lệnh định kỳ Khớp lệnh liên tục Định giá trái phiếu Định giá cổ phiếu Page of 23 Created by Nguyen Manh Tuan Chi tiết Quyền chọn Xem loạt Thực trạng thị trường quyền chọn ngoại tệ chứng khoán Việt Nam Khái niệm quyền chọn (options) Quyền chọn công cụ tài phái sinh cho phép người mua có quyền, không bị bắt buộc phải bán mua tài sản sở (underlying asset) mức giá xác định (strike price exercise price) vào ngày đáo hạn (expiration date) khoảng thời gian xác định tương lai Ngược lại, người bán quyền chọn, họ bắt buộc phải mua bán tài sản sở mức giá xác định vào ngày khoảng thời gian xác định tương lai theo thỏa thuận hai bên Tài sản sở (underlying asset) loại hàng hoá (dầu, vàng, gạo, cà phê, ngũ cốc, sắt, thép…), dịch vụ (tiền điện, cước viễn thông…) tài sản tài (trái phiếu, cổ phiếu, ngoại tệ, lãi suất, hợp đồng tương lai, hợp đồng hoán đổi…) Phân loại hợp đồng quyền chọn (Options) a Theo quyền người mua Hợp đồng quyền chọn mua (Call options): Là thỏa thuận giao dịch lượng tài sản sở định, người mua call options (A) trả cho người bán call options (B) khoản tiền, gọi giá trị quyền chọn hay phí quyền chọn (options premium) A có quyền mua không bắt buộc phải mua lượng tài sản sở theo mức giá thoả thuận trước vào ngày khoảng thời gian xác định tương lai B nhận tiền từ A nên B có trách nhiệm phải bán lượng tài sản sở với giá thực thỏa thuận vào ngày đáo hạn (nếu quyền chọn kiểu Châu Âu) ngày khoảng thời gian từ ngày ký hợp đồng đến ngày đáo hạn (nếu quyền chọn kiểu Mỹ), A muốn thực quyền mua Vào ngày thực quyền (thường ngày kết thúc hợp đồng), sau xem xét với mức giá giao tài sản sở ngày này, thấy có lợi cho mình, tức giá tài sản sở lớn giá thực hiện, A thực quyền để mua Page of 23 Created by Nguyen Manh Tuan lượng tài sản sở mức giá thực hiện, thị trường bán lại với giá cao để thu khoản lợi nhuận Nếu thấy giá tài sản sở giá thực hiện, A không cần phải thực quyền mua mình, chịu lỗ tiền phí quyền chọn Hợp đồng quyền chọn bán (Put options): Là thỏa thuận giao dịch lượng tài sản sở định, theo người mua Put options (C) trả cho người bán Put options (D) khoản tiền, gọi giá trị quyền chọn bán hay phí Put options C có quyền nghĩa vụ phải bán lượng tài sản sở theo mức giá thỏa thuận trước (giá thực hiện) vào ngày khoảng thời gian xác định tương lai D nhận tiền từ C, nên có nghĩa vụ phải mua lượng tài sản sở mức giá thực vào ngày đáo hạn (nếu quyền chọn kiểu Châu Âu) ngày khoảng thời gian từ ngày ký hợp đồng đến ngày đáo hạn (nếu quyền chọn kiểu Mỹ), C muốn thực quyền bán Vào ngày thực quyền (thường ngày kết thúc hợp đồng), sau xem xét giá giao tài sản sở thị trường, thấy có lợi cho mình, tức mức giá nhỏ giá thực hiện, C thực quyền để bán lượng tài sản sở với giá thực sau mua thị trường với giá thấp để thu khoảng lợi nhuận Nếu thấy giá giao cao giá thực hiện, C không cần phải thực quyền chọn bán mình, chịu lỗ tiền phí quyền chọn Call option http://www.call-options.com/ Mua quyền chọn mua Page of 23 bán quyền chọn mua Created by Nguyen Manh Tuan http://www.theoptionsguide.com/stock-option.aspx Quỹ đầu tư http://www.vnecon.vn/showthread.php/3008-C%C3%A1c-lo%E1%BA%A1i-h%C3%ACnh-qu%E1%BB%B9%C4%91%E1%BA%A7u-t%C6%B0-ch%E1%BB%A9ng-kho%C3%A1n + Quỹ đóng Đây hình thức quỹ phát hành chứng quỹ lần tiến hành huy động vốn cho quỹ quỹ không thực việc mua lại cổ phiếu/chứng đầu tư nhà đầu tư có nhu cầu bán lại Nhằm tạo tính khoản cho loại quỹ này, sau kết thúc việc huy động vốn (hay đóng quỹ), chứng quỹ niêm yết thị trường chứng khoán Các nhà đầu tư mua bán để thu hồi vốn cổ phiếu chứng đầu tư thông qua thị trường thứ cấp Tổng vốn huy động quỹ cố định không biến đổi suốt thời gian quỹ hoạt động Hình thức quỹ đóng áp dụng Việt Nam, Quỹ đầu tư VF1 công ty VFM huy động vốn quản lý + Quỹ mở Khác với quỹ đóng, tổng vốn cũa quỹ mở biến động theo ngày giao dịch tính chất đặc thù nhà đầu tư quyền bán lại chứng quỹ đầu tư cho quỹ, quỹ phải mua lại chứng theo giá trị vào thời điểm giao dịch Đối với hình thức quỹ này, giao dịch mua bán chứng quỹ thực trực tiếp với công ty quản lý quỹ chứng quỹ không niêm yết thị trường Page 10 of 23 Created by Nguyen Manh Tuan chứng khoán Do việc đòi hỏi tính khoản cao, hình thức quỹ mở tồn nước có kinh tế thị trường chứng khoán phát triển Châu Âu, Mỹ, Canada… chưa có mặt Việt Nam Net Asset Value (NAV) - Giá trị tài sản ròng tiêu quan trọng để đánh giá hiệu hoạt động quỹ để NĐT xác định giá chấp nhận chứng quỹ giao dịch thị trường NAV quỹ xác định hiệu số tổng giá trị tài sản quỹ với giá trị khoản nợ phải trả quỹ Xác định lãi suất,khối lượng trúng thầu http://www.lobs-ueh.net/LoBs/modules.php?name=News&file=article&sid=75 Xác định khối lượng lãi suất trái phiếu trúng thầu Page 11 of 23 Created by Nguyen Manh Tuan a) Hình thức đấu thầu cạnh tranh lãi suất - Trường hợp lãi suất trần: Khối lượng trái phiếu trúng thầu xét chọn theo thứ tự từ mức lãi suất thấp đến mức lãi suất đạt khối lượng trái phiếu thông báo phát hành (Trích Điều 5.4 Thông tư 21/2004/TT-BTC Bộ tài Hướng dẫn việc đấu thầu trái phiếu Chính phủ, trái phiếu đượcChính phủ bảo lãnh trái phiếu Chính quyền địa phương qua thị trường giao dịch chứng khoán tập trung ban hành ngày 24/03/2004) Xác định khối lượng lãi suất trái phiếu trúng thầu Căn xác định Căn xác định khối lượng lãi suất trúng thầu bao gồm: a) Khối lượng lãi suất đặt thầu tổ chức tham gia đấu thầu b) Khối lượng trái phiếu dự kiến phát hành lãi suất trần (nếu có) Nguyên tắc xác định a) Hình thức đấu thầu cạnh tranh lãi suất - Trường hợp lãi suất trần: Khối lượng trái phiếu trúng thầu xét chọn theo thứ tự từ mức lãi suất thấp đến mức lãi suất đạt khối lượng trái phiếu thông báo phát hành - Trường hợp có nhiều phiếu đặt thầu mức lãi suất mà mức lãi suất khối lượng trái phiếu trúng thầu vượt khối lượng trái phiếu thông báo phát hành khối lượng trái phiếu trúng thầu (sau trừ khối lượng trúng thầu với mức lãi suất thấp hơn) phân chia cho phiếu đặt thầu tỷ lệ thuận với khối lượng trái phiếu đặt thầu phiếu Page 12 of 23 Created by Nguyen Manh Tuan - Trường