Đề tài phân tích công cụ tài chính công ty dược imexpharm

LỜI GIỚI THIỆU Trong kinh tế thị trường, doanh nghiệp tế bào kinh tế, đơn vị hạch toán độc lập, tiến hành trình sản xuất kinh doanh để tạo sản phẩm, hàng hoá, dịch vụ đáp ứng nhu cầu ngày cao xã hội nhằm thực mục tiêu lợi nhuận Tối đa hoá lợi nhuận kim nam cho hoạt động doanh nghiệp Muốn vậy, doanh nghiệp cần phải có sách, chiến lược phù hợp, kịp thời hoạt động kinh tế Tuy nhiên, kinh tế thị trường đa thành phần, dựa vào khả bỏ qua hỗ trợ nguồn lực bên ngoài, doanh nghiệp khó đứng vững phát triển Phân tích tình hình tài công việc thường xuyên vô cần thiết chủ sở hữu doanh nghiệp mà cần thiết tất đối tượng bên doanh nghiệp có quan hệ kinh tế pháp lý với doanh nghiệp Đánh giá thực trạng tài chính, chủ doanh nghiệp đưa định kinh tế thích hợp, sử dụng cách tiết kiệm có hiệu vốn nguồn lực; Nhà đầu tư có định đắn với lựa chọn đầu tư mình; chủ nợ đảm bảo khả toán doanh nghiệp khoản cho vay; Nhà cung cấp khách hàng đảm bảo việc doanh nghiệp thực cam kết đặt ra; quan quản lý Nhà nước có sách để tạo điều kiện thuận lợi hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp đồng thời kiểm soát hoạt động doanh nghiệp pháp luật Mặc dù chúng em có nhiều cố gắng tránh khỏi thiếu sót hạn chế mặt thời gian, tài liệu khả nhóm Kính mong nhận giúp đỡ tận tình Thầy để nhóm phân tích xác báo cáo tài sau MỤC LỤC CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM 1.1 Sơ lược công ty 1.1.1 Lịch sử hình thành 1.1.2 Ngành nghề địa bàn kinh doanh 1.1.3 Vị triển vọng phát triển 1.1.4 Định hướng phát triển 1.1.5 Đối thủ cạnh tranh nước nước 1.2 Tình hình sản xuất chung 1.2.1 Tổng doanh thu 1.2.2 Lợi nhuận 1.2.3 Tài sản CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH CÁC CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM VÀ ĐỐI THỦ CẠNH TRANH 2.1 Công cụ tài công ty cổ phần dược phẩm IMEXPHARM 2.1.1 Các tỷ số khoản 2.1.2 Các tỷ số đòn bẩy tài 2.1.3 Tỷ số khả hoàn trả lãi vay 2.1.4 Các tỷ số hiệu hoạt động 2.1.5 Các số khả sinh lợi 12 2.2 Công cụ tài công ty so sánh 15 2.2.1 Phân tích tỷ số khoản 15 2.2.2 Phân tích tỷ số đòn bẩy tài 16 2.2.3 Phân tích tỷ số khả hoàn trả lãi vay 16 2.2.4 Phân tích số khả sinh lợi 16 CHƯƠNG 3: NHẬN XÉT VÀ ĐÁNH GIÁ 17 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM 1.1 Sơ lược công ty 1.1.1 Lịch sử hình thành Tiền thân công ty dược Imexpharm XN Liên hiệp dược Đồng Tháp, trực thuộc sở y tế Đồng Tháp Tháng 11/1992 XN liên hiệp dược Đồng Tháp đổi tên thành Công ty dược phẩm Đồng Tháp, Trực thuộc UBND Đồng Tháp Tháng 11/1999 Công ty dược phẩm Đồng Tháp đổi tên thành Công ty dược phẩm TW trực thuộc Tổng công ty dược VN Tháng 07/2001, Công ty dược phẩm TW chuyển thành công ty dược phẩm Imexpharm với vốn điều lệ 22 tỷ đồng Công ty bắt đầu niêm yết với mã IMP ngày 04/12/2006 sàn giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh Tổ chức tư vấn: công ty cổ phần Chứng khoán Bảo Việt Kiểm toán độc lập: công ty cổ phần Kiểm toán Tư vấn (A&C)-2005 Địa chỉ: Số 4, Đường 30/4, Phường 1, Thị xã Cao Lãnh, Tỉnh Đồng Tháp Điện thoại: 84-(67) 385 19 41 Fax: 84-(67) 385 31 06 Người công bố thông tin: Ông Nguyễn Quốc Định Email: imp@imexpharm.com Website: http://www.imexpharm.com - - 1.1.2 Ngành nghề địa bàn kinh doanh Theo Giấy phép đăng ký kinh doanh, ngành nghề hoạt động Imexpharm là: Sản xuất dược phẩm, chế biến dược liệu; Bán buôn, xuất nhập dược phẩm, thiết bị dụng cụ y tế, hóa chất, nguyên phụ liệu bao bì sản xuất thuốc, chất diệt khuẩn, khử trùng cho người (trừ danh mục hàng hóa quy định Mục A Phần II Phụ lục số 04 ban hành kèm theo Quyết định số 10/2007/QĐ-BTM ngày 21 tháng 05 năm 2007 Bộ Thương Mại); Bán buôn mỹ phẩm; Nuôi trồng dược liệu; Bán buôn thực phẩm, thực phẩm chức năng, loại nước uống, nước uống có cồn,có gas; Sản xuất sữa; Hoạt động tài chính; Sản xuất thực phẩm chức năng, thực phẩm dinh dưỡng; Cung cấp dịch vụ hệ thống kho bảo quản loại thuốc, nguyên liệu làm thuốc; Page |1 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM - Bán lẻ thuốc, dụng cụ y tế, mỹ phẩm vật phẩm vệ sinh cửa hàng chuyên doanh Hoạt động kinh doanh Imexpharm sản xuất kinh doanh dược phẩm,nhập mua nguyên phụ liệu bao bì phục vụ cho sản xuất Địa bàn kinh doanh Imexpharm khu vực Đồng sông Cửu Long, khu vực TP HCM, miền Đông, miền Trung, Hà Nội góp phần quan trọng, với cấu doanh thu theo khu vực năm 2012-2013 sau: 1.1.3 Vị triển vọng phát triển Imexpharm doanh nghiệp lớn với thị phần 4% toàn thị trường Công ty có tăng trưởng mạnh quy mô hiệu hoạt động Mặc dù tập trung vào mảng tân dược yếu đơn vị sản xuất khác Imexpharm có lợi với cấu nguồn thu đa dạng Bên cạnh gia tăng quy mô, thị trường tiêu thụ Công ty rộng vững Chiến lược phát triển sản phẩm mang thương hiệu Imexpharm Các định hướng đầu tư Công ty hoàn toàn phù hợp với định hướng chung ngành Tương tự doanh nghiệp ngành, tiêu hiệu tài Imexpharm đạt ổn định đảm bảo suất sinh lợi 50% vốn điều lệ Công ty Ngành dược phủ xác định phát triển thành ngành kinh tế mũi nhọn Việt Nam 1.1.4 Định hướng phát triển Để góp phần nâng cao lực sản xuất ngành công nghiệp Dược nước, Imexpharm chọn cho hướng riêng, chuyên biệt không chạy theo xu hướng thị trường mà “Định hướng vào khách hàng” Imexpharm định vị cho là: Nhà sản xuất dược phẩm chất lượng cao Lấy sức khỏe cộng đồng làm trung tâm hoạt động, cung cấp giải pháp điều trị hiệu cao với giá hợp lý thay thuốc nhập Nâng cao giá trị cộng thêm cho khách hàng đối tác -Trở thành Công ty sản xuất liên doanh nhượng quyền hàng đầu ngành Dược Việt Nam, lựa chọn tập đoàn dược phẩm đa quốc gia việc hợp tác sản xuất sản phẩm liên doanh nhượng quyền Giữ vững thương hiệu Imexpharm thương hiệu hàng đầu ngành công nghiệp dược Việt Nam với sản phẩm chất lượng, an toàn hiệu điều trị Nâng cao quản trị Công ty theo chuẩn mực đại, xây dựng hệ thống quản trị rủi ro Phát triển hệ thống phân phối đủ mạnh, chuyên nghiệp để đưa sản phẩm thương hiệu Imexpharm đến tận tay người tiêu dùng Liên tục cải tiến hệ thống quản lý chất lượng khai thác hiệu nhà máy có Đầu tư chiều sâu cho R&D trang thiết bị đại nguồn nhân lực đủ mạnh Không ngừng phát triển sản phẩm theo diễn biến bệnh tật Việt Nam đồng thời nắm bắt hội nghiên cứu sản xuất sản phẩm vừa hết bảo hộ độc quyền Đào tạo phát triển nguồn nhân lực, đặc biệt đội ngũ khoa học kỹ thuật, đội ngũ bán hàng Lấy nguồn nhân lực làm trọng tâm để thể hình ảnh, văn hóa,triết lý kinh doanh mang đậm nét Imexpharm đến với cộng đồng Page |2 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM - Luôn nâng cao thực tốt trách nhiệm với Môi trường Xã hội (E&S) Trở thành Công ty dược phẩm Việt Nam uy tín tin cậy 1.1.5 Đối thủ cạnh tranh nước nước - Đối thủ cạnh tranh nước Theo bảng thống kê doanh nghiệp nước sản xuất thuốc có doanh thu lớn IMEXPHARM có vị trí cao.Một số doanh nghiệp nghiệp như: dược phẩm 3/2 F.T.PHARMA ( HCM), dược Hậu Giang ( Cần Thơ), Domesco ( Đồng Tháp), mekohar ( HCM), Vidiphar ( HCM)… - Đối thủ cạnh tranh nước Các doanh nghiệp sản xuất thuốc có vốn đầu tư nước như: Sanofiavebtis ( pháp), Novartis ( Thụy Sĩ), United Pharma ( Philippines), Ranbaxy ( Ấn độ), Singpoong Dewoo ( Hàn Quốc) Bên cạnh nhiều doanh nghiệp phân phối, tiếp thị thuốc Việt Nam Có thể nói thị trường nhiều biến động thu lợi nhuận cao nên thu hút nhiều thành phần tham gia phân phối 1.2 Tình hình sản xuất chung 1.2.1 Tổng doanh thu Tổng doanh thu thu nhập thực năm 2013 851,7 tỷ đồng, đạt 100,2% kế hoạch Đại Hội đồng Cổ đông đề ra, tăng trưởng 2,3% so với năm 2012, gồm: Doanh thu đạt 841,3 tỷ đồng, tăng trưởng 2,8%; Thu nhập khác đạt 10,4 tỷ đồng giảm -28% so với năm 2012 Trong doanh thu gồm:  ¾ Doanh thu hàng mua bán khác đạt 13 tỷ đồng, tăng 66,2% so với năm 2012 chiếm tỷ trọng 1,6% doanh thu  ¾ Doanh thu hàng sản xuất đạt 828,3 tỷ đồng, tăng 2,2% so với năm 2012 chiếm tỷ trọng 98,4% doanh thu thuần, đó:  Doanh thu hàng gia công đạt 3,7 tỷ đồng, tăng 15,0% so với năm 2012, chiếm tỷ trọng 0,4% doanh thu  Doanh thu hàng nhượng quyền đạt 109,8 tỷ đồng, tăng 6,8% so với năm 2012 chiếm tỷ trọng 13% doanh thu Page |3 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM  Doanh thu hàng Imexpharm (phân phối nước xuất khẩu) đạt 714,8 tỷ đồng, tăng 1,5% so với năm 2012, chiếm tỷ trọng 85% doanh thu Doanh thu hàng mua bán có tăng trưởng cao Công ty có chuyển nhượng bán số nguyên liệu cho đối tác có yêu cầu Còn doanh thu sản xuất tăng trưởng 2,22% mức tăng trưởng thấp năm gần Công ty Riêng doanh thu hàng IMP tăng trưởng 1,5% chịu ảnh hưởng tác động Thông tư liên tịch số 01/2012/TTLT-BYT-BTC ngày 19/01/2012 nêu làm cho doanh thu hệ ETC giảm mạnh Đây kết HĐQT Ban TGĐ dự đoán trước nên chủ động chuyển hướng thị trường mục tiêu từ thị trường ETC sang thị trường OTC để bù đắp doanh số thị trường ETC bị sụt giảm, kết doanh thu tiêu thụ hàng IMP thị trường OTC tăng trưởng 42% chiếm tỷ trọng 60% năm 2013 thay 42% so với năm 2012 Tuy doanh thu hàng IMP đạt mức tăng nhẹ, thành công lớn cho nỗ lực, cố gắng HĐQT Ban TGĐ năm vừa qua để đối phó với khó khăn từ chế, sách Nhà nước góp phần hoàn thành tiêu kế hoạch tổng doanh thu ĐHĐCĐ đề 1.2.2 Lợi nhuận -Lợi nhuận trước thuế trước trích lập Quỹ Phát triển khoa học công nghệ thực 106,1 tỷ đồng, đạt 101% kế hoạch, giảm -7,9% so với năm 2012 Và lợi nhuận trước thuế sau trích lập Quỹ phát triển khoa học công nghệ 95,6 tỷ đồng so với năm 2012 giảm 7,8% Nguyên nhân do: -Lãi gộp bán hàng tăng so với năm 2012 3,2% cao tốc độ tăng trưởng doanh thu, chi phí bán hàng tăng đến 5,6% cao mức tăng trưởng doanh thu lãi gộp, chiếm tỷ trọng 27,1% doanh thu so với năm 2012 26,3% ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận năm Công ty Điều cho thấy, năm 2013, trước tình hình khó khăn chế đấu thầu hệ điều trị (ETC), doanh nghiệp dược buộc phải chuyển hướng thị trường mục tiêu từ thị trường ETC sang thị trường OTC Đây thật thử thách sống doanh nghiệp Nhưng với nỗ lực tâm toàn thể CBCNV Imexpharm, thống HĐQT, Ban Tổng Giám đốc điều chỉnh lại số sách bán hàng Công ty cách kịp thời nhằm mở rộng, Page |4 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM tăng độ phủ phát triển thị trường OTC tinh thần tiết kiệm cân nhắc đo lường yếu tố rủi ro chi phí gia tăng với hiệu lợi ích mang lại, Công ty định đầu tư tăng thêm chi phí bán hàng thông qua hoạt động như: mở rộng hệ thống phân phối, tăng cường số lượng chất lượng cho đội ngũ bán hàng, chăm sóc khách hàng mang tính chiều sâu hơn, thực hoạt động tiếp thị để giới thiệu sản phẩm đến khách hàng mục tiêu sách bán hàng linh hoạt, Kết chuyển hướng cho thấy, chi phí bán hàng gia tăng 5,6% doanh số bán hàng thị trường OTC tăng 42% đóng góp đáng kể việc, hoàn thành tiêu tổng doanh thu lợi nhuận năm 2013 ĐHĐCĐ giao -Chi phí quản lý so với năm 2012 tăng 2,4% mặt giá trị, xét tỷ trọng doanh thu không đổi Điều cho thấy, năm qua giá cả, chi phí lương, điện, nước, sinh hoạt tăng Công ty có nhiều cố gắng việc kiểm soát, quản lý tốt khoản chi phí quản lý tình hình kinh doanh gặp khó khăn để tập trung nguồn lực cho hoạt động bán hàng góp phần gia tăng lợi nhuận cho Công ty - Doanh thu từ hoạt động tài 6,2 tỷ đồng, giảm 4,5 tỷ đồng tương ứng giảm 8,6% so với năm 2012 chủ yếu nguồn vốn phát hành giải ngân cho công trình đầu tư hoàn thành đưa vào sử dụng lãi suất tiền gửi ngân hàng giảm so với năm 2012 ảnh hưởng đến lợi nhuận Công ty 1.2.3 Tài sản -Qui mô tài sản Tổng tài sản năm 2013 đạt 869,8 tỷ đồng, giảm -25,3 tỷ đồng hay -2,8% so với năm 2012, nguyên nhân năm 2013 Công ty có điều chỉnh lại số khoản mục số dư đầu năm 2013 theo ý kiến Công ty kiểm toán Deloite làm tăng số dư tổng tài sản cuối năm 2012 lên 33,5 tỷ đồng tương đương 3,9%, chủ yếu ghi nhận tăng khoản mục hàng tồn kho đường khoản phải trả người bán tương ứng Page |5 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH CÁC CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM VÀ ĐỐI THỦ CẠNH TRANH 2.1 Công cụ tài công ty cổ phần dược phẩm IMEXPHARM 2.1.1 Các tỷ số khoản Tỷ số khoản hành Tỷ số khoản nhanh a) 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 TSNN NNH 4.68 4.06 4.86 3.11 2.88 5.06 6.7 TSNH-TK NNH 3.01 2.52 2.95 2.03 1.81 3.18 4.73 Hệ số khoản hành:  Ý NGHĨA: Hệ số khoản hành cho ta biết đồng nợ ngắn hạn công ty có đồng tài sản lưu động sẵn sang chi trả  NHẬN XÉT: - - - Từ đồ thị ta nhận thấy từ năm 2007-2013 hệ số khoản hành có nhiều biến động, giảm từ 2007-2009 (từ 6.7-2.88), sau tăng lên dần đến 2013 đạt 4.68.( đồng nợ ngắn hạn công ty có 4.68 đồng tài sản lưu động sẵn sang chi trả Hệ số cao tình hình doanh nghiệp tốt Để xác định hệ số khoản hành có tính hàng tồn khotrong giá trị tài sản ngắn hạn đảm bảo cho nợ ngắn hạn Tuy nhiên, thực tế hàng tồn kho khoản phải thời gian chi phí tiêu thụ có Page |6 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM thể chuyển thành tiền Để trành nhược điểm này, hệ số khoản nhanh sử dụng b) Hệ số khoản nhanh  Ý NGHĨA: Hệ số khoản nhanh cho ta biết đồng nợ ngắn hạn công ty có đồng tài sản toán nhanh chóng  NHẬN XÉT: - - - Từ đồ thị ta nhận thấy từ năm 2007-2013 hệ số khoản hành có nhiều biến động, giảm mạnh từ 2007-2009 (từ 4.73-1.18 ), sau tăng lên dần đến 2013 đạt 3.01(cứ đồng nợ ngắn hạn công ty có 3.01 đồng tài sản toán nhanh) Hệ số cao tình hình doanh nghiệp tốt 2.1.2 Các tỷ số đòn bẩy tài 2013 2012 2011 2010 2009 2008 Tỷ số nợ Tổng giá trị so với nợ 0.2 0.21 0.17 0.27 0.36 0.16 VCSH Giá trị vốn chủ sở hữu Tỷ số nợ Tổng giá trị dài hạn nợ dài hạn 0.127 0.071 0.013 0.014 0.085 0.016 Giá trị nguồn vốn dài hạn Tỷ số nợ Tổng nợ so với 0.166 0.171 0.14 0.22 0.26 0.14 tổng Tài Tổng Tài Sản Sản 2007 0.14 0.006 0.12 Page |7 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM a) Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu  Ý NGHĨA: Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu cho thấy đồng vốn doanh nghiệp chủ nợ bỏ đồng tài trợ  NHẬN XÉT: - b) Nhìn chung tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu doanh nghiệp dao động khoảng từ 0.14-0.36 từ 2007-2013, tỷ lệ nợ xem ổn định Tỷ số nợ dài hạn  Ý NGHĨA: - Tỷ số nợ dài hạn cho thấy tỷ trọng nợ dài hạn tổng nguồn vốn dài hạn doanh nghiệp  NHẬN XÉT: c) Từ 2007-2013, tỷ lệ nợ dài hạn tổng nguồn vốn dài hạn tăng từ 0.006 đến 0.127 Tỷ lệ tương đối thấp Tỷ số nợ so với tổng tài sản  Ý NGHĨA: - Tỷ số đánh giá mức độ sử dụng nợ để tái trợ cho toàn tái sản công ty Hay nói cách khác, tỷ số cho thấy phần tram nguồn vố dung để tài trợ cho tài sản công ty từ nợ phải trả  NHẬN XÉT: - Nhìn chung từ 2007-2013 tỷ lệ nhiều biến động, khoảng từ 0.330.38 Mức độ sử dụng nợ không nhiều không ảnh hưởng đến khả toán IMP Page |8 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM 2.1.3 Tỷ số khả hoàn trả lãi vay 2013 2012 2011 Tỷ toán vay 2010 lãi CHI PHÍ LÃI VAY - 2007 153.91 41.16 45.82 133.69 85.35 180 160 153.91 140 133.69 120 100 85.35 Khả chi trả lãi vay 60 45.82 40 41.16 20 2007 2008 lệ EBIT Khả chi trả lãi vay 80 2009 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Ý NGHĨA: Đây tỷ số đo lường khả sử dụng lợi nhuận công ty để toán lãi vay Tỷ số cho thấy đồng chi phí lãi vay công ty đảm bảo chi trả đồng lợi nhuận trước thuế lãi vay  NHẬN XÉT: Nhìn chung khả chi trả lãi vay công ty tăng giảm qua năm không đồng đều, biến động tương đối lớn, 2012 2013 công ty không vay Về tương đối khả chi trả lãi vay công ty có xu hướng tăng (85.35 năm 2007 153.91 năm 2011) 2.1.4 Các tỷ số hiệu hoạt động Vòng quay khoản phải thu 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 Doanh thu bán chịu ròng hàng năm 4.71 Bình quân giá trị khoản phải thu 4.13 3.94 4.07 4.67 5.03 5.21 71.59 69.1 Kỳ thu tiền bình KPT*360 (bình quân quân KPT) 76.45 87.23 91.41 88.56 77.11 NS (Doanh thu thuần) Page |9 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM Vòng quay khoản phải trả Kỳ trả tiền bình quân Vòng quay hàng tồn kho Số ngày tồn kho Vòng quay tổng tài sản a) Doanh số mua chịu ròng hàng năm bình quân giá trị khoản phải trả số ngày năm Vòng quay khoản phải trả Csx (giá vốn hàng bán) TK (bình quân tồn kho) số ngày năm vòng quay hàng tồn kho TNS (tổng doanh thu kỳ) A (bình quân tổng tài sản) 5.68 7.43 8.14 7.61 7.48 57.42 50.16 47.29 48.13 2.23 2.24 1.93 162.6 175.9 183.0 161.3 168.9 161.0 186.2 0.97 0.96 1.03 63.39 48.47 6.27 7.18 44.25 2.21 2.05 0.97 1.97 0.98 1.03 2.13 0.99 Kỳ thu tiền bình quân  Ý NGHĨA: Kỳ thu tiền bình quân cho biết công ty phải ngày thu hồi khoản phải thu  NHẬN XÉT: Kỳ thu tiền bình quân biến động nhiều qua năm mức cao ngành(60.23), dấu hiệu cho thấy khả thu hồi nợ công ty chưa đạt hiệu cao P a g e | 10 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM b) Kỳ trả tiền bình quân  Ý NGHĨA: Kỳ trả tiền bình quân cho biết số ngày mà công ty phải toán khoản phải trả  NHẬN XÉT: kỳ trả tiền bình quân hàng năm nhìn chung có tăng qua năm cho thấy uy tín công ty khả chi trả nợ tăng, công ty sử dụng số tiền phải trả cho mục đích ngắn hạn trước chi trả khoản nợ c) Vòng quay hàng tồn kho  Ý NGHĨA: tỷ số đo lường hiệu quản lý hàng tồn kho công ty Số ngày tồn kho công ty thể thời gian tồn kho bình quân công ty ngày  NHẬN XÉT: vòng quay hàng tồn kho biến động qua năm, biến động nhiều (2007-2008) ( 2010-2011) Vòng quay nhìn chung có tăng theo thời gian( P a g e | 11 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM 1.93 năm 2007 2.21 năm 2013) cho thấy công ty bán hàng nhanh hàng ứ đọng nhiều kho, giảm rủi ro nguy giảm giá hàng bán d) Vòng quay tổng tài sản vòng quay tổng tài sản 1.04 1.03 1.03 1.02 0.99 0.98 0.98 0.97 0.96 0.97 vòng quay tổng tài sản 0.96 0.94 0.92 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013  Ý NGHĨA: tỷ số dùng để đánh giá hiệu hoạt động tổng tài sản công ty, cho biết bình quân đồng giá trị tài sản công ty tạo đồng doanh thu  NHẬN XÉT: vòng quay tổng tài sản biến động tương đối nhiều( năm 20072011) ổn định năm 2012 2013 Tỷ số nhỏ so với ngành(1.31) cho thấy việc sử dụng tài sản công ty chưa đạt hiệu cao so với ngành(1.31) 2.1.5 Các số khả sinh lợi 2013 Tỷ số lãi gộp Tỷ số lãi ròng ROA ROE GP (lợi nhuận