Bài thuyết trình môn Thị trường chứng khoán: Repo chứng khoán trình bày các nội dung: Lý thuyết repo chứng khoán, thực trạng repo chứng khoán ở Việt Nam, giải pháp cho repo chứng khoán. Mời các bạn cùng tham khảo.
Trang 1Cao Đẳng Giao Thông Vận Tải TP.HCM
Khoa Kinh tế
Môn : Thị Trường Chứng Khoán
Nhóm : 6 GVHD : Vũ Thị Anh Đào
Trang 3Lí thuyết repo CK
Thực trạng repo ở VN Giải Pháp
Nội Dung Chính
Trang 4I Lý Thuyết Repo Chứng Khoán
1 Khái niệm
Repo chứng khoán là giao dịch mua hoặc bán lại chứng khoán có kì hạn được sử
dụng trên thị trường tài chính
Nói đơn giản : giao dịch repo là việc nhà đầu tư đi vay tiền và dùng chứng
khoán để thế chấp
Trang 52 Hợp đồng repo
a Khái niệm hợp đồng Repo
- Hợp đồng Repo ( Repurchase Agreement ) là một loại hợp đồng giao dịch chứng khoán có kỳ hạn , theo đó , nhà đầu tư có thể bán các loại chứng khoán ( cổ phiếu , trái phiếu , ) của
mình với cam kết mua lại chúng trong một
khoảng thời gian nhất định với giá cao hơn giá bán ban đầu ( theo thỏa thuận của công ty
chứng khoán )
Trang 6b Những đặc trưng cơ bản của hợp
đồng Repo chứng khoán
- Trong hợp đồng repo chứng khoán, luôn có sự chuyển giao quyền sở hữu tài sản từ người bán sang người mua Trong thời hạn , người mua
( công ty chứng khoán và là người cho vay ) phải làm thủ tục chuyển nhượng quyền sỡ hữu cho người mua , người mua phải chịu rủi ro và được hưởng những lợi ích phát sinh Sau thời hạn , người mua lại làm thủ tục chuyển nhượng lại
quyền sở hữu chứng khoán cho bên bán
Trang 7- Trong hợp đồng cho vay cầm cố, công ty chứng khoán
được ‘ giữ ’ chứng khoán của người vay nhưng không được phép dùng chứng khoán này để kinh doanh, thì ở hợp đồng Repo công ty chứng khoá được sử dụng chứng khoán để kinh doanh trong thời hạn hợp đồng
- Trong hợp đồng Repo là quan hệ mua - bán nhưng khác với các một số hợp đồng thông thường ở quyền và nghĩa vụ
Đây là điểm khác biệt có tính đặc thù của hợp đồng Repo
Hợp đồng thông thường Hợp đồng Repo
Phải chuyển quyền sở hữu cho người mua Phải chuyển quyền sở hữu cho người mua
Người bán không được hưởng những lợi
ích phát sinh từ tài sản Người bán được hưởng cổ tức và một số quyền lợi phát sinh
Trang 8c Nội dung cơ bản của hợp đồng Repo
+ Tư cách pháp lý của các bên tham gia giao dịch
+ Tài sản đảm bảo
+ Tài sản dùng để Repo : trái phiếu , cổ phiếu hay các chứng khoán khác Tuy nhiên , trái phiếu chính phủ
được sử dụng nhiều nhất vì có tính an toàn cao hơn
+ Giá Repo , cách tính lãi suất, thời hạn hợp đồng ,
phương pháp định giá lại chứng khoán cơ sở , biên độ giao động , khoản giảm trừ
+ Điều khoản mua lại
+ Quyền hạn và nghĩa vụ mỗi bên
+ Các điều khoản khác ( cam kết các bên , các điều
khoản xử lý các vấn đề phát sinh trong thời gian thực hiện )
Trang 93 Trái phiếu Chính Phủ
+ Tín phiếu Ngân hàng Nhà nước;
+ Trái phiếu Chính phủ;
+ Trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh;
+ Trái phiếu Chính quyền địa phương;
+ Giấy tờ có giá do các tổ chức tín dụng, chi
nhánh ngân hàng nước ngoài phát hành (bao
gồm cả giấy tờ có giá do chính tổ chức tín
dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài đó phát hành) theo quy định của Ngân hàng Nhà nước; + Các loại tín phiếu, kỳ phiếu, trái phiếu do tổ chức khác phát hành
Trang 10Nội dung hợp đồng repo trái phiếu CP
Một Hợp đồng repo trái phiếu thông thường bao gồm nội dung các điều khoản sau:
- Đối tượng hợp đồng
- Phương thức giao dịch
- Quyền nhận lãi trái phiếu
- Cam kết giữa các bên
- Xử lý vi phạm
- Luật áp dụng và giải quyết tranh chấp
Trang 114 Quy trình hoạt động của repo
Quy trình của hoạt động repo chứng khoán gồm
các bước như sau :
