ĐỘ NHẠY CẢM KINH DOANH CỦA TOYOTA TẠI CHÂU âu

MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC HÌNH CHƯƠNG ĐỘ NHẠY CẢM CẠNH TRANH TẠI GENERAL MOTORS I TỔNG QUAN VỀ GENERAL MOTORS Thăng trầm General Motors: Năm 1908: GM thành lập William Durant, nhà sản xuất xe ngựa kéo Flint, tiểu bang Michigan nước Mỹ Ban đầu công ty có thương hiệu Buick, vào năm mua thêm Oldsmobile, Công ty ô tô Oakland (sau Pontiac), Cadillac, Rapid Motor Vehicle Co (sau GMC) Năm 1919: GM Acceptance Corp (GMAC) thành lập để cung cấp dịch vụ tài cho khách mua ô tô GM Năm 1948: GM mắt động V8 giới, lắp cho xe Cadillac Oldsmobile Năm 1953: Chevrolet mắt Corvette, mẫu xe thể thao sản xuất thực tế đầu tiên, với giá bán 3.498 USD Năm 1966: GM mắt Pontiac Firebird Chevrolet Camaro, hai mẫu xe “cơ bắp” sau trở thành biểu tượng giới trẻ Mỹ năm cuối thập niên 60 Năm 1990: GM mua 50% cổ phần nhà sản xuất ô tô Thụy Điển Saab, đồng thời mắt mẫu xe Saturn Đây thương hiệu GM suốt nhiều thập kỷ Năm 2000: GM tuyên bố bỏ thương hiệu Oldsmobile Tình hình kinh doanh General Motors General Motors hãng xe lớn giới dẫn đầu doanh số giới từ năm 1931 Năm 2001, GM có doanh số 8.5 triệu xe chiếm 15.1% thị phần toàn cầu Được thành lập năm 1908, GM có hoạt động sản xuất 30 quốc gia, loại xe bán xấp xỉ 200 quốc gia Năm 2000, công ty tạo thu nhập 4.4 tỷ $ doanh thu 184.6 tỷ $ (xem Bảng Báo cáo thu nhập hợp GM) Bắc Mỹ tiếp tục đại diện cho phần lớn doanh số đến người tiêu dùng cuối tập trung lớn tài sản ròng ( máy móc, nhà máy, xí nghiệp ) thiết bị (xem Bảng bảng ), tầm quan trọng hoạt động quốc tế GM tăng lên phần trăm tổng thể kinh doanh General Motors Corporation (GM), sản xuất ô tô, dịch vụ viễn thông hoạt động khác, hoạt động hợp liên quan đến thiết kế, sản xuất, marketing xe hơi, xe tải, hoạt động bổ trợ liên quan hoạt động Tập đoàn Hughes Electronics; Financing and Insurance Operations (GMAC), cung cấp dịch vụ tài chính, bao gồm tài trợ xe người tiêu dùng, dịch vụ chấp thương mại nhà ở, bảo hiểm chủ phương tiện xe GM hoạt động ngành xe thông qua hoạt động kinh doanh xe hơi, General Motors Automotive (GMA), gồm có khu vực: GM Bắc Mỹ ( GMNA), GM Châu Âu (GME), GM Mỹ Latinh/Châu Phi/Trung Đông (GMLAAM), GM Châu Á Thái Bình Dương ( GMAP) GMNA thiết kế, sản xuất buôn bán xe hơi, chủ yếu Bắc Mỹ nhãn hiệu Chevrolet, Pontiac, Oldsmobile, Buick, Cadillac Saturn GME, GMLAAM GMAP đáp ứng cầu khách hàng bên Bắc Mỹ với xe thiết kế, sản xuất bán nhãn hiệu Opel, Vauxhall, Holden, Isuzu, Saab, Buick, Chevrolet, GMC Cadillac Phân tích báo cáo tài 3.1 Vị tài GM năm 2000 Năm 2000, doanh thu toàn cầu đạt 185 tỷ $ Bao gồm hàng đặc thù, thu nhập cao thứ nhì lịch sử công ty đạt 8.58$ cổ phần thường.Thu nhập giảm xuống 8.62$ năm 1999, đưa áp lực giá thị trường lớn toàn giới GM có điểm tốt xấu năm 2000 Về mặt tích cực, doanh thu đạt cao thứ 2, doanh số tăng Ngược lại, tỷ lệ thu nhập ròng, EPS, lợi nhuận biên, tất giảm Báo cáo thu nhập GM năm 2000 3.2 Tài Quý – Năm 2001 Báo cáo thu nhập hợp GENERAL MOTORSQ1.2001 CORPORATION Q1 2000 AND SUBSIDIARIES Total net sales and revenues $42,61 $46,858 Cost of sales and other expenses Selling, general, and administrative 34,510 5,390 37,141 4,857 expenses Interest expense Total costs and expenses 2,211 42,111 2,228 44,226 income before income taxes and 504 2,632 minority interests Income tax expense Equity income/(loss) and minority 208 (59) 783 (66) interests Net income Dividends on preference stocks Earnings attributable to 237 (28) $209 1,783 (29) $1,754 attributable to common stocks Earnings per share attributable to $0.54 $2.88 $1-2/3 par value Earnings per share attributable to $(0.10 $(0.08) common stocks Basic earnings (losses) per share Class ) Doanh thu quý năm 2001 giảm xuống chi phí giảm với tỷ lệ thấp Các kết có khác biệt lớn thu nhập cổ phần EPS với kết kỳ năm ngoái Các kết Quý năm 2001, kết nên giảm so với kết năm trước giảm xuống đáng kể doanh thu so với năm trước Sự giảm xuống thảo luận thêm phần phân tích Hình 1.2 EPS – thu nhập cổ phần GM Từ tháng 12 năm 2000, doanh số bán lẻ Mỹ giảm tháng liên tiếp Khuynh hướng tiếp tục tháng với tổn thất doanh thu so với kết quý năm ngoái – 4.1 %, tháng với 8.1 tháng với-6.8 (Hình 1) Việc giảm doanh số so với năm trước đóng góp vào sụt giảm ngành.Có thể có nhiều nguyên nhân để lý giải cho điều Tuy nhiên, phạm vi nghiên cứu độ nhạy cảm cạnh tranh GM đồng Yên Nhật Chúng ta đặt câu hỏi là: Giá đồng yên nhật có xu hướng giảm liên tục năm trở lại làm tăng lợi nhuận công ty xe Nhật Bản Điều liệu có gây ảnh hưởng đến lợi nhuận thị phần GM hay không ? 10 Hình 1.3 – Tỷ giá USD/JPY giai đoạn 1/1980 – 08/2001 Nguồn – Bank of JaPan (BOJ) Phần sau xem xét sơ sách phòng ngừa thức GM sau định lượng mức “ độ nhạy cảm” GM với rủi ro đồng Yên Cuối đề nghị sách quản trị rủi ro dài hạn khả thi giúp bảo vệ GM khỏi độ nhạy cảm cạnh tranh đồng Yên II CHÍNH SÁCH PHÒNG NGỪA CHÍNH THỨC CỦA GM Treasurer’s office 1.1 Trách nhiệm Treasurer’s office • • • • Tối ưu hóa cấu trúc vốn GM Đảm bảo nhu cầu ngân quỹ cho GM Trực tiếp quản lý rủi ro hoạt động Hỗ trợ chiến lược kinh doanh GM thông qua việc nắm giữ bán tài sản không cần thiết cho hoạt động công ty • mà công ty có phát sinh nhu cầu kinh phí để hoạt động Cung cấp tài chiến lược hỗ trợ cho hoạt động khác công ty 1.2 Hoạt động Treasurer’s office • Quản lý khả toán danh mục đầu tư toàn cầu Quản lý ngân quỹ hoạt động toàn cầu, bao gồm mối quan • hệ ngân hàng trì khả toán cho công ty Xây dựng chiến lược kinh phí hiệu cho công ty • GM Quản lý độ nhạy cảm hàng hóa tỷ giá hối đoái thương mại • 1.3 Cơ cấu tổ chức Treasurer’s Office 76 LaJolla nước sử dụng đồng tiền địa phương quốc gia Mỗi công ty tạo phần lớn doanh thu từ hợp đồng dịch vụ địa phương nhiều