Đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp khai thác tài nguyên khoáng sản niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

TRƯỜNG ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT -   VŨ ĐOÀN NGUYỄN ĐÁNH GIÁ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP KHAI THÁC TÀI NGUYÊN KHOÁNG SẢN NIÊM YẾT THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Nghành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS TRẦN VIẾT HỒNG TP Hồ Chí Minh - 2018 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu kết luận luận văn trung thực, khách quan, tham khảo có trích nguồn rõ ràng ii MỤC LỤC MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết việc nghiên cứu đề tài Tổng quan tình hình nghiên cứu Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu nguồn liệu nghiên cứu Ý nghĩa luận văn Cấu trúc đề tài nghiên cứu CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG VÀ NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP 10 1.1 Cơ sở lý thuyết hiệu hoạt động doanh nghiệp 10 1.1.1 Khái niệm doanh nghiệp 10 1.1.2 Khái niệm hiệu hiệu hoạt động 10 1.1.3 Bản chất hiệu hoạt động 11 1.1.4 Đo lường hiệu hoạt động 11 1.2 Tổng quan lý thuyết, nghiên cứu hiệu hoạt động 14 1.2.1 Các lý thuyết nghiên cứu 14 1.2.2 Nghiên cứu nước 16 1.2.3 Nghiên cứu Việt Nam 18 1.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp 19 1.3.1 Quy mô doanh nghiệp 19 1.3.2 Đầu tư tài sản cố định 20 1.3.3 Cấu trúc tài 21 iii 1.3.4 Kỳ thu tiền bình quân 21 1.3.5 Đổi khoa học công nghệ 22 1.3.6 Tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp 23 1.3.7 Thời gian hoạt động doanh nghiệp 23 CHƯƠNG 2: THIẾT KẾ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CÁC DOANH NGHIỆP KHAI THÁC TÀI NGUYÊN KHOÁNG SẢN Ở NƯỚC TA 26 2.1 Thiết kế nghiên cứu 26 2.1.1 Xác định biến nghiên cứu 26 2.1.2 Giả thuyết tương quan biến độc lập biến phụ thuộc 26 2.2 Mơ hình nghiên cứu 31 2.2.1 Dữ liệu nghiên cứu 31 2.2.2 Mơ hình nghiên cứu định lượng 31 2.3 Quy trình nghiên cứu 32 2.3.1 Thu thập liệu 32 2.3.2 Mã hóa biến quan sát 33 2.3.3 Xây dựng ma trận hệ số tương quan 33 2.3.4 Lựa chọn biến đưa vào mô hình 33 2.3.5 Ước lượng mơ hình 33 2.3.6 Kiểm định mơ hình nghiên cứu 34 CHƯƠNG 3: ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP KHAI THÁC TÀI NGUYÊN KHOÁNG SẢN TẠI VIỆT NAM 38 3.1 Tổng quan nghành khai thác tài nguyên khoáng sản Việt Nam 38 3.1.1 Tổng quan ngành khai thác tài nguyên khoáng sản 38 iv 3.1.2 Đặc điểm ngành khai thác tài nguyên khoáng sản Việt Nam 39 3.2 Tình hình hoạt động kinh doanh ngành khai thác tài nguyên khoáng sản 41 3.2.1 Đánh giá chung 41 3.2.2 Đối với nhóm ngành dầu mỏ khí đốt thiên nhiên 43 3.2.3 Đối với ngành khai thác than 46 3.2.4 Đối với ngành khai thác quặng kim loại khoáng sản khác 47 3.3 Đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp khai thác tài nguyên khoáng sản 48 3.3.1 Tỷ suất sinh lời tổng tài sản 48 3.4 Đánh giá chung nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động 52 3.4.1 Quy mô doanh nghiêp 52 3.4.2 Tỷ lệ tài sản cố định 54 3.4.3 Kỳ thu tiền bình quân 54 3.4.4 Cấu trúc tài 55 3.4.5 Hệ số nghiên cứu đổi khoa học công nghệ 55 3.4.6 Tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp 56 3.4.7 Thời gian hoạt động doanh nghiệp 56 3.5 Kết kiểm định khuyết tật mơ hình ước lượng 56 3.5.1 Kiểm định phù hợp mơ hình ước lượng 56 3.5.2 Kiểm định tượng đa cộng tuyến 57 3.5.3 Ma trận hệ số tương quan 57 3.5.4 Kiểm định phương sai thay đổi 61 3.5.5 Kiểm đinh tự tương quan 62 v 3.6 Kết ước lượng mơ hình nghiên cứu thực nghiệm 62 3.6.1 Nhân tố quy mô doanh nghiệp 64 3.6.2 Nhân tố tỷ lệ tài sản cố định 65 3.6.3 Nhân tố kỳ thu tiền bình quân 65 3.6.4 Nhân tố cấu trúc tài 66 3.6.5 Nhân tố đổi khoa học công nghệ 67 3.6.6 Thời gian hoạt động doanh nghiệp 68 3.6.7 Tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp 68 3.7 Phân tích kết theo nhóm quy mô 69 CHƯƠNG 4: CÁC KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP KHAI THÁC TÀI NGUYÊN KHOÁNG SẢN NIÊM YẾT THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 74 4.1 Kết nghiên cứu đạt 74 4.2 Hàm ý sách hiệu hoạt động 77 4.2.1 Đối với doanh nghiệp ngành khai thác tài nguyên khoáng sản 77 4.2.2 Đối với quan quản lý nhà nước 79 KẾT LUẬN CHUNG 82 TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH SÁCH CÁC PHỤ LỤC vi DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT TTCK Thị trường chứng khoán GDP Tổng sản phẩm quốc dân ROA Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản ROE Tỷ suất lợi nhuận nguồn vốn FEM Fixxed effects model REM Random effects model TNKS Tài nguyên khoáng sản vii DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1 Bảng 1: Tổng hợp giả thiết kỳ vọng tương quan biến Bảng 3.1 Giá trị xuất ngành khoáng sản giai đoạn 2010 – 2016 Bảng 3.2 Tỷ suất sinh lời tổng tài sản trung bình giai đoạn 2009 - 2017 Bảng 3.3 Tỷ suất lơi nhuận vốn chủ sở hữu trung bình giai đoạn 2009 – 2017 Bảng 3.4 Hệ số tương quan biến Bảng 3.5 Kết mơ hình hồi quy Bảng 3.6 Kết thống kê hiệu hoạt động theo nhóm quy mơ viii DANH MỤC BẢNG Biểu đồ 3.1 Chỉ số sản xuất ngành công nghiệp khai thác dầu thô 2009 -2016 Biểu đồ 3.2 Tổng giá trị xuất dầu thô Việt Nam giai đoạn 2009 -2017 Biểu đồ 3.3 Tỷ trọng thị trường xuất dầu mỏ Việt Nam năm 2017 Biểu đồ 3.4 Chỉ số sản xuất ngành công nghiệp khai thác than 2009 -2016 Tỷ suất lợi nhuận trung bình cơng ty khai thác tài ngun Biểu đồ 3.5 khoáng sản giai đoạn 2009 - 2017 Tỷ suất sinh lời trung bình cơng ty khai thác tài nguyên Biểu đồ 3.6 khoáng sản giai đoạn 2009 - 2017 Biểu đồ 3.7 Biểu đồ 3.8 Mối quan hệ quy mô hiệu hoạt động doanh nghiêp quy mô lớn Mối quan hệ quy mô hiệu hoạt động doanh nghiệp quy mơ nhỏ MỞ ĐẦU Tính cấp thiết việc nghiên cứu đề tài Thị trường chứng khốn Việt Nam hình thành phát triển khoảng gần hai mươi năm Trong suốt q trình đó, thị trường đón nhận nhiều nguồn vốn đầu tư trực tiếp gián tiếp từ nước ngồi nước Thơng qua hoạt động thị trường chứng khốn doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận lượng vốn nhàn rỗi kinh tế để thúc đẩy hiệu hoạt động doanh nghiệp, thúc đẩy phát triển ngành công nghiêp Ngành cơng nghiêp khai thác tài ngun khống sản ngoại lệ, TTCK giúp các doanh nghiệp ngành huy động lượng vốn lớn từ người dân nhà đầu tư năm qua, nguồn vốn kích thích doanh nghiệp ngành hoạt động hiệu hơn, lợi nhuận cao Tuy nhiên, thị trường chứng khoán kênh thông tin phản ảnh sức khỏe doanh nghiệp Những cơng ty kinh doanh hợp pháp, có chiến lược kinh doanh tốt, rõ ràng, có hiệu hoạt động tốt thu hút quan tâm nhà đầu tư Chính vậy, hiệu hoạt động doanh nghiệp nhân tố chủ đạo ảnh hưởng trực tiếp giá trị cổ phiếu doanh nghiệp mức độ đầu tư nhà đầu tư thị trường chứng khoán Mặt khác, nước ta quốc gia nhỏ giới, kinh tế nước ta phụ thuộc chủ yếu vào việc xuất sản phẩm thô than, dầu thô, bô xít, tài nguyên thiên nhiên khác… Nguồn thu từ ngành cơng nghiệp khai thác tài ngun khống sản đóng góp tỉ lệ đáng kể vào tổng thu nhập quốc dân nước ta Theo số liệu từ Tổng cục thống kê năm 2015, ngành khai khoáng đứng thứ nghành xuất đóng góp GDP nước ta Ngành cơng nghiệp khai thác tài ngun khống sản nước ta với đặc thù ngành công nghiệp khai thác, chế biến nên yêu cầu nhiều sử dụng nhiều máy móc, dây chuyền thiết bị cơng nghệ cao từ khâu khai thác tới khâu chế biến nhằm đảm bảo chất lượng sản phẩm khai thác Do đó, việc đầu tư mua sắm dây chuyền thiết bị, công nghê khai thác, công nghệ tinh chế quan trọng đóng vai trị định đến hiệu hoạt động đến doanh nghiệp ngành Tuy nhiên, hầu hết PHỤ LỤC 15 BẢNG SỐ LIỆU MƠ HÌNH HỒI QUY ROA ROE SIZE TA FAR DSO DA IIN AGE G (%) (%) (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) (%) (%) (%) (%) (năm) (%) 20.87 38.88 345 443 29.65 52.66 37.45 18.50 25.00 43.17 2010 23.36 37.04 498 539 30.53 47.83 36.51 22.66 25.00 44.52 2011 19.17 29.90 554 626 26.89 57.29 35.33 26.32 25.00 11.22 2012 13.42 20.75 570 673 27.98 74.89 35.30 24.98 25.00 2.81 2013 12.06 18.43 539 691 30.74 74.79 33.82 25.26 25.00 -5.46 2014 13.16 20.52 624 735 31.27 66.38 37.69 26.86 25.00 15.87 2015 15.48 24.82 738 810 29.95 51.45 37.61 25.92 25.00 18.23 2016 22.70 36.33 850 906 29.13 40.69 37.43 25.89 25.00 15.19 2017 19.37 36.53 1094 1202 17.68 61.90 46.98 22.28 25.00 28.74 2009 59.80 74.12 215 132 10.93 16.46 21.85 12.82 43.00 -80.36 2010 48.83 62.66 258 161 10.00 18.47 22.32 12.68 43.00 20.12 2011 46.10 60.74 280 193 10.31 16.81 25.36 15.97 43.00 8.44 2012 34.78 46.16 280 223 10.73 14.57 23.94 21.74 43.00 0.10 2013 31.23 40.74 323 231 8.57 16.13 22.80 25.95 43.00 15.41 Year Firm 2009 ROA ROE SIZE TA FAR DSO DA IIN AGE G (%) (%) (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) (%) (%) (%) (%) (năm) (%) 35.46 47.80 392 294 4.86 13.81 27.90 17.40 43.00 21.33 2015 33.05 46.10 508 373 3.21 11.99 28.63 13.23 43.00 29.49 2016 41.34 53.40 584 447 2.31 16.27 17.69 17.94 43.00 14.94 2017 33.48 40.65 582 532 2.43 33.13 17.63 18.41 43.00 -0.32 2009 14.27 22.85 261 217 16.54 43.76 37.55 2.50 25.00 -55.06 2010 17.68 27.46 305 237 14.39 46.39 33.76 2.59 25.00 16.51 2011 20.79 32.29 335 257 16.41 48.82 37.27 4.20 25.00 10.05 2012 15.26 24.34 333 282 16.70 54.11 37.37 7.67 25.00 -0.64 2013 21.40 33.04 428 311 13.63 64.90 33.36 10.84 25.00 28.33 2014 19.28 28.49 454 352 11.54 87.77 31.46 13.48 25.00 6.11 2015 24.72 34.81 557 410 10.38 103.98 26.89 15.98 25.00 22.87 2016 18.70 26.44 520 499 10.39 73.95 31.22 17.80 25.00 -6.66 2017 12.26 20.83 560 650 16.81 75.94 41.15 17.08 25.00 7.59 2009 20.98 22.73 193 324 37.36 22.87 8.20 11.68 40.00 -65.59 2010 14.87 16.89 236 363 42.48 24.76 15.49 15.90 40.00 22.69 2011 10.16 12.12 219 379 33.34 28.30 16.83 20.69 40.00 -7.12 Year Firm 2014 ROA ROE SIZE TA FAR DSO DA IIN AGE G (%) (%) (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) (%) (%) (%) (%) (năm) (%) 4.20 4.99 216 374 22.75 31.69 14.76 23.24 40.00 -1.58 2013 2.39 2.73 148 354 22.93 44.29 10.35 25.03 40.00 -31.42 2014 4.51 4.91 171 336 18.76 56.71 5.89 26.40 40.00 15.51 2015 12.80 14.09 202 351 13.69 51.74 12.17 25.27 40.00 17.77 2016 13.44 15.02 195 368 13.23 50.61 8.75 24.12 40.00 -3.02 2017 22.80 16.41 258 374 19.84 64.49 6.46 23.79 40.00 31.83 2009 15.25 17.71 87 142 43.39 75.34 20.89 8.52 33.00 -66.11 2010 14.47 19.29 105 161 34.16 57.79 28.70 10.70 33.00 20.63 2011 42.79 59.16 309 214 22.94 48.86 27.00 8.69 33.00 193.52 2012 32.69 44.12 331 264 29.24 30.15 24.88 8.34 33.00 7.15 2013 29.43 38.28 373 272 39.71 17.39 21.39 9.17 33.00 12.49 2014 7.96 9.63 154 265 37.75 32.48 13.08 11.12 33.00 -58.70 2015 4.88 5.77 123 247 35.51 39.17 17.69 13.77 33.00 -19.92 2016 4.04 4.77 110 229 34.12 16.25 12.90 15.38 33.00 -10.90 2017 4.45 5.03 217 223 31.07 12.18 14.85 16.65 33.00 97.98 2009 23.46 12.35 28 46 28.75 83.87 30.96 1.07 12.00 -87.31 Year Firm 2012 ROA ROE SIZE TA FAR DSO DA IIN AGE G (%) (%) (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) (%) (%) (%) (%) (năm) (%) 32.78 49.44 96 198 33.49 329.77 38.45 0.45 12.00 247.66 2011 2.57 4.21 49 340 37.55 508.56 43.03 0.33 12.00 -48.61 2012 3.52 5.42 44 356 42.83 588.23 38.47 0.32 12.00 -11.70 2013 4.69 6.00 28 395 30.02 280.21 9.65 0.29 12.00 -35.24 2014 5.90 6.67 69 462 27.90 136.28 13.53 0.24 12.00 145.95 2015 0.77 0.83 108 792 22.75 211.43 11.20 0.14 12.00 56.45 2016 0.55 0.62 243 1130 15.87 254.18 15.72 0.10 12.00 124.46 2017 0.96 1.23 316 1218 11.99 247.02 21.86 0.09 12.00 29.98 2009 6.28 10.76 33 36 44.50 221.03 41.61 1.26 11.00 -89.45 2010 9.90 19.24 84 90 25.30 247.14 50.87 0.50 11.00 151.91 2011 -8.98 -20.33 89 150 26.48 195.54 59.90 0.44 11.00 5.64 2012 0.80 2.03 32 168 38.25 223.20 60.87 0.53 11.00 -63.64 2013 6.44 17.55 53 198 44.17 414.06 65.18 0.45 11.00 63.75 2014 9.31 20.75 114 273 35.70 248.68 48.05 0.33 11.00 114.75 2015 0.01 0.02 40 367 39.32 301.87 56.57 0.24 11.00 -64.78 2016 -11.22 -30.31 421 43.26 1120.80 69.15 0.21 11.00 -89.99 Year Firm 2010 ROA ROE SIZE TA FAR DSO DA IIN AGE G (%) (%) (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) (%) (%) (%) (%) (năm) (%) -27.66 -89.65 28 343 43.35 921.17 78.73 0.26 11.00 596.60 2009 8.54 11.21 11 17 31.03 319.33 23.83 2.85 55.00 -59.83 2010 14.63 17.88 26 50 16.75 180.83 16.85 2.06 55.00 133.31 2011 4.68 5.33 28 97 17.14 77.95 8.91 1.64 55.00 7.55 2012 -6.11 -6.67 108 20.61 66.84 7.82 1.47 55.00 -67.37 2013 -2.69 -2.94 10 103 20.49 72.72 9.22 1.54 55.00 10.51 2014 0.28 0.31 39 211 7.12 185.73 8.05 0.75 55.00 289.66 2015 0.49 0.56 79 336 2.78 182.75 16.37 0.47 55.00 101.12 2016 -0.02 -0.02 67 357 2.22 240.16 17.93 0.45 55.00 -15.18 2017 -12.76 -15.55 18 310 1.94 289.33 3.99 0.51 55.00 -72.73 2009 10.89 15.62 75 192 61.04 187.30 32.86 0.02 51.00 309.45 2010 13.32 18.37 77 198 68.42 186.86 21.70 0.00 51.00 2.84 2011 0.20 0.30 60 206 69.71 139.74 44.46 0.00 51.00 -22.09 2012 -6.57 -12.10 68 215 62.38 121.68 47.12 0.00 51.00 12.93 2013 0.84 1.70 66 224 58.72 107.46 53.05 0.00 51.00 -2.71 2014 4.26 5.75 119 264 26.42 111.60 3.37 0.00 51.00 79.59 Year Firm 2017 ROA ROE SIZE TA FAR DSO DA IIN AGE G (%) (%) (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) (%) (%) (%) (%) (năm) (%) 2.33 2.38 101 292 4.52 114.64 6.90 0.00 51.00 -15.33 2016 0.18 0.19 35 300 3.20 103.91 3.44 0.00 51.00 -65.20 2017 0.93 0.96 178 542 4.65 298.60 15.65 0.00 51.00 408.65 2009 10 1.17 11.33 19 37.36 163.54 89.22 0.00 16.00 -98.87 2010 10 4.56 5.45 54 57.34 307.07 8.40 0.00 16.00 228.57 2011 10 21.98 22.43 45 101 52.60 137.17 2.92 0.00 16.00 574.01 2012 10 20.23 21.14 95 207 23.83 181.82 4.85 0.00 16.00 113.73 2013 10 3.29 3.38 31 285 15.78 214.48 2.20 0.00 16.00 -67.96 2014 10 -19.16 -19.67 250 24.94 236.03 5.36 3.17 16.00 -81.69 2015 10 1.50 1.95 29 233 35.73 867.33 4.89 3.41 16.00 411.26 2016 10 -3.84 -4.06 61 231 36.48 591.03 6.00 3.44 16.00 113.03 2017 10 0.85 0.91 21 233 18.65 685.13 5.67 3.41 16.00 -65.27 2009 11 4.78 7.55 83 144 35.56 48.16 35.21 7.49 18.00 291.12 2010 11 7.79 11.56 112 144 42.31 44.12 29.89 8.13 18.00 35.18 2011 11 5.78 8.39 71 138 49.86 33.92 32.57 9.28 18.00 -36.13 2012 11 -12.32 -20.56 48 138 55.56 68.80 47.50 9.73 18.00 -32.09 Year Firm 2015 ROA ROE SIZE TA FAR DSO DA IIN AGE G (%) (%) (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) (%) (%) (%) (%) (năm) (%) 11 -16.12 -30.62 13 130 57.65 173.28 47.17 10.34 18.00 -73.21 2014 11 4.87 8.34 75 162 50.49 164.78 38.38 8.26 18.00 479.49 2015 11 9.23 15.04 127 224 50.94 99.35 38.89 5.98 18.00 68.58 2016 11 8.50 14.99 57 254 37.07 109.36 43.25 5.28 18.00 -55.31 2017 11 11.23 15.99 183 266 30.42 84.49 43.32 5.03 18.00 222.55 2009 12 4.71 7.28 83 144 36.03 76.11 35.21 0.00 15.00 -54.79 2010 12 7.88 11.24 56 144 27.95 80.07 29.89 0.00 15.00 -32.47 2011 12 2.86 4.89 125 211 18.39 57.64 41.60 0.16 15.00 123.73 2012 12 17.34 26.60 755 265 22.40 14.43 27.19 3.58 15.00 504.49 2013 12 6.39 8.21 603 292 13.31 9.51 18.44 7.48 15.00 -20.16 2014 12 0.91 1.14 485 345 3.54 38.17 22.66 7.28 15.00 -19.54 2015 12 1.49 1.90 476 351 3.05 60.09 19.69 7.31 15.00 -1.95 2016 12 2.68 4.48 902 475 2.20 82.69 51.89 5.47 15.00 89.68 2017 12 0.55 1.15 897 576 1.74 92.38 48.00 4.51 15.00 -0.56 2009 13 20.99 28.48 52 110 6.58 172.90 18.36 28.31 12.00 -94.19 2010 13 45.98 57.58 95 125 5.70 84.14 21.45 16.20 12.00 82.54 Year Firm 2013 ROA ROE SIZE TA FAR DSO DA IIN AGE G (%) (%) (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) (%) (%) (%) (%) (năm) (%) 13 74.99 96.75 195 199 7.66 28.42 23.09 22.44 12.00 105.38 2012 13 50.94 61.24 183 271 9.28 10.96 11.30 35.56 12.00 -6.35 2013 13 27.82 32.91 166 311 11.55 10.38 19.06 33.20 12.00 -9.37 2014 13 9.66 12.07 112 311 11.42 21.15 20.99 29.03 12.00 -32.15 2015 13 7.31 9.56 85 282 9.06 19.66 26.20 37.83 