hợp có lãi suất trần: Khối lượng trái phiếu trúng thầu xét chọn theo thứ tự tăng lên lãi suất đặt thầu phạm vi lãi suất trần Tại mức lãi suất đặt thầu cao phạm vi lãi suất trần có khối lượng trái phiếu đặt thầu vượt khối lượng trái phiếu thông báo phát hành khối lượng trái phiếu trúng thầu (sau trừ khối lượng trái phiếu trúng thầu với mức lãi suất thấp hơn) phân chia cho phiếu đặt thầu tỷ lệ thuận với khối lượng trái phiếu đặt thầu mức lãi suất Trong trường hợp trên, lãi suất trúng thầu cao lãi suất phát hành áp dụng chung cho đối tượng trúng thầu b) Hình thức kết hợp đấu thầu cạnh tranh lãi suất với đấu thầu không cạnh tranh lãi suất - Xác định khối lượng đầu thầu cạnh tranh lãi suất không cạnh tranh lãi suất: + Trường hợp khối lượng đặt thầu không cạnh tranh lãi suất nhỏ 30% khối lượng trái phiếu thông báo phát hành khối lượng đấu thầu không cạnh tranh lãi suất khối lượng đặt thầu Khối lượng đấu thầu cạnh tranh lãi suất khối lượng trái phiếu thông báo phát hành trừ (-) khối lượng đấu thầu không cạnh tranh lãi suất + Trường hợp khối lượng đặt thầu không cạnh tranh lãi suất lớn 30% khối lượng trái phiếu thông báo phát hành khối lượng trái phiếu đấu thầu không cạnh tranh lãi suất 30% khối lượng trái phiếu đấu thầu cạnh tranh lãi suất 70% khối lượng trái phiếu thông báo phát hành - Xác định khối lượng lãi suất trúng thầu: + Đối với đối tượng tham gia đấu thầu cạnh tranh lãi suất: Khối lượng lãi suất trúng thầu thành viên đấu thầu cạnh tranh lãi suất xác định quy định tiết a mục + Đối với đối tượng tham gia đấu thầu không cạnh tranh lãi suất: Các đối tượng tham gia đấu thầu không cạnh tranh lãi suất mua trái phiếu theo mức lãi suất phát hành đối tượng đấu thầu cạnh tranh lãi suất Trường hợp khối lượng đặt thầu không cạnh tranh lãi suất lớn 30% khối lượng trái phiếu thông báo phát hành khối lượng trái phiếu phát hành cho đối tượng phân chia tỷ lệ thuận với khối lượng trái phiếu đặt thầu đối tượng Page 13 of 23 Created by Nguyen Manh Tuan Hoàn trả trái phiếu Page 14 of 23 Created by Nguyen Manh Tuan Quyền mua cổ phần Khớp lệnh định kỳ Giá tính theo phpháp khớp lệnh định kỳ có ATO, ATC xác định sau: Máy tính cộng dồn tích lũy tổng số khối lượng đặt bán,mua theo thứ tự ưu tiên sau: Ưu tiên lệnh ATO, ATC trước Tiếp ưu tiên giá bán thấp hơn, giá mua cao Sau đó, máy tính chọn mức giá có |lượng mua- lượng bán| thấp làm giá khớp áp dụng cho lệnh mua bán    Giá giao dịch xác định theo nguyên tắc: Là mức giá thực khối lượng giao dịch lớn Nếu có nhiều mức giá thoả mãn khối lượng giao dịch lớn chọn mức giá gần với giá tham chiếu Nếu có nhiều mức giá thoả mãn nguyên tắc mức giá cao chọn Page 15 of 23 Created by Nguyen Manh Tuan Khớp lệnh liên tục * Ưu tiên mức giá:   Lệnh MUA có mức giá CAO ưu tiên thực trước Lệnh BÁN có mức giá THẤP ưu tiên thực trước * Ưu tiên thời gian: Trường hợp lệnh mua bán có mức giá lệnh nhập trước vào hệ thống giao dịch ưu tiên thực trước *Ưu tiên khối lượng: Nếu mức giá thời gian lệnh có khối lượng lớn ưu tiên thực trước Giá giao dịch xác định theo nguyên tắc:    Là mức giá thực khối lượng giao dịch lớn Nếu có nhiều mức giá thoả mãn khối lượng giao dịch lớn chọn mức giá gần với giá tham chiếu Nếu có nhiều mức giá thoả mãn nguyên tắc mức giá cao chọn http://www.hastc.org.vn/Quydinh_CocheGD03.asp?actType=1&menuup=201000&TypeGrp=1&menuid=201120&menulink=200000&menupa ge=Quydinh_CocheGD03.asp&stocktype=2 - Các lệnh nhập vào hệ thống tự động khớp với lệnh đối ứng có mức giá thoả mãn tốt chờ sẵn hệ thống Tức là, thoả mãn giá lệnh mua có mức giá cao khớp với lệnh bán có mức giá thấp Mức giá thực xác định mức giá lệnh nhập vào hệ thống trước - Nếu mức có nhiều lệnh mua/lệnh bán lệnh nhập vào hệ thống trước thực trước Page 16 of 23 Created by Nguyen Manh Tuan - Các lệnh thực phần toàn (nếu lệnh đối ứng đáp ứng toàn khối lượng) Các lệnh chưa thực thực phần lưu lại hệ thống để chờ thực với lệnh lệnh thị trường MP http://cafef.vn/20110530095118842CA31/chuan-bi-trien-khai-lenh-thitruong-mp-tren-hose.chn Website UBCKNN xin giới thiệu chi tiết loại lệnh này: Phần I: Khái niệm nguyên tắc khớp lệnh lệnh thị trường: + Khái niệm: Lệnh thị trường (gọi tắt lệnh MP - Market Order) lệnh mua chứng khoán mức giá bán thấp lệnh bán chứng khoán mức giá mua cao có thị trường +/ Mục đích việc triển khai lệnh thị trường: - Lệnh MP loại lệnh phổ biến giới Áp dụng lệnh MP cho phép nhà đầu tư có thêm công cụ lựa chọn để đặt lệnh, góp phần làm tăng khoản cho thị trường - Lệnh MP gắn liền với giao dịch liên tục chưa triển khai Việt Nam (trong giao dịch liên tục triển khai vào đầu năm 2007) - Đây giải pháp kỹ thuật lộ trình phát triển giải pháp nhằm đưa SGDCK Tp.HCM (HOSE) tiến gần với thông lệ quốc tế +/ Nguyên tắc khớp lệnh: - Khi nhập vào hệ thống giao dịch, lệnh MP mua thực mức giá bán thấp lệnh MP bán thực mức giá mua cao có thị trường - Nếu khối lượng đặt lệnh lệnh MP chưa thực hết sau so khớp mức giá đầu tiên, lệnh MP xem lệnh mua mức giá bán cao lệnh bán mức giá mua thấp có thị trường Page 17 of 23 Created by Nguyen Manh Tuan - Nếu khối lượng đặt lệnh so khớp tiếp tục khối lượng bên đối ứng hết, lệnh MP mua chuyển thành lệnh giới hạn mua cao mức giá khớp cuối đơn vị yết giá, lệnh MP bán chuyển thành lệnh giới hạn bán thấp mức giá khớp cuối đơn vị yết giá Trường hợp giá thực cuối giá trần lệnh MP mua giá sàn lệnh MP bán lệnh MP chuyển thành lệnh giới hạn mua giá trần giới hạn bán giá sàn +/ Đặc điểm: - Lệnh MP áp dụng thời gian khớp lệnh liên tục - Lệnh MP bị hủy bỏ lệnh giới hạn đối ứng thời điểm nhập lệnh vào hệ thống giao dịch - So với lệnh giới hạn, khả thực lệnh lệnh MP “nhanh” lệnh so khớp đưa vào sổ lệnh - Tuy nhiên, đặc điểm “chấp nhận mức giá có thị trường” nên nhà đầu tư không kiểm soát mức giá thực lệnh sử dụng công cụ lệnh giới hạn (là lệnh mua bán chứng khoán mức giá xác định tốt hơn), đặc biệt thời điểm thị trường có biến động mạnh giá +/ Ưu điểm, nhược điểm lệnh MP: - Ưu điểm: Lệnh MP khớp với lệnh đối ứng sau nhập vào hệ thống giao dịch Do vậy, lệnh MP góp phần