Dự báo vốn khả dụng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc

Mục lục Lời mở đầu Ổn định tiền tệ tài điều kiện để phát triển kinh tế quốc gia Thực tế cho thấy kinh tế phát triển bất ổn kinh tế xuất nhiều Ngân hàng Nhà nước với tư cách ngân hàng trung ương ngày thể rõ nét khả kinh nghiệm điều hành sách tiền tệ nhanh nhạy linh hoạt với công cụ sách Có thể nói việc điều hành sách tiền tệ góp phần to lớn vào thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và phát triển của mỗi quốc gia Dự báo vốn khả dụng ngày càng trở thành một nhiệm vụ quan trọng của Ngân hàng Trung Ương việc điều hành chính sách tiền tệ Thông qua dự báo vốn khả dụng, NHTW tác động tới cân cung cầu vốn khả dụng định chế tài kiểm soát tổng khối lượng cung tiền kinh tế, điều hành và ổn định thị trường tiền tệ, thực hiện mục tiêu chính sách tiền tệ của quốc gia Sau đây, Nhóm xin trình bày bài thảo luận Dự báo vốn khả dụng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc I Vai trò dự báo vốn khả dụng điều hành sách tiền tệ Khái niệm vốn khả dụng 1.1 Xét góc độ NHTW Vốn khả dụng số tiền dự trữ mà ngân hàng gửi vào quản quản lý tiền tệ quốc gia (ngân hàng trung ương, cục quản lý tiền tệ).Nó bao gồm: tiền gửi dự trữ bắt buộc, tiền gửi phục vụ toán liên ngân hàng, v.v Đây thước đo mức độ đảm bảo khoản ngân hàng quan trọng để quan quản lý tiền tệ thực nghiệp vụ thị trường mở Mức vốn khả dụng ngân hàng lớn đồng nghĩa với việc lượng tín dụng mà ngân hàng cung cấp lớn.Thông qua việc rút bớt hay bơm thêm vốn khả dụng, quan quản lý tiền tệ tác động tới chênh lệch cung - cầu dự trữ ngân hàng, từ khiến ngân hàng phải điều chỉnh hành vi thị trường vay lien ngân hàng Lãi suất vay lien ngân hàng điều chỉnh theo ý quan quản lý tiền tệ 1.2 Xét góc độ NHTM Vốn khả dụng nguồn vốn sẵn sàng thực nghĩa vụ tài NHTM :cấp tín dụng , giao dịch , toán nghĩa vụ nợ với tổ chức tín dụng khác NHTW Vốn khả dụng biểu hiển phần tiền dự trữ NHTM ,tiền dự trữ cụ thể DTBB phần dự trữ vượt mức • • • • • Vai trò VKD Đáp ứng nhu cầu tiền mặt cho khách hàng Đảm bảo nhu cầu toán ngân hàng Làm nghĩa vụ với ngân sách nhà nước nộp thuế Đảm bảo thực giao dịch với NHTƯ Đáp ứng yêu cầu dự trữ bắt buộc Vai trò công tác dự báo VKD điều hành sách tiền tệ Xác định mức độ dự trữ NHTM, dự báo mức dự trữ thực tế thời kỳ sở tổng hợp, phân tích số liệu lien quan ảnh hưởng đến tiền dự trữ NHTM NHNN để từ xác định nhu cầu thực tế vốn kinh tế NHTW đưa sách xác phù hợp II Các phương pháp dự báo VKD Trên sở tiếp cận bảng cân đối tiền tệ NHTW − Bước 1: Xác định yếu tố cần dự báo • Các yếu tố cung  Tài sản có ngoại tệ ròng  Cho vay phủ ròng  Tiền mặt lưu thong hệ thống ngân hàng − − − − −  Các khoản ròng khác • Các yếu tố cầu  DTBB  DT vượt Bước 2: Lập dãy số liệu lịch sử Bước 3: Phân tích nhân tố ảnh hưởng tiêu thức dự báo Bước 4: Phân tích lỗi Bước 5: Tiến hành dự báo Bước 6: Tổng hợp Dự báo theo cách tiếp cận TCTD − Bước 1: Từng TCTD có hệ thống theo dõi việc thực việc phân tich luồng tiền đơn vị − Bước 2: Các TCTD gửi số liệu cho NHTW − Bước 3: NHTW tổng hợp kết dự báo TCTD xem xét điều chỉnh cần  Mục tiêu • Xác định yếu tố định cho biến động ngắn hạn cung cầu vốn khả dụng • Cho phép NHTW xác định vốn khả dụng cần thêm rút khỏi hệ thống thông qua việc mua bán chứng khoán phủ tín phiếu kho bạc trái phiếu phủ • Việc giảm biến động không chắn làm giảm chi phí quản lý vốn khả dụng • Tạo điều kiện cho NHTW đạt mục tiêu kinh tế vĩ mô sách tiền tệ kinh tế  Các chức cụ thể đơn vị cung cấp liệu sau: • Ủy ban Tài quốc tế cung cấp liệu thực tế giao dịch phiên đấu giá ngoại • hối, góp phần việc cung cấp dự báo số tiền hàng quý giao dịch ngoại hối Ủy ban Ngân hàng (The Banking Department) cung cấp liệu thực tế chứng khoán • phủ dự báo lãi suất dự chứng khoán kỳ hạn Bộ Tài phối hợp với phận Tài công Cục Nghiên cứu cung cấp liệu • thực tế thu, chi phủ tạo số dự báo nguồn thu chi tiêu Bộ phận phân tích tiền tệ Cục Nghiên cứu cung cấp thực tế liệu dự báo tiền  • • • • tệ lưu thông tình trạng dự trữ ngân hàng thương mại Các chức Ủy ban Dự báo vốn khả dụng bao gồm Thu thập liệu cho việc dự báo kiểm tra lỗi phân tích Phối hợp yếu tố đầu vào từ nguồn liệu Dự báo yêu cầu vốn khả dụng tương lai Đánh giá lỗi dự báo đề xuất biện pháp để giảm thiểu tối đa khác dự • • • báo thực tế Giám sát thống thông tin dự báo Duy trì sở liệu vốn khả dụng Trong ngắn hạn Ngân hàng Trung ương kiểm soát việc cho vay nghiệp vụ thị trường mở để sử dụng cho mục tiêu sách tiền tệ • Để xác định xem liệu kinh tế nhu cầu vốn khả dụng nhiều Ngân hàng • Trung ương cần có thông tin đầy đủ tình trạng vốn khả dụng Ngân hàng Trung ương sau xác định có cần tác động đến cung – cầu vốn khả dụng dựa • mục tiêu vốn khả dụng Từ đó, Ngân hàng Trung ương thực sách để đạt tình trạng vốn khả dụng mong muốn  Những thách thức • Thu chi phủ khó dự báo thiếu thông tin khoản toán dự kiến • không thường xuyên chu kỳ toán phủ Độ trễ việc thu thập thông tin bảng cân đối tiền mặt ngân hàng thương mại có • thể dẫn đến Ủy ban dự báo tình trạng vốn khả dụng ngân hàng Chất lượng thông tin nhận chưa xác III Phương pháp dự báo vốn khả dụng NHND Trung Quốc  Trên thực tế có hai phương pháp Ngân hàng trung ương nước sử dụng để dự báo cung vốn khả dụng ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khác Đó phương pháp dựa Bảng cân đối tiền tệ Ngân hàng trung ương phương pháp dựa sở tiếp cận bảng cân đối tổ chức tín dụng Tuy vậy, hầu hết Ngân hàng trung ương sử dụng phương pháp số một, dựa sở Bảng cân đối tiền tệ Ngân hàng trung ương, phương pháp làm tăng tính chủ động việc thu thập phân tích, đánh giá thông tin cần thiết phục vụ cho việc dự báo Mặt khác mặt dài hạn, thay đổi vốn khả dụng tính toán sở cân thay đổi yếu tố cung cầu vốn khả dụng nên sai số không đáng kể  Khi cầu dự trữ ngân hàng xác định, PBC dự báo cung dự trữ ngân hàng, trọng đến yếu tố tự sinh tạo cung dự trữ Tiền mặt lưu thông  PBC dự báo cầu dự trữ khu vực tư nhân – số quan trọng phản ánh cung vốn khả dụng hệ thống ngân hàng – dựa thông tin từ nhiều nguồn khác nhau, bao gồm việc toán tiền lương, tiền thưởng công ty, lịch ngày lễ xu hướng mang tính lịch sử luồng tiền mặt  Về ngắn hạn: Cầu tiền mặt chủ yếu chịu tác động yếu tố có tính thời vụ ngày chi trả lương, ngày nghỉ Dựa lý thuyết này, Ngân hàng trung ương Trung Quốc sử dụng số liệu lịch sử, để phân tích tìm yếu tố có tính thời vụ  Bảng cho ta biết khối lượng tìên lưu thông năm 2008 2009  (Đơn vị: triệu Yuan)    Theo số liệu bảng ta thấy khối lượng tiền lưu thông trông t1 đầu tháng tăng mạnh để đáp ứng nhu cầu tiền mặt bắt đầu giảm cuối t2 t3 sách Trung Quốc nhằm giảm lạm