Phân tích sự khác biệt của một số khoản mục trong hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam so với hệ thống chuẩn mực kế toán quốc tế có ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư

3.2.1 Thông tin chung của doanh nghiệp 47 3.2.2 Phân tích một số chỉ tiêu tài chính theo chuẩn mực kế toán Việt Nam và 3.2.2.1Phân tích về lãi cơ bản trên cổ phiếu 48 3.2.2.2Phân tích v

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM



NGUYỄN THỊ LIÊN HƯƠNG

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2010

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM



NGUYỄN THỊ LIÊN HƯƠNG

Chuyên ngành : Quản trị kinh doanh

L ỜI CẢM ƠN

Tôi xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến Tiến sĩ Võ Thị Quý đã tận tình

hướng dẫn và giúp đỡ tôi thực hiện tốt luận văn này cũng như hoàn thiện các

kiến thức chuyên môn của tôi

Tôi xin trân trọng cảm ơn đến các Thầy cô khoa Quản trị kinh doanh

Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh, đặc biệt là Tiến sĩ Nguyễn

Quang Thu đã giúp đỡ và truyền đạt cho tôi những kiến thức quý báu trong suốt

thời gian tôi đã học tập tại trường cũng như việc hoàn thành luận văn tốt nghiệp

này

Nhân đây tôi xin trân trọng cảm ơn Anh Đặng Xuân Cảnh – Tổng Giám

đốc của Công ty Kiểm toán DTL đã cho tôi lời khuyên bổ ích về các chuẩn mực

kế toán Việt Nam và chuẩn mực kế toán quốc tế, cảm ơn anh Lê Khánh Lâm –

Phó Tổng Giám đốc Công ty Kiểm toán DTL đã tạo điều kiện thuận lợi để tôi có

thời gian hoàn thành luận văn này

Tôi xin trân trọng cảm ơn Khoa Quản trị kinh doanh và Phòng quản lý

đào tạo sau Đại học – Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh đã tạo

điều kiện giúp đỡ tôi trong quá trình nghiên cứu và hoàn thành luận văn

Cuối cùng, tôi xin cảm ơn Gia đình đã tạo điều kiện để tôi hoàn thành

luận văn này

Tác giả

NGUYỄN THỊ LIÊN HƯƠNG

Tôi xin cam đoan luận văn này là công trình nghiên cứu khoa học của riêng tôi Các phân tích, số liệu và kết quả nêu trong luận văn là hoàn toàn trung thực và có nguồn gốc rõ ràng

Tác giả

NGUYỄN THỊ LIÊN HƯƠNG

MỤC LỤC

1.2 Khái quát chung về hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam (VAS) và hệ

1.2.4 Những khác biệt giữa hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam và hệ thống

1.3.2 Các chỉ tiêu tài chính thường được các nhà đầu tư sử dụng khi phân tích 17

CHƯƠNG 2 Phân tích sự khác biệt của một số khoản mục trong hệ thống

chuẩn mực kế toán Việt Nam so với hệ thống chuẩn mực kế toán quốc tế có

2.1 Sự khác biệt của phương pháp đánh giá các chỉ tiêu 21

2.2.1.3 Lãi từ hoạt động kinh doanh 29

2.2.2.5 Các chỉ tiêu ngoài bảng cân đối kế toán 33

CHƯƠNG 3 Minh họa sự sai lệch của một số các khoản mục giữa hai hệ thống kế toán trong báo cáo tài chính của một số doanh nghiệp Việt Nam và

3.1.2 Phân tích một số chỉ tiêu tài chính theo chuẩn mực kế toán Việt Nam và

3.1.2.1Phân tích về lãi cơ bản trên cổ phiếu 39

3.1.2.2Phân tích về chỉ tiêu chỉ số giá thu nhập 40

3.1.2.3Phân tích về doanh thu hoạt động kinh doanh và doanh thu hoạt động tài

3.1.2.4Phân tích về vốn chủ sở hữu và các chỉ tiêu liên quan đến VCSH 43

3.2.1 Thông tin chung của doanh nghiệp 47

3.2.2 Phân tích một số chỉ tiêu tài chính theo chuẩn mực kế toán Việt Nam và

3.2.2.1Phân tích về lãi cơ bản trên cổ phiếu 48

3.2.2.2Phân tích về chỉ tiêu chỉ số giá thu nhập 49

3.2.2.3Phân tích về doanh thu hoạt động kinh doanh và doanh thu hoạt động tài

3.2.2.4 Phân tích về vốn chủ sở hữu và các chỉ tiêu liên quan đến VCSH 52

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

IAS: International Accounting Standards

Chuẩn mực kế toán quốc tế IFRS: International Financial Reporting Standards

Chuẩn mực báo cáo tài chính quốc tế IASC: International Accounting Standard Committee

Ủy Ban Chuẩn mực kế toán quốc tế IASB: International Accounting Standard Board

Hội đồng Chuẩn mực kế toán quốc tế SAC: Standing Advisory Committee

Hội đồng cố vấn chuẩn mực VAS: Vietnamese Accounting Standard

Chuẩn mực kế toán Việt Nam VNM: Công ty Cổ phẩn sữa Việt Nam FPT: Công ty Cổ phần Phát triển Đầu tư Công nghệ FPT

DANH MỤC BẢNG

Trang

Bảng 1.1 Các chỉ tiêu tài chính được nhà đầu tư quan tâm nhiều nhất 17

Bảng 3.1 Bảng phân tích về lãi cơ bản trên cổ phiếu của VNM 39

Bảng 3.2 Bảng phân tích về chỉ số giá thu nhập của VNM 40

Bảng 3.3 Bảng phân tích về doanh thu của VNM theo VAS 41

Bảng 3.4 Bảng phân tích về doanh thu của VNM theo IAS 42

Bảng 3.5 Bảng nguồn vốn của VNM theo VAS 43

Bảng 3.6 Bảng nguồn vốn của VNM theo IAS 44

Bảng 3.7 Bảng phân tích chỉ tiêu ROE & ROA của VNM theo VAS và IAS 45

Bảng 3.8 Bảng tóm tắt các chỉ tiêu phân tích của VNM 46

Bảng 3.9 Bảng phân tích về lãi cơ bản trên cổ phiếu của FPT 48

Bảng 3.10 Bảng phân tích về chỉ số giá thu nhập của FPT 49

Bảng 3.11 Bảng phân tích về doanh thu của FPT theo VAS 50

Bảng 3.12 Bảng phân tích về doanh thu của FPT theo IAS 51

Bảng 3.13 Bảng nguồn vốn của FPT theo VAS 52

Bảng 3.14 Bảng nguồn vốn của FPT theo IAS 53

Bảng 3.15 Bảng phân tích chỉ tiêu ROE & ROA của FPT theo VAS và IAS 54

Bảng 3.16 Bảng tóm tắt các chỉ tiêu phân tích của FPT 55

DANH MỤC HÌNH Hình 1.1 Quá trình ra quyết định 6

DANH MỤC PHỤ LỤC

Phụ lục 1 So sánh giữa chuẩn mực kế toán quốc tế và chuẩn mực kế toán Việt Nam Phụ lục 2 Tình hình sử dụng Chuẩn mực kế toán Quốc tế tại các quốc gia trên thế giới Phụ lục 3 Trích Báo cáo tài chính đã được kiểm toán của Công ty Cổ phần sữa Việt

Nam Phụ lục 4 Trích Báo cáo tài chính đã được kiểm toán của Công ty Cổ phần Phát triển

Đầu tư Công nghệ FPT Phụ lục 5 Bảng chuyển đổi bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp A

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Quá trình toàn cầu hóa cùng với sự phát triển nhanh chóng của thị trường

vốn quốc tế đòi hỏi thông tin tài chính phải nâng cao chất lượng và phải so sánh

được với nhau; để so sánh được với nhau các thông tin tài chính phải được ghi

nhận trên cùng hệ thống chuẩn mực kế toán chung, là tiền đề để hệ thống chuẩn

mực kế toán quốc tế (IAS) được hình thành Trên thực tế, các quốc gia có thể áp

dụng các chuẩn mực kế toán khác nhau để lập các báo cáo tài chính và các chuẩn

mực kế toán có thể có sự khác biệt Sự khác biệt của hệ thống các chuẩn mực kế

toán xuất phát từ sự khác nhau về văn hóa, hệ thống pháp lý, chính trị, quá trình

hình thành và phát triển của các hiệp hội nghề nghiệp Và các báo cáo tài chính

của cùng một doanh nghiệp được lập trên các hệ thống chuẩn mực khác nhau có

thể có sự khác biệt

Chuẩn mực kế toán quốc tế đang dần được áp dụng chung trên hơn 100

quốc gia trên thế giới và tại các quốc gia chưa áp dụng chuẩn mực kế toán quốc tế

cũng đang diễn ra quá trình hòa hợp giữa hệ thống chuẩn mực kế toán của quốc

gia đó với chuẩn mực kế toán quốc tế Ví dụ điển hình, Mỹ đã ký hiệp ước

Norwalk năm 2002 nhằm thúc đẩy quá trình hòa hợp giữa chuẩn mực kế toán quốc

tế và Hệ thống các nguyên tắc kế toán đã được chấp nhận của Mỹ (US GAAP -

Generally Accepted Accounting Principles); căn cứ vào hiệp ước này, Ủy Ban

chuẩn mực kế toán quốc tế sẽ chỉnh sửa một số điểm trong chuẩn mực kế toán

quốc tế và đến năm 2011 Mỹ sẽ chuyển qua sử dụng chuẩn mực kế toán quốc tế

Một ví dụ khác vào tháng 1 năm 2006, Ủy Ban chuẩn mực kế toán Canada cũng

đã thông qua kế hoạch 5 năm hội tụ giữa Hệ thống các nguyên tắc kế toán đã được

chấp nhận của Canada (GAAP Canada) với chuẩn mực kế toán quốc tế

Các nghiên cứu gần đây trên thế giới đã khẳng định rằng chuẩn mực kế

toán quốc tế là một chuẩn mực chuẩn các quốc gia cần sử dụng để tham chiếu và

thực hiện Nghiên cứu của Mary E.Barth của Stanford Graduate School of Business, Wayne R.Landsman của University of North Carolina at Chapel Hill – Accounting Area và Mark H.Lang của University of North Carolina at Chapel Hill, ngày 1 tháng 9 năm 2007, đã tiến hành nghiên cứu trên 21 quốc gia trên thế giới và nhận thấy khi sử dụng chuẩn mực kế toán quốc tế, chất lượng kế toán đã được cải thiện hơn và đưa ra khẳng định chuẩn mực kế toán quốc tế là một chuẩn mực kế toán gắn liền với chất lượng kế toán cao

Mingyi Hung và K.R.Subramabyam (2007), nghiên cứu ảnh hưởng của báo cáo tài chính được lập trong giai đoạn từ 1998 đến 2002, chỉ ra rằng thông tin về tổng tài sản và giá trị sổ sách của tài sản cũng như việc thay đổi của giá trị sổ sách

và thu nhập đáng tin cậy hơn khi áp dụng chuẩn mực kế toán quốc tế so với trường hợp áp dụng chuẩn mực kế toán chung của Đức

Có thể nói rằng, chuẩn mực kế toán quốc tế là hệ thống chuẩn mực chuẩn

để các quốc gia tham chiếu khi xây dựng hệ thống chuẩn mực kế toán của mình

Và có ba cách tiếp cận phổ biến (1) chấp nhận chuẩn mực kế toán quốc tế là chuẩn mực của quốc gia; (2) dựa trên chuẩn mực kế toán quốc tế để hình thành chuẩn mực kế toán quốc gia; (3) tự phát triển các chuẩn mực quốc gia và điều chỉnh dần khoảng cách với chuẩn mực quốc tế

Việt Nam cũng không phải là ngoại lệ, với các chuẩn mực kế toán đầu tiên được ban hành vào ngày 31/12/2000, việc xây dựng các chuẩn mực kế toán Việt Nam (VAS) dựa trên việc kế thừa và điều chỉnh các chuẩn mực kế toán quốc tế cho phù hợp với đặc điểm và tình hình của Việt Nam Tuy nhiên, việc xây dựng có điều chỉnh đó lại làm cho các chuẩn mực kế toán Việt Nam hiện nay có sự khác biệt so với các chuẩn mực kế toán quốc tế

Việc yêu cầu các thông tin trên báo cáo tài chính phải trung thực, hợp lý và đáng tin cậy là một yêu cầu chính đáng, dựa vào đó nhà đầu tư phân tích và đánh giá ra quyết định đầu tư Tuy nhiên, sự khác biệt trong các chuẩn mực kế toán Việt Nam so với chuẩn mực kế toán quốc tế có thể sẽ dẫn đến các khác biệt về các

thông tin trong báo cáo tài chính ảnh hưởng không chính xác đến quá trình phân

tích và so sánh để ra các quyết định của nhà đầu tư

Với tình hình chung như vậy đề tài “Phân tích ảnh hưởng của sự khác

biệt giữa chuẩn mực kế toán Việt Nam với chuẩn mực kế toán quốc tế đến

quyết định của nhà đầu tư” hy vọng sẽ cung cấp cho nhà đầu tư một cái nhìn

toàn diện hơn khi ra các quyết định đầu tư

2 Mục tiêu nghiên cứu

Phân tích sự khác biệt của một số khoản mục giữa hai hệ thống chuẩn mực

kế toán Việt Nam và quốc tế có ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư;

Ví dụ minh họa và khuyến nghị

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu là những khác biệt của một số khoản mục giữa hai hệ

thống chuẩn mực kế toán có ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư;

Phạm vi nghiên cứu chỉ nghiên cứu ở các khác biệt của hệ thống hai chuẩn

mực ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư mà không đi sâu phân tích sự khác

biệt của từng chuẩn mực kế toán

4 Phương pháp nghiên cứu

Phương pháp nghiên cứu chủ yếu sử dụng phương pháp nghiên cứu định

tính, tổng hợp, so sánh, đối chiếu… và phương pháp chuyên gia

Dữ liệu sử dụng: đa nguồn

Các dữ liệu sơ cấp đã được thu thập thông qua việc phỏng vấn các

chuyên gia trong lĩnh vực kế toán tài chính

Các dữ liệu thứ cấp đã được thu thập thông qua tìm hiểu các nghiên cứu

về chuẩn mực kế toán quốc tế, nghiên cứu sâu vào các chuẩn mực kế

toán Việt Nam và chuẩn mực kế toán quốc tế Bên cạnh đó, nghiên cứu

tìm hiểu các phân tích về sự khác biệt của chuẩn mực kế toán Việt Nam

và kế toán quốc tế ảnh hưởng đến báo cáo tài chính và các nghiên cứu

về tình hình sử dụng thông tin kế toán trong đầu tư cũng được quan tâm xem xét

Các dữ liệu về các thông tin tài chính được thu thập tại các Báo cáo tài chính tại các Báo cáo thường niên đã được công bố Riêng báo cáo tài chính của Công ty A đã được sự cho phép của Giám đốc tài chính của công ty, vì không phải là công ty niêm yết và theo yêu cầu của công ty nên sẽ không nêu tên công ty trong nghiên cứu này

Hầu hết các dữ liệu được thu thập từ internet, các trang web của chính phủ và các trang web học thuật chẳng hạn như www.fpts.com.vn, www.iasplus.com

5 Kết cấu luận văn

Nội dung luận văn bao gồm:

Lời mở đầu

Chương 1: Khái quát về lý thuyết ra quyết định đầu tư Khái quát chung về

hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam và hệ thống chuẩn mực kế toán quốc

tế

Chương 2: Phân tích sự khác biệt của một số khoản mục trong hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam so với hệ thống chuẩn mực kế toán quốc tế có ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư

Chương 3: Minh họa sự khác biệt của một số khoản mục giữa hai hệ thống

kế toán trong báo cáo tài chính của một số doanh nghiệp Việt Nam và các khuyến nghị đối với nhà đầu tư

Kết luận

CHƯƠNG 1

LÝ THUYẾT VỀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ

Nghiên cứu này sẽ hệ thống hóa các lý thuyết nền tảng có thể ảnh hưởng

đến quyết định của nhà đầu tư: lý thuyết ra quyết định nhằm tìm hiểu quá trình ra

quyết định của nhà đầu tư, nhà đầu tư sử dụng thông tin tài chính như thế nào, và

lựa chọn giải pháp tối ưu nhất để ra quyết định; các phương pháp phân tích nào

được nhà đầu tư sử dụng khi ra quyết định đầu tư

1.1 Khái quát về lý thuyết ra quyết định

1.1.1 Định nghĩa về ra quyết định

Có nhiều định nghĩa về ra quyết định, trong nghiên cứu này đề cập đến định

nghĩa của Robert Harris, 2008

Việc ra quyết định chính là việc xác nhận và lựa chọn các vấn đề dựa trên

giá trị của vấn đề và sự yêu thích của người ra quyết định Quá trình ra quyết định

được ngụ ý rằng có nhiều sự lựa chọn được cân nhắc và trong mỗi trường hợp như

vậy chúng ta không chỉ nhận dạng ra nhiều giải pháp thay thế nhau mà còn phải

chọn ra giải pháp đạt được đáp ứng được hai mục tiêu sau (1) có khả năng thành

công hoặc hiệu quả nhất và (2) đó là giải pháp đạt được mục tiêu, mong muốn, sở

thích của chúng ta…

Một định nghĩa khác của Robert Harris, 2008 nói rằng ra quyết định chính

là quá trình nhằm làm giảm đi một cách đáng kể các sự kiện không chắc chắn và

các nghi ngờ giữa các lựa chọn để cho phép chọn ra vấn đề chắc chắn nhất Định

nghĩa này nhấn mạnh đến chức năng liên kết thông tin trong quá trình ra quyết

định

1.1.2 Quá trình ra quyết định

Nhìn chung, có sáu bước cơ bản trong quá trình ra quyết định:

Hình 1 Quá trình ra quyết định Xác định vấn đề cần phải ra quyết định: câu hỏi đầu tiên khi ra quyết

định là cần phải biết chúng ta đang giải quyết vấn đề gì Chúng ta thường hành động và bị chi phối của những hiện tượng bề nổi mà quên đi cái gốc mà chúng ta cần phải giải quyết là gì, để rồi đầu tư vào những hiện tượng bề nổi mà quên đi vấn đề cốt lõi hoặc đầu tư vào những điểm không cần thiết dẫn đến lãng phí thời gian và công sức

Xây dựng tiêu chí sơ bộ ra quyết định và giải quyết vấn đề: mọi quyết

định khi đưa ra đều phải có những tiêu chí rõ ràng để đạt được những quyết định hiệu quả, tiêu chí càng rõ ràng bao nhiêu thì chúng ta càng có cơ hội ra quyết định chuẩn xác bấy nhiêu Các tiêu chí được lựa chọn phải căn cứ vào mục đích của vấn

đề và kết quả mà chúng ta hướng tới Nếu việc đưa ra quyết định không dựa trên

Xây dựng các tiêu chí sơ bộ

Thu thập thông tin Xác định vấn đề

Đánh giá và lựa chọn các giải pháp phù hợp

Đánh giá các phương án

Xác định môi trường và lựa chọn phương

án tốt nhất

các tiêu chí rõ ràng hoặc dựa trên cảm tính của người quyết định sẽ dẫn đến các sai

lầm

Thu thập thông tin: trong bước này đòi hỏi người ra quyết định phải xác

định được các loại thông tin cần thu thập, xác định được nguồn thông tin có thể

thu thập, đề ra các phương pháp thu thập thông tin và các phương pháp xử lý

thông tin và các thông tin này phải phù hợp với các tiêu chí đưa ra

Đánh giá và lựa chọn các giải pháp/phương án: căn cứ vào các thông tin

đã thu thập được, các tiêu chí đã lựa chọn và các phương pháp phân tích cụ thể để

đưa ra các giải pháp/ phương án phù hợp có thể xảy ra

Đánh giá các giải pháp/phương án: việc xác định chi phí bỏ ra và lợi ích

thu được của từng giải pháp/phương án đạt được sẽ cho phép người ra quyết định

lựa chọn được giải pháp tối ưu, giải pháp tối ưu là giải pháp mà chúng ta vẫn có

thể đạt được mục tiêu của mình mà vẫn đảm bảo các nguyên tắc nhưng vẫn có thể

tiết kiệm được các nguồn lực tốt nhất dựa trên kinh nghiệm và thực nghiệm của

người đưa ra quyết định

Xác định môi trường ra quyết định và ra quyết định cuối cùng: sau khi

đánh giá các phương án và đề ra các phương án tối ưu nhất; người ra quyết định

cần xem xét môi trường để ra quyết định và đưa đến quyết định cuối cùng

1.1.3 Các loại quyết định

Trong cuộc sống, có rất nhiều vấn đề đòi hỏi chúng ta phải đưa ra quyết

định, quyết định đầu tư cũng là một loại quyết định mà chúng ta cần phải thực

hiện

Các quyết định đầu tư thường được phân loại như sau:

Nếu quyết định đầu tư chủ yếu được phân loại theo thời gian đầu tư

thì có quyết định đầu tư ngắn hạn và quyết định đầu tư dài hạn (hay

còn gọi là quyết định đầu tư chiến lược),

Nếu phân loại theo khả năng và trình độ chuyên môn thì có quyết định đầu tư chuyên nghiệp và quyết định đầu tư không chuyên nghiệp,

Nếu phân loại theo đối tượng ra quyết định thì có quyết định của nhà đầu tư trong nước và quyết định của nhà đầu tư nước ngoài Mỗi loại hình quyết định đầu tư khác nhau sẽ có một chiến lược cụ thể để ra quyết định trong đầu tư khác nhau

Đối với quyết định đầu tư ngắn hạn và không chuyên nghiệp thì thông thường nhà đầu tư sẽ sử dụng phương pháp phân tích kỹ thuật, tài chính hành vi và kinh nghiệm để ra các quyết định đầu tư của mình Ngược lại các quyết định đầu

tư dài hạn thường sử dụng các phân tích cơ bản cho quá trình ra quyết định đầu tư Quá trình phân tích cơ bản sẽ tập trung vào việc phân tích các thông tin về nội tại của doanh nghiệp nhằm xác định giá trị cơ bản của doanh nghiệp

Trong nghiên c ứu này sẽ tập trung vào quá trình ra quyết định của các nhà đầu tư dài hạn thông qua việc sử dụng phương pháp phân tích cơ bản trong đầu

t ư

1.2 Khái quát chung về hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam (VAS) và hệ thống chuẩn mực kế toán quốc tế (IAS)

1.2.1 Định nghĩa về kế toán và chuẩn mực kế toán

Kế toán là một hoạt động mang tính chuyên môn cao có chức năng cung cấp các thông tin trung thực, hợp lý về tình hình và kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, giúp cho người sử dụng có thể đưa ra các quyết định Kế toán phải làm cho người sử dụng hiểu được, tin cậy và phải giúp so sánh được các thông tin tài chính Muốn vậy, cần phải có các quy định làm khuôn mẫu giúp đánh giá, ghi nhận và trình bày thông tin tài chính, đó chính là những chuẩn mực kế toán

Vậy chuẩn mực kế toán là những quy định và hướng dẫn các nguyên tắc,

nội dung, phương pháp và thủ tục kế toán cơ bản, chung nhất, làm cơ sở ghi chép

kế toán và lập Báo cáo tài chính nhằm đạt được sự đánh giá trung thực, hợp lý,

khách quan về thực trạng tài chính và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp

1.2.2 Chuẩn mực kế toán quốc tế

Hệ thống chuẩn mực kế toán quốc tế là hệ thống chuẩn mực đề cập đến

những vấn đề mang tính nền tảng, khuôn mẫu, những nguyên tắc, phương pháp có

tính chất cơ bản được chấp thuận rộng rãi trên toàn thế giới

Cơ quan đầu tiên xây dựng và ban hành hệ thống chuẩn mực kế toán quốc

tế chính là Ủy Ban chuẩn mực kế toán quốc tế (“IASC”) Đây là một tổ chức độc

lập thành lập vào năm 1973, bao gồm đại diện của 13 nước thành viên trực thuộc

Liên đoàn kế toán quốc tế (“IFAC”), đại diện của 03 tập đoàn kinh tế lớn và một

số quan sát viên độc lập đến từ Ủy Ban Châu Âu, Trung Quốc, Ủy Ban chứng

khoán quốc tế (IOSCO), Ủy Ban chuẩn mực kế toán tài chính Hoa Kỳ

Đến năm 12/1999, IASC đã chỉ định ủy ban lựa chọn và thành lập Hội đồng

thành viên (“Trustees”) gồm 22 thành viên đến từ các khu vực địa lý, lĩnh vực và

chuyên môn khác nhau Để thực hiện chức năng của mình, vào tháng 02/2001, Hội

đồng thành viên Trustees đã thiết lập nên Ủy Ban sáng lập chuẩn mực kế toán

quốc tế gồm ba tổ chức chính là Ủy Ban Chuẩn mực kế toán quốc tế (IASB), Hội

đồng cố vấn chuẩn mực (SAC) và Ủy Ban hướng dẫn các chuẩn mực báo cáo tài

chính (IFRIC)

Hệ thống chuẩn mực kế toán quốc tế được ban hành và quản lý bởi Ủy Ban

sáng lập chuẩn mực kế toán quốc tế Các chuẩn mực kế toán quốc tế (IASs) vẫn

được kế thừa các chuẩn mực kế toán quốc tế do IASC ban hành trước đây và Ủy

Ban sáng lập chuẩn mực kế toán quốc tế tiếp tục xây dựng, ban hành và phát triển

các chuẩn mực kế toán mới với tên gọi là chuẩn mực báo cáo tài chính quốc tế

1.2.3 Chuẩn mực kế toán Việt Nam

Với mục tiêu đáp ứng cho nhu cầu hội nhập, từ năm 1996 Việt Nam đã nghiên cứu toàn bộ hệ thống chuẩn mực kế toán quốc tế (IAS) Hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam được nghiên cứu và xây dựng dựa trên cơ sở các IAS và IFRS được cập nhật mới nhất, nên thuận lợi là chuẩn mực kế toán Việt Nam đã được vận dụng sát với hệ thống chuẩn mực kế toán quốc tế

Tại Việt Nam, Bộ Tài chính là cơ quan có thẩm quyền ban hành các chuẩn mực kế toán Các chuẩn mực kế toán này được nghiên cứu và soạn thảo bởi Ban chỉ đạo nghiên cứu, soạn thảo chuẩn mực kế toán Việt Nam gồm 13 thành viên, bao gồm các thành viên đến từ các cơ quan trực thuộc Bộ Tài chính và các thành viên đến từ các trường đại học và Hội kế toán Việt Nam Vụ chế độ kế toán là đơn

vị thường trực của các Ban chỉ đạo và các Tổ soạn thảo chuẩn mực, có nhiệm vụ

tổ chức triển khai việc soạn thảo, tiếp thu ý kiến và hoàn chỉnh trình Bộ ký ban hành

Việt Nam đã ban hành được 26 chuẩn mực kế toán sau 5 đợt ban hành Các chuẩn mực kế toán của Việt Nam cũng đã dịch ra tiếng Anh nhằm đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư nước ngoài trong việc tìm hiểu hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam Các chuẩn mực kế toán Việt Nam so với chuẩn mực kế toán quốc tế đã

có sự tương đối phù hợp về nội dung, về cơ sở đánh giá, ghi nhận và trình bày trên

BCTC mà còn cả về hình thức trình bày

1.2.4 Những khác biệt giữa hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam và

hệ thống chuẩn mực kế toán quốc tế

Với xu hướng toàn cầu hóa về hợp tác và phát triển kinh tế, sự hình thành

hàng loạt các công ty đa quốc gia, thị trường tài chính quốc tế và các hoạt động

thương mại quốc tế, nhà đầu tư không chỉ hoạt động trong phạm vi khu vực mà

còn mở rộng hoạt động ra toàn thế giới Các báo cáo tài chính phải nói cùng một

ngôn ngữ, nhằm nâng cao tính khách quan, tính có thể tin cậy được, tính có thể so

sánh được là một nhu cầu khách quan và tất yếu Một ví dụ điển hình ảnh hưởng

đến việc so sánh của các nhà đầu tư do sự khác biệt của chuẩn mực kế toán của

công ty Daimler Benz năm 1993, công ty sản xuất hàng đầu của Đức và là công ty

đầu tiên của nước này niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán NewYork,

đã buộc phải chấp nhận các yêu cầu công bố thông tin theo chuẩn mực kế toán

Mỹ Theo đó, Công ty Daimler Benz đã phải công bố quỹ dự trữ vào khoảng 4 tỷ

DM (tương đương 2 tỷ đô la Mỹ) trên thị trường New York mà theo luật của Đức

thì công ty không cần phải công bố khoảng quỹ dự trữ này Luật kế toán của Đức

theo khuynh hướng chống rủi ro -risk-averse trong đầu tư, trong khi đó hệ thống

kế toán Mỹ theo khuynh hướng risk-friendly và báo cáo tài chính được thiết kế

nhằm cung cấp thông tin cho các cổ đông tiềm năng (Geoffrey Mazullo, 1999) Sự

khác biệt này đem lại sự phẫn nộ của các cổ đông của Công ty Daimler Benz ở

Đức mà nguyên nhân xuất phát từ sự khác biệt trong chuẩn mực kế toán

Có thể nói rằng, việc ban hành và áp dụng hệ thống chuẩn mực kế toán

quốc tế tại thị trường vốn trên thế giới là một yêu cầu cấp bách và chính đáng

nhằm hài hòa các sự khác biệt của hệ thống các nguyên tắc kế toán chung được

chấp nhận và cung cấp cho nhà đầu tư một cái nhìn chung khi so sánh các báo cáo

tài chính với nhau

Nhìn về tổng thể chuẩn mực kế toán Việt Nam có một vài sự khác biệt so với chuẩn mực kế toán quốc tế như sau:

So với số lượng của chuẩn mực kế toán quốc tế đã ban hành thì chuẩn mực

kế toán Việt Nam ít hơn Hiện nay, Bộ Tài chính đang lên kế hoạch để tiếp tục ban hành các chuẩn mực kế toán khác cho phù hợp với tình hình phát triển tại Việt Nam

Đối với các chuẩn mực kế toán Việt Nam đã được ban hành thì một số nội dung của chuẩn mực kế toán Việt Nam cũng có điểm khác biệt với chuẩn mực kế toán quốc tế Một số điểm của chuẩn mực này trình bày cụ thể hơn chuẩn mực kia

và ngược lại, hoặc còn một vài khác biệt về thuật ngữ, hoặc về các phương pháp được áp dụng, phạm vi trình bày (Đoàn Xuân Tiên, 2008)

Hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam ra đời và đưa ra được những nguyên tắc cơ bản trong việc xử lý các nghiệp vụ kinh tế phát sinh và trình bày các chỉ tiêu tài chính trên báo cáo tài chính Nhưng do đặc thù của Việt Nam, hệ thống kế toán của Việt Nam vẫn có sự khác biệt so với chuẩn mực kế toán quốc tế, thể hiện ở các điểm sau:

Hệ thống tài khoản kế toán sử dụng: Hệ thống tài khoản kế toán là một

phần quan trọng trong hệ thống kế toán của doanh nghiệp dùng để phân loại

và hệ thống hóa các nghiệp vụ kinh tế, tài chính theo nội dung kinh tế

- Theo thông lệ quốc tế, hệ thống tài khoản sẽ do doanh nghiệp tự xây dựng phù hợp với đặc điểm và tình hình kinh doanh và hoạt động của doanh nghiệp

- Tại Việt Nam, hệ thống tài khoản do Bộ Tài chính ban hành Hệ thống tài khoản trước đây được ban hành theo Quyết định 1141TC/QĐ/CĐKT

đã được thay thế bởi hệ thống tài khoản kế toán theo Quyết định 15/2006/QĐ-BTC ngày 20/03/2006 cho chế độ kế toán doanh nghiệp và Quyết định 48/2006/QĐ-BTC ngày 14/09/2006 cho doanh nghiệp vừa

và nhỏ Quyết định 15/2006/QĐ-BTC được ban hành là một bước tiến

giúp doanh nghiệp có thể đơn giản hóa công tác nghiên cứu và tuân thủ

chế độ kế toán, nhất thể hóa công tác kế toán tiến tới nâng cao tính

minh bạch trong kế toán tài chính, đảm bảo tính có thể so sánh được về

tình hình tài chính, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Việt Nam với

nhau

- Theo Quyết định 15/2006/QĐ-BTC ngày 20/03/2006, khi xây dựng hệ

thống tài khoản, doanh nghiệp sẽ tuân thủ đúng với nội dung, kết cấu và

phương pháp hạch toán của các tài khoản cấp 1 và cấp 2; doanh nghiệp

chỉ có thể xây dựng hệ thống tài khoản cấp 3 trở đi cho phù hợp với

tình hình quản lý của doanh nghiệp Vì sự ràng buộc chặt chẽ nói trên

nên việc ghi nhận các nghiệp vụ kinh tế phát sinh của các doanh nghiệp

Việt Nam cũng bị nhiều hạn chế

- Trên thực tế, hệ thống tài khoản của các doanh nghiệp thường lập ra

nhằm cho mục đích báo cáo thuế là chính nên cũng ảnh hưởng đến khả

năng xây dựng một hệ thống tài khoản phục vụ cho mục đích kế toán

quản trị của doanh nghiệp

Hệ thống báo cáo tài chính: Tương tự như hệ thống tài khoản của doanh

nghiệp, hệ thống Báo cáo tài chính của Việt Nam phải xây dựng tuân theo

mẫu do Bộ Tài chính đưa ra Trong khi đó, IAS 01 – Trình bày báo cáo tài

chính chỉ yêu cầu doanh nghiệp phải trình bày đầy đủ các chỉ tiêu tài chính

cần thiết trong từng loại báo cáo

Hệ thống phương pháp đánh giá tài sản: Đối với phương pháp đánh giá

các tài sản, giống như chuẩn mực kế toán Việt Nam thì chuẩn mực kế toán

quốc tế cũng có phương pháp khấu hao ngoài ra còn có các phương pháp

đánh giá tài sản khác là đánh giá lại và tổn thất

- Nguyên nhân của sự khác biệt này là do Việt Nam chủ yếu đo lường giá trị tài sản theo phương pháp “giá gốc” hay “giá lịch sử” (historical/ original cost) mà ít sử dụng phương pháp “giá trị hợp lý” (fair value) Nguyên tắc giá gốc làm cho báo cáo tài chính của doanh nghiệp Việt Nam mang tính bảo thủ cao, không phản ảnh được một cách chính xác giá trị hiện tại của các tài sản khi được đánh giá lại (Bùi Công Khánh, 2007)

- Tuy nhiên, việc đánh giá lại của tài sản đòi hỏi phải có thị trường hoạt động, thị trường hoạt động là thị trường có đặc điểm sau: các giao dịch trên thị trường là đồng nhất, thường có thể tìm thấy những người muốn mua và bán, và có sẵn giá cả công khai Vì ở thị trường Việt Nam, thị trường hoạt động chưa xây dựng được mức giá chuẩn của một số tài sản nên cũng ảnh hưởng đến việc đánh giá lại giá trị của một số tài sản

Do đặc thù tại Việt Nam, công tác kế toán đôi khi lại phụ thuộc vào các thông tư hướng dẫn thực hiện các chuẩn mực kế toán Các nhân viên thực thi công tác kế toán tại các doanh nghiệp đặc biệt là các doanh nghiệp vừa và nhỏ lại không xem trong các nội dung của chuẩn mực mà quá phụ thuộc vào các thông tư hướng dẫn ban hành kèm theo; đây cũng là một nội dung có ảnh hưởng đáng kể đến thông tin tài chính được trình bày cho các nhà đầu tư

Khác với chuẩn mực kế toán Việt Nam, các chuẩn mực kế toán quốc tế được cập nhật lại hàng năm phù hợp với sự phát triển đa dạng của nền kinh tế thế

giới

1.3 Phương pháp phân tích trong đầu tư

Nhà đầu tư thường sử dụng hai phương pháp phân tích trong quá trình ra quyết định của mình đó là phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật

Phân tích kỹ thuật là quá trình nghiên cứu xu hướng lên xuống của giá cả

thị trường chứng khoán và xu hướng lên xuống của một loại chứng khoán để xem

xét thời điểm thích hợp cho việc mua bán chứng khoán, lý thuyết thường được áp

dụng đó là lý thuyết Dow

Phân tích cơ bản là phương pháp mà nhà đầu tư sẽ quan tâm đến giá trị nội

tại của một doanh nghiệp Việc xác định giá trị nội tại của một doanh nghiệp phụ

thuộc vào việc phân tích tình hình tài chính cũng như tình hình kinh doanh của

doanh nghiệp để xem xét chất lượng của công ty cũng như việc phát triển công ty

theo thời gian, nhờ đó tiên đoán các chuyển biến giá chứng khoán, giá trị doanh

nghiệp là mục tiêu chính trong phân tích cơ bản Vì vậy, thông tin kế toán (bao

gồm các báo cáo tài chính) là một nguồn thông tin quan trọng để nhà đầu tư có thể

dựa vào đó phân tích, đánh giá và đưa ra quyết định đầu tư thông qua lựa chọn

doanh nghiệp nào có nhiều triển vọng nhất

1.3.1 Báo cáo tài chính

Các báo cáo tài chính cung cấp cho nhà đầu tư rất nhiều thông tin hữu ích

Khi phân tích và xem xét báo cáo tài chính sẽ đem lại các câu trả lời cho các câu

hỏi chẳng hạn như: quy mô công ty lớn như thế nào? Công ty có đang tăng trưởng

không? Công ty đang làm ra tiền hay đang hao hụt tiền? Công ty có tỷ lệ tài sản

lưu động so với tài sản cố định như thế nào? Công ty chủ yếu đang vay ngắn hạn

hay vay dài hạn? Công ty có đang phát hành thêm trái phiếu hay cổ phiếu trong

năm vừa qua? Công ty đã thực hiện các khoản chi phí đầu tư lớn trong năm vừa

qua? Công ty đã hiện đang có nhiều tiền mặt hay không hay đang thiếu tiền Có

các báo cáo tài chính chủ yếu như sau:

Bảng cân đối kế toán: là bảng báo cáo tài chính được lập vào một thời

điểm nhất định trong năm theo hai cách phân loại vốn và nguồn hình thành

vốn cân đối nhau Nó bao gồm các loại tài sản có, tài sản nợ và vốn cổ phần

của một doanh nghiệp Nó có ý nghĩa rất quan trọng đối với nhiều đối

tượng có quan hệ sở hữu, quản lý kinh tế tài chính trong quá trình sản xuất kinh doanh của một doanh nghiệp

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp phản

ánh doanh thu và chi phí của công ty trong một kỳ kế toán, thường là một năm tài chính Số liệu trên báo cáo này cung cấp những thông tin tổng hợp nhất về tình hình và kết quả sử dụng các tiềm năng về vốn, lao động và kỹ thuật, kinh nghiệm quản lý của một doanh nghiệp

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ dùng để phản ánh việc hình thành và sử dụng

tiền phát sinh trong kỳ, gồm 3 phần chính: lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh, lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư và lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính Báo cáo lưu chuyển tiền tệ giải thích xuất xứ của lượng tiền mặt trong một giai đoạn và lượng tiền này được chi vào đâu Thông qua báo cáo này, chủ sở hữu và các nhà đầu tư có thể đánh giá việc thu và chi tiền mặt trong năm có hợp lý hay không

Thuyết minh báo cáo tài chính là báo cáo tổng hợp không tách rời với báo

cáo tài chính của doanh nghiệp được sử dụng để giải thích và bổ sung thông tin về tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh, tình hình tài chính của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo mà các báo cáo tài chính khác chưa trình bày rõ ràng, chi tiết và cụ thể được

Ngoài ra, đối với các công ty trên sàn chứng khoán còn đòi hỏi phải cung

cấp cho các nhà đầu tư Báo cáo thường niên Báo cáo thường niên là báo cáo

quan trọng mà công ty cung cấp thông tin cho các cổ đông Báo cáo này gồm hai phần Phần thứ nhất là phần diễn giải, thông thường là của ban giám đốc công ty,

mô tả kết quả hoạt động của công ty trong năm qua và bàn luận về những xu hướng phát triển mới có tác động lên hoạt động tương lai của công ty Phần thứ hai là phần báo cáo, sẽ cung cấp bốn loại báo cáo cơ bản bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ và thuyết minh báo cáo tài chính

