thực trạng các tổ chức tài chính tại việt nam

Mục LỜI MỞlục ĐẦU Hoạt động tố chức trung gian tài giới đời phát triển mạnh mẽ Tính ưu việt TCTGTC tạo nên kênh dẫn vốn quan đến doanh nghiệp thực tế cho thấy hoạt động LỜItrọng MỞ ĐẦU TCTGTC nhân tố đẩy nhanh trình độ phát trriển công nghệ nước, nước chậm phát triến Với Việt Nam bước vào thời kỳ công nghiệp hoá, đại hoá đất nước nhu cầu vốn đầu tư lớn Xuất PHẦN Sơ LƯỢC CHUNG phát tù’ chiếnI.lược phát triến kinh tếVỀ xã TỔ hội CHỨC đến nămTRUNG 2000 vàGIAN nhữngTÀI nămCHÍNH .3 nhu cầu vốn đầu tư cho toàn xã hội thời kỳ 1996 - 2000 cần vào khoảng 45 50 tỉ USD nhà nước ta tích cực biện pháp đế thu hút vốn đầu tư I.ngoài nước Tuy nhiên gian vừa qua vốn đầu tư đếđ ổi công KHÁI LƯỢC CHUNG VỀthời TGTC nghệ máy móc thiết bị có vốn trung dài hạn ngành ngân hàng Còn bị hạn chế nhiều nguyên nhân khác có sách đầu tư nhiều bất cập Nhằm khắc phục tình trạng việc đưa chế đầu tư hợp 1.1 Các tô chức tài chính thức: lý điều cấp thiết Chính phát triển TCTGTC điếu tất yếu cho phát triển kinh tế Tuy nhiên việc hoạt động TCTGTC Việt Nam chưa phát huy hết tiềm phát triển tiến 1.1.1 mại: trình phát triểnCác kinhngân tế Vìhàng vậythương cần có nhận thức đắn tố chức trung gian tài nhằm phát triển kinh tế bền vững 1.1.2 C ác Công ty tài : 1.1.3 Các hợp tác xã tín dụng: 1.2 Các tô chức tài không thức: II VỊ TRÍ VÀ VAI TRÒ CỦA CÁC TCTGTC TRONG HỆ THỐNG TÀI CHÍNH .4 2.1 Vị trí TCTGTC hệ thống tài 2.2 Vai trò cácTCTGTC 12 PHÀN I: Sơ LƯỢC CHƯNG VỀ TỐ CHỨC TRUNG GIAN TÀI CHÍNH I KHÁI LƯỢC CHUNG VÈ TGTC Các tố chức trung gian tài phận luân chuyến vốn kinh tế cầu nối trung gian kết người cần vốn có vốn nhàn rỗi Thông qua hoạt động tài trung gian hoạt động trục tiếp thị trường tài Các tổ chức tài trung bao gồm tố chức tài chính thức tố chức tài không thức: 1.1 Các tố chức tài chính thức: 1.1.1 Các ngân hàng thương mại: Trong số tố chức tài trung gian, hệ thống ngân hàng thương mại chiếm vị trí quan trọng quy mô thành phần nghiệp vụ (Có Nợ) Hoạt động ngân hàng thương mại bao gồm lĩnh vực nghiệp vụ, nghiệp vụ Nợ (huy động vốn); nghiệp vụ có (cho vay vốn) nghiệp vụ môi giới trung gian (dịch vụ toán, đại lý, tư vấn, thông tin, giữ hộ chứng từ vật quý giá ) Ớ nước ta, đa số ngân hàng ngân hàng chuyên doanh Nhà nước cấp vốn hoạt động (ngân hàng nông nghiệp, ngân hàng công thương, ngân hàng ngoại thương ), hệ thống chi nhánh chúng lại bố trí theo địa giới hành chính, nên chưa phát huy đầy đủ vai trò nội dung hoạt động bị hạn chế, chất lượng kỹ thuật phục vụ thấp, yếu tố cạnh tranh không bám sát phát triển thị trường Đe khắc phục cần sớm hình thành phát trien ngân hàng cố phần đặc biệt ngân hàng kinh doanh tổng hợp 1.1.2 Các Công ty tài : Các TCTGTC thu hút vốn cách phát hành thương phiếu cố phiếu trái khoán dùng tiền thu đế cho vay (thường tiền nhỏ) đặc biệt thích hợp với nhu cầu doanh nghiệp người tiêu dùng Quá trình trung gian tài c TCTGTC có thếđược mô tả cách nói họ vay tiền lớn lại thường cho vay tiền nhỏ - trình hoàn toàn khác với trình ngân hàng thương mại, ngân hàng phát hành tiền gửi với số lượng tiền nhỏ sau thường cho vay với tiền lớn 1.1.3 Các họp tác xã tín dụng: Các hợp tác xã tín dụng tổ chức tín dụng thuộc sở hữu tập thể, thành lập chủ yếu theo nguyên tắc góp vốn cổ phần I 2.Các tố chức tài không thức: Các tố chức tài không thức tồn nhiều hình thức a Công ty môi giới kinh doanh chứng khoán • Chuyên môn hóa hoạt động thị trường thứ cấp • Cty môi giới trung gian túy, làm cho người mua người bán gặp nhau, nhò' hưởng hoa hồng môi giới • Cty kinh doanh ck việc môi giới tự' kinh doanh cho • Ngày nay, công ty mở rộng phạm vi hoạt động b Các SGD chứng khoán Là trung tâm giao dịch ck có tố chức việc M-B thực cách trực tiếp qua đấu giá (mua bán qua đấu giá) qua người buôn (mua bán theo ấn định) c Trường hợp Việt Nam • Công ty bảo hiểm • Quỹ hưu trí (bảo hiểm XH) • Công ty tài chính, Cty cho thuê TC • Quỹ đầu tư • Công ty chứng khoán II VỊ TRI VÀ VAI TRÒ CỦA CÁC TCTGTC TRONG HỆ THÓNG TÀI CHÍNH Ngoài dịch vụ cho vay tín dụng, TCTGTC thực hàng loạt dịch vụ khác, như: cầm cố loại hàng hoá, vật tư, ngoại tệ, giấy tờ có giá trị dụng cụ bảo đảm khác, tư vấn Marketing, giámđịnh công việc chuẩn bịđế ký kết hợp đồng thành lập công ty liên doanh Trên phương diện tính chất hoạt động TCTGTC huy động nguồn vốn khổng lồ, điều hoà nguồn vốn cách hiệu từđó tạo liên kết hệ thống tài Thông qua TCTGTC bành trướng ngày lớn nắm quyền kiểm soát (trực tiếp gián tiếp) nhiều ngân hàng tố chức tín dụng Nghĩa hoạt động TCTGTC bao trùm lên hoạt động ngân hàng thương mại để nắm giữ chi phối hoạt động ngành kinh tế 2.2 Vai trò TCTGTC Một là, thúc kinh tế phát triến, tạo vốn cho kinh tế Nó cho phép sử dụng triệt đế nguồn vốn mà công ty nắm giữ Đồng th ời huy động thêm lượng vốn quan trọng kinh tế vào trình lưu thông hàng hoá, dịch vụ kinh tế, với định chế khác hoạt động kinh doanh tiền tệ định chế phi tài làm phong phú thêm thị trường tài chính, làm sôi động thị