làm gia tăng khoản cho thị trường; - Nhược điểm: Do chấp nhận giá thị trường, nhà đầu tư phải chịu mức độ rủi ro định giá +/ Sự khác lệnh MP lệnh LO: - Thời gian lệnh sử dụng: Lệnh MP sử dụng khớp lệnh liên tục, lệnh LO sử dụng tất đợt khớp lệnh; Page 18 of 23 Created by Nguyen Manh Tuan - Giá khớp lệnh: Lệnh MP khớp mức giá đối ứng tốt thị trường, lệnh LO khớp mức giá tốt mức giá đặt lệnh Ví dụ lệnh thị trường: Cổ phiếu ABC (giá tham chiếu 14,0; giá trần 14,7; giá sàn 13,3) có sổ lệnh đợt giao dịch liên tục sau: Khối lượng mua 5.200 8.000 Giá 13,9 14,0 14,1 14,2 14,7 Khối lượng bán 6.000 3.300 2.800 - Trường hợp 1: Lệnh MP khớp mức giá đối ứng tốt có thị trường Lệnh MP mua 8.000 ABC nhập vào hệ thống giao dịch Sổ lệnh thị trường sau là: Khối lượng mua 5.200 8.000 Giá 13,9 14 14,2 14,7 Khối lượng bán 1.300 2.800 Kết khớp lệnh: Lệnh MP khớp toàn mức giá: 6.000*14,1 2.000*14,2 - Trường hợp 2: Lệnh MP không khớp hết chuyển thành lệnh giới hạn với mức giá cao giá khớp cuối đơn vị yết giá Lệnh MP bán 15.000 ABC tiếp tục nhập vào hệ thống giao dịch Page 19 of 23 Created by Nguyen Manh Tuan Sổ lệnh thị trường sau là: Khối lượng mua Giá 13,8 14,2 14,7 Khối lượng bán 1.800 1.300 2.800 Kết khớp lệnh: Lệnh MP khớp phần mức giá: 8.000*14 5.200*13,9 Phần chuyển thành lệnh bán giới hạn giá 13,8, khối lượng 1.800 - Trường hợp 3: Lệnh MP không khớp hết chuyển thành lệnh giới hạn trần/sàn giá khớp cuối giá trần/sàn Lệnh MP mua 19.000 ABC tiếp tục nhập vào hệ thống giao dịch Sổ lệnh thị trường sau là: Khối lượng mua 13.100 Giá 14,7 Khối lượng bán Kết khớp lệnh: Lệnh MP khớp phần mức giá: 1.800*13,8, 1.300*14,2 2.800*14,7 Phần lại chuyển thành lệnh mua giới hạn giá 14,7 (giá trần), khối lượng 13.100 Page 20 of 23 Created by Nguyen Manh Tuan Định giá trái phiếu Page 21 of 23 Created by Nguyen Manh Tuan Định giá cổ phiếu Page 22 of 23 Created by Nguyen Manh Tuan Page 23 of 23 [...]... với các lệnh mới lệnh thị trường MP http://cafef.vn/20110530095118842CA31/chuan-bi-trien-khai-lenh-thitruong-mp-tren-hose.chn Website UBCKNN xin giới thiệu chi tiết về loại lệnh này: Phần I: Khái niệm và các nguyên tắc khớp lệnh của lệnh thị trường: + Khái niệm: Lệnh thị trường (gọi tắt là lệnh MP - Market Order) là lệnh mua chứng khoán tại mức giá bán thấp nhất hoặc lệnh bán chứng khoán tại mức giá mua... theo thứ tự từ mức lãi suất thấp nhất đến mức lãi suất đạt được khối lượng trái phiếu thông báo phát hành (Trích Điều 5.4 Thông tư 21/2004/TT-BTC của Bộ tài chính Hướng dẫn việc đấu thầu trái phiếu Chính phủ, trái phiếu đượcChính phủ bảo lãnh và trái phiếu Chính quyền địa phương qua thị trường giao dịch chứng khoán tập trung ban hành ngày 24/03/2004) Xác định khối lượng và lãi suất trái phiếu trúng thầu... Nguyen Manh Tuan chứng khoán Do việc đòi hỏi tính thanh khoản cao, hình thức quỹ mở này mới chỉ tồn tại ở các nước có nền kinh tế và thị trường chứng khoán phát triển như Châu Âu, Mỹ, Canada… và chưa có mặt tại Việt Nam Net Asset Value (NAV) - Giá trị tài sản ròng là một