Luận văn hoàn thiện cấu trúc tài chính tại công ty cổ phần đầu tư xây dựng và thương mại vinawaco 25

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG -o0o - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: HOÀN THIỆN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG VÀ THƯƠNG MẠI VINAWACO 25 SINH VIÊN THỰC HIỆN : NGUYỄN VÂN ANH MÃ SINH VIÊN : A20931 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH HÀ NỘI - 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG -o0o - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: HOÀN THIỆN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG VÀ THƯƠNG MẠI VINAWACO 25 GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN: THS NGUYỄN HỒNG NGA SINH VIÊN THỰC HIỆN : NGUYỄN VÂN ANH MÃ SINH VIÊN : A20931 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH HÀ NỘI - 2015 Thang Long University Library LỜI CẢM ƠN Trong suốt trình hoàn thành khóa luận tốt nghiệp, em nhận giúp đỡ, hướng dẫn tận tình thầy cô, anh chị bạn Với tình cảm chân thành nhất, em xin bày tỏ lòng biết ơn tới: Cô giáo Thạc sĩ Nguyễn Hồng Nga Cô không nguời trực tiếp giảng dạy em số môn học chuyên ngành trường mà tận tình hướng dẫn bảo, truyền đạt kinh nghiệm quý báu cho em suốt trình hoàn thành khóa luận tốt nghiệp Các thầy, cô giáo giảng dạy trường Đại học Thăng Long truyền dạy cho em nhiều kiến thức bổ ích kinh nghiệm, kiến thức thực tế khác giúp em hoàn thành khóa luận có hành trang vững nghiệp tương lai Các anh, chị, cô phòng Tài - Kế toán Công ty cổ phần đầu tư xây dựng thương mại VINAWACO 25 giúp em nhiều việc thu thập liệu trình hoạt động kinh doanh Công ty Với thời gian hạn chế, hiểu biết có hạn, khóa luận tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận đóng góp từ thầy, cô giáo, anh chị, cô Công ty cổ phần đầu tư xây dựng thương mại VINAWACO 25 để khóa luận tốt nghiệp em hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn! Sinh viên Nguyễn Vân Anh LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Khóa luận tốt nghiệp tự thân thực có hỗ trợ từ giáo viên hướng dẫn không chép công trình nghiên cứu người khác Các liệu thông tin thứ cấp sử dụng Khóa luận có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Tôi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm lời cam đoan này! Sinh viên Nguyễn Vân Anh Thang Long University Library MỤC LỤC CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Khái quát chung phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm cấu trúc tài doanh nghiệp 1.1.2 Khái niệm phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp 1.1.3 Mục tiêu phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp 1.1.4 Vai trò phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp .2 1.2 Thông tin sử dụng phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp 1.2.1 Bảng cân đối kế toán 1.2.2 Báo cáo kết hoạt động sản xuất kinh doanh .3 1.2.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 1.2.4 Thuyết minh báo cáo tài 1.2.5 Các tài liệu khác 1.3 Phương pháp phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp .4 1.3.1 Phương pháp so sánh 1.3.2 Phương pháp loại trừ 1.3.3 Phương pháp Dupont 1.3.4 Phương pháp đồ thị .6 1.4 Nội dung phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp 1.4.1 Phân tích cấu trúc tài sản doanh nghiệp 1.4.1.1 Khái quát chung cấu trúc tài sản 1.4.1.2 Các tiêu phản ánh cấu trúc tài sản .8 1.4.2 Phân tích cấu trúc nguồn vốn doanh nghiệp 12 1.4.2.1 Khái quát chung cấu trúc nguồn vốn 12 1.4.2.2 Các tiêu phản ánh cấu trúc nguồn vốn .13 1.4.3 Phân tích mối quan hệ cấu trúc tài sản cấu trúc nguồn vốn .15 1.4.4 Phân tích cân tài doanh nghiệp .17 1.4.4.1 Khái quát chung cân tài doanh nghiệp .17 1.4.4.2 Vốn lưu động ròng phân tích cân tài dài hạn 18 1.4.4.3 Nhu cầu VLĐ ròng phân tích cân tài ngắn hạn 20 1.4.4.4 Mối quan hệ VLĐ ròng nhu cầu VLĐ ròng 21 1.4.4.5 Các tiêu phản ánh cân tài doanh nghiệp 21 1.5 Phân tích mối quan hệ cấu trúc tài hiệu tài 22 1.5.1 Khái niệm hiệu phân tích hiệu tài doanh nghiệp 22 1.5.2 Mối quan hệ cấu trúc tài hiệu tài 23 1.6 Các nhân tố ảnh hưởng tới cấu trúc tài doanh nghiệp 26 CHƯƠNG PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CTCP ĐẦU TƯ XÂY DỰNG VÀ THƯƠNG MẠI VINAWACO 25 28 2.1 Giới thiệu chung Công ty cổ phần đầu tư xây dựng thương mại VINAWACO 25 28 2.1.1 Giới thiệu chung Công ty cổ phần đầu tư xây dựng thương mại VINAWACO 25 28 2.1.2 Cơ cấu tổ chức công ty .29 2.1.3 Khái quát ngành nghề kinh doanh 32 2.2 Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty năm 2012– 2014 .32 2.2.1 Kết hoạt động sản xuất kinh doanh công ty giai đoạn 2012-2014 32 2.2.2 Tình hình tài sản, nguồn vốn công ty giai đoạn 2012-2014 .37 2.2.2.1 Tình hình tài sản công ty 37 2.2.2.2 Tình hình nguồn vốn công ty 38 2.2.3 Các tiêu đánh giá hoạt động sản xuất kinh doanh công ty 39 2.2.3.1 Chỉ tiêu đánh giá khả toán công ty 39 2.2.3.2 Chỉ tiêu đánh giá khả sinh lời công ty 41 2.3 Phân tích thực trạng cấu trúc tài công ty cổ phần xây dựng thương mại VINAWACO 25 .44 2.3.1 Phân tích cấu trúc tài sản công ty .44 2.3.1.1 Tỷ trọng tiền khoản tương đương tiền 46 2.3.1.2 Tỷ trọng khoản đầu tư tài ngắn hạn 47 2.3.1.3 Tỷ trọng khoản phải thu .47 2.3.1.4 Tỷ trọng hàng tồn kho .49 2.3.1.5 Tỷ trọng tài sản cố định 50 2.3.2 Phân tích cấu trúc nguồn vốn công ty .50 Thang Long University Library 2.3.2.1 Hệ số nợ hệ số tự tài trợ .52 2.3.2.2 Hệ số nợ so với VCSH 56 2.3.3 Phân tích mối quan hệ cấu trúc nguồn vốn cấu trúc tài sản .57 2.3.3.1 Hệ số nợ so với tài sản 57 2.3.3.2 Hệ số khả toán tổng quát .58 2.3.3.3 Hệ số tài sản so với VCSH 59 2.3.4 Phân tích cân tài công ty VINAWACO 25 60 2.3.4.1 Vốn lưu động ròng phân tích cân tài dài hạn 60 2.3.4.2 Nhu cầu VLĐR phân tích cân tài ngắn hạn 61 2.3.4.3 Mối quan hệ VLĐR nhu cầu VLĐR .62 2.3.4.4 Các tiêu phản ánh cân tài công ty 62 2.3.5 Phân tích mối quan hệ cấu trúc tài hiệu tài công ty .64 2.3.5.1 Hiệu kinh doanh 64 2.3.5.2 Khả tự chủ tài 67 2.3.5.3 Độ lớn đòn bẩy tài 68 2.3.5.4 Khả toán lãi vay .70 2.4 Đánh giá cấu trúc tài công ty cổ phần đầu tư xây dựng thương mại VINAWACO 25 71 2.4.1 Những thành tựu đạt 71 2.4.2 Những hạn chế tồn nguyên nhân 72 CHƯƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG VÀ THƯƠNG MẠI VINAWACO 25 75 3.1 Mục tiêu định hướng hoạt động công ty thời gian tới .75 3.1.1 Định hướng phát triển thị trường .75 3.1.2 Định hướng tái cấu sản xuất .75 3.1.3 Định hướng phát triển nguồn nhân lực 75 3.2 Một số giải pháp nhằm hoàn thiện cấu trúc tài công ty cổ phần đầu tư xây dựng thương mại VINAWACO 25 76 3.2.1 Các biện pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động .76 3.2.1.1 Quản lý khoản phải thu để hướng đến cân tài ngắn hạn .77 3.2.1.2 Các biện pháp quản lý sử dụng hàng tồn kho 79 3.2.2 Giải pháp huy động vốn 83 3.2.3 Giải pháp giảm thấp chi phí kinh doanh để nâng cao hiệu hoạt động 84 3.2.4 Giải pháp quản trị doanh nghiệp 85 Thang Long University Library DANH MỤC VIẾT TẮT Ký hiệu viết tắt Tên đầy đủ NQR Ngân quỹ ròng NVTT Nguồn vốn tạm thời NVTX Nguồn vốn thường xuyên TSCĐ Tài sản cố định TSDH Tài sản dài hạn TSNH Tài sản ngắn hạn TTCK Thị trường chứng khoán VLĐ Vốn lưu động VLĐR Vốn lưu động ròng VCSH Vốn chủ sở hữu DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ, CÔNG THỨC Trang Bảng 1.1 Cân tài góc độ ổn định nguồn tài trợ 18 Bảng 2.1 Báo cáo kết kinh doanh công ty giai đoạn 2012 – 2014 33 Bảng 2.2 Tình hình biến động tài sản công ty giai đoạn 2012-2014 .37 Bảng 2.3 Tổng quan tình hình nguồn vốn VINAWACO 25 năm 2012-2014 .39 Bảng 2.4 Khả toán VINAWACO 25 giai đoạn 2012-2014 39 Bảng 2.5 Khả sinh lời VINAWACO 25 giai đoạn 2012-2014 .42 Bảng 2.6 Bảng cân đối kế toán VINAWACO 25 giai đoạn 2012-2014 45 Bảng 2.7 Hệ số nợ hệ số tự tài trợ công ty giai đoạn 2012-2014 52 Bảng 2.8 Vốn lưu động ròng VINAWACO 25 giai đoạn 2012-2014 60 Bảng 2.9 Nhu cầu VLĐR công ty giai đoạn 2012-2014 61 Bảng 2.10 Ngân quỹ ròng công ty giai đoạn 2012-2014 .62 Bảng 2.11 Các tiêu phản ánh cân tài công ty 2012-2014 63 Bảng 2.12 Ảnh hưởng của hiệu kinh doanh 65 Bảng 2.13 Ảnh hưởng khả tự chủ tài 67 Bảng 2.14 Ảnh hưởng D/E lên ROE 69 Bảng 2.15 Khả toán lãi vay 70 Bảng 3.1 Bảng theo dõi khoản phải thu khách hàng 79 Biểu đồ 2.1 Biểu đồ doanh thu, chi phí giá vốn Công ty giai đoạn 2012-2014 34 Biểu đồ 2.2 Biểu đồ lợi nhuận công ty giai đoạn 2012-2014 .36 Biểu đồ 2.3 Tổng quan cấu tài sản VINAWACO 25 giai đoạn 2012-2014 .44 Biểu đồ 2.4 Tỷ trọng khoản phải thu VINAWACO 25 giai đoạn 2012-2014 48 Biểu đồ 2.5 Tỷ trọng hàng tồn kho VINAWACO 25 giai đoạn 2012-2014 49 Biểu đồ 2.6 Tổng quan cấu nguồn vốn VINAWACO 25 năm 2012-2014 .51 Biểu đồ 2.7 So sánh hệ số nợ hệ số tự tài trợ công ty với tiêu trung bình ngành giai đoạn 2012-2014 53 Biểu đồ 2.8 Cơ cấu khoản nợ ngắn hạn giai đoạn 2012-2014 .55 Biểu đồ 2.9 Hệ số nợ so với VCSH công ty TB ngành giai đoạn 2012-2014 57 Biểu đồ 2.10 Hệ số nợ so với tổng TS VINAWACO 25 TB ngành 57 Biểu đồ 2.11 Hệ số khả toán tổng quát công ty TB ngành .58 Biểu đồ 2.12 Hệ số tài sản so với VCSH công ty TB ngành 2012-2014 59 Thang Long University Library chi trả Tuy nhiên để trì mức giá trị khoản phải thu hợp lý công ty có biện pháp để quản lý khoản Giá trị hàng tồn kho công ty chiếm tỷ trọng lớn tổng tài sản, hầu hết chi phí sản xuất kinh doanh dở dang Điều cho thấy công ty không tích trữ nguyên vật liệu mà mà đem toàn vào trình thi công Do tương lai công ty gặp nhiều khó khăn giá nguyên vật liệu đầu vào tăng cao Bên cạnh đó, sản phẩm xây dựng thực qua nhiều công đoạn phức tạp, phân chia thành hạng mục riêng biệt, diễn thời gian dài nên khó để xác định mức dự trữ hàng tồn kho tối ưu, đòi hỏi phải có biện pháp phù hợp để theo dõi chi tiết đầy đủ Bên cạnh số hạn chế nêu trên, doanh thu công ty tăng mạnh song giá vốn hàng bán tăng lên với tốc độ với tốc độ doanh thu Các khoản chi phí quản lý doanh nghiệp chiếm giá trị tương đối lớn có xu hướng tăng nhanh qua năm Do công ty cần có biện pháp nhằm quản lý khoản chi phí phát sinh để đạt mức lợi nhuận tối đa 74 CHƯƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG VÀ THƯƠNG MẠI VINAWACO 25 3.1 Mục tiêu định hướng hoạt động công ty thời gian tới Theo nhận định chuyên gia xu hướng phát triển ngành xây dựng giai đoạn 2014-2018, với mức lãi suất thấp thời điểm với mức giải ngân mạnh phủ doanh nghiệp FDI, ngành xây dựng Việt Nam vào chu kỳ tăng trưởng Do đó, kỳ vọng năm 2015, thị trường BĐS có nhiều khởi sắc thúc đẩy chi tiêu vào xây dựng dân dụng Vì vậy, triển vọng ngành xây dựng đánh giá khả quan năm tới với tốc độ tăng trưởng dự đoán trung bình đạt 6,3%/năm (Theo nhận định tổ chức BMI) Đứng trước xu hội nhập tình hình tăng trưởng chung ngành xây dựng Việt Nam, công ty đặt mục tiêu định hướng cụ thể cho hoạt động thời gian tới sau: 3.1.1 Định hướng phát triển thị trường  Tập trung chủ đạo vào đầu tư cho công tác thị trường Hà Nội khu vực có tiềm có khả phát triển trước mắt lâu dài thay chi nhánh Đà Nẵng Mục tiêu cho năm tới thị trường Hà Nội chiếm tỷ lệ lớn khoảng 70% tổng doanh thu công ty  Triển khai hoạt động thăm dò, nghiên cứu thị trường phía Nam để đầu tư mở rộng thêm chi nhánh mới, hướng tới tham gia đầy đủ thị trường nước góp phần đẩy mạnh giá trị ngành xây dựng Việt Nam 3.1.2 Định hướng tái cấu sản xuất Trong giai đoạn vừa qua, công ty gặp phải nhiều khó khăn tình trạng chung kinh tế gặp nhiều áp lực khoản định thành lập công ty riêng, tương lai, công ty đề mục tiêu tái cấu sản xuất, tập trung chủ yếu vào xây dựng dân dụng, tránh đầu tư đa ngành nghề, dàn trải mà thu gọn tập trung vào dự án có tiềm vốn đầu tư bảo đảm để giảm rủi ro xuống mức thấp 3.1.3 Định hướng phát triển nguồn nhân lực  Công ty trọng đào tạo nguồn nhân lực mặt chất lượng số lượng Ưu tiên tuyển dụng lao động có trình độ chuyên môn cao, cán có kinh nghiêm lâu năm 75 Thang Long University Library  Tiếp tục quan tâm, chăm lo đời sống vật chất tinh thần cán công nhân viên, thực tốt sách, chế độ với người lao động, tạo điều kiện để người hoàn thành tốt công tác, nhiệm vụ 3.2 Một số giải pháp nhằm hoàn thiện cấu trúc tài công ty cổ phần đầu tư xây dựng thương mại VINAWACO 25 Cấu trúc tài doanh nghiệp yếu tố quan trọng, tảng giúp doanh nghiệp gia tăng giá trị Do việc tìm khắc phục khó khăn cấu trúc tài việc làm cấp bách có giá trị lâu dài Đứng trước tình hình kinh tế thực tế khó khăn công ty phân tích chương 2, công ty cần có biện pháp để hoàn thiện cấu trúc tài thời gian tới sau: 3.2.1 Các biện pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động Vốn lưu động điều kiện vật chất thiếu trình sản xuất kinh doanh Ở doanh nghiệp, tổng số vốn lưu động tính chất sử dụng có quan hệ chặt chẽ với tiêu công tác doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp đảm bảo đầy đủ kịp thời nhu cầu vốn cho sản xuất, sức tiết kiệm vốn, phân bổ hợp lý vốn giai đoạn luân chuyển, tăng nhanh tốc độ luân chuyển vốn với số vốn đạt hiệu kinh tế cao Do đó, biện pháp đặt tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động, tức rút ngắn thời gian vốn lưu động nằm lĩnh vực dự trữ, sản xuất lưu thông, từ giảm bớt lượng vốn lưu động bị chiếm dụng, tiết kiệm vốn lưu động luân chuyển Thông qua việc tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động, công ty giảm bớt số vốn lưu động chiếm dụng đảm bảo nhiệm vụ sản xuất kinh doanh cũ: với số vốn cũ công ty mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh mà không cần tăng thêm vốn Việc tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động có ảnh hưởng tích cực việc hạ thấp giá thành chi phí lưu thông, tạo điều kiện cho công ty có đủ vốn thoả mãn nhu cầu sản xuất hoàn thành nghĩa vụ nộp khoản phải nộp cho Ngân sách Nhà nước, đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế, xã hội nước Muốn tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động cần phải thực biện pháp sau  Tăng tốc độ luân chuyển vốn khâu dự trữ sản xuất cách: chọn điểm cung cấp hợp lý để rút ngắn số ngày hàng đường, số ngày cung cấp cách nhau, vào nhu cầu vốn lưu động xác định tình hình cung cấp vật tư tổ chức hợp lý việc mua sắm, dự trữ vật liệu nhằm rút bớt số lượng dự trữ luân chuyển thường ngày, kịp thời phát giải vật tư ứ đọng để giảm vốn khâu 76  Áp dụng công nghệ rút ngắn chu kỳ sản xuất, tiết kiệm chi phí sản xuất để hạ giá thành sản phẩm, để giảm vốn lưu động  Tăng tốc độ luân chuyển vốn khâu lưu thông cách nâng cao chất lượng công trình Đồng thời theo dõi tình hình toán nhằm rút ngắn số ngày xuất vận toán để thu tiền kịp thời, tăng nhanh tốc độ luân chuyển khâu Cụ thể: 3.2.1.1 Quản lý khoản phải thu để hướng đến cân tài ngắn hạn Như phân tích chương hai, công ty gặp khó khăn khoản ngắn hạn với mức nhu cầu VLĐR dương qua năm Ta biết khoản phải thu phần tài sản vốn lưu động Công ty tình hình biến động khoản phải thu có liên quan đến nhu cầu vốn lưu động ròng, khoản phải thu giảm làm cho nhu cầu vốn lưu động ròng giảm, từ cân tài cải thiện Giá trị khoản phải thu VINAWACO 25 chiếm tỷ trọng lớn, đứng sau tỷ trọng hàng tồn kho Trong đó, tỷ trọng khoản phải thu khách hàng công ty đứng thứ ba tổng cấu khoản phải thu, nhiên giá trị khoản lớn, trung bình gần tỉ đồng năm, lợi nhuận sau thuế công ty đạt tỉ đồng giai đoạn 2012-2013 Do quản lý tốt khoản phải thu khách hàng vấn đề vô cấp thiết Muốn quản lý tốt khoản phải thu khách hàng đòi hỏi công ty phải xây dựng quy trình quản lý chuyên nghiệp khâu lựa chọn chủ đầu tư, thỏa thuận hình thức toán; theo dõi/thu hồi công nợ khâu cuối đánh giá hiệu quản lý khoản phải thu khách hàng a) Lựa chọn chủ đầu tư, thỏa thuận hình thức toán: Việc lựa chọn chủ đầu tư lựa chọn dự án thực tùy tiện không giống với hoạt động sản xuất kinh doanh thông thường doanh nghiệp sản xuất sản phẩm bán cho khách hàng, ngược lại với doanh nghiệp xây dựng, họ tìm kiếm đối tác sau sản xuất theo đơn đặt hàng Vì sản phẩm mang tính cá biệt, khó chuyển đổi công sử dụng, lại bán cho đối tượng khác để thu hồi vốn quyền sở hữu nghiệm thu, bàn giao công trình Do công ty phải cân nhắc kĩ lưỡng lựa chọn đối tác thỏa thuận hình thức toán phù hợp  Lựa chọn chủ đầu tư: Công ty phải cân nhắc tiêu chí trước kí hợp đồng:  Tư cách pháp nhân chủ đầu tư tính pháp lý dự án: Tìm hiểu giấy tờ đăng kí kinh doanh, giấy phép xây dựng, Riêng chủ đầu tư cá nhân cần 77 Thang Long University Library đặc biệt lưu ý tới nhân thân quyền sở hữu tài sản xây dựng Đây giúp công ty dựng hạn chế rủi ro pháp lý, đồng thời bảo vệ quyền lợi toán trình thực dự án  Năng lực tài chủ đầu tư: Thông qua phân tích, đánh giá Báo cáo tài khách hàng quy mô tài sản, nguồn