Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các công ty ngành khoáng sản niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG HOÀNG THỊ THẮM NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH KHOÁNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Mã số: 60.34.20 LUẬN VĂN THẠC SỸ QUẢN TRỊ KINH DOANH Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Võ Thị Thúy Anh ii Đà Nẵng – Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN  Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố cơng trình khác Đà Nẵng, tháng 11 năm 2014 HOÀNG THỊ THẮM MỤC LỤC MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu 3 Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài Kết cấu luận văn .4 CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC NGHIỆM VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP .6 1.1.1 Khái niệm hiệu hiệu hoạt động doanh nghiệp 1.1.2 Các tiêu đo lường hiệu hoạt động doanh nghiệp .7 1.2 CƠ SỞ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP 1.2.1 Các nghiên cứu giới 1.2.2 Các nghiên cứu Việt Nam 13 1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG 15 1.3.1 Các nhân tố thuộc doanh nghiệp 15 1.3.2 Các nhân tố bên doanh nghiệp 19 CHƯƠNG 2: THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU MƠ HÌNH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP .22 2.1 XÂY DỰNG MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 22 2.1.1 Xác định biến mô hình .22 2.1.2 Mơ hình nghiên cứu 26 2.2 QUY TRÌNH NGHIÊN CỨU 31 2.2.1 Thu thập liệu 31 2.2.2 Mã hóa biến quan sát 34 2.2.3 Xây dựng ma trận hệ số tương quan .34 2.2.4 Lựa chọn biến đưa vào mơ hình 34 2.2.5 Ước lượng mô hình ban đầu 34 2.2.6 Kiểm định mơ hình .34 CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CƠNG TY NGÀNH KHỐNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 37 3.1 NGÀNH KHOÁNG SẢN VIỆT NAM 37 3.1.1 Khái niệm ngành khoáng sản .37 3.1.2 Đặc điểm ngành khoáng sản Việt Nam 37 3.1.3 Tình hình hoạt động kinh doanh ngành khống sản qua năm 40 3.2 THỰC TRẠNG VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NGÀNH KHOÁNG SẢN VIỆT NAM 44 3.2.1 Thực trạng chung hiệu hoạt động doanh nghiệp .44 3.2.2 Mối quan hệ hiệu hoạt động số nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động 47 3.3 KẾT QUẢ ƯỚC LƯỢNG TỪ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 55 3.3.1 Kết nghiên cứu .55 3.3.2 Phân tích kết nghiên cứu mơ hình lựa chọn 64 CHƯƠNG 4: CÁC KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH RÚT RA TỪ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 72 4.1 KẾT LUẬN 72 4.2 HÀM Ý CHÍNH SÁCH VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG 74 4.2.1 Đối với doanh nghiệp ngành khoáng sản .74 4.2.2 Đối với quan quản lý nhà nước 76 KẾT LUẬN 80 PHỤ LỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu bảng Bảng 2.1 Bảng 2.2 Bảng 3.1 Bảng 3.2 Bảng 3.3 Bảng 3.4 Bảng 3.5 Bảng 3.6 Bảng 3.7 Bảng 3.8 Bảng 3.9 Bảng 3.10 Bảng 3.11 Bảng 3.12 Bảng 3.13 Bảng 3.14 Bảng 3.15 Tên bảng Tổng hợp giả thiết ảnh hưởng nhân tố đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Danh sách 16 công ty nghiên cứu thuộc ngành khoáng Sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Sản phẩm khai thác chủ yếu ngành khoáng sản Mối quan hệ tổng doanh thu hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành khoáng sản Mối quan hệ tổng tài sản doanh nghiệp hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành khoáng sản Mối quan hệ tỷ trọng tài sản cố định hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành khoáng sản Mối quan hệ tỷ suất nợ hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành khoáng sản Mối quan hệ tỷ suất nợ vốn chủ sở hữu hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành khoáng sản Mối quan hệ tốc độ tăng trưởng hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành khoáng sản Mối quan hệ khả toán hành hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành khống sản Mã hóa biến quan sát Bảng chuyển đổi biến Ma trận hệ số tương quan Hồi quy theo mơ hình ảnh hưởng cố định Hồi quy theo mơ hình với ảnh hưởng ngẫu nhiên Kết kiểm định Hausman Kết hồi quy Trang 26 31 40 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 57 59 61 61 DANH MỤC CÁC HÌNH Số hiệu hình Biểu đồ 3.1 Biểu đồ 3.2 Biểu đồ 3.3 Tên hình Giá trị xuất nhập ngành khống sản qua năm Tỷ suất sinh lời tài sản bình qn doanh nghiệp ngành khống sản giai đoạn 2009 – 2013 Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu bình qn doanh nghiệp ngành khống sản giai đoạn 2009 – 2013 Trang 41 43 44 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Hiệu vấn đề quan tâm hàng đầu người thực hoạt động Hiệu hoạt động doanh nghiệp vấn đề quan trọng liên quan đến tồn phát triển doanh nghiệp Đặc biệt bối cảnh tồn cầu hóa ngày mở rộng, cạnh tranh doanh nghiệp ngày khốc liệt vấn đề đạt hiệu hoạt động tốt toán trở nên cấp thiết doanh nghiệp Tuy nhiên, hiệu hoạt động doanh nghiệp từ trước tới xem phạm trù rộng lớn tương đối phức tạp Vì thế, việc tìm trả lời câu hỏi nhân tố tác động tới hiệu hoạt động doanh nghiệp? tác động theo chiều hướng nào? có ý nghĩa lớn nhằm góp phần giải phần tốn hiệu hoạt động doanh nghiệp Việc tìm nhân tố ảnh hưởng tới hiệu hoạt động doanh nghiệp phục vụ cho nhà quản lý doanh nghiệp nhà đầu tư có lựa chọn, đánh giá định phù hợp tùy vào mục đích Đặc biệt, việc tìm nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động có ý nghĩa quan trọng với nhà quản lý việc đưa sách liên quan để bước nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh, nâng cao giá trị doanh nghiệp Cùng với phát triển kinh tế, ngành khoáng sản ngày chứng tỏ vị quan trọng cơng đại hóa đất nước Trong năm qua, ngành cơng nghiệp khống sản đóng vai trò quan trọng phát triển công nghiệp Việt Nam, chiếm từ 10% -12% GDP, đáp ứng đủ kịp thời nguyên liệu than đá, thiếc, chì, kẽm sắt, đồng, appatit cho số ngành kinh tế sử dụng nguyên liệu khoáng sản nhiệt điện, ximăng, hóa chất, luyện kim Với thành tích đạt được, ngành khống sản xứng đáng ngành kinh tế mũi nhọn nghiệp cơng nghiệp hóa, đại hóa kinh tế đất nước tương lai Cụ thể, theo chiến lược nhà nước ta giai đoạn từ 2010- 2020 ngành khai khoáng xem ngành kinh tế mũi nhọn đất nước trọng phát triển chuyên sâu nhằm phục vụ cho ngành công nghiệp nặng quốc gia Tuy nhiên, ngành khoáng sản Việt Nam chưa theo kịp tiến trình phát triển chung giới, chưa thực tương xứng với tiềm mà ngành có Chính mà vấn đề hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành khoáng sản thu hút nhiều quan tâm Song nghiên cứu hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành khoáng sản từ trước tới dừng lại mức độ phản ánh hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành qua năm, chưa thực có nghiên cứu sâu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động để tìm nhân tố thực có ảnh hưởng để đưa hàm ý sách liên quan nhằm phát triển doanh nghiệp ngành Xuất phát từ tầm quan trọng mà lựa chọn đề tài “Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động công ty ngành khoáng sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” làm đề tài nghiên cứu Đề tài hướng đến việc xây dựng mơ hình để đo lường nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành khống sản Việt Nam để tìm nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Từ đó, đưa hàm ý sách đến chủ thể liên quan nhằm nâng cao hiệu hoạt động thực tiễn cho doanh nghiệp ngành Mục tiêu nghiên cứu Đề tài tập trung nghiên cứu nội dung sau: - Hệ thống hóa vấn đề lý luận hiệu hoạt động xác định mơ hình cho phép nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động; - Vận dụng mơ hình xây dựng nhận diện, đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động cơng ty