Luận văn hoàn thiện cấu trúc tài chính tại công ty cổ phần phát triển phú mỹ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG -o0o - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: HOÀN THIỆN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN PHÚ MỸ SINH VIÊN THỰC HIỆN : PHÙNG THỊ HẢI YẾN MÃ SINH VIÊN : A19020 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH HÀ NỘI – 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG -o0o - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: HOÀN THIỆN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN PHÚ MỸ Giáo viên hƣớng dẫn : ThS Lê Thị Hà Thu Sinh viên thực : Phùng Thị Hải Yến Mã sinh viên : A19020 Chuyên ngành : Tài HÀ NỘI – 2015 Thang Long University Library LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan khóa luận tự thân thực không chép công trình nghiên cứu người khác để làm sản phẩm riêng Các thông tin thứ cấp sử dụng khóa luận có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Tôi hoàn toàn chịu trách nhiệm tính xác thực nguyên khóa luận Hà Nội, ngày tháng năm 2015 Sinh viên Phùng Thị Hải Yến LỜI CẢM ƠN Trong trình thực tập hoàn thành khóa luận tốt nghiệp, em nhận giúp đỡ động viên từ nhiều phía Trước tiên, em xin chân thành cảm ơn giáo viên hướng dẫn–ThS Lê Thị Hà Thu, cô người trực tiếp giảng dạy em thời gian học tập trường, cô tận tình bảo, hướng dẫn em suốt thời gian nghiên cứu thực khóa luận Ngoài ra, em mong muốn thông qua khóa luận này, gửi lời cảm ơn sâu sắc đến thầy giáo, cô giáo giảng dạy trường Đại học Thăng Long, người trực tiếp truyền đạt cho em kiến thức kinh tế từ môn học nhất, giúp em có tảng chuyên ngành học để hoàn thành đề tài nghiên cứu Em xin gửi lời cảm ơn đến cán công nhân viên Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ đặc biệt cán nhân viên phòng Kế toán tạo điều kiện thuận lợi cho trình thực tập cung cấp đầy đủ số liệu, chi tiết để phục vụ tốt cho việc thực khóa luận Cuối cùng, em xin cảm ơn gia đình người bạn bên cạnh, giúp đỡ ủng hộ em suốt thời gian thực khóa luận tốt nghiệp Thang Long University Library MỤC LỤC CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP……… 1.1 Tổng quan chung cấu trúc tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm cấu trúc tài doanh nghiệp .1 1.1.2 Khái niệm phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp 1.1.3 Ý nghĩa, vai trò phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp .2 1.2 Phƣơng pháp phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp 1.2.1 Phương pháp so sánh 1.2.2 Phương pháp tỷ số 1.2.3 Phương pháp phân tích Dupont 1.3 Các nhân tố ảnh hƣởng đến cấu trúc tài doanh nghiệp .10 1.3.1 Quy mô doanh nghiệp 10 1.3.2 Cấu trúc tài sản doanh nghiệp 10 1.3.3 Hiệu hoạt động kinh doanh .11 1.3.4 Rủi ro kinh doanh 11 1.3.5 Lãi suất vay vốn 12 1.3.6 Sự tăng trưởng doanh nghiệp 12 1.3.7 Hình thức sở hữu doanh nghiệp 12 1.3.8 Thời gian hoạt động doanh nghiệp 12 1.4 Tài liệu sử dụng phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp 13 1.4.1 Bảng cân đối kế toán 13 1.4.2 Báo cáo kết kinh doanh 13 1.5 Nội dung phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp 14 1.5.1 Phân tích cấu trúc tài sản doanh nghiệp 14 1.5.1.1 Khái niệm .14 1.5.1.2 Qui mô kết cấu tài sản doanh nghiệp 14 1.5.2 Phân tích cấu trúc nguồn vốn doanh nghiệp 16 1.5.2.1 Khái niệm .16 1.5.2.2 Qui mô kết cấu nguồn vốn doanh nghiệp 16 1.5.3 Phân tích mối quan hệ tài sản nguồn vốn 17 1.5.3.1 Phân tích đòn bẩy tài 17 1.5.3.2 Chiến lược sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 19 1.5.4 Phân tích tính ổn định nguồn tài trợ 20 1.6 Phân tích cân tài 21 1.6.1 Phân tích cân tài dài hạn 22 1.6.2 Phân tích cân tài ngắn hạn 23 1.6.3 Ngân quỹ ròng 24 1.7 Phân tích mối quan hệ cấu trúc tài hiệu hoạt động kinh doanh 24 1.7.1 Hiệu quản lí tài sản 25 1.7.2 Hiệu sử dụng vốn 25 1.8 Phân tích SWOT doanh nghiệp .26 KẾT LUẬN CHƢƠNG 27 CHƢƠNG PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN PHÚ MỸ 28 2.1 Giới thiệu chung Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ 28 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ… 28 2.1.2 Cơ cấu tổ chức Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ 30 2.1.3 Đặc điểm sản xuất kinh doanh Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ 32 2.1.4 Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011–2013 35 2.1.4.1 Tình hình doanh thu 37 2.1.4.2 Tình hình