Bài thực hành :phân tich tai chinh doanh nghiep (TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP DẦU KHÍ VIỆT NAM)

Nhận xét quy mô tài chính: Tổng tài sản của DN tại thời điểm 31122014 là 15079229395999 VND. Tại thời điểm 31122013 là 16515659426283 VND, giảm 1436430030284 VND với tỉ lệ giảm 8,697%. DN thuộc loại hình DN có quy mô vốn lớn. Sự suy giảm về tổng tài sản cho thấy doanh nghiệp không mở rộng quy mô kinh doanh, Vốn chủ sở hữu tại thời điểm 31122014 là 1113295156342 VND. Tại thời điểm 31122013 là 1081194933441 VND, tăng 32100222901 VND với tỷ lệ tăng là 2,969%. Như vậy tài sản không được tài trợ bởi vốn chủ sở hữu đồng nghĩa quy mô vốn của chủ sở hữu đầu tư vào DN không tăng. Vốn chủ sở hữu tăng trong khi tài sản giảm cho thấy chính sách huy động vốn của DN đang biến đổi theo xu hướng nâng cao tính tự chủ về tài chính DN hoạt động tài trợ như vậy sẽ mang lại sự an toàn ổn định hơn, giảm thiểu rủi ro thanh toán nhưng kéo theo sự gia tăng chi phí sử dụng vốn bình quân của DN. Tổng luân chuyển thuần của 2014 là 9539285478951 VND, của năm 2013 là 7898040717064 VND tăng 1641244761887 VND với tỉ lệ tăng 20,78%. Tổng luân chuyển thuần tăng phản ánh sự gia tăng quy mô thu nhập từ các hoạt động của DN trong kỳ. Đặc biệt trong tổng luân chuyển thuần thì doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ vẫn chiếm tỉ trọng lớn và có sự gia tăng giữa năm 2014 so với năm 2013 điều này cho thấy sản phẩm mà DN phù hợp với nhu cầu người tiêu dùng và được họ đón nhận. Ngoài ra doanh thu thuần tăng cũng phản ánh nỗ lực của doanh nghiệp trong việc sản xuất và tiêu thụ sản phẩm. Lợi nhuận trước thuế và lãi vay của DN năm 2013 là 1704340797205 VND, năm 2014 là 178675168362 VND tăng 1883015965567 VND với tỉ lệ tăng 110.484%. EBIT trong năm 2014 dương tăng so với năm 2013 cho thấy tổng thu nhập của DN đủ bù đắp cho các chi phí phục vụ sản xuất kinh doanh khi chưa tính chi phí lãi vay. EBIT tăng trong điều kiện luân chuyển thuần tăng được đánh giá là hợp lý đồng thời tốc độ tăng của EBIT lớn hơn tốc độ tăng của LCT cho thấy công tác quản lý của các loại chi phí sản xuất khi chưa tính đến lãi vay được cải thiện. Lợi nhận sau thuế của DN năm 2013 là 2228350770322 VND, năm 2014 là 10312532073 VND tăng 2238663302395 VND với tỉ lệ tăng 100.463%. Lợi nhuận sau thuế năm 2014 dương tăng so với năm 2013 cho thấy DN sản xuất kinh doanh bắt đầu có lãi hiệu qu

Mục lục

1 Phân tích khái quát tình hình tài chính của công ty 14 – 19

4 Phân tích tình hình phân bổ, sử dụng vốn 28 – 32

8 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh 46 – 49

9 Phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động 49 – 5110.Phân tích tốc độ luân chuyển các khoản phải thu 51 – 5311.Phân tích tốc độ luân chuyển hành tồn kho 54 - 56

TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP DẦU KHÍ VIỆT NAM

Tầng 25, tòa nhà C.E.O đường Phạm Hùng, quận Nam Từ Liêm, thành phố Hà

Nội, CHXHCN Việt Nam

BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

1.Hàng tồn kho 141 4.880.195.894.094 4.324.494.566.723 3.696.906.946.750 2.Dự phòng giảm giá

A.Nợ phải trả 300 12.271.811.602.668 13.656.919.301.351 13.856.505.240.026

I.Nợ ngắn hạn 310 10.624.273.215.055 12.470.481.838.441 12.082.873.875.235

1.Vay và nợ ngắn hạn 311 21 1.069.295.087.103 2.475.624.309.971 2.688.745.661.644 2.Phải trả người bán 312 2.185.781.126.425 1.397.759.001.914 1.480.714.386.947 3.Người mua trả tiền

10.Lợi nhuận(Lỗ) thuần

từ hoạt động kinh doanh

30 17.094.888.727 (1.948.885.498.994)

13.Lợi nhuận(Lỗ) khác 40 49.260.294.724 (188.036.851.942)14.Lỗ trong công ty liên

