HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM KHOA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH & CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH - - ĐỀ TÀI: HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM Nhóm Lớp: 27NH03 GVHD: Ths VŨ THỊ ANH THƯ TP n n năm 13 Mục lục Phần 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Khái niệm CTCK 1.2 Điều kiện cấp giấy phép kinh doanh chứng khoán Việt Nam 1.3 Quy định vốn công ty chứng khoán: 1.4 Mô hình hoạt động công ty chứng khoán 1.5 Cơ cấu tổ chức 1.5.1 Khối I (Front office): 1.5.2 Khối II (back office): Phần 2: VAI TRÒ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ĐỐI VỚI NỀN NỀN KINH TẾ 2.1 Huy động vốn 2.2 Cung cấp chế giá 2.3 Cung cấp chế chuyển tiền mặt 2.4 Thực tư vấn đầu tư 2.5 Tạo sản phẩm Phần 3: CÁC NGHIỆP VỤ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 3.1 Môi giới chứng khoán (Brokerage) 3.1.1 Khải niệm 3.1.2 Những quy định hoạt động môi giới chứng khoán 3.1.3 Thị phần giá trị giao dịch môi giới chứng khoán 3.1.4 Sơ đồ giao dịch môi giới chứng khoán 3.2 Tự doanh chứng khoán (Dealing Ones Own) 3.2.1 Khải niệm 3.2.2 Quy định hoạt động tự doanh CTCK: 3.2.3 Quy trình nghiệp vụ tự doanh: 3.2.4 Hoạt động tự doanh công ty chứng khoán thời gian gần đây: 3.3 Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành (Underwriting) 11 3.3.1 Khái niệm 11 3.3.2 Một số phương thức bảo lãnh phát hành 12 3.3.3 Điều kiện bảo lãnh phát hành 12 3.3.4 Hạn chế bảo lãnh phát hành 13 3.4 Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán (Securities Investment Advisory) 13 3.4.1 Khái niệm 13 3.4.2 Phân loại 13 3.4.3 Nguyên tắc hoạt động tư vấn 14 3.4.4 Các hành vi bị cấm 14 3.4.5 Nguyên nhân dẫn tới tính trạng hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán CTCK Việt năm thời gian qua chưa hiệu quả: 15 3.5 Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán 15 3.5.1 Khái niệm: 15 3.5.2 Nguyên tắc lưu ký chứng khoán 16 3.5.3 Tình hình hoạt động lưu ký chứng khoán 16 3.6 Nghiệp vụ tư vấn tài 17 3.6.1 Các quy đinh hoạt động tư vấn tài 18 3.6.2 Vai trò hoạt động tư vấn tài chính: 18 3.7 Các nghiệp vụ hỗ trợ 19 3.7.1 Nghiệp vụ tín dụng 19 3.7.2 Nghiệp vụ quản lý thu nhập chứng khoán 19 LỜI NÓI ĐẦU - Hiện nay, cách hình thức đầu tư chứng khoán dần trở thành chủ đề nóng hổi thu hút quan tâm nhiều người đặc biệt giới đầu tư Chính thế, thị trường chứng khoán (TTCK) ngày đóng vai trò quan trọng việc làm cầu nối chủ thể cung cầu vốn thị trường, tạo tính khoản cho loại chứng khoán góp phần làm cho kinh tế hoạt động có hiệu Hơn nữa, hoạt động mua bán chứng khoán TTCK tập trung phải thông qua tổ chức trung gian, công ty chứng khoán (CTCK) Có thể nói CTCK tác nhân quan trọng thúc đẩy phát triển kinh tế nói chung thị trường chứng khoán nói riêng Nhờ có CTCK mà cổ phiếu, trái phiếu giao dịch cách thuận lợi TTCK, nhờ lượng vốn lớn đưa vào đầu tư thông qua việc tập hợp nguồn vốn nhỏ lẻ công chúng Tuy nhiên, năm vừa qua hoạt động số công ty chứng khoán gặp nhiều biến cố có tính chất “sống còn” như: có 11 CTCK bị đặt tình trạng kiểm soát đặc biệt vốn khả dụng/tổng rủi ro CTCK 120%; có tới 10 CTCK bị/xin rút môi giới, số CTCK bị tạm đình hoạt động lưu ký, toán bù trừ, đình giao dịch khả toán, hàng loạt CTCK thua lỗ…Mặc dù vậy, CTCK đạt số thành công định, đặc biệt việc huy động vốn qua phát hành trái phiếu Dựa vào quy định hành pháp luật Việt Nam kiến thức học, nhóm chúng em nghiên cứu đề tài “Tình hình hoạt động công ty chứng khoán Việt Nam” để tìm hiểu rõ quy trình, cách thức tình hình hoạt động CTCK Việt Nam nay, qua có nhìn tổng quan CTCK nói riêng kinh tế Việt Nam nói chung Phần 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Khái niệm CTCK Công ty chứng khoán công ty cổ phần công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập theo pháp luật VN để kinh doanh chứng khoán theo giấy phép kinh doanh chứng khoán Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp 1.2 Điều kiện cấp giấy phép kinh doanh chứng khoán Việt Nam  Có phương án hoạt động kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế, xã hội phát triển nghành chứng khoán  Có đủ sở vật chất kĩ thuật cho kinh doanh chứng khoán  Có mức vốn pháp định theo loại hình kinh doanh  Giám đốc, Phó giám đốc (Tổng giám đốc, Phó tổng giám đốc), nhân viên kinh doanh công ty chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp  Giấy phép bảo lãnh phát hành cấp cho công ty có giấy phép tự doanh 1.3 Quy định vốn công ty chứng khoán: Vốn pháp định cho nghiêp vụ kinh doanh công ty chừng khoán, công ty chứng khoán có vốn đầu tư nước ngoài, chi nhánh công ty chứng khoán nước Việt Nam là:     Môi giới chứng khoán : 25 tỷ đồng Việt Nam Tự doanh chứng khoán : 100 tỷ đồng Việt Nam Bảo lãnh phát hành chứng khoán : 165 tỷ đồng Việt Nam Tư vấn đầu tư chứng khoán : 10 tỷ đồng Việt Nam (Điều 71, Nghị định số 58/2012/NĐ-CP Chính phủ ) 1.4 Mô hình hoạt động công ty chứng khoán Hiện nay, có hai mô hình hoạt động công ty chứng khoán: Công ty chuyên doanh chứng khoán công ty đa kinh doanh tiền tệ chứng khoán 1.4.1 Công ty chuyên doanh chứng khoán : Theo mô hình này, hoạt động kinh doanh chứng khoán công ty độc lập, chuyên môn hóa lĩnh vực chứng khoán đảm nhận; ngân hàng không trực tiếp tham gia kinh doanh chứng khoán Ưu điểm mô hình này:  Hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng  Tạo điều kiện cho thị trường chứng khoán phát triển tính chuyên môn hóa cao Mô hình áp dụng nhiều nước Mỹ, Nhật, Canada,… Tuy nhiên, thời gian gần đây, nước có xu hướng bỏ dần hàng rào ngăn cách hai loại hình kinh doanh tiền tệ chứng khoán, ngày công ty chứng khoán lớn mở rộng kinh doanh lĩnh vực bảo hiểm kinh doanh tiền tệ 1.4.2 Công ty đa chuyên doanh tiền tệ chứng khoán : Theo mô hình ngân hàng thương mại hoạt động với tư chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm kinh doanh tiền tệ Mô hình chia thành hai loại :  Loại đa phần: Các ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm phải lập công ty độc lập hoạt động tách rời Trang 1/20  Loại đa toàn phần: Các ngân hàng kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm bên cạnh kinh doanh tiền tệ Mô hình có ưu điểm ngân hàng đa dạng hóa, kết hợp với nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ giảm bớt rủi ro cho hoạt động kinh doanh chung, khả chịu đựng biến động thị trường chứng khoán cao Mặt khác, ngân hàng tận dụng mạnh vốn để kinh doanh chứng khoán; khách hàng sử dụng nhiều dịch vụ đa dạng lâu năm ngân hàng Tuy nhiên, mô hình bộc lộ hạn chế không phát triển thị trường cổ phiếu ngân hàng có xu hướng bảo thủ, thích hoạt động tín dụng truyền thống bảo lãnh phát hành cổ phiếu, trái phiếu Mặt khác, theo mô hình này, có biến động thị trường chứng khoán ảnh hưởng mạnh đến hoạt động kinh doanh tiền tệ ngân hàng, dễ dẫ đến khủng hoảng tài Do hạn chế mà trước Mỹ nhiều nước khác áp dụng mô hình này, sau khủng hoảng năm 1933, đa số nước chuyển sang mô hình chuyên doanh chứng khoán, có Đức trì đến ngày Tại Việt Nam, quy mô ngân hàng thương mại nói chung nhỏ bé, đặt biệt vốn dài hạn thấp, hoạt động ngân hàng thương mại Việt Nam chủ yếu lĩnh vực tín dụng thương mại ngắn hạn, hoạt động thị trường chứng khoán thuộc lĩnh vực vốn dài hạn Khả khắc phục yếu điểm ngần hàng Việt Nam lâu dài Do đó, để bảo vệ an toàn cho ngân hàng, quy định ngân hàng thương mại muốn kinh doanh chứng khoán phải tách phần vốn tự có thành lập Công ty chứng khoán chuyên doanh trực thuộc, hạch toán độc lập với ngân hàng 1.5 Cơ cấu tổ chức Cơ cấu tổ chức công ty chứng khoán phu thuộc vào nhiều loại hình nghiệp vụ chứng khoán mà công ty thực quy mô hoạt động kinh doanh chứng khoán Tuy nhiên, chúng có đặc điếm chung hệ thống phòng ban chức chia làm hai khối tương ứng với hai khối công việc mà công ty chứng khoán đảm nhận: 1.5.1 Khối I (Front office): Do phó giám đốc trực tiếp phụ trách, thực giao dịch mua bán kinh doanh chứng khoán, nói chung có liên hệ với khách hàng Khối đem lại thu nhập cho công ty cách đáp ứng nhu cầu khách hàng tạo sản phẩm phù họp với nhu cầu Trong khối này, ứng với nghiệp vụ chứng khoán cụ thể, công ty tổ chức phòng để thực Vì công ty thực nghiệp vụ có phòng công ty chứng khoán thực nghiệp vụ, chi có phòng thuộc khối Riêng phòng toán lưu giữ chứng khoán công ty chứng khoán phải có khối I trực tiếp liên hệ với khách hàng Trang 2/20 Xem sơ đồ sau: Phó giám đốc điều hành khối I Phòng môi giới Phòng tự doanh Phòng bảo lãnh phát hành Phòng quản lý thu nhập chứng khoan Phòng toán lưu giữ CK Phòng tư vấn tài Phòng tư vấn đầu tư Phòng quản lý quỷ đầu tư Phòng ủy quyền Phòng cho vay chứng khoán Tuy vậy, tùy quy mô nghiệp vụ mức độ trú trọng vào nghiệp vụ khác mà công ty có lợi thế, công ty chứng khoán kết họp số nghiệp vụ vào phòng (ví dụ phòng nghiên cứu phân tích với phòng tư vấn hay bảo lãnh phát hành); chia nhỏ phòng nhiều tổ khâu đoạn phức tạp (như phòng giao dịch tách thành to marketing tổ thực lệnh) 1.5.2 Khối II (back office): Cũng phó giám đốc phụ trách, thực công việc yếm trợ cho khối I Nói chung, nghiệp vụ khối I cần trợ giúp phòng ban thuộc khối II Xem sơ đồ sau: Phó giám đốc điều hành khối II Phòng ký quỹ Phòng thông tin phân tích CK Phòng tổ chức hành chánh Phòng Nghiên cứu phát triển Phòng hạch toán tín dụng Phòng kế hoạch kinh doanh Phòng kế toán Phòng ngân quỹ Phòng phát triển sản phẩm Trang 3/20 Phòng tin học Phòng pháp chế Ngoài phân biệt rõ ràng hai khối vậy, công ty chứng khoán có thêm số phòng phòng cấp vốn, phòng tín dụng, công ty thực nghiệp vụ mang tính ngân hàng Đối với công ty chứng khoán lớn, có thêm chi nhánh văn phòng địa phương, nước khác nhau, hay có thêm phòng quan hệ quốc tế Để thuận tiện cho quan hệ với khách hàng, mạng lưới tô chức mộ công ty chứng khoán thường gồm văn phòng trung tâm chi nhánh văn phòng đại diện địa phương, khu vục cần thiết Cùng công ty chứng khoán ủy thác cho ngân hàng thương mại địa phương hướng dẫn nhận lệnh đặt hàng mua bán chứng khoán khách hàng Phần 2: VAI TRÒ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ĐỐI VỚI NỀN NỀN KINH TẾ Khi doanh nghiệp muốn huy động vốn cách phát hành chứng khoán, tự họ bán số chứng khoán mà họ định phát hành Họ làm tốt việc họ máy chuyên môn Cần có nhà chuyên nghiệp mua bán chứng khoán cho họ Đó công ty chứng khoán, với nghiệp vụ chuyên môn,kinh nghiệm nghề nghiệp, máy tổ chức thích hợp, thực vai trò trung gian môi giới mua bán, phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư thực số dịch vụ khác cho người đầu tư người phát hành Các công ty chứng khoán tác nhân quan trọng thúc đẩy phát triển kinh tế nói chung thị trường chứng khoán nói riêng Nhờ công ty chứng khoán mà cổ phiếu trái phiếu lưu thông buôn bán tấp nập thị trường chứng khoán, qua lượng vốn khổng lồ đưa vào đầu tư từ việc tập hợp nguồn vốn lẻ tẻ công chúng 2.1 Huy động vốn Các ngân hàng, công ty chứng khoán quỹ đầu tư trung gian tài với vai trò huy động vốn Nói cách đơn giản, tổ chức có vai trò làm cầu nối đồng thời kênh dẫn cho vốn chảy từ hay số phận kinh tế có dư thừa vốn (vốn nhàn rỗi) đến phận khác kinh tế thiếu vốn (cần huy động vốn) Các công ty chứng khoán thường đảm nhiệm vai trò qua hoạt động bảo lãnh phát hành mô giới chứng khoán Đối với tổ chức phát hành Mục tiêu tham gia vào thị trường chứng khoán tổ chức phát hành huy động vốn thông qua việc phát hành chứng khoán Vì vậy, thông qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành, công ty chứng khoán có vai trò tạo chế huy động vốn phục vụ nhà phát hành Một nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán nguyên tắc trung gian Nguyên tắc yêu cầu nhà đầu tư nhà phát hành không mua bán trực tiếp chứng khoán mà phải thông qua trung gian mua bán Các công ty chứng khoán thực vai trò trung gian cho người đầu tư nhà phát hành Và thực công việc này, công ty chứng khoán tạo chế huy động vốn cho kinh tế thông qua thị trường chứng khoán 2.2 Cung cấp chế giá Ngành công nghiệp chứng khoán nói chung, công ty chứng khoán nói riêng, thông qua sở giao dịch chứng khoán thị trường OTC, có chức cung cấp chế giá nhằm giúp nhà đầu tư có đánh giá thực tế xác giá trị khoản đầu tư Các sở giao dịch chứng khoán niêm yết giá cổ phiếu công ty ngày báo tài Ngoài ra, chứng khoán nhiều công ty lớn không niêm yết sở giao dịch chứng khoán công bố tờ báo tài Công ty chứng khoán có chức quan trọng can thiệp thị trường, góp phần điều tiết giá chứng khoán Theo quy định nước, công ty chứng khoán bắt buộc phải dành tỷ lệ định giao dịch để mua chứng khoán vào giá chứng khoán thị trường giảm bán giá chứng khoán cao Trang 4/20 2.3 Cung cấp chế chuyển tiền mặt Các nhà đầu tư muốn có khả chuyển tiền mặt thành chứng khoán có giá ngược lại môi trường đầu tư ổn định Các công ty chứng khoán đảm nhận chức chuyển đổi này, giúp cho nhà đầu tư phải chịu nhiều thiệt hại tiến hành đầu tư Chẳng hạn, hầu hết nghiệp vụ đầu tư sở giao dịch chứng khoán thị trường OTC ngày nay, nhà đầu tư hàng ngày chuyển đổi tiền mặt thành chứng khoán ngược lại mà chịu thiệt hại đáng kể giá trị khoản đầu tư ( không chịu thiệt hại chế giao dịch chứng khoán gây nên) Nói cách khác, có số nhân tố bên ảnh huởng đến giá trị đầu tư, chẳng hạn tin đồn vấn đề kinh tế, giá trị khoản đầu tư không giảm chế mua bán 2.4 Thực tư vấn đầu tư Các công ty chứng khoán với đầy đủ dịch vụ không thực mệnh lệnh khách hàng, mà tham gia vào nhiều dịch vụ tư vấn khác thông qua việc nghiên cứu thị trường cung cấp thông tin cho công ty cá nhân đầu tư 2.5 Tạo sản phẩm Trong năm gần đây, chủng loại chứng khoán phát triển với tốc độ nhanh số nguyên nhân, có yếu tố dung lượng thị trường biến động thị trường ngày lớn, nhận thức rõ ràng khách hàng thị trường tài nỗ lực tiếp thị công ty chứng khoán Ngoài cổ phiếu trái phiếu biết đến, công ty chứng khoán bán trái phiếu phủ, chứng quyền, trái quyền, hợp đồng tương lai, hợp đồng lựa chọn sản phẩm lai tạo đa dạng khác phù hợp với thay đổi thị trườngvà môi trường kinh tế Phần 3: CÁC NGHIỆP VỤ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 3.1 Môi giới chứng khoán (Brokerage) 3.1.1 Khải niệm Môi giới chứng khoán việc công ty chứng khoán làm trung gian thực mua, bán chứng khoán cho khách hàng (Điều 6, khoản 20- Luật chứng khoán 2006) KHÁCH HÀNG (KH) CÔNG TY CHỨNG KHOÁN (CTCK) Quyết định mua bán (khối lượng, giá cả, thời Giúp lệnh mua, bán KH gặp điểm) Hưởng chịu trách nhiêm kết mua bán Cung cấp thông tin chứng khoán cho KH (lỗ/lãi) Tư vấn, giúp KH đưa định đầu tư Trang 5/20 Phải trả phí cho CTCK hợp lý Thu phí môi giới 3.1.2 Những quy định hoạt động môi giới chứng khoán  Vốn pháp định cho nghiệp vụ môi giới chứng khoán công ty chứng khoán Việt Nam 25 tỷ đồng (khoản 1, điều 71- NĐ58/2012 )  Mở tài khoản giao dịch cho khách hàng sở hợp đồng ký kết  Nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán công ty mở tài khoản giao dịch chứng khoán phải thông báo mã số tài khoản cho UBCKNN, TTGDCK  Quản lý tách biệt tiền chứng khoán khách hàng, quản lý tách biệt tiền chứng khoán khách hàng với tiền chứng khoán công ty  Mở tài khoản chuyên dùng không kỳ hạn VND ngoại tệ ngân hàng thương mại phép hoạt động ngoại hối để lưu giữ toàn tiền gửi giao dịch CK khách hàng  Không nhận ủy quyền khách hàng thực việc chuyển tiền tài khoản khách hàng mở công ty chứng khoán  Đảm bảo cung cấp đầy đủ thông tin tài khoản cho khách hàng có yêu cầu  Chỉ nhận lệnh khách hàng có đủ tiền chứng khoán ký quỹ theo tỷ lệ quy định  Không nhận ủy quyền khách hàng lựa chọn chủng loại, số lượng, giá cả, thực giao dịch mua bán chứng khoán tài khoản khách hàng mở công ty (Điều 47-52, Thông tư số 210/2012/TT-BTC Bộ Tài chính) 3.1.3 Thị phần giá trị giao dịch môi giới chứng khoán Thông tin thị phần giá trị giao dịch môi giới quý 2/2013 10 công ty chứng khoán hàng đầu HOSE vừa Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM (HOSE) vừa công bố Theo đó, tổng thị phần môi giới cổ phiếu 10 công ty chứng khoán đứng đầu đạt 63%, gần 37% thị phần thuộc công ty chứng khoán lại Về vị trí cụ thể, Công ty Chứng khoán Tp.HCM (HSC) tiếp tục dẫn đầu thị trường với 12,57% thị phần Đứng thứ Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI) với 11,47% thị phần Hai vị trí dẫn đầu HSC SSI bỏ xa thị phần công ty chứng khoán lại nhóm 10 công ty chứng khoán đứng đầu, với mức thị phần công ty chiếm từ 3,08-6,63% Trang 6/20 3.1.4 Sơ đồ giao dịch môi giới chứng khoán Nguồn: dobf.vn 3.2 Tự doanh chứng khoán (Dealing Ones Own) 3.2.1 Khái niệm “Tự doanh chứng khoán việc công ty chứng khoán mua bán chứng khoán cho mình.” (Điều 6, khoản 21 Luật Chứng Khoán 2006) Công ty chứng khoán mua bán chứng khoán lợi ích họ (Dealer) Theo nghiệp vụ này, công ty chứng khoán dùng vốn họ để mua bán kinh doanh chứng khoán, lời hưởng, lỗ phải chịu Tự doanh thường dẫn đến can thiệp tham gia điều tiết thị trường công ty chứng khoán mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận Để thực nghiệp vụ tự doanh, công ty chứng khoán phải có mức Vốn pháp định 100 tỷ VND Trang 8/20 3.2.2 Quy định hoạt động tự doanh CTCK: Quy định hoạt động tự doanh công ty chứng khoán sau:  Công ty chứng khoán phải đảm bảo có đủ tiền chứng khoán để toán lệnh giao dịch cho tài khoản  Nghiệp vụ tự doanh công ty chứng khoán phải thực với danh nghĩa mình, không mượn danh nghĩa người khác thực với danh nghĩa cá nhân cho người khác sử dụng tài khoản tự doanh  Các trường hợp sau không coi tự doanh chứng khoán:  Mua, bán chứng khoán sửa lỗi sau giao dịch;  Mua, bán cổ phiếu quỹ  Công ty chứng khoán phải ưu tiên thực lệnh khách hàng trước thực lệnh  Công ty chứng khoán phải công bố cho khách hàng biết đối tác giao dịch thỏa thuận với khách hàng  Trong trường hợp lệnh mua, bán chứng khoán khách hàng ảnh hưởng lớn tới giá loại chứng khoán đó, công ty chứng khoán không mua, bán trước loại chứng khoán cho tiết lộ thông tin cho bên thứ ba mua, bán chứng khoán  Khi khách hàng đặt lệnh giới hạn, công ty chứng khoán không mua bán chiều loại chứng khoán cho mức giá tốt mức giá khách hàng trước lệnh khách hàng thực (Điều 53- Thông tư số 210/2012/TT-BTC Bộ Tài chính) 3.2.3 Quy trình nghiệp vụ tự doanh: 3.2.4 Hoạt động tự doanh công ty chứng khoán thời gian gần đây: a) Trong tháng đầu năm 2012 Theo số liệu CTCK Bản Việt (VCSC), tháng đầu năm, khối tự doanh 100 CTCK bán ròng 391,83 tỷ đồng (tính đến 25/6) Cụ thể, khối mua vào tổng cộng 3.056,397 tỷ đồng bán 3.448,228 tỷ đồng Đáng ý, khối tự doanh tập trung bán ròng tháng đầu năm, đặc biệt tháng 3/2012, thời điểm số chứng khoán cổ phiếu tăng mạnh Trang 9/20 Nguồn: http://kinhdoanh.vnexpress.net Từ đầu năm 2012, nhiều CTCK xác định tập trung hoạt động vào mảng môi giới trọng việc thoái vốn hoạt động tự doanh Tuy nhiên, thị trường chứng khoán sôi động, số CTCK có nguồn tiền lớn gửi ngân hàng bắt đầu tham gia vào thị trường Theo quy định, muốn hoạt động tự doanh, CTCK phải có vốn điều lệ từ 125 tỷ đồng trở lên Trong số 105 CTCK thời hoạt động Việt Nam, có 77 CTCK đáp ứng điều kiện Tuy nhiên, theo báo cáo tỷ lệ an toàn vốn nhiều CTCK thời điểm 30/6/2012, nhiều CTCK số lý toàn khoản tự doanh cho biết, không tập trung vào hoạt động này, nhằm tiết kiệm chi phí, tái cấu hoạt động b) Trong tháng cuối năm 2012: Tuy có mua ròng số phiên tính tổng giao dịch thời gian tăng điểm vừa qua giao dịch khối tự doanh chủ yếu bán ròng (tổng cộng gần 77 triệu đơn vị, 866 tỷ đồng) Trong giai đoạn thị trường tạo đáy (tháng 08 – 10/2012), giao dịch khối tự doanh diễn im ắng Hoạt động mua vào tích lũy giai đoạn không tiến hành đáng kể Trang 10/20 Biểu đồ mua bán ròng khối công ty chứng khoán năm qua (đơn vị: tỷ đồng) Nguồn: CafeF c) Trong năm 2013: Theo số liệu Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE), tháng đầu năm, khối tự doanh công ty chứng khoán bán ròng 365,246 tỷ đồng Cụ thể, tháng đầu năm, số VN-Index có mức tăng trưởng khoảng 16,3% khối ngoại mua ròng tới 3.499,873 tỷ đồng HSX Tuy nhiên khối tự doanh CTCK lại bán ròng tổng cộng 19,463 triệu cổ phiếu tương đương giá trị bán ròng đạt 365,246 tỷ đồng Trong đó, khối mua vào tổng cộng 117,900 triệu cổ phiếu bán 137,364 tỷ đồng, với giá trị mua vào đạt 2.566,574 tỷ đồng giá trị bán 2.931,821 tỷ đồng Trong tháng đầu năm, khối tự doanh CTCK bán ròng tháng: tháng (-528 tỷ), tháng (-73 tỷ), tháng (-9,6 tỷ), tháng (-63 tỷ) mua ròng tháng: tháng (208 tỷ) tháng (126 tỷ) 3.3 Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành (Underwriting) 3.3.1 Khái niệm Bảo lãnh phát hành chứng khoán việc tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết với tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, nhận mua phần hay toàn chứng khoán tổ chức phát hành để bán lại mua số chứng khoán lại chưa phân phối hết tổ chức phát hành hỗ trợ tổ chức phát hành việc phân phối chứng khoán công chúng (Điều 6, khoản 22 – Luật chứng khoán 2006) Tổ chức bảo lãnh phát hành CTCK phép hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán ngân hàng thương mại UBCK chấp thuận bảo lãnh phát hành trái phiếu theo điều kiện Bộ Tài quy định (Điều 6, khoản 14 – Luật chứng khoán 2006) Thông thường, để phát hành chứng khoán công chúng, tổ chức phát hành cần phải bảo lãnh phát hành Nếu số lượng phát hành không lớn cần có tổ chức bảo lãnh phát hành Nếu công ty lớn số lượng chứng khoán phát hành vượt khả tổ chức bảo l ãnh cần phải có tổ hợp bảo l ãnh phát hành, bao gồm tổ chức bảo l ãnh số tổ chức bảo lãnh phát hành thành viên Trang 11/20 Các tổ chức bảo lãnh phát hành hưởng khoản phí bảo lãnh định số tiền thu từ đợt phát hành Phí bảo lãnh cao hay thấp tuỳ thuộc vào tính chất đợt phát hành (lớn hay nhỏ, thuận lợi hay khó khăn) Đối với trái phiếu, phí bảo lãnh phụ thuộc vào lãi suất trái phiếu (lãi suất trái phiếu thấp phí bảo lãnh phát hành cao ngược lại) 3.3.2 Một số phương thức bảo lãnh phát hành Bảo lãnh với cam kết chắn (Firm Commitment): phương thức bảo lãnh mà theo đó, tổ chức bảo lãnh cam kết mua toàn chứng khoán phát hành, cho dù có phân phối hết hay không Bảo lãnh với cố gắng cao (Best Effort): phương thức bảo lãnh mà theo đó, tổ chức bảo lãnh thoả thuận làm đại l cho tổ chức phát hành Tổ chức bảo lãnh phát hành không cam kết bán toàn số chứng khoán, mà cam kết cố gắng hết mức để bán chứng khoán thị trường, phần không phân phối hết trả lại cho tổ chức phát hành Bảo lãnh theo phương thức bán tất không bán (All or None): phương thức bảo lãnh mà theo đó, tổ chức phát hành thị cho tổ chức bảo lãnh phát hành không bán hết số chứng khoán huỷ bỏ toàn đợt phát hành Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu - tối đa: phương thức bảo lãnh trung gian phương thức bảo lãnh với cố gắng cao phương thức bảo lãnh bán tất không bán Theo phương thức này, tổ chức phát hành thị cho tổ chức bảo lãnh phát hành phải bán tối thiểu tỷ lệ định chứng khoán phát h ành Nếu lượng chứng khoán bán đạt tỷ lệ thấp tỷ lệ yêu cầu toàn đợt phát hành bị huỷ bỏ Riêng Việt Nam áp dụng hình thức bảo lãnh cam kết chắn nhằm mục đích bảo vệ nhà đầu tư gắn kết trách nghiệm công ty chứng khoán 3.3.3 Điều kiện bảo lãnh phát hành Công ty chứng khoán bảo lãnh phát hành theo hình thức cam kết chắn đảm bảo điều kiện sau:  Được cấp phép thực nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán  Tại thời điểm ký hợp đồng bảo lãnh phát hành, tổng giá trị tất hợp đồng bảo lãnh phát hành theo hình thức cam kết chắn hiệu lực phải đáp ứng điều kiện sau:  Không lớn trăm phần trăm (100%) vốn chủ sở hữu tính theo báo cáo tài quý gần nhất;  Không vượt mười lăm (15) lần hiệu số tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn tính theo báo cáo tài quý gần  Không bị đặt vào tình trạng kiểm soát, kiểm soát đặc biệt ba (03) tháng liền trước thời điểm ký hợp đồng bảo lãnh phát hành (Điều 54 Thông tư 210/2012/TT-BTC ngày 30 tháng 11 năm 2012 Hướng dẫn thành lập hoạt động công ty chứng khoán) Trang 12/20 3.3.4 Hạn chế bảo lãnh phát hành Công ty chứng khoán không bảo lãnh phát hành theo hình thức cam kết chắn người bảo lãnh trường hợp sau đây:  Công ty chứng khoán, độc lập công ty với người có liên quan sở hữu từ 10% trở lên vốn điều lệ tổ chức phát hành, có quyền kiểm soát tổ chức phát hành, có quyền bổ nhiệm Giám đốc (Tổng Giám đốc) tổ chức phát hành;  Tối thiểu 30% vốn điều lệ công ty chứng khoán tối thiểu 30% vốn điều lệ tổ chức phát hành cá nhân tổ chức nắm giữ;  Tổ chức phát hành, độc lập công ty với người có liên quan sở hữu từ 20% trở lên vốn điều lệ công ty chứng khoán, có quyền kiểm soát công ty chứng khoán, có quyền bổ nhiệm Giám đốc (Tổng Giám đốc) công ty chứng khoán;  Thành viên Hội đồng quản trị, Giám đốc (Tổng Giám đốc) người có liên quan công ty chứng khoán đồng thời thành viên Hội đồng quản trị, Giám đốc (Tổng Giám đốc) tổ chức  Thành viên Hội đồng quản trị, Giám đốc (Tổng Giám đốc) người có liên quan tổ chức phát hành thành viên Hội đồng quản trị, Giám đốc (Tổng Giám đốc) công ty chứng khoán;  Công ty chứng khoán tổ chức phát hành có chung người đại diện theo pháp luật Công ty chứng khoán nhận bảo lãnh phát hành chứng khoán phải mở tài khoản riêng biệt ngân hàng thương mại để nhận tiền đặt mua chứng khoán nhà đầu tư (Điều 55 Thông tư 210/2012/TT-BTC ngày 30 tháng 11 năm 2012 Hướng dẫn thành lập hoạt động công ty chứng khoán) 3.4 Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán (Securities Investment Advisory) 3.4.1 Khái niệm Tư vấn đầu tư chứng khoán việc công ty chứng khoán cung cấp cho nhà đầu tư kết phân tích, công bố báo cáo phân tích khuyến nghị liên quan đến chứng khoán (Điều 6, khoản 23- Luật chứng khoán 2006) 3.4.2 Phân loại Hoạ độn vấn đầu c ứn k o n (TVĐT K) phân loại theo tiêu chí sau:  Theo hình thức hoạt động tư vấn: bao gồm tư vấn trực tiếp (gặp gỡ khách hàng trực tiếp thông qua thư từ, điện thoại) tư vấn gián tiếp (thông qua ấn phẩm, sách báo) để tư vấn cho khách hàng  Theo mức độ uỷ quyền tư vấn: bao gồm tư vấn gợi ý (gợi ý cho khách hàng phương cách đầu tư hợp lý, định đầu tư khách hàng) tư vấn uỷ quyền (vừa tư vấn vừa định theo phân cấp, uỷ quyền thực khách hàng)  Theo đối tượng hoạt động tư vấn: bao gồm tư vấn cho người phát hành (tư vấn cho tổ chức dự kiến phát hành: cách thức, hình thức phát hành, xây dựng hồ sơ, cáo bạch giúp tổ chức phát hành việc lựa chọn tổ chức bảo lãnh, phân phối chứng khoán) tư vấn đầu tư (tư vấn cho khách hàng đầu tư chứng khoán thị trường thứ cấp giá, thời gian, định hướng đầu tư vào ác loại chứng khoán vv) Trang 13/20 3.4.3 Nguyên tắc hoạt động tư vấn Nhà tư vấn đòi hỏi phải thận trọng việc đưa lời khuyên khách hàng, với lời khuyên khách hÀng thu lợi nhuận lớn thua lỗ, chí phá sản, người tư vấn thu cho khoản thu phí dịch vụ tư vấn (bất kể tư vấn thành công hay không) Hoạt động tư vấn đòi hỏi phải tuân thủ số nguyên tắc sau: Để cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán cho khách hàng, công ty chứng khoán phải ký kết hợp đồng với khách hàng với nội dung tối thiểu sau:  Quyền, nghĩa vụ, trách nhiệm bên tham gia hợp đồng;  Phạm vi tư vấn đầu tư chứng khoán;  Phương thức cung cấp dịch vụ;  Phí cung cấp dịch vụ Công ty chứng khoán phải thu thập quản lý thông tin khách hàng, bao gồm:  Tình hình tài khách hàng;  Mục tiêu đầu tư khách hàng;  Khả chấp nhận rủi ro khách hàng;  Kinh nghiệm hiểu biết đầu tư khách hàng Các nội dung tư vấn đầu tư chứng khoán phải có sở hợp lý phù hợp dựa thông tin đáng tin cậy, phân tích lôgic Khuyến nghị đầu tư chứng khoán đưa phải liên quan phù hợp với nội dung phân tích chứng khoán thị trường chứng khoán Công ty chứng khoán tư vấn đầu tư cho khách hàng phải đảm bảo khách hàng đưa định đầu tư sở cung cấp thông tin đầy đủ bao gồm nội dung rủi ro sản phẩm, dịch vụ cung cấp Công ty chứng khoán phải bảo mật thông tin nhận từ người sử dụng dịch vụ tư vấn trình cung ứng dịch vụ tư vấn trừ trường hợp khách hàng đồng ý pháp luật có quy định khác (Điều 56 Thông tư số 210/2012/TT-BTC Bộ Tài chính) 3.4.4 Các hành vi bị cấm Trừ trường hợp pháp luật có quy định khác, công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư không trực tiếp gián tiếp thực hành vi sau: Quyết định đầu tư chứng khoán thay cho khách hàng Thỏa thuận với khách hàng để chia sẻ lợi nhuận lỗ Quảng cáo, tuyên bố nội dung, hiệu quả, phương pháp phân tích chứng khoán có giá trị cao công ty chứng khoán khác Có hành vi cung cấp thông tin sai thật để dụ dỗ hay mời gọi khách hàng mua bán loại chứng khoán Cung cấp thông tin sai lệch, gian lận, gây hiểu nhầm cho khách hàng Các hành vi khác trái với quy định pháp luật (Điều 57 - Thông tư 210/2012/TT-BTC ngày 30 tháng 11 năm 2012 Hướng dẫn thành lập hoạt động công ty chứng khoán) Trang 14/20 3.4.5 Nguyên nhân dẫn tới tính trạng hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán CTCK Việt năm thời gian qua chưa hiệu quả: Các CTCK có trình độ nhân viên hành nghề hạn chế Nhiều công ty có nhân viên đào tạo nước lại áp dụng phân tích thị trường nước để đưa lời khuyên cho khách Tâm lí nhà đầu tư chưa quen với việc sử dụng dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán.Một phần nhà đầu tư chưa biết tới dịch vụ phần nhà đầu tư chưa thực tin tưởng vào phân tích nhà tư vấn Hệ thống kế toán doanh nghiệp không theo chuẩn mực, không phản ánh đầu đủ thông tin tình hình hoạt động doanh nghiệp, chưa xây dựng phương án kinh doanh…cũng gây không khó khan cho CTCK tiến hành phân tích cho thân công ty làm sở để tư vấn cho khách hang.Vì tư vấn đầu tư mang nặng cảm tính Thi trường chứng khoán mức độ sơ khai, hang hóa chưa nhiều, nhà đầu tư nhân tự định mua bán loại chủ yếu qua mua bán đám đông.Ngoài , thị trường chứng khoán Việ Nam biến động không theo quy luật nên nhân viên tư vấn khó tư vấn cho khách hàng Các CTCK chưa thật tâm cho hoạt động cho hoạt động Trong giai đoạn đầu CTCK tập trung vào hoạt động môi giới, tự doanh, coi nguồn doanh thu công ty Với chủ trương nên toàn nhân lực CTCK tập trung cho hai hoạt động 3.5 Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán 3.5.1 Khái niệm: Lưu ký chứng khoán việc nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao chứng khoán cho khách hàng, giúp khách hàng thực quyền liên quan đến sở hữu chứng khoán (Điều 6, khoản 24 - Luật chứng khoán 2006) Lưu ký chứng khoán hoạt động cần thiết thị trường chứng khoán Bởi thị trường chứng khoán tập trung, việc toán giao dịch diễn Sở giao dịch chứng khoán Vì vậy, lưu ký chứng khoán mặt giúp cho trình toán Sở giao dịch diễn thuận lợi, nhanh chóng, dễ dàng, mặt khác hạn chế rủi ro cho người nắm giữ chứng khoán rủi ro bị rách, hỏng, thất lạc chứng chứng khoán… Chứng khoán lưu ký ghi nhận vào tài khản lưu ký chứng khoán đứng tên nhà đầu tư Khi chứng khoán giao dịch, tài khoản nhà đầu tư ghi tăng giảm mà không cần phải trao tay tờ chứng chứng khoán Hệ thống lưu ký chứng khoán bao gồm Trung tâm Lưu ký chứng khoán (TTLK) thành viên lưu ký Thành viên lưu ký công ty chứng khoán, ngân hàng thương mại hoạt động Việt Nam Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy chứng nhận đăng ký hoạt động lưu ký chứng khoán TTLK chấp thuận trở thành thành viên lưu ký Trang 15/20 3.5.2 Nguyên tắc lưu ký chứng khoán Việc lưu ký chứng khoán khách hàng quản lý theo hai cấp: khách hàng lưu ký chứng khoán thành viên lưu ký thành viên lưu ký tái lưu ký chứng khoán khách hàng TTLK Thành viên lưu ký nhận lưu ký chứng khoán khách hàng với tư cách người khách hàng uỷ quyền thực nghiệp vụ đăng ký, lưu ký, bù trừ toán chứng khoán Để lưu ký chứng khoán, khách hàng phải ký hợp đồng mở tài khoản lưu ký chứng khoán với thành viên lưu ký TTLK nhận tái lưu ký chứng khoán từ thành viên lưu ký với tư cách người thành viên uỷ quyền thực nghiệp vụ liên quan tới hoạt động đăng ký, lưu ký, bù trừ toán chứng khoán Để tái lưu ký chứng khoán, thành viên phải mở tài khoản lưu ký chứng khoán đứng tên thành viên lưu ký TTLK 3.5.3 Hiệu lực lưu ký chứng khoán Việc lưu ký chứng khoán có hiệu lực kể từ thời điểm TTLK thực hạch toán tài khoản lưu ký chứng khoán liên quan thành viên mở TTLK Việc hạch toán, chuyển khoản chứng khoán bút toán ghi sổ tài khoản lưu ký chứng khoán thành viên khách hàng lưu ký TTLK có hiệu lực pháp lý chuyển giao chứng khoán vật chất pháp luật thừa nhận Chứng khoán chưa giao dịch bán chưa TTLK hạch toán vào tài khoản chứng khoán giao dịch thành viên 3.5.3 Tình hình hoạt động lưu ký chứng khoán Nguồn: Trun âm lưu ký chứng khoán Việt Nam Trong năm 2012, đổi hoạt động lưu ký chứng khoán tập trung vào sửa đổi, bổ sung quy chế hoạt động lưu ký, theo quy định cụ thể về: (i) hồ sơ lưu ký chứng khoán; (ii) mở tài khoản nhà đầu tư thông thường nhà đầu tư công ty chứng khoán nước ngoài; (iii) quản lý thông tin sở hữu chứng khoán nhà đầu tư hồ sơ điều chỉnh thông tin nhà đầu tư; (iv) ký gửi chứng khoán đăng ký bổ sung; (v) chuyển khoản tài khoản lưu ký chứng khoán chuyển Trang 16/20 khoản xử lý chứng khoán cầm cố theo hợp đồng cầm cố, chuyển khoản chứng khoán theo định; (vi) cầm cố, phong tỏa, giải tỏa chứng khoán theo yêu cầu quan có thẩm quyền… Những đổi quy chế, quy trình hoạt động lưu ký chứng khoán tạo điều kiện để hoạt động lưu ký VSD trì ổn định đạt kết đáng ghi nhận Trong năm 2012, có 8,48 tỷ chứng khoán lưu ký VSD, tăng 118,5% so với mức 3,88 tỷ chứng khoán năm 2011, nâng tổng số chứng khoán lưu ký VSD lên khoảng 27 tỷ chứng khoán với giá trị tài sản lưu giữ VSD 641 nghìn tỷ đồng Tính đến cuối năm 2012, số lượng tài khoản nhà đầu tư hệ thống VSD quản lý 1.264.030 tài khoản tăng 75.000 tài khoản so với năm 2011, tài khoản nhà đầu tư nước chiếm 98% Về tình hình thực nghiệp vụ cầm cố giải tỏa cầm cố, năm 2012, VSD thực cầm cố tổng số 1,7 tỷ chứng khoán, giải tỏa cầm cố 1,9 tỷ chứng khoán Nguồn: Trun âm lưu ký c ứng khoán Việt Nam 3.6 Nghiệp vụ tư vấn tài Ngoài nghiệp vụ cấp phép kể trên, công ty chứng khoán phép thực nghiệp vụ tư vấn tài bao gồm:  Tư vấn tái cấu tài doanh nghiệp: Tùy theo đặc điểm, tình hình hoạt động doanh nghiệp công ty chứng khoán cung cấp giải pháp cấu tài doanh nghiệp phù hợp, an toàn mang lại hiệu cao Phân tích đánh giá tình hình tài chính, xây dựng kế hoạch thực tái cấu trúc tài doanh nghiệp  Tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp: Khi kinh tế phát triển hoạt động xu tất yếu Việt Nam sôi động Công ty chứng khoán hỗ trợ thẩm tra định giá, xây dựng kế hoạch, tìm kiếm đối tác, thủ tục pháp lý…  Tư vấn phát hành: Phát hành chứng khoán kênh mang lại hiệu huy động vốn cho doanh nghiệp để thành công phụ thuộc vào nhiều yếu tố mà công ty chứng khoán tư vấn giúp doanh nghiệp giảm bớt thời gian rủi ro pháp lý trình duyệt hồ sơ chào bán chứng khoán  Tư vấn niêm yết chứng khoán: Nhằm tăng tính khoản chứng khoán, đưa hình ảnh doanh nghiệp tới khách hàng nhà đầu tư; nâng cao tính công khai, minh bạch, tạo kênh huy động vốn trung dài hạn thuận lợi cho doanh nghiệp công ty chứng khoán tư Trang 17/20 vấn nơi niêm yết chứng khoán doanh nghiệp, điều kiện pháp lý, hỗ trợ trình phê duyệt hồ sơ…  Tư vấn chuyển đồi hình thức doanh nghiệp: Là dịch vụ tư vấn từ khâu xử lý tài chính, hỗ trợ tái cấu trúc vốn trước sau chuyển đổi, định giá doanh nghiệp định giá chứng khoán chào bán  Tư vấn quản trị doanh nghiệp: Tư vấn doanh nghiệp lựa chọn tái cấu trúc doanh nghiệp tối ưu, phù hợp với thực tiễn hoạt động hỗ trợ hiệu chiến lược phát triển kinh doanh, xây dựng điều lệ tổ chức hợp với luật doanh nghiệp… 3.6.1 Các quy đinh hoạt động tư vấn tài      Khi cung cấp dịch vụ tư vấn công ty chứng khoán nhân viên phải: Tuân thủ đạo đức nghề nghiệp Bảo đảm tính độc lập, trung thực, khách quan khoa học hoạt động tư vấn Không tiến hành hoạt động gây hiểu lầm công ty mà cung cấp dịch vụ tư vấn Bảo mật thông tin nhận từ tổ chức sử dụng dịch vụ tư vấn trình cung ứng dịch vụ tư vấn trừ trường hợp quy định khác Chịu trách nhiệm trước pháp luật bồi thường thiệt hại vi phạm hợp đồng Công ty chứng khoán nắm giữ cổ phần phần vốn góp từ 10% trở lên vốn điều lệ công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn không cung cấp dịch vụ chào bán, niêm yết chứng khoán, tư vấn cổ phần hóa, xác định giá trị doanh nghiệp cho công ty Khi thực tư vấn chào bán, niêm yết chứng khoán, công ty chứng khoán phải tuân thủ nguyên tắc sau:  Phải kí hợp đồng với tổ chức tư vấn Hợp đồng phải ghi rõ quyền nghĩa vụ bên tư vấn bên tư vấn việc chuẩn bị hồ sơ chào bán, niêm yết vấn đề khác có liên quan  Có trách nhiệm hướng dẫn tổ chức chào bán, tổ chức niêm yết quyền nghĩa vụ thực niêm yết chứng khoán  Liên đới chịu trách nhiệm nội dung hồ sơ chào bán, niêm yết chứng khoán 3.6.2 Vai trò hoạt động tư vấn tài chính: Tư vấn tài giúp doanh nghiệp tăng cường lực, hệ thống quản lý, cải tiến hệ thống kế toán, kế toán quản trị kiểm soát nội bộ, giúp kiểm soát chặt chẽ chi phí sản xuất hạ giá thành sản phẩm; cải tiến hệ thống quản lý nhân sự, hệ thống lương, thưởng phúc lợi; hệ thống đánh giá hiệu công tác; phát triển nguồn nhân lực Hiện hoạt động đầu tư trở nên phổ biến, để đầu tư hiệu đem lại tin tưởng nghiệp vụ tư vấn tài công ty chứng khoán xem trọng đem đến hiệu đầu tư cho cá nhân doanh nghiệp Trang 18/20 3.7 Các nghiệp vụ hỗ trợ 3.7.1 Nghiệp vụ tín dụng Cho vay cầm cố chứng khoán: hình thức tín dụng mà người vay dùng số chứng khoán sỡ hữu hợp pháp làm tài sản cầm cố để vay tiền nhằm mục đích kinh doanh, tiêu dùng… Cho vay bảo chứng: hình thức cho vay tín dụng mà khách hàng vay tiền để mua chứng khoán, sau dùng số chứng khoán mua từ tiền vay để làm tài sản cầm cố cho khoản vay Thông tư số 74 (có hiệu lực từ ngày 1/8/2011) Bộ Tài cho phép nhà đầu tư thực giao dịch mua ký quỹ chứng khoán: sử dụng tiền vay công ty chứng khoán sử dụng chứng khác có tài khoản chứng khoán mua tiền vay làm tài sản để cầm cố Chứng khoán cầm cố chứng khoán niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Việt nam (bao gồm loại cổ phiếu công ty trái phiếu phủ) Hoạt động góp phần “tạo đòn bẩy tài chính” giúp cho nhà đầu tư sử dụng nguồn vốn linh hoạt, hiệu quả, nâng cao khả sinh lời, cải thiện mạnh mẽ tính khoản thị trường Nếu thị trường chứng khoán diễn biến thuận lợi, có rủi ro xảy từ khoản vay khách hàng vay vốn kiếm lời, đồng thời giá trị tài sản đảm bảo họ có xu hướng tăng lên Trong trường hợp thị trường diễn biến không thuận lợi, giá cổ phiếu giảm công ty chứng khoán bán số chứng khoán để thu hồi nợ gốc lãi Tuy nhiên theo thông tư 13/2010/TT-NHNN có hiệu lực từ ngày 1/10/2010 hệ số rủi ro khoản vay lĩnh vực chứng khoán 250% hạn chế vốn tín dụng chảy vào thị trường chứng khoán, đẩy mức lãi suất lên cao nên nhà đầu tư đủ dũng cảm vay vốn mà khả sinh lời từ việc đầu tư chứng khoán mà khả sinh lợi thấp rủi ro cao Cho vay ứng trước tiền bán chứng khoán: việc công ty chứng khoán ứng trước tiền bán chứng khoán cho khách hàng sau lệnh bán chứng khoán khách hàng thực Trung tâm giao dịch chứng khoán Khi thực lệnh bán ngày T+0 nhà đầu tư phải đợi đến ngày T+3 tiền chuyển vào tài khoản để thực quay vòng vốn Để nâng cao hiệu suất sử dụng vốn, sau nhà đầu tư bán xong, công ty chứng khoán ứng trước giá trị tiền bán vào tài khoản nhà đầu tư để tiến hành giao dịch công ty chứng khoán hưởng khoản phí dịch vụ 3.7.2 Nghiệp vụ quản lý thu nhập chứng khoán Nghiệp vụ công ty chứng khoán xuất phát từ nghiệp vụ quản lý hộ chứng khoán cho khách hàng Khi thực quản lý hộ, công ty phải tổ chức theo dõi tình hình thu lãi chứng khoán đến hạn để thu hộ gửi báo cáo đến cho khách hàng Tuy nhiên, thực tế công ty thường không trực tiếp quản lý mà lưu ký trung tâm lưu ký chứng khoán Trang 19/20 LỜI KẾT - Quá trình hình thành hoạt động thập kỉ thị trường chứng khoán Việt Nam đánh dấu bước phát triển mạnh mẽ quy mô hàng hoá, số lượng nhà đầu tư tham gia vào thị trường, quy mô vốn tổ chức trung gian Trong vai trò công ty chứng khoán quan trọng Thông qua hoạt động nghiệp vụ mình, công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ tiện ích cho nhà đầu tư lẫn nhà phát hành Do phủ nhận công ty chứng khoán tác nhân giúp thị trường chứng khoán phát triển Tuy nhiên trình hoạt động, công ty chứng khoán bộc lộ hạn chế Tái cấu chết toán nan giải đặt cho công ty chứng khoán tình hình Bên cạnh đó, việc tìm giải pháp để khắc phục hạn chế tồn cần thiết để giúp công ty chứng khoán ngày phát triển Theo nhận định chuyên gia, với thực tế thị trường nay, có nhiều nhân tố thúc đẩy hoạt động M&A công ty chứng khoán, đặc biệt bối cảnh Việt Nam thức trở thành thành viên thứ 150 tổ chức WTO lộ trình cam kết cho nhà đầu tư nước tham gia vào lĩnh vực tài ngân hàng (trong có chứng khoán) đến gần Trang 20/20 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO - Văn quy phạm pháp luật Luật chứng khoán năm 2006 Nghị định Quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán.(58/2012/NĐ-CP) Thông tư Hướng dẫn thành lập hoạt động công ty Chứng khoán (210/2012/TT-BTC) Thông tư Hướng dẫn chi tiết số điều Niêm yết chứng khoán Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/07/2012 quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Chứng khoán Luật sử đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán (73/2013/TT-BTC) Sách giáo khoa Giáo trình Thị Trường Tài Chính, PGG.TS Nguyễn Đăng Dờn, PGS.TS Lý Hoàng Ánh, NXB Phương Đông 2012 Thị Trường Tài Chính, TS Nguyễn Minh Kiều, PGS.TS Bùi KimYến, NXB Thống Kê 2009 Tạp chí Xu tất yếu hoạt động M&A Công ty Chứng Khoán Việt NamThân Thị Thu Thủy- Tạp chí phát triển kinh tế 6-2009 Website Sở Giao dịch Chứng Khoán TP.HCM: http://www.hsx.vn Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội: http://www.hnx.vn 10 Kênh thông tin kinh tế - tài Việt Nam: www.cafef.vn 11 VnEconomy - Nhịp sống kinh tế Việt Nam giới: www.vneconomy.vn 12 Ủy ban Chứng khoán Nhà nước: www.ssc.gov.vn/ 13 Tin nhanh & Dữ liệu Chứng Khoán Tài Việt Nam: www.vietstock.vn 14 Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam: http://www.vsd.vn 15 Tin nhanh Vietnam: www.vnexpress.com 16 Báo điện tử Petrotimes: www.petrotimes.vn 17 Báo Dân trí: www.dantri.com.vn 18 Website công ty chứng khoán Việt Nam DANH MỤC CÁC BẢNG VÀ HÌNH - TÊN BẢNG VÀ HÌNH TRANG Cơ cấu tổ chức công ty chứng khoán (khối I: Front office) Cơ cấu tổ chức công ty chứng khoán (khối II: Back office) Thị phần giá trị giao dịch môi giới chứng khoán quý II/2013 10 công ty chứng khoán hàng đầu Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM (HOSE) Sơ đồ giao dịch môi giới chứng khoán Diễn biến giao dịch tự doanh công ty chứng khoán HOSE tháng đầu năm 2012 10 Diễn biến giao dịch tự doanh công ty chứng khoán HOSE tháng cuối năm 2012 10 Hoạt động mua bán ròng khối tự doanh công ty chứng khoán năm 2012 11 Tình hình hoạt động lưu ký chứng khoán năm 2010 16 Tình hình hoạt động lưu ký chứng khoán năm 2012 17 [...]... Nguồn: Sở Giao dịch chứng khoán Tp.HCM Trang 7/20 3.1.4 Sơ đồ giao dịch môi giới chứng khoán Nguồn: dobf.vn 3.2 Tự doanh chứng khoán (Dealing Ones Own) 3.2.1 Khái niệm “Tự doanh chứng khoán là việc công ty chứng khoán mua hoặc bán chứng khoán cho chính mình.” (Điều 6, khoản 21 Luật Chứng Khoán 2006) Công ty chứng khoán mua và bán chứng khoán vì lợi ích của chính họ (Dealer) Theo nghiệp vụ này, công ty chứng. .. của công ty chứng khoán (khối II: Back office) 3 Thị phần giá trị giao dịch môi giới chứng khoán quý II/2013 của 10 công ty chứng khoán hàng đầu tại Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM (HOSE) 7 Sơ đồ giao dịch môi giới chứng khoán 8 Diễn biến giao dịch tự doanh của công ty chứng khoán trên HOSE trong 6 tháng đầu năm 2012 10 Diễn biến giao dịch tự doanh của công ty chứng. .. đầu tư được thực hiện giao dịch mua ký quỹ chứng khoán: sử dụng tiền vay của công ty chứng khoán và sử dụng các chứng khác có trong tài khoản và chứng khoán mua được bằng tiền vay làm tài sản để cầm cố Chứng khoán cầm cố là chứng khoán hiện đang niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Việt nam (bao gồm các loại cổ phiếu công ty và trái phiếu chính phủ) Hoạt động này góp phần “tạo đòn bẩy tài chính” giúp... các hoạt động nghiệp vụ của mình, các công ty chứng khoán đã cung cấp các dịch vụ tiện ích cho cả nhà đầu tư lẫn nhà phát hành Do đó chúng ta không thể phủ nhận rằng công ty chứng khoán là tác nhân giúp thị trường chứng khoán phát triển Tuy nhiên trong quá trình hoạt động, các công ty chứng khoán cũng đã bộc lộ những hạn chế của nó Tái cơ cấu hay là chết là bài toán nan giải đặt ra cho các công ty chứng. .. lưu ký chứng khoán đứng tên nhà đầu tư Khi chứng khoán được giao dịch, tài khoản của nhà đầu tư sẽ được ghi tăng hoặc giảm mà không cần phải trao tay tờ chứng chỉ chứng khoán Hệ thống lưu ký chứng khoán bao gồm Trung tâm Lưu ký chứng khoán (TTLK) và các thành viên lưu ký Thành viên lưu ký là công ty chứng khoán, ngân hàng thương mại hoạt động tại Việt Nam được Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy chứng. .. khoán chưa được giao dịch bán khi chưa được TTLK hạch toán vào tài khoản chứng khoán giao dịch của thành viên 3.5.3 Tình hình hoạt động lưu ký chứng khoán Nguồn: Trun âm lưu ký chứng khoán Việt Nam Trong năm 2012, những đổi mới trong hoạt động lưu ký chứng khoán tập trung vào sửa đổi, bổ sung quy chế hoạt động lưu ký, theo đó quy định cụ thể hơn về: (i) hồ sơ lưu ký chứng khoán; (ii) mở tài khoản của. .. Xu thế tất yếu của hoạt động M&A tại các Công ty Chứng Khoán Việt NamThân Thị Thu Thủy- Tạp chí phát triển kinh tế 6-2009 Website 8 Sở Giao dịch Chứng Khoán TP.HCM: http://www.hsx.vn 9 Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội: http://www.hnx.vn 10 Kênh thông tin kinh tế - tài chính Việt Nam: www.cafef.vn 11 VnEconomy - Nhịp sống kinh tế Việt Nam và thế giới: www.vneconomy.vn 12 Ủy ban Chứng khoán Nhà nước:... chính của công ty Với chủ trương như vậy nên toàn bộ nhân lực của các CTCK đều tập trung cho hai hoạt động trên 3.5 Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán 3.5.1 Khái niệm: Lưu ký chứng khoán là việc nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao chứng khoán cho khách hàng, giúp khách hàng thực hiện các quyền liên quan đến sở hữu chứng khoán (Điều 6, khoản 24 - Luật chứng khoán 2006) Lưu ký chứng khoán là một hoạt động rất... Giám đốc (Tổng Giám đốc) của tổ chức phát hành;  Tối thiểu 30% vốn điều lệ của công ty chứng khoán và tối thiểu 30% vốn điều lệ của tổ chức phát hành do cùng một cá nhân hoặc một tổ chức nắm giữ;  Tổ chức phát hành, độc lập hoặc cùng các công ty con hoặc cùng với người có liên quan sở hữu từ 20% trở lên vốn điều lệ của công ty chứng khoán, hoặc có quyền kiểm soát công ty chứng khoán, hoặc có quyền bổ...  Công ty chứng khoán và tổ chức phát hành có chung người đại diện theo pháp luật Công ty chứng khoán nhận bảo lãnh phát hành chứng khoán phải mở tài khoản riêng biệt tại ngân hàng thương mại để nhận tiền đặt mua chứng khoán của nhà đầu tư (Điều 55 Thông tư 210/2012/TT-BTC ngày 30 tháng 11 năm 2012 Hướng dẫn về thành lập và hoạt động công ty chứng khoán) 3.4 Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán (Securities