Bài giảng về môn THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Chương 4: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Khái niệm, niệm phân loại, loại chức cấu 2 4 6 TTCK Các chủ thể tham gia TTCK Các nguyên tắc hoạt động TTCK Hàng hóa TTCK Hoạt động TTCK Phân tích định giá chứng khoán 01/12/2010 Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán 1 LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN TTCK LỊCH SỬ HÌNH THÀNH TTCK • 1453 lữ quán gia đình Vanber (Bỉ): tập hợp giao dịch chứng từ có giá thông tin thị trường QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN TTCK • Sau quốc gia như: Hà Lan, Anh, Pháp, Ý,… thành lập TTCK; • Việt Nam: 20/7/2000: thành lập TTGDCK HCM -> HOSE • Ngày thứ đen tối (29/10/1929): khủng hoảng; • Ngày gày thứ ứ năm ă đen đe tối ố (19/10/1987): ( 9/ 0/ 98 ) khủng ủ g hoảng; oả g; • Tháng 7/1997: khủng hoảng tài tiền tệ châu Á -> ảnh hưởng; • Năm 2008: khủng hoảng tài toàn cầu -> ảnh hưởng • Đến có 100 quốc gia thiết lập vận hành TTCK với 160 SGDCK toàn cầu 01/12/2010 Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán 2 CHỨC NĂNG TTCK HUY ĐỘNG VỐN: thông qua TTCK chủ thể có nhu 3 5 cầu vốn phát hành CK để huy động vốn TẠO TÍNH THANH KHOẢN: thông qua việc mua bán CK chuyển CK thành tiền mặt dễ dàng TẠO MÔI TRƯỜNG ĐẦU TƯ ĐA DẠNG: loại CK có đặc điểm khác về: khả sinh lời, rủi ro, thời hạn khác ĐÁNH GIÁ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP: giá CK phản ảnh giá trị DN mà NĐT đánh giá ĐIỀU TIẾT VĨ MÔ: MÔ thông thô qua TTCK giúp iú Chính Chí h phủ hủ thực mục tiêu Chính phủ 01/12/2010 Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán 3 Phân loại TTCK Căn theo cách thức phát hành chứng khoán - Thị trường sơ cấp: mua bán CK phát hành lần đầu (huy động vốn) - Thị trường thứ cấp: mua bán lại CK phát hành lần đầu (thanh khoản) Căn theo cách thức luân chuyển vốn - Thị trường nợ: mua bán công cụ nợ (trái phiếu phiếu, công trái…) - Thị trường vốn: mua bán công cụ vốn (cổ phiếu) Căn Că ứ theo th cách h thức thứ tổ chức - Thị trường tập trung (SGD) - Thịị trường g phi p tập ập trung g (OTC) ( ) 01/12/2010 Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán 4 Chủ thể tham gia TTCK Nhà phát hành: bao gồm: Chính phủ, phủ quyền địa phương, doanh nghiệp Nhà đầu tư: tổ chức ( công ty CK, NHTM, QĐT, Công ty đầu tư…) cá nhân Nhà kinh doanh: - Công ty CK: thực hoạt động: môi giới, bảo lãnh tư vấn lãnh, vấn, tự doanh… doanh - NHTM: thực hoạt động toán… SGDCK, UBCKNN: quản lý điều hành thị trường vận hành suôn sẻ Tổ chức lưu kỳ toán bù trừ CK Công ty máy tính Công ô ty đánh giá hệ ệ số ố tín í nhiệm ệ Hiệp hội đầu tư CK… 01/12/2010 Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán 5 Nguyên tắc hoạt động TTCK Cạnh tranh: giá hình thành sở cung cầu 2 3 4 CK, áp đặt giá Công bằng: NĐT đối xử cách công mua bán theo trình tự: giá, thời gian, số lượng, NĐT Công khai: thông tin thị trường trường, công ty niêm yết, sách Nhà nước công khai minh bạch Trung gian: mua bán CK phải qua trung gian CTCK Tập trung: việc mua bán phải thực cách tập trung nơi (SGDCK) 01/12/2010 Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán 6 Hàng hóa TTCK Cổ phiếu: CTCP phát hành bao gồm: CPT, CPƯĐ, 2 CPƯĐ chuyển đổi… T phiếu: Trái hiế thể hiệ quyền ề chủ hủ nợ ợ ới đơn vịị phát hành (TP thường, TP