phát tăng số CPI tháng tết  Cụ thể: Trung Quốc, có nhiều ngày lễ lớn có dịp lễ Tết Nguyên Đán Vào thời điểm này, nhu cầu tiêu dùng kinh tế tăng mạnh, tức cầu tiền mặt cho lưu thông tăng mạnh Từ liệu lịch sử năm trước mà Ngân hàng trung ương Trung Quốc phải dự báo lượng vốn khả dụng thiếu hụt hệ thống ngân hàng từ có kế hoạch thực nghiệp vụ nhằm bơm thêm tiền, tăng cung vốn khả dụng cho toàn hệ thống ngân hàng  Về dài hạn: cầu tiền mặt chịu tác động cua số yêu tố GDP, tiêu dùng cá nhân, lãi suất, lạm phát, tỷ giá…Vì dự báo sở sử dụng mô hình cấu trúc tính đến yếu tố thời vụ  Tại Trung Quốc, xu hướng năm gần đây, phương tiện TTKDTM trì mức tăng trưởng nhanh ngày đóng vai trò quan trọng việc thay tiền mặt Trong năm 2009, khoảng 21.414 triệu giao dịch toán thực phương tiện TTKDTM (tăng 16,85% so với năm 2008), với tổng giá trị giao dịch đạt 715,75 nghìn tỷ nhân dân tệ (NDT) (tăng 13,07% so với năm 2008)  Về khối lượng giao dịch toán qua thẻ ngân hàng, giấy tờ có giá toán chuyển khoản tương ứng chiếm 91,95%, 4,09% 3,96% tổng số khối lượng TTKDTM; điều chứng tỏ thẻ ngân hàng vượt trội TTKDTM Trung Quốc Về giá trị giao dịch, thẻ ngân hàng, giấy tờ có giá chuyển khoản tương ứng chiếm 23,19%, 37,73% 39,08% tổng giá trị TTKDTM  Khối lượng giao dịch toán giấy tờ có giá truyền thống tiếp tục giảm xuống Trong năm 2009, khối lượng giao dịch toán giấy tờ có giá Trung Quốc 876 triệu, giảm 0,76% với tổng giá trị đạt khoảng 270,03 nghìn tỷ NDT Khối lượng giá trị giao dịch giấy tờ có giá tổng số TTKDTM giảm tương ứng 0,73% khối lượng 1,98% giá trị giao dịch  Trong số hình thức toán giấy tờ có giá trị séc chiếm phần lớn phương tiện toán phổ biến số giấy tờ có giá Khối lượng giá trị giao dịch séc tương ứng chiếm 97,51% 92,15% tổng số phương tiện toán giấy tớ có giá  Trong năm 2009, Trung Quốc có 848 triệu giao dịch toán với tổng giá trị 279,73 nghìn tỷ NDT thực thông qua hình thức chuyển khoản, ủy nhiệm thu ủy nhiệm chi, với mức tăng so với năm 2008 tương ứng 9,45% số lượng giao dịch 9,92% giá trị giao dịch Cho vay phủ ròng  Trong số trường hợp, ngân hàng trung ương cần phải biết cách thức mà Bộ Tài xem liệu khác Bộ quan tâm cân đối ngân sách, ngân hàng trung ương quan tâm đến tính khoản hệ thống ngân hàng.Bộ Tài sử dụng vốn ngân hàng thương mại cho giao dịch ròng Hệ thống này giao dịch qua sách ngân hàng trung ương, làm ảnh hưởng đến khoản.Trong trường hợp này, sau ngân hàng trung ương cần phải thuyết phục Bộ Tài để có liệu biểu mẫu hữu ích cho ngân hàng trung ương Nó lập luận, lấy ví dụ cải tiến quản lý tiền mặt Bộ Tài không giúp để ổn định lãi suất ngắn hạn hỗ trợ phát triển thị trường tài chính, nên tiết kiệm trực tiếp cho Bộ Tài để sau quản lý quỹ có hiệu  Đây khó khăn mang tính hệ thống không Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc mà nhiều NHTW khác Chính tách biệt hoạt động tổ chức dẫn đến khó khăn khâu điều hòa mục đích khác  Mặt khác, Bộ Tài có tài khoản NHTM NHTW gây khó khăn khâu dự báo khoản mục thiếu thông tin luồng tiền dịch chuyển qua tài khoản  Dự báo thu chi ngân sách  Ngân sách trung ương Trung Quốc chuẩn bị hàng năm Bộ Tài Trung Quốc Ngân sách tỉnh chuẩn bị quyền địa phương Cả hai ngân sách trình bày tháng ba, trước tiết lộ số cuối cho công chúng, ngân sách phê  Bảng doanh thu phủ   Tương tự doanh thu tang, chi