Những đóng góp mới về mặt học thuật Luận án xây dựng khung lý thuyết mới trong quản lý vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài trên thị trường chứng khoán trên ba khía cạnh chủ yếu: tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài, dịch chuyển vàora của dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài và hoạt động của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Luận án đã phát triển và chứng minh rằng mục tiêu quan trọng nhất trong quản lý vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài trên thị trường chứng khoán chính là ngăn chặn nguy cơ đảo chiều của dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài. Để khắc phục nhà nước cần phải có những giải pháp cụ thể, phản ứng kịp thời trước những biến động bất thường của dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài, đồng thời duy trì thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài vào thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển ổn định. Những kết luận và đề xuất mới rút ra từ kết quả nghiên cứu Qua nghiên cứu, khảo sát thực trạng quản lý nhà nước trên thị trường chứng khoán, xây dựng mô hình kiểm định tìm ra mối quan hệ giữa vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam với chỉ số chứng khoán VnIndex và VN30, cụ thể: Tác động đến chỉ số VNIndex: số liệu được thu thập từ đầu năm 2006 đến hết tháng 62013 và chia thành 4 giai đoạn, ảnh hưởng của nhà đầu tư nước ngoài đến chỉ số chứng khoán được phản ánh rõ nét nhất là giai đoạn bùng nổ thị trường (20062007), khi kết quả cho thấy giá trị giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài tăng 1 tỷ đông thì chỉ số VNIndex tăng 0,766 điểm trong khi giá trị giao dịch của nhà đầu tư trong nước tăng tương đương thì chỉ số chỉ tăng 0,516 điểm. Tác động đến chỉ số VN30: giá trị giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài tăng 100 tỷ đồng thì chỉ số VN30 tăng 18,687 điểm. Từ kết quả khảo sát và phỏng vấn một số chuyên gia và nhà đầu tư nước ngoài, đề tài đã tìm ra bằng chứng cho thấy bên cạnh đảm bảo môi trường vĩ mô lành mạnh, nhà đầu tư nước ngoài rất quan tâm đến chất lượng hàng hóa, tính minh bạch trong công bố thông tin cũng như dịch vụ trung gian trên thị trường chứng khoán. Từ kết quả nghiên cứu, luận án đã đưa ra các kiến nghị với cơ quan quản lý nhà nước là: (1) Các giải pháp ứng phó trong trường hợp dòng vốn vào ồ ạt hay trường hợp vốn đầu tư gián tiếp có dấu hiệu rút ra khỏi thị trường; (2). Các chính sách trong lĩnh vực tài chính tiền tệ nhằm thu hút và quản lý vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài như nâng cao năng lực hệ thống trung gian và phụ trợ thị trường, tăng tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài, tái cấu trúc thị trường; (3). Xây dựng hệ thống thông tin tổng hợp, đồng bộ, xây dựng hệ thống tiêu chí cảnh báo sớm nguy cơ khủng hoảng thị trường; (4). Kiến nghị cơ chế phối hợp trao đổi thông tin dự báo tình hình dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài đối với Ngân hàng Nhà nước và Bộ Tài chính. Những kết quả nghiên cứu góp phần nâng cao chất lượng và hiệu quả quản lý vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài nhằm phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đồng bộ, vững chắc và ổn định hơn nữa.
0 234678 7 "$%%& ( *#&!"0, (/ !# !0 ' ) 0 + - 0 1 "3!4 "(!"5+ 7!8"( *4 : < = @ 2!# ( # % 6% 9 ) ( ;>? < ! A "3!A"' "$%3 -# B !# + CD FHEJ2KMD EG I L M NFOMCQM RK S KP J Q OM 0 234634 678 234634 234444 23 234!"# 23 $ 672% &' ( )* +, /#0'4441#23 # 445' 6 7)* +7)87+)8 9 5'4:6';< ((/#0'4441#23 # 445=*>4#?6< (@/#0'4441#23 # 445=.A+*>4B ( ,D7)* +7)87+)8 C 445'4:6';E @ (E(FHJ KFM N E GI H L GK OP @ ,DQ7R U W X YZY[ ] _Pa CC ST V RW R R\ ^G @ ` (EE`I^Lb GPIPI[ @ FK c_ F F\d ` eggehijlno qrt vxfffffffffffffffffffffffffffffffffffffz fff km p0 u wfffffffffffffffffffffffffffffffffffff i ffffffffffffffffffffffffffffffffffffy eggyhijlno q{j|}xffffffffffffffffffffffffffffffffffff~ fff km p0 k wffffffffffffffffffffffffffffffffffffy i ffffffffffffffffffffffffffffffffffff 6'; )* +,@ )* +Q - %66';+7)* +7)87? 0'"2$4;3#6?4' "2 # 44?# " '@ B 0 246789 7 868 7 9 8 !"677# 7$ 6789 33333333333333333% 333333333333333332 3333333333333333 2446' ) +- /1+-3 33333333333333333333333333333333% 33 ( * , ' 5333333333333333333333333333333332 33333333333333333333333333333333 6888:;=>@ C EDGIKL BOG QJ QJTU VVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVW 777 < ?ABD FH0 M N P RK S NAVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVX J VVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVV 6886:;=>@ C G I[ \S I]MBOG QJ QJTU VVVVVVVVVVVVVVVVVVVV_ 777 < ?ABD YZJ OJFL N P RK S NAVVVVVVVVVVVVVVVVVVVV VVVVVVVVVVVVVVVVVVV^ 688`:;=>@ C G I[ I0NJ L BOG QJ QJTU VVVVVVVVVVVVVVVVVVV_ 777 < ?ABD YZJaBbN M N P RK S NAVVVVVVVVVVVVVVVVVVV^ VVVVVVVVVVVVVVVVVVV 242c /(e - g5e ) km n kp' q'l/() +- +-3 3333333s 33 ( d f 'h i jl- (- o/g ' kr ' * , '53333333s 3333333 2297 t677#7u v w677#3333333333s 3333333333 x 3333333333 2249'g g5e /g '333333333333333333333333333333333333x 33 m-h y ' q33333333333333333333333333333333333s 33333333333333333333333333333333333 222'-{|/g '33333333333333333333333333333333333333} 33 z lg' q3333333333333333333333333333333333333s 3333333333333333333333333333333333333 WWW_~ IH AR\D N BDB0NL0 > N>J VVVVVVVVVVVVVVVVVV VVV NJZ0NZ 0OJ C NTb A ZKVVVVVVVVVVVVVVVVV^ VVVVVVVVVVVVVVVVV WWWW~ IH GS== ? ?>?J B]TbVVVVVVVVVVVVVVVVV VVV NJZ0NZ N ;= RK NO NVVVVVVVVVVVVVVVVV VVVVVVVVVVVVVVVV^ WWW^~ B0NIH A > G@ ZIVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVV VVV NJZ0NTbNZ 0AQ[VVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVV VVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVV^ WWW~ B0NIH A > TNTG0D\]NVVVVVVVVVVVVVVVVVVVV^ VVV NJZ0NTbNZ N NF OY>J VVVVVVVVVVVVVVVVVVVV VVVVVVVVVVVVVVVVVVVV ÂÊw 7 ! Ă Ô 6ƠƯ9 8 !"677# 7$ 33333333333333333333333333333333333% ĐƯ633333333333333333333333333333333333s 3333333333333333333333333333333333 2s4ă2 /â /1) km n kp' q33333333333333333333333333s 33 - 'k0 jl- (- o/g '333333333333333333333333333% 33333333333333333333333333 ê ơđ | m kg-/1) km n kp' q333333333333333333 ô ưư - 'ko jl- (- o/g '333333333333333333x 333333333333333333 àảãáà9 8 !"677# 7$ 6789 733333333333333333333333333333333x 3333333333333333333333333333333x 3333333333333333333333333333333 ẵ ắ ê ôư 5i kc or/+g.333333333333333333333x ằẳ ắ ắ q /g( 1.klk-333333333333333333333x 333333333333333333333 W N00AVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVV VVV [J VVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVV VVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVV W_WE IOB