+ Bước 1: Nếu nhà đầu tư có chứng khoán như trái
phiếu, cổ phiếu chưa được niêm yết trên sàn và
đang cần tiền thì có thể mang đến công ty chứng
khoán để repo Chứng khoán mang đi repo phải có tên trong danh sách chứng khoán mà công ty chứng khoán chấp nhận repo
Trang 12+ Bước 2: Nếu chứng khoán của nhà đầu tư được
chấp nhận thì công ty chứng khoán sẽ làm một hợp đồng có thời hạn như 3 tháng, 6 tháng, 1 năm… tùy theo thỏa thuận giữa các bên Đồng thời nhà đầu tư phải làm giấy chuyển nhượng chứng khoán này sang tên công ty chứng khoán theo đúng thời hạn ghi
trên hợp đồng, điều này có nghĩa là nhà đầu tư sẽ bán số cổ phiếu này cho công ty chứng khoán trong thời hạn đó
Trang 13Bước 3: Khi hết hạn trong hợp đồng, nhà đầu tư
mang tiền đến thanh lý hợp đồng, công ty chứng
khoán sẽ làm giấy chuyển nhượng sang tên lại cho nhà đầu tư Nhà đầu tư phải trả lại số tiền bằng giá công ty chứng khoán mua ban đầu cộng với lãi suất cho vay tùy theo thời hạn repo
Thông thường, công ty chứng khoán sẽ mua chứng khoán với giá khoảng 1/2 giá thị trường, ngoài ra
trong suốt thời gian hợp đồng nếu giá chứng khoán
đó trên thị trường giảm đến một mức giới hạn nào
đó thì nhà đầu tư phải nộp vào một số tiền bù lại, giá mua chứng khoán và mức giới hạn này phụ thuộc
vào từng công ty chứng khoán
Trang 14REPO CHỨNG KHOÁN CẦM CỐ CHỨNG
KHOÁN
- Là việc công ty chứng
khoán mua trái phiếu, cổ
phiếu (chưa niêm yết) của
- Đây thực chất là một dạng quan hệ HĐ giữa bên cầm cố (người đầu tư) và bên nhận cầm cố (ngân hàng).
5 Phân biệt Repo chứng khoán và cầm cố chứng
khoán
a Khái niệm
Trang 15có hợp lý hay không.
Cầm cố chứng khoán: Thẩm định về tính pháp lý và khả năng trả nợ của khách hàng đồng thời theo dõi mục đích sử dụng vốn vay
có hợp lý hay không.
Trang 16Theo dõi sự biến động
giá cổ phiếu trên thị
trường
CẦM CỐ CHỨNG KHOÁN
Phức tạp và lâu dài
Nhận hồ sơ khách hàng
Khách hàng nhận nợ vay
Sử dụng vốn vay sau khi vay
Trang 17REPO CHỨNG
KHOÁN CẦM CỐ CHỨNG KHOÁN
Về thời hạn vay Ngắn hạn Ngắn, trung và dài hạn
Về nghĩa vụ Mua lại chứng khoán
Không được phép sử dụng tài sản đảm bảo cho mục đích kinh doanh
Trang 18Về quyền sở hữu
chứng khoán Nhà đầu tư phải thực hiện chuyển nhượng
số chứng khoán là đối tượng của hợp đồng Repo cho công ty chứng khoán
Chứng khoán của nhà đầu tư sẽ được công ty chứng khoán phong tỏa trên tài khoản theo quy định
Hợp đồng đến hạn Nếu nhà đầu tư không
thực hiện mua lại chứng khoán tại ngày đáo hạn, công ty chứng khoán có quyền bán chứng khoán và các quyền liên quan đến chứng khoán để thanh lý hợp đồng
Nếu nhà đầu tư không trả được nợ, số chứng khoán cầm cố sẽ được
xử lý theo quy định về
xử lý tài sản cầm cố của ngân hàng
Trang 19II Thực Trạng của repo Chứng khoán
a.Hạn chế về mặt thị trường cho hoạt động repo chứng khoán
+ Thứ nhất : trên thế giới, các giao dịch repo
được thực hiện bởi các nhà đầu tư có tổ chức, các nhà buôn chứng khoán, đặc biệt các quỹ
đầu tư tham gia nhiều vào thị trường này Tuy nhiên, trên thị trường Việt Nam, các quỹ đầu tư chưa tham gia vào hoạt động repo chứng
khoán.
Trang 20+ Thứ hai : thị trường Việt Nam chưa công nhận các
nhà môi giới chứng khoán độc lập, quy mô thị trường còn nhỏ so với các nước trên khu vực nên vẫn chưa có các nhà môi giới riêng độc lập cho hoạt động repo
chứng khoán
+ Thứ ba : giao dịch repo chứng khoán có sự tham gia
của bên thứ ba không thực hiện được vì thiếu các tổ chức chuyên môn để đại diện cho cả hai bên đi vay và cho vay trong giao dịch repo như các chuyên gia, các
tổ chức quản lý tài sản bảo đảm
Trang 21b.Hạn chế về mặt pháp lý
Qui chế pháp lý chưa được quản lí chặt chẽ
việc kí kết hợp đồng repo trên thị trường còn
đơn lