Phân tích báo cáo tài chính hợp nhất năm 2014 công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk

Báo cáo tài chính cung cấp các thông tin quan trọng về tình hình kinh doanh, tình hình tài chính và luồng tiền hoạt động của một doanh nghiệp nhằm mục tiêu làm rõ và bổ sung các thông ti

Trang 1

BỘ GIÁO DỤC & ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH

KHOA TÀI CHÍNH CÔNG

BÁO CÁO CHUYÊN ĐỀ MÔN HỌC

CHUYÊN ĐỀ:

BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT NĂM 2014

CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM

VINAMILK

Nhóm thực hiện : Nhóm 3 STT sinh viên: 21 - 30

Lớp: VB2K18BTCCQ Khóa: 2015 - 2017

Ngành: Tài Chính Giáo viên hướng dẫn: Th.S Bùi Thành Trung

Thành phố Hồ Chí Minh Tháng 10 – 2015

Trang 2

Danh sách nhóm

21 Đinh Quốc Hoàng 33151025612 VB18BFN01

22 Lê Minh Hoàng 33151025250 VB18BFN01

23 Phan Thị Thanh Huyền 33121022535 VB16NH002

25 Nguyễn Văn Hường 33151025829 VB18BFN01

26 Phạm Quang Hưởng 33151025875 VB18BFN01

27 Trần Phạm Duy Trọng Khang 33151025806 VB18BFN01

28 Nguyễn Duy Khánh 33131021871 VB16NH001

29 Trần Phối Khiết 33151025576 VB18BFN01

30 Đinh Đăng Khoa 33151025205 VB18BFN01

Trang 3

MỤC LỤC

ĐẶT VẤN ĐỀ 4

PHẦN I: TỔNG QUAN SƠ LƯỢC CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM - VINAMILK 5

PHẦN II: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH NĂM 2014 CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM - VINAMILK 6

II.1/ Đánh giá sơ lược về báo cáo tài chính Vinamilk 2014 6

II.2/ Phân tích cơ cấu các chỉ tiêu chính 6

1/ Cơ cấu chỉ tiêu tài sản và nguồn vốn 7

2/ Cơ cấu nợ 8

3/ Cơ cấu doanh thu và lợi nhuận 8

II.3/ Phân tích các nhóm tỷ số tài chính 9

1/ Nhóm tỷ số thanh khoản 9

2/ Nhóm tỷ số sinh lời 10

3/ Nhóm tỷ số đòn bẫy 12

4/ Nhóm tỷ số thị giá cổ phần phổ thông 13

PHẦN III: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 14

Trang 4

ĐẶT VẤN ĐỀ Báo cáo tài chính là một báo cáo kế toán quan trọng của mỗi doanh nghiệp Báo cáo tài chính cung cấp các thông tin quan trọng về tình hình kinh doanh, tình hình tài chính và luồng tiền hoạt động của một doanh nghiệp nhằm mục tiêu làm rõ và bổ sung các thông tin quan trọng cho các đối tượng sử dụng trong việc ra quyết định kinh tế Tuy nhiên để đọc, hiểu và phân tích báo cáo tài chính không phải là chuyện đơn giản và không phải ai cũng làm được Tuỳ thuộc vào đối tượng sử dụng và mục đích

sử dụng các thông tin tài chính mà chúng ta có cách nhìn nhận và phân tích khác nhau trên báo cáo tài chính Thông qua các thông tin hữu ích trên báo cáo tài chính, chúng ta

có thể đánh giá được vị thế, tình hình và kết quả tài chính của một doanh nghiệp Tóm lại việc đọc, hiểu và phân tích báo cáo tài chính là vô cùng cần thiết

Từ năm 2012, Sở Giao Dịch Chứng Khoán TP.Hồ Chí Minh (HOSE) đã chính thức áp dụng chỉ số VN30 thay thế cho VN Index trên sàn giao dịch chứng khoán giúp cho các nhà đầu tư đánh giá chính xác hơn so với VN Index Nhóm VN30, nhóm 30 cổ phiếu của các doanh nghiệp có giá trị vốn hoá thị trường và tính thanh khoản cao nhất trên thị trường chứng khoán đang là kênh đầu tư hấp dẫn của các nhà đầu tư trong và ngoài nước

Dưới góc độ và cái nhìn của một người đầu tư cho vay và chủ nợ Nhóm chúng tôi sẽ tiến hành phân tích báo cáo tài chính của một trong những doanh nghiệp trong nhóm VN30 từ đó giúp người đọc hiểu thêm tình hình tài chính của công ty này, qua

đó trợ giúp cho việc ra quyết định kinh tế dưới vai trò là nhà đầu tư và chủ nợ

Được sự hướng dẫn và phân công của Th.S Bùi Thành Trung - Giảng viên

môn Tài chính - Tiền tệ Nhóm chúng tôi xin thực hiện báo cáo chuyên đề

“ Phân tích báo cáo tài chính hợp nhất năm 2014 của Công ty cổ phần sữa Việt

Nam - Vinamilk” - mã giao dịch chứng khoán VNM

Trang 5

PHẦN I: TỔNG QUAN SƠ LƯỢC CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM - VINAMILK

Công ty cổ phần sữa Việt Nam - hay thương hiệu sữa Vinamilk đã trở nên quen thuộc với người tiêu dùng trong và ngoài nước sau 38 năm không ngừng đổi mới và phát triển Luôn nằm trong top 100 thương hiệu mạnh nhất tại Việt Nam Vinamilk luôn là thương hiệu sữa hàng đầu Việt Nam do người tiêu dùng bình chọn với các mặt hàng sữa tươi, sữa bột, các sản phẩm từ sữa … Ngoài ra Vinamilk còn kinh doanh một

số ngành nghề khác như bất động sản, bia rượu…

Năm 2006, cổ phiếu Vinamilk chính thức được giao dịch trên HOSE và từ năm

2012 đến nay luôn nằm trong top những công ty giá trị vốn hoá thị trường và tính thanh khoản cao nhất trên thị trường chứng khoán

Trang 6

PHẦN II: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH NĂM 2014 CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM - VINAMILK

II.1/ Đánh giá sơ lược về báo cáo tài chính Vinamilk 2014

Báo cáo tài chính hợp nhất hết năm 2014 của Vinamilk được thành lập tuân thủ đúng Các chuẩn mực kế toán Việt Nam

Báo cáo tài chính hợp nhất của Vinamilk gồm 4 bảng:

 Bảng cân đối kế toán: khái quát tài sản và nguồn vốn mà công ty có tại một thời điểm nhất định bằng hình thức tiền tệ

 Bảng báo cáo kết quả kinh doanh: tổng hợp, phản ánh tình hình và kết quả kinh doanh trong kỳ kế toán của công ty, phản ánh chi tiết các hoạt động kinh doanh và các hoạt động tài chính khác

 Bảng báo cáo luân chuyển tiền tệ: tổng hợp, phản ánh việc hình thành và

sử dụng lượng tiền phát sinh trong kỳ kế toán của công ty Báo cáo luân chuyển tiền tệ có thể xem như là một bảng cân đối thu chi tiền tệ

 Bảng thuyết minh báo cáo tài chính: giải thích các số liệu, từ ngữ có trong bảng 3 bảng báo cáo trên

Chi tiết báo cáo tài chính phụ lục 1

Trong báo cáo này, dưới góc độ của nhà đầu tư và người cho vay, chúng tôi chỉ tập trung phân tích các số liệu cần thiết và chủ yếu Số liệu phần lớn được lấy từ 2 bảng là bảng cân đối kế toán và bảng báo cáo kết quả kinh doanh từ đó lập ra cơ cấu các chỉ tiêu chính của từng đối tượng trong bảng

Chúng tôi còn tính toán các tỷ số để đưa vào các nhóm và gọi nó là nhóm tỷ số tài chính, nhằm tìm ra mối liên hệ giữa 2 chỉ tiêu trong một bảng báo cáo, hoặc 2 bảng báo cáo khác nhau từ đó tìm ra các số liệu ẩn bên trong báo cáo tài chính

II.2/ Phân tích cơ cấu các chỉ tiêu chính

Phân tích cơ cấu các chỉ tiêu, chủ yếu là giúp nhà đầu tư và chủ nợ có cái nhìn tổng quát chung về công ty bằng việc so sánh các chỉ tiêu qua các năm thông qua biểu

đồ

1/ Cơ cấu chỉ tiêu tài s

Cơ cấu tổng tài sản qua các năm 2010

Cơ cấu tài sản Vinamilk qua các năm tương đ

luôn được đầu tư nhiều hơn

khoản nợ ngắn hạn tốt hơn

Cơ cấu nguồn vốn qua các năm 2010

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Năm 2010 Năm 2011 55%

45%

Tài sản ngắn hạn

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Năm 2010 Năm 2011

26%

74%

Trang 7

tài sản và nguồn vốn

n qua các năm 2010 - 2014 (%)

n Vinamilk qua các năm tương đối ổn định, tỷ lệ

u hơn so với tài sản dài hạn, bảo đảm khả năng chi tr

t hơn

n qua các năm 2010 - 2014 (%)

Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014

Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn

Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014

Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu

ệ tài sản ngắn hạn năng chi trả cho các

Cơ cấu nguồn vốn ổ

từ 74% - 79% Nguồn v

để Vinamilk phát triển các chi

2/ Cơ cấu nợ

Cơ cấu nợ qua các năm 2010

Cơ cấu nợ ngắn hạn qua 5 năm nh

dài hạn và chiếm tỷ trọng l

khoản phải trả người bán và vay ng

3/ Cơ cấu doanh thu

Đơn vị tỷ đồng

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Năm 2010 6%

94%

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

Năm 2010 Năm 2011

15,752

21,627

3,616

Trang 8

ổn định qua các năm với tỷ lệ vốn chủ sở

n vốn chủ dồi dào chiếm tỷ trọng lớn là cơ s

n các chiến lược dài hạn

qua các năm 2010 - 2014 (%)

n qua 5 năm nhìn chung vẫn chiếm tỷ trọ

ng lớn(từ 94%) trong tổng nợ Nợ ngắn h

i bán và vay ngắn hạn

u doanh thu và lợi nhuận

Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014

Nợ dài hạn Nợ ngắn hạn

Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014

21,627

26,561

30,948

34,976

4,218 5,819 6,534 6,068

ở hữu luôn chiếm đến

n là cơ sở tự chủ vững chắc

ọng rất lớn so với nợ

n hạn hầu hết là các

Năm 2014 9%

91%

Doanh thu Lợi nhuận

Trang 9

Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng đồng đều qua các năm chứng tỏ Vinamilk đang thuận lợi trong việc kinh doanh tuy nhiên lợi nhuận thuần năm 2014 lại thấp hơn

2013 mặc dù doanh thu cao hơn lý do vì chi phí hoạt động sản xuất tăng làm giảm lợi nhuận

II.3/ Phân tích các nhóm tỷ số tài chính

1/ Nhóm tỷ số thanh khoản

Đây là nhóm tỷ số tài chính quan trọng, đo lường khả năng thanh toán các khoản

nợ trong ngắn hạn (thường là bé hơn 1 năm), chia ra làm 3 tỷ số: Tỷ số hiện thời, tỷ

số nhanh và tỷ số tức thời theo mức độ thanh khoản tăng dần

Tài sản ngắn hạn 15,522 (tỷ)

Tỷ số hiện thời = - = - = 2.85

Nợ ngắn hạn 5,453 (tỷ)

Tỷ số hiện thời cho biết mối tương quan giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn rằng một đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng 2.85 giá trị tài sản ngắn hạn

Với vai trò là chủ nợ và người cho vay, họ sẽ kỳ vọng tỷ số này lớn hơn 2 Tỷ số hiện thời của Vinamilk tính được là 2.85, một tỷ lệ rất tốt so với mặt bằng chung của ngành Nếu như Vinamilk vay nợ thì các chủ nợ có thể tương đối yên tâm về khả năng trả nợ của doanh nghiệp Mặt khác, các cổ đông khi mua cổ phiếu của Vinamilk cũng

có thể khá yên tâm , công ty đang kiểm soát rất tốt các khoản nợ, rủi ro phá sản thấp, tình hình tài chính khá tốt

Tài sản ngắn hạn - hàng tồn kho 11,902 (tỷ)

Tỷ số nhanh = - = - = 2.18

Nợ ngắn hạn 5,453 (tỷ)

Tỷ số nhanh cho chủ nợ và các nhà cung cấp biết khả năng thanh toán nhanh hơn

cả tỷ số hiện thời, họ thường kỳ vọng nó lớn hơn 1 Khi lấy tài sản ngắn hạn trừ đi hàng tồn kho, có thể hiểu là gần như các mục trong tài khoản ngắn hạn có thể chuyển thành tiền ngay lập tức khi cần thiết (thường là trong vòng 1-2 tháng) mà không cần phải đợi thanh lý hàng tồn kho, vì vậy tính thanh khoản không kém gì tiền mặt Trong năm 2014, Vinamilk đọng rất ít hàng tồn kho (3.620 tỷ đồng), chiếm tỷ lệ khá ít so với tài sản ngắn hạn, vì vậy tỷ lệ thanh toán nhanh của Vinamilk rất tốt

Tiền mặt 1,527 (tỷ)

Tỷ số tức thời = - = - = 0.28

Nợ ngắn hạn 5,453 (tỷ)

Tỷ số tức thời thể hiện Vinamilk đã trữ bao nhiêu lượng tiền mặt để thanh toán ngay lập tức các khoản nợ Tỷ số này thật ra không quan trọng lắm, các chủ nợ thường

kỳ vọng nó tiệm cận 1 Tỷ số tức thời của Vinamilk thấp vì họ ít trữ tiền mặt mà đầu tư

Trang 10

nó vào các khoản khác, trong thời kỳ lạm phát như hiện nay thì đây là một sự lựa chọn khôn ngoan

2/ Nhóm tỷ số sinh lời

Đây là nhóm tỷ số tài chính được đánh giá là quan trọng nhất của mọi doanh nghiệp, phản ánh khả năng sinh lời của doanh nghiệp, khả năng tạo ra lợi nhuận ròng làm gia tăng vốn chủ sỡ hữu Nhóm tỷ số này được các nhà đầu tư quan tâm nhiều nhất trong việc đưa ra các quyết định kinh tế Doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả hay không được thể hiện rất rõ qua nhóm tỷ số này, Gồm 3 tỷ số sau: Tỷ số lợi nhuận trên doanh thu (ROS), tỷ số lợi nhuận trên tài sản (ROA), tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ (ROE) Các tỷ lệ này được thể hiện bằng tỷ lệ phần trăm (%)

Lợi nhuận ròng 6,068 (tỷ)

Tỷ số lợi nhuận/doanh thu (%)= - = - = 17.35% (ROS) Doanh thu thuần 34,976 (tỷ)

Tỷ số này cho biết cứ 100 đồng doanh thu thuần (tổng doanh thu sau khi đã loại

bỏ đi các khoản giảm trừ) thì có 17.35 đồng lợi nhuận ròng (lợi nhuận sau thuế) được tạo ra Vinamilk đặc thù là doanh nghiệp sản xuất nhóm ngành thực phẩm, nếu so với các doanh nghiệp cùng ngành hoặc lĩnh vực thì tỷ lệ này khá cao, cho biết doanh nghiệp đang kiểm soát rất tốt các hoạt động kinh doanh, kinh doanh có hiệu quả nhưng vẫn đảm bảo được mức lợi nhuận ròng tăng thêm cho vốn chủ sở hữu So với năm

2013 (ROS = 21.11%) thì ROS của năm 2014 giảm 3.76%, do các chi phí cấu thành nên doanh thu tăng

Sau đây chúng tôi sẽ trình bày một cặp tỷ số quan trọng khác thường niêm yết chung với các thông tin chứng khoán và được sự quan tâm rất nhiều từ phía đa số các nhà đầu tư

Lợi nhuận ròng 6,068 (tỷ)

Tỷ số lợi nhuận/tài sản (%)= - = - = 24.95% (ROA) Tài sản bình quân 24,322 (tỷ)

Trang 11

Lợi nhuận ròng 6,068 (tỷ)

Tỷ số lợi nhuận/vốn chủ (%)= - = - = 32.6% (ROE) Vốn chủ bình quân 18,612 (tỷ)

ROA cho biết Vinamilk đang sử dụng tài sản hiệu quả ra sao để tạo ra lợi nhuận

Cứ 100 đồng đầu tư vào hoạt động kinh doanh thì có 24.95 đồng được hoàn lại dưới dạng lợi nhuận sau thuế Nếu so với mặt bằng chung của ngành, ROA của Vinamik khá cao Tỷ số này là thước đo so sánh mọi doanh nghiệp với nhau về hiệu quả quy mô đầu tư và sử dụng tài sản của mình một cách hợp lý

