Phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành của Công ty chứng khoán NHNN&PTNT VN

VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí DANH MỤC VIẾT TẮT - NHNO&PTNT VN: Ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thông Việt Nam - NHNN: Ngân hàng nhà nước - NHTW: Ngân hàng trung ương - TCPH: Tổ chức phát hành - TCBLPH: Tổ chức bảo lãnh phát hành - UBCKNN: Uỷ ban chứng khoán Nhà nước - MG: Hoạt động môi giới chứng khoán - QLDMĐT: Quản lý danh mục đầu tư cho người đầu tư - TVĐT: Tư vấn đầu tư - LKCK: Lưu ký chứng khoán SV: Triệu Văn Tuấn Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1 Các công ty chứng khoán thị trường Việt Nam 42 Bảng 2.2 Cơ cấu doanh thu Agriseco 44 Bảng 2.3: So sánh doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành CTCK năm 2003 45 Biểu đồ 2.1: So sánh doanh thu hoạt động bảo lãnh phát hành công ty 46 Bảng 2.4: Thị phần hoạt động bảo lãnh phát hành ARSC 47 Biểu đồ 2.2: Thi phần hoạt động bảo lãnh phát hành ARSC 47 Bảng 2.5: So sánh doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành với hoạt động khác công ty 48 Biểu đồ: So sánh doanh thu từ hoạt động bảo lãnh với doanh thu khác công ty 49 Bảng 2.6: Lợi nhuận ARSC qua năm hoạt động 50 10 Biểu đồ 2.4: Lợi nhuận ARSC 50 SV: Triệu Văn Tuấn Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán kênh huy động vốn trung, dài hạn có hiệu kinh tế đại Vì đời phát triển thị trường chứng khoán đất nước đất nước ta cần thiết yếu tố quan trọng cho phát triển kinh tế đất nước tương lai, để đạt đựoc phát triển công ty chứng khoán có vai trò quan trọng cho phát triển thị trường chứng khoán Thông qua nghiệp vụ công ty chứng khoán hoạt động mối giới chứng khoán, nghiệp vụ tự doanh chứng khoán, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư, nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán nghiệp vụ khác… công ty chứng khoán tạo chế huy động vốn linh hoạt người sử dụng vốn người có tiền nhàn rỗi, cung cấp chế giá cho giao dịch, tao tính khoản cao cho chứng khoán, góp phần điều tiết bình ổn thị trường… Mục tiêu tham gia vào thị trường chứng khoán tổ chức phát hành huy động vốn thông qua việc phát hành chứng khoán, TCPH phải cần đến công ty chứng khoán tư vấn cho đợt phát hành thực bảo lãnh, phân phối chứng khoán công chúng, tạo chế huy độn vốn phục vụ nhà phát hành Đó vai trò nghiệp vụ bảo lãnh phát hành công ty chứng khoán góp phần quan trọng cho thành công đợt chào báo chứng khoán công chúng Vì thời gian thực tập công ty chứng khoán NHNN & PTNT nam Hà Nội em xin nghiên cứu đề tài “Phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành Công ty chứng khoán NHNN&PTNT VN” Đề tài em nghiên cứu theo cấu trúc gồm ba chương: SV: Triệu Văn Tuấn Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí Chương I: Các vấn đề hoạt động bảo lãnh Công ty chứng khoán Chương II: Thực trạng hoạt động bảo lãnh phát hành Công ty chứng khoán NHNO&PTNT VN Chương III: Giải pháp phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành Công ty chứng khoán NHNO&PTNT VN Nhằm đối chiếu kiến thức học với thực tế, viết em nghiên cứu theo phương pháp phân tích tổng hợp, kết hợp với phương pháp so sánh, phương pháp quy nạp, với đồ thị, bảng biểu… Tuy nhiên tránh khỏi thiếu sót sai lầm trình nghiên cứu, em mong nhận bảo thầy giáo hướng dẫn anh chị Công ty chứng khoán NHNO&PTNT nam Hà Nội nơi em thực tập Trước vào nội dung viết em xin chân thành cảm ơn bảo tận tình giáo viên hướng dẫn TH.S Lê Trung Thành anh chị phòng kinh doanh Công ty chứng khoán NHNO&PTNT nam Hà Nội tận tình hưóng dẫn bảo em hoàn thành viết SV: Triệu Văn Tuấn Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VÀ HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Sự cần thiết hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm Phát hành chứng khoán: Là hoạt động chào bán chứng khoán chuyển nhượng thông qua tổ chức trung gian cho số lượng nhà đầu tư định tổ chức phát hành Theo nghị định 144/20003/NĐ – CP phủ Việt Nam số lượng tối thiểu nhà đầu tư mà tổ chức phát hành chào bán 50 nhà đầu tư tổ chức phát hành Là hoạt động thị trường sơ cấp nhằm huy động vốn cho tổ chức phát hành, thông thường tổ chức phát hành sử dụng phương pháp bảo lãnh phát hành, đấu thầu phát hành riêng lẻ… Các chủ thể phát hành chứng khoán bao gồm: Chính phủ, doanh nghiệp quỹ đầu tư Hoạt động phát hành chứng khoán tổ chức phát hành nhằm huy động vốn để đạt mục tiêu khác nhau, mục tiêu phủ tham gia hoạt động phát hành chứng khoán huy động vốn nhằm bù đắp thâm hụt ngân sách nhà nước, tài trợ cho dự án lớn, sách quan trọng phủ Mục tiêu doanh nghiệp phát hành chứng khoán huy động vốn nhằm mở rộng sản xuất kinh doanh bên cạch nguồn vốn tự có nguồn vốn vay từ tổ chức tín dụng khác Quỹ đầu tư phát hành chứng khoán nhằm mục tiêu thu hút vốn từ nhà đầu tư nhỏ lẻ thị trường tham gia kinh doanh, hình thức quỹ đầu tư nhà chuyên nghiệp, đầu tư vào chứng khoán loại hình đầu tư khác SV: Triệu Văn Tuấn Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán: Là việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, nhận mua phần hay toàn tổ chức phát hành để bán lại mua số chứng khoán lại chưa phân phối 1.1.2 Sự cần thiết hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán Chủ thể phát hành chứng khoán tổ chức huy động vốn cách bán chúng khoán phát hành cho nhà đầu tư thị trường Nhưng để thực thành công đợt chào bán chứng khoán tổ chức phát hành phải cần đến bảo lãnh, tư vấn… tổ chức bảo lãnh Và sau hoạt động phát hành thực thành công tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành phân phối chứng khoán bình ổn, tạo lập thị trường cho chứng khoán phát hành Do đó, vai trò hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán CTCK việc phát hành quan trọng cần thiết 1.2 Các hoạt động công ty chứng khoán 1.2.1.Khái niệm đặc điểm công ty chứng khoán 1.2.1.1 Khái niệm Thị trường chứng khoán phận chủ yếu thị trường tài chính, có ý nghĩa quan trọng quy trình huy động sử dụng vốn cho kinh tế Để hình thành phát triển TTCK có hiệu quả, yếu tố thiếu chủ thể tham gia kinh doanh thị trường chứng khoán Trên thị trường, chứng khoán tổ chức phát hành bán cho nhà đầu tư, đồng thời mua bán lai nhà đầu tư với Tuy nhiên, giao dịch TTCK SV: Triệu Văn Tuấn Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí thực trực tiếp người mua hay người bán mà phải qua trung gian môi giới chủ yếu công ty chứng khoán hay NHTM đa chức Công ty chứng khoán vừa cầu nối người đầu tư người phát hành vừa cung cấp số tất nghiệp vụ chứng khoán Theo luật Việt Nam, CTCK có hai hình thức pháp lý công ty cổ phần trách nhiệm hữu hạn, quy định giúp công ty chứng khoán có khả huy động vốn lớn đạt hiệu cao 1.2.1.2 Đặc điểm công ty chứng khoán  Về tổ chức công ty chứng khoán: - Thứ nhất, chịu ảnh hưởng thị trường tài TTCK phận thị trường tài biến động thị trường tái nói chung TTCK nói riêng có ảnh hưởng định đến hoạt động, dich vụ lợi nhuận công ty chứng khoán Thị trường tài phát triển có nhiều hội cho phát triển TTCK công ty chứng khoán, công cụ tài chính, dịch vụ, sản phẩm hay trình độ chuyên môn thị trường tài phát triển hội cho phát triển TTCK công ty chứng khoán - Thứ hai, trình độ chuyên môn hoá phân cấp quản lý Các phận công ty chứng khoán hoạt động độc lập với không phụ thuộc lẫn mảng hoạt động phận CTCK khác môi giới, tự doanh bảo lãnh phát hành, tư vấn… Do mức độ chuyên môn hoá phân cấp quản lý CTCK cao rõ rệt, phận tự định hoạt động SV: Triệu Văn Tuấn Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí - Thứ ba, nhân tố người giữ vai trò định Do đặc điểm chuyên môn hoá cao nên người cần có khả độc lập định, công việc Khả làm việc nhân viên công ty nhân tố quan trọng giúp cho thành công CTCK, họ cầu nối khách hàng công ty, tìm kiếm khách hàng cho công ty hiểu tiềm lực khách hàng đó góp phần quan trọng cho thành công công ty  Về tài công ty chứng khoán: - Thứ nhất, nguồn vốn CTCK đa dạng linh hoạt Công ty chứng khoán hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn nguồn góp thành viên, công ty cổ phần vốn huy động từ cổ đông, từ việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu loại chứng khác công chúng, thị trường nước Đây nguồn tài trợ dài hạn, đảm bảo cho công ty nguồn vốn chắn ổn định Ngoài công ty sử dụng khoản vay ngắn hạn để bù đắp khoản thiếu hụt tạm thời công ty cho khách hàng vay để mua chứng khoán hoăc công ty thực nghiệp vụ tự doanh - Thứ hai, tài sản công ty chứng khoán phần lớn chứng khoán Những chứng khoán hình thành chủ yếu từ hoạt động tự doanh bảo lãnh phát hành Nét đặc trưng loại tài sản giá trị chúng biến động cách thường xuyên theo giá chứng khoán thị trường Sự biến đông tất yếu tạo rủi ro tiềm công ty chứng khoán Do vậy, chứng khoán tài sản CTCK phải có tính khoản cao Tóm lại, vốn tài sản công ty chứng khoán tham số nhạy cảm dễ biến động cần có quản lý xác hiệu SV: Triệu Văn Tuấn Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí 1.2.2 Vai trò công ty chứng khoán Công ty chứng khoán tác nhân quan trọng thúc đẩy phát triển kinh tế nói chung TTCK nói riêng Nhờ công ty chứng khoán mà chứng khoán lưu thông từ nhà phát hành tới nhà đầu tư qua huy động nguồn vốn nhãn rỗi để sử dụng có hiệu CTCK có vai quan trọng chủ thể khác thị trường chứng khoán  Đối với tổ chức phát hành: Các CTCK thực nghiệp vụ bảo lãnh phát hành đại lý phát hành cho tổ chức phát hành CTCK có vai trò quan trọng việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu công chúng tổ chức phát hành nhằm thực mục tiêu huy động vốn thông qua đợt phát hành chứng khoán công chúng Ngoài công ty chứng khoán hỗ trợ chuyên môn thông qua tư vấn phát hành cho tổ chức phát hành, cung cấp cho doanh nghiệp giải pháp tổng hợp vấn đề tài chính, cấu tổ chức công ty, lập đánh giá dự án, quản lý tài sản định hướng đầu tư…  Đối với nhà đầu tư: Thông qua hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư, quản lý danh mục đầu tư… CTCK có vai trò làm giảm chi phí thời gian giao dịch, nâng cao hiệu khoản đầu tư Các công ty chứng khoán công ty chuyên nghiệp việc thu thập sử lý thông tin xác CTCK đánh giá khoản đầu tư khách hàng, tư vấn cho khách hàng định hướng đầu tư họ TTCK thị trường thường xuyên biến động mức độ rủi ro cao với hoạt động chuyên nghiệp CTCK giúp cho hoạt động TTCK trở nên hiệu ổn định hơn, giúp cho nhà đầu tư xác SV: Triệu Văn Tuấn Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí định giá trị chứng khoán Đồng thời qua hoạt động tư vấn CTCK trở thành kênh thông tin có hiệu nhà đầu tư thông tin giá chứng khoán, thông tin thị trường, sách kinh tế xã hội… cách xác kịp thời tới nhà đầu tư Qua việc lưu ký đăng ký chứng khoán công ty chứng khoán có vai trò quản lý chứng khoán hộ khách hàng dễ dàng trách rủi ro hay hỏng chứng khoán, rủi ro chứng khoán không giá trị lưu hành… Nhờ kịp thời đưa đinh xử lý, đảm bảo quyền lợi khách hàng  Đối với thị trường chứng khoán - Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường Giá chứng khoán thị trường định, nhiên để đưa mức giá cuối người mua người bán phải thông qua công ty chứng khoán họ không tham gia trực tiếp vào trình mua bán Với việc cung cấp chế giá cả, CTCK góp phần đưa giá chứng khoán phản ánh cung cầu thị trường Ngoài ra, CTCK thực vai trò ổn định thị trường Vai trò xuất phát từ nghiệp vụ tự doanh, qua nghiệp vụ công ty chứng khoán nắm giữ tỷ lệ định chứng khoán qua góp phần bình ổn thị trường Bằng hoạt động bảo lãnh phát hành CTCK tạo hàng hoá cho tạo tính hấp dẫn hàng hoá cho cho thị trường, tổ chức phát hành chứng khoán thông qua hoạt động bảo lãnh công ty chứng khoán chứng khoán phát hành có uy tín thị trường dễ dàng giao dịch thị trường, đồng thời giá chứng khoán CTCK xác định cách xác, phù hợp với tổ chức phát hành góp phần bình ổn giá chứng khoán giai đoạn đầu Điều giúp cho chứng khoán tổ chức phát hành phát hành thông qua CTCK đựoc tín nhiệm góp phần làm tăng tính thah khoản chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Bên SV: Triệu Văn Tuấn 10 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí phủ, phát triển kinh tế đất nước Nhờ có sách, chiến lược xác phù hợp ARSC tăng lợi nhuận qua năm hoạt động Bảng 2.6: Lợi nhuận ARSC qua năm hoạt động Đơn vị: Tỷ đồng Năm 2002 Lợi nhuận 2.96 2003 8.67 2004 11.47 2005 16.3 ( Nguồn: báo cáo tài Agrseco ) Biểu đồ 2.4: Lợi nhuận ARSC Nhìn vào bảng số liệu ta thấy, năm 2001 công ty vào hoạt động nên không tránh khỏi khó khăn hoạt động nên năm 2001 công ty hoạt động thua lỗ 703 triệu đồng năm 2002 nhờ có chiến lược phát triển phù hợp nên doanh thu công ty bắt đầu tăng lên công SV: Triệu Văn Tuấn 50 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí ty bắt đầu có lãi năm 2002 lọi nhuận công ty 2.96 tỷ đồng, năm 2003 lợi nhuận công ty 8.67 tỷ đồng, năm 2004 