Tổng quan pháp luật về hoạt động môi giới chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư và quỹ đầu tư chứng khoán

Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán MỤC LỤC A / MỞ BÀI Đầu tư vào chứng khoán nước ta coi lĩnh vực đầu tư thời thượng tính mẻ hấp dẫn Có thể nói thị trường chứng khoán Việt Nam thị trường non trẻ so với phát triển thị trường chứng khoán giới Tuy nhiên thị trường chứng khoán nước ta có bước phát triển vượt bậc so với giai đoạn hình thành ban đầu Chứng khoán nước ta không thu hút nhà đầu tư chuyên nghiệp mà nhà đầu tư riêng lẻ, tiềm lực tài Thậm chí nhận thấy nhiều doanh nghiệp mà chứng khoán ngành nghề kinh doanh mức độ đầu tư vào lĩnh vực không nhỏ Hiện có nhiều hình thức đầu tư chứng khoán áp dụng Việt Nam công ty đầu tư chứng khoán, quỹ đầu tư chứng khoán, đầu tư riêng lẻ…Bên cạnh nhà đầu tư cung cấp nhiều dịch vụ hỗ trợ dịch vụ môi giới chứng khoán, dịch vụ quản lý danh mục đầu tư, dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán, Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán lưu ký chứng khoán nhiều dịch vụ khác Mỗi hình thức, dịch vụ có ưu nhược điểm khác nhau, phù hợp với nhu cầu mức độ tham gia đầu tư khác nhà đầu tư Vì vậy, để lựa chọn cho hình thức đầu tư sử dụng dịch vụ phù hợp nhà đầu tư cần nghiên cứu cân nhắc ưu điểm hạn chế hình thức dịch vụ để có lựa chọn đắn nhằm đem lại hiệu đầu tư cao Sau em xin phân tích đặc điểm pháp lý nêu lên ưu, nhược điểm số dịch vụ hình thức đầu tư, dịch vụ môi giới chứng khoán, dịch vụ quản lý danh mục đầu tư quỹ đầu tư chứng khoán B/ NỘI DUNG I Tổng quan pháp luật hoạt động môi giới chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư quỹ đầu tư chứng khoán Đối với hoạt động môi giới chứng khoán, theo định nghĩa khoản 20 Điều Luật chứng khoán năm 2006 “môi giới chứng khoán việc công ty chứng khoán làm trung gian thực mua, bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng” Về chất kinh tế, môi giới chứng khoán loại hình hoạt động kinh doanh chứng khoán, theo bên môi giới cam kết làm đại diện cho khách hàng (người mua người bán chứng khoán) việc thực giao dịch mua bansn chứng khoán thị trường chứng khoán, quyền lợi khách hàng để nhận hoa hồng Chủ thể hoạt động môi giới chứng khoán chủ yếu công ty chứng khoán thành lập hoạt động theo quy định pháp luật Theo công ty phải cấp giấy phép thành lập hoạt động kinh doanh chứng khoán đồng thời phải thực việc đăng ký kinh doanh dịch vụ môi giới chứng khoán quan nhà nước có thẩm quyền Các công ty chứng khoán thực hoạt động môi giới chứng khoán cách sử dụng chuyên môn nghiệp vụ hiểu biết sâu sắc lĩnh vực chứng khoán để mua hay bán hộ chứng khoán cho khách hàng nhằm hưởng phí hoa hồng thông qua công cụ pháp lý hợp đồng dịch vụ môi giới chứng khoán Như vậy, công ty chứng khoán có vai trò người trung Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán gian người mua người bán chứng khoán Công việc môi giới coi hoàn thành người mua mua chứng khoán cần mua người bán bán chứng khoán cần bán Tại Việt Nam công ty chứng khoán đăng ký thực nghiệp vụ nghiệp vụ quan trọng giai đoạn Qua năm hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam có bước phát triển không tạo bước đột phá phát triển vững đặn, hoạt động môi giới công ty chứng khoán bước song hành với hoạt động giao dịch thị trường Đối với hoạt động quản lý danh mục đầu tư chứng khoán pháp luật định sau: quản lý danh mục đầu tư chứng khoán việc công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán thực quản lý theo ủy thác nhà đầu tư mua, bán, nắm giữ chứng khoán Như hiểu nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán hoạt động quản lý vốn khách hàng thông qua việc mua, bán nắm giữ chứng khoán quyền lợi khách hàng, theo hợp đồng kí kết công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán với khách hàng nhà đầu tư Chủ thể hoạt động quản lý danh mục đầu tư chứng khoán gồm có hai chủ thể công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán (gọi bên ủy quyền) nhà đầu tư tổ chức cá nhân (bên ủy quyền) Các công việc hoạt động quản lý quỹ đầu tư sử dụng nguồn vốn nhà đầu tư chuyển giao để trực tiếp đầu tư vào chứng khoán; trực tiếp nắm giữ bán chứng khoán thị trường xét thấy cần thiết lợi ích nhà đầu tư Tất ông việc phải ghi rõ hợp đồng dịch vụ ủy thác công ty quản lý quỹ với nhà đầu tư Hợp đồng hình thức pháp lý quan hệ ủy thác quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Đối với quỹ đầu tư chứng khoán Quỹ đầu tư chứng khoán quỹ tiền hình thành từ nguồn vốn góp nhà đầu tư để đầu tư chủ yếu vào chứng khoán nhằm tìm kiếm lợi nhuận Công ty quản Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán lý quyc tạo lập quỹ đầu tư chứng khoán cách pháp hành chứng hưởng lợi để thu hút vốn từ nhiều nhà đầu tư thị trường Tiền quỹ sau công ty quản lý quỹ đem đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu, công cụ thị trường tiền tệ chứng khoán tài sản khác phù hợp với mục tiêu đầu tư ghi nhận điều lệ quỹ Chứng khoán mà quỹ đầu tư phát hành hình thức chứng quỹ mà trái phiếu, cổ phiếu hình thức khác Như vậy, thân quỹ đầu tư chứng khoán pháp nhân, tổ chức máy riêng mà lượng tiền nhà đầu tư đóng góp Quỹ quản lý điều hành công ty quản lý quỹ đầu tư Các nhà đầu tư không trực tiếp quản lý quỹ mà ủy thác toàn việc quản lý, điều hành quỹ cho công ty quản lý ngân hàng giám sát Hiện nước ta có nhiều loại quỹ đầu tư chứng khoán Căn vào số lượng nhà đầu tư góp vốn thành lập quỹ chia quỹ thành hai loại quỹ đại chúng quỹ thành viên Nếu vào thị trường giao dịch chứng quỹ sau phát hành chia thành quỹ đầu tư dạng đóng quỹ đầu tư dạng mở II Ưu điểm nhược điểm việc sử dụng dịch vụ môi giới chứng khoán; dịch vụ quản lý danh mục đầu tư tham gia quỹ đầu tư chứng khoán Ưu điểm nhược điểm việc sử dụng dịch vụ môi giới chứng khoán a Về ưu điểm Trong thương mại, từ môi giới sử dụng để nghề nghiệp thương mại thương nhân thực hiện, với công việc giúp cho bên tiếp cận với đến ký kết hợp đồng lợi ích họ Trong số hành vi môi giới thương mại, việc môi giới chứng khoán xem hoạt động môi giới điển hình có điểm đặc thù riêng không hoàn toàn giống hành vi môi giới khác lĩnh vực thương mại Ban đầu người môi giới chưa xuất hiện, nhà đầu tư phải tự tìm đến nhau, hiệu số lượng giao dịch thấp, tượng tranh mua tranh bán , không thực nghĩa vụ dễ dàng xảy bên trực tiếp quản lý số chứng khoán mà phương thức giao dịch Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán đảm bảo thực cho hai bên Hoạt động môi giới chứng khoán thị trường chứng khoán góp phần làm hình thành văn hóa đầu tư Thông qua dịch vụ môi giới chứng khoán, nhà đầu tư tìm đến cách dễ dàng thực giao dịch hiệu quả.Với ý nghĩa loại hành vi thương mại, giới từ lâu dịch vụ môi giới chứng khoán biết đến nghiệp vụ kinh doanh truyền thống thị trường chứng khoán có ưu điểm bật, cụ thể sau: Thứ tính tiện lợi người mua người bán sử dụng dịch vụ môi giới chứng khoán Khi sử dụng dịch vụ môi giới chứng khoán, nhà đầu tư không cần phải gặp để tiến hành hoạt động giao dịch chứng khoán Chính lẽ nên người mua chứng khoán người bán chứng khoán thời gian chi phí, công sức để tiến hành thương lượng mua bán chứng khoán với Trong thực tế cho thấy việc nhà đầu tư (người mua) chủ thể bán chứng khoán (người bán) gặp tiến hành việc thương lượng để giao kết hợp đồng mua bán chứng khoán khó khăn nhiều so với với việc họ tìm công ty môi giới chứng khoán để ủy quyền cho họ thực hành vi mua (bán) Thay nhiều thời gian công sức để chủ động tìm hiểu trực tiếp thương lượng với ý chí bên phải ký hợp đồng dịch vụ môi giới với công ty môi giới chứng khoán bảo đảm thuận lợi nhiều Theo quy định pháp luật, nhà môi giới trách nhiệm phải thu xếp cho người mua người bán chứng khoán trực tiếp gặp để tụ họ thương lượng ký kết hợp đồng với Nói cách khác, người