Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu thường của các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

B GIÁO D C VÀ ÀO T O TR NGă I H CăTH NGăLONG -o0o - KHịAăLU N T T NGHI P TÀI: PHỂNăTệCHăCÁCăNHỂNăT NHăH NGă N GIÁ C PHI UăTH NG C AăCÁCăNGỂNăHÀNG TH NGăM I C PH NăNIểMăY TăTRểNă TH TR NG CH NGăKHOÁNăVI T NAM SINHăVIểNăTH C HI N : V ăTH THỐYăDUNG MÃăSINHăVIểN : A21577 CHUYểNăNGÀNH : NGỂNăHÀNG HÀăN I ậ 2015 B GIÁO D C VÀ ÀO T O TR NGă I H CăTH NGăLONG -o0o - KHịAăLU N T T NGHI P TÀI: PHỂNăTệCHăCÁCăNHỂNăT NHăH NGă N GIÁăC PHI UăTH NG C AăCÁCăNGỂNăHÀNGă TH NGăM I C PH NăNIểMăY T TRểNă TH TR NG CH NGăKHOÁNăVI T NAM Giáoăviênăh ng d n : Th.SăLêăTh HƠăThu Sinhăviênăth c hi n : V ăTh ThùyăDung Mƣăsinhăviênăăăăăăăăăăăăăăăăăăăăăăă:ăA21577 ChuyênăngƠnhăăăăăăăăăăă :ăTƠiăchínhăậ ngơnăhƠng HÀăN I ậ 2015 Thang Long University Library L I C Mă N Trong trình th c hi n nghiên c u hoàn thành Khóa lu n t t nghi p này, em đư nh n đ c s giúp đ c ng nh đ ng viên t nhi u phía Tr c tiên, em xin g i l i c m n chân thành nh t t i gi ng viên h ng d n c a em – ThS Lê Th Hà Thu Cô ng i luôn t n tâm, t n l c, nhi t tình ch b o, h ng d n em su t th i gian nghiên c u th c hi n Khóa lu n Ngoài ra, thông qua Khóa lu n này, em mu n g i l i c m n sâu s c nh t đ n th y giáo, cô giáo gi ng d y t i tr ng i h c Th ng Long, nh ng ng i đư truy n l a, truy n đam mê ki n th c v kinh t t nh ng môn h c c b n nh t, giúp em có đ c n n t ng v chuyên ngành Ngân hàng nh hiên t i, t có th hoàn thành đ tài nghiên c u Cu i cùng, em xin c m n gia đình nh ng ng i b n c a em đư bên c nh đ ng viên ng h em su t quưng th i gian th c hi n khóa lu n Em xin chân thành c m n! Sinh viên (Ký ghi rõ h tên) V Th Thùy Dung L I CAMă OAN Tôi xin cam đoan Khóa lu n t t nghi p t b n thân th c hi n có s h tr t giáo viên h ng d n không chép công trình nghiên c u c a ng i khác Các d li u thông tin th c p s d ng Khóa lu n có ngu n g c đ c trích d n rõ ràng Tôi xin ch u hoàn toàn trách nhi m v l i cam đoan này! Sinh viên (Ký ghi rõ h tên) V Th Thùy Dung Thang Long University Library M CL C CH NGă1 M U 1.1 Tínhăc p thi t c aăđ tƠi 1.2 Cơuăh iănghiênăc uăvƠăm cătiêuănghiênăc u 1.2.1 Câu h i nghiên c u 1.2.2 M c tiêu nghiên c u iăt 1.3 1.3.1 ngăvƠăph măviănghiênăc u it ng nghiên c u 1.3.2 Ph m vi nghiên c u 1.4 Ph ngăphápănghiênăc u 1.5 K t c uăđ tƠi CH NGă2 T NGăQUANăLụăTHUY T V GIÁăC NHỂNăT NHăH NGă NăăGIÁăC PHI UăTH 2.1 T ng quan v ch ngăkhoánăvƠăc phi uăth 2.1.1 T ng quan v th tr PHI UăTH NGăăVÀăCÁCă NG ng ng ch ng khoán 2.1.2 T ng quan chung v ch ng khoán 10 2.1.3 T ng quan chung v c phi u th ng 13 2.2 Nh ng v năđ chung v giáăc phi u th 2.2.1 M nh giá c phi u th ng 14 2.2.2 Giá tr s sách c phi u th ng 14 2.2.3 Giá tr th c c a c phi u th 2.2.4 Giá tr th tr ng 14 ng c a c phi u th 2.3 VƠiănétăv ngơnăhƠngăth ng 13 ng 16 ngăm i 16 2.3.1 Khái ni m ngân hàng th ng m i 16 2.3.2 Giai đo n phát tri n c a ngành ngân hàng Vi t Nam 18 2.3.3 Ho t đ ng ch đ o c a ngân hàng th 2.3.4 ng m i 19 c tr ng ho t đ ng kinh doanh c a ngân hàng th 2.4 Cácănhơnăt nhăh ngăđ năgiáăc phi uăth ng m i 21 ng 21 2.4.1 Các nhân t v mô 21 2.4.2 Các nhân t vi mô 26 2.5 Khungănghiênăc u 36 CH NGă3 PH NGăPHÁPăNGHIểNăC U 38 2.6 Quyătrìnhănghiênăc u 38 2.7 Ph ngăphápăthuăth p s li uăvƠăx lỦăs li u 39 2.7.1 Ph ng pháp thu th p s li u 39 2.7.2 Ph ng pháp x lý s li u 40 2.8 Cácăbi nănghiênăc uăvƠăđoăl ngăcácăbi nănghiênăc u 42 2.8.1 Mô hình nghiên c u 43 2.8.2 Các bi n gi thuy t nghiên c u 43 CH NGă4 TH C TR NGăGIÁăC PHI UăTH NGăVÀăCÁCăNHỂNăT NH H NGă NăGIÁăC PHI UăTH NG C AăCÁCăNGỂNăHÀNGăTH NGă M IăNIểMăY TăTRểNăTH TR NG CH NGăKHOÁNăVI T NAM 50 4.1 L ch s raăđ i Th tr ng ch ngăkhoánăVi t Nam 50 4.2 Th c tr ngăgiáăc phi uăth ng c aăcácăNgơnăhƠngăTh ngăm iăniêmăy tătrênă th tr ng ch ngăkhoánăVi t Nam 52 4.3 Th c tr ngăcácănhơnăt tácăđ ngăđ năgiáăc phi uăth ng c aăcácăNgơnăhƠngă Th ngăm i C ph năniêmăy tătrênăth tr ng ch ngăkhoánăVi t Nam 55 4.3.1 T ng tr ng GDP (GDP) 55 4.3.2 L m phát (I) 57 4.3.3 T giá USD/VND (EX) 58 4.3.4 Th i gian ho t đ ng c a Ngân hàng (AGE) 59 4.3.5 Quy mô ngân hàng (SIZE) 60 4.3.6 T su t sinh l i t ng tài s n (ROA) 62 4.3.7 T su t sinh l i v n ch s h u (ROE) 64 4.3.8 H s giá thu nh p (P/E) 66 4.3.9 T l n x u (NPLs) 67 4.3.10 Lãi c phi u (EPS) 69 4.3.11 T l an toàn v n (CAR) 70 4.3.12 T c đ t ng tr ng v n ch s h u 71 4.3.13 T c đ t ng tr ng t ng tài s n 72 Thang Long University Library CH 4.3.14 T c đ t ng tr ng t ng ti n g i 73 4.3.15 T c đ t ng tr ng c p tín ế ng 74 NGă5 N I DUNG K T QU NGHIểNăC U 77 5.1 Th ngăkêămôăt m uănghiênăc u 77 5.2 Phơnătíchăh i quy nătính 81 5.2.1 ánh giá đ phù h p c a mô hình 82 5.2.2 Ki m đ nh đ phù h p c a mô hình 82 5.2.3 Ki m đ nh nhân t tác đ ng 83 5.2.4 K t qu c a mô hình 85 5.3 i u ch nhămôăhình 89 5.4 Ki măđ nh khuy t t t c aămôăhình 90 5.4.1 Ki m đ nh đa c ng n 90 5.4.2 Ki m đ nh d ph ng sai 91 5.4.3 Ki m đ nh mô hình b sót bi n thích h p 92 CH NGă6 K T LU NăVÀăM T S KI N NGH 94 6.1 Tómăt t k t qu nghiênăc u 94 6.2 M t s h n ch c aăđ tƠiănghiênăc u 94 6.3 M t s ki n ngh 95 K T LU N TÀIăLI U THAM KH O DANH M C VI T T T KỦăhi u vi t t t Tênăđ yăđ ACB Ngân hàng th ng m i c ph n Á Châu CTD C p tín d ng CTG Ngân hàng th ng m i c ph n Công Th EIB Ngân hàng th ng m i c ph n Xu t Nh p Kh u Vi t Nam EPS Lưi c phi u HBB Ngân hàng th ng m i c ph n Nhà Hà N i NCB Ngân hàng th ng m i c ph n Qu c Dân NHNN Ngân hàng Nhà N NHTM Ngân hàng Th NXB Nhà xu t b n ROA T su t sinh l i t ng tài s n ROE T su t sinh l i v n ch s h u SHB Ngân hàng th ng m i c ph n Sài Gòn – Hà N i STB Ngân hàng th ng m i c ph n Sài Gòn Th T TT T c đ t ng tr ng TTCK Th tr TTS T ng tài s n VCB Ngân hàng th VCSH V n ch s h u ng Vi t Nam c ng m i ng Tín ng ch ng khoán ng m i c ph n Ngo i Th ng Vi t Nam Thang Long University Library DANH M CăCÁCăB NG BI U,ăHỊNHăV ,ă TH ,ăCỌNGăTH C B ng 2.1 Doanh thu toàn ngành 18 B ng 2.2 M t s nghiên c u v tác đ ng t ng tr ng GDP t i giá c phi u 22 B ng 2.3 M t s nghiên c u v tác đ ng l m phát t i giá c phi u 24 B ng 2.4 M t s nghiên c u v tác đ ng c a t giá h i đoái t i giá c phi u 25 B ng 2.5 M t s nghiên c u v tác đ ng th i gian ho t đ ng c a ngân hàng đ n giá c phi u 27 B ng 2.6 M t s nghiên c u v tác đ ng quy mô đ n giá c phi u 28 B ng 2.7 M t s nghiên c u v tác đ ng c a kh n ng sinh l i đ n giá c phi u 30 B ng 2.8 M t s nghiên c u v tác đ ng c a h s giá thu nh p đ n giá c phi u 31 B ng 2.9 M t s nghiên c u v tác đ ng lưi c phi u t i giá c phi u 33 B ng 2.10 B ng t ng h p bi n gi thi t nghiên c u 36 B ng 3.1 B ng tóm t t bi n mô hình 42 B ng 4.1 Giá c phi u trung bình ngành ngân hàng t n m 2010 – 2014 52 B ng 4.2 Th ng kê nhóm giá c phi u c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t th tr ng ch ng khoán Vi t Nam t n m 2010 – 2014 52 B ng 4.3 T c đ t ng tr ng GDP n m 2010 – 2014 56 B ng 4.4 T l l m phát t n m 2010 đ n n m 2014 57 B ng 4.5 Th ng kê t giá USD/VND t n m 2010 - 2014 58 B ng 4.6 Th ng kê th i gian ho t đ ng c a ngân hàng tính đ n n m 2014 59 B ng 4.7 Th ng kê quy mô ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t TTCK Vi t Nam t n m 2010-2014 60 B ng 4.8 Th ng kê ROA c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t TTCK Vi t Nam t n m 2010 - 2014 62 B ng 4.9 Th ng kê ROE c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t TTCK Vi t Nam t n m 2010 - 2014 64 B ng 4.10 Th ng kê h s giá thu nh p c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t TTCK Vi t Nam t n m 2010 - 2014 66 B ng 4.11 Th ng kê t l n x u ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t TTCK Vi t Nam t n m 2010-2014 67 B ng 4.12 Th ng kê EPS c phi u ngân hàng th ng m i niêm y t TTCK Vi t Nam t n m 2010 – 2014 69 B ng 4.13 Th ng kê t l an toàn v n c a ngân hàng th ng m i niêm y t TTCK Vi t Nam t n m 2010 – 2014 70 B ng 4.14 Th ng kê t c đ t ng tr ng v n ch s h u c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t TTCK Vi t Nam t n m 2010 – 2014 71 B ng 4.15 Th ng kê T TT TTS c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t TTCK Vi t Nam t n m 2010 -2014 72 B ng 4.16 Th ng kê t c đ t ng tr ng c p tín d ng c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t TTCK Vi t Nam t n m 2010 – 2014 73 B ng 4.17 Th ng kê t c đ t ng tr ng c p tín d ng c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t TTCK Vi t Nam t n m 2010 – 2014 74 B ng 5.1 K t qu th ng kê mô t 77 B ng 5.2 K t qu đánh giá m c đ phù h p c a mô hình 82 B ng 5.3 K t qu ki m đ nh đ phù h p c a mô hình mô hình (Sig.) c a mô hình v i bi n ph thu c Price 83 B ng 5.4 K t qu phân tích h i quy mô hình v i bi n ph thu c Price 84 B ng 5.5 K t qu nhân t tác đ ng đ n giá c phi u thông qua phân tích h i quy n tính 89 B ng 5.6 K t qu phân tích mô hình h i quy u ch nh v i bi n ph thu c LNPrice 89 B ng 5.7 K t qu ki m đ nh đa c ng n 91 B ng 5.8 K t qu ki m đ nh d ph ng sai 92 B ng 5.9 Ki m đinh mô hình b sót bi n thích h p 92 Bi u đ 2.1 Tín d ng/GDP t c đ t ng tr ng tín d ng 18 Ph l c Danh sách mư ch ng khoán ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t th tr ng ch ng khoán Vi t Nam (2010 – 2014) Ph l c Th i gian ho t đ ng c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t th tr ng ch ng khoán Vi t Nam (2010 – 2014) Ph l c T ng tr ng GDP, t l l m phát, t giá USD/VND t n m 2010 -2014 Ph l c Giá c phi u nhân t tác đ ng đ n giá c phi u c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t th tr ng ch ng khoán Vi t Nam n m 2010 – 2014 Ph l c Giá c phi u trung bình t c đ t ng tr ng GDP, t l l m phát, t giá h i đoái c a ngân hàng th ng m i niêm y t TTCK Vi t Nam t n m 2010 đ n n m 2014 Ph l c Giá c phi u trung bình t l ROA, t l ROE, t l n x u c a ngân hàng th ng m i niêm y t TTCK Vi t Nam t n m 2010 đ n n m 2014 Ph l c Giá c phi u EPS trung bình c a ngân hàng th ng m i niêm y t TCK n m 2010 – 2014 S đ 3.1 Thi t k nghiên c u 38 S đ 3.2 Mô hình nghiên c u nhân t tác đ ng t i giá c phi u c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t th tr ng ch ng khoán Vi t Nam 43 Thang Long University Library B ng 5.7 K t qu ki măđ nhăđaăc ng n Coefficientsa Model Collinearity Statistics Tolerance VIF (Constant) AGE 561 1.782 ROA 317 3.152 LNSIZE 386 2.594 LNEX 497 2.013 VCSH 532 1.879 TTS 334 2.993 TTG 317 3.153 a Dependent Variable: LNPrice Ngu n: Tác gi t t ng h p qua tính toán t SPSS T b ng k t qu ki m đ nh đa c ng n ta th y t t c h s phóng đ i ph ng sai VIF đ u nh h n 10 h s Tolerance đ u l n h n 0,1; mô hình hi n t ng đa c ng n t c bi n đ c l p m i liên h v i B i v y, mô hình hoàn toàn đáng tin c y T ta có th th c hi n b theo đ đánh giá mô hình h i quy c ti p 5.4.2 Ki m đ nh d ph ng sai Sau ki m đ nh đa c ng n, đ t ng m c đ hi u qu đ m b o tính xác cho mô hình ta c n ti n hành ki m đ nh d ph ng sai Chúng ta ki m đ nh d ph ng sai b ng ph ng pháp Breusch – Pagan Khi th c hi n ki m đ nh, ta có gi thuy t H0: Mô hình hi n t ng d ph ng sai H1: Mô hình có hi n t ng d ph ng sai k t lu n ch p nh n hay bác b gi thuy t H0, ta s dùng ki m đ nh Breusch – Pagan D a vào giá tr Prob đ k t lu n ch p nh n hay bác b gi thuy t H0 t N u Prob ≤ (m c Ủ ngh a) ta bác b gi thuy t H0 Có ngh a có hi n ng ph ng sai sai s thay đ i N u Prob > (m c Ủ ngh a) ta ch p nh n H0 Không có hi n t sai sai s thay đ i 91 ng ph ng B ng 5.8 K t qu ki măđ nh d ph ngăsai Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: AGE ROA LNEX LNSIZE VCSH TTS TTG chi2(7) = 3.62 Prob > chi2 = 0.8229 T k t qu ki m đ nh d ph Ngu n: Tác gi t t ng h p qua tính toán t Stata ng sai (b ng 5.8), ta th y r ng giá tr Prob l n h n giá tr Ủ ngh a 5% ta ch p nhân H0 có ngh a gi a bi n tác đ ng đ n giá c phi u m i quan h v i nhau, hi n t ng ph ng sai thay đ i mô hình 5.4.3 Ki m đ nh mô hình b sót bi n thích h p tránh nh ng k t lu n sai l m xây d ng kho ng tin c y ho c ki m đ nh gi thi t th ng kê ta c n ti n hành ki m đ nh xem mô hình có b sót bi n không Chúng ta ki m đ nh b ng ph ng pháp Ramsey reset test Khi th c hi n ki m đ nh, ta có gi thuy t H0: Mô hình không b sót bi n H1: Mô hình đư b sót bi n k t lu n ch p nh n hay bác b gi thuy t H0, ta s dùng ki m đ nh Ramsey reset test D a vào giá tr Prob đ k t lu n ch p nh n hay bác b gi thuy t H0 N u Prob ≤ (m c Ủ ngh a) ta bác b gi thuy t H0 Có ngh a có mô hình đư b sót bi n N u Prob > (m c Ủ ngh a) ta ch p nh n H0 t c mô hình không b sót bi n B ng 5.9 Ki măđinhămôăhìnhăb sótăbi năthíchăh p estat ovtest Ramsey RESET test using powers of the fitted values of lnprice Ho: model has no omitted variables F(3, 24) = 2.23 Prob > F = 0.1107 Ngu n: Tác gi t t ng h p qua tính toán t Stata T b ng 5.9 ta th y r ng giá tr Prob l n h n m c Ủ ngh a 5% th ta có th k t lu n r ng mô hình không b sót bi n 92 Thang Long University Library Qua ch K T LU N CH NGă5 ng 5: N i dung k t qu nghiên c u, tác gi đư đ a đ c nh ng đánh giá t ng quan v ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t th tr ng ch ng khoán Vi t Nam giai đo n t 2010 đ n 2014 thông qua phân tích th ng kê mô t Bên c nh đó, công c tính toán c a kinh t l ng ph n m m SPSS, Stata đ c s d ng nh ki m đ nh đa c ng n, ki m đ nh mô hình b sót bi n thích h p… c ng đ c áp d ng v i phân tích h i quy n tính đ đ a đ c mô hình v i bi n ph thu c LNPrice, t th y đ c m i t ng quan gi a nhân t tác đ ng t i giá c phi u c a ngân hàng th ng m i Mô hình đ c xác đ nh có Ủ ngh a th ng kê m c 5% v i 83,2% s bi n đ i c a bi n giá c phi u 93 CH NGă6 K T LU NăVÀăM T S KI N NGH 6.1 Tómăt tăk tăqu ănghiênăc uă Trong ho t đ ng ngân hàng, ph ng pháp nhanh nh t đ t ng v n u l c a ngân hàng thông qua phát hành c phi u th tr ng Vi c thay đ i giá c phi u s có tác đ ng đ n tình hình ho t đ ng kinh doanh c a ngân hàng Khi giá c phi u gi m ngân hàng khó có th chào bán thêm c phi u m i ho c gi y t có giá khác đ kêu g i đ u t , nâng v n u l … s n ngân hàng th t thoát m t kho n chi phí l n đ vay thay huy đ ng th tr ng ch ng khoán u s nh h ng t i k t qu kinh doanh c a ngân hàng Do vi c nghiên c u, phân tích k l ng nhân t nh h ng t i giá c phi u c a m i ngân hàng r t quan tr ng đ có th giúp ngân hàng t o d ng đ c uy tín d dàng h n vi c huy đ ng v n c bi t đ i v i ngành ngân hàng ngành c n l ng v n r t l n ho t đ ng, ngành cung c p v n cho n n kinh t vi c xác đ nh đ c nhân t nh h ng t i giá c phi u ngành ngân hàng tr nên có Ủ ngh a h n bao gi h t Xét ph m vi đ tài nghiên c u, nh đư phân tích thông qua lỦ thuy t c n, hi n đ i c ng nh d a s li u th c t thu th p t báo cáo th ng niên có y u t s nh h ng t i giá c phi u ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t th tr ng ch ng khoán Vi t Nam Trong đó, th i gian ho t đ ng đ c xem xét y u t nh h ng m nh m nh t t i giá c phi u c a ngân hàng Xét v m i quan h t ng quan nhân t t c đ t ng tr ng t ng tài s n, t c đ t ng tr ng v n ch s h u, t giá h i đoái có tác ng c chi u ng c chi u t i giá ch ng khoán, y u t th i gian ho t đ ng, quy mô ngân hàng, t c đ t ng tr ng t ng ti n g i l i tác đ ng chi u t i giá c a c phi u Trong nhân t l i nh h ng m c Ủ ngh a tác đ ng không cao nh ng ph n đư giúp th y đ c chi u tác đ ng c a chúng t i giá c phi u ngân hàng 6.2 M tăs ăh năch ăc aăđ ătƠiănghiênăc u Do giá c phi u c a ngân hàng ch u s tác đ ng c a nhi u y u t bên c ng nh bên nên nhà qu n tr c a ngân hàng c n xem xét nhân t đ c i thi n giúp cho giá c phi u ngân hàng t t h n, tránh vi c gi m giá nh h ng t i ho t đ ng c a ngân hàng V i đ tài “Phân tích nhân t nh h ng đ n giá c phi u th ng c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t th tr ng ch ng khoán Vi t Nam” khóa lu n c ng đư đ t đ c m t s k t qu nh t đ nh v m t lỦ thuy t c ng nh th c ti n n n kinh t , v n nh ng h n ch c n đ c kh c ph c Qua nghiên c u đư cho th y khái quát ph n nhân t tác đ ng đ n giá c phi u c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t th tr ng ch ng khoán Vi t Nam giai đo n n m t 2010 – 2014 v i s l ng m u ngân hàng 94 Thang Long University Library d li u đ c thu th p t báo cáo th ng niên vòng n m Vì đ dài th i gian ch n m nên có th ch a đánh giá xác nh h ng c a nhân t lên giá c phi u c a ngân hàng N u m r ng ph m vi th i gian h n n a (nhi u h n n m) k t qu thu đ c c ng có th thay đ i Bên c nh đó, nghiên c u c ng m i ch t p trung vào ngân hàng th ng m i, n u m r ng ph m vi ngành v i s l ng công ty đ c nghiên c u l n h n k t qu nghiên c u v nhân t tác đ ng t i giá c phi u c ng có th thay đ i Ngoài ra, khóa lu n c ng ch a nghiên c u đ c s tác đ ng c a m t vài nhân t quan tr ng nh h ng đ n giá c phi u c a ngân hàng th ng m i niêm y t th tr ng ch ng khoán Vi t Nam nh : giá vàng, lưi su t, thông t m i đ c ban hành b i NHNN M t s h n ch khác c a đ tài ch s d ng ngu n d li u th c p l y t báo cáo th ng niên c a ngân hàng, t c t t c đ u ch tính theo giá tr ghi s mà không tính t i giá tr th tr ng c a chúng nên k t qu nghiên c u có tính xác ch a cao ây c ng lỦ gi i thích cho s bi n thiên c a bi n ph thu c đ c gi i thích thông qua mô hình nghiên c u ch a cao Trên m t s h n ch ph m vi nghiên c u c a khóa lu n, có th làm c s đ có m t nghiên c u khác sâu r ng toàn di n h n T k t qu đư đ t đ c nh ng h n ch đ c rút hy v ng t ng lai s có m t nghiên c u l nh v c đ có th phát huy nh ng k t qu đư đ t đ c kh c ph c nh ng h n ch t n t i 6.3 M tăs ăki năngh ă Trên th c t nhà đ u t y u t trung tâm có nh h ng t i giá c phi u b i quy t đ nh c a h s tác đ ng t i cung c u c a c phi u th tr ng ch ng khoán Vì v y, y u t th i gian ho t đ ng c a ngân hàng, t su t sinh l i t ng tài s n, quy mô ngân hàng, t giá h i đoái, t c đ t ng tr ng v n ch s h u, t c đ t ng tr ng t ng ti n g i có tác đ ng tr c ti p t i quy t đ nh c a nhà đ u t nói chung giá c phi u nói riêng D i m t vài ki n ngh giúp c i thi n nhân t tác đ ng t i giá c phi u: Nơngăcaoăhi u qu kinh doanh Hi u qu kinh doanh c a ngân hàng c ng m t y u t đ c nhà đ u t quan tâm đánh giá m t ngân hàng V ho t đ ng huy đ ng v n: Ho t đ ng huy đ ng v n c a ngân hàng c n đ c đ m b o cân đ i phù h p v i kh n ng t ng tr ng tín d ng đ u t T ng c ng ho t đ ng huy đ ng v n, nâng cao ch t l ng d ch v , phát tri n c a s n ph m phù h p v i t ng đ i t ng khách hàng đ c bi t s n ph m toán đ t ng quy mô huy đ ng ti n g i toán, t t n d ng đ c quy mô ngu n huy đ ng v n giá r , gi m thi u chi phí lưi V ho t đ ng tín d ng: t ng tr ng tín d ng c a ngân hàng đôi v i ki m soát ch t l ng tài s n, gi v ng th ph n đ i v i khách hàng n th ng ti p t c khai thác ngân hàng m i Ngân hàng ph i tr ng ki m soát ch t ch ch t l ng tín d ng, tu n th nghiêm túc vi c phân lo i n theo quy đ nh c a ngân hàng nhà n c 95 V ho t đ ng đ u t : Ngân hàng nên đa d ng hóa danh m c đ u t theo h ng t ng kh n ng sinh l i, gi m thi u r i ro Ngoài ra, ngân hàng không ng ng đa d ng hóa ho t đ ng kinh doanh th tr ng Liên ngân hàng, đ y m nh bán, cung c p s n ph m phái sinh lưi su t, ti n t Không ng ng đ y m nh đa d ng hóa c c u thu nh p ho t đ ng t ng t tr ng thu nh p lưi d ch v Vi c t ng t tr ng thu lưi s t o thu n l i cho ngân hàng gi m b t áp l c t ho t đ ng tín d ng truy n th ng M r ngăquyămôăngơnăhƠng,ănơngăcaoăuyătínăngơnăhƠng Ngành ngân hàng m t nh ng ngành tr ng m c a n n kinh t Vi c ngân hàng m r ng quy mô, chi nhánh, đa d ng hóa l nh v c ho t đ ng, u cho th y ngân hàng có tình hình kinh doanh kh quan Ngân hàng s nh n đ c nh ng tín hi u t t t nhà đ u t , khách hàng.Vi c m r ng quy mô làm cho ngân hàng chi m th ph n nhi u h n, có v th th tr ng Các ngân hàng có th t n d ng l i th quy mô đ ti p c n đ c ngu n v n t nhà đ u t , chi phí lưi vay s th p h n i v i khách hàng, ngân hàng s t o d ng đ c ni m tin, trì n đ nh phát tri n đ c s l ng khách hàng, t ng kh n ng c nh tranh th tr ng T giúp giá c phi u c a ngân hàng t ng giá M t s bi n pháp t ng quy mô uy tín ngân hàng nh :  Minh b ch v thông tin tài giúp t ng s tín nhi m c a nhà đ u t  Có sách thu hút nhà đ u t nh t ng t l chi tr c t c đ t ng ngu n v n T đó, quy mô ngân hàng phát tri n nhanh chóng Bên c nh vi c c g ng phát huy ti m l c, kh n ng s n có c a ngân hàng c n đ n nh ng sách, đ ng l i c a c quan, ban ngành c p đ t o u ki n cho ngân hàng có u ki n thu n l i đ ho t đ ng s n xu t kinh doanh Do đó, tác g a có đ xu t m t s ki n ngh nh sau: Phátătri n th tr ng ch ngăkhoánăVi t Nam: th tr ng ch ng khoán h i ph c phát tri n lâu dài, c quan u hành nên có quy t sách bình n th tr ng ng n h n phát tri n n đ nh dài h n M t s ki n ngh nh : Xây d ng l i v th c a th tr ng ch ng khoán sách phát tri n kinh t v mô c a Vi t Nam Khi xem xét m t quy t sách liên quan đ n th tr ng ti n t , tài chính, c n ph i xem xét s tác đ ng c a quy t sách đ n th tr ng ch ng khoán Thay đ i quy đ nh v ch ng khoán đ t o s h p d n th tr ng nh : quy đ nh v gi giao d ch, cho phép nhà đ u t m nhi u h n m t tài kho n giao d ch, mua bán ch ng khoán theo th i gian T + C i thi n ch t l ng hàng hóa th tr ng thông qua: t ng b c nâng cao u ki n niêm y t, c ng c ch đ minh b ch công b thông tin c a ngân hàng niêm y t 96 Thang Long University Library PH L C Ph l c 1.ăDanhăsáchămƣăch ngăkhoánăngơnăhƠngăth trênăth tr ngăm i c ph năniêmăy t ng ch ngăkhoánăVi t Nam (2010 ậ 2014) MƣăCh ngăKhoán Tênăt ch căniêmăy t ACB NHTM c ph n Á Châu CTG NHTM c ph n Công Th EIB NHTM c ph n Xu t Nh p Kh u Vi t Nam NVB NHTM c ph n Qu c Dân SHB NHTM c ph n Sài Gòn – Hà N i STB NHTM c ph n Sài Gòn Th VCB NHTM c ph n Ngo i Th Ph l c Th i gian ho tăđ ng c aăcácăngơnăhƠngăth trênăth tr ng Tín ng Vi t Nam ngăm i c ph năniêmăy t ng ch ngăkhoánăVi t Nam (2010 ậ 2014) Mƣăch ng khoán N mă thƠnhăl p Th i gian ho tăđ ng ACB 1993 21 CTG 1988 26 EIB 1989 25 NVB 1995 19 SHB 1993 21 STB 1991 23 VCB 1963 51 Ph l c 3.ăT ngătr N m ng Vi t Nam T ngătr ng GDP, t l l măphát,ăt giáăUSD/VNDă t n mă2010ă-2014 ng GDP (%) T l l m T giáăUSD/VNDă phátă(%) (đ ng) 2010 6,78 11,75 18.613 2011 5,89 18,58 20.510 2012 5,25 6,81 20.828 2013 5,42 6,04 20.933 2014 5,98 4,09 21.148 Ph l c Giáăc phi uăvƠăcácănhơnăt tácăđ ngăđ năgiáăc phi u c aăcácăngơnăhƠngăth th tr ng ch ngăkhoánăVi tăNamăn mă2010ăậ 2014 Mƣă CK ACB CTG EIB NVB N m PRICE P/E NPLs EPS CAR ROA ROE SIZE T TT ng m i c ph năniêmăy tătrênă T TT T TTă T TT VCSH TTS TTG CTD 23,03 39,605 2010 30.580 10,689 0.34 2.861 10,40 1,66 28,91 205.103 12,571 22,17 2011 21.740 0,88 3.280 1,73 36,02 281.019 5,1186 37,01 32,993 56,129 2012 21.560 32,372 2,46 666 13,50 1,5 8,5 176.308 2013 16.150 18,606 3,10 868 14,70 0,6 8,2 166.599 -0,9525 2014 15.750 15,426 2,17 1.021 14,10 0,7 9,8 179.610 -0,8549 2010 24.630 11,985 0,66 2.055 1,5 2011 25.170 8,894 0,75 2.830 10,57 2012 20.800 10,132 1,35 2.053 10,33 1,7 2013 18.900 12,566 0,82 1.504 13,17 2014 15.190 11,998 0,90 1.266 10,40 2010 19.100 11,144 1,42 1.714 17,79 1,85 13,51 131.111 1,1428 100,33 50,003 2011 14.800 6,0163 1,61 2.460 12,94 1,93 20,39 183.567 20,663 2012 16.660 9,6245 1,32 1.731 16,38 1,2 13,3 170.156 -3,0076 2013 14.510 27,223 1,98 533 14,47 0,4 4,3 169.835 -7,1583 2014 12.870 279,78 2,46 46 13,62 0,03 2010 9.270 6,3104 2,24 1.469 19,47 2011 8.570 13,756 2,92 623 17,18 2012 7.690 1098,6 5,64 19,09 0,02 6,628 9,25 8,02 5,5636 -37,26 -11,94 -22,74 -5,51 10,283 2,54 7,81 11,949 10,105 22,1 367.731 44,53 50,84 38,783 42,513 2,03 26,74 460.420 56,539 25,26 24,873 26,014 19,9 503.530 18,019 9,32 12,433 10,529 1,4 13,7 576.368 60,819 14,47 26,078 12,146 1,2 10,5 661.132 1,7349 14,71 16,374 16,778 0,39 161.094 40,01 58,84 -7,73 19,847 -7,31 31,323 -1,164 -0,19 12,794 12,603 -4,169 -5,15 27,556 6,3775 20.016 73,413 7,1 11,329 7,7281 7,26 22.496 59,05 0,1 21.585 -0,995 1,27 18,99 12,39 38,252 -4,05 -17,2 Thang Long University Library 28,29 -5,721 