gộp) NS (Doanh thu thuần) lợi nhuận ròng sau thuế doanh thu EBIT A (bình quân tổng tài sản) NI (lãi ròng _ EAT) E (bình quân vốn CP thường) 2012 2011 2010 2009 2008 2007 0.463 0.462 0.5 0.462 0.445 0.431 0.427 0.072 0.095 0.1 0.105 0.1 0.104 0.121 0.11 0.12 0.13 0.13 0.11 0.12 0.11 0.36 0.49 0.58 0.69 0.56 0.5 0.54 P a g e | 12 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM a) Tỷ lệ lãi gộp  Ý NGHĨA: Chỉ tiêu cho biết đồng doanh thu từ bán hàng hóa cung cấp dịch vụ tạo đồng lợi nhuận không tính đến chi phí tài chính, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp Chỉ tiêu phụ thuộc lớn vào đặc điểm ngành  NHẬN XÉT: Từ năm 2006 – 2013, tỷ lệ lãi gộp doanh nghiệp IMP tăng từ 0.3 lên 0.46(2013), năm 2011 tỷ lệ lãi gộp cao đạt 0.5 Trong năm gần đây, tỷ lệ lãi gộp công ty giữ ổn định  Hoạt động kinh doanh công ty ổn định, lợi nhuận năm tốt - b) Tỷ lệ lãi ròng  Ý NGHĨA: - Chỉ tiêu cho biết đồng doanh thu từ bán hàng hóa cung cấp dịch vụ tạo đồng lợi nhuận - Tỷ suất cao hiệu hoạt động doanh nghiệp cao P a g e | 13 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM  NHẬN XÉT: Tương tự tỷ lệ lãi gộp tỷ lệ lãi ròng từ năm 2006 – 2011 tăng, đạt cao 0.12(2009) Từ năm 2011 đến nay, tỷ lệ lãi ròng có giảm không nhiều từ 0.1 xuống 0.07 (2013)  Trong năm gần đây, tỷ lệ lãi ròng doanh nghiệp có xu hướng giảm cách đánh thuế doanh nghiệp ngành dược làm thuế tăng lên, giảm lợi nhuận khoản mục lợi nhuận khác doanh nghiệp bị giảm - c) ROA  Ý NGHĨA: Chỉ tiêu đo lường hiệu hoạt động doanh nghiệp mà không quan tâm đến cấu trúc tài - Chỉ số cho biết công ty tạo đồng lợi nhuận từ đồng tài sản  NHẬN XÉT: - - Từ năm 2007 – 2013,tỷ suất ROA doanh nghiệp IMP có tăng giảm không đáng kể Tỷ suất ROA thấp vào khoảng 0.11 (năm 2007, 2009, 2013) tỷ suất ROA cao vào khoảng 0.13 (năm 2010, 2011), thấy tỷ suất ROA doanh nghiệp tăng giảm không cao Nhìn chung, tỷ suất ROA doanh nghiệp ổn định P a g e | 14 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM d) ROE  Ý NGHĨA: Cho biết đồng vốn chủ sở tạo đồng lợi nhuận Tỷ số phụ thuộc vào thời vụ kinh doanh Ngoài ra, phụ thuộc vào quy mô mức độ rủi ro công ty Để so sánh xác, cần so sánh tỷ số công ty cổ phần với tỷ số bình quân toàn ngành, với tỷ số công ty tương đương ngành  NHẬN XÉT: - Từ đồ thị trên, dễ dàng nhận thấy tỷ suất ROE giai đoạn từ năm 2006 – 2010 tăng mạnh đạt đỉnh điểm 0.69 vào năm 2010 Sau đó, từ năm 2010 đến nay, tỷ suất ROE có xu hướng giảm từ 0.69(2010) xuống 0.36 (2013) Tuy nhiên, điều không đồng nghĩa doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả, mà mức thuế áp dụng với doanh nghiệp dược tăng vốn cổ phần thường tăng lên 2.2 Công cụ tài công ty so sánh 2.2.1 Phân tích tỷ số khoản Tỷ số Tỷ số khoản hành Tỷ số khoản nhanh OPC 1.77 DMC 1.84 0.64 1.04 Bình Quân 1.81 0.84 Tỷ số khoản hành IMP năm 2013 cao so với trung bình đối thủ chính(4.68>1.81) tỷ số khoản nhanh IMP năm 2013 cao so với trung bình đối thủ chính(3.01>0.84), tính khoản công ty tốt P a g e | 15 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM 2.2.2 Phân tích tỷ số đòn bẩy tài OPC Tỷ số nợ so với 0.49 VCSH Tý số nợ dài hạn 0.01 Tỷ số nợ so với Tổng 0.33 Tài Sản DMC 0.62 Bình Quân 0.56 0.0035 0.38 0.00675 0.355 Tỷ số nợ so với VCSH IMP năm 2013 nhỏ trung bình đối thủ (.2< 0.56) Tý số nợ dài hạn lớn hơn( 0.127> 0.00675), Tỷ số nợ so với Tổng Tài Sản lại nhỏ (0.166< 0.355) 2.2.3 Phân tích tỷ số khả hoàn trả lãi vay OPC 15.09 Tỷ số trang trải lãi vay DMC 26.09 Bình Quân 20.59 Năm 2013 IMP lãi vay Phân tích tỷ số hiệu hoạt động Vòng quay khoản phải thu Kỳ thu tiền bình quân Vòng quay