Một số giải pháp huy động vốn cho kế hoạch đầu tư phát triển sản xuất giai đoạn 2006 - 2010 của Tổng Công ty Cơ khí xây dựng.docx

Một số giải pháp huy động vốn cho kế hoạch đầu tư phát triển sản xuất giai đoạn 2006 - 2010 của Tổng Công ty Cơ khí xây dựng

LỜI MỞ ĐẦU

Trong giai đoạn đẩy mạnh công nghiệp hóa - hiện đại hóa đất nước, sản xuất cơ khí và xây dựng được coi là những lĩnh vực nền tảng, tạo ra các sản phẩm thiết yếu cho nên kinh tế Do đó hai lĩnh vực này luôn được Nhà nước quan tâm đầu tư và tạo điều kiện thuận lợi cho phát triển.

Tổng Công ty Cơ khí xây dựng là doanh nghiệp Nhà nước quy mô lớn, được thành lập với nhiệm vụ sản xuất, kinh doanh về cơ khí xây dựng theo quy hoạch, kế hoạch phát triển ngành xây dựng của Nhà nước và theo yêu cầu của thị trường, bao gồm các lĩnh vực sản xuất, kinh doanh máy móc, thiết bị, công cụ, phụ tùng, phụ kiện và các sản phẩm khác phục vụ xây dựng, sản xuất vật liệu xây dựng, phục vụ phát triển đô thị và các ngành kinh tế - kỹ thuật khác; sản xuẩt kinh doanh dịch vụ về các phương tiện vận tải, xếp dỡ; thi công, lắp đặt thiết bị, xây dựng các công trình dân dụng, công nghiệp, công trình kỹ thuật hạ tầng đô thị và khu công nghiệp, tư vấn kính kế kỹ thuật về công nghệ, thiết bị cho các dự án sản xuất vật liệu xây dựng, cơ khí Để hoàn thành nhiệm vụ được giao cũng như đáp ứng nhu cầu thị trường, Tổng Công ty Cơ khí xây dựng đã xây dựng chiến lược phát triển giai đoạn 2001 - 2010 với chủ trương hoạt động kinh doanh đa ngành trên các lĩnh vực sản xuất, kinh doanh dịch vụ kỹ thuật cho các ngành sản xuất vật liệu xây dựng, điện, giao thông, công nghiệp, xây dựng dân dụng, cấp thoát nước với mục tiêu chính là phát triển sản xuất các sản phẩm cơ khí Kết quả là Tổng Công ty đã có những bước phát triển cơ bản về trình độ chế tạo cơ khí, có khả năng tham gia thiết kế, xây dựng, chế tạo, lắp đặt thiết bị đồng bộ cho nhiều công trình trọng điểm của Nhà nước với năng suất, chất lượng đáp ứng yêu cầu thực tế về chất lượng và tiến độ Các lĩnh vực này hàng năm đã mang lại lợi nhuận hàng tỉ đồng, gia tăng đáng kể các khoản nộp ngân sách Tổng Công ty đã từng bước hòa nhập, đứng vững và phát triển trong cơ chế thị trường, khẳng định vai trò chủ đạo trong lĩnh vực chế tạo cơ khí, củng cố và tăng cường năng lực cạnh tranh trong điều kiện hội nhập khu vực.

Đạt được kết quả trên có phần đóng góp không nhỏ của hoạt động đầu tư Bước vào hoạt động trong cơ chế thị trường, Tổng Công ty cũng như nhiều doanh nghiệp Nhà nước khác gặp rất nhiều khó khăn ảnh hưởng tới năng lực sản xuất và cạnh tranh của sản phẩm cũng như doanh nghiệp, đó là quy mô sản xuất nhỏ bé, thiết bị, máy móc, công nghệ lạc hậu Để khắc phục những khó khăn trên Tổng Công ty đã chỉ đạo đầu tư chiều sâu tăng năng lực sản xuất trên cơ sở thiết bị công nghệ hiện có của Tổng Công ty và đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh, đa dạng hóa, hiện đại hóa sản phẩm Những kết quả do hoạt động đầu tư là rất to lớn nhưng cũng phải thừa nhận rằng chưa đạt được mục tiêu, kế hoạch đề ra Một trong những nguyên nhân của tình trạng trên khó khăn trong việc huy động vốn để thực hiện các dự án đầu tư phát triển sản xuất Đây sẽ vẫn là vấn đề mà Ban lãnh đạo Tổng Công ty phải nỗ lực giải quyết, nhất là định hướng đầu tư trong giai đoạn tới của Tổng Công ty đều là những dự án có mức đầu tư lớn như dự án nhà máy chế tạo thiết bị nâng chuyển, nhà máy chế tạo thiết bị cho công nghiệp xi măng, nhà máy chế tạo thiết bị xử lý rác thải, nhà máy điện, xây dựng nhà ở với tổng nguồn vốn đầu tư cho giai đoạn 2006 - 2010 lên tới trên 5000 tỉ đồng

Có đầu tư thì mới có phát triển, muốn phát triển thì phải đầu tư Xét trong điều kiện hiện nay, nếu không huy động được vốn thì các dự án đầu tư cũng không còn mang tính khả thi nữa, điều đó cũng có nghĩa là doanh nghiệp khó có thể phát triển nếu không có vốn đầu tư Vì vậy để trở thành một tập đoàn kinh tế mạnh trong tương lai, Tổng Công ty cần nhìn nhận và coi trọng đúng mức các hoạt động đầu tư cũng như các biện pháp để huy động vốn, một nguồn lực không thể thiếu để tiến hành các hoạt động đầu tư.

Qua thực tế tìm hiểu tại Tổng Công ty Cơ khí xây dựng, kết hợp với những

kiến thức đã được trang bị trong nhà trường, tôi đã chọn nghiên cứu đề tài : "Mộtsố giải pháp huy động vốn cho kế hoạch đầu tư phát triển sản xuất giai đoạn 2006- 2010 của Tổng Công ty Cơ khí xây dựng" cho chuyên đề thực tập với mục đích

đưa ra một cái nhìn khái quát về thực trạng huy động vốn đầu tư tại Tổng Công ty, đánh giá những kết quả đạt được, cũng như xem xét một số khó khăn còn tồn tại,

trên cơ sở đó đề xuất một số giải pháp và kiến nghị nhằm tăng cường khả năng huy động vốn đầu tư cho Tổng Công ty, đảm bảo khả năng thực hiện các dự án đầu tư cũng như các mục tiêu phát triển.

Nội dung của chuyên đề thực tập gồm ba chương ;

Chương 1 : Lý luận chung về vốn đầu tư sản xuất và các hình thức huy động Chương 2 : Thực trạng thu hút vốn đầu tư phát triển sản xuất ở Tổng Công ty Cơ khí xây dựng.

Chương 3 : Một số giải pháp huy động vốn cho kế hoạch đầu tư phát triển sản xuất giai đoạn 2006 - 2010 của Tổng Công ty Cơ khí xây dựng

CHƯƠNG 1

LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN ĐẦU TƯ SẢN XUẤTVÀ CÁC HÌNH THỨC HUY ĐỘNG

I.LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN ĐẦU TƯ SẢN XUẤT

1.Khái niệm và đặc trưng của vốn đầu tư sản xuất.

1.1.Khái niệm vốn đầu tư sản xuất.

Để hiểu được khái niệm vốn đầu tư sản xuất phải xuất phát từ khái niệm vốn Xét về bản chất, vốn chính là phần tiết kiệm hay tích lũy mà nền kinh tế có thể huy động được để đưa vào quá trình tái sản xuất xã hội Điều này đã được cả kinh tế học cổ điển, kinh tế chính trị Mac-Lênin và kinh tế học hiện đại chứng minh Trong bộ Tư bản, Mac đã khái quát hóa phạm trù vốn thông qua phạm trù tư bản Theo Mac, tư bản là giá trị mang lại giá trị thặng dư qua quá trình vận động của nó.Đặc biệt Mac chỉ ra nguồn lực của vốn tích lũy là lao động thặng dư do những người lao động tạo ra và nguồn vốn đó được đem dùng vào việc mở rộng và phát triển sản xuất, cái mà các nhà tư bản gọi là vốn đầu tư Quan điểm về vốn lại tiếp tục được các nhà kinh tế học hiện đại đề cập đến trong các công trình nghiên cứu của mình Trong cuốn "Kinh tế học" của mình, Pual A.Samuelson đã viết:"Hàng tư bản do bản thân hệ thống kinh tế sản xuất ra để được sử dụng làm đầu vào của sản xuất để làm ra hàng hóa và dịch vụ " Theo Samuelson thì vốn chính là của cải do nền kinh tế sản xuất ra mà không tiêu dùng ở hiện tại mà để tăng tiêu dùng ở tương lai Như vậy xã hội đầu tư hay nhịn tiêu dùng ở hiện tại để thu được kết quả hay lợi ích của đầu tư trong tương lai.

Vốn là một phạm trù kinh tế đã được đề cập tới dưới nhiều góc độ khác nhau trong các lý thuyết kinh tế Tuy nhiên trong điều kiện kinh tế thị trường ngày nay vốn được hiều là giá trị tài sản xã hội được hình thành từ các nguồn lực vật chất và phi vật chất của xã hội gồm tài sản tích lũy, tài nguyên thiên nhiên, nhân lực, trí

lực, giá trị văn hóa tinh thần và các lợi thế khác được sử dụng trong sản xuất kinh doanh nhằm thu được hiệu quả kinh tế xã hội.

Vốn đầu tư được phân biệt với vốn thông thường ở một số điểm sau: vốn đầu tư được phục vụ cho mục tiêu đầu tư phát triển, được sử dụng cho các mục tiêu đã hoạch định, chủ yếu được sử dụng để hình thành các cơ sở hạ tầng kinh tế - xã hội, kỹ thuật và các tài sản cố định cho nền kinh tế.

Tùy theo lĩnh vực hoạt động trong xã hội của các kết quả đầu tư, có thể phân chia vốn đầu tư thành vốn đầu tư phát triển khoa học - kỹ thuật, vốn đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh, đầu tư phát triển hạ tầng

Qua phần phân tích trên có thể khái quát lại khái niệm về vốn đầu tư sản xuất như sau: Vốn đầu tư sản xuất là một lượng giá trị tài sản (tài sản hữu hình và vô hình) được dùng đầu tư vào hoạt động sản xuất nhằm mang lại lợi nhuận cho chủ đầu tư.

1.2.Đặc điểm của vốn đầu tư sản xuất.

Vốn đầu tư sản xuất có các đặc trưng sau đây :

- Vốn được biểu hiện bằng giá trị của những tài sản, điều này có nghĩa là vốn phải đại diện cho một lượng giá trị đích thực của các tài sản hữu hình hoặc vô hình như: tư liệu sản xuất, nhà xưởng, đất đai, nguyên vật liệu, bằng sáng chế, quyền sở hữu trí tuệ,

- Vốn là tài sản vận động được.Vốn được biểu hiện bằng tiền nhưng không có nghĩa có tiền là có vốn Tiền chỉ là dạng tiềm năng của vốn, để trở thành tiền phải vận động và sinh lời Vì vậy, hàng hóa, vật tư tồn kho ứ đọng, tài sản cố định không dùng, tài nguyên, sức lao động không sử dụng, tiền vàng cất trữ, các khoản nợ khó đòi chỉ là vốn chết.

- Vốn phải được tích tụ, tập trung đến một lượng nhất định mới có thể phát huy được tác dụng Để đầu tư sản xuất, vốn phải được gom lại thành những món tiền đủ lớn, do đó các nhà đầu tư không chỉ khai thác mọi tiềm năng vốn của doanh nghiệp mà còn phải tìm cách góp vốn, hùn vốn liên doanh, phát hành cổ phiếu

- Trong nền kinh tế thị trường, vốn luôn gắn liền với quyền sở hữu, đồng thời vốn có khả năng tách rời quyền sở hữu và quyền sử dụng Tùy theo hình thức đầu tư mà vốn đầu tư có thể thuộc sở hữu của chủ đầu tư hoặc không

- Vốn đầu tư sản xuất thường phục vụ cho những mục tiêu đã được hoạch định cụ thể, có sự chuẩn bị kỹ lưỡng từ khâu chuẩn bị dự án đến triển khai thực hiện dự án và khai thác kết quả đầu tư.

2.Phân loại vốn đầu tư sản xuất.

2.1.Phân loại theo nội dung của vốn.

Theo nội dung, vốn đầu tư bao gồm các yếu tố chi phí sau đây : - Chi phí xây lắp, bao gồm:

+ Chi phí phá và tháo dỡ các vật kiến trúc cũ + Chi phí san lấp mặt bằng xây dựng.

+ Chi phí xây dựng công trình tạm, công trình phụ trợ, phục vụ thi công, nhà tạm tại hiện trường thi công.

+ Chi phí xây dựng các hạng mục công trình + Chi phí lắp đặt thiết bị.

+ Chi phí di chuyển lớn thiết bị thi công và lực lượng xây dựng - Chi phí thiết bị, bao gồm :

+ Chi phí mua sắm thiết bị công nghệ

+ Chi phí vận chuyển từ cảng và nơi mua đến công trình, chi phí lưu kho, lưu bãi, lưu Container tại cảng Việt Nam, chi phí bảo quản, bảo dưỡng tại kho bãi tại hiện trường.

+ Thuế và chi phí bảo hiểm thiết bị công trình - Chi phí khác :

Do đặc điểm riêng biệt của khoản chi phí này nên nội dung của từng loại chí phí được phân chia theo các giai đoạn của quá trình đầu tư và xây dựng.Cụ thể là :

+ Chi phí khác ở giai đoạn chuẩn bị đầu tư + Chi phí khác ở giai đoạn thực hiện đầu tư

+ Chi phí khác ở giai đoạn kết thúc xây dựng đưa vào công trình vào sử dụng

2.2.Phân loại theo bản chất của các đối tượng đầu tư.

Vốn đầu tư bao gồm :

- Vốn đầu tư cho các đối tượng vật chất (đầu tư tài sản vật chất như nhà xưởng, máy móc, thiết bị ).

- Vốn đầu tư cho các đối tượng phi vật chất (đầu tư tài sản trí tuệ và nguồn nhân lực như đào tạo, nghiên cứu khoa học, đầu tư phát triển thương hiệu, ).

Trong các loại đầu tư trên đây, đầu tư đối tượng vật chất là điều kiên tiên quyết, cơ bản làm tăng tiềm lực của nền kinh tế, còn đầu tư tài sản trí tuệ và các nguồn lực khác là điều kiện tất yếu để đảm bảo cho đầu tư các đối tượng vật chất tiến hành thuận lợi và đạt hiệu quả kinh tế cao.

2.3.Phân loại theo cơ cấu tái sản xuất.

Vốn đầu tư gồm vốn đầu tư theo chiều rộng và vốn đầu tư theo chiều sâu - Vốn đầu tư chiều rộng có đặc điểm là vốn lớn để khê đọng lâu, thời gian thực hiện đầu tư và thời gian cần hoạt động để thu hồi vốn lâu, tính chất kỹ thuật phức tạp, độ mạo hiểm cao

- Vốn đầu tư chiều sâu đòi hỏi khối lượng vốn ít hơn, thời gian thực hiện đầu tư không lâu, độ mạo hiểm thấp hơn so với đầu tư theo chiều rộng.

2.4.Phân loại theo thời gian thực hiện và phát huy tác dụng của các kết quả đầutư.

Vốn đầu tư được chia thành : - Vốn đầu tư ngắn hạn.

- Vốn đầu tư dài hạn.

2.5.Phân loại theo quan hệ quản lý của chủ đầu tư.

Vốn đầu tư được chia thành :

- Vốn đầu tư gián tiếp : người bỏ vốn không trực tiếp tham gia điều hành quản lý quá trình thực hiện và vận hành các kết quả đầu tư.

- Vốn đầu tư trực tiếp : người bỏ vốn trực tiếp tham gia quản lý, điều hành quá trình thực hiện và vận hành kết quả đầu tư.

2.6.Phân loại theo nguồn vốn.

Vốn đầu tư được chia thành :

- Vốn huy động từ nội bộ doanh nghiệp - Vốn huy động từ ngoài doanh nghiệp.

2.7.Phân loại theo tính chất luân chuyển của vốn.

Vốn đầu tư được chia thành :

- Vốn cố định : Đây là nguồn vốn có giá trị lớn, thời gian sử dụng lâu dài, chủ yếu nguồn vốn này được sử dụng để mua sắm, xây dựng nhằm hình thành nên cơ sở vật chất kỹ thuật của một doanh nghiệp Đặc điểm cơ bản của loại vốn này là có thể tham gia vào nhiều chu kỳ kinh doanh nhưng vẫn giữ nguyên hình thái vật chất ban đầu của nó.

- Vốn lưu động : Giá trị nhỏ, thời gian sử dụng thường dưới 1 năm, giá trị của nó dịch chuyển một lần vào giá thành sản phẩm.

II CÁC HÌNH THỨC HUY ĐỘNG VỐN ĐẦU TƯ SẢN XUẤT CHO DOANH NGHIỆP.

1 Các hình thức huy động vốn đầu tư sản xuất.

1.1.Nguồn cung ứng từ nội bộ doanh nghiệp.1.1.1.Khấu hao tài sản cố định.

Tài sản cố định là những tư liệu lao động tham gia vào nhiều quá trình sản

xuất Trong quá trình sử dụng, tài sản cố định bị hao mòn dần và chuyển dần giá trị của nó vào giá thành sản phẩm Hao mòn tài sản cố định là một quá trình mang tính khách quan, phụ thuộc vào nhiều nhân tố như chất lượng của bản thân tài sản cố định, các yếu tố tự nhiên, cường độ sử dụng tài sản cố định

Trong quá trình sử dụng tài sản cố định doanh nghiệp phải xác định mức độ hao mòn của chúng để chuyển dần giá trị hao mòn vào giá trị sản phẩm được gọi là trích khấu hao tài sản cố định Việc xác định mức khấu hao cụ thể phụ thuộc vào thực tiễn sử dụng tài sản cố định cũng như ý muốn chủ quan của nhà quản trị Đối với các doanh nghiệp Nhà nước trong chừng mực nhất định quá trình xác định khấu hao chịu ảnh hưởng của ý đồ của Nhà nước thông qua các quy định, chính

sách cụ thể của cơ quan tài chính trong từng thời kỳ Các doanh nghiệp khác có thể lựa chọn thời hạn sử dụng và phương pháp tính khấu hao cụ thể Trong chính sách tài chính cụ thể ở từng thời kỳ, doanh nghiệp có thể lựa chọn khấu hao và điều chỉnh khấu hao tài sản cố định và coi đây như một công cụ điều chỉnh nguồn cung ứng vốn bên trong của mình Tuy nhiên, cần chú ý rằng việc điều chỉnh khấu hao không thể diễn ra một cách tùy tiện, không có kế hoạch mà phải trên cơ sở các kế hoạch tài chính dài hạn và ngắn hạn đã được xác định Mặt khác, cần chú ý rằng điều chỉnh tăng khấu hao tài sản cố định sẽ dẫn đến tăng chi phí kinh doanh khấu hao tài sản cố định trong giá thành sản phẩm nên luôn luôn bị khống chế bởi giá thành sản phẩm

2.1.2.Tích lũy tái đầu tư.

Tích lũy tái đầu tư luôn được các doanh nghiệp coi là nguồn cung ứng tài chính quan trọng vì có các ưu điểm cơ bản sau:

- Doanh nghiệp hoàn toàn chủ động sử dụng nguồn vốn này - Giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung ứng vốn.

- Giúp doanh nghiệp tăng tiềm lực tài chính nhờ giảm tỉ lệ nợ/vốn.

- Càng có ý nghĩa đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ trong điều kiện chưa tạo được tín nhiệm với các nhà cung ứng tài chính.

Quy mô tự cung ứng vốn từ tích lũy tái đầu tư tùy thuộc vào hai nhân tố chủ yếu là lợi nhuận thu được trong từng kỳ kinh doanh cụ thể và chính sách phân phối lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp Tổng số lợi nhuận cụ thể thu được trong từng thời kỳ phụ thuộc vào quy mô kinh doanh, chất lượng hoạt động kinh doanh của toàn doanh nghiệp trong thời kỳ đó Chính sách phân phối lợi nhuận cũng tùy thuộc vào từng loại hình doanh nghiệp.

Đối với doanh nghiệp Nhà nước, lợi nhuận thu được sẽ phải được sử dụng vào các khoản sau: nộp tiền sử dụng vốn ngân sách Nhà nước theo quy định, trả các khoản phạt quy định không được tính vào chi phí kinh doanh, lập các quỹ đặc biệt, chia lãi cho các đối tác liên doanh Phần còn lại dùng để lập các quỹ doanh nghiệp gồm: quỹ đầu tư phát triển, quỹ dự phòng tài chính(10%), quỹ dự phòng trợ cấp

mất việc làm(5%), quỹ khen thưởng và phúc lợi(nhỏ hơn từ 2 - 3 tháng lương) Như vậy tích lũy tái đầu tư chủ yếu được lấy từ quỹ đầu tư phát triển,quỹ dự phòng tài chính, thường nguồn vốn từ quỹ này chẳng còn lại là bao nhiêu sau khi trích nộp các khoản và các quỹ theo quy định

Đối với công ty cổ phần, toàn bộ lợi nhuận sau thuế sẽ được dùng để trích lập quỹ dự trữ bắt buộc (5% lợi nhuận) cho đến khi số dư quỹ bằng 10% vốn điều lệ Số còn lại phân phối vào các quỹ tái đầu tư phát triển, quỹ nghiên cứu phát triển và đào tạo, quỹ dự phòng rủi ro, quỹ khen thưởng và phúc lợi, chia cổ tức Thường tỉ lệ trích lập quỹ tái đầu tư phát triển của các công ty cổ phần cao hơn so với doanh nghiệp Nhà nước.

2.1.3.Điều chỉnh cơ cấu tài sản.

Do môi trường kinh doanh nhiều biến động, nhiệm vụ kinh doanh thay đổi nên trong kinh doanh luôn diễn ra hiện tượng thừa loại tài sản này nhưng lại thiếu loại tài sản khác Điều chỉnh cơ cấu tài sản chính là việc kịp thời có giải pháp bán các tài sản cố định dư thừa, không sử dụng đến; mặt khác, trên cơ sở thường xuyên kiểm tra, tính toán và xác định lại mức dự trữ tài sản lưu động, ứng dụng mô hình dự trữ tối ưu nhằm giảm lượng lưu kho tài sản lưu động không cần thiết, đảm bảo lượng lưu kho mỗi loại tài sản lưu động hợp lý Phương thức này tuy không làm tăng tổng số vốn sản xuất kinh doanh nhưng lại có tác dụng rất lớn trong việc tăng vốn cho các hoạt động cần thiết trên cơ sở giảm vốn ở những nơi không cần thiết.

Phương thức này có ưu điểm rất lớn là hoàn toàn do doanh nghiệp chủ động, không bị phụ thuộc vào bên ngoài; doanh nghiệp có toàn quyền sử dụng trong dài hạn với chi phí sử dụng vốn thấp Mặt khác, sự nỗ lực tự cung ứng luôn được coi là một yếu tố để người cấp vốn bên ngoài xem xét khả năng cho vay vốn.

Tuy nhiên phương thức này cũng có hạn chế cơ bản là quy mô cung ứng vốn nhỏ và nguồn bổ sung luôn có giới hạn.

2.2.Nguồn cung ứng từ bên ngoài doanh nghiệp.2.2.1 Nguồn vốn Ngân sách Nhà nước.

- Nguồn vốn ngân sách Nhà nước.

Với hình thức cung ứng từ ngân sách Nhà nước doanh nghiệp sẽ nhận được

lượng vốn xác định từ ngân sách Nhà nước cấp Thông thường hình thức này không đòi hỏi nhiều điều kiện ngặt nghèo đối với doanh nghiệp được cấp vốn như các hình thức huy động vôn khác.

Tuy nhiên, càng ngày hình thức cung ứng vốn từ ngân sách Nhà nước càng bị thu hẹp cả về quy mô và phạm vi được cấp vốn Hiện nay, đối tượng được cung ứng theo hình thức này thường phải là doanh nghiệp Nhà nước được Nhà nước xác định duy trì để đóng vai trò chủ đạo; các dự án đầu tư ở những lĩnh vực sản xuất hàng hóa công cộng, hoạt động công ích mà tư nhân không muốn hoặc không có khả năng đầu tư; các dự án lớn có tầm quan trọng đặc biệt do Nhà nước trực tiếp đầu tư.

2.2.2 Vốn tín dụng đầu tư phát triển của Nhà nước.

Cùng với quá trình đổi mới và mở cửa, tín dụng đầu tư phát triển của Nhà nước ngày càng đóng vai trò đáng kể trong giải quyết vấn đề vốn cho các dự án phát triển sản xuất quy mô lớn Mục đích của đầu tư tín dụng phát triển Nhà nước là hỗ trợ các dự án đầu tư phát triển của các thành phần kinh tế thuộc một số ngành, lĩnh vực quan trọng, chương trình kinh tế lớn có tác động trực tiếp đến chuyển dịch cơ cấu kinh tế, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững.Nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển của Nhà nước có tác dụng tích cực trong việc giảm đáng kể sự bao cấp vốn trực tiếp của Nhà nước Với cơ chế tín dụng, các đơn vị sử dụng nguồn vốn này phải đảm bảo nguyên tắc hoàn trả vốn vay Chủ đầu tư là người vay vốn phải tính kỹ hiệu quả đầu tư, sử dụng tiết kiệm hơn Vốn tín dụng đầu tư phát triển của Nhà nước là một hình thức quá độ chuyển từ phương thức cấp phát ngân sách sang phương thức tín dụng đối với các dự án có khả năng thu hồi vốn.

Tín dụng đầu tư phát triển của Nhà nước được thực hiện dưới ba hình thức : + Cho vay đầu tư phát triển với lãi suất ưu đãi.

+ Hỗ trợ lãi suất sau đầu tư + Bảo lãnh tín dụng đầu tư.

Nguyên tắc tín dụng đầu tư phát triển Nhà nước :

+ Hỗ trợ cho những dự án đầu tư có khả năng thu hồi vốn trực tiếp thuộc một số ngành, lĩnh vực quan trọng, chương trình kinh tê lớn có hiệu quả kinh tế - xã hội, bảo đảm hoàn trả được vốn vay.

+ Một dự án có thể đồng thời được hỗ trợ theo hình thức cho vay đầu tư một phần và hỗ trợ lãi suất sau đầu tư; hoặc đồng thời được cho vay đầu tư một phần và bảo lãnh tín dụng đầu tư.

+ Tổng mức hỗ trợ theo các hình thức không quá 85% vốn đầu tư của dự án + Dự án vay vốn đầu tư hoặc bảo lãnh tín dụng đầu tư phải được Quỹ hỗ trợ phát triển thẩm định phương án tài chính, phương án trả nợ vốn vay trước khi quyết định đầu tư.

+ Chủ đầu tư phải sử dụng vốn vay đúng mục đích; trả nợ gốc và lãi vay theo hợp đồng tín dụng đã ký.

Đây là một nguồn vốn cực kỳ quan trọng đối với các dự án phát triển sản xuất quy mô lớn của các doanh nghiệp trong điều kiện khả năng huy động vốn nội bộ thấp, tín dụng thương mại ngày càng khó khăn do lãi suất cao, mức tín dụng thấp và điều kiện vay chặt chẽ Vốn tín dụng đầu tư phát triển của Nhà nước có ưu điểm là khối lượng tín dụng cấp lớn và luôn đi kèm các điều khoản ưu đãi Nhưng cũng có hạn chế là đối tượng vay phải nằm trong danh mục ưu tiên cấp tín dụng đầu tư phát triển do Chính phủ quyết định cho từng thời kỳ và khối lượng tín dụng được cấp bị khống chế.

2.2.3.Gọi vốn góp qua phát hành cổ phiếu.

Gọi vốn góp qua phát hành cổ phiếu là hình thức doanh nghiệp được cung ứng vốn trực tiếp từ thị trường chứng khoán Khi có nhu cầu về vốn và lựa chọn hình thức này,doanh nghiệp tính toán và phát hành cổ phiếu, bán trên thị trường chứng khoán Hình thức cung ứng vốn này có đặc trưng cơ bản là tăng vốn mà không làm tăng nợ của doanh nghiệp bởi những người sở hữu cổ phiếu trở thành cổ đông của doanh nghiệp Vì lẽ đó nhiều người coi hình thức này là nguồn cung ứng nội bộ.

Tuy nhiên, không phải mọi doanh nghiệp được phép khai thác nguồn vốn này mà chỉ những doanh nghiệp được phép phát hành cổ phiếu theo quy định của pháp luật (công ty cổ phần, doanh nghiệp Nhà nước quy mô lớn) và doanh nghiệp kinh doanh có hiệu quả.

Hình thức huy động vốn bằng việc phát hành cổ phiếu có ưu điểm là tập hợp được lượng vốn lớn ban đầu và dễ tăng vốn trong quá trình kinh doanh, quyền sở hữu tách rời quyền sử dụng vốn một cách tương đối nên bộ máy quản trị doanh nghiệp được toàn quyền chủ động sử dụng có hiệu quả nguồn vốn này Việc tài trợ bằng vốn cổ phần không phải trả lãi cho vốn cổ phần đã huy động được mà sẽ chia cổ tức cổ phần cho các chủ sở hữu nếu doanh nghiệp có lợi nhuận, lợi tức cổ phần chia cho các cổ đông tùy thuộc vào quyết định của Hội đồng quản trị và nó thay đổi theo mức lợi nhuận mà công ty đạt được.Doanh nghiệp không thế chấp tài sản hay nhờ bảo lãnh, bởi vốn huy động là của các chủ sở hữu.

Bên cạnh đó, hình thức gọi hùn vốn qua phát hành cổ phiếu cũng có hạn chế là doanh nghiệp phải có nghĩa vụ công khai hóa thông tin tài chính theo Luật doanh nghiệp; khi thừa vốn không hoặc chưa sử dụng đến doanh nghiệp không thể hoàn trả lại được, vì vậy khi có nhu cầu gọi vốn qua phát hành cổ phiếu đòi hỏi doanh nghiệp phải cẩn trọng tính toán, cân nhắc và doanh nghiệp có thể mất quyền kiểm soát nếu không quản lý được số lượng cổ phiếu mình phát hành Mặt khác, hình thức huy động này cũng bị khống chế về số lượng dựa trên năng lực tài chính và kết quả kinh doanh của công ty, đồng thời do có thể làm giảm cổ tức nên doanh nghiệp phải có quy mô lớn, hứa hẹn lợi nhuận cao mới dễ bán được cổ phiếu phát hành trên thị trường.

2.2.4.Huy động vốn từ nội bộ cán bộ công nhân viên.

Đây là hình thức huy động vốn mới được sử dụng rông rãi trong các doanh nghiệp Trước đây các doanh nghiệp thường ít quan tâm tới nguồn vốn này vì nghĩ lượng vốn huy động không đáng kể, nhưng do những khó khăn trong vấn đề huy động vốn nên nguồn vốn này đang được khuyến khích sử dụng Căn cứ vào nhu cầu vốn của doanh nghiệp, căn cứ vào vị trí chức vụ của cán bộ công nhân viên,

doanh nghiệp đề ra chính sách huy động vốn từ cán bộ công nhân viên với mức quy định tối thiểu cho từng đối tượng Nguồn vốn này có ưu điểm là huy động vốn nhàn rỗi trong CBCNV nên chi phí vốn thấp, thường vốn huy động theo hình thức này được trả lãi suất theo tỉ lệ lãi suất tiền gửi tiết kiệm, tránh được những thủ tục phức tạp cũng như chi phí khi huy động vốn từ các nguồn khác Nhưng nguồn vốn này cũng luôn mang đặc điểm là khối lượng vốn huy động được hạn chế.

2.2.5.Vay vốn bằng phát hành trái phiếu trên thị trường vốn.

Hình thức vay vốn bằng phát hành trái phiếu trên thị trường vốn là hình thức cung ứng vốn trực tiếp từ công chúng: doanh nghiệp phát hành lượng vốn cần thiết dưới hình thức trái phiếu thường là có kỳ hạn xác định và bán cho công chúng Khác với hình thức phát hành cổ phiếu, hình thức huy động vốn từ trái phiếu mang đặc trưng rất cơ bản là tăng vốn gắn với tăng nợ của doanh nghiệp.

Vay vốn bằng cách này có những ưu điểm chủ yếu là : có thể thu hút được một số lượng vốn lớn cần thiết, chi phí kinh doanh vốn thấp hơn so với vay ngân hàng, không bị người cung ứng kiểm soát chặt chẽ như vay ngân hàng và doanh nghiệp có thể lựa chọn loại trái phiếu thích hợp với yêu cầu của mình.

Tuy nhiên, hình thức huy động vốn từ phát hành trái phiếu cũng có những hạn chế nhất định Hình thức này đòi hỏi doanh nghiệp phải nắm chắc các kỹ thuật tài chính để tránh áp lực nợ đến hạn và vẫn có lợi nhuận, đặc biệt khi kinh tế suy thoái, làm phát cao Chi phí kinh doanh phát hành trái phiếu khá cao vì doanh nghiệp cần có sự trợ giúp của một số ngân hàng thương mại Doanh nghiệp phải tính toán thỏa mãn điều kiện: tài sản cố định phải lớn hơn tổng số vốn và nợ dài hạn của doanh nghiệp Mặt khác, không phải mọi doanh nghiệp mà chỉ những doanh nghiệp nào thỏa mãn các điều kiện theo luật định mới được phép phát hành trái phiếu.

2.2.6.Vay vốn của các ngân hàng thương mại.

Vay vốn từ ngân hàng thương mại là hình thức doanh nghiệp vay vốn dưới các hình thức cụ thể ngắn hạn, trung hạn hoặc dài hạn từ các ngân hàng thương mại Đây là mối quan hệ tín dụng giữa một bên đi vay và một bên đi vay.

Có thể nói vốn vay ngân hàng là một trong những nguồn vốn quan trọng nhất, không chỉ đối với sự phát triển của bản thân các doanh nghiệp mà còn đối với toàn bộ nền kinh tế Sự hoạt động và phát triển của các doanh nghiệp đều gắn liền với các dịch vụ tài chính do các ngân hàng thương mại cung cấp, trong đó có cung ứng các nguồn vốn Không một doanh nghiệp nào là không sử dụng kênh huy động vốn này nếu muốn tồn tại vững chắc trên thương trường Trong quá trình hoạt động, các doanh nghiệp thường vay ngân hàng để đảm bảo nguồn tài chính cho các hoạt động sản xuất kinh doanh, đặc biệt là đảm bảo vốn cho các dự án mở rộng hoặc đầu tư chiều sâu của doanh nghiệp Với hình thức vay vốn từ ngân hàng thương mại doanh nghiệp có thể huy động được lượng vốn lớn, đúng hạn và có thể mời các ngân hàng cùng tham gia thẩm định dự án nếu có nhu cầu vay đầu tư lớn Nguồn vốn còn có ưu điểm là do phần lãi vay được khấu trừ làm giảm thu nhập chịu thuế, nên doanh nghiệp được hưởng phần tiết kiệm nhờ thuế, cũng có nghĩa là chi phí sử dụng nợ thường thấp hơn chi phí vốn chủ sở hữu; hơn nữa doanh nghiệp lại không chịu nguy cơ mất quyền kiểm soát doanh nghiệp như phát hành cổ phiếu Bên cạnh đó để thực hiện được hình thức vay vốn từ các ngân hàng thương mại đòi hỏi doanh nghiệp phải có uy tín lớn, kiên trì đàm phán, chấp nhận các thủ tục thẩm định ngặt nghèo Trong quá trình sử dụng vốn, doanh nghiệp phải tính toán trả nợ ngân hàng theo đúng tiến độ kế hoạch Việc sử dụng nhiều nợ có thể làm ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của doanh nghiệp Khi tình hình tài chính không lành mạnh, doanh nghiệp vẫn phải chi trả chi phí lãi vay, điều này có thể làm cho tình trạng khó khăn về tài chính trầm trọng hơn, thậm chí có thể khiến doanh nghiệp phá sản nên việc xác định và duy trì kết cấu vốn tối ưu là hết sức quan trọng Mặt khác, khi doanh nghiệp vay vốn ở các ngân hàng thương mại có thể bị ngân hàng thương mại đòi hỏi quyền kiểm soát các hoạt động của doanh nghiệp trong thời gian vay như : doanh nghiệp phải thế chấp bằng tài sản hình

thành sau đầu tư, doanh nghiệp sẽ không được vay thêm dài hạn nếu không có sự đồng ý của ngân hàng cho vay, doanh nghiệp không thể đem thế chấp tài sản nếu không có sự đồng ý của ngân hàng cho vay, ngân hàng cho vay áp đặt cơ chế kiểm soát chi phối hoạt động đầu tư để phòng ngừa doanh nghiệp sử dụng vốn không đúng mục đích, ngân hàng cho vay có thể đòi hỏi doanh nghiệp thay đổi ban lãnh đạo của doanh nghiệp

Vốn vay từ ngân hàng thương mại là một nguồn vốn không thể thiếu trong các kênh huy động vốn của doanh nghiệp nhưng để đảm bảo an toàn cho các doanh nghiệp, trong quá trình hoạt động các doanh nghiệp cần cân nhắc thận trọng khi quyết định vay vốn và sử dụng vốn hiệu quả sau khi huy động được.

2.2.7.Tín dụng thương mại từ các nhà cung cấp.

Trong quá trình kinh doanh do đặc điểm quá trình cung ứng hàng hóa và thanh toán không thể khi nào cũng phải diễn ra đồng thời nên tín dụng thương mại xuất hiện và tồn tại như một tất yếu khách quan Thực chất, luôn diễn ra đồng thời quá trình doanh nghiệp nợ khách hàng tiền và chiếm dụng tiền của khách hàng Nếu số tiền doanh nghiệp chiếm dụng của khách hàng lớn hơn số tiền doanh nghiệp bị chiếm dụng thì số tiền dư ra sẽ mang bản chất tín dụng thương mại Có các hình thức tín dụng thương mại chủ yếu sau :

- Doanh nghiệp mua máy móc, thiết bị theo phương thức trả chậm

Sẽ chỉ có được hình thức tín dụng này nếu được ghi rõ trong hợp đồng mua bán về giá cả, số lần trả và số tiền trả mỗi lần, khoảng cách giữa các lần trả tiền Như thế, doanh nghiệp có thể sử dụng máy móc, thiết bị ngay nhưng tiền lại chưa phải trả ngay, số tiền chưa phải trả là số tiền doanh nghiệp chiếm dụng của người cung ứng.

Trong môi trường hiện nay, với nhiều mặt hàng thì mua bán chưa phải trả ngay được coi là một chiến lược marketing của người bán cho nên doanh nghiệp dễ dàng tìm được nguồn vốn tín dụng loại này Đặc biệt, khi thị trường có nhiều nhà cung ứng cạnh tranh với nhau doanh nghiệp càng có lợi thế về giá cả, kỳ hạn trả, Khi quá trình này diễn ra một cách thường xuyên thì nguồn tín dụng này

đóng vai trò như một nguồn tín dụng trung và dài hạn Với phương thức tín dụng này doanh nghiệp có thể đầu tư chiều sâu với vốn ít mà không ảnh hưởng đến tình hình tài chính của mình Hình thức tín dụng mua máy móc thiết bị theo phương thức trả chậm càng có ý nghĩa đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ thiếu các điều kiện cần thiết để vay vốn từ các nguồn khác.

Bên cạnh đó, hình thức mua máy móc thiết bị theo phương thức trả chậm cũng có những hạn chế nhất định chẳng hạn như doanh nghiệp phải chịu chi phí kinh doanh sử dụng vốn khá cao Mặt khác, sẽ chỉ mua theo phương thức trả chậm được nếu doanh nghiệp có uy tín, có truyền thống tín dụng sòng phẳng cũng như tình hình tài chính lành mạnh.

- Vốn khách hàng ứng trước.

Trong quá trình kinh doanh, khi ký kết hợp đồng đặt hàng khách hàng thường phải đặt cọc trước một số tiền nhất định, số tiền đặt cọc này doanh nghiệp được sử dụng mặc dù chưa sản xuất và cung ứng sản phẩm cho khách hàng Tùy theo lượng mua hàng của khách, thông thường doanh nghiệp chiếm dụng được từ hai nguồn :

+ Vốn ứng trước của khách hàng lớn + Vốn ứng trước của người tiêu dùng.

Thông thường số vốn chiếm dụng này là không lớn Mặt khác, để sản xuất sản phẩm doanh nghiệp phải đặt hàng (nguyên vật liệu ) nên bị người cấp hàng chiếm dụng vốn của doanh nghiệp cũng theo hình thức này nên các quá trình kinh doanh diễn ra bình thường thì số dư vốn chiếm dụng hình thức này là không lớn Bên cạnh đó cũng tồn tại lượng tiền khách hàng chiếm dụng lại khi mua hàng của doanh nghiệp nhiều khi là rất lớn.

2.2.8.Tín dụng thuê mua.

Tín dụng thuê mua là một hình thức tài trợ tín dụng thông qua các loại tài sản, máy móc thiết bị Đây là hình thức giao dịch có lịch sử lâu đời ở các quốc gia phát triển và đã bắt đầu phát triển ở Việt Nam Khi hình thức tín dụng thuê mua được sử dụng, một thỏa thuận thuê mua có thể được xác lập giữa hai hay nhiều bên liên

quan đến một hay nhiều tài sản Người cho thuê (chủ tài sản) chuyển giao tài sản cho người đi thuê ( người sử dụng tài sản) Người đi thuê được độc quyền sử dụng tài sản đó trong một thời gian nhất định, đổi lại người đi thuê phải trả một số tiền cho chủ tài sản tương ứng với quyền sử dụng và quyền hưởng dụng mà họ phải hy sinh Trong quá trình thuê, người cho thuê là người sở hữu tài sản, còn người đi thuê là người sử dụng tài sản đó Kết thúc hợp đồng, người cho thuê thu hồi lại tài sản hoặc bán lại.

Tín dụng thuê mua có hai phương thức cơ bản sau :

- Thuê vận hành là phương thức thuê tài sản trong đó chủ tài sản bỏ tiền ra mua tài sản rồi cho người khác thuê để sử dụng với các đặc điểm sau :

+ Thời hạn thuê thường rất ngắn so với toàn bộ đời sống hữu ích của tài sản, điều kiện chấm dứt hợp đồng chỉ cần báo trước trong một khoảng thời gian rất ngắn.

+ Người cho thuê phải chịu mọi chi phí vận hành của tài sản như chi phí bảo trì, bảo hiểm, thuế sử dụng tài sản, cùng với mọi loại rủi ro và sự giảm sút giá trị của tài sản.

+ Người cho thuê được hưởng tiền thuê do người đi thuê trả theo thỏa thuận và mọi lợi ích gia tăng khác do bản thân của việc sở hữu tài sản đem lại.

+ Số tiền mà người đi thuê trả cho người cho thuê thường là rất thấp so với giá trị thật sự của tài sản đi thuê.

- Thuê tài chính : Đây là phương thức tài trợ tín dụng trung và dài hạn không thể hủy ngang Theo phương thức này, người cho thuê thường mua tài sản, thiết bị mà người đi thuê cần và đã có thương lượng từ trước các điều kiện mua tài sản đó với người cần thuê Tùy theo quy định của từng quốc gia, các giao dịch được coi là thuê tài chính khi thời hạn thuê mua chiếm phần lớn đời sống hữu ích của tài sản và hiện giá thuần của toàn bộ các khoản tiền thuê phải đủ để bù đắp những chi phí mua tài sản tại thời điểm bắt đầu hợp đồng ( theo quy định hiện nay của Việt Nam, thời hạn đi thuê phải lớn hơn 60% thời hạn sử dụng hữu ích của tài sản mới được xem là thuê tài chính).

Thường thì hợp đồng tài chính được chia làm 3 phần : + Thời hạn thuê cơ bản

+ Thời hạn gia hạn tùy chọn + Phần giá trị còn lại

Các loại chi phí bảo trì, vận hành, phí bảo hiểm, thuế tài sản và mọi rủi ro thường do người thuê chịu và tổng số tiền mà người thuê phải trả cho người cho thuê trong suốt thời gian thuê thường là đủ đề bù đắp lại toàn bộ giá gốc của tài sản.

Trong suốt thời gian diễn ra hoạt động thuê tài sản, quyền sở hữu pháp lý đối với tài sản thuộc về người cho thuê và quyền sử dụng tài sản thuộc về người thuê.

Xét ở góc độ người thuê, hợp đồng thuê tài chính là một hình thức tài trợ tín dụng cho họ Sự khác biệt cơ bản của thuê tài chính với một khoản nợ vay đó là người cho thuê vẫn nắm giữ quyền sở hữu tài sản nên có quyền thu hồi ngay nếu thấy có sự mất an toàn đối với tài sản của mình.

Nhờ hình thức tín dụng thuê mua, doanh nghiệp có thể gia tăng năng lực sản xuất trong điều kiện hạn chế vốn đầu tư, có thể hiện đại hóa trang thiết bị theo kịp tốc độ phát triển của công nghệ mới, rút ngắn thời gian đầu tư để đáp ứng kịp thời các cơ hội kinh doanh Hình thức tín dụng thuê mua có ưu điểm rất cơ bản là giúp cho doanh nghiệp sử dụng đúng mục đích, khi nào doanh nghiệp có cầu về sử dụng máy móc, thiết bị cụ thể mới đặt vấn đề thuê mua và chỉ ký hợp đồng thuê mua trong khoảng thời gian sử dụng thích hợp Doanh nghiệp không chỉ nhận được máy móc thiết bị mà còn nhận được tư vấn đào tạo và hướng dẫn kỹ thuật cần thiết từ doanh nghiệp thực hiện chức năng thuê mua Doanh nghiệp sử dụng máy móc, thiết bị có thể tránh được những tổn thất do mua máy móc,thiết bị không đúng yêu cầu hoặc do mua nhầm Doanh nghiệp sử dụng có được máy móc.thiết bị cần thiết mà không phải đầu tư một lần với vốn lớn Mặt khác, doanh nghiệp có thể giảm được tỉ lệ nợ/vốn vì tránh phải vay ngân hàng thương mại Trong quá trình sử dụng máy móc, thiết bị doanh nghiệp có thể thỏa thuận tái thuê với doanh nghiệp có chức năng thuê mua; tức là doanh nghiệp sử dụng bán một

phần tài sản thiết bị cho doanh nghiệp thuê mua rồi lại thuê lại để tiếp tục sử dụng tài sản thiết bị đó Với phương thức thuê mua doanh nghiệp sử dụng có thể nhanh chóng đổi mới tài sản cố định, nâng cao khả năng cạnh tranh của mình.