12.00 -24.26 2016 13 6.43 8.14 88 263 7.76 15.63 15.27 41.16 12.00 2.77 2017 13 10.69 12.62 104 257 9.60 18.37 19.66 42.49 12.00 19.08 2009 14 10.19 38.55 1798 771 69.76 14.92 74.31 18.64 30.00 21.40 2010 14 9.28 37.62 2184 858 69.07 16.52 76.13 17.67 30.00 21.52 2011 14 7.77 31.47 2292 967 64.94 26.14 74.50 15.37 30.00 4.93 2012 14 5.01 20.10 2118 1030 63.68 26.10 75.59 9.40 30.00 -7.59 2013 14 6.77 26.49 2218 1127 58.98 28.66 73.40 4.26 30.00 4.71 2014 14 9.58 32.34 1821 1159 60.86 18.60 67.29 5.46 30.00 -17.89 2015 14 3.91 13.55 1366 1311 60.05 4.84 74.08 4.10 30.00 -24.97 2016 14 2.29 9.62 1216 1687 56.77 7.15 77.77 0.77 30.00 -10.99 2017 14 4.60 20.70 1491 2302 39.16 29.14 82.24 0.79 30.00 22.60 Year Firm 2011 ROA ROE SIZE TA FAR DSO DA IIN AGE G (%) (%) (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) (%) (%) (%) (%) (năm) (%) 15 7.40 27.12 1016 530 50.73 9.95 74.40 4.47 36.00 -31.86 2010 15 11.16 50.34 1248 707 48.43 40.01 80.01 5.08 36.00 22.80 2011 15 9.50 41.40 1501 812 53.66 45.57 73.69 6.22 36.00 20.34 2012 15 3.10 12.72 1568 844 73.85 17.41 77.18 6.52 36.00 4.46 2013 15 2.90 13.48 1544 991 75.72 24.25 79.66 6.27 36.00 -1.53 2014 15 4.02 18.44 1639 998 74.02 28.41 76.61 6.66 36.00 6.10 2015 15 0.01 0.04 1566 1064 66.59 42.54 81.16 6.68 36.00 -4.41 2016 15 1.76 9.42 1591 1253 53.68 68.73 81.45 6.27 36.00 1.54 2017 15 0.86 4.62 1444 1320 45.80 77.10 82.14 6.56 36.00 -9.19 2009 16 4.49 27.73 2159 1195 59.13 34.64 81.91 7.81 22.00 49.51 2010 16 5.80 31.84 2756 1153 59.92 34.81 81.66 9.55 22.00 27.62 2011 16 8.13 43.73 3797 1361 61.34 33.17 81.22 10.13 22.00 37.78 2012 16 2.58 15.28 4025 1707 52.72 44.06 84.62 9.24 22.00 6.00 2013 16 3.54 19.22 4322 1674 48.09 37.56 77.42 10.66 22.00 7.39 2014 16 3.22 13.41 4313 1341 54.56 15.67 74.36 14.33 22.00 -0.21 2015 16 3.20 12.61 3855 1292 60.69 7.57 74.95 15.27 22.00 -10.62 Year Firm 2009 ROA ROE SIZE TA FAR DSO DA IIN AGE G (%) (%) (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) (%) (%) (%) (%) (năm) (%) 16 0.07 0.28 2891 1426 61.29 9.17 77.78 11.98 22.00 -25.01 2017 16 2.39 10.74 2524 1698 48.90 30.37 79.91 9.09 22.00 -12.68 2009 17 4.24 24.39 1066 711 72.10 41.72 83.68 2.47 24.00 -57.79 2010 17 4.58 34.47 1397 981 77.21 41.15 88.85 2.92 24.00 31.07 2011 17 4.13 36.61 1696 1248 80.00 37.99 88.59 2.39 24.00 21.42 2012 17 1.43 13.57 1517 1449 87.45 15.87 90.18 2.06 24.00 -10.54 2013 17 1.53 14.24 1858 1866 82.81 24.88 88.58 1.33 24.00 22.49 2014 17 1.51 14.52 1820 2414 82.75 25.35 90.39 0.81 24.00 -2.07 2015 17 1.06 12.09 2245 2924 87.05 11.65 91.96 0.45 24.00 23.38 2016 17 1.17 15.53 2405 3691 88.06 18.44 92.81 0.11 24.00 7.10 2017 17 1.22 16.97 2723 4115 82.79 17.45 92.16 0.10 24.00 13.25 2009 18 5.88 26.59 1582 831 65.07 33.00 77.73 12.48 58.00 -41.89 2010 18 7.62 33.38 2268 906 66.95 28.43 76.70 13.99 58.00 43.32 2011 18 8.70 39.88 3690 1170 62.13 32.48 79.25 11.56 58.00 62.69 2012 18 2.43 11.24 3128 1346 59.39 32.52 77.44 9.76 58.00 -15.24 2013 18 2.13 8.73 2494 1232 58.02 26.21 73.49 11.38 58.00 -20.27 Year Firm 2016 ROA ROE SIZE TA FAR DSO DA IIN AGE G (%) (%) (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) (%) (%) (%) (%) (năm) (%) 18 2.62 9.47 2616 1082 53.69 14.59 71.10 12.87 58.00 4.92 2015 18 1.82 6.14 2426 1034 48.21 10.69 69.64 14.16 58.00 -7.28 2016 18 1.94 5.99 2079 982 44.43 15.15 65.22 13.16 58.00 -14.30 2017 18 2.55 7.33 2246 996 38.85 25.72 68.16 11.70 58.00 8.04 2009 19 7.00 29.05 1559 761 61.00 17.24 73.81 12.14 22.00 -30.57 2010 19 7.59 26.69 1663 708 58.74 18.42 69.27 15.58 22.00 6.65 2011 19 8.92 27.80 2063 718 48.72 33.46 66.60 19.42 22.00 24.02 2012 19 2.63 7.69 1576 717 43.03 33.57 65.10 18.27 22.00 -23.61 2013 19 4.07 12.12 1906 736 36.67 32.04 67.55 15.06 22.00 20.95 2014 19 5.42 15.99 2373 749 29.31 34.51 64.53 15.70 22.00 24.51 2015 19 3.49 9.76 2315 733 26.06 20.01 63.88 17.19 22.00 -2.44 2016 19 3.49 8.83 1943 699 27.22 7.40 56.64 20.31 22.00 -16.06 2017 19 4.22 9.73 2063 688 21.19 16.96 59.75 22.88 22.00 6.16 2009 20 4.32 31.68 1685 1040 63.57 28.25 86.37 1.47 54.00 -18.32 2010 20 5.60 40.42 2301 1176 63.21 29.94 85.95 2.13 54.00 36.55 2011 20 8.60 57.52 2650 1408 61.42 36.84 84.27 4.09 54.00 15.17 Year Firm 2014 ROA ROE SIZE TA FAR DSO DA IIN AGE G (%) (%) (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) (%) (%) (%) (%) (năm) (%) 20 3.79 20.34 2635 1515 66.38 34.00 78.49 5.36 54.00 -0.55 2013 20 5.32 26.18 2756 1668 66.30 34.76 80.72 5.33 54.00 4.58 2014 20 5.06 23.46 3495 1850 62.82 25.88 76.27 3.45 54.00 26.81 2015 20 2.73 12.39 3310 2079 66.05 21.51 79.43 1.80 54.00 -5.29 2016 20 1.09 6.24 2771 2736 67.08 28.58 84.66 1.08 54.00 -16.28 2017 20 0.94 6.10 2916 3293 35.28 29.32 85.40 0.55 54.00 5.21 2009 21 0.09 0.33 224 169 24.90 25.67 68.42 0.00 11.00 -92.31 2010 21 5.33 9.32 330 580 41.70 43.88 72.91 0.00 11.00 47.10 2011 21 2.50 10.44 749 950 44.56 28.71 76.10 0.00 11.00 127.14 2012 21 10.35 26.45 888 918 47.40 18.39 60.88 0.53 11.00 18.46 2013 21 7.88 19.03 533 744 51.23 56.17 56.03 0.77 11.00 -39.95 2014 21 21.52 51.94 1005 913 29.14 146.04 60.18 1.29 11.00 88.56 2015 21 8.50 16.45 900 883 17.96 141.50 27.78 3.34 11.00 -10.45 2016 21 -9.90 -13.25 63 545 20.42 142.39 21.66 5.41 11.00 92.96 2017 21 12.68 16.18 83 441 21.08 120.40 7.79 4.59 11.00 31.13 2009 22 11.52 19.68 552 435 5.05 84.58 42.18 2.23 28.00 564.38 Year Firm 2012 ROA ROE SIZE TA FAR DSO DA IIN AGE G (%) (%) (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) (%) (%) (%) (%) (năm) (%) 22 15.11 28.87 1741 808 5.57 62.82 50.08 1.99 28.00 215.42 2011 22 10.74 20.76 2518 1388 9.15 43.35 61.79 2.66 28.00 44.61 2012 22 15.19 19.09 3709 1788 11.01 51.06 56.92 3.34 28.00 47.31 2013 22 7.63 9.33 3615 2063 9.86 60.38 61.23 3.53 28.00 -2.52 2014 22 14.27 23.19 4312 2308 9.54 56.68 60.03 3.89 28.00 19.28 2015 22 9.01 10.78 3604 2213 10.75 54.40 50.57 4.61 28.00 -16.41 2016 22 -1.68 -5.52 3061 1990 12.80 80.91 57.72 5.20 28.00 -15.09 2017 22 0.04 0.14 3317 2069 13.10 116.11 55.99 4.98 28.00 8.39 2009 23 7.79 25.62 4097 10501 73.33 100.29 65.84 2.80 17.00 23.50 2010 23 6.56 18.66 7572 13504 74.45 92.62 64.30 3.00 17.00 84.83 2011 23 6.47 18.67 9211 16588 74.69 82.00 66.54 3.33 17.00 21.64 2012 23 7.70 20.04 11929 18810 