Phân tích hoạt động tài chính của doanh nghiệp

Qúa trình phân tích hoạt động tài chính ở doanh nghiệpphải hướng đến các mục tiêu cụ thể sau :+ Hoạt động tài chính phải giải quyết tốt các mối quan hệkinh tế, thể hiện qua việc đảm bảo

Qúa trình phân tích hoạt động tài chính ở doanh nghiệpphải hướng đến các mục tiêu cụ thể sau :

+ Hoạt động tài chính phải giải quyết tốt các mối quan hệkinh tế, thể hiện qua việc đảm bảo mối quan hệ thanh toán vớicác đơn vị có liên quan trong hoạt động sản xuất kinh doanh vớidoanh nghiệp như : Các tổ chức tín dụng, ngân hàng, các đơn vị

doanh nghiệp Mối quan hệ này sẽ được cụ thể hoá thành các chỉtiêu đánh giá về mặt lượng, chất và thời gian.

+ Hoạt động tài chính phải đảm bảo nguyên tắc hiệu quả.Nguyên tắc này đòi hỏi tối thiểu hoá việc sử dụng các nguồnvốn sản xuất kinh doanh nhưng quá trình sản xuất kinh doanhcủa doanh nghiệp vẫn tiến hành bình thường và mang lại hiệuquả cao

+ Hoạt động tài chính phải được thực hiện trên cơ sở tôntrọng pháp luật, chấp hành và tuân thủ các chế độ về tài chính,tín dụng, nghĩa vụ đóng góp đối với nhà nước v.v… đưa ra các

dự báo tài chính

3.Phương pháp phân tích :

Chủ yếu sử dụng phương pháp so sánh So sánh năm nàyvới năm khác về các khoản mục trên báo cáo tài chính, kết cấucác khoản mục và các tỷ suất tài chính để thấy rõ xu hướng biếnđổi về tài chính Từ đó, thấy được tình hình tài chính được cảithiện hoặc xấu đi như thế nào nhằm đưa ra các biện pháp kịpthời Khi tiến hành so sánh cần phải giải quyết vấn đề về điềukiện so sánh và tiêu chuẩn so sánh



khoảng thời gian như nhau

phương pháp tính toán

về cùng một quy mô hoạt động với các điều kiện kinhdoanh tương ứng như nhau



Tiêu chuẩn so sánh :

so sánh (hay gọi là kỳ gốc) Tuỳ theo yêu cầu phân tích

mà chọn kỳ gốc cho thích hợp

là số liệu của kỳ trước Thông qua sự so sánh giữa kỳ nàyvới kỳ trước sẽ thấy được tình hình tài chính được cảithiện, hoặc xấu đi như thế nào để có biện pháp khắc phụctrong kỳ tới

 Khi nghiên cứu biến động so với tiêu chuẩn đặt ra, kỳ gốcđược chọn làm số liệu kế hoạch dự toán Thông qua sự sosánh này thấy được mức độ phấn đấu của doanh nghiệpnhư thế nào.

được chọn là mức độ trung bình của ngành Thông qua sự

so sánh này đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp

so với các đơn vị trong ngành

tiêu kinh tế nào đó gọi là phân tích theo chiều dọc Thôngqua sự so sánh này thấy được tỷ trọng của những sự kiệnkinh tế trong các chỉ tiêu tổng thể

đó qua các kỳ khác nhau gọi là phân tích theo chiềungang Thông qua sự so sánh này thấy được sự biến đổi

cả về số tuyệt đối và số tương đối của một chỉ tiêu nào đóqua kỳ liên tiếp

4 Tài liệu phân tích.

Tài liệu được sử dụng trong phân tích là các báo cáotài chính và các kế hoạch tài chính của doanh nghiệp.Trong đó có hai báo cáo được sữ dụng nhiều nhất là :Bảng can đối kế toán và bảng kết quả hoạt động kinhdoanh

Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính tổnghợp phản ảnh tình hình tài sản và nguồn vốn củadoanh nghiệp tại một thời điểm nhất định

Bảng kết quả hoạt động kinh doanh là một báo cáotài chính tổng hợp phản ánh kết quả hoạt động sảnxuất kinh doanh trong kỳ của doing nghiệp.

II.Nội dung phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp

1.Phân tích tình hình tài chính qua bảng CĐKT

Bảng CĐKT là một báo cáo tài chính phản ánh tổng quáttình hình tài sản của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất địnhdưới hình thái tiền tệ theo giá trị tài sản và nguồn hình thành tàisản Bảng CĐKT là tài liệu quan trọng để nghiên cứu, đánh giámột cách tổng quát tình hình và kết quả kinh doanh, trình độ sửdụng vốn và triển vọng kinh tế, tài chính của doanh nghiệp Kếtcấu của bảng gồm 2 phần :

- Phần phản ánh giá trị tài sản gọi là “tài sản”

- Phần phản ánh nguồn hình thành tài sản gọi là “nguồn vốn” hay vốn chủ sở hữu và công nợ

1.1 Phân tích biến động cơ cấu tài sản.

Phản ánh giá trị toàn bộ tài sản vào thời điểm lập báo cáothuộc quyền quản lý và sử dụng của doanh nghiệp Nó được chiathành 2 loại :

+TSLĐ và đầu tư ngắn hạn : là những tài sản thuộc quyền sởhữu của doanh nghiệp mà thời gian sử dụng, thu hồi luân chuyểntrong 1 năm hay 1 chu kỳ kinh doanh, bao gồm :

- Vốn bằng tiền : là toàn bộ số tiền hiện có của doanhnghiệp tại một thời điểm nào đó đang xét đến Chỉ tiêu này baogồm : tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển Đây là loại

thanh toán nhanh, để trả các khoản chi phí thường xuyên của

DN

Nếu qua so sánh có số chênh lệch tăng có thể dự đoán trong

kỳ có thể đã tăng thu được các khoản nợ, tăng thu tiền bán hàng.Nhưng nếu số chênh lệch tăng này chủ yếu là chênh lệch tăngtiền đang chuyển thì chưa hẳn đã phản ánh được khả năng chitrả ngay các khoản nợ cần thanh toán Nếu gặp trường hợp nàycần kiểm tra chặt chẽ khoản tiền phát sinh từ khi nào, hiện có ởđâu … để kịp thời thu về, tránh bị chiếm dụng vốn

Nếu chênh lệch giảm dưới mức cho phép thì tình hình tàichính của doanh nghiệp có khó khăn, ảnh hưởng đến tình hìnhsản xuất kinh doanh

- Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn :phản ánh chủ yếucác khoản đầu tư chứng khoán ngắn hạn và đầu tư ngắn hạnkhác (dưới 1 năm) Nếu qua so sánh có số chênh lệch tăngchứng tỏ trong kỳ có sự đầu tư ngắn hạn mới và ngược lại

- Các khoản phải thu : phản ánh toàn bộ công nợ phải thuhay là vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng

Nếu chênh lệch tăng, chứng tỏ số nợ cũ chưa thu được lạiphát sinh số nợ mới, và nếu thấy tăng dần theo thời gian, vốncủa doanh nghiệp sẽ bị chiếm dụng ngày càng nhiều và đến mộtthời điểm nào đó sẽ trở thành số nợ khó đòi, gây hậu quảnghiêm trọng cho doanh nghiệp Trường hợp này cần tìm hiểuchi tiết công nợ phải thu để xác định cụ thể ai nợ, nợ từ khi nào,

nợ về khoản gì và vì sao họ không thanh toán … Từ đó, có biệnpháp cụ thể giải quyết các khoản nợ, thu hồi vốn cho doanhnghiệp

- Hàng tồn kho:là toàn bộ nguyên vật liệu, hàng hoá, thànhphẩm, … còn trong kho dự trữ hoặc do chưa tiêu thụ

Trong trường hợp khi so sánh thấy chênh lệch hàng tồn khogiảm, chúng ta chưa thể kết luận hiện tượng này là hợp lý haykhông hợp lý vì chưa biết số giảm đó thuộc chi tiết nào của hàngtồn kho

Nếu tổng hàng tồn kho giảm nhưng so sánh theo chi tiếtcho thấy số giảm này thuộc nguyên vật liệu, nhiên liệu mà trongkhi đó thành phẩm, bán thành phẩm ngoài lại tăng, tổng số giảmlớn hơn tổng số tăng Do đó, nếu tổng hợp lại thì chỉ tiêu hàngtồn kho giảm Hiện tượng này chứng tỏ do doanh nghiệp khôngtiêu thụ được thành phẩm đã làm tăng thành phẩm tồn kho nêndoanh nghiệp không đủ tiền mua nguyên vật liệu dự trữ theo nhucầu đã xác định Từ đó, làm giảm lượng nguyên vật liệu tồn kho.Nếu không kịp thời khắc phục, chấn chỉnh sẽ làm gián đoạnhoặc ngừng sản xuất kỳ sau, ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt độngsản xuất của doanh nghiệp

+TSCĐ và đầu tư dài hạn :gồm những tài sản tồn tại trongdoanh nghiệp trong một thời gian dài, bao gồm :

- TSCĐ hữu hình : là những tài sản biểu hiện dưới hìnhthức vật chất như máy móc thiết bị, nhà xưởng, phương tiện vậntải …

- TSCĐ vô hình : là những tài sản không mang hình tháivật chất, chỉ biểu hiện dưới hình thức giá trị như : bằng phátminh sáng chế, chi phí thành lập doanh nghiệp

- Các khoản đầu tư tài chính dài hạn :là giá trị những khoảnđầu tư dài hạn như giá trị chứng khoán dài hạn, giá trị góp vốnliên doanh dài hạn.

Đối với các chỉ tiêu TSCĐ, qua so sánh nếu số chênh lệchtăng chứng tỏ trong năm có sự mua sắm, xây dựng mới TSCĐ.Ngược lại, nếu số chênh lệch giảm chứng tỏ trong kỳ có sựnhượng bán hoặc thanh lý TSCĐ

- Chi phí xây dựng cơ bản dở dang : biểu hiện chi phí dodoanh nghiệp đầu tư, xây dựng thêm và tiến hành sữa chữa lớnTSCĐ, tăng cường năng lực hoạt động của TSCĐ

Nếu qua so sánh có chênh lệch tăng có thể dự đoán đượctrong kỳ đơn vị đang có công trình xây dựng cơ bản tự làmnhưng chưa xong Khi đó còn phải đối chiếu với thiết kế củacông trình để có kết luận thời hạn xây dựng công trình có bị kéodài không, nguyên nhân nào dẫn đến việc kéo dài … để có biệnpháp khắc phục, đẩy nhanh tiến độ xây lắp, sớm đưa công trìnhvào sử dụng

- Các khoản ký quỹ, ký cược dài hạn : là giá trị các khoản

ký quỹ, ký cược phát sinh nhằm đảm bảo các dịch vụ liên quanđến sản xuất kinh doanh được thực hiện đúng hợp đồng

1.2 Phân tích biến động cơ cấu nguồn vốn.

+Nợ phải trả :là chỉ tiêu phản ánh số công nợ phải trả củadoanh nghiệp, trong đó chủ yếu là nợ ngắn hạn và nợ dài hạn

Nếu qua so sánh thấy công nợ phải trả chênh lệch tăngchứng tỏ số nợ cũ của đơn vị chưa trả xong lại phải trả thêmcông nợ mới và nếu công nợ phải trả tăng dần sẽ làm cho rủi ro

về tài chính, ảnh hưởng không tốt đến khả năng thanh toán nóiriêng, đến tình hình tài chính của doanh nghiệp nói chung.

+Nguồn vốn chủ sở hữu :loại vốn này thuộc sở hữu của chủdoanh nghiệp hay những bên góp vốn, bao gồm :

- Vốn kinh doanh : do các thành viên của doanh nghiệp gópvốn Đó là nhà nước đối với các doanh nghiệp nhà nước, các bênliên doanh đối với các doanh nghiệp liên doanh, các cổ đông vớicông ty cổ phần

- Quỹ và dự trữ : được hình thành từ lợi tức hoạt động sảnxuất kinh doanh và doanh nghiệp dùng vào việc mở rộng pháttriển sản xuất kinh doanh hay dự trữ để dự phòng những rủi robất ngờ hay là để khen thưởng, trợ cấp mất việc làm, làm nhữngcông việc phúc lợi phục vụ người lao động

- Lợi tức chưa phân phối : Đây là số lợi tức do hoạt độngsản xuất kinh doanh chưa được phân phối hoặc chưa được sửdụng

Chỉ tiêu “nguồn vốn chủ sở hữu” phản ánh khả năng tài trợcủa doanh nghiệp Qua so sánh nếu thấy có chênh lệch tăng vềcuối kỳ thì sẽ làm tăng khả năng tự tài trợ và ngược lại

2.Phân tích tình hình tài chính qua bảng BCKQKD

Khái niệm : BCKQKD là báo cáo tài chính tổng hợp,

phản ánh một cách tổng quát các khoản doanh thu, chi phí và kếtquả kinh doanh của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất địnhtheo từng loại hoạt động của doanh nghiệp

2.1 Phân tích tình hình doanh thu :

Doanh thu còn gọi là thu nhập của doanh nghiệp, đó chính

là toàn bộ số tiền sẽ thu được do tiêu thụ sản phẩm hay cung cấpdịch vụ … của doanh nghiệp

Đánh giá tình hình doanh thu qua BCKQKD là đánh giácác kĩnh vực hoạt động, nguyên nhân và mức độ ảnh hưởng củacác nhân tố cơ bản đến hoạt động chung của doang nghiệp.Trong quá trình đánh giá ta có thể lập bảng phân tích, so sánhnăm nay với năm trước để từ đó có thể thấy được sự thay đổi vềdoanh thu

2.2 Phân tích tình hình lợi nhuận :

Lợi nhuận là kết quả hoạt động cuối cùng của hoạt độngSXKD và các hoạt động tài chính khác Là mục tiêu cuối cùngcủa doanh nghiệp Vì vậy lợi nhuận của doanh nghiệp cho thấychất lượng hoạt động của doanh nghiệp

Do đó, đánh giá tình hình lợi nhuận là xem tình hình lợinhuận của doanh nghiệp năm nay so với năm trước tăng haygiảm, có hiệu quả không so với mức đầu tư của doanh nghiệp

2.3 Phân tích tác động của đòn bẩy lên rủi ro và tỷ suất

sinh lợi:

Độ nghiêng đòn bẩy kinh doanh (DOL) : đánh giá

tỷ lệ % thay đổi lợi nhuận do kết quả từ sự thay đổi 1% doanhsố

+Để đánh giá rủi ro trong kinh doanh, người ta sử dụng chỉtiêu độ nghiêng đòn bẩy kinh doanh (DOL) Độ nghiêng đònbẩy kinh doanh (DOL) càng lớn thì độ rủi ro trong kinh doanhcàng cao.

+Một số công thức khác để tính DOL

- Sự thay đổi của EBIT : ( Giả sử P, v, F là cố định )

EBIT1 = Q1 * (P - v) – FEBIT0 = Q0 * (P - v) – F EBIT = (Q1 – Q0) * (P – v)

% thay đổi

(Q1 – Q0) * (P

–v)Q0 * (P - v) –

F

- Sự thay đổi của doanh số (S) :

S1 = P * Q1S0 = P * Q0

Do đó :

=

Q0 * (P - v)Q0 * (P - v)– F

=

S - V

=

EBIT+ F

S –V

Chú thích : S:Doanh số bán

Q:Sản lượng F:Định phí

v:Biến phí 1 đơn vị sản phẩm

V:Tổng biến phí

Độ nghiêng đòn bẩy tài chính (DFL) : được định

nghĩa như là tỷ lệ % thay đổi EPS do kết quả từ sự thay đổi 1%EBIT

DF

Tỷ lệ % thay đổiEPS

Tỷ lệ % thay đổiEBIT

+Để đánh giá rủi ro tài chính của doanh nghiệp người ta sửdụng chỉ tiêu độ nghiêng đòn bẩy tài chính Độ nghiêng đòn bẩytài chính càng lớn thì rủi ro về tài chính càng cao

+Một số công thức khác để tính DFL :

Trường hợp không có cổ phần ưu đãi

Q * (P –v) - F

Q * (P –v) – F– R

Trường hợp có cổ phần ưu đãi

DF

Q * (P –v) - F

Q * (P –v) – F – R –DIV / (1 - T)

(1 – T)

Chú thích : R:Chi phí trả lãi vay

T:Thuế suất TTNDN

DIV:Lợi tức cổ phần ưu đãi

Độ nghiêng đòn bẩy tổng hợp (DTL) : đánh giá

độ nhạy cảm của EPS đối với sự thay đổi của doanh số

DT

Tỷ lệ % thay đổiEPS

Tỷ lệ % thay đổiS

+Đòn bẩy tổng hợp xảy ra khi 1 doanh nghiệp sử dụng cảhai đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tài chính trong nổ lực giatăng thu nhập cho cổ đông Nó tiêu biểu cho độ phóng đại củagia tăng (hay sụt giảm) doanh thu thành gia tăng (hay sụt giảm)tương đối lớn hơn trong thu nhập mỗi cổ phần, do việc doanh

nghiệp sử dụng cả 2 loại đòn bẩy Tác động số nhân tổng hợpđược gọi là độ nghiêng đòn bẩy tổng hợp.

CTV được tài trợ bằng cổ phần thường, nợ và cổphần ưu đãi

DT

Q * (P –V)

Q * (P –V) – F – R –DIV /(1 – T)

 Đối với những doanh nghiệp SXKD nhiều loại sảnphẩm :

CTV gồm cổ phần thường và nợ :

DT

Doanh thu– VEBIT - RCTV gồm cổ phần thường, nợ và cổ phần ưuđãi :

DT

Doanh thu - VEBIT - R – DIV /

(1 – T)

3.Phân tích tình hình tài chính qua các tỷ số tài chính

3.1.Tỷ số khả năng thanh toán : Giúp doanh nghiệp

đánh giá, đo lường khả năng thanh toán của doanh nghiệp đốivới các khoản nợ ngắn hạn & nợ dài hạn đến hạn trả ở thời điểmphân tích Loại tỷ số này có 3 tỷ số :

a.T s kh n ng thanh toán hi n hành ỷ số khả năng thanh toán hiện hành ố khả năng thanh toán hiện hành ả năng thanh toán hiện hành ăng thanh toán hiện hành ện hành

Tỷ số khả năng

=

TSLĐthanh toán hiện

hành

Nợ ngắn hạn

- Tỷ số này cho thấy cứ 1 đồng nợ ngắn hạn và nợ đến hạnthì được đảm bảo bằng bao nhiêu đồng TSLĐ.

- Tỷ số này càng lớn hơn 1 càng tốt

b.T s kh n ng thanh toán nhanh ỷ số khả năng thanh toán hiện hành ố khả năng thanh toán hiện hành ả năng thanh toán hiện hành ăng thanh toán hiện hành

Tỷ số khảnăng

=

TSLĐ – Hàng tồn

khothanh toán

nhanh

Nợ ngắn hạn

Phải trừ hàng tồn kho ra khỏi TSLĐ vì hàng tồn kho khóchuyển hoá ngay thành tiền & khi chuyển hoá có thể bị sụt giảmgiá trị, mất giá trị

c.Khả năng thanh toán lãi vay

Lãi vay hàng năm là chi phí tài chính cố định vàchúng ta muốn biết công ty sẵn sàng trả lãi đến mứcnào Cụ thể hơn chúng ta muốn biết rằng liệusố vốn đivay có thể sữ dụng tốt đến mức nào, có thể đem lạikhoản lợi nhuận bao nhiêu và đủ bù đáp lãi vay haykhông Tỷ số này dùng để đo mức độ mà lợi nhuậnphát sinh do sữ dụng vốn để đảm bảo trả lãi vay hàngnăm như thế nào Nếu công ty quá yếu về mặt này ,các chủ nợ có thể đi đến kiện tụng và tuyên bố phásản

Trong công thức trên, phần tử số phản ánh số tiền

mà công ty có thể được sữ dụng để trả lãi vay trongnăm Ơ nay phải lấy tổng số lợi nhuận trước thuế vàlãi vay vì lãi vay được tính vào chi phí trước khi tínhthuế thu nhập Phần mẩu số là lãi vay, bao gồm tiền lãi

trả cho các khoản vay ngắn và dài hạn kể cả lãi dophát hành trái phiếu.

bộ tài sản của công ty tại thời điểm lập báo cáo

b Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu

Để thấy được mức độ tài trợ bắng vốn vay một cáchthường xuyên( qua đó người ta thấy được rủi ro vềmặt tài chính mà công ty phải chịu), người ta dùng tỷ

số nợ dài hạn trên vốn cổ phần

lường mức độ hoạt động liên quan đến tài sản của doanh nghiệpnhư thế nào Nói cách khác, tỷ số này giúp cho doanh nghiệpđánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của DN như thế nào

a.S vòng quay hàng t n kho ố khả năng thanh toán hiện hành ồn kho

Số vòngquay

=

Doanhthuhàng tồn

kho

Hàng tồnkhoKhi phân tích tỷ số này cần lưu ý số vòng quay hàng tồnkho càng lớn càng tốt Tuy nhiên, số vòng quay hàng tồn khocao hay thấp còn tuỳ thuộc vào đặc điểm ngành kinh doanh(Những doanh nghiệp thuộc ngành thương mại, dịch vụ thì sốvòng quay hàng tồn kho rất cao nhưng nếu là doanh nghiệpthuộc lĩnh vực sản xuất thì tỷ số này thường không cao bằng sovới các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực kinh doanh)

b.Số vòng quay các khoản phải thu :

Các khoản phải thu là những hoá đơn bán hàng chưa thutiền về do công ty thực hiện chính sách bán chịu và các khoảntạm ứng chưa thanh toán, khoản trả trước cho người bán …

Số vòng quay các khoản phải thu được sử dụng để xem xétcẩn thận việc thanh toán các khoản phải thu v.v… Khi kháchhàng thanh toán tất cả các hoá đơn của họ, lúc đó các khoản phảithu quay được một vòng

Số vòng quay

=

Doanh thucác khoản

phải thu

Các khoảnphải thu

Số vòng quay các khoản phải thu cao hay thấp phụ thuộcvào chính sách bán chịu của công ty Nếu số vòng quay thấp thìhiệu quả sử dụng vốn kém do vốn bị chiếm dụng nhiều Nhưng

nếu số vòng quay các khoản phải thu quá cao thì sẽ giảm sứccạnh tranh dẫn đến giảm doanh thu.

c.Hi u su t s d ng TSC ện hành ất sử dụng TSCĐ ử dụng TSCĐ ụng TSCĐ Đ

Hiệu suất

=

Doanhthu

sử dụngTSCĐ

TSCĐ

Hiệu suất sử dụng TSCĐ nói lên 1 đồng sử dụng TSCĐ tạo

ra được bao nhiêu đồng doanh thu Do vậy tỷ số này càng lớncàng tốt

d Hi u su t s d ng toàn b tài s n ện hành ất sử dụng TSCĐ ử dụng TSCĐ ụng TSCĐ ộ tài sản ả năng thanh toán hiện hành

Hiệu suất sửdụng

=

Doanhthutoàn bộ tài

sản

Tổng tàisản

Tỷ số này có ý nghĩa là 1 đồng tài sản tham gia vào quátrình SXKD sẽ tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu Do vậy tỷ

số này càng lớn càng tốt

e.Hi u su t s d ng v n c ph n ện hành ất sử dụng TSCĐ ử dụng TSCĐ ụng TSCĐ ố khả năng thanh toán hiện hành ổ phần ần

Hiệu suất sửdụng

=

Doanhthu

phần

lường khả năng sinh lợicủa tài sản và vốn chủ sở hữu của doanhnghiệp như thế nào

a.T s l i nhu n trên doanh thu ỷ số khả năng thanh toán hiện hành ố khả năng thanh toán hiện hành ợi nhuận trên doanh thu ận trên doanh thu

Tỷ số lợinhuận

=

lợinhuậntrên doanh

thu

Doanhthu

Tỷ số này nói lên 1 đồng doanh thu tạo ra được bao nhiêuđồng lợi nhuận

b T s l i nhu n trên t ng tài s n (ROA) ỷ số khả năng thanh toán hiện hành ố khả năng thanh toán hiện hành ợi nhuận trên doanh thu ận trên doanh thu ổ phần ả năng thanh toán hiện hành

Tỷ số lợinhuận

=

lợi nhuận

trên tổng tàisản

Tổng tàisản

Tỷ số này đo lường khả năng sinh lời trên 1 đồng vốn đầu

tư vào công ty

c T s l i nhu n trên v n c ph n (ROE) ỷ số khả năng thanh toán hiện hành ố khả năng thanh toán hiện hành ợi nhuận trên doanh thu ận trên doanh thu ố khả năng thanh toán hiện hành ổ phần ần

Tỷ số lợinhuận

=

lợi nhuận

trên vốn cổphần

Vốn cổphầnĐây là chỉ tiêu mà nhà đầu tư rất quan tâm vì nó cho thấykhả năng tạo lãi của 1 đồng vốn mà họ bỏ ra để đầu tư vào côngty

3.5.Tỷ số giá trị thị trường : Giúp cho doanh nghiệp thấy

được doanh nghiệp được các nhà đầu tư đánh giá như thế nào

a.Thu nhập mỗi cổ phần (EPS) : Là yếu tố quan

trọng nhất, quyết định giá trị của cổ phần bởi vì nó đo lường sức

thu nhập chứa đựng trong một cổ phần hay nói cách khác nó thểhiện thu nhập nhà đầu tư có được do mua cổ phần

EP

Thu nhập ròng của cổđông thường

Số lượng cổ phần thườngThu nhập ròng của cổ đông thường được tính bằng cách lấylãi ròng trừ đi tiền lãi của CPƯĐ

b.T l chi tr c t c ỷ số khả năng thanh toán hiện hành ện hành ả năng thanh toán hiện hành ổ phần ức

Tỷ lệ chi trả

Cổ tức mỗi cổ

phầnThu nhập mỗi cổ

phầnThu nhập mỗi cổ

Tổng cổ tức

Số lượng cổ phần

thườngChỉ tiêu tỷ lệ chi trả cổ tức nói lên công ty chi trả phần lớnthu nhập cho cổ đông hay giữ lại để tái đầu tư Đây là một nhân

tố quyết định đến giá trị thị trường của cổ phần

c.T s giá th tr ng trên thu nh p (P/E) ỷ số khả năng thanh toán hiện hành ố khả năng thanh toán hiện hành ị trường trên thu nhập (P/E) ường trên thu nhập (P/E) ận trên doanh thu

P/

Gía thị trường mỗi

cổ phầnThu nhập mỗi cổ

phầnĐây cũng là chỉ tiêu mà nhà đầu tư rất quan tâm vì nó thểhiện giá cổ phần đắt hay rẻ so với thu nhập

d.T su t c t c ỷ số khả năng thanh toán hiện hành ất sử dụng TSCĐ ổ phần ức

Tỷ suất cổ

Cổ tức mỗi cổ phầnGía thị trường mỗi

cổ phần

Vòng quay tài sản nhân

Tỷ suất sinh lãi tên

Tài sản lưu động Tài sản cố định

Khoản phải thu

Hàng tồn kho

Tiền mặt

Tài sản lưu động khác

4 Lập kế hoạch tài chính

4.1 Khái niệm kế hoạch tài chính:

Khi đưa một quyết định đầu tư hay quyết định tài trợ chomột dự án thì các giám đốc tài chính luôn quan tâm đếnhiệu ứng tổng thể Tiến trình này được gọi là lập kế hoạchtài chính và kết quả cuối cùng là bản kế hoạch tài chính

Kế hoạch tài chính là quá trình gồm :

- Phân tích các giả pháo đầu tư, tài trợ và cổ tức mà doanhnghiệp có thể lựa chọn

- Dự kiến các kết quả tương lai của các quyết định hiện tại

để tránh các bất ngờ, hiểu được mối liên hệ giữa cácquyết định hiện tại và tương lai

- Quyết định nên lựa chọn giải pháp nào Những quyếtđịnh được thực hiện trong kế tài chính cuối cùng

- Đo lường thành quả đạt được sau này so các mục tiêu đề

ra trong kế hoạch tài chính

4.2 Mô hình kế hoạch tài chính

Các nhà hoạch định tài chính thường dùng kế hoạch tàichính để đánh giá các kết quả của những chiến lược tàichính khác nhau, những mô hình này bao gồm những môhình có mục đích chung không phức tạp đến những môhình chúa hàng trăm phương trình và những biến số tácđộng lẫn nhau Hầu hết các doanh nghiệp lớn có một môhình tài chính hay có thể tiếp can một mô hình tài chínhriêng cho mình hay có thể tiếp cận mô hình tài chính khác.Đôi khi các doanh nghiệp này dùng nhiều hơn một mô hình– có thể là một mô hình chi tiết kế hoạch ngân sách vốn vàlập kế hoạch các hoạt động khác cộng với một mô hình đơngiản hơn tập trung vào các tác độnh của chiến lược tài

chính và một mô hình đặc biệt cho việc đánh giá các cuộchợp nhất sáp nhập nếu có.

Lí do của tính thông dụng của các mô hình này là chúngđơn giản và thực tiễn Chúng hỗ quá trình lập kế hoạch tàichính bằng cách làm cho quá trình này dễ hơn và rẽ hơncách lập báo cáo tài chính dự kiến Các mô hình sẽ tự độnghoá một phần quan trọng của việc lập kế hoạch và vốn dĩthường rất nhàm chán, chiếm nhiều thời gian và công sứclao động

Việc thảo chương trình cho những mô hình kế hoạch tàichính thường chiếm một lượng thới gian sử dụng máy tínhnhiều và lao động trí tuệ Ngày nay các chương trình bảntài chính phân cột một tiêu chuẩn thuồng được sử dụng đểgiải quyết các bài toán lập kế hoạch tài chính khá phức tạp

MÔ HÌNH KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH Các phương trình báo cáo thu nhập

1 REV = dự báo của người sử dụng mô hình

10 INV = DEP + FA – FA ( -1) ( đồng nhất thức kế toán )

11 DIV = a5 x NET ( a5 : tỷ lê chia cổ tức )

Các phương trình bản cân đối kế toán

- CGS : GIÁ VỐN HÀNG BÁN

- INT : LÃI VAY

- TAX : THUẾ THU NHẬP DOANH NGHIỆP

- NET : LÃI RÒNG

- DEP : KHẤU HAO TÀI SẢN CỐ ĐỊNH

- SI : PHÁT HÀNH CỖ PHẦN

- NIV: ĐẦU TƯ

2.Kết hợp với các bộ phận kế hoạch khác hoặc các phòngban khác để lập KHTC Có một số những chỉ tiêu tài chính phụthuộc rất lớn vào độ tin cậy do các bộ phận khác xác định.Chẳng hạn lưu lượng tiền tệ thu vào qua các năm để đánh giá dự

án đầu tư phụ thuộc rất lớn vào nguồn số liệu và độ tin cậy củacác chỉ tiêu doanh thu, chi phí docác bộ phận bán hàng vàSXKD lập

3.Phải dựa trên các chỉ tiêu định mức kinh tế kỹ thuật trungbình, tiên tiến để lập Mặc dù nhà nước chủ trương mở rộngquyền tự chủ tài chính của doanh nghiệp, tuy nhiên để cho cácchỉ tiêu tài chính phản ánh hợp lý các kết quả dự kiến thì việctuân thủ các chỉ tiêu định mức kinh tế kỹ thuật do các cơquanquản lý ban hành là điều hết sức quan trọng

4.Phải dựa trên thị trường để định các tiêu chuẩn, giá trịthích hợp Đặc biệt là các chỉ tiêu quan trọng có thể làm sai lệchcác quyết định tài chính như các chỉ tiêu về lãi suất vay vốn, tỷsuất lợi nhuận bình quân, tỷ suất lợi nhuận trên giá cổ phiếu, tỷgiá ngoại tệ, tỷ lệ lạm phát dự kiến … Các chỉ tiêu này cần phảiđược TCDN xem xét, phân tích và thể hiện vào các KHTC thíchhợp

2.Ý nghĩa của việc lập KHTC

- Các giám đốc tài chính luôn quan tâm đến hiệu ứng tổngthể của quyết định đầu tư và quyết định tài trợ Tiến trình nàyđược gọi là “lập KHTC” và kết quả cuối cùng là bản “KHTC”.Lập KHTC rất cần thiết bởi vì các quyết định đầu tư, tài trợ và

cổ tức luôn tương tác lẫn nhau và không nên được xem xét riêng

lẻ Nói một cách khác, tổng hợp chung cả hai quyết định này cókết quả có thể nhiều hơn hoặc ít hơn cả hai phần cộng lại

- KHTC giúp các giám đốc tài chính tránh được các bất ngờ

và sẽ chủ động phản ứng như thế nào khi những sự kiện bất ngờkhông thể tránh được xảy ra

- KHTC giúp thiết lập những mục tiêu nhất quán để khuyếnkhích các giám đốc và cung cấp những tiêu chuẩn cho việc đolường thành quả hoạt động

PHẦN II : TÌNH HÌNH THỰC TIỄN TẠI CÔNG TY

tư Thành Phố Hồ Chí Minh cấp ngày 20/09/2002 công tyđược tổ chức và hoạt động theo luật doanh nghiệp, chínhthức đi vào hoạt động ngày 01/10/2002

Vốn điều lệ theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh là11.700.000.000 đồng Tuy nhiên theo công văn số 5167 TM/TCCB ngày 07/11/2003 của bộ thong mại đồng ý với công

ty CP Nam Tiến giảm vốn điều lệ xuống còn 9.900.000.000đồng Cơ cấu vốn gồn có: phần vốn nhà nước 20%, cán bộcông nhân viên 50%, khách hàng thân thiết 30%

Ngành gnhề kinh doanh: công ty kinh doanh về bông, xơ,vải, sợi, nguyên phụ liệu, thuốc nhuộm, hoá chất cho thuộc

da, dệt may cho sản xuất, kinh doanh nhà hàng may mặc,kinh doanh du lịch, khách sạn, nhà hàng và các dịch vụ ănuống, karaoke, massage, thực phẩm hàng tiêu dùng, thiếtbị… trong đó, sản phẩm chính mà công ty kinh doanh làbông xơ, vải sợi, quần áo các loại, và các sản phẩm, dịch vuthuộc ngành nghề đã đăng ký.

Công ty thực hiện chế độ hạch toán kinh tế độc lập, độclập về tài sản, tự chủ về tài chính, có tư cách pháp nhân, cócon dấu riêng, được mở tài khảon tại kho bạc nhà nước, cácngân hàng trong và ngoài nước Chịu trách nhiệm về kết quảsản xuất kinh doanh Có bảng cân đối kế toán riêng, độc lậpcác quỹ theo quy định của luật doanh nghiệp và nghị quyếtđại hội đồng cổ đông và điều lệ tổ chức hoạt động của côngty

Trụ sở của công ty đặt tai 80 Trương Định, Quận 3, TP

c Ban Tổng Giám Đốc: gồm một Tổng Giám Đốc và hai phóTổng Giám Đốc do hội đồng quản trị bổ nhiệm và miễnnhiệm theo đề nghị của Tổng Giám Đốc Tổng Giám Đốc

là người đại diện pháp nhân của công ty trong mọi giaodịch Quản lý và điều hành mọi hoạt động sản xuất kinhdoanh của công ty Chịu trách nhiệm trước hội đồng quảntrị và đại hội đồng cổ đông về trách nhiệm quản lý diềuhành công ty, giúp việc cho Tổng Giám Đốc là phó TổngGiám Đốc

d Các Phòng Ban:

- Phòng kinh doanh: chức năng và nhiệm vụ của phòng làtham mưu cho Ban Giám Đốc về các nghiệp vụ mua bánhàng hoá Thường xuyên tiếp cận thị trường để nắm bắt cácnhu cầu tiêu thụ dưới các hình thức tuyên truyền, quảngcáo, hội chợ giao lưu… từ đó tổ chức nguồn hàng vàphương thức tiêu thụ cho phù hợp mang lại hiệu quả kinh tếcao Đề xuất với Ban Giám Đốc xử lý kịp thời về giá bán,giá mua, các phương án giải quyết kịp thời những mặchàng tồn kho chậm bán để ban giám đốc xử lý

- Nhận nhập khẩu uỷ thác cho các doanh mục theo đơn vịtheo doanh mục hàng nhà nước cho phép Tổ chức đại lý

bán các mặc hàng mà công ty được phép kinh doanh khi cochủ trương.

- Phòng xuất nhập khẩu: tổng hợp xây dựng kế hoạch, thống

kê sản xuất kinh doanh, thiết lập các hợp đồng liên quanđến nghiệp vụ mua bán, gai công xuất khẩu hàng hoá theoyêu cầu của Ban Giám Đốc Tổ chức thực hiện nghiệp vụliên quan đến xuất nhập khẩu như thủ tục hải quan, xuấtnguyên phụ liệu và hàng háo…

- Phòng tổ chức hành chánh: tồ chức sắp xếp nhân sự, xâydựng định mức lao động, thực hiện các chính sách chế độlao động tiền lương, khen thưởng, phúc lợi xã hội, bảohiểm y tế, hưu trí…

- Phòng bảo vệ: bảo vệ an toàn tài sản, hàng hoá không đểxảy ra hư hao, tổn that dưới bất kỳ hình thức nào Bảo vệ

an ninh trật tự Tổ chức công tác phòng cháy chữa cháy đểngăn chặn và ứng phó kịp thời khi có tình huống xấu xảyra

- Phòng tài chính kế toán: tổ chức hoạch toán kế toán, giámsát và bảo toàn vốn kinh doanh, thực hiện các chính sáchchế độ tài chánh-kế toán theo quy định nhà nước Kế toántrưởng chịu trách nhiệm trước Ban Giám Đốc về tất cả cácmặc có liên quan đến kế toán tài chính của công ty và cùng

với Tổng Giám Đốc chịu trách nhiệm trước hội đồng quảntrị và hội đồng cổ đổng về việc áp dụng các chế độ chínhsách tài chính kế toán tại công ty.

- Các cửa hàng, trạm trực thuộc: các đơn vị phụ này không

có tư cách pháp nhân, không được mở tài khoản tại ngânhàng, không có nguồn vốn riêng, chỉ sử dụng nguồn vốncông ty giao xuống và hoạt động theo kế hoạch chung củacông ty Mọi sự giao dịch mua bán, trao đổi ký kết hợpđồng kinh tế giữa các đơn vị phụ thuộc này đối với bênngoài hoặc đối với các đơn vị phụ thuộc khác đều phảithông qua công ty và chịu sự giám sát, chỉ đạo của BanGiám Đốc

- Các cửa hàng trực thuộc này có nhiệm vụ tổ chức bánbuôn, bán lẻ các mặc hàng vải sợi may mặc do công ty đưaxuống và các mặc hàng mà cửa hàng tự khai thác Cácchứng từ, phiếu xuất của các cửa hàng đều do kế toán công

ty hạch toán và quy định giá bán cho các cửa hàng

3.Ngành nghề kinh doanh,chức năng & nhiệm vụ của công ty:

3.1.Ngành nghề kinh doanh:

- Xuất nhập khẩu hàng hoá tiêu dùng và vật tư

- Xuất khẩu hàng may mặc

- Nhập khẩu, mua bán nguyên nhiên liệu và hàng hoá phục

vụ sản xuất và tiêu dùng

- Sản xuất gia công hàng may mặc

- Dịch vụ ăn uống

- Cho thuê nhà và văn phòng, du lịch

- Uỷ thác xuất nhập khẩu, thủ tục hải quan, vận tải hànghoá, trồng rừng nhiên liệu

- Đầu tư xây dựng các khu thương mại, siêu thị, các loạinhà ở phục vụ nhu cầu của nhân dân thành phố và đô thị

3.2.Chức năng của công ty

Căn cứ theo quyết định số 483/QĐ-TTg ngày 01/10/2002 củathủ tướng chính phủ, Công ty cổ phần Nam Tiến chính thức đivào động kinh doanh với các chức năng được quy định sau :

khổ cho phép của Bộ Thương Mại

kinh tế quốc doanh trên địa bàn quận và liên doanh liênkết với các thành phần kinh tế khác trên cả nước để huyđộng hàng hoá nhằm mục đích xuất khẩu

 Tổ chức dịch vụ XNK và dịch vụ chi trả kiều hối theochỉ tiêu kế hoạch của UBND – Quận 3 trong phạm vicho phép của thành phố.

và được phân bổ lại kim ngạch xuất khẩu

Tóm lại: Công ty đã xây dựng và tổ chức thực hiện kếhoạch XNK đáp ứng được năng lực sản xuất, chịu trách nhiệmtrước khách hàng trong và ngoài nước đối với những hợp đồng

đã ký kết, lập phương án đầu tư phát triển sản xuất kinh doanhcủa xí nghiệp trực thuộc, đảm bảo về vấn đề dịch vụ XNK.Đồng thời Công ty còn phải thực hiện tốt các chính sách về quản

lý tài chính

3.3.Nhiệm vụ của Công ty

Công ty xây dựng các nhiệm vụ chủ yếu trong năm như sau :

Về hàng hoá XNK : Công ty chủ trương đàm phán với

khách hàng trong và ngoài nước nhằm đảm bảo được hàng hoákinh doanh của công ty lên mức cao nhất

Về thị trường kinh doanh : Công ty từng bước mở rộng thị

trường trong và ngoài nước, mở thêm các cửa hàng giới thiệusản phẩm tới tay người tiêu dùng như:

Cửa hàng quần áo

Cửa hàng túi xách

Về nghĩa vụ nộp ngân sách : Công ty nộp ngân sách năm

2003, tăng 8% so với năm 2002

Về hiệu quả kinh tế : Công ty xây dựng mức lãi tăng 20%

so với năm 2002

Nói chung, công ty không ngừng xây dựng và phát triểncác hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm tối đa hoá lợi nhuận cóthể có được cho công ty, cải thiện điều kiện nâng cao thu nhập

và đời sống người lao động trong công ty, đảm bảo lợi ích cho

số đông, làm tròn nghĩa vụ với nhà nước

Công ty được thành lập từ việc cổ phần hoá các doanhnghiệp nhà nước dựa trên cơ sở tự nguyện cùng góp vốn của cổđông và hoạt động theo luật doanh nghiệp Công ty thuộc quyền

sở hữu của các cổ đông có tư cách pháp nhân và theo phươngpháp thanh toán kinh tế độc lập, tự chủ về tài chính và tự chịutrách nhiệm về hoạt động sản xuất kinh doanh của mình

4.Mục tiêu kinh doanh, kế hoạch SXKD năm 2005 của công ty :

4.1.Mục tiêu kinh doanh hiện tại :

Mục tiêu kinh doanh hiện tại của công ty là nhằm thực hiệntốt các phương án, kế hoach kinh doanh đã đề ra trong nhữngnăm trước mắt Đồng thời làm tiền đề và điều kiện cho các mụctiêu kinh doanh tương lai

4.2.Mục tiêu kinh doanh tương lai :

Mục tiêu của công ty là không ngừng phát triển các hoạtđộng SXKD nhằm tối đa hoá lợi nhuận có thể có được của công

ty, cải thiện được điều kiện làm việc, nâng cao thu nhập và đờisống của người lao động trong công ty, đảm bảo lợi ích cho các

cổ đông, làm tròn nghĩa vụ thuế với ngân sách nhà nước

4.3.Kế hoạch SXKD của công ty trong năm 2005 :

 Kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2005 :

 Về kim ngạch xuất khẩu : Công ty phấn đấu đạt kim ngạchxuất khẩu là 8.600.000 USD tăng 15% so với thực hiệnnăm 2004.

nhập khẩu là 1.500.000 USD tăng 100% so với thực hiệnnăm 2004

185 tỷ đồng, tăng 15% so với thực hiện năm 2004

 Các dự án đầu tư khác :

+ Lập dự án đầu tư mới Xí nghiệp May , Xí nghiệp May ởkhu đất 5 ha tại khu công nghiệp Tây Bắc Củ Chi theo kế hoạch

di dời các XN ô nhiễm của TP

+ Đầu tư cải tạo nâng cấp nhà số 56 Bến Vân Đồn làm vănphòng cho thuê

+ Lập dự án đầu tư xây dựng lô C chung cư Khánh Hội tạiphân xưởng I Xí nghiệp May để có thể khởi công xây dựng vàonăm 2005

+ Lập dự án đầu tư cao ốc văn phòng cho thuê tại số 72- 74Nguyễn Tất Thành để khởi công xây dựng vào năm 2005

Với lợi thế của Công ty hiện nay là vừa được tổ chứcBVQI/UKAS (Vương quốc Anh) cấp chứng chỉ công nhận đạttiêu chuẩn hệ thống quản trị chất lượng ISO 9002:1994, Công ty

có điều kiện thuận lợi trong việc nâng cao khả năng cạnh tranh

và hiệu quả sản xuất kinh doanh của mình trong tiến trình hộinhập với nền kinh tế khu vực đang phát triển mạnh mẽ Cty sẽ

tiếp tục nghiên cứu mở rộng thị trường xuất khẩu cho các mặthàng còn nhiều khả năng phát triển và ưu thế cạnh tranh như:hàng may mặc, các hàng da và giả da (giày dép, ba lô, túi xách),duy trì mối quan hệ tốt với các đối tác để khai thác nguồn hàng

và thị trường tiêu thụ sản phẩm