vốn, doanh thu, lợi nhuận sau thuế, dòng tiền ròng, tỷ số phản ánh khả toán, khả cân đối vốn, khả hoạt động, khả sinh lời…Đối với chủ đầu tư cá nhân báo cáo tài chính, yếu tố cần lưu ý thu nhập bình quân, quy mô/cơ cấu tài sản có, quy mô/cơ cấu khoản nợ tại… Tuy nhiên, trường hợp công ty không đủ điều kiện (thông tin, công cụ, thời gian, kinh phí) để đánh giá xác lực tài chủ đầu tư, tham khảo thứ/ bậc xếp hạng tín nhiệm tổ chức tín dụng tư vấn tài cung cấp Chủ đầu tư có lực tài tốt tăng khả công ty toán đầy đủ, hạn  Nguồn vốn tài trợ cho dự án: Công ty nên tìm hiểu kĩ cách chủ đầu tư huy động vốn để tài trợ cho dự án (Ngân sách Nhà nước, phát hành cổ phiếu/trái phiếu, ) từ đánh giá mức độ khả thi dự án tiến độ huy động vốn  Ý thức toán chủ đầu tư: Tìm hiểu lịch sử trả nợ chủ đầu tư thông qua ngân hàng, nhà cung cấp, doanh nghiệp khác tham gia dự án đối tượng làm chủ đầu tư nhờ vào tổ chức chuyên tư vấn, cung cấp thông tin  Thỏa thuận hình thức toán phù hợp  Thời điểm giá trị toán: Đối với dòng tiền đầu tư dùng để mua sắm máy móc, thiết bị, công cụ dụng cụ, nguyên vật liệu thường có giá trị lớn mua lần theo đợt nên công ty cần thỏa thuận với chủ đầu tư nên đáp ứng nhu cầu đầu tư nhằm giảm bớt gánh nặng vốn Còn dòng tiền hoạt động có giá trị nhỏ nhằm đáp ứng nhu cầu thường xuyên trả lương, tiền điện/nước/điện thoại, công ty ứng trước toàn sau yêu cầu chủ đầu tư toán theo giá trị hạng mục nghiệm thu  Các điều khoản thay đổi: Do thời gian thi công kéo dài, chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố chủ quan khách quan, nên kiện xảy làm thay đổi dòng tiền dự án, phải điều chỉnh lại giá trị thời điểm toán hai bên Vì vậy, hợp đồng xây dựng cần dự tính trước số tình phổ biến cách thức giải tương ứng  Sử dụng biện pháp bảo đảm an toàn toán: Doanh nghiệp nên sử dụng hình thức bảo lãnh để giảm chi phí quản lý công nợ Lúc tổ chức bảo 78 lãnh đóng vai trò đơn vị trung gian bảo vệ quyền lợi cho doanh nghiệp ngành xây dựng chủ đầu tư b) Theo dõi, thu hồi công nợ: Công ty không nên sử dụng hình thức bao toán đặc thù ngành sản phẩm bán chưa hình thành, xác sản phẩm có đáp ứng nhu cầu người mua hay không, đơn vị cung cấp dịch vụ bao toán thường gặp rủi ro cao tốn nhiều chi phí để kiểm tra, giám sát, chi phí để công ty sử dụng dịch vụ cao Do công ty nên tự theo dõi công nợ giao cho phận kế toán đảm nhiệm Công ty lập bảng theo dõi công nợ khách hàng theo mẫu sau: Bảng 3.1 Bảng theo dõi khoản phải thu khách hàng Đầu kỳ Chỉ tiêu Tổng cộng Nợ hạn Phát sinh kỳ Tăng Giảm Cuối kỳ Tổng cộng Nợ Số nợ khả toán hạn Khách hàng A Thông qua bảng báo cáo này, ta biết khoản nợ trả, khoản nợ chưa trả khoản nợ hạn Từ công ty có để lập kế hoạch xử lý khoản nợ hạn như: thực sách tạm ứng, ngừng cung cấp hàng hoá cho họ Khi họ chưa toán xong nợ cũ, tiến hành thủ tục pháp lý để tiến hành đòi nợ, vào điều kiện ràng buộc hai bên ký kết hợp đồng Riêng khoản nợ đến hạn Công ty gửi thư nhắc nhở khách hàng trả nợ để nhằm tránh tình trạng khách hàng chai lỳ nợ Việc đòi nợ có tác dụng chi phí đòi nợ chưa vượt giá trị tiền thu hồi từ khoản nợ Thời hạn quy định cho phép thủ tục đòi nợ ngắn khoản nợ nhỏ dài khoản nợ lớn Khi vượt thời hạn ghi vào khoản nợ khó đòi 3.2.1.2 Các biện pháp quản lý sử dụng hàng tồn kho Giá trị hàng tồn kho VINAWACO 25 lớn chiếm tỷ trọng cao tổng tài sản doanh nghiệp, 100% chi phí kinh doanh dở dang Điều làm cho công ty gặp khó khăn tương lai giá NVL đầu vào tăng caoa, ảnh hưởng không tốt tới khả toán ngắn hạn công ty Khi mà khối lượng hàng tồn kho lớn khả toán ngắn hạn cao khả 79 Thang Long University Library toán nhanh lại thấp Như vậy, để tăng khả toán làm giảm nhu cầu VLĐR, công ty cần thực theo bước sau: a) Dự báo nhu cầu sử dụng nguyên vật liệu: Do đặc thù sản xuất sản phẩm đơn chiếc, giá trị lớn, theo đơn đặt hàng nên nhu cầu dự trữ nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ doanh nghiệp xây dựng phụ thuộc vào yêu cầu kỹ thuật công trình Vì vậy, việc dự báo nhu cầu dự trữ thực dựa kế hoạch xây lắp kỳ định mức tiêu hao vật tư Để xác định khối lượng công việc dự kiến thực hiện, nhà quản lý vào kế hoạch tiến độ thi công dự án bên phê duyệt kết hợp với bảng phân bổ kết cấu (thể yêu cầu kỹ thuật hạng mục) lượng vật tư tiêu hao trung bình, ước lượng tổng hao phí nguyên vật liệu nói chung nhu cầu cụ thể chủng loại hàng hóa Kết cuối công đoạn dự báo bảng liệt kê chi tiết số lượng, mẫu mã, chủng loại loại nguyên vật liệu, tương ứng với thời điểm kỳ b) Xác định lượng đặt hàng tối ưu: Tính toán lượng hàng tồn kho tối ưu theo mô hình lượng đặt hàng hiệu EOQ (Economic Ordering Quantity) xây dựng nhà kinh tế học Baumol nhằm xác định lượng hàng hóa tối ưu lần cung ứng Với giả định lượng vật tư tiêu dùng ổn định, hàng hóa lần mua (Q) nhà cung cấp đáp ứng đầy đủ (không cần dự trữ an toàn) nên mức dự trữ bình quân kho doanh nghiệp Q/2 Sự thay đổi hàng tồn kho biểu diễn hình sau: Hàng tồn kho Q Q/2 Thời gian Theo Baumol, có loại chi phí chủ yếu liên quan tới hoạt động dự trữ doanh nghiệp chi phí lưu kho chi phí đặt hàng Hai loại chi phí có mối tương quan tỷ lệ nghịch với Nếu số lượng nguyên vật liệu hay hàng hóa tăng lên cho lần đặt hàng chi phí đặt hàng giảm xuống chi phí dự trữ tăng lên Mục tiêu mô hình quản trị hàng tồn kho EOQ lựa chọn mức tồn kho cho mức tổng hai loại chi phí thấp 80 Gọi S: Nhu cầu hàng tồn kho năm (1 chu kỳ) O: Chi phí cho lần đặt hàng C: Chi phí cho đơn vị lưu kho Ta có: Chi phí đặt hàng = S/Q x O Chi phí dự trữ = Q/2 x C Vậy Tổng chi phí = Chi phí đặt hàng + Chi phí dự trữ Hay TC = (S/Q x O) + (Q/2 x C) Gọi Q* mức dự trữ hàng tồn kho tối ưu ta rút ra: Q* = ( ∗ ∗ )/ Như thế, chi phí lưu trữ lớn, nhà quản lý nên mua vật tư nhiều lần, lần theo nhu cầu sử dụng ngắn hạn Ngược lại, chi phí đặt hàng cao, doanh nghiệp nên tăng số lượng hàng hóa đặt mua lần, để giảm số lần đặt hàng xuống mức thấp Khoảng thời gian dự trữ tối ưu: T* = ∗ / Điểm đặt hàng tối ưu: Điểm đặt hàng tối ưu = t x Trong đó:  t: thời gian chờ đặt hàng;  S/365: Số lượng hàng sử dụng ngày Ví dụ: Trong năm 2015, công ty cổ phần đầu tư xây dựng thương mại VINAWACO 25 tiến hành thu mua nguyên vật liệu cho dự án xây dựng nhà đấu thầu cuối năm 2014 Trong dự kiến đặt 807 kg Thép D14, đơn giá 10.600đ/kg Chi phí tồn kho cho kg nguyên liệu 50.000đ, chi phí lần đặt hàng triệu đồng Thời gian chờ hàng ngày Dựa vào công thức ta có: Mức dự trự HTK tối ưu: Q* = Khoảng thời gian dự trữ tối ưu: T* = / = 254 (kg) = 114,88 (ngày) Điểm đặt hàng tối ưu: x ( 807/365) = 6,63 (kg) 81 Thang Long University Library Tổng chi phí lưu kho thấp : 2.000.000 x + 50.000 x = 12.704.331 (đồng) Từ tính toán ta thấy: Khi đặt mua Thép D14, công ty nên đặt hàng lần 254 kg, khoảng thời gian lưu trữ 115 ngày tổng chi phí tồn kho đạt mức thấp khoảng gần 13 triệu đồng Tại mức tồn kho 6,63 kg công ty nên tiếp tục đặt mua nguyên vật liệu với khối lượng 254 kg Là mô hình ứng dụng phổ biến song EOQ xây dựng dựa giả thiết nhu cầu sử dụng hàng hóa, nguyên vật liệu thay đổi đặn theo thời gian có đủ điều kiện để thực đơn đặt hàng Điều phù hợp với doanh nghiệp sản xuất – kinh doanh chủ động, ổn định theo kế hoạch, thị trường hàng hóa dồi có biến động vĩ mô Đối với ngành xây dựng, nhu cầu sử dụng loại vật tư (gạch, đá, xi măng, sắt, thép, đường ống, đường dây…) thay đổi theo yêu cầu kỹ thuật hạng mục công trình tiến độ thi công Thị trường vật tư dồi song nhiều biến động giá lượng hàng hóa hầu hết nguyên vật liệu để sản xuất vật tư tài nguyên thiên nhiên có giới hạn (đá vôi, quặng sắt, bô-xít, silicat…) Một số vật tư nhập từ nước ngoài, chịu ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái Do đó, muốn áp dụng mô hình EOQ ngành xây dựng cần có tính toán chi tiết cho chủng loại vật tư, cho giai đoạn thi công định thay tính giá trị Q* chung cho tất nguyên liệu c) Theo dõi, trì hàng tồn kho: Hàng tồn kho công ty tồn dạng chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, bao gồm: Chi phí nguyên liệu, vật liệu trực tiếp; Chi phí nhân công trực tiếp; Chi phí sử dụng máy thi công Chi phí sản xuất chung Nhà quản lý vào định mức xây dựng cho 1m2 công trình, mức giá dự toán ban đầu tự phân bổ theo tỷ lệ định cho hạng mục thực tế, sản phẩm xây dựng chia thành nhiều hạng mục, thực nối tiếp địa điểm rộng lớn, khoảng