16.Chi phí thuế thu nhập

doanh nghiệp hiện hành

51 34 45.294.691.485 30.952.622.411

17.(Thu nhập)/ chi phí

thuế thu nhập doanh

nghiệp hoãn lại

52 34 (8.374.498.414) 38.655.163.497

18.Lợi nhuận(Lỗ) sau

thuế thu nhập doanh

nghiệp

60 10.312.532.073 (2.228.350.770.322)

BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ

ĐVT: VND

số

I.Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh

1.Lợi nhuận (lỗ) trước thuế 01 47.232.725.144 (2.158.742.984.414)2.Điều chỉnh cho các khoản

- Khấu hao tài sản cố định 02 119.770.854.711 208.428.977.253

- Các khoản dự phòng 03 96.488.158.233 1.205.788.197.532

- Lãi chênh lệch tỷ giá hối đoái

chưa thực hiện

04 (976.572.032) (11.491.636.071)

- Lãi từ hoạt động đầu tư 05 (53.627.576.075) (38.611.990.305)

3.Lợi nhuận(lỗ) từ hoạt động kinh doanh 08 340.330.033.199 304.227.248.796

trước thay đổi vốn lưu động

- Thay đổi các khoản phải thu 09 (73.456.295.562) 897.355.311.277

- Thay đổi hàng tồn kho 10 (555.701.327.371) (627.587.619.973)

- Thay đổi các khoản phải trả

(không bao gồm lãi vay phải trả

và thuế thu nhập doanh nghiệp

- Tiền lãi vay đã trả 13 (101.708.211.857) (211.097.548.963)

- Thuế thu nhập doanh nghiệp đã

II.Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư

1.Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ

3.Tiền chi cho vay, đầu tư vốn góp, mua

công cụ nợ của đơn vị khác

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động

đầu tư

III.Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính

1.Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được 33 1.831.270.275.901 1.824.946.718.0532.Tiền chi trả nợ gốc vay 34 (2.660.758.190.325) (2.226.848.630.369)3.Tiền chi trả nợ thuê tài chính 35 (26.462.672.026) (30.710.281.374)Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài

chính

40 (855.950.586.450) (432.612.193.690)

Ảnh hưởng của thay đổi tỷ giá hối đoái

quy đổi ngoại tệ

61 270.307.968 242.422.303

Bảng phân công công việc trong nhóm

1 Pham Quang Đạt - Phân tích khả năng thanh toán

3 Nguyễn Quang Trí - Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh

5 Nguyễn Thị Lý - Phân tích hoạt động tài trợ

- Phân tích tốc độ luân chuyển khoản phải thu

7 Đinh Manh tuấn - Phân tích tình hình phân bổ và sử

dụng vốn

8 Trần Giáng Tiên - Phân tích tình hình và kết quả hoạt

động kinh doanh

10 Lê Thị Nguyệt - Phân tích chính sách tín dụng

1 PHÂN TÍCH KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY

 Bảng phân tích khái quát quy mô tài chính của công ty

ĐVT:VND

(%)1.Tổng tài sản

15079229395999 16515659426283

-1436430030284 -8.6972.Vốn chủ sở

hữu

1113295156342 1081194933441 32100222901 2.969Chỉ tiêu

năm 2014 năm 2013 chênh lệch

tỷ lệ (%)3.Tổng luân

chuyển thuần

9539285478951 7898040717064 1641244761887 20.7804.Lợi nhuận

trước thuế và lãi

vay

178675168362 -1704340797205 1883015965567 110.4845.Lợi nhuận sau

thuế

10312532073 -2228350770322 2238663302395 100.4636.Dòng tiền thu

về

7.Dòng tiền

thuần

167770914311 861427549946 -693656635635 -80.524

Nhận xét quy mô tài chính:

- Tổng tài sản của DN tại thời điểm 31/12/2014 là 15079229395999 VND.Tại thời điểm 31/12/2013 là 16515659426283 VND, giảm

1436430030284 VND với tỉ lệ giảm 8,697% DN thuộc loại hình DN cóquy mô vốn lớn Sự suy giảm về tổng tài sản cho thấy doanh nghiệpkhông mở rộng quy mô kinh doanh,

- Vốn chủ sở hữu tại thời điểm 31/12/2014 là 1113295156342 VND Tạithời điểm 31/12/2013 là 1081194933441 VND, tăng 32100222901 VNDvới tỷ lệ tăng là 2,969% Như vậy tài sản không được tài trợ bởi vốn chủ

sở hữu đồng nghĩa quy mô vốn của chủ sở hữu đầu tư vào DN khôngtăng Vốn chủ sở hữu tăng trong khi tài sản giảm cho thấy chính sách huyđộng vốn của DN đang biến đổi theo xu hướng nâng cao tính tự chủ về tàichính DN hoạt động tài trợ như vậy sẽ mang lại sự an toàn ổn định hơn,giảm thiểu rủi ro thanh toán nhưng kéo theo sự gia tăng chi phí sử dụngvốn bình quân của DN.

- Tổng luân chuyển thuần của 2014 là 9539285478951 VND, của năm

2013 là 7898040717064 VND tăng 1641244761887 VND với tỉ lệ tăng20,78% Tổng luân chuyển thuần tăng phản ánh sự gia tăng quy mô thunhập từ các hoạt động của DN trong kỳ Đặc biệt trong tổng luân chuyểnthuần thì doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ vẫn chiếm tỉtrọng lớn và có sự gia tăng giữa năm 2014 so với năm 2013 điều này chothấy sản phẩm mà DN phù hợp với nhu cầu người tiêu dùng và được họđón nhận Ngoài ra doanh thu thuần tăng cũng phản ánh nỗ lực của doanhnghiệp trong việc sản xuất và tiêu thụ sản phẩm

- Lợi nhuận trước thuế và lãi vay của DN năm 2013 là -1704340797205VND, năm 2014 là 178675168362 VND tăng 1883015965567 VND với tỉ

lệ tăng 110.484% EBIT trong năm 2014 dương tăng so với năm 2013 chothấy tổng thu nhập của DN đủ bù đắp cho các chi phí phục vụ sản xuấtkinh doanh khi chưa tính chi phí lãi vay EBIT tăng trong điều kiện luânchuyển thuần tăng được đánh giá là hợp lý đồng thời tốc độ tăng củaEBIT lớn hơn tốc độ tăng của LCT cho thấy công tác quản lý của các loạichi phí sản xuất khi chưa tính đến lãi vay được cải thiện

- Lợi nhận sau thuế của DN năm 2013 là -2228350770322 VND, năm 2014

là 10312532073 VND tăng 2238663302395 VND với tỉ lệ tăng100.463% Lợi nhuận sau thuế năm 2014 dương tăng so với năm 2013cho thấy DN sản xuất kinh doanh bắt đầu có lãi hiệu quả sản xuất kinhdoanh được cải thiện Lợi nhuận sau thế dương là nguồn lực quan trọnggiúp DN tái đầu tư mở rộng quy mô kinh doanh

- Dòng tiền thuần năm 2014 là 167770914311 VND, năm 2013 là

861427549946 VND, giảm -693656635635 VND với tỉ lệ giảm 80.524

% Dòng tiền thuần cả 2 năm đều dương là dấu hiệu tốt cho thấy DN đangbội thu Lưu chuyển thuần dương cho thấy DN có khả năng thanh toáncủa toàn DN Dòng tiền mà doanh nghiệp tạo ra từ hoạt động sản xuấtkinh doanh có thể bù đắp cho lượng tiền chi cho vay mua các công cụ nợcủa đơn vị khác và lượng tiền dùng để trả cổ tức cho chủ sở hữu trongthời gian tới DN phải có các biện pháp cân đối dòng tiền nếu khôngmuôn cạn kiệt quỹ tiền mặt phục vụ cho việc thanh toán do dòng tiềnthuần đang có xu hướng giảm

 Bảng phân tích khái quát cấu trúc tài chính của công ty

ĐVT: VND

Chỉ tiêu 31/12/2014 31/12/2013 Chênh lệch Tỷ lệ (%)1.Hệ số tự

Nguyên nhân Ht tăng là do vốn chủ sở hữu tăng trong khi đó tài sản có xuhướng giảm Chính sách huy động vốn như vậy giúp DN giảm thiểu rủi rotài chính nhưng đồng thời cũng làm tăng chi phí sử dụng vốn bình quân

- Hệ số tài trợ thường xuyên của DN: Htx tại thời điểm 31/12/2014 là0,6596 lần, năm 2013 là 0,4213 lần tăng 0,2383 lần với tỉ lệ tăng56,563% Điều này có nghĩa tại thời điểm 31/12/2014 bằng toàn bộ sốvốn dài hạn của mình DN có thể tài trợ 0,6506 lần tài sản dài hạn, còn tạithời điểm 31/12/2013 bằng toàn bộ số vốn dài hạn của mình DN có thể tàitrợ 0,4213 lần tài sản dài hạn Tại cả 2 thời điểm Htx đều nhỏ hơn 1 chothấy chính sách tài trợ của DN chưa an toàn Sự gia tăng của Htx cũngđồng nghĩa với việc DN đang gia tăng sự an toàn trong hoạt động tài trợcủa mình Htx tăng là do nguồn vốn dài hạn giảm còn tài sản dài hạn tăng

- Hệ số chi phí (Hcp) năm 2014 là 0,993 lần còn năm 2013 là 0,1416 lần,giảm 0,4086 lần với tỉ lệ giảm 29,85% Điều này có nghĩa bình quân 1đồng chi phí hoạt động chi ra năm 2014 thu về cho DN 0,996 đồng thunhập, còn bình quân 1 đông chi phí hoạt động chi ra năm 2013 thu về cho

DN 0,1416 đồng thu nhập Hcp giảm cho thấy hiệu quả của công tácquản lí chi phí của doanh nghiệp năm 2014 tăng lên rất nhiều so với năm

2013 Trong năm 2013, Hcp lớn hơn 1 cho thấy việc quản lí chi phí của

DN là không hiệu quả Hcp giảm trong năm 2014 do cả tổng chi phí vàtổng LCT tăng nhưng tốc độ tăng của tổng chi phí nhỏ hơn tốc độ tăngcủa tổng LCT

 Bảng phân tích khái quát khả năng sinh lời của công ty

2.ROAE 2*(178675168362)/

(15079229395999 +16515659426283)

=0.0113

2*(-1704340797205)/

(16515659426283 + 18954015509283)

= - 0.0961

0.1074 111.76

3.ROA 2*(10312532073)/

(15079229395999 +16515659426283)

=0.0007

2*(-2228350770322)/

(16515659426283 + 18954015509283)

= - 0.1256

0.1263 100.56

4.ROE 2*(10312532073)/

(1113295156342 + 1081194933441)

Nhận xét khái quát khả năng sinh lời:

- Nhìn chung khi so sánh năm 2014, 2013 các chỉ tiêu phản ánh khái quátkhả năng sinh lời của doanh nghiệp đều tăng lên điều này cho thấy chấtlượng công tác quản lý DN được cải thiện, các chính sách đưa ra là phùhợp Đi sâu vào phân tích từng chỉ tiêu cho ta thấy:

- ROS năm 2014 là 0,0011 lần, năm 2013 là = - 0.2821 lần tăng 0,2832 lầnvới tỉ lệ tăng là 100,39% Điều này có nghĩa trong năm 2014, 1 đồng LCTchi ra thu được 0,0011 đồng lợi nhuận sau thuế Còn năm 2013, đồngLCT chi ra bị mất 0,2821 đồng ROS trong năm 2014 dương cho thấyhoạt động kinh doanh đang có lãi, còn năm 2013 bị lỗ Ngoài ra ROS có

xu hướng tăng cho thấy công tác quản lý chí phí của DN đạt hiệu quả tốthơn ROS tăng là do lợi nhuận sau thuế và LCT cùng tăng nhưng tốc độtăng của lợi nhuận sau thuế lớn hơn tốc độ tăng của LCT Để nâng cao

hơn nữa ROS ngoài việc quản lý các chi phí hiệu quả DN cần chú trọngnâng cao chất lượng sản phẩm, cải thiện mẫu mã để tăng tính cạnh tranhcho sản phẩm Ngoài ra DN cũng cần mở rộng thị trưởng có các biện phápkhuyến mãi, quảng cáo để mở rộng thị trường tiêu thụ sp.

- ROAE của năm 2014 là 0,0113 lần, của năm 2013 là – 0,0961 lần tăng

0,1074 lần với tỉ lệ tăng 111,76% Điều này có nghĩa bình quân 1 đồngvốn kinh doanh mà DN đầu tư mang lại 0,0113 đồng lợi nhuận trước thuế

và lãi vay trong năm 2014, -0,0961 đồng lợi nhuận trước lãi vay trong năm 2013 ROAE năm 2014dương cho thấy DN đang làm ăn có lãi Tuy nhiên để đánh giá khách quan

về khả năng sinh lời cơ bản ta cần so sánh chỉ tiêu ROAE DN với mứctrung bình ngày ROAE tăng là do vốn kinh doanh bình quân giảm mà lợinhuân trước thuế tăng ROAE có xu hướng tăng cho thấy hiệu quả quản lý

sử dụng vốn được cải thiện

- ROA của năm 2014 là 0,0007 lần, năm 2013 là – 0,1256 lần tăng 0,1263

lần với tỉ lệ tăng 100,56% Điều này có nghĩa bình quân 1 đồng vốn kinhdoanh được DN đầu tư mang lại cho DN 0,0007 đồng lợi nhuận sau thuếnăm 2014, -0,1256 đồng lợi nhuận sau thuế năm 2013 ROA năm 2014dương cho thấy DN đang làm ăn có lãi ROA tăng là do cả vốn kinhdoanh bình quân giảm mà lợi nhuận sau thuế tăng

- ROE của năm 2014 là 0,0094 lần, năm 2013 là -1,1342 lần tăng 1,1436

lần với tỉ lệ tăng 100,83% Điều này có nghĩa bình quân 1 đồng vốn chủ

sở hữu được DN đầu tư mang lại cho DN 0,0094 đồng lợi nhuận sau thuếnăm 2014, -1,1342 đồng lợ nhuận sau thuế năm 2013 ROE năm 2014dương cho thấy doanh nghiệp đang làm ăn có lãi Tuy nhiên để đánh giákhách quan về ROE của DN ta cần so sánh chỉ tiêu này với các DN trongngành có cùng cấu trúc vốn, mức độ rủi ro ROE tăng là do lợi nhuận sauthuế tăng mà vống chủ sở hữu bình quân giảm ROE tăng là kết quả tổnghợp tăng công tác quản lý và sử dụng vốn hiệu quả hơn kết hợp hợp lý vớiviệc sử dụng đòn bẩy tài chính

2 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH NGUỒN VỐN CỦA CÔNG TY

Đơn vt: VND

trọng(%)

trọng(%)

(%)

Tỷtrọng(%)

1.Vay và nợ

ngắn hạn

1.069.295.087.103

9,79

2.Phải trả người

bán

2.185.781.126.425

9,36

3.Người mua trả

tiền trước

4.925.028.993.793

3,29

8.Qũy khen

thưởng phúc lơi

1.743.908.564

0,02 7.162.655.284 0,06 (5.418.746.72

0)

0,7565

4,74

1.Phải trả dài hạn

người bán

2.610.367.288

0,16 2.620.062.581 0,22 (9.695.293)

-0,0037

-0,06

2.Phải trả dài hạn

khác

72.756.254.041

4,42 44.073.423.303 3,71 28.682.830.73

8

0,6508

0,71

3.Vay và nợ dài

hạn

1.412.218.649.951

-0,45

4.Thuế thu nhập 8.542.391.94 0,52 11.325.744.022 0,95 (2.783.352.70 - -0,27

hoãn lại phải trả 3 9) 0,245

85.Dự phòng phải

trả dài hạn

16.676.225.820

0,01

B.Vốn chủ sở

hữu

1.113.295.15 6.342

0

1.Vốn điều lệ 4.000.000.00

0.000

359,29

4.000.000.000

000

369,96

8,07 91.172.559.438 8,43 (1.383.392.16

8)

0,0152

-0,36

6.Qũy dự phòng

tài chính

61.881.646.560

5,56 62.590.297.630 5,79 (708.651.070)

-0,0113

0,19 2.814.220.034 0,26 (651.807.802)

-0,2316

-0,7

8.(Lỗ) lũy kế (3.040.815.47

1.638)

273,14

-(3.075.092.883.245)

284,43

-34.277.411.607

0,0111

-11,29

C.Lợi ích của cổ

đông thiểu số

1.694.122.63 6.989

-0,48

TỔNG CỘNG

NGUỒN VỐN

15.079.229.3 95.999

-0

Phân tích đánh giá:

Phân tích khái quát

Tổng nguồn vốn của công ty cuối năm 2014 là 15.079.229.395.999 VND, giảm1.436.430.030.284 VND (0,087) so với đầu năm, chứng tỏ quy mô huy độngnguồn vốn cuối năm so với đầu năm đang giảm đi

Trong tổng nguồn vốn thì tỷ trọng nợ phải trả cuối năm so với đầu năm giảm1,31% ( đầu năm chiếm 82,69%, cuối năm chiếm 81,38% ), bên cạnh đó thì tỷtrọng vốn chủ sở hữu cuối năm so với đầu năm tăng 0,83% ( đầu năm chiếm6,55%, cuối năm chiếm 7,38% ) Như vậy chính sách huy động vốn của công tycuối năm so với đầu năm thiên về xu hướng tăng tỷ trọng huy động vốn từ bêntrong và giảm tỷ trọng huy động vốn từ bên ngoài Tại cả 2 thời điểm đầu năm

và cuối năm doanh nghiệp đều bị phụ thuộc về mặt tài chính đối với bên ngoài,nhưng sự phụ thuộc này đang giảm dần về cuối năm Chính sách tài chính củacông ty đang làm tăng khả năng tự chủ về tài chính, giảm rủi ro tài chính

Phân tích chi tiết

Nợ ngắn hạn cuối năm là 10.624.273.215.055 VND, giảm so với đầu năm là1.846.208.623.386 VND, với tỷ lệ giảm là 0,148%, chủ yếu là do giảm vay và

nợ ngắn hạn, người mua trả tiền trước

- Người mua trả tiền trước cuối năm là 4.925.028.993.793 VND giảm1.353.357.156.491 VND và tỷ trọng giảm 3,99% , điều này làm giảm áplực trả nợ cho công ty.

- Phải trả người bán cuối năm là 2.185.781.126.425 VND tăng788.022.124.511 VND và tỷ trọng tăng 9,36% có thể giúp doanh nghiệpchiếm dụng được nguồn vốn với chi phí thấp, đây cũng là khoản vaykhông cần tài sản bảo đảm, đồng thời việc thương lượng với nhà cung cấptrong trường hợp giãn nợ hay trả chậm cũng dễ dàng hơn Tuy nhiên,doanh nghiệp cũng cần xem xét nguồn gốc và chất lượng của hàng hóanhận về, tránh tình trạng nhập hàng kém chất lượng ảnh hưởng đến quátrình sản xuất của công ty

Nợ dài hạn cuối năm là 1.647.538.387.613 VND tăng 461.100.924.703 VNDvới tỷ lệ tăng 0,3886%, chủ yếu là do tăng vay và nợ dài hạn, doanh thu chưathực hiện, phải trả dài hạn khác

Cụ thể:

- Vay và nợ dài hạn cuối năm là 1.412.218.649.951 VND tăng389.889.483.699 VND với tỷ lệ tăng là 0,3814% giúp giảm áp lực thanhtoán cũng như áp lực trả nợ trong ngắn hạn

- Phải trả dài hạn khác cuối năm là 72.756.254.041 VND tăng28.682.830.738 VND với tỷ lệ tăng 0,6508%

Tỷ trọng nợ phải trả đầu năm và cuối năm đều cao và có xu hướng giảm dần vềcuối năm Công ty cần thường xuyên theo dõi các khoản công nợ để thanh toánkịp thời khi đến hạn Mặt khác, công ty cần có các biện pháp quản lý và sử dụngvốn lưu động tiết kiệm hơn để giảm áp lực cho nguồn vốn tài trợ

2. Vốn chủ sở hữu

Vốn chủ sở hữu cuối năm là 1.113.295.156.342 VND tăng 32.100.222.901 VNDvới tỷ lệ tăng 0,0297% Như vậy, khả năng độc lập về tài chính của công ty tăng

và giảm nguy cơ rủi ro tài chính

Trong vốn chủ sở hữu, chiếm tỷ trọng lớn chủ yếu là vốn điều lệ (cuối nămchiếm 359,29%, đầu năm chiếm 369,96% ), quỹ đầu tư phát triển, quỹ dự phòngtài chính và lỗ lũy kế

Mặc dù, vốn điều lệ chiếm tỷ trọng lớn (cuối năm chiếm 359,29%, đầu nămchiếm 369,96% ) nhưng tương ứng với nó là khoản lỗ lũy kế cũng rất lớn ( cuốinăm chiếm 273,14%, đầu năm chiếm 284,43% ) làm cho vốn của công ty bị haohụt nghiêm trọng, nếu tình trạng này kéo dài thì công ty sẽ bị ngừng hoạt động

và dẫn đến phá sản

Quỹ đầu tư phát triển cuối năm là 89.789.167.270 VND, giảm 1.383.392.168

VND với tỷ lệ giảm 0,0152% Chứng tỏ công ty đang không chú trọng đến việc

tái đầu tư thông qua lợi nhuận giữ lại

Quỹ dự phòng tài chính cuối năm là 61.881.646.560 VND giảm 708.651.070

VND với tỷ lệ giảm 0,0113% Điều này có nghĩa công ty đang bỏ qua dự trù cho

các khoản tài chính bất thường

Kết luận:

Quy mô nguồn vốn doanh nghiệp đang giảm đi và tập trung vào huy động nợ dài

hạn, khoản vốn chiếm dụng từ các đối tượng thay thế cho vay ngắn hạn cũng

tăng lên điều này giảm phần nào áp lực thanh toán, trả nợ trong ngắn hạn nhưng

xét trong dài hạn thì là gia tăng chi phí sử dụng vốn và đặc biệt là áp lực lên khả

năng sinh lời Quy mô vốn chủ sở hữu tăng nhẹ do tăng thặng dư vố cổ phần và

lỗ lũy kế đang giảm đi

Biện pháp: công ty cần có kế hoạch trả nợ chi tiết ngắn hạn và dài hạn để đảm

bảo uy tín cũng như ngăn ngừa rủi ro tài chính Trong huy động ngắn hạn, công

ty nên cân nhắc đến phương án huy động thêm nợ ngắn hạn thay thế cho dài hạn

đê giảm chi phí sử dụng vốn Đối với các khoản chiếm dụng của nhà cung cấp

cần tiếp tục phát huy trên cơ sở duy trì mối quan hệ, nâng cao uy tín của công ty

bằng việc tuân thủ kỷ luật thanh toán

3. PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG TÀI TRỢ CỦA CÔNG TY

Phân tích khái quát:

Nhìn bảng phân tích cho thấy hoạt động tài trợ năm 2014 đã có thay đổi về cơbản so với năm 2013 trên tất cả các phương diện: Quy mô, tỷ lệ và cơ cấu: vốnlưu chuyển cuối năm 2013 là -1,337,544,129,631 VNĐ, cuối năm 2014 là269,213,413,332 VNĐ Hệ số tài trợ thường xuyên cuối năm 2013 là0.421279887 lần, cuối năm 2014 là 0.659580318 lần Tuy không có tài liệu chiatiết về chi phí sử dụng vốn nhưng khi vốn lưu chuyển quá lớn thì chi phí sử

dụng vốn bình quân của doanh nghiệp sẽ cao Cần phải tìm hiểu nguyên nhândẫn đến sự thay đổi cơ bản trong hoạt động tài trợ của doanh nghiệp

Phân tích chi tiết

 Vốn lưu chuyển tại thời điểm cuổi năm 2014 đạt 269,213,413,332 VNĐ,

tăng 1,606,757,542,963 VNĐ, ứng với tỷ lệ tăng 120% so với vốn lưuchuyển cuối năm 2013 Chứng tỏ doanh nghiệp đang thực hiện chính sáchtài trợ theo xu hướng đảm bảo nguyên tắc cân bằng tài chính, tức là môtphần nguồn vốn dài hạn sau khi đã tài trợ cho tài sản dài hạn được dùng

để tài trợ cho tài sản ngắn hạn Sự ổn định có xu hướng tăng về cuối nămcho thấy doanh nghiệp đang theo đuổi chính sách gia tăng việc tài trợ antoàn, nhưng các nhà quản trị phải cân nhắc về tính hiệu quả trong việc sử

dụng các nguồn tài trợ

+ Các nhân tố ảnh hưởng đến vốn lưu chuyển:

Tài sản ngắn hạn cuối năm 2014 đạt 10,893,486,628,387 VND, giảm so

với cuối năm 2013 là-239,451,080,423 VND , với tỷ lệ giảm tương ứng2% Việc giảm TSNH nói trên làm vốn lưu chuyển cuối năm giảm so vớiđầu năm là 239,451,080,423 VND TSNH giảm chủ yếu là do tăng các

khoản đầu tư tài chính ngắn hạn Điều này xuất phát từ việc doanh nghiệpnhận thấy các cơ hội đầu tư, sản xuất kinh doanh hiện tại không mang lạihiệu quả Do vậy, để đảm bảo hiệu quả sử dụng vốn và không để tiền mặttồn quỹ quá nhiều, doanh nghiệp đã đầu tư tài chính ngắn hạn.

Nợ ngắn hạn của doanh nghiệp tại cuối năm 2014 là 10,624,273,215,055

VND, cuối năm 2013 là 12,470,481,838,441VND, giảm1,846,208,623,386 VND với tỷ lệ giảm 15% Nợ ngắn hạn giảm làm vốnlưu chuyển cuối năm giảm 1,846,208,623,386 VND Nợ ngắn hạn giảmcho thấy doanh nghiệp đang hướng về chính sách huy động vốn từ bêntrong doanh nghiệp Tuy nhiên tỷ trọng nợ phải trả của doanh nghiệp quácao khiến doanh nghiệp bị phụ thuộc về mặt tài chính Vì vậy doanhnghiệp cần có những chính sách quản trị nợ cũng như chính sách kinhdoanh hiệu quả để giảm rủi ro tài chính

 Vốn lưu chuyển tăng là do cả TSNH và NVNH của doanh nghiệp đềugiảm, nhưng tốc độ giảm của NVNH nhanh hơn tốc độ giảm củaTSNH Vốn lưu chuyển dương vào cuối năm 2014 sẽ làm tăng tính ổnđịnh cho doanh nghiệp, tuy nhiên mặt trái của việc này là làm tăng chiphí sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp khi doanh nghiệp sửdụng nhiều NVDH Đây là áp lực không nhỏ đối với kết quả hoạt độngsản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

 Hệ số tài trợ thường xuyên cuối năm 2014 là 0.659580318 lần, đầu năm

2014 là 0.421279887 lần, tăng 0.2383004307 lần Hệ số tài trợ thườngxuyên tăng là do NVDH tăng 493,201,147,604 VND (tỷ lệ tăng 22%) vàTSDH giảm 1,196,978,949,861 VND (tỷ lệ giảm 22%) Hệ số tự tài trợ tại

cả 2 thời điểm đều nhỏ hơn 1, chứng tỏ NVDH của công ty không đủ đểtài trợ cho TSDH Như vậy, hoạt động tài trợ tương đối mạo hiểm và rủi

ro khi phải lấy 1 phần NVNH để tài trợ cho TSDH Tuy Htx cuối năm cótăng so với đầu năm, nhưng chính sách tài trợ vẫn chưa an toàn, ổn định

Kết luận:

Chính sách tài trợ của doanh nghiệp biến động theo hướng an toàn, ổnđịnh hơn, tuy nhiên, mặt trái của nó sẽ làm giảm hiệu quả trong dài hạn vìchi phí sử dụng vốn cao, đòn bẩy có tính 2 mặt tác động đến khả năngsinh lời của vốn

Hướng điều chỉnh của doanh nghiệp trong năm tiếp theo là:

+ Thường xuyên kiểm tra đánh giá các loại tài sản để có thể thanh lý, cắtgiảm các bộ phận tài sản thiếu hiệu quả nhằm thu hồi vốn

+ Có chính sách huy động vốn hợp lý, cân bằng giữa chi phí sử dụng vốn

và rủi ro

+ Căn cứ vào tình hình thực tế doanh nghiệp để lựa chọn chính sách tàitrợ ổn định hoặc mạo hiểm để gia tăng lợi nhuận.

4. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH PHÂN BỔ VÀ SỬ DỤNG VỐN

Đơn vị: VNĐ

chỉ tiêu 31/12/2014 tỉ trọng 31/12/2013

Tỉ trọng

2.150.834.638 9,83

trước cho

người

bán 2421428082627 61,94 2896497620343 72,11 -475069537716 -16.40151659 (10,17) 3.phải thu theo tiến độ kế

hoạch hợp đồng xây dựng - 72612816918 1,81 -72612816918 -100 (1,81) 4.các

-1 tài sản

cố định

hữu hình 1290270207041 48,03 1977050125597 55,91 -686779918556 -34.7376078 (7,88) nguyên

giá 1701694578055 131,89 2594056202976 131,21 -892361624921 -34.40024252 0,68 giá trị

giá 100159875598 144,72 109377743918 138,27 -9217868320 -8.427553897 6,45 giá trị

hao mòn

-30949921711 (44,72) -30272315392 (38,27) -677606319 2.238369646 (6,45)

lũy kế

3 tài sản

cố định

vô hình 398940777683 14,85 403719647537 11,42 -4778869854 -1.183710004 3,43 nguyên

giá 414972372442 104,02 416805226403 103,24 -1832853961 -0.439738718 0,78 giá trị

động sản

đầu tư 105724312697 2,53 220037687980 4,09 -114313375283 -51.95172533 (1,56) nguyên

giá 110708341500 104,71 231435776768 105,18 -120727435268 -52.16455163 (0,47) giá trị

đầu tư tài

Phân tích khái quát:

Quy mô, sự biến động tình hình phân bổ và sử dụng vốn:

+ Tổng Tài sản tại thời điểm 31/ 12/ 2014 là 15.079.229.395.999 (VNĐ) giảm

1436430030284 (VNĐ) so với 31/ 12/ 2013 là 16.515.659.426.283 (VNĐ)với tỷ lệ giảm là 8,697382243 % thể hiện quy mô, xu hướng sản xuất kinhdoanh của doanh nghiệp giảm; do các nguyên nhân:

+ Tài sản ngắn hạn cuối năm 2014 là 10.893.486.628.387 (VNĐ) giảm239.451.080.423 (VNĐ) so với đầu năm là 11.132.937.708.810 (VNĐ) với tỷ

lệ giảm 2,150834638 (%) + Tài sản dài hạn cuối năm 2014 là: 4.185.742.767.612 (VNĐ) giảm22.23742955 (%) so với đầu năm là 5.382.721.717.473 (VNĐ) với tỷ lệ giảm

là 22,24 (%)

Phân tích khái quát cơ cấu:

+ Tỷ trọng tài sản ngắn hạn tăng 9,83 % trong đó: cuối năm 2014 là : 77,24 %

Phân tích chi tiết:

tỷ trọng là 16,21 % tăng 1,86% so với đầu năm, tỷ trọng tiền và tương đươngtiền tăng tương đối nhẹ

+ Các khoản phải thu ngắn hạn: cuối năm 2014 là 3.909.158.500.515(vnđ)giảm so với đầu năm là 107778752089 (vnđ) với tỷ lệ giảm là 2.68%, trongtổng tài sản ngắn hạn thì các khoản phải thu ngắn hạn cuối năm chiếm 35,89%

so với đầu năm là 36,08% giảm 0,19% Nguyên nhân là do:

- Các khoản trả trước cho người bán về cuối năm so với đầu năm giảm4,75% với cơ cấu giảm 10,17%, các khoản phải thu theo tiến độ kế hoạchcũng giảm với tỷ trọng là 1,81% , dự phòng phải thu khó đòi tăng lên làmcho cơ cấu khoản phải thu giảm xuống 2,04%

- Các khoản phải thu khách hàng cuối năm so với đầu năm tăng lên với tỷtrọng là 7,45% , điều này cho thấy doanh nghiệp đang tăng cường chínhsách tín dụng thương mại nhằm thúc đẩy tiêu thụ sản phẩm , điều này làphù hợp với cơ chế thị trường, nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh chodoanh nghiệp

+ Hàng tồn kho tại thời điểm cuối năm 2014 là: 4.616.960.488.485 (vnđ), đầunăm là 4.016.937.252.604( vnđ) tăng 555403838261 (vnđ) với tỷ lệ tăng là14,94% Trong tổng tài sản ngắn hạn thì hàng tồn kho cuối năm chiếm 42,38%,đầu năm chiếm 36,48% tăng 5,9% Nguyên nhân là do:

- Nếu hàng tồn kho là công cụ dụng cụ, nguyên vật liệu, có thể được xuấtdùng cho hoạt dộng sản xuất kinh doanh