Chuyên đề chính sách tiền tệ

CHUN ĐỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ PGS.TRƯƠNG THỊ HỒNG TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiền tệ - Ngân hàng Thị trường Tài chính, Frederic S.Mishkin, Người dịch Nguyễn Quang Cư, PTS Nguyễn Đức Dỵ, NXB Khoa học Kỹ thuật, HN-1994 ( xem tái mới) Các ngun lý tiền tệ ngân hàng thị trường tài chính, Nguyễn Văn Ln (chủ biên), NXB ĐHQG TP.HCM Các báo, tạp chí chuyên ngành, web NHNN… MỤC ĐÍCH HỌC CHUYÊN ĐỀ NÀY: + HỆ THỐNG KIẾN THỨC VỀ VAI TRÒ CỦA TIỀN + HỆ THỐNG KIẾN THỨC VỀ CSTT ( mục tiêu, nội dung CSTT NHTƯ) + HIỂU SÂU VỀ KẾT CẤU CỦA KHỐI TIỀNCUNG&CẦU TIỀN + PHÂN TÍCH CÁC CÔNG CỤ THỰC THI CSTT CỦA NHTƯ + LIÊN HỆ THỰC TẾ TẠI VIỆT NAM (một số quốc gia khác) TRONG VIỆC THỰC THI CSTT I.VAI TRÒ CỦA TIỀN & NGUỒN CUNG ỨNG TIỀN     TIỀN LÀ NHỮNG GÌ BẠN TRẢ KHI MUỐN MUA MỘT VẬT GÌ ĐÓ- LÀ NHỮNG CHUỔI HẠT, TIỀN GIẤY HAY KIM LOẠI VÀ THÔNG DỤNG HƠN CẢ LÀ TÀI KHOẢN THANH TOÁN (CHECKING ACCOUNT) TIỀN ĐƯC SỬ DỤNG NHƯ : PHƯƠNG TIỆN THANH TOÁN (MEANS OF PAYMENT) PHƯƠNG TIỆN CẤT TRỮ ( STORE OF VALUE) THƯỚC ĐO GIÁ TRỊ (STANDARD OF VALUE) VAI TRÒ CỦA TIỀN TỆ TRONG NỀN KINH TẾ KHOẢNG THẾ KỶ 16 KHOẢNG THẾ KỶ 18 HIỆN NAY ??? NGUỒN CUNG ỨNG TIỀN DO NHTƯ PHÁT HÀNH CÁC TRƯỜNG HP PHÁT HÀNH TIỀN??? NGÕ CHÍNH PHỦ NGÕ NHTG NGÕ TT MỞ NGÕ TT NGOẠI HỐI NGUỒN CUNG ỨNG TIỀN TỪ SỰ TẠO TIỀN CỦA TỪNG NHTG ??? BẢNG CĐKT TÓM TẮT NHTM A -TS:10.000 -VĐL: 15.000 -TM: 9.000 -TGKH1: 5.000 -DTBB: 1.000 TỔNG: 20.000 TỔNG: 20.000 BẢNG CĐKT TÓM TẮT NHTM A -TS: 10.000 -VĐL: 15.000 -TM: 8.200 -TGKH1:5.000 -CV: 4.000 -TGKH2:4.000 -DTBB: 1.800 TỔNG: 24.000 TỔNG: 24.000 BẢNG CĐKT TÓM TẮT NHTM A -TS:10.000 -TM: 7.000 -CV:10.000 -DTBB: 3.000 TỔNG: 30.000 -VĐL: 15.000 TGKH1:5.000 TGKH2:4.000 TGKH3:6.000 TỔNG: 30.000 NGUỒN CUNG ỨNG TIỀN TỪ SỰ TẠO TIỀN CỦA HỆ THỐNG NHTG ??? NHTƯ BẢNG CĐKT TÓM TẮT NHTM A -TS:15.000 -VĐL: 15.000 -TM: 1.000 -TGKH: 1.000 NHTM A -DTBB: 200(20%) -CVKH1: 800 BẢNG CĐKT TÓM TẮT NHTM B -TS: 10.000 -VĐL: 10.000 -TG TẠI -TGKH2: 800 NHTƯ: 800 NHTM B -DTBB: 160 -CVKH3: 640 BẢNG CĐKT TÓM TẮT NHTM C -TS: 5.000 -VĐL: 5.000 -TG TẠI -TGKH4: 640 NHTƯ:640 NHTM C -DTBB:128 -CVKH5: 512 NHTG TẠO TIỀN THEO CẤP SỐ NHÂN Trong đó: U S = n d -S: TỔNG SỐ BÚT TỆ ĐƯC SÁNG TẠO RA n -U: SỐ TIỀN KÝ THÁC BAN ĐẦU -d : TỶ LỆ DỰ TRỮ BẮT BUỘC VỚI GIẢ ĐỊNH ??? + Các giao dòch toán chuyển khỏan + Tín dụng khai thác tối đa NHTG TIỀN VÀ LẠM PHÁT (INFLATION) SỰ GIA TĂNGTRONG CUNG TIỀN LẠM PHÁT NẾU  NỀN KINH TẾ ĐANG BỊ KHỦNG HOẢNG  NỀN KINH TẾ ĐẠT MỨC TOÀN DỤNG??? 1.3 Chính sách ngoại hối: • - Về dự trữ ngoại hối • - Về tỷ giá hối đoái • - Về thò trường hối đoái • - Về giao dòch hối đoái III CÔNG CỤ ĐIỀU HÀNH CSTT Tái cấp vốn (Refinancing) Lãi suất (Interest Rate) Nghiệp vụ thò trường mở (The Open Market Operations) Tỷ giá hối đoái (Foreign Exhcnage Rate) Dự trữ bắt buộc (Reserve Requirements) Các công cụ khác (Other Instruments) • Tăng cường hoạt động tra giám sát • Can thiệp thò trường vàng… IV LIÊN HỆ VIỆT NAM: (NCS chuẩn bò) • + CSTT CỦA NHNN VN thời gian qua • + Công cụ thực thi CSTT NHNN VN thời gian qua • + Một số quốc gia khác CSTT CỦA NHNN VN–NĂM 2008 • + tháng đầu năm thắt chặt CSTT (tăng LSTCV, DTBB…) • + tháng cuối năm nới rộng CSTT ( giảm LSTCV, DTBB…) CSTT CỦA NHNN VN–NĂM 2009 • + Mở rộng CSTT • + Chủ động ngăn ngưà ảnh hưởng khủng hoảng TC tòan cầu • + KS chất lượng TD CSTT CỦA NHNN VN–NĂM 2010 • + tháng đầu năm mở rộng CSTT • + tháng cuối năm thắt chặt CSTT CSTT CỦA NHNN VN–NĂM 2011 • + Nhìn chung thắt chặt CSTT • + Chặt chẽ, thận trọng CSTT CỦA NHNN VN–NĂM 2012 • + Mở rộng CSTT • + Tái cấu trúc hệ thống NH CSTT CỦA NHNN VN–NĂM 2013 • + Tiếp tục mở rộng CSTT Lãi suất tái cấp vốn NHNN NĂM 12/2008 02/2009 04/2009 12/2009 11/2010 02/2011 03/2011 % 9,5( 15,14,13…) 8 11 12 Lãi suất tái cấp vốn NHNN NĂM 04/2011 05/2011 10/2011 03/2012 04/2012 05/2012 08/06/2012 % 13 14 15 14 13 12 11 Lãi suất tái cấp vốn NHNN NĂM 29/06/2012 12/2012 03/2013 05/2013 03/2014 % 10 6,5 Dự trữ bắt buộc (VND =70=1/20;4070=1/5) 3-1-0 Dự trữ bắt buộc (VND [...]... CẤU CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUỐC GIA: 1.1 Chính sách cung ứng và điều hòa khối tiền: a) Xác đònh thành phần của khối tiền tệ (KẾT CẤU CỦA KHỐI TIỀN TỆ) KẾT CẤU CỦA KHỐI TIỀN Khối lượng tiền trong nền kinh tế được kết cấu theo nguyên tắc tính thanh khoản giảm dần Kết cấu của khối tiền gồm: M1: Tiền mặt - Séc Tiền gửi không kỳ hạn KẾT CẤU CỦA KHỐI