chi phí 38 2.1.4.3 Tình hình lợi nhuận 39 2.2 Phân tích cấu trúc tài Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011–2013 41 2.2.1 Phân tích cấu trúc tài sản Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011–2013 .41 2.2.1.1 Phân tích qui mô tài sản 41 2.2.1.2 Phân tích kết cấu tài sản 42 2.2.2 Phân tích cấu trúc nguồn vốn Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011–2013 45 2.2.2.1 Phân tích quy mô nguồn vốn 45 Thang Long University Library 2.2.2.2 Phân tích kết cấu nguồn vốn 46 2.2.3 Phân tích mối quan hệ cấu trúc tài sản cấu trúc nguồn vốn Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011 – 2013 50 2.2.3.1 Phân tích đòn bẩy tài 50 2.2.3.2 Phân tích chiến lược sử dụng vốn kinh doanh Công ty 51 2.2.4 Phân tích tính ổn định nguồn tài trợ 52 2.3 Phân tích cân tài 54 2.3.1 Phân tích cân tài dài hạn 54 2.3.2 Phân tích cân tài ngắn hạn 55 2.3.3 Ngân quỹ ròng 57 2.4 Phân tích mối quan hệ cấu trúc tài hiệu hoạt động kinh doanh Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011 – 2013 57 2.5 Phân tích SWOT yếu tố ảnh hƣởng đến cấu trúc tài 60 2.6 Đánh giá cấu trúc tài Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011–2013 61 2.6.1 Về cấu trúc tài sản 61 2.6.1.1 Về tài sản ngắn hạn 61 2.6.1.2 Về tài sản dài hạn 62 2.6.2 Về cấu trúc nguồn vốn 63 2.6.2.1 Về nợ phải trả 63 2.6.2.2 Về vốn chủ sở hữu 63 KẾT LUẬN CHƢƠNG 64 3.1 Định hƣớng kinh doanh Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ .65 3.1.1 Nhận định tình hình kinh tế Việt Nam 65 3.1.2 Định hướng kinh doanh Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn năm 2015 - 2020 65 3.2 Giải pháp hoàn thiện cấu trúc tài Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ 67 3.2.1 Cơ cấu lại tài sản, nguồn vốn nhằm đảm bảo cân tài tích cực 67 3.3.2 Tăng tích trữ tiền đảm bảo khả toán 69 3.3.3 Đầu tư hoàn thiện nhà máy để tăng hiệu kinh doanh 69 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC VIẾT TẮT Ký hiệu viết tắt Tên đầy đủ EBIT Lợi nhuận trước thuế lãi vay NCVLĐR Nhu cầu vốn lưu động ròng ROS Tỷ suất lợi nhuận doanh thu ROE Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu TNDN Thu nhập doanh nghiệp TSCĐ Tài sản cố định TSDH Tài sản dài hạn TSNH Tài sản ngắn hạn VCSH Vốn chủ sở hữu VLĐ Vốn lưu động VLĐR Vốn lưu động ròng Thang Long University Library DANH MỤC BẢNG BIỂU, BIỂU ĐỒ, CÔNG THỨC Bảng 2.1 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Công ty Cổ phần Phú Mỹ giai đoạn 2011 - 2013 36 Bảng 2.2 Kết cấu nguồn vốn Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011 2013 47 Bảng 2.3 Các tiêu phản ánh cấu trúc nguốn vốn Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011 - 2013 50 Bảng 2.4 Vốn lưu động ròng Công ty Cổ phần Phú Mỹ giai đoạn 2011 - 2013 54 Bảng 2.5 Nhu cầu vốn lưu động ròng Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011 - 2013 51 Bảng 2.6 Mối quan hệ cấu trúc tài hiệu hoạt động kinh doanh Công ty Cổ Phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011 - 2013 55 Biểu đồ 2.1 Cơ cấu tài sản Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011 2012 41 Biểu đồ 2.2 Qui mô kết cấu tài sản Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011 - 2013 43 Biểu đồ 2.3 Cơ cấu nguồn vốn Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011 - 2013 50 Biểu đồ 2.4 Chiến lược sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011 - 2012 51 Biểu đồ 2.5 Tính ổn định nguồn tài trợ Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011 - 2012 52 Biểu đồ 2.6 Ngân quỹ ròng Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011 2013 56 Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ 31 Sơ đồ 2.2 Quy trình sản xuất bánh bao Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ 34 LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong tình hình kinh tế nay, toàn giới vừa trải qua khủng hoảng tài nghiêm trọng năm 2008, Việt Nam có nỗ lực phục hồi mạnh mẽ Để vực dậy kinh tế theo kịp tốc độ phát triển giới, ngành công nghiệp chế biến thực phẩm trọng ngành có tỷ trọng lớn cấu kinh tế nước ta có xu hướng ngày tăng cao Mặc dù kinh tế vĩ mô gặp nhiều khó khăn, song số sản xuất ngành công nghiệp chế biến năm tháng đầu năm 2015 có mức tăng 9,2%, riêng ngành sản xuất, chế biến thực phẩm tăng 9,9% so với kỳ năm trước Chỉ số tiêu thụ toàn ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tháng 5/2015 tăng 7,5% so với tháng trước tăng 