khoản phải trả Kỳ trả tiền bình quân OPC 8.15 44.17 3.05 118 DMC 4.72 76.29 4.27 84.31 Bình Quân 6.44 60.23 3.66 101.16 Vòng quay hàng tồn kho Số ngày tồn kho Vòng quay tổng tài sản 1.55 232.59 1.09 3.82 94.24 1.53 2.69 163.42 1.31 2.2.4 Phân tích số khả sinh lợi Tỷ số lãi gộp Tỷ số lãi ròng ROA ROE OPC 0.5 0.1 0.11 0.16 DMC 0.29 0.08 0.11 0.18 Bình Quân 0.4 0.09 0.11 0.17 P a g e | 16 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM So với hệ số bình quân công ty đối thủ IMP có tỷ số lãi gộp cao hơn(0.463> 0.4), tỷ số lãi ròng thấp (0.0720.11) CHƯƠNG 3: NHẬN XÉT VÀ ĐÁNH GIÁ Chúng ta biết ngành dược phẩm nói riêng chăm sóc sức khỏe nói chung có đặc thù bật chịu tác động kinh tế Hay nói cách khác, ngành dược phẩm xem ngành “phòng thủ” tương đối an toàn nhà đầu tư Với nhu cầu đảm bảo an toàn sức khỏe luôn ưu tiên rủi ro ngành dược phẩm đến từ phía cầu Tuy nhiên, ảnh hưởng trực tiếp đến sức khỏe người nên ngành dược phẩm nhận quan tâm đặc biệt từ phía quan quản lý xem ngành quản lý chặt chẽ Kinh doanh lĩnh vực dược phẩm đòi hỏi tư cách đạo đức cao, việc quản lý từ giá bán chất lượng nghiêm ngặt Dẫu vậy, với doanh nghiệp IMP, đặt tiêu chí chất lượng lên hàng đầu với quy trình kiểm định nghiêm ngặt nhà máy sản xuất đại đầu tư theo tiêu chuẩn Châu Âu hoàn toàn yên tâm chất lượng Ngoài ra, uy tín công ty IMP xác nhận thông qua kênh điều trị (tại bệnh viện tuyến tỉnh – trung ương) chất lượng thuốc tiệm cận với tiêu chuẩn quốc tế PIC/S – GMP Như vậy, rủi ro vĩ mô IMP dường thấp Tiếp đến đây, biết tất số tài tỷ lệ nợ, khả khoản, tỷ lệ lãi gộp (ròng), ROA, ROE IMP tốt so với trung bình ngành Cụ thể tỷ lệ nợ IMP năm 2013 0.2 doanh nghiệp không sử dụng nợ vay Không sử dụng nợ vay cho thấy mức khoản nhanh ổn định doanh nghiệp Mặc dù vậy, với việc vòng quay hàng tồn kho khoản phải thu thấp trung bình ngành cho thấy khả thu hồi nợ tiêu thụ sản phẩm năm 2013 doanh nghiệp không ổn định Tuy nhiên, hai điểm cần lưu ý điều có vài doanh nghiệp dược phẩm có tỷ số lớn tương đối so với ngành nên làm cho tỷ số trung bình ngành bị thiên lệch Thứ hai, thông tư 01 Bộ Y tế ảnh hưởng đến tỷ trọng kênh ETC làm giảm từ 65% xuống 30% Điều làm cho IMP bị ứ đọng hàng tồn kho dẫn đến vòng quay hàng tồn kho giảm Tuy nhiên, doanh nghiệp dần thích nghi đẩy mạng kênh thương mại OTC để bù đắp Việc lợi nhuận năm qua giảm tỷ trọng kênh ETC giảm thấy điều thời công ty có biện pháp để vượt qua đầu tư vào kênh OTC IMP doanh nghiệp có triết lý hoạt động khác biệt so với phần lại tập trung vào chất lượng dược phẩm chấp nhận tăng trưởng chậm doanh thu Hệ thống nhà máy đầu tư xây dựng theo chuẩn Châu Âu định hướng phát triển đắn giúp IMP có khả trở thành doanh nghiệp đầu ngành tương lai Chính vậy, nhóm cho IMP doanh nghiệp mạnh tương lai Việt Nam đà phát triển đạt đến mức phát triển cao nhu cầu sử dụng sản phầm dược chất lượng cao tăng mạnh Và thời điểm để IMP phát huy mạnh thông qua trình chuẩn bị kĩ từ P a g e | 17 [...]... bình của đối thủ chính( 3.01>0.84), do đó tính thanh khoản của công ty tốt P a g e | 15 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM 2.2.2 Phân tích các tỷ số đòn bẩy tài chính OPC Tỷ số nợ so với 0.49 VCSH Tý số nợ dài hạn 0.01 Tỷ số nợ so với Tổng 0.33 Tài Sản DMC 0.62 Bình Quân 0.56 0.0035 0.38 0.00675 0.355 Tỷ số nợ so với VCSH của IMP năm 2013 nhỏ hơn trung bình của đối thủ chính (.2< 0.56)... lý hàng tồn kho của công ty Số ngày tồn kho của công ty thể hiện thời gian tồn kho bình quân của công ty là bao nhiêu ngày  NHẬN XÉT: vòng quay hàng tồn kho biến động qua các năm, biến động nhiều (2007-2008) và ( 2010-2011) Vòng