72.09 84.48 63.36 3.86 17.00 29.52 2013 23 9.82 22.38 14867 20288 62.86 92.83 54.22 4.66 17.00 24.62 2014 23 11.34 22.70 20884 22399 56.50 86.67 50.75 5.42 17.00 40.48 2015 23 7.25 13.60 14444 24110 59.66 74.72 47.82 5.97 17.00 -30.84 2016 23 0.77 0.99 5360 24029 65.00 77.41 42.94 6.41 17.00 -62.89 Year Firm 2010 ROA ROE SIZE TA FAR DSO DA IIN AGE G (%) (%) (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) (%) (%) (%) (%) (năm) (%) 23 0.15 0.27 3891 22480 67.33 124.47 38.25 34.58 17.00 -27.41 2009 24 17.49 48.25 28314 18223 49.88 32.55 61.76 12.84 28.00 627.73 2010 24 16.52 32.00 47994 29809 47.21 41.57 44.43 20.87 28.00 69.51 2011 24 15.06 25.97 64224 42645 47.02 38.52 48.52 12.86 28.00 33.82 2012 24 22.26 38.71 68301 45378 46.36 28.61 39.77 4.63 28.00 6.35 2013 24 26.37 40.59 65400 47763 42.02 27.07 33.79 15.22 28.00 -4.25 2014 24 27.57 40.71 73375 52085 36.61 24.89 33.11 22.33 28.00 12.19 2015 24 15.98 22.15 64300 55253 35.98 19.71 27.60 21.52 28.00 -12.37 2016 24 12.64 17.51 59076 56734 37.59 26.26 31.08 22.53 28.00 -8.12 2017 24 17.51 25.41 64522 59322 36.36 43.30 30.08 23.31 28.00 9.22 2009 25 6.21 21.73 10686 10230 42.37 96.33 71.55 3.10 25.00 -83.44 2010 25 6.18 26.02 16880 14996 46.24 77.92 79.87 3.97 25.00 57.97 2011 25 7.02 30.06 24313 20530 36.02 74.13 74.89 3.89 25.00 44.04 2012 25 6.02 19.15 24595 22444 28.24 64.76 70.50 4.48 25.00 1.16 2013 25 7.53 21.63 25419 22579 25.56 66.44 65.27 5.66 25.00 3.35 2014 25 7.89 22.21 31704 25250 20.47 72.76 64.35 6.32 25.00 24.73 Year Firm 2017 ROA ROE SIZE TA FAR DSO DA IIN AGE G (%) (%) (Tỷ đồng) (Tỷ đồng) (%) (%) (%) (%) (năm) (%) 25 5.62 15.35 23357 26560 19.12 65.93 61.22 8.03 25.00 -26.33 2016 25 3.50 10.10 18682 25989 18.77 77.04 59.59 9.71 25.00 -20.01 2017 25 3.06 7.57 16812 24707 16.82 103.13 49.39 11.18 25.00 -10.01 2009 26 7.01 19.71 302 210 3.45 28.64 57.76 2.88 20.00 -98.21 2010 26 7.56 22.63 417 305 2.53 14.46 72.27 2.82 20.00 38.07 2011 26 11.13 34.50 686 524 1.97 15.31 67.26 2.15 20.00 64.66 2012 26 1.64 5.30 465 682 1.85 24.05 56.86 2.09 20.00 -32.15 2013 26 2.06 5.19 557 754 1.32 51.84 63.91 2.27 20.00 19.68 2014 26 3.04 8.11 651 847 1.79 70.19 63.53 2.19 20.00 16.86 2015 26 3.63 10.50 811 952 3.39 55.68 68.02 2.03 20.00 24.57 2016 26 2.50 9.39 1053 1220 4.72 49.12 78.60 1.69 20.00 29.86 2017 26 1.31 6.33 1589 1481 3.67 63.26 79.26 1.53 20.00 50.93 Year Firm 2015 (Nguồn: Cơ sở liệu Thomson Reuter tính toán tác giả) ... khống sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam ? Sự ảnh hưởng yếu tố tác động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp khai thác tài nguyên khoáng sản nào? Trong nội ngành khai thác tài nguyên khoáng sản, ... Tài nguyên mơi trường Chính vậy, tác giả chọn đề tài ? ?Đánh giá yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp khai thác tài nguyên khoáng sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam? ?? làm đề tài. .. 3: ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP KHAI THÁC TÀI NGUYÊN KHOÁNG SẢN TẠI VIỆT NAM 3.1 Tổng quan nghành khai thác tài nguyên khoáng sản Việt Nam 3.1.1 Tổng quan ngành khai thác tài nguyên