Hạn chế cơ bản của phương thức thuê mua đối với doanh nghiệp có cầu sử dụng máy móc, thiết bị là chi phí kinh doanh sử dụng vốn cao và hợp đồng tương đối phức tạp Chi phí tài trợ thông qua tín dụng thuê mua thường cao hơn lãi suất cho vay của các hình thức tài trợ vốn khác trên cùng thị trường vốn; vào giai đoạn cuối của thỏa thuận thuê mua, dù đã trả hết tiền thuê, doanh nghiệp đi thuê vẫn chưa được quyền sử dụng tài sản vào mục đích khác.

2.2.9.Nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI).

Trong cơ chế kinh tế mở, từ khi có Luật đầu tư nước ngoài ban hành các doanh nghiệp đã có thêm một nguồn cung ứng vốn từ các doanh nghiệp nước ngoài trực tiếp đầu tư vào doanh nghiệp mình dưới hình thức liên doanh, liên kết.

Nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài có đặc điểm cơ bản là không gây nợ cho các doanh nghiệp tiếp nhận Thay vì nhận lãi trên suất trên vốn đầu tư, nhà đầu tư sẽ nhận được phần lợi nhuận thích đáng khi dự án đầu tư hoạt động có hiệu quả Đầu tư trực tiếp nước ngoài mang theo toàn bộ tài nguyên kinh doanh của doanh nghiệp nước ngoài vào doanh nghiệp trong nước nên hình thức đầu tư này có tác dụng thúc đẩy phát triển những lĩnh vực sản xuất mới, đặc biệt là những lĩnh vực đòi hỏi cao về kỹ thuât, công nghệ hay nhiều vốn Vì thế nguồn vốn này có rất ý nghĩa đối với doanh nghiệp trong nước muốn mở rộng sản xuất ở những lĩnh vực mà công nghệ sản xuất trong nước chưa đáp ứng được, cho phép các doanh nghiệp trong nước có thể tiếp cận nhanh chóng kỹ thuật - công nghệ cũng như phương thức quản trị tiên tiến.

Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài phần lớn được phía đối tác nước ngoài đóng góp dưới dạng máy móc, thiết bị trong dây chuyền sản xuất, bí quyết công nghệ Do đó đòi hỏi phía doanh nghiệp Việt Nam phải hiểu biết về những yếu tố trên để đánh giá đúng giá trị của vốn đầu tư tránh thiệt thòi khi tham gia liên doanh, liên kết.

2.2.10.Nguồn vốn ODA

Đối tác mà doanh nghiệp có thể tìm kiếm và nhận được nguồn vốn này là các chương trình hợp tác của Chính phủ, các tổ chức phi Chính phủ hoặc các tổ chức quốc tế khác.

Hình thức cấp vốn ODA có thể là hình thức viện trợ không hoàn lại hoặc cho vay với điều kiện ưu đãi về lãi suất và thời hạn thanh toán Nếu các doanh nghiệp được vay từ nguồn vốn ODA có thể chịu các mức lãi suất thường trong khoảng 1->1.5%/năm, phí ngân hàng thường là 0.2->0.3%/năm trong thời hạn có thể từ 10->20 năm và có thể được gia hạn thêm Ngoài các điều kiện ưu đãi về lãi suất, thời hạn cho vay dài khối lượng vốn vay tương đối lớn, bao giờ trong ODA cũng có yếu tố không hoàn lại (còn gọi là thành tố hỗ trợ) đạt ít nhất 25%.

Hình thức huy động vốn từ nguồn vốn ODA có chi phí kinh doanh sử dụng vốn thấp Tuy nhiên, để nhận được nguồn vốn này doanh nghiệp phải chấp nhận các điều kiện và ràng buộc tương đối khắt khe về thủ tục chuyển giao vốn, tiến độ thực hiện và tính hiệu quả của dự án đầu tư Đồng thời doanh nghiệp phải có trình độ quản trị dự án đầu tư cũng như trình độ phối hợp làm việc với các cơ quan Chính phủ và chuyên gia nước ngoài.

2.Những nhân tố ảnh hưởng tới khả năng huy động vốn của doanh nghiệp.

2.1.Những nhân tố khách quan.

-Tình hính chính trị đất nước và tăng trưởng của nền kinh tế.

Tình hình chính trị của đất nước và sức khỏe của nền kinh tế luôn có ảnh

hưởng tới hoạt động đầu tư cũng như khả năng huy động vốn của doanh nghiệp Nếu chính trị ổn định, ít xung đột, nền kinh tế tăng trưởng cao, đều đặn, Nhà nước thực hiện chính sách mở cửa, kêu gọi đầu tư nước ngoài sẽ có tác động tích cực, tạo sự hấp dẫn, yên tâm cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước khi đầu tư vào các lĩnh vực, đặc biệt là các dự án trung và dài hạn từ đó tạo cơ hội để các doanh nghiệp trong nước thu hút đầu tư, tạo được nhiều kênh huy động, đáp ứng kịp thời cho nhu cầu đầu tư, sản xuất kinh doanh

Bên cạnh đó kinh tế tăng trưởng sẽ làm thu nhập quốc dân mở rộng, lợi nhuận của doanh nghiệp và thu nhập người dân tăng, tạo ra nguồn tích lũy, tiết kiệm từ các doanh nghiệp và dân cư sẽ làm tổng cung về vốn cho toàn nền kinh tế tăng, tạo thuận lợi cho doanh nghiệp trong vấn đề huy động vốn.

-.Tỉ lệ lạm phát.

Tỉ lệ lạm phát ở mức vừa phải có tác động tích cực tới sự ổn định và kích thích tăng trưởng kinh tế Nếu lạm phát tăng cao hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế sẽ làm cho đồng tiền mất giá, điều này làm mất lòng tin của các nhà đầu tư nhất là các nhà đầu tư nước ngoài Đồng thời, khi các doanh nghiệp không có một thước đo ổn định giá trị đồng tiền thì các dự án đầu tư khi thực hiện sẽ không phản ánh chính xác từ đó hiệu quả kinh doanh thấp, các nguồn vốn đầu tư sẽ hạn chế nhằm ngăn ngừa rủi ro.

- Chính sách thuế

Hiện nay Nhà nước thực hiện chính sách thuế khuyến khích đầu tư với nhiều ưu đãi về thuế cho cả đầu tư nước ngoài và đầu tư trong nước do đó thu hút được nhiều nhà đầu tư mạnh dạn đầu tư vào các lĩnh vực mới có nhiều tiềm năng.

- Chính sách lãi suất

Lãi suất luôn là mối quan tâm đặc biệt của các tổ chức tín dụng cũng như của doanh nghiệp Đối với các ngân hàng cũng như các tổ chức tài chính khác, lãi suất là mục tiêu kinh doanh, là cơ sở cho việc giảm các chi phí khác cho các tổ chức này Hiện nay Nhà nước thực hiện chính sách quản lý lãi suất gián tiếp, chỉ quy định lãi suất trần, cho các tổ chức tín dụng tự quyết định lãi suất tiết kiệm cũng như lãi suất cho vay của mình dựa trên lãi suất trần Quy định này cho phép các tổ chức tín dụng đưa ra lãi suất hợp lý để huy động vốn nhàn rỗi trong xã hội, đồng thời đưa ra lãi suất cho vay phù hợp nhằm khuyến khích các doanh nghiệp vay vốn Như vậy chính sách lãi suất của Nhà nước có ảnh hưởng lớn tới chi phí vốn của doanh nghiệp do đó sẽ hạn chế hoặc tăng khả năng vay vốn của doanh nghiệp Vấn đề đặt ra là Nhà nước xây dựng chính sách lãi suất trong từng giai đoạn như thế nào để tạo sự cạnh tranh lành mạnh trong các tổ chức tín dụng, thu hút được

nhiều vốn nhàn rỗi trong xã hội và các doanh nghiệp có thể vay vốn với lãi suất đảm bảo hiệu quả kinh doanh cho doanh nghiệp, tránh tình trạng các tổ chức tín dụng thì thừa vốn mà các doanh nghiệp thiếu vốn để sản xuất kinh doanh.

- Chính sách về tỷ giá.

Tỷ giá thay đổi ảnh hưởng trực tiếp đến giá đồng ngoại tệ, ảnh hưởng đến việc thu hút vốn đầu tư nước ngoài Nếu tỷ giá đồng nội tệ so với đồng ngoại tệ cao sẽ có lợi cho nhà đầu tư nước ngoài do giá trị tỉ lệ vốn góp tăng do đó sẽ thu hút các nguồn vốn đầu tư nước ngoài.

-Môi trường pháp lý.

Môi trường pháp lý là điều kiện hết sức cần thiết đề tạo môi trường kinh doanh lành mạnh, đảm bảo các điều kiện về lâu dài cho các nhà đầu tư hoạt động Các nhà đầu tư sẽ không thể bỏ vốn đầu tư mà chủ yếu là vốn đầu tư trung hạn và dài hạn nếu thiếu sự bảo đảm lâu dài của pháp luật.

2.2.Những nhân tố chủ quan.2.2.1.Dự án đầu tư huy động vốn.

Trước hết phải nói tới lĩnh vực đầu tư của doanh nghiệp, đó phải là lĩnh vực mang lại lợi nhuận cao, có tiềm năng phát triển, có nhu cầu thị trường lớn hoặc nằm trong danh mục ưu tiên phát triển của Nhà nước Những yếu tố này sẽ có khả năng hấp dẫn các nhà tài trợ Tiếp đó, dự án đầu tư của doanh nghiệp phải khả thi về mặt thị trường, công nghệ, hiệu quả tài chính Đó là các dự án đầu tư có thể triẻn khai thực hiện và theo tính toán khi cho vay nếu dự án hoàn thành đưa vào sản xuất, kinh doanh sẽ đem lại lợi nhuận cao cho chủ đầu tư, có đủ nguồn trả nợ và thời gian trả nợ phù hợp với thời gian cho vay hoặc doanh nghiệp có nguồn vốn khác có khả năng thanh toán nợ theo đúng thời hạn cho vay.

2.2.2.Năng lực tài chính của doanh nghiệp.

Trong hoạt động kinh doanh theo cơ chế thị trường có sự quản lý của Nhà nước, các doanh nghiệp thuộc các loại hình sở hữu khác nhau đều bình đẳng trước pháp luật trong việc lựa chọn ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh Do vậy sẽ có nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính doanh nghiệp như : chủ doanh

nghiệp, nhà tài trợ, nhà cung cấp, khách hàng, các cơ quan Nhà nước , mỗi đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp trên góc độ khác nhau Đối với chủ doanh nghiệp và các nhà quản trị doanh nghiệp, mối quan tâm hàng đầu là khả năng phát triển, tối đa hoá lợi nhuận, tối đa hoá giá trị doanh nghiệp, do đó họ quan tâm trước hết tới lĩnh vực đầu tư và tài trợ Đối với chủ ngân hàng và các chủ nợ khác, mối quan tâm chủ yếu của họ là đánh giá khả năng thanh toán, khả năng trả nợ hiện tại và tương lai của doanh nghiệp Đối với các nhà đầu tư khác, họ quan tâm tới các yếu tố rủi ro, lãi suất, khả năng thanh toán Như vậy để có thể huy động vốn từ bất kỳ kênh nào bên ngoài, doanh nghiệp cũng phải có tình hình tài chính lành mạnh, kinh doanh hiệu quả

Trước khi quyết định có tài trợ vốn cho các hoạt động đầu tư của doanh nghiệp hay không, các nhà đầu tư, ngân hàng và các chủ nợ khác thường phân tích tình hình tài chính thông qua các chỉ tiêu và tỉ lệ tài chính chủ yếu Dưới góc độ nhà tài trợ vốn thì đây là những chỉ tiêu quan trọng nhất để đánh giá năng lực tài chính của doanh nghiệp và cũng là căn cứ để đưa ra các quyết định tài trợ.

