tình hình hoạt động của công ty chứng khoán tại việt nam hiện nay

Công ty đa năng kinh doanh tiền tệ và chứng khoán  Các ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách là chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ.. CÁC NGHIệP

Báo cáo thảo luận nhóm

1 KHÁI NIệM Về CÔNG TY CHứNG

KHOÁN

Tại VN, theo quy chế về tổ chức và hoạt động của công ty

5

2 CHỨC NĂNG

 Tạo ra cơ chế huy động vốn: Kết nối nhà đầu tư

với người muốn huy động vốn

 Cung cấp một cơ chế giá cả cho giá trị của các

khoản đầu tư.

 Cung cấp cơ chế chuyển ra tiền mặt cho các nhà

3 VAI TRÒ CủA CTCK

 Vai trò huy động vốn: CTCK thực hiện thông

qua hoạt động bảo lãnh phát hành và môi giới

chứng khoán.

 Vai trò cung cấp một cơ chế giá cả: giúp nhà

đầu tư có được sự đánh giá đúng thực tế và chính

xác giá trị khoản đầu tư

 Vai trò cung cấp ra một cơ chế chuyển ra tiền

4 MÔ HÌNH HOạT ĐộNG

a Công ty chuyên doanh chứng khoán.

 Hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các

Cty độc lập, chuyên môn hoá trong lĩnh vực

chứng khoán đảm nhận, các ngân hàng không

trực tiếp tham gia kinh doanh chứng khoán

 Ưu điểm của mô hình này:

 Hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng.

 Tạo điều kiện cho TTCK phát triển do tính chuyên môn

hoá cao hơn.

4 MÔ HÌNH HOạT ĐộNG

b Công ty đa năng kinh doanh tiền tệ và chứng khoán

 Các ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách là chủ

thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh doanh

tiền tệ

 Mô hình này chia ra hai loại:

Loại đa năng một phần: các ngân hàng muốn kinh

doanh CK, kinh doanh bảo hiểm phải lập Cty độc lập

hoạt động tách rời

Loại đa năng hoàn toàn: các ngân hàng được kinh

doanh CK, kinh doanh bảo hiểm bên cạnh kinh doanh

4 MÔ HÌNH HOạT ĐộNG

b Công ty đa năng kinh doanh tiền tệ và chứng

khoán

 Ưu điểm:

 Ngân hàng có thể đa dạng hoá, kết hợp nhiều lĩnh

vực kinh doanh, nhờ đó giảm bớt rủi ro cho hoạt

động kinh doanh chung.

 Ngân hàng tận dụng được thế mạnh về vốn để kinh

doanh chứng khoán, khách hàng có thể sử dụng

nhiều dịch vụ đa dạng và lâu năm của ngân hàng.

 Hạn chế:

 Không phát triển được thị trường cổ phiếu.

 Nếu có biến động trên TTCK, sẽ ảnh hưởng mạnh

đến hoạt động kinh doanh tiền tệ của ngân hàng,

dễ dẫn đến các cuộc khủng hoảng tài chính.

6 CÁC NGHIệP Vụ CủA CÔNG TY CHứNG KHOÁN

• Môi giới chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng (trung gian môi giới)

• Chính khách hàng phải chịu trách nhiệm đối với hậu quả kinh tế của việc giao dịch đó

Nhà đầu tư Thị trường

chứng khoán

Công ty chứng khoán

•Nhận và quản lý tài

khoản giao dịch chứng khoán của các nhà đầu tư.

•Đặt lệnh theo yêu cầu

6 CÁC NGHIệP Vụ CủA CÔNG TY CHứNG KHOÁN

Tự doanh:

• Mua bán chứng khoán bằng nguồn vốn của chính mình để

hưởng chênh lệch giá (thương gia chứng khoán)

• Tách biệt giữa tự doanh và môi giới

• CTCK ưu tiên lệnh của khách hàng trước lệnh tự doanh

• Bình ổn thị trường nhằm điều tiết cung cầu

6 CÁC NGHIệP Vụ CủA CÔNG TY CHứNG KHOÁN

Trung gian phát hành và bảo lãnh phát hành chứng

khoán cho các đơn vị phát hành

► Bảo lãnh cam kết chắc chắn Bảo lãnh cố gắng tối đa ►

► Bảo lãnh tất cả hoặc không Bảo lãnh với hạn mức tối thiểu ►

Thị trường chứng khoán

6.CÁC NGHIệP Vụ CủA CÔNG TY CHứNG KHOÁN

Tư vấn đầu tư và quản lý quỹ

Thị trường chứng khoán

6 CÁC NGHIệP Vụ CủA CÔNG TY CHứNG KHOÁN

 Là việc lưu giữ, bảo quản chứng khoán của khách hàng,giúp khách hàng thực hiện các quyền của mình đối với chứng khoán.

 Thực hiện thông qua các thành viên lưu ký của thị trường giao dịch chứng khoán.

 Nguyên tắc quản lý tài khoản lưu ký của khách hàng:

 Mỗi khách hàng chỉ được mở 01 tài khoản lưu ký chứng khoán

 Tài khoản lưu ký chứng khoán của khách hàng phải tách biệt với tài khoản lưu ký chứng khoán của công ty

 Không được sử dụng chứng khoán trong tài khoản lưu ký chứng khoán vì lợi ích của bên thứ ba hoặc vì lợi ích của chính thành viên lưu ký

 Không được sử dụng chứng khoán của khách hàng để thanh toán các khoản nợ của chính mình hoặc của tổ chức cá nhân khác

Lưu ký chứng khoán : 04

6.CÁC NGHIệP Vụ CủA CÔNG TY CHứNG KHOÁN

Các nghiệp vụ hỗ trợ khác:

 Nghiệp vụ tín dụng: Cho vay cầm cố chứng

khoán, cho vay bảo chứng, cho vay ứng trước

7 TRÁCH NHIệM CủA NGƯờI HÀNH NGHề CHứNG KHOÁN

Người hành nghề chứng khoán không được :

 Đồng thời làm việc cho tổ chức khác có quan hệ sở hữu với

CTCK, công ty quản lý quỹ nơi mình làm việc.

 Đồng thời làm việc cho CTCK, công ty quản lý quỹ khác

 Đồng thời làm Giám đốc hay Tổng giám đốc của một tổ chức

chào bán chứng khoán ra công chúng hoặc tổ chức niêm yết

 Người hành nghề CK khi làm việc cho CTCK chỉ được mở

tài khoản giao dịch CK cho mình tại chính CTCK đó.

 Người hành nghề CK không được sử dụng tiền, CK trên tài

khoản của khách hàng khi không được khách hàng uỷ thác.

 Người hành nghề CK phải tham gia các khoá tập huấn về

pháp luật, hệ thông giao dịch, loại CK mới,…

II MÔ HÌNH HOạT ĐộNG CủA CÁC

CÔNG TY CHứNG KHOÁN TRÊN

THế GIớI

1 Mô hình Mỹ:

 Nét nổi bật của mô hình này là sự tách rời hoạt động của

ngành ngân hàng và ngành chứng khoán.

 Các tổ chức tham gia hoạt động kinh doanh chứng khoán tại

Mỹ bao gồm các ngân hàng đầu tư và các công ty môi giới

Việc thành lập các công ty chứng khoán được thực hiện theo

chế độ đăng kí.

 Một tiêu chuẩn quan trọng mà công ty chứng khoán ở Mỹ

phải tuân thủ là tiêu chuẩn về vốn Mức vốn yêu cầu cho hoạt

động kinh doanh được xác định bằng sự kết hợp giữa yêu cầu

về vốn của pháp luật và mức vốn cần thiết của công ty

 Không có sự phân biệt trong quy định giữa công ty chứng

khoán trong nước và các tổ chức nước ngoài tham gia kinh

doanh chứng khoán tại Mỹ.

II MÔ HÌNH HOạT ĐộNG CủA CÁC

CÔNG TY CHứNG KHOÁN TRÊN

THế GIớI

2 Mô hình Nhật:

 Các tổ chức ngân hàng được phép tham gia vào thị trường chứng

khoán thông qua các công ty chứng khoán con và ngược lại

 Kinh doanh chứng khoán Nhật Bản được chia thành 4 loại hình và

mỗi loại hình lại có giấy phép kinh doanh riêng biệt, đó là nghiệp

vụ: môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành, chào bán chứng khoán

 Công ty xin tham gia kinh doanh chứng khoán phải đáp ứng được

các tiêu chuẩn:

- Có nguồn tài chính lành mạnh.

- Nhân sự phù hợp với hoạt động kinh doanh.

- Chứng minh được việc xin tham gia kinh doanh chứng khoán là

thiết thực đối với công ty.

 Vốn điều lệ tối thiểu đối với công ty chứng khoán thay đổi tuỳ

theo loại hình kinh doanh mà công ty đó tham gia.

II MÔ HÌNH HOạT ĐộNG CủA CÁC

CÔNG TY CHứNG KHOÁN TRÊN

THế GIớI

3 Mô hình Hồng Kông

 Ở mô hình này không có sự tách biệt giữa hai ngành chứng

khoán và ngân hàng Hầu hết các ngân hàng đều tham gia kinh

doanh chứng khoán thông qua công ty con của mình

 Công ty kinh doanh chứng khoán có thể tồn tại dưới bất cứ

hình thức nào: cá thể, công ty cổ phần, công ty TNHH, công ty

hợp doanh

 Mức vốn pháp định không được đặt ra, nhưng công ty chứng

khoán phải duy trì mức vốn khả dụng theo quy định của pháp

luật

 Hồng Kông không có quy định nào riêng biệt đối với các công

ty chứng khoán nước ngoài kinh doanh trên thị trường và

không có một sự phân biệt đối xử nào giữa các công ty trong

nước và công ty nước ngoài.

II MÔ HÌNH HOạT ĐộNG CủA CÁC

CÔNG TY CHứNG KHOÁN TRÊN

THế GIớI

4 Mô hình Trung Quốc:

 Các công ty chứng khoán Trung Quốc là công ty TNHH hoặc công ty

cổ phần được thành lập theo luật công ty Các công ty chứng khoán

được thành lập theo chế độ cấp phép

 Các nghiệp vụ kinh doanh chính gồm: môi giới, bảo lãnh phát hành,

tự doanh Công ty chứng khoán gồm 2 loại: công ty môi giới chỉ thực

hiện chức năng môi giới, công ty chứng khoán đa năng thực hiện

đồng thời 3 nghiệp vụ.

 Điều kiện thành lập công ty đa năng và công ty môi giới chứng

khoán:

 Về vốn: đối với công ty đa năng, vốn điều lệ tối thiểu là 500 triệu Nhân

dân tệ, công ty môi giới là 50 triệu Nhân dân tệ

 Những người điều hành và nhân viên nghiệp vụ phải có giấy phép hành

nghề chứng khoán.

 Phải có địa điểm kinh doanh cố định và thiết bị giao dịch đủ tiêu chuẩn.

 Có chế độ quản lý hoàn chỉnh và có hệ thống kiểm tra nội bộ hoạt động

tự doanh và môi giới chứng khoán hợp lý.

III.TÌNH HÌNH HOạT ĐộNG CủA

CÁC CÔNG TY CHứNG KHOÁN TạI

1.CƠ Sở PHÁP LÝ

 Pháp luật về doanh nghiệp và pháp luật về

chứng khoán còn có sự chưa thống nhất, đồng bộ

 Chỉ điều chỉnh hoạt động PH chứng khoán ra công chúng của các CTCP, không điều chỉnh việc PH cổ phiếu của các DNNN cổ phần hóa,TCTD, DN ĐTNN) chuyển đổi thành CtyCP

 Chỉ điều chỉnh HĐ của giao dịch CK tập trung, không điều chỉnh GD CK phi tập trung

 Chưa chú trọng đến vấn đề xung đột lợi ích giữa các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán trong công ty chứng khoán

 Chưa có quy định rõ ràng về nghĩa vụ của CTCK

CÁC VĂN BẢN PHÁP

LÝ TRƯỚC ĐÂY HẠN CHẾ 04/0

1 CƠ Sở PHÁP LÝ

a Các văn bản pháp luật hiện hành:

 Luật chứng khoán năm 2006

 Thông tư 09/2010/TT-BTC ngày 15/01/2010 hướng dẫn

về việc công bố thông tin trên thị trường chứng khoán,

 Luật sửa đổi bổ sung một số điều của Luật Chứng

khoán số 62/2010/QH12 ngày 24/11/2010,

 Thông tư 74/2011/TT-BTC của Bộ tài chính hướng dẫn

về giao dịch chứng khoán

 Quyết định 27/2007/QĐ-BTC về quy chế tổ chức và

hoạt động của các công ty chứng khoán

 Các bộ luật khác có liên quan

b Điều kiện cấp giấy phép CTCK:

 Có phương án hoạt động kinh doanh phù hợp

với mục tiêu phát triển kinh tế, xã hội và

 Ban GĐ, các nhân viên kinh doanh phải đáp

ứng đầy đủ điều kiện để được cấp chứng chỉ

hành nghề kinh doanh CK.

 Giấy phép bảo lãnh phát hành chỉ được cấp

cho Cty có giấy phép tự doanh.

Các văn bản luật chứng khoán 2006 đã quy định khá toàn diện về tổ chức, hoạt động của công ty chứng khoán:

 Thứ nhất, Luật chứng khoán đã quy định chi tiết các điều

kiện cấp giấy phép

 Thứ hai, Luật đã quy định theo hướng cải cách thủ tục

hành chính

 Thứ ba, Luật chứng khoán quy định về tổ chức và hoạt

động của công ty chứng khoán trên nguyên tắc không phân biệt giữa nhà đầu tư trong nước và nhà đầu tư nước ngoài

 Thứ tư, quy định rõ nghĩa vụ các CTCK

Luật chứng khoán quy định về tổ chức và hoạt động của công ty chứng khoán còn có một số vấn

đề như sau:

 Thứ nhất, Luật chứng khoán còn quy định nhiều thủ

tục mang tính hình thức

 Thứ hai, Luật chứng khoán còn thiếu vắng những quy

định điều chỉnh quan hệ xung đột lợi ích trong tổ chức

và hoạt động của công ty chứng khoán

 Thứ ba, Luật chứng khoán còn một số quy định không

cần thiết và thiếu chuẩn mực

A.Thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000 đến 2012

2 TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY

CHỨNG KHOÁN

C THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG

TY CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM

GIAI ĐOạN 2000 - 2003

 Trong giai đoạn này, hoạt động của các CTCK bị điều chỉnh bởi

nghị định 48/1998/NĐ-CP.

 TTCK VN phát triển chậm, không có biến động lớn Số lượng mã

cổ phiếu được giao dịch là 73 mã với giá trị vốn hóa thấp.

 Số nhà đầu tư tham gia còn thấp

 Năm 2000 số lượng CTCK là 03 và đến năm 2003 thị

trường hoạt động chỉ với 11 công ty Qui mô vốn của các

CTCK tương đối thấp, đa số chỉ vừa đủ đáp ứng mức vốn

pháp định.

 Sản phẩm cung cấp cho thị trường chưa nhiều.

 Hoạt động chủ yếu ở các mảng môi giới, tự doanh, phát

hành bảo lãnh Trong đó hoạt động chính là môi giới chiếm

phần lớn doanh thu của các CTCK

 Thị phần thuộc về các CTCK lớn như SSI, Bảo Việt,…

GIAI ĐOạN 2004-2005

 Văn bản pháp luật điều chỉnh hoạt động của TTCK và các

CTCK là Nghị định 144/2003/NĐ-CP, thay thế cho nghị định

48/1998/NĐ-CP.

 Năm 2004 và năm 2005 thị trường có chuyển biến tích cực,

TTGDCK TP.HCM đã vận hành hệ thống giao dịch thông

suốt và an toàn, trung tâm GDCK Hà Nội chính thức đi vào

hoạt động, giá trị giao dịch bình quân phiên liên tục tăng

từ 1.4 tỷ trong năm 2000 lên 81 tỷ đồng trong 7 tháng đầu

năm 2005.Số CTCK hoạt động trên thị trường là 14

 CTCK mở rộng quy mô hoạt động ra một số tỉnh thành

trong nước như Hà Nội, Hải PHòng, Đà Nẵng, TP.HCM,

Bình Dương, Cần Thơ,… và tiềm lực về vốn và nguồn nhân

lực cũng không ngừng gia tăng Nguồn vốn điều lệ của các

CTCK tăng nhanh lên tới 810 tỷ đồng.

GIAI ĐOạN 2004-2005

 Các loại hình dịch vụ và tiện ích phục vụ nhà đầu tư được

nâng cấp và đa dạng hóa, cung cấp nhiều dịch vụ GTGT: liên

kết với TK ngân hàng, báo giá chứng khoán qua điện thoại,

theo dõi giao dịch trực tuyến, đặt lệnh qua điện thoại, internet,

…

 Liên kết với các NHTM cung cấp dịch vụ tín dụng cho nhà

đầu như: cho vay tiền mua CK, Ứng trước tiền bán (T+3),

dịch vụ cầm cố chứng khoán,

 Hầu hết các CTCK đều có lãi So với năm 2003 doanh thu tự

doanh tăng 8 lần (tự doanh trái phiếu chiếm 90% giá trị tự

doanh), doanh thu môi giới tăng 3 lần và doanh thu tư vấn

tăng 1.6 lần.

 VCBS là công ty có thị phần về số tài khoản được mở cũng

như giá trị giao dịch môi giới cao nhất trong toàn thị trường

300 điểm đầu năm 2006 vọt lên đỉnh điểm 1,174 vào ngày 12/03/2007 và phần còn lại của năm 2007 VN-Index dao động trong ranh giới 900 – 1100 điểm

 Cuối năm 2006 số lượng công ty đã tăng lên 55 và sang năm

2007 là 78 Các CTCK mở rộng mạng lưới giao dịch thông qua các chi nhánh, đại lý đặt lệnh nhưng còn nhiều hạn chế chỉ tập trung Hà Nội và TP.HCM

GIAI ĐOạN 2006-2007

 Tăng vốn điều lệ được chú trọng với quy định tối thiểu là 300

tỷ theo quy định của Luật chứng khoán nếu các công ty chứng khoán muốn thực hiện đủ 4 nghiệp vụ kinh doanh là môi giới,

tự doanh, bảo lãnh phát hành và tư vấn đầu tư chứng khoán

 Các công ty tiếp tục đẩy mạnh phát triển các dịch vụ tiện ích cho khách hàng, các hình thức đặt lệnh qua điện thoại, internet, giao dịch online đã được hầu hết các CTCK áp dụng.

 Doanh thu và Lợi nhuận sau thế tăng mạnh, Trong đó hoạt động tự doanh là mảng hoạt động mang lại lợi nhuận lớn nhất.

 Top 5 CTCK trên thị trường đạt lợi nhuận sau thuế: SSI là 864

tỷ đồng, ACBS là 332 tỷ đồng, BVSC 214 tỷ đồng, KLS 126

tỷ đồng (quý 1/2007).

GIAI ĐOẠN 2008 ĐẾN NAY

 Luật điều chỉnh: Luật chứng khoán 2006 và Luật số 62/2010/QH12 về sửa đổi bổ sung một số điều của Luật chứng khoán.

 Năm 2008 TTCK điều chỉnh giảm cho giai đoạn bùng nổ

2006-2007 là một kết quả tất yếu, nhưng với tác động từ cuộc khủng hoảng tài chính thế giới bắt nguồn từ Mỹ đã khiến VN-Index tụt giảm sâu quay trở lại vạch xuất phát của đầu năm 2006 là 300 điểm , tăng chậm vào những năm tiếp theo.

 Số lượng CTCK hoạt động là 105.

 Quy mô vốn nhỏ hẹp: Số lượng CTCK có quy mô nguồn vốn chủ sở hữu dưới 300 tỷ đồng chiếm khoảng 70% số lượng CTCK Đặc biệt, số lượng CTCK có vốn điều lệ dưới 50 tỷ đồng có xu hướng gia tăng qua các năm Thậm chí, một số CTCK đã xin rút giấy phép hoạt động một số nghiệp vụ nhằm giảm áp lực vốn điều lệ theo quy định

GIAI ĐOẠN 2008 ĐẾN NAY