Sự vận hành mang tính chất chu kì của nền kinh tế Thế giới nói chung và nền kinh tế Việt Nam nói riêng đã khiến cho lạm phát và thất nghiệp trở thành căn bệnh kinh niên của nền kinh tế thị trường và gây ra nhiều tổn thất cho xã hội. Trong bối cảnh nền kinh tế thị trường hiện này, bất ổn kinh tế vĩ mô đã, đang và sẽ tiếp tục là vấn đề kinh tế vĩ mô mà tất cả các quốc gia đều phải quan tâm và đối phó bởi những hậu quả khôn lường mà nó gây ra. Bất ổn kinh tế vĩ mô ở nhiều cấp độ khác nhau có thể gây ra những hệ quả khác nhau, nhẹ có thể chỉ là lạm phát, thất nghiệp hay sự đóng băng của thị trường bất động sản, và nặng hơn có thể dẫn đến khủng hoảng kinh tế, với sự sụp đổ của thị trường tài chính, thị trường chứng khoán, thâm hụt ngân sách quốc gia hay thậm chí là vỡ nợ quốc gia và chịu sự chi phối của các nước khác.Chính vì vậy, một vấn đề hết sức quan trọng và cấp bách đặt ra cho Chính phủ các nước đó là tiến hành nghiên cứu để hiểu được bản chất của bất ổn kinh tế vĩ mô, hiểu được cơ chế tác động của nó đến toàn bộ nền kinh tế quốc dân, cũng như những hệ quả mà nó đem tới, để từ đó có các biện pháp để chủ động đối phó với các bất ổn kinh tế vĩ mô luôn rình rập đối với nền kinh tế.Trong chương trình nội dung môn học Tài chính công, nhóm 5 lớp Kh12 Nhân sự 01 đã tiến hành nghiên cứu vấn đề bất ổn kinh tế vĩ mô như một thất bại của thị trường trên các khía cạnh cơ bản nhất với hy vọng phần nào có thể nêu lên những vần đề cốt lõi, bản chất nhất thuộc về bất ổn kinh tế vĩ mô, từ đó nhóm cũng có những liên hệ với thực tiễn với thực trạng bất ổn kinh tế vĩ mô Việt Nam hiện nay, đồng thời đề xuất một số giải pháp căn bản để có thể khắc phục phần nào thực trạng trên.Trong quá trình nghiên cứu, nhóm có sự tham khảo các tài liệu, sách, báo trong và ngoài nước với hy vọng mang lại cái nhìn toàn diện nhất cho vấn đề bất ổn kinh tế vĩ mô, tuy vậy, nhóm cũng không thể tránh khỏi những thiếu xót, hạn chế, chính vì vậy, nhóm rất mong nhận được sự đánh giá khách quan, thẳng thắn của Giảng viên bộ môn, cũng như các bạn đọc quan tâm.
BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 MỤC LỤC A ĐẶT VẤN ĐỀ Sự vận hành mang tính chất chu kì kinh tế Thế giới nói chung kinh tế Việt Nam nói riêng khiến cho lạm phát thất nghiệp trở thành bệnh kinh niên kinh tế thị trường gây nhiều tổn thất cho xã hội Trong bối cảnh kinh tế thị trường này, bất ổn kinh tế vĩ mô đã, tiếp tục vấn đề kinh tế vĩ mô mà tất quốc gia phải quan tâm đối phó hậu khôn lường mà gây Bất ổn kinh tế vĩ mô nhiều cấp độ khác gây hệ khác nhau, nhẹ lạm phát, thất nghiệp hay đóng băng thị trường bất động sản, nặng dẫn đến khủng hoảng kinh tế, với sụp đổ thị trường tài chính, thị trường chứng khoán, thâm hụt ngân sách quốc gia hay chí vỡ nợ quốc gia chịu chi phối nước khác Chính vậy, vấn đề quan trọng cấp bách đặt cho Chính phủ nước tiến hành nghiên cứu để hiểu chất bất ổn kinh tế vĩ mô, hiểu chế tác động đến toàn kinh tế quốc dân, hệ mà đem tới, để từ có biện pháp để chủ động đối phó với bất ổn kinh tế vĩ mô rình rập kinh tế Trong chương trình nội dung môn học Tài công, nhóm lớp Kh12Nhân 01 tiến hành nghiên cứu vấn đề bất ổn kinh tế vĩ mô thất bại thị trường khía cạnh với hy vọng phần nêu lên vần đề cốt lõi, chất thuộc bất ổn kinh tế vĩ mô, từ nhóm có liên hệ với thực tiễn với thực trạng bất ổn kinh tế vĩ mô Việt Nam nay, đồng thời đề xuất số giải pháp để khắc phục phần thực trạng Trong trình nghiên cứu, nhóm có tham khảo tài liệu, sách, báo nước với hy vọng mang lại nhìn toàn diện cho vấn đề bất ổn kinh tế vĩ mô, vậy, nhóm tránh khỏi thiếu xót, hạn chế, vậy, nhóm mong nhận đánh giá khách quan, thẳng thắn Giảng viên môn, bạn đọc quan tâm Page of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 B GIẢI QUYẾT VẤN ĐỀ I KHÁI NIỆM – NGUYÊN NHÂN CỦA BẤT ỔN KINH TẾ Khái niệm Ổn định kinh tế vĩ mô đề cập đến biến động ngắn hạn biến số kinh tế vĩ mô GDP, lạm phát, thâm hụt cán cân toán, thâm hụt ngân sách Bất ổn kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến tiềm tăng trường dài hạn tác động đến mong muốn đầu tư Trước đây, hai thước đo thường sử dụng để đo lường ổn định kinh tế vĩ mô tốc độ tăng trưởng tỷ lệ lạm phát (IFAD, 2010) Tuy nhiên, bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế, kinh tế thị trường thường xuyên biến động, sản lượng thực tế dao động lên xuống xung quanh trục sản lượng tiềm Thêm vào đó, kinh tế ngày mở cửa bên chịu ảnh hưởng yếu tố biến động thị trường giới, định chế quốc tế, khoản vay nước Chính vậy, ổn định kinh tế vĩ mô ổn định giá trì tăng trưởng liên quan đến trì cải thiện cân đối lớn kinh tế cân đối cán cân toán quốc tế (đặc biệt xuất nhập khẩu), cân đối thu - chi ngân sách nhà nước, cân đối tiết kiệm - đầu tư, kiểm soát tỷ giá, lãi suất… để giảm bớt biên độ giao động chu kỳ kinh doanh Không có khái niệm chung cho vấn đề bất ổn kinh tế vĩ mô, nhiên thấy rằng: Bất ổn kinh tế trạng thái kinh tế có chứa đựng nhiều yếu tố lạm phát thất nghiệp tăng cao, thị trường tài sụp đổ, bất động sản đóng băng,… Và đó, sách điều tiết kinh tế Nhà nước mà đứng đầu Chính phủ dường không phát huy tác dụng có hạn chế, điều làm cho giá hàng hóa tăng cao, sức mua kinh tế giảm sút, sản xuất đình đốn, trì trệ, vấn đề xã hội khác từ mà phát sinh Có thể thấy bất ổn kinh tế vấn đề mang tính chất chu kì kinh tế, mà đặc biệt kinh tế TBCN Tuy vậy, nói nghĩa kinh tế thị trường định hướng XHCN nước ta bất ổn, mà có hình thái mức độ khác mà Có thể thấy, khủng hoảng kinh tế mức độ cao bất ổn kinh tế Khủng hoảng kinh tế đề cập đến trình tái sản xuất bị suy sụp tạm thời Thời gian khủng hoảng làm xung đột giai tầng xã hội thêm căng thẳng, đồng thời tái khởi động trình tích tụ tư Nguyên nhân bất ổn kinh tế Bất ổn kinh tế cấp độ giới nước nhiều nguyên nhân khác nhau, nhiên nêu số nguyên nhân sau đây: Page of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 2.1 Nguyên nhân khách quan - Sự vận hành mang tính chất chu kỳ kinh tế quốc gia Chu kỳ kinh tế, gọi chu kỳ kinh doanh, biến động GDP thực tế theo trình tự ba pha suy thoái, phục hồi hưng thịnh (bùng nổ) Cũng có quan điểm coi pha phục hồi thứ yếu nên chu kỳ kinh doanh gồm hai pha suy thoái hưng thịnh (hay mở rộng) Có thể thấy, bất ổn kinh tế xuất