Tác động của thuế đến hành vi đầu tư và chấp nhận rủi ro

Tác động Thuế đến hành vi đầu tư chấp nhận rủi ro 1.1.1 Ảnh hưởng đến định công ty: - Quyết định tổng lượng đầu tư vật chất Lượng đầu tư ròng doanh nghiệp giai đoạn khoản gia tăng tài sản vật chất thời kỳ Câu hỏi sách liệu đặc trưng khấu hao giảm thuế đầu tư có kích thích nhu cầu đầu tư hay không Câu hỏi quan trọng Ví dụ, Tổng thống Clinton đề nghị phục hồi giảm thuế đầu tư năm 1993, ông ta cho điều làm gia tăng đầu tư cách đáng kể Những người có ý kiến đối lập với ông ta lại điều tác động lớn Ai đúng? Có mô hình: + Mô hình gia tốc: yếu tố định khối lượng đầu tư thay đổi sản lượng đầu ra, khoản giảm thuế cho đầu tư phần lớn tác động đến đầu tư vật chất Hay nói cách khác, khoản trợ cấp thuế vốn làm cho vốn rẻ hơn, mô hình điều không quan trọng nhu cầu vốn không phụ thuộc vào giá + Mô hình tân cổ điển: chi phí vốn tăng, doanh nghiệp lựa chọn kỹ thuật cần vốn ngược lại Khi sách thuế làm giảm chi phí vốn doanh nghiệp tăng vốn tăng đầu tư Hệ thống thuế công ty làm tăng chi phí sử dụng vốn; lượng đầu tư thật nhạy cảm với thay đổi thuế gây chi phí sử dụng vốn + Mô hình lưu lượng tiền mặt: giới kinh doanh lưu lượng tiền mặt định lượng đầu tư họ Chi phí cho việc sử dụng quỹ nội thấp so với chi phí sử dụng vốn vay lượng đầu tư phụ thuộc vào lưu lượng quỹ nội này, tức lưu lượng tiền mặt - Quyết định loại tài sản nên mua Hệ thống thuế có khả gây ảnh hưởng đến chủng loại tài sản mà doanh nghiệp mua sắm Ví dụ, có khuynh hướng khuyến khích mua tài sản có khoản khấu hao tương đối lớn, với yếu tố khác không đổi - Quyết định cách thức tài trợ vốn Bên cạnh định thực tế liên quan đến đầu tư vật chất, chủ doanh nghiệp phải định tài trợ vốn cho hoạt động DN nên phân phối lợi nhuận hay giữ lại Thu nhập công ty đối tượng nhiều thứ thuế khác nhau, cổ tức chi trả, cổ đông có nghĩa vụ thuế, lợi tức giữ lại không bị đánh thuế Sự thật việc giữ lại lợi tức tạo nên khoản lời vốn cho cổ đông họ nghĩa vụ thuế khoản lời thực + Tác động thuế đến sách cổ tức: Thuế làm gia tăng số lợi tức giữ lại công ty thay chia cổ tức, điều cần thiết gia tăng lợi tức giữ lại doanh nghiệp có nhiều tiền dành cho đầu tư + Tài trợ nợ vay với tài trợ vốn tự có: định tài quan trọng DN làm cách để có thêm tiền DN có hai lựa chọn: vay, DN phải trả lãi vay DN phát hành cổ phiếu cổ đông nhận cổ tức cổ phần minh Theo Hệ thống thuế Hoa kỳ, DN phép khấu trừ khoản lãi vay khỏi thu nhập chịu thuế không khấu trừ cổ tức Như vậy, luật thuế xây dựng nhằm vào tài trợ vốn cách vay mượn Khó ước tính xác tác động hệ thống thuế lựa chọn nợ vốn tự có Hệ thống thuế gây tác động đến việc tài trợ nợ vay, việc gia tăng tỉ lệ nợ dẫn đến khả phá sản cao