1.3.2 Các chỉ tiêu tài chính thường được các nhà đầu tư sử dụng khi phân

tích

Các nhà đầu tư thường sử dụng báo cáo tài chính để phân tích tình hình

doanh nghiệp bằng việc đưa ra các chỉ tiêu phân tích nhằm dự báo được thu nhập,

cổ tức và giá cổ phiếu, tìm ra hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, rủi ro và triển

vọng tăng trưởng

Phân tích báo cáo tài chính bao gồm: (a) so sánh tình hình hoạt động của

công ty với các công ty khác; và (b) đánh giá xu hướng và vị trí của công ty theo

thời gian từ đó mới đưa ra các quyết định đầu tư

Theo nghiên cứu của Võ Thị Ánh Hồng, 2008 một số các chỉ tiêu tài chính

được các nhà đầu tư quan tâm nhiều nhất như sau:

Bảng 1.1 Các chỉ tiêu tài chính được nhà đầu tư quan tâm nhiều nhất

Ngu ồn: Võ Thị Ánh Hồng, 2008 [06 P45 ]

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu thường EPS – Earning per share (Lãi cơ bản

trên cổ phiếu) = Tổng lãi (Lợi nhuận) dành cho cổ đông thường/Số lượng cổ phần

thường đang lưu hành trên thị trường Theo nghiên cứu Graham, Harvey và

Rajgopal (2005) Payout Policy in the 21st century, Journal of Financial Economics

77 483-528, các Giám đốc tài chính tin rằng các nhà đầu tư quan tâm nhiều đến

chỉ tiêu EPS hơn là dòng tiền Vấn đề trên xuất phát từ các nguyên nhân sau: (1) các nhà đầu tư hàng ngày nhận được rất nhiều thông tin (từ báo cáo tài chính cũng như từ các nguồn khác) trong khi khả năng xử lý thì có hạn Nên, các nhà đầu tư cần một chỉ tiêu tổng hợp phản ánh kết quả kinh doanh của doanh nghiệp một cách đơn giản, dễ hiểu và dễ so sánh; trong đó, EPS được coi là đáp ứng tốt các yêu cầu này Lý do thứ hai, chỉ tiêu EPS là chỉ tiêu được sử dụng một cách phổ biến nhất

và xuất hiện với tần suất nhiều nhất trên các phương tiện thông tin đại chúng đến mức mà người ta coi nó là quan trọng mà chẳng cần hỏi lý do Cuối cùng, giống như các nhà đầu tư các chuyên gia phân tích tài chính, các ngân hàng đầu tư cũng muốn có một chỉ tiêu tổng hợp thuận tiện cho việc phân tích, đánh giá, dự báo tình hình hoạt động của các doanh nghiệp, và họ cũng chọn EPS

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) là thu nhập thuần của các

cổ đông nắm giữ chia cho tổng vốn chủ sở hữu của công ty Hệ số này thường được các nhà đầu tư phân tích để so sánh với các cổ phiếu cùng ngành trên thị trường, từ đó tham khảo khi quyết định mua cổ phiếu của công ty nào Tỷ lệ ROE càng cao chứng tỏ công ty đã cân đối một cách hài hòa giữa vốn cổ đông với vốn

đi vay để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trong quá trình huy động vốn, mở rộng quy mô Nếu ROE cao thì giá cổ phiếu cũng có xu hướng tăng cao

Khi tính toán được tỷ lệ này, các nhà đầu tư có thể đánh giá ở các góc độ cụ thể như sau (1) ROE nhỏ hơn hoặc bằng lãi vay ngân hàng, vậy nếu công ty có khoản vay ngân hàng tương đương hoặc cao hơn vốn cổ đông, thì lợi nhuận tạo ra cũng chỉ để trả lãi vay ngân hàng; (2) ROE cao hơn lãi vay ngân hàng thì chúng ta phải đánh giá xem công ty đã vay ngân hàng và khai thác hết lợi thế cạnh tranh trên thị trường chưa, và đánh giá công ty này có thể tăng tỷ lệ ROE trong tương lai hay không

Tỷ số giá thị trường so với giá trên mỗi cổ phiếu hay Chỉ số giá thu nhập (P/E) Chỉ số giá thu nhập=Giá trị thị trường mỗi cổ phần/ Thu nhập trên mỗi cổ

phần

P/E là mức giá mà nhà đầu tư sẵn lòng bỏ ra để có một đồng thu nhập của

cổ phiếu đó hay số năm hoàn vốn nếu EPS không đổi Tuy nhiên P/E thường thể

hiện kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng của cổ phiếu đó hơn là kết quả kinh

doanh đã qua

Tỷ số này thường được nhà đầu tư sử dụng phổ biến nhưng chỉ là con số

tham khảo cho nhà đầu tư sau khi đối chiếu với các công ty cùng ngành nghề và

theo dõi xu hướng dài hạn dựa trên con số P/E trong một thời gian dài

Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA)= Lãi ròng/ Tổng tài sản Chỉ

tiêu này cho các nhà đầu tư thấy được 1 đồng tài sản mà nhà đầu tư bỏ ra sẽ thu

được về bao nhiêu đồng lãi ròng

Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu

Tổng nợ bao gồm tất cả khoản nợ ngắn hạn và nợ dài hạn Các nhà đầu tư

thường dựa vào đây để đánh giá rủi ro tài chính của một doanh nghiệp Tỷ số này

càng cao sẽ làm nguy cơ vỡ nợ cao tuy nhiên nếu các công ty làm ăn hiệu quả thì

việc duy trì một tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu có thể làm tăng thu nhập dự tính cho

các nhà đầu tư

Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu = Lãi ròng/ Doanh thu Chỉ tiêu này sẽ

cho nhà đầu tư thấy được lãi ròng trên mỗi đồng doanh thu

Một số chỉ tiêu khác cũng được xem là quan trọng khi phân tích tỷ số và đạt

được câu trả lời tương đối cao theo nghiên cứu của Võ Thị Ánh Hồng, 2008 đó là:

Tỷ số thanh toán nợ ngắn hạn và Tỷ số khả năng thanh toán nhanh Vì các chỉ tiêu

này sẽ trả lời cho câu hỏi doanh nghiệp có khả năng chi trả các khoản nợ chi trả

khi đến hạn hay không, nếu doanh nghiệp không có khả năng chi trả đồng nghĩa

với việc doanh nghiệp đang có nguy cơ trên bờ vực phá sản

Tỷ số thanh toán nợ ngắn hạn = Tài sản lưu động/ nợ ngắn hạn, tỷ số này

đo lường khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của công ty bằng cách bán tài sản lưu

động (tài sản ngắn hạn có thời gian đáo hạn nhỏ hơn một năm) để thu tiền mặt để

thanh toán các khoản nợ ngắn hạn (nợ ngắn hạn có thời gian đáo hạn nhỏ hơn một năm), tỷ số này cho nhà đầu tư thấy khả năng công ty có dễ dẫn tới việc bị phá sản hay không

Tỷ số khả năng thanh toán nhanh = (tiền + khoản phải thu)/nợ ngắn hạn

đo lường khả năng thanh toán tốt hơn cho những doanh nghiệp có hàng tồn khi chưa thể chuyển ngay thành tiền Hàng tồn kho thông thường có tính thanh toán kém nhất trong các tài sản lưu động của công ty Vì thế chúng là tài sản có khả năng bị thiệt hại giá trị trong trường hợp thanh lý Do vậy, thước đo khả năng chi trả các khoản nợ ngắn hạn không cần đến việc bán hàng tồn kho là một yếu tố quan trọng

Tóm tắt chương 1

Các nhà đầu tư thường dựa vào các thông tin kế toán để đưa ra các quyết định đầu tư thông qua phân tích các các chỉ tiêu tài chính để đánh giá tình hình của doanh nghiệp Phân tích báo cáo tài chính sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư các dữ liệu đầy đủ có thể đánh giá tình hình doanh nghiệp hiện tại cũng như cái nhìn tổng quan về tương lai

Tuy nhiên, việc doanh nghiệp áp dụng các phương pháp kế toán khác nhau cũng có thể dẫn đến các số liệu để tính toán các chỉ tiêu phân tích khác nhau Như phân tích trên, hiện nay chuẩn mực kế toán Việt Nam so với chuẩn mực kế toán quốc tế có những sự khác biệt có thể ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư Vì vậy, nghiên cứu sự khác biệt trong chuẩn mực kế toán Việt Nam và chuẩn mực kế toán quốc tế giúp các nhà đầu tư có tính toán đúng khi ra quyết định đầu tư là điều cần thiết

CHƯƠNG 2.

PHÂN TÍCH SỰ KHÁC BIỆT CỦA MỘT SỐ KHOẢN MỤC TRONG

HỆ THỐNG CHUẨN MỰC KẾ TOÁN VIỆT NAM SO VỚI HỆ

THỐNG CHUẨN MỰC KẾ TOÁN QUỐC TẾ CÓ ẢNH HƯỞNG ĐẾN

QUYẾT ĐỊNH CỦA NHÀ ĐẦU TƯ

2.1 Sự khác biệt trong phương pháp đánh giá

Có thể nhận thấy rằng, điểm khác biệt trong phương pháp đánh giá là Việt

Nam sử dụng phương pháp đo lường giá trị tài sản bằng phương pháp “giá gốc”

hay “giá lịch sử” (historical/ original cost) hơn là sử dụng phương pháp “giá trị

hợp lý” (fair value) Vì vậy, giá trị của tài sản trong ghi nhận tại chuẩn mực kế

toán quốc tế phản ánh thực hơn so với giá trị tài sản được ghi nhận trong chuẩn

mực kế toán Việt Nam Cụ thể được trình bày trong các trường hợp sau:

2.1.1 Kế toán hàng tồn kho

Chuẩn mực kế toán quốc tế đã không còn sử dụng tính giá hàng tồn kho

LIFO (nhập sau xuất trước – last in first out) Tuy nhiên, chuẩn mực kế toán Việt

Nam vẫn cho sử dụng phương pháp này trong hạch toán kế toán

Phương pháp nhập trước, xuất trước (FIFO) áp dụng dựa trên giả định là

hàng tồn kho được mua trước hoặc sản xuất trước thì được xuất trước, và hàng tồn

kho còn lại cuối kỳ là hàng tồn kho được mua hoặc sản xuất tại thời điểm cuối kỳ

Theo phương pháp này thì giá vốn hàng bán được tính theo giá lô hàng nhập kho ở

thời điểm đầu kỳ hoặc gần đầu kỳ, giá trị hàng tồn kho được tính theo giá của hàng

nhập kho ở thời điểm cuối kỳ hoặc gần cuối kỳ còn tồn kho

Phương pháp nhập sau, xuất trước (LIFO) áp dụng trên giả định là hàng tồn

kho được mua sau hoặc sản xuất sau thì được xuất trước, và hàng tồn kho còn lại

cuối kỳ là hàng tồn kho được mua hoặc sản xuất trước đó Theo phương pháp này

thì giá trị vốn hàng bán được tính theo giá của lô hàng nhập sau hoặc gần sau

cùng, giá trị của hàng tồn kho được tính theo giá của hàng nhập kho đầu kỳ hoặc gần đầu kỳ còn tồn kho

Việc tiếp tục cho sử dụng phương pháp này có thể dẫn đến sự khác biệt trong giá vốn hàng bán trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh Cụ thể, nếu sử dụng phương pháp FIFO trong điều kiện có lạm pháp sẽ dẫn đến giá trị hàng tồn kho trong bảng cân đối kế toán sẽ lớn hơn so với khi sử dụng phương pháp LIFO; giá vốn hàng bán sẽ thấp hơn so với sử dụng phương pháp LIFO; lợi nhuận báo cáo sẽ cao hơn so với sử dụng phương pháp LIFO

2.1.2 Kế toán tài sản cố định hữu hình Theo chuẩn mực kế toán Việt Nam VAS 03, phương pháp đánh giá lại

giá trị tài sản cố định hữu hình chỉ áp dụng cho các doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa tại Việt Nam Ngoài ra, giá trị tài sản cố định hữu hình sau khi ghi nhận ban đầu chỉ cho phép sử dụng phương pháp giá gốc và không được phép đánh giá lại Nên, giá trị tài sản cố định theo sổ sách tại một thời điểm nào đó có thể không phản ánh chính xác giá trị của tài sản cố định dẫn đến sự so sánh giữa các doanh nghiệp với nhau có thể không phù hợp Theo quy định hiện hành, ghi nhận tài sản

cố định tại Việt Nam dựa vào giá trị tài sản cụ thể là 10.000.000 đồng nhằm giúp doanh nghiệp dễ dàng hơn trong ghi nhận tài sản cố định của doanh nghiệp Tuy nhiên, tại một số doanh nghiệp do đặc thù hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp việc ấn định giá trị tài sản có thể gây khó khăn, chẳng hạn như một doanh nghiệp sản xuất máy bay thì các phụ tùng (bù lon, đinh tán) kèm theo giá có thể lên đến vài ngàn đô cao hơn gấp nhiều lần so với giá trị quy định

Theo chuẩn mực kế toán quốc tế IAS 16, việc xác định giá trị tài sản cố

định sau ghi nhận ban đầu có hai phương pháp là phương pháp giá gốc hoặc phương pháp đánh giá lại Giá đánh giá lại phải là giá trị hợp lý tại ngày đánh giá lại trừ đi khấu hao lũy kế và các khoản lỗ do giá trị tài sản bị tổn thất Khi việc đánh giá lại làm tăng giá trị tài sản thì số chênh lệch giá này cần được ghi tăng khoản mục thặng dư đánh giá lại (phần nguồn vốn), trừ trường hợp tài sản này

trước đó đã được đánh giá giảm mà số chênh lệch giảm đã được ghi vào chi phí thì

số đánh giá tăng lần này cần được ghi nhận là thu nhập Ngược lại, khi đánh giá lại

làm giảm giá trị tài sản thì số chênh lệch giá vượt quá số có thể ghi giảm vào mục

thặng dư đánh giá lại (là số hiện đang ghi nhận là thặng dư đánh giá lại của cùng

tài sản) cần được ghi nhận là chi phí

Việc ghi nhận thu nhập và chi phí phát sinh sau khi tài sản được đánh giá

lại gây ảnh hưởng đến báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, làm cho thu nhập

tăng lên hoặc giảm xuống ảnh hưởng đến đánh giá của nhà đầu tư đối với doanh

nghiệp

Ví dụ, vì giá trị quyền sử dụng đất thường tăng giá theo thời gian, nên giá

trị hiện tại của giá trị quyền sử dụng đất có thể cao hơn rất nhiều lần so với giá trị

ghi nhận trên sổ sách Nếu không đánh giá lại, giá trị tài sản trên sổ sách có thể

nhỏ hơn nhiều so với giá trị thực của doanh nghiệp Đồng thời, thu nhập mang lại

do công tác đánh giá sẽ làm báo cáo kết quả kinh doanh của doanh nghiệp tốt hơn

Qua khảo sát tại doanh nghiệp A hoạt động trong lĩnh vực sản xuất bao bì

có vốn đầu tư nước ngoài đã lập báo cáo tài chính theo cả hai chuẩn mực kế toán

Việt Nam và chuẩn mực kế toán Quốc tế, trong đó tài sản cố định được đánh giá

lại làm tăng nguyên giá và thời gian khấu hao tài sản cố định Cụ thể, giá trị tài sản

cố định vào ngày 30/09/2008 có sự chênh lệch tăng từ 54.065.350.040 đồng (theo

VAS) lên đến 88.111.739.002 đồng (theo IAS) cộng thêm các tác động của việc

hạch toán các chi phí và do ảnh hưởng của chênh lệch tỷ giá làm cho tổng lợi

nhuận thuần lũy kế có sự chênh lệch đáng kể (theo VAS đang lỗ 28.419.149.291

đồng trở thành lỗ 52.464.856.500 đồng theo IAS) (Nguồn – Phụ lục 5)

2.1.3 Kế toán các khoản đầu tư

Kế toán các khoản đầu tư vào công ty liên kết

Công ty liên kết là công ty trong đó nhà đầu tư có ảnh hưởng đáng kể

nhưng không phải là công ty con hoặc công ty liên doanh của nhà đầu tư

Nhà đầu tư có ảnh hưởng đáng kể là nhà đầu tư nắm giữ trực tiếp hoặc gián tiếp thông qua các công ty con ít nhất 20% quyền biểu quyết của bên nhận đầu tư, trừ khi có quy định hoặc thõa thuận nào khác

Phương pháp vốn chủ sở hữu là phương pháp kế toán mà khoản đầu tư được ghi nhận ban đầu theo giá gốc, sau đó được điều chỉnh theo những thay đổi của phần sở hữu của nhà đầu tư trong tài sản thuần của bên nhận đầu tư Báo cáo kết quả kinh doanh phải phán ảnh phần sở hữu của nhà đầu tư trong kết quả kinh doanh của bên nhận đầu tư

Phương pháp giá gốc là phương pháp kế toán mà khoản đầu tư được ghi nhận ban đầu theo giá gốc, sau đó không được điều chỉnh thay đổi của phần sở hữu của nhà đầu tư trong tài sản thuần của bên nhận đầu tư Báo cáo kết quả kinh doanh chỉ phản ánh phần thu nhập của nhà đầu tư được phân chia từ lợi nhuận thuần lũy kế của bên nhận đầu tư phát sinh sau ngày đầu tư

Theo chuẩn mực kế toán quốc tế, trong báo cáo tài chính riêng của công ty

mẹ, các khoản đầu tư vào công ty liên kết có thể trình bày theo phương pháp giá gốc và phương pháp vốn chủ sở hữu

Theo chuẩn mực kế toán Việt Nam, trong báo cáo tài chính riêng của công

ty mẹ kế toán các khoản đầu tư vào công ty liên kết chỉ được sử dụng theo phương pháp giá gốc Việc không sử dụng phương pháp vốn chủ sở hữu sẽ không phản ánh kịp thời giá trị các khoản đầu tư của công ty, đặc biệt trong trường hợp được tăng giá do hiệu quả kinh doanh của công ty liên kết

Kế toán các khoản đầu tư vào công ty con

Công ty con là công ty chịu sự kiểm soát của một doanh nghiệp khác, kiểm soát là quyền chi phối các chính sách tài chính và hoạt động của doanh nghiệp nhằm thu được lợi ích kinh tế từ hoạt động của doanh nghiệp đó

Theo chuẩn mực kế toán quốc tế, trong báo cáo tài chính riêng của công ty

mẹ, các khoản đầu tư vào công ty con có thể trình bày theo phương pháp giá gốc

và phương pháp vốn chủ sở hữu

Theo chuẩn mực kế toán Việt Nam, trong báo cáo tài chính riêng của công

ty mẹ kế toán các khoản đầu tư vào công ty con chỉ được sử dụng theo phương

pháp giá gốc Việc không sử dụng phương pháp vốn chủ sở hữu sẽ không phản

ánh kịp thời giá trị các khoản đầu tư của công ty, đặc biệt trong trường hợp được

tăng giá do hiệu quả kinh doanh của công ty con

2.1.4 Kế toán bất động sản đầu tư

Bất động sản đầu tư là bất động sản bao gồm quyền sử dụng đất, nhà, hoặc

một phần của nhà hoặc cả nhà và đất, cơ sở hạ tầng do người chủ hoặc người đi

thuê tài sản theo hợp đồng tài chính nắm giữ nhằm mục đích thu lợi từ việc cho

thuê hoặc chờ tăng giá mà không phải để sử dụng trong sản xuất, cung cấp hàng

hóa, dịch vụ hoặc sử dụng cho các mục đích quản lý hoặc bán trong kỳ hoạt động

kinh doanh thông thường

Đối với nhiều doanh nghiệp, bất động sản đầu tư là một trong những hoạt

động quan trọng của doanh nghiệp Trước năm 2001, theo chuẩn mực kế toán

quốc tế, bất động sản đầu tư được coi là một hoạt động đầu tư tài chính và nó được

trình bày như một công cụ tài chính trong mục các khoản đầu tư tài chính trên

Bảng cân đối kế toán Nhưng với sự biến động của tình hình sản xuất kinh doanh

thực tế, hoạt động đầu tư bất động sản chiếm tỷ trọng cao trong một số các doanh

nghiệp, chính vì vậy IASB đã ban hành chuẩn mực riêng cho bất động sản đầu tư

IAS 40 có hiệu lực từ ngày 01/01/2001, chuẩn mực này yêu cầu bất động sản đầu

tư phải được trình bày riêng biệt trên Bảng cân đối kế toán để đáp ứng yêu cầu

thông tin cho người đọc Báo cáo tài chính

Mặc dù VAS 05, được xây dựng dựa trên IAS 40 tuy nhiên vẫn có sự khác

biệt trong phương pháp xác định giá của Bất động sản đầu tư Theo IAS 40, bất

động sản đầu tư được ghi nhận ban đầu theo giá gốc và doanh nghiệp được phép lựa chọn một trong hai phương pháp ghi nhận giá trị của bất động sản đầu tư sau khi ghi nhận ban đầu đó là phương pháp giá gốc và phương pháp giá trị hợp lý Theo phương pháp giá gốc có nghĩa là bất động sản đầu tư được ghi nhận ban đầu theo giá gốc, định kỳ trích khấu hao vào chi phí kinh doanh trong kỳ Bất động sản đầu tư được theo dõi theo ba chỉ tiêu: nguyên giá, khấu hao lũy kế và giá trị còn lại