tiêu Trung Quốc tang vọt từ 339 tỷ USD năm 1991 đến 7630 tỷ USD năm 2009- tang 22.5 lần Bước nhảy vọt đáng ngạc nhiên tang trưởng nhanh Trung Quốc phần lớn số lượng lớn chi phí dành cho việc nâng cấp khía cạnh khác quốc gia giáo dục, y tế sở hạ tầng  Bảng chi tiêu phủ   Kết hợp hai đồ thị trên, ta có xu hướng Nó cho ta thấy từ thời kì 2008-2009 có thâm hụt ngân sách lien tục Tuy nhiên điều tình tạm thời Trung Quốc có nhiều kế hoạch phát triển lớn cho đất nước năm tới Các kế hoạch có số lượng rộng lớn đặt khó khăn năm tới suy thoái kinh tế Điều dẫn đến suy giảm lợi nhuận doanh nghiệp cắt giảm thuế để thúc đẩy tăng trưởng bối cảnh khủng hoảng tài Như dự đoán thâm hụt giai đoạn  Bảng ngân sách phủ Trung Quốc   Khi ngân sách nhà nước thâm hụt ngân hàng trung ương cung cấp cách cho vay phủ  Ta có: Cho vay phủ ròng = Cho vay phủ - tiền gửi phủ  Thông qua tài khoản giao dịch chung ngân sách nhà nước PBC dễ dàng kiểm soát giao dịch Tài Sản Có Ngoại tệ ròng 3.1  Phân tích tác động Nếu sách tỷ giá NHTW thả hoàn toàn việc dự báo giao dịch Tài Sản có ngoại tệ ròng gần Với tư cách đại diện cho Chính phủ tổ chức khác, NHTW thực giao dịch thị trường ngoại hối mà khong cần mua bán ngoại tệ để can thiệp vào tỉ giá Nhưng trường hợp tương đối thực tế  Việc dự đoán vốn khả dụng ngắn hạn dễ dàng hầu hết giao dịch mua bán ngoại tệ thực sau ngày sau hợp đồng kí kết, ta biết ảnh hưởng TSC ngoại tệ ròng tới thay đổi Vốn khả dụng sau ngày tới  Khi NHTW đặt mục tiêu tỷ giá họ cần phải kiểm soát giao dịch thị trường ngoại hối, ngắn hạn, họ dự đoán xu hướng thay đổi tỉ giá Điểm khác biệt mục tiêu lãi suất mục tiêu tỷ giá là: để thực mục tiêu lãi suất, NHTW thay đổi trực tiếp giá ( lãi suất) mà biến đổi khối lượng vốn khả dụng ( tức không cần phải bơm thêm vốn hay rút bớt vốn ra), để thực mục tiêu tỷ giá NHTW cần phải mua/bán ngoại tệ để đạt điều họ mong muốn Và tất nhiên NHTW mua/ bán ngoại tệ làm tăng/giảm TSC ngoại tệ ròng, điều làm tăng/ giảm Vốn khả dụng   Như mục tiêu tỷ giá tình trạng tỷ giá nhân tố tác động tới thay đổi vốn khả dụng  TSC ngoại tệ ròng phản ánh trạng thái cán cân toán quốc tế quốc gia.Và trạng thái cán cân toán quốc gia chịu ảnh hưởng nhiều từ yếu tố thời vụ Ví dụ như, trước dịp lễ, tết, nhu cầu mua hàng hóa cao, nhập tăng, điều tạo áp lực làm cho cán cân toán bị thâm hụt đồng thời làm cầu ngoại tệ tăng, dẫn đến tác động làm tỷ giá tăng Để điều chỉnh tỷ giá, NHTW phải thực giao dịch bán ngoại tệ, qua tác động làm giảm vốn khả dụng Như vâỵ việc phân tích số liệu lịch sử để tìm đặc điểm mang tính thời vụ giúp cho NHTW dự báo dễ dàng  Như vậy, để dự báo xác TSC ngoại tệ ròng, NHTW phải dự báo nhu cầu ngoại tệ, mà muốn biết nhu cầu ngoại tệ chủ yếu phải nắm yếu tố tác động tới nhập Nhu cầu ngoại tệ cho nhập tài trợ thu nhập từ hoạt động xuất Nhu có thông tin kịp thời từ nhà xuất luồng ngoại tệ tương lai giúp NHTW dự báo xác Mặt khác, cầu ngoại tệ đáp ứng cách vay từ ngân hàng Sự thay đổi lãi suất vay, hay điều kiện vay, sách CP tác động tới cầu ngoại tệ thị trường, qua ảnh hưởng tới tỷ giá, ảnh hưởng tới TSC Ngoại tệ ròng NHTW Nếu mục đích giao dịch thị trường ngoại tệ để tác động tới tỷ  giá giá giao dịch thuộc kiểm soát NHTW, khối lượng giao dịch lại phụ thuộc vào cầu thị trường Đây coi yếu tố tự định dự báo vốn khả dụng Trong trường