ba pha kinh tế, nhiên biểu rõ ràng pha suy thoái, mà dấu hiệu số lạm phát, thất nghiệp tăng cao, sách tài khóa, tiền tệ không phát huy tác dụng… - Xu hướng Quốc tế hóa, toàn cầu hóa Hội nhập kinh tế quốc tế làm cho kinh tế nước khu vực giới trở nên phụ thuộc chặt chẽ vào Chính lẽ đó, suy thoái, khủng hoảng kinh tế quốc gia, khu vực gây ảnh hưởng nghiêm trọng, dẫn đến khủng hoảng kinh tế hay nhẹ dấu hiệu bất ổn kinh tế quốc gia hay khu vực khác Ví dụ tiêu biểu khủng hoảng thị trường cho vay chấp nhà đất Mỹ năm 2008 nhanh chóng lan thị trường tài chính, bất động sản, chứng khoán nước Mỹ, gây nên khủng hoảng kinh tế tồi tệ lịch sử nước Mỹ chục năm trở lại đây, nhiên khủng hoảng không dừng lại mà nhanh chóng lan toàn giới gây nên khủng hoảng kinh tế toàn cầu - Ngoài ra, có nguyên nhân khác nhiều gây ảnh hưởng đến bất ổn kinh tế vĩ mô gia tăng dân số nhanh, vấn đề mang tính chất quốc tế biến đổi khí hậu, dịch bệnh, chống khủng bố, chiến tranh… 2.2 Nguyên nhân chủ quan Thứ nhất, cải cách kinh tế nước không theo kịp với hội nhập quốc tế Nền kinh tế thiếu khu vực tư nhân mạnh, thị trường tài sâu lành mạnh thị trường nội địa thiếu tự hóa Thứ hai, sai lầm Chính phủ việc đưa lựa chọn chiến lược nhằm thích ứng với trình hội nhập dẫn đến nguồn lực quốc gia bị phân bổ sai, chủ yếu cho khối doanh nghiệp nhà nước, làm giảm suất toàn kinh tế Thứ ba, nỗ lực hội nhập trì tăng trưởng kinh tế suất kinh tế tăng chậm không tăng dẫn đến lạm dụng sách Page of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 tiền tệ, tài khóa sau hành chính; làm cho nguồn lực bị phân bổ méo mó Thứ tư, sách ổn định kinh tế vĩ mô Chính phủ sách tài khóa, chinh sách tiền tề nhiều nguyên nhân không đem lại hiệu mong muốn II BIỂU HIỆN CỦA BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ Bất ổn kinh tế trạng thái kinh tế mà sách tài khóa, tiền tệ Chính phủ không đem lại tác dụng, dẫn đến số kinh tế lạm phát, thất nghiệp tăng cao, điều làm cho sản xuất trì trệ, đình đốn, sức mua thị trường nước giảm, đời sống người dân gặp nhiều khó khăn….Chính thấy, bất ổn kinh tế biểu nhiều hình thức khác mức độ khác như: - Chỉ số lạm phát tăng cao, lên đến hai ba số, ví dụ số lạm phát năm 2011 Việt Nam lên tới 18% theo thống kê Bộ Tài Chính - Tỷ lệ thất nghiệp tăng cao, cao nhiều tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên kinh tế ( vào khoảng 6% ) - Lãi suất cho vay lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh - Thị trường ngoại hối thiếu cạnh tranh, giảm sức hút - Thị trường bất động sản đóng băng - Thị trường tài sụp đổ - Thâm hụt ngân sách Quốc gia Sản xuất trì trệ đình đồn, sức mua nước giảm mạnh -…… Rõ ràng rằng, biểu bất ổn kinh tế vĩ mô phong phú, khó liệt kê nhận biết hết được, vậy, nghiên cứu kinh tế học vĩ mô, người ta thường hay ý vào hai biểu bất ổn kinh tế, lạm phát thất nghiệp Chính vậy, nhóm tập trung nghiên cứu vào hai vấn đề nêu với mục tiêu đưa nhìn tổng quan bất ổn kinh tế vĩ mô Lạm phát 1.1.Khái niệm: 1.1.1 Lạm phát gì? Lạm phát định nghĩa trình giá tăng liên tục, tức mức giá chung tăng lên trình đồng tiền liên tục giảm giá Trong kinh tế học, lạm phát tăng lên theo thời gian mức giá chung kinh tế Trong kinh tế, lạm phát giá trị thị Page of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 trường hay giảm sức mua đồng tiền Khi so sánh với kinh tế khác lạm phát phá giá tiền tệ loại tiền tệ so với loại tiền tệ khác Thông thường theo nghĩa người ta hiểu lạm phát đơn vị tiền tệ phạm vi kinh tế quốc gia, theo nghĩa thứ hai người ta hiểu lạm phát loại tiền tệ phạm vi thị trường toàn cầu Phạm vi ảnh hưởng hai thành phần chủ thể gây tranh cãi nhà kinh tế học vĩ mô Ngược lại với lạm phát giảm phát Một số lạm phát hay số dương nhỏ người ta gọi ổn định giá Trong thời gian qua, nước phát triển có hai trường phái nghiên cứu lạm phát phát triển theo quan điểm khác nhau: Thứ nhất, học thuyết cấu lạm phát nói lạm phát xuất xung đột phân phối, báo hiệu chuyển dịch tăng giá hệ thống quy luật hình thành giá làm gia tăng thêm xung đột nêu thành sóng tăng giá mạnh mẽ thông qua chế lan truyền Thứ hai, học thuyết nhà tiền tệ cho giá tăng nhiều hay phần tăng mức cung tiền (L.Taylor) 1.1.2 Một số khái niệm liên quan: -Thước đo lạm phát: mối quan hệ lạm phát số giá Hay nói cách khác lạm phát đo lường cách theo dõi thay đổi giá lượng lớn hàng hóa dịch vụ kinh tế -Chỉ số giá cả, bao gồm: +Chỉ số giá sinh hoạt (CLI): tăng lên lí thuyết giá sinh hoạt cá nhân so với thu nhập, số giá tiêu dùng (CPI) giả định cách xấp xỉ Các nhà kinh tế học tranh luận với có hay không việc CPI cao hay thấp so với CLI dự tính Điều xem “sự thiên lệch” phạm vi CPI CLI điều chỉnh cự ngang giá sức mua để phản ánh khác biệt giá đất đai hay hàng hóa khác khu vực (chúng dao động cách lớn từ giá giới nói chung) +Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) số quan trọng mà số nước thường lấy để đo tỉ lệ lạm phát xem để đo lường chi phí liên quan đến rổ hàng hóa dịch vụ cụ thể người tiêu dùng mua +Chỉ số giá sản xuất (PPI) đo mức nhà sản xuất nhận không tính đến giá bổ sung qua đại lí thuế doanh thu Nó khác với CPI trợ cấp giá, lợi nhuận thuế sinh điều giá trị nhận nhà sản xuất không với người tiêu dùng toán Ở có chậm chế điển hình tăng PPI tăng phát sinh CPI Page of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 +Chỉ số giá hàng hóa bán buôn: Chỉ số giá bán buôn thay đổi giá hàng hóa bán buôn (thông thường trước bán có thuế) cách có lựa chọn +Chỉ số giảm phát (GDP) coi số phản ánh bình quân giá tất hàng hóa dịch vụ sản xuất nước Do vậy, số nói toàn diện số giá tiêu dùng CPI bao quát hết tất loại hàng hóa dịch vụ Chỉ số dùng để tính giảm phát GDP danh nghĩa tính GDP thực Trên số phép đo phổ biến số lạm phát -Thiểu phát: kinh tế học lạm phát tỉ lệ thấp Không nên nhầm lẫn Giảm phát Thiểu phát Giảm phát tình trạng mức giá chung kinh tế giảm xuống liên tục Giảm phát, đó, trái ngược với lạm phát Cũng nói giảm phát lạm phát với tỷ lệ mang giá trị âm 1.2.Phân loại: Lạm phát thường chia làm ba loại: -Lạm phát chấp nhận được: lạm phát mức số (không 10%) -Lạm phát cao: lạm phát hai số đến khoảng 50% Đây mức lạm phát báo động gây hậu xấu không cho kinh tế mà xã hội đời sống người dân -Lạm phát phi mã: lạm phát cao 50% Đây mức lạm phát phá vỡ hoàn toàn cân đối hệ thống tài – tiền tệ rối loạn, kinh tế - xã hội có nhiều biến động xấu 1.3 Nguyên nhân 1.3.1: Lạm phát cấu Theo học thuyết cấu, nguyên nhân lạm phát cân đối cấu kinh tế, mâu thuẫn phân phối gây tăng giá Cơ chế lan truyền tạo căng thẳng thêm mâu thuẫn dẫn đến lạm phát tăng Các nhà kinh tế theo trường phái cấu cho lạm phát tất yếu kinh tế muốn tăng trưởng cao tồn nhiều khiếm khuyết, hạn chế yếu Lạm phát cân đối cấu kinh tế xuất có mối quan hệ không bình thường cân đối lớn kinh tế nông nghiệp – công nghiệp, công nghiệp nặng – công nghiệp nhẹ, sản xuất – dịch vụ, xuất – nhập khẩu, tích lũy – tiêu dùng Thực tế lạm phát nước Châu Mỹ La – tinh thường gắn liền với thay đổi cấu kinh tế bối cảnh từ nước phát triển với kinh tế hướng nội chuyển sang kinh tế hướng ngoại, đẩy Page of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 mạnh xuất Những thay đổi cấu kinh tế - xã hội tăng trưởng kinh tế thường dẫn đến giá tăng lên cấu thị trường chưa hoàn chỉnh, nguồn vật lực có giới hạn, quan hệ không đặt cân đối hợp lí, lực sản xuất không khai thác hết, trạng thái vừa thừa vừa thiếu xuất Cụ thể, tình trạng cân đối thường xuất là: - Mất cân đối cung cầu lương thực thực phẩm (cung nhỏ cầu): trình đô thị hóa, người sống đô thị có nguồn thu nhập cao nên làm cho nhu cầu tiêu dùng lương thực thực phẩm tăng lên, sản xuất nông nghiệp lại chưa quan tâm phát triển mức làm lượng cung lương thực thực phẩm bị hạn chế, kết làm cho cầu nhiều cung mức đẩy giá lương thực thực phẩm lên cao - Ngoại tệ có hạn nhập nhiều xuất: cân đối cung cầu ngoại tệ xảy nước nhập nhiều xuất (thường nhập siêu cao) luồng ngoại tệ khác xuất để có ngoại tệ nhập dẫn đến cán cân toán quốc tế nước lâm vào tình trạng khó khăn buộc họ phải phá giá đồng tiền làm cho lạm phát tăng lên - Ngân sách thâm hụt bị hạn chế thu nhu cầu chi cao: Kinh tế đòi hỏi tăng trưởng nhanh nguồn vốn nước lại hạn chế, thu ngân sách có hạn mà nhu cầu chi cao nên nhiều nước phát hạnh tiền cho ngân sách vay để đảm bảo chi nguyên nhân dẫn đến lạm phát 1.3.2: Lạm phát tiền tệ Học thuyết nhà tiền tệ cho rằng, lạm phát tượng túy tiền tệ, giá tăng lên nhiều cung tiền tệ mức cầu kinh tế Với quan điểm lạm phát xuất có khối lượng tiền bơm vào lưu thông lớn khối lượng tiền cần thiết cho lưu thông thị trường Điều biểu chỗ đồng tiền nội địa giá Người dân không muốn gửi tiền vào hệ thống Ngân hàng nguyên tắc lãi suất dương thường bị vi phạm không bảo đảm giá trị đồng tiền, đồng thời người dân không muốn giữ tiền đồng tiền giá trị nhanh, họ cách mua hàng hoa tích trữ mua ngoại tệ mạnh Kết hệ thống Ngân hàng thiếu tiền thiếu nên phải phát hành thêm tiền để chi tiêu đưa vàng cất giữ thị trường mong bảo tồn giá trị đồng tiền họ có Bên cạnh đó, số quốc gia bơm tiền để đáp ứng nhu cầu tăng chi tiêu dùng Chính phủ xã hội Do thị trường cung tiền tệ vượt mức cầu tiền tệ, khan hàng hóa tăng lên kết lạm phát ngày tăng cao Page of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 1.3.3: Lạm phát cầu kéo Lạm phát cầu kéo thực chất cân đối tổng cung tổng cầu hàng hóa dịch vụ Khi tổng cầu hàng hóa dịch vụ có khả toán lớn tổng cung hàng hóa dịch vụ đẩy giá tăng lên để thiết lập cân thị trường, tổng cung tổng cầu Lạm phát phụ thuộc vào co giãn giá cung hàng hóa dịch vụ Cung hàng hóa dịch vụ tăng nhanh tăng giá chút độ co giãn giá lớn Một mặt, sở sản xuất hoạt động thấp công suất có nhiều công suất sản xuất chưa sử dụng cung hàng hóa tăng nhờ tác động tăng cầu hàng hóa không gây lạm phát Mặt khác, có sẵn ngoại tệ nhập hàng hóa tăng lên tổng cầu hàng hóa tăng, không tạo tăng giá không gây lạm phát Như phân tích cho thấy, lạm phát tổng cầu tăng lên trường hợp nguồn ngoại tệ để nhập bị hạn chế, lực sản xuất huy động hết làm cho tổng cung tăng lên để cân với tổng cầu mức giá cố định, buộc giá phải tăng lên để tạo cân cao hơn, tức lạm phát xuất 1.3.4: Lạm phát chi phí đẩy Lạm phát chi phí đẩy xảy có tác động yếu tố bên tác động vào không gắn với tình hình tổng cung tổng cầu kinh tế Như biết, hầu phát triển thường phải nhập lượng lớn nguyên vật liệu phục vụ cho sản xuất nước, giá loại nguyên vật liệu thị trường giới tăng lên làm cho chi phí sản xuất sản phẩm tăng lên, lạm phát xuất giá nguyên vật liệu tăng, tiền công tăng lên cao suất lao động bình quân, chi phí khấu hao lớn, máy móc thiết bị lạc hậu tiêu tốn nhiều nhiên, nguyên liệu Và để bảo tồn tồn sở sản xuất sở đảm bảo sản xuất có lãi bù đắp chi phí bắt buộc nhà sản xuất phải đưa giá bán thị trường nước tăng lên theo (trường hợp xảy nước phát triển sản xuất dạng độc quyền bán độc quyền, quy luật thị trường chưa phát huy hết) Đây tình trạng chi phí sản xuất tăng lên mức trung bình mà kinh tế chịu đựng đẩy giá tăng lên Đặc điểm loại lạm phát thường diễn điều kiện sản xuất chưa đạt tới mức giá trị sản lượng tiềm so với lực tại, nghĩa hiệu sản xuất thấp 1.3.5: Lạm phát đẻ lạm phát Khi nhận thấy có lạm phát, cá nhân với dự tính lí cho tới giá hàng hóa tăng, nên đẩy mạnh tiêu dùng Tổng cầu trở nên cao tổng cung, gây lạm phát Page of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 1.4 Hậu lạm phát -Trên phương diện lí thuyết, lạm phát mức độ tiên đoán tránh hậu xấu xảy Còn lạm phát tiên đoán hậu ghê gớm khó lường trước Điều biểu chỗ: - Lạm phát cao kìm hãm tăng trưởng kinh tế: Khi lạm phát xảy làm lệch lạc cấu giá cả, kéo theo nguồn tài nguyên, vốn nguồn nhân lực không phân bố cách có hiệu quả, kết làm cho tăng trưởng chậm lại - Tính không chắn lạm phát kẻ thù tăng trưởng đầu tư dài hạn: nhà đầu tư chắn dự đoán mức giá tương lai, kéo theo biết lãi suất thực không số họ dám liều lĩnh đầu tư, đầu tư vào dự án dài hạn, điều kiện đầu tư khác ưu đãi hấp dẫn Tính không chắn mức độ lạm phát đẩy lãi suất thực lên cao chủ nợ muốn có bảo đảm cho mức rủi ro lớn Mức lãi suất thực cao kìm hãm đầu tư làm chậm tốc độ tăng trưởng - Lạm phát cao khuyến khích người dân quan tâm đến lợi ích trước mắt Khi có lạm phát cao xảy nước, thay cho việc kí thác ngân hàng để hưởng lãi suất hay đầu tư vào khu vực sản xuất kinh doanh hòng tìm kiếm lợi nhuận, dân chúng đổ xô mua hàng dự trữ kì vọng giá hàng hóa tăng Điều vô hình dung làm tăng cầu hàng hóa cách giả tạo làm cho lạm phát có nguy bùng nổ đến mức độ cao -Lam phát cao ảnh hưởng tiêu cực đến toàn hoạt động kinh tế xã hội quốc gia Chính phủ nước trải qua lạm phát cao (Indonesia năm 1967, Anh năm 1979…) cho không kiểm soát lạm phát điều đáng sợ Toàn hoạt động kinh tế bị méo mó, biến dạng nghiêm trọng, gây tâm lí xã hội phức tạp làm lãng phí ghê gớm sản xuất Đặc biệt lạm phát cao xảy ra, sức mua đối nội đồng tiền giảm sút, lòng tin dân chúng nhà đầu tư 1.5 Ví dụ thực tế (tình hình lạm phát việt nam 2014) Cục Quản lý giá nhận định, năm 2014 tiềm ẩn nhiều khả lạm phát tăng cao tác động theo độ trễ sách tháo gỡ khó khăn sản xuất kinh doanh năm 2013, với tình hình thiên tai, bão lũ, dịch bệnh trồng vật nuôi Nhận định đưa hội thảo “Diễn biến giá cả, thị trường Việt Nam năm 2013 dự báo 2014” Cục Quản lý giá (Bộ Tài chính) phối hợp với Viện Kinh tế Tài (Bộ Tài chính) tổ chức ngày 30/12 Page of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 Theo Tiến sỹ Vũ Đình Ánh, sang năm 2014, diễn biến thị trường giá mặt chịu tác động sách quản lý thị trường giá truyền thống xu tăng chậm tổng cầu đầu tư tiêu dùng Mặt khác, lại chịu ảnh hưởng sách nới lỏng tài khóa tăng thâm hụt ngân sách nhà nước lên 5,3% GDP, đồng thời phát hành thêm 170.000 tỷ đồng trái phiếu đầu tư giai đoạn 2011-2015 Thêm vào đó, nỗ lực tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, hỗ trợ thị trường cố gắng thúc đẩy tốc độ tăng trưởng kinh tế buộc dòng tiền vận động nhanh với quy mô lớn khiến áp lực lạm phát tăng lên Đồng quan điểm này, chuyên gia kinh tế Ngô Trí Long cho năm 2014, khó khăn thách thức kinh tế còn, kinh tế giới dự báo nhiều khó khăn Mặc dù số giá tiêu dùng (CPI) tầm kiểm soát, sức mua yếu tiềm ẩn nguy tăng giá Theo số liệu Tổng cục Thống kê, số CPI tháng 12/2013 tăng 0,51% so với tháng 11/2013; tăng 6,04% so với tháng 12/2012 số CPI bình quân năm 2013 tăng 6,6% so với năm 2012 Đây mức tăng thấp Việt Nam 10 năm qua (2004-2013) Diễn giả Phạm Minh Thụy, Viện kinh tế-Tài (Bộ Tài chính) nhận định, diễn biến giá năm 2013 cho thấy CPI phá vỡ xu hướng biến động giá có tính quy luật “hai năm nhanh, năm chậm” hình thành nước ta chín năm trước (2004-2012) Điều thể điều hành, can thiệp Chính phủ vào thị trường, giá Việt Nam chủ động, có liều lượng “Do giá không bị ‘nhảy múa’ hai thái cực (tăng nhanh lại chậm, lại nhanh chín năm trước đó)”, ông Phạm Minh Thụy khẳng định Diễn giả Phạm Minh Thụy nhấn mạnh, diễn biến giá ổn định năm 2013 cho thấy “cơ hội tốt” để Chính phủ thực điều chỉnh giá mặt hàng theo chế thị trường mà đạt mục tiêu kiềm chế lạm phát đề Tuy nhiên, việc điều chỉnh giá mặt hàng cụ thể cần cân nhắc liều, lượng phân phối cách hợp lý để tránh tạo cú sốc thị trường tác động xấu tới đời sống người dân Ngoài ra, giá nhiều loại nguyên, nhiên vật liệu (xăng dầu, phân bón, phôi thép…) thị trường giới biến động phức tạp, vậy, giá mặt hàng Việt Nam biến động theo hướng Page 10 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 Khái niệm Là sách tang cung ứng tiền vào lưu thông Khi mad kinh tế có dấu hiệu suy thoái ngân hàng Trung ương hoạch định sách để khuyến khích đầu tư, mở rộng sản xuất, tạo công ăn việc làm Mục tiêu - Làm giảm lượng cung tiền làm tang lãi suất, từ hàng hóa, dịch vụ đầu tư giảm Điều có tác dụng kiềm chế lạm phát ngắn hạn lại ảnh hưởng đến tăng trưởng trung hạn dài hạn cắt giảm đầu tư Tằng lượng cung tiền nghiệp - Giảm lãi suất Giảm cung tiền - Tăng lãi suất - Giảm mức lạm Chống thất phát Đầu tư sản xuất đồng tiền tăng - kinh tế Công cụ - Tăng trưởng Nghiệp vụ thị trường mở - Dự trữ bắt buộc Ổn định giá trị Tăng trưởng kinh tế Nghiệp vụ thị trường mở - Dự trữ bắt buộc Quản lý hạn mức Quản lý hạn mức tín dụng NHTM tín dụng NHTM - Tỷ giá hối đoái Quản lý lãi suất NHTM Trường hợp áp dụng Khi kinh tế có dấu hiệu suy thoái - Quản lý lãi suất NHTM Khi lượng cung tiền vượt mức cầu tiền làm gia tăng lạm phát kinh tế 2.6 Ảnh hưởng sách tiền tệ đến đường IS-LM Page 40 of 54 Tỷ giá hối đoái BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 Hình 24.2: Đường LM 2.6.1 Sự dịch chuyển đường LM Di chuyển dọc theo đường LM cho thấy lãi suất thay đổi để thực thi sách hành sản lượng thay đổi Sự dịch chuyển đường LM phản ánh thay đổi sách tiền tệ Chúng ta vẽ đường LM ứng với mục tiêu cung tiền danh nghĩa cho trước Mục tiêu cung ứng tiền tệ tăng lên hàm ý cầu tiền phải tăng lên để trì cân thị trường tiền tệ Điều có nghĩa đường LM dịch chuyển sang phải Sản lượng cao hay lãi suất thấp làm tăng cầu tiền tương ứng với lượng tăng lên cung tiền thực tế Ngược lại, mục tiêu cung tiền thấp làm dịch chuyển đường LM sang trái cầu tiền phải giảm để trì cân thị trường tiền tệ nên cần có lãi suất cao mức thu nhập Nói tóm lại, di chuyển dọc theo đường LM, lãi suất cao đòi hỏi thu nhập phải tăng để giữ cho cầu tiền thực tế với cung ứng tiền tệ cố định Mục tiêu cung ứng tiền tệ cao (thấp hơn) làm dịch chuyển đường LM sang phải (trái) 2.6.2 IS-LM thực tế Hình 24.3 minh họa đường IS, biểu diễn tổ hợp thu nhập lãi suất phù hợp với cân thị trường hàng hóa Đường LM biểu diễn tổ hợp thu nhập lãi suất phù hợp với cân thị trường tiền tệ Khi sách tiền tệ theo đuổi mục tiêu cung tiền cố định Cân Page 41 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 thị trường tiền tệ hàng hóa đạt điểm E với lãi suất r* thu nhập Y* Hình 24.3 Cân thị trường hàng hóa thị trường tiền tệ Hình 24.4 cho thấy hiệu ứng việc mở rộng tài khóa dẫn đến dịch chuyển đường IS từ đến Nếu sách tiền tệ không thay đổi minh họa đường điểm cân di chuyển từ sang Việc mở rộng tài khóa dẫn đến thu nhập cao lãi suất cao Thu nhập cao làm tăng lượng cầu tiền Chính sách lãi suất cao ngăn không cho lượng cầu tiền tăng Và tất nhiên việc thu hẹp tài khóa có hiệu ứng ngược lại, đường IS dịch chuyển sang trái sản lượng giảm, dẫn đến giảm nhu cầu tiền Lãi suất thấp phục hồi nhu cầu tiền ứng với mức cung ứng tiền tệ cố định Trên hình 24.4, dịch chuyển từ xuống sang Khi đường IS dịch chuyển từ Hình 24.4 minh họa điểm khác Thứ nhất, hiệu ứng lấn át hoàn toàn đường LM đường thẳng đứng Điều có nghĩa chi tiêu phủ tăng thêm dẫn đến lượng giảm tương ứng tiêu dùng đầu tư (C+I), trì sản lượng không thay đổi, Khi đường IS dịch chuyển lên làm tăng lãi suất thu