cổ phần ngành khống sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam; - Dựa kết nghiên cứu, tiến hành đo lường đánh giá mức độ ảnh hưởng nhân tố tới hiệu hoạt động, từ rút số kết luận hàm ý sách doanh nghiệp ngành khoáng sản chủ thể liên quan Câu hỏi nghiên cứu Để đạt mục tiêu trên, đề tài đặt số câu hỏi nghiên cứu sau: -Có thể sử dụng mơ hình để xác định nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp? -Các nhân tố ảnh hưởng mức độ ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành khoáng sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam? -Doanh nghiệp ngành khoáng sản chủ thể liên quan nên lưu ý đến vấn đề đưa sách liên quan tới hiệu hoạt động doanh nghiệp? Đối tượng, phạm vi nghiên cứu -Đối tương nghiên cứu: Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động cơng ty cổ phần khống sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam -Phạm vi nghiên cứu + Phạm vi nội dung đề tài: Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động cơng ty cổ phần khống sản niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam + Phạm vi khơng gian: Đề tài nghiên cứu với 16 công ty thuộc ngành khoáng sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam + Phạm vi thời gian: Đề tài tập trung nghiên cứu khoảng thời gian năm từ 2009-2013 giới hạn doanh nghiệp ngành khoáng sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 75 Một mặt, để tăng tính cạnh tranh cho doanh nghiệp tình hình khai thác khống sản thiếu quy hoạch, nhiều bất ổn nay, quan Nhà nước có thẩm quyền mặt dừng lại việc cấp phép thăm dò, khai thác; mặt khác phải tăng cường việc tổ chức kiểm tra, rà soát, đánh giá thẩm định lại hoạt động đơn vị cấp phép Nâng cao lực vai trò trách nhiệm đơn vị cấp giấy phép quyền địa phương (xã, huyện) chịu trách nhiệm công tác quản lý khống sản Khi phát hoạt động trái phép quyền doanh nghiệp phải chủ động thực biện pháp xử lý theo thẩm quyền, vấn đề vượt thẩm quyền báo cáo quan cấp trực tiếp để giải Hiện hệ thống pháp luật Nhà nước ta đồ sộ đầy đủ để bảo vệ tài nguyên môi trường Nhưng thực tế, quan chun mơn có thẩm quyền quyền địa phương q nhiều khó khăn quản lý nguồn tài nguyên, khoáng sản Điều quan trọng thiếu văn quy phạm pháp luật hướng dẫn thực luật bảo vệ quản lý tài nguyên môi trường Cần rà sốt, đánh giá tồn diện việc thực Luật Khoáng sản (năm 1996) Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Khoáng sản (năm 2011) văn hướng dẫn thi hành thời gian qua Trên sở đề xuất việc xây dựng Luật Khoáng sản (sửa đổi) theo hướng: tạo điều kiện thuận lợi cho tổ chức cá nhân ngồi nước đầu tư vốn, thiết bị, cơng nghệ tiên tiến khai thác, chế biến khoáng sản, đặc biệt chế biến sâu, loại khoáng sản kim loại; tăng cường trách nhiệm tổ chức, cá nhân khai thác, chế biến khoáng sản việc sử dụng hợp lý tài nguyên khoáng sản, bảo vệ mơi trường khai thác khống sản 76 KẾT LUẬN CHƯƠNG Trong chương luận văn đưa kết luận hiệu hoạt động cơng ty ngành khống sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Từ đó, tác giả gợi ý số hàm ý sách quan trọng nhằm nâng cao hiệu hoạt động cho doanh nghiệp ngành khoáng sản Các kiến nghị tập trung vào tương quan nhân tố có ảnh hưởng định đến hiệu hoạt động doanh nghiệp bao gồm: quy mô doanh nghiệp, cấu tài sản, tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp, chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp, lạm phát lãi suất Từ đưa kiến nghị tới doanh nghiệp ngành khoáng sản quan có liên quan 77 KẾT LUẬN Những kết đạt a Về nghiên cứu lý thuyết - Hệ thống lại sở lý thuyết hiệu hoạt động nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp - Bằng thống kê mơ tả phân tích, đề tài xây dựng mơ hình để xác định nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp b Về ý nghĩa thực tiễn - Đề tài khái quát chung đặc trưng ngành tình hình hoạt động doanh nghiệp ngành khoáng sản