THẨM ĐỊNH dự án TRỒNG CAO SU tại HUYỆN lệ THỦY, TỈNH QUẢNG BÌNH của TỔNG CÔNG TY 15 (BINH đoàn 15)

L I CAM OAN Tôi xin cam oan lu n v n hoàn toàn th c hi n Các o n trích d n s li u s d ng lu n v n u c d n ngu n có xác cao nh t ph m vi hi u bi t c a Lu n v n không nh t thi t ph n ánh quan i m c a Tr Kinh t Thành ph H Chí Minh hay Ch ng ih c ng trình Gi ng d y kinh t Fulbright Tp H Chí Minh, ngày tháng n m 2013 Tác gi lu n v n Tr n Th Hi n Thanh L IC M Tôi xin chân thành c m n Tr ng i h c Kinh t Thành ph H Chí Minh, Ch trình Gi ng d y kinh t Fulbright h i c h c t p t i tr N n v tài tr cho ch ng ng trình ã cho có c ng th i gian v a qua hoàn thành lu n v n, xin c m n Quý th y cô, Th y Nguy n Xuân Thành th y c bi t Th y Tr n Ti n Khai, Thiên Anh Tu n ã t n tình h ng d n giúp su t th i gian tham gia khoá h c c ng nh trình th c hi n lu n v n Cu i cùng, xin g i l i c m n sâu s c n gia ình tôi, ng nghi p t i Chi nhánh Ngân hàng Phát tri n Qu ng Bình, b n khoá h c MPP3 ã h tr viên su t th i gian h c t p v a qua H c viên Tr n Th Hi n Thanh ng TÓM T T Qu ng Bình m t t nh duyên h i B c Trung B có di n tích t nhiên h n 806.000 Trên 85% t ng di n tích ang c khai thác i núi ó có h n 100.000 t tr ng i núi tr c ã tr ng r ng kinh t D án Tr ng cao su t i huy n L Thu , t nh Qu ng Bình c l p vào n m 2011 m t công ty c a c a B Qu c phòng th c hi n ây c ng n m UBND t nh Qu ng Bình Quy t 2020 nh s 1358/Q -UBND nh m m c tiêu phát tri n cao su nn m a i m th c hi n d án hai xã biên gi i thu c di n khó kh n c a huy n L Thu , nên thu c it Nam (VDB) Ch ng c vay v n tín d ng u t c a Ngân hàng Phát tri n Vi t u t s góp 30% v n ch s h u l i d ki n s c VDB tài tr th c hi n d án, ph n v n n nay, d án v n ch a c tri n khai ch a vay c v n Quá trình phân tích cho th y d án hi u qu c v m t tài l n kinh t Kh n ng mang l i hi u qu cho n n kinh t , cho ch tr ng mô hình phân tích bi n t o thêm vi c làm cho lao hi u qu h n, ng ut v n i theo h a ph m b o bi n quan ng l i D án c tri n khai s ng, óng góp cho ngân sách, s d ng t r ng y m nh xu t kh u t ng thu ngo i t Tuy nhiên, kh n ng tr n c a d án không th i gian c u t dài, s n l l u ròng c a d án không cb o m b i ng m khai thác nh ng n m l n u c tr ng c a d án t th p Do ó ngân m b o kh n ng tr n theo nh ng i u ki n vay v n hi n t i c a VDB D án không kh thi v m t tài chính, v y, VDB không nên tài tr v n cho d án D án có th c tài tr b ng v n vay c a ngân hàng th i u cho vay hi n Tuy nhiên, ng m i (NHTM) v i nh ng c NHTM cho vay d án ph i c n nh ng ngu n v n b sung có th dùng ho c có th c cam k t tài tr thêm cho d án th i i m vòng a ph i d án Lu n v n ã ng án vay n d án kh thi v m t tài vay v n NHTM thay ch v n vay u ãi c a VDB nh ng M CL C L I CAM OAN i L IC M ii N TÓM T T iii M CL C iv DANH M C KÝ HI U VÀ T VI T T T DANH M C CÁC B NG BI U CH NG 1: GI I THI U vi vii 1.1 B i c nh 1.2 V n 1.3 M c tiêu câu h i nghiên c u 1.4 Ph m vi nghiên c u3 1.5 B c c lu n v n CH sách 2 NG 2: KHUNG PHÂN TÍCH L I ÍCH – CHI PHÍ 2.1 Phân tích tài 4 2.1.1 Xác nh l i ích tài 2.1.2 Xác nh chi phí tài 2.1.3 Tiêu chu n ánh giá d án 2.2 Phân tích kinh t 2.2.1 Xác nh l i ích chi phí kinh t 2.2.2 Xác nh m c giá kinh t 11 2.2.3 Tiêu chu n ánh giá d án 12 2.3 Phân tích phân ph i CH 13 NG 3: MÔ T S LI U VÀ THÔNG TIN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH, KINH T 3.1 Thông s tài 3.1.1 Thông s v mô 15 15 3.1.2 Thông s k thu t c a d án 15 15 3.1.3 Ngu n v n tài tr chi phí v n 16 3.1.4 Chi phí tài c a d án 17 3.1.1.1 Chi phí u t 17 3.1.1.2 Chi phí ho t ng th i k khai thác 19 3.1.1.4 Thu ph i n p ngân sách u ãi thu 20 3.1.3 L i ích tài c a d án 21 3.1.2.1 Doanh thu t m cao su 21 3.1.2.2 Doanh thu t bán g r ng cao su 3.2 Thông s phân tích kinh t 3.2.1 Xác nh giá kinh t cho 3.2.1.1 Chi phí c h i c a 23 23 u vào c a d án 24 t 24 3.2.1.2 Chi phí kinh t c a lao ng tham gia d án 25 3.2.2.3 Chi phí kinh t c a phân bón 26 3.2.2.4 Chi phí gi ng, d ng c c o m chi phí khác 3.2.2 Xác nh giá kinh t cho u c a d án 27 3.2.2.1 L i ích kinh t t xu t kh u m cao su 27 3.2.2.2 L i ích kinh t t bán g r ng cao su CH NG 4: PHÂN TÍCH K T QU 4.1 K t qu phân tích tài 28 28 4.1.1 K t qu phân tích tài 28 4.1.2 Phân tích r i ro 28 4.1.2.1 Phân tích nh y m t chi u 29 4.1.2.2 Phân tích nh y hai chi u 31 4.1.2.3 Mô ph ng Monte Carlo 4.2 K t qu phân tích kinh t 4.2.1 K t qu phân tích kinh t 4.2.2 Phân tích r i ro 34 34 34 4.3 Phân tích phân ph i 32 36 4.4 Kh n ng tr n c a d án 4.5 K t lu n 37 41 27 26 CH NG 5: K T LU N VÀ KI N NGH CHÍNH SÁCH 42 5.1 K t lu n 42 5.2 Ki n ngh 42 5.3 H n ch c a tài 43 TÀI LI U THAM KH O 44 PH L C 46 DANH M C KÝ HI U VÀ T T vi t t t VI T T T Tên ti ng Anh Tên ti ng Vi t CFR Cost and Freight Giá bao g m chi phí v n t i CIF Cost, Insurance and Freight Giá bao g m chi phí v n t i b o hi m DAF Delivered At frontier Giao hàng t i biên gi i DSCR Debt-Service Coverage Ratio H s an toàn tr n EIRR Economic Internal Rate of Return Su t sinh l i n i t i kinh t FOB Free On Board Giao hàng lên tàu Ha Hecta 10.000 m2 IRR Internal Rate of Return Su t sinh l i n i t i MTV M t thành viên NHTM Ngân hàng th NPV Net Present Value ng m i Giá tr hi n t i ròng TD T Tín d ng TNHH Trách nhi m h u h n TNDN Thu nh p doanh nghi p USD United States Dollar ô la M UBND VDB U ban nhân dân The Vietnam Development Bank VND WACC ut Ngân hàng Phát tri n Vi t Nam Vi t Nam ng Weighted Average Cost of Vapital Chi phí v n bình quân tr ng s DANH M C CÁC B NG BI U B ng 3-1 : Chi phí ut 16 B ng 3-2: T l trích kh u hao 18 B ng 3-3: N ng su t m bình quân c a khu v c 20 Hình v 3-1: Giá cao su SVR xu t kh u 21 B ng 3-4: Chi phí kinh t c a lo i phân bón 25 B ng 4-1: K t qu tính toán NPV IRR tài c a d án B ng 4-2: Tác ng c a l m phát B ng 4-3: Lãi su t vay n thay 28 i 28 B ng 4-4: Tác ng y u t chi phí B ng 4-5: Tác ng y u t giá cao su B ng 4-6: Tác ng y u t s n l B ng 4-7: 27 u t chi phí ho t ng 29 29 ng khai thác 30 nh y hai chi u gi a hai y u t giá m cao su t l i giá chi phí ut nh y hai chi u gi a hai y u t giá m cao su công su t khai thác 31 30 B ng 4-8: Hình 4.1: K t qu mô ph ng NPV d án quan i m t ng ut Hình 4.2: K t qu mô ph ng NPV ch ut B ng 4-10: Tác ng y u t giá cao su n hi u qu kinh t c a d án B ng 4-11: Tác ng y u t l B ng 4-12: Tác ng chi phí v n kinh t B ng 4-13: Tác 31 32 ng phân ph i 35 ng kinh t c a lao ng 33 n hi u qu kinh t c a d án 33 n hi u qu kinh t c a d án 34 B ng 4-14: K t qu tính toán h s tr n DSCR 36 B ng 4-15: Ph ng án tr n NHTM 38 B ng 4-16: Ph ng án tái tài tr c c u n 39 DANH M C CÁC HÌNH V Hình v 3.1: Giá cao su SVR xu t kh u …………………………………………… 10 N m 2030 Kh u hao + Kh u hao v n cao su (20 n m) N m 2031 N m 2032 N m 2033 N m 2034 N m 2035 N m 2036 N m 2037 5.298 4.996 4.693 4.466 4.163 4.087 3.784 3.784 Ngu n: Theo tính toán c a tác gi PH L C 3.8: Báo cáo thu nh p vt: tri u ng Báo cáo thu nh p N m 2013 Doanh thu N m 2014 N m 2015 N m 2016 N m 2017 N m 2018 N m 2019 0 0 0 29.092 10.143 7.338 7.469 7.582 7.455 7.977 ng -29.092 -10.143 -7.338 -7.469 -7.582 -7.455 -7.977 c lãi vay thu -29.092 -10.143 -7.338 -7.469 -7.582 -7.455 -7.977 0 0 0 -10.143 -7.338 -7.469 -7.582 -7.455 -7.977 0 0 0 -29.092 -10.143 -7.338 -7.469 -7.582 -7.455 -7.977 N m 2022 N m 2023 N m 2024 N m 2025 N m 2026 Doanh thu 30.328 39.010 52.084 59.386 Chi phí 21.231 25.219 28.655 9.097 13.791 2.827 Chi phí Thu nh p t ho t Tr : Kh u hao Thu nh p tr Tr : Lãi vay L i nhu n tr c thu -29.092 Tr : - Thu thu nh p - Thu s d ng t nông nghi p L i nhu n sau thu Báo cáo thu nh p Thu nh p t ho t ng Tr : Kh u hao Thu nh p tr c lãi vay thu Tr : Lãi vay L i nhu n tr c thu N m 2027 N m 2028 67.666 85.073 108.581 31.763 34.276 37.331 42.594 23.429 27.623 33.390 47.743 65.986 3.508 3.811 4.265 4.265 4.038 4.038 6.270 10.284 19.618 23.358 29.125 43.705 61.949 -7372 -6.272 -5.172 -1.102 4.012 14.447 23.358 29.125 43.705 61.949 65 Tr : - Thu thu nh p - Thu s d ng 364 1.806 2.920 -1.102 L i nhu n sau thu 3.648 8.741 12.390 464 t nông nghi p 5.825 497 531 12.641 20.438 22.836 34.468 49.028 N m 2031 N m 2032 N m 2033 N m 2034 N m 2035 N m 2036 N m 2037 139.244 148.991 144.990 155.139 162.888 131.862 127.295 52.502 56.177 59.364 63.519 67.805 70.358 74.569 86.742 92.814 85.626 91.620 95.084 61.504 52.725 4.996 4.693 4.466 4.163 4.087 3.784 3.784 c lãi vay thu 81.747 88.121 81.160 87.457 90.997 57.720 48.941 c thu 81.747 88.121 81.160 87.457 90.997 57.720 48.941 16.349 17.624 16.232 17.491 18.199 14.430 12.235 650 696 745 797 852 912 976 64.747 69.801 64.184 69.169 71.945 42.378 35.730 N m 2015 N m 2016 N m 2017 N m 2018 N m 2019 Báo cáo thu nh p Doanh thu Chi phí Thu nh p t ho t ng Tr : Kh u hao Thu nh p tr Tr : Lãi vay L i nhu n tr Tr : - Thu thu nh p - Thu s d ng t nông nghi p L i nhu n sau thu PH L C 3.9: B ng ngân l u tài c a d án vt: tri u ng N m 2013 Ngân l u vào N m 2014 0 0 0 -23.266 -7.508 -5,509 -5.675 -5.707 -5.681 -6.079 -23.266 -7.508 -5,509 -5.675 -5.707 -5.681 -6.079 -23.266 -7.508 -5,509 -5.675 -5.707 -5.681 -6.079 20.364 -2,902 7.100 -408 5.136 -373 5.228 -447 5.307 -399 5.218 -463 5.584 -496 - Doanh thu ròng - Thanh lý tài s n Ngân l u Chi ut Chi phí ho t ng - Thu thu nh p - Thu s d ng t nông nghi p Ngân l u ròng c a d án Ngân l u lãi vay n g c Ngân l u ròng ch s h u 66 N m 2022 N m 2023 N m 2024 N m 2025 N m 2026 N m 2027 N m 2028 Ngân l u vào - Doanh thu ròng 30.328 30.328 39.010 39.010 52.084 52.084 59.386 59.386 67.666 67.666 85.073 85.073 108.581 108.581 - Thanh lý tài s n Ngân l u 21.231 25.706 30.446 34.107 39.781 45.921 55.515 21.231 25.219 487 28.655 1.790 31.763 2.344 34.276 5.041 37.331 8.095 42.594 12.390 9.097 13.304 21.638 25.279 464 27.885 496 39.152 531 53.066 -18,160 -9,063 -17,060 -3,632 -15,959 5,664 24,703 27,101 38,505 53.066 N m 2031 N m 2032 N m 2033 N m 2034 N m 2035 N m 2036 N m 2037 Ngân l u vào - Doanh thu ròng 139.244 139.244 148.991 148.991 144.990 144.990 155.139 155.139 162.888 162.888 131.862 131.862 127.295 127.295 - Thanh lý tài s n Ngân l u 69.502 74.497 76.340 81.807 86.856 85.700 87.780 52.502 16.349 650 56.177 17.624 696 59.364 16.232 745 63.519 17.491 797 67.805 18.199 852 70.358 14.430 912 74.569 12.235 976 69.742 74.494 68.649 73.332 76.032 46.162 39.514 69.742 74.494 68.649 73.332 76.032 46.162 39.514 Chi ut Chi phí ho t - Thu thu nh p ng - Thu s d ng t nông nghi p Ngân l u ròng c a d án Ngân l u lãi vay n g c Ngân l u ròng ch s h u Chi ut Chi phí ho t ng - Thu thu nh p - Thu s d ng t nông nghi p Ngân l u ròng c a d án Ngân l u lãi vay n g c Ngân l u ròng ch s h u PH L C 3.10: Mô ph ng Monter Carlo NPV d án NPV ch 67 ut Assumption: Công su t khai thác Triangular distribution with parameters: Minimum 30% Likeliest Maximum 90% 110% Assumption: D6 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 7.0% 2.0% Assumption: D7 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev Assumption: Giá m cao su xu t kh u Normal distribution with parameters: Mean 20,830 2,083 68 2,734.00 Forecast: NPV ch ut Summary: Certainty level is 60.14% Certainty range is from 0.0 to Infinity Entire range is from -151,583.4 to 302,637.8 Base case is 46,334.9 After 10,000 trials, the std error of the mean is 483.6 Statistics: Trials Mean Median Mode Standard