Mƣă CK SHB STB VCB SIZE T TT VCSH T TT T TTă T TT TTS TTG CTD 0,75 29.074 0,6063 34,7 49,747 6,7675 0,02 0,3 36.837 0,2498 26,7 32,992 26,472 1,40 2.178 13,81 1,9 22,6 51.033 73,686 85,78 74,707 83,276 8.470 4,8539 2,23 1.745 13,37 1,75 22,5 70.990 39,374 39,11 35,708 25,801 2012 7.860 238,18 8,81 33 14,18 0,02 0,25 116.538 63,053 64,16 123,08 92,231 2013 6.870 7,1637 4,06 959 12,38 0,59 8,2 143.626 8,9312 23,24 16,962 36,354 2014 8.970 10,056 2,02 892 11,33 0,47 7,54 169.036 1,2071 17,69 35,772 39,082 2010 19.070 7,8737 0,52 2.422 1,5 15,04 141.799 32,922 36,32 29,45 13,256 2011 13.880 6,1937 0,56 2.241 11,66 1,44 14,6 140.137 3,7666 -0,23 -4,14 2012 21.280 23,566 2,05 0,66 7,32 152.119 -5,8917 7,53 43,10 20,854 2013 18.820 9,4955 1,44 1.982 10,22 1,39 14,32 160.170 24,566 6,09 22,51 12,998 2014 19.370 10,031 1,18 1.931 9,87 1,31 13,21 188.678 5,8606 17,61 23,86 15,136 2010 39.160 16,916 2,83 2.315 9,00 1,5 22,55 307.621 23,692 20,4 21,106 21,984 2011 28.020 15,662 2,03 1.789 11,14 1,25 17,08 366.722 38,108 19,21 10,871 15,022 2012 26.980 14,133 2,40 1.909 14,63 1,13 12,61 414.488 45,071 13,03 25,284 9,9964 2013 29.000 15,442 2,73 1.878 13,13 0,99 10,33 468.994 2,0194 13,15 16,817 9,9163 2014 28.040 18,172 2,31 1.543 11,61 0,88 10,76 576.989 2,2767 23,03 27,076 16,676 N m PRICE 2013 6.820 110 6,07 62 16,03 0,06 2014 6.780 251,11 2,52 27 10,83 2010 16.270 7,4702 2011 P/E NPLs EPS 903 CAR ROA ROE 9,97 9,53 -10,53 Ph l c Giáăc phi uătrungăbìnhăvƠăt căđ t ngătr ng GDP, t l l măphát,ăt giáăh iăđoái c aăcácăngơnăhƠngăth ngăm iăniêmăy tătrênăTTCKăVi t Nam t n mă2010ăđ năn mă2014 Ngu n: Tác gi t t ng h p t trang web vndirect.com.vn sbv.gov.vn Ph l c Giáăc phi uătrungăbìnhăvƠăt l ROA, t l ROE, t l n x u c aăcácă ngơnăhƠngăth ngăm iăniêmăy tătrênăTTCKăVi t Nam t n mă2010ăđ năn mă2014 Thang Long University Library Ph l c 7.ăGiáăc phi uăvƠăEPSătrungăbìnhăc aăcácăngơnăhƠngăth y tătrênăTCKăn m 2010 ậ 2014 ngăm iăniêmă 2500 25000 2000 20000 1500 15000 1000 10000 500 5000 0 EPS Giá c phi u Ngu n: Tác gi t t ng h p t trang web vndirect.com.vn báo cáo th ng niên DANH M C TÀIăLI U THAM KH O Danh m cătƠiăli u tham kh o b ng Ti ng Vi t B ch c Hi n (2008), “Giáo trình th tr ng ch ng khoán”, NXB Tài Chính, Hà N i Bùi Kim Y n (2003), “Th tr ng ch ng khoán”, NXB Lao đ ng Xư h i , Hà N i Bùi Kim Y n (2008), “Phân tích Hà N i u t ch ng khoán”, NXB Th ng Kê, D án h tr th ng m i Ba iên,(2009), “Chi n l c t ng th phát tri n ngành d ch v Vi t nam đ n n m 2020 t m nhìn đ n n m 2025”,Hà N i Lê Minh (2009), “Giáo trình nh ng v n đ c b n v ch ng khoán th tr ng ch ng khoán”, Trung tâm nghiên c u khoa h c đào t o ch ng khoán (ch biên), Hà N i Hoàng Tr ng, Chu Nguy n M ng Ng c (2008), “Phân tích d li u nghiên c u v i SPSS (t p 1)”, NXB H ng c, Hà N i Lê Th M n (2011), “Lý thuy t tài ti n t ”, NXB Lao đ ng Xư h i, Hà N i Lu t T ch c Tín d ng s 7/1997/QHX ngày 15/12/1997 Lu t s a đ i b sung Lu t T ch c Tín d ng s 11/2003/QH11 ngày 17/6/2003 Nguy n Minh i n, “Th m đ nh giá tài s n & doanh nghi p”, NXB Th ng Kê, Hà N i 10 Nguy n Quang Dong, Nguy n Th Minh (2012), “Giáo trình Kinh t l NXB i h c Kinh t Qu c dân, Hà N i ng”, 11 Nguy n V n Nam, V ng Tr ng Ngh a (2002), “Giáo trình Th Tr ng Ch ng Khoán”, NXB Tài Chính, Hà N i 12 Peter S Rose (1999), “Qu n tr ngân hàng th ng m i”, xu t b n l n th 4, b n d ch c a Nguy n Huy Hoàng, Nguy n c Hi n, Ph m Long – Hi u đính: PGS TS Nguy n V n Nam; PGS TS V ng Tr ng Ngh a, NXB Tài chính, Hà N i 13 Ph m Th Bích L ng (2006), “Lu n án Ti n s Kinh T , Gi i pháp nâng cao hi u qu ho t đ ng c a NHTM nhà n c Vi t Nam hi n nay”, tr ng i h c Kinh t Qu c dân, Hà N i Thang Long University Library 14 Ph m V n Hùng (2007), “Giáo trình th tr ng ch ng khoán”, NXB Nông nghi p, Hà N i 15 Phan Th Bích Nguy t & Ph m D ng Ph ng Th o (2013), “Phân tích tác đ ng c a nhân t kinh t v mô đ n th tr Nghiên C u Trao i, S (18), pg 34-41 ng ch ng khoán Vi t Nam”, 16 Qu c H i n c C ng Hòa Xư H i Ch Ngh a Vi t Nam (2010), “Lu t t ch c tín d ng”, NXB Lao ng, Hà N i 17 Qu c h i n c C ng hòa xư h i ch ngh a Vi t Nam (2010), Lu t s a đ i, b sung m t s u c a Lu t Ch ng khoán, khóa XII, k h p th ngày 24/11/2010 18 V ng c Hoàng Quân H Th Hu , “Mô hình Fama-French: M t s nghiên c u th c nghi m đ i v i TTCk Vi t Nam.” Danh m cătƠiăli u tham kh o b ng Ti ng Anh 19 Adaramola, AnthonyOlubega (2011), “The Impact of Macroeconmic Indicators on Stock Prices In Negeria”, Developing Country Studies, Vol 1,(2) 20 Abu Hashish, K (2003) “The Role of Published Accounting Information in Predicting of Stock Prices, An applied Study on Listed Corporations on Amman Stock Exchange”, Al Basa’er magazine/ Petra University, Amman, issue 21 AL Khalaileh, M “The Relationship between Accounting Performance Indexes and Market Performance Indexes”, An applied Study on Listed Corporations on Amman Security Exchange 22 Amarjit et al (2010), “The Relationship Between Working Capital Management And Profitability: Evidence From The United States”, Business and Economics Journal, Vol 10 23 Athanasoglou P., Delis M and C Staikouras (2006), “Determinants of Banking Profitability in the South Eastern European Region”, Bank of Greece Working Paper 06/47 24 Aurangzeb (2012), “Factors Affecting Performance of Stock Market: Evidence from South Asian Countries”, International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences, Vol 2, No 9, pg 1-15 25 Boyd, J.H and D.E Runkle (1993) “Size and Performance of Banking Firms Testing the Predictions of Theory”, Journal of Monetary Economics 31, 47-67 26 Chang, H.L., Chen, Y.S., Su, C.W., & Chang, Y.W (2008), “The relationship between stock price and EPS: Evidence based on Taiwan panel data”, Economic Bulletin, 3(30), 1-12 27 David Begg, “Kinh t h c v mô”, NXB Th ng Kê, Hà N i 28 Dr Mohammad Abdelkarim Almumani (2014), “Determinants of Equity Share Prices of the Listed Banks in Amman Stock Exchange: Quantitative Approach”, International Journal of Business and Social Science Vol No 29 Eita, Joel Hinaunye (2012), “Modelling Macroeconomic determinants of stock market prices: Evidence from Namibia”, The Journal of Applied Business Research, Vol 28 (5), pg 871-884 30 Falope OI, Ajilore OT (2009), “Working capital management and corporate profitability: evidence from panel data analysis of selected quoted companies in Nigeria”, Research Journal of Business Management, Vol 3, pp 73-84 31 Fama ( 1981), "Stock returns, Real Activity, Inflation and money", American Economic Review, 71(4): 545 – 565 32 Flamini et al (2009), “The Determinants of Commercial Bank Profitability in Sub-Saharan Africa”, IMF Working Paper 33 Gautam Goswami & Sung – Chang Jung (1997), “Stock Market and Economic Forces: Evidence From Korea”, Working paper, Graduate School of Business, Fordham University 34 Gjerdr, Oystein and Frode Saettem (1999), “Causal Relation among Stock Returns and Macroeconomic Variables in a Small, Open Economy”, Journal of international Financial markets, Institutions and Money, Vol.9, pg 61-74 35 Khan, K I., Aamir, M., Qayyum, A., Nasir, A., & Khan, M I (2011), “Can Dividend Decisions Affect the Stock Prices: A Case of Dividend Paying Companies of KSE”, Journal of Finance and Economics, 76, 67-74 36 Khan, M., & Amanullah (2012), “Determinants of Share Prices at Karachi Stock Exchange”, International Journal of Business & Management Studies; Vol 4( 1): 1309-8047 37 Liargovas, P, & Skandalis, K (2008) “Factor affecting firms financial performance The Case of Greece”, University of Peloponnese Thang Long University Library 38 Liu, Ming-Hua & Keshab Shrestha (2008 ), “Analysis of the long-term relationship between macroeconomic variables and the Chinese stock market using heteroscedastic cointegration”, Managerial Finance, 34, pg 744-755 39 Loderer, Neusser, Waelchli, (2009), “Firm Age and Performance” 40 Malhotra, N., & Tandon, K (2013), “Determinants of Stock Prices: Empirical Evidence from NSE 100 Companies”, IRACST- International Journal of Research in Management & Technology (IJRMT); Vol 3(3): 86-95 41 Mehr-un-Nisa & Mohammad Nishat (2012), “The determinants of stock prices in Pakistan”, Asian Economic and Financial Review, Vol (4), pg 276-291 42 Mukharjee, T.K and Naka, A (1995), “Dynamic relations between macroeconomic variables and the Japanese stock market: An application of vector error correction model”, The Journal of Financaial Research Vol 2, pg 223 – 237 43 N Gregory Mankiw, "Principles of Economics", part 8, p 496 44 Papadogonas, T.A (2007), “The financial performance of large and small firms: evidence from Greece”, Int J Financial Services Management, Vol 45 Somoye, R.O.C., Akintoye, I R., & Oseni, J.E (2009), “Determinants of equity prices in the stock markets”, International Research Journal of Finance and Economics, 30, 177-189 46 Sorensen, B., & Stuart, E (2000) “Age, Obsolescence, and Organizational Innovation”, Academy of Management Journal, 25, in (Liargovas and Skandalis , 2008, p6 47 Uddin, Reaz, Zahidur Rahman & Rajib Hossain (2013), “Determinants of stock prices in financial sector companies in Bangladesh: A study on Dhaka Stock Exchange (DSE)”, Interdiscipplinary Journal of Contemporary Research in Business, 5(3), p 471-480 48 Sbv,gov.vn [...]... và các ph ng pháp phân tích d li u 3 Ch ngă4.