TIỀN M2: Gồm M1 và Tiền gửi có kỳ hạn lượng nhỏ Tiền gửi... THỐNG TÀI CHÍNH CỦA MỘT QUỐC GIA VÀ CUỐI CÙNG SẼ TÀN PHÁ QUỐC GIA ĐÓ NHƯNG CHÚNG TA ĐÃ TỪNG CÓ LẠM PHÁT TRONG NHIỀU NĂM VÀ ĐẤT NƯỚC CHÚNG TA VẪN TỒN TẠI ĐIỀU ĐÓ CÓ NGHĨA RẰNG CÂU NÓI TRÊN LÀ SAI HAY KHÔNG? II KHÁI NIỆM VÀ MỤC TIÊU CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUỐC GIA: 1 Khái niệm: về chính sách tiền tệ (Monetary Policy) 2 Trách nhiệm và quyền hạn: của các đối tượng liên quan đến chính sách tiền tệ quốc gia... KHI CUNG TIỀN = CẦU TIỀN d M=M d M = k.PY  HỌC THUYẾT SỐ LƯNG CẦU TIỀN TỆ CỦA FISHER CHO RẰNG CẦU TIỀN TỆ THUẦN TÚY LÀ MỘT HÀM CỦA THU NHẬP, LÃI SUẤT KHÔNG ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẦU TIỀN TỆ .CẦU TIỀN TỆ ĐƯC XÁC ĐỊNH BỞI PY b5 Quan điểm của KEYNES ( nhà kinh tế học người Anh ) Quan điểm mới của Keynes: + V KHÔNG PHẢI LÀ MỘT HẰNG SỐ + PHÁT TRIỂN HỌC THUYẾT VỀ CẦU TIỀN TỆ…=> LÝ THUYẾT VỀ SỰ ƯA THÍCH TIỀN MẶT... tệ quốc gia NHNN XÂY DỰNG &THỰC THI CSTT QH PHÊ CHUẨN CP XEM XÉT • 3 Các loại chính sách tiền tệ + CSTT thắt chặt + CSTT nới rộng 4 Các mục tiêu của chính sách tiền tệ a Mục tiêu trước mắt (Mục tiêu ngắn hạn – mục tiêu về tiền tệ) • + Ổn đònh giá trò đối nội và giá trò đối ngoại của đồng tiền • + Kiểm soát và điều hòa khối tiền trong lưu thông b Mục tiêu cơ bản (Mục tiêu kinh tế) • + Ổn đònh và thúc... THUYẾT ĐỊNH LƯNG TIỀN (CUNG TIỀN) (IRVING FISHER) MV = PY    TRONG ĐÓ: M CUNG TIỀN TỆ V TỐC ĐỘ VÒNG QUAY TIỀN ( KHÔNG ĐỔI TRONG NGẮN HẠN)     P MỨC GIÁ CẢ Y TỔNG SẢN PHẨM ( KHÔNG ĐỔI TRONG NGẮN HẠN) .PY ~ GNP DANH NGHĨA HỌC THUYẾT NÀY CHO RẰNG KHI TĂNG LƯNG TIỀN CUNG ỨNG THÌ MỨC GIÁ CẢ CŨNG TĂNG THEO TƯƠNG ỨNG ( VÌ V VÀ Y GẦN NHƯ KHÔNG ĐỔI TRONG NGẮN HẠN) THUYẾT SỐ LƯNG CẦU TIỀN TỆ (IRVING FISHER)... ĐỘNG CƠ CẦU TIỀN TỆ: -ĐỘNG CƠ GIAO DỊCH -ĐỘNG CƠ DỰ PHÒNG -ĐỘNG CƠ ĐẦU CƠ LÝ THUYẾT VỀ SỰ ƯA THÍCH TIỀN MẶT CỦA KEYNES d M = k.PY => M d = k.Y P => M P /p: SỐ DƯ TIỀN THỰC TẾ i: LÃI SUẤT d = f (i, + M d Y) _ Y: THU NHẬP THỰC TẾ TỐC ĐỘ VÒNG QUAY TIỀN LÀ ĐẠI LƯNG BIẾN ĐỘNG P M d => THEO KEYNES CẦU TIỀN TỆ BIẾN ĐỘNG NGHỊCH CHIỀU VỚI LÃI SUẤT .KHI LÃI SUẤT TĂNG 1 d ( i tăng) THÌ SỐ DƯ = KHI M = M TIỀN THỰC... giảm) => TỐC ĐỘ VÒNG QUAY PY Y TIỀN ( V ) TĂNG v= M = f(i, Y) b6.NHỮNG SỬA ĐỔI MỚI CỦA CÁC NHÀ KINH TẾ HỌC TÂN CỔ ĐIỂN +JAMES TOBIN ( MỸ-1918 – NOBEL :1981 ): CẦU TIỀN TỆ LIÊN HỆ (-) VỚI LÃI SUẤT HAY LÃI SUẤT TĂNG => TIỀN MẶT ĐỂ GIAO DỊCH GIẢM, ĐIỀU NÀY CŨNG CÓ NGHĨA LÀ TỐC ĐỘ ( v ) SẼ TĂNG LÊN .CẦU TIỀN TỆ DỰ PHÒNG LIÊN HỆ (-) VỚI LÃI SUẤT .KHÔNG GIẢI THÍCH CẦU TIỀN TỆ VÀ ĐẦU CƠ CÓ TỒN TẠI KHÔNG +MILTON... tác động gì đến lãi suất, tiết kiệm hay đầu tư .Tiền không đóng vai trò gì trong lónh vực thực tế của nền kinh tế b3 Những ý tưởng của K.Marx: ( nhà kinh tế học người Đức) QUI LUẬT LƯU THÔNG TIỀN TỆ CỦA CÁC- MÁC K = H/V     TRONG ĐÓ: K: KHỐI LƯNG TIỀN CẦN THIẾT CHO LƯU THÔNG V: TỐC ĐỘ VÒNG QUAY TIỀN H: TỔNG GIÁ CẢ HH QUI LUẬT NÀY CHO RẰNG KHỐI LƯNG TIỀN CẦN THIẾT CHO LƯU THÔNG TỶ LỆ THUẬN VỚI TỔNG... THUẬN VỚI TỔNG GIÁ CẢ HH VÀ TỶ LỆ NGHỊCH VỚI TỐC ĐỘ VÒNG QUAY ĐỒNG TIỀN TRONG CÙNG KỲ TỐC ĐỘ VÒNG QUAY TIỀN (V: VELOCITY OF MONEY) V= H/K MỐI LIÊN HỆ : TỔNG GDP(GROSS DOMESTIC PRODUCT) V= TỔNG MỨC CUNG TIỀN VÍ DỤ VỀ TỐC ĐỘ VÒNG QUAY TIỀN +NĂM 2012 VỚI MỨC GDP $8,111 TỶ +MỨC CUNG TIỀN TRUNG BÌNH $1,080 TỶ TRONG SUỐT 1 NĂM TỐC ĐỘ VÒNG QUAY TIỀN LÀ : 8,111:1,080 = 7.5 NGHĨA LÀ 1 DOLLAR TRUNG BÌNH ĐƯC DÙNG...TIỀN VÀ LẠM PHÁT (INFLATION)  SỰ GIA TĂNG TRONG CUNG TIỀN  LÀ ĐIỀU KIỆN CẦN  LẠM PHÁT NHƯNG CHƯA ĐỦ VÌ NẾU V GIẢM NẾU V GIỮ NGUYÊN VÀ SX PHÁT TRIỂN SỰ GIA TĂNG KHÔNG ĐÁNG KỂ LẠM PHÁT Ở VIỆT NAM (cpi) NĂM 2008 CPI (%) 22,88 (TCTK) 23,08 (ADB) 2009 6,88 5,93 (ADB) 11,75 10 (ADB) 18,58 18,55 (ADB) 6,81 6,75 (ADB) 6,3 5-7 2010 2011 2012 2013 2014 (QH thông qua) TĂNG TRƯỞNG CUNG TIỀN M2 NĂM ... KHÔNG? II KHÁI NIỆM VÀ MỤC TIÊU CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUỐC GIA: Khái niệm: sách tiền tệ (Monetary Policy) Trách nhiệm quyền hạn: đối tượng liên quan đến sách tiền tệ quốc gia NHNN XÂY DỰNG &THỰC... TÁC DỤNG ĐẾN CẦU TIỀN TỆ + CÓ THỂ DỰ ĐOÁN CHÍNH XÁC BẰNG HÀM SỐ CẦU TIỀN TỆ 1.2 Chính sách tín dụng: • + Tín dụng cho kinh tế (qua TCTD) • + Tín dụng cho Chính phủ 1.3 Chính sách ngoại hối: •... SÁCH TIỀN TỆ QUỐC GIA: 1.1 Chính sách cung ứng điều hòa khối tiền: a) Xác đònh thành phần khối tiền tệ (KẾT CẤU CỦA KHỐI TIỀN TỆ) KẾT CẤU CỦA KHỐI TIỀN Khối lượng tiền kinh tế kết cấu theo nguyên