niêm yết thị trường chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh thị trường chứng khoán Hà Nội giai đoạn 2009 -2013 - Đề tài lựa chọn nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động cơng ty ngành khống sản niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Tuy nhiên, qua q trình phân tích sử dụng mơ hình hồi quy có nhân tố thực có ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành là: Quy mô doanh nghiệp, tỷ trọng tài sản cố định, tốc độ tăng trưởng, tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp, cấu trúc tài chính, lạm phát lãi suất Đây xem chứng thực nghiệm để chứng minh thêm ảnh hưởng nhân tố đến hiệu hoạt động doanh nghiệp - Từ đó, đề tài đưa số hàm ý sách để hồn thiện nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành khoáng sản Hạn chế - Mẫu nghiên cứu đề tài lựa chọn phạm vi 16 doanh nghiệp ngành khoáng sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, số liệu phân tích giới hạn giai đoạn 2009-2013 nên kết chưa thực phản ánh xác cho phạm vi tổng thể 78 - Số liệu phân tích thu thập từ báo cáo tài doanh nghiệp nên chủ yếu phản ánh số liệu sổ sách, chưa xét đến giá trị thị trường - Hiệu hoạt động vấn đề phức tạp tác động số nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh hiệu tài theo hướng khác chưa giải thích sâu ảnh hưởng nhân tố ảnh hưởng đến biến độc lập Hướng nghiên cứu phát triển sau hoàn thành đề tài - Đề tài cần tìm hiều giải thích sâu sắc toàn diện ảnh hưởng nhân tố đến hiệu hoạt động doanh nghiệp - Từ kết nghiên cứu mở rộng nghiên cứu để xây dựng biện pháp, sách liên quan phù hợp cho doanh nghiệp ngành khoáng sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam nhằm nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp PHỤ LỤC HỒI QUY ROE THEO FEM Dependent Variable: Y1 Method: Panel Least Squares Date: 09/12/14 Time: 20:11 Sample: 280 Cross-sections included: 15 Total panel (unbalanced) observations: 280 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C X01 X3 X4 X6 X7 X8 X9 X10 X11 -0.291141 0.080588 -0.008496 -0.138683 -0.001634 0.116056 -0.027914 0.419169 -0.175296 0.024307 0.081154 0.014081 0.035035 0.050444 0.003058 0.025557 0.012471 0.320261 0.091985 0.143490 -3.587492 5.723083 -0.242503 -2.749265 -0.534385 4.541138 2.238244 1.308835 -1.905712 0.169397 0.0004 0.0000 0.8086 0.0064 0.5935 0.0000 0.0261 0.1918 0.0378 0.8656 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.618831 0.584585 0.039622 0.401892 519.1879 1.585950 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 0.029642 0.061474 -3.537056 -3.225503 18.07035 0.000000 HỒI QUY ROA THEO REM Dependent Variable: Y1 Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 09/12/14 Time: 20:11 Sample: 280 Cross-sections included: 15 Total panel (unbalanced) observations: 280 Swamy and Arora estimator of component variances Variable C X01 X3 X4 X6 X7 X8 X9 X10 X11 Coefficient Std Error -0.157336 0.064404 -0.053520 -0.199529 -0.003134 0.126864 -0.020152 0.514172 -0.180638 -0.013470 0.041420 0.008912 0.025268 0.031170 0.002710 0.024468 0.011279 0.312540 0.091021 0.142291 t-Statistic -3.798596 7.226787 -2.118101 -6.401248 -1.156555 5.185002 1.786650 1.645139 -1.984576 -0.094668 Prob 0.0002 0.0000 0.0351 0.0000 0.2485 0.0000 0.0451 0.1011 0.0482 0.9246 Effects Specification S.D Cross-section random Idiosyncratic random 0.019368 0.039622 Rho 0.1929 0.8071 Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.322215 0.299622 0.040076 14.26184 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 0.012726 0.047887 0.433640 1.473373 Unweighted Statistics R-squared Sum squared 0.482029 0.546131 Mean dependent var Durbin-Watson stat 0.029642 1.169891 resid KIỂM ĐỊNH HAUSMAN ĐỂ LỰA CHỌN ROA THEO FEM HAY REM Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects Chi-Sq Test Summary Statistic Chi-Sq d.f Prob