trường tài tạo nguồn vốn lớn làm cho doanh nghiệp đế mở rộng phát triển sản xuất kinh doanh Hai là, thúc đẩy hoạt động ngân hàng thương mại mở rộng đại hoá hệ thống ngân hàng Khi có nhiều định chế khác hoạt động kinh doanh tiền tệ, hệ thống ngân hàng thương mại mở rộng dịch vụ toán cho định chếđó (vì hoạt động độc quyền ngân hàng thương mại) Cũng cho chủ thể khác đặc biệt tổ chức toán cho cá nhân Hoạt động toán phát triển điều kiện tiền đềđế đại hoá hệ thống ngân hàng Hoạt động tín dụng ngân hàng thương mại trở lại với hoạt động truyền thống cấp tín dụng ngắn hạn nguồn vốn rẻ nhất, nguồn vốn từ tố chức Ba là, tạo điều kiện cho việc điều hành sách tiền tệ ngân hàng trung ương: Chính sách tiền tệ ngân hàng trung ương hướng việc làm tạo thị trường tiền tệ hoàn hảo hơn, có nhiều chủ thể cung ứng vốn cho kinh tế sở khai thác nguồn vốn có sẵn kinh tế, để cuối có sách lãi suất hợp lý (Lãi suất hợp lý lãi suất ởđó, cung cầu gặp mức độ hoàn hảo định, độc quyền, cạnh tranh thiếu hoàn hảo) Bổn là, đáp ứng đủ kịp thời nhu cầu vốn với chi phí thấp Năm là, khai thác nguồn vốn phục vụ cho đầu tư phát triến sản xuất kinh doanh Sáu là, kinh dẫn nguồn vốn đầu tư quốc tế cho dự án đầu tư Nhìn chung hệ thống tài ví người tố chức trung gian tài huyết mạch người Các tố chức PHÀN II THỰC TRẠNG CÁC TỐ CHỨC TRUNG GIAN TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM HIỆN NAY I NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 KHÁI NIỆM Ngân hàng Thương Mại loại hình Tố chức Tín Dụng thực toàn hoạt động Ngân Hàng (hoạt động kinh doanh tiền tệ dịch vụ Ngân Hàng với nội dung thường xuyên nhận tiền gửi, sử dụng số tiền gửi đế cấp tín dụng cung ứng dịch vụ toán) hoạt động kinh doanh khác có liên quan mục tiêu lợi nhuận 1.2 Vị trí NHTM hệ thống tài Như ta biết, tổ chức trung gian tài đóng vai trò quan trọng hệ thống tài chính, chiếm khoảng 2/3 tổng lưu chuyển vốn thị trường.Các tố chức cách tập trung huy động vốn từ nhiều nguồn khác nhau, nhiều phương thức khác để tạo lập nguồn vốn hoạt động cho Sau tố chức trung gian tài sử dụng nguồn vốn cho vay đầu tư.Trong trung gian tài NHTM lại tổ chức quan trọng nhất, nắm giữ khoảng 2/3 tài sản có hệ thống ngân hàng Chính vậy, NHTM tổ chức trung gian tài có vai trò quan trọng tài gián tiếp,có khả chi phối hoạt động hệ thống tài chính,điều thể sau: + Thứ nhất, NHTM loại trung gian tài có số lượng lớn hệ thống tổ chức trung gian tài thực phàn lớn hoạt động tố chức trung gian tài nói chung Theo bảng hệ thống ngân hàng Việt Nam nước ta có tất 39 NHTM hoạt động tống số 49 ngân hàng Qua thấy NHTM chiếm tỷ lệ lớn hệ thống trung gian tài Vì chiếm tỷ trọng lớn nên lượng vốn mà NHTM huy động thực luu chuyển thị trường lớn + Thứ hai, NHTM đóng vai trò quan trọng việc đáp ứng dầy đủ lợi ích hệ thống tài NHTM cho phép tiết kiệm thời gian, chi phí thu thập xử lý thông tin cho người vay người vay Trên sở hạ thấp giá thành sử dụng vốn Do NHTM tố chức thường xuyên thực việc nhận tiền gửi cho vay nên có chuyên môn hóa nghiệp vụ Từ chi phí cho khoản vay giảm nhiều Bằng cách làm ngân hàng dễ dàng thu hút lượng tiền nhàn rỗi lớn kinh tế Như vậy, NHTM đóng vai trò quan trọng hệ thống tài chính, góp phần đẩy nhanh tốc độ lưu chuyển vốn thị trường Trên sở tạo điều kiện kích thích dầu tư phát triến 1.3 Chức NHTM a chức trung gian tín dụng Khi thực chức trung gian tín dụng, NHTM đóng vai trò “cầu nối” người dư thừa vốn người có nhu cầu vốn Thông qua việc huy động khoản vốn tiền tệ tạm thời nhàn rỗi kinh tế, NhTM hình thành nên quỹ cho vay đế cung cấp tín dụng cho kinh tế Với chức trung gian tín dụng, NHTM góp phần tạo lợi ích cho tất bên tham gia: người gửi tiền, ngân hàng người vay đòng thời thúc đẩy phát triển kinh tế Đối với người gửi tiền, họ thu lợi từ khoản vốn tạm thời nhàn rỗi hình thức lãi tiền gửi mà ngân hàng trả cho họ Hơn ngân, ngân hàng đảm bảo cho họ an toàn khoản tiền gửi cung cáp dịch vụ toán tiện lợi Đối với người vay, họ thỏa mãn nhu cầu vốn đế kinh doanh, chi tiêu toán mà không nhiều sức lực, thời gian cho việc tìm kiếm nơi cung ứng vốn tiện lợi, chắn hợp pháp Đối với NHTM, họ kiếm lợi nhuận cho thân từ chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất tiền gửi hoa hồng môi giới Lợi nhuận sở đế tồn phát triến NHTM Đối với kinh tế, chức cóa vai trò đẩy tăng trưởng kinh tế đáp ứng nhu cầu vốn để diễn liên tục đế mở rộng quy mô sản xuất biến vốn nhàn rỗi không hoạt động thành vốn hoạt luân chuyển vốn, thúc sản xuất kinh doanh phát triển quan trọng việc thúc đảm trình tái sản xuất Với chức nà, NHTM động, kích thích trình Chức trung gian tín dụng xem chức quan trọng NHTM phản ánh chất NHTM vay đế cho vay, định tồn phát triến ngân hàng Đồng thời sở đế thực chức khác b chức trung gian toán NHTM lâm trung gian toán thực toán theo yêu cầu khách hàngnuur trích tiền tù' tài khoản tienf gửi họ đế toán tiền hàng háo, dịch vụ nhập vào tài khoản tiền gửi khách hàng tiền thu bán hàng khoản thu khác theo lệnh họ Ớ NHTM đóng vai trò thủ quỹ cho doanh nghiệp cá nhân ngân hàng người giữ tài khoản họ NHTM thực chức trung gian toán sở thực chức trung gian tín dụng Bởi thông qua việc nhận tiền gửi ngân hàng mở cho khách hàng tài khoản tiền gửi đẻ theo dõi khoản thu chi Đó tiền đề đế khách hàng thực toán qua ngân hàng,đặt ngân hàng vào vị trí làm trung gian toán.Hơn nũa việc toán trực tiếp tiền mặt chủ kinh tế có nhiều hạn chế rủi ro phải vận chuyển tiền, chi phí toán lớn, khoảng cách địa lý điieeuf tạo nên nhu cầu khách hàng thực toán qua ngân hàng Việc NHTM thực chức trung gian toán có ý nghĩa lớn toàn kinh tế Với chức này, NHTM cung cáp cho khách hàng nhiều phương tiện toán thuận lợi séc, ủy nhiệm thu, ủy nhiệm chi, thẻ rút tiền, thẻ toán, thẻ tín dụng Tùy theo nhu cầu, khách hàng chọn cho phưong thức toán phù hợp Do vậy, chủ thể kinh tế tiết kiệm nhiều chi ph, thời gian, lại đảm bảo taons an toàn Như vây, chức thúc đẩy lưu thông hàng hóa, đay nhanh tốc đọ toán, tốc độ lưu chuyển vốn, từ góp phần phát triến kinh tế Đồng thời việc toán không dùng tiền mặt qua ngân hàng làm giảm lượng tiền mặt lưu thông, dẫn đến tiết kiệm chi phí lưu thông tiền mặt chi phí in ấn, đếm nhận, bảo quản tiền Đối với NHTM, chức góp phần tăng thêm lợi nhuận cho ngân hàng thông qua việc thu lệ phí toán Thêm nũa, lại làm tăng nguồn vốn cho vay ngân hàng số dư có tài khoản khách hàng Chức sỏ hình thành chức tạo tiền củ NHTM c chức tạo tiền Khi có phân hóa hệ thống ngân hàng, hình thành nên ngân hàng phát hành ngân hàng trung gian ngân hàng trung gian không thực chức phát hành giấy bạc ngân hàng Nhưng vói chức trung gian tín dụng trung gian toán, NHTM có khả tạo tiền tín dụng (hay tiền ghi số) thể tài khoản tiền gửi toán khách hàng tạ NHTM Từ khoản dự trữ tăng lên ban đầu, thông qua hành vi cho vay chuyển khoản, hệ thống ngân hàng có khả tạo nên số tiền gửi gáp nhiều lần so với số dự trữ tăng them ban đầu Mức mở rộng tiền gửi phụ thuộc vào hệ số mở rộng tiền gửi.Hệ số chịu tác động yếu tố: tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tỷ lệ dự trữ vượt mức tỷ lệ giữ tiền mặt so vói tiền gửi toán công chúng Khi ngân hàng thực chức nhận tiền gửi mà chưa cho vay, ngân hàng chưa tạo tiền, thực cho vay, ngân hàng bắt đầu tạo tiền Đó phát minh lớn hoạt động ngân hàng Ở đây, chings hoạt động cho vay tạo tiền gửi Tuy đế tạo tiền gửi toán, NHTM phải làm 10 chức trung gian toán, mở tài khoản tiền gửi toán cho khách hàng số tiền tài khoản phận lượng tiền giao dịch Với chức này, hệ thống NHTM làm tăng phương tiện toán kinh tế, đáp ứng nhu cầu toán, chi trả xã hội hức mối quan hệ tín dụng ngân hàng lưu thông tiền tệ Một khối lượng tín dụng mà NHTM cho vay làm tăng khả tạo tiền NHTM, từ làm tăng lượng tiền cung ứng 1.4 Vai trò NHTM đối vói phát triển kinh tế a ngân hàng noi cung cấp vốn cho kinh tế Nhò' có hoạt động hệ thống NHTM đặc biệt hoạt động tín dụng, doanh nghiệp có điều kiện mở rộng sản xuất, cải tiến máy móc công nghệ, tăng suất lao động, nâng cao hiệu kinh tế b ngân hàng cầu nối doanh nghiệp thị trường Nguồn vốn tín dụng ngân hàng cung ứng cho doing nghiệp đóng vai trò quam trọng việc nâng cao chất lượng mặt trình sản xuất kinh doanh, đáp ứng nhu cầu thị trường từ tạo cho doanh nghiệp chỗ đứng vững cạnh tranh Có nói thông qua hoạt động tín dụng ngân hàng cầu doanh nghiệp với thị trường c NHTM công cụ vĩ mô đế nhà nước điều tiết vĩ mô kinh tế Bằng hoạt động tín dụng toán NHTM hệ thống, NHTM đẫ góp phần mở rộng khối lượng tiền cung ứng lưu thông.Thông qua việc cung tín dụng cho ngành kinh tế, NHTM thực việc dẫn dắt luồng tiền, tập hợp phan chia vốn thị trường, điều khiển chúng cách có hiệu thực thi vai trò điều tiết gián tiếp vĩ mô: “Nhà nước điều tiết ngân hàng, ngan hàng dẫn dắt thị trường” d NHTM cầu nối tài quốc gia vói tài quốc tế Việc phát triến kinh tế quốc gia gắn với phát triến kinh tế giới phận cấu thành nên phát triến đó.Vì vậy, tài nước phải hòa nhập với tài quốc tế Và NHTM 11 phần kinh tế thích ứng Đe thực bước chuyển đổi thành công, doanh nghiệp cần có nguồn lực bên đủ mạnh Thế nhưng, kể từ sau Nghịđịnh 388 - CP việc tìm kiếm nguồn vốn đầu tư dài hạn khu vực kinh tế gặp nhiều khó khăn, doanh nghiệp cấp đủ 30% vốn hoạt động ban đầu theo quy định Trong cấu tài sản, máy móc thiết bị chiếm 26% tổng tài sản cốđịnh (TSCĐ), với giá trị lại khu vực DNNN quốc doanh tương ứng 60.13%, khu vực kinh tế quốc doanh không với tỉ lệ giá trị lại máy móc thiết bị xấp xỉ 87% Khó khăn lớn hầu hết công ty vốn lun động dành cho kinh doanh đặc biệt vốn dành cho tái đầu tư công nghệ Hợp đồng cho thuê tài truyền thống áp dụng với tham gia bên - Bên cho thuê, bên thuê , nhà cung cấp không giúp nhiều cho nhũng doanh nghiệp cần có vốn lun động Theo chúng tôi, hoàn toàn áp dụng hình thức linh hoạt - "Bán cho thuê lại" - đế giải vấn đề Sở hữu chủ bán lại tài sản cho công ty tài thuê mua đồng thời ký kết thoảước thuê lại tài sản thời gian định dạng hợp đồng thuê mua Tiện ích mà cung cấp cho người thuê (người bán) mang lại cho người thuê khoản vốn cần thiết mà không quyền sử dụng taì sản Tài sản dùng đế giao dịch hình thức thuê thiết bị hay thiết bịđã qua sử dụng hừu ích Phương thức theo phù hợp với kinh tế Việt nam Bằng hợp đồng loại này, nhiều doanh nghiệp tìmđược lối thoát cho tình trạng thiếu vốn lưu động Không vậy, thúcđay việc tái tài trợ trung, dài hạn tài sản trước mua nguồn tiền vay hay dùng đế giảm chi phí huy động vốn hình thức có mức lãi thấp chi phí sử dụng vốn khác Tất nhiên khó khăn phát triển nghiệp vụ CTTC không chỉđến từ phía cầu, nằm phía cung Chúng đặc biệt nhấn mạnh đến giới hạn lực tài công ty tài thành lập Việt Nam.Đế phát triển thị trường thuê mua đầy đủ, không dựa vào hoạt động tô chức tài 34 ngân hàng, nhiều trường hợp, thân công ty sản xuất máy móc thiết bị tiến hành nghiệp vụ thông qua hình thức "Thuê mua hợp tác" Trong hình thức này, thân người cho thuê sẽđi vay phần lớn (có khiđến 80%) chi phí mua sắm tài sản cho thuê từ nhiều người cho vay với việc chấp tài sản cho thuê đếđảm bảo số tiền vay Tiền cho thuê nhận định kỳ nguồn tiền đế bù đắp chi phí trả nợ tổ chức tín dụng Hình thức giúp cho người cho thuê mở rộng khả tài trợ khỏi phạm vi nguồn vốn tự có Riêng với đổi tượng công ty sản xuất nhưđã nói trên, có cách khác đế quay vòng vốn đem chấp chiết khấu hợp đồng cho thuê ngân hàng thương mại Tất nhiên, giải pháp nhỏđã đề cập, sựđiều chỉnh cần thiết nhà nước, với tư cách người tạo lập môi trường vĩ mô làđiều tối cần thiết Với hàng loạt bất cập không đồng luật văn luật nhưđã đề cập nút thắt vô hình cho hoạt động CTTC Cho đến chưa giải vấn đề khó khăn, dù tạm thời, vật cản khó vượt qua "Muốn có thị trường phát triến cần tạo dựng môi trường lành mạnh" đặc trưng văn hoá thị trường 2.2.2 Khả tăng trưởng dư nợ cho thuê công ty cho thuê tài Với kết đạt khiêm tốn, sau năm vào hoạt động công ty cho thuê tài (CTTC) chúng tỏ tính un việt hoạt động tạo kênh dẫn vốn quan trọng đến doanh nghiệp, thực tế cho thấy dư nợ cho thuê tài ngày tăng, năm sau cao năm trước, từ làmăn thua lỗ thành lập đến kết thúc năm tài 1999 hầu hết công ty CTTC có lợi nhuận trước thuế, điều đặc biệt so với hoạt động tín dụng trung dài hạn nợ hạn chiếm tỷ trọng thấp (khoảng 1%) tổng dư nợ cho thuê tài chính, nợ hạn cac công ty CTTC ngân hàng thương mại (NHTM) không T ăng trưởng dư nợ cho thuê tài giá trị tuyệt đối phụ thuộc vào nhiều yếu tố cấu vốn thay 35 nguồn cung vốn đầu tu, cung cầu thị trường CTTC Với cách tiếp cận nhu vậy, viết duới trình bày yếu tố cho khả nănag tăng truởng dư nợ cho thuê công ty CTTC, nguồn vốn đầu tư thuê, lãi suất hành lang pháp lý cần thiết, c Thị trường chứng khoán Việt Nam 2.1 Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam Ngày 29/1, Văn phòng Chính phủ có Thông báo số 20/TB-VPCP số ý kiến đạo Thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng quản lý, giám sát thị trường chứng khoán (TTCK) Thủ tướng Chính phủ yêu cầu Tài chính, Ke hoạch Đầu tư, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chủ động ban hành trình cấp có thấm quyền ban hành đạo thực quy định hướng dẫn Luật Chúng khoán nhằm quản lý, giám sát, kiếm soát TTCK Theo Thủ tướng, tham gia nhà đầu tư nước TTCK Việt Nam "phải theo lộ trình phù hợp với cam kết quốc tế điều kiện kinh tế - xã hội nước ta Trước mắt chưa điều chỉnh tỷ lệ nắm giữ chứng khoán nhà đầu tư nước TTCK Việt Nam" Thủ tướng giao cho Bộ Tài chính, trực tiếp ủy ban Chứng khoán Nhà nước phối hợp chặt với Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, quan chức khác đạo tăng cường giám sát hoạt động TTCK Thủ tướng yêu cầu bộ, quan chức giám sát hoạt động giao dịch sở giao dịch chứng khoán, trung tâm giao dịch chứng khoán Ngoài ra, Thủ tướng giao cho Bộ Tài chủ trì phối hợp Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Bộ Nội vụ quan liên quan khác nghiên cứu trình Thủ tướng Chính phủ quý I năm 2007 đề án thành lập tố chức có chức năng, quyền hạn đủ khả giám sát hoạt động TTCK, thị trường tiền tệ 2.2 Điều kiện để thị trường chửng khoán hoạt động tốt Thị trường chứng khoán xem hoạt động hiệu việc mua bán 36 giao dịch thuận tiện, an toàn, công khai, công minh bạch, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp cho nhà đầu tư Hay nói khác, thị trường chứng khoán xem hoạt động tốt tạo tính khoản cao cho chứng khoán giao dịch, cung cấp đầy đủ thông tin cho nhà đầu tư đối tượng tham gia thị trường, qua hình thành nên giá chứng khoán hợp lý, tạo niềm tin công chúng vào thị trường chứng khoán Vì vậy, đế có thị trường chứng khoán hoạt động hiệu phải có số điều kiện sau: yếu to vĩ mô: Sự ốn định môi trường trị kinh tế vĩ mô nhằm khuyến khích đầu tư tiết kiệm công chúng; mức độ lạm phát kiềm chế vùa đủ đế trì kinh tế phát triến; mức thâm hụt ngân sách giới hạn an toàn, chiến lược phát triến kinh tế, xoá đói giảm nghèo tạo công ăn việc làm thực có hiệu yếu tổ vi mô: Khung pháp lý hoàn chỉnh đồng với hệ thống văn pháp quy đầy đủ, rõ ràng, điều chỉnh mặt hoạt động thị trường chứng khoán giúp cho thị trường hoạt động an toàn, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp cho chủ thể tham gia thị trường Mạng lưới trung gian hoạt động thị trường chứng khoán công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ đầu tư w, đóng vai trò cầu nối nhà đầu tư thực nghiệp vụ môi giới mua bán chứng khoán thị trường tập trung, cung cấp dịch vụ hồ trợ khác cho nhà đầu tư cho vay, cung cấp thông tin dịch vụ liên quan đến giao dịch chứng khoán cho nhà đầu tư tư vấn đầu tư chứng khoán, tham gia bảo lãnh phát hành tư vấn cho công ty việc niêm yết Cung cấp chế giao dịch hiệu thông qua tổ chức, vận hành Trung tâm Giao dịch Chúng khoán, Sở Giao dịch Chúng khoán gồm hệ thống giao dịch, 37 giám sát, công bố thông tin, hệ thống lưu ký, toán bù trừ vv Sự vận hành hệ thống có ảnh hưởng lớn tới phát triển thị trường thông qua lực xử lý nhanh, xác giao dịch thị trường, giúp tăng tốc độ luân chuyển vốn thị trường Các tổ chức ho trợ phát triển thị trường, định chế trung gian khác tố chức định mức tín nhiệm, tổ chức kiểm toán, tư vấn, tố chức lưu ký, ngân hàng toán vv Ngoài thị trường cần đến tham gia nhà đầu tư chuyên nghiệp đóng vai trò dẫn dắt thị trường, can thiệp thị trường vào thời điếm cân đối quan hệ cung cầu 2.3 Cảnh báo thị trưòng chứng khoán Từ tháng nay, thị trường chứng khoán (TTCK) nóng lên hai mặt: số chúng khoán tăng vọt xã hội hút vào sóng đầu tư ngắn hạn Neu cho lòng tham nỗi sợ hãi hai yếu tố thường có nhà đầu tư cá nhân yếu tố thứ hai bị lấn át Thị trường chứng khoán nơi hội tụ nhiều yếu tố rủi ro nhất, mà người ta chẳng e sợ, có người liều lĩnh vay mượn tiền đế mua cố phiếu, nguyên tắc đồng tiền đố vào thị trường thường phải đồng tiền nhàn rỗi Thậm chí có Công ty chứng khoán tận dụng ưu đẻ Ngân hàng Thương mại cổ phần vay khoản tiền lớn đế đầu tư chứng khoán Đây việc làm phiêu lưu, dùng đồng tiền huy động xã hội (ngắn hạn) đế đưa vào thị trường chứng khoán (thị trường vốn dài hạn) lĩnh vực có nhiều rủi ro Tuần qua, TTCK lại chứng kiến số Việt Nam Index tăng đáng ngại, lên đến số 1.076,55 điểm mức tăng kỷ lục Theo dõi biến động TTCK chúng ta, nhiều nhà phân tích cho rằng, số thật không nơi có Các tư liệu lưu giữ TTCK New York cho thấy, đời tù’ năm 1896, phải đến 10 năm sau thị trường này, số Dow Jones lên đến 100 điếm phải nửa kỷ sau đó, tức vào năm 1956 số đạt mức 500 điếm Và đế đạt số 1.000 điếm, số Dow 38 Jones phải chờ đến 76 năm sau ngày TTCK New York đời, tức vào năm 1971 Nhưng sau chẳng sổ lại tụt xuống phải đợi đến 14 năm sau lên đến 2.000 điểm Trong TTCK Việt Nam đời năm 2001 sáu năm số Việt Nam Index tăng từ 100 lên đến 1.000, tức tăng gấp 10 lần Đúng TTCK lớn nhanh Phù Đống, mà hậu thị trường nóng lên với tham gia đông nhà đầu tư ngắn hạn mua cổ phiếu theo phong trào hướng dẫn tin đồn đủ loại! Ngoại trừ nhũng quy đầu tư số Công ty Chúng khoán có điều kiện nắm bắt phần thông tin Công ty niêm yết, hầu hết nhà đầu tư ngắn hạn khó biết thật xác tình hình hoạt động Công ty , nước ta sổ liệu liên quan đến hoạt động kinh doanh chưa công khai minh bạch hoàn toàn nhiều lý khác nhau, yêu cầu sân chơi chứng khoán Giải thích cho nóng bong TTCK, nhiều nhà phân tích cho chủ yếu cầu vượt cung khiến cho giá chứng khoán bị lên cao ngất Những thông tin đáng tin cậy cho thấy đến TTCK nhỏ bé tiếp nhận khoản tiền đáng kể lên đến tỉ USD 30 qũy đầu tư nước mua cố phiếu có triến vọng hai thị trường tập trung phi tập trung Một biếu sốt TTCK tỷ số P/E (Price/earning Ratio) cao bất thường P/E tỷ số giá thị trường cổ phiếu hành cổ tức có từ cố phiếu Tỷ số điều kiện thị trường vận hành bình thường mức từ 15 đến 18 lần, TTCK khoảng tháng tỷ số P/E vài cổ phiếu có lúc lên đến 40 lần Cơn sốt chứng khoán tương tự sốt thị trường kỹ thuật tin học Mỹ hồi năm 2000, P/E vút lên đền 40 bị đánh giá phát triển bong bóng Chỉ năm sau, bong bóng vỡ tan chì số Nasdag TTCK Mỹ từ 5.000 điểm xuống 1.000 điểm Hiện nay, Trung Quốc TTCK với tỷ số P/E 30, lên sốt 39 TTCK Việt Nam người ta e ngại đến lúc bong bóng chứng khoán vỡ Nhiều nhà phân tích bày tỏ lo ngại tình xảy nước ta qũy đầu tư nước ạt bán chứng khoán sở hữu đế thu hồi vốn đầu tư Và kinh tế phải gánh chịu đòn trí mạng Cảnh giác trước tình hình này, tuần qua Thủ tướng yêu cầu Bộ Tài chủ trì phối hợp với ngành liên quan nghiên cứu trình Chính phủ đề án thành lập tố chức có quyền hạn đủ khả giám sát hoạt động TTCK, thị trường tiền tệ quý Theo đạo Chính phủ, hoạt động cần giám sát hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán, Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm giao dịch chứng khoán, hoạt động môi giới, Tư vấn đầu tư, Tư vấn định giá doanh nghiệp Theo thị qũy đầu tư chứng khoán nước phải đảm quy định pháp luật tỷ lệ cố phiếu sở hữu, công bố thông tin quy định hành khác Tất nhiên, thi nhắc nhở co quan chức phải xử lý kịp thời, nghiêm khắc vi phạm, đồng thời xây dựng chế độ kiểm soát nguồn tiền đế giám sát hoạt động đầu tư chứng khoán nhà đầu tư nước Việt Nam Hai tuần lễ trước đây, Ngân hàng Nhà nước có định theo Ngân hàng không cho Công ty chứng khoán có đồng vốn mình kiếm soát, vay bảo lãnh vượt 10% vốn tự có Quyết định Ngân hàng Nhà nước nhằm quản lý hạn chế việc Công ty trực thuộc Ngân hàng Thương mại lấy tiền huy động người dân để mua chứng khoán, đồng thời quản lý luồng tiền nhà đầu tư nước đố vào TTCK nhằm ngăn chặn rủi ro có tính hệ thống thị trường Rõ ràng động thái cho thấy có cảnh giác cao độ Chính phủ quan chức trước sốt TTCK Thế lâu dài, biện pháp đưa TTCK vận hành lành mạnh tái lập cân cung 40 cầu cổ phiếu cách sớm cho Công ty lớn, số có nhiều Công ty làm ăn hiệu quả, lên sàn Ớ có vai trò Chính phủ việc ban hành thêm sách đẩy nhanh trình cố phần hóa Công ty Đầu tư Kinh doanh vốn Nhà nước vai trò thực Nhưng liệu điều thực hay không việc chuẩn bị lên sàn Tổng Công ty sau cổ phần hóa ì ạch, tiến độ cổ phần hóa chậm chạp lâu vướng mắc tưởng chừng giải Có ý kiến cho rằng, việc đưa cổ phiếu "đại gia" vào TTCK nên thực sàn giao dịch tập trung, nơi có khả làm nhẹ sốt TTCK Nói có nghĩa thị trường phi tập trung (OTC) ẩn chứa nhiều yếu tố bất ổn cho TTCK Đây vấn đề cần quan tâm mức NHNN vừa ban hành văn yêu cầu ngân hàng thương mại dừng thực thí điếm nghiệp vụ option (quyền chọn) tiền đồng kế từ ngày 23/3 Theo văn vừa ban hành, NHNN dự thảo thông tư giao dịch hối đoái tố chức tín dụng phép hoạt động ngoại hối hướng dẫn Nghị định 160/2006/NĐ-CP thay Quyết định số 1452/2004/QĐ-NHNN giao dịch hối đoái Do đó, NHNN yêu cầu NHTM NHNN cho phép thực thí điểm nghiệp vụ quyền chọn đồng Việt Nam ngoại tệ chấm dứt việc thực nghiệp vụ kế từ ngày 23/3/2009 NHNN cho biết, hợp đồng quyền chọn đồng Việt Nam ngoại tệ ký trước ngày 23/3/2009 thực ký kết Trước đó, đế tạo điều kiện cho NHTM triển khai áp dụng nghiệp vụ nhằm đa dạng hoá sản phẩm, đáp ứng nhu cầu ngày cao khách hàng phù hợp với nhu cầu hội nhập kinh tế, NHNN Việt Nam chấp thuận cho số NHTM ngân hàng thương mại (NHTM) cổ phần Á Châu (ACB) Kỹ Thương thực thí điểm nghiệp vụ option tiền đồng Nguyên tắc loại option doanh nghiệp (DN) cá nhân quyền đặt mua hay đặt bán USD với VND thông qua tỷ giá khách hàng tụ’ 41 chọn, gọi tỷ giá thực Đây bước ngoặt quan trọng việc đưa chế hình thành tỷ giá nước ta theo hướng linh hoạt uyển chuyển Đặc biệt, option USD với VND đáp ứng nhu cầu cho nhà nhập (NK) nhà xuất (XK), quyền chọn mua áp dụng cho nhà NK quyền chọn bán dành cho nhà XK Thông qua việc thực thí điểm nghiệp vụ này, NHNN tiến hành tổng hợp tình hình có đánh giá mặt được, mặt chưa được, thuận lợi vướng mắc, khó khăn, từ nghiên cứu, xây dựng ban hành quy chế áp dụng nghiệp vụ đế ngân hàng thương mại triến khai, thực 2.4 Thị trưòng chứng khoán Việt Nam hoạt động theo quy luật Luật Chứng khoán vừa Quốc hội thông qua, nhiều chuyên gia nhà đầu tư đánh giá hành lang pháp lý tốt để hoạt động đầu tư, kinh doanh lĩnh vực chứng khoán vào quỹ đạo Thế xem thị trường chứng khoán (TTCK) không biến chuyến thông tin tích cực Vậy TTCK Việt Nam hoạt động theo quy luật nào? Vươt kế hơach Năm 2001 vào hoạt động thời gian ngắn, TTCK có phát triển “nóng” bỏng Khi số Vn-lndex đạt kỷ lục 571 điểm, sức tưởng tượng chuyên gia kinh tế Dường sau đóù, TTCK Việt Nam rơi vào đợt giảm giá cổ phiếu đến mức thê thảm, thị trường trạng thái nguội lạnh, số Vn-Index giảm từ 500 điểm xuống 200 điếm Chỉ số VN-Index năm 2004 dao động mức 150 - 200 điểm Với thực trạng vậy, nhà hoạch định sách đưa tiêu, năm 2006 đưa tống giá trị cố phiếu niêm yết, đăng ký giao dịch TTCK đạt khoảng tù' 2-3% GDP Con số khiêm tốn, theo đánh giá úy ban chúng khoán Nhà nước năm 2005 quy mô thị trường giao dịch chúng khoán tăng với tốc độ lớn năm qua, 64% so với năm 2004 Giá trị thị trường chúng khoán niêm yết đăng ký giao dịch tăng gấp 1,6 lần, tương đương 6,5% GDP năm 2005 (năm 2004 số 3,9% GDP) Mặc dù vậy, kế hoạch phát triển 42 TTCK Việt Nam đến năm 2010 đặt mục tiêu tổng giá trị vốn niêm yết thị trường chứng khoán đạt 10-15% GDP Ke hoạch chuyện thực tế lại diễn khác xa Phó trưởng ban phát triển thị trường, UBCK Nhà nước Nguyễn Son nhận xét, kế hoạch năm 2006 đạt 3% GDP, quý I năm 2006 đạt “ngon lành” 6,5% Đây mức tăng trưởng nhanh Ông Son phân tích, có khoảng gần 50 DN đăng ký niêm yết với tống giá trị vốn khoảng 50 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 6,5% GDP Đó chưa tính đến DN niêm yết, với tống giá trị vốn khoảng 20 nghìn tỷ đồng Như vậy, có khoảng gần 70 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 8% GDP Cộng vói sổ trái phiếu thị trường 52 nghìn tỷ đồng, chiếm 12% GDP Như vậy, nhanh chóng đạt mục tiêu chiến lược đến năm 2010 10-15% GDP Theo quy luât nào? mặt số, nói việc tăng “nóng” thời gian qua TTCK có dấu không bình thường Nhưng nhiều chuyên gia phân tích, TTCK thị trường mua bán rủi ro Bởi vậy, việc bất thường thị trường thời gian qua lại bình thường không muốn nói đặc trưng loại thị trường Hay nói cách khác TTCK hoạt động theo quy luật, quy luật “bất thường bình thường” Nhận định sở trước hết so với cách năm thị trường vào hoạt động dung lượng giao dịch TTCK lớn gấp nhiều lần Tổng giá trị cổ phiếu giao dịch phiên giao dịch đạt đến vài chục, vài trăm tỷ đồng Hơn nữa, đối tượng tham gia thị trường mở rộng hơn, đặc biệt có tham gia nhà đầu tư nước Hàng hoá phong phú hơn, với có mặt CP 40 công ty niêm yết hàng nghìn DN CPH chưa niêm yết Thêm vào tăng trưởng liên tục bền vững kinh tế T.s Nguyễn Văn Hiệu Học Viện Tài cho rằng, chỗ dựa quan trọng biện minh cho gia tăng nhanh chóng TTCK thời gian qua có không nguyên nhân tiêu cực, thụ động từ phía thị 43 trường tình trạng cân đối cung cầu chứng khoán, thiếu hoàn chỉnh hành lang pháp lý, thao túng thị truờng số nhà đầu lớn Nhìn lại diễn biến TTCK tháng đầu năm 2006, chí có chuyên gia tài cho “không phải điều bất bình thường” yếu tố ảnh hưởng đến thị trường khó lượng định xác điều kiện thị trường non trẻ Việt Nam Hơn nữa, sức nóng TTCK Việt Nam thời gian qua không trái với qui luật vận động thị trường sức hấp dẫn nhiều cổ phiếu SAM, VMN, REE Với nhìn dài hạn, TTCK chứa đựng nhiều hứa hẹn khả quan, nhịp độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam thời gian gần đây, đồng thời với chủ truơng phát triến thị trường ngày lớn, chế sách của Nhà nước tạo nhiều hội cho nhà đầu tư nhà đầu tư nước Và đặc biệt Luật Chứng khoán ban hành vào sống, TTCK dần loại bở yếu tố bất ốn đế hoạt động theo quy luật Đó không nhận định mà hy vọng nhũng nhà đầu tư, nhà quản lý lĩnh vực kinh doanh đặc biệt 2.5 Điều kiện để thị trường chứng khoán hoạt động tốt Thị trường chứng khoán xem hoạt động tốt hiệu việc mua bán chứng khoán thị trường diễn thuận lọi, cung cấp cho nhà đầu tư CO’ chế giao dịch thuận tiện, an toàn, công khai, công minh bạch, bảo vệ quyền lọi ích họp pháp cho nhà đầu tư Hay nói khác, thị trường chứng khoán xem hoạt động tốt tạo tính khoản cao cho chứng khoán giao dịch, cung cấp đầy đủ thông tin cho nhà đầu tư đối tượng tham gia thị trường, qua hình thành nên giá chứng khoán họp lý, tạo niềm tin công chúng vào thị trường chứng khoán Vì vậy, đế có thị trường chứng khoán hoạt động hiệu phải có số điều kiện sau: 44 yếu tỗ vĩ mô: Sự ốn định môi trường trị kinh tế vĩ mô nhằm khuyến khích đầu tư tiết kiệm công chúng; mức độ lạm phát kiềm chế vừa đủ đế trì kinh tế phát triển; mức thâm hụt ngân sách giới hạn an toàn, chiến lược phát triển kinh tế, xoá đói giảm nghèo tạo công ăn việc làm thực có hiệu yếu tổ vi mô, là: Khung pháp lỷ hoàn chỉnh đồng với hệ thong văn pháp quy đầy đủ, rõ ràng, điều chỉnh mặt hoạt động thị trường chứng khoán giúp cho thị trường hoạt động an toàn, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp cho chủ tham gia thị trường Mạng lưới trung gian hoạt động thị trường chứng khoán công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ đầu tư vv, đóng vai trò cầu nối nhà đầu tư thực nghiệp vụ môi giới mua bán chứng khoán thị trường tập trung, cung cấp dịch vụ hỗ trợ khác cho nhà đầu tư cho vay, cung cấp thông tin dịch vụ liên quan đến giao dịch chứng khoán cho nhà đầu tư tư vấn đầu tư chúng khoán, tham gia bảo lãnh phát hành tư vấn cho công ty việc niêm yết Cung cấp chế giao dịch hiệu thông qua tô chức, vận hành Trung tâm Giao dịch Chứng khoán, Sở Giao dịch Chứng khoán gồm hệ thống giao dịch, giám sát, công bố thông tin, hệ thống lưu ký, toán bù trừ vv Sự vận hành hệ thống có ảnh hưởng lớn tới phát triển thị trường thông qua lực xử lý nhanh, xác giao dịch thị trường, giúp tăng tốc độ luân chuyển vốn thị trường Các tô chức hỗ trợ phát triên thị trường, định chế trung gian khác tổ chức định mức tín nhiệm, tổ chức kiểm toán, tư vấn, tổ chức lưu ký, ngân hàng toán vv Ngoài thị trường cần đến tham gia nhà đầu tư chuyên nghiệp đóng vai trò dẫn dắt thị trường, can thiệp thị trường vào thời điểm cân đối quan hệ cung cầu 45 KÉT LUẬN Trong kinh tế mở hội nhập tố chức trung gian tài ngày phát triến mạnh đa dạng hình thức hoạt động ngày có hiệu Các TCTGTC nơi thu hút sử dụng nguồn vốn, tham gia vào thị trường tài tiền tệ đế tăng cường tiềm lực tài phục vụ cho yêu cầu đầu tư đổi công nghệ nâng cao lực hiệu hoạt động ngành kinh tế trọng yếu ngành chưa có điều kiện đế phát triển Điều khắng định nước ta chưa có hành lang pháp lý rộng rãi quy định hoạt động tố chức tài đời phát triến tố chức tài khắc phục số khiếm khuyết thị trường tài cứu cánh cho doanh nghiệp thiếu vốn hoạt động Từ kinh nghiệm xây dụng mô hình công ty tài nước giới số mô hình CTTC Việt Nam, tác giả đề án cố gắng phân tích số điếm lý luận thực tiễn nhũng vấn đề TCTGTC Đặc biệt sâu phân tích thực trạng, mốc phát triển tương lai công ty tài Từ đưa giải pháp kiến nghị thích hợp nhằm hoàn thiện mô hình TCTGTC Mặc dù nhiều hạn chế trình nghiên cứu, hy vọng đề tài góp phần làm sáng tỏ sổ vấn đề TCTGTC Là sinh viên, vốn kiến thức kinh tế xã hội hạn chế kinh nghiệm nghiên cứu Bài viết chắn không tránh khỏi khiếm khuyết nhược điểm em mong nhận bảo cô giáo.Cuối chúng em xin cảm ơn bảo tận tình cô giúp đỡ em nhiều trình nghiên cứu, hoàn thành tiểu luận 46 TÀI LIỆU THAM KHẢO * Sách: - Trần Đình Ty (2006) Đối quản lý nhà nước đổi với tiền tệ, tín [...]... về hưu B.CÁC CÔNG TY TÀT CHÍNH VÀ QUỸ ĐÀU TƯ 2.1 CÔNG TY TÀI CHÍNH 2.1.1 Các loại hình CTTC: a Các CTTC bán hàng Các công ty này thực hiện các món cho vay cho những người tiêu dùng để mua các món hàng từ một nhà bán lẻ hoặc một nhà sản xuất riêng Các CTTC bán hàng trục tiếp cạnh tranh với các ngân hàng về cho vay tiêu dùng và được người tiêu dùng sử dụng bởi vì các món cho vay thường được thực hiện... tượng ở các châu lục mới phát triến như Á, Phi Riêng ỏ' Việt Nam, ngay tù' giữa năm 1995, sau khi Nghịđịnh 64 (9/10/1995) của Chính phủ về tổ chức và hoạt động của các công ty thuê tài chính ra đời, tiếp đó là Thông tư 03 (9/2/1996) và Luật các tô chức tín dụng được áp dụng (01/10/1998), ngày càng có nhiều doanh nghiệp và ngân hàng quan tâmđến dịch vụ cho thuê tài chính (CTTC) như một phương thức tài. .. TTCK Việt Nam" Thủ tướng giao cho Bộ Tài chính, trực tiếp là ủy ban Chứng khoán Nhà nước phối hợp chặt với Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, các cơ quan chức năng khác chỉ đạo tăng cường giám sát hoạt động của TTCK Thủ tướng cũng yêu cầu các bộ, các cơ quan chức năng giám sát hoạt động giao dịch trên các sở giao dịch chứng khoán, trung tâm giao dịch chứng khoán Ngoài ra, Thủ tướng cũng đã giao cho Bộ Tài chính. .. tuổi gìa, tài sản hoặc các rủi ro khác Các họp đồng bảo hiếm có thế do các công ty bảo hiếm cung cấp hoặc do các công ty bảo hiếm về tai nạn và tài sản cung cấp 2.1.1 Các công ty bảo hiếm nhân thọ Bắt đầu từ năm 1986 Việt Nam đã chính thức thực hiện chính sách “Đổi mới”, với trọng tâm là chuyển nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung, bao cấp sang nền kinh tế thị trường có sự quản lý của nhà nước Chính sách... mua bán Trong khi đó các công ty tài chính với thế mạnh chuyên biệt trong hoạt động thuê mua và mối quan hệ với các nhà cung cấp, có thế loại bỏđược các chi phí này Theo chúng tôi cách nhìn nhận của phía cung, tức các công ty tiến hành nghiệp vụ cho thuê tài chính ở Việt Nam hiện nay là không hợp lý Hợp đồng cho thuê sẽđem lại lợi nhuận cho phía cho thuê nếu hiện giá thuần của các khoản tiền bên thuê... từ phía cầu, nó cũng còn nằm ở phía cung Chúng tôi đặc biệt nhấn mạnh đến sự giới hạn về năng lực tài chính của các công ty tài chính mới thành lập ở Việt Nam. Đế phát triển một thị trường thuê mua đầy đủ, không chỉ dựa vào hoạt động của các tô chức tài chính 34 hoặc ngân hàng, nhiều trường hợp, bản thân các công ty sản xuất máy móc thiết bị cũng có thể tiến hành nghiệp vụ này thông qua hình thức "Thuê... lành mạnh" bởi đó chính là đặc trưng của văn hoá thị trường 2.2.2 Khả năng tăng trưởng dư nợ cho thuê của các công ty cho thuê tài chính Với kết quả đạt được còn khiêm tốn, nhưng sau hơn 3 năm đi vào hoạt động các công ty cho thuê tài chính (CTTC) đã chúng tỏ tính un việt của hoạt động này đã tạo một kênh dẫn vốn rất quan trọng đến các doanh nghiệp, và thực tế cho thấy dư nợ cho thuê tài chính ngày càng... trả góp, hoạt động cho thuê tài sản Hoạt động cho thuê tài sản của các công ty này có hai loại hình chủ yếu là: cho thuê vận hành và thuê mua 28 2.2 Quỹ đầu tư 2.2.1 Cho thuê tài chính và sự hoạt động cùa các công ty cho thuê tài chính Cho thuê tài chính (Finance lease) là m ột hoạt động không thể thiếu với một nền kinh tế hiện đại Doanh số của nền công nghiệp cho thuê tài chính trên thế giới trong những... hơn tại nơi mua hàng b Các CTTC người tiêu dùng Các công ty này th ực hiện các món cho vay cho người tiêu dùng đế mua những món hàng riêng, ví dụ nhưđồđạc và các dụng cụ gia đình đế cải thiện nhà 27 cho những người tiêu dùng nào vay mà không có tín dụng từ những nguồn khác và thu các lãi suất cao hơn c Các CTTC kinh doanh Các công ty này cung c ấp các dạng tín dụng đặc biệt cho các doanh nghiệp bằng cách... khoản tiền sẽ thu (các hoá đơn nợ của hãng) có chiết khấu Việc cung cấp tín dụng này được gọi là bao thanh toán 2.1.2 Thực trạng của các CTTC: Hiện nay, các CTTC đang hoạt động tại Việt Nam có quy mô tương đối nhỏ, cơ sở pháp lý cho hoạt động của các công ty còn hạn hẹp và phần lớn đang hoạt động thíđiểm dưới hai hình thức là CTTC cổ phần và CTTC trong tổng công ty Nội dung hoạt động của các CTTC cố phần ... tiếp thị trường tài Các tổ chức tài trung bao gồm tố chức tài chính thức tố chức tài không thức: 1.1 Các tố chức tài chính thức: 1.1.1 Các ngân hàng thương mại: Trong số tố chức tài trung gian,... dự án đầu tư Nhìn chung hệ thống tài ví người tố chức trung gian tài huyết mạch người Các tố chức PHÀN II THỰC TRẠNG CÁC TỐ CHỨC TRUNG GIAN TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM HIỆN NAY I NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI... 1.1.3 Các họp tác xã tín dụng: Các hợp tác xã tín dụng tổ chức tín dụng thuộc sở hữu tập thể, thành lập chủ yếu theo nguyên tắc góp vốn cổ phần I 2 .Các tố chức tài không thức: Các tố chức tài không