lợi nhuận công ty 11.47 tỷ đồng lợi nhuận công ty năm 2005 16.3 tỷ đồng Thị trường chứng khoán Việt Nam thị trường chứng khoán non trẻ hoạt động năm năm ARSC CTCK đời sớm thị trường sách phát triển hợp lý công ty dần khảng định chỗ đứng thị trường nhờ mà doanh thu thu nhập thu nhập công ty không ngừng tăng lên qua năm góp phần quan trọng cho phát triển TTCK Việt Nam 2.1.2.2 Đánh giá, nhận xét hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán ARSC Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán hoạt động quan trọng công ty chứng khoán thị trường giúp cho TCPH phát hành thành công chứng khoán công chúng tạo hàng hoá cho thị trường thu hút thêm nguồng vốn nhàn rỗi có công chúng Là mạnh công ty ARSC phái thấy vai trò quan trọng hoạt động bảo lãnh phát hành để công ty có chiến lược quan trọng thúc đẩy phát triển hoạt động hoạt động bảo lãnh phát 2.2 Những kết đạt hạn chế tồn Công ty 2.2.1 Những kết đạt Cũng công ty chứng khoán khác, Agriseco đời nhằm mục đích hoạt động kinh doanh thu lợi nhuận góp phần phát triển thị trường chứng khoán non trẻ Việt Nam Tuy công ty đời sau số công ty chứng khoán khác thị trường ARSC biết tận dụng điều làm lợi cho SV: Triệu Văn Tuấn 51 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí mình, từ thực trạng hoạt động công ty đời trước ARSC biết rút học quản lý cho hoạt động nhờ mà năm năm hoạt động công ty đạt kết đáng khích lệ góp phần cho phát triển chung thị trường chứng khoán Việt Nam Doanh thu Công ty không ngừng tăng qua năm trở thành công ty NHNO&PTNT VN mang lại doanh thu lớn cho Công ty mẹ Năm 2005 lợi nhuận công ty 16.3 tỷ đồng chiến lược năm 2006 công ty tiếp tục hoàn thiện mạng lưới kinh doanh mang lại doanh thu cao cho NHNO Trong điều kiện khó khăn chung TTCK non trẻ Việt Nam ARSC có chiến lược đắn để đưa công ty phát triển lên: Đẩy mạnh kinh doanh chứng khoán có kỳ hạn (Repo, Rerepo), mở kênh thu mua chứng khoán lẻ, khai thác tốt quan hệ quốc tế nhằm thu hút thêm nguồn vốn đầu tư nước tạo thêm hướng phát triển cho thị trường chứng khoán Việt nam Đồng thời công ty phát triển thêm dich vụ bên các dịch vụ truyền thống công ty kinh doanh trái phiếu phủ sang kinh doanh trái phiếu doanh nghiệp, phát triển nghiệp vụ mà công ty yếu nghiệp vụ tư vấn đầu tư, kinh doanh chứng khoán Về cấu tổ chức nhân sự: Công ty hình thành cho khung máy hoạt động hợp lý có hiệu quả, tránh thủ tục không cần thiết hoạt động thu hút ngày nhiều công chúng đầu tư quan tâm tới phát triển thị trường chứng khoán Xây dựng đội ngũ cán trẻ có lực, làm việc sáng tạo có hiệu quả… Về mạng lưới hoạt động: Hiện ARSC xây dựng cho hệ thống đại lý nhận lệnh lớn, có 17 đại lý nhận lệnh tỉnh khắp toàn quốc SV: Triệu Văn Tuấn 52 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí Trong năm 2006 số vốn điều lệ ARSC Ngân hàng mẹ tăng lên 150 tỷ đồng với số vốn chắn công ty có bước phát triển nhằm tăng doanh thu cho công ty, phát triển mạnh nghiệp vụ truyền thống đồng thời mở rộng thêm dịch vụ nhằm thu hút thêm nguồn vốn công chúng đầu tư góp phần cho phát triển thị trường Những kết đạt công ty có điều hành động công ty với lao động mệt mỏi đầy sáng tạo toàn cán nhận viên công ty… Tuy nhiên, tránh khỏi việc công ty tồn số khó khăn cần phải khắc phục 2.2.2 Hạn chế Hạn chế mà Agriseco phải đối mặt đồng thời hạn chế chung công ty chứng khoán Việt Nam, là: - Môi trường tài thô sơ: Điều thể qua kênh huy động vốn giai đoạn hình thành, thiếu đồng bộ, chịu can thiệp hành thay cho tác động lực lượng thị trường Trong kinh tế thiếu vốn nghiêm trọng nguồng vốn nước lại tắc lại ngân hàng với số lượng không nhỏ, lối thoát cho đầu tư Bên cạnh đó, sản phẩm dịch vụ tài ỏi khiến cho môi trường đầu tư nghèo nàn, hấp dẫn Tăng trưởng kinh tế tương đối nhanh năm vừa qua tạo thu nhập gia tăng đáng kể kinh tế nói chung hộ gia đình nói riêng Nhiều người có vốn nhàn rỗi, thị trường chứng khoán đem lại cho họ hội đầu tư hấp dẫn song thị trường mẻ, hàng hoá đơn giản, ỏi nên lựa chọn nhà đầu tư khiêm tốn - Môi trường pháp lý thiếu đồng chưa hoàn chỉnh Nhà nước SV: Triệu Văn Tuấn 53 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí chưa có hoạch định cụ thể tầm chiến lược để phát triển cách bản, đồng hiệu cho thị trường chứng khoán Nhiều văn pháp lý đưa không phù hợp với tình hình thực tế nhiều bất cập Bản thân văn pháp lý hành trình điều chỉnh Văn pháp lý cao chứng khoán thị trường chứng khoán Nghị định thân chua thể bao quát hết vấn đề thị trường Do gây nhiều khó khăn, vướng mắc cho nhà đầu tư công ty chứng khoán - Cơ sở vật chất kỹ thuật thiếu thốn: Cơ sở vật chất kỹ thuật có tác động lớn tới hiệu hoạt động kinh doanh công ty Nó không tạo dựng lên hình ảnh công ty lòng công chúng mà hỗ trợ cho việc thực nghiệp vụ kinh doanh công ty cách nhanh chóng, xác hiệu - Thiếu nguồn nhân lực có kỹ năng: Có thể nói, người yếu tố quan trọng có vai trò định đến thành công công ty Các công ty chứng khoán công ty hoạt động lĩnh vực tài chính-tiền tệ với sản phẩm dịch vụ cao cấp thị trường đòi hỏi phải có đội ngũ nhân viên dầy dạn kinh nghiệm tinh thông nghiệp vụ Thị trường chứng khoán Việt Nam thị trường chứng khoán non trẻ nên đội ngũ cán thị trường tránh khỏi việc thiếu nguồn nhận lực có ký Agriseco không ngoại lệ - Là công ty NHNO&PTNT VN, ARSC nhận nhiều lợi hạn chế ARSC phải đồng thời chịu quản lý không đồng NHNO&PTNT VN với UBCK quan chức Đông thời với nguồn vốn điều lệ NHNO&PTNT VN cấp ARSC tự tăng nguồn vốn điều lệ nhằm phát triển mạnh hoạt động công ty SV: Triệu Văn Tuấn 54 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí điều kiện công ty sách thu hút nguồn nhân lực, tăng thêm biên chế cho công ty ARSC khả tự điều chỉnh - Doanh thu hoạt động ARSC chênh lệnh nhiều, điều ảnh hưởng lớn đến hoạt động ARSC Nhận định phân tích hạn chế thuận lợi công ty, ARSC đưa sách chiến lược hợp lý không ngừng cao khả cạch tranh công ty thị trường, công ty đời sau chiếm lĩnh thị trường cách ổn định phát triển ngày đưa công ty phát triển lên góp phần xây dựng phát triển TTCK Viêt nam Tóm lại: Trong chương chuyên đề cho thấy nhìn tổng quan ARSC hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán ARSC Cho thấy vai trò quan trọng hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán thị trường Công ty, hai hoạt động mang lại doanh thu lơn cho công ty nên hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán Công ty cấn phái quan tâm đặc biệt nhằm khai thác tối đa mạnh công ty thị trường Trong tương lai hoạt động cần phải quan tâm phát triển nhằm tạo lượng hàng hoá đầy đủ có chât lượng cho thị trường chiến lược công ty quan tâm phát triển số hoạt động khác mà công ty yếu hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán công ty hoạt động rât quan trọng công ty Hiện nay, ARSC cố gắng trở thành nhà tạo lập thị trường cho trái phiếu, chiến lược nhằm cao mạnh công ty hoạt động tự doanh trái phiếu hoạt động bảo lãnh phát hành vậy, hoạt động có vai trò quan trọng thị trường thúc đẩy trình cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước tạo danh mục hàng hoá ngày đa dạng cho thị trường chứng khoán Việt nam… SV: Triệu Văn Tuấn 55 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NHNO&PTNT VN 3.1 Định hướng phát triển TTCK Việt Nam ARSC giai đoạn 2006-2010 3.1.1 Định hướng phát triển chung thị trường chứng khoán Việt Nam Định hướng phát triển thị trường chứng khoán đường dẫn để hoạt động công ty chứng khoán phát triển Trên sở kết xây dựng tảng thị trường chứng khoán Việt Nam có quản lý Nhà nước năm qua mục tiêu phát triển kinh tế xã hội, phát triển ngành Tài giai đoạn 2006-2010, Uỷ ban chứng khoán Nhà nước dự kiến mục tiêu, nhiệm vụ chủ yếu ngành chứng khoán phấn đấu phát triển giai đoạn 2006-2010 nhằm thực mục tiêu chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến 2010 Thủ tướng phủ phê duyệt: “Mục tiêu thị trường chứng khoán năm tới phấn đấu trở thành kênh huy động vốn đầu tư hiệu góp phần cao tính minh bạch kinh tế, đáp ứng yêu cầu hội nhập Về tiêu định lượng phấn đấu đến năm 2010 tổng giá trị thị trường chứng khoán niêm yết đạt 10-15% GDP” Để đạt mục tiêu trên, thiết phải tập trung đẩy mạnh nhiệm vụ tăng cường hoạt động Công ty chứng khoán thị trường, đặc biệt phải tập trung phát triển nguồn hàng hoá cho thị trường chứng khoán Phải tăng số lượng chất lượng cổ phiếu, trái phiếu chứng khoán thông qua gắn cổ phần hoá hoanh nghiệp Nhà nước (đặc biệt doanh nghiệp lớn, thuộc lĩnh vực hấp dẫn) với niêm yết thị trường chứng khoán, trọng phát triển hàng