Các chỉ tiêu và tỉ lệ tài chính chủ yếu bao gồm : - Nhóm chỉ tiêu về tình hình và khả năng thanh toán

Tình hình tài chính của doanh nghiệp được thể hiện khá rõ nét qua các chỉ tiêu về khả năng thanh toán của doanh nghiệp Khả năng thanh toán của doanh nghiệp phản ảnh mối quan hệ tài chính giữa các khoản có khả năng thanh toán trong kỳ với các khoản phải thanh toán trong kỳ Nhóm chỉ tiêu này gồm các chỉ tiêu chủ yếu sau :

TSLĐ

+ Hệ số thanh toán ngắn hạn = - Nợ ngắn hạn

Hệ số thanh toán ngắn hạn là thước đo khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp, nó cho biết mức độ các khoản nợ của các chủ nợ ngắn hạn được trang trải bằng các tài sản có thể chuyển thành tiền trong một giai đoạn tương đương với thời hạn của các khoản nợ Hệ số này xấp xỉ bằng một thì doanh nghiệp

có khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn và tình hình tài chính doanh nghiệp là bình thường Ngược lại nếu hệ số này nhỏ hơn một thì khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp gặp khó khăn.

Vốn bằng tiền + Các khoản phải thu + Hệ số thanh toán nhanh = Nợ ngắn hạn

Hệ số này là tỉ số giữa các tài sản quay vòng nhanh với nợ ngắn hạn, nó cho biết khả năng thanh toán nợ ngắn hạn không phụ thuộc vào việc bán tài sản dự trữ Nếu hệ số này > 0.5 thì tình hình tương đối khả quan, ngược lại doanh nghiệp có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán công nợ và do đó có thể phải bán gấp hàng hoá, sản phẩm để trả nợ vì không đủ phương tiện thanh toán Tuy nhiên nếu hệ số này quá cao, vốn bằng tiền nhiều, vòng quay vốn chậm làm giảm mạnh hiệu quả

Tỉ số này dùng để xác định nghĩa vụ của chủ doanh nghiệp đối với các chủ nợ Về mặt lý thuyết, chỉ số này nằm trong khoảng 0 ÷ 1 nhưng thông thường nó dao động quanh giá trị 0,5 Bởi lẽ nó tự điều chỉnh từ phía chủ nợ và con nợ Thông thường các chủ nợ thích tỉ số nợ vừa phải vì tỉ số này càng thấp thì khoản nợ càng được càng được đảm bảo trong trường hợp doanh nghiệp bị phá sản Nếu chỉ số này càng cao, chủ nợ sẽ rất chặt chẽ khi quyết định cho vay thêm, mặt khác về phía con nợ, nếu vay quá nhiều sẽ ảnh hưởng đến quyền kiểm soát, đồng thời bị chia phần lợi nhuận quá nhiều cho vốn vay ( trong thời kỳ kinh doanh ) và rất dễ bị phá sản ( trong thời kỳ kinh doanh đình đốn )

∑ Vốn chủ sở hữu

+ Hệ số tự tài trợ = ∑ Nguồn vốn

Hệ số này phản ánh mức độ độc lập về tài chính của doanh nghiệp, nó cho biết vốn chủ sở hữu chiếm tỉ trọng bao nhiêu trong tổng nguồn vốn Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ doanh nghiệp mức độ độc lập tài chính càng cao vì hầu hết tài sản của doanh nghiệp đều được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu Tỉ số này rất quan trọng trong phân tích tài chính khi doanh nghiệp đi vay bởi lẽ chủ nợ nhìn vào tỉ lệ vốn của chủ sở hữu để thấy mức độ tin tưởng vào sự bảo đảm an toàn cho các món nợ Nếu chủ sở hữu chỉ đóng góp một tỉ lệ nhỏ trong tổng nguồn vốn thì rủi ro trong sản xuất kinh doanh chủ yếu do chủ nợ gánh chịu

∑ Nợ phải trả + Hệ số nợ vốn chủ sở hữu = ∑ Vốn chủ sỡ hữu

Hệ số này đo lường mức độ tương đối giữa các khoản nợ và vốn chủ sở hữu trong việc tài trợ cho toàn bộ tài sản có của công ty Hệ số này cho biết trạng thái rủi ro tương đối của doanh nghiệp, khẳ năng vay thêm, mức độ bảo về các chủ nợ trong trường hợp thanh lý doanh nghiệp Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu càng cao thì áp lực trong việc doanh nghiệp phải đạt được mức thu nhập, lợi nhuận và lưu chuyển tiền mặt sao cho đáp ứng được việc trả nợ càng lớn Trong trường hợp thanh lý giải thể doanh nghiệp các chủ nợ có thế biết mức độ thu hồi các khoản cho vay của mình.

Lợi nhuận trước thuế + lãi vay + Hệ số khả năng thanh toán lãi vay = Lãi vay

Hệ số này cho biết mức độ lợi nhuận đảm bảo khả năng trả lãi hàng năm như thế nào Việc không trả được các khoản nợ này có sẽ thể hiện nguy cơ phá sản của doanh nghiệp Chỉ số này là kết quả chính sách mắc nợ và giá vốn trên thị trường Một doanh nghiệp hoạt động tốt thường có chỉ số này từ 8 trở lên

TSLĐ hoặc TSCĐ + Hệ số cơ cấu tài sản = ∑ Tài sản

Hệ số này phản ánh tình hình trang bị cơ sở vật chất kĩ thuật nói chung và máy móc thiết bị nói riêng của doanh nghiệp, cho biết tỉ trọng các loại tài sản trong doanh nghiệp

- Nhóm chỉ tiêu về năng lực hoạt động.

Doanh thu thuần + Hiệu suất sử dụng TSCĐ = TSCĐ

Hệ số này phản ánh một đồng vốn đầu tư vào TSCĐ sẽ tạo ra bao nhiêu đơn vị doanh thu

Doanh thu thuần + Hiệu suất sử dụng tổng tài sản = - ∑ Tài sản

Hệ số này cho biết một đơn vị tài sản của doanh nghiệp tạo ra được bao nhiêu đơn vị doanh thu

- Nhóm chỉ tiêu về doanh lợi.

Lợi nhuận sau thuế + Hệ số sinh lợi doanh thu = Doanh thu tiêu thụ

Hệ số này phản ánh một đơn vị doanh thu đem lại bao nhiêu đơn vị lợi nhuận Nếu doanh thu của một doanh nghiệp lớn nhưng giá vốn của sản phẩm do doanh nghiệp sản xuất ra chiếm phần lớn doanh thu thì hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp có vấn đề, doanh nghiệp nên xem xét lại từng khâu của quá trình sản xuất và tiêu thụ sản phẩm nhằm làm giảm giá thành Giá trị của chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ khả năng sinh lợi càng cao và hiệu quả kinh doanh càng lớn Chỉ số này được đánh giá là tốt nếu nó đạt từ 5% trở lên.

Lợi nhuận sau thuế + Tiền lãi vay + Hệ số sinh lợi của vốn =

∑ Tài sản

Chỉ số này còn được gọi là chỉ số sinh lợi của vốn đầu tư ROI ( Return of Investment) Cũng có thể coi chỉ số này như một hệ số đánh giá năng lực sử dụng vốn của các nhà quản trị doanh nghiệp, những nhà quản trị giỏi là những người phải biết cách làm cho đồng vốn trong tay mình sinh lời với một tỉ lệ thích đáng Các nhà tài trợ sẽ an tâm nếu giao vốn vào tay những người có khả năng làm cho đồng vốn đó sinh lợi, điều đó được coi như là một sự đảm bảo an toàn của vốn đầu tư.

Lợi nhuận sau thuế + Hệ số sinh lợi vốn chủ sở hữu = Vốn chủ sở hữu

Hệ số này phản ảnh khả năng sinh lợi của vốn chủ sở hữu và hệ số này được đặc biệt quan tâm khi những nhà đầu tư cũng chính là chủ sở hữu doanh nghiệp như cổ đông, những nhà đầu tư dưới hình thức liên doanh, liên kết

Sau khi tổng hợp và phân tích các hệ thống chỉ tiêu trên đây các nhà tài trợ có thể có một cái nhìn tương đối tổng quan về năng lực tài chính của doanh nghiệp và có những cơ sở nhất định để quyết định có nên cho doanh nghiệp vay vốn không.

2.2.3.Uy tín của doanh nghiệp.

Một yếu tố không nhỏ ảnh hưởng tới khả năng huy động vốn của doanh nghiệp và có thế coi như giá trị tài sản vô hình là mức độ tín nhiệm của khách hàng, nhà cung cấp và các tổ chức tín dụng đối với doanh nghiệp Yếu tố cơ bản của tiêu chí này là mối quan hệ dài hạn, uy tín, thương hiệu của khách hàng trên thị trường, năng lực và trình độ quản lý, sự am hiểu trong lĩnh vực kinh doanh Về phía khách hàng, uy tín doanh nghiệp sẽ có tác dụng ít nhiều tới mức độ sẵn sàng trả trước cho những sản phẩm, dịch vụ do doanh nghiệp cung cấp Khách hàng luôn muốn giao dịch với những doanh nghiệp có uy tín, có năng lực, làm việc có nguyên tắc, có hiệu quả do đó họ sẵn sàng trả trước một tỉ lệ nhất định trên hợp đồng giao dịch như một khoản đặt cọc và cũng đồng thời tạo thuận lợi cho doanh nghiệp về vốn để cung cấp cho mình những sản phẩm chất lượng Xây dựng uy tín

với khách hàng cũng là một yếu tố cơ sở để doanh nghiệp đam phán khi chiếm dụng vốn của khách bằng cách yêu cầu khách hàng ứng trước Đối với nhà cung cấp, uy tín của doanh nghiệp sẽ giúp cho doanh nghiệp mua sắm nguyên vật liệu, cũng như máy móc thiết bị dưới hình thức trả chậm Còn đối với các tổ chức tín dụng, nhà tài trợ vốn lớn nhất cho các hoạt động đầu tư của doanh nghiệp, thì uy tín của doanh nghiệp đóng một vai trò quan trọng nhất là khi doanh nghiệp mong muốn nhận được các khoản tín dụng dưới hình thức tín chấp hay bất kì phương thức cấp tín dụng nào Mức độ tín nhiệm của doanh nghiệp đối với các doanh nghiệp được đánh giá qua uy tín của doanh nghiệp trên thương trường, chất lượng quan hệ tín dụng đã có giữa doanh nghiệp và tổ chức tín dụng và loại hình doanh nghiệp Chất lượng quan hệ giữa doanh nghiệp và các tổ chức tín dụng được xây dựng qua quá trình giao dịch giữa hai bên, trong đó yếu tố quan trọng nhất là mức độ thực hiện đúng các cam kết trong hợp đồng tín dụng của doanh nghiệp về các điều kiện đảm bảo an toàn vốn vay, trả nợ đúng số lượng và thời hạn, đây là cơ sở hình thành nên một quan hệ lâu dài và mức độ sẵn lòng cho vay các khoản vay có và không có bảo đảm của ngân hàng đối với doanh nghiệp

Như vậy uy tín của doanh nghiệp không chỉ có tác dụng nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp mà còn có vai trò không nhỏ nâng cao vị thế và hình ảnh của doanh nghiệp khi doanh nghiệp quyết động huy động vốn từ các nguồn khác nhau

2.2.4.Chiến lược phát triển của doanh nghiệp.

Để xác định phương hướng phát triển trong nền kinh tế thị trường, các doanh nghiệp đều phải xây dựng cho mình một chiến lược phát triển với những mục tiêu về sản xuất kinh doanh, đầu tư, mở rộng và lựa chọn thị trường, đào tạo nguồn nhân lực với những phương hướng cơ bản để đạt được những mục tiêu đó Việc xây dựng chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp không chỉ có ý nghĩa xác định hướng phát triển trong tương lai của doanh nghiệp mà còn có tác dụng gây dựng lòng tin cho các nhà đầu tư, các tổ chức tín dụng về những mục tiêu cụ thể cũng như giải pháp để đạt được mục tiêu của doanh nghiệp.

4.Những căn cứ xác định nhu cầu vốn đầu tư cần huy động.

Nhu cầu vốn đầu tư trong một thời kì của doanh nghiệp được xác định dựa trên kế hoạch đầu tư của doanh nghiệp đó, hay nói cách khác nó được tổng hợp từ nhu cầu vốn của các dự án đầu tư trong cùng thời kì Các dự án đầu tư phát triển sản xuất của doanh nghiệp bao gồm các dự án đầu tư mở rộng hoặc hiện đại hoá, hoặc đầu tư mới các cơ sở sản xuất, nhà máy Đối với các dự án mở rộng hoặc đầu tư chiều sâu các cơ sở sản xuất hiện có, chủ doanh nghiệp thường căn cứ trên nhu cầu thị trường về chủng loại và số lượng sản phẩm trong thời kỳ kế hoạch trên cơ sở dự báo thị trường, sau dó xác định mức độ đầu tư hợp lý vừa đạt hiệu quả tài chính vừa phù hợp với năng lực hiện có của doanh nghiệp Đối với các dự án đầu tư mới với quy mô lớn, kỹ thuật phức tạp, vốn đầu tư lớn, thời gian thu hồi vốn lâu nhưng các dự án này nếu đầu tư thành công và đi vào hoạt động thường cải thiện đáng kể trình độ và năng lực sản xuất của doanh nghiệp thì phải qua nhiều bước nghiên cứu kỹ hơn để xác định nhu cầu vốn đầu tư một cách chính xác Trước hết các dự án đầu tư loại này thường xuất phát từ việc nghiên cứu cơ hội đầu tư căn cứ vào các yếu tố sau :

+ Chiến lược phát triển kinh tế-xã hội của vùng, của đất nước, hoặc chiến lược phát triển của ngành, của chính doanh nghiệp Đây chính là định hướng phát triển lâu dài của doanh nghiệp.

+ Nhu cầu của thị trường trong nước và quốc tế về các mặt hàng mà doanh nghiệp nhận thấy có khả năng cung cấp hiện tại hoặc tương lai

+ Hiện trạng và dự báo tương lai tình hình sản xuất và cung cấp các mặt hàng đó trong nước cũng như nhập khẩu

+ Năng lực sẵn có của doanh nghiệp về sản xuất, thi công, lao động, tài chính có khả năng khai thác để thực hiện đầu tư, sản xuất kinh doanh chiếm lĩnh chỗ trống trên thị trường hoặc có khả năng cạnh tranh tốt đối với các nhà cung cấp sản phẩm cùng loại hiện có trên thị trường

+ Những kết quả tài chính, kinh tế-xã hội sẽ đạt được nếu thực hiện đầu tư.

Sau khi nghiên kỹ các cơ hội đầu tư, doanh nghiệp có thể xác định một cách nhanh chóng và ít tốn kém nhưng lại dễ nhận thấy về các khả năng đầu tư trên cơ sở những thông tin cơ bản đưa ra đủ để làm cho người có khả năng đầu tư phải cần nhắc, xem xét và đi đến quyết định có thể triển khai nghiên cứu sâu hơn Việc xác định đầu vào, đầu ra và hiệu quả tài chính, kinh tế-xã hội của cơ hội đầu tư thường được dựa vào các ước tính tổng hợp, hoặc các dự án tương tự đang hoạt động ở trong nước hoặc ở nước ngoài Do đó việc xác định quy mô đầu tư và nhu cầu vốn đầu tư mới chỉ mang tính ước lượng một cách tương đối chính xác Nếu cơ hội đầu tư được đánh giá là triển vọng và được thông qua thì dự án sơ bộ sẽ được nghiên cứu sâu hơn thông qua nghiên cứu tiền khả thi và khả thi, lúc này số lượng cũng như tiến độ cung cấp vốn đầu tư cần thiết cho dự án sẽ được xác định một cách cụ thể và chính xác hơn.

Tổng hợp vốn đầu tư cho từng dự án theo từng giai đoạn ta doanh nghiệp sẽ có kết quả tổng hợp nhu cầu vốn cần huy động trong một thời kỳ cũng như tiến độ vốn cung cấp cho các dự án theo từng năm.

CHƯƠNG 2

THỰC TRẠNG THU HÚT VỐN ĐẦU TƯ SẢN XUẤT CỦA TỔNG CÔNG TY CƠ KHÍ XÂY DỰNG

I.GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ TỔNG CÔNG TY CƠ KHÍ XÂY DỰNG.

1.Lịch sử hình thành và nhiệm vụ của Tổng Công ty

1.1.Lịch sử hình thành.

Tổng công ty cơ khí xây dựng tiền thân là Nhà máy cơ khí Gia Lâm được thành lập từ năm 1958 Đến năm 1975,được Bộ Xây Dựng thành lập và lấy tên là Liên hiệp xí nghiệp cơ khí xây dựng Năm 1995, Bộ Xây dựng thành lập lại trên cơ sở sắp xếp lại các xí nghiệp thành viên của Liên hiệp các xí nghiệp cơ khí xây dựng và lấy tên là Tổng công ty Cơ khí Xây dựng (tên giao dịch là COMA).

Tổng công ty Cơ khí Xây dựng là doanh nghiệp Nhà nước được thành lập theo quyết định số 993/BXD-TCLĐ ngày 20/11/1995 của Bộ trưởng Bộ xây dựng, trên cơ sở Liên hiệp các xí nghiệp cơ khí xây dựng thành lập từ năm 1995.

Hiện nay Tổng công ty đang đặt trụ sở chính tại 813 đường Giải Phóng ,quận Hai Bà Trưng.

Tổng công ty Cơ khí Xây dựng là Tổng công ty Nhà nước hoạt động kinh doanh bao gồm các đơn vị thành viên là các doanh nghiệp Nhà nước, các đơn vị sự nghiệp và các đơn vị phụ thuộc; Tổng công ty có tư cách pháp nhân có các quyền và nghĩa vụ dân sự theo luật định, tự chịu trách nhiệm về toàn bộ hoạt động, kinh doanh trong số vốn do Tổng công ty quản lý; có con dấu , có tài sản và các quỹ tập trung, được mở tài khoản tại ngân hàng trong nước và nước ngoài theo quy định của Nhà nước; được tổ chức và hoạt động theo Điều lệ Tổng công ty.

Tổng công ty Cơ khí xây dựng chịu sự quản lý Nhà nước của Bộ Xây dựng và của các cơ quan quản lý Nhà nước khác theo pháp luật.

Tổng công ty Cơ khí xây dựng có tên giao dịch quốc tế là Construction Machinery Corporation viết tắt là COMA.

1.2.Nhiệm vụ của Tổng Công ty

Tổng công ty Cơ khí xây dựng có các nhiệm vụ chính sau đây :

- Thực hiện nhiệm vụ sản xuất, kinh doanh về cơ khí xây dựng theo quy hoạch, kế hoạch phát triển ngành Xây dựng của Nhà nước và theo yêu cầu của thị trường, bao gồm các lĩnh vực sản xuất, kinh doanh máy móc, trang thiết bị, công cụ, phụ tùng, phụ kiện và các sản phẩm khác phục vụ xây dựng , phục vụ sản xuất VLXD, phục vụ quản lý ,phát triển đô thị và các ngành kinh tế kỹ thuật khác; sản xuất, kinh doanh, dịch vụ về các phương tiện vận tải, xếp dỡ; thi công lắp đặt thiết bị, thi công xây dựng các công trình dân dụng, công nghiệp, công trình kỹ thuật hạ tầng đô thị và khu công nghiệp; tư vấn kinh tế kỹ thuật về công nghệ, thiết bị cho các dự án sản xuất VLXD, cơ khí; xuất nhập khẩu vật tư, thiết bị, phụ tùng, công nghệ cơ khí xây dựng và các ngành nghề kinh doanh khác theo quy định của pháp luật; liên doanh liên kết với các tổ chức kinh tế trong nước và nước ngoài phù hợp với luật pháp và chính sách của Nhà nước.

-Nhận và sử dụng có hiệu quả, bảo toàn và phát triển vốn do Nhà nước giao bao gồm cả phần vốn đầu tư vào doanh nghiệp khá; nhận và sử dụng có hiệu quả tài nguyên, đất đai và các nguồn lực khác được giao.

- Tổ chức, quản lý công tác nghiên cứu, ứng dụng tiến bộ khoa học công nghệ và công tác đào tạo, bồi dưỡng cán bộ, công nhân trong Tổng công ty.

2.Cơ cấu tổ chức của Tổng Công ty

Tổng Công ty Cơ khí xây dựng được quản lý bởi Hội đồng quản trị và được điều hành bởi Tổng giám đốc.

Hội đồng quản trị thực hiện chức năng quản lý hoạt động của Tổng Công ty, chịu trách nhiệm về sự phát triển của Tổng Công ty theo nhiệm vụ Nhà nước giao và theo yêu cầu của thị trường.

Tổng giám đốc do Bộ trưởng Bộ Xây dựng bổ nhiệm, miễn nhiệm, khen thưởng, kỷ luật theo đề nghị của Hội đồng quản trị Tổng Công ty Tổng giám đốc là đại diện pháp nhân của Tổng Công ty và chịu trách nhiệm trước Hội đồng quản

trị, trước Bộ trưởng Bộ Xây dựng và trước pháp luật về điều hành hoạt động của Tổng Công ty

Tổng Công ty có các đơn vị thành viên là những doanh nghiệp Nhà nước hạch toán độc lập, những doanh nghiệp hạch toán phụ thuộc, những đơn vị sự nghiệp và các doanh nghiệp liên doanh mà Tổng Công ty tham gia góp vốn.

Có thể thấy rõ hơn cơ cấu tổ chức của Tổng Công ty Cơ khí xây dựng theo sơ đồ sau :

3.Lĩnh vực hoạt động.

-Lĩnh vực hoạt động của Tổng công ty xây dựng.

a.Sản xuất, kinh doanh về cơ khí xây dựng, bao gồm: trang thiết bị, công cụ, phụ tùng phụ kiện và các sản phẩm khác phục vụ xây dựng, phục vụ sản xuất vật liệu xây dựng, phục vụ quản lý, phát triển đô thị và các ngành kinh tế kỹ thuật khác.

b.Sản xuất, kinh doanh, dịch vụ về phương tiện vận tải, xếp dỡ, thi công c.Lắp đặt thiết bị, thi công xây dựng các công trình dân dụng, công nghiệp, công trình kỹ thuật hạ tầng đô thị và khu công nghiệp.

d.Tư vấn kinh tế, kỹ thuật về công nghệ, thiết bị cho các dự án sản xuất vật liệu xây dựng, cơ khí.

e.Xuất nhập khẩu vật tư, thiết bị, phụ tùng, công nghệ cơ khí xây dựng f.Xây lắp công trình đường dây, trạm biến thế, công trình bưu điện, trạm bơm thủy lợi, đê, kè.

g.Kinh doanh phát triển nhà.

h.Tư vấn đầu tư xây dựng,sản xuất kinh doanh vật liệu xây dựng

i.Đưa lao động và chuyên gia ra nước ngoài làm việc có thời hạn ở nước ngoài.

Tổng công ty Cơ khí xây dựng chuyên sản xuất, kinh doanh thiết bị cơ khí phục vụ ngành xây dựng và các ngành khác, thi công lắp đặt các công trình xây dựng theo quy hoạch, kế hoạch phát triển của ngành xây dựng trong và ngoài nước, theo yêu cầu của thị trường.

Trong nhiều năm qua kể từ khi thành lập, Tổng công ty luôn đầu tư máy móc, thiết bị hiện đại, tăng cường công tác quản lý và chuyên môn kỹ thuật của lực lượng quản lý, tay nghề của công nhân với mục tiêu tăng năng suất lao động, chất lượng sản phẩm, giá thành hạ để có thể cạnh tranh trong và ngoài

nước Tổng công ty áp dụng hệ thống quản lý Chất lượng sản phẩm theo tiêu chuẩn ISO 9002.

Với đội ngũ hơn 6000 kỹ sư và công nhân kỹ thuật lành nghề, với năng lực thiết bị ngày càng được trang bị hiện đại, Tổng công ty đã và đang tham gia thiết kế, tư vấn, chế tạo, lắp đặt thiết bị các công trình xi măng như :Nhà máy Xi măng Bút Sơn, Hoàng Thạch, Sao Mai , các nhà máy đường như Nhà máy Đường Thạch Thành, Sơn La, Nghệ An ,các nhà máy điện như nhà máy điện Hiệp Phước, nhiệt điện Phả Lại, Bà-Rịa Vũng Tàu, Phú Mỹ, thuỷ điện Sông Đà, Yaly, Hàm Thuận Đamy, Thủy điện Cần Đơn, khu nhà hành chính Nhà máy dầu Việt Nga tại Dung Quất ,Phân đạm Hà Bắc, cột điện đường dây 500 KV, các cột truyền hình, cột viba trong và ngoài nước.

Tổng công ty cũng tham gia nhiều công trình xây dựng công nghiệp và dân dụng trong và ngoài nước như: Xây dựng khu du lịch, trường học, đường giao thông, các công trình thuỷ lợi Để mở rộng thị trường,ngành nghề sản xuất kinh doanh, nâng cao năng lực thiết bị công nghệ sản xuất cũng như trình độ đội ngũ quản lý, công nhân kỹ thuật các nghề, Tổng công ty đã hợp tác,liên danh với nhiều công ty, tổ chức trong và ngoài nước để chuyển giao công nghệ,ứng dụng những tiến bộ khoa học kỹ thuật tiên tiến.

Trong những năm tới, Tổng công ty cơ khí xây dựng tiếp tục đầu tư năng lực mới để trở thành một Tổng công ty hàng đầu tại Việt Nam trong lĩnh vực chế tạo, lắp đặt các thiết bị phi tiêu chuẩn, kết cấu thép, thiết bị thi công ngành xây dựng,thi công các công trình dân dùng và công nghiệp, xuất khẩu các sản phẩm của mình trên thị trường thế giới.

4.Khái quát về tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của Tổng Côngty.

4.1.Kết quả sản xuất kinh doanh.

Sản xuất kinh doanh tiếp tục tăng trưởng, ổn định, bền vững Các chỉ tiêu về sản xuất kinh doanh trong 4 năm 2001-2004 có mức tăng trưởng bình quân 130-140 % Kết quả đó được thể hiện qua bảng số liệu sau:

3Doanh thu khảo sát, thiết kếtỉ đồng1.1195.6074.2048.400

4Doanh thu kinh doanh kháctỉ đồng46.829105.089182.966219.903

III Tổng nộp ngân sáchtỉ đồng19.04529.88431.26134.140

IV Tổng lợi nhuận trước thuếtỉ đồng 6.1807.5799.89714.400VThu nhập bình quân đầu

( Nguồn : Báo cáo thực hiện kế hoạch 2001- 2005 Tổng Công ty ) Qua bảng số liệu trên cho thấy Tổng Công ty đang trên con đường phát triển, mọi chỉ tiêu đều có mức tăng trưởng đáng kể trong đó có ba chỉ tiêu quan trọng nhất là giá trị sản xuất kinh doanh, tổng doanh thu và lợi nhuận Mức tăng trưởng giá trị sản xuất kinh doanh năm 2002 đạt 11%, năm 2003 là 38.44%, năm 2004 là 26.35%, như vậy mức tăng trung bình của chỉ tiêu này là 25.26% Về chỉ tiêu tổng doanh thu, năm 2002 tổng doanh thu tăng 30.88%,

năm 2003 tăng 40.77%, năm 2004 là 14%, mức tăng trung bình đạt 28.55% Đạt mức tăng trưởng cao nhất là chỉ tiêu tổng lợi nhuận trước thuế,năm 2002 tăng 22.64%, năm 2003 tăng 30.58%, năm 2004 tăng 45.5%, mức tăng trung bình đạt 32.91% Sự tăng trưởng về lợi nhuận sẽ làm tăng các khoản đóng cho Nhà nước, tăng thu nhập cho người lao động và các chỉ tiêu tài chính của doanh nghiệp Nhìn chung trong những năm vừa qua cả ba chỉ tiêu quan trọng phản ánh kết quả sản xuất kinh doanh đều đạt mức tăng trưởng khá cho thấy dấu hiệu tích cực về một giai đoạn phát triển của Tổng Công ty

Kết quả trên có được là nhờ trong 4 năm, Tổng công ty đã chỉ đạo thực hiện hoạt động đa ngành trên các lĩnh vực sản xuất, kinh doanh và dịch vụ kỹ thuật cho các ngành sản xuất vật liệu xây dựng, điện, giao thông, xây dựng dân dụng, công nghiệp, cấp thoát nước.

Với mục tiêu sản xuất sản phẩm cơ khí là nhiệm vụ chính, phát huy năng lực sẵn có về nhân lực, thiết bị và các nguồn lực, Tổng công ty đã chỉ đạo tập trung đầu tư trang thiết bị, đổi mới công nghệ chế tạo, tổ chức đào tạo tay nghề và xây dựng tác phong làm việc công nghiệp, từng bước nâng dần trình độ công nghệ chế tạo Tổng công ty có những bước phát triển cơ bản từ chỗ chỉ làm công trình nhỏ đã tiến tới tham gia thiết kế, chế tạo, lắp đặt đồng bộ nhiều công trình trọng điểm của Nhà nước với năng suất, chất lượng đáp ứng yêu cầu thực tê về chất lượng sản phẩm như chế tạo thiết bị xi măng Bỉm Sơn, Sông Gianh, Hải Phòng, chế tạo thiết bị cơ khí thủy công nhà máy thủy điện Cần Đơn, Srok phu miêng Tổng công ty đã chỉ đạo xây dựng hệ thống quản lý chất lượng từ Tổng công ty đến các công ty thành viên thực hiện theo ISO 9001/2000 Hiện nay, việc áp dụng hệ thống tiêu chuẩn chất lượng theo ISO 9001/2000 đã trở thành nề nếp trong sản xuất kinh doanh của toàn Tổng công ty.

Từ những chỉ đạo sát thực trong sản xuất ,Tổng công ty đã có những sản phẩm cơ khí xuất khẩu sang Đài Loan, Pháp, Italy, Thổ Nhĩ Kỳ Với mục tiêu tập trung phát triển SXKD trong lĩnh vực cơ khí, Tổng công ty đã từng bước hòa nhập, đứng vững và ngày càng phát triển trong cơ chế mới, khẳng định được vị trí, vai trò chủ đạo của Tổng công ty cơ khí trong nền kinh tế thị trường.

Về công tác xây lắp, mặc dù có nhiều biến động trên thị trường xây dựng, sự cạnh tranh gay gắt giữa các doanh nghiệp nhưng giá trị xây lắp trong những năm qua của toàn Tổng Công ty vẫn vượt mức kế hoạch đề ra và luôn chiếm một tỉ trọng lớn trong giá trị sản xuất cũng như doanh thu, trình độ thi công, kinh nghiệm tổ chức quản lý, năng lực máy móc thiết bị của Tổng Công ty ngày càng được nâng cao Kết quả trên có được là nhờ các đơn vị đã chủ động tìm kiếm dự án, đấu thầu thi công, đầu tư chiều sâu, nâng cao năng lực thiết bị, đổi mới quản lý thi công do vậy nhiều công trình đã được triển khai thi công nhanh, đảm bảo chất lượng và tiến độ, được chủ đầu tư đánh giá cao Tổng Công ty đã là nhà thầu đầu tiên đã thành công trong việc đấu thầu theo hình thức EPC (bao gồm : thiết kế, mua sắm thiết bị, thi công, vận hành và bàn giao) như : Khu điều hành Nhà máy lọc dầu Dung Quất, thiết bị cơ khí thuỷ công nhà máy thủy điện Cần Đơn, thủy điện Srok Phu Miêng và hàng loạt các Nhà máy gạch tuy nen với công suất đến 25 triệu viên/năm, tham gia nhiều công trình trọng điểm như : các nhà máy xi măng, điện, các khu công nghiệp và nhà ga sân bay quốc tế

Thực hiện chiến lược phát triển ứng dụng khoa học kỹ thuật tiên tiến, Tổng công ty đã khai thác, ứng dụng các phần mềm công nghệ thiết kế sản phẩm mới, đáp ứng yêu cầu của khách hàng trong việc thiết kế, triển khai chế tạo, lắp đặt thiết bị công nghiệp, kết cấu thép,giàn không gian cho các công trình kiến trúc Tổng công ty cùng hợp tác với các Trường Đại học,Viện

nghiên cứu thực hiện các đề tài nghiên cứu khoa học cấp nhà nước và ngành.Nghiên cứu , ứng dụng công nghệ vào chế tạo sản phẩm mới như : nghiên cứu chế tạo thang máy, chế tạo cần trục tháp, chế tạo dụng cụ cầm tay, thiết kế , chế tạo và lắp đặt mái giàn không gian nhà biểu diễn cá heo tại đảo Tuần Châu - Quảng Ninh, đây là công trình có kỹ mỹ thuật cao, kiến trúc độc đáo so với trong nước và khu vực.

Cơ cấu và sản phẩm hàng hóa,dịch vụ của Tổng công ty phát triển về chủng loại, sản lượng, từng bước được chuyên sâu về cơ khí chế tạo và mở rộng các lĩnh vực khác để đa dạng ngành nghề SXKD trong cơ chế mới.

Xây lắp các công trình xây dựng, giao thông, thuỷ lợi là một hướng phát triển kinh doanh của Tổng công ty Từ chỗ chỉ tham gia đấu thầu thi công các công trình có giá trị nhỏ đến nay đã có khả năng tham gia đấu thầu các công trình lớn, công trình trọng điểm của Nhà nước như gói thầu G7: thiết kế, mua sắm, xây dựng khu nhà hành chính nhà máy lọc dầu Dung Quất, nhà ca múa nhạc Việt Nam

Xuất nhập khẩu hàng hóa, xuất khẩu lao động và dịch vụ kỹ thuật là lĩnh vực mới của Tổng công ty, song đã có những chuyển biến tích cực và góp phần quan trọng trong việc cung cấp vật tứ, thiết bị phục vụ sản xuất kinh doanh của Tổng công ty và tạo việc làm cho nhiều lao động trong xã hội.

4.2.Công tác đào tạo nguồn nhân lực.

Tổng công ty đã chỉ đạo lập kế hoạch đào tạo ,bồi dưỡng đội ngũ cán bộ quản lý,kỹ sư kỹ thuật có đủ trình độ chuyên môn tham gia thiết kế,giám sát thi công những công trình lớn,tổ chức lớp đào tạo thiết kế cơ khí ,đào tạo thiết kế cơ khí ,đào tạo công nhân kỹ thuật điều khiển thiết bị tự động Điều kiện làm việc của CBCNV được cải thiện, có đủ việc làm và phát triển được lực lượng cán bộ quản trị kinh doanh ,kỹ sư kỹ thuật và công nhân bậc cao, không