Cross-section random 15.145034 0.0870 Cross-section random effects test comparisons: Variable Fixed Random Var(Diff.) X01 X3 X4 X6 X7 X8 X9 X10 X11 0.080588 -0.008496 -0.138683 -0.001634 0.116056 0.027914 0.419169 -0.175296 0.024307 0.064404 -0.053520 -0.199529 -0.003134 0.126864 0.020152 0.514172 -0.180638 -0.013470 0.000119 0.000589 0.001573 0.000002 0.000054 0.000028 0.004886 0.000176 0.000343 Prob 0.1377 0.0636 0.1250 0.2893 0.1431 0.1446 0.1741 0.6875 0.0413 Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: Y1 Method: Panel Least Squares Date: 09/12/14 Time: 20:12 Sample: 280 Cross-sections included: 15 Total panel (unbalanced) observations: 280 Variable Coefficient Std Error C X01 X3 -0.291141 0.080588 -0.008496 0.081154 0.014081 0.035035 t-Statistic -3.587492 5.723083 -0.242503 Prob 0.0004 0.0000 0.8086 X4 X6 X7 X8 X9 X10 X11 -0.138683 -0.001634 0.116056 0.027914 0.419169 -0.175296 0.024307 0.050444 0.003058 0.025557 0.012471 0.320261 0.091985 0.143490 -2.749265 -0.534385 4.541138 2.238244 1.308835 -1.905712 0.169397 0.0064 0.5935 0.0000 0.0261 0.1918 0.0578 0.8656 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.618831 0.584585 0.039622 0.401892 519.1879 1.585950 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 0.029642 0.061474 -3.537056 -3.225503 18.07035 0.000000 HỒI QUY ROE THEO FEM Dependent Variable: Y2 Method: Panel Least Squares Date: 09/12/14 Time: 20:13 Sample: 280 Cross-sections included: 15 Total panel (unbalanced) observations: 280 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C X01 X3 X5 X6 X7 X8 X9 X10 X11 -0.713626 0.147221 0.085348 -0.009301 6.91E-05 0.138615 0.046658 1.295977 -0.592712 0.634593 0.125647 0.025115 0.062632 0.002567 0.004281 0.043726 0.022173 0.563661 0.162985 0.254639 -5.679584 5.861993 1.362690 -3.623177 0.016151 3.170071 2.104300 2.299213 -3.636599 2.492126 0.0000 0.0000 0.0242 0.0004 0.9871 0.0017 0.0363 0.1223 0.0003 0.0133 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.705048 0.460580 0.070610 1.276354 357.4066 1.983526 HỒI QUY ROE THEO REM Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 0.044007 0.096140 -2.381476 -2.069923 11.35747 0.000000 Dependent Variable: Y2 Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 09/12/14 Time: 20:14 Sample: 280 Cross-sections included: 15 Total panel (unbalanced) observations: 280 Swamy and Arora estimator of component variances Std Variable Coefficient Error t-Statistic Prob C X01 X3 X5 X6 X7 X8 X9 X10 X11 -0.332006 0.079139 -0.081187 -0.012473 0.004840 0.163000 -0.009706 1.844553 -0.541760 0.525949 0.055690 0.008762 0.030663 0.002035 0.003490 0.042725 0.018187 0.541237 0.159127 0.253290 -5.961720 9.031901 -2.647736 -6.128704 1.387015 3.815111 0.533690 3.408030 -3.404572 2.076470 0.0000 0.0000 0.1086 0.0000 0.1666 0.0002 0.5940 0.2108 0.0008 0.0388 Effects pecification S.D Cross-section random Idiosyncratic random 0.010749 0.070610 Rho 0.0226 0.9774 Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.374079 0.353215 0.073809 17.92937 0.000000 Mean dependent var 0.036852 S.D dependent var 0.091776 Sum squared resid 1.470898 Durbin-Watson stat 1.821165 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.411059 1.518728 Mean dependent var Durbin-Watson stat 0.044007 1.763809 KIỂM ĐỊNH HAUSMAN ĐỂ LỰA CHỌN ROE THEO FEM HAY REM Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects Chi-Sq Test Summary Statistic Cross-section random Chi-Sq d.f Prob 0.0001 34.001559 Cross-section random effects test comparisons: Variable Fixed Random Var(Diff.) X01 X3 X5 X6 X7 X8 X9 X10 X11 0.147221 0.085348 -0.009301 0.000069 0.138615 0.046658 1.295977 -0.592712 0.634593 0.079139 -0.081187 -0.012473 0.004840 0.163000 0.009706 1.844553 -0.541760 0.525949 0.000554 0.002983 0.000002 0.000006 0.000087 0.000161 0.024776 0.001243 0.000685 Prob 0.0038 