nhập Trên thực tế, đường LM không thẳng đứng cách tuyệt đối, điều xảy lãi suất tăng thêm lượng vô hạn để bù đắp hiệu ứng sản lượng cao chút nhu cầu tiền Do đường LM thường có độ dốc dương, việc mở rộng tài khóa làm tăng nhu cầu sản lượng bất chấp việc lãi suất có tăng lên Page 42 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 Thứ hai , hình 24.4 cho biết điều xảy việc mở rộng tài khóa với sách tiền tệ nới lỏng Mở rộng tài khóa làm dịch chuyển đường IS sang phải, mở rộng tiền tệ lại dịch đường LM sang phải ta nới lỏng tiền tệ vừa đủ để giữ cho lãi suất mức ban đầu thu nhập tăng thêm Khi đó, mở rộng tài khóa đưa đến trạng thái cân không đổi với mức lãi suất Hình 24.4 Mở rộng tài khóa làm dịch chuyển đường IS Do đó, hiệu ứng sản lượng việc mở rộng tài khóa phụ thuộc vào sách tiền tệ hành Chính sách tiền tệ ngăn không cho lãi suất tăng thêm mở rộng tài khóa làm cho sản lượng tăng lên nhiều 2.6.3 Mở rộng tiền tệ: Sự dịch chuyển đường LM Tương tự, điểm E hình 24.4, gia tăng mức cung tiền mục tiêu chuyển đường LM từ sang Với mức thu nhập bất kỳ, lãi suất cần giảm để làm tăng nhu cầu tiền cho tương ứng với cung ứng tiền tệ cao Lãi suất thấp làm tăng thu nhập làm tăng nhu cầu tiền Điểm cân chuyển từ đến Ngược lại, cắt giảm mức cung tiền mục tiêu dịch chuyển đường LM sang trái, dẫn đến lãi suất cao sản lượng thấp 2.7 Thực trạng sách tiền tệ Việt Nam Giảm lãi suất Từ năm 2011 đến nay, thành công bật sách tiền tệ sách lãi suất Bắt đầu từ năm 2011 đến nửa đầu năm 2012, sách tiền tệ điều hành theo hướng tập trung vào sách lãi suất Page 43 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 Về mặt chung nay, theo báo cáo Ngân hàng Nhà nước, lãi suất cho vay lĩnh vực ưu tiên có từ 7% - 9%/năm; lĩnh vực sản xuất kinh doanh khác từ - 11,5%/năm (ngắn hạn) 11,5% 13%/năm (trung hạn dài hạn); doanh nghiệp có tài lành mạnh vay với lãi suất từ 6,5% - 7%/năm Lãi suất huy động biểu niêm yết ngân hàng thương mại phổ biến từ 6% - 8,5%/năm Giảm dần việc nắm giữ ngoại tệ Chính sách lớn thứ hai mà Ngân hàng Nhà nước làm thời gian qua sách tỷ giá hối đoái Trong năm qua, thị trường ngoại tệ tỷ giá diễn biến ổn định, nhu cầu ngoại tệ hợp pháp, hợp lý đáp ứng đầy đủ thông qua hệ thống tổ chức tín dụng Báo cáo Ngân hàng Nhà nước cho thấy, từ quý IV/2011, để kiểm soát kỳ vọng, góp phần ổn định tỷ giá, Ngân hàng Nhà nước thường xuyên đưa cam kết việc tiếp tục trì ổn định tỷ giá thời kỳ với mức biến động khoảng 1% giai đoạn cuối năm 2011 2-3%/năm cho năm 2012 2013 Tại thời điểm cung cầu ngoại tệ thị trường căng thẳng cục bộ, Ngân hàng Nhà nước sẵn sàng hỗ trợ khoản ngoại tệ, phối hợp với việc điều hành lãi suất khoản VND ngắn hạn nhằm nhanh chóng ổn định thị trường Các mức lãi suất điều hành trần lãi suất huy động VND điều chỉnh giảm phù hợp với diễn biến lạm phát đảm bảo chênh lệch lợi tức hợp lý thiên nắm giữ VND thay ngoại tệ Xu hướng dịch chuyển tiền gửi ngoại tệ sang tiền gửi tiền đồng tiếp tục trì góp phần giảm cầu găm giữ ngoại tệ Nhờ vậy, năm 2012 tháng qua, Ngân hàng Nhà nước mua lượng lớn ngoại tệ để tăng dự trữ ngoại hối nhà nước, quy mô dự trữ ngoại hối Nhà nước cải thiện rõ nét Tái cấu ngân hàng Trong hai năm qua, Ngân hàng Nhà nước chủ động liên tục thực giải pháp xác định Đề án Cơ cấu lại hệ thống tổ chức tín dụng giai đoạn 2011-2015 đạt số kết Các ngân hàng tái cấu cách toàn diện theo nguyên tắc tự nguyện giám sát chặt chẽ Ngân hàng Nhà nước Nhờ đó, tình hình hoạt động ổn định có chiều hướng cải thiện so với thời điểm bắt đầu thực tái cấu Tuy nhiên, trình số vướng mắc, phức tạp dù hướng gắn bó chặt chẽ với chương trình xử lý nợ xấu Quy mô nợ xấu giảm mạnh từ mức 8-10% tổng dư nợ tín dụng năm 2012 xuống 5% báo cáo gần Page 44 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 chứng tỏ Ngân hàng Nhà nước đa tiến bước dài trình xử lý nợ xấu 2.8 Định hướng giải pháp hoàn thiện sách tiền tệ Việt Nam 2.8.1.Định hướng Bước sang kỉ 21, đất nước có điều kiện thuận lợi để phát triển là: ổn định trị - xã hội, phát huy lợi so sánh đất nước phục vụ cho phát triển Tuy vậy, kinh tế từ đổi đến sau năm phát triển liên tục cao lại có xu hướng chững lại tình hình giảm giảm phát thể rõ điều Trong xu hướng tiếp tục hoàn thiện sách tiền tệ việc nâng cao hiệu công sách tiền tệ Theo hướng cần tiếp tục đẩy mạnh trình hoàn thiện, cấu lại hệ thống ngân hàng để dảm bảo môi trường cạnh tranh lành mạnh sôi động Năng lực kỹ thuật ngân hàng trung ương cần nâng cao đặc biệt việc thu thập xử lý thông tin định điều hành sách tiền tệ Cần hoàn thiện hành lang pháp lý hệ thống ngân hàng – tài để chế thực thi sách tiền tệ nói chung , công cụ sách tiền tệ nói riêng nghiêm minh có hiệu Cần có biện pháp khuyến khích phù hợp nhằm tạo nếp thói quen tâm lý cá nhân, ác doanh nghiệp để giúp việc thực công cụ sách tiền tệ có hiệu 2.8.2.Giải pháp - Điều hành công cụ sách tiền tệ Trong điều kiện nước ta hội nhập kinh tế quốc tế bối cảnh kinh tế giới sụt giảm, việc tiếp tục điều hành công cụ sách tiền tệ cần chủ động, linh hoạt; theo kịp phát triển thị trường tiền tệ khả kiểm soát tiền tệ giải pháp để đạt sách tiền tệ hiệu Duy trì việc tự hoá công cụ lãi suất Để NHNN thực người cho vay cuối thị trường liên ngân hàng, cần tiếp tục đổi chế điều hành lãi suất theo hướng : sử dụng lãi suất tái chiết khấu lãi suất sàn; lãi suất cho vay qua đêm lãi suất tái cấp vốn làm lãi suất trần thị trường liên ngân hàng nhằm tác động đến việc huy động vốn cho vay ngân hàng thương mại thị trường Page 45 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 Tiếp tục điều hành công cụ dự trữ bắt buộc cách chủ động linh hoạt theo diễn biến thị trường nhằm kiểm soát tiền tệ; mặt khác tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng sử dụng vốn khả dụng linh hoạt hiệu Đẩy mạnh việc đổi điều hành công cụ nghiệp vụ thị trường mở xem thị trường mở công cụ sử dụng rộng rãi nhằm trì lãi suất chủ đạo “lãi suất liên ngân hàng định hướng”; mở rộng việc kết nạp thành viên tham gia thị trường mở; đa dạng hoá hàng hoá giao dịch thị trường mở nhằm đáp ứng khoản cho tổ chức tín dụng Tiếp tục điều hành sách tỷ giá linh hoạt theo quan hệ cung cầu thị trường, mối quan hệ phối hợp với lãi suất, có kiểm soát Nhà nước nhằm đảm bảo cân đối