tiểu luận cơ sở lý LUẬN NGHIỆP vụ THỊ TRƯỜNG mở

Mục Lục: LỜI MỞ ĐẦU Mục đích phạm vi nghiên cứu  Mục đích nghiên cứu: Khái quát kiến thức nghiệp vụ thị trường mở NHTW Tìm hiểu thêm nghiệp vụ thị trường mở Việt Nam nghiệp vụ thị trường mở Mỹ Từ rút  học kinh nghiệm cho nghiệp vụ thị trường mở Việt Nam Phạm vi nghiên cứu: Thực trang nghiệp vụ thị trường mở Việt Nam từ năm 2000 đến CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ Lịch sử hình thành thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở có lịch sử hình thành lâu đời bắt nguồn Ngân hàng Anh (BoE) vào năm 30 kỷ XIX Ở giai đoạn này, lãi suất chiết khấu công cụ đắc lực cho NHTW nước kiểm soát cung tiền tệ tồn nhiều hạn chế Vì thế, BoE phải tìm kím cơng cụ hiệu từ nghiệp vụ thị trường mở hình thành với chức hỗ trợ cho cơng cụ lãi suất chiết khấu Khái niệm thị trường mở Thị trường mở nơi diễn hoạt động giao dịch, mua bán CTCG NHTW với đối tác để qua tác động đến khối tiền cung ứng để thực mục tiêu sách tiền tệ giai đoạn cụ thể kinh tế Tùy vào điều kiện nước mà phủ quy định khác hàng hóa, chủ thể tham gia, quy chế hoạt động thị trường mở Các chủ thể tham gia thị trường 3.1 Ngân hàng trung ương mở NHTW tham gia thị trường mở với vị trí người điều hành, quản lí thị trường thơng qua việc mua, bán GTCG ngắn hạn nhằm cung cấp cho hệ thống ngân hàng khả toán cần thiết phù hợp với nhu cầu vốn cho kinh tế NHTW sử dụng nghiệp vụ thị trường mở sở hoạch định sách tiền tệ Qua đó, NHTW quản lí khối lượng tiền cung ứng kiểm sốt điều tiết hoạt động tín dụng TCTD NHTW tham gia thị trường mở để kinh doanh mà để quản lí, chi phối thị trường làm cho sách tiền tệ thực theo mục tiêu  NHTW tham gia với tư cách vừa người tổ chức vừa người điều hành thị trường, vừa người trực tiếp mua bán thị trường 3.2 Đối tác NHTW • Các ngân hàng thương mại Các NHTM tham gia thị trường mở nhằm điều hòa mức dự trữ ngân quỹ để trì khả tốn, cho vay khoản vốn dư thừa để kím lãi Đồng thời qua thị trường này, NHTM thực nghiệp vụ môi giới kinh doanh chứng khốn Các NHTM đóng vai trị quan trọng thị trường mở vì: - NHTM trung gian tài lớn nhất, nhận số lượng khổng lồ - vốn gửi dung tiền gửi huy động khách hàng vay NHTM thành viên đặc biệt thị trường tiền tệ, vừa người cho vay vừa người vay • Các định chế tài phi ngân hàng Các tổ chức tài phi ngân hàng bao gồm: cơng ty bảo hiểm, cơng ty tài chính, quỹ đầu tư…Các tổ chức coi thị trường tài nơi kiếm thu nhập qua việc sử dụng vốn nhàn rỗi để mua, bán chứng khốn có giá trị ngắn hạn dài hạn Các tổ chức thường có khối lượng chứng khoán lớn họ thường xuyên thay đổi cấu danh mục đầu tư nhằm đảm bảo mức sinh lời cao rủi ro dự tính thấp • Các đối tượng khác Những đối tượng khác tham gia vào thị trường mở: tổng công ty, tập đồn kinh tế, cơng ty sản xuất thương mại dịch vụ, cá nhân tham gia vào thị trường Cơ chế tác động nghiệp vụ thị trường mở Thông qua hoạt động mua, bán GTCG thị trường mở, NHTW thực mục tiêu CSTT theo chế sau: 4.1 Về mặt lượng – Tác động vào dự trữ hệ thống ngân hàng Hành vi mua bán GTCG thị trường mở NHTW có khả tác động đến tình trạng dự trữ NHTM thơng qua ảnh ưhưởng đến tiền gửi ngân hàng NHTW (nếu NHTM đối tác tham gia thị trường mở) tiền gửi khách hàng hệ thống ngân hàng (nếu khách hàng đối tác tham gia thị trường mở) NH NHTW bán CTCG Dự trữ NH giảmDự trữ mở rộng cho vay giảm Khối lượng TD giảm Khi NHTW bán CTCG, lúc NHTM sử dụng quỹ dự trữ để mua vào, làm dự trữ ngân hàng giảm, điều tác động đến khối lượng tín dụng từ làm cung tiền giảm MS giảm 4.2 Về mặt giá – Tác động thông qua lãi suất Cung CTCG tăng Gía CTCG giảm LS thị trường tăng Đầu tư giảm NHTW bán CTCG Dự trữ NH giảm Cung quỹ cho vay giảm LS thị trường tăng Thứ nhất, NHTW bán CTCG thị trường mở cho NHTM làm giảm dự trữ ngân hàng tác động kéo theo cung quỹ cho vay giảm Khi ngân hàng hạn chế cho vay cách tăng lãi suất lãi suất thị trường tăng Theo lý thuyết lãi suất tăng đầu tư phải giảm xuống chi phí sử dụng vốn tăng Thứ hai, NHTW bán tín phiếu kho bạc thị trường mở làm tăng cung CTCG thị trường, từ làm giảm giá CTCG Hàng hóa CTCG lúc trở nên hấp dẫn tỷ suất sinh lợi tăng dẫn đến chuyển dịch vốn đầu tư sang CTCG Khi cung tín dụng trở nên khan đẩy lãi suất tăng đầu tư giảm Vai trò thị trường mở 6.1 Đối với NHTW  Thực nghiệp vụ thị trường mở giúp NHTW chủ động điều hành sách tiền tệ thơng qua mức cung tiền Khi NHTW thực mua bán chứng khoán thị trường mở tác động đến số tiền, từ làm thay đổi cung tiền Thị trường mở có tính chiều,  NHTW bơm tiền rút tiền lưu thông Nghiệp vụ thị trường mở sử dụng để điều chỉnh vốn khả dụng Ngân hàng NHTW mua làm tăng số tiền , đồng thời làm tăng cung tiền tăng dự trữ hệ thống NHTM ngược lại Bên cạnh đó, thực nghiệp vụ thị trường mở cịn giúp NHTW đánh tín hiệu thị trường điều hành sách tiền tệ tương lai, định hướng đạo lãi suất thị trường, qua hạn chế  biến động lãi suất Thị trường mở cơng cụ CSTT có tính chủ động cao Thị trường mở NHTW chủ đông khởi xướng, NHTW chủ động thực thị trường mở theo định kỳ vào thời điểm cần thiết Thị trường mở thực linh hoạt xét góc độ khối lượng thời gian giao dịch NHTW thực thị trường mở quy mô lớn/ nhỏ với thời hạn dài/ ngắn tùy theo định mua bán CTCG hạn chế bớt phần ý muốn chủ quan NHTM 6.2 Đối với kinh tế  Tạo sơi động cho thị trường tài chính., phát triển thị trường tiền tệ Thực nghiệp vụ thị trường mở mở kênh dẫn truyền vốn cho tổ chức tín dụng Với tham gia NHTW, thị trường mua bán loại giấy tờ có giá trở nên sơi động Như vậy, thị trường mở tạo điều kiện cho ngân hàng sử dụng nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi hiệu đa dạng hoá thêm nghiệp  vụ kinh doanh ngân hàng Thông qua việc phát hành, mua bán CTCG thị trường mở, chủ thể thị trường mở làm tăng thêm tính khoản cho CTCG này, điều góp phần thúc đẩy thị trường tài phát triển Sự phát triển thị trường mở tác động mạnh đến hoàn  thiện phát triển thị trường liên ngân hàng Mặc khác, Việt Nam trình mở cửavà hội nhập vào kinh tế giới Tại quốc gia phát triển hay quốc gia khu vực Đông Nam Á sử dụng thị trường mở điều hành CSTT để đạt mục tiêu kinh tế vĩ mơ Chính thế, việc sử dụng thị trường mở điều kiện cần thiết để hội nhập kinh tế vào khu vực giới 6.3 Đối với thành viên tham gia  Thị trường mở góp phần đa dạng hố nghiệp vụ kinh doanh TCTD Các TCTD không đơn thực nghiệp vụ kinh doanh truyền thống cho vay, bảo lãnh, dịch vụ … mà sử dụng nguồn vốn định để thực nghiệp vụ kinh doanh mua bán GTCG Thị trường mở thúc đẩy mối quan hệ mang tính kinh doanh thành viên tham gia thị  trường Thị trường mở ngân hàng tự nguyện tham gia thực theo ngun tắc thị trường, khơng mang tính chất bắt buộc lãi suất thị trường mở mang tính chất thị trường không bị áp đặt công cụ chiết khấu CTCG NHTW Điều tạo điều kiện cho TCTD chủ động việc phối hợp với  NHTW nhằm thực mục tiêu sách tiền tệ Đáp ứng hoạt động quản lý sử dụng vốn khả dụng cần phải chủ động linh hoạt quan không gây ách tắc toán đáp ứng nhu cầu tăng trưởng tín dụng Khi cần thiết, ngân hàng bán lại CTCG thị trường mở để giải khó khăn nguồn vốn CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG PHÁT TRIỂN NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ TẠI VIỆT NAM Lịch sử hình thành thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở xem Việt Nam để NHNN điều hành sách tiền tệ Phiên giao dịch thực vào tháng 7/2000 định số 85/2000/QĐ – NHNN14 Mặc dù vậy, nghiệp vụ thị trường mở phần đáp ứng yêu cầu đổi kinh tế, chuyển dần từ sử dụng công cụ tiền tệ trực tiếp sang sử dụng công cụ gián tiếp, giúp TCTD đảm bảo khả tốn nhanh chóng, kịp thời Nghiệp vụ thị trường mở dần trở thành kênh chủ đạo để NHNN điều tiết dịng tiền, góp phần quan trọng điều hòa vốn khả dụng NHTM Tổ chức NHNN thành lập Ban điều hành nghiệp vụ thị trường mở Phó Thống đốc trưởng ban thành viên đại diện đơn vị có liên quan thuộc NHNN Ban điều hành nghiệp vụ thị trường mở có thẩm quyền định nội dung: - Khối lượng loại GTCG cần mua bán tính theo giá - tốn NHNN với TCTD Quyết định thông báo không thông báo khối lượng CTCG - NHNN cần mua bán trước phiên đấu thầu Các loại GTCG cần mua bán Tỷ lệ giao dịch GTCG Phương thức đầu thầu Phương thức xét thầu Thời hạn giao dịch mua bán Lãi suất mua, bán Thời gian, cách thức xém xét định nội dung chủ yếu phiên giao dịch nghiệp vụ thị trường mở Trưởng ban người Trưởng ban ủy quyền định Ban điều hành nghiệp vụ thị trường mở thông báo cho Sở giao dịch NHNN nội dung Ban điều hành nghiệp vụ thị trường mở định phiên giao dịch để Sở giao dịch thông báo cho thành viên Thành viên tham gia thị trường mở Các thành viên tham gia thị trường mở bao gồm NHTW, ngân hàng tổ chức phi ngân hàng Khi thành lập, ban điều hành thị trường mở có 21 TCTD tham gia Số lượng thành viên thị trường mở tăng dần qua năm, với tốc độ chậm, – thành viên năm Đến ngày 31 – 12 – 2005, có 30 TCTD cơng nhận thành viên tham gia thị trường mở Năm 2006 – 2007, số tăng lên trì mức 35 thành viên Năm 2008, số lượng thành viên tham gia thị trường mở 56 thành viên, tăng thêm 21 thành viên tăng 27.3% so với năm 2007, đến 31 – – 2009 có 58 thành viên Lý việc tăng mạnh TCTD nhận thức đầy đủ tầm quan trọng kênh cung ứng vốn thông qua thị trường mở NHNN điều kiện CSTT điều hành thắt chặt nửa đầu năm 2008 Số lượng thành viên tham gia chưa đông, chủ yếu tập trung vào số NHTM Nhà nước NHTM cổ phần lớn, lượng nắm giữ GTCG cịn ít, khối lượng giao dịch chưa nhiều Tuy nhiên, phiên giao dịch, bên cạnh thành viên NHTM Nhà nước số thành viên NHTM cổ phần ngân hàng liên doanh, ngân hàng nước tăng mạnh Từ năm 2010 đến nay, cịn có tham gia thành viên thuộc khối ngân hàng liên doanh, ngân hàng nước ngồi thể tăng trưởng khơng ngừng số lượng chất lượng thành viên tham gia thị trường mở Việt Nam CHƯƠNG III: TỔNG QUAN VỀ NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ TẠI MỸ Lịch sử phát triển Danh mục viết tắt S Tên đầy đủ Federal reserve bank TT Federal open market committee Open market committee System open market account Tên viết tắt FED Dịch nghĩa Cục dự trữ liên bang Mỹ FOMC Ủy ban thị trường mở liên bang OMC Ủy ban thị trường mở SOMA Tài khoản hệ thống thị trường mở Permanent market operation open Perma nent OMO OMO dài hạn Temporary market operation open Tempo rary OMO OMO tạm thời The trading desk Desk Chi nhánh giao dịch thị trường mở New York Personal consumption expenditure PCE Chỉ số tiêu dùng cá nhân Mortgage – backed securities MBS Large – scale assets purchase LSAP Chứng khoảng đảm bảo tài sản chấp Kế hoạch mua giấy tờ có giá với số lượng lớn Như ngân hàng trung ương quốc gia, Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) chịu trách nhiệm xây dựng thực sách tiền tệ Việc xây dựng sách tiền tệ liên quan đến việc phát triển kế hoạch nhằm theo đuổi mục tiêu giá ổn định, việc làm đầy đủ tổng quát hơn, môi trường ổn định cho kinh tế Trong việc thực kế hoạch đó, Fed sử dụng cơng cụ sách tiền tệ để tạo thay đổi lãi suất, số lượng tiền tín dụng kinh tế từ đạt mục tiêu đề Nghiệp vụ thị trường mở, cơng cụ sách tiền tệ Mỹ, tìm cách bất ngờ bước tiền đề lớn trình phát triển Fed từ tổ chức thụ động sang chủ động Sau chiến tranh giới thất nhất, chủ tịch Fed Benjamin Strong vàng khơng cịn đóng vai trị trọng tâm việc kiểm sốt tín dụng Hành động liệt ông nhằm ngăn chặn suy thối năm 1923 thơng qua việc mua lượng trái phiếu phủ trở thành chứng rõ ràng sức mạnh hoạt động thị trường mở tác động đến tính sẵn sàng tín dụng hệ thống thị trường mở Đồng thời quan chức Fed nhận Fed mua chứng khoán làm tăng dự trữ NHTM nới lõng tín dụng, ảnh hưởng đến điều kiện tín dụng chung nước Từ đó, Fed bắt đầu sử dụng nghiệp vụ công cụ sách tiền tệ Tháng – 1922, ủy ban thành lập để phối hợp sách đầu tư thông qua địa điểm tập trung, Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, Uỷ ban thị trường mở Liên bang Mỹ FOMC đời thay cho OMC trở thành quan hoạch định sách mạnh Fed FOMC chịu trách nhiệm thực CSTT Mỹ, quản lý tài khoản SOMA Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York thông qua ủy quyền Cơ quan điều hành Ủy ban Thị trường Mở – FOMC tổ chức gồm có Thống đốc Hội đồng quản trị Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang FOMC thường tổ chức họp định kỳ lần/năm để thảo luận đưa định xu hướng ngắn hạn sách tiền tệ Các thay đổi sách tiền tệ thường thơng báo họp báo sau họp Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) định nguồn cung tiền hệ thống tài Mỹ điều ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) ủy ban thuộc Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) có nhiệm vụ kiểm soát hoạt động thị trường mở Mỹ ví dụ mua bán trái phiếu Bộ Tài Ủy ban chịu trách nhiệm đưa định quan trọng liên quan đến lãi suất hay tăng trưởng cung tiền Mỹ Đây coi quan sách tiền tệ quốc gia Mỹ Ủy ban đưa sách tiền tệ thơng qua việc cụ thể hóa mục tiêu ngắn hạn cho hoạt động thị trường mở Fed (như mục tiêu lãi suất cho vay liên ngân hàng) FOMC điều phối hoạt động thị trường mở thị trường ngoại hối can thiệp thị trường ngoại hối phải có hợp tác Bộ Tài Mỹ - quan chịu trách nhiệm thiết lập sách liên quan đến tỷ giá USD Ngày nghiệp vụ trở nên hiệu thể tính linh hoạt, chủ động Fed việc tác động trực tiếp vào dự trữ ngân hàng lãi suất thơng qua việc mua bán loại chứng khốn Thành viên tham gia thị trường mở Để thực nghiệp vụ thị trường mở, Fed buôn bán chứng khoán với trực tiếp với số thành viên định, thành viên gọi primary dealer Ở Mỹ, nhà giao dịch sơ cấp thường NHTM cơng ty mơi giới chứng khốn Hệ thống nhà giao dịch sơ cấp thành lập vào 1960 với 18 thành viên Số lượng tăng dần qua năm, đến năm 1988 46 thành viên Thế nhưng, vào thời gian này, luật sách nhà giao dịch ưu tiên đời làm cho số lượng thành viên giảm mạnh, 21 thành viên vào năm 2007 Hiện tại, năm 2014 trì số 22 thành viên có mạng lưới nhiều quốc gia phát triển Về quyền hạn, đậy tổ chức quyền giao dịch trực tiếp với Fed thị trường mở Về trách nhiệm, primary dealer yêu cầu tham dự tất phiên giao dịch thị trường mở Chính phủ để giúp Chính phủ thực cách tốt định hướng Ủy ban thị trường Liên bang đưa sách tiền tệ, đồng thời cung cấp thông tin thị trường cho bàn giao dịch chứng khoán New York phân tích thị trường việc thực thi sách Đặc điểm nghiệp vụ thị trường mở Thứ nhất, chủ thể giao dịch: Giao dịch thị trường mở thực chủ thể FED đại lý kinh doanh (primary dealers) -các đại lý chứng khốn phủ đại lý mà thiết lập mối quan hệ kinh doanh với FED Hoạt động dựa sở đại lý có tài khoản ngân hàng tốn bù trừ, tổ chức lưu ký Thứ hai, hàng hóa giao dịch: Fed sử dụng loại hàng hóa thị trường mở trái phiếu kho bạc, trái phiếu phủ chứng khốn có đảm bảo tài sản chấp MBS • Trái phiếu phủ Mỹ khoản nợ Chính phủ phát hành Cục ngân khố Hoa Kỳ (United States Department of Treasury) thông qua Sở công nợ (Bureau of the Public Debt) Đây cơng cụ tài chủ yếu phủ liên bang nhằm mục đích điều chỉnh mức lãi suất mức dự trữ ngân hàng theo hướng mong muốn Khi bán trái phiếu phủ cho người kinh doanh, giá trị tài khoản tiền gửi dự trữ ngân hàng liên bang khu vực ngân hàng nơi người giao dịch đặt tài khoản giảm, theo khả thực cho vay hình thức tín dụng khác ngân hàng giảm ngược lại Do đó, việc Fed bán trái phiếu có xu hướng làm giảm tốc độ tăng trưởng tiền gửi tín dụng ngân hàng Ngày nay, Fed đặt mục tiêu gắn lãi suất quỹ liên bang Fed Fund với lãi suất cho vay dự trữ qua đêm ngân hàng Nếu Fed muốn tăng lãi suất quỹ liên bang nhằm hạn chế cho vay chi tiêu, thường bán trái phiếu thị trường mở, giảm dự trữ mà ngân hàng sử dụng vay, ngân hàng phải vay thêm dự trữ Mặt khác, Fed muốn hạ thấp lãi suất nhằm khuyến khích cho vay chi tiêu kinh tế, mua trái phiếu thị trường mở, giúp mở rộng dự trữ ngân hàng, mở rộng khả cho vay mới, làm giảm áp lực vay thêm dự trữ thị trường vốn liên bang, điều có xu hướng hạ thấp lãi suất, đẩy nhanh q • trình kinh tế Trái phiếu kho bạc bao gồm chứng khốn thị trường hóa (những trái phiếu có tính khoản cao, giao dịch) trái phiếu khơng thể thị trường hóa Trên thị trường mở, có loại trái phiếu thị trường hóa giao dịch gồm: Tín phiếu kho bạc (Treasury Bills), Trái phiếu trung hạn (Treasury Notes), Trái phiếu dài hạn (Treasury Bonds) Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) TIPS dạng trái phiếu dài hạn thiết kế nhằm bảo vệ NĐT khỏi lạm phát Sự khác biệt TIPS trái phiếu thông thường khả tăng lên giảm xuống mệnh giá dựa số CPI Thứ ba, phương thức giao dịch: giao dịch thị trường mở diễn thông qua hoạt động đấu giá DESK bắt đầu q trình cách thơng báo thơng qua hệ thống đấu giá điện tử gọi FedTrade, mời đại lý nộp hồ sơ dự thầu chào hàng cho phù hợp Phương thức giao dịch • sử dụng mua kỳ hạn mua hẳn: Hoạt động mua kỳ hạn sử dụng hợp đồng mua lại (repo) hợp đồng mua lại ngược (repo ngược) để tạm thời ảnh hưởng đến giao dịch hàng ngày thị trường liên bang từ ảnh hưởng đến kích thước danh mục đầu tư hệ thống dự trữ liên bang Repo hình thức cho vay chấp mà Fed cho đại lý vay tiền đại lý cung cấp chứng khốn có chất lượng cao cho Fed tài sản chấp chung khoản vay Có loại repo repo dài hạn repo ngắn hạn Trong repo ngắn hạn có kỳ hạn ngắn 14 ngày, chủ yếu hợp đồng mua qua đêm với chức điều chỉnh mức dự trữ ngân hàng cần thiết ngày hôm Loại thứ hai, repo dài hạn có kỳ hạn 14 ngày sử dụng để bù đắp biến động theo giai đoạn Trái ngược với giao dịch repo repo ngược Trong hoạt động repo dùng để bù đắp thiếu hụt tạm thời dự trữ hệ thống ngân hàng repo ngược nhằm làm giảm bớt dư thừa tạm thời Thay cho đại lý vay tiền, quầy giao dịch vay mượn tiền từ đại lý tài sản chấp từ hệ thống tài khoản thị trường mở • Hoạt động mua hẳn: Mua bán hẳn chứng khoán sở tăng giảm dự trữ thay đổi kích thước thành phần SOMA Danh mục đầu tư công cụ sử dụng FED để thực CSTT CHƯƠNG IV: SO SÁNH THỊ TRƯỜNG MỞ Ở VIỆT NAM VÀ MỸ BÀI HỌC KINH NGHIỆM So sánh Lịch sử hình Việt Nam Mỹ 12 – - 2000 Cuối năm 1920 thành Đối tác tham Các TCTD gia Hàng hóa Các nhà giao dịch ưu tiên trái phiếu kho bạc trái phiếu phủ ng khốn có đảm bảo tài sản chấp MBS Tín phiếu NHNN Trái phiếu phủ Trái phiếu phủ bảo lãnh Trái phiếu quyền địa phương Cơ quan điều Ban điều hành FOMC hành nghiệp vụ thị trường mở Hình thức giao Mua bán hẳn Mua bán hẳn dịch repo, thơng qua mua bán có kì phiên đấu thầu lãi hạn, thông qua đấu suất đấu thầu thầu lãi suất khối lượng  - Kết đạt hoạt động thị trường mở Các chế quy trình nghiệp vụ thị trường mở khơng ngừng cải tiến hồn thiện Thơng qua việc sửa đổi, bổ sung chế, quy chế, quy trình kỹ thuật, bản, vướng mắc chế, quy trình hạ tầng kỹ thuật bước xử lý, khắc phục đạo Ban điều hành nghiệp vụ thị trường mở Vụ Cục chức NHNN Công tác tổ chức, điều hành hoạt động thị trường mở NHNN thực bản, bảo đảm an toàn tuyệt đối phiên giao dịch Luôn nắm bắt kịp thời Luật sửa đổi bổ sung Luật NHNN để mở rộng loại GTCG giao dịch thị trường mở Đến nay, GTCG giao dịch khơng gồm tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHNN mà cịn có loại trái phiếu dài hạn ngân sách trung ương toán Quy trình tốn bước rút ngắn tần suất giao dịch bước tăng cường Hệ thống toán điện tử liên ngân hàng NHNN đưa vào vận hành tạo điều kiện cho giao dịch thị trường liên ngân hàng thị trường mở toán tức thời, đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn TCTD  Thị trường mở kết hợp chặc chẽ đồng với công cụ khác nhằm điều hành CSTT thực mục tiêu CSTT Việc NHNN mua bán GTCG thơng qua thị trường mở góp phần điều tiết linh hoạt vốn khả dụng TCTD theo mục tiêu CSTT thời kỳ Nghiệp vụ thị trường mở kết hợp sử dụng đồng với cơng cụ CSTT khác nghiệp vụ hốn đổi ngoại tệ, nghiệp vụ cho vay cầm cố để hỗ trợ kịp thời cho TCTD đảm bảo khả tốn, góp phần trì ổn định tiền tệ thực muc tiêu CSTT  Thị trường mở kênh để NHNN có nguồn thơng tin tình hình nguồn vốn TCTD tình hình thị trường tiền tệ nói chung, làm sở cho việc điều hành CSTT Thông qua việc tổng hợp, phân tích thơng tin khối lượng, lãi suất đấu thầu trúng thầu phiên giao dịch thị trường mở đưa nhận định vốn khả dụng TCTD, xu hướng lãi suất thị trường Trong điều kiện NHNN chuyển sang điều hành công cụ gián tiếp, việc dự báo trước diễn biến thị trường để có định phù hợp kịp thời việc điều chỉnh cơng cụ CSTT ngày đóng vai trò quan trọng Bằng việc theo dõi dự báo thường xuyên vốn khả dụng TCTD, NHNN nắm bắt diễn biến vốn TCTD để đưa định điều hành thị trường mở điều hành CSTT nói chung  Hoạt động thị trường mở góp phần phát triển thị trường tiền tệ, hỗ trợ TCTD sử dụng vốn có hiệu Tính khoản GTCG TCTD nắm giữ tăng cường thông qua hoạt động thị trường mở Điều góp phần thúc đẩy hoạt động thị trường sơ cấp, giúp cho TCTD yên thâm đầu tư vào trái phiếu dài hạn Chính phủ, khuyến khích hoạt động mua bán lại trái phiếu Chính phủ Nhiều TCTD khơng coi việc đầu tư vào trái phiếu Chính phủ hình thức đầu tư an tồn mà cịn hình thức dự trữ khoản có hiệu cao Khi cần thiết để đảm bảo khả tốn, TCTD sử dụng GTCG giao dịch thị trường mở, tạo điều kiện cho TCTD điều chỉnh cấu đầu tư theo hướng tăng tỷ suất đầu tư, giảm thiểu rủi ro hoạt động kinh doanh  Cơng tác phân tích, dự báo vốn khả dụng TCTD làm sở cho việc định giao dịch thị trường mở ngày tăng cường Bộ phận quản lý vốn khả dụng cố gắng cải tiến phương pháp dự báo, nâng cao chất lượng dự báo vốn khả dụng, khắc phục khó khan thu thập thơng tin, khai thác tối đa nguồn thông tin khác, thường xuyên trao đổi thông tin với TCTD khác NHTMNN để nắm bắt diễn biến thị trường, qua giảm sai số dự báo, đáp ứng yêu cầu ngày phát triển công cụ Các thành viên thị trường mở có quan tâm, trọng việc theo dõi, phân tích dự báo luồng vốn, thực quản lý vốn ngày hiệu để tăng cường tham gia nghiệp vụ thị trường tiền tệ, nghiệp vụ thị trường mở Bài học kinh nghiệm Tài liệu tham khảo SGK “Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương” - Chủ biên PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn LINK: http://123doc.org/document/2556540-thuc-trang-hoatdong-nghiep-vu-thi-truong-mo-cua-my-giai-doan-20112013.htm?page=7 http://www.newyorkfed.org/ http://www.sbv.gov.vn/ http://www.federalreserve.gov/ ... cho nghiệp vụ thị trường mở Việt Nam Phạm vi nghiên cứu: Thực trang nghiệp vụ thị trường mở Việt Nam từ năm 2000 đến CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ Lịch sử hình thành thị trường. ..LỜI MỞ ĐẦU Mục đích phạm vi nghiên cứu  Mục đích nghiên cứu: Khái quát kiến thức nghiệp vụ thị trường mở NHTW Tìm hiểu thêm nghiệp vụ thị trường mở Việt Nam nghiệp vụ thị trường mở Mỹ Từ... dịch nghiệp vụ thị trường mở Trưởng ban người Trưởng ban ủy quyền định Ban điều hành nghiệp vụ thị trường mở thông báo cho Sở giao dịch NHNN nội dung Ban điều hành nghiệp vụ thị trường mở định