hoá, tăng cường tính công khai minh bạch doanh nghiệp Vì vậy, thời gian tới SV: Triệu Văn Tuấn 56 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí Chương trình cải cách doanh nghiệp Nhà nước, xây dựng thực kế hoạch gắn kết cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước với việc niêm yết, đăng ký giao dịch trung tâm chứng khoán, xoá bỏ tình trạng cổ phần hoá khép kín nội doanh nghiệp; chuyển đổi doanh nghiệp có vốn đầu tư nước thành công ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán; bán bớt cổ phần Nhà nước không cần nắm giữ công ty niêm yết theo Danh mục lĩnh vực, ngành nghề phủ quy định Chính định hướng thị trường khuyến khích hoạt động công ty chứng khoán phát triển Hiện có 35 công ty chứng quỹ niêm yết trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh có 10 công ty đăng ký giao dịch cổ phiếu trung tâm giao dịch thành phố Hà Nội, hàng trăm loại trái phiếu phủ Con số khiêm tốn so với tiềm lực thị trường Cung hàng hoá thị trường để nhà đầu tư lựa chọn Giai đoạn 2006-2010 dự báo giai đoạn bùng nổ số lượng nhà đầu tư tìm đến thị trường, số lượng tài khoản đặc biệt tài khoản cá nhân tăng mạnh chiến lược chung thị trường chứng khoán Việt Nam phải nhanh chóng tăng lượng hàng hoá cho thị trường Định hướng tạo đà cho công ty chứng khoán phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán hoạt động gián tiếp tạo loại hàng hoá có chất lượng cho thị trường 3.1.2 Định hướng phát triển ARSC tương lai Trong tương lai công ty mở rộng quy mô hoạt động, nâng cao chất lượng hiệu kinh doanh, tăng thị phần sản phẩm dịch vụ Công ty thị trường, xây dựng cho thương hiệu vững thị trường SV: Triệu Văn Tuấn 57 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí 3.2 Giải pháp phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán ARSC Qua phân tích trình bày chuyên đề cho thấy tính quan trọng hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán thị trường chứng khoán Việc bảo lãnh phát hành chứng khoán dịch vụ tư vấn phát hành, phân phối chứng khoán kèm tao cho TTCK lượng hàng hoá phong phú có chất lượng ạo điều kiện cho phát triển TTCK Nhận thức sâu sắc tầm quan trọng đó, qua nghiên cứu thực trạng hoạt động bảo lãnh phát hành tai ARSC em xin đưa số giải pháp cho phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán sau: 3.2.1 Về đạo điều hành Trong điều kiện môi trường tài rấy thô sơ, công cụ tài giai đoạn hình thành thiếu đồng bộ, công cụ tài chưa đủ sức để lôi đông đảo công chúng đầu tư hoạt động đạo điều hành hoạt động công ty tài chính, công ty chứng khoán vô quan trọng Cần phải có chiến lược phù hợp với thị trường đồng thời đạo hoạt động công ty bám sát chiến lược mà công ty hoạnh định 3.2.2 Về kinh doanh Đẩy mạnh khai thác, mở rộng mạng lưới dịch vụ nhằm thu hút ngày nhiều công chúng đầu tư với thị trường chứng khoán Đẩy mạnh kinh doanh chứng khoán ngắn hạn nên đầu tư khai thác số hoạt động mà công ty yếu, chuyển từ hoạt động kinh doanh trái phiếu phủ sang kinh doanh trái phiếu doanh nghiệp cổ phiếu SV: Triệu Văn Tuấn 58 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí 3.2.3 Về cấu tổ chức đội ngũ cán Các công ty chứng khoán công ty hoạt động lĩnh vực tài tiền tệ với sản phẩm dịch vụ cao cấp thị trường đòi hỏi phải có đội ngũ nhân viên dầy dạn kinh nghiệm tinh thông nghiệp vụ Trong điều kiện thị trường giai đoạn đầu, công ty chứng khoán Việt Nam thiếu đội ngũ cán lãnh đạo cán có trình độ chuyên môn có kinh nghiệm kinh doanh thương trường, Agriserco trường hợp ngoại lệ Một số nghiệp vụ công ty thiếu cán chủ chốt như: nghiệp vụ tư vấn, phân tích, môi giới, quản lý danh mục đầu tư Vì vậy, thời gian tới vấn đề đào tạo kinh nghiệm chuyên môn kỹ nghiệp vụ cho đội ngũ cán việc làm tất yếu vừa thách thức lớn lao công ty năm tới 3.2.4 Về công nghệ Trong suốt trình hoạt động, Agriseco tiến hành nâng cao sở vật chất, kỹ thuật, áp dụng tiến công nghệ thông tin Tuy nhiên, với nguồn kinh phí hạn hẹp, công nghệ thông tin lại phát triển nhanh chóng gây áp lực lớn cho công ty Hơn công ty chưa có phận chuyên trách tin học nên công ty tránh khỏi yếu công nghệ tương lai công ty cấn phải có kế hoạch cao công nghệ nhằm thu thập thông tin cách có nhanh xác 3.2.5 Về công tác tiếp thị Tăng cường hoạt động