Theo phương pháp giá trị hợp lý, bất động sản đầu tư được ghi nhận ban đầu theo giá gốc và được đánh giá lại theo giá trị hợp lý tại thời điểm lập Bảng cân đối kế toán Chênh lệch giữa giá gốc và giá trị hợp lý được hạch toán như một khoản thu nhập và chi phí trong kỳ kinh doanh

Vì đặc điểm của bất động sản thường tăng giá theo thời gian, nên sau thời gian sử dụng, giá trị tòa nhà có thể cao hơn nhiều lần so với nguyên giá ban đầu Nên, nếu giá trị bất động sản đầu tư được theo dõi bằng phương pháp giá gốc có thể sẽ nhỏ hơn nhiều lần so với phương pháp giá trị hợp lý

Vì vậy, nhà đầu tư khi phân tích doanh nghiệp để ra quyết định đầu tư có thể đánh giá doanh nghiệp không đúng với giá trị thực của bất động sản đầu tư cao gấp nhiều lần so với giá trị trên sổ sách

2.2 Sự khác biệt trong trình bày các báo cáo tài chính 2.2.1 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

2.2.1.1Cổ tức trả bằng cổ phiếu

Theo Thông tư 95/2008/TT-BTC ngày 24/10/2008, khi doanh nghiệp nhận được thông báo của tổ chức phát hành chứng khoán về khoản cổ tức được hưởng bằng cổ phiếu tương ứng với số chứng khoán đầu tư dài hạn thuộc sở hữu của công ty mà tổ chức phát hành, kế toán ghi nhận doanh thu theo giá trị hợp lý của

số cổ phiếu nhận cổ tức

Tuy nhiên, theo chuẩn mực kế toán quốc tế thì khoản nhận cổ tức này sẽ

không được ghi nhận doanh thu tại thời điểm nhận được thông báo mà chỉ ghi

nhận và theo dõi số lượng cổ phiếu nhận được ở ngoài bảng, việc ghi nhận doanh

thu sẽ được thực hiện khi và chỉ khi bán phần cổ phiếu trả này ra thị trường

Phân tích tại báo cáo tài chính đã được công bố của Công ty Cổ phần sữa

Việt Nam (“Vinamilk”), khoản cổ tức bằng cổ phiếu của công ty phát sinh trong

năm 2008 là 5.205 triệu đồng, nếu theo phân tích thì khoản lợi nhuận kế toán trước

thuế năm 2008 của công ty sẽ giảm đi một khoản tương ứng là 5.205 triệu đồng

Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư số 244/2009/TT-BTC ngày 31/12/2009,

theo đó phần cổ tức nhận bằng cổ phiếu nhà đầu tư không ghi nhận giá trị cổ phiếu

được thưởng, không ghi nhận doanh thu hoạt động tài chính và không ghi nhận

tăng giá trị khoản đầu tư vào công ty cổ phần mà chỉ theo dõi số lượng cổ phiếu

tăng thêm trên thuyết minh báo cáo tài chính

2.2.1.2 Lãi cơ bản trên cổ phiếu

Lãi cơ bản trên cổ phiếu là một chỉ số đo lường lãi cơ bản trên mỗi cổ

phiếu của công ty, đây là phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho mỗi cổ phần phổ

thông đang lưu hành trên thị trường

EPS= Tổng số lãi dành cho các cổ đông phổ thông

Số bình quân gia quyền của cổ phiếu

Nhìn vào công thức trên thì chuẩn mực kế toán Việt Nam và chuẩn mực kế

toán quốc tế đều giống nhau

Đối với chuẩn mực kế toán Việt Nam, chỉ tiêu “Tổng số lãi dành cho các cổ

đông phổ thông” còn bỏ qua nhiều khoản mục quan trọng; chẳng hạn, chưa trừ đi

các quỹ quỹ dự phòng tài chính, quỹ khen thưởng phúc lợi, mà chỉ đơn thuần trừ

đi phần cổ tức của cổ phiếu ưu đãi

Các quỹ khen thưởng phúc lợi và quỹ dự phòng tài chính nên được loại trừ khi tính chỉ tiêu “Tổng số lãi dành cho cổ đông phổ thông” là do: Quỹ khen thưởng phúc lợi dùng để khen thưởng ban quản trị khi điều hành doanh nghiệp có hiệu quả, có những đóng góp nhất định hoặc thưởng cho người lao động đã có những nổ lực trong công việc Tỷ lệ trích lập do đại hội đồng cổ đông quyết định

Do vậy, các cổ đông không được hưởng thụ quỹ này, mà chính là các nhà quản lý của công ty Đồng thời, Quỹ dự phòng tài chính được trích lập từ lợi nhuận sau thuế với tỷ lệ là 10% và được trích lập cho đến khi số dư quỹ này bằng 25% vốn điều lệ của công ty Quỹ này được sử dụng để bù đắp các thiệt hại mà công ty gây

ra như phạt vi phạm chế độ đăng ký kinh doanh, phạt vi phạm hành chánh về thuế

và các khoản phạt khác mà các khoản chi phí này không được tính vào chi phí được trừ khi tính thuế trong kỳ nhằm giảm một phần chi phí hoạt động trong kỳ Như vậy, việc sử dụng quỹ này thực chất là một cách để che dấu các khoản lỗ do điều hành kém hiệu quả và đẩy phần thiệt hại này cho các cổ đông gánh chịu Điều này cho thấy, quỹ dự phòng tài chính về bản chất cũng không thuộc về phần sở hữu của các cổ đông

Vì các quỹ khen thưởng, phúc lợi hay các khoản quỹ khác không phải của

cổ đông vẫn chưa được loại trừ khỏi khoản lãi dành cho cổ đông để tính EPS, nên các doanh nghiệp có thể sẵn sàng chi cho các khoản này là rất lớn Nếu khoản trích này được loại ra khỏi các khoản lãi dành cho cổ đông thì các nhà quản lý sẽ phải thận trọng hơn trong việc trích quỹ Bởi, khi tăng khoản trích quỹ không dành cho

cổ đông, đồng nghĩa với việc giảm EPS và do vậy làm tăng P/E tức là làm giảm tính hấp dẫn của cổ phiếu, vì thế các nhà quản trị phải cân nhắc trước khi trích lập các quỹ này

Về phần quỹ đầu tư phát triển, quỹ này đúng như tên gọi của nó, được sử dụng để đầu tư phát triển và bổ sung cho nguồn vốn kinh doanh khi cần thiết Do

đó, về bản chất quỹ này vẫn thuộc sở hữu của các cổ đông

Đối với chuẩn mực kế toán quốc tế, thì chỉ tiêu “Tổng số lãi dành cho các

cổ đông phổ thông” đã được tính toán trừ đi các phần quỹ hợp lý

Đối với chế độ kế toán Việt Nam không bắt buộc phải trình bày lãi suy

giảm trên cổ phiếu (Diluted earning per share) trong báo cáo tài chính nhưng nó lại

rất quan trọng trong đầu tư chứng khoán

Lãi suy giảm trên cổ phiếu được tính bằng lợi nhuận hoặc lỗ phân bổ cho cổ

đông sở hữu cổ phiếu phổ thông của công ty mẹ và số bình quân gia quyền cổ

phiếu phổ thông đang lưu hành do ảnh hưởng của các cổ phiếu phổ thông tiềm

năng có tác động suy giảm để tính lãi suy giảm trên cổ phiếu

Bởi lẽ trong kỳ kế toán, các công ty có thể phát hành các công cụ tài chính

chưa có quyền đòi chia lãi như cổ phiếu phổ thông, chẳng hạn trái phiếu chuyển

đổi, cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi, các quyền mua mà nó sẽ chuyển đổi thành cổ

phiếu phổ thông trong tương lai Khi đó, EPS của công ty sẽ thay đổi rất lớn do

công ty sẽ tăng một lượng lớn cổ phiếu phổ thông nhưng không có thêm dòng tiền

vào Trong những trường hợp như vậy nếu nhà đầu tư dùng EPS cơ bản để dự

đoán EPS cho tương lai sẽ dẫn đến những sai lầm EPS suy giảm sẽ chỉ cho các

nhà đầu tư những ảnh hưởng có thể có của việc pha loãng EPS trong tương lai, rất

cần thiết cho quyết định đầu tư

2.2.1.3 Lãi từ hoạt động kinh doanh

Theo các văn bản hướng dẫn của VAS 21, báo cáo kết quả hoạt động kinh

doanh sẽ phải tuân theo một mẫu được ban hành, trong đó việc trình bày lãi từ

hoạt động sản xuất kinh doanh bao gồm cả hoạt động tài chính

Theo chuẩn mực kế toán quốc tế, doanh nghiệp có thể được xây dựng một

báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh theo đặc điểm của doanh nghiệp nhưng phải

đảm bảo các thông tin tài chính tối thiểu theo chuẩn mực;

Lãi hoạt động kinh doanh của công ty là nguồn lãi quan trọng nhất và ổn định nhất từ hoạt động kinh doanh chính của doanh nghiệp Bên cạnh đó lãi từ hoạt động tài chính hay từ hoạt động khác thường không ổn định và khó dự đoán Việc trình bày lãi hoạt động tài chính của doanh nghiệp bao gồm trong lãi

từ hoạt động kinh doanh của công ty; có thể dẫn đến đến sự đánh giá không chính xác của của nhà đầu tư khi phân tích hoạt động kinh doanh chính của doanh nghiệp có thể bị sai lệch, vì có thể một doanh nghiệp đang hoạt động rất hiệu quả trong hoạt động kinh doanh chính nhưng hoạt động tài chính bị thua lỗ (Trần Xuân Nam, 2009)