quay nhìn chung có tăng theo thời gian( P a g e | 11 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM 1.93 năm 2007 và 2.21 năm 2013) cho thấy công ty bán hàng nhanh và... thấy khả năng thu hồi nợ của công ty chưa đạt hiệu quả cao P a g e | 10 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM b) Kỳ trả tiền bình quân  Ý NGHĨA: Kỳ trả tiền bình quân cho biết số ngày mà công ty phải thanh toán một khoản phải trả  NHẬN XÉT: kỳ trả tiền bình quân hàng năm nhìn chung có tăng qua các năm cho thấy uy tín của công ty về khả năng chi trả nợ tăng, công ty có thể sử dụng số tiền... a g e | 14 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM d) ROE  Ý NGHĨA: Cho biết cứ 1 đồng vốn chủ sở thì tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận Tỷ số này phụ thuộc vào thời vụ kinh doanh Ngoài ra, nó còn phụ thuộc vào quy mô và mức độ rủi ro của công ty Để so sánh chính xác, cần so sánh tỷ số này của một công ty cổ phần với tỷ số bình quân của toàn ngành, hoặc với tỷ số của công ty tương đương... hàng tồn kho Số ngày tồn kho Vòng quay tổng tài sản 1.55 232.59 1.09 3.82 94.24 1.53 2.69 163.42 1.31 2.2.4 Phân tích các chỉ số về khả năng sinh lợi Tỷ số lãi gộp Tỷ số lãi ròng ROA ROE OPC 0.5 0.1 0.11 0.16 DMC 0.29 0.08 0.11 0.18 Bình Quân 0.4 0.09 0.11 0.17 P a g e | 16 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM So với hệ số bình quân của các công ty đối thủ thì IMP có tỷ số lãi gộp cao hơn(0.463>... 0.121 0.11 0.12 0.13 0.13 0.11 0.12 0.11 0.36 0.49 0.58 0.69 0.56 0.5 0.54 P a g e | 12 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM a) Tỷ lệ lãi gộp  Ý NGHĨA: Chỉ tiêu này cho biết một đồng doanh thu thuần từ bán hàng hóa và cung cấp dịch vụ sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận nếu không tính đến chi phí tài chính, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp Chỉ tiêu này sẽ phụ thuộc lớn vào... 5.03 5.21 71.59 69.1 Kỳ thu tiền bình KPT*360 (bình quân quân KPT) 76.45 87.23 91.41 88.56 77.11 NS (Doanh thu thuần) Page |9 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM Vòng quay khoản phải trả Kỳ trả tiền bình quân Vòng quay hàng tồn kho Số ngày tồn kho Vòng quay tổng tài sản a) Doanh số mua chịu ròng hàng năm bình quân giá trị khoản phải trả số ngày trong năm Vòng quay khoản phải trả Csx (giá... lợi nhuận của công ty để thanh toán lãi vay Tỷ số này cho thấy cứ mỗi một đồng chi phí lãi vay của công ty được đảm bảo chi trả bằng bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế và lãi vay  NHẬN XÉT: Nhìn chung khả năng chi trả lãi vay của công ty tăng giảm qua các năm không đồng đều, biến động tương đối lớn, 2012 và 2013 thì công ty không đi vay Về tương đối thì khả năng chi trả lãi vay của công ty có xu hướng... a g e | 13 PHÂN TÍCH CÔNG CỤ TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC IMEXPHARM  NHẬN XÉT: Tương tự tỷ lệ lãi gộp thì tỷ lệ lãi ròng từ năm 2006 – 2011 tăng, và đạt cao nhất 0.12(2009) Từ năm 2011 đến nay, tỷ lệ lãi ròng có giảm nhưng không nhiều từ 0.1 xuống còn 0.07 (2013)  Trong những năm gần đây, tỷ lệ lãi ròng của doanh nghiệp có xu hướng giảm có thể là do cách đánh thuế đối với doanh nghiệp ngành dược làm thuế... mà có thể là mức thuế áp dụng với doanh nghiệp dược tăng và vốn cổ phần thường tăng lên 2.2 Công cụ tài chính của công ty so sánh 2.2.1 Phân tích các tỷ số thanh khoản Tỷ số Tỷ số thanh khoản hiện hành Tỷ số thanh khoản nhanh OPC 1.77 DMC 1.84 0.64 1.04 Bình Quân 1.81 0.84 Tỷ số thanh khoản hiện hành của IMP năm 2013 cao hơn so với trung bình của đối thủ chính( 4.68>1.81) và tỷ số thanh khoản nhanh của