Đề cương tài chính quốc tế

giống nhau: - đều là các hình thức vay vốn nước ngoài nêu 1 số đặc điểm của vay vốn nước ngoài như đối tượng vay, cho vay, rủi ro… - đều là khoản vay thương mại nên không được hưởng ưu đ

Đề cương tài chính quốc tế

Câu 1:so sánh vay vốn của chính phủ bằng phát hành trái phiếu và vay thương mại bằng tiền

Bài làm:

Khái niệm: vay vốn của chính phủ bằng phát hành trái phiếu chính phủ là việc chính phủ của 1 nước tiến hành phát hành trái phiếu quốc tế nhăm huy động vốn cua nhà đầu tư quốc tế phục vụ nhu cầu đầu tư phát triển kinh tế xã hội của đất nước

Vay vốn của chính phủ bằng tiền là việc kí thỏa thuận vay vốn bằng tiền đối với các chủ thể là đối tượng không cư trú của quốc gia đó nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho đầu tư phát triển kinh tế xã hội của đất nước

giống nhau:

- đều là các hình thức vay vốn nước ngoài (nêu 1 số đặc điểm của vay vốn nước ngoài như đối tượng vay, cho vay, rủi ro…)

- đều là khoản vay thương mại nên không được hưởng ưu đãi

- đều là khoản vay của chính phủ phục vụ mục đích đầu tư phát triển kinh tế xã hội của đất nước

- huy động được lượng vốn lớn với thời gian huy động ngắn

khác nhau:

Chỉ tiêu so sánh Vay bằng phát hành trái phiếu Vay thương mại

1, đối tượng cho

vay

Mọi đối tượng có tiềm lực kinh

tế và có nhu cầu cho vay

Các tổ chức tài chính và tín dụng, chính phủ,

2, phương thức

thanh toán

Vốn gốc được trả khi đáo hạn, lãi được trả trước, trả sau cùng với gốc hoặc trả theo từng kì hạn

Gốc và lãi được trả định

kì theo kế hoạch trả nợ

đã được thỏa thuận giữa

2 bên

3, đối tượng

tham gia

Nhà phát hành, tổ hợp các ngân hàng bảo lãnh, nhà đầu tư, nhà

tư vấn pháp lí, nhà ủy thác,…

Bên vay vốn và bên đi vay

4, chi phí Gồm chi phí phát sinh 1 lần(phí

tư vấn bảo lãnh, tư vấn pháp lí, phí xác nhận hệ số tín nhiệm, phí tổ chức quảng bá ) và chi phí phát sinh thường niên(trả cho đại lí tài chính và đại lí chuyển nhượng, phí niêm yết trái phiếu)

Chi phí vay vốn khi thực hiện đi vay và trả nợ

5, giải ngân vốn Bên vay nợ nhận vốn 1 lần Có thể được giải ngân

nhiều lần

6, quy mô vốn

vay

Bị khống chế bởi số lượng trái phiếu bán được và giá trái phiếu, vì thế quy mô có thể biến động so với dự kiến

Do thỏa thuận dựa trên khả năng nhu cầu của bên vay và cho vay, được ghi rõ ở hợp đồng vay

Câu 3: rủi ro được thể hiện như thế nào trong việc vay vốn bằng phát hành trái phiếu (áp dụng trả lời cho cả vay thương mại, cả 2 khu vực công và tư)

- Rủi ro tỉ giá hối đoái: do vay vốn nước ngoài được thực hiện giữa chủ thể

cư trú và không cư trú của 1 quốc gia nên luôn luôn phát sinh vấn đề dùng đồng tiền nào để vay, tỉ giá hối đoái biến động sẽ làm thay đổi lãi suất vay vốn thực tế, thay đổi chi phí sử dụng vốn thực tế, khoản tiền càng lớn, và thời gian vay càng dài thì càng chịu nhiều rủi ro này

- Rủi ro hoạt động: do công tác an ninh bảo mật, công tác quản lí nợ về cơ cấu thời gian vay, quy mô vay nợ, lãi suất, chọn đồng tiền vay nợ không hợp

lí, làm cho việc sử dụng vốn khôn đạ hiệu quả, trong trường hợp vay nợ nhiều mà khả năng tài chính không đảm bảo việc trả nợ làm cho chính phủ phải thu tăng thuế, xét về ngắn hạn nguồn thu ngân sách tăng nhưng về dài hạn đây là nguyên nhân giảm thu ngân sách, ảnh hưởng xấu tới thu trả nợ, nếu quản lí tốt về vốn thì ngược lại

- rủi ro chính trị

- rủi ro tín dụng: việc phát sinh nợ khó đòi, nợ quá hạn

- rủi ro lãi suất: xuất hiện khi vay theo lãi suất thả nổi, lãi suất biến động sẽ gây rủi ro cho các khoản vay đặc biệt là vay lớn, thời hạn dài

Chú ý: riêng phát hành trái phiếu còn chịu 1 loại rủi ro khi phát hành, số lượng trái phiếu quá nhiều không có đủ người mua, nguyên nhân là do không nắm rõ thị trường và không dự đoán được lượng cầu

(đọc sách trang 194-200)

Câu 4: so sánh vay nợ bằng trái phiếu của khu vực tư nhân và khu vực chính phủ (5 chỉ tiêu)

Đối tượng vay vốn

Mục đích vay nợ

(Phương thức trả nợ)

Hoạt động chào bán

Đối tượng quản lí vay nợ

Bài làm:

Khái niệm: trái phiếu chính phủ là trái phiếu quốc tế do 1 chính phủ phát

hành nhằm huy động vốn của nhà đầu tư quốc tế phục vụ nhu cầu đầu tư, phát triển kinh tế xã hội của đất nước

Trái phiếu doanh nghiệp là trái khoán dài hạn do doanh nghiệp khu vực tư nhân phát hành trên thị trường vốn quốc tế với lãi suất hợp lí, giúp doanh nghiệp huy động khối lượng vốn lớn trong thời gian ngắn

Giống nhau:

- đều là vay vốn quốc tế

- đều huy động lượng vốn lớn thời gian ngắn

- không ưu đãi

khác nhau:

1, đối tượng đi vay Chính phủ Tư nhân bao gồm doanh

nghiệp, tổ chức tín dụng, thể nhân

2, mục đích Cho vay lại đối với các

chương trình dự án đầu tư trọng điểm của nhà nước có khả năng hoàn vốn trực tiếp

và trả nợ vay Đảo nợ tài trợ quốc tế của chính phủ với theo nguyên tắc đảm bảo có lợi, an toàn, với chi phí thấp nhất

Tăng vốn lưu động bổ sung cho sản xuất kinh doanh hoặc bổ sung nguồn vốn tín dụng ngắn hạn cho tổ chức tín dụng

3, chào bán Do tổ chức chào bán thực

hiện tại trung tâm tài chính lớn

Người phát hành thực hiện chào bán

4, phương thức trả Người phát hành trực tiếp Đối tượng thuộc khu

nợ chuyển tiền vào tài khoản

của đại lý trả nợ, nhưng trowng trường hợp chính phủ cho vay lại thì người được vay có thể trực tiếp chuyển tiền cho đại lí trả nợ

vực tư nhân vay trực tiếp chuyển tiền cho đại

lí trả nợ

Nhân tố ảnh hưởng Mức độ tín nhiệm của chính

phủ Tình hình thị trường vốn quốc tế

Vai trò của nhà phát hành

Mệnh giá Thời hạn Lãi suất

Uy tín doanh nghiệp

Mức độ tín nhiệm Chính phủ có mức độ tín

nhiệm cao hơn

Tư nhân có mức độ tín nhiệm thấp hơm

Đối tượng quản lí Cơ quan nhà nước có thẩm

quyền

Hội đồng quản trị hoặc thể nhân vay vốn nhưng

bị chịu sự quản lí của các cơ quan có thẩm quyền của nước sở tại

Câu 6: So sánh vốn vay lại từ nguồn ODA và vốn doanh nghiệp tự đi vay (7 chỉ tiêu)

Phạm vi

Lãi suất

Đánh giá dự án

Đồng tiền vay

Phương thức trả nợ

Lợi ích với các bên đi vay

Lợi ích với toàn nền kinh tế

Khái niệm: việc cho vay lại được thực hiện trên 1 phần hoặc toàn bộ vốn

vay quốc tế cho các dự án đầu tư, chương trình có khả năng thu hồi 1 phần hoặc toàn bộ vốn vay

Việc doanh nghiệp tự đi vay là việc doanh nghiệp tự đứng ra với

tư cách là người đi vay với các chủ thể cho vay không phải là đối tượng cư trú của quốc gia người đi vay, dựa trên nguyên tắc tự vay tự trả

Giống nhau: đều là nguồn vốn mà doanh nghiệp huy động được để thực hiện các chương trình dự án đầu tư phát triển

Giống nhau: Đều có luồng vốn từ nước ngoài chảy vào trong nước, giúp

quốc gia vay nợ thực hiện các mục tiêu của việc vay nợ quốc tế

Khác nhau:

Chỉ tiêu Vay lại từ vốn ODA Tự vay

1, phạm vi Thuộc số rút vốn vay ròng của

chính phủ từ nguồn ODA hoặc vay ưu đãi

Thuộc hạn mức vay thương mại và bảo lãnh vay quốc tế của chính phủ

2, lãi suất Căn cứ xác định lãi suất(vay bằng

nội tệ): đồng tiền vay, ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp,…

nhưng không cao hơn lãi suất cho vay ưu đãi

Vay bằng ng tệ: lsuat bằng lãi vay nội tệ của ngành nghề trừ mức bù rủi ro, nhưng không thấp hơn lãi vay quốc tế

Chi phí vay được tính vào lãi suất cho vay

Căn cứ theo lãi suất cho vay thị trường và theo thỏa thuận giữa 2 bên cho vay và đi vay Chi phí vay tính riêng, không nằm trong lãi suất

3, đánh giá

dự án

Do bộ tài chính đánh giá Do phía cho vay đánh

giá

4, phương

thức trả nợ

Thường trả vào tài khoản của đại

lí trả nợ, có 1 số trường hợp trả cho bộ tài chính

Trả trực tiếp cho phía cho vay

5, đồng tiền

vay

Người vay Được tự chọn giữa đồng nội tệ và đồng ngoại tệ mà chính phủ vay tuy nhiên sau đó

Là đồng tiền ngoại tệ

mà 2 bên thỏa thuận vay

không được chuyển đổi đồng tiền

đã chọn

6, lợi ích cho

doanh

nghiệp vay

Có điều kiện dễ dàng tiếp xúc với nguồn vốn tài trợ quốc tế

Không phải chịu quy định pháp lí của nước cho vay

Bản chất như 1 khoản vay trong nước nên không chịu rủi ro tỷ giá (nếu vay nội tê) và rủi ro chính trị

Quyền chủ động sử dụng vốn cao hơn

7, lợi ích

toàn nền

kinh tế

Tiết kiệm chi phí vay cho bên nước tài trợ do thực chất là vay ưu đãi ODA

Chi phí cao, quy mô vốn vay nhỏ hơn

Câu 7: so sánh vay bảo lãnh và vay lại từ ODA

Khái niệm: vay bảo lãnh là việc chủ thể đi vay sẽ được hưởng bảo lãnh của

chính phủ, có nghĩa là chính phủ sẽ cam kết với người cho vay về việc thực hiện nghĩa vụ trả nợ trong trường hợp đến hạn trả nợ mà người vay không thực hiện hoặc thực hiện không đầy đủ nghĩa vụ trả nợ

Giống nhau: (giống câu 6)

Đều có sự tham gia của chính phủ

Khác nhau: (6 chỉ tiêu)

Phạm vi

Đồng tiền vay

Lãi suất

Trả nợ

ảnh hưởng đến người đi vay

ảnh hưởng đến nền kinh tế

Các mục 1, 5,6, 7 giống như trên thêm vào đó là:

Chỉ tiêu Vay lại từ ODA Vay có bảo lãnh

Lãi suất Căn cứ xác định lãi suất: đồng

tiền vay, ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp,…

Căn cứ theo lãi suất cho vay thị trường và theo thỏa thuận giữa 2 bên

nhưng không cao hơn lãi suất cho vay ưu đãi

Chi phí vay được tính vào lãi suất cho vay

cho vay và đi vay chi phí bảo lãnh không được tính vào chi phí vay vốn

Trả nợ Phải trả nợ đúng hạn cho đối

tượng cho vay lại

Khi tới hạn, trong trường hợp doanh nghiệp không có khả năng trả nợ thì chính phủ đứng ra trả giúp, sau đó chính phủ tiến hành thu nợ của doanh nghiệp

Câu 8: so sánh vay lại từ vốn ODA và vay lại từ khoản vay thương mại của chính phủ

Khái niệm cho vay lại

Giống nhau: đều là các khoản vay quốc tế của chính phủ sau đó cho các

doanh nghiệp vay lại

Cơ quan thẩm định dự án là bộ tài chính

Tạo cơ hội cho các chủ thẻ trong nước tiếp cận được với nguồn vốn vay nước ngoài

Việc chi trả do đối tượng vay lại trả bộ tài chính hoặc gửi trực tiếp cho đại lý trả nợ

Khác nhau (3 chỉ tiêu)

Phạm vi

Lãi suất

Đồng tiền vay

Chỉ tiêu Vay lại từ vốn ODA Vay lại từ vay thương

mại Phạm vi Thuộc số rút vốn vay

ròng của chính phủ từ nguồn ODA và vay ưu đãi

Thuộc hạn mức vay thương mại và bảo lãnh vay quốc tế của chính phủ

Lãi suất Mang tính chất ưu đãi,

không vượt quá lãi suất vay ưu đãi

Lãi suất không có tính chất ưu đãi, ít nhất phải bằng lãi suất vay vốn

Căn cứ tính lãi: tùy vào từng ngành nghề, đồng tiền vay, tính khả thi của dự án,…

Bao gồm chi phí vay lại (Phí cho vay lại:

0.2%/năm tính tren dư

nợ gốc)

quốc tế

Chưa bao gồm phí (phí vay quốc tế, phí dịch vụ cho vay lại trong nước Phí cho vay lại:

0.25%/năm tính trên dự

nợ gốc.)

Đồng tiền vay Người vay Được tự

chọn giữa đồng nội tệ

và đồng ngoại tệ mà chính phủ vay tuy nhiên sau đó không được chuyển đổi đồng tiền đã chọn

Là đồng tiền ngoại tệ gốc mà chính phủ đã đi vay, được phép chuyển đổi sau khi nhận tiền

Câu 9: so sánh vay thương mại và vay ODA (9 chỉ tiêu)

Phạm vi vốn vay

Thời gian vay

Lãi suất vay

Thời gian ân hạn

Đối tượng cho vay

Điều kiện ràng buộc (đk cho vay và đk về khoản vay)

Mức độ tiếp cận vốn của bên đi vay

Mục đích vay

Nợ quá hạn

Giống nhau: đều là khoản vay nợ quốc tế của chủ thể là người cư trú của 1

quốc gia với các chủ thể không cư trú của quốc gia đó

Khác nhau:

Phạm vi vốn vay Thuộc số rút vốn ròng Thuộc hạn mức vay

của chính phủ từ nguồn vốn ODA và vay ưu đãi

thương mại và bảo lãnh vay nợ quốc tế của cp Thời gian vay Thường là dài, từ 10

đến 30 năm, thậm chí

40 đến 50 năm

Thường vay ngắn hoặc trung hạn, thời gian vay

do thỏa thuận, nhu cầu, khả năng của 2 bên Lãi suất Thấp hơn lãi suất thị

trường, thường là dưới 3% hoặc không phải trả lãi

Lãi suất theo lãi thị trường, không có ưu đãi

Chủ thể cho vay Quốc gia hoặc tổ chức

tài chính quốc tế

Tất cả mọi chủ thể từ quốc gia, doanh nghiệp,

tổ chức kinh tế tài chính hoặc tư nhân

Mức độ tiếp cận vốn Khó khăn hơn, thủ tục

tạp hơn Thường không cần cầm

cố, thế chấp, vay bằng tín chấp

Dễ tiếp cận, các chủ thể vay và cho vay thỏa thuận nhanh chóng, đơn giản hơn

Vay chủ yếu bằng thế chấp, cầm cố

Nợ quá hạn Có thể được xóa nợ,

giãn nợ, giảm nợ

không được hưởng các

ưu đãi như ODA Mục đích vay Hỗ trợ, thúc đẩy việc

khôi phục và phát triển kinh tế xã hội

Đầu tư vào các dự án chương trình trọng điểm hoặc đảo nợ các khoản

nợ quốc tế của chính phủ theo nguyên tắc an toàn, hiệu quả chi phí thấp

Ràng buộc có hoặc không có ràng

buộc nhưng thường nước nhận tài trợ bị ràng buộc về chính trị với nước tài trợ

2 bên quan hệ với nhau bằng quan hệ kinh tế, ngoài ra không có ràng buộc gì cả

Thời gian ân hạn Có thời gian ân hạn Không có ân hạn

Câu 10: so sánh câu lạc bộ paris và câu lạc bộ london

Vai trò

Thành viên

Nguyên tắc

Phương án xử lí

Giống nhau: đều là các tổ chức có vai trò đàm phán giải quyết các khoản nợ

quốc tế

Khác nhau:

Vai trò Đàm phán, giải quyết

các khoản nợ với chủ

nợ là chính phủ

Diễn đàn đa phương xử

lí các khoản nợ thương mại giữa các nước vay

nợ với ngân hàng chủ nợ

Thành viên Không có thành viên

chính thức Thành viên xác định cụ thể theo từng trường hợp

Thành viên là các chủ

nợ, sau đó bầu ra ủy ban

tư vấn ngân hàng là các chủ nợ lớn nhất

Bình đẳng Chia sẻ gánh nặng

Bí mật

Tương tự Đối xử công bằng

Phương án xử lí Đàm phán thỏa thuận

nợ

Baker brady

Câu 11: so sánh vốn cam kết, kí kết và vốn giải ngân (8 chỉ tiêu)

Thời gian

Tính pháp lí

Vai trò

Số lượng

Điều kiện

Phạm vi xét

Cơ quan thực hiện

Chỉ tiêu Vốn cam kết Vốn ký kết Vốn giải ngân

1, thời gian Có đầu tiên Có sau Có sau cùng

2, tính pháp lí Được ký trong điều

ước khung

Được ký trong điều ước cụ thể

Điều ước quốc tế

về thanh toán Vai trò Là khoản vốn mà

người đi vay cố gắng hoàn thiện thủ tục để có được

Là khoản vay

mà bên đi vay cố gắng hoàn thiện thủ tục, tính khả thi của việc sử dụng vốn để có được

Là khoản tiền thực nhận mà bên đi vay được sử dụng, phải quản lí hiệu quả Có thể hoàn trả hoặc không (với ODA không hoàn lại)

Điều kiện Ít khắt khe nhất Khắt khe hơn Khắt khe nhất

3, phạm vi

xét

Xét trên tất cả các

dự án của nước nhận tài trợ trong 1 thời kì

Ký kết trên từng

dự án của quốc gia nhận tài trợ

Xem trên từng khoản mục của từng dự án, giải ngân trong từng thời kì

4, số lượng Số lượng lớn nhất Số lượng nhỏ do

1 số dự án sau khi xem xét kĩ thấy không khả thi sẽ bị loại bỏ tài trợ

Số lượng nhỏ nhất

do 1 dự án có thể được giải ngân nhiều lần, hoặc có thể ngừng giải ngân khi dự án không đáp ứng được các yêu cầu

đã thỏa thuận

5, cơ quan

thực hiện

Các quan chức có trách nhiệm

Chính phủ hoặc

cơ quan được chính phủ ủy thác

Chủ dự án và các

cơ quan có liên quan

Câu 12: so sánh vay có bảo lãnh và tự đi vay

Chỉ tiêu Vay có bảo lãnh Tự đi vay

Nợ quá hạn Khi đáo hạn, nếu đối

tượng vay không trả đưuọc thì được chính phủ bảo lãnh trả giúp

Doanh nghiệp phải tự chịu trách nhiệm với các khoản nợ của mình Thủ tục Phức tạp hơn Ít phức tạp hơn