nhằm nâng cao hình ảnh công ty thị trường qua mở rộng quan hệ hợp tác với công ty khác thị trường, thúc đẩy hợp tác, kinh doanh với nhà đầu tư nước ngoại… SV: Triệu Văn Tuấn 59 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí 3.3 Một số kiến nghị 3.3.1 Kiến nghị với Chính phủ liên quan Về phía Chính phủ cần có quan tâm thị trường chứng khoán, tạo ưu đãi thuế cho nhà đầu tư công ty cổ phần cách lâu dài chắn để kích thích họ tham gia thị trường Song song với việc này, Chính phủ cần thúc đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước, tạo điều kiện cho hoạt động bảo lãnh phát hành phát triển Để nâng cao hiệu lực, đảm bảo tính ổn định mặt pháp lý cho hoạt động Công ty chứng khoán, Chính phủ nên nhanh chóng ban hành Luật chứng khoán Việt Nam Sửa đổi nghị định 144 chứng khoán thị trường chứng khoán Thông tư hướng dẫn thực cho phù hợp với văn pháp lý khác có liên quan, phù hợp với tình hình kinh tế nước ta 3.3.2 Kiến nghị với Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Uỷ ban chứng khoán cần có tác động tích cực, nhanh chóng hoàn thiện khung pháp lý thị trường chứng khoán nói chung quy trinh hoạt động bảo lãnh phát hành nói riêng Nghiên cứu, tìm hiểu xây dựng quy trình để Công ty chứng khoán đủ điều kiện thực nghiệp vụ đáp ứng nhu cầu thị trường Mặt khác Uỷ ban cần phải nâng cao công tác quản lý giám sát Công ty chứng khoán, tránh mâu thuẫn quyền lợi xảy bên 3.3.3 Đối với trung tâm giao dịch SV: Triệu Văn Tuấn 60 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí Cần có phối hợp đồng bộ, chặt chẽ hai trung tâm giao dịch chứng khoán Đặc biệt hoạt động bán đấu giá cổ phần, để hoạt động phát triển, thu hút đông đảo công chúng tham gia, hai trung tâm cần phối hợp với để thực đầu giá trực tuyến Các trung tâm nên trang bị khoa học công nghệ đại đảm bảo cho hoạt động bán đấu giá hoạt động niêm yết đăng ký giao dịch chứng khoán diễn thuận lợi Tóm lại: Trong chương 3, chuyên đề đưa giải pháp cho ARSC kiến nghị bộ, ngành, quan chức , nhằm phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành thị trường chứng khoán Việt Nam Các ý kiến chuyên đề diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam, thực trạng hoạt động ARSC Qua đó, hy vọng đóng góp phần nhỏ vào phát triển bền vững ARSC nói chung hoạt động bảo lãnh phát hành nói riêng công ty SV: Triệu Văn Tuấn 61 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí KẾT LUẬN Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán hoạt động có vai trò quan trọng cho phát triển công ty chứng khoán nói riêng TTCK nói chung Đây hoạt động góp phần vào công đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước phủ, tăng lượng hàng hoá thị trường tạo đà cho phát triển TTCK Hơn hoạt động mang lại cho CTCK doanh thu lớn, ARSC, hoạt động hai mạnh công ty thị trường đem lại doanh thu lớn, vị việc phát triển hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán ARSC có vai trò quan trọng không lợi nhuận công ty trước mắt mà hình ảnh công ty phát triển lâu dài công ty tương lai SV: Triệu Văn Tuấn 62 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 1.Giáo trình - Ts Ngô Hướng, Ts Tô Kim Ngọc – Lý thuyết Tiền tệ Ngân hàng – NXB Thống Kê, năm 2002 - Ts Lê Hoàng Nga – Giáo trình Thị trường Chứng khoán – NXB Thống kê, năm 2001 - PGS Ts Nguyễn Văn Nam, PGS Ts Vương Trọng Nghĩa – Giáo trình Thị trường Chứng khoán – NXB Tài chính, năm 2002 - Minh Đức, Hồ Kim Chung - Hướng dẫn đầu tư vào thị trường chứng khoán – NXB Trẻ, năm 2000 2.Văn pháp luật - Nghị định 144/2003/NĐ-CP, Nghị định Chính phủ chứng khoán thị trường chứng khoán - Nghị định 48/1998/NĐ-CP, Nghị định Chính phủ chứng khoán thị trường chứng khoán - Thông tư số 60/2004/TT-BTC, thông tư Bộ tài hướng dẫn việc phát hành cổ phiếu công chúng - Thông tư số 75/2004/TT-BTC, thông tư Bộ tài hướng dẫn việc phát hành trái phiếu công chúng 3.Tạp chí SV: Triệu Văn Tuấn 63 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn pháp luật, biểu mẫu miễn phí - Tạp chí Chứng khoán Việt Nam - Tạp chí Đầu tư chứng khoán 4.Tài liệu khác - TTGDCK Tp HCM, Báo cáo thường niên 2003, 2004, 2005 - UBCKNN, Báo cáo thường niên 2003, 2004, 2005 - Agriseco, Báo cáo tài kiểm toán 2004 - Agriseco, Báo cáo tổng kết 2005 phương hướng hoạt động 2006 SV: Triệu Văn Tuấn 64 Lớp TTCK-44 [...]