cuộc khủng khoang tiền tệ ở đông nam á

ề cuôộc khủng hoảng tiền têộ ở Đông Nam A • • Tác giả: Nguyễn Anh Tuấn Từ năm 60 đến nay, kinh tế công nghiệp hoá (NIEs) Đông Nam A' (ĐNA) thu hút ý đặc biệt nhiều người giới lẽ tốc độ tăng trưởng kinh tế tiêu kinh tế khác cao Thế bên cạnh thần kỳ đó, nước Đông Nam A' (ĐNA) giới theo dõi hàng ngày khủng hoảng tiền tệ Thái Lan nguy lan toàn khu vực Dưới số ý kiến sơ khủng hoảng I Nguyên nhân khủng hoảng tiền tệ Trong giai đoạn 1985 - 1995, kinh tế Thái Lan đạt mức tăng trưởng kinh tế cao, bình quân 9%/năm Thế năm 1996, số tụt xuống 6,4%/năm, dự kiến năm 1997, 5% thấp Đồng thời với mức tăng trưởng bắt đầu giảm xuống, ngày 1/7/1997 Thái Lan thức tuyên bố thả đồng Baht sau hàng chục năm trì tỷ giá hối đoái cố định Và sau ngày đồng Baht bị giá 20% Tỷ giá đồng Baht so với USD từ 25 Baht/1 USD xuống 39 Baht/1 USD Tại thời điểm thấp tỷ giá 38 Baht/1 USD Đồng thời giá cổ phiếu trái phiếu thị trường Thái Lan giảm mạnh, có thời điểm giảm đến 23% so với ngày trước định thả đồng Baht Điều làm tăng gánh nặng nợ nần công ty tài Thái Lan gây tổn hại cho kinh tế nước Vậy nguyên nhân buộc Chính phủ Thái Lan phải thả đồng tiền đồng Baht lại bị giá khủng khiếp vậy? Theo chuyên gia kinh tế quốc tế, có số nguyên nhân sau : Đã từ lâu nhiều học giả khắp giới ngưỡng mộ "Thuyết châu A'" học thuyết coi trọng sách kinh tế huy hướng vào xuất trị gò ép giúp nước cất cánh nhanh Có nước vòng 15 - 20 năm bắt kịp phương Tây Nhưng thực ra, cách tăng trưởng bị lạc hướng năm gần Chính sách kinh tế huy dẫn đến thông đồng trị kinh doanh, tạo thiểu số người có quyền lực có tiền tiến hành hoạt động đầu cơ, đặc biệt địa ốc Số tiền thu lợi chui vào túi người dùng để đại hoá kỹ nghệ nâng cao hiệu hệ thống sản xuất nội địa Do đó, theo Paul Kugman nước Đông A' thập kỷ qua tăng trưởng không ngừng, chắn tốc độ tăng trưởng bị hạn chế kỹ thuật sản xuất thiếu hiệu kỹ thuật sản xuất không nâng cao Nếu nước châu A' tiếp tục áp dụng mô hình đầu tư tràn lan trước mà không thay đổi sách tổng thể, lấy nâng cao hiệu suất sản xuất đổi kỹ thuật để thúc đẩy kinh tế phát triển, cho dù tổng sản xuất nước châu A' đứng đầu giới, điều số dân châu A' nhiều mà thôi, tiêu thu nhập quốc dân đầu người châu A' thuộc loại thấp giới Do đó, thấy mô hình tăng trưởng chủ yếu trọng vào đầu tư tràn lan, tất yếu dẫn đến tốc độ tăng trưởng giảm, sức mạnh kinh tế xuống giá trị đồng tiền không cao cũ, điều chỉnh ngân hàng Trung ương Và điều tất yếu dẫn đến phải thả đồng tiền để trở với giá trị đích thực Đây coi nguyên nhân tiềm ẩn khủng hoảng tiền tệ tất nước ĐNA có Thái Lan Nguyên nhân sâu xa khủng hoảng bắt nguồn từ việc theo đuổi chiến lược phát triển không cân đối Trong suốt 30 năm qua, Thái Lan tập trung nỗ lực cho mục tiêu tăng trưởng nhanh dịch chuyển cấu theo hướng hướng vào xuất khẩu, đồng thời Thái Lan lại không ý quan tâm thoả đáng tới hệ thống tài Vì kinh tế bước vào nhịp tăng trưởng mới, nhu cầu phát triển điều kiện, điều kiện quốc tế thay đổi cần cố chưa nghiêm trọng đủ để tạo nên bão tài Thái Lan Logic phù hợp với dự đoán