CÔNG TRÌNH THAM GIA XÉT GIẢI THƯỞNG“TÀI NĂNG KHOA HỌC TRẺ VIỆT NAM” NĂM 2014 Tên công trình: Nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các doanh nghiệp bất độn
Trang 1CÔNG TRÌNH THAM GIA XÉT GIẢI THƯỞNG
“TÀI NĂNG KHOA HỌC TRẺ VIỆT NAM”
NĂM 2014
Tên công trình: Nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công
bố thông tin của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên thị trường
chứng khoán Việt Nam.
Thuộc nhóm ngành khoa học: Kinh doanh và quản lý 1
HA NOI, 2014
Trang 2CÔNG TRÌNH THAM GIA XÉT GIẢI THƯỞNG“TÀI NĂNG KHOA HỌC TRẺ VIỆT NAM”
NĂM 2014
Tên công trình: Nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công
bố thông tin của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên thị trường
chứng khoán Việt Nam.
Thuộc nhóm ngành khoa học: Kinh doanh và quản lý 1
Họ và tên nhóm sinh viên:
1 Nguyễn Thị Mai Anh (Nữ) – Năm thứ: 3/4
Kế toán tiên tiến 53, Chương trình Tiên tiến, CLC, POHE
2 Đỗ Thu Huyền (Nữ) - Năm thứ: 3/4
Kế toán tiên tiến 53, Chương trình Tiên tiến, CLC, POHE
3 Thạch Diệu Hương (Nữ) - Năm thứ: 3/4
Kế toán tiên tiến 53, Chương trình Tiên tiến, CLC, POHE
4 Phạm Quang Huy (Nam) - Năm thứ: 3/4
Ngân hàng Chất lượng cao 53, Chương trình Tiên tiến, CLC, POHE
Người hướng dẫn: PGS.TS Nguyễn Hữu Ánh – Viện phó Viện Kiểm
toán-Kế toán, Trường Đại học Kinh tế quốc
HÀ NỘI, 2014
Trang 3CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Tính cấp thiết của đề tài
Để bắt kịp với sự phát triển nhanh chóng và sự cạnh tranh khốc liệt trong thị trường toàn cầu, mỗi công ty sẽ cố gắng hết sức để tối đa hóa lợi ích của người sử dụng, chẳng hạn như cung cấp thông tin minh bạch và dễ hiểu (Laohapolwatana et al, 2005; Adina & Ion, 2008) Quyết định công bố thông tin có thể kết nối một công ty với rất nhiều người sử dụng bên ngoài khác nhau và có thể có tác động rất lớn và lâu dài tới hành vi của tất cả các bên liên quan như các cá nhân, gia đình, đối thủ cạnh tranh, các chủ nợ, các nhà đầu
tư, thị trường, và nhiều nhóm khác liên quan đến các công ty lớn Adina và Ion (2008) kết luận rằng việc công bố cũng là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến việc phân bổ hiệu quả các nguồn lực xã hội và giảm thiểu sự nhiễu loạn thông tin giữa công ty và người sử dụng bên ngoài Đó là lý do tại sao nghiên cứu về mức độ công bố thông tin kế toán là một mối quan tâm của các nhà nghiên cứu, các nhà hoạch định chính sách và quản trị doanh nghiệp
1.2 Mục đích nghiên cứu và câu hỏi nghiên cứu
Bài nghiên cứu phân tích về các nhân tố quyết định có ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin kế toán của các công ty bất động sản niêm yết tại thị trường chứng khoán Hà Nội và TP Hồ Chí Minh Từ đó bài nghiên cứu nhằm mục đích đưa ra gợi ý cho doanh nghiệp về quyết định công bố thông tin một cách đầy đủ hơn để có thể thu hút các nhà đầu tư tiềm năng Có ba câu hỏi nghiên cứu được thảo luận:
Mức độ công bố thông tin công khai của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết tại thị trường chứng khoán Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh là gì?
Các nhân tố nào ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết tại thị trường chứng khoán Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh?
Trang 4 Dựa trên kết quả nghiên cứu, những đề xuất là gì?
1.3 Phạm vi nghiên cứu
Phạm vi nghiên cứu của luận văn là báo cáo tài chính năm 2012 của 58 doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên sàn chứng khoán Hà Nội và TP Hồ Chí Minh Những báo cáo tài chính này đã được kiểm toán bởi các cơ quan kiểm toán độc lập
1.4 Phương pháp nghiên cứu
Bài nghiên cứu vận dụng phương pháp định lượng để đo lường mức độ công bố thông tin và ảnh hưởng của các nhân tố đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo tài chính của từng doanh nghiệp Cụ thể:
Lựa chọn các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên sàn chứng khoán HN và TP HCM có báo cáo tài chính đáp ứng tiêu chí về mẫu
Lựa chọn các chỉ mục công bố thông tin và đánh mã
Đo lường mức độ công bố thông tin
Thiết lập các biến và đo lường ảnh hưởng của các biến đến mức độ công bố thông tin
Thiết lập mô hình
Phân tích dữ liệu thu thập được thông qua mô hình hồi quy bội
1.5 Cấu trúc bài nghiên cứu
Những phần tiếp theo của bài nghiên cứu được sắp xếp theo bố cục sau:
Chương 2: Lý thuyết về công bố thông tin và đo lường công bố thông tin của doanh nghiệp
Chương 3: Giả thuyết và phương pháp nghiên cứu
Chương 4: Phân tích số liệu – Trình bày kết quả
Chương 5: Kết quả
Trang 51.6 Tổng quan tài liệu nghiên cứu trước
Tầm quan trọng của việc công bố thông tin trong các báo cáo tài chính đã được đề cập đến và nhấn mạnh trong rất nhiều các nghiên cứu trước đây Ví
dụ, nghiên cứu của Hosian và VIJAY (2007); Văn Huynh (2013); Phương Nguyên (2013); Aljifri (2008); Bình Tạ (2012); Alsaeed (2006); Cerf (1964); Naser và cộng sự (2002); Singhvi (1968), vv Các nhà nghiên cứu xem xét các đặc điểm của công ty để dự đoán chất lượng công bố thông tin của công ty đó Các đặc tính phổ biến nhất là quy mô của công ty, lợi nhuận, thanh khoản, đòn bẩy tài chính, quy mô cơ quan kiểm toán, danh sách tình trạng, công ty
mẹ đa quốc gia, tuổi tác và cơ cấu sở hữu
Trang 6CHUƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIỄN CỦA VIỆC CBTT KẾ TOÁN CỦA CÁC CÔNG TY BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI VÀ TP HỒ CHÍ MINH 2.1 Khái niệm về CBTT kế toán
Mục đích của việc CBTT kế toán là cung cấp thông tin cho cả nhà đầu
tư hiện tại và tương lai về các chính sách kế toán cũng như các phương pháp
áp dụng khi lập BCTC định kỳ Những BCTC này gồm có: Bảng cân đối kế toán, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, Báo cáo kết quả kinh doanh và Báo cáo vốn chủ sở hữu Quy định về việc CBTT đòi hỏi cần phải công bố bất cứ sự kiện nào có ảnh hưởng tới BCTC
2.2 Phân loại các hình thức CBTT
Phân loại theo thời gian công bố
Phân loại theo tính chất bắt buộc hoặc tự nguyện
Phân loại theo mức độ xử lý thông tin
2.3 Yêu cầu về CBTT kế toán
2.3.1 Yêu cầu về CBTT dựa trên chuẩn mực kế toán
Dễ hiểu
Liên quan
Đáng tin cậy: khách quan, trung thực, thận trọng, đầy đủ
Có thể so sánh được, nhất quán
Kịp thời
2.3.2 Yêu cầu về CBTT trên báo cáo tài chính
Các BCTC thường niên hợp nhất được kiểm toán bởi các công ty kiểm toán độc lập, cùng với BC kiểm toán, gồm có:
- Bảng cân đối kế toán
- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Trang 7- Thuyết minh BCTC
Ngoài các BCTC và thuyết minh cho BCTC, công ty đại chúng thường công bố một số hoặc tất cả các thông tin sau đây trong các BCTC năm cho các cổ đông của họ, ví dụ như thư giới thiệu từ giám đốc, báo cáo quản lý về kiểm soát nội bộ trong BCTC, bảng tóm tắt tình hình tài chính,
2.4 Đo lường mức độ CBTT kế toán
Có rất nhiều phương pháp để tính toán mức độ công bố thông tin mà các nghiên cứu trước đã sử dụng
Trong nghiên cứu này, mức độ CBTT của từng công ty được tính như sau:
Trong đó:
- Ij là công ty CBTT j
- Nj là số lượng thông tin được công bố bởi công ty j
- Xij có giá trị 1 nếu thông tin được công bố và tôi có giá trị 0 nếu thông tin không được công bố
2.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT kế toán
Nhóm tác giả chia các đặc điểm của công ty thành ba nhóm: đặc điểm về tài chính, đặc điểm về quản trị và cấu trúc sở hữu Trong đó:
Nhóm đặc điểm về tài chính bao gồm: quy mô công ty, đòn bẩy tài chính, khả năng sinh lời, tính thanh khoản, kiểm toán độc lập và tài sản cố định
Nhóm đặc điểm về quản trị bao gồm: số công ty con, tỉ lệ thành viên HĐQT không điều hành, kích cỡ HĐQT, ban kiểm soát
Nhóm cấu trúc sở hữu bao gồm: sở hữu Nhà nước, sở hữu của cổ đông nước ngoài
Trang 82.6 Lý thuyết về CBTT kế toán
Lý thuyết đại diện
Lý thuyết dấu hiệu
Lý thuyết chi phí sở hữu
Lý thuyết về ảnh hưởng chính trị
Trang 9CHUƠNG 3: GIẢ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Giả thuyết và câu hỏi nghiên cứu
Câu hỏi nghiên cứu
Mức độ CBTT của các công ty bất động sản niêm yết trên SGDCK Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh là gì?
Các nhân tố nào ảnh hưởng đến mức độ CBTT của các công ty bất động sản niêm yết trên SGDCK Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh?
Dựa trên kết quả nghiên cứu đưa ra những đề xuất gì?
Giả thuyết
H1: Doanh nghiệp có quy mô lớn hơn thì có mức độ CBTT cao hơn.
H2:Có mối quan hệ thuận chiều giữa đòn bẩy tài chính và mức độ CBTT H3: Khả năng sinh lời càng lớn, mức độ CBTT càng cao.
H4: Có một mối quan hệ tích cực đáng kể giữa tính thanh khoản và mức
độ CBTT.
H5: Các doanh nghiệp có xu hướng công bố nhiều hơn khi họ được kiểm
toán bởi công ty kiểm toán lớn (BIG 4, vv)
H6: Tài sản cố định có giá trị cao, mức độ CBTT cao hơn.
H7: Mức độ CBTT có quan hệ tích cực đến số lượng các công ty con của
công ty.
H8: Có một mối liên hệ tích cực giữa tỷ lệ giám đốc không điều hành
trong HĐQT và mức độ CBTT.
H9: Số thành viên HĐQT có liên quan tích cực đến mức độ CBTT kế
toán.
H10: Sự tồn tại của Ban kiểm soát làm tăng mức độ CBTT trong kinh doanh H11: Tỷ lệ sở hữu nước ngoài càng cao, mức độ CBTT càng cao.
H12: Tỷ lệ sở hữu nhà nước càng cao, mức độ CBTT càng cao.
Trang 103.2 Phương pháp nghiên cứu
Quy trình nghiên cứu
Bước 1: Chọn mẫu
Đối tượng của nghiên cứu là các công ty bất động sản niêm yết tại thị trường chứng khoán Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh vào năm 2012.Có 58 công ty được lựa chọn, 14 công ty trên HNX và 44 công ty trên HOSE, đáp ứng các tiêu chuẩn của mẫu dưới đây:
• Các công ty phi tài chính (không thuộc về tài chính, ngân hàng và khu vực an ninh)
• BCTC được kiểm toán bởi công ty kiểm toán độc lập
1
Chọn mẫu
1
Chọn mẫu
2
Chọn và đánh mã các chỉ mục
2
Chọn và đánh mã các chỉ mục
3
Đo lường chỉ số CBTT và biến độc lập
3
Đo lường chỉ số CBTT và biến độc lập
4
Thiết kế mô hình
4
Thiết kế mô hình
5
Phân tích số liệu
5
Phân tích số liệu
Trang 11• Có bốn BCTC bao gồm bảng cân đối kế toán tại 31 tháng 12 năm 2012 , báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ và thuyết minh các BCTC cho năm kết thúc năm 2012 Hơn nữa, báo cáo của công ty kiểm toán độc lập cũng được yêu cầu đính kèm để chứng minh độ tin cậy của BCTC và để xác định sai lầm trong quan điểm của kiểm toán viên
Bước 2: Chọn và đánh mã các chỉ mục CBTT
165 chỉ mục công bố thông tin được xây dựng dựa trên yêu cầu công bố thông tin phù hợp với Chuẩn mực kế toán, chế độ kế toán VN và tuân thủ các quy định pháp lý có liên quan.Sau đó, mỗi chỉ mục được thu thập trên mỗi báo cáo tài chính của từng công ty Các chỉ mục được công bố trong báo cáo tài chính được mã hoá 1, các chỉ mục không xuất hiện được mã hóa 0 và các chỉ mụckhông xuất hiện do không có giao dịch được mã hoá 1
Bước 3: Đo lường chỉ số CBTT và biến độc lập
Mức độ công bố thông tin = Số chỉ mục đánh mã 1 Tổng số chỉ mục
= Số chỉ mục đánh mã 1165 Theo công thức, mức độ công bố thông tin của mỗi công ty là tỷ lệ tương đương với số chỉ mục được mã hoá 1 trên tổng số chỉ mục công bố Tổng số các chỉ mục công bố là 165, số lượng các chỉ mục được mã hoá 1 phải nhỏ hơn 165 Tỷ lệ mức độ công bố thông tin phải nằm giữa 0 và 1 (0 và 1 được chấp nhận)
Bước 4: Thiết kế mô hình
Để kiểm định các giả thuyết, mô hình được xây dựng như sau:
I = b0 + b1.FS + b2.FL + b3.PE + b4.PA + b5.LI + b6.EA + b7.FA + b8.SU + b9.OD + b10.MS + b11.CC + b12.SO + b13 FO + e
Trang 12Trong đó:
I: mức độ CBTT
b0: tham số tự do
e: sai số ngẫu nhiên
Mã của các chỉ mục được trình bày trong bảng 3.1 phần Phụ lục
Bước 5: Phân tích số liệu
Một số phương pháp phân tích được sử dụng trong bài nghiên cứu:
Phân tích mô tả
Phân tích tương quan
Phân tích hồi quy đa biến
Phân tích ANOVA
Trang 13CHUƠNG 4: PHÂN TÍCH DỮ LIỆU VÀ TRÌNH BÀY KẾT QUẢ 4.1 Thực trạng công bố thông tin của các công ty bất động sản niêm yết trên SGDCK Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh.
Thống kê mô tả về chỉ số mức độ công bố thông tin
Chỉ số CBTT trung bình là 76.20% Điều này chỉ ra rằng trung bình hơn 20% tổng số chỉ mục về CBTT đã không được trình bày trong các BCTC
Thống kê mô tả cho từng chỉ mục
Số liệu thống kê cho thấy chỉ có 36 chỉ mục luôn được trình bày đầy đủ.Nhiều chỉ mục có mức công bố thấp, thậm chí không được công bố.Đó là các chỉ mục thuộc nhóm tự nguyện như chi tiết về đầu tư tài chính ngắn hạn, các hoạt động ảnh hưởng đến báo cáo tài chính trong kì kế toán…
Kết luận : Thực trạng CBTT trên BCTC của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh chưa thực sự cao và chưa đáp ứng được yêu cầu về công bố thông tin bắt buộc Điều này dẫn đến sự cần thiết của việc đấy mạnh kiểm soát, thanh tra đối với các BCTC đã được kiểm toán và hoàn thiện hệ thống các qui định của Nhà nước về việc CBTT kế toán của các doanh nghiệp
4.2 Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT của các công ty bất động sản niêm yết trên SGDCK Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh
4.2.1 Thống kê mô tả các biến độc lập
Với các nhân tố thuộc nhóm đặc điểm về tài chính:
Giá trị trung bình của đòn bẩy tài chính là 1,43 Nó cho thấy rằng các doanh nghiệp có xu hướng huy động vốn chủ sở hữu, đó là kết quả của sự phát triển của thị trường vốn Việt Nam Khả nanwng sinh lời thấp, thể hiện qua giá trị thấp của ROA và ROE Khả năng thanh toán hiện hành đạt trung bình 2.2 là chấp nhận được (theo giá trị đề nghị 1,5-2,5) Hơn một nửa các
Trang 14doanh nghiệp được kiểm toán bởi công ty kiểm toán thuộc Big4 (khoảng 76%)
Với các nhân tố thuộc nhóm đặc điểm về quản trị:
Tỷ lệ giám đốc khoog điều hành trung bình là 61,7% Kích cỡ HĐQT dao động từ 5 đến 10 Hầu như các doanh nghiệp đều có Ban kiểm soát với tỷ
lệ trung bình là 74%
Với nhân tố thuộc nhóm cấu trúc sở hữu:
Các doanh nghiệp có sự tham gia của nhà nước và nước ngoài một cách rõ rệt trong hướng điều chỉnh thị trường bất động sản hiện nay
4.2.2 Phân tích mối quan hệ giữa các biến trong mô hình
Mối tương quan giữa biến phụ thuộc và các biến độc lập:
Thông qua kiểm định Pearson, ta không thể tìm thấy một mối quan hệ nào có chỉ số Pearson nổi trội, giá trị lớn nhất chỉ khoảng 0.301( ứng với biến ROA) Điều này ám chỉ rằng không có một dấu hiệu rõ ràng nào về các nhân
tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT
Mối tương quan giữa các biến độc lập:
- Các biến quan sát thuộc cùng một nhóm nhân tố có mối quan hệ chặt
chẽ với nhau Ví dụ, 2 biến độc lập là ROA và ROE thuộc cùng nhóm nhân tố
về Khả năng sinh lời có hệ số tương quan tướng đối cao là 0.63 ( với mức ý nghĩa 0.05%)
- Trong các biến độc lập quan sát thuộc các nhóm nhân tố khác nhau thì
2 biến Số công ty con và Quy mô doanh nghiệp có mối tương quan khá chặt chẽ, với hệ số tương quan rất cao là 0.866
Trang 154.2.3 Mô hình hồi quy và phân tích kết quả hồi quy
Mô hình hồi quy
Chạy mô hình với các biến đã chọn Kiểm tra giả thiết Loại biến
Chạy lại mô hình Kiểm tra mô hình … Tiếp tục các bước chạy và kiểm tra mô hình cho đến khi tìm được mô hình tối ưu
Theo kiểm định tương quan Pearson, chỉ có 3 biến thỏa mãn giá trị SIG < 0.1 mới được coi là phù hợp với mô hình : Quy mô doanh nghiệp, ROA, ROE
Chạy lại mô hình, đối chiếu điều kiện của SIG , ta loại biến ROE ra khỏi mô hình Sau đó, ta tiến hành các khảo sát riêng biệt để tìm dạng hồi quy phù hợp với 2 biến còn lại của mô hình: Quy mô doanh nghiệp và ROA
Kết quả cuối cùng cho thấy 2 biến Quy mô doanh nghiệp và ROA thỏa mãn mọi điều kiện của hàm hồi quy bội và được dùng để giải thích sự biến động của mức độ CBTT của các công ty bất động sản niêm yết trên SGDCK
Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh
Phân tích kết quả hồi quy
- Đánh giá sự phù hợp của mô hình:
Giá trị của R2 là 9.1%, có nghĩa là các biến độc lập có thể giải thích được khoảng 9.1% sự biến động của biến phụ thuộc mức độ CBTT trên BCTC Vì vậy, có thể nhận định sự phù hợp của mô hình là tương đối thấp
- Đánh giá các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT
1 Nhân tố ROA ảnh hưởng một cách thuyết phục đến mức độ công bố thông tin với mức độ tin cậy 99%.Kết quả này hoàn toàn thống nhất với giả thuyết ban đầu, Li thuyết Chi phí sở hữu và các kết quả nghiên cứu trước đây
2 Một yếu tố khác , cũng với 99% mức độ tin cậy – Quy mô doanh nghiệp phản ánh thông qua Tổng tài sản cũng ảnh hưởng thuận chiều với mức độ CBTT Điều này được giải thích là do các doanh nghiệp có quy mô