hợp giao dịch thị trường ngoại tệ NHTW không nhằm mục đích tác động tới tỷ giá khối lượng giao dịch nằm kiểm soát NHTW.Lúc giao dịch NHTW thuộc nghiệp vụ thị trường mở 3.2 Dự báo TSC ngoại tệ ròng  Mục tiêu sách tỷ giá  Trung Quốc theo đuổi chế độ tỷ giá hối đoái sở định giá thấp thực tế đồng nhân dân tệ so với ngoại tệ khác đặc biệt với đồng đô la Mỹ để tạo lợi thương mại ngắn hạn  Bảng Tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ với USD 1980- 2010   Hình cho thấy động thái điều chỉnh tỷ giá hối đoái đồng nhân dân tệ với đô la Mỹ khoảng thời gian 1980-2010    Quản lý ts ngoại tệ để dự báo  Sự tăng trưởng Trung Quốc làm tăng dự trữ ngoại hối tang chậm khủng hoảng Trường hợp Trung Quốc tang trưởng dự trữ giúp trì đồng tiền bị định giá thấp dp thặng dư tài khoản vãng lai lớn  Tổng tài sản nước Trung Quốc, trị giá 2.7 nghìn tỷ USD, gấp lần tổng giá trị dự trữ tổ chức Nga, Ấn Độ Brazil  Trung Quốc, Brazil, Nga năm giữ phần nhỏ dự trữ đồng USB so với khứ Trung quốc Ở Trung Quốc giá trị tuyệt đối nắm giữ đồng đô la phát triển  Bảng dự trữ ngoại hối Trung Quốc nắm giữ tài sản tài Mỹ   Tháng 6/2009,dự trữ ngoại hối phá vỡ mức 2.000 tỷ USD;  Cuối tháng năm 2011, dự trữ ngoại hối đạt mức 3.044,7 tỷ USD, tăng 24,4% so với kỳ năm trước Ngoại hối dự trữ Trung quốc chiếm 1/3 dự trữ ngoại hối giới (dự trữ ngoại hối giới khoảng 9.000 tỷ USD)  Nguyên nhân dự trữ ngoại hối Trung Quốc tăng mạnh thời gian gần kinh tế Trung Quốc sau khủng hoảng phục hồi nhanh, thặng dư thương mại lớn, nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước tăng mạnh Ngoài ra, tỷ giá đồng NDT có xu hướng tăng, chênh lệch lãi suất ngoại tệ nước nước lớn, dòng vốn từ bên ngoài, kể vốn nóng đổ vào Trung Quốc nhiều làm tăng dự trữ ngoại hối Mặc dù dự trữ ngoại hối lớn có ảnh hưởng tích cực kinh tế, giảm bớt tác động xấu từ dòng vốn ngoại, song dự trữ ngoại hối lớn gây nhiều rắc rối cho kinh tế, việc ngân hàng trung ương buộc phải tăng lượng tiền cung ứng để mua ngoại tệ dự trữ làm cho khoản ngân hàng thêm dư thừa, gây sức ép lên lạm phát  Bảng trữ ngoại hối loại trừ vàng Trung Quốc  Dự báo cầu vốn khả dụng  Cầu vốn khả dụng chia thành cầu dự trữ bắt buộc cầu dự trữ vượt mức  Dự trữ bắt buộc số tiền mà ngân hàng thương mại buộc phải trì tài khoản tiền gửi ngân hàng trung ương  Mức dự trữ bắt buộc = tỷ lệ dự trữ bắt buộc * Số dư tiền gửi huy động  Như vào cuối kì dự trữ, BOPC tính dự trữ ngân hàng kì dự trữ cách nhân giá trị tài sản nợ (thuộc đối tượng tính tỷ lệ dự trữ bắt buộc) với tỷ lệ dự trữ bắt buộc  PBC sử dụng hai tài khoản tiền gửi cho TCTD: (1) tài khoản DTBB, yêu cầu hàng ngày TCTD phải trì quy định, trả lãi 1,92%/năm; (2) Tài khoản DTBB vượt, trả lãi 0,72%/năm  Việc áp dụng tỷ lệ DTBB phân chia thành hai khối là: (1) TCTD lớn chịu tỷ lệ DTBB cao hơn; (2) TCTD nhỏ chịu tỷ lệ DTBB thấp Việc quy định tỷ lệ DTBB TCTD nhỏ vừa mức thấp áp dụng mức trần lãi suất huy động sàn lãi suất cho vay tạo điều kiện cho TCTD nhỏ cạnh tranh, đảm bảo ổn định so với TCTD lớn khác  Ngoài ra, PBC ban hành sách áp dụng tỷ lệ DTBB phạt TCTD tăng trưởng tín dụng cao Trước đây, PBC áp dụng biện pháp DTBB phạt trường hợp TCTD không đảm bảo tỷ lệ vốn tối thiểu có tỷ lệ nợ xấu cao mức cho phép Tùy vào mục tiêu cụ thể, PBC áp dụng DTBB phạt chế tài để đạt mục tiêu điều hành