vĩ mô : kiểm soát lạm phát; kích thích xuất khẩu, kiểm soát nhập khẩu; khuyến khích đầu tư nước vào Việt Nam - Nâng cao tính độc lập, trách nhiệm NHNN Đây điều kiện tiên nhằm nâng cao hiệu điều hành sách tiền tệ NHNN Việc nâng cao tính độc lập, trách nhiệm cho NHNN phải thích ứng với mức độ hội nhập tài giới phù hợp thể chế trị nước ta Theo đó, cần sửa đổi, bổ sung Luật NHNN theo hướng trao thêm chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn cho NHNN xây dựng dự án sách tiền tệ; chủ động việc xếp cấu tổ chức nhân sự; tự chủ tài bồi dưỡng, đào tạo, đào tạo lại nhằm nâng cao trình độ cho đội ngũ cán NHNN; có chế độ đãi ngộ hợp lý để khuyến khích thu hút nhân tài; đại hoá công nghệ quản lý việc tổng hợp, thống kê, phân tích, dự báo phục vụ cho việc điều hành sách tiền tệ - Đẩy mạnh phát triển thị trường tiền tệ Tiếp tục tạo hàng hoá phát triển nghiệp vụ thị trường tiền tệ; mở rộng thành viên tham gia thị trường; nâng cao vai trò điều tiết, hướng dẫn NHNN thị trường tiền tệ; hoàn thiện hành lang pháp lý tạo điều kiện cho thị trường tiền tệ phát triển Sự phát triển thị trường tiền tệ kênh dẫn có hiệu chế truyền tải tác động sách tiền tệ đến kinh tế - Sự phối hợp sách tiền tệ với sách tài số sách kinh tế vĩ mô khác Để nâng cao hiệu điều hành sách tiền tệ cần có phối hợp chặt chẽ sách tiền tệ với sách kinh tế vĩ mô khác (chính sách tài chính, sách thu hút vốn đầu tư nước ) Trong điều kiện dòng vốn đầu tư nước chảy vào Việt Nam nhiều số năm trước (trong có dòng vốn ngắn hạn), không kiểm soát tốt dòng vốn này, ảnh hưởng đến việc chống lạm phát Do đó, cần có phối hợp chặt sách tiền tệ với sách tài sách thu hút vốn đầu tư Page 46 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 nước : đánh thuế yêu cầu ký quỹ dòng vốn ngắn hạn vào Việt Nam Phối hợp sách tài tiền tệ quản lý kinh tế 3.1 Cơ sở điều kiện phối hợp CSTK CSTT: Chính sách tài khóa (CSTK) sách tiền tệ (CSTT) hai sách quan trọng quản lý kinh tế vĩ mô Mặc dù CSTK CSTT sử dụng hệ thống công cụ khác nhau, chế truyền tải khác mục tiêu cuối hai sách hướng đến ổn định kinh tế vĩ mô tăng trưởng kinh tế bền vững nên mục tiêu kinh tế vĩ mô sở để thực phối hợp sách tài khóa - tiền tệ Không hướng đến mục tiêu chung, CSTK CSTT có mối quan hệ gắn bó qua lại với Do CSTK mở rộng (hay thắt chặt) có xu hướng gắn liền với tăng (giảm) thâm hụt ngân sách nên phương thức tài trợ thâm hụt ngân sách tác động đến việc thực mục tiêu ổn định tiền tệ CSTT Ngược lại, hiệu CSTK chừng mực định phụ thuộc vào việc kết điều hành CSTT Chẳng hạn, thực CSTT thắt chặt làm cho đầu tư giảm, kéo theo nguồn thu ngân sách giảm giảm khả thu thuế Như vậy, trình thực thi, sách tác động đến sách ngược lại, thiếu phối hợp, sách gây hậu xấu cho cho kinh tế Sự phối hợp sách trường hợp giảm thiểu tác động tiêu cực qua lại sách, gia tăng tác động tích cực sách kinh tế 3.2 Nội dung kết hợp CSTK CSTT a) Mối quan hệ sách tiền tệ sách tài khóa: Trong ngắn hạn, CSTK có tác động qua lại, ảnh hưởng trực tiếp gián tiếp tới yếu tố thuộc chế truyền dẫn CSTT CSTK tác động trực tiếp gián tiếp lên tổng cầu kinh tế thông qua định thu, chi thông qua tác động lên lãi suất Điều có xu hướng ảnh hưởng đến tiền lương giá cả, qua tác động lên lạm phát kỳ vọng lạm phát Về mặt lý thuyết thấy ảnh hưởng CSTK lên kênh truyền dẫn CSTT, thực tế khó để cụ thể hóa (lượng hóa) rõ ràng ảnh hưởng CSTK đến CSTT ngắn hạn Trong dài hạn, CSTK ảnh hưởng đến ổn định lâu dài CSTT rõ nét Nếu CSTK bền vững lâu dài tác động lên mục tiêu Page 47 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 CSTT Kỳ vọng thâm hụt ngân sách lớn liên tục cộng với nhu cầu nợ lớn Chính phủ giảm lòng tin vào kinh tế gây rủi ro đến ổn định thị trường tài Thiếu niềm tin vào bền vững tài Chính phủ trở thành yếu tố tiềm ẩn gây bất ổn cho thị trường trái phiếu, ngoại hối chí làm sụp đổ chế tiền tệ Ngoài ra, CSTK có ảnh hưởng đến dòng chu chuyển vốn quốc tế, qua làm ảnh hưởng đến khả kiểm soát luồng ngoại tệ vào đất nước ngân hàng trung ương, gây rủi ro cho hệ thống tài chính: Chính sách thu chi tài khóa xây dựng không hợp lý có tác động tiêu cực tới trình phân bổ nguồn lực, điều làm tăng rủi ro liên quan đến dòng vốn quốc tế Bên cạnh đó, CSTT có ảnh hưởng định đến CSTK: CSTT có mục tiêu mang tính trung hạn ổn định giá cả, giá trị đồng tiền hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế thông qua việc kiểm soát lãi suất cung tiền Một CSTT thắt chặt làm giảm nhu cầu đầu tư, thu hẹp sản xuất dẫn đến giảm nguồn thu ngân sách nhà nước Lãi suất tăng hay giảm ảnh hưởng đến giá trái phiếu phủ ảnh hưởng đến cân đối ngân sách Tỷ giá tăng (đồng tệ giảm) làm gia tăng khoản nợ phủ đồng ngoại tệ quy đổi Mối quan hệ CSTK CSTT chứng minh qua mô hình IS-LM Theo mô hình này, tăng chi tiêu Chính phủ có tác động làm tăng cung tiền, làm giảm lãi suất thị trường tiền tệ Ngược lại, tăng thu thuế có tác động làm tăng lãi suất cung tiền giảm Mô hình IS-LM giúp nhà hoạch định sách điều chỉnh CSTK CSTT, để có tác động thích hợp lên tổng cầu lãi suất kinh tế b) Phối hợp CSTK CSTT: Chính sách tài khóa với thuế chi tiêu Chính phủ tác động trực tiếp đến yếu tố G gián tiếp đến yếu tố tiêu dùng ( C ), đầu tư ( I ), xét cho tác động tới tổng cầu Chính sách tiền tệ mức cung tiến tác động trực tiếp đến thị trường tiền, qua tác động trở lại đến tổng cầu ( C, I, X ) Cả hai sách tác động tới quy mô tổng cầu sách lại gây thay đổi khác thành phần tổng cầu Về mặt lý thuyết, xây dựng thành cặp sách có mục tiêu Khi cho tổng cầu mức thấp mở rộng sách tài nới lỏng tiền tệ, đường IS LM dịch chuyển sang bên phải, tổng cầu sản lượng tăng mạnh Nếu tổng cầu mức cao, sử dụng sách tài thắt chặt tiền tệ thắt chặt để giảm mạnh tổng cầu Page 48 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 Khi tổng cầu mức vừa phải, sản lượng tương đối mức ổn định so với dự kiến, sử dụng hỗn hợp tài chặt chẽ - tiền tệ nới lỏng tài mở rông – tiền tệ thắt chặt để làm biến đổi thành phần tổng cầu Với hỗn hợp tài thắt chặt tiền tệ nới lỏng vừa đủ để tổng cầu không thay đổi, tiêu dùng đầu tư tăng lên, chi tiêu phủ giảm xuống Hỗn hợp ổn định sản lượng có lợi cho tăng trưởng tương lai nhờ mở rộng quỹ vốn, có thêm việc làm với suất cao Tuy nhiên, cắt giảm