12,3% so với kỳ năm trước Tính chung năm tháng, số tiêu thụ tăng 12,7% so với kỳ năm 2014, cao mức tăng 9% kỳ năm 2014, ngành sản xuất chế biến thực phẩm tăng 5,8% Bên cạnh đó, theo Tổng cục Thống kê, tốc độ tăng trưởng GDP tháng đầu năm 2015 6,28% so với kì năm 2014 Trong khu công nghiệp, ngành công nghiệp thống kê tăng 9,53% so với kì năm trước, ngành công nghiệp chế biến tăng 9,95% góp phần quan trọng vào mức tăng trưởng chung Những số tiêu biểu cho thấy bước tiến phục hồi kinh tế Việt Nam nói chung ngành công nghiệp chế biến nói riêng hậu khủng hoảng kinh tế giới năm 2008 Trong tình hình đó, nhà quản trị tài cần trang bị cho doanh nghiệp tảng tài ổn định, lành mạnh, đủ lực để phát triển với phát triển chung kinh tế đất nước giới Để làm vậy, trước hết nhà quản trị tài cần hiểu rõ tình hình tài doanh nghiệp mình, phân tích thực trạng, lỗ hổng cấu trúc tài để từ đó, đưa phương án khắc phục hoàn thiện Phân tích cấu trúc tài nắm vai trò quan trọng quản trị doanh nghiệp Bởi phân tích cấu trúc tài không giúp nhà quản trị tài nắm tình hình phân bổ tài sản, nguồn tài trợ tài sản, mà nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài Đồng thời qua phân tích, nhà quản trị nhà đầu tư có đánh giá tình hình sử dụng vốn thực trạng hiệu hoạt động doanh nghiệp Từ đó, nhà quản trị đưa định điều chỉnh sách vốn tài sản để có cấu trúc tài phù hợp định đầu tư dài hạn Từ thực tế nói trên, tác giả hình thành nên ý tưởng việc nghiên cứu cấu trúc tài Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ thông qua khóa luận tốt nghiệp với đề tài: “Hoàn thiện cấu trúc tài Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ” Là Thang Long University Library giai đoạn khó khăn khủng hoảng kinh tế, có tầm nhìn chiến lược nợ có động thái bất thường  Vốn ứ đọng lớn hàng tồn kho,  Là doanh nghiệp lâu năm ngành nên công ty có nhiều mối quan hệ với nhà cung cấp uy tác, tạo lập mạng lưới phân phối vững với nhiều cửa hàng, nhà phân phối khoản phải thu phần chí phí xây dựng dở dang làm giảm hiệu suất sử dụng tài sản  Vốn chủ sở hữu năm tăng gấp 10 lần so với năm 2012 bước đệm quan trọng tăng úy tín công ty, tạo điều kiện tăng vay nợ để tăng nhanh quy mô vốn Opportunities (Cơ hội) Threats (Nguy cơ)  Đất nước trình mở cửa  Sự cạnh tranh khốc liệt đến từ nên việc du nhập máy móc doanh nghiệp sản xuất bánh kẹo đại, học hỏi phương pháp nghiên cứu nước, nước doanh tiên tiến, tìm kiếm có hội xuất nghiệp liên doanh sản phẩm trở nên dễ dàng  Biến cố kinh tế xảy với chủ nợ yêu cầu toán nợ tức thời,  Thị trường huyện ngoại thành Hà Nội thị trường có nhu cầu công ty bị khả sản phẩm bánh công ty khoản tạm thời dự trữ tiền thấp Phân tích cho thấy vấn đề Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ tập trung nhiều cấu khoản mục tài sản chưa hợp lí gây nên khó khăn trình mở rộng kinh doanh hay tăng trưởng doanh thu cách bền vững Năng lực cạnh tranh công ty bị hạn chế nhiều vốn bị ứ động chi phí xây dựng dở dang, bị chiếm dụng khách hàng nhà cung cấp Công ty cần hành động liệt để cải thiện cấu trúc tài trược thách thức cạnh tranh ngày lớn từ phía doanh nghiệp nước nước 2.6 Đánh giá cấu trúc tài Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn 2011–2013 2.6.1 Về cấu trúc tài sản 2.6.1.1 Về tài sản ngắn hạn Tiền khoản tƣơng đƣơng tiền Khả toán ngắn hạn Công ty thấp, thiếu ổn định với việc lượng tiền mặt dự trữ Công ty giai đoạn 2011 – 2013 nhỏ tổng tài sản 61 Điều khó giúp Công ty đáp ứng nhu cầu toán tức thời với đối tác, gây uy tín cho Công ty tạo khó khăn cho Công ty việc tận dụng hội kinh doanh Tuy nhiên, việc dự trữ tiền nhiều gây lãng phí vốn Vì vậy, Công ty cần xem xét xác định mức dự trữ hợp lý, nâng cao khả toán tức thời trạng thái sẵn sàng nắm bắt thời Các khoản phải thu ngắn hạn Tỷ trọng khoản phải thu ngắn hạn tổng tài sản giai đoạn 2011 – 2013 tương đối cao Nguyên nhân Công ty thực sách nới lỏng tín dụng cho khách hàng nhằm tạo mối quan hệ hợp tác tốt đẹp lợi cạnh tranh so với đối thủ Tuy nhiên, việc để khách hàng chiếm dụng vốn nhiều dẫn đến khả khó thu hồi khoản nợ, gây rủi ro cho Công ty Từ đó, Công ty cần đưa sách tín dụng phù hợp tăng chiết khấu toán để khuyến khích khách hàng toán sớm Hàng tồn kho Tỷ trọng hàng tồn kho tổng tài sản giai đoạn 2011 – 2013 mức tương đối cao Do đặc thù lĩnh vực kinh doanh nên đòi hỏi Công ty cần dự trữ nguyên vật liệu thành phẩm nhiều để giúp Công ty đảm bảo khả