mua người bán chứng khoán không cần biết mà cần biết đến người trung gian nhà môi giới tìm cách ủy quyền cho nhà môi giới chứng khoán đại diện cho việc thực hành vi mua hay bán chứng khoán sở ký kết hợp đồng dịch vụ môi giới chứng khoán Như vậy, cho dù không trực tiếp gặp để thương lượng điều khoản hợp đồng mua bán chứng khoán thực tế, người mua người bán chứng khoán tồn hợp đồng mua bán chứng khoán, lẽ hợp đồng xác lập gián tiếp thông Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán qua hành vi giao dịch người đại diện nhà môi giới chứng khoán Điều thể khác biệt đáng kể hoạt động môi giới chứng khoán so với loại hình hoạt động môi giới thương mại khác (như môi giới hàng hóa, dịch vụ hay môi giới bảo hiểm…) Thứ hai, hoạt động môi giới chứng khoán thực chủ thể đặc thù công ty chứng khoán nên mang tính hiệu cao Để tiến hành hoạt động môi giới chứng khoán, công ty môi giới chứng khoán phải cấp giấy phép thành lập, hoạt động kinh doanh chứng khoán phải thực việc đăng ký kinh doanh dịch vụ môi giới chứng khoán quan nhà nước có thẩm quyền Và Giám đốc, Tổng giám đốc nhân viên thực nghiệp vụ môi giới chứng khoán phải có Chứng môi giới chứng khoán Do nên công ty chứng khoán coi loại thương nhân đặc biệt, có chuyên môn nghiệp vụ, có hiểu biết sâu sắc thị trường có thông tin quan trọng với phân tích chuyên gia nên công ty thường chuyên nghiệp lĩnh vực, ngành nghề hoạt động Vì vậy, sử dụng dịch vụ môi giới họ, người mua người bán chưng khoán bảo đảm tỷ lệ thành công cao so với tự thực việc mua bán Thứ ba, thị trường xuất ngày nhiều công ty môi giới chứng khoán nên chủ thể mua bán chứng khoán có nhiều lựa chọn cho Nhiều công ty chứng khoán coi môi giới chứng khoán nghiệp vụ kinh doanh chủ đạo tập trung đầu tư mạnh Số lượng công ty chứng khoán vào khoảng 100 công ty quy mô thị trường nhỏ nên đẩy chiến giành thị phần môi giới chứng khoán ngày liệt Như vậy, chưa tính đến phức tạp thấy dịch vụ môi giới chứng khoán nước ta phát triển mạnh, tạo thuận lợi cho lựa chọn chủ thể có nhu cầu sử dụng dịch vụ để mua bán chứng khoán Thứ tư, công ty môi giới chứng khoán phát triển nhiều dịch vụ để cung cấp cho khách hàng Để nâng cao tính chuyên nghiệp tăng tính cạnh tranh chiếm lĩnh thị phần, việc ứng dụng công nghệ cao, phát triển hạ tầng Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán đầu tư cho yếu tố nhân lực nhà môi giới chứng khoán cung cấp nhiều dịch vụ hấp dẫn cho khách hàng Trong kể đến dịch vụ tra cứu tài khoản tra cứu tình trạng lệnh giao dịch qua hệ thống tin nhắn tự động, qua website…; dịch vụ hỗ trợ nhà đầu tư ứng trước tiền bán chứng khoán, cho vay cầm cố chứng khoán niêm yết, repo cổ phiếu (repo dịch vụ mua bán chứng khoán có kì hạn).v.v b Về nhược điểm Bên cạnh ưu điểm nêu trên, dịch vụ môi giới chứng khoán tồn hạn chế định sau: Thứ rủi ro nhà đầu tư sử dụng dịch vụ môi giới chứng khoán Vì chứng khoán lĩnh vực chứa đựng nhiều rủi ro nên ủy quyền việc thực mua (bán) chứng khoán cho công ty môi giới chứng khoán, nhà đầu tư không tránh khỏi rủi ro định Thực tế cho thấy khách hàng thường hay bị công ty môi giới chứng khoán gây thiệt hại đến lợi ích họ Vì xem nhà kinh doanh chứng khoán chuyên nghiệp, pháp luật đạo đức kinh doanh không cho phép công ty chứng khoán lợi dụng chuyên môn hiểu biết để gây thiệt hại cho khách hàng Tuy nhiên lợi ích vật chất đem lại nhiều hấp dẫn nhiều nguyên nhân khác dẫn đến hành vi xảy thường xuyên thị trường Rủi ro phát sinh từ thiếu chuyên nghiệp công ty môi giới chứng khoán Có thể nói, công ty môi giới chứng khoán chuyên nghiệp phải có khả phán đoán, tổng hợp, cung cấp thông tin, tư vấn đầu tư, chăm sóc tốt khách hàng… họ nhà tư vấn tài cá nhân cho khách hàng Tuy nhiên, công ty môi giới chứng khoán đáp ứng yêu cầu Chính vậy, nhiều trường hợp giao dịch mà họ thực cho khách hàng bị thua lỗ mà nguyên nhân xuất phát từ thiếu chuyên nghiệp nói Trách nhiệm nghề nghiệp nhân viên chứng khoán không tuân thủ, thực giao dịch tùy tiện gây thiệt hại cho nhà đầu tư Đây vấn đề xúc cho nhà Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán đầu tư Tình trạng nhân viên chứng khoán không thực lệnh cho khách hàng dù họ đăng ký hay thực không lệnh gây thiệt hại cho nhà đầu tư công ty chứng khoán Thực trạng phản ánh nhiều phương tiện thông tin đại chúng Với tình hình giá chứng khoán luôn thay đổi việc thực sai lệnh sai thời điểm gây thiệt hại lớn cho nhà đầu tư việc chuyển lệnh tới phiên giao dịch gây thiệt hại khó tính toán Hơn nữa, nhà đầu tư chưa tôn trọng mức đến với công ty chứng khoán Nhà đầu tư bị phân biệt đối xử đến đặt lệnh công ty chứng khoán Nguyên tắc công bình đẳng nhà đầu tư không nhiều công ty chứng khoán thực Trong trường hợp nhà đầu tư riêng lẻ thường người chịu thiệt thòi Việc phân biệt đối xử thể việc công ty chứng khoán thường ưu tiên thi hành lệnh nhà đầu tư lớn trước nhà đầu tư nhỏ không kể người có yêu cầu đặt lệnh trước Cá biệt có công ty chứng khoán thực lệnh cho số nhà đầu tư có số giá trị đặt lệnh mức tối thiểu, nhà đầu tư không đạt số không phục vụ Trường hợp công ty chứng khoán Ngân hàng ngoại thương Khi giao dịch qua internet công ty chứng khoán thực lệnh cho khách hàng mua chứng khoán có giá trị từ 20 triệu đồng trở lên Có trường hợp công ty chứng khoán lỗi kỹ thuật thực sai lệnh kết nhà đầu tư bị thiệt hại Nhiều công ty chứng khoán không hướng dẫn khách hàng thủ tục lấy cuống phiếu đặt lệnh, đến không thực lệnh hay sai lệnh khách hàng chứng để so sánh đòi bồi thường Nhà đầu tư bị thiệt hại rõ ràng mà kêu chứng thực lệnh họ nắm giữ Thứ hai, số lượng chất lượng nhân viên môi công ty chứng khoán chưa đáp ứng nhu cầu thị trường Theo số lượng thống kê đến đầu năm 2007, số lượng nhân viên môi giới chứng khoán có chứng hành nghề 300 người Con số thực không đáp ứng nhu cầu đặt lệnh số lượng nhà đầu tư thời gian gần Số lượng chiếm phần lớn nhân viên Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán công ty chứng khoán người chưa qua lớp đào tạo nghiệp vụ chứng khoán nhân viên tư vấn thức, thực việc mua - bán chứng khoán cho khách hàng Thứ thứ ba, nhà đầu tư không tiếp đón mức đến công ty chứng khoán đặt lệnh Với tư tưởng nhà đầu tư người cần nên nhân viên công ty chứng khoán nhiều công ty chứng khoán thực không vai trò nhân viên môi giới chứng khoán Tình trạng để khách hàng đặt lệnh mà đến lúc phục vụ, không hướng dẫn khách hàng thủ tục cần thiết đặt lệnh… xảy nhiều công ty chứng khoán Thứ tư, Mức phí dịch vụ môi giới chưa hợp lý Chi phí mà nhà đầu tư phải trả cho nhà môi giới chứng khoán cao so với tính chuyên nghiệp phát triển thị trường Ưu nhược điểm dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán a Ưu điểm Trong trình đầu tư chứng khoán, nhiều nhà đầu tư có khoản vốn lớn có nhu cầu đầu tư đa dạng lại khả tự đưa định đầu tư hợp lý Thậm chí, họ tiến hành đầu tư lại khả quản lý hiệu khoản mục đầu tư Vì thế, họ cần đến trợ giúp từ phía công ty hoạt động chuyên nghiệp quản lý danh mục đầu tư, cách ký kết thực hợp đồng dịch vụ quản lý danh mục đầu tư với công ty Như vậy, dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán phải có ưu điểm định nó, là: Thứ nhất, dịch vụ quản lý danh mục đầu tư tổ chức kinh doanh chứng khoán chuyên nghiệp thực nên mang lại hiệu đầu tư cao cho nhà đầu tư chứng khoán Nhà đầu tư chứng khoán mong muốn lợi nhuận cao mà rủi ro thua lỗ thấp Nếu dồn toàn khoản tiền có vào loại cổ phiếu nguy thua lỗ cổ phiếu giảm giá rõ ràng Và thực tế nhà Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán đầu tư đủ lực để vạch danh mục đầu tư hợp lý đủ sức để thực Nhưng công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán công việc thuộc chuyên môn ngành nghề kinh doanh họ Do đó, họ chủ thể có khả đáp ứng yêu cầu quản lý danh mục đầu tư nhà đầu tư chứng khoán Với vai trò công ty kinh doanh chứng khoán chuyên nghiệp, công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán hỗ trợ thiết bị, công nghệ cao nghiệp vụ tiên tiến hoạt động Hơn nữa, công ty quản lý quỹ có đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp việc thiết lập danh mục đầu tư chứng khoán, chuyên gia phân tích thị trường, có kỹ kinh doanh chứng khoán, khả tiếp cận nguồn thông tin quan trọng để ấn định thời điểm thích hợp để nắm giữ bán chứng khoán thị trường giá cao nhằm đem lại lợi nhuận cho nhà đầu tư Chính tính chuyên nghiệp nên tiến hành hoạt động đầu tư vào vào nhiều sản phẩm thị trường chứng khoán, công ty quản lý quỹ đầu tư đem lại hiệu cao so với việc tự thực nhà đầu tư Thứ hai, sử dụng dịch vụ quản lý danh mục đầu tư xem lựa chọn việc tham vào quỹ đầu tư chứng khoán Nếu so với việc góp vốn vào quỹ đầu tư việc sử dụng dịch vụ quản lý danh mục đầu tư có số khác biệt Khoản tiền uỷ thác nhà đầu tư coi quỹ đầu tư tư nhân dạng nhỏ, thiết kế phù hợp với nhu cầu người thân người đưa liệu đầu vào (thời hạn đầu tư, mức độ chấp nhận rủi ro, khoản phí phải trả…) cho công ty quản lý quỹ Hiện nay, quỹ đại chúng phải thực báo cáo hàng tuần, quỹ tư nhân hay quản lý danh mục đầu tư thực báo cáo với nhà đầu tư định kỳ theo tháng Nhà đầu có tiền thiếu kinh nghiệm thời gian để tự đầu tư, xem xét đến dịch vụ quản lý danh mục đầu tư để không bỏ lỡ hội sinh lời hấp dẫn nhờ thị trường chứng khoán Các công ty quản lý quỹ với đội ngũ chuyên viên nhiều kinh nghiệm giúp nhà đầu tư tối ưu hoá lợi nhuận, giảm thiểu rủi ro tiết kiệm thời gian Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 10 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán Thứ ba, tính an toàn pháp lý quan hệ ủy thác quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Về nguyên tắc, để thực nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán, pháp luật đòi hỏi công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán phải thỏa mãn số điều kiện định Chẳng hạn, công ty quản lý quỹ phải có giấy phép thành lập hoạt động kinh doanh chứng khoán Ủy ban chứng khoán nhà nước cấp; có người đại diện hợp pháp đủ lực thẩm quyền để giao kết thực hợp đồng với khách hàng Việc quy định điều kiện nhằm đảm bảo an toàn cho quyền lợi khách hàng giao dịch với công ty quản lý quỹ đồng thời để bảo đảm an toàn cho công ty quản lý quỹ cho kinh tế nói chung Với hợp đồng dịch vụ ủy thác quản lý danh mục đầu tư chứng khoán, nhà đầu tư thỏa thuận điều khoản hợp đồng với công ty quản lý quỹ phạm vi ủy quyền, thời hạn ủy quyền, phí dịch vụ quyền, nghĩa vụ bên Hợp đồng ký trực tiếp với công ty quản lý quỹ nên nhà đầu tư có hội nắm bắt thông tin công ty trình thực hợp đồng Vì vậy, nhà đầu tư loại bỏ nhiều rủi ro giao tiền cho công ty quản lý quỹ Khi xảy tranh chấp hợp đồng nhà đầu tư sử dụng phương án giải theo quy định pháp luật để bảo vệ quyền lợi Như vậy, hợp đồng dịch vụ ủy thác quản lý danh mục đầu tư bảo đảm mặt pháp lý cho an toàn tài nhà đầu tư Thứ tư, sử dụng dịch vụ quản lý danh mục đầu tư công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, nhà đầu tư có hội nhận tư vấn, khuyến cáo công ty khả mở rộng hay thu hẹp phạm vi đầu tư vốn lĩnh vực thị trường Ngoài ra, nhà đầu tư cung cấp dịch vụ hỗ trợ, ưu đãi khác từ công ty b Nhược điểm Mặc dù có ưu điểm nêu trên, hoạt động quản lý danh mục đầu tư có nhược điểm như: Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 11 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán - Công ty quản lý quỹ vi phạm nghĩa vụ Các công ty quản lý quỹ đối xử cách không công nhà đầu tư có thiên vị, bình đẳng nhà đầu tư Các nhà đầu tư lớn luôn ưu tiên, ngược lại, nhà đầu tư nhỏ, vốn bị đối xử công Có trường hợp công ty quản lý quỹ sử dụng tài sản ủy thác theo danh mục đầu tư quản lý để đầu tư vào quỹ đại chúng Đó cách đường vòng nhà đầu tư tham gia quỹ đại chúng mà không cần phải thông qua dịch vụ quản lý danh mục đầu tư - Nhiều nhà đầu tư có hội tham gia giám sát trình hoạt động công ty quản lý quỹ đầu tư không báo cáo thông tin kịp thời chưa đến thời hạn báo cáo định kì Vì vậy, việc theo dõi tình hình đầu tư nhà đầu tư gặp khó khăn - Hiện công ty công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán tham gia cung cấp dịch vụ quản lý danh mục đầu tư cho tổ chức, cá nhân Ủy ban chứng khoán nhà nước có văn yêu cầu công ty dừng hoạt động Do đó, quan có thẩm quyền phát xử lý công ty không tránh khỏi quyền lợi nhà đầu tư bị ảnh hưởng Những ưu điểm hạn chế việc tham gia quỹ đầu tư chứng khoán a Ưu điểm Kể từ đời, quỹ đầu tư chứng khoán chứng tỏ ưu điểm Khi tham gia quỹ đầu tư chứng khoán, nhà đầu tư thực việc đầu tư thời gian kiến thức Không phải nhà đầu tư có kiến thức chuyên sâu chứng khoán thị trường chứng khoán, đặc biệt nhà đầu tư riêng lẻ Quỹ đầu tư chứng khoán khắc phục nhược điểm nhà đầu tư - Quỹ đầu tư chứng khoán giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư nhu cầu người đầu tư, có trường hợp giá chứng khoán định giá Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 12 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán chứng khoán chứa đựng rủi ro rủi ro san sẻ thông qua việc đa dạng hóa danh mục đầu tư - Lợi ích khác quỹ đầu tư mang lại trình độ quản lý chuyên nghiệp Nhiều nhà đầu tư nhỏ khó đạt hiệu quản lý hoạt động đầu tư cách khôn ngoan nhất, họ khả thấy lợi phải trả khoản phí cần thiết để “mua” quản lý chuyên nghiệp riêng cho Bằng cách chung vốn tập thể vào quỹ đầu tư, cá nhân yên tâm nhà điều hành chuyên nghiệp quản lý số tiền đầu tư với chi phí thấp so với việc họ phải tự lo liệu - Một lợi ích bật quỹ đầu tư cổ phần góp vốn vào quỹ có tính khoản Điều có nghĩa nhà đầu tư muốn rút lui khỏi tổ chức đầu tư này, họ bán lại phần tài sản họ với giá phải để chuyển thành tiền mặt thời gian ngắn Do chứng khoán mà quỹ đầu tư mua bán thường thuộc loại đầu tư có điều kiện bán nhanh nhất, nên người mua cổ phần quỹ đầu tư lo bị chôn vốn Họ thực lý việc nắm giữ cổ phần họ vào ngày có giao dịch, mức giá công bố hành nhận tiền sau khoảng thời gian qui định, thường tuần Việc tính toán giá cổ phần quỹ đầu tư đơn giản, tổng tài sản quỹ đầu tư hầu hết chứng khoán có độ linh hoạt cao, giá cập nhật vào sau phiên giao dịch dựa vào thị trường chứng khoán - Nhà đầu tư giảm thiểu thiệt hại cách phân tán rủi ro tham gia quỹ đầu tư Bằng việc sử dụng tiền thu từ nhà đầu tư để đầu tư phân tán vào danh mục chứng khoán mà không tập trung vào hay hai loại chứng khoán, quỹ đầu tư làm giảm rủi ro cho khoản đầu tư làm tăng hội thu nhập cho khoản đầu tư làm tăng hội thu nhập cho khoản đầu tư - Tiết kiệm chi phí đầu tư Vì danh mục đầu tư lớn quản lý chuyên nghiệp, quỹ đầu tư chịu chi phí giao dịch thấp hay hưởng ưu Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 13 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán đãi phí giao dịch cá nhân đầu tư, kể người mua bán thông qua công ty môi giới có mức phí hoa hồng thấp - Tăng cường tính chuyên nghiệp việc đầu tư Thay cho việc người đầu tư phải thuê tư vấn để quản lý tài sản họ cần đầu tư vào quỹ với chi phí giảm nhiều Tiền tập hợp quỹ đầu tư chứng khoán đặt quản lý nhà đầu tư chuyên nghiệp công ty quản lý quỹ - Nhà đầu tư bảo đảm mức mức độ an toàn cao trước hành vi không công Người đầu tư bị thiệt hại danh mục đầu tư quỹ bị giảm giá trị biến động giá chứng khoán thị trường, xác suất bị tổn thất gian lận, bê bối phá sản liên quan đến công ty quản lý quỹ nhỏ Khuôn khổ pháp lý việc quản lý chặt chẽ quan có thẩm quyền quỹ đầu tư đem lại đảm bảo b Hạn chế Những lợi ích mà nhà đầu tư có tham gia quỹ đầu tư rõ ràng, nhiên nhà đầu tư gặp phải số khó khăn từ nhược điểm hình thức đầu tư Có thể thấy nhà đầu tư khó giám sát hoạt động quỹ đầu tư dễ xảy gian lận quỹ Với mức phí quản lý dành cho nhà quản lý lên tới 20% mức tăng giá trị hàng năm quỹ, động thúc đẩy nhà quản lý quỹ chấp nhận mạo hiểm cách thái Hơn nữa, không nhà quản lý quỹ phải chịu hình thức phạt việc làm cho giá trị quỹ bị giảm nhà quản lý hoàn toàn thu hẹp quy mô quỹ để làm lại từ đầu Khi tiền đổ vào quỹ đầu tư nhiều việc kiếm nhà quản lý quỹ có tài thực khó khăn khả để kiếm hội đầu tư không lớn Điểm qua thị trường giới cho thấy nhiều quỹ đầu tư nước có thị trường chứng khoán lâu đời áp dụng chiến lược nắm giữ cổ phiếu số công ty định, bán khống loại cổ phiếu khác để giảm thiểu rủi ro Không thiếu cổ phiếu quỹ đầu tư đầu tư vào, Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 14 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán không cần lo lắng việc luồng vốn đầu tư thổi phồng cách đáng “quả bong bóng” giá quỹ đầu tư nhiều người ưa chuộng Nhiều quỹ đầu tư có thâm niên không tiếp nhận thêm nhà đầu tư mới, nhờ kìm hãm phần tăng giá luồng đầu tư gây Tuy nhiên, có nhiều quỹ đầu tư không cưỡng cám dỗ việc phát triển lớn Các quỹ thường gặp khó khăn việc đầu tư vốn cách hiệu vấn đề mặt quản lý đội ngũ nhân viên tăng lên C/ KẾT LUẬN Trong thực tiễn dịch vụ hình thức đầu tư chứng khoán có mức độ phát triển khác vai trò chúng thị trường giai đoạn, thời kì khác Và nhiều yếu tố khác tác động đến phát triển hành lang pháp lý, trình độ, thói quen, quan điểm nhà đầu tư… mức độ hiệu mang lại cho nhà đầu tư Có thể kể đến dịch vụ môi giới chứng khoán phát triển mạnh mẽ nhu cầu thị trường Tuy nhiên nước ta chưa có sở đào tạo chuyên sâu nghề môi giới chứng khoán nên hầu hết đội ngũ môi giới thị trường không đào tạo bản, trình độ chuyên môn không chưa đáp ứng yêu cầu tính chuyên nghiệp Qua phân tích cho thấy hình thức đầu tư chứng khoán có ưu nhược điểm khác Hình thức đầu tư lựa chọn tốt nhà đầu tư riêng lẻ lại không phù hợp với nhà đầu tư chuyên nghiệp ngược lại Do đó, nhà đầu tư cần nghiên cứu cân nhắc hình thức đầu tư lựa chọn hình thức phù hợp với nhu cầu đặc điểm để tránh rủi ro đem lại lợi nhuận cao tham gia đầu tư thị trường chứng khoán Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 15 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Trường Đại học Luật Hà Nội, Giáo trình luật chứng khoán, Nxb CAND, Hà Nội – 2008; Luật chứng khoán năm 2006; Phạm Thị Giang Thu, Một số vấn đề pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán, Nxb CTQG, Hà Nội, 2004 Đỗ Thị Hiên, Pháp luật điều chỉnh hoạt động môi giới chứng khoán Việt Nam , Khoá luận tốt nghiệp, Hà Nội – 2007; Quy chế tổ chức hoạt động công ti quản lí quỹ ban hành kèm theo Quyết định Bộ trưởng Bộ tài số 35/2007/QĐ-BTC ngày 15/05/2007 Quyết định Bộ tài số 125/2008/QĐ-BTC ngày 26/12/2008 việc sửa đổi, bổ sung số điều Quy chế tổ chức hoạt động công ti quản lí quỹ ban hành kèm theo Quyết định số 35/2007/QĐBTC ngày 15/5/2007 http://thongtinphapluatdansu.wordpress.com; www.ssc.gov.vn www.vneconomy.com.vn Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 16 Trường Đại học Luật Hà Nội [...]... – Môn Luật chứng khoán Thứ ba, là tính an toàn pháp lý trong quan hệ ủy thác quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Về nguyên tắc, để thực hiện nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán, pháp luật đòi hỏi công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán phải thỏa mãn một số điều kiện nhất định Chẳng hạn, công ty quản lý quỹ phải có giấy phép thành lập và hoạt động kinh doanh chứng khoán do Ủy ban chứng khoán. .. tham gia quỹ đầu tư chứng khoán, nhà đầu tư có thể thực hiện được việc đầu tư khi không có thời gian và kiến thức Không phải nhà đầu tư nào cũng có được những kiến thức chuyên sâu về chứng khoán và thị trường chứng khoán, đặc biệt là những nhà đầu tư riêng lẻ Quỹ đầu tư chứng khoán sẽ khắc phục được những nhược điểm đó của nhà đầu tư - Quỹ đầu tư chứng khoán giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư là nhu... định của pháp luật để bảo vệ quyền lợi của mình Như vậy, hợp đồng dịch vụ ủy thác quản lý danh mục đầu tư là một sự bảo đảm về mặt pháp lý cho sự an toàn tài chính của nhà đầu tư Thứ tư, khi sử dụng dịch vụ quản lý danh mục đầu tư của công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, nhà đầu tư còn có cơ hội nhận được sự tư vấn, khuyến cáo của công ty về khả năng mở rộng hay thu hẹp phạm vi đầu tư về vốn và lĩnh... tham gia quỹ đầu tư Bằng việc sử dụng tiền thu được từ những nhà đầu tư để đầu tư phân tán vào các danh mục chứng khoán mà không chỉ tập trung vào một hay hai loại chứng khoán, các quỹ đầu tư làm giảm rủi ro cho các khoản đầu tư và làm tăng cơ hội thu nhập cho các khoản đầu tư và làm tăng cơ hội thu nhập cho các khoản đầu tư đó - Tiết kiệm chi phí đầu tư Vì là những danh mục đầu tư lớn được quản lý chuyên... quản lý danh mục đầu tư - Nhiều nhà đầu tư ít có cơ hội tham gia giám sát quá trình hoạt động của công ty quản lý quỹ đầu tư và không được báo cáo thông tin kịp thời khi chưa đến thời hạn báo cáo định kì Vì vậy, việc theo dõi về tình hình đầu tư của nhà đầu tư sẽ gặp khó khăn - Hiện nay những công ty không phải là công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán vẫn tham gia cung cấp dịch vụ quản lý danh mục đầu. .. mình thì họ chỉ cần đầu tư vào một quỹ với chi phí giảm đi rất nhiều Tiền tập hợp trong các quỹ đầu tư chứng khoán được đặt dưới sự quản lý của các nhà đầu tư chuyên nghiệp là các công ty quản lý quỹ - Nhà đầu tư sẽ bảo đảm mức được mức độ an toàn cao trước các hành vi không công bằng Người đầu tư có thể bị thiệt hại nếu danh mục đầu tư của quỹ bị giảm giá trị do sự biến động giá chứng khoán trên thị trường,... ro và đem lại lợi nhuận cao nhất khi tham gia đầu tư trên thị trường chứng khoán Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 15 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 1 Trường Đại học Luật Hà Nội, Giáo trình luật chứng khoán, Nxb CAND, Hà Nội – 2008; 2 Luật chứng khoán năm 2006; 3 Phạm Thị Giang Thu, Một số vấn đề về pháp luật chứng khoán và thị trường chứng khoán, . .. liên quan đến công ty quản lý quỹ là rất nhỏ Khuôn khổ pháp lý và việc quản lý chặt chẽ của cơ quan có thẩm quyền đối với quỹ đầu tư đem lại những đảm bảo cơ bản b Hạn chế Những lợi ích mà nhà đầu tư có được khi tham gia quỹ đầu tư là rõ ràng, tuy nhiên nhà đầu tư cũng gặp phải một số khó khăn từ những nhược điểm của hình thức đầu tư này Có thể thấy rằng nhà đầu tư rất khó có thể giám sát được hoạt động. .. đầu tư hoặc có thiên vị, mất bình đẳng giữa các nhà đầu tư Các nhà đầu tư lớn luôn luôn được ưu tiên, ngược lại, nhà đầu tư nhỏ, ít vốn bị đối xử kém công bằng Có trường hợp công ty quản lý quỹ đã sử dụng tài sản ủy thác theo danh mục đầu tư do mình quản lý để đầu tư vào các quỹ đại chúng Đó là một cách đi đường vòng bởi nhà đầu tư có thể tham gia quỹ đại chúng mà không cần phải thông qua dịch vụ quản. .. người đầu tư, có trường hợp giá cả của mọi chứng khoán được định giá đúng nhưng Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 12 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán mỗi chứng khoán vẫn chứa đựng rủi ro và những rủi ro này có thể san sẻ thông qua việc đa dạng hóa danh mục đầu tư - Lợi ích khác do các quỹ đầu tư mang lại là trình độ quản lý chuyên nghiệp Nhiều nhà đầu tư nhỏ khó đạt hiệu năng quản ... với hoạt động môi giới chứng khoán, theo định nghĩa khoản 20 Điều Luật chứng khoán năm 2006 “môi giới chứng khoán việc công ty chứng khoán làm trung gian thực mua, bán chứng khoán cho khách hàng... học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán gian người mua người bán chứng khoán Công việc môi giới coi hoàn thành người mua mua chứng khoán cần mua người bán bán chứng khoán cần bán... chiếm phần lớn nhân viên Lâm Văn Tài, H1N1-KT32H027 Trường Đại học Luật Hà Nội Bài tập học kì – Môn Luật chứng khoán công ty chứng khoán người chưa qua lớp đào tạo nghiệp vụ chứng khoán nhân