Phát huy hiệu quả vốn đầu tư mạo hiểm đối với các doanh nghiệp Việt Nam

http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang1 CH NG I : 1.1) Khái ni m: UT M O HI M OBO OKS CO M KHÁI QT V V N Khi tìm ngu n tài tr cho b t k m t giai đo n m t chu kì s ng c a mình, doanh nghi p c ng ph i xem xét m c đ r i ro mà doanh nghi p ph i gánh ch u Xét giai đo n kh i s doanh nghi p ph i đ i m t v i r i ro kinh doanh r t l n doanh nghi p ph i tìm m t ngu n tài tr thích h p nh m đ h n ch r i ro tài Nh v y r ràng, giai đo n m t c u trúc s d ng n s khơng kh thi giai đo n m i kh i s qui mơ doanh nghi p nh , doanh nghi p ch a có đ tài s n đ th ch p uy tín c a doanh nghi p ch a đ đ đáp ng nhu c u vay v n t ngân hàng Và đ ng th i c ng làm gia t ng chi phí c a doanh nghi p gánh n ng chi tr lãi su t ti n vay Và doanh nghi p c ng khó nh n đ c tài tr b ng v n c ph n b i giai đo n doanh nghi p ch a đ tiêu chu n đ phát hành ch ng khốn cơng chúng V n đ đ t ngu n tài tr cho doanh nghi p giai đo n này? V i nh ng đ c m v n đ u t m o hi m đ v v n c a doanh nghi p m i kh i s n ng t ng tr c xem đáp án t i u cho tốn doanh nghi p có m t ti m ng r t l n nh ng theo y u t r i ro c ng r t cao V y v n đ u t m o hi m gì? - V n đ u t m o hi m: KI L V n đ u t m o hi m nh ng kho n đ u t c ph n vào giai đo n đ u c a nh ng doanh nghi p m i kh i s , doanh nghi p c n v n đ tài tr cho vi c phát tri n s n ph m m i ho c ý t ng v khoa h c cơng ngh , v y nh ng kho n đ u t h a h n m t ti m n ng t ng tr ng r t l n đ bù đ p cho m c đ r i ro cao h n Các chun gia qu n lý v n đ u t m o hi m s tìm ki m kho n thu nh p v n ti m n ng cao h n N u hi u theo ngh a r ng h n v n đ u t m o hi m ngu n tài đ u t cho doanh nghi p d i hình th c v n c ph n kho n đ u t g n http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang2 gi ng v n c ph n, có th i h n trung bình (3-5 n m) M c tiêu tìm ki m đ c kho n thu nh p v n cao h n m c trung bình Bên c nh vi c cung c p v n, OBO OKS CO M chun gia qu n lý qu v n đ u t m o hi m cung c p cho doanh nghi p nh ng h tr v m t phi tài nh : chi n l c kinh doanh, marketing, khách hàng, đ i tác ti m n ng,…t o u ki n cho doanh nghi p b t ng tr ng ti p theo chu n b s n sàng đ doanh nghi p đ c đơng khác V n đ u t m o hi m đ c sang m t giai đo n c chuy n giao cho c huy đ ng thơng qua qu đ u t m o hi m tr c ti p ho c gián ti p thơng qua cơng ty qu n lý qu đ đ u t vào doanh nghi p, d án kh thi - Qu đ u t m o hi m: Qu đ u t m o hi m m t đ nh ch trung gian chun đ u t vào doanh nghi p m i kh i s nh m mong đ i m t s gia t ng thu nh p cao h n m c bình qn đ bù đ p cho r i ro c a kho n đ u t có m c đ r i ro cao h n m c bình qn Các qu đ u t m o hi m th m i kh i s Doanh nghi p ng nh m vào giai đo n đ u c a doanh nghi p giai đo n có m c đ r i ro cao nh ng đ ng th i c ng h a h n m t s gia t ng giá tr kho n đ u t t t ng tr ng lai (n u doanh nghi p ng phát tri n t t) Và qu đ u t có th th c hi n m t cu c v n b ng cách bán c ph n th tr ng ch ng khốn ho c bán tồn b c ph n c a cho đ i tác khác Do v y, qu đ u t m o hi m khơng ch đ u t KI L v n mà h tr doanh nghi p v nhi u m t: t v n tài chính, marketing, ho ch đ nh k ho ch kinh doanh,…nh m đ a doanh nghi p ngày phát tri n, nâng cao giá tr doanh nghi p 1.2.) Các thành ph n c a qu đ u t m o hi m - Các nhà đ u t m o hi m: b t k m t nhân, m t t ch c c ng đ u có th tr thành nhà đ u t m o hi m H có th cá nhân giàu có, t p đồn cơng nghi p l n ho c t ch c ho t đ ng l nh v c tài nh ngân hàng, qu h u trí, cơng ty b o hi m,…h có l ng ti n nhàn r i l n, s n sàng đ u t http://kilobooks.com Trang3 ch p nh n r i ro cao đ hi v ng đ t đ mu n t THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN c nh ng kho n l i nhu n cao nh mong ng lai hành i qu n lý qu OBO OKS CO M - Các nhà qu n lý qu : h nh ng ng TMH, ti n TMH chun nghi p, v a có ki n th c v cơng ngh , v a có tài n ng qu n tr , h ho t đ ng v n t nhà TMH, h tìm ki m đánh giá c h i đ u t , th c hi n cơng cu c v n đ thu h i v n l i nhu n cho qu Q trình đ c l p l p l i v i vi c ho t đ ng qu m i cho nh ng c h i đ u t m i V i đ c m trên, ta có th th y v n m o hi m mang tính chu k - Các doanh nghi p: ch y u DN m i kh i s , h nh ng t ch c, nh ng cá nhân mong mu n bi n m t phát hi n cơng ngh , m t ý t đáo, m i m thành m t s n ph m thành cơng th tr có h n, h c n có s góp v n c a qu M i quan h gi a nhóm đ i t ng đ c ng nh ng ti m l c tài TMH ng có th đ c ph i h p theo nh ng mơ hình t ch c ho t đ ng khác M t mơ hình thành cơng ph i đ m b o l i ích hài hòa c a ba nhóm đ i t ng trên, nh đ t đ c m c tiêu: Ü Duy trì khuy n khích sáng t o cơng ngh , tinh th n kh i nghi p (duy trì nhu c u v v n đ u t m o hi m) Ü T o đ ng l c cho cá nhân, t ch c có v n tham gia đ u t m o hi m (phát tri n ngu n cung) Ü Phát huy tri t đ n ng l c c a nhà qu n lý qu đ u t m o hi m (đ m b o hi u qu đ u t ) c m ho t đ ng c a Qu KI L 1.3) TMH : Theo báo cáo IFC (International Fanance Corporation- Cơng ty tài Qu c t ) ho t đ ng c a qu TMH th gi i đ c xem thành cơng chúng mang nh ng đ c m: • Các kho n đ u t có ti m n ng r t t ng tr ng cao nh ng r i ro c ng r t l n ây m t m đ c bi t t o nên s khác bi t v i ngu n tài tr v n khác thành cơng ch y u c a Qu nh ng d án đ u t ban đ u t TMH d a ch y u vào k n ng tìm ki m ng đ i nh nh ng l i hàm ch a m t ti m n ng t ng http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang4 tr ng cao u t ho t đ ng hy sinh nh ng giá tr hi n t i đ đ t đ tr khơng ch c ch n t ng lai Nh ng khác v i đ u t thơng th c kho n thu nh p v n v OBO OKS CO M c a qu đ u t m o hi m ki m đ c nh ng giá ng, m c tiêu t tr i h n m c trung bình Qu đ u t m o hi m th ng đ u t vào cơng ty giai đo n m i kh i s , nh ng cơng ty m i, th ng tr nhu n, tr c bán đ c đ t đ c m t s n ph m đó, th m chí tr s n ph m, nh ng ph i s n sàng theo đu i m t đ c kh n ng thu l i c phát tri n đ ng t ng tr c ng nhanh Các nhà t b n m o hi m n m gi cơng c gi ng nh v n ch s h u, t c h tham gia tr c ti p vào r i ro kinh doanh c a nh ng cơng ty mà h đ u t i kèm v i y u t r i ro cao nh ng u h p d n nh t đ i v i nhà đ u t ti m n ng mang l i l i nhu n v t tr i đ c k v ng c a doanh nghi p đ cđ ut • H tr phi tài cho doanh nghi p Nhân t quan tr ng đ đ t đ ki u M – ph c thành cơng vi c áp d ng k thu t qu n lý theo ng pháp t ng thêm giá tr c a d án đ u t b ng nh ng đóng góp tích c c vào ho t đ ng s n xu t kinh doanh Vì v y, ngồi s h tr v tài cho doanh nghi p chun gia qu n lý qu h tr cho doanh nghi p nh ng v n đ khác nh : qu n lý, sách nhân s , marketing, phát tri n s n ph m, V i v trí c ng nh nh ng kinh nghi m thu đ c t doanh nghi p khác, qu TMH có th tác đ ng sâu s c đ n s phát tri n c a doanh nghi p mà h đ u t • K n ng c a nhà đ u t Ho t đ ng c a Qu TMH ph thu c nhi u vào k n ng c a nhà qu n lý, r ng ý t KI L vi c đánh giá ti m n ng t ng tr ng c a m t doanh nghi p m i, ch c ch n ng kinh doanh m i s thành cơng i u khơng ch u c u nhà qu n lý ph i chun gia l nh v c tài đ có th t o m t c u trúc tài linh ho t mà h ph i có kinh nghi m l nh v c qu n tr doanh nghi p, nghiên c u th tr ng, bán hàng,… • Qu đ u t m o hi m m t qu đ u t t nhân Vì m c đ r i ro c a qu r t cao nên v n c a qu đ u t m o hi m huy đ ng b ng ph ng th c phát hành riêng l cho m t s nhóm nhà đ u t , có th đ c http://kilobooks.com Trang5 l a ch n tr THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN c, cá nhân, th nhân, đ nh ch tài ho c t p đồn kinh t l n Các nhà đ u t th ng đ u t m t l ng v n t ng đ i l n đ i l i h OBO OKS CO M u c u v k n ng qu n lý qu r t cao đ đ m b o y u t sinh l i s v n đ u t Vì v y, qu đ u t m o hi m m t qu đ u t t nhân • C u trúc ho t đ ng hai l p Nhà đ u t cung c p tài chính, cơng ty qu n lý qu (đ c th) s ch u trách nhi m v m i ho t đ ng đ u t rút v n • L i t c dành cho nhà qu n lý qu Là s k t h p gi a m t kho n chi phí c đ nh (th ph n kho n l i nhu n thu đ qu n lý • S l ng th p) v i m t c t d án đ u t mà h ch u trách nhi m ng d án nhi u Dòng vào c a d án ph i nhi u, th ng s d án đ c xem xét đ có th ti n t i m t cu c đàm phán ít, ho t đ ng c a v n đ u t m o hi m c ng đòi h i m t n n kinh t th t n ng đ ng khuy n khích kinh doanh • Ph n l n đ u t gián ti p Hình th c đ u t ch y u ban đ u c a qu đ u t m o hi m đ u t tr c ti p, nhiên t đ u nh ng n m 80, hình th c đ u t thay đ i, vi c ti n hành đ u t đ c th c hi n thơng qua nhà qu n lý đ u t t nhân chun nghi p Xu h ng ngày ph bi n th hi n tính chun mơn hóa l nh v c đ u t v n m o hi m d n hình thành ngành cơng nghi p đ u t v n m o hi m Th tr KI L • Có s n l i v n: ng ch ng khốn cung c p m t l i “t nhiên” cho nhà đ u t m o hi m Tuy nhiên, vi c t o nhi u kênh v n khác nh h p nh t, bán l i cơng ty qu n lý ho c chuy n quy n s h u cơng ty c ng v n đ quan tr ng Vì v y, ho t đ ng đòi h i m t th tr ng v i nh ng qui đ nh r ràng ho c có tính ch t qu c t ó nh ng đ c m n i b c đ c rút t qu đ u t m o hi m ho t đ ng thành cơng kh p th gi i Tuy nhiên, khơng ph i b t c qu đ u t m o http://kilobooks.com Trang6 THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN hi m c ng mang t t c nh ng đ c m nêu trên, tùy vào mơi tr ng kinh doanh, đ c m kinh t - xã h i c a t ng qu c gia mà ho t đ ng c a qu có nh ng thay đ i t OBO OKS CO M ng ng 1.4) Qui trình ho t đ ng c a qu TMH Q trình đ có th xây d ng m t qu Các thành viên th TMH m t q trình t n nhi u m t ng ph i m t nhi u th i gian, cơng s c chi phí đ ti p th , thuy t ph c nhà đ u t ti m n ng tham gia vào qu , tin t ng vào kh n ng qu n lý qu c ng nh xây d ng ni m tin l i nhu n c a nh ng kho n đ u t t ng lai Q trình ho t đ ng m t qu đ u t m o hi m th đo n sau: ng trãi qua giai Giai đo n hình thành qu : - ây giai đo n đ có th hình thành nên m t qu TMH, nhà t b n m o hi m nghiên c u tìm ki m ngu n c p v n cho qu , đ ng th i th i gian nhà qu n lý qu ti n hành nghiên c u, tìm ki m c h i đ u t t t, song song h c ng ti n hành th t c chu n b v m t pháp lý cho s hình thành ho t đ ng c a qu • Các thành viên t ng qt c m nh n phát hi n c h i đ u t có ti m n ng phát tri n t t đ p, có m c t ng tr Thơng th ng nhanh tri n v ng l i nhu n cao ng thành viên t ng qt ph i b nhi u cơng s c, th i gian, chi phí đ xây d ng h s d án, chu n b n n t ng cho tri n khai d án, phát hi n ngu n v n t ng lai kh thi chi n l KI L • Các thành viên t th m đ nh d án đ l a ch n s n ph m, th tr ng, c phát tri n c ng nh l a ch n hình th c t ch c doanh nghi p phù h p cách t ch c ti p c n ngu n tài đ đ n quy t đ nh th c hi n • Xây d ng mơ hình t ch c tính pháp lý c a qu đ u t m o hi m: cơng ty đ u t , qu h t ng, qu đ u t d ng đóng, m • Sau đó, thành viên xem xét quy t đ nh v m c v n, s l n g i v n, mơ hình, chi ti t th th c đ u t , c c u thành ph n qu , h i đ ng qu n tr , h i đ ng u hành,…Vì ph n l n thành viên nh ng đ nh ch tài chính, nh ng http://kilobooks.com Trang7 THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN t p đồn cơng nghi p đ u t nên h tr thành nh ng ng i tham gia xem xét th n tr ng chi ti t thành l p đ góp ph n đ m b o cho thành cơng c a qu chi m l nh th tr ng,… c th c hi n chi n l OBO OKS CO M • Các thành viên quy t đ nh v chi n l c - Giai đo n g i v n : • T ch c huy đ ng v n, n đ nh ngày đóng qu • H p đ ng v i đ i tác cung c p v n Th i k đóng qu , g i v n đ u t có th kéo dài 2-3 n m Các nhà đ u t s có đ đ c nh ng quy n ngang c n c theo t l góp v n Quy n l i ti p t c c trì q trình đóng v n tr t ng thành viên quy t đ nh thay đ i v trí bán c ph n c a Trong q trình ho t đ ng nhà đ u t s th xun báo cáo đ th y đ giá tr th tr ng c s ti n đ u t nh th vào danh m c đ u t , ng c a t ng danh m c, t ng th i k - Giai đo n đ u t : L i ích c a nhà đ u t c ng nh nhà qu n lý qu ph thu c r t l n vào k t qu cơng cu c đ u t mang l i Do đó, t ng th i k đ u t vào danh m c d án, nhà qu n lý qu ln ph i m t nhi u th i gian, cơng s c đ ch n l c, th m đ nh d án đ u t , th vào d án ng thuy t mua c phi u hay tham gia v n có th đ u t h t s v n mà qu ho t đ ng đ c, nhà qu n lý qu ph i làm vi c v i hi u qu r t cao, khơng ng ng nâng cao ki n th c c ng nh ch t l ng k thu t đ u t đ đ m b o l i nhu n nh cam k t ban đ u Trong q KI L trình ti p t c có nh ng đ i g i thêm v n đ đáp ng nhu c u cho đ u t Bên c nh đó, xu t phát t quy n l i c a qu ln g n v i hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p mà qu ti n hành đ u t , qu có quy n tham gia giám sát, h tr , t v n,…tích c c v m t ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p nh : h th ng qu n lý, nhân s , tài chính, marketing,… đ có th làm t i đa hóa giá tr doanh nghi p c a doanh nghi p mà qu đ u t http://kilobooks.com Trang8 THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN - Giai đ an t ng cao giá tr : Sau th c hi n đ u t vào danh m c, nhà t b n m o hi m ti p OBO OKS CO M t c xây d ng b máy qu n tr qu đ t thêm quan h v i t ch c tài chính, kinh doanh đ t ng thêm v n qu Trung bình qu đ u t m o hi m s thu ho ch l i nhu n sau n m đ u t - Giai đo n v n: Sau th i gian t ng cao giá tr , giá tr c a d án đ u t đ t đ n m c mong mu n, qu TMH s th c hi n vi c v n, v n m t khâu vơ quan tr ng q trình ho t đ ng c a qu TMH ph n ánh k t qu đ u t c a qu , cho th y hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a qu , qu v n b ng cách: • Phát hành c phi u l n đ u cơng chúng – IPO (Initial Public Offerings) • Bán tồn b doanh nghi p: vi c bán ho c sáp nh p cơng ty cho m t cơng ty khác l n h n ho c bán cơng ty cho m t cá nhân, t ch c • Nh ng l i c phi u cho doanh nghi p nh n đ u t • Bán s c phi u đ u t cho cá nhân, ho c t ch c K t qu thu đ c qua vi c v n c a nhà đ u t có th đ ti n m t ho c c phi u có kh n ng kho n cao th tr c th hi n b ng ng v n Tồn b th i gian t giai đo n hình thành qu , g i v n, đ u t đ n thu ho ch c a m t qu có th khác s l ng th i gian đ u t c a d án c a m t qu có th bi n thiên khác Tuy nhiên, th i gian đ hình thành m c tiêu đ u t KI L thu ho ch c a d án t i thi u n m, có có th dài h n (5-10 n m) đ d án c a h có th đ t đ c l i nhu n http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang9 S đ 1: Qui trình ho t đ ng c a qu đ u t m o hi m OBO OKS CO M PHÁT TRI N KHÁI NI M QU C ng c cam k t đ u t Xúc tác th a thu n ĨNG QU G I V N L N Ch n l c DA T Th m đ nh DA T Th ng thuy t th ng v giai đo n đ ut Ti p t c l n g iv n KI L GIÁM SÁT VÀ T O GIÁ TR • H tr c a H QT/BG • ánh giá ho t đ ng ki m tra • Tuy n cán b qu n lý • H tr quan h v i bên ngồi • H tr dàn x p b sung tài THU HO CH K T QU • IPO • Bán th ng m i • … UT U ut v n vào d án http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang10 1.5) Phân lo i qu đ u t m o hi m: đ u t m o hi m: OBO OKS CO M 1.5.1) N u xét v c c u t ch c có hình th c t ch c c a m t qu + Mơ hình h p danh h u h n: T ch c theo mơ hình h p danh h u h n (limited partnership) cho đ n đ c xem u vi t h n vi c t o m t c ch phân chia trách nhi m quy n l i h p lý, hi u qu Trong hình th c t ch c có hai lo i thành viên: thành viên t ng qt (general partners) thành viên h p danh h u h n (limited partners) • Các thành viên t ng qt : H nh ng ng i l p qu n lý v n đ u t m o hi m chun nghi p, h có ch c n ng t ch c, kêu g i v n t nhà đ u t m o hi m, tìm ki m l a ch n c h i đ u t t t nh t, sau ti n hành đ u t , qu n tr d án Vi c đ u t v n vào doanh nghi p đòi h i thành viên t ng qt ph i t n nhi u th i gian, cơng s c đ theo dõi, giám sát, t v n h tr cho doanh nghi p nh n đ u t Trong q trình qu n lý qu , thành viên t ng qt s nh n m t kho n phí qu n lý (l ng) m t t l nh t đ nh t t ng s l i nhu n thu đ c sau th c hi n cơng cu c v n đ đ i l i nh ng đóng góp c a h cho qu i u t o đ ng l c m nh m đ thành viên t ng qt khơng ng ng n l c đ t o nhi u l i nhu n h n cho qu • Nh ng thành viên h p danh h u h n : H nh ng nhà đ u t m o hi m, h góp v n vào qu đ c chia l i KI L nhu n (ho c ch u r i ro), h khơng có b t c vai trò quy t đ nh đ u t c a qu Các thành viên h p danh h u h n th ng t p đồn cơng nghi p ho c t ch c tài nh ngân hàng, cơng ty b o hi m, qu h u trí,… V i hình th c này, doanh nghi p đ h tr v v n mà nh n đ hành,… c đ u t khơng nh ng nh n đ cs c s h tr v m t qu n lý, ho t đ ng u http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang69 t m i, h p d n t cơng ty m i c ph n t o ngu n nhân l c mang tính đ nh h 3.1.1.5) Trong b t k ho t đ ng ng i ln y u t mang ý ngh a quan OBO OKS CO M tr ng nh t i v i ho t đ ng đ u t v n m o hi m y u t c ng th hi n r C n ph i có nh ng ng i v i nh ng ý t ng m i v s n xu t kinh doanh, v i có trình đ qu n lý, u hành,…đ có th t o khoa h c k thu t, nh ng ng nên s thành cơng Và nh ng v n đ có đ chi n l c ph i quan tâm đ n c phát tri n ngu n nhân l c: • Có chích sách đãi ng thu hút l c l ng trí th c ki u bào n c ngồi v ây là v n đ mà m t th i gian “b qn”, n c làm vi c đ c xem m t l c l đ tn ng, lâu dài ng s có nh ng đóng góp đáng k cho q trình phát tri n c nh t l nh v c khoa h c cơng ngh cao • H th ng giáo d c đào t o c n hồn thi n cho b t k p s ti n b c a n n giáo d c th gi i, xem m t nh ng ch chi n l c c a qu c gia Xây d ng m t ch ng trình mang tính ng trình giáo d c th ng nh t t c p m t đ n đ i h c đ có m t th h m i, t t ng m i, tác phong m i…T o u ki n cho sinh viên, h c sinh phát huy kh n ng sáng t o đ c l p suy ngh , có c h i v n d ng nh ng h c tr ng l p vào th c t M r ng h p tác n ngồi, t o u ki n cho cán b c ng nh sinh viên, h c sinh gi i đ n • Chi n l c a th tr c h c t p, đào c ngồi, khuy n khích phát tri n qu khuy n h c c đào t o ngh đ ng lao đ ng n c tri n khai theo v n đ : đáp ng u c u c qu c t , đ m b o s cân đ i gi a đào t o KI L t o c s d ng, đáp ng có hi u qu ngu n nhân l c có ch t l ng cao cho u c u phát tri n c a n n kinh t • T ng c ng h p tác qu c t l nh v c đào t o ngh , nh t l nh v c trình đ cao đ có th t ng c ng trao đ i, h c t p kinh nghi p t n c tiên ti n Bên c nh vi c, vi c nâng cao trình đ t cho b máy qu n lý nhà n c c c k quan tr ng B i h ng i cu i đ a nh ng sách, nh ng quy t đ nh nên n u h khơng hi u rõ b n ch t r t khó đ có th có http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang70 nh ng chi n l c mang tính đ t phá t o nên s phát tri n c cho ho t đ ng nghiên c u phát tri n (R&D) 3.1.1.6) Xây d ng chi n l n c ta ch a phát tri n nh m t s n c khu OBO OKS CO M Th c t ho t đ ng D&R v c, nhiên ho t đ ng l i m t y u t khơng th thi u đ hình thành nên ho t đ ng đ u t v n m o hi m, nh ng ý t ng, sáng ki n, phát minh c s đ nhà đ u t tìm th y m t c h i đ u t v i m t hi v ng v s thành cơng c a chúng t ng lai Do đó, tr ng đ u t cho ho t đ ng nghiên c u phát tri n c ng t o m t mơi tr • Ti p t c t ng c ng h p d n cho nhà đ u t m o hi m ng cơng tác nghiên c u khoa h c, ng d ng phát tri n cơng ngh có hi u qu c s xác đ nh, ch n l a nh ng l nh v c u tiên đ t p trung đ u t theo chi n l c đ • M t s ho t đ ng nghiên c u phát tri n c n ph i khu v c Nhà n hi n, đ c bi t nh ng khu v c ho t đ ng m c tiêu phát tri n ng c th c i • Xây d ng tri n khai đ tài nghiên c u l n, đ c bi t u tiên cho nh ng nghiên c u khoa h c đ nh cao đ t o nh ng s n ph m KH-CN mang tính đ t phá T o m i liên h gi a tr s n i s n sinh ý t ng đ i h c v i doanh nghi p Tr ng đ i h c ng s n ph m cơng ngh m i, doanh nghi p đ a u c u m i, doanh nghi p thơng qua có th h tr v n cho nh ng d án l n, thi t th c, giúp cho nhi u thành qu khoa h c có n i ng d ng đích th c • Chú tr ng đ u t xây d ng m t s nhóm nghiên c u m i, liên ngành, thu hút đ c nhi u th h nhà khoa h c KI L 3.1.1.7) Chính sách đ i ngo i n đ nh Chính sách đ i ngo i ph i n đ nh lâu dài, tránh gây thi t h i cho nhà đ u t Quan tr ng h n n a m t sách v mơ n đ nh s t o lòng tin cho nhà đ u t n c ngồi Các nhà đ u t n c ngồi r t s đ u t m t qu c gia mà sách đ i ngo i v mơ c thay đ i liên t c s thay đ i b t th ng sách c a nhà n cr td doanh c ng nh đ ng v n mà h b đ u t nh h ng đ n chi n l c kinh http://kilobooks.com Trang71 3.1.2) Gi i pháp v mơi tr THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN ng pháp lý: 3.1.2.1) Lu t thu thu nh p doanh nghi p: lu t thu TNDN ghi m c thu su t 25%, nh v y OBO OKS CO M - Theo u 10 c a d thu su t thu TNDN s đ c u ch nh h t 28% hi n xu ng 25%, m t “t t y u khách quan” Tuy nhiên, m c thu m i v n cao so v i n c th gi i châu Á, Singapore quy t đ nh h thu su t thu TNDN t m c 20% xu ng 19%, Trung Qu c c ng gi m xu ng 25%, so v i m c 33% tr V i xu th chung hi n n c c khu v c th gi i đ u “m nh d n” h th p m c thu đ thu hút đ u t n c ngồi nâng cao kh n ng c nh tranh c a doanh nghi p có th xem xét h thu su t thu TNDN xu ng m c 20% ho c 22%, n u gi m c thu su t 25% có th m t th i gian ng n n a s l i ph i u ch nh, tính n đ nh c a sách thu l i b phá v - M t m quan tr ng vi c h thu TNDN m t nh ng gi i pháp làm gi m đ ng c tr n thu , gian l n thu c a doanh nghi p M i lo v th t thu ngân sách h thu khơng có c s , b i l , ngày có nhi u doanh nghi p m i thành l p vào ho t đ ng s làm t ng ngu n thu cho ngân sách t thu - M t nh ng v n đ đáng quan tâm n a quy đ nh v kho n chi khơng đ c kh u tr xác đ nh thu nh p ch u thu Theo đó, “Chi phí qu ng cáo, ti p th , khuy n m i, chi ti p tân, khánh ti t, chi hoa h ng mơi gi i, chi phí h i ngh , chi phí h tr ti p th khơng đ cv t q 10% t ng s chi phí”.M c kh ng ch KI L 10% ch phù h p v i th i kinh t bao c p, th i mà doanh nghi p “khơng c n quan tâm đ n qu ng cáo, ti p th khuy n m i” Ngày nay, u ki n mà chi phí qu ng cáo ti p th m t ph n kinh doanh gi i h n 10% s gây tr ng i r t l n cho doanh nghi p, h u qu c a m c kh ng ch 10% r t l n, nh h ng tiêu c c đ n c n n kinh t Vi t Nam, kh n ng thu hút đ u t , ho t đ ng c a doanh nghi p l n ng i tiêu dùng http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang72 3.1.2.2) Lu t phá s n doanh nghi p Lu t phá s n ph i th hi n đ ng tr ng Th c t OBO OKS CO M nghi p dám ch p nh n r i ro th c y u t khuy n khích đ n c nhi u doanh c ta lu t phá s n ch a phát huy h t nh ng tác d ng, hi u qu c a n n kinh t Nh ng qu đ u t m o hi m đ u t vào doanh nghi p m i kh i s r i ro kinh doanh r t l n, vi c phá s n r t d x y Do đó, lu t c n qui đ nh r ch đ ki m tra, ki m sốt doanh nghi p v th c tr ng tài q trình ho t đ ng kinh doanh, nh m s m phát hi n nh ng tr ng h p m t cân đ i v tài mà khơng có kh n ng kh c ph c, đ u c u doanh nghi p ti n hành th t c gi i quy t tun b phá s n theo lu t đ nh Hồn thi n lu t phá s n m t vi c c n ph i làm đ b o v nhà kinh doanh, nhà đ u t DN m i kh i s , đ khuy n khích nhi u h n n as l ng doanh nhân ch p nh n m o hi m th kinh t Vi t Nam b t k p trình đ c a n ng giúp n n c khu v c th gi i Có nh th m i khuy n khích nhi u phát minh, ý t tr ng tr ng, cơng ngh m i gia nh p th ng, thúc đ y nhu c u v n m o hi m, đ a th tr ng v n m o hi m phát tri n song hành v i s phát tri n c a n n kinh t Vi t Nam 3.1.2.3) Lu t s h u trí tu : - ây c ng m t v n đ đáng quan tâm có nh h đ n trình đ phát tri n khoa h c cơng ngh c a m t qu c gia, nh h tr ng tr c ti p ng đ n th ng v n m o hi m c a qu c gia Vì qu đ u t m o hi m đ u t vào minh, ý t KI L doanh nghi p m i kh i s tài s n c a doanh nghi p ch y u phát ng cơng ngh m i, n u lu t khơng qui đ nh ch c ch có nguy c nh ng tài s n c a h s khơng còn, mà s tr thành nguy c đ nh ng k tr c l i t n d ng đ ki m l i N u khơng có m t s b o v thích đáng s khơng đ ng l c đ nghiên c u, th nghi m, phát minh, nh ng cơng ngh m i, nh ng s n ph m m i Tuy nhiên, lu t s h u trí tu n c ta v n t n t i m t s v n đ nh vi c x lý vi ph m s h u trí tu hi n v n nhi u h n ch , ch tài x ph t th p tính r n đe g n nh khơng có, th i gian x lý kéo dài r t lâu có http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang73 s ch ng chéo v m t th m quy n gi i quy t - Nh v y đ t o mơi tr ng pháp lý thu hút qu đ u t m o hi m OBO OKS CO M đ y m nh q trình s a đ i, hồn thi n lu t quy n s h u trí tu đ vào cu c s ng m t cách h u hi u nh m b o v quy n c a nh ng phát minh, sáng ch s n ph m, cơng ngh m i cho nh ng doanh nghi p m i kh i s giúp cho ho t đ ng c a th tr lành m nh hóa mơi tr n i u khơng ch ng v n m o hi m phát tri n m nh m mà làm ng kinh doanh Vi t Nam, thu hút đ c ngu n v n đ u t c ngồi u ki n thành viên th c c a WTO 3.1.2.4) Lu t c nh tranh i v i doanh nghi p m i kh i s , th tr đ u ch a th t s ng đ u vào c ng nh đ u n đ nh, h c n m t hành lang pháp lý đ c nh tranh m t cách bình đ ng v i doanh nghi p khác, đ c bi t cơng ty có v th , t n t i nhi u n m có th gây khó kh n, c n tr h Nâng cao hi u qu lu t c nh tranh c s pháp lý đ xây d ng mơi tr ng c nh tranh cơng b ng, đ ng th i c ng t o c h i cho doanh nghi p nh t n t i phát tri n đ tác d ng ch đ t đ c tr c nh ng đ i th l n Và c lu t ph i tri n khai th c hi n t t th c t Vì v y, áp d ng h u hi u, th ng nh t lu t c nh tranh kinh doanh m t v n đ quan tr ng hi n giúp doanh nghi p m i kh i s phát tri n, doanh nghi p nh có m t c nh tranh lành m nh, t o s an tâm cho qu đ u t m o hi m đ u t vào cơng ty Nh ng quy n th ng quy n th ng m i ng m i ho t đ ng th KI L 3.1.2.5) Nh ng m i, theo đó, bên nh ng quy n ch p thu n trao quy n cung c p h tr cho bên nh n quy n đ bên bán hàng hóa, cung ng d ch v theo nhãn hi u hàng hóa, h th ng, ph bên nh ng th c ng quy n xác đ nh m t kho ng th i gian ph m vi đ a lý nh t đ nh thu hút đ c ngu n v n m o hi m thi t ngh c ng m t v n đ quan tr ng c ng góp ph n t o m t mơi tr ng pháp lý cho ho t đ ng đ u t m o hi m đ ng th c kinh doanh m i m du nh p t c thu n l i h n Vi t Nam, ph đ u nh ng n m 1990 hi n phát tri n v i m t t c đ v bão, c tính http://kilobooks.com Trang74 THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN kho n 15%-20%/n m Theo u tra c a H i đ ng Nh ng quy n th gi i (WFC) n m 2004, hi n Vi t Nam c ng có 70 h th ng ng m i th i n hình nh l nh v c d OBO OKS CO M KFC, Trung Ngun, Dilmah, Qualitea, Jollibee Tuy nhiên, cu c c nh tranh ng nh m i ch b t đ u Sau th i m Vi t Nam gia nh p WTO v i s m c a c a th tr ng d ch v , hàng lo t t p đồn bán l xâm nh p vào ng Vi t Nam th đ a ho t đ ng nh th tr ng quy n th ng m i vào Lu t Vi t Nam m t t t y u Tuy nhiên, ho t đ ng r t m i m Vi t Nam nên c n ph i xây d ng m t hành lang pháp lý phù h p 3.2) Gi i pháp cho doanh nghi p 3.2.1) Doanh nghi p ph i hi u đ ki m h ? c chun gia đ u t m o hi m tìm ng chun gia qu n lý qu đ u t m o hi m th Thơng th ng xét nh ng quy t c c b n đ đánh giá m c đ h p d n c a m t d án đ u t Khi đánh giá cơng ty xét t b n k ho ch kinh doanh, nh ng khía c nh c b n sau s đ c chun gia qu n lý qu đ u t m o hi m t p trung xem xét mà doanh nghi p c n ph i hi u: i ng lãnh đ o: H có ph i ng i tài gi i, có n ng l c cao, có kinh nghi m chun bi t c a h l nh v c kinh doanh có tâm huy t v i s phát tri n c a cơng ty khơng? T l s h u c a h cơng ty nh th nào? Qu quan tâm đ n nh ng thành t u c a đ i ng qu n lý u hành cơng ty nh ng c KI L thành cơng c a h ti n hành cơng vi c kinh doanh tr S n ph m, d ch v cơng ngh : S n ph m d ch v ho c cơng ngh có mang tính đ c đáo, ch t l ng có khác bi t v i nh ng s n ph m lo i, có mang l i giá tr cho khách hàng có nh ng l i th c nh tranh gì? Nh ng rào c n đ xâm nh p th tr ng đ i v i cơng ty đ i th c nh tranh nh th nào? Mơ hình kinh doanh: Doanh thu cho mơ hình kinh doanh, b c ti n tri n tính b n v ng c ng nh kh n ng thu l i nhu n c a mơ hình có r ràng hay khơng? http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang75 Th tr • ng : Th tr ng đ n th tr ng cho s n ph m, d ch v h ng n c, OBO OKS CO M khu v c hay tồn c u ? • Có nh ng đ i th c nh tranh th tr • Cơng ty có nh ng chi n l c đ v ng? t tr i đ i th th tr ng? • Ngu n khách hàng ti m n ng c a cơng ty nh th ? Tài pháp lý: • Nh ng d báo v tài c a cơng ty có h p lý khơng ? Cơng ty k v ng s thu đ c t su t l i nhu n đ u t nh th nào? • D a nh ng thành t u c a cơng ty, nh ng đánh giá v giá tr cơng ty có h p lý khơng, có ti m n ng đ phát tri n đáp ng đ hi n t i khơng ? c u ki n th tr ng • Nh ng u kho n đ u t (terms and conditions of investment) nh th cơng ty s ch p nh n ? S tham d c a chun gia qu n lý qu đ u t m o hi m h i đ ng qu n tr c a cơng ty s đ ? 3.2.2) Doanh nghi p c n làm đ đ c doanh nghi p ti p nh n nh th c đ u t m o hi m ? - Khi ti p c n v i chun gia qu n lý qu đ u t m o hi m, doanh nghi p c n ph i tr ng y u t : c thơng tin v qu đ u t mà ti p c n Các tiêu chí KI L • Ph i n m đ đ u t m c đích c a qu đ • Chu n b m t b n k ho ch kinh doanh hồn h o đ trình bày v i nhà đ u t Các doanh nghi p Vi t Nam hi n ch a có thói quen c ng nh ch a đ n ng l c so n th o nh ng b n k ho ch kinh doanh có ch t l ng, th hi n rõ ràng thành t u, ti m n ng d báo k t qu kinh doanh c ng nh m c tiêu tài qu n tr doanh nghi p B n k ho ch kinh doanh nên trình bày nh ng v n đ mà nhà đ u t quan tâm http://kilobooks.com Trang76 THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN • Ph i có s tâm huy t quy t tâm tri n khai ý t ng r t hay nh ng th i c đ th c hi n ý Nhi u cơng ty có nh ng ý t ng n OBO OKS CO M ng ch a đ n ho c ch a thích h p v i th tr t ng kinh doanh c a doanh nghi p c n ti p t c theo đu i m c tiêu hồn thi n ý t bi t l a ch n th i m thích h p đ bi n ý t c Tuy nhiên, ng c a ng thành hi n th c • Doanh nghi p c ng nên trao đ i c i m chia s thơng tin v i chun gia đ u t m o hi m Quan tr ng h n c ph i t o d ng m i quan h tin c y h p tác l n Thơng th ng chun gia đ u t m o hi m có r t nhi u kinh nghi m qu n lý u hành nên có th t v n giúp đ doanh nghi p lúc trao đ i v ý t th phát tri n thêm ý t ng hay đ án kinh doanh Trên c s doanh nghi p có ng th c hi n t t h n nh ng ý t - Doanh nghi p ph i đ nh h • Xây d ng chi n l ng chi n l ng kinh doanh c a c phát tri n c d a th c l c c a cơng ty Ban lãnh đ o ph i xác đ nh nh ng n ng l c ch ch t c a ó có th m t m nh v t ch c, có k n ng n i tr i, n m gi nhi u nhà qu n tr tài n ng, có cơng ngh v th t tr i, ng hi u n i ti ng, ngu n v n hùng h u, chi m th ph n l n th tr ch ch t ng • Ban lãnh đ o doanh nghi p ph i nh n bi t nh ng m t y u c a doanh nghi p Chúng có th m ng l i phân ph i hi u qu , quan h lao đ ng khơng t t, c nh tranh KI L thi u nhà qu n tr có kinh nghi m qu c t , s n ph m l c h u so v i đ i th • Xây d ng k ho ch kinh doanh c ng nh k ho ch tài chính, xác đ nh c u trúc v n t ng giai đo n cho doanh nghi p c c k quan tr ng Vi c xác đ nh ngu n v n s đ c huy đ ng cho t ng th i k giúp doanh nghi p bi t đ c nên thu hút ngu n v n m o hi m th i m t i u nh t, t n d ng đ c u m c ng nh h n ch nh ng nh c m c a ngu n v n - Doanh nghi p ph i đ m b o s minh b ch v tài tìm hi u thơng tin, tr c lúc quy t đ nh đ u t , b t tay h p tác v i http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang77 ng nhà đ u t n DN Vi t Nam, thơng th c ngồi l y báo cáo tài làm c n c Th nh ng s thi u minh b ch c a báo cáo n nhà đ u t tr nên e OBO OKS CO M ng i S c nh tranh khơng lành m nh gi a doanh nghi p c ng n DN ph i dè ch ng đ i th , khơng đ l “n i tình” c a DN cho nhà đ u t , nh m tránh nh ng b t l i v thơng tin Bên c nh đó, DN c ng ch a s n sàng tr chi phí cho vi c ki m tốn đ c l p Tình hình tài th ng b làm sai l ch th hi n báo cáo tài n cho DN ch a đáp ng đ u ki n c a qu vi c cung c p thơng tin tài minh b ch cho nhà đ u t góp ph n gi m thi u r i ro “thơng tin khơng cân x ng” Các doanh nghi p có ti m n ng t ng tr ng cao ch có th thu hút s ý c a qu đ u t m o hi m thơng qua thơng tin đ cung c p th tr c ng, đ c bi t thơng tin v tình hình tài Các thơng tin ph i đ m b o xác đ b o v l i ích cho qu , c s đ qu đ quy t đ nh ho t đ ng đ u t kinh doanh v n Do đó, doanh nghi p c n th c hi n cơng khai minh b ch báo cáo tài chính, m t nh ng u ki n t o thu n l i cho qu xem xét đ u t vào DN 3.3) Thành l p qu TMH cơng ngh cao c a Vi t Nam Ti m l c đ phát tri n KH-CN c a Vi t Nam t Vì v y c n ph i thành l p m t qu sau: • B sung vào th tr TMH Vi t Nam m t qu n i đ a thi u c đ n nay, góp ph n làm cho th tr qu • TMH cơng ngh c a Vi t Nam v i nh ng lý nh h ng phát tri n b n v ng hi u KI L v ng t tr ng v n ng lai r t kh quan ng đ c m c tiêu t t, đón đ u v KH-CN • Vi c thành l p đ c s quan tâm, đ xu t c a c p qu n lý nên vi c tri n khai s thu n l i h n (theo quy t đ nh s 214/2005/Q -TTg có d án thành l p qu TMH cơng ngh cao B khoa h c cơng ngh s trình qu c h i k h p th vào tháng 10/2008 v vi c thơng qua lu t Khoa h c cơng ngh , có qui đ nh v vi c thành l p ho t đ ng c a qu Nam) TMH cơng ngh cao t i Vi t http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang78 • Hi n t i Vi t Nam ch có m t qu TMH cơng ngh cao h i ngo i ho t đ ng IDGVV (c a M ), nh ng v i nhu c u đ t cho m c tiêu phát tri n m t qu OBO OKS CO M khoa h c cơng ngh ngu n tài tr nh bé Vì th , vi c đ i c a TMH cơng ngh cao Vi t Nam r t c n thi t TMH cơng ngh cao s d dàng h n vi c huy đ ng ngu n • Qu v n t n c, k t h p v i vi c huy đ ng ngu n v n t bên ngồi đ tài tr cho doanh nghi p Vi t Nam, nên vi c ti p c n, n m b t nhu c u ph ng th c kinh doanh s có nhi u thu n l i h n • Vi c đ i c a qu bên c nh s thúc đ y s phát tri n KH-CN có m t vai trò r t l n t o ni m tin cho vi c đ i c a nhi u qu t ng lai 3.3.1) Mơ hình qu : thu n l i cho cơng ty qu n lý qu qu đ • TMH n i đ a c ch đ ng h n qu nên qu d ng đóng, qu s khơng b áp l c thu h i v n t nhà đ u t • Qu đ c t ch c d i d ng cơng ty, có t cách pháp nhân, có u l riêng, có tính ch t ho t đ ng nh m t cơng ty tài c ph n nh ng ng i góp v n vào qu có t cách c đơng Ho t đ ng c a qu s ch u s u ch nh c a lu t cơng ty quy đ nh d i lu t khác dành riêng cho qu đ u t nói chung qu đ u t m o hi m nói riêng b i qu khơng ph i nh ng cơng ty kinh doanh thơng th ng t o l i nhu n t ho t đ ng s n xu t cung c p hàng hố d ch v mà ho t đ ng nh m đem l i l i nhu n cho c đơng t vi c l a ch n qu n lý đ y, H i đ ng qu n tr có vai trò l n nh t vi c KI L kho n đ u t m o hi m giám sát cơng ty qu n lý qu l i ích c a nhà đ u t Vi c giám sát đ c n c nh ng chi n l c th c hi n c mà đ i h i c đơng l a ch n quy t đ nh 3.3.2) Thành ph n tham gia vào qu : Cơng ty qu n lý qu đ u t : có th cơng ty c ph n, cơng ty trách nhi m h u h n ho c cơng ty liên doanh Vi c thành l p cơng ty qu n lý qu ph i tn th lu t doanh nghi p ph i có gi y phép ho t đ ng M i cơng ty qu n lý qu có th thành l p qu n lý nhi u qu đ u t khác tùy thu c vào m c tiêu đ u t http://kilobooks.com Trang79 THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN s tham gia c a nhà đ u t nh ng qu ph i đ c l p v i Các cơng ty qu n lý qu ch y u nh ng chun gia ng in c ngồi th i gian đ u mà trình đ OBO OKS CO M có th có nh ng chun gia ng i Vi t Nam qu n lý, bên c nh c ng nh kinh nghi m c a Vi t Nam ch a đ Các chun gia qu n lý qu ph i i có trình đ , gi i v chun mơn, có ki n th c r ng, nh ng nhà qu n nh ng ng lý chun nghi p, có kinh nghi m thành tích q kh Các thành viên tìm ki m, kh o sát, th m đ nh c h i tìm n ng cho qu , c ng nh h tr cho cơng ty mà qu đ u t chi n l c v n cho qu Các nhà đ u t m o hi m: bao g m t ch c, cá nhân ngồi n c, nhà t b n m o hi m n c ngồi có ngu n v n nhàn r i, t ch c ho t đ ng l nh v c tài ngân hàng, qu h u trí, cơng ty b o hi m.,…Tuy nhiên, đ u t m o hi m cho phát tri n cơng ngh cao l nh v c đ u t m i m Vi t Nam, lo i hình đ u t dài h n có đ Vì v y, đ i t n c mà Qu nên t p trung thu hút nhi u ngân hàng th cơng ty b o hi m đ t n d ng đ ng nhà đ u t ng m i, c ngu n v n l n uy tín s n có đ i ng nhân s có s am hi u v l nh v c tài - V n nhà n c: đóng vai trò v n kh i s (theo đ án v vi c thành l p qu TMH cơng ngh cao s p trình qu c h i v n ngân sách d ki n 450t đ ng) Ngồi qu s huy đ ng v n t ngu n khác thơng qua hình th c góp v n, h p tác, liên doanh,… - Ngu n v n chính: đ c huy đ ng t đ nh ch tài n cđ c KI L huy đ ng t ngân hàng, cơng ty b o hi m, qu h u trí, qu đ u t ,… tìm l c tài khu v c r t l n Vì th có đ ch c đ nh ch ngu n v n c a qu huy đ ng đ cs tham gia c a t c s r t cao - Các t ch c tài qu c t : khơng ph i ngu n v n nh ng góp ph n quan tr ng vi c ti p nh n kinh nghi m qu n lý c ng nh s h tr t t ch c Ngồi t p đồn kinh t , cơng ty l n (trong ngồi n qu c), cơng ty đa qu c gia,…c ng nh ng ngu n cung c p v n cho TMH cơng ngh cao c a Vi t Nam http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang80 Các doanh nghi p đ c đ u t : t p trung vào doanh nghi p, t ch c, cá nhân có nhu c u phát tri n ý t ng, sáng ki n khoa h c, cơng ngh m o hi m OBO OKS CO M nh ng h b gi i h n v tìm l c tài c n s h tr t phía qu đ u t M i quan h gi a thành ph n đ đ tđ c g n k t ch c ch v i nh m c m c tiêu: trì khuy n khích tính sáng t o khoa h c cơng ngh tinh th n kh i nghi p, t o đ ng l c cho cá nhân, t ch c có v n tham gia vào qu đ u t m o hi m, phát huy tri t đ n ng l c c a nhà qu n lý qu đ u t m o hi m đ m b o hi u qu đ u t 3.3.3) L nh v c đ u t Qu s t p trung đ u t vào l nh v c khoa h c cơng ngh đ đáp ng nhu c u v v n cho ho t đ ng nghiên c u, ng d ng, tri n khai KH-CN góp t o nên nh ng chuy n tích c c cho đ n v ti p nh n đ u t v v n kh n ng qu n lý Và theo báo cáo nghiên c u kh thi c a khu cơng ngh cao TPHCM, d a nhu c u kh n ng phát tri n m c phân b v n s nh sau: • i n t , cơng ngh thơng tin, vi n thơng :40% • C n t ph c v s n xu t, l p ráp thi t b t đ ng, thi t b vi n thơng: 15% • Cơng ngh sinh h c:10% • V t li u m i:10% • S n xu t ph n m m:5% • V m KI L • Trung tâm nghiên c u khoa h c cơng ngh :15% m doanh nghi p: 5% 3.3.4) L trình ho t đ ng c a qu TMH cơng ngh cao Vi t Nam Giai đo n hình thành qu : Các nhà qu n lý qu nh n đ nh ti m ki m c h i đ u t , ch n l c d án ng th i c ng lên k ho ch chi ti t v ngu n v n: m c v n, s l n g i v n, hình th c,…và ti n hành th t c đ chu n b v m t pháp lý cho s hình thành ho t đ ng c a qu Th i gian có th kéo dài đ n n m (2008 đ n 2009) Giai đo n huy đ ng v n: ây giai đo n t ch c huy đ ng n đ nh ngày http://kilobooks.com Trang81 đóng qu Các nhà đ u t có đ THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN c nh ng quy n l i theo t l v n góp nh ng th a thu n theo h p đ ng kí k t v i qu Trong q trình ho t đ ng, nhà đ u t s ng xun đ c báo cáo v s v n đ u t đ danh m c đ u t giá tr danh m c đ n n m (2009-2011) c s d ng nh th vào OBO OKS CO M th t ng th i kì Q trình có th kéo dài Giai đo n đ u t : Các nhà qu n lý qu s ti n hành th m đ nh, ch n l c d án đ u t , th ng thuy t mua c ph n hay tham gia góp v n vào d án đ m bào quy n l i c a qu g ng li n v i ho t đ ng c a doanh nghi p, qu s có quy n giám sát h tr , t v n cho doanh nghi p v chi n l c s n xu t kinh doanh, v qu n tr nhân s , qu n tr tài Q trình có th kéo dài đ n n m (2009-2012) Giai đo n gia t ng giá tr : Các nhà qu n lý qu ti p t c xây d ng b máy qu n tr m r ng quan h v i t ch c tài chính, kinh doanh đ có th làm t ng thêm giá tr v n cho qu Trong giai đ an nhà qu n lý qu ti p t c h tr cho doanh nghi p đ nh m t i đa hóa giá tr c a doanh nghi p mà qu đ u t Th i gian có th kéo dài đ n n m (2012-2013) Giai đo n v n: ây giai đo n ph n ánh k t qu đ u t c a qu Sau giá tr đ u t đ t đ n m c mong mu n, qu s ti n hành cơng cu c v n b ng nh ng ph ng th c sau: • Phát hành hành c phi u l n đ u cơng chúng-IPO • Bán s c ph n đ u t KI L • Bán tồn b doanh nghi p: bán cơng ty cho m t t ch c ho c cá nhân ho c ti n hành sáp nh p v i m t doanh nghi p l n h n Th i gian có th kéo dài đ n n m (2013-2014) Tồn b th i gian t giai đo n hình thành qu , g i v n, đ u t đ n thu ho ch c a qu có th khác s l ng th i gian đ u t c a d án có th bi n thiên khác 3.4) M t s v n đ đ i v i qu đ u t m o hi m • Vai trò c a hi p h i đ u t v n m o hi m http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang82 Kinh nghi m m ts n c thành cơng v ho t đ ng c a v n m o hi m nh Anh, M , ln có vai trò h tr tích c c c a hi p h i v n đ u t m o hi m OBO OKS CO M Hi p h i s cung c p nh ng thơng tin có giá tr đ n thành viên nh m gi m thi u r i ro giai đo n c a q trình đ u t v n m o hi m hi p h i c ng m c h i cho nh ng nhà đ u t có th tham gia h p tác m t ng v nh m gi m thi u r i ro có th x y Nâng cao vai trò, t o u ki n th thu n l i cho s t n t i phát tri n c a hi p h i, khuy n khích cá nhân có kinh nghi m v đ u t m o hi m tham gia qu n lý hi p h i nh m thúc đ y phát tri n hi p h i theo b n ch t c a m t nh ng u ki n thúc đ y s phát tri n c a th tr • ng v n m o hi m Vi t Nam i v i qu đ u t , đ cho ho t đ ng đ u t ngày có hi u qu , qu c n xây d ng cho m t danh m c đ u t linh đ ng h n i u d nhiên ti p c n th tr trình nghiên c u tìm hi u nh ng v n đ ng Vi t Nam qu có m t q s sâu sát v i th c tr ng kinh t Vi t Nam Trong giai đo n hi n nay, dù Vi t Nam thành viên th c c a WTO trãi qua m t q trình phát tri n v i nh ng b c c v kinh t -xã h i, Vi t Nam m t th tr c chuy n bi n r t tích ng có ti m n ng nh ng v n non tr , doanh nghi p có qui mơ l n ch a nhi u, nên qu nh m đ n vi c đ u t vào nh ng doanh nghi p v a nh s tìm th y nhi u c h i đ u t h n Ngồi ra, m t th tr ng phát tri n n ng đ ng nh Vi t Nam, đ u t doanh nghi p v a nh th ng linh đ ng h n x y kh ng ho ng KI L • Cơng tác th m đ nh c a qu c n ph i sâu sát v i mơi tr ng sách c a Vi t Nam Hi n nay, khuy n khích đ u t phát tri n khoa h c cơng ngh cao, s n xu t hàng xu t kh u thay th hàng nh p kh u N u qu đ u t vào l nh v c s có nhi u l i th : v a am hi u th tr ng n đáp ng nh ng u c u v tiêu chu n s n ph m v a đ Nhà n c, ch c ch n ho t đ ng s hi u qu h n c ngồi, đ n ng l c đ ch ng nh ng u đãi c a http://kilobooks.com Trang83 NG III: OBO OKS CO M K T LU N CH THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN có th phát tri n th tr ng v n đ u t m o hi m c n ph i có s ph i h p t nhi u phía, t phía ph v i vai trò hồn thi n m i tr pháp lý đ có th thu hút đ ng c qu đ u t V phía doanh nghi p c ng ph i ch đ ng h n vi c ti p c n c ng nh n m b t đ c ng r t c n m t chi n l ng đ u t , mơi tr c u c u c a qu c đ u t phù h p v i đ c m c a doanh nghi p Vi t Nam t qu đ u t m o hi m Ngồi vi c thành l p qu đ u t m o hi m cơng ngh cao c a Vi t Nam m t v n đ quan tr ng đ đáp ng nhu c u có m t qu m o hi m n i đ a cho th tr ng Vi t Nam gi i quy t nhu c u v v n cho doanh nghi p có m t tri n v ng phát tri n m nh v khoa h c ng lai KI L cơng ngh t [...]... Thành lập công ty quản lý quỹ đầu tư mạo hiểm Đóng góp công sức và vốn OBO OKS CO M THÀNH VIÊN TỔNG QUÁT -Huy động vốn -Tìm kiếm, th m đònh, chọn lọc DT -Đàm phán đầu tư -Giám sát, tư vấn -Thu hoạch đầu tư Phí quản lý và chia lợi nhuận QUỸ ĐẦU TƯ MẠO HIỂM Được chia lợi nhuận KI L Đóng góp vốn THÀNH VIÊN TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN -Tập đoàn công nghiệp -Tổ chức tài chánh ( ngân hàng, công ty bảo hiểm, quỹ hưu... cho các t ch c, các doanh nghi p có nhi u c h i l a ch n ngu n OBO OKS CO M tài tr cho các d án c a mình Các qu đ u t m o hi m thu hút m t l ng v n nhàn r i t các t p đồn cơng nghi p, các đ nh ch tài chính trung gian (Ngân hàng, Cơng ty b o hi m, Qu h u trí,…) đ tài tr v n cho các doanh nghi p đ đ u t phát tri n Và s phát tri n c a các doanh nghi p này khơng ch đem l i l i nhu n cho chính b n thân doanh. .. tr c ti p vào các hãng kinh doanh v n m o hi m, ho c vào các doanh nghi p nh Hay chính ph cho vay cung c p KI L các kho n vay v i lãi su t th p, dài h n ho c có th khơng ph i tr lãi cho các hãng kinh doanh v n m o hi m ho ccác doanh nghi p nh (Ch ng trình cho vay tài chính đ phát tri n Doanh nghi p c a an M ch) Bên c nh đó chính ph c ng có th s d ng các kích thích b ng tài chính nh các khuy n khích... ho t đ ng tài chính (khuy n khích thu , b o ph n) ho c t o c ch thơng thống cho các nhà đ u t K T LU N CH V n đ u t m o hi m đã đi vào th tr NG I: ng Vi t Nam h n 10 n m, tuy nhiên các doanh nghi p c ng nh các cá nhân trong n n kinh t n c ta còn bi t r t ít v nó Th c t đây là m t ngu n v n mang l i nhi u l i ích cho các doanh nghi p, đ c bi t là các doanh nghi p v a và nh , các doanh nghi p m i kh i... tr cho s phát tri n c a doanh nghi p Các qu đ u t m o hi m ngồi vi c cung c p v n còn là s h tr phi tài nh m t ng c KI L chính hi u qu cho các doanh nghi p Nó là m t q trình đóng vai trò ch t xúc tác ng kh n ng c a doanh nghi p ây chính là s khác bi t gi a v n m o hi m và các ngu n v n tài tr khác ¬ Ngu n v n: ây là l i ích c b n nh t, quan tr ng nh t mà các doanh nghi p - đ c bi t là các doanh nghi... kinh doanh t i u cho mình ¬ Thơng tin: Qu đ u t m o hi m gi vai trò c a m t ng i cung c p thơng tin cho các doanh nghi p Các nhà t b n m o hi m có kh n ng t p h p thơng tin v i chi phí th p h n các doanh nghi p, h thu th p thơng tin d a trên s l đ u t , t n d ng đ l ng l n các nhà c l i th v qui mơ các ngành kinh t , t o l p đ c m t m ng i các ngu n thơng tin tham kh o, các nhà cung c p d ch v và các. .. c a các doanh nghi p Vi t Nam, tuy nhiên đ i v i các doanh nghi p v a và nh , các doanh nghi p m i kh i s v i nh ng ý t ng sáng t o v khoa h c cơng ngh thì vi c ti p c n v n đ u t v n còn nhi u khó kh n Hi n nay, đ iv in nh ng b c ta v n đ phát tri n khoa h c cơng ngh là r t quan tr ng đ t o ra c ti n v t b c nh m đi t t đón đ u trong l nh v c này Vì v y khuy n khích và t o m i đi u ki n đ các doanh. .. qu n lý có n ng l c Các nhà t b n m o hi m tham gia l p k ho ch chi n l c, phân tích th tr vào cơng tác qu n lý ¬ ng, đánh giá r i ro/l i nhu n, và t ng c Ki n th c v các ngành ngh kinh doanh: D a trên kinh nghi m có đ ngh tr ng b sung c t vi c đ u t các th tr ng, các ngành c đây mà qu đ u t m o hi m có th chia s cho các doanh nghi p các ki n th c h u ích v kinh doanh, t đó giúp doanh nghi p xác đ nh... đ u t m o hi m vào các doanh nghi p s cung c p m t tín hi u đáng tin c y v kh n ng thành cơng http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang20 c a doanh nghi p, nâng cao tính h p d n c a doanh nghi p đ i v i các nhà qu n tr tài n ng, các nhà cung c p, các khách hàng và các nhà đ u t khác T p trung vào vi c t i đa hóa giá tr doanh nghi p: OBO OKS CO M ¬ Qu là m t c đơng c a doanh nghi p, l i... OKS CO M Trang21 u th p niên 90 ngu n v n t các qu đ u t gia t ng nhanh chóng c đang phát tri n và các n c có n n kinh t chuy n đ i, g i chung là các n có n n kinh t m i n i, đ c bi t là t i các n 400 qu đang ho t đ ng t i các n đ ng t i Châu Á và các c c Châu Á và ơng Âu Trong t ng s c đang phát tri n thì có kho ng 250 qu ho t ơng Âu T ng giá tr c phi u c a các qu 2 khu v c này vào n m 1995 lên đ n ... i TPHCM nhà đ u t ngân hàng TMCP Sài Gòn Th ng Tín (Sacombank) đóng góp 70% v n Dragon capital đóng góp 30% Ngồi ngu n http:/ /kilobooks. com Trang37 THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN v n t có, VFM s... ngân hàng, qu h u trí, cơng ty b o hi m,…h có l ng ti n nhàn r i l n, s n sàng đ u t http:/ /kilobooks. com Trang3 ch p nh n r i ro cao đ hi v ng đ t đ mu n t THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN c nh ng... TMH d a ch y u vào k n ng tìm ki m ng đ i nh nh ng l i hàm ch a m t ti m n ng t ng http:/ /kilobooks. com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang4 tr ng cao u t ho t đ ng hy sinh nh ng giá tr hi n t