chi phí hoạt động địa phương Tuy nhiên, đơn vị đầu tư vào số thiết bị chuyên dụng gọi “Big Iron” dẫn đếnthiệt hại tài sản ròng LaJolla hoàn thành hợp hoạt động nước hàng năm cho mục đích báo cáo tài Những lợi ích tổn thất từ chuyển đổi tiền tệ ( chủ yếu tổn thất năm gần đây, đồng peso Argentina, đồng đôla Jamaica, bolivar Venezuela, đồng peso Mexico suy yếu so với đồng đôla Mỹ) tích lũy dòng điều chỉnh chuyển đổi tích lũy sổ sách hợp công ty Nhưng vấn đề trở nên thực tế vào cuối năm Thông thường, tổn thất chuyển đổi tiền tệ không vấn đề lớn quản lý cho LaJolla Meaghan, ngoại trừ sai sót nhỏ tài liệu Argentina vào mùa thu năm 2003 LaJolla, giống nhiều công ty đa quốc gia khác, hoạt động Argentina năm gần đây, từ bỏ tiến hành việc kinh doanh thực theo lời cam kết suy yếu trầm trọng sau khủng hoảng Argentina Về đóng cửa hàng mùa hè năm 2003.Tuy nhiên, cố vấn pháp lý công ty Buenos Aires mắc phải số sai lầm.Thay tài sản LaJolla Engineering Argentina, tư vấn địa phương nộp giấy tờ nói LaJolla phá sản Mặc dù dường khác biệt nhỏ, theo 77 U.S.GAAP FAS52, LaJolla phải nhận thu nhập tổn thất chuyển đổi tích lũy lớn dần lên năm qua từ doanh nghiệp Argentina Và số đáng kể: tổn thất triệu đôla Mỹ quý IV năm 2003 Ban quản trị LaJolla không hài lòng điều LaJolla năm 2004 Như kết từ kinh nghiệm gần đây, LaJolla xem xét cẩn thận lại tất tổn thất lợi ích từ chuyển đổi tiền tệ đơn vị kinh doanh khác toàn giới Một lần nữa, hoạt động công ty Mỹ latinh tiêu điểm, đặc điểm chung nhiều loại tiền Mỹ latinh thời gian gần bị suy yếu so với đồng đôla Mỹ, đồng đôla yếu so với đồng euro Jamaica, Venezuela, Mexico quốc gia có vấn đề thách thức riêng, tất đặt mối nguy cho điều chỉnh chuyển đổi tiền tệ cho LaJolla Jamaica.Công ty quan tâm đến công ty Jamaica có hợp đồng từ sớm Ngay từ đầu, công ty chấp nhận có tất doanh thu Đôla Jamaica (đồng tiền địa phương định đồng tiền chưucs hành), sau sụp đổ đồng Đôla Jamaica đầu năm 2003 (xem hình C1), công ty thương lượng lại mối quan hệ với công ty đó, LaJolla tiếp tục 78 toán đồng tiền địa phương, hai công ty chia sẻ thay đổi tỷ giá hối đoái kể từ quý IV năm 2003 thành lập chi phí hóa đơn Tuy nhiên, tiếp tục suy giảm đồng Đôla Jamaica tạo tổn thất đáng kể chuyển đổi tiền tệ cho LaJolla Jamaica Mexico Mặc dù, đồng peso Mexico ổn định vài năm, rõ ràng bắt đầu trượt giá so với đồng USD năm 2002 2003 (xem hình C2) Meaghan trở nên đặc biệt thất vọng với tình hình Mexico bà xem xét kỹ LaJolla bắt đầu hoạt động công ty Mexico vào đầu năm 2000, tổn thất chuyển đổi tiền tệ từ đồng Mexico báo cáo phát triển nhanh nhiều so với bà dự kiến Bà trở nên bối rối bà nhận báo cáo tài từ văn phòng Mexico bà dường "sáng tác" tổn thất chuyển đổi tiền tệ hàng quý Khi bà đặt nghi vấn, qua điện thoại sau đích thân gặp, kiểm soát viên tài địa phương bà nói cách đơn giản (bà làm việc thông qua thông dịch