ăNêuăth c tr ng giá c phi uăvƠ các nhơnăt nhăh ngăđ n giá c phi u c a các NHTMăc ph n niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam Nêu lên th c tr ng giá c phi u ngành ngân hàng trong giai đo n 2010 -2014 và th c tr ng các nhân t tác đ ng đ n giá c phi u c a các NHTM c ph n niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam Ch ngă5 N i dung k t qu nghiênăc u D a trên. .. th c hi n nh m tr l i cho các câu h i sau:  Giá c phi u là gì?  Các nhân t nào nh h ng t i giá c phi u c a các NHTM niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam?  Các th c đo và m c đ  Nhân t nào có nh h nh h ng c a các nhân t t i giá c phi u? ng m nh nh t t i giá c phi u c a các NHTM?  Y u t v mô hay các y u t c b n c a b n thân Ngân hàng nh h c phi u nhi u h n? ng đ n giá 1.2.2 M c tiêu nghiên... n c a ngành ngân hàng Vi t Nam K t n m 1990, h th ng ngân hàng Vi t Nam đ c chia thành h th ng ngân hàng theo 02 c p trong đó g m Ngân hàng Trung ng Vi t Nam, và h th ng ngân hàng th ng m i, đây là th i đi m đánh d u th tr ng ngành ngân hàng th ng m i b t đ u hình thành t i Vi t Nam B n thân các ngân hàng th ng m i k t th i đi m này v a là m t th c th kinh doanh v a là m t công c đ Ngân hàng Trung ng... ng hóa các c s lỦ lu n v giá c phi u và các y u t h nh ng t i giá c phi u T đó xác đ nh mô hình phù h p đ ch ra m i quan h gi a các y u t nh h ng đ n giá c phi u c a các NHTM D a vào s li u thu th p đ c đánh giá th c tr ng s tác đ ng các nhân t tác đ ng lên giá c phi u c a NHTM c ph n niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam T đó, xác đ nh m c đ nh h ng c a các y u t lên giá c phi u D a trên k t... hàng hóa đ c bi t c đi m c a ti n t là r t nh y c m và d b tác đ ng nh h ng b i nh ng bi n đ ng, nh ng 2.3.4 thay đ i c a các y u t môi tr ng bên ngoài ho c bên trong C ng đ c nh tranh trong l nh v c ngân hàng ngày càng cao: c nh tranh gi a các ngân hàng trong n c, v i các ngân hàng n c ngoài, v i các t ch c tài chính phi ngân hàng Khách hàng c a các ngân hàng c ng có nhi u đi m khác bi t so v i các. .. quát v cách th c đ nghiên c u đ tài Ch ngă2.ăT ngăquanălỦăthuy t v th tr ng ch ng khoán vƠă các nhơnăt nhăh ngăđ n giá ch ng khoán trên th tr ng Tác gi đ a ra các c s lỦ lu n, các lỦ thuy t v giá c phi u và các nhân t tác đ ng đ n giá c phi u c a NHTM Ch ngă3.ă Ph ngăphápănghiênăc u: Ch ng này mô t chi ti t các ph ng pháp nghiên c u đ c s d ng và tr l i các câu h i nghiên c u, khung phân tích, các ngu... chính Vay v n c a các t ch c tín d ng khác ho t đ ng t i Vi t Nam và c a t ch c tín d ng n c ngoài ây là ngu n các ngân hàng th ng m i vay m n l n nhau và vay c a các t ch c tín d ng khác trên th tr tr chi tr c p bách ng liên ngân hàng nh m đáp ng nhu c u d Vay v n ng n h n c a Ngân hàng Nhà n c theo quy đ nh t i i u 24 Lu t Ngân hàng Nhà n c Vi t Nam Ngân hàng trung ng có th cho các t ch c tín d ng... t lu n các nhân t nh h ng t i giá c phi u 2 Thang Long University Library a ra m t s ki n ngh cho các NHTM c ph n niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam nh m giúp ngân hàng gi m thi u r i ro thông qua k t qu phân tích và ki m đ nh thu đ 1.3 1.3.1 c iăt ngăvƠăph măviănghiênăc u i t ng nghiên c u i t ng nghiên c u c a khóa lu n là giá c phi u th ng và các nhân t h ng đ n giá c phi u c a các NHTM... kh u và gia t ng giá c phi u trong l nh v c nh p kh u Do đó khi đ ng Won m t giá thì t ng xu t kh u c a hàng hóa có đ co giưn c a c u theo giá làm t ng giá c phi u Vì v y, Gautam Goswami & Sung – Chang Jung k t lu n giá c phi u và t giá có quan h ng c chi u v i nhau 2.4.2 Các nhân t vi mô Ngoài các tác đ ng c a các nhân t v mô, các nhân t vi mô c ng nh h ng đ n giá c phi u ngành ngân hàng Trong ph m... nh tính c p bách c a s c n thi t ph i tìm hi u các nhân t tác đ ng đ n giá c phi u th ng nh m nâng cao kh n ng c nh tranh c a các NHTM nên trong quá trình h c t p và nghiên c u t i tr ng i h c Th ng Long, tác gi đư l a ch n đ tài Phân tích các nhân t nh h ng đ n giá c phi u th ng c a các Ngân hàng Th ng m i c ph n niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam đ nghiên c u 1.2 Cơuăh iănghiênăc uăvƠăm ... phát tri n c a ngành ngân hàng Vi t Nam K t n m 1990, h th ng ngân hàng Vi t Nam đ c chia thành h th ng ngân hàng theo 02 c p g m Ngân hàng Trung ng Vi t Nam, h th ng ngân hàng th ng m i, th i... c ngân hàng ngày cao: c nh tranh gi a ngân hàng n c, v i ngân hàng n c ngoài, v i t ch c tài phi ngân hàng Khách hàng c a ngân hàng c ng có nhi u m khác bi t so v i hàng n c ngoài, khách hàng. .. khung phân tích, ngu n d li u thu th p ph ng pháp phân tích d li u Ch ngă4.ăNêuăth c tr ng giá c phi uăvƠ các nhơnăt nhăh ngăđ n giá c phi u c a các NHTMăc ph n niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi