phát triển thị trường chứng khoán ở việt nam hiện nay

đề tài nêu lên thực trạng thị trường chứng khoán từ khi ra đời đến nay và giải pháp, định hướng phát triển thị trường chứng khoán hiện nay LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán ra đời với tư cách là một bộ phận quan trọng của thị trường vốn nhằm đáp ứng nhu cầu mua bán, trao đổi các loại chứng khoán. Trở thành kênh dẫn vốn trung và dài hạn quan trọng cho nền kinh tế góp phần dần hình thành một hệ thống tài chính hiện đại trên nền tảng hài hòa giữa thị trường chứng khoán và thị trường tiền tệ tín dụng. Tuy nhiên trong thời gian gần đây, với những ảnh hưởng tiêu cực chung của nền kinh tế trong và ngoài nước cũng như bất cập nội tại trong quản lý và điều hành dẫn đến hạn chế phát huy về chức năng, vai trò của thị trường chứng khoán đối với huy động và luân chuyển vốn cho nền kinh tế. Do đó, cần có những bước đi đúng đắn để tiếp tục thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam . Vì vậy đề tài “phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam hiện nay” là một đề tài hết sức cần thiết cả về mặt lý luận và thực tiễn để có cái nhìn tổng quan về thị trường chứng khoán nói chung và thực trạng hoạt động trên thị trường chứng khoán hiện nay. Từ đó đề xuất những giải pháp nhằm phát triển thị trường chứng khoán trong tương lai. Kết cấu của đề tài gồm có 3 phần: Chương 1: Tổng quan về thị trường chứng khoán Chương 2: Thực trạng hoạt động của thị trường chứng khoán ở Việt Nam Chương 3: Một số giải pháp phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1. Khái niệm về thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán là một bộ phận quan trọng của thị trường vốn, hoạt động của nó nhằm huy động những nguồn vốn tiết kiệm nhỏ trong xã hội tập trung thành nguồn vốn lớn tài trợ dài hạn cho các doanh nghiệp, các tổ chức kinh tế và Nhà nước để phát triển sản xuất, tăng trưởng kinh tế hay cho các dự án đầu tư. Thị trường chứng khoán trong điều kiện của nền kinh tế hiện đại, được quan niệm là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung và dài hạn. Việc mua bán này được tiến hành ở thị trường sơ cấp khi người mua mua được chứng khoán lần đầu từ những người phát hành, và ở những thị trường thứ cấp khi có sự mua đi bán lại các chứng khoán đã được phát hành ở thị trường sơ cấp. Như vậy, xét về mặt hình thức, thị trường chứng khoán chỉ là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng các loại chứng khoán, qua đó thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán Hàng hóa giao dịch trên thị trường chứng khoán là các cổ phiếu, trái phiếu và một số công cụ tài chính khác có thời hạn trên 1 năm. 2. Phân loại thị trường chứng khoán Căn cứ theo tính chất pháp lý Thị trường chứng khoán tập trung: là địa điểm hoạt động chính thức của các giao dịch chứng khoán gọi là Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK). Đó là nơi các nhà môi giới kinh doanh chứng khoán gặp gỡ để đấu giá, thương lượng, mua bán chứng khoán cho khách hàng hay cho chính mình theo những nguyên tắc và quy chế giao dịch của SGDCK đề ra trên cơ sở của Luật Chứng Khoán. Thị trường chứng khoán không tập trung (Thị trường OTC): là hoạt động giao dich của chứng khoán không thông qua SGDCK, mà thực hiện bởi các công ty chứng khoán thành viên rải rác khắp nơi trên đất nước. Phương thức giao dịch thông qua mạng điện thoại và mạng vi tính. Căn cứ vào quá trình luân chuyển: Thị trường sơ cấp (Thị trường phát hành): là nơi mua bán các chứng khoán được phát hành lần đầu. Trên thị trường này, vốn từ các nhà đầu tư sẽ được chuyển sang nhà phát hành thông qua việc các nhà đầu tư mua các chứng khoán mới phát hành. Thị trường thứ cấp: là nơi giao dịch các chứng khoán đã được phát hành trên thị trường sơ cấp. Là thị trường chuyển nhượng quyền sở hữu chứng khoán. Thị trường thứ cấp đảm bảo tính thanh khoản cho các chứng khoán đã được phát hành. Căn cứ vào đặc điểm hàng hóa trên thị trường chứng khoán: Thị trường chứng khoán cũng có thể được phân thành các thị trường: thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường các công cụ chứng khoán phái sinh. • Thị trường cổ phiếu: là thị trường giao dịch và mua bán các loại cổ phiếu, bao gồm cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi. • Thị trường trái phiếu: là thị trường giao dịch và mua bán các trái phiếu đã được phát hành, các trái phiếu này bao gồm các trái phiếu công ty, trái phiếu đô thị và trái phiếu chính phủ. • Thị trường các công cụ chứng khoán phái sinh: là thị trường phát hành và mua đi bán lại các chứng từ tài chính khác như: quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn. 3. Chức năng của thị trường chứng khoán Chức năng huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế Khi các nhà đầu tư mua chứng khoán do các công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi của họ được đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh và qua đó góp phần mở rộng sản xuất xã hội. Bằng cách hỗ trợ hoạt động đầu tư của các doanh nghiệp, thị trường chứng hoán đã có những tác động quan trọng đối với sự phát triển của nền kinh tế quốc dân. Thông qua thị trường chứng khoán, Chính phủ và chính quyền ở các địa phương cũng huy động được các nguồn vốn cho mục đích sử dụng và đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ các nhu cầu chung của xã hội. Chức năng cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng Thị trường chứng khoán cung cấp cho công chúng một môi trường đầu tư lành mạnh với các cơ hội lựa chọn phong phú. Các loại chứng khoán trên thị trường rất khác nhau về tính chất, thời hạn và độ rủi ro, cho phép các nhà đầu tư có thể lựa chọn loại hàng hoá phù hợp với khả năng, mục tiêu và sở thích của mình. Chính vì vậy. thị trường chứng khoán góp phần đáng kể làm tăng mức tiết kiệm toàn xã hội. Chức năng tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán Nhờ có thị trường chứng khoán các nhà đầu tư có thể chuyển đổi các chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt hoặc các loại chứng khoán khác khi họ muốn. Khả năng thanh khoản là một trong những đặc tính hấp dẫn của chứng khoán đối với người đầu tư. Đây là yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an toàn của vốn đầu tư. Thị trường chứng khoán hoạt động càng năng động và có hiệu quả thì tính thanh khoản của các chứng khoán giao dịch trên thị trường càng cao Chức năng đánh giá giá trị của doanh nghiệp và tình hình của nền kinh tế Thông qua chứng khoán, giá trị của các doanh nghiệp được phản ánh một cách tổng hợp và chính xác thông qua chỉ số giá chứng khoán trên thị trường, giúp cho việc đánh giá và so sánh hoạt động của doanh nghiệp được nhanh chóng và thuận tiện. Từ đó cũng tạo ra một môi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm. Chức năng tạo môi trường giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô Các chỉ báo của thị trường chứng khoán phản ánh động thái của nền kinh tế một cách nhạy bén và chính xác. Giá các chứng khoán tăng lên cho thấy đầu tư đang mở rộng, nền kinh tế tăng trưởng và ngược lại giá chứng khoán giảm sẽ cho

Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Thị trường chứng khoán đời với tư cách phận quan trọng thị trường vốn nhằm đáp ứng nhu cầu mua bán, trao đổi loại chứng khoán Trở thành kênh dẫn vốn trung dài hạn quan trọng cho kinh tế góp phần dần hình thành hệ thống tài đại tảng hài hòa thị trường chứng khoán thị trường tiền tệ - tín dụng Tuy nhiên thời gian gần đây, với ảnh hưởng tiêu cực chung kinh tế nước bất cập nội quản lý điều hành dẫn đến hạn chế phát huy chức năng, vai trò thị trường chứng khoán huy động luân chuyển vốn cho kinh tế Do đó, cần có bước đắn để tiếp tục thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Vì đề tài “phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam nay” đề tài cần thiết mặt lý luận thực tiễn để có nhìn tổng quan thị trường chứng khoán nói chung thực trạng hoạt động thị trường chứng khoán Từ đề xuất giải pháp nhằm phát triển thị trường chứng khoán tương lai Kết cấu đề tài gồm có phần: Chương 1: Tổng quan thị trường chứng khoán Chương 2: Thực trạng hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam Chương 3: Một số giải pháp phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Khái niệm thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán phận quan trọng thị trường vốn, hoạt động nhằm huy động nguồn vốn tiết kiệm nhỏ xã hội tập trung thành nguồn vốn lớn tài trợ dài hạn cho doanh nghiệp, tổ chức kinh tế Nhà nước để phát triển sản xuất, tăng trưởng kinh tế hay cho dự án đầu tư Thị trường chứng khoán điều kiện kinh tế đại, quan niệm nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung dài hạn Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành, thị trường thứ cấp có mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Như vậy, xét mặt hình thức, thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng loại chứng khoán, qua thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán Hàng hóa giao dịch thị trường chứng khoán cổ phiếu, trái phiếu số công cụ tài khác có thời hạn năm Phân loại thị trường chứng khoán - Căn theo tính chất pháp lý Thị trường chứng khoán tập trung: địa điểm hoạt động thức giao dịch chứng khoán gọi Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) Đó nơi nhà môi giới kinh doanh chứng khoán gặp gỡ để đấu giá, thương lượng, mua bán Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam chứng khoán cho khách hàng hay cho theo nguyên tắc quy chế giao dịch SGDCK đề sở Luật Chứng Khoán Thị trường chứng khoán không tập trung (Thị trường OTC): hoạt động giao dich chứng khoán không thông qua SGDCK, mà thực công ty chứng khoán thành viên rải rác khắp nơi đất nước Phương thức giao dịch thông qua mạng điện thoại mạng vi tính - Căn vào trình luân chuyển: Thị trường sơ cấp (Thị trường phát hành): nơi mua bán chứng khoán phát hành lần đầu Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán phát hành Thị trường thứ cấp: nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Là thị trường chuyển nhượng quyền sở hữu chứng khoán Thị trường thứ cấp đảm bảo tính khoản cho chứng khoán phát hành - Căn vào đặc điểm hàng hóa thị trường chứng khoán: Thị trường chứng khoán phân thành thị trường: thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường công cụ chứng khoán phái sinh • Thị trường cổ phiếu: thị trường giao dịch mua bán loại cổ phiếu, bao gồm cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi • Thị trường trái phiếu: thị trường giao dịch mua bán trái phiếu phát hành, trái phiếu bao gồm trái phiếu công ty, trái phiếu đô thị trái phiếu phủ Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam • Thị trường công cụ chứng khoán phái sinh: thị trường phát hành mua bán lại chứng từ tài khác như: quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn Chức thị trường chứng khoán - Chức huy động vốn đầu tư cho kinh tế Khi nhà đầu tư mua chứng khoán công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi họ đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất xã hội Bằng cách hỗ trợ hoạt động đầu tư doanh nghiệp, thị trường chứng hoán có tác động quan trọng phát triển kinh tế quốc dân Thông qua thị trường chứng khoán, Chính phủ quyền địa phương huy động nguồn vốn cho mục đích sử dụng đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ nhu cầu chung xã hội - Chức cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng Thị trường chứng khoán cung cấp cho công chúng môi trường đầu tư lành mạnh với hội lựa chọn phong phú Các loại chứng khoán thị trường khác tính chất, thời hạn độ rủi ro, cho phép nhà đầu tư lựa chọn loại hàng hoá phù hợp với khả năng, mục tiêu sở thích Chính thị trường chứng khoán góp phần đáng kể làm tăng mức tiết kiệm toàn xã hội - Chức tạo tính khoản cho chứng khoán Nhờ có thị trường chứng khoán nhà đầu tư chuyển đổi chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt loại chứng khoán khác họ muốn Khả khoản đặc tính hấp dẫn chứng khoán người đầu tư Đây yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an toàn vốn đầu tư Thị Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam trường chứng khoán hoạt động động có hiệu tính khoản chứng khoán giao dịch thị trường cao - Chức đánh giá giá trị doanh nghiệp tình hình kinh tế Thông qua chứng khoán, giá trị doanh nghiệp phản ánh cách tổng hợp xác thông qua số giá chứng khoán thị trường, giúp cho việc đánh giá so sánh hoạt động doanh nghiệp nhanh chóng thuận tiện Từ tạo môi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm - Chức tạo môi trường giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mô Các báo thị trường chứng khoán phản ánh động thái kinh tế cách nhạy bén xác Giá chứng khoán tăng lên cho thấy đầu tư mở rộng, kinh tế tăng trưởng ngược lại giá chứng khoán giảm cho thấy dấu hiệu tiêu cực kinh tế Vì thế, thị trường chứng khoán gọi phong vũ biểu kinh tế công cụ quan trọng giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mô Thông qua thị trường chứng khoán, Chính phủ mua bán trái phiếu Chính phủ để tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách quản lý lạm phát Ngoài ra, Chính phủ sử dụng số sách, biện pháp tác động vào thị trường chứng khoán nhằm định hướng đầu tư đảm bào cho phát triển cân đối kinh tế Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán - Nguyên tắc cạnh tranh: theo nguyên tắc này, giá thị trường chứng khoán phản ánh quan hệ cung cầu chứng khoán thể tương quan cạnh tranh công ty Trên thị trường sơ cấp, nhà phát hành cạnh tranh với để bán Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam chứng khoán theo mục tiêu Trên thị trường thứ cấp, nhà đầu tư cạnh tranh để tự tìm kiếm cho lợi nhuận cao Giá chứng khoán thị trường hình thành theo phương thức đấu giá - Nguyên tắc công bằng: Nguyên tắc đảm bảo lợi ích cho tất người tham gia thị trường Điều đòi hỏi người tham gia thị trường phải tuân thủ quy định chung, bình đẳng việc chia sẻ thông tin chịu hình phạt vi phạm - Nguyên tắc công khai: chứng khoán hàng hóa trừu tượng, người đầu tư kiểm tra trực tiếp chứng khoán hàng hóa thông thường mà phải dựa sở thông tin liên quan Vì vậy, thị trường chứng khoán phải xây dựng sở hệ thống công bố thông tin tốt Nguyên tắc nhằm bảo vệ người đầu tư, song đồng thời hàm nghĩa rằng, cung cấp thông tin đầy đủ, kịp thời xác người đầu tư phải chịu trách nhiệm định - Nguyên tắc trung gian: theo nguyên tắc này, giao dịch thực thông qua tổ chức trung gian công ty chứng khoán Trên thị trường sơ cấp, nhà đầu tư thường không mua trực tiếp nhà phát hành mà từ nhà bảo lãnh phát hành Trên thị trường thứ cấp, thông qua nghiệp vụ môi giới, kinh doanh, công ty chứng khoán mua bán chứng khoán giúp khách hàng giao dịch tài khoản khách hàng Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Các tổ chức cá nhân tham gia thị trường chứng khoán chia thành nhóm sau: nhà phát hành, nhà đầu tư tổ chức có liên quan đến chứng khoán Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam - Nhà phát hành Nhà phát hành tổ chức thực huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán Nhà phát hành người cung cấp chứng khoán - hàng hoá thị trường chứng khoán Chính phủ quyền địa phương nhà phát hành trái phiếu Chính phủ trái phiếu địa phương Các công ty nhà phát hành cổ phiếu trái phiếu công ty Các tổ chức tài nhà phát hành công cụ tài trái phiếu, chứng thụ hưởng phục vụ cho hoạt động họ - Nhà đầu tư Nhà đầu tư người thực mua bán chứng khoán thị trường chứng khoán Nhà đầu tư chia thành loại: nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư có tổ chức Nhà đầu tư cá nhân người có vốn nhàn rỗi tạm thời, tham gia mua bán chứng khoán thị trường chứng khoán với mục đích tìm kiếm lợi nhuận Tuy nhiên, đầu tư lợi nhuận gắn với rủi ro, lợi nhuận cao rủi ro lớn ngược lại Chính vậy, nhà đầu tư cá nhân phải lựa chọn hình thức đầu tư phù hợp với khả mức độ chấp nhận rủi ro Các nhà đầu tư có tổ chức hay gọi định chế đầu tư, thường xuyên mua bán chứng khoán với số lương lớn thị trường Các tổ chức thường có nhiều chuyên gia để nghiên cứu thị trường đưa định đầu tư Các tổ chức đầu tư bao gồm: công ty bảo hiểm, ngân hàng thương mại, quỹ đầu tư, quỹ hưu trí quỹ bảo hiểm xã hội, công ty tài chính, công ty chứng khoán Đầu tư chứng khoán thông qua tổ chức đầu tư có ưu điểm bật Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đa dạng hóa danh mục đầu tư định đầu tư thực chuyên gia có kinh nghiệm - Các tổ chức kinh doanh thị trường chứng khoán Công ty chứng khoán công ty hoạt động lĩnh vực chứng khoán, đảm nhận nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, môi giới, tự doanh, quản lý quỹ đầu tư tư vấn đầu tư chứng khoán Ngân hàng thương mại sử dụng vốn tự có để đầu tư vào chứng khoán, ngân hàng thành lập công ty độc lập để hoạt động kinh doanh chứng khoán Công ty quản lý quỹ pháp nhân Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép hoạt động quản lý quỹ đầu tư Quỹ đầu tư hình thức chung vốn đầu tư, tham gia đóng góp số người có tiền muốn đầu tư với nhằm tăng cường tính chuyên nghiệp việc đầu tư - Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khoán Cơ quan quản lý Nhà nước – quan có tên gọi khác nhau, tùy theo nước Nó thành lập để thực chức quản lý Nhà nước đói với thị trường chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán tổ chức thuộc sở hữu thành viên (một số nước Nhà nước thành lập) thực tổ chức vận hành thị trường phục vụ hoạt động sở giao dịch Sở giao dịch chứng khoán ban hành quy định điều chỉnh hoạt động giao dịch thị trường phù hợp với quy định pháp luật Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán tổ chức công ty chứng khoán số thành viên khác hoạt động lĩnh vực chứng khoán, thành lập với mục đích bảo vệ lợi ích cho công ty thành viên nói riêng cho thị trường chứng khoán nói chung Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán thường tổ chức tự quản nhằm ban hành thực quy tắc tự điều hành sở quy định pháp luật chứng khoán Hiệp hội điều tra giải tranh chấp thành viên, tiêu chuẩn hóa nguyên tắc thông lệ lĩnh vực chứng khoán Tổ chức lưu ký toán bù trừ chứng khoán tổ chức nhận lưu giữ chứng khoán tiến hành nghiệp vụ toán bù trừ cho giao dịch chứng khoán Công ty dịch vụ máy tính chứng khoán tổ chức phụ trợ, phục vụ cho giao dịch chứng khoán Công ty cung cấp hệ thống máy tính với chương trình để thông qua thực giao dịch Các tổ chức tài trợ chứng khoán tổ chức thành lập với mục đích khuyến khích mở rộng tăng trưởng thị trường chứng khoán thông qua hoạt động cho vay tiền để mua cổ phiếu, cho vay chứng khoán để bán giao dịch bảo chứng Công ty đánh giá hệ số tín nhiệm, công ty chuyên cung cấp dịch vụ đánh giá lực toán khoản vốn gốc lãi thời hạn theo điều khoản cam kết công ty phát hành đợt phát hành cụ thể Các mức hệ số tín nhiệm thường gắn cho đợt phát hành, cho công ty Vì vậy, công ty phát hành mang nhiều mức hệ số tín nhiệm cho đợt phát hành Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 10 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 2009, thị trường trái phiếu phủ (TPCP) chuyên biệt thị trường giao dịch chứng khoán công ty đại chúng chưa niêm yết (UPCOM) thức vào hoạt động, bước đầu góp phần phân định khu vực thị trường SGDCK Hà Nội SGDCK TP Hồ Chí Minh, góp phần tăng cung hàng hóa tăng tính khoản cho TTCK, thu hẹp thị trường tự phát triển thị trường trái phiếu Giai đoạn 2010-2015 đánh dấu phát triển thị trường theo chiều sâu bước tiếp cận chuẩn mực quốc tế Ngày 24/11/2010, Quốc hội khóa XII thông qua Luật sửa đổi, bổ sung Luật chứng khoán Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định số 252/QĐ-TTg phê duyệt Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán giai đoạn 2011- 2020 Trên sở đó, Bộ Tài đạo UBCKNN hoàn thiện bổ sung văn pháp lý, đồng thời liệt triển khai công tác tái cấu trúc thị trường chứng khoán phát triển sản phẩm Đến nay, công tác tái cấu trúc thị trường chứng khoán đạt mục tiêu, yêu cầu đặt theo lộ trình Thị trường chứng khoán phái sinh tích cực chuẩn bị để đưa vào vận hành năm 2016 Khái quát tình hình phát triển thị trường chứng khoán từ đời Về quy mô thị trường: Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 16 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Theo bizlive.vn Sau 15 năm hình thành phát triển, đến vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam đạt khoảng 57 tỷ USD, số khiêm tốn so sánh tương quan với số thị trường khu vực So với thị trường liền kề Philippines tổng gộp hai sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam có quy mô 40% Đối với thị trường khác quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam không đáng kể Trong đó, việc huy động vốn Việt Nam chủ yếu qua kênh ngân hàng - kênh gián tiếp Quy mô vốn hóa thị trường đạt 33% GDP, tăng 114 lần so với năm 2000 Giá trị giao dịch cổ phiếu bình quân đạt 2.000 tỷ đồng/phiên, tăng 1.400 lần so với năm 2000 Tính riêng 10 năm trở lại đây, quy mô huy động vốn qua thị trường chứng khoán đáp ứng khoảng 23% tổng vốn đầu tư toàn xã hội tỷ lệ tương đương gần 60% so với cung tín dụng qua thị trường tiền tệ - tín dụng Về số lượng công ty niêm yết: Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 17 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Từ mốc sơ khởi có hai doanh nghiệp niêm yết với vốn hóa thị trường đạt 986 tỷ đồng, chiếm 0,28% GDP vào năm 2000, đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam có 678 công ty niêm yết hai sở giao dịch chứng khoán, chưa kể 200 công ty đăng ký giao dịch UPCOM, quy mô niêm yết tăng 339 lần; vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt gần 1.300.000 tỷ đồng, tăng 1.300 lần so với năm 2000 tăng 1,78 lần so với đầu năm 2010 Về giá trị vốn huy động: Tổng giá trị vốn huy động qua thị trường chứng khoán từ khai trương hoạt động đến đạt gần triệu tỷ đồng (trong giai đoạn 2010 - 2015, mức huy động vốn qua thị trường chứng khoán đạt 1,1 triệu tỷ đồng, tăng lần so với giai đoạn 2005-2010) huy động khoảng 15 tỷ USD vốn đầu tư gián tiếp Từ năm 2005 đến nay, thông qua thị trường chứng khoán, ngân hàng thương mại đại chúng huy động 252.000 tỷ đồng qua phát hành cổ phiếu, tổng vốn điều lệ tăng từ 20.600 tỷ đồng lên 272.600 tỷ đồng Vấn đề sở hữu chéo hệ thống ngân hàng giảm thiểu ngân hàng thương mại lên niêm yết, phải minh bạch cấu cổ đông, hoạt động giao dịch cổ đông hoạt động quản trị công ty - Về phát hành trái phiếu Chính phủ: - Thị trường chứng khoán trở thành kênh phân phối hoạt động phát hành trái phiếu Chính phủ, huy động vốn cho ngân sách Nhà nước Lượng vốn huy động từ đợt đấu thầu trái phiếu Chính phủ từ năm 2005 tới ước đạt 833.000 tỷ đồng, huy động giai đoạn 2010-2015 đạt 795.830 tỷ đồng, tăng 18 lần so với giai đoạn 2005-2010 Giá trị dư nợ trái phiếu chiếm khoảng 22% GDP, mức vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 33% GDP Tính chung cổ phiếu trái phiếu quy mô thị trường chứng khoán chiếm khoảng 55% GDP Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 18 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam - Thị trường chứng khoán góp phần vào việc cổ phần hóa khoảng 3.378 doanh nghiệp nhà nước giai đoạn 2001 - 2010 266 doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa, thoái vốn giai đoạn 2011 đến Hiệu hoạt động doanh nghiệp sau cổ phần hóa, đặc biệt doanh nghiệp nhà nước niêm yết với tổng tài sản tăng bình quân 12%/năm, tổng vốn chủ sở hữu tăng 16%/năm, lợi nhuận tăng khoảng 8,6% năm - Đối với đầu tư công, thị trường chứng khoán trở thành kênh huy động vốn trọng yếu Chính phủ Trong giai đoạn 2010-2015, Chính phủ huy động gần 795.830 tỷ đồng thông qua đợt đấu thầu trái phiếu Chính phủ thị trường chứng khoán, tăng 18 lần so với giai đoạn 2005-2010 Một số kết đạt thị trường chứng khoán Việt Nam Trải qua 15 năm hoạt động đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam đạt nhiều thành tựu quan trọng, đảm bảo mục tiêu, vai trò yêu cầu đặt Ủy ban chứng khoán nhà nước hoàn thành toàn diện chức năng, nhiệm vụ giao phó Một là, tạo lập mô hình, thiết chế thị trường chứng khoán phù hợp với trình độ phát triển kinh tế thị trường, bước tiếp cận chuẩn mực quốc tế Thị trường chứng khoán Việt Nam xây dựng để vừa đáp ứng yêu cầu xây dựng hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường, hỗ trợ trình chuyển đổi kinh tế, vừa thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển để hội nhập khu vực quốc tế nhằm thu hút tranh thủ nguồn vốn nước Hai là, xây dựng ngày hoàn thiện hệ thống văn pháp quy từ khung pháp lý ban đầu, sách đến quy chế, quy trình cụ thể để vừa Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 19 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam xây dựng, vừa quản lý thị trường chứng khoán bối cảnh Nhà nước sửa đổi, hoàn chỉnh thể chế kinh tế chế quản lý kinh tế Ba là, thị trường chứng khoán đóng vai trò quan trọng vai trò kênh huy động vốn trung dài hạn cho ngân sách để phục vụ đầu tư phát triển mở rộng sản xuất kinh doanh Thông qua thị trường, Chính phủ doanh nghiệp huy động 1,7 triệu tỷ đồng; thị trường trái phiếu Chính phủ đánh giá có mức tăng trưởng dẫn đầu kinh tế khu vực Đông Á khu vực ASEAN + Quy mô thị trường tăng bình quân 20% năm kể từ năm 2011, mức vốn hóa tăng 580 lần so với năm đầu thành lập Đến có 665 công ty niêm yết, quy mô tăng 300 lần với giá trị vốn hoá thị trường đạt 31% GDP Quy mô thị trường trái phiếu tăng gần 560 lần với 500 trái phiếu niêm yết Thị trường chứng khoán thu hút đông đảo nhà đầu tư nước nước ngoài, huy động 15 tỷ USD vốn đầu tư gián tiếp, làm tăng khả luân chuyển vốn nước, đồng thời huy động lượng lớn vốn đầu tư nước Bốn là, thị trường chứng khoán góp phần tích cực tái cấu thúc đẩy cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, góp phần thúc đẩy trình cấu lại kinh tế; nâng cao tính công khai, minh bạch, quản trị công ty; tăng cường giám sát xã hội hoạt động doanh nghiệp, tạo niềm tin nhà đầu tư Năm là, hệ thống tổ chức thị trường ngày nâng cấp phát triển Các Sở GDCK, TTLKCK thực chức giao dịch, lưu ký, toán chuyển giao chứng khoán an toàn, trọng phát triển công nghệ thông tin, phát triển nguồn nhân lực, quản trị nội cung cấp sản phẩm, dịch vụ đa dạng cho thị trường Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 20 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Sáu là, hoạt động tra, giám sát cưỡng chế thực thi thực hiệu quả, góp phần giữ vững ổn định, kỷ cương pháp luật thị trường, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư Nhìn lại chặng đường xây dựng phát triển thị trường chứng khoán, khẳng định việc xây dựng thị trường chứng khoán chủ trương đắn có tầm nhìn để tạo lập hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường nước ta Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 21 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam CHƯƠNG III MỘT SỐ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 1.1 1.1.1 Xu hướng phát triển thị trường chứng khoán giới điều kiện để phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Xu hướng phát triển thị trường chứng khoán Xu hướng quốc tế hóa thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán công cụ quan trọng để huy động nguồn vốn dài hạn cho phát triển kinh tế, nhiều nước phát triển mở cửa thị trường chứng khoán để thu hút nguồn vốn đầy tiềm từ nước Tại nước phát triển, tỷ lệ hoàn vốn đầu tư không cao nước phát triển, nhiều nhà đầu tư nước phát triển thích đầu tư vào nước phát triển, ngày Chính phủ nước phát triển có nhiều sách khuyến khích đầu tư nước Khi đầu tư đa dạng hóa, mang tính quốc tế rủi ro đầu tư giảm xuống Bởi vậy, đầu tư thông qua quỹ đầu tư quốc tế ngày trở nên ưa chuộng giới Thêm vào đó, phát triển kỹ thuật thông tin liên lạc làm cho hoạt động thị trường chứng khoán nước có liên quan chặt chẽ với nhau, hoạt động thị trường phản ánh thông tin thị trường 1.1.2 khác, xu hướng quốc tế hóa thị trường chứng khoán giới ngày rõ nét Xu hướng gia tăng nhà đầu tư chuyên nghiệp Khi thị trường chứng khoán phát triển đến trình độ định, nhà đầu tư chuyên nghiệp ổn định hoạt động đạt tăng vốn đáng kể Xuất cạnh tranh gay gắt nhà đầu tư chuyên nghiệp tỷ lệ hoàn vốn làm tăng đáng kể tính hiệu hoạt động quỹ đầu tư Trước tình vậy, nhà đầu tư thay đổi phương thức mình, họ không trực tiếp đầu tư vào chứng khoán mà đầu tư thông qua quỹ đầu tư Bằng cách này, nhà đầu tư tư nhân giảm rủi ro tăng tỷ lệ hoàn vốn, Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 22 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam nhà đầu tư chuyên nghiêp có thông tin, chuyên môn nhiều lợi mà nhà đầu tư tư nhân không đạt Xu hướng chứng khoán hóa nguồn vốn thị trường chứng khoán Ngày nay, tình hình thị trường chứng khoán phát triển mạnh mẽ, nhiều 1.1.3 công ty muốn huy động vốn dài hạn không ngần ngại sử dụng biện pháp tài trực tiếp thay cho biện pháp tài gián tiếp trước Số lượng công ty phát hành không ngừng tăng lên huy động vốn thị trường chứng khoán đơn giản thủ tục, tiện lợi chi phí thấp Chính vậy, xu hướng chứng khoán hóa nguồn vốn (huy động qua chứng khoán) phát triển mạnh nhiều nước giới Xu hướng phát triển mạnh mẽ thị trường chứng khoán Cùng với phát triển thị trường chứng khoán đại hóa hệ thống 1.1.4 thông tin liên lạc, ngày sản phẩm chứng khoán phái sinh ngày trở nên phổ biến Các sản phẩm chứng khoán phái sinh hiểu thỏa thuận có tính pháp lý xác định việc mua bán hàng hóa hay công cụ tài vào thời điểm tương lai giá định thỏa thuận Các sản phẩm chứng khoán phái sinh ngày ưa chuộng cung cấp công cụ làm hạn chế đáng kể rủi ro thay đổi giá Hơn nữa, thị trường sản phẩm phái sinh đa dạng, thực cho tất loại hàng hóa bao gồm chứng khoán, lại thực nhanh gọn với số lượng lớn Xuất phát từ lý thị trường sản phẩm phái sinh phát triển nhanh chóng 2.1 trở thành phận quan trọng thị trường chứng khoán Những điều kiện để phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Đảm bảo tính vững mạnh, ổn định kinh tế vĩ mô Sự ổn định tăng trưởng bền vững kinh tế vĩ mô có mối quan hệ mật thiết với thị trường chứng khoán Chỉ kinh tế phát triển, lạm phát kiềm chế, giá trị đồng nội tệ mức lãi suất ổn định công chúng yên tâm, tin tưởng tham gia đầu tư vào chứng khoán điều kiện nêu thị trường chứng khoán mang lại thu nhập cao cho nhà đầu tư Trong bối Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 23 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam cảnh kinh tế vĩ mô biểu dấu sa sút doanh nghiệp thu hẹp phạm vi hoạt động, giảm nhu cầu vốn, nhà đầu tư từ chối tham gia vào thị trường chứng khoán ho không tin tưởng vào khả toán sinh lời thị trường thị trường chứng khoán hoạt động 2.2 hoạt động hiệu Tạo hàng hóa đáp ứng yêu cầu chất lượng để giao dịch thị trường chứng khoán Hàng hóa thị trường chứng khoán chứng khoán Hiện nay, thị trường chứng khoán Việt Nam có số chứng khoán tồn hình thức trái phiếu phủ, trái phiếu ngân hàng thương mại, trái phiếu quỹ hỗ trợ đầu tư phát triển, cổ phiếu công ty cổ phần, trái phiếu doanh nghiệp nhà nước, … số lượng chủng loại ít, giá trị hàng hóa thấp chưa đủ để đáp ứng cho thị trường Vì vậy, thời gian tới, cần tăng cung hàng hóa 2.3 cho thị trường số lượng, chất lượng, chủng loại Đảm bảo lực lượng người cần thiết, có chuyên môn chứng khoán để tham gia vào thị trường chứng khoán Bất hoạt động thị trường chứng khoán người thực Do vậy, để xây dựng phát triển thị trường chứng khoán có hiệu quả, chúng có phải có đội ngũ cán giỏi chứng khoán, am hiểu thị trường để làm công tác quản lý thị trường, kinh doanh chứng khoán, tổ chức thị trường, quản lý tài công ty,… đồng thời phải thu hút phận đông đảo nhà đầu tư có hiểu biết chứng khoán, sẵn sàng chấp nhận rủi ro để tham gia thị trường 2.4 Hoàn chỉnh sở pháp lý đầy đủ đồng phục vụ cho hoạt động thị trường chứng khoán Để đưa thị trường chứng khoán vào hoạt động ổn định, cần ban hành đồng hệ thống văn pháp luật điều chỉnh hoạt động thị trường theo hướng bao quát, toàn diện phù hợp với thực tiễn thị trường làm sở cho hoạt động thị trường chứng khoán Trong điều kiện nước ta nay, để rút kinh nghiệm, Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 24 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đảm bảo tính linh hoạt cho quy định pháp luật tình hình thị trường thành lập nhiều yếu tố chưa ổn định, cần đẩy nhanh việc triển khai thực thị Luật chứng khoán thông qua việc ban hành triển khai văn hướng dẫn thi hành Ngoài cần bổ sung, hoàn thiện luật có liên quan để tạo nên hệ thống pháp luật đồng làm sở cho việc điều chỉnh hoạt động thị trường chứng khoán Đảm bảo sở vật chất kỹ thuật cho hoạt động thị trường chứng 2.5 khoán Không giống thị trường hàng hóa thông thường, thị trường chứng khoán muốn hoạt động phải có sở vật chất kỹ thuật định bao gồm: hệ thống thiết bị kỹ thuật in chứng khoán, hệ thống giao dịch giám sát thị trường, hệ thống yết giá, hệ thống lưu ký toán bù trừ chứng khoán,… Như vậy, để phát triển thị trường chứng khoán, phải tăng cường đầu tư để đại hóa sở vật chất, kỹ thuật phục vụ hoạt động thị trường, đảm bảo cho hoạt động giao dịch kiểm soát chứng khoán tiến hành nhanh chóng, an 3.1 toàn có hiệu Giải pháp ổn định phát triển thị trường chứng khoán thời gian tới Hoàn thiện khung pháp lý nâng cao lực quản lý, giám sát Thị trường chứng khoán phong vũ biểu kinh tế, mối quan hệ huy động luân chuyển vốn thị trường chứng khoán hình thành biến đổi sở phản ánh điều kiện kinh tế vĩ mô Vì vậy, sách nhằm đảm bảo tính vững ổn định kinh tế có tầm quan trọng lớn phát triển thị trường chứng khoán Sự ổn định kinh tế vĩ mô quán chiến lược phát triển, vai trò hệ thống quản lý có tính chất định thành bại thị trường Vì vậy, cần sớm xem xét văn pháp quy hành để điều chỉnh cách đồng bộ, phù hợp với chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Hoàn thiện hệ thống văn hướng dẫn thi hành luật để thực thị giai đoạn tới sở thống nhất, đồng với luật liên quan Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 25 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 3.2 Tăng cung hàng hóa cho thị trường cải thiện chất lượng nguồn cung Áp dụng chuẩn mực thông lệ quốc tế công bố thông tin, quản trị công ty xây dựng chế bảo vệ nhà đầu tư nhỏ Chuẩn hóa quy định chào bán chứng khoán công chúng theo thông lệ quốc tế Cải tiến phương thức định giá chào bán cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa gắn với niêm yết thị trường chứng khoán Hoàn thiện phát triển thị trường trái phiếu phủ, trái phiếu quyền địa phương, trái phiếu công ty sở gắn kết thị trường chào bán sơ cấp với thị trường giao dịch thứ cấp, bước xây dựng đường cong lơi suất cho thị trường trái phiếu Xây dựng phát triển thị trường chứng khoán phái sinh chuẩn hóa theo hướng phát triển với công cụ từ đơn giản đến phức tạp, dài hạn cần thống hoạt động thị trường phát sinh có công cụ gốc chứng khoán, hàng hóa, tiền tệ Như biết, thị trường tiền tệ thị trường chứng khoán thị trường sử dụng để thực huy động luân chuyển vốn, hai thị trường mang tính chất cạnh tranh bổ sung lẫn Chính vậy, muốn xây dựng thị trường chứng khoán lớn mạnh phải có sách tác động đến thị trường tiền tệ để phát triển thị trường chứng khoán theo hướng điều chỉnh linh hoạt lãi suất huy động cho vay thị trường tiền tệ tạo điều kiện thuận lợi cho việc huy động vốn thông qua công cụ chứng khoán, khuyến khích tổ chức hoạt động thị trường tiền tệ tham gia vào thi trường chứng khoán sở có quản lý Nhà nước Để tăng cung thị trường chứng khoán, cần có điều chỉnh nhằm thúc đẩy, hỗ trợ doanh nghiệp cổ phần hóa, phát hành cổ phiếu công chúng Về cầu, cần khuyến khích tổ chức, cá nhân tham gia mua chứng khoán sở thực biện pháp kinh tế bền vững, kiểm soát lạm phát, nâng cao đời sống Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 26 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam người dân Thực sách dần mở cửa thị trường cách thích hợp để khuyến khích đầu tư nước Giải pháp phát triển đa dạng hóa loại hình nhà đầu tư, cải thiện chất 3.3 lượng cầu đầu tư nhằm hướng tới cầu đầu tư bền vững Phát triển đa dạng hóa tổ chức đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp, khuyến khích tổ chức, cá nhân đầu tư tham gia thị trường chứng khoán sở xây dựng khuôn khổ pháp luật sách tài thích hợp để tạo điều kiện hình thành phát triển tổ chức đầu tư (quỹ) bất động sản, quỹ hưu trí,… Xây dựng chế kết nối thị trường tiền tệ thị trường vốn thông qua việc cho phép công ty quản lý quỹ kết hợp với ngân hàng thương mại thiết kế sản phẩm tài để nhà đầu tư vay nợ thông qua việc chấp chứng quỹ, phát triển hình thức tiết kiệm liên kết đầu tư Bên cạnh cần xây dựng chế thu hút nhà đầu tư nước ngoài, khuyến khích đầu tư dài hạn Khuyến khích tổ chức đầu tư nước đầu tư dài hạn vào Việt Nam phù hợp với khả hấp thụ vốn kinh tế thông qua sách tài ưu đãi thuế lệ phí, đơn giản hóa thủ tục đầu tư Tăng cường quản lý, giám sát, tăng cường tính công khai, minh bạch chế độ báo cáo, thống kê hoạt động lưu chuyển vốn đầu tư gián tiếp nước Việt Nam Xây dưng phương án để chủ động xử lý, ứng xử dòng vốn có đảo chiều Giải pháp phát triển, nâng cao lực cho hệ thống tổ chức trung gian 3.4 - thi trường, phát triển Hiệp hội, tổ chức phụ trợ thị trường chứng khoán Đối với công ty chứng khoán: Nâng cao lực tài chính, phát triển hoạt đọng nghiệp vụ theo hướng chuyên nghiệp hóa, đại hóa hoạt động kinh doanh chứng khoán theo chuẩn mực thông lệ quốc tế Tăng cường quản trị công ty quản trị rủi ro dựa tiêu an toàn tài công ty chứng khoán phù hợp với tiêu chuẩn, chuẩn mực quốc tế Sắp xếp lại hệ thống tổ chức kinh doanh chứng khoán theo hướng thúc đẩy việc hợp nhất, sát nhập giải thể tổ chức yếu để tăng quy mô hoạt động, giảm số lượng công ty cho phù hợp với phát triển thị trường, Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 27 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam bước phát triển tổ chức kinh doanh chứng khoán theo mô hình kinh doanh đa chuyên doanh, sở nâng cao lực cung cấp dịch vụ chứng khoán thị trường khu vực Nâng cao chất lượng nhân viên hành nghề kinh doanh chứng khoán thông qua chuẩn hóa chương trình đào tạo hành nghề kinh doanh chứng khoán theo chuẩn mực cao bước mở cho tổ chức đào tạo chứng khoán - nước có uy tín Đối với công ty quản lý quỹ Tạo điều kiện, khuyến khích tái cấu hệ thống công ty quản lý quỹ theo hướng chuyên nghiệp Áp dụng quy định bảo đảm an toàn tài vốn khả dụng công ty quản lý quỹ Khuyến khích công ty quản lý quỹ huy động quản lý loại hình quỹ đầu tư đa dạng nước, sản phẩm liên kết đầu tư, nhằm nâng cao khả cạnh tranh công ty quản lý quỹ Đa dạng hóa nâng cao chất lượng dịch vụ đăng ký, lưu ký chứng khoán, toán chứng khoán sở mở rộng mạng lưới cung cấp dịch vụ Tổ chức thực toán bù trừ song phương, đa phương cho chứng khoán sở chứng khoán phái sinh theo hướng rút ngắn quy trình, thời gian toán chứng khoán Triển khai mô hình toán, bù trừ đối tác trung tâm Cải tiến công tác toán giao dịch chứng khoán theo mô hình hệ thống toán tập trung qua ngân hàng nhà nước Tăng cường vai trò tổ chức Hiệp hội, phát huy vai trò tự quản tổ chức ngành chứng khoán việc hỗ trợ quan quản lý nhà nước lĩnh vực pháp lý, thể chế, sách đào tạo nguồn nhân lực, giám sát tuân 3.5 thủ quy định pháp luạt thành viên Hiệp hội Giải pháp tái cấu trúc tổ chức thị trường, hoàn thiện đại hóa sở hạ tầng, công nghệ thông tin thị trường, nâng cao chất lượng hoạt động giao dịch thị trường chứng khoán Tái cấu trúc mô hình tổ chức thị trường chứng khoán Việt Nam theo hướng nâng cao chất lượng số lượng phù hợp với điều kiện kinh tế Từng bước Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 28 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam cổ phần hóa tổ chức đảm bảo thống hoạt động, thuận tiện nâng cao lực quản trị thu hút vốn từ thành viên thị trường Hiện đại hóa hệ thống sở hạ tầng công nghệ thông tin thị trường chứng khoán theo hướng thống nhất, đồng bộ, đảm bảo khả quản lý, giám sát thông qua hệ thống tự động hoạt động giao dịch, toán bù trừ lưu ký chứng khoán 3.6 Tăng cường lực quản lý, giám sát cưỡng chế thực thi Tăng cường lực quản lý, giám sát, tra cưỡng chế thực thi quan quản lý nhà nước sở cho phép ủy ban chứng khoán có đủ quyền lực để thực thi tốt chức quản lý, giám sát, tra cưỡng chế thực thi Các quan nhà nước phải quản lý chặt chẽ tiêu chuẩn phát hành, đảm bảo chứng khoán phát hành chứng khoán có chất lượng; ban hành củng cố chuẩn mực kế toán, kiểm toán để nâng cao chất lượng thông tin trình bày thị trường chứng khoán giúp cho nhà đầu tư nắm bắt thông tin xác, kịp thời đề định đầu tư đắn, thường xuyên rà soát thông tin tình hình hoạt động công ty niêm yết để có biện pháp kịp thời nhằm hạn chế rủi ro cho nhà đầu tư trường hợp công ty niêm yết gian lận, kinh doanh 3.7 không hiệu Tăng cường hợp tác quốc tế Khuyến khích tham gia chương trình liên kết thị trường ASEAN giới theo lộ trình phát triển, đáp ứng yêu cầu an ninh tài chính, nâng cao khả cạnh tranh, khả hạn chế rủi ro, bước thu hẹp khoảng cách phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam với thị trường khu vực giới Tham gia hợp tác quốc tế đa phương ủy ban chứng khoán nước khuôn khỏ biên ghi nhớ đa phương tổ chức quốc tế ủy ban chứng 3.8 khoán (IOSCO) Tăng cường công tác đào tạo, nghiên cứu thông tin tuyên truyền Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 29 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Phát triển trung tâm nghiên cứu khoa học đào tạo chứng khoán thành đơn vị hàng đầu lĩnh vực nghiên cứu, đào tạo chứng khoán; đẩy mạnh hợp tác với trường đại học, sở nghiên cứu nước hoạt động nghiên cứu, đào tạo kiến thức thị trường vốn, cho phép tổ chức đào tạo nước có uy tín thực dịch vụ đào tạo chứng khoán Việt Nam Công nhận chứng chuyên môn cấp quốc tế lĩnh vực chứng khoán Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 30 [...]... thị trường ở nước ta Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 21 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam hiện nay CHƯƠNG III MỘT SỐ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 1 1.1 1.1.1 Xu hướng phát triển của các thị trường chứng khoán trên thế giới và những điều kiện cơ bản để phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Xu hướng phát triển của các thị trường chứng khoán. .. luận: Phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam hiện nay vực chứng khoán và thị trường chứng khoán để đảm bảo mục tiêu vận hành thị trường công khai – công bằng – minh bạch Từ 2001-2003, để phát triển thị trường chứng khoán phù hợp với chiến lược phát triển kinh tế - xã hội, Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định 163/2003/QĐ-TTg ngày 5/8/2003 phê duyệt Chiến lược Phát triển thị trường chứng khoán. .. trường chứng khoán từ khi ra đời cho đến nay Về quy mô của thị trường: Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 16 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam hiện nay Theo bizlive.vn Sau 15 năm hình thành và phát triển, đến nay vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam đạt khoảng 57 tỷ USD, một con số khá khiêm tốn nếu so sánh tương quan với một số thị trường trong khu vực So với thị trường. .. các công ty phát hành không ngừng tăng lên vì hiện nay huy động vốn trên thị trường chứng khoán khá đơn giản về thủ tục, tiện lợi và chi phí thấp Chính vì vậy, xu hướng chứng khoán hóa các nguồn vốn (huy động qua chứng khoán) hiện nay đang được phát triển mạnh ở nhiều nước trên thế giới Xu hướng phát triển mạnh mẽ thị trường chứng khoán Cùng với sự phát triển của thị trường chứng khoán và sự hiện đại... hướng quốc tế hóa thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán là công cụ quan trọng để huy động các nguồn vốn dài hạn cho phát triển kinh tế, bởi vậy nhiều nước phát triển đã mở cửa thị trường chứng khoán để thu hút các nguồn vốn đầy tiềm năng từ nước ngoài Tại các nước phát triển, tỷ lệ hoàn vốn đầu tư không cao bằng ở các nước đang phát triển, bởi vậy nhiều nhà đầu tư ở các nước phát triển thích đầu... Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 22 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam hiện nay bởi vì các nhà đầu tư chuyên nghiêp có thông tin, chuyên môn và nhiều lợi thế mà các nhà đầu tư tư nhân không đạt được Xu hướng chứng khoán hóa các nguồn vốn trên thị trường chứng khoán Ngày nay, trong tình hình thị trường chứng khoán phát triển mạnh mẽ, nhiều 1.1.3 công ty muốn huy động vốn dài... HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM HIỆN NAY 1 Quá trình hình thành và hoàn thiện cơ sở pháp lý hoạt động trên thị trường chứng khoán Ngày 11/7/1998, Chính phủ ký ban hành Nghị định số 48/1998/NĐ-CP về chứng khoán và thị trường chứng khoán Đây là văn bản quy phạm pháp luật có giá trị cao nhất tại thời điểm đó điều chỉnh trực tiếp cho hoạt động của thị trường chứng khoán, làm cơ sở cho hàng loạt... chức thị trường ngày càng được nâng cấp và phát triển Các Sở GDCK, TTLKCK đã thực hiện chức năng giao dịch, lưu ký, thanh toán chuyển giao chứng khoán an toàn, chú trọng phát triển công nghệ thông tin, phát triển nguồn nhân lực, quản trị nội bộ và cung cấp các sản phẩm, dịch vụ đa dạng cho thị trường Phan Thị Diệu Oanh - lớp cao học TCNH TC07.T5 20 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam. .. nữa, thị trường các sản phẩm phái sinh rất đa dạng, có thể thực hiện cho tất cả các loại hàng hóa bao gồm cả các chứng khoán, lại có thể thực hiện nhanh gọn với số lượng lớn Xuất phát từ những lý do như vậy thị trường các sản phẩm phái sinh phát triển nhanh chóng và 2 2.1 trở thành một bộ phận quan trọng của thị trường chứng khoán Những điều kiện cơ bản để phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam. .. TCNH TC07.T5 23 Tiểu luận: Phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam hiện nay cảnh nền kinh tế vĩ mô biểu hiện những dấu hiện sa sút thì các doanh nghiệp sẽ thu hẹp phạm vi hoạt động, giảm nhu cầu vốn, các nhà đầu tư sẽ từ chối tham gia vào thị trường chứng khoán vì ho không tin tưởng vào khả năng thanh toán và sinh lời trên thị trường này và như vậy thị trường chứng khoán không thể hoạt động được ... THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 1.1 1.1.1 Xu hướng phát triển thị trường chứng khoán giới điều kiện để phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Xu hướng phát triển thị trường chứng khoán Xu hướng... luận: Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam CHƯƠNG II THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM HIỆN NAY Quá trình hình thành hoàn thiện sở pháp lý hoạt động thị trường chứng khoán. .. Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam vực chứng khoán thị trường chứng khoán để đảm bảo mục tiêu vận hành thị trường công khai – công – minh bạch Từ 2001-2003, để phát triển thị trường chứng