viên), tuyên bố họ đơn giản không hiểu câu hỏi bà Meaghan là người bắt đầu lĩnh vực tài quốc tế, bà biết báo cáo tài Mexico thường rõ tài khoản ngoại tệ phù hợp với bảng tra cứu phủ ban hành giá trị tài sản có liên quan đến tiền tệ Bà tự hỏi liệu việc lập bảng tra cứu có phải 79 nguyên nhân gia tăng nha chóng tổn thất chuyển đổi tiền tệ Venezuela Tiếp tục khủng hoảng trị Venezuela xoay quanh việc tổng thống Hugo Chavez gây hậu xấu lên đồng Bolivar Venzuela (xem hình 3.3) Không LaJolla chịu ảnh hưởng suy giảm đồng Đôla Mỹ doanh thu từ hoạt động Venezuela, mà tiếp tục phải chịu hình thức toán trễ nghiêm trọng từ quan phủ khác mà công ty độc quyền cung cấp dịch vụ Hoá đơn trung bình 180 ngày để giải quyết, suy giảm đồng bolivar làm gia tăng khoản lỗ Thiệt hại chuyển đổi tiền tệ tích lũy đây, lần từ công ty có chức tiền tệ đồng đồng tiền địa phương Các kiểm soát viên LaJolla Venezuela fax đề xuất có liên quan đến việc thay đổi loại tiền tệ sử dụng cho sổ sách kế toán Venezuela làĐôla Mỹ, đề nghị họ xem xét việc di chuyển công ty nước (ra khỏi Venezuela) cho mục đích kế toán thống công ty Ông đề nghị hai quần đảo Cayman đảo Antilles Hà Lan khơi bờ biển Tóm lại, Meaghan bắt đầu nghĩ bà phạm sai lầm lớn bà chấp nhận đề bạt chức vụ giám đốc tài khu vực Bà mở mắt lần để nhìn Thái Bình Dương suy nghĩ lựa chọn thay để quản lý rủi ro này, - điều bà nên làm 80 Câu hỏi tình huống: Bạn có nghĩ Meaghan O'Connor nên dành nhiều thời gian nguồn lực để cố gắng quản lý tổn thất chuyển đổi tiền tệ tiền tệ, điều mà nhiều người cho hoàn toàn tượng kế toán không? Bạn mô tả hệ thống lại phân tích bạn mối đe dọa quốc gia riêng biệt đến La Jolla? Những đặc điểm cụ thể vấn đề riêng rẽ họ dường có mối liên hệ chặt chẽ với vấn đề tiền tệ? Bạn muốn khuyên Meaghan làm gì? 81 DANH MỤC HÌNH VÀ BẢNG CASE 2A: Bảng A1 – Báo cáo thu nhập hợp GM ( triệu $) 82 Hình A2: GM Segment Breakdown of Salé to End Customers, 2000 Hình A3: GM Geographic Breakdown of Net Property, 2000 83 Hình A4: Diễn biến tỷ giá hối đoái Yên so với Dola 84 Hình A5: Đầu tư GM thị trường ô tô Nhật Hình A6: 2000 average Incentive per Unit in the United States 85 CASE 2B: Hình B1: Cấu trúc thị phần công ty Toyota châu Âu Hình B2: tỷ giá giao dịch hàng ngày Yên so với Euro 86 Hình B3: tỷ giá giao dịch hàng ngày Bảng Anh so với Euro CASE 2C: Hình C1: Tỷ giá hối đoái trung bình hàng tháng: Dola Jamaica/ US Dollar Hình C2: Tỷ giá hối đoái bình quân hàng tháng: peso Mexico/ US Dollar Hình C 3: Tỷ giá hối đoái bình quân hàng tháng: đồng Bolivar/ đồng USD TÀI LIỆU THAM KHẢO Ths Đinh Thị Thu Hồng 2011, Giáo trình Tài công ty đa quốc gia GS.TS Trần Ngọc Thơ, TS Nguyễn Ngọc Định 2010, Giáo trình tài quốc tế, Nhà xuất Thống kê PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Trang 2010, Giáo trình quản trị rủi ro, Nhà xuất Thống kê Alexander J Triantis, Corporate Risk Management: Real Options and Financial Hedging, Journal of Applied Corporate Finance, summer 2000 Gordon Bodnar, Techniques for Managing Exchange Rate Exposure Pantzalis, Christos; Simkins, Betty J.; Laux, Paul A, Operational hedges and the foreign exchange exposure of U.S Multinational Corporations, Journal of International Business Studies, December 22, 2001 G.Mustafa Mohatarem, Impact Of The Strong Dollar On The US Auto Industry, Institute for International Economics, 2003 http://careers.gm.com/pdfs/Treasurers_Office_Recruiting _Presentation.pdf www.sjsu.edu/faculty/watkins/accountrisk.htm - Hoa Kỳ - phương pháp chuyển đổi tiền tệ 10 Mihai Sebea, Emu Enlargement: Will Great Britain Join?, Romanian Economic and Business Review – Vol 2, No 11 The European Single Currency Attitudes Towards UK Participation in the Eurozone 12 Toyota Financial Summary , 2001 Toyota In Europe, March 2008 Edition 14 www.forexticket.com – tỷ giá lịch sử EUR/JPY 15 www.forexticket.com – tỷ giá lịch sử GBP/EUR 13 [...]... trường châu Âu và ngày càng chiếm vị trí quan trọng 33 trong thị trường thế giới, và cũng trở thành đồng tiền giao dịch chính trong thị trường các nước tham gia liên minh châu Âu khi đó Do đó giá trị đồng euro sẽ ảnh hưởng rất lớn quá trình kinh doanh của các công ty đa quốc gia đặt chi nhánh tại châu Âu 2 Tình hình kinh doanh của Toyota tại châu Âu: Toyota bắt đầu kinh doanh tại thị trường châu Âu vào... 31/03/2007 Châu Âu là khu vực đầu tư chiếm tỷ trọng rất lớn của Toyota trên thị trường thế giới, với doanh số đứng thứ 3 (chỉ sau Nhật và Bắc Mỹ).TME là trung tâm sản xuất của tập đoàn Toyota tại châu Âu TME chính thức đi vào hoạt động bán xe ô tô tại châu Âu vào năm 1963, đảm nhiệm vai trò bán sỉ và tiếp thị sản phẩm của Toyota và dòng Lexus , bộ phận và linh kiện, và công việc sản xuất của Toyota ở châu Âu. .. kinh doanh 35 III MINH BẠCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA TOYOTA TẠI THỊ TRƯỜNG CHÂU ÂU Vào tháng 1 năm 2002, nhà sản xuất mô tô tại châu Âu của Toyota (TMEM) gặp phải rắc rối.Đặc biệt hơn, Ông Toyoda Shuhei, chủ tịch mới của TMEM, cũng gặp phải rắc rối.Ông đang trên đường tới văn phòng bên ngoài Tokyo của công ty ô tô Toyota (TMC) để giải thích sự suy giảm liên tục trong sản xuất và doanh số tại Châu. .. tại nước Anh, còn lại tại thị trường châu Âu chỉ có các công ty sản xuất và lắp ráp linh kiện, điều đó cho thấy rằng khả năng sản xuất của Toyota tại châu Âu không thể bắt kịp với nhu cầu của người dân ở đây, do đó với quy mô không tương xứng như vậy sẽ buộc Toyota nhập sản phẩm sản xuất từ các nhà máy sản xuất khác vào lại thị trường châu Âu, và từ đó Toyota châu Âu đối mặt với một rủi ro rất cao xuất... phẩm Toyota đầu tiên được sản xuất tại Bồ Đào Nha một cách chính thức Năm 1992, Toyota chính thức sản xuất các loại xe ô tô hoàn chỉnh tại nước Anh Và đến năm 2001, một nhà máy sản xuất của Toyota tại Pháp bắt đầu sản xuất mẫu xe Yaris Hình 2.2 Tình hình kinh doanh của Toyota qua các năm 34 Hình 2.3 Thị phần kinh doanh của Toyota qua các năm Có thể thấy tình hình kinh doanh của Toyota tại châu Âu ngày... triển, doanh số càng ngày càng tăng với tốc độ khá ổn định, thị phần của Toyota tại châu Âu ngày càng được mở rộng .Toyota đã mở rộng mạng lưới kinh doanh của mình ra thị trường toàn cầu với mạng lưới sản xuất và phân phối khắp nơi trên thị trường thế giới Thị trường châu Âu là thị trường ngoại địa lớn thứ 2 của Toyota – chỉ sau thị trường Bắc Mỹ Tuy nhiên với thị trường rộng lớn như vậy mà Toyota chỉ... thứ tám tại lục địa Châu Âu Trong tình hình khó khăn chung của nền công nghiệp ô tô của thế giới, Toyota tiếp tục hợp lý hóa sản xuất cùng với Region lines và gia tăng sản lượng nội địa hóa ở Bắc Mỹ Năm 2001, hơn 60% doanh số của Toyota Bắc Mỹ là được sản xuất tại khu vực này Nhưng sản lượng của Toyota Châu âu thì không được như vậy Hầu hết xe hơi và xe tải cho thị trường Châu Âu đều được sản xuất... Toyota ở châu Âu và quy trình vận hành kỹ thuật Toyota đã trực tiếp và gián tiếp thuê khoảng 80,000 lao động tại châu Âu và đã đầu tư khoảng 7 tỷ Euro từ năm 1990 Trung tâm đầu não của TME được đặt ở Brussels, Bỉ, và là trung tâm chỉ huy hoạt động của Toyota và Lexus tại châu Âu Nó có vai trò quan 31 trọng như là tủy sống của hoạt động sản xuất của Toyota ở châu Âu bao gồm là khu vực đi đầu trong lĩnh vực... nghĩa rằng một sự giảm giá 1% sẽ dẫn đến doanh số của công ty sẽ gia tăng 2% Do đó, GM có thể chống lại được sự sụt giảm trong thị phần ở nội địa 29 CHƯƠNG 2 ĐỘ NHẠY CẢM KINH DOANH CỦA TOYOTA TẠI CHÂU ÂU I Giới thiệu về Toyota Toyota motor corporation (TMC) là một tập đoàn đa quốc gia được thành lập bởi Kiichiro Toyoda vào năm 1937, có trụ sở tại thành phố Toyota của Nhật hoạt động trong lĩnh vực... hơi và xe tải cho thị trường Châu Âu đều được sản xuất ở Nhật Bản Năm 2001, chỉ 24% số lượng xe được bán ra tại Châu Âu là được sản xuất tại châu Âu (bao gồm cả Vương quốc Anh), phần còn lại được xuất khẩu từ Nhật Bản (xem hình 2.5) 36 Hình 2.4: Cấu trúc thị phần của công ty Toyota tại châu Âu TME đã bán 634000 xe ô tô trong năm 2000 Năm tài chính 2001, TMEM báo cáo thua lỗ 9,879 Tỷ yên(tương đương ... chi nhánh châu Âu Tình hình kinh doanh Toyota châu Âu: Toyota bắt đầu kinh doanh thị trường châu Âu vào năm 1960 Đến năm 1973, sản phẩm Toyota sản xuất Bồ Đào Nha cách thức Năm 1992, Toyota thức... Trong dài hạn: Lợi nhuận kinh doanh lâu dài Toyota thị trường châu Âu Giải pháp hợp lý để giúp Toyota châu Âu giải vấn đề trì trệ việc vận hành sản xuất ở châu Âu Nếu Toyota sẵn sàng tiếp tục... công ty Toyota đã trì hoãn lâu để xây dựng trung tâm sản xuất hàng hóa xuất khẩu cho thị trường châu Âu châu Âu Đến năm 2002, thị trường châu Âu trở thành thị trường quan trọng Toyota, Toyota