thời gian dài, nên khó tính toán xác hao phí toàn công trình chưa hoàn thành d) Theo dõi biến động hàng tồn kho Đối với hàng tồn kho công trình xây dựng dở dang hoàn thành chưa nghiệm thu, nhà quản lý cần ý áp dụng biện pháp bảo quản, theo dõi chất lượng sản phẩm để bàn giao tiến độ yêu cầu kỹ thuật cho chủ đầu tư Đồng thời, thường xuyên cập nhật chi phí phát sinh, làm xác định giá thành phù hợp 82 3.2.2 Giải pháp huy động vốn Như phân tích chương 2, hệ số nợ công ty cao, toàn nợ ngắn hạn, mặt khác VCSH công ty có tăng chưa đủ để bù đắp khoản nợ phải trả Điều cho thấy khả tự chủ tài chưa tốt, gây khó khăn cho việc tiếp cận nguồn vốn thương mại, ảnh hưởng đến trình hoạt động Do việc xác định cấu vốn hợp lý đòi hỏi cấp thiết Bên cạnh đó, khả toán ngắn hạn doanh nghiệp nêu kết luận chương gặp phải vấn đề toàn HTK chi phí sản xuất kinh doanh dở dang Chính vậy, cần điều chỉnh giảm tỷ lệ nợ ngắn hạn tổng nợ để gia tăng khả toán ngắn hạn trì khả toán nhanh tối thiểu (không phụ thuộc vào HTK) Nếu yếu tố khác không đổi, muốn đạt mục tiêu này, hệ số nợ ngắn hạn công ty phải thay đổi xuống sau: Khả toán nhanh =  (TSNH – HTK)/ Nợ ngắn hạn =  TSNH – HTK = Nợ ngắn hạn = 27.439.902.913 (đồng)  Hệ số nợ ngắn hạn = Nợ ngắn hạn/Nợ phải trả = 53,5% Điều tương ứng với việc công ty cần tăng tỷ lệ VCSH tiếp cận với nguồn vốn vay dài hạn nhằm trì cấu nợ hợp lý Thời gian qua, phần vốn góp từ ban đầu, công ty niêm yết tích lũy lợi nhuận sau thuế để tăng vốn chủ sở hữu, nhiên, đặc thù ngành xây dựng thu hồi vốn chậm, hình thức không đáp ứng nhu cầu tăng vốn doanh nghiệp Do công ty sử dụng hình thức phát hành cổ phiếu để huy động lượng vốn lớn Bên cạnh đó, để giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng (đang bị siết chặt nhằm kiềm chế lạm phát) đồng thời tăng tính chủ động việc sử dụng vốn, công ty nên phát hành trái phiếu dài hạn (công ty đủ yêu cầu để phát hành cổ phiếu trái phiếu dài hạn với mức vốn điều lệ 10 tỷ, lỗ lũy kế nợ hạn năm) Trong giai đoạn tới, ban giám đốc công ty cần đạo phòng Tài – Kế toán, phối hợp với phòng Kỹ thuật phòng Kế hoạch xây dựng đề án huy động vốn từ năm 2015 - 2020, phù hợp với kế hoạch xây lắp kế hoạch tài chung đơn vị Trong đó, có số tiêu tài cần đạt độ lớn đòn bẩy tài khoảng tới 1,5 lần; khả toán nhanh tối thiểu 1; số Z (Hệ số nguy phá sản) tối thiểu 0,862 ROE xấp xỉ mức bình quân chung ngành 83 Thang Long University Library 3.2.3 Giải pháp giảm thấp chi phí kinh doanh để nâng cao hiệu hoạt động Như phân tích chương hai, giá trị khoản chi phí sản xuất kinh doanh công ty cao, chủ yếu giá vốn hàng bán với mức độ chênh lệch với doanh thu không cao, tốc độ tăng trưởng bám sát Đáng ý chi phí quản lý doanh nghiệp tăng nhanh đứng sau giá vốn hàng bán Do để giảm thiểu chi phí làm tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp, công ty nên áp dụng biện pháp giảm thiểu chi phí sau:  Giai đoạn tới, giá thành nguyên vật liệu có xu hướng giảm, công ty nên tích trữ nguyên vật liệu nhằm giảm thiểu chi phí đầu vào thay đưa toàn vào chi phí sản xuất kinh doanh dở dang  Công ty nên duyệt khoản chi phí hợp lý, tránh lãng phí khoản chi phí không cần thiết Cần tiết kiệm chi phí văn phòng, chi phí dịch vụ mua ngoài…vì khoản chi phí chiểm tỷ trọng tương đối lớn chi phí quản lý doanh nghiệp, quản lý không tốt gây lãng phí vốn Công ty  Để quản lý chi phí quản lý cách có hiệu ta cần định mức loại chi phí phần trăm so với doanh thu, tức phải quy định đồng doanh thu đồng chi phí Định mức chi phí loại i = Tỷ lệ % x Doanh thu định mức loại i Như loại chi phí phát sinh kiểm soát cách hợp lý Đề xuất định mức giá vốn hàng bán chi phí quản lý doanh nghiệp doanh thu cho công ty năm tới sau: Giá vốn hàng bán chiếm từ 80-85%, chi phí quản lý DN khoảng 2% Nếu phát sinh vượt định mức cho phép đề nghị phòng ban, cá nhân vi phạm chịu mức chi phí vượt định mức Như vậy, năm 2015, công ty phấn đấu tiết kiệm 10% chi phí vật tư, vật liệu, tiết kiệm 1% chi phí điện năng, chi phí sản xuất chung chi phí quản lý doanh thu thuần; toàn Công ty phấn đấu giảm 5% chi phí so với mức dự trù ban đầu Tổ chức thưởng kịp thời cho tập thể, cá