chi tiêu phủ tập trung vào khoản đầu tư công cộng mang lại lợi ích chung cần cân nhắc, xem xét kĩ lưỡng Với hỗn hợp tài mở rộng tiền tệ thắt chặt giữ nguyên tổng cầu, mở rộng khả đầu tư công cộng hạn chế bành trướng tiêu dùng đầu tư Trong thực tiễn đời sống có nhiều nhân tố kinh tế, xã hội, tâm lý…tồn thời gian dài, ngắn khác nhau, tác động chiều ngược chiều đến nhiều vấn đề kinh tế Mô hình IS-LM mô hình đơn giản, nên thật khó dự đoán kết thật thực hồn hợp sách nói Cũng lẽ đó, sách tài khóa thường coi trọng tác động trực tiếp vào tổng cầu, sách tiền tệ phải trải qua chế lan truyền tác động vào thị trường tiền tệ qua hiệu ứng thị trường tác động đến hành vi ứng xửa tác nhân kinh tế, để có tổng cầu theo dự kiến Khó đánh giá xác tác động sách tiền tệ c) Kết hợp sách tài khoá sách tiền tệ qua mô hình IS – LM Trường hợp thông thường: Hình 1( trang bên ) - Giả sử phủ muốn đưa sản lượng cân từ Y0 lên Y1 không muốn ảnh hưởng đến lãi suất - Chính phủ dùng sách tài khoá mở rộng (tăng chi tiêu giảm thuế) để tăng tổng cầu Khi IS0 dịch chuyển sáng IS1 - Sử dụng tiếp sách tiền tệ mở rộng (tăng cung tiền cách giảm tỉ lệ dự trữ bắt buộc, giảm lãi suất cho vay) để đưa lãi suất quay trở mức ban đầu Tức đường LM0 dịch chuyển sang LM1 Page 49 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 Hình 1: Kết hợp IS- LM Các lưu ý: - Trên thực tế sách chưa phối hợp hiệu khả tiên đoán hiệu ứng hạn chế - Chính sách tiền tệ dẫn đến lạm phát khiến giá tăng, tương ứng mức tăng cung tiền danh nghĩa tăng, cung tiền thực tế không thay đổi Khi làm tăng giá không làm tăng tổng cầu - Chính sách tài khoá cần xem xét mối quan hệ với yêu tố khách phân phối thu nhập, hiệu nguồn lực - Khi hai sách thực lúc theo hướng nới lỏng hay hướng thắt chặt, hiệu tăng thu nhập lớn Còn hai sách thực lúc, sách theo hướng nới lỏng sách theo hương thắt chặt, hiệu tới thu nhập nhỏ Đây gọi ảnh hưởng triệt tiêu Page 50 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 3.3 Thực trạng việc phối hợp CSTK CSTT Việt Nam: Sự phối hợp hai CSTK CSTT nhằm đưa kinh tế vận hành quy luật, khai thác động lực to lớn kinh tế thị trường phục vụ phát triển mục tiêu Việt Nam giai đoạn Tuy nhiên, thực tế phối hợp gặp phải vấn đề phức tạp mức độ, thời điểm, cách thức chế vận hành Phối hợp hai sách cho hợp lý tối ưu để phục vụ mục tiêu: ổn định phát triển vấn đề đặt cần giải quyết, bối cảnh kinh tế gặp nhiều khó khăn năm 2014 Trước diễn biến phức tạp kinh tế, thời gian qua, CSTT điều hành linh hoạt, thận trọng liên tục điều chỉnh cho phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô giai đoạn, CSTK hoàn thiện theo hướng bảo đảm thống nhất, minh bạch công Năm 2012 2013, Chính phủ đưa giải pháp tháo gỡ khó khăn cho sản xuất, hỗ trợ thị trường nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế điều kiện ổn định vĩ mô chưa vững cần thiết, có ý nghĩa quan trọng để đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế đất nước Trong đó, gói giải pháp tài khóa tiền tệ triển khai đồng có ý nghĩa định đến hiệu mục tiêu đề Cụ thể, tình hình kinh tế - xã hội năm 2013 có kết tích cực, hoàn thành mục tiêu đề Các giải pháp kiềm chế lạm phát ổn định kinh tế vĩ mô tiếp tục phát huy hiệu Lạm phát kiểm soát mức thấp, số giá tiêu dùng tăng thấp so với năm 2012 Cán cân toán quốc tế cải thiện; lãi suất giảm mạnh; khoản hệ thống ngân hàng đảm bảo; kim ngạch xuất ước tăng đáng kể so với tiêu kế hoạch đề ra; dự trữ ngoại hối cải thiện; tỷ giá ổn định Khó khăn sản xuất, kinh doanh bước tháo gỡ có chuyển biến tích cực Nhiệm vụ tái cấu kinh tế tập trung vào ba lĩnh vực trọng tâm tái cấu đầu tư, tái cấu ngân hàng thương mại tái cấu doanh nghiệp nhà nước (DNNN) triển khai tích cực Những chuyển biến tích cực có phần quan trọng CSTK CSTT ban hành kịp thời, linh hoạt, liền với thực tiễn, đặc biệt hai sách ăn khớp với Tuy nhiên, bên cạnh kết bật nêu trên, phối hợp hai sách vĩ mô nhiều hạn chế, có lúc chưa thực nhịp nhàng Lúc CSTT “thắt” chặt, CSTK lại mở rộng; có lúc tín dụng mở nhanh đầu tư nhà nước lại mở chậm Liều lượng mức độ sử dụng công cụ thời kỳ, giai đoạn chưa tạo sức mạnh kết hợp tổng thể Sự phối hợp việc hoạch định thực mục tiêu sách tầm ngắn hạn dài hạn, phối hợp việc sử dụng công cụ hạn chế Page 51 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 Thực tế năm qua, để ngăn chặn đà suy giảm kinh tế, nhiều thời điểm quan điểm nới rộng lúc hai sách nói áp dụng, triển khai (cho vay tăng trưởng tín dụng cao, tăng đầu tư công ) Điển hình năm 2009, “liều thuốc” nói giúp Việt Nam tăng trưởng 5,3% kiềm chế lạm phát mức 6,8% Tuy nhiên, bước sang năm 2010, CSTT giảm dần mức độ nới lỏng CSTK lại chưa thắt lại tương ứng, nhằm phục vụ mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao năm 2009 Kết là, dù tốc độ tăng trưởng năm 2010 đạt 6,78%, lạm phát lại tăng tới 11,75% (cao gần gấp lần so với năm 2009) Năm 2011, mức mục tiêu kìm giữ lạm phát đặt ban đầu 7%, thấp nhiều so với mức lạm phát bình quân năm liền trước (12,73%) Để đạt mục tiêu này, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) buộc phải cắt giảm cung tiền tăng trưởng tín dụng cách đột ngột, gây hệ không mong muốn lãi suất cho vay nợ xấu tăng cao, khoản căng thẳng, thị trường chứng khoán suy kiệt, bất động sản đóng băng Kết quả, lạm phát năm 2011 tăng vọt lên 18,13% Bước sang năm 2012, tiêu tăng trưởng đề đạt phù hợp với tình hình thực tiễn, đặc biệt lạm phát trở lại tăng mức số mục tiêu ban đầu tăng trưởng tín dụng lại không mong muốn Có thời điểm CSTT CSTK điều hành độc lập, thiếu phối hợp nhịp nhàng dẫn đến xung đột, triệt tiêu làm giảm hiệu sách Bên cạnh đó, trình thực thi sách xuất vấn đề phức tạp phát sinh kết hợp hai sách lựa chọn sách phương thức vận hành C.KẾT LUẬN Bất ổn kinh tế vĩ mô vấn đề quan trọng nghiên cứu kinh tế vĩ mô, lẽ dấu hiệu bất ổn kinh tế vĩ mô dấu quan trọng cho Chính phủ nước nhận thấy dấu hiệu bất thường yếu tồn kinh tế nước mình, việc nghiên cứu bất ổn kinh tế với tư cách thất bại thị trường quan trọng hết, đặc biệt bối cảnh Quốc tế hội, hội nhập hóa kinh tế giới diễn mạnh mẽ nay, bất ổn kinh tế quốc gia, khu vực gây nên ảnh hưởng tiêu cực nhiều lên kinh tế nước khác Đặc biệt, nước nghèo, nước phát triển Việt Nam, vấn đề nghiên