Luận văn Quản trị vốn cố định của công ty cổ phần VINGROUP

Trong quá trình làm khóa lu n, vì ch a có nhi u kinh nghi m nên không tránh kh i nh ng thi u sót... Ph ngăphápănghiênăc u: Ph ng pháp đ nh tính: qua vi c thu th p thông tin... Thông th

SINH VIÊN TH C HI N : NGUY N THU HÀ

HÀ N I - 2013

L IăC Mă N

u tiên, em xin g i l i c m n chân thành t i các th y cô trong khoa Qu n lý,

tr ng i h c Th ng Long đư t n tình gi ng d y và cung c p cho em nh ng ki n th c quý báu trong quá trình làm khóa lu n c bi t là Th c s Chu Th Thu Th y, ng i

đư tr c ti p h ng d n và ch b o t n tình cho em trong su t quá trình nghiên c u,

c ng nh cung c p cho em nh ng ki n th c, tài li u liên quan quý giá cho đ n khi em hoàn thành khóa lu n t t nghi p này

Trong quá trình làm khóa lu n, vì ch a có nhi u kinh nghi m nên không tránh

kh i nh ng thi u sót Vì v y, em hi v ng s góp ý, nh n xét t các th y, các cô đ ki n

th c c a em ngày càng hoàn thi n và rút ra đ c nh ng kinh nghi m b ích có th áp

d ng vào th c ti n m t cách hi u qu trong t ng lai

Em xin chân thành c m n !

Sinh viên th c hi n:

Nguy n Thu Hà

M CăL C

L IăNịIă U

CH NGă1:ăC ăS LÝ LU N CHUNG V QU N LÝ V N C NH 1

1.1 T ng quan v v n c đ nh 1

1.1.1 M t s v n đ chung v v n c đ nh và tài s n c đinh 1

1.1.1.1 Khái ni m v n c đ nh và tài s n c đ nh 1

1.1.1.2 c đi m c a v n c đ nh 1

1.1.1.3 Phân lo i tài s n c đ nh 1

1.1.2 Khái ni m qu n lý v n c đ nh 3

1.1.3 Vai trò, m c tiêu c a qu n lý v n c đ nh 3

1.1.3.1 Vai trò c a qu n lý v n c đ nh: 3

1.1.3.2 M c tiêu c a qu n lý v n c đ nh: 4

1.2 N i dung c a vi c qu n lý v n c đ nh 4

1.2.1 Xác đ nh nhu c u v TSC 4

1.2.2 Kh u hao TSC tham gia vào s n xu t kinh doanh 5

1.2.2.1 Ph ng pháp kh u hao đ ng th ng ( ph ng pháp kh u hao tuy n tính) 5

1.2.2.2 Ph ng pháp tính kh u hao theo s n l ng 6

1.2.2.3 Ph ng pháp kh u hao s d gi m d n (có đi u ch nh) 7

1.2.3 S a ch a và nâng c p TSC 8

1.2.4 ánh giá, thanh lý, nh ng bán TSC 8

1.2.5 Th c hi n tái đ u t , m r ng TSC 10

1.3 Yêu c u đ i v i vi c qu n lý v n c đ nh 10

1.3.1 Yêu c u v đ m b o tính hi u qu 10

1.3.1.1 S c s n xu t c a TSC : 11

1.3.1.2 T su t l i nhu n TSC : 11

1.3.2 Yêu c u v đ m b o tính đ i m i 11

1.3.2.1T tr ng giá tr TSC : 11

1.3.2.2 T tr ng thi t b m i đ a vào s d ng 11

1.3.3 Yêu c u v đ m b o m c đ s d ng TSC trong doanh nghi p 12

1.3.3.1T tr ng TSC đang dùng trong s n xu t kinh doanh so v i t ng giá tr TSC 12

1.3.3.2 M c đ s d ng công su t TSC : 12

1.3.4 Yêu c u v đ u tái đ u t TSC 12

1.4 Các y u t tác đ ng đ n vi c qu n lý v n c đ nh 13

1.4.1 Th tr ng s n ph m đ u ra 13

1.4.2 Các chính sách qu n lý c a nhà n c v TSC 13

1.4.3 i u ki n t nhiên, ti n b khoa h c k thu t 14

1.4.4 Trình đ qu n lý v n c đ nh 14

1.4.5 c đi m qu n lý v n c đ nh c a doanh nghi p 14

1.5 Các ch tiêu đo l ng hi u qu qu n lý v n c đ nh 15

1.5.1 K t c u TSC c a doanh nghi p 15

1.5.2 Ch tiêu hàm l ng v n c đ nh 15

1.5.3 Ch tiêu t su t l i nhu n v n c đ nh 15

1.5.4 H s hao mòn TSC 16

1.5.5 Hi u su t s d ng v n c đ nh 16

1.5.6 Hi u su t s d ng TSC 16

1.5.7 H s trang b TSC 17

1.5.8 T su t đ u t TSC 17

1.5.9 H s huy đ ng v n c đ nh 17

1.5.10 Phân tích Dupont v i v n c đ nh 18

CH NGă2:ăTH C TR NG QU N LÝ V N C NH C A T Pă OÀNă VINGROUP 19

2.1 Gi i thi u chung v t p đoàn VinGroup 19

2.1.1 Gi i thi u tình hình ho t đ ng phát tri n c a công ty 19

2.1.2 Phân tích tình hình s n xu t kinh doanh c a t p đoàn VinGroup 20

2.2 Th c tr ng qu n lý v n c đ nh c a t p đoàn VinGruop 22

2.2.1 C c u TSC và tình hình bi n đ ng VC 22

2.2.2 Ngu n hình thành tài s n c đ nh 26

2.2.3 N i dung qu n lý VC 27

2.2.3.1 Xác đ nh nhu c u v n c đ nh và ph ng pháp kh u hao tài s n c đ nh 27

2.2.3.2 ánh giá, thanh lý, nh ng bán TSC 29

2.2.4 Ch tiêu đánh giá yêu c u qu n lý VC 30

2.2.4.1 Yêu c u v đ m b o tính hi u qu 30

2.2.4.2 Yêu c u v đ m b o tính đ i m i 31

2.2.4.3 Yêu c u v đ m b o m c đ s d ng TSC trong doanh nghi p 32

2.2.4.4 Yêu c u v tái đ u t TSC 32

2.2.5 Các ch tiêu đo l ng hi u qu VC 33

2.2.5.1 Hi u su t s d ng v n c đ nh 33

2.2.5.2 Hàm l ng v n c đ nh 34

2.2.5.3 T su t sinh l i v n c đ nh: 35

2.2.5.4 H s hao mòn tài s n c đ nh 35

2.2.5.5 Hi u su t s d ng TSC 36

2.2.5.6 H s trang b tài s n c đ nh 37

2.2.5.7 T su t đ u t tài s n c đ nh 37

2.2.5.8 H s huy đ ng v n c đ nh 38

2.2.6 Ph ng pháp phân tích Dupont 38

2.3 Các y u t tác đ ng đ n qu n lý v n c đ nh c a t p đoàn VinGroup 43

2.3.1 Th tr ng s n ph m đ u ra 43

2.3.1.1 Th c tr ng th tr ng b t đ ng s n t i Vi t Nam 43

2.3.1.2 Th c tr ng s n ph m đ u ra c a t p đoàn VinGoup 44

2.3.2 Các chính sách qu n lý c a nhà n c v TSC 45

2.3.3 i u ki n t nhiên, ti n b khoa h c k thu t 46

2.3.4 Trình đ qu n lý v n c đ nh 47

2.3.5 c đi m qu n lý v n c đ nh c a doanh nghi p 47

2.4 ánh giá tình hình qu n lý v n c đ nh c a t p đoàn VinGroup 47

2.4.1 u đi m 47

2.4.2 T n t i 48

2.5 ánh giá v tri n v ng phát tri n và đ nh h ng th tr ng b t đ ng s n trong t ng lai 49

2.5.1 ánh giá v tri n v ng phát tri n c a th tr ng b t đ ng s n 49

2.5.2 nh h ng phát tri n c a t p đoàn VinGroup cho nh ng n m s p t i 51

2.5.2.1 T p trung vào các khu ph c h p cao c p, quy mô l n t i các v trí đ c đ a và ti p t c m r ng t i các thành ph chi n l c 51

2.5.2.2 T ng tr ng doanh thu th ng xuyên và h ng đ n phân khúc khách hàng m c tiêu 51

2.5.2.3 T ng c ng phát tri n n ng l c đ i ng bán và cho thuê, qu n lý d án và qu n lý b t đ ng s n n i b 51

2.5.2.4 a d ng và t ng thu nh p t b t đ ng s n 51

CH NGă3:ăM T S GI I PHÁP NH M C I THI N TÌNH HÌNH QU N LÝ V N C NH C A T Pă OÀNăVINGROUP 53

3.1 V c c u v n c đ nh 53

3.2 V xác đ nh nhu c u v n đ u t 53

3.3 V ph ng pháp kh u hao tài s n c đ nh 55

3.4 ánh giá l i TSC 56

3.5 V tái đ u t 58

3.6 Nâng cao t su t sinh l i trên doanh thu 59

3.7 Các gi i pháp h tr 60

3.7.1 T ng c ng đ i m i, đa d ng hóa các ngu n đ u t vào TSC , áp d ng khoa h c k thu t vào thi công 60

3.7.2 Nâng cao trình đ qu n lý, trình đ nhân viên 60

3.7.3 T ng c ng m i liên h v i khách hàng, đ i tác 61

3.7.4 ngh , yêu c u các c quan nhà n c trong vi c l p và thi hành các chính sách liên quan đ n v n c đ nh c a ngành 62

K T LU N 63

TÀI LI U THAM KH O 64

DANHăM CăVI TăT T

DANHăM CăCỄCăB NGăBI U,ăHỊNHăV ,ă ăTH ,ăCỌNGăTH C

B ng 2.1: Tình hình doanh thu, chi phí và l i nhuân c a t p đoàn VinGroup t n m

2008 - 2012 20

B ng 2.2: T c đ thay đ i v doanh thu, chi phí, và l i nhu n c a t p đoàn VinGroup t n m 2008 - 2012 21

B ng 2.3: C c u các lo i TSC 23

B ng 2.4: T tr ng c c u TSC 23

B ng 2.5: Tình hình s d ng và c c u TSC 25

B ng 2.6: Ngu n hình thành 26

B ng 2.7: Chi phí kh u hao TSC qua các n m t n m 2008-2012 28

B ng 2.8: ánh giá thanh lý TSC h u hình qua các n m 2010, 2011, 2012 29

B ng 2.9: Ch tiêu đánh giá yêu c u v đ m b o tính hi u qu c a v n c đ nh 30

B ng 2.10: Ch tiêu đánh giá yêu c u v đ m b o tính đ i m i 31

B ng 2.11: Ch tiêu đánh giá yêu c u v đ m b o m c đ s d ng TSC trong doanh nghi p 32

B ng 2.12: Ch tiêu đánh giá yêu c u v tái đ u t TSC 32

B ng 2.13: Ch tiêu hi u su t s d ng v n c đ nh 33

B ng 2.14: Ch tiêu hàm l ng v n c đ nh 34

B ng 2.15: Ch tiêu t su t sinh l i v n c đ nh 35

B ng 2.16: Ch tiêu h s hao mòn tài s n c đ nh 35

B ng 2.17: Ch tiêu hi u su t s d ng tài s n c đ nh 36

B ng 2.18: Ch tiêu h s trang b tài s n c đ nh 37

B ng 2.19: Ch tiêu t su t đ u t tài s n c đ nh 37

B ng 2.20: Ch tiêu h s huy đ ng v n c đ nh 38

B ng 2.21: Tác đ ng c a ROS lên ROFA 39

B ng 2.22: Các y u t tác đ ng đ n l i nhu n sau thu bao g m ho t đ ng s n xu t kinh doanh và ho t đ ng tài chính 39

B ng 2.23:Tác đ ng c a hi u su t s d ng TSC lên ROFA 40

B ng 2.24: Tác đ ng c a ROFA lên ROE 41

B ng 2.25: Tác đ ng c a t tr ng v n c đ nh lên ROE 42

B ng 2.26: Tác đ ng c a đòn b y tài chính lên ROE 43

B ng 3.1: Doanh thu k ho ch c a t p đoàn VinGroup n m 2010, 2011, 2012 54

B ng 3.2: Vòng quay TSC m c tiêu qua các n m 2010, 2011, 2012 55

B ng 3.3: B ng phân b t tr ng v n c đ nh 55

B ng 3.4: Ch tiêu chi phí c a t p đoàn VinGroup n m 2011 và n m 2012 59

Bi u đ 2.1: Th hi n doanh thu, chi phí, l i nhu n sau thu c a t p đoàn VinGroup.21

Bi u đ 3.1: Doanh thu k ho ch và doanh thu th c hi n c a t p đoàn VinGroup n m

2010, 2011, 2012 54

L IăM ă U

1 Tínhăc păthi tăc aăđ ătƠi

V n c đ nh là m t b ph n quan tr ng c a v n đ u t nói riêng và v n kinh doanh nói chung Tài s n c đ nh ph n ánh m t b ng c s h t ng c a doanh nghi p,

ph n ánh quy mô c a doanh nghi p có t ng x ng hay không v i đ c đi m lo i hình kinh doanh mà nó ti n hành Tài s n c đ nh còn là m t công c huy đ ng v n khá h u

hi u i v i v n vay ngân hàng thì tài s n c đ nh đ c coi là đi u ki n khá quan

tr ng b i nó đóng vai trò là v t th ch p cho món ti n vay i v i công ty c ph n thì

đ l n c a công ty ph thu c vào giá tr tài s n c đ nh mà công ty n m gi Do v y trong quá trình huy đ ng v n cho doanh nghi p b ng cách phát hành trái phi u hay c phi u, m c đ tin c y c a các nhà đ u t ch u nh h ng khá l n t l ng tài s n mà công ty hi n có và hàm l ng công ngh có trong tài s n c đ nh c a công ty B i v y,

v n c đ nh luôn chi m m t v trí h t s c quan tr ng trong vi c c u thành v n c a doanh nghi p Quy mô c a v n c đ nh và trình đ qu n lý v n là nhân t nh h ng quan tr ng đ n vi c trang b c s v t ch t c a doanh nghi p V i m t v trí quan tr ng

nh v y nên vi c qu n lý và s d ng v n c đ nh luôn đ c coi là tr ng tâm và c p thi t c a công tác tài chính doanh nghi p

M i m t ngành đ u có nh ng đ c thù riêng và ngành b t đ ng s n c ng có

nh ng đ c đi m và đ c thù riêng c a nó Và vi c nghiên c u cách th c qu n lý v n c

đ nh c a m t công ty b t đ ng s n c th là th t s c n thi t Chúng ta đ c bi t đ n

th tr ng b t đông s n v i đ c đi m là kh i ngành đòi h i l ng v n l n và ph thu c

r t nhi u vào ngu n v n vay Trong khi tín d ng thì ngày càng b th t ch t và m t

b ng lưi su t cho vay l i cao càng khi n cho vi c huy đ ng v n c a doanh nghi p g p khó kh n V n kinh doanh c a doanh nghi p bao g m v n c đ nh và v n l u đ ng

Vi c khai thác hi u qu s d ng và qu n lý v n c đ nh m t cách h p lý và hi u qu

s góp ph n giúp doanh nghi p d dàng h n trong vi c huy đ ng v n, đ ng th i góp

ph n kh ng đ nh v th c a doanh nghi p mình trên th tr ng ngành b t đ ng s n B i

v y, các công ty c ph n ngành b t đ ng s n c n tìm ra m t cách th c qu n tr v n c

đ nh hi u qu , sao cho t i đa hóa đ c l i nhu n và gia t ng giá tr doanh nghi p V y làm sao đ các công ty c ph n ngành b t đ ng s n có th t n t i trong n n kinh t th

tr ng? Và làm th nào đ các công ty này có th qu n lý và phát tri n ngu n v n c

đ nh c a mình hi u qu ? tr l i cho câu h i trên, em đư ti n hành tìm hi u, thu th p thông tin đ vi t đ tài: “Qu n lý v n c đ nh c a t p đoàn VinGroup – Công ty c

ph n VinGroup”

2 M cătiêuănghiênăc u

M c tiêu nghiên c u: Tìm hi u và phân tích th c tr ng qu n lý v n c đ nh c a

T p đoàn VinGroup - công ty c ph n VinGroup ng th i đ a ra gi i pháp v m t lý

Lu n v n nghiên c u đ i v i t p đoàn VinGroup – công ty c ph n VinGroup có đ y

đ d li u đ c nêu trong báo cáo tài chinh và b n cáo b ch đ c công b trên s GDCK TP HCM

4 Ph ngăphápănghiênăc u:

Ph ng pháp đ nh tính: qua vi c thu th p thông tin Dùng ph ng pháp th ng

kê mô t , so sánh phân tích, đánh giá th c tr ng c c u v n c đ nh c a các công ty ngành b t đ ng s n

Ph ng pháp đ nh l ng: s d ng ph n m m Excel 2010 đ h tr tính toán đ

đ a ra đ c nh ng s li u, k t qu chính xác nh t ph c v cho quá trình làm lu n v n

Tài li u s d ng trong lu n v n g m tài li u th c p thu th p t báo cáo tài chính c a công ty c ph n VinGroup đ c niêm y t trên S GDCK TP.HCM; ngu n tài li u s c p đ c thu th p qua các giáo trình và các nghiên c u đư đ c công b

5 K tăc uăc aălu năv năbaoăg mă3ăch ng:

Ch ng 1: C s lý lu n v qu n lý v n c đ nh

Ch ng 2: Th c tr ng qu n lý v n c đ nh c a t p đoàn VinGroup

Ch ng 3: M t s gi i pháp nh m qu n lý v n c đ nh c a t p đoàn VinGroup

V n kinh doanh là bi u hi n b ng ti n c a toàn b tài s n mà doanh nghi p đư

đ u t đ s d ng cho ho t đ ng kinh doanh nh m m c đích sinh l i C n c theo đ c

đi m luân chuy n c a v n, v n kinh doanh đ c chia thành hai b ph n: V n c đ nh

Th nh t là tiêu chu n v giá tr : (Giá tr t ng đ i l n): Tu theo t ng n c và

t ng th i k có nh ng quy đ nh c th Vi t Nam hi n nay theo quy đ nh có giá tr t 10.000.000 (m i tri u) đ ng tr lên

Th hai là tiêu chu n v th i gian s d ng: Th i gian s d ng dài: Thông th ng quy đ nh có th i gian s d ng t 1 n m tr nên

Ngoài 2 tiêu chu n ch y u trên, tu theo đi u ki n c th , m i n c còn có

th đ a ra các tiêu chu n c th khác

1.1.1.2 c đi m c a v n c đ nh:

V n c đ nh tham gia vào nhi u chu k s n xu t s n ph m, đi u này do đ c

đi m c a TSC đ c s d ng lâu dài trong nhi u chu k s n xu t quy t đ nh Ti p

đ n là v n c đ nh đ c luân chuy n d n d n t ng ph n trong các chu k s n xu t

Khi tham gia vào quá trình s n xu t, 1 b ph n v n c đ nh đ c luân chuy n

và c u thành chi phí s n xu t s n ph m (d i hình th c chi phí kh u hao) t ng ng

v i ph n giá tr hao mòn c a TSC M t đ c đi m quan tr ng n a c a v n c đ nh là sau nhi u chu k s n xu t v n c đ nh m i hoàn thành 1 vòng luân chuy n Sau m i chu k s n xu t ph n v n đ c luân chuy n vào giá tr s n ph m d n d n t ng lên, song ph n v n đ u t ban đ u vào TSC l i d n gi m xu ng cho d n khi TSC h t

th i gian s d ng, giá tr c a nó đ c chuy n d ch h t vào giá tr s n ph m đư s n xu t thì v n c đ nh m i hoàn thành 1 vòng luân chuy n

1.1.1.3 Phân lo i tài s n c đ nh :

Phân lo i tài s n c đ nh: là vi c phân chia toàn b tài s n c đ nh c a doanh nghiêp theo nh ng tiêu th c nh t đ nh nh m ph c v yêu c u qu n lý doanh nghi p Thông th ng có nh ng cách phân lo i ch y u sau đây

- Phân lo iăTSC ătheoăhìnhătháiăbi u hi n k t h p v i tính ch tăđ uăt

Cách phân lo i này giúp cho doanh nghi p th y đ c c c u đ u t vào TSC

t ng tài s n liên k t v i nhau đ th c hi n m t hay m t s ch c n ng nh t đ nh), có giá

tr l n và th i gian s d ng lâu dài, tham gia vào nhi u chu k kinh doanh nh ng v n

gi nguyên hình thái v t ch t ban đ u nh nhà c a, v t ki n trúc, máy móc, thi t b

+ Tài s n c đ nh vô hình: là nh ng tài s n c đ nh không có hình thái v t ch t,

th hi n m t l ng giá tr đư đ c đ u t có liên quan tr c ti p đ n nhi u chu k kinh doanh c a doanh nghi p nh chi phí thành l p doanh nghi p, chi phí v đ t s d ng, chi phí v b ng phát minh, sáng ch , b n quy n tác gi , mua b n quy n tác gi , nh n chuy n giao công ngh

+ Tài s n c đ nh thuê tài chính: là hình th c thuê v n dài h n, ph n ánh giá tr

hi n có và tình hình bi n đ ng toàn b tài s n c đ nh đi thuê tài chính c a đ n v

- Phân lo i theo m căđíchăs d ng

Cách phân lo i này giúp cho doanh nghi p th y đ c c c u TSC c a mình theo m c đích s d ng c a nó T đó có bi n pháp qu n lý TSC theo m c đích s

d ng sao cho có hi u qu nh t Theo tiêu th c này toàn b TSC c a doanh nghi p

đ c chia thành 3 lo i:

+ Tài s n c đ nh dùng cho m c đích kinh doanh: là nh ng tài s n c đ nh do doanh nghi p s d ng nh m ph c v cho ho t đ ng kinh doanh c a mình

+ Tài s n c đ nh dùng cho m c đích phúc l i, s nghi p, an ninh, qu c phòng:

là nh ng tài s n c đ nh do doanh nghi p qu n lý s d ng cho các m c đích phúc l i,

s nghi p, an ninh, qu c phòng trong doanh nghi p

+ Các tài s n c đ nh b o qu n h , c t gi h nhà n c: là nh ng tài s n c đ nh doanh nghi p b o qu n, gi h cho các đ n v khác ho c c t gi h nhà n c theo quy t đ nh c a c quan nhà n c có th m quy n

- Phân lo iăTSC ătheoăcôngăd ng kinh t

Cách phân lo i này cho th y công d ng c th c a t ng lo i TSC trong doanh nghi p, t o đi u ki n thu n l i cho vi c qu n lý s d ng TSC và tình kh u hao TSC chính xác C n c vào công d ng kinh t c a TSC , toàn b TSC c a doanh nghi p có th chia thành các lo i sau:

+ Nhà c a, v t ki n trúc: là tài s n c đ nh c a doanh nghi p đ c hình thành sau quá trình thi công xây d ng nh tr s làm vi c, nhà kho, hàng rào, tháp n c, sân

+ Thi t b , công c qu n lý: là nh ng thi t b , d ng c dùng trong công tác qu n

lý ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p nh máy vi tính ph c v qu n lý, thi t b

đi n t , thi t b d ng c đo l ng, ki m tra ch t l ng, máy hút m, hút b i, ch ng

m i m t

+ V n cây lâu n m, súc v t làm vi c cho s n ph m: là các v n cây lâu n m

nh v n cà phê, v n chè, v n cao su, v n cây n qu , th m c , th m cây xanh súc v t làm vi c và ho c cho s n ph m nh đàn voi, đàn ng a, trâu bò

+ Các lo i TSC khác: là toàn b các tài s n c đ nh khác ch a li t kê vào 5

lo i trên nh tranh nh, tác ph m ngh thu t

- Phân lo i theo tình hình s d ng

Cách phân lo i này cho th y m c đ s d ng có hi u qu các TSC c a doanh nghi p nh th nào, t đó có bi n pháp nâng cao h n n a hi u qu s d ng chúng C n

c vào tình hình s d ng TSC ng i ta chia TSC c a doanh nghi p thành các lo i:

+ Tài s n c đ nh đang s d ng: là nh ng tài s n đang tr c ti p ho c gián ti p tham gia vào quá trình s n xu t kinh doanh t o ra s n ph m Trong doanh nghi p, t

tr ng tài s n c đ nh đư đ a vào s d ng so v i toàn b tài s n c đ nh hi n có càng

đ i đ gi i quy t Nh v y có th th y r ng cách phân lo i này giúp ng i qu n lý

t ng quát tình hình và kh n ng s d ng tài s n, th c tr ng v tài s n c đ nh trong doanh nghi p

M i m t cách phân lo i l i có nh ng u đi m và nh c đi m khác nhau Vì

v y, trong lu n v n này em s d ng cách phân lo i theo hình thái bi u hi n k t h p v i tính ch t đ u t B i cách phân lo i này có th giúp doanh nghi p th y đ c c c u

đ u t vào TSC h u hình và vô hình k t h p v i tính ch t đ u t T đó l a ch n các

quy t đ nh đ u t ho c đi u ch nh các c c u đ u t sao cho phù h p và có hi u qu

nh t

1.1.2 Khái ni m qu n lý v n c đ nh

Qu n lý v n c đ nh c a doanh nghi p là vi c ho ch đ nh, khai thác, t o l p,

ki m soát và giám sát vi c s d ng v n c đ nh trong doanh nghi p M c tiêu c a

qu n lý v n c đ nh là b o toàn, phát tri n, nâng cao hi u qu s d ng v n c đ nh

nh m nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

Khai thác và t o l p ngu n v n c đ nh, đáp ng nhu c u đ u t TSC là khâu

đ u tiên trong quá trình qu n tr v n c đ nh c a doanh nghi p C n c vào các d án

đ u t TSC đư đ c th m đ nh đ l a ch n và khai thác các ngu n v n đ u t phù

h p

khai thác và t o l p ngu n v n c đ nh trong đi u ki n n n kinh t th

tr ng, doanh nghi p có th khai thác ngu n v n đ u t vào TSC t nhi u ngu n khác nhau nh : l i nhu n đ l i tái đ u t , tìm ngu n tài tr t ngu n v n liên doanh liên k t, t ngân sách nhà n c tài tr , t ngu n v n vay ngân hàng, gia t ng TSC ,

kh u hao, thanh lý nh ng bán TSC ,… m i ngu n v n trên có u đi m, nh c đi m riêng và đi u ki n th c hi n khác nhau, chi phí s d ng khác nhau; vì th trong khai thác, t o l p ngu n v n c đ nh, các doanh nghi p ph i chú ý đa d ng hoá các ngu n tài tr , cân nh c k các u nh c đi m t ng ngu n v n đ l a ch n c c u các ngu n tài tr v n c đ nh h p lý và có l i nh t cho doanh nghi p Doanh nghi p ph i n ng

đ ng nh y bén và luôn đ i m i các chính sách, c ch tài chính c a nhà n c đ t o

m i đi u ki n cho doanh nghi p có th khai thác, huy đ ng đ c các ngu n v n c n thi t

B o toàn v n c đ nh v m t hi n v t không ph i ch là gi nguyên hình thái v t

ch t và đ c tính s d ng ban đ u c a TSC mà quan tr ng h n là duy trì th ng xuyên n ng l c s n xu t ban đ u c a nó i u đó có ngh a là trong quá trình s d ng, doanh nghi p ph i qu n lý ch t ch không làm m t mát TSC , th c hi n đúng quy ch

s d ng, b o d ng TSC nh m duy trì và nâng cao n ng l c ho t đ ng c a TSC , không đ TSC b h h ng tr c th i h n quy đ nh

B o qu n v n c đ nh v m t giá tr là ph i duy trì đ c giá tr th c (s c mua)

c a v n c đ nh th i đi m hi n t i so v i th i đi m b v n đ u t ban đ u B t k s

bi n đ ng v giá c , s thay đ i t giá h i đoái, nh h ng c a ti n b khoa h c k thu t

1.1.3 Vai trò, m c tiêu c a qu n lý v n c đ nh

1.1.3.1 Vai trò c a qu n lý v n c đ nh:

Th c t cho th y, trình đ trang b k thu t, c s v t ch t c a doanh nghi p quy t đ nh n ng l c s n xu t, n ng su t lao đ ng, chi phí giá thành, ch t l ng s n

4

ph m, góp ph n làm t ng l i nhu n c ng nh kh n ng c nh tranh c a m t doanh nghi p trên th tr ng Trong đi u ki n khoa h c công ngh ngày càng phát tri n m t cách nhanh chóng thì vai trò c a v n c đ nh trong doanh nghi p là r t quan tr ng góp

ph n giúp doanh nghi p ch ng t t h u v kinh t Vì v y, vi c qu n lý, s d ng hi u

qu ngu n v n c đ nh càng là m t trong nh ng y u t quan tr ng đ c các doanh nghi p ngày nay chú tr ng

Vi c qu n lý v n c đ nh luôn là m t yêu c u c n thi t và h t s c quan tr ng

Qu n lý v n c đ nh đ có th th ng xuyên theo dõi, n m ch c tình hình t ng gi m TSC v s l ng và giá tr , tình hình s d ng và hao mòn TSC đ i v i công tác

qu n lý và s d ng TSC góp ph n thúc đ y s n xu t, thu h i v n đ u ra nhanh đ tái

s n xu t Qu n lý v n c đ nh hi u qu còn giúp gia t ng kh n ng sinh l i cho doanh nghi p C s v t ch t có phát tri n, t đó s n xu t c ng đ c thúc đ y, kinh doanh ngày m t phát tri n, l i nhu n t đó c ng t ng theo

1.1.3.2 M c tiêu c a qu n lý v n c đ nh:

TSC bao g m c hình thái v t ch t và giá tr cho nên m c tiêu c a qu n lý v n

c đ nh là TSC ph i đ c qu n lý ch t ch c v hi n v t và giá tr V m t giá tr

v n c đ nh là bi u hi n b ng ti n ph n ánh ti m l c c a doanh nghi p Còn v m t

hi n v t, v n c đ nh th hi n vai trò c a mình qua tài s n c đ nh Trong đó, v m t

hi n v t đòi h i doanh nghi p ph i qu n lý su t th i gian s d ng i u này có ngh a

là ph i qu n lý t vi c mua s m đ u t , xây d ng đư hình thành, quá trình s d ng TSC doanh nghi p cho đ n khi không s d ng đ c n a V m t giá tr ph i qu n

lý ch t ch tình hình hao mòn, vi c phân b chi phí kh u hao m t cách khoa h c, qu n

lý đ thu h i v n đ u t ph c v cho vi c tái d u t TSC , xác đ nh chính xác giá tr còn l i đ giúp cho công tác đánh giá hi n tr ng c a TSC đ có ph ng h ng đ u

t , đ i m i TSC hi u qu

1.2 N i dung c a vi c qu n lý v n c đ nh

1.2.1 Xác đ nh nhu c u v TSC

Xác đ nh nhu c u v TSC là y u t đ u tiên c a quy trình qu n lý v n c

đ nh Các nhu c u này b t ngu n t th c ti n s n xu t kinh doanh c a đ n v C ng

b i vì TSC là n n t ng c a s n xu t kinh doanh nên không th thi u và ph i đ m b o

đ y đ đ ho t đ ng c a doanh nghi p đ c v n hành liên t c Cùng v i th i gian, các

y u t s n xu t c ng thay đ i, TSC c ng ph i thay đ i theo TSC còn là đi u ki n

đ t ng hi u qu kinh t Nên v n đ đ u t m i, nâng c p TSC là m t v n đ luôn

ph i quan tâm…T t c các lý do trên đư hình thành nên nhu c u v TSC

Vi c xác đ nh nhu c u TSC m t cách đúng đ n là h t s c quan tr ng B i l

nó là b c kh i đ u đ xây d ng nên tính hi u qu trong vi c qu n lý TSC N u xác

đ nh không đúng, ho c sai s gây ra tình tr ng lãng phí do không c n thi t ho c s t o

ra s l ch l c, quá t i trong công tác qu n lý TSC

T vi c th y rõ đ c nhu c u TSC v n đ ti p theo là qu n lý, s d ng TSC

nh nào cho phù h p hay chính là gi i quy t nhu c u các b ph n ph i theo m t trình t h p lý đ tránh s l ch l c, lưng phí TSC

1.2.2 Kh u hao TSC tham gia vào s n xu t kinh doanh

Khái ni m: Kh u hao TSC là vi c tính toán và phân b m t cách có h th ng nguyên giá TSC vào chi phí kinh doanh qua th i gian s d ng c a TSC

M c đích c a kh u hao TSC là nh m tích l y v n đ tái s n xu t gi n đ n

ho c tái s n xu t m r ng TSC B ph n giá tr hao mòn đ c chuy n d ch vào giá

tr s n ph m đ c g i là m t y u t chi phí s n xu t s n ph m đ c bi u hi n d i hình th c ti n t g i là ti n kh u hao TSC

Trong quá trình tham gia vào ho t đ ng s n xu t kinh doanh, do ch u tác đ ng

c a nhi u nguyên nhân nên TSC b hao mòn d n S hao mòn này có th chia thành hao mòn h u hình và hao mòn vô hình

Hao mòn h u hình là s gi m d n v giá tr s d ng và theo đó giá tr c a TSC gi m d n

Hao mòn vô hình là s gi m thu n túy v m t giá tr c a TSC mà nguyên nhân ch y u là do s ti n b c a khoa h c và công ngh

ụăngh aăc a kh uăhaoăTSC :

Th c hi n kh u hao TSC m t cách h p lý có ý ngh a kinh t l n đ i v i doanh nghi p Kh u hao h p lý là bi n pháp quan tr ng đ th c hi n b o toàn v n c

đ nh, là cho doanh nghi p có th thu h i đ c đ y đ v n c đ nh khi TSC h t th i

h n s d ng Kh u hao TSC h p lý còn giúp doanh nghi p có th t p trung đ c v n

t ti n kh u hao đ th c hi n k p th i vi c đ i m i máy móc, thi t b công ngh Kh u hao TSC là m t y u t chi phí, vi c xác đ nh kh u hao h p lý là m t nhân t quan

tr ng đ xác đ nh đúng đ n giá thành s n ph m và đánh giá k t qu ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p

Do v y, đ thu h i l i giá tr c a TSC do s hao mòn trên, c n ph i ti n hành

kh u hao TSC Kh u hao TSC là s phân b d n giá tr TSC vào giá thành s n

ph m nh m tái s n xu t TSC sau khi h t th i gian s d ng

th c hi n kh u hao TSC , ng i ta th ng áp d ng m t s ph ng pháp

ch y u sau:

1.2.2.1 Ph ng pháp kh u hao đ ng th ng ( ph ng pháp kh u hao tuy n tính)

ây là ph ng pháp kh u hao mà m c kh u hao trích gi a các k nh nhau, là

ph ng pháp đang đ c áp d ng ph bi n nh t Theo ph ng pháp này m c kh u hao trích m i n m đ c tính nh sau:

Nguyên giá TSC bao g m: giá mua th c t ph i tr (giá ghi trên hóa đ n tr

đi các kho n gi m giá, chi t kh u mua hàng n u có), các chi phí v n chuy n, b c d ,

l p đ t, ch y th , các kho n lưi vay đ u t cho TSC khi ch a bàn giao và đ a vào s

d ng các kho n thu và l phí tr c b (n u có)

Th i gian s d ng TSC là th i gian doanh nghi p d ki n s d ng TSC Nó

đ c xác đ nh c n c vào tu i th k thu t và tu i th kinh t c a TSC có tính đ n

s l c h u, l i th i c a TSC do s ti n b c a khoa h c và công ngh , m c đích s

d ng và hi u qu s d ng

Ph ngăphápă kh uă haoătheoă đ ng th ng v i cách tính toán đ n gi n, d

làm, chính xác đ i v i t ng lo i TSC Ngoài ra, v i ph ng pháp này, t ng m c

kh u hao c a TSC đ c phân b đ u đ n trong các n m s d ng TSC và không gây ra s đ t bi n trong giá thành s n ph m hàng n m, làm cho giá thành và chi phí

l u thông đ c n đ nh Tuy nhiên khi doanh nghi p s d ng ph ng pháp kh u hao theo đ ng th ng thì kh n ng thu h i v n ch m, không ph n ánh đúng l ng hao mòn

th c t c a doanh nghi p và không tránh kh i hi n t ng hao mòn vô hình do không

l ng tr c đ c h t s phát tri n c a khoa h c và công ngh

Trong th c t , đ tính kh u hao cho toàn b TSC c a doanh nghi p, ng i ta

th ng xác đ nh t l kh u hao t ng h p bình quân chung Có nhi u cách xác đ nh t

l kh u hao t ng h p bình quân c a doanh nghi p nh ng cách xác đ nh thông d ng

nh t là theo ph ng pháp bình quân gia quy n:

Trong đó:

- f: t tr ng c a t ng lo i TSC

- Ti:T l kh u hao c a t ng lo i TSC

- i : Lo i TSC

Do đó, m c kh u hao trong k c a doanh nghi p đ c xác đ nh:

M = Nguyên giá bình quân

TSC ph i tính kh u hao x

T l kh u hao t ng h p bình quân chung thu h i v n nhanh, ng i ta có th áp d ng các ph ng pháp kh u hao nhanh Hai ph ng pháp kh u hao nhanh th ng đ c s d ng là ph ng pháp kh u hao theo s d gi m d n và ph ng pháp kh u hao theo t ng s các n m, g i t t là

S n l ng tính theo công su t thi t kê

M c trích kh u hao n m c a tài s n c đ nh b ng t ng m c trích kh u hao c a

12 tháng trong n m, ho c tính theo công th c sau:

Ph ng pháp kh u hao theo s n l ng cho phép doanh nghi p h ch toán chi phí

kh u hao vào giá thành s n ph m d dàng và chính xác, tuy v y khi h ch toán chi phí

theo th i gian đ xác đ nh thu nh p ch u thu cho doanh nghi p ph i chuy n đ i kh u

hao theo s n l ng theo th i gian

1.2.2.3 Ph ng pháp kh u hao s d gi m d n (có đi u ch nh)

Ph ng pháp kh u hao s d gi m d n là ph ng pháp kh u hao có m c kh u

hao nh ng th i k đ u s d ng TSC cao h n m c kh u hao nh ng k sau và

càng v sau m c kh u hao càng gi m d n Theo ph ng pháp này s ti n kh u hao

1.2.3 S a ch a và nâng c p TSC

S a ch a TSC là vi c duy tu, b o d ng, s a ch a nh ng h h ng phát sinh trong quá trình ho t đ ng nh m khôi ph c l i n ng l c ho t đ ng bình th ng c a tài

s n

Nâng c p TCC là ho t đ ng nh m kéo dài th i gian s d ng, nâng cao n ng

su t, tính n ng, tác d ng c a TSC nh c i t o, xây l p, trang b b sung thêm cho TSC

Doanh nghi p c n cân nh c tính toán hi u qu kinh t c a s a ch a l n và nâng

c p TSC

i v i m t s ngành đ c thù có chi phí s a ch a TSC phát sinh không đ ng

đ u gi a các k , các n m N u doanh nghi p mu n trích tr c chi phí s a ch a TSC vào chi phí kinh doanh thì ph i l p k ho ch trích tr c chi phí s a ch a TSC và trình B tài chính xem xét, quy t đ nh Doanh nghi p ph i thông báo cho c quan tài chính th c ti p qu n lý bi t sau khi có ý kiên đ ng ý b ng v n b n c a B tài chính

Doanh nghi p ph i quy t toán chi phí th c t phát sinh v i chi phí s a ch a đư trích tr c N u chi phí s a ch a th c t l n h n s đư trích thì ph n chênh l ch đ c

h ch toán th ng ho c đ c phân b d n vào chi phí kinh doanh trong k N u chi phí

s a ch a nh h n s đư trích thì ph n chênh l ch đ c h ch toán gi m chi phí kinh doanh trong k

Trong quá trình kinh doanh và ho t đ ng s n xu t không tránh kh i vi c TSC

Ngoài vi c phân lo i tài s n c đ nh phân tích k t c u, đánh giá tài s n c đ nh,

là m t công vi c h t s c quan tr ng Th c ch t, vi c đánh giá tài s n c đ nh là vi c

xác đ nh giá tr ghi s c a tài s n Tài s n c đ nh đ c đánh giá ban đ u và có th đánh giá l i trong quá trình s d ng Trong m i tr ng h p, tài s n c đ nh ph i đ c đánh giá theo nguyên giá và giá tr còn l i Do v y, vi c ghi s ph i đ m b o ph n ánh

đ c c 3 ch tiêu v giá tr tài s n c đ nh là nguyên giá, giá tr hao mòn và giá tr còn

l i

Giá tr còn l i = Nguyên giá - Giá tr hao mòn

Tuy nhiên, tu theo t ng lo i tài s n c đ nh c th t ng cách th c hình thành, nguyên giá c a tài s n c đ nh s đ c xác đ nh khác nhau

+ ánh giá tài s n c đ nh theo nguyên giá

Nguyên giá tài s n c đ nh, bao g m toàn b chi phí liên quan đ n vi c xây

d ng, mua s m tài s n c đ nh k c chi phí v n chuy n l p đ t, ch y th tr c khi dùng T ng ng v i m i lo i đ c hình thành t nh ng ngu n khác nhau ta có th xác đ nh đ c nguyên giá c a chúng

Tuy nhiên giá tài s n c đ nh ph n ánh th c t s v n đư b ra đ mua s m ho c xây d ng tài s n c đ nh, là c s đ tính kh u hao và l p b ng cân đ i tài s n c đ nh

Nh ng h n ch c a nó là ch : không ph n ánh đ c tr ng thái k thu t c a tài s n c

đ nh M t khác, giá ban đ u này th ng xuyên bi n đ ng nên đ nh k phát tri n ph i

ti n hành ki m kê, đánh giá l i tài s n c đ nh theo m t b ng giá c th tr ng

+ ánh giá tài s n c đ nh theo giá tr còn l i

Giá tr còn l i c a tài s n c đ nh th hi n giá tr tài s n c đ nh hi n có c a doanh nghi p Vi c đánh giá tài s n c đ nh theo giá tr còn l i th c ch t là xác đ nh chính xác, h p lý s v n còn ph i ti p t c thu h i trong quá trình s d ng tài s n c

đ nh đ đ m b o v n đ u t cho vi c mua s m, xây d ng tài s n c đ nh Giá tr còn

l i c a tài s n c đ nh đ c xác đ nh d a trên c s nguyên giá và giá tr hao mòn

+ ánh giá l i tài s n c đ nh

Ngoài vi c đánh giá c a tài s n c đ nh l n đ u, do ti n b khoa h c k thu t,

do s bi n đ ng v giá c nên tài s n c đ nh c ng đ c đánh giá l i Giá tr đánh giá

l i (giá tr khôi ph c c a tài s n c đ nh) đ c xác đ nh trên c s nguyên giá tài s n

c đ nh th i đi m h s tr t giá và hao mòn vô hình (n u có) c th :

GcL là giá tr còn l i c a tài s n c đ nh sau khi đánh giá l i

MkH là m c kh u hao lu k c a tài s n c đ nh đ n th i đi m đánh giá l i

ho ch th c hi n thay th , đ i m i m t khâu ho c toàn b dây chuy n TSC làm cho

ch t l ng TSC đ c nâng cao, quy mô TSC đ c m r ng thêm

tài tr cho vi c tái đ u t , m r ng quy mô TSC có th huy đ ng v n t nhi u ngu n Ngoài ra v n có th đ c l y t ngu n v n góp ho c qu khác c a doanh nghi p nh qu phát tri n kinh doanh, ngu n v n đ u t xây d ng c b n…

Các nhà qu n lý c ng c n đi sâu xem xét s phân b đ u t m r ng c a t ng kho n m c TSC trong doanh nghi p hay chính là đi u ch nh c c u TSC sao cho

h p lý u t nhi u, ph m vi m r ng l n nh ng tràn lan không có tr ng đi m thì không nh ng làm lãng phí v n mà th m chí hi u qu s n xu t kinh doanh ch a ch c đư

1.3.1.1 S c s n xu t c a TSC :

T s này đo l ng m c doanh thu thu n trên TSC c a doanh nghi p Ch tiêu

này cho bi t c 1 đ ng giá tr tài s n c đ nh đ c đ a vào đ u t thì mang l i cho

doanh nghi p bao nhiêu đ ng doanh thu thu n trong k Công th c tính nh sau:

S c s n xu t

Doanh thu thu n trong k Giá tr tài s n c đ nh bình quân trong k

Ch tiêu này th hi n s c s n xu t c a TSC c a doanh nghi p Ch tiêu này

càng cao thì ch ng t TSC c a doanh nghi p ho t đ ng tôt và mang l i hi u qu cao

Tùy thu c m c đích s d ng k t qu phân tích c a doanh nghi p mà có th s

d ng s li u tính toán cho thích h p Nh giá tr tài s n c đ nh bình quân có th l y

theo s li u c a tháng, quý, n m tùy vào m c đích c a doanh nghi p

1.3.1.2 T su t l i nhu n TSC :

Ch tiêu này ph n ánh 1 đ ng TSC trong k có th t o ra bao nhiêu đ ng l i

nhu n tr c thu ( ho c l i nhu n sau thu thu nh p )

ây có th coi là ch tiêu th hi n tính đ i m i t ng quát vì giá tr TSC m i

đây bao g m t t c các lo i TSC Tuy nó không ph i là m t t l m nh đ đánh giá

tính đ i m i song nó c ng ph n ánh đ c tình hình bi n đ ng chung v đ u t , nâng

c p TSC , cách đo nh sau:

T ng giá tr TSC

T l này càng cao ch ng t s quan tâm đ u t càng l n

Chúng ta có th tính thêm t tr ng TSC m i đ a vào s d ng trong n m so

v i t ng thi t b đ sánh giá chính xác h n

T tr ng TSC m i trong n m = S TSC m i đ a vào s d ng trong n m x 100

T ng giá tr TSC 1.3.2.2 T tr ng thi t b m i đ a vào s d ng

12

T l này đánh giá chính xác m c đ đ i m i thi t b - là y u t có tác đ ng l n

nh t t i hi u qu kinh doanh chung

đánh giá tính đ i m i, ngoài vi c s d ng ph ng pháp nh ph n đánh giá tính hi u qu còn c n s d ng ph ng pháp phân tích đ c đi m c a doanh nghi p Các

đ c đi m đ c thù t o ra nh ng nét riêng cho doanh nghi p, chúng đ c th hi n trong

đ u t , công ngh , ph m vi ho t đ ng…

1.3.3 Yêu c u v đ m b o m c đ s d ng TSC trong ếoanh nghi p

ánh giá yêu c u đ m b o v m c đ s d ng TSC qua các ch tiêu:

1.3.3.1T tr ng TSC đang dùng trong s n xu t kinh doanh so v i t ng giá tr TSC

Công th c tính nh sau :

M c đ s d ng công su t TSC = Công su t th c t c a TSC

Công su t thi t k c a TSC

T s này giúp ng i phân tích th y đ c vi c t n d ng công su t c a máy đ n

m c nào N u t s b ng 1 t c là máy móc, thi t b đư ho t đ ng t i đa hay h t công

su t thi t k N u nh h n 1 thì th c t ho t đ ng c a công ty không s d ng h t công

su t c a máy móc gây tình tr ng lưng phí Ng c l i, n u t s l n h n 1 ch ng t s quá t i trong vi c s d ng TSC i u này có th đ c gi i thích b ng hai lý do

Ho c là TSC trong doanh nghi p đang trong tình tr ng thi u h t th ng xuyên ho c

ho t đ ng c a doanh nghi p trong m t th i đi m nào đó b t th ng đòi h i s d ng

m t kh i l ng TSC l n, c p bách nh ng vì là ho t đ ng b t th ng nên doanh nghi p không k p đ u t ho c nh ng th i đi m nh v y là r t ít nên doanh nghi p không đ u t

Vì đ u t TSC là đ u t dài h n nên đ đánh giá t s này c n xem xét đ n

đ c đi m c a t ng doanh nghi p Vì v y, yêu c u này đ c đánh giá b ng ph ng pháp so sánh k t h p v i ph ng pháp phân tích đ c đi m c a doanh nghi p

1.3.4 Yêu c u v đ u tái đ u t TSC

Ch tiêu s d ng đ đánh giá là:

M c đ tái đ u t = V n đ u t TSC m t giai đo n

T ng kh u hao giai đo n đó

M t giai đo n đây có th là m t n m, ba n m, n m n m… tùy theo m c đ đánh giá, kh n ng thu th p thông tin c a ng i phân tích…

Ch tiêu này s cho nhà phân tích th y m c đ tái đ u t trong giai đo n xem xét.N u ch tiêu có giá tr b ng 1 t c là doanh nghi p ch có s tái đ u t ch không có

đ u t thêm N u l n h n 1 thì không nh ng ph n nguyên giá TSC trích vào chi phí kinh doanh qua th i gian s d ng đ c bù đ p mà công ty còn đ u t thêm TSC

b ng ngu n v n khác Tr ng h p ch tiêu nh h n 1 thì trong giai đo n này doanh nghi p ch a th y c n thi t ph i tái đ u t ho c không quan tâm ho c doanh nghi p đư không còn kh n ng tái đ u t và do đó kh n ng tái đ u t c ng không còn

1.4 Các y u t tácăđ ngăđ n vi c qu n lý v n c đ nh

Vi c qu n lý v n c đ nh ch u nh h ng b i nhi u y u t và v i các doanh nghi p khác nhau thì m c đ nh h ng c a các y u t l i không gi ng nhau

i v i m t doanh nghi p, th tr ng càng l n hay nhu c u v s n ph m càng

l n thì kh n ng tiêu th càng nhi u và kh n ng phát tri n kinh doanh c a doanh nghi p càng cao nên doanh nghi p có xu h ng nâng cao s n xu t s n ph m, m r ng quy mô s n xu t i u này t t y u d n đ n vi c t n d ng công su t máy móc, thi t

b…t ng thêm, nâng s TSC s d ng vào s n xu t kinh doanh

T m quan tr ng c a th tr ng đ u ra b chi ph i b i đ c đi m s n xu t s n

ph m, ngành ngh kinh doanh và tính ch t doanh nghi p N u s n ph m mang tính

c nh tranh cao thì th t s th tr ng đ u ra chính là nhân t quan tr ng hàng đ u trong

s t n t i c a ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

1.4.2 Các chính sách qu n lý c a nhà n c v TSC

đ m b o vi c qu n lý và s d ng TSC m t cách ch t ch , h p lý và hi u

qu Nhà n c c ng đư ban hành nh ng thông t , ngh đ nh h ng d n qu n lý TSC

nh m giúp doanh nghi p có đ c cái nhìn đúng đ n v qu n lý, s d ng và trích kh u hao TSC

S ph i h p gi a các ngành các c p v vi c ra nh ng quy t đ nh, chính sách có liên quan là đi u r t c n thi t S không đ ng b ngay trong công tác này có th d n

đ n nh ng tình hu ng x u làm ph ng h i đ n tài s n, ho t đ ng kinh doanh c a các doanh nghi p

C ng b i vì các chính sách qu n lý TSC c a nhà n c có vai trò h ng d n

và là m t v n b n mang tính pháp lu t nên nó v a có tác đ ng thúc đ y s n xu t kinh doanh phát tri n nh s ch d n đúng đ n, h p lý nh ng đ ng th i c ng có th kìm hãm nhi u m t trong s n xu t kinh doanh n u có s b t c p không phù h p, quá c ng

14

nh c gây nhi u khó kh n trong công tác qu n lý có hi u qu TSC c a các doanh nghi p

1.4.3 i u ki n t nhiên, ti n b khoa h c k thu t

i u ki n t nhiên, ti n b khoa h c k thu t là hai y u t nh h ng đ n hai

lo i hao mòn c a TSC là hao mòn h u hình và hao mòn vô hình S hao mòn c a t nhiên c ng nh ti n b khoa h c k thu t đ u làm cho TSC gi m d n giá tr Vì v y, quy t đ nh l a ch n đ u t mua s m lo i TSC nào c ng đ u h t s c quan tr ng Nó liên quan đ n đ thích nghi c a TSC v i môi tr ng t i n i ho t đ ng nh khí h u khô hanh hay m t, liên quan đ n th c tr ng, kh n ng thay đ i công ngh

Ti n b khoa h c công ngh s tác đ ng đ n kh n ng ho t đ ng c a máy t đó nâng cao n ng su t, ch t l ng s n ph m s n xu t ra Ngành ngh có s ti n b trong công ngh càng nhanh thì TSC hi n có c a công ty càng l c h u nhanh Chính vì

v y, s TSC này có yêu c u kh u hao nhanh đ chóng thu h i v n đ u t i u này

có th nh h ng làm giá thành s n ph m luôn m c cao

Chính vì nh h ng c a hao mòn vô hình nên các doanh nghi p mà s s ng còn c a s n ph m là công ngh s n xu t thì y u t phát tri n trong công ngh k thu t s chi m v trí quan tr ng trong vi c nghiên c u, đi u tra đ có chi n thu t v

t ng, gi m TSC đang s d ng c a doanh nghi p m t cách phù h p theo m c đ hao mòn vô hình c a TSC đó

c a doanh nghi p… đ có nh ng quy t sách v đ u t hi u qu nh t TSC

Tuy nhiên, y u t v trình đ c a đ i ng công nhân k thu t tr c ti p tham gia

qu n lý và s d ng TSC c ng r t quan tr ng ó m i chính là nhân t nh h ng

tr c ti p đ n vi c qu n lý TSC , là tác nhân đ TSC th c hi n ch c n ng c a nó

Vi c mua s m, phân b , trích kh u hao, thanh lý…là ch c n ng c a các cán b nhân viên v n phòng, nh ng vi c v n hành, tu s a, b o d ng l i là công vi c c a nhân viên k thu t Do đó, trình đ c a đ i ng này s có nh h ng đ n công su t c a máy Dù công ty đư b ra kho n ti n l n đ đ u t vào các TSC có công ngh hi n

đ i nh ng không chú ý, quan tâm đ n v n đ đào t o l i, đào t o nâng cao trình đ c a

đ i ng này thì coi nh kho n đ u t đó không phát huy đ c t i đa hi u qu c a nó

1.4.5 c đi m qu n lý v n c đ nh c a doanh nghi p

V n c đ nh luân chuy n qua nhi u chu k s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p do tài s n c đ nh và các kho n đ u t dài h n tham gia vào nhi u chu k s n

xu t kinh doanh c a doanh nghi p

Khi tham gia vào quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, b ph n v n

c đ nh đ u t vào s n xu t đ c phân ra làm hai ph n: m t b ph n v n c đ nh

t ng ng v i giá tr hao mòn c a tài s n c đ nh đ c d ch chuy n vào chi phí kinh doanh hay giá thành s n ph m d ch v đ c s n xu t ra, b ph n giá tr này s đ c bù

đ p và tích l y l i m i khi hàng hóa hay d ch v đ c tiêu th B ph n còn l i c a

v n c đ nh n m tài s n c đ nh d i hình th c giá tr còn l i c a c a tài s n c

đ nh

1.5 Các ch tiêuăđoăl ng hi u qu qu n lý v n c đ nh

1.5.1 K t c u TSC c a doanh nghi p

K t c u TSC c a doanh nghi p: ph n ánh quan h t l gi a giá tr t ng nhóm,

lo i TSC trong t ng s giá tr TSC c a doanh nghi p th i đi m đánh giá Ch tiêu này giúp cho doanh nghi p đánh giá m c đ h p lý trong c c u TSC đ c trang b doanh nghi p

Ch tiêu này nh h ng đ n y u t doanh thu và v n c đ nh bình quân trong

k nâng cao hi u su t s d ng v n c đ nh đòi h i doanh nghi p t ng c ng c nh tranh nh m gia t ng doanh thu đ ng th i s d ng v n c đ nh h p lý hi u qu

đ ng tài chính, lãi do góp v n liên doanh…không có s tham gia c a v n c đ nh

Ý ngh a: Ch tiêu t su t sinh l i v n c đ nh: Ch tiêu này ph n ánh m t đ ng

v n c đ nh trong k có th t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n tr c thu (ho c l i nhu n sau th thu nh p ) T su t này càng l n càng t t, n u t su t này l n h n 1 ch ng t

l i nhu n thu v c a doanh nghi p càng l n, vi c s d ng v n c đ nh càng hi u qu Thông th ng, ngo i tr nh ng chi n l c kinh doanh đ c bi t thì t su t l i nhu n

16

trên v n l u đ ng đ c xem là h p lý khi ít nh t ph i l n h n ho c b ng lãi su t cho vay dài h n trên th tr ng trong k ho c t su t l i nhu n đư cam k t trong d án đ u

t TSC

L i nhu n ròng càng l n thì doanh nghi p càng thu đ c nhi u l i nhu n Vì

v y, doanh nghi p mu n thu đ c l i nhu n l n nên ti t ki m chi phí đ gia t ng l i nhu n ròng đ ng th i s d ng TSC m t cách hi u qu h n ch phát sinh t ng v n c

d ng nh ng s n ph m ch t l ng, uy tín và th ng xuyên đ i m i TSC đ có th theo kp xu h ng phát tri n c a th tr ng

1.5.5 Hi u su t s d ng v n c đ nh

Hi u su t s d ng VC = Doanh thu s n ph m, hàng hóa tiêu th trong k

VC s d ng BQ trong k

Tính giá c đ nh: so sánh gi a các th i k , giá hàng hóa trong 1 th i k

Th ng đ c dùng đ so sánh gi a k này v i k tr c, gi a doanh nghi p này

v i danh nghi p khác có cùng đi u ki n đ t đó đánh giá, phân tích trình đ s d ng toàn b tài s n c đ nh c a doanh nghi p

2

Ý ngh a: hi u su t s d ng VC ph n ánh 1 đ ng v n c đ nh làm ra bao nhiêu

đ ng doanh thu VC là giá tr còn l i c a TSC đánh giá t t h n vi c qu n lý, s

d ng VC , ch tiêu trên còn đ c k t h p v i ch tiêu hi u su t s d ng TSC

trong k =

Nguyên giá bình quân đ u k + Nguyên giá bình quân cu i k

2

Th ng đ c dùng đ so sánh gi a k này v i k tr c, gi a doanh nghi p này

v i danh nghi p khác có cùng đi u ki n đ t đó đánh giá, phân tích trình đ s d ng toàn b tài s n c đ nh c a doanh nghi p

Ý ngh a: H s trang b TSC cho 1 công nhân tr c ti p s n xu t ph n ánh giá

tr TSC bình quân trang b cho 1 công nhân tr c ti p s n xu t H s trang b TSC càng cao ch ng t m c đ u t c a doanh nghi p trang b TSC cho công nhân càng

l n

M t doanh nghi p mu n s n xu t kinh doanh ngày m t phát tri n thì càng ph i chú tr ng h n n a vào vi c trang b cho công nhân tr c ti p s n xu t Ngày nay, c s

v t ch t, máy móc càng hi n đ i bao nhiêu thì doanh nghi p càng ti t ki m đ c nhi u

s l ng nhân công lao đ ng b y nhiêu, đ ng th i đ u t vào dây truy n thi t b c ng góp ph n gia t ng đáng k n ng su t lao đ ng

s n ph m, gia t ng l i th c nh tranh c ng là m t y u t quan tr ng góp ph n gia t ng

l i nhu n cho doanh nghi p

Ý ngh a: Ch tiêu h s huy đ ng v n c đ nh ph n ánh m c đ huy đ ng v n

c đ nh hi n có vào ho t đ ng kinh doanh trong k c a doanh nghi p cao hay th p

M c đ huy đ ng v n c đ nh cao mang l i hi u hi u qu cao và ng c l i

18

1.5.10 Phân tích Dupont v i v n c đ nh

Ph ng pháp phân tích Dupont cho th y tác đ ng t ng h gi a các t s tài chính, c th là t s ho t đ ng và doanh l i đ xác đ nh kh n ng sinh l i c a v n đ u

t Sau đây em xin phân tích Dupont v i v i ch tiêu t su t sinh l i v n c đ nh hay

ch tiêu t su t sinh l i trên v n ch s h u

T su t sinh l i

EAT

= L i nhu n ròng biên x Hi u su t s d ng v n c đ nh

Nh v y qua tri n khai ch tiêu t su t sinh l i VC chúng ta có th th y ch tiêu này đ c c u thành b i hai y u t chính là l i nhu n ròng biên và hi u su t s

d ng v n c đ nh Có ngh a là đ t ng hi u qu s n xu t kinh doanh (t ng t su t sinh

l i v n c đ nh) công ty có 2 s l a ch n c b n là t ng m t trong hai y u t trên Th

nh t công ty có th gia t ng c nh tranh nh m nâng cao doanh thu và gi m chi phí v n

c đ nh nh gi m thi u mua s m, trang b , s a ch a TSC nh m gia t ng hi u su t s

d ng v n c đ nh Th hai, doanh nghi p có th nâng cao hi u qu kinh doanh b ng cách ti t gi m chi phí nh chi phí bán hàng, chi phí qu n lý, ho c gia t ng l i nhu n

g p b ng vi c gi m giá v n hàng bán thu v l i nhu n ít h n nh ng l i có tác d ng kích c u và giúp t ng doanh thu nh m gia t ng l i nhu n ròng biên

V i ch tiêu t su t sinh l i trên v n ch s h u:

X T ng tài s n

Vi c tri n khai ch tiêu ROE giúp chúng ta có th th y ch tiêu này đ c c u thành b i ba y u t : T s EAT/TSC , t s TSC / T ng tài s n và đòn b y tài chính

Doanh nghi p có th nâng cao hi u qu kinh doanh b ng cách:

Th nh t: nâng cao đòn b y tài chính hay nói cách khác là vay n thêm v n đ

đ u t N u m c l i nhu n trên t ng tài s n c a doanh nghi p cao h n m c lãi su t cho vay thì vi c vay ti n đ đ u t cho doanh nghi p là hi u qu

Th hai: nâng cao c nh tranh và gi m các chi phí đ nâng cao l i nhu n ròng,

đ ng th i gi m đ u t vào TSC

Th ba: nâng cao tài s n dài h n và TSC đ t tr ng TSC / T ng tài s n l n Khi áp d ng công th c Dupont vào phân tích các nhà phân tích nên ti n hành

so sánh ch tiêu ROE c a doanh nghi p qua các n m Sau đó phân tích xem s t ng

tr ng ho c t t gi m c a ch s này qua các n m b t ngu n t nguyên nhân nào trong

ba nguyên nhân trên đ t đó đ a ra nh n đ nh và d đoán xu h ng c a ROE các n m sau

CH NGă2:ăTH C TR NG QU N LÝ V N C NH C A T Pă OÀNă

VINGROUP 2.1 Gi i thi u chung v t păđoƠnăVinGroup

Tên Ti ng Vi t T p đoàn VINGROUP - CTCP

Tên Ti ng Anh VINGROUP Joint Stock Company

a ch S 7 đ ng B ng L ng 1, Khu đô th sinh thái

Vincom Village, Ph ng Vi t H ng, Qu n Long Biên, TP Hà N i, Vi t Nam

Nhân viên CBTT Bà Nguy n Di u Linh

Ch c n ng kinh doanh Kinh doanh b t đ ng s n; D ch v cho thuê v n

phòng, nhà , máy móc, thi t b công trình; Kinh doanh khách s n; D ch v vui ch i, gi i trí: bi-a, trò

ch i đi n t , trò ch i d i n c, trò ch i trên c n, b i

l i; D ch v làm đ p th m m (không bao g m x m

m t và các công vi c gây ch y máu)…

L nh v c phân ngành Ho t đ ng kinh doanh b t đ ng s n

Ngày niêm y t trên s GDCK 07/09/2007

2.1.1 Gi i thi u tình hình ho t đ ng phát tri n c a công ty

T p đoàn Vingroup - Công ty CP (g i t t là "T p đoàn Vingroup"), ti n thân là

T p đoàn Technocom, đ c thành l p t i Ukraina n m 1993 b i nh ng ng i Vi t Nam tr tu i, ho t đ ng ban đ u trong l nh v c th c ph m và thành công r c r v i

th ng hi u Mivina Trong nh ng n m đ u c a th k 21, Technocom luôn có m t trong b ng x p h ng Top 100 doanh nghi p l n m nh nh t Ukraina T n m 2000, Technocom - Vingroup tr v Vi t Nam đ u t v i c v ng đ c góp ph n xây d ng

đ t n c

V i t m nhìn dài h n và quan đi m phát tri n b n v ng, Vingroup đư t p trung

đ u t vào các l nh v c du l ch và b t đ ng s n (B S) cao c p v i hai th ng hi u

20

Vincom đư tr thành th ng hi u s 1 Vi t Nam v B S cao c p v i hàng lo t các t

h p TTTM – V n phòng – C n h cao c p t i v trí đ c đ a và nh ng khu đô th ph c

h p l n, hi n đ i, d n đ u cho xu th đô th thông minh - sinh thái h ng sang t i Vi t Nam Bên c nh đó, Vinpearl c ng tr thành cánh chim đ u đàn c a ngành Du l ch v i chu i các khách s n, khu ngh d ng, khu bi t th bi n, công viên gi i trí, sân golf…

đ ng c p n m sao và trên n m sao qu c t

Tháng 1/2012, Công ty CP Vinpearl sáp nh p vào Công ty CP Vincom và chính

th c ho t đ ng d i mô hình T p đoàn v i tên g i T p đoàn Vingroup - Công ty CP

N l c và mi t mài t nh ng b c đi đ u tiên, Vingroup đư làm nên nh ng đi u k

di u đ tôn vinh th ng hi u Vi t và t hào là T p đoàn kinh t t nhân hàng đ u Vi t Nam đ c xây d ng b i chính nh ng ng i con Vi t và thành công b i chính trí tu ,

b n l nh và khát v ng Vi t Nam

Trên tinh th n phát tri n b n v ng và chuyên nghi p, Vingroup t p trung phát tri n v i 2 th ng hi u chi n l c g m: Vincom (B t đ ng s n th ng m i, d ch v cao c p); Vinpearl (B t đ ng s n Du l ch; D ch v Du l ch – gi i trí); ng th i m

r ng ra các l nh v c nh y t ch t l ng cao (Vinmec), phát tri n giáo d c (Vinschool)

và ch m sóc s c kh e – s c đ p (Vincharm)

b t c l nh v c nào, khi tham gia, Vingroup đ u ch ng t vai trò ng i tiên phong và d n d t s thay đ i xu h ng tiêu dùng v i vi c đem đ n cho th tr ng

nh ng s n ph m – d ch v theo tiêu chu n qu c t Tính đ n tháng 6/2013, v i vi c s

h u và gi quy n chi ph i t i g n 30 d án b t đ ng s n và du l ch quy mô l n, có v trí đ c đ a nh t t i kh p các đô th và đ a danh trên c n c; Có m c v n hoá l n nh t

th tr ng ch ng khoán Vi t Nam (g n 3 t USD), Vingroup đang đ c đánh giá là

m t trong nh ng t p đoàn kinh t t nhân hùng m nh, có s phát tri n n ng đ ng và

b n v ng b c nh t Vi t Nam v i nhi u ti m l c h i nh p qu c t đ v n lên t m khu

v c và th gi i

2.1.2 Phân tích tình hình s n xu t kinh doanh c a t p đoàn VinGroup

B ng 2.1: Tình hình doanh thu, chi phí và l i nhuân c a t păđoƠnăVinGroupăt

B ng 2.2: T căđ thayăđ i v doanh thu, chi phí, và l i nhu n c a t păđoƠnă

Ngu n: Báo cáo tài chính Vingroup

Bi uăđ 2.1: Th hi n doanh thu, chi phí, l i nhu n sau thu c a t păđoƠnă

VinGroup

V doanh thu: Doanh thu c a t p đoàn có đ c ch y u là t các ho t đ ng

đ u t , cho thuê, mua bán b t đ ng s n, các d ch v đi kèm và các ngu n thu tài chính

t chuy n nh ng c ph n trong các công ty con và công ty liên k t Qua bi u đ ta có

th th y, doanh thu c a t p đoàn VinGroup t ng liên t c t n m 2008 đ n n m 2012,

ch duy nh t n m 2011 doanh thu c a t p đoàn có s s t gi m so v i n m 2010 i u này là do n m 2011 là m t n m th tr ng b t đ ng s n có nhi u bi n đ ng M t khác

c ng trong th i gian này chính ph ban hành các chính sách đ ki m ch l m phát tín

d ng làm cho ngân hàng h n ch v n vay, lãi su t t ng cao làm cho th tr ng b t

đ ng s n g p nhi u khó kh n, nh h ng đ n vi c xây d ng phát tri n các d án m i,

l ng giao d ch thành công trên th tr ng ngày càng gi m d n, giá nhà đ t nhi u n i

gi m m nh ây c ng là nguyên nhân chính khi n cho doanh thu c a t p đoàn VinGroup có chi u h ng đi xu ng so v i n m 2010 N m 2012 v i s ki n công ty

CP Vinpearl sáp nh p vào công ty CP VinCom và chính th c ho t đ ng d i mô hình

22

hi u kh i s c tr l i, khách hàng b t đ u tin t ng h n vào th tr ng b t đ ng s n,

kh i l ng giao d ch t ng nhanh chóng, tâp đoàn VinGoup đ t m c doanh thu 9.086.284 Tri u VN , t ng kho ng 127,01% so v i n m 2011 i u này cho th y t p đoàn đang có nh ng b c phát tri n r t hi u qu và nhanh chóng.Kh ng đ nh s c

m nh v tài chính c ng nh kh n ng đi u hành qu n lý t p đoàn r t hi u qu trong

t ng lai

V t ng chi phí: Các chi phí mà t p đoàn ph i chi tr ch y u là chi phí xây

d ng, chi phí lãi vay, chi phí nhân công, chi phí d ch v và chi phí kh u hao TSC Các chi phí này v n t ng theo t ng n m b i r t nhi u các d án xây d ng c a t p đoàn

v n luôn đ c thi công và đ m b o hoàn thành đúng ti n đ , kh ng đ nh uy tín c ng

nh s phát tri n ngày m t l n m nh c a t p đoàn Nhìn vào bi u đ có th th y r ng trong 3 n m t n m 2008 đ n n m 2010 thì t c đ gia t ng c a chi phí nh h n t c đ gia t ng c a doanh thu nên l i nhu n sau thu t ng t n m 2008 đ n n m 2010 Tuy nhiên, đ n n m 2011 v i th tr ng b t đ ng s n kh ng ho ng, giá c các lo i nguyên

v t li u gia t ng m nh, lãi su t vay t ng cao khi n cho chi phí v n gia t ng là 26,18% song doanh thu l i gi m m nh t ng ng m c gi m 22,36%, tác đ ng kép c a doanh thu gi m và chi phí t ng khi n cho l i nhu n sau thu gi m m nh Sang n m 2012, chi phí v n không có xu h ng gi m vì n m 2012 giá c nguyên v t li u và các chi phí

đ u vào v n ti p t c chi u h ng gia t ng H n n a trong n m 2012 công ty đ u t

l ng máy móc, nhà c a v t ki n trúc đ ph c v cho thuê v n phòng, c a hàng và

b nh vi n Vinmec nên chi phí kh u hao trong n m c ng t ng m nh, do đó t ng chi phí

t ng v i t c đ t ng t i 136,61% i u này làm nh h ng không nh đ n l i nhu n

c a công ty Vì v y công ty c n chú tr ng h n đ n k ho ch và công tác qu n lý chi phí đ tránh chi phí t ng quá cao nh h ng đ n hi u qu s n xu t kinh doanh c a

công ty

V t ng l i nhu n sau thu : T ng ng v i m c doanh thu và chi phí b ra thì

t ng l i nhu n sau thu c a t p đoàn VinGroup c ng có m c t ng tr ng đáng k

N m 2009, l i nhu n sau thu c a t p đoàn đ t 1.037.464 Tri u VN , t ng kho ng 774,43% , t ng r t m nh so v i n m 2008 Qua đây, cho th y s phát tri n r t nhanh chóng c ng nh kh n ng thu l i nhu n t các ho t đ ng kinh doanh c a t p đoàn là

r t hi u qu L i nhu n c a t p đoàn t ng liên t c cho đ n n m 2011, l i nhu n sau thu c a t p đoàn ch đ t 1.073.560 Tri u VN , gi m 55,86% so v i n m 2010 S s t

gi m này đ c lý gi i là do tình hình suy thoái chung c a th tr ng b t đ ng s n Tuy nhiên, cu i n m 2012, t ng l i nhu n sau thu đ t 1.846.668 Tri u VN , t ng 72,01%

so v i n m 2011

2.2 Th c tr ng qu n lý v n c đ nh c a t păđoƠnăVinGruop

2.2.1 C c u TSC và tình hình bi n đ ng VC

B ngă2.3:ăC ăc u các lo iăTSC

Tuy t

đ i

T ng

đ i (%)

Tuy t

đ i

T ng

đ i (%)

Tuy t

đ i

T ng

đ i (%)

Tuy t

đ i

T ng

đ i (%) TSC

h u hình 27 1,20 39 8,80 164 3,47 1.773 27,23 4.551 42,34 TSC vô

Ngu n: Báo cáo tài chính VinGroup

B ng 2.4: T tr ngăc ăc uăTSC

Nhìn vào b ng trên ta có th th y t ng kh i l ng tài s n c đ nh c a t p đoàn

t ng lên đáng k sau 5 n m T 2.258 Nghìn tri u đ ng n m 2008 lên đ n 10.749 Nghìn tri u đ ng n m 2012, t ng nh ng 376,04% S d kh i l ng tài s n c đ nh c a

t p đoàn t ng m nh và l n nh v y ch y u là do trong 5 n m t p đoàn đ u t thêm vào tài s n c đ nh bao g m c h u hình và vô hình đ ph c v cho các d án l n c a công ty C th nh sau:

Trong các kho n m c tài s n c đ nh c a công ty thì tài s n c đ nh t ng c v

24

4.551 nghìn tri u đ ng n m 2012 t ng ng v i t tr ng TSC h u hình c a t p đoàn

t ng t 1,20% trong t ng s c c u TSC n m 2008 lên đ n 42,23% n m 2012 ch kém t tr ng c c u CP xây d ng d dang 9,93% Tài s n c đ nh h u hình c a t p đoàn t ng ch y u liên quan đ n giá tr máy móc, thi t b c a b nh vi n đa khoa qu c

t Vinmec, các trang thi t b ph c v cho khu ngh d ng đ c bi t cao c p Vinpearl Luxury à N ng đ c khánh thành vào tháng 7 /2011,các trang thi t b ph c v cho khánh thành TTTM Vincom Center Bà Tri u khai tr ng vào tháng 8/2009, Vincom Financial Tower Qu n 1, TP.HCM khai tr ng vào 10/2010; TTTM Vincom Center A TP.HCM khai tr ng vào tháng 10/2012 và r t nhi u các công trình tr ng đi m khác

Tài s n c đ nh vô hình nhìn chung trong 5 n m t n m 2008-2012 không có nhi u bi n đ ng, tài s n c đ nh vô hình ch y u t ng là quy n s d ng đ t lâu dài và quy n s d ng đ t có th i h n c a công ty gia t ng cùng v i các d án m i T tr ng tài s n c đ nh vô hình t ng đ i th p, dao đ ng trong kho ng t 2%-10% trong t ng

c c u tài s n c đ nh

Trong t ng c c u tài s n c đ nh thì CP xây d ng d dang chi m t tr ng l n

nh t, đi u này là do đ c tr ng tài s n c a công ty đ u t là các d án l n ph c v cho

l nh v c cho thuê, kinh doanh khách s ch, gi i trí và d ch v ch m sóc s c kh e M c

dù chi phí xây d ng c b n d dang c a công ty ti p t c t ng v m t giá tr tuy nhiên, vào nh ng n m g n đây t tr ng này có xu h ng gi m do các d án đư d n hoàn thi n

và đ a vào khai thác ây là d u hi u t t giúp công ty nâng cao hi u su t s d ng c a tài s n c đ nh và t ng t c đ quay vòng c a v n t đó t ng kh n ng sinh l i c a công

ty

B ng 2.5: Tình hình s d ngăvƠăc ăc uăTSC ă

Chênh l ch 2011-2010

Chênh l ch 2012-2011

S

ti n

T

tr ng (%)

S

ti n

T

tr ng (%)

S

ti n

T

tr ng (%)

S

ti n

T

tr ng (%)

S

ti n

T

tr ng (%)

S

ti n

T

tr ng (%)

S

ti n

T

tr ng (%)

S

ti n

T

tr ng (%)

S

ti n

T

tr ng (%)

26

Nh n xét:

Nhìn vào b ng trên ta th y tài s n c đ nh đang s d ng n m sau cao h n n m

tr c ch có n m 2010, tài s n c đ nh đang s d ng th p h n so v i n m 2009 do công ty chuy n nh ng và phân lo i l i quy n th c hi n d án và quy n thuê đ t Nhìn chung, tài s n c đ nh có t c đ t ng tr ng khá nhanh N m 2008 tài s n c đ nh đang s d ng đ t 136 Nghìn tri u đ ng t ng lên 5.902 Nghìn t đ ng vào n m 2012 Con s này cho th y t p đoàn VinGroup r t chú tr ng trong vi c đ u t m r ng ho t

l nh v c b t đ ng s n Cùng v i vi c đ u t gia t ng v nhà c a v t ki n trúc thì máy móc, thi t b và các tài s n đi kèm c ng gia t ng qua các n m và chi m t tr ng khá

l n (n m 2012 chi m t tr ng 29,67% trong t ng tài s n c đ nh)

Ngu n: Báo cáo tài chính VinGroup

Nh n xét:

N dài h n: Nhìn vào b ng trên ta có th th y n dài h n c a t p đoàn t ng nhanh chóng qua các n m t n m 2008 đ n n m 2009 Duy ch có n m 2011 m c n dài h n có xu h ng gi m t 11.343,06 Nghìn tri u đ ng c a n m 2010 xu ng còn 5.630,26 Nghìn tri u đ ng c a n m 2011 Lý gi i nguyên nhân n dài h n c a n m

2011 gi m 5.721,8 Nghìn tri u đ ng là do trong n m 2011 t p đoàn gi m đ u t vào các kh i b t đ ng s n v i m c đ u t ch b ng ½ so v i n m 2010 M c t ng tr ng

c a n dài h n qua các n m là r t l n Ch ng t m c đ đ u t c a t p đoàn vào các

d án b t đ ng s n ngày càng nhi u c bi t là n m 2012, khi m c n dài h n lên đ n 19.307,12 Nghìn tri u đ ng g p kho ng 3,5 l n so v i n m 2012 và t ng tr ng 70,21% so v i n m 2010 i u này cho th y quy mô đ u t c a t p đoàn là r t l n Xong m c n dài h n t ng cao c ng là m t bài toán mà các nhà qu n tr c a t p đoàn

c n tính đ n, sao cho m c l i nhu n thu v có th thanh toán đ c h t các kho n vay

đ n h n trong n m

V n ch s h u: Ngu n v n ch s h u c a t p đoàn ch y u t v n đi u l , t

th ng d v n c ph n và t l i nhu n sau thu ch a phân ph i Nhìn m t cách t ng quát v n ch s h u c a t p đoàn t ng nhanh qua các n m t n m 2008 – 2012 i u này ch ng t t p đoàn đang ho t đ ng kinh doanh có hi u qu L i nhu n đ c gi l i

đ tái đ u t là ch y u, và ch chia c t c ít cho các c đông Tuy nhiên, trong n m

2011, m c v n ch s h u có gi m kho ng 5% so v i n m 2010 Nguyên nhân là do trong n m 2011 không có s b sung v n t l i nhu n vào v n ch s h u đ ng th i

l i nhu n ch a phân ph i c a t p đoàn trong n m 2011 c ng có s gi m sút rõ r t, t 2.309,81 Nghìn tri u VN trong n m 2010 xu ng còn 906,94 Nghìn tri u VN trong

n m 2011, t ng ng gi m 60,74% Tuy th ng d v n có t ng nh ng v n không bù

đ p đ c m c gi m c a v n ch s h u

Tóm l i, tài s n c đ nh trong công ty hoàn toàn tài tr b ng ngu n v n dài h n

do đó đ m b o đ c nguyên t c t ng thích trong tài tr tài s n do đó cân b ng đ c

r i ro trong thanh toán, tuy nhiên gánh n ng chi phí tài chính c a công ty là khá cao (th hi n chi phí lãi vay t ng t 279 nghìn tri u đ ng n m 2008 lên t i 1097 nghìn

tri u đ ng n m 2012), do đó ít nhi u c ng nh h ng đ n kh n ng sinh l i c a công

ty

2.2.3 N i dung qu n lý VC

2.2.3.1 Xác đ nh nhu c u v n c đ nh và ph ng pháp kh u hao tài s n c đ nh

- V xác đ nh nhu c u v n c đ nh: Công ty ch a th c hi n xác đ nh nhu c u