chiết khấu, TP chuyển đổi Quyền mua CP (Rights): cho phép NĐT quyền mua CP phát hành thêm theo mức giá xác định Chứng quyền: chứng thư phát hành kèm với trái phiếu CPƯĐ công ty Hợp đồng quyền chọn: quyền chọn mua quyền chọn bán cho phép người sở hữu mua/bán loại hàng hóa sở mức giá định vào thời điểm định 01/12/2010 Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán Phân tích định giá CK Phân tích trái phiếu P= C3 Cn C1 C2 M + + + + + + r (1 + r )2 (1 + r )3 (1 + r )n (1 + r )n Trong đó: - P: giá trái phiếu - C = Mi (i:lãi trái phiếu) - M: mệnh giá trái phiếu - n: kỳ hạn trái phiếu - r: lãi suất chiết khấu 01/12/2010 Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán 8 Phân tích định giá CK Phân tích trái phiếu Trong g trường g hợp ợp lãi suất trái phiếu p cố định: ị C = C P = n ∑ t =1 = C C (1 + r = ) t M + (1 + r ⎡ − (1 + r P = C ⎢ r ⎣ 01/12/2010 = C )− n n ) n ⎤ ⎥ + M ⎦ Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán (1 + r ) − n Phân tích định giá CK Trái phiếu zero-coupon M P = (1 + r )n Trong đó: - P: P giá iá trái t phiếu hiế - M:mệnh giá trái phiếu - n: kỳ hạn trái phiếu - r: lãi suất chiết khấu 01/12/2010 Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán 10 P0 = D r Phân tích định giá CK Định giá cổ phiếu - Mô hình chiết khấu dòng cổ tức P0 = ∞ ∑ t =1 D t (1 + r )t Trong đó: - P: giá cổ phiếu - D: cổ tức - r: lãi suất ấ chiết ế khấu ấ Trường hợp cổ tức không tăng trưởng D0 = D1 = D2 = … Di = D P0 01/12/2010 D = r Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán 11 P0 = D r Phân tích định giá CK Trường hợp cổ tức tăng trưởng cố định (g) P0 D = (r − g ) Trường hợp cổ tức tăng trưởng không cố định (g) 01/12/2010 n Dt (1 + r Po = ∑ Pn = D n +1 (r − g t =1 )t Pn + (1 + r )n ) Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán 12 P0 = D r Phân tích định giá CK Định giá cổ phiếu - Mô hình chiết khấu dòng tiền tự (FCF) FCF = TN sau thuế - chi đầu tư TS ròng - Phương pháp PE P = PE ((ngành) h) x EPS 01/12/2010 Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán 13 [...]... ấ Trường hợp cổ tức không tăng trưởng D0 = D1 = D2 = … Di = D P0 01/12/2010 D = r Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán 11 P0 = D r 8 Phân tích và định giá CK Trường hợp cổ tức tăng trưởng cố định (g) P0 D 1 = (r − g ) Trường hợp cổ tức tăng trưởng không cố định (g) 01/12/2010 n Dt (1 + r Po = ∑ Pn = D n +1 (r − g t =1 )t Pn + (1 + r )n ) Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán. .. Phân tích và định giá CK Định giá cổ phiếu - Mô hình chiết khấu dòng tiền tự do (FCF) FCF = TN sau thuế - chi đầu tư TS ròng - Phương pháp PE P = PE ((ngành) à h) x EPS 01/12/2010 Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán 13 ... 01/12/2010 Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán 3 Phân loại TTCK Căn theo cách thức phát hành chứng khoán - Thị trường sơ cấp: mua bán CK phát hành lần đầu (huy động vốn) - Thị trường. .. - Thị trường nợ: mua bán công cụ nợ (trái phiếu phiếu, công trái…) - Thị trường vốn: mua bán công cụ vốn (cổ phiếu) Căn Că ứ theo th cách h thức thứ tổ chức - Thị trường tập trung (SGD) - Thị ... chiết ế khấu ấ Trường hợp cổ tức không tăng trưởng D0 = D1 = D2 = … Di = D P0 01/12/2010 D = r Mã môn học: B02017 chương 4: Thị trường chứng khoán 11 P0 = D r Phân tích định giá CK Trường hợp cổ