đáp ứng kịp thời đơn hàng bổ sung từ phía khách hàng Điều tạo cho Công ty doanh thu lợi nhuận, đồng thời tạo hài lòng nâng cao uy tín Công ty tâm trí khách hàng Tuy nhiên, mức dự trữ hàng tồn kho cao đem lại rủi ro cho Công ty nhu cầu thị trường đột ngột suy giảm hay chi phí bảo quản, chi phí lưu kho gánh nặng cho Công ty 2.6.1.2 Về tài sản dài hạn Tài sản cố định Trong tài sản dài hạn, TSCĐ thành phần chủ yếu Công ty tài trợ Với đặc thù ngành nghề, TSCĐ Công ty nhà máy sản xuất, văn phòng giao dịch, dây chuyền sản xuất, phương tiện vận tải… Nhằm trì ổn định hoạt động kinh doanh kỳ vọng mở rộng quy mô sản xuất, tỷ trọng TSCĐ Công ty có gia tăng giai đoạn 2011 – 2013 Sự gia tăng phần Công ty mua sắm dây chuyền sản xuất mới, mua văn phòng, phần Công ty đầu tư xây dựng dở dang Song chi phí xây dựng dở dang cao dự án tiến hành từ năm 2012, đến năm 2013 Công ty chưa huy động đủ nguồn lực để tiến hành tiếp nên bị ứ đọng vốn gây lãng phí Do đó, Công ty cần cân nhắc lại dự án đầu tư có kế hoạch quay vòng vốn hiệu hơn, kế hoạch vay nợ huy động VCSH để hoàn thành dự án nhanh 62 Thang Long University Library 2.6.2 Về cấu trúc nguồn vốn 2.6.2.1 Về nợ phải trả Vay ngắn hạn Công ty sử dụng vốn vay ngắn hạn nhiều cho thấy tính tự chủ, độc lập tài Công ty chưa cao, phụ thuộc nhiều vào bên cho vay Tuy nhiên sang năm 2013, thay đổi sách cấu trúc vốn khiến tỷ trọng vay ngắn hạn giảm xuống đáng kể Điều giúp Công ty giảm rủi ro tài song làm giảm khả sinh lời không tận dụng ưu đòn bẩy tài Vì vậy, Công ty cần xem xét tính toán mức vay ngắn hạn phù hợp đem lại khả sinh lời cao cho Công ty Phải trả ngƣời bán Tỷ trọng phải trả người bán khoản mục chiếm tỷ trọng cao tổng nguồn vốn giai đoạn 2011 – 2013 Mặc dù năm 2013, khoản phải trả người bán giảm nhiều song Công ty chiếm dụng lượng vốn lớn từ nhà cung cấp Điều cho thấy Công ty có uy tín tốt thị trường nhà cung cấp cho hưởng nhiều quyền lợi, chế độ tín dụng thương mại tốt Do đó, nguồn vốn ngắn hạn Công ty dồi hơn, giúp Công ty tận dụng để đầu tư ngắn hạn nhanh chóng Tuy nhiên, việc chiếm dụng vốn nhà cung cấp tạo gánh nặng cho Công ty khoản mục cao Ngƣời mua trả tiền trƣớc Trong giai đoạn 2011 – 2013, khoản mục ngày gia tăng giúp Công ty có thêm vốn kịp thời để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh Sự gia tăng cho thấy Công ty khách hàng tin tưởng nên đặt cọc trước tiền hàng 2.6.2.2 Về vốn chủ sở hữu Vốn đầu tƣ chủ sở hữu Năm 2011, 2012, Công ty trì mức vốn 1,000 triệu đồng Năm 2013 vốn đầu tư chủ sở hữu rót thêm lên đến 10,000 triệu đồng Điều cho thấy Công ty có kế hoạch thay đổi cấu vốn việc tăng dần tỷ trọng VCSH đồng thời giảm dần tỷ trọng nợ phải trả Sự thay đổi giúp Công ty giảm thiểu rủi ro tài chính, tăng khả tự chủ, độc lập tài Chính sách quản lý tài sản nguồn vốn Công ty sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để đầu tư cho phần TSDH Điều khiến Công ty rơi vào trạng thái thiếu an toàn phải chịu áp lực khả toán nợ vay lớn 63 KẾT LUẬN CHƢƠNG Chương khóa luận áp dụng sở lý thuyết trình bày chương vào tình hình thực tế Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ Phân tích cấu trúc tài cụ thể hóa trình phân tích biến động cấu hạng mục tài sản, nguồn vốn tiêu tài có liên hệ cấu trúc tài kết kinh doanh, hiệu hoạt động công ty Những phân tích giúp công ty nhận thấy thành tựu hạn chế cấu trúc tài nói riêng tình hình tài doanh nghiệp nói chung Từ đó, nội dung chương làm tiền đề cho giải pháp trình bày chương khóa luận 64 Thang Long University Library CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN PHÚ MỸ 3.1 Định hƣớng kinh doanh Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ 3.1.1 Nhận định tình hình kinh tế Việt Nam Khủng hoảng kinh tế qua với nhiều hậu nặng nề cho kinh tế giới nói chung kinh tế Việt Nam nói riêng Xuất đình đốn, du lịch dịch vụ giảm, bất động sản đóng băng kéo theo ngành xây dựng có phần điêu đứng Tuy nhiên, sau tất khó khăn đó, thời điểm kinh tế phục hồi mạnh mẽ Tổ chức Ngân hàng giới buổi công bố Báo cáo Cập nhật tình hình kinh tế Đông Á Thái Bình Dương dự báo tốc độ tăng trưởng GDP Việt Nam năm 2015 lên đến 6%, cao mức tăng 5,9% năm 2014 tăng cao năm 2016 2017 lên đến 6,2% 6,5% Thêm nữa, Chính phủ Việt Nam đánh giá làm tốt trình kiềm chế lạm phát, số CPI năm 2014 tăng 1,84% so với thời điểm cuối tháng 12 năm 2013, trung bình tháng CPI tăng 0,15% Ngoài ra, sách xuất nhập thông thoáng làm tăng tốc độ lưu thông hàng hóa từ nước ngoài, năm 2014, Việt Nam đạt mức xuất siêu tỉ USD Dự báo, năm 2015 năm kinh tế Việt Nam tăng trưởng mạnh kể từ gia nhập WTO Tình hình kinh tế vĩ mô tiến triển tốt không tác động trực tiếp lên hoạt động kinh doanh Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ Ban lãnh đạo Công ty đánh giá điều kiện quan trọng cho bước ngoặt giai đoạn 2015 – 2020 tới Yêu cầu cấp bách Công ty cần xác định phương hướng hoạt động thích hợp cho tận dụng tối đa lợi sẵn có, biến thử thách thành hội kinh doanh hiệu 3.1.2 Định hướng kinh doanh Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ giai đoạn năm 2015 - 2020 Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ tập thể động, Ban lãnh đạo Công ty xây dựng kế hoạch phát triển cho Công ty giai đoạn 2015 – 2020 hầu hết mặt quan trọng hoạt động kinh doanh Kế hoạch công bố phiên họp Tổng kết tình hình kinh doanh năm 2014 Công ty tổ chức tháng năm 2015 vừa qua Các điểm kế hoạch tóm tắt đây: 65 Kế hoạch phát triển thị trường Hiện tại, Công ty chủ yếu sử dụng phương pháp bán buôn cho cửa hàng hay nhà phân phối bánh địa bàn Hà Nội Trong năm tới, Ban lãnh đạo Công ty muốn mở rộng thị trường cung cấp khu vực ngoại thành huyện Gia Lâm, huyện Sóc Sơn, khu đô thị quận Nam Từ Liêm, huyện Đông Anh…vì khu vực đánh giá có tốc độ tăng trưởng cao, thu nhập người dân tăng lên đồng thời thị hiếu gia đình phát triển theo hướng nội thành từ năm trước Do đó, Công ty tiến hàng khảo sát nhu cầu khu vực, dự đoán tốc độ tăng trưởng doanh thu, sau đó, tìm kiếm nhà cung cấp, cửa hàng tiềm trở thành khách hàng Công ty Kế hoạch phát triển sản xuất Công ty cần hoàn thiện công trình xây dựng Nhà máy số Khu công nghiệp Hưng Yên Nhà máy nút thắt quan trọng kế hoạch phát triển giai đoạn 2015 – 2020 Hiện tại, Nhà máy số hoạt động gần hết công suất, diện tích kho lưu trữ hạn chế yêu cầu bảo quản thành phẩm cao nên công ty gặp khó khăn nhà cung cấp không nhập hàng ngày Sau hoàn thành xây dựng, Nhà máy số có hai vai trò quan trọng Thứ nhất, Công ty có khả thiết lập chuỗi sản xuất với phân công cho Nhà máy nơi thu mua, lưu trữ nguyên vật liệu chính, sơ chế, bảo quản nguyên vật liệu để phục vụ cho Nhà máy số chuyên hoàn thiện sản phẩm, lưu trữ thành phẩm phân phối cho khách hàng Hà Nội Thứ hai, Nhà máy số đóng vai trò cấu nối công ty khách hàng tiềm tỉnh lân cận Hà Nội, tạo đà cho mở rộng thị trường sản phẩm Ngoài ra, Công ty phát triển thêm lĩnh vực bán nguyên liệu làm bánh qua sơ chế, không tập trung vào sản phẩm bánh hoàn thiện trước Khi đề kế hoạch này, Ban lãnh đạo Công ty xác định việc hoàn thiện xây dựng nhà máy không phép kéo dài thêm Trên thực tế, dự án tiếp tục triển khai vào tháng năm 2015 dự kiện vào hoạt động tháng năm 2015 Kế hoạch nhân Mở rộng quy mô sản xuất không bao gồm tăng vốn, tăng tài sản hay xây dựng thêm nhà máy, Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ phải tính đến yêu cầu lực lượng lao động Công ty xây dựng kế hoạch tuyển dụng thêm khoảng 80 công nhân nhà quản lí Nhà máy số vào hoạt động Tuy nhiên, tất số làm việc nhà máy mà có khoảng 30 người lao động 66 Thang Long University Library chuyển sang Lực lượng lực lượng nòng cốt, hướng dẫn, truyền đạt kĩ thuật chế biến nguyên vật liệu, sử dụng máy móc làm bánh hay quy trình quản lí chất lượng công ty đề Phần lại Công ty lập kế hoạch tập trung tuyển dụng, ưu tiên lao động địa phương để đảm bảo gắn bó lâu dài tạo thiện cảm tốt với dân cư Bên cạnh đó, công tác tuyển dụng nhân mới, Công ty lên kế hoạch bồi dưỡng nhân cũ, đặc biệt cán quản lí, thông qua việc cử đào tạo ngắn hạn nâng cao cung cách quản lí nước ngoài, trao đổi cán bộ, học hỏi kinh nghiệm từ doanh nghiệp ngành nghề Trên ba điểm bật kế hoạch hoạt động Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ đề năm 2015 Mỗi kế hoạch định hướng quan trọng thể tầm nhìn mối quan tâm ban lãnh đạo thời gian tới 3.2 Giải pháp hoàn thiện cấu trúc tài Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ 3.2.1 Cơ cấu lại tài sản, nguồn vốn nhằm đảm bảo cân tài tích cực Trong suốt giai đoạn phân tích từ năm 2011 đến 2013, cân tài tiêu có diễn biến tệ tiêu phân tích cấu tài Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ Về cân dài hạn, tiêu Vốn lưu động ròng trì mức âm, tức nguồn vốn thường xuyên Công ty liên tục đáp ứng nhu cầu cho đầu tư tài sản dài hạn, đặc biệt năm 2012, thiếu hụt lên