... hợp bảo lãnh phát hành cũng đã có phương pháp ứng phó nằm ngay trong phương thức bảo lãnh phát hành SV: Triệu Văn Tuấn 29 Lớp TTCK-44 VnDoc - Tải tài liệu, văn bản pháp luật, biểu mẫu miễn phí CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NHNO&PTNT VN 2.1 Giới thiệu về công ty và hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán của Công ty chứng khoán NHNO&PTTN VN 2.1.1... chứng khoán NHNO&PTNT VN được phép thực hiện tất cả các nghiệp vụ kinh doanh trên thị trường chứng khoán Theo đó công ty hoạt động trên tất cả các nghiệp vụ của các công ty chứng khoán, thế mạnh của công ty là hoạt động tự doanh trái phiếu và hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán, các hoạt động khác tuy công ty có đầu tư hoạt động nhưng thực tế chưa có được vị thế xứng đáng với hinh ảnh của công ty. .. công ty chứng khoán 1.3 Nội dung của hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán của công ty chứng khoán 1.3.1 Khái niệm hoạt động bảo lãnh phát hành Pháp luật của hầu hết các nước trên thế giới cũng như hoạt đông thực tế của TTCK quốc tế đều thừa nhận rằng bảo lãnh phát hành là việc một hoặc một nhóm chủ thể nhất định giúp TCPH thực hiện các thủ tục để phát hành chứng khoán và giúp chứng khoán được giao... đôngh vốn tổ chức phát hành phải cần đến các công ty chứng khoán tư vấn cho đợt phát hành và thực hiện bảo lãnh phát hành, phân phối chứng khoán ra công chúng Đây chính là nghiệp vụ bảo lãnh phát hành của các công ty chứng khoán và là nghiệp vụ chiếm tỷ lệ khá cao trong tổng doanh thu của CTCK Như vậy, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành là việc CTCK có chức năng bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện các... phí Tổ chức bảo lãnh phát hành được hưởng phí bảo lãnh hoặc một tỷ lệ hoa hồng nhất định trên số tiền thu được từ đợt phát hành Mức phí phụ thuộc tính chất của đợt phát hành Một nhà bảo lãnh phát hành có thể đảm đương toàn bộ số cổ phiếu của đợt phát hành Nhưng nếu đợt phát hành là của công ty lớn và số lượng chứng khoán vượt quá khả năng của một nhà bảo lãnh phát hành thì các tổ chức bảo lãnh có thể... công ty chứng khoán hoạt động gần như độc lập với nhau và có khả năng tự quyết định hoạt động của mình vì thế cần phải có sự quản lý và khoa học công nghệ hiện đại giúp cho hoạt động của các công ty chứng khoán hoạt động có hiệu quả 1.4.1.4 Khách hành và đối thủ cạch tranh Khách hành của các tổ chức bão lãnh phát hành là các tổ chức phát hành chứng khoán vì vậy muốn hoạt động bảo lãnh phát hành đạt hiệu... chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phố chứng khoán và giúp bình ổn giá chứng khoán trong giai đoanh đầu sau khi phat hành Khi một tổ chức muốn phát hành chứng khoán tổ chức đó gửi yêu cầu bảo lãnh phát hành đến công ty chứng khoán CTCK có thể sẽ ký hợp đồng tư vấn quuản lý để tư vấn cho tổ chức phát hành về loại chứng khoán cần phát hành, số lượng chứng khoán phát hành, định giá chứng khoán và... định của chính phủ indonesia quy định: Bảo lãnh phát hành chứng khoán là người ký hợp đồng với tổ chức phát hành để bán các chứng khoán của tổ chức phát hành hoặc quản lý những người gia nhập tổ chức phát hành với mục đích phát hành chứng khoán ra công chúng…” Hoặc theo luật Thị trường chứng khoán và chứng khoán Thailand quy định: Bảo lãnh có nghĩa một chủ thể đảm bảo việc bán chứng khoán ra công. .. và trong tương lai đây sẽ là một hạn chế của công ty và sẽ gây ảnh hưởng đến hoạt động của công ty vì thế cần có giải pháp nhằm phát triển toàn diện hơn các hoạt động của công ty chứng khoán NHNO&PTNT VN, góp phần phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Đặc thù của công ty chứng khoán là hoạt động theo các nghiệp vụ được pháp luật quy định Tuỳ từng công ty mà các nghiệp vụ được thực hiện bởi các... lãnh phát hành và nội dung của hoạt động đó Bảo lãnh phát hành là một phương pháp phát hành tiên tiến và có hiệu quả cả đối với cổ phiếu và trái phiếu Tổ chức bảo lãnh phát hành sẽ gợi ý cho tổ chức phát hành nhiều vấn đề về kỹ thuật như loại chứng khoán sẽ phát hành, thời gian phát hành, giá phát hành, điều khoản phát hành Ngoài ra tổ chức phát hành còn nhận được sự giúp đỡ từ các công ty luật, tư