Chuyên đề 7 ngân hàng trung ương & chính sách tiền tệ dr nguyễn thị lan
Chuyên đề 7: NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG & CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Dr Nguyễn Thị Lan NỘI DUNG: I- SỰ RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN CỦA HỆ THỐNG NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG II- CÁC MƠ HÌNH CỦA NHTƯ III- CHỨC NĂNG CỦA NHTƯ IV- ĐiỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TiỀN TỆ CỦA NHTƯ 1- SỰ RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN CỦA HỆ THỐNG NHTƯ Thế kỷ 17 đến kỷ 19 thời kỳ phân hóa hệ thống NH Ngân hàng - Doanh nghiệp kinh Bất ổn lưu thông tiền tệ Ngân hàng phát hành doanh tiền tệ - Giữ tiền hộ - Phát hành tiền - Cho vay - Thanh toán Nhà nước can thiệp Ngân hàng trung gian Sự phân hoá hệ thống Ngân hàng - Bảo lãnh - Chiết khấu thương phiếu… 1- SỰ RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN CỦA HỆ THỐNG NHTƯ Cuối TK 19- đầu TK 20: Sự đời NHTƯ Hai xu đầu kỷ 20 Tách rời chức độc quyền phát hành kinh doanh tiền tệ Thành lập NHTW với đầy đủ chất Ảnh hưởng NHTW Anh Pháp hội nghị TC-TT (1920) dẫn đến việc thành lập hàng loạt NHTW - Anh: Bank of England (1694)* - Thụy Điển: Risksbank (1668)* - Nhật Bản: Bank of Japan (1882)* - Mỹ: Federal reseve system- Fed (1913)* I- SỰ RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN CỦA HỆ THỐNG NHTƯ Từ đầu kỷ 20 đến nay: - Các chức NHTƯ hoàn thiện dần - Hàng loạt NHTƯ thuộc sở hữu nhà nước Khủng hoảng kinh tế 1929-33 + Học thuyết Keynes Quốc hữu hoá NHTW thành lập NHTW thuộc sở hữu Nhà nước Sau chiến lần II: chức NHTW hoàn thiện ngày NHTW gì? NHTƯ định chế QLNN tiền tệ tín dụng, độc quyền phát hành tiền, thực NV ổn định giá trị tiền tệ, bảo đảm hoạt động an toàn ổn định toàn hệ thống NH lợi ích quốc gia CÁC MƠ HÌNH NHTƯ NHTW trực thuộc Chính phủ NHTW độc lập Chính phủ QUỐC HỘI QUỐC HỘI CHÍNH PHỦ CÁC BỘ, CƠ QUAN NGANG BỘ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG CHÍNH PHỦ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG Lựa chọn mơ hình nào? Độc lập hay trực thuộc Chính phủ? Độc lập Trực thuộc - Khơng phải chịu sức ép phủ (in tiền )Giảm lạm phát - Chủ động thực CSTT - Hướng CSTT đến mục tiêu dài hạn - NHTW hoạt động lợi ích chung lợi ích nhóm trị gia - Khó phối hợp tốt CSTT CS tài khóa -Phối hợp tốt sách (tiền tệ & tài khóa) - Phải chịu sức ép phủ (in tiền )nguy lạm phát - Không chủ động thực CSTT - Hướng CSTT đến mục tiêu ngắn hạn XU THẾ HIỆN NAY? CHỨC NĂNG CỦA NHTƯ 3.1 Độc quyền phát hành tiền 3.2 Ngân hàng Ngân hàng 3.3 Ngân hàng Chính phủ 3.4 Quản lý nhà nước hệ thống NHTM 3.1 Chức độc quyền phát hành tiền Các nguyên tắc phát hành tiền Xác định lượng cung ứng tiền tệ (Ms Kênh phát hành tiền 10 4.1 Mục tiêu cuối CSTT a Ổn định giá trị đồng tiền b Tăng trưởng kinh tế c Tạo công ăn việc làm Mối quan hệ mục tiêu? 16 Đường cong Phillips ngắn hạn 17 Đường cong Phillips dài hạn 18 Mối quan hệ lạm phát tăng trưởng kinh tế gY gYmax * 19 4.2 Mục tiêu trung gian CSTT Thời gian (độ trễ) Công cụ Mục tiêu trung gian Mục tiêu cuối Tiêu chuẩn chọn lựa MTTG: • Có thể đo lường Lượng cung tiền (MS); • NHTW kiểm sốt Lãi suất (i) • Có quan hệ với mục tiêu cuối 20 suất thực tế, i suất thực tế, i Có thể sử dụng lúc MS i làm mục tiêu trung gian không? 