0.0023 0.0426 0.0544 0.0088 0.0036 0.0005 0.1484 0.0000 Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: ROE Method: Panel Least Squares Date: 10/14/14 Time: 20:14 Sample: 280 Cross-sections included: 15 Total panel (unbalanced) observations: 280 Variable Coefficient C X01 X3 X5 X6 X7 -0.713626 0.147221 0.085348 -0.009301 6.91E-05 0.138615 Std Error t-Statistic 0.125647 -5.679584 0.025115 5.861993 0.062632 1.362690 0.002567 -3.623177 0.004281 0.016151 0.043726 3.170071 Prob 0.0000 0.0000 0.1742 0.0004 0.9871 0.0017 X8 X9 X10 X11 0.046658 1.295977 -0.592712 0.634593 0.022173 2.104300 0.563661 2.299213 0.162985 -3.636599 0.254639 2.492126 0.0363 0.0223 0.0003 0.0133 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.505048 0.460580 0.070610 1.276354 357.4066 1.983526 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 0.044007 0.096140 -2.381476 -2.069923 11.35747 0.000000 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng việt Đoàn Ngọc Phi Anh (2010), “Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài hiệu tài chính: tiếp cận theo phương pháp đường dẫn”, Tạp chí khoa học cơng nghệ, Đại học Đà Nẵng- số (40).2010 Đinh Công Thành, Phạm Lê Hồng Nhung, Huỳnh Thanh Hùng (2011), “Hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh làng nghề dệt Chiếu Định Yên – Đồng Tháp”, Tạp chí khoa học 2011: 20a 210-219, Trường Đại học Cần Thơ Nguyễn Hòa Nhân (2013), giáo trình “Tài doanh nghiệp”, Nhà xuất tài Nguyễn Tấn Vinh (2011), “Cấu trúc vốn hiệu hoạt động cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Hà Nội”, luận văn thạc sỹ kinh tế, Đại học Đà Nẵng Nguyễn Thị Thanh Nga (2010), “Các nhân tố ảnh tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp niêm yết sở giao dịch chứng khốn Tp Hồ Chí Minh”, luận văn thạc sỹ kinh tế, Đại học Đà Nẵng Trần Thị Hòa (2006), “Phân tích hiệu hoạt động doanh nghiệp Thương mại địa bàn thành phố Đà Nẵng”, luận văn thạc sỹ kinh tế, Đại học Đà Nẵng Trương Bá Thanh, Trần Đình Khơi Ngun, giáo trình “Phân tích hoạt động kinh doanh II”, Nhà xuất Giáo Dục Tiếng anh Amdemikael Abera (2012), “Factors Affecting Profitability: An Empirical Study on Ethiopian bussiness Industry” Camelia Burja (2011), “ Factors influencing the companies’ profitability” Daniel Cỵrciumaru, Marian Siminică, Nicu Marcu (2008), “A study on the return on equity for the romanian industrial companies” D Margaritis, M Psillaki (2007), “Capital structure and firm efficiency, Journal of Business Finance and Accouting “ Naizuli Ruth Wakida (2005), “Capital structure and financial performance – A case of selected medium size enterprises in Kampala” Nguyen Ngoc Diep, Nguyen Anh Phong (2011), “The factors effect to the financial efficiency of FDI (foreign direct investment) enterprises loacated in HO CHI MINH city- VIET NAM” Jajan R.G and Zingales (1995), “Is there an optimal capital structure? Some evidence from International data”, The journal finance Sara Kanwal, Muhammad Nadeem (2013), “The impact of macroeconomic variables on the profitability of listed commercial banks in pakistan” Wei Xu, Xiangzhen Xu, Shoufeng Zhang (2005), An empirical study on relationship between corporation performance and capital structure, China-USA Business Review ... KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH KHOÁNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 37 3.1 NGÀNH KHOÁNG SẢN VIỆT NAM. .. định nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động công ty cổ phần thuộc ngành khoáng sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Đồng thời kết nghiên cứu chứng thực nghiệm cho nghiên cứu hiệu hoạt động. .. phép nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động; - Vận dụng mơ hình xây dựng nhận diện, đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động công ty cổ phần ngành khoáng sản niêm yết thị trường chứng