nhân tiết kiệm chi phí Đối với cá nhân, đơn vị bội chi chủ quan phải chịu trách nhiệm 100% phần bội chi  Để đạt kết mong muốn, vấn đề đặt cho công ty phải thực doanh thu cho phù hợp với chi phí toàn công ty để đảm bảo mức lợi nhuận mong muốn Vì vậy, vấn đề đặt không tăng doanh thu, lợi nhuận giảm chi phí kinh doanh mà phải trọng đến tốc độ tăng giảm chúng để tăng hệ số vòng quay tài sản tỷ suất lợi nhuận tài sản tốc độ tăng doanh thu lợi nhuận trước thuế phải lớn tốc độ tăng tài sản 84 Tóm lại, tất vấn đề đưa chủ yếu xoay quanh yếu tố đầu (doanh thu, lợi nhuận) yếu tố đầu vào (chi phí quản lý, giá vốn…) công ty mà cụ thể tối thiểu chi phí đầu vào tối thiểu yếu tố đầu để nhằm nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh công ty tương lai 3.2.4 Giải pháp quản trị doanh nghiệp Có thể thấy chi phí quản lý doanh nghiệp công ty cao, điều tác động trực tiếp tới lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp Do công ty cần phải thiết lập công tác quản trị cách tốt Toàn giải pháp tổ chức quản lý giao cho phòng Hành - Nhân thực hiện, đạo Hội đồng quản trị, giám sát ban giám đốc công ty Đối với hoạt động tuyển dụng cho vị trí điều hành doanh nghiệp cán phòng Kế hoạch, cần cân nhắc kỹ lưỡng tiêu chuẩn cụ thể phải đạt (về lực chuyên môn, kinh nghiệm làm việc, “kỹ mềm”, độ tuổi, sức khỏe…) Từ đó, tự tổ chức tuyển dụng theo cách thức thông thường liên hệ với trung tâm giới thiệu việc làm công ty chuyên cung cấp nguồn nhân lực nước Navisgo Group, TVA Infotech… Phòng Hành - Nhân phối hợp với trưởng phòng chức tiến hành soát lại toàn quy định, chức năng, nhiệm vụ phận, đề xuất lên ban giám đốc phương án điều chỉnh để hạn chế tối đa tình trạng kiêm nhiệm, chồng chéo quản lý, tăng cường tính tự chủ quản lý Phòng Tài – Kế toán chuẩn bị ngân sách, đáp ứng nhu cầu tuyển dụng, trả lương nhân viên, trang bị sở vật chất để thành lập phòng, ban Ban giám đốc đạo Phòng Hành - Nhân tổ chức, phát động phong trào thi đua “Lao động sáng tạo” với chương trình, hoạt động cụ thể, để khuyến khích toàn thể nhân viên đề xuất sáng kiến, ứng dụng cải tiến lao động, nâng cao lực quản lý tài sản, từ gia tăng hiệu sản xuất – kinh doanh nói chung Hỗ trợ kinh phí, thời gian, môi trường làm việc cho cán bộ, công nhân tham gia thi sáng tạo, cải tiến công nghệ “Sáng tạo kỹ thuật toàn quốc”, “Sáng tạo khoa học công nghệ Việt Nam Vifotec”… 85 Thang Long University Library KẾT LUẬN Trên sở lý luận chung phân tích cấu trúc tài chính, khóa luận em sâu tìm hiểu nghiên cứu tình hình thực tiễn Công ty cổ phần đầu tư xây dựng thương mại VINAWACO 25 vấn đề đánh giá thực trạng cấu trúc tài công ty Với tài liệu thu thập tìm hiểu thực tế công ty, em tiến hành phân tích, tính toán thêm số tiêu tài cần thiết để nhằm thấy rõ thực trạng cấu trúc tài công ty giai đoạn 2012 - 2014 Từ đó, em đưa số giải pháp góp phần khắc phục hạn chế tồn Tuy vậy, công tác đánh giá tình hình cấu trúc tài doanh nghiệp vấn đề phức tạp đòi hỏi nhiều kinh nhiệm thực tiễn việc nghiên cứu đề tài gặp khó khăn định Mặt khác, với trình độ lực có hạn thời gian thực tập không dài, việc phân tích chủ yếu dựa vào số liệu báo cáo tài năm vừa qua nên chuyên đề em không tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận bảo thầy cô giáo, góp ý để chuyên đề em hoàn thiện Thay lời kết, em xin chân thành cảm ơn cô giáo Ths Nguyễn Hồng Nga hướng dẫn để em hoàn thành khóa luận Hà Nội, ngày 14 tháng 10 năm 2015 Sinh viên Nguyễn Vân Anh PHỤ LỤC Báo cáo kết kinh doanh giai đoạn 2012-2014 Bảng cân đối kế toán giai đoạn 2012-2014 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ giai đoạn 2012-2014 Thuyết minh báo cáo tài giai đoạn 2012-2014 Thang Long University Library TÀI LIỆU THAM KHẢO PGS TS Nguyễn Năng Phúc (2013), Giáo trình: “Phân tích Báo cáo tài chính”, Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc dân Giáo trình: “Phân tích tài doanh nghiệp” – Học viện Tài chính, Nhà xuất tài Giáo trình: “Kế toán tài chính” – Học viện Tài chính, Nhà xuất Tài Luật doanh nghiệp 2005 Báo cáo tài năm 2012-2014 Công ty cổ phần đầu tư xây dựng thương mại VINAWACO 25 Một số luận văn, chuyên đề đề tài khác