cứu bất ổn kinh tế vĩ mô trở nên quan trọng hết, lẽ nước ta chậm phát Page 52 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 triển, kinh tế yếu ớt, tác động bất ổn kinh tế vĩ mô khiến cho kinh tế nước ta phát triển chậm lại, hay chí trì trệ sụp đổ Do định hướng quan trọng cho công tác nghiên cứu kinh tế cấp Nhà nước trọng, đầu tư tập trung vào nghiên cứu bất ổn kinh tế vĩ mô, để từ tư vấn, phối hợp cho quan Nhà nước có thẩm quyền đưa định quản lý kinh tế hiệu lực hợp lí D.TÀI LIỆU THAM KHẢO PGS, TS Phạm Văn Vận Th.S Vũ Cương, (2008), Kinh tế công cộng, Hà Nội: NXB Thống Kê Laffont, J.J., (1998), Fundamentals of Public Economics, MIT Press Robbins, D., (2004), Handbook of Public Sector Economics, Marcel Dekker/CRC Press Stiglitz, J (2000), Economics of the public sector 3rd Edition Phạm Chung, “Kinh tế vĩ mô phân tích”, Nhà xuất Đại học quốc gia TP Hồ Chí Minh N.G Mankiw, Kinh tế học vĩ mô ( Macroeconomics), tái lần thứ (đã dịch sang tiếng Việt, gọi tắt Mankiw Oliver Blanchard, “Kinh tế vĩ mô”,tái lần thứ 2, 2000 (đã dịch sang tiếng Việt) Rosalind Levacic Alexander Rebmann, “Kinh tế vĩ mô”, Nhà xuất Macmillan, London, 1991 “Nguyên lý Kinh tế học Vi mô”, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân 10 “Kinh tế học Vi mô”, Bộ Giáo dục Đào tạo 11 “Kinh tế học”, tập Paul A Samuelson 12 “Kinh tế học”, tập David Begg 13 “Kinh tế học Vi mô” S Pindyck 14 “Kinh tế Vi mô kinh tế chuyển đổi”, Trường ĐH Thương mại 15 http://vneconomy.vn/20120321095841395P0C9920/bat-on-kinh-te-do-banguyen-nhan-chinh.htm 16 http://hocthenao.vn/2014/02/06/bat-on-kinh-te-va-bat-an-xa-hoi-vu-thanhtu-anh/ 17.http://vi.wikipedia.org/wiki/Kh%E1%BB%A7ng_ho%E1%BA %A3ng_kinh_t%E1%BA%BF Page 53 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM KH12 NHÂN SỰ 01 18 http://doc.edu.vn/tai-lieu/tieu-luan-khung-hoang-kinh-te-hau-qua-va-cachkhac-phuc-35405/ Page 54 of 54 [...]... sử dụng là Chính sách tài khóa 1.1 Khái niệm Chính sách tài khóa (fiscal policy - CSTK) trong kinh tế học vĩ mô là chính sách thông qua chế độ thuế và đầu tư công cộng để tác động tới nền kinh tế Chính sách tài khóa cùng với chính sách tiền tệ là các chính sách kinh tế vĩ mô quan trọng, nhằm ổn định và phát triển kinh tế Chính sách tài khóa: Hệ thống các chính sách của chính phủ về tài chính, thường... pháp về chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ 1 Chính sách tài khóa Để ổn định nền kinh tế, Nhà nước phải đưa ra các chính sách kinh tế vĩ mô hướng đến các sản lượng, việc làm, ổn định giá cả, kinh tế đối ngoại và phân phối công bằng Một trong những chính sách chủ yếu đang Page 22 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM 5 KH12 NHÂN SỰ 01 được Chính phủ các nước có nền kinh tế thị trường phát triển nói chung... mình, để từ đó có các chính sách, công cụ điều chỉnh sao cho hợp lý hơn - Thứ ba, bất ổn kinh tế buộc các Chính phủ các nước phải có các chính sách ổn định kinh tế và xã hội, qua đó cũng là cơ hội để cải thiện đời sống người dân, đặc biệt là người nghèo, tầng lớp chịu nhiều ảnh hưởng nhất của bất ổn kinh tế vĩ mô - Thứ tư, trên phạm vi khu vực và quốc tế, bất ổn kinh tế vĩ mô chính là cơ hội để các... bộ các ngành kinh tế khác của đất nước + Bất ổn kinh tế nếu không được ngăn chặn kịp thời có thể dẫn đến khủng hoảng kinh tế và khi đó hậu quả mang lại cho nền kinh tế sẽ là hết sức nghiêm trọng 2 Ảnh hưởng tích cực Bất ổn kinh tế bên cạnh việc đưa đến những hệ quả hết sức tiêu cực như trên, cũng mở ra cơ hội cho nền kinh tế trên một số khía cạnh chính sau đây: - Thứ nhất, bất ổn kinh tế chính là liều... sau trong nền kinh tế: tổng cầu và mức độ hoạt động kinh tế, kiểu phân bố nguồn lực, phân phối thu nhập 1.3 Các công cụ của chính sách tài khóa 1.3.1.Chi tiêu công a/ Khái niệm Page 23 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM 5 KH12 NHÂN SỰ 01 Chi tiêu công là tổng hợp các khoản chi của chính quyền trung ương, chính quyền địa phương, các doanh nghiệp nhà nước và của toàn dân khi cùng trang trải kinh phí cho... tiêu ưu tiên ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát, dẫn đến phải điều chỉnh đầu tư, thắt chặt tín dụng, tỷ lệ vốn đầu tư toàn xã hội trên GDP giảm, nên tuy đạt được mục tiêu về ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát, nhưng tăng trưởng kinh tế thấp sẽ làm tăng nguy cơ dẫn đến việc tụt hậu ngày càng xa của Việt Nam so với các nền kinh tế trong khu vực Page 30 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM 5 KH12... và chính sách tiền tệ trong việc bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô, huy động nguồn lực cho phát triển kinh tế - xã hội 2 Chính sách tiền tệ 2.1 Khái niệm a) Khái niệm: Chính sách tiền tệ là một chính sách kinh tế vĩ mô do Ngân hàng trung ương đề ra và thực thi, thông qua các công cụ, biện pháp của mình nhằm đạt các mục tiêu: ổn định giá trị đồng tiền, tạo công ăn việc làm trong xã hội, tăng trưởng kinh tế. .. mô chính là cơ hội để các nước có lợi thế về khoa học, kỹ thuật, quản lý, tài nguyên vươn lên mãnh mẽ, đồng thời cũng giúp dần phân công hóa thị trường lao động quốc tế theo lợi thế của mội quốc gia, khu vực Page 21 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM 5 KH12 NHÂN SỰ 01 IV CÁC GIẢI PHÁP NGĂN CHẶN BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ Bất ổn kinh tế là một vấn đề hết sức khó khăn và nan giải đối với các quốc gia trên thê... thống các công cụ điều tiết vĩ mô của nhà nước thì chính sách tiền tệ là một trong những chính sách quan trọng nhất vì nó tác động trực tiếp vào lĩnh vực lưu thông tiền tệ Song nó cũng có quan hệ chặt chẽ với các chính sách tài khóa, chính sách thu nhập, chính sách kinh tế đối ngoại Page 31 of 54 BẤT ỔN KINH TẾ VĨ MÔ-NHÓM 5 KH12 NHÂN SỰ 01 Đối với Ngân hàng trung ương, việc hoạch định và thực thi chính. .. quyết của Quốc hội, Chính phủ về phát triển kinh tế - xã hội và NSNN 5 năm và hàng năm cho thấy, chính sách tài khoá đã bám sát mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, duy trì tăng trưởng mức hợp lý, đảm bảo an sinh xã hội Theo Bộ Tài chính, chính sách tài khoá đã thực hiện điều hành chặt chẽ, linh hoạt Chính sách thu tiếp tục được điều chỉnh theo hướng tăng cường tiềm lực tài chính cho doanh