Deviation Variance Skewness Kurtosis Coeff of Variability 69 Forecast values 10,000 16,328.0 11,306.2 48,355.5 2,338,258,980.7 0.7006 4.26 2.96 Summary: Certainty level is 71.90% Certainty range is from 0.0 to Infinity Entire range is from -215,915.1 to 413,393.0 Base case is 117,099.5 After 10,000 trials, the std error of the mean is 857.7 Statistics: Trials Mean Median Mode Standard Deviation Variance Skewness Kurtosis Coeff of Variability Minimum 70 Forecast values 10,000 53,011.6 47,401.4 85,766.2 7,355,835,102.0 0.3527 3.13 1.62 -215,915.1 T giá th c H s t giá h i kinh t , SERF Chi phí v n chuy n n i a Chi phí b c x p phân bón (nhóm hàng 1) USD H s chuy n i chi phí b c x p v n chuy n CHI PHÍ NHÂN CÔNG TÀI CHÍNH N M UT 2'- Khai hoang Chi phí nhân công khai hoang R ng lo i Chi phí nhân công khai hoang R ng lo i 3'- Tr ng cao su (giá th c) Chi phí nhân công n m 1(tr g/ha) 20.830 1,1 1,3 1,0 13.325 3.397 4.186 2.385 2.139 1.937 1.634 1.634 3.814 2.240 1.998 1.937 1.634 1.634 8,3 10,7 9.928 9.928 3.813,6 Chi phí nhân công n m (tr g/ha) 2.239,7 Chi phí nhân công n m (tr g/ha) 1.997,6 Chi phí nhân công n m (tr g/ha) 1.937,0 Chi phí nhân công n m (tr g/ha) 1.634,4 Chi phí nhân công n m (tr g/ha) 1.634,4 Chi phí nhân công n m (tr g/ha) 4- Tr ng r ng ch n gió (26,13ha) 372,61 145,73 141,10 CHI PHÍ NHÂN CÔNG TÀI CHÍNH N M KHAI THÁC Nhân công (tr /ha) Chi phí ti n l ng tài (th c) H s l ng kinh t (l ng m )/l ng tài L ng kinh t (l ng m ) 4.4 12, 13.325 4.186 2.385 2.139 1.937 1.634 1.634 4.4 0,94 12.467 3.917 2.232 2.001 1.812 1.529 1.529 4.1 71 Ngân l u chênh l ch gi a ti n l ng tài ti n l ng kinh t -857 -269 -153 -138 -125 -105 -105 -2 Chi phí qu n lý tài ut Khai thác Chi phí qu n lý kinh t Trong ó, l ng NS tr (W) Chênh l ch l ng QL 0 0 0 0 0 0 0 7.694 5.049 7.694 2.668 5.049 2.668 1.677 5.049 1.677 1.542 5.049 1.542 1.431 5.049 1.431 1.264 5.049 1.264 1.264 1.264 5.0 5.0 Chi phí phân bón tài 2,32 5,07 6,11 6,60 6,60 6,60 6,60 6, 0,15 0,05 0,02 0,33 0,11 0,03 0,40 0,13 0,04 0,43 0,14 0,04 0,43 0,14 0,04 0,43 0,14 0,04 0,43 0,14 0,04 0, 0, 0, 2,5 1,9 0,4 0,2 5,5 4,2 0,9 0,4 6,7 5,1 1,1 0,5 7,2 5,5 1,2 0,5 7,2 5,5 1,2 0,5 7,2 5,5 1,2 0,5 7,2 5,5 1,2 0,5 Kh i l ng phân bón s d ng (kg/ha) Lân Ure Kali Chi phí kinh t c a lo i phân bón (tr/ha) Lân Ure Kali Ngân l u chênh l ch gi a giá tài kinh t c a phân bón 74,4 162,5 195,7 211,3 211,3 211,3 211,3 212 2024 12 CHI PHÍ NHÂN CÔNG TÀI CHÍNH N M KHAI THÁC Nhân công (tr /ha) Chi phí ti n l ng tài (th c) H s l ng kinh t (l ng m )/l ng tài L ng kinh t (l ng m ) 2025 13 2026 14 2027 15 2028 16 2029 17 2030- 2039 18-27 7.382 20,85 7.773 21,96 7.773 21,96 7.773 21,96 8.405 23,74 8.405 23,74 8.405 23,74 7.382 7.773 7.773 7.773 8.405 8.405 8.405 6.907 7.273 7.273 7.273 7.864 7.864 7.864 -475 -500 -500 -500 -541 -541 -541 0 0 0 Ngân l u chênh l ch gi a ti n l ng tài ti n l ng kinh t Chi phí qu n lý tài 72 ut Khai thác Chi phí qu n lý kinh t Trong ó, l ng NS tr (W) Chênh l ch l ng QL Chi phí phân bón tài Lân Ure Kali 439 5.049 439 6,26 0,25 0,20 0,15 453 5.049 453 6,26 0,25 0,20 0,15 453 5.049 453 6,26 0,25 0,20 0,15 467 5.049 467 6,26 0,25 0,20 0,15 467 5.049 467 6,26 0,25 0,20 0,15 467 5.049 467 6,26 0,25 0,20 0,15 478 5.049 478 6,26 0,25 0,20 0,15 6,9 3,2 1,7 2,0 6,9 3,2 1,7 2,0 6,9 3,2 1,7 2,0 6,9 3,2 1,7 2,0 6,9 3,2 1,7 2,0 6,9 3,2 1,7 2,0 6,9 3,2 1,7 2,0 Chi phí kinh t c a lo i phân bón (tr/ha) Lân Ure Kali Ngân l u chênh l ch gi a giá tài kinh t c a phân bón 212,2 212,2 212,2 212,2 212,2 212,2 212,2 PH L C 4.2: B ng tính hi u qu kinh t c a d án 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 61.64 61.64 61.64 61.64 61.64 61.64 61.64 0 0 0 122 7, 0 0 0 7, B ng Ngân l u Kinh t Ngân l u vào Giá kinh t m cao su S n l ng m L i ích kinh t : T m cao su T bán cao su già C ng Ngân l u Chi phí tài i u ch nh chênh l ch chi phí TC-KT Ti n l ng lao ng ph thông Ti n l ng qu n lý Chi phí phânbón C ng 29,092 9,480 6,409 6,097 5,784 5,315 5,315 8, -857 7,694 74 20,615 -269 2,668 163 6,705 -153 1,677 196 4,774 -138 1,542 211 4,629 -125 1,431 211 4,440 -105 1,264 211 4,157 -105 1,264 211 4,157 - 212 8, Ngân l u kinh t ròng -30,177 -9,578 -6,531 -6,248 -5,871 -5,421 -5,421 -1, 2023 10 73 2025 12 2026 13 2027 14 22,569 B ng Ngân l u Kinh t Ngân l u vào 2024 11 28,162 30,009 31,956 37,549 44 Giá kinh t m cao su S n l ng m L i ích kinh t : T m cao su T bán cao su già 61.64 366.12 22,569 61.64 486.81 30,009 61.64 518.40 31,956 61.64 609.12 37,549 72 44 13,004 12,820 13,790 13,614 14,268 14,103 14,389 14,223 14,657 14,477 15 15 -450 421 212 9,565 Ngân l u Chi phí tài i u ch nh chênh l ch chi phí TC-KT Ti n l ng lao ng ph thông Ti n l ng qu n lý Chi phí phânbón Ngân l u kinh t ròng 61.64 456.84 28,162 -475 439 212 14,371 -500 453 212 15,741 -500 453 212 17,568 -500 467 212 22,892 29 2034 21 2037 24 2038 25 41,843 61.64 678.78 41,843 31,657 61.64 513.54 31,657 28,561 61.64 463.32 28,561 26,514 61.64 430.11 26,514 15,490 15,341 15,454 15,304 14,991 14,842 14,851 14,701 14,758 14,608 -541 478 212 -541 478 212 -541 478 212 -541 478 212 -541 478 212 27,152 Ngân l u kinh t ròng 2036 23 42,642 61.64 691.74 42,642 B ng Ngân l u Kinh t Ngân l u vào Giá kinh t m cao su S n l ng m L i ích kinh t : T m cao su T bán cao già Ngân l u Chi phí tài i u ch nh chênh l ch chi phí TC-KT Ti n l ng lao ng ph thông Ti n l ng qu n lý Chi phí phânbón 2035 22 26,389 16,666 13,710 11,756 20,645 12.26% NPV kinh t d án EIRR d án PH L C 4.3: B ng phân tích phân ph i vt: tri u ng NPV tài NPV tài NPV kinh t wacc ecoc ecoc 363,649.6 123,577.0 140,640 21,701.27 3,712.82 3,712.8 Chênh l ch L I ÍCH Doanh thu ròng Giá tr k t thúc CHI PHÍ - 17,063.81 - 74 Ch u t Lao ng Qu n lý Ng s d ph bó Nguyên v t li u 28,708.79 10,225.60 10,225.6 - Ch bi n 18,798.5 6,388.19 6,388.2 - Nhân công 123,528.1 58,316.79 54,565.4 (3,751.37) Phân bón 41,438.01 21,011.64 22,968.7 1,957.04 17,199.4 17,199.36 Qu n lý - - Bán hàng 4,848.95 1,811.38 1,811.4 10,735.38 8,370.42 8,370.4 10,297.95 - (10,297.95 ) 1,589.73 452.04 - (452.04) 118,850.3 8,236.69 17,199.36 - 36,853.04 1,957 - Chi khác (3,751.37) Thu thu th p Thu s d ng t nông nghi p NPV 20,645.5 PH L C 4.5: K ch b n vay v n Ngân hàng th L ch n vay NHTM NPV 2013 2014 2015 ng m i 2016 2017 2018 2019 2020 20,364 27,46 35,710 45,04 55,601 67,36 20,364 7,100 5,136 5,228 5,307 5,218 0 0 0 Lãi vay XD nh p g c 3,109 4,106 5,249 6,542 Tr n g c 0 0 D n cu i k 20,364 27,464 35,71 Ngân l u n vay 20,364 7,100 2022 5,584 Tr lãi vay 2021 D n uk Gi i ngân 80,93 90,57 93,72 0 8,000 8,000 7,992 9,639 11,14 11,98 12,44 0 0 0 45,044 55,60 67,361 80,93 90,57 93,72 97,70 5,136 5,228 5,307 5,218 5,584 -8,000 -8,000 Ngân l u ròng d án 67,42 -23,266 -7,508 -5,509 -5,675 -5,707 -5,681 -6,079 -3,227 8,752 9,097 Ngân l u ch n 44,13 -2,902 -408 -373 -447 -399 -463 -496 -3,227 752 1,097 75 1.094 H s DSCR PH L C 4.5: K ch b n vay v n Ngân hàng th 1.137 ng m i tái tài tr n m 2027 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 20,36 27,464 35,71 45,044 55,60 67,36 80,93 90,57 96,725 100,89 Gi i ngân 20,36 7,100 5,136 5,228 5,307 5,218 5,584 Tr lãi vay 0 0 0 0 5,000 8,000 13,084 Lãi vay nh p g c 3,109 4,106 5,249 6,542 7,992 9,639 11,14 12,17 12,846 Tr n g c 0 0 0 0 0 500 D n cu i k 20,36 27,46 35,710 45,04 55,601 67,36 80,93 90,57 96,72 100,89 100,39 Ngân l u n vay 20,36 7,100 5,136 5,228 5,307 5,218 5,584 -5,000 -8,000 -13,584 Ngân l u ròng d án 23,26 -7,508 -5,509 -5,675 -5,707 -5,681 -6,079 -3,227 8,752 9,097 14,358 Ngân l u ch s h u -2,902 -408 -373 -447 -399 -463 -496 -3,227 3,752 1,097 773 D n uk 1.750 H s DSCR 76 1.137 1.057 PH L C 4.5: K ch b n vay v n Ngân hàng th ng m i gia h n n 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 20,36 27,464 35,71 45,044 55,60 67,36 80,93 90,57 96,725 100,89 Gi i ngân 20,364 7,100 5,136 5,228 5,307 5,218 5,584 Tr lãi vay 0 0 0 0 5,000 8,000 13,084 Lãi vay nh p g c 3,109 4,106 5,249 6,542 7,992 9,639 11,14 12,17 12,846 Tr n g c 0 0 0 0 0 500 D n cu i k 20,364 27,46 35,710 45,04 55,601 67,36 80,93 90,57 96,72 100,89 100,39 Ngân l u n vay 20,364 7,100 5,136 5,228 5,307 5,218 5,584 -5,000 -8,000 -13,584 Ngân l u ròng d án -23,266 -7,508 -5,509 -5,675 -5,707 -5,681 -6,079 -3,227 8,752 9,097 14,358 Ngân l u ch s h u -2,902 -408 -373 -447 -399 -463 -496 -3,227 3,752 1,097 773 D n uk 1.750 H s DSCR Ph l c 4.6: a i m th c hi n d án 77 1.137 1.057 78 79