Đối với một doanh nghiệp, nếu hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp chủ yếu từ hoạt động tài chính hay hoạt động bất thường trong khi đó hoạt động kinh doanh chính của doanh nghiệp không hiệu quả thì chứng tỏ doanh nghiệp đó phát triển không bền vững Vì nhìn chung các khoản lãi đầu tư tài chính chỉ mang tính nhất thời nên có thể phát sinh hoặc không phát sinh ở kỳ sau, chứ không được bền vững như các hoạt động kinh doanh thông thường

Chẳng hạn như trong năm 2008, do sự suy giảm của thị trường chứng khoán, với một số các doanh nghiệp có các khoản đầu tư không hiệu quả cũng làm ảnh hưởng sự đánh giá của nhà đầu tư đối với hoạt động kinh doanh chính Trên thực tế, một số các doanh nghiệp cổ phần phát hành cổ phiếu tăng vốn, nhưng khoản vốn tăng thêm không được sử dụng để đầu tư phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh chính mà thực tế lại dùng vào hoạt động đầu tư tài chính hoặc bất động sản Như vậy, khi phân tích tình hình hoạt động kinh doanh của một doanh nghiệp, nếu có sự tách bạch giữa lãi của hoạt động kinh doanh và lãi từ hoạt động tài chính sẽ giúp nhà đầu tư đánh giá đúng hơn về khả năng thực lực của doanh nghiệp

2.2.2 Bảng cân đối kế toán

2.2.2.1 Vốn chủ sở hữu

Tại Việt Nam, trong các thông tư hướng dẫn trình bày khoản mục vốn chủ

sở hữu trên Bảng cân đối kế toán, vốn chủ sở hữu bao gồm cả các khoản không

thuộc tính chất là nguồn vốn, ví dụ như: quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ, quỹ dự

phòng tài chính, quỹ khen thưởng phúc lợi thực chất là khoản phải trả cho nhân

viên, hoặc hội đồng quản trị

Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư số 244/2009/TT-BTC ngày 31/12/2009

để sửa đổi cho chế độ kế toán hiện hành của doanh nghiệp thì Quỹ khen thưởng,

phúc lợi đã được trình bày là một khoản nợ phải trả trên Bảng Cân đối kế toán

2.2.2.2 Cổ tức phải trả

Khoản mục cổ tức phải trả vẫn nằm trong khoản lợi nhuận chưa phân phối

Tuy nhiên, khi lập báo cáo tài chính các công ty đã có kế hoạch chia cổ tức mặc dù

đa phần công ty đều chia cổ tức lần cuối hoặc duy nhất sau kỳ họp cổ đông vào

những quý đầu của năm tiếp theo Bên cạnh đó, vốn chủ sở hữu xét về bản chất là

khoản mà công ty có thể sử dụng lâu dài mà không phải có nghĩa vụ hoàn trả Vì

vậy, khi lập báo cáo tài chính công ty nên dự kiến khoản cổ tức phải trả và ghi

nhận nó là một khoản phải trả trên bảng cân đối kế toán

2.2.2.3 Khoản phải thu, phải trả

Xét về việc trình các khoản phải thu, phải trả theo thời hạn thanh toán

trên Bảng cân đối kế toán

Theo IAS 01, doanh nghiệp có thể lựa chọn việc trình bày hay không trình

bày riêng biệt các tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn Trường hợp doanh nghiệp

không thể phân biệt được tài sản ngắn hạn hay dài hạn do đặc thù hoạt động thì

phải được trình bày thứ tự theo tính thanh khoản giảm dần

Theo VAS 21, trong Bảng cân đối kế toán tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn phải được trình bày thành các khoản mục riêng biệt Tương tự như IAS 01, nếu không phân biệt được tài sản ngắn hạn hay dài hạn do đặc thù hoạt động thì phải trình bày thứ tự theo tính thanh khoản giảm dần

Theo chuẩn mực kế toán Việt Nam, các khoản phải thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh cũng được yêu cầu phải trình bày theo khoản phải thu ngắn hạn

và các khoản phải thu dài hạn Ngược lại, theo chuẩn mực kế toán quốc tế các khoản phải thu có liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh được ghi nhận là một khoản phải thu mà không phân biệt ngắn hạn hay dài hạn

Sự khác biệt nói trên có thể ảnh hưởng đến việc đánh giá sai lệch khả năng

thanh toán của doanh nghiệp

Xét về việc trình bày các khoản phải thu, phải trả theo tính chất trên Bảng cân đối kế toán

Theo chuẩn mực kế toán Việt Nam, các khoản phải thu, phải trả sẽ bao gồm tất cả các khoản phải thu phải trả của hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động đầu tư và các hoạt động khác của doanh nghiệp Chẳng hạn như, các khoản phải thu từ hoạt động thanh lý cũng sẽ được trình bày như một khoản phải thu trên Bảng cân đối kế toán nếu có phát sinh, mà sẽ không phân biệt tính chất của từng khoản phải thu này

Vì các hoạt động đầu tư phát sinh trong một kỳ thường rất lớn nhưng tài sản

cố định đó lại phục vụ hoạt động kinh doanh trong nhiều kỳ; do vậy, tách biệt các khoản phải thu, phải trả từ hoạt động đầu tư (chẳng hạn mua sắm hay thanh lý tài sản cố định) sẽ cho thấy rõ hơn tình hình công nợ của hoạt động kinh doanh là hoạt động thường xuyên và chủ yếu của doanh nghiệp

Ảnh hưởng của những vấn đề trên cũng có thể ảnh hưởng đến dòng tiền của doanh nghiệp, vấn đề này sẽ được phân tích rõ hơn trong việc phân tích sự khác biệt của báo cáo lưu chuyển tiền tệ

2.2.2.4 Lợi thế thương mại

Lợi thế thương mại là những lợi ích kinh tế trong tương lai phát sinh từ các

tài sản không xác định được và không ghi nhận một cách riêng biệt Lợi thế

thương mại chỉ được ghi nhận khi phát sinh hoạt động mua và không được ghi

nhận khoản lợi thế thương mại phát sinh do đánh giá nội bộ

Theo VAS 11, bên mua sẽ ghi nhận lợi thế thương mại phát sinh khi hợp

nhất kinh doanh là tài sản; được xác định theo giá gốc, là phần chênh lệch giữa giá

phí hợp nhất so với phần sở hữu của bên mua trong giá trị thuần của tài sản, nợ

phải trả có thể xác định được và các khoản nợ tiềm tàng đã ghi nhận Lợi thế

thương mại được ghi nhận ngay vào chi phí sản xuất, kinh doanh (nếu giá trị nhỏ)

hoặc phải được phân bổ dần một cách có hệ thống trong suốt thời gian sử dụng

hữu ích (nếu giá trị lớn) với thời gian tối đa không quá 10 năm Thời gian phân bổ

và phương pháp phân bổ phải được xem xét lại cuối mỗi năm tài chính

Tuy nhiên, lợi thế thương mại theo IFRS 03 không cho phép khấu hao lợi

thế thương mại Thay vào đó IAS 36 yêu cầu phải xem xét sự giảm giá trị của lợi

thế thương mại một năm một lần

Việc xem xét sự giảm giá của lợi thế thương mại sẽ đem lại khoản chi phí

được ghi nhận vào báo cáo thu nhập sẽ khác so với khoản chi phí do khấu hao Và

vì khoản chi phí này được ghi nhận vào báo cáo thu nhập nên cũng ảnh hưởng đến

lợi nhuận sau cùng của doanh nghiệp là chỉ tiêu thường được sử dụng trong phân

tích của nhà đầu tư

2.2.2.5 Các chỉ tiêu ngoài bảng cân đối kế toán

Theo chế độ kế toán Việt Nam, các chỉ tiêu ngoài bảng cân đối kế toán

gồm: tài sản thuê ngoài; vật tư, hàng hóa nhận giữ hộ, nhận gia công; hàng hóa

nhận bán hộ, nhận ký gởi, ký cược; nợ khó đòi đã xử lý; ngoại tệ các loại; dự toán

chi sự nghiệp, dự án

Các nhà đầu tư thường quan tâm đến tất cả các thông tin được trình bày trên báo cáo tài chính của một doanh nghiệp và đôi khi lại không hiểu hết ý nghĩa của chỉ tiêu ngoài bảng cân đối kế toán này Trong một số trường hợp việc ghi nhận các chỉ tiêu này trên bề mặt báo cáo tài chính sẽ làm cho nhà đầu tư có cách đánh giá không chuẩn xác về doanh nghiệp nếu thông tin trình bày các chỉ tiêu này không tốt, đôi khi bỏ qua cơ hội đầu tư

2.2.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Theo VAS 24, trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ dòng tiền của hoạt động kinh doanh chưa phản ánh đúng vì dòng tiền kinh doanh trong một số trường hợp

bị lẫn lộn với dòng tiền đầu tư

Có khá nhiều công ty báo cáo dòng tiền kinh doanh âm không đúng với bản chất nếu có phát sinh mua sắm tài sản cố định lớn trong kỳ Nguyên nhân dẫn đến hiện tượng này là do các khoản phải trả người bán bao gồm cả các khoản phải trả cho mua sắm, xây dựng tài sản cố định mà nó không phải chỉ đơn thuần là các khoản phải trả thương mại; tương tự các khoản phải thu từ người bán cũng bao gồm các khoản phải thu không phải thương mại từ các hoạt động kinh doanh thông thường của doanh nghiệp ví dụ như từ việc bán tài sản cố định

Ví dụ về sự khác biệt trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ, Trần Xuân Nam, 2009: Giả sử Công ty ABC có lãi thuần sau thuế là 30 tỷ, chi phí khấu hao là 5 tỷ,

số dư các khoản tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn phải trả không đổi giữa đầu năm

và cuối năm ngoại trừ các khoản phải trả cho nhà cung cấp về công trình xây dựng

là 40 tỷ Thì báo cáo lưu chuyển tiền tệ sẽ là như sau:

Dòng tiền hoạt động kinh doanh tỷ đồng

Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 35