chỉ tiêu quan trọng để đánh giá hiệu quả hoạt động của quỹ cũng như là căn cứ để NĐT xác định giá chấp nhận được của chứng chỉ quỹ giao... hành thì khối lượng đấu thầu không cạnh tranh lãi suất bằng khối lượng đặt thầu Khối lượng đấu thầu cạnh tranh lãi suất bằng khối lượng trái phiếu thông báo phát hành trừ (-) khối lượng đấu thầu không cạnh tranh lãi suất + Trường hợp khối lượng đặt thầu không cạnh tranh lãi suất lớn hơn 30% khối lượng trái phiếu thông báo phát hành thì khối lượng trái phiếu đấu thầu không cạnh tranh lãi suất bằng 30%... tại mức giá bán thấp nhất hoặc lệnh bán chứng khoán tại mức giá mua cao nhất hiện có trên thị trường +/ Mục đích của việc triển khai lệnh thị trường: - Lệnh MP là loại lệnh phổ biến trên thế giới Áp dụng lệnh MP sẽ cho phép nhà đầu tư có thêm công cụ lựa chọn để đặt lệnh, góp phần làm tăng thanh khoản cho thị trường - Lệnh MP gắn liền với giao dịch liên tục nhưng vẫn chưa được triển khai ở Việt Nam... (là lệnh mua hoặc bán chứng khoán tại một mức giá xác định hoặc tốt hơn), đặc biệt trong những thời điểm thị trường có những biến động mạnh về giá +/ Ưu điểm, nhược điểm của lệnh MP: - Ưu điểm: Lệnh MP sẽ khớp ngay với lệnh đối ứng sau khi nhập vào hệ thống giao dịch Do vậy, lệnh MP sẽ góp phần làm gia tăng thanh khoản cho thị trường; - Nhược điểm: Do chấp nhận giá thị trường, cho nên có thể nhà đầu... trên thị trường, trong khi lệnh LO khớp mức giá bằng hoặc tốt hơn mức giá đặt lệnh Ví dụ về lệnh thị trường: Cổ phiếu ABC (giá tham chiếu 14,0; giá trần 14,7; giá sàn 13,3) có sổ lệnh trong đợt giao dịch liên tục như sau: Khối lượng mua 5.200 8.000 Giá 13,9 14,0 14,1 14,2 14,7 Khối lượng bán 6.000 3.300 2.800 - Trường hợp 1: Lệnh MP khớp lần lượt các mức giá đối ứng tốt nhất hiện có trên thị trường. .. cả 2 trường hợp trên, lãi suất trúng thầu cao nhất là lãi suất phát hành áp dụng chung cho mọi đối tượng trúng thầu b) Hình thức kết hợp giữa đấu thầu cạnh tranh lãi suất với đấu thầu không cạnh tranh lãi suất - Xác định khối lượng đầu thầu cạnh tranh lãi suất và không cạnh tranh lãi suất: + Trường hợp khối lượng đặt thầu không cạnh tranh lãi suất nhỏ hơn hoặc bằng 30% khối lượng trái phiếu thông báo... không có lệnh giới hạn đối ứng tại thời điểm nhập lệnh vào hệ thống giao dịch - So với lệnh giới hạn, khả năng thực hiện lệnh của lệnh MP “nhanh” hơn do lệnh được so khớp ngay khi được đưa vào sổ lệnh - Tuy nhiên, do đặc điểm “chấp nhận mức giá hiện có trên thị trường nên đôi khi nhà đầu tư không kiểm soát được mức giá thực hiện của lệnh như khi sử dụng công cụ lệnh giới hạn (là lệnh mua hoặc bán chứng. .. thức đấu thầu cạnh tranh lãi suất - Trường hợp không có lãi suất trần: Khối lượng trái phiếu trúng thầu được xét chọn theo thứ tự từ mức lãi suất thấp nhất đến mức lãi suất đạt được khối lượng trái phiếu thông báo phát hành - Trường hợp có nhiều phiếu đặt thầu cùng mức lãi suất mà tại mức lãi suất đó khối lượng trái phiếu trúng thầu vượt quá khối lượng trái phiếu thông báo phát hành thì khối lượng trái