đến 8.411,14 triệu đồng Một phần yêu cầu vốn cao dành cho đầu tư xây dựng Nhà máy số 2, bên cạnh đó, ta thấy thực trạng Ban quản lí Công ty làm không tốt trình huy động vốn có kế hoạch xây dựng Hậu phải dừng lại đến năm, nguồn vốn đầu tư dở dang lên đến gần tỉ đồng bị ứ đọng gây nhiều tác động xấu đến tác động cấu đến hiệu kinh doanh Tuy tình hình giải phần năm 2013 việc kêu gọi thêm tỉ đồng vốn góp CSH làm Vốn lưu động ròng giảm xuống âm 1.288,01 triệu đồng Giải pháp khả thi tình cấu lại khoản nợ, tập trung tăng nợ dài hạn Nợ dài hạn bao gồm nợ nhà cung cấp hay vay dài hạn Tất nhiên, chi phí cho nợ dài hạn cao nợ ngắn hạn Công ty cần thực giải pháp giảm chi phí nợ vay Cụ thể với nhà cung cấp, Công ty cần đàm phàn, kí hợp đồng xin công nợ dài hạn với lãi suất phải chăng, với lãi tiền gửi ngân hàng Với khoản nợ vay, Công ty chấp nhận mức lãi suất cao Tuy nhiên, Công ty giảm lãi vay ngắn hạn việc sử dụng sách huy động vốn vay từ nhân viên, cá nhân có vốn nhàn rỗi Mức lãi suất thỏa thuận nằm 67 lãi tiền gửi lãi vay ngân hàng Ví dụ lãi gửi tiền ngân hàng 6% lãi tiền vay lên đến 9%, Công ty ấn định mức lãi suất 7,5% để đối bên người cho vay doanh nghiệp có lợi Tuy nhiên, vay cá nhân nên Công ty cần xây dựng kế hoạch trả nợ hoàn chính, phải toán thời hạn, đủ số tiền để bảo vệ uy tín tạo lòng tin cho việc vay nợ lâu dài Ngoài ra, Công ty cần xem xét lại khoản vay nợ ngắn hạn, quy định vay nợ để sử dụng vào việc cụ thể, từ đó, đăng kí vay với thời hạn thích hợp, biến đối linh hoạt, tránh trường hợp phải chịu lãi suất vay năm có khả trả vòng tháng Chi phí vay ngắn hạn tiết kiệm sử dụng để bù đắp cho lãi vay dài hạn, giúp cân tài Công ty trì mức bền vững Về cân ngắn hạn, Nhu cầu vốn lưu động ròng mức dương, tức nguồn vốn huy động từ bên không đủ đảm bảo cho vốn bị chiếm dụng khách hàng vốn dự trữ hàng tồn kho Nguyên nhân Công ty bị chiếm dụng vốn nhiều, tích trữ lượng lớn hàng tồn kho phụ thuộc tương đối nhiều vào nguồn vốn vay Để khắc phục tình trạng cân ngắn hạn mức thấp, Công ty cần phải có giải pháp đồng bộ, thay đổi lớn cách thức vận hành doanh nghiệp Thứ nhất, giảm thiểu tối đa khoản phải thu Các khoản phải thu Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ bao gồm hai khoản mục Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán Trong đó, Phải thu khách hàng khó xóa bỏ tính chất ngành nghề kinh doanh phân tích đặc tính sản phẩm có thời gian tiêu thụ ngắn nên khách hàng Công ty thường xin trả chậm từ 10 đến 20 ngày để thuận tiện cho quay vòng vốn Tuy nhiên, Công ty cần cứng rắn để giảm Phải thu khách hàng, đưa quy định toán phần tiền hàng thay cho nợ 100% Hợp đồng kinh tế cần ghi rõ điều khoản toán với thời hạn toán nợ cụ thể, kèm với thỏa thuận mức phạt không trả nợ hạn Những sách ban đầu không khách hàng chấp nhận Công ty cần kiên định, để phải thu khách hàng mức cao tăng hàng năm Bên cạnh đó, việc trả trước tiền cho người bán thông thường để giữ mối hàng ổn định chất lượng nguyên liệu Tuy nhiên, xét bối cảnh kinh tế mở cửa, thị trường cạnh tranh Công ty không thiết phải trung thành với nhà cung cấp, tìm hiểu sử dụng sản phẩm đối tác khác Thêm nữa, Công ty nên ràng buộc cá yêu cầu số lượng, phẩm chất, thời gian giao hàng hợp đồng kinh tế thay phải đặt tiền trước nay, gây sức ép ngừng giao dịch lên nhà cung cấp họ tiếp tục yêu cầu đặt tiền trước 68 Thang Long University Library Thứ hai, giảm thiểu hàng tồn kho Hàng tồn kho Công ty trì mức cao định hướng quản lí Ban lãnh đạo Công ty muốn chủ động việc cung cấp nguyên vật liệu, nguồn hàng bán trường hợp thị trường biến động bất thường Tuy nhiên, lí mà Công ty để hàng tồn kho chiếm từ 25% đến 30% giá trị tổng tài sản cần xem xét lại Thay dự phòng cách máy móc số lượng hàng hóa, thành phẩm theo định mức, Công ty đầu tư thêm vào công tác phân tích, thăm dò biến động thị trường để xây dựng kế hoạch tích trữ hàng hợp lí Như vậy, mặt giảm vốn ứ đọng hàng tồn kho, mặt khác, giảm chi phí lưu kho, bảo quản sản phẩm Công ty có thời hạn sử dụng ngắn, muốn đảm bảo chất lượng phải bảo quản điều kiện đặc biệt Ngoài ra, với nguyên vật liệu đầu vào Công ty tìm nhiều nhà cung cấp khác cho loại nguyên liệu, yêu cầu cam kết chất lượng, hay chí thay đổi công thức làm bánh để loại bỏ nguyên liệu có chất lượng không ổn định thị trường Xét giai đoạn phân tích, tổng giá trị khoản phải thu hàng tồn Công ty xấp xỉ 15 tỉ đồng Giá trị gấp 1,5 