mà số nhà kinh tế đưa cách vài năm cho rằng, việc quan tâm phát triển khu vực tài chính, nhanh chóng đại hoá với hai cấu trúc xương sống ngân hàng thị trường chứng khoán tạo thành điểm tắc nghẽn lớn tiến trình phát triển kinh tế rồng Thực tiễn Thái Lan cho thấy nước thực thi thành công mô hình phát triển ranh giới thần kỳ khủng hoảng mong manh Cũng nhiều kinh tế công nghiệp hoá Đông A' khác, kinh tế Thái Lan tăng trưởng chủ yếu dựa vào mức tăng trưởng xuất khẩu, đặc biệt lệ thuộc vào mức tăng trưởng xuất điện tử Thế thời gian gần sức tăng trưởng xuất Thái Lan bị suy yếu nhanh chóng Năm 1996, xuất Thái Lan tăng chưa đầy 4%, so với mức tăng bình quân 25% giai đoạn 1985 - 1995 Nguyên nhân tình hình sụt giảm nhu cầu thị trường hàng điện tử giới, đồng thời thị trường tiêu thụ hàng dệt, sợi Thái Lan bị giảm sút mạnh lên Trung Quốc với tư cách đối thủ cạnh tranh hùng mạnh lĩnh vực (Do giá nhân công Thái Lan làm lợi cạnh tranh so với Trung Quốc) Ngoài đánh giá cao giá trị đồng Baht thời gian dài làm suy yếu sức cạnh tranh xuất giảm tính hấp dẫn ngành du lịch Đồng thời giống nước Đông A' khác để trì tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, Thái Lan liên tục nhập nhiều tư để tài trợ hội đầu tư Do đó, thấy Thái Lan trở thành quốc gia có mức gia tăng thâm hụt tài khoản vãng lai lớn giới Năm 1996, mức thâm hụt tài khoản vãng lai Thái Lan, Malaysia ngang với mức thâm hụt Mehico năm 1994 (khoảng 8,2% GDP) Theo tính toán IMF mức thâm hụt tài khoản vãng lai nước mức 5% GDP nước coi đứng trước nguy khủng hoảng Giống nhiều nước láng giềng, Thái Lan thi hành sách tỷ giá hối đoái cố định so với đồng USD Điều đồng nghĩa với việc đánh giá cao giá trị đồng Baht nên làm giảm sút lực cạnh tranh xuất Thái Lan Thật vậy, từ đầu năm 1996 người ta dự báo đồng tiền châu A', có đồng Baht trì tỷ giá hối đoái theo đồng USD, giá trị đồng USD so với đồng Yên Nhật đồng tiền khác tăng mạnh Tuy tỷ giá thức đồng Baht so với đồng USD có tăng lên, theo thuyết ngang giá sức mua đồng Baht giảm giá nhiều (khoảng 20%) so với đồng USD mà lại điều chỉnh (khoảng 6%) Do việc đồng Baht bị thả tượng cần thiết để trả lại giá trị đích thực cho nó, không, kinh tế hướng vào xuất Thái Lan xuất giá hàng hoá tăng cách tương đối so với giá hàng hoá nước Hơn nhà đầu dự đoán thấy đồng Baht định giá cao họ đua vay đồng Baht ngân hàng, đem số tiền để mua USD chờ đợi đồng Baht bị phá giá họ thu lợi lớn Quá trình thúc đẩy khủng hoảng tài Thái Lan chóng xảy Một số ýkiến cho giống nhiều nước giới, nạn tham nhũng, hối lộ Thái Lan gây tình trạng trì trệ kinh tế dẫn đến xuất giảm, thâm hụt cán cân toán dẫn đến phá giá Tóm lại, Thái Lan số nước ĐNA khác rơi vào khủng hoảng tiền tệ vừa qua nước dùng đồng đô la Mỹ để đảm bảo giá trị cho đồng tiền riêng họ Một hệ thống tiền tệ cố định, thiếu linh động tất yếu bị khủng hoảng Vì tỷ giá hối đoái cố định không cho phép có điều chỉnh qui củ có trật tự trường hợp tỷ giá hối đoái thả II Tác động khủng hoảng tiền tệ tới hệ thống tài khu vực châu A' Điều đáng báo động sau Thái Lan tuyên bố thả đồng Baht không tác động tiêu cực đến kinh tế Thái Lan mà gây khủng hoảng tài lan truyền sang tất nước ĐNA khác Không đồng Baht mà đồng Peso (Philippines), đồng Ringit (Malaysia), đồng đô la (Singapore) đồng Rupiah (Indonesia) bị sức ép phải giảm giá so với đồng USD Khi đồng Baht bị thả nổi, quĩ đầu tư nhà đầu không bỏ lỡ hội hưởng chênh lệch giá, họ không công vào đồng Baht mà vào đồng Peso Philippines đồng Rupiah Indonesia Sau đồng tiền bị phá giá, giới đầu quay sang công vào đồng đô la Singapore đồng Ringit Mlaysia Mặc dù có đủ khả để nâng đỡ đồng tiền mình, phủ Malaysia Singapore tỏ không thiết tha để thực điều họ can thiệp để ổn định đồng nội tệ giá trị đồng tiền cao so với đồng tiền khác khu vực làm giảm khả cạnh tranh xuất Cuộc khủng hoảng tài ĐNA làm cho nhà đầu tư Mỹ châu Âu người thường có nhìn toàn cục rút vốn họ để chuyển sang vùng châu A' Chẳng hạn sang Mỹ, Đông Âu Mỹ Latinh Còn nhà đầu tư châu A' chuyển vốn sang thị trường ĐNA nơi bị ảnh hưởng khủng hoảng tài hơn, chẳng hạn Hồng Kông, Trung Quốc Â'n Độ Tuy nhiên theo ý kiến nhiều chuyên gia kinh tế ngắn hạn, nhiều đồng tiền ĐNA tiếp tục bị giảm giá với tốc độ chậm lại với tỷ giá giảm Nhưng mà nguồn vốn nước ạt đi, lãi suất lạm phát tăng vọt, kinh tế đình đốn ngừng trệ, mà trái lại, việc phá giá đồng tiền ĐNA mở đầu cho đồng tiền biểu giá trị thực mà không cần có can thiệp mức phủ tạo hội đẩy mạnh xuất Xuất tăng lại tiền đề để đồng tiền ĐNA ổn định vững lên cách lý tưởng Do nước ĐNA tiếp tục tăng trưởng mạnh phát triển ba thập kỷ qua 2 Cú sốc tiền tệ Thái Lan có tác động lớn khác, tác động tới thị trường chứng khoán ĐNA Trong ngày đầu kể từ khủng hoảng xảy ra, thị trường trái phiếu ĐNA chống đỡ thành công trước ảnh hưởng lan truyền từ khủng hoảng tài Thái Lan Thậm chí thị trường trái phiếu, cổ phiếu Philipppines, Malaysia Indonesia lợi nhiều có nhiều nhà đầu háo lời chuyển từ Thái Lan sang mua chứng khoán nước ĐNA khác có lợi tức cao Nhưng nay, thị trường trái phiếu châu A' nói chung ĐNA nói riêng tỏ uể oải dường nhà đầu tư cảm nhận sâu sắc tác động tiềm ẩn khủng hoảng tài Thái Lan đến thị trường trái phiếu, cổ phiếu khu vực châu lục Do đồng tiền bị phá giá nên mức giá hàng hoá nhu yếu phẩm tăng lên lạm phát xảy mức cao bình thường tất nước ĐNA Giá lương thực nhu yếu phẩm khác tăng từ 0,3% đến 1,56% mức tăng mặt hàng nước giải khát đóng chai, xăng dầu, điện thoại di động, hàng điện tử, xe máy, băng video, sơn thép tăng từ 2,72 đến 5% Một số mặt hàng khác sữa, dầu ăn, cá, ô tô chở khách tăng từ 5,5 đến 13,7% Những ngành phải nhập nguyên vật liệu có nhiều triển vọng tốt đẹp có doanh thu cao chúng đối chọi với mức giá hàng nhập khác tăng tương đối Ví dụ ngành dệt, may có nhiều lợi ngành phải nhập tỷ lệ nhỏ nguyên liệu từ nước Tuy nhiên, để cạnh tranh tốt với sản phẩm loại công ty khác giới ngành lại phải đương đầu với khó khăn phải vay nợ nước để nâng cấp trang thiết bị Với giá đồng tiền ĐNA từ 20% đến 50%, khu vực tư nhân nói chung có nguy lỗ nặng khoản vay mượn Trong số ngành khác, chẳng hạn ngành sản xuất thép bị ảnh hưởng mạnh phần lớn ngành nước ĐNA phải nhập tới 50% nguyên liệu, với mức giá nhập cao tương đối, đẩy giá thành sản xuất thép tăng lên Đối với sản xuất nông nghiệp, giá nhập nguyên liệu sản xuất phân hoá học, thuốc trừ sâu, giống cây, công cụ sản xuất xăng dầu, giá vận chuyển, giá nhân công tăng nên đòi hỏi người nông dân phải có nhiều vốn để đầu tư sản xuất Thêm vào đó, lãi xuất ngân hàng cao, từ 30% đến 50% tháng khiến chi phí cho đầu tư sản xuất xuất cao Ngoài ra, nhà hoạt động xuất dễ gặp phải rủi ro tỷ giá hối đoái không ổn định Các đồng tiền ĐNA bị phá giá hai tháng qua làm cho hàng xuất họ có khả cạnh tranh thị trường Mỹ Nhật Bản, thúc đẩy hoạt động xuất nước Dấu hiệu phục hồi xuất tầm tay họ Hầu hết tất nước khu vực thông báo tốc độ xuất tăng nhanh tháng qua Tại Philippines, kim ngạch xuất hàng hoá tăng 22% Trong tháng đầu năm 1997 đạt 13,76 tỷ USD so với 11,27 tỷ USD kỳ năm 1996 Tại Singapore nước có hướng buôn bán chiếm 2/3 kinh tế họ có mức tăng xuất hàng hoá phi dầu mỏ 6,9% tháng 7/1997 so với tháng năm ngoái, vượt mức 5,5% mức nhà phân tích dự đoán Hoạt động xuất Thái Lan, Indonesia cải thiện Lẽ dĩ nhiên nguyên nhân đồng tiền bị giá, có nhiều nguyên nhân khác thúc đẩy kim ngạch xuất nước này, ví nhu cầu hàng điện tử, mặt hàng xuất chiến lược chủ chốt nước ĐNA phục hồi Đồng thời nước thông qua hàng loạt biện pháp thúc đẩy xuất cấp khoản tín dụng ưu đãi cho hoạt động xuất thiết lập liên doanh với nhà đầu tư nước để sản xuất hàng xuất Các nhà kinh tế nhận định tất nước ĐNA lâm vào khủng hoảng tiền tệ có tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm năm 1997 1998 Theo dự đoán nhất, tổng sản phẩm quốc nội Malaysia tăng khoảng 7,7% năm 1997 7,6% năm 1998 so với năm 1996 8,3% GDP Thái Lan dự tính tăng khoảng 1,9% năm 2,3% năm 1996 7,2% Trong GDP Philippines có mức tăng xấp xỉ mức tăng năm 1996 (5,8%) đạt 5,6% năm 1997 5,8% năm 1998 Mức tăng trưởng GDP Indonesia bị ảnh hưởng có mức tăng tương tự năm 1996 cho hai năm 1997 1998 vào khoảng 7,5% Còn mức tăng GDP Singapore so với năm 1996 (8,0%), năm 1997 có thấp chút đạt 7,5% Vậy phá giá tiền tệ lại có ảnh hưởng tới tốc độ tăng trưởng ? Điều lý giải sau: trước nước ĐNA thi hành sách tiền tệ nới lỏng, khối lượng tiền tệ tăng nhanh phủ chi nhiều tiền cho công trình đầu tư công cộng, chẳng hạn Malaysia, lượng cung ứng tiền tệ năm 1996 tăng vượt tiêu 20% ngân hàng Trung ương đề Điều dẫn tới bội chi ngân sách để bù đắp khoản bội chi nước phải tiến hành vay nợ nước Tỷ lệ nợ nước so với GDP Indonesia, Philippines Thái Lan năm 1996 lớn Mehico xảy khủng hoảng vào năm 1994 Tới khủng hoảng xảy nước phải thực triệt để sách thắt chặt tiền tệ, giảm chi tiêu cho đầu tư công cộng Đồng thời để giảm bớt tốc độ phá giá, nước nâng lãi suất cho vay lên cao 30% tháng, điều hạn chế đầu tư tư nhân Do làm tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội giảm xuống Tuy nhiên tác động phá giá nên tăng sức cạnh tranh hàng xuất nước ĐNA so với Nhật Mỹ, điều thúc đẩy hoatụ động sản xuất xuất khẩu, làm cho tốc độ tăng GDP phục hồi đôi chút Cuộc khủng hoảng tiền tệ ĐNA chắn có tác động tới đồng tiền khu vực khác châu A' tác động tới đồng Won Hàn Quốc, Nhân dân tệ Trung Quốc, Rupi Â'n Độ đô la Hồng Kông Vì kinh tế khu vực phải tự động điều chỉnh giá trị đồng tiền để cạnh tranh với nước xuất khác châu A' Tuy nhiên, mức độ điều chỉnh giá trị đồng tiền khu vực khác đến đâu lại phụ thuộc vào tiềm lực sức mạnh kinh tế nước Ơ Trung Quốc, tỷ giá đồng Nhân dân tệ (NDT) tháng 6/1997 8,2923 NDT/USD, bước sang tháng 7, khủng hoảng tiền tệ ĐNA bắt đầu bùng nổ tỷ giá NDT so với đô la Mỹ tăng lên 8,2907 NDT/USD, sau đạt 8,2903 NDT/USD vào ngày 1/8/1997 đạt 8,2855 NDT/USD Vậy giá trị đồng NDT không bị giảm giá tác động khủng hoảng tiền tệ ĐNA? Người ta đưa ba lý sau đây: Một là, dự trữ ngoại tệ Trung Quốc tiếp tục cao, đạt khoảng 120 tỷ USD vào cuối tháng 6/1997 dự kiến tăng lên 135 tỷ USD vào cuối năm 1997 Hai là, thặng dư thương mại Trung Quốc tăng mạnh, ước tính vào cuối tháng đầu năm 1997 thặng dư mậu dịch Trung Quốc đạt 17,7 tỷ USD so với 12 tỷ USD năm 1996 Ba là, Trung Quốc quản lý chặt chẽ có hiệu luồng vốn đầu tư nợ nước Trung Quốc quốc gia thu hút nhiều vốn đầu tư nước ngoài, phần lớn vốn đầu tư trực tiếp dài hạn, nhà đầu tư đột ngột chuyển lượng tiền lớn khỏi Trung Quốc để châm ngòi cho khủng hoảng tiền tệ phá giá đồng tiền nước Nợ nước Trung Quốc chủ yếu khoản nợ trung dài hạn nên khó gây sức ép đầu cơ, phá giá tiền tệ Hiện đồng đô la Hồng Kông chưa bị ảnh hưởng khủng hoảng tiền tệ ĐNA, theo nhà phân tích tiền tệ, đồng HKD chắn bị ảnh hưởng thứ thị trường chứng khoán Hồng Kông nhạy cảm Do năm 1997, tỷ giá đồng USD HKD tương đối ổn định, điều kích thích nhà đầu tư mua chứng khoán HKD, khiến tổng vốn chứng khoán tăng 20% so với kỳ năm ngoái, số vào khoảng 100 tỷ HKD Nếu người ta có cảm nhận đồng HKD xuống giá nhà đầu tư định đổi tiền họ sang đồng tiền khác ổn định hơn, đồng HKD phải chịu áp lực chịu đựng Và tình hình nghiêm trọng nữa, Trung Quốc phải can thiệp để trì ổn định đồng HKD họ cam kết Số dự trữ ngoại hối Trung Quốc với dự trữ Hồng Kông đủ để đảm bảo trì ổn định HKD Thứ hai, đồng tiền ĐNA bị giá so với đồng USD, nên người Mỹ người nước mua bán đầu tư với giá rẻ nhiều nước Thế giá rẻ nước ĐNA khiến cho Hồng Kông khó cạnh tranh giá với nước Chính Hồng Kông phải chịu mức thâm hụt cán cân thương mại lớn điều gây áp lực buộc đồng HKD phải giảm giá để tăng sức cạnh tranh Chẳng hạn, nay, Hồng Kông bị dần khách du lịch họ nhận thấy nơi đắt đỏ mà không hấp dẫn trước Tuy nhiên, lý kinh tế trị, Hồng Kông cố giữ không phá giá đồng tiền Ơ Hàn Quốc Â'n Độ, hai đồng Won Rupi bị ảnh hưởng khủng hoảng tiền tệ ĐNA, bị xuống giá, nhiên, ngân hàng trung ương Hàn Quốc Â'n Độ định tuyên bố theo đuổi sách để đảm bảo ổn định thị trường tài nước Chẳng hạn, ngân hàng Trung ương hai nước bỏ nhiều tỷ đô la Mỹ để mua đồng nội tệ vào nhằm trì tỷ giá trị đồng nội tệ Theo số liệu ước tính, năm 1996 giá trị hàng hoá xuất Việt Nam sang nước ĐNA chiếm khoảng 20% tổng giá trị xuất Việt Nam Quan hệ ngoại thương nước ta với nước ĐNA chủ yếu toán USD vàng, đồng tiền ĐNA bị phá giá mạnh (xem bảng) tác động xấu đến doanh nghiệp có quan hệ làm ăn buôn bán với nước ĐNA Bảng : Tình hình phá giá đồng tiền ĐNA Đồng Tỷ giá so với USD Mức độ ngày 1/7 6/10 phá giá Baht / USD 25,65 36,37 42% Rupi / USD 24,75 38,65 56% Peso / USD 26,37 34,92 32% MR / USD 2,5 3,38 35% SGD / USD 1,43 1,548 8,3% Nguồn : Tin kinh tế Việt Nam ngày 6/8/97, Đài BBC 6/10/97 Ngoại trừ đồng SGD bị phá giá 8,3%, đồng tiền khác khu vực ĐNA bị phá giá từ 32% đến 56% so với USD, đồng Việt Nam bị giá chút so với USD (mới đây, ngày 17/10 ta bắt đầu phá giá 4,5% giá trị đồng Việt Nam) làm cho hàng nhập từ nước ĐNA vào Việt Nam bán với mức giá rẻ gần tương ứng với mức phá giá tương ứng đồng tiền nước Do hàng nhập từ nước ĐNA lấn át hàng nội thị trường Việt Nam Chính điều khuyến khích nhà xuất nước ĐNA tăng lượng hàng bán sang Việt Nam, đồng thời khuyến khích doanh nghiệp Việt Nam nhập hàng hoá từ ĐNA giá rẻ hai đường ngạch tiểu ngạch (buôn lậu qua biên giới) Tình trạng buôn lậu thời gian trở nên nghiêm trọng đặc biệt biên giới Chỉ tính riêng cửa Lao Bảo Quảng Trị, 90% hàng nhập lậu hàng từ Thái Lan Các doanh nghiệp Việt Nam nước tồn kho nhiều hàng ĐNA bị lỗ nặng giá loại hàng hoá giảm nghiêm trọng Rủi ro bất khả kháng dự đoán Đồng thời đồng tiền ĐNA bị phá giá mức cao, điều tạo sức ép hàng xuất Việt Nam sang thị trường nước ĐNA phải giảm giá, không họ không nhập hàng ta Như vậy, nguồn thu xuất giảm hai lẽ: thứ nhất, giá xuất hạ doanh nghiệp nhỏ sản xuất hàng xuất phải ngừng sản xuất doanh thu không đủ trang trải cho yếu tố đầu vào Thứ hai, doanh nghiệp lớn tìm thị trường khác bị ép giá, lượng xuất giảm đi, đồng thời doanh thu giảm xuống giá xuất hạ Tóm lại khủng hoảng tiền tệ ĐNA bắt nguồn từ Thái Lan có ảnh hưởng tới toàn khu vực ĐNA nói riêng với châu A' nói chung, gây bất ổn định tài nơi có cân đối nghiêm trọng kinh tế nhà lãnh đạo tỏ bình tĩnh khủng hoảng xảy III Phương hướng khắc phục Nền tài giới chứng kiến khủng hoảng tài Mehico bắt đầu vào ngày 20/12/1994 nước tuyên bố phá giá đồng Peso 40% so với USD (Nếu trước ngày phá giá USD 3,46 Peso sau ngày phá giá USD Peso, chí có lúc USD Peso) Nợ nước Mehico vượt 200 tỷ USD Lạm phát lên tới 60%, thất nghiệp từ 3,6% tăng lên xấp xỉ 10% Tốc độ tăng trưởng năm 1995 âm 6,2% Khi quyền Mehico phải kêu gọi cộng đồng quốc tế giúp đỡ Mehico thoát khỏi khủng hoảng (Phan Huyền Trân, tạp chí Cộng sản tháng 6/1996) Cuộc khủng hoảng tài Mehico tưởng chừng khắc phục được, mà sau chưa đầy ba năm, với tín hiệu thị trường tiêu thụ, tốc độ tăng trưởng quí II năm 1997 đạt 8,8% (năm 1996 đạt 5,1%) Vậy biện pháp giúp Mehico vượt khỏi khủng hoảng ? Người ta thấy có ba yếu tố sau : Thứ nhất, nguồn tín dụng quốc tế áp lực Mỹ có ảnh hưởng định nhằm khôi phục lòng tin người dân nước Số vốn ngang với 260 tỷ FF (104 tỷ từ Washington, 94 tỷ IMF, 52 tỷ Ngân hàng toán quốc tế ) bắt đầu giải ngân từ tháng 2/1995 cứu giúp phủ vay mượn ngắn hạn nhiều (dưới hình thức trái phiếu kho bạc) khỏi tình trạng phá sản Thứ hai, nguồn tín dụng quốc tế kèm với điều kiện buộc Mehico phải chấp nhận kế hoạch khắc khổ (kiểm soát tiền lương, tiết kiệm, chi tiêu công cộng) phải giảm mức thâm hụt tài khoản vãng lai Thứ ba, ảnh hưởng đồng Peso giá buộc phải giảm thuế quan (theo thoả thuận hiệp định mậu dịch tự Bắc Mỹ - NAFTA) khối lượng xuất Mehico sang Mỹ tăng dần Nhờ có tỷ trọng xuất GDP từ 17% năm 1994 tới 30% năm 1996, góp phần giải 45% số chỗ làm việc tạo năm 1996 Đồng Peso, tăng giá từ 40% so với đồng USD Do nguồn vốn từ nước lại quay trở lại với Mehico Đó khủng hoảng Mehico giải pháp thoát khỏi cuộckhủng hoảng Bây ta quay trở lại với khủng hoảng tiền tệ ĐNA để nghiên cứu xem nên thoát khỏi khủng hoảng cách ? Trước tiên cần phải nhận định nước ĐNA tình trạng khủng hoảng tài tiền tệ, tiêu kinh tế, xã hội khác tích cực so với tình hình Mehico 1994 : nước có hệ thống thuế mạnh dự trữ ngoại tệ cao Nợ nước quản lý tốt Tốc độ tăng trưởng kinh tế có giảm cao tăng trưởng nhiều khu vực khác giới Tuy nhiên, bất ổn thị trường tiền tệ ĐNA tiếp tục đồng tiền bị chao đảo với mức độ thấp hơn, đối sách cho khủng hoảng tiền tệ cải thiện cấu kinh tế : Thứ nhất, đồng nội tệ tự điều chỉnh theo tỷ giá thật Lúc đầu, tình trạng thâm hụt cán cân toán làm đồng tiền giảm giá, sau đồng tiền giảm giá cán cân mậu dịch cán cân toán cân hơn, đồng tiền ổn định lại đầu tư nước quaynhanh trở lại trường hợp Mehico Thứ hai, cho phép ngân hàng Trung ương tận dụng linh hoạt đồng tiền thả để điều chỉnh sách tiền tệ đáp ứng nhu cầu nước Đồng thời phải tiến hành cải tổ hệ thống tài ngân hàng, cải tiến chế độ giám sát hoạt động ngân dàng nhằm chấm dứt thời gian cho vay không tính đến hiệu quả, không tính đến khả thu hồi vốn cho vay mức vào khu vực bất động sản (là nguyên nhân chủ yếu làm cho nợ khó đòi tăng nhanh dẫn đến phá sản) Thứ ba, tạm thời giữ lãi suất cao để kiềm chế lạm phát giảm nhập Chính phủ phải thực chiến dịch khắc khổ nhằm chống lại kim ngạch nhập tăng cao bội chi ngân sách lớn cắt giảm chi tiêu cho dự án lớn phải nhập nhiều chí tạm hoãn thi hành số dự án khổng lồ có mức đầu tư lớn Thúc đẩy xuất Đồng thời tích cực thực dự án vay tín dụng từ tổ chức quốc tế để đáp ứng đầy đủ việc chi trả khoản nợ nước đến hạn góp phần khôi phục lòng tin cho dân chúng Đến Nhật, ASEAN kinh tế CA-TBD khác Australia, Trung Quốc, Hồng Kông trí thành lập quỹ tiền tệ châu A' có tác dụng trì ổn định thị trường tài tiền tệ nước với điều kiện quỹ phải phù hợp với chức IMF Quy mô chế hoạt động quĩ tiền tệ châu A' bàn Hội nghị Bộ trưởng tài nước thành viên APEC Quĩ tiền tệ châu A' cấp vốn cho nước đáp ứng mục tiêu sách IMF giám sát số kinh tế nước nhằm ngăn chặn khủng hoảng tiền tệ làm xáo động nước ĐNA, đồng thời tổ chức giúp nước thành viên sớm giải nhanh tốt cho khủng hoảng Tóm lại, 10 năm qua, nước ĐNA biết cần phải cải cách kinh tế cách triệt để hơn, hệ thống tài ngân hàng Nhưng tốc độ tăng trưởng kinh tế nhanh, liên tục thập niên qua làm trì hoãn dự kiến cấu trúc lại kinh tế nước này, đến tình bắt buộc phải tiến hành triệt để cải cách Do đó, khủng hoảng tiền tệ, mặt tạo hội để nước ĐNA cải cách kinh tế Tuy cải cách, ngắn hạn dẫn đến thất nghiệp, lạm phát tăng, đời sống nhân dân khó khăn Nhưng dài hạn mang lại phát triển ổn định phồn vinh cho quốc gia Đông Nam A'./ [...]... bàn tại Hội nghị Bộ trưởng tài chính của các nước thành viên APEC Quĩ tiền tệ châu A' chỉ cấp vốn cho những nước nào đáp ứng được các mục tiêu chính sách của IMF và nó sẽ giám sát các chỉ số kinh tế của mỗi nước nhằm ngăn chặn các cuộc khủng hoảng tiền tệ hiện đang làm xáo động các nước ĐNA, đồng thời tổ chức này cũng giúp các nước thành viên sớm giải quyết nhanh và tốt cho cuộc khủng hoảng này Tóm lại,... các khoản nợ nước ngoài đến hạn góp phần khôi phục lòng tin cho dân chúng Đến nay Nhật, ASEAN và các nền kinh tế CA-TBD khác như Australia, Trung Quốc, Hồng Kông về cơ bản đã nhất trí thành lập quỹ tiền tệ châu A' có tác dụng duy trì sự ổn định của thị trường tài chính và tiền tệ ở các nước này với điều kiện là quỹ này phải phù hợp với các chức năng của IMF Quy mô và cơ chế hoạt động của quĩ tiền tệ. .. các nước ĐNA vẫn biết rằng cần phải cải cách nền kinh tế một cách triệt để hơn, nhất là hệ thống tài chính ngân hàng Nhưng tốc độ tăng trưởng kinh tế nhanh, liên tục trong thập niên qua đã làm trì hoãn mọi dự kiến cấu trúc lại nền kinh tế của các nước này, nhưng đến nay tình thế đã bắt buộc phải tiến hành triệt để cuộc cải cách này Do đó, cuộc khủng hoảng tiền tệ, một mặt nào đó đã tạo cơ hội để các... chế lạm phát và giảm nhập khẩu Chính phủ phải thực hiện một chiến dịch khắc khổ nhằm chống lại kim ngạch nhập khẩu tăng quá cao và bội chi ngân sách quá lớn như cắt giảm chi tiêu cho những dự án lớn phải nhập khẩu nhiều hoặc thậm chí tạm hoãn thi hành một số dự án khổng lồ có mức đầu tư quá lớn Thúc đẩy xuất khẩu Đồng thời tích cực thực hiện dự án vay tín dụng từ các tổ chức quốc tế để đáp ứng đầy... đồng tiền thả nổi để điều chỉnh chính sách tiền tệ đáp ứng được nhu cầu trong nước Đồng thời phải tiến hành cải tổ hệ thống tài chính ngân hàng, cải tiến chế độ giám sát hoạt động của ngân dàng nhằm chấm dứt thời gian cho vay không tính đến hiệu quả, không tính đến khả năng thu hồi vốn hoặc cho vay quá mức vào khu vực bất động sản (là nguyên nhân chủ yếu làm cho nợ khó đòi tăng nhanh và dẫn đến phá sản)... cách này Do đó, cuộc khủng hoảng tiền tệ, một mặt nào đó đã tạo cơ hội để các nước ĐNA cải cách nền kinh tế của mình Tuy rằng cải cách, trong ngắn hạn sẽ dẫn đến thất nghiệp, lạm phát tăng, đời sống của nhân dân khó khăn hơn Nhưng về dài hạn nó sẽ mang lại sự phát triển ổn định và phồn vinh cho các quốc gia Đông Nam A'./ ... hụt cán cân toán dẫn đến phá giá Tóm lại, Thái Lan số nước ĐNA khác rơi vào khủng hoảng tiền tệ vừa qua nước dùng đồng đô la Mỹ để đảm bảo giá trị cho đồng tiền riêng họ Một hệ thống tiền tệ cố... SGD bị phá giá 8,3%, đồng tiền khác khu vực ĐNA bị phá giá từ 32% đến 56% so với USD, đồng Việt Nam bị giá chút so với USD (mới đây, ngày 17/10 ta bắt đầu phá giá 4,5% giá trị đồng Việt Nam) làm... quĩ tiền tệ châu A' bàn Hội nghị Bộ trưởng tài nước thành viên APEC Quĩ tiền tệ châu A' cấp vốn cho nước đáp ứng mục tiêu sách IMF giám sát số kinh tế nước nhằm ngăn chặn khủng hoảng tiền tệ làm