10 Lãi Lãi 10 Lượng cung cầu tiền Lượng cung cầu tiền 21 4.3 Các công cụ CSTT Các công cụ gián tiếp Nghiệp vụ thị trường mở Chính sách tái chiết khấu Dự trữ bắt buộc Các cơng cụ trực tiếp Hạn mức tín dụng Ấn định lãi suất Ấn định tỷ giá hối đoái 22 Nghiệp vụ thị trường mở (Open Market Operation- OMO) OMO nghiệp vụ NHTW mua- bán chứng khoán thị trường mở để thay đổi dự trữ ngân hàng, từ tác động đến số tiền lãi suất thị trường Cơ chế tác động: Tác động đến dự trữ NHTM Tác động đến cung vốn thị trường tiền tệ, từ làm thay đổi lãi suất thị trường Ưu, nhược điểm OMO? 23 Chính sách tái chiết khấu (Discount window) KN: CS NHTW cho NHTM vay hình thức chiết khấu chứng từ có giá ngắn hạn Cơ chế tác động - Giá khoản vay (lãi suất TCK) lãi suất thị trường - Khối lượng cho vay Ưu, nhược điểm sách TCK? 24 Dự trữ bắt buộc (required reserves-RR) KN: RR số tiền mà NHTM phải trì tài khoản đặt NHTW Mức dự trữ NHTW quy định xác định tỷ lệ định tổng số dư tiền gửi NHTM Cơ chế tác động - Tác động đến lương cung tiền (tín dụng) NH - Tác động đến lãi suất cho vay NHTM Ưu, nhược điểm DTBB? 25 4.3.2 Các cơng cụ trực tiếp Hạn mức tín dụng Ấn định lãi suất Ấn định tỷ giá hối đối 26 Hạn mức tín dụng (HMTD) KN: mức dư nợ tối đa NHTW buộc TCTD phải tôn trọng cấp tín dụng cho kinh tế để hạn chế việc tạo tiền mức NHTM Ưu điểm: tác dụng tức Hạn chế: - Hiệu điều tiết không cao, thiếu linh hoạt - Việc xác định HMTD khó, nhiều thiếu xác Trường hợp áp dụng: - Các công cụ gián tiếp không phát huy tác dụng - Mức cầu tiền không nhạy cảm với biến động lãi suất - NHTW khơng có khả kiểm sốt trước biến động lượng vốn khả dụng hệ thống NHTM - - Trong trường hợp lạm phát cao 27 Ấn định lãi suất, khung lãi suất Hạn chế: cho NHTM tính linh hoạt, triệt tiêu cạnh tranh Ứ động vốn NHTM lại thiếu vốn đầu tư Khuyến khích dân cư chuyển tiền vào kênh dự trữ ngoại hối, bất động sản, NHTM bị thiếu hụt tiền mặt nguồn vốn cho vay Làm 28 Ấn định tỷ giá hối đối Cơng cụ mang tính chất cứng nhắc, hành Chỉ nên sử dụng trường hợp khẩn cấp thời gian ngắn Việc ấn định tỷ giá hối đoái điều kiện tự hóa nguồn vốn làm vơ hiệu hóa CSTT vấn đề “Bộ ba bất khả thi” 29 Bộ ba bất khả thi ... thống NH Ngân hàng - Doanh nghiệp kinh Bất ổn lưu thông tiền tệ Ngân hàng phát hành doanh tiền tệ - Giữ tiền hộ - Phát hành tiền - Cho vay - Thanh toán Nhà nước can thiệp Ngân hàng trung gian... phủ NHTW độc lập Chính phủ QUỐC HỘI QUỐC HỘI CHÍNH PHỦ CÁC BỘ, CƠ QUAN NGANG BỘ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG CHÍNH PHỦ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG Lựa chọn mơ hình nào? Độc lập hay trực thuộc Chính phủ? Độc lập... đuổi (chính sách thắt chặt hay mở rộng tiền tệ) 12 Kênh phát hành tiền cho Nhà nước vay qua nghiệp vụ thị trường mở qua NHTM TCTD qua thị trường vàng ngoại tệ 13 3.2 CN Ngân hàng Ngân hàng