Ảnh hưởng của cấu trúc vốn lên tỷ suất lợi nhuận của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán ghana

NHÓM – ĐÊM – K22 Company name Đề tài: ẢNH HƯỞNG CỦA CẤU TRÚC VỐN LÊN TỶ SUẤT SINH LỢI - NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM CỦA CÁC CÔNG TY ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN GHANA GVHD TS Đinh Thái Hoàng Nhóm Lớp TCDN đêm Khố 22 LOGO Tóm tắt Mục tiêu nghiên cứu Kết nghiên cứu Kiểm định mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và tỷ suất sinh lợi của các công ty được niêm yết GSE giai đoạn năm Mối tương quan dương giữa SDA ROE Mối tương quan âm giữa LDA ROE Mối tương quan dương giữa DA ROE Nợ ngắn hạn chiếm 85% tổng nợ Nội Dung Giới thiệu Tổng quan kết nghiên cứu trước Thiết kế nghiên cứu Nội dung & Kết nghiên cứu Kết Luận Giới thiệu Giới thiệu Tại phải thực nghiên cứu ? Mục tiêu nghiên cứu là gì? Giới thiệu Tại phải thực hiện nghiên cứu??? Cấu trúc vốn là rất quan trọng bất kỳ quyết định tài chính nào Các nhà nghiên cứu và các nhà thực hành chưa tìm được cấu trúc vốn tối ưu Giới thiệu Mục tiêu nghiên cứu Kiểm định mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và tỷ suất sinh lợi ở các công ty được niêm yết GSE giai đoạn năm từ 1998-2002 Giới thiệu Nhận xét  Các vấn đề nghiên cứu thể cách rõ ràng, cụ thể, cho thấy tầm quan trọng nghiên cứu  Bố cục nghiên cứu tổ chức, xếp khoa học  giúp cho người đọc dễ nhìn, dễ theo dõi Company name Tổng quan kết nghiên cứu trước Các khái niệm cấu trúc vốn cấu trúc vốn tối ưu (theo Brealey-Myers 2003 Weston-Brigham 1992) Lý thuyết làm tảng cho nghiên cứu: Tổng quan kết nghiên cứu trước Lý thuyết tảng: Myers and Maijuf (MM) 1977 1963 1958 Mối quan hệ loại thuế Lợi ích “Tấm chắn thuế” Cấu trúc vốn không tương đồng Thiết kế nghiên cứu PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH Mơ hình Nghiên cứu Biến độc lập: SDA, LDA, LA Biến phụ thuộc ROE Biến kiểm soát SIZE, SG Thiết kế nghiên cứu PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH Phân tích hồi quy Tác giả sử dụng mơ hình hồi quy OLS: Thiết kế nghiên cứu PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH Nhận xét  Sử dụng phương pháp định lượng nhằm kiểm định ảnh hưởng cấu trúc vốn lên tỷ suất sinh lợi;  Phương pháp phân tích liệu: sử dụng phân tích hồi quy để tìm mối quan hệ ROE với hàm số đo lường cấu trúc vốn  Tuy nhiên việc đưa biến mơ hình khơng tác giả giải thích rõ ràng, lý chọn biến (dựa mơ hình trước hay tác giả nghĩ ???) Company name Nội dung kết nghiên cứu Kết nghiên cứu thống kê mô tả Bảng 1: Thống kê mô tả Company name Nội dung kết nghiên cứu Kết nghiên cứu thống kê mô tả Tính tốn giá trị trung bình, trung vị, giá trị lớn nhất, nhỏ Biến quan sát Kết luận cơng ty niêm yết Ghana có:  sử dụng nợ cấu trúc vốn  sử dụng chủ yếu nợ ngắn hạn Company name Nội dung kết nghiên cứu Kết nghiên cứu hồi quy Bảng 2: Hồi quy OLS Company name Nội dung kết nghiên cứu Kết nghiên cứu hồi quy Mơ hình Mơ hình Mơ hình Nợ ngắn hạn (SDA) lợi nhuận cơng ty có tương quan đồng biến (tương quan mạnh) Nợ dài hạn lợi nhuận cơng ty có tương quan nghịch, sử dụng nợ dài hạn ROE tăng Sử dụng nợ cấu trúc vốn công ty có tương quan đồng biến với lợi nhuận công ty (ROE) Company name Kết nghiên cứu Nhận xét  Các kết nghiên cứu trình bày rõ ràng, hướng đến mục tiêu nghiên cứu ban đầu  Giải đáp vấn đề, mục tiêu nghiên cứu “Khảo sát mối quan hệ cấu trúc vốn tỷ suất sinh lợi công ty” Company name Kết nghiên cứu Phần kết hồi quy dựa vào bảng kết phân tích hồi quy Tuy nhiên mơ hình (3), kết chạy cho thấy tương quan âm tổng nợ lợi nhuận công ty Tuy nhiên phần diễn giải kết quả, tác giả khẳng định tổng nợ lợi nhuận cơng ty ROE có tương quan dương (positive) Có bất thống kết cách lập luận, diễn giải Lí do: có sai sót q trình in ấn Nhóm chưa hiểu ý đồ tác giả Ngoài ra, sai sót lập luận việc ảnh hưởng phần đến giá trị nội NC Company name Kết luận Kết luận nghiên cứu Các cơng ty Ghana có sử dụng nợ ngắn hạn cấu trúc vốn Có mối tương quan dương cấu trúc vốn có sử dụng nợ tỷ suất sinh lợi Dựa kết phân tích liệu trình bày rõ ràng, đầy đủ, trả lời mục tiêu nghiên cứu câu hỏi nghiên cứu Company name Kết luận Kết luận Cấu trúc vốn có ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi DN, đặc biệt việc sử dụng nợ ngắn hạn Tài liệu tham khảo  rõ ràng, xếp có trật tự, dễ tra cứu Hạn chế nghiên cứu Bài nghiên cứu chưa đưa hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu Company name Kết luận Text Giá trị nội Giá trị ngoại Kiểm soát biến ngoại lai (sử dụng 02 biến kiểm sốt SIZE SG) Có thể khái qt công ty khác Ghana hay không ??? Text Company name Kết luận Gía trị nội: Kết từ mơ hình (1) mơ hình (2), tác giả hướng đến mục tiêu nghiên cứu đề ra, giải phần vấn đề: cấu trúc vốn có tác động đến tỷ suất sinh lợi công ty, đặc biệt nợ ngắn hạn Thu thập mẫu nhỏ: 22 công ty tác giả sử dụng phương pháp hồi quy bình phương bé theo liệu bảng POLS để tăng kích thước giá trị quan sát lên thành 110 quan sát kết hồi quy đảm bảo giá trị mặt thống kê Khi sử dụng mơ hình POLS, tác gỉa khơng đưa giả thuyết cho MH (hiện tượng đa công tuyến, độ trễ thời gian, tượng ROE tác động ngược lại biến độc lập,vvv nếu xảy tượng kết hồi quy khơng xác Kết luận Về giá trị ngoại: Do viết, tác giả sử dụng mẫu nhỏ, chưa mang tính đại diện cao Ngồi ra, việc nghiên cứu tất 22 công ty thuộc tất lĩnh vực khiến người đọc hoài nghi" liệu cơng ty lĩnh vực khác: TSSL ROE có bị ảnh hưởng cấu trúc vốn khơng (ví dụ ngành nhạy cảm ngân hàng, bảo hiểm, )" Do đó, theo nhóm nhận xét, việc khái quát cho tồn cơng ty Ghana chưa có sở cần phải kiểm định lại Company name LOGO www.themegallery.com