lần vốn góp CSH Công ty Đây tỉ lệ cao mà Công ty cần thay đổi sớm tốt để đảm bảo cấu trúc tài bền vững, tạo đà cho phát triển tương lai 3.3.2 Tăng tích trữ tiền đảm bảo khả toán Tỉ trọng tiền Công ty trì mức cực thấp giai đoạn phân tích, với tỉ trọng 2% tổng tài sản Tình trạng ảnh hưởng nghiêm trọng đến tính khoản Công ty khiến cho Công ty bị động toán, nợ nhà cung cấp hạn chuyện thường xuyên xảy Giải pháp để cải thiện tình hình chủ yếu giảm lượng tiền tồn đọng phải thu khách hàng hàng tồn kho Lượng tiền tích trữ ý nghĩa phục vụ cho toán sư dụng để dự phòng cho tính khẩn cấp Nhất phương án huy động vốn Công ty lại phương án mạo hiểm 3.3.3 Đầu tư hoàn thiện nhà máy để tăng hiệu kinh doanh Từ năm 2012, Công ty bắt đầu thực kế hoạch xây dựng nhà xưởng thứ hai để đón đầu xu phục hồi nên kinh tế Đây định chiến lược sáng suốt thể tầm nhìn xa Ban lãnh đạo Công ty Tuy nhiên, tính toán phù hợp cho trình xây dựng làm chi phí đội lên cao, nguồn vốn huy động từ nợ vay không đủ để hoàn thành dự án, nên Công ty phải định tạm dừng dự án Như vậy, khoản vốn đầu tư xây dựng dở dang tỉ đồng tình trạng ứ động không sinh lời làm khoản vốn hiệu ứng đến doanh thu Theo định hướng hoạt động Ban lãnh đạo đề ra, tháng năm 2015, 69 dự án tiếp tục trở lại, dự kiến đến tháng vào hoạt động Tuy nhiên, trình xây dựng, Công ty cần có kiểm soát sát chi phí, đảm bảo không bị thất thoát vốn, nghiệm thu công trình sau vận hành chạy thử đầy đủ, đồng thời yêu cầu thời gian bảo hành đủ dài để đảm bảo Công ty chi phí thêm khoản sửa chữa, bảo dưỡng chưa khai thác hiệu Nhà máy Ngoài ra, Ban lãnh đạo Công ty cần chuẩn bị sẵng sàng kế hoạch điều động nhân sự, phân phối lại chức sản xuất, phân loại hàng tồn kho… để sau nghiệm thu sử dụng vào hoạt động kinh doanh sinh lời Từ đó, tạo điều kiện cho việc tăng nhanh tỉ suất sinh lời, đảm bảo cấu tài có tác động tích cực đến trình kinh doanh Công ty Trên giải pháp cải thiện cấu trúc tài Công ty thông qua phân tích thực tiễn trạng doanh nghiệp Các giải pháp cần thiết cần áp dụng sớm tốt thời gian tới Tuy nhiên, giải pháp dừng lại tình chất định hướng hoạt động theo nguyên lí tài thông qua báo cáo, chưa thể sâu sát tới khía cạnh hoạt động sản xuất kinh Để thực hóa giải pháp này, toàn thể Công ty cần có kế hoạch hoạt động liệt, thực nghiêm túc kế hoạch đề thời gian đủ dài cải thiện cấu trúc tài 70 Thang Long University Library KẾT LUẬN Nền kinh tế Việt Nam trình mở cửa hội nhập mạnh mẽ, thị trường rộng mở nhiều hội kèm với cạnh tranh gay gắt doanh nghiệp Điều đòi hỏi Công ty cần có hướng đắn việc sử dụng vốn, đầu tư tài sản, đảm bảo cấu trúc tài vững chắc, ổn định, phù hợp với xu hướng biến động thị trường Vì vậy, phân tích cấu trúc tài ngày đóng vai trò quan trọng hoạt động quản lí doanh nghiệp, sở hoạch định chiến lược tương lai Với đề tài “Phân tích cấu trúc tài Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ”, khóa luận nêu lên nội dung sở lí luận cho trình phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp nói chung Sau đó, khóa luận tập trung áp dụng lí thuyết vào thực tế tình hình Công ty Cổ phần Phát triển Phú Mỹ nhằm đưa tình toán, nhận xét, đánh giá cấu trúc tài Công ty giai đoạn 2011 2013, từ đó, nêu lên thành tựu hạn chế cấu trúc tài Cuối cùng, khóa luận đưa giải pháp định hướng giúp cải thiện cấu trúc tài Công ty năm Tuy nhiên, công tác phân tích cấu trúc doanh nghiệp vấn đề phức tạp, đòi hỏi nhiều kinh nghiệm Trong đó, với trình độ lực có hạn thời gian thực tập không dài, viết không tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận góp ý từ phía thầy cô bạn đọc để có hội hoàn thiện Hà Nội, ngày tháng năm 2015 Phùng Thị Hải Yến 71 STT Chỉ tiêu (1) (2) Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài - Trong đó: Chi phí lãi vay Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế toán trƣớc thuế Chi phí thuế TNDoanh nghiệp hành Lợi nhuận sau thuế TNDoanh nghiệp 10 11 12 13 14 15 Chênh lệch 2012-2011 Tuyệt đối Tƣơng (Triệu đồng) đối (%) (9) (10) Chênh lệch 2013-2012 Tuyệt đối Tƣơng (Triệu đồng) đối (%) (11) (12) Năm 2011 (Triệu đồng) (4) Năm 2012 (Triệu đồng) (5) Năm 2013 (Triệu đồng) (6) 22,465.52 25,192.87 24,612.81 2,727.35 0.00 0.00 0.00 0.00 22,465.52 25,192.87 24,612.81 2,727.35 12.14 (580.05) (2.30) 18,447.11 20,484.62 19,960.01 2,037.51 11.05 (524.60) (2.56) 4,018.41 4,708.25 4,652.80 689.84 17.17 (55.45) (1.18) 5.72 540.40 540.40 3,409.73 