ROE của Vinamlik cho biết cứ 100 đồng vốn chủ thì có 32.6 đồng lợi nhuận được tạo ra Mặc dù ROE không cho thấy cụ thể nhà đầu tư thu được bao nhiêu tiền từ Vinamilk vì nó còn phụ thuộc vào tỉ lệ chia cổ tức và giá cổ phiếu nhưng nhà đầu tư luôn muốn tỷ lệ này càng cao càng tốt, cho thấy Vinamilk có khả năng đảm bảo tạo ra thu nhập xứng đáng với từng đồng vốn chủ của cổ đông

Bảng so sánh ROA và ROE qua 5 năm gần nhất

Bảng cơ cấu ROA và ROE từ năm 2010 - 2015

(nguồn http://finance.vietstock.vn/VNM/tai-chinh.htm)

ROA và ROE của năm 2014 khá thấp hơn so với các năm vì lợi nhuận sau thuế thấp hơn, lý do là vì chi phí tăng trong quá trình tạo ra doanh thu từ đó lợi nhuận giảm Sự ảnh hưởng của lạm phát trong nền kinh tế vĩ mô năm 2014 cũng là một trong những nguyên nhân khiến cho giá cả tăng làm gia tăng chi phí

34%

25%

45%

34%

32%

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014

Trang 12

3/ Nhóm tỷ số đòn bẫy

Từ các khoản vay nợ, doanh nghiệp có thể phát triển vượt ra xa giới hạn của nguồn vốn đầu tư cho phép, cho phép doanh nghiệp tạo ra lợi nhuận nhằm tăng cường vốn chủ sở hữu Nhóm tỷ số chúng tôi trình bày sau đây liên quan đến việc doanh nghiệp có quản lý tốt các khoản nợ của mình hay không và được gọi là tỷ số đòn bẩy Đây là nhóm tỷ số được chủ nợ hoặc người cho vay quan tâm, đánh giá được độ rủi ro của doanh nghiệp

Chúng tôi chia ra 3 tỷ lệ trong nhóm này: tỷ số nợ/tài sản, tỷ số nợ/vốn chủ và

hệ số trả lãi

Tổng nợ 5,969 (tỷ)

Tỷ số nợ/tài sản (%)= - = - = 23.16%

Tổng tài sản 25,770 (tỷ)

Ý nghĩa của tỷ lệ này là bao nhiêu phần trăm giá trị tổng tài sản của doanh nghiệp có được đến từ các khoản nợ Tỷ lệ này cua Vinamilk chỉ là 23.16% cho thấy các nguồn bên ngoài chiếm trong tổng tài sản khá thấp, mức độ rủi ro thấp, tạo sự an tâm cho chủ nợ

Tổng nợ 5,969 (tỷ)

Tỷ số nợ/vốn chủ (%) = - = - = 30.3%

Vốn chủ 19,680 (tỷ)

Khả năng tự chủ tài chính của Vinamilk được thể hiện thông qua tỷ số này, cho thấy khả năng tương quản đối ứng giữa nợ và vốn chủ Ý nghĩa của của tỷ số trên là:

cứ 100 đồng vốn chủ sỡ hữu Vinamilk gánh 30.3 đồng nợ Nhà đầu tư là người rất quan tâm đến tỷ số này, nó cho thấy vốn góp của họ đang gánh nợ của doanh nghiệp là bao nhiêu

EBIT 7,682 (tỷ)

Hệ số trả lãi = - = - = 192.345

Lãi vay 39.6 (tỷ)

Tỷ lệ này cho biết mức độ lợi nhuận đảm bảo khả năng trả lãi như thế nào, đo mức chịu lãi của doanh nghiệp Các chủ nợ rất quan tâm đến con số này, đặc biệt là các ngân hàng Hệ số trả lãi của Vinamilk khá lớn, chứng tỏ khả năng trả lợi tức vay

nợ rất tốt EBIT được định nghĩa là lợi nhuận trước lãi và thuế và cứ 1 đồng lãi vay

có 192 đồng EBIT để đảm bảo thanh toán