Việc áp dụng tỷ lệ DTBB phạt TCTD có tốc độ tăng trưởng tín dụng cao coi biện pháp quan trọng để đảm bảo TCTD tăng trưởng tín dụng mức “vừa phải, hợp lý” theo mục tiêu điều hành PBC IV Biện pháp can thiệp sau dự báo Chính sách dự trữ bắt buộc Năm 2008 2009 RRR tang từ 15% -17.5% Nó thay đổi mười lần hai năm Đồ thị biểu thị tỷ lệ dự trữ bắt buộc Trung Quốc đên năm 2011 (Đơn vị: %) Bảng mức dự trữ bắt buộc NHND Trung Quốc qua năm 2008-2011 2008 9/200812/2008 2009 1/20101/2011 Large bank 17.5%-15.5% 15.5% 15.5%-21.5% Small bank 17.5%-13.5% bậc mức RRR cho ngân hàng lớn nhỏ để tăng khoản 13.5% Không thay đổi RRR 13.5%-19.5% 12 gia tăng, chọn lọc mức RRR thích hợp khác biệt PBC ấn định yêu cầu dự trữ số dư nợ tiền gửi ngân hàng Hệ thống ban đầu sử dụng để bảo vệ người gửi tiền, ngày sử dụng để kiểm soát vốn khả dụng ngân hàng cách điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc Tháng 11/2009 CPI Trung Quốc tăng 0,6%, tháng 13/2009 tăng 1,9% Vốn nóng từ nước vào Trung Quốc tăng mạnh, bong bóng tài sản bất động sản chứng khoán hình thành, đe dọa ổn định kinh tế vĩ mô Để đối phó với tình hình diễn biến phức tạp, gần Trung Quốc sử dụng biện pháp can thiệp mang tính chất lượng điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi nhân đan tệ điều chỉnh lãi suất tín phiếu ngân hàng đẻ hạn chế khối lượng tiền cung ứng tình trạng tín dụng nóng Ngày 18/1/2010, PboC định diều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi nhân dân tệ thêm 0,5% Nếu tổng số tiền gửi nhân dân tê cuối tháng 12 năm 2009 59770 tỷ, việc điều chỉnh lần làm cho nguồn vốn bị đóng băng gần 300 tỷ nhân dân tệ Công cụ tái chiết khấu: Các công cụ chiết khấu thương phiếu, hối phiếu ngân hàng chấp nhận thị trường Tái chiết khấu công cụ hỗ trợ vốn ngắn hạn cho TCTD, kênh cung ứng vốn chủ yếu PBC TCTD Lãi suất tái chiết khấu PBC quy định thời kỳ Lãi suất tái chiết khấu xây dựng mức điều chỉnh phù hợp với mục tiêu điều hành sách tiền tệ (nới lỏng thắt chặt) Việc PBC điều chỉnh thận trọng lãi suất tái chiết khấu bước quan trọng trình đổi chế lãi suất theo định hướng thị trường Điều góp phần cải thiện chế hoạt động sách lãi suất, điều tiết mối quan hệ vay mượn PBC với TCTD, nâng cao khả quản lý hiệu quả, minh bạch nguồn vốn vay từ PBC TCTD Tái cấp vốn PBC thực cho vay tái cấp vốn NTM mà không cần cầm cố giấy tờ có giá Hệ thống lãi suất thả khoản vay PBC, lãi suất vay PBC kỳ hạn 20 ngày đóng vai trò lãi suất trần, lãi suất tiền gửi dự trữ vượt mức đóng vai trò lãi suất sàn, lãi suất repo ngày OMO lãi suất thị trường liên ngân hàng ngày giao động khoảng hai lãi suất Hoạt động thị trường mở Trước năm 2003 thị trường mở tập trung vào loại giấy tờ có trái phiếu phủ, tín phiếu kho bạc trái phiếu phủ không đa dạng tín phiếu kho bạc số lượng nên tháng 4/2003 PboC phát hành tín phiếu ngân hàng trung ương Từ tín phiếu ngân hàng trung ương trở thành công cụ cho nghiệp vụ thị trường mở Lượng phát hành loại GTCG tăng lên nhanh chóng đạt 3652 tỷ yuan năm 2006, tăng xấp xỉ 30% so với năm 2005 2746 tỷ yaun Nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ Bên cạnh nghiệp vụ thị trường mở, sách tái cấp vốn yêu cầu dự trữ bắt buộc, PBC tác động tới hệ thống vốn khả dụng ngân hàng thông qua nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ Ngoài hoạt động nhằm ổn định thị trường ngoại hối nước, tác động tới tỷ giá đồng Nhân dân tệ, qua tác động tới hoạt động khác kinh tế xuất nhập khẩu… Giao dịch hoán đổi ngoại tệ Trung Quốc với số quốc gia Trung Quốc-Australia Trung Quốc- Hàn Quốc Trung Quốc- Pakistan Khối lượng giao dịch 200 tỷ NDT/31 tỷ USD 180 tỷ Nhân dân Tệ/30 nghìn tỷ Won 10 tỷ NDT/ 1,58 tỷ USD Ngày bắt đầu 22/03/2012 12/12/2008 24/12/2011 Ngày đáo hạn 22/03/2015 12/12/2011 24/12/2014 V Hiệu việc dự báo vốn khả dụng PBC Chức quan trọng PBC xây dựng thực sách tiền tệ, trình kiểm soát lượng tiền cung ứng cho kinh tế nhằm ổn định giá đồng thời, nhằm đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế ổn định thị trường tài Để thực nhiệm vụ này, hoạt động dự báo kết dự báo vốn khả dụng vô quan trọng Thông qua việc dự báo xác lượng cung, cầu vốn khả dụng, PBC tính toán mức độ thiếu hụt hay dư thừa ngân hàng Từ nghiệp vụ mình, PBC rút bớt tiếp thêm vốn khả dụng cho thị trường, làm cho dự trữ tài khoản ngân hàng PBC thay đổi Đồng thời ngân hàng cố gắng xử lý tình trạng dư thừa thiếu hụt vốn khả dụng thông qua thị trường liên ngân hàng qua đêm, điều tác động đến lãi suất thị trường liên ngân hàng cho phù hợp với lãi suất mà Ủy ban sách tiền tệ đưa Sự thay đổi lãi suất liên ngân hàng ảnh hưởng đến lãi suất tiền gửi cho vay kinh tế, lợi tức chứng tiền gửi trái phiếu kho bạc… Bằng cách xu hướng thay đổi lãi suất tiếp tục ảnh hưởng đến tiêu dùng đầu tư cuối ảnh hưởng tới lạm phát Như vậy, PBC đạt mục tiêu ổn định giá Có thể minh họa hoạt động theo sơ đồ sau: Dự báo vốn khả dụng Tác động tới đầu tư tiêu dùng Can thiệp OMO, tái cấp vốn Tác động tới lãi suất cho vay kinh tế Ổn định giá Thực mục tiêu CSTT Tài liệu tham khảo: http://www.sbv.gov.vn www.imf.org/ www.boc.cn/en/ http://www.pbc.gov.cn http://cafef.vn/ Tác động đến cung, cầu vốn khả dụng Tác động tới lãi suất cho vay qua đêm thị trường liên NH [...]... thống vốn khả dụng của các ngân hàng thông qua nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ Ngoài ra hoạt động này còn nhằm ổn định thị trường ngoại hối trong nước, tác động tới tỷ giá của đồng Nhân dân tệ, qua đó tác động tới các hoạt động khác của nền kinh tế như xuất nhập khẩu… Giao dịch hoán đổi ngoại tệ của Trung Quốc với một số quốc gia Trung Quốc- Australia Trung Quốc- Hàn Quốc Trung Quốc- Pakistan Khối lượng...chuẩn bởi Quốc hội nhân dân toàn quốc và Đại hội của người dân địa phương.Theo pháp luật về ngân sách của đất nước, ngay cả những kế hoạch điều chỉnh và các tài khoản cuối cùng được phê duyệt của Ủy ban Thường vụ Quốc hội nhân dân toàn quốc và Đại hội địa phương trước khi trình bày cuối cùng  Lập dự toán ngân sách  Việc tập trung một đầu mối có ưu điểm lớn trong việc... dự báo  Sự tăng trưởng của Trung Quốc đã làm tăng dự trữ ngoại hối tang chậm trong cuộc khủng hoảng Trường hợp của Trung Quốc tang trưởng dự trữ giúp duy trì một đồng tiền bị định giá thấp và dp thặng dư tài khoản vãng lai lớn  Tổng tài sản nước ngoài của Trung Quốc, trị giá 2.7 nghìn tỷ USD, gấp 3 lần tổng giá trị dự trữ được tổ chức bởi Nga, Ấn Độ và Brazil  Trung Quốc, Brazil, Nga năm giữ một... đồng USB so với trong quá khứ ở Trung quốc Ở Trung Quốc giá trị tuyệt đối nắm giữ đồng đô la đã đang phát triển  Bảng dự trữ ngoại hối Trung Quốc nắm giữ các tài sản tài chính Mỹ   Tháng 6/2009,dự trữ ngoại hối phá vỡ mức 2.000 tỷ USD;  Cuối tháng 3 năm 2011, dự trữ ngoại hối đã đạt mức 3.044,7 tỷ USD, tăng 24,4% so với cùng kỳ năm trước Ngoại hối dự trữ của Trung quốc chiếm hơn 1/3 dự trữ ngoại... phức tạp, gần đây Trung Quốc đã sử dụng các biện pháp can thiệp mang tính chất lượng như điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi bằng nhân đan tệ và điều chỉnh lãi suất tín phiếu ngân hàng đẻ hạn chế khối lượng tiền cung ứng và tình trạng tín dụng quá nóng Ngày 18/1/2010, PboC quyết định diều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi nhân dân tệ thêm 0,5% Nếu căn cứ tổng số tiền gửi nhân dân tê cuối tháng... ngoại tệ ròng  Mục tiêu chính sách tỷ giá  Trung Quốc luôn theo đuổi chế độ tỷ giá hối đoái trên cơ sở định giá thấp thực tế đồng nhân dân tệ so với các ngoại tệ khác đặc biệt với đồng đô la Mỹ để tạo lợi thế thương mại ngắn hạn  Bảng Tỷ giá hối đoái giữa Nhân dân tệ với USD 1980- 2010   Hình trên cho thấy động thái điều chỉnh tỷ giá hối đoái giữa đồng nhân dân tệ với đô la Mỹ trong khoảng thời gian... khủng hoảng tài chính Như vậy dự đoán thâm hụt trong các giai đoạn tiếp theo  Bảng ngân sách chính phủ Trung Quốc   Khi ngân sách nhà nước thâm hụt ngân hàng trung ương sẽ cung cấp bằng cách cho vay chính phủ  Ta có: Cho vay chính phủ ròng = Cho vay chính phủ - tiền gửi chính phủ  Thông qua tài khoản giao dịch chung của ngân sách nhà nước PBC dễ dàng có thể kiểm soát được các giao dịch này 3 Tài Sản... 9.000 tỷ USD)  Nguyên nhân dự trữ ngoại hối Trung Quốc tăng mạnh trong thời gian gần đây là do nền kinh tế Trung Quốc sau khủng hoảng phục hồi nhanh, thặng dư thương mại lớn, nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài tăng mạnh Ngoài ra, do tỷ giá đồng NDT có xu hướng tăng, chênh lệch lãi suất ngoại tệ trong nước và nước ngoài lớn, dòng vốn từ bên ngoài, kể cả vốn nóng đổ vào Trung Quốc nhiều đã làm tăng... nền kinh tế, việc các ngân hàng trung ương buộc phải tăng lượng tiền cung ứng để mua ngoại tệ dự trữ và làm cho thanh khoản của các ngân hàng càng thêm dư thừa, gây sức ép lên lạm phát  Bảng dữ trữ ngoại hối loại trừ vàng của Trung Quốc  4 Dự báo cầu vốn khả dụng  Cầu về vốn khả dụng được chia thành cầu về dự trữ bắt buộc và cầu về dự trữ vượt mức  Dự trữ bắt buộc là số tiền mà ngân hàng thương mại... trường liên ngân hàng 7 ngày giao động trong khoảng của hai lãi suất trên 4 Hoạt động thị trường mở Trước năm 2003 thị trường mở chỉ tập trung vào các loại giấy tờ có giá như trái phiếu chính phủ, tín phiếu kho bạc nhưng trái phiếu chính phủ không còn đa dạng còn tín phiếu kho bạc số lượng rất ít nên tháng 4/2003 PboC đã phát hành tín phiếu ngân hàng trung ương Từ đây tín phiếu ngân hàng trung ương ... sách tiền tệ Khái niệm vốn khả dụng 1.1 Xét góc độ NHTW Vốn khả dụng số tiền dự trữ mà ngân hàng gửi vào quản quản lý tiền tệ quốc gia (ngân hàng trung ương, cục quản lý tiền tệ) .Nó bao gồm: tiền. .. tới TSC Ngoại tệ ròng NHTW Nếu mục đích giao dịch thị trường ngoại tệ để tác động tới tỷ  giá giá giao dịch thuộc kiểm soát NHTW, khối lượng giao dịch lại phụ thuộc vào cầu thị trường Đây coi... khả dụng Trong trường hợp giao dịch thị trường ngoại tệ NHTW không nhằm mục đích tác động tới tỷ giá khối lượng giao dịch nằm kiểm soát NHTW.Lúc giao dịch NHTW thuộc nghiệp vụ thị trường mở 3.2