17.04 279.34 279.34 4,352.33 9.04 72.69 72.69 4,493.60 11.32 (261.07) (261.07) 942.60 198.08 (48.31) (48.31) 27.64 (8.00) (206.65) (206.65) 141.27 (46.96) (73.98) (73.98) 3.25 74.00 93.62 95.55 19.63 26.52 1.92 2.05 596.04 596.04 0.00 74.00 0.00 0.00 0.00 93.62 0.00 0.00 0.00 95.55 (596.04) (596.04) 0.00 19.63 (100.00) (100.00) 0.00 0.00 0.00 1.92 2.05 0.00 0.00 23.89 0.00 74.00 93.62 71.66 19.63 Thang Long University Library 12.14 (580.05) (2.30) 0.00 26.52 23.89 26.52 (21.96) (23.46) STT Chỉ tiêu (1) (2) A I II III IV V B I II III IV TÀI SẢN A - TÀI SẢN NGẮN HẠN I Tiền khoản tƣơng đƣơng tiền II Đầu tƣ tài ngắn hạn III Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán IV Hàng tồn kho Hàng tồn kho V Tài sản ngắn hạn khác Thuế khoản khác phải thu Nhà nước B - TÀI SẢN DÀI HẠN I Tài sản cố định Nguyên giá Giá trị hao mòn luỹ kế (*) Chi phí xây dựng dở dang II Bất động sản đầu tƣ III Các khoản đầu tƣ tài dài hạn IV Tài sản dài hạn khác Năm 2011 Năm 2012 (Triệu (Triệu đồng) đồng) Năm 2013 (Triệu đồng) Chênh lệch 2012-2011 Tuyệt đối Tƣơng đối (Triệu (%) đồng) (9) (10) (4) (5) (6) 14,685.08 146.82 0.00 10,292.70 4,081.78 6,210.92 4,245.56 4,245.56 0.00 15,942.67 92.84 0.00 7,332.62 4,817.93 2,514.69 7,913.09 7,913.09 604.12 16,009.53 515.10 0.00 8,323.80 5,799.00 2,524.79 6,980.78 6,980.78 189.85 1,257.59 (53.98) 0.00 (2,960.08) 736.15 (3,696.23) 3,667.53 3,667.53 604.12 0.00 604.12 189.85 604.12 3,720.61 2,829.62 3,594.85 (765.23) 0.00 0.00 0.00 890.99 10,893.76 10,064.76 4,449.91 (1,350.90) 6,965.74 0.00 0.00 829.00 11,534.75 10,450.26 5,486.10 (2,001.58) 6,965.74 0.00 0.00 1,084.49 7,173.15 7,235.14 855.06 (585.66) 6,965.74 0.00 0.00 (61.99) 8.56 (36.77) Chênh lệch 2013-2012 Tuyệt đối Tƣơng đối (Triệu (%) đồng) (11) (12) 192.79 255.69 23.79 76.53 (6.96) 13.52 20.36 0.40 (11.78) (11.78) (68.57) (414.27) (28.76) 18.04 (59.51) 86.39 86.39 66.86 422.26 0.00 991.18 981.08 10.10 (932.31) (932.31) (414.27) 0.42 454.81 (68.57) 640.99 385.50 1,036.18 (650.68) 0.00 0.00 0.00 255.49 5.88 3.83 23.29 48.17 0.00 30.82 STT Chỉ tiêu (1) (2) Tài sản dài hạn khác TỔNG CỘNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN A - NỢ PHẢI TRẢ I Nợ ngắn hạn Vay ngắn hạn Phải trả cho người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp Nhà nước Các khoản phải trả ngắn hạn khác II Nợ dài hạn Vay nợ dài hạn B - VỐN CHỦ SỞ HỮU I Vốn chủ sở hữu Vốn đầu tư chủ sở hữu Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối II Quỹ khen thƣởng, phúc lợi TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN A I II B I II (4) 890.99 18,405.69 (5) 829.00 26,836.43 Chênh lệch 2012-2011 Chênh lệch 2013-2012 Tuyệt đối Tuyệt đối Tƣơng đối Tƣơng đối (Triệu (Triệu (%) (%) đồng) đồng) (6) (9) (10) (11) (12) 1,084.49 (61.99) (6.96) 255.49 30.82 27,544.28 8,430.74 45.81 707.85 2.64 17,279.95 14,849.70 5,744.97 8,824.25 7.38 114.01 159.09 2,430.25 2,430.25 1,125.74 1,123.36 1,000.00 123.36 2.38 18,405.69 25,617.07 24,353.82 9,244.97 14,794.72 27.52 37.25 249.36 1,263.25 1,263.25 1,219.36 1,216.98 1,000.00 216.98 2.38 26,836.43 17,297.54 17,297.54 7,244.97 9,840.44 30.03 9.18 172.93 0.00 0.00 10,246.74 10,246.74 10,000.00 246.74 0.00 27,544.28 Năm 2011 Năm 2012 (Triệu (Triệu đồng) đồng) Năm 2013 (Triệu đồng) 8,337.12 9,504.12 3,500.00 5,970.47 20.14 (76.76) 90.27 (1,167.00) (1,167.00) 93.62 93.62 0.00 93.62 0.00 8,430.74 Thang Long University Library 48.25 64.00 60.92 67.66 272.79 (67.32) 56.74 (48.02) (48.02) 8.32 8.33 0.00 75.90 0.00 45.81 (8,319.53) (7,056.28) (2,000.00) (4,954.28) 2.51 (28.08) (76.43) (1,263.25) (1,263.25) 9,027.37 9,029.76 9,000.00 29.76 (2.38) 707.85 (32.48) (28.97) (21.63) (33.49) 9.12 (75.36) (30.65) (100.00) (100.00) 740.33 741.98 900.00 13.71 (100.00) 2.64 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt [1] PGS.TS Lê Công Hoa, TS Nguyễn Thành Hiếu (2012), Giáo trình Nghiên cứu kinh doanh, NXB Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội, tr 6-7 [2] TS Phạm Thị Thủy, ThS Nguyễn Thị Lan Anh, Khái niệm cấu trúc tài phân tích cấu trúc tài [Trực tuyến] Viện Đào tạo Quản lý (RIMT) Địa chỉ: http://www.quantri.vn/dict/details/9853-khai-niem-cau-truc-tai-chinh-va-phan-tichcau-truc-tai-chinh [Truy cập: 30/04/2015] Tiếng Anh [3] Modigliani, F and Miller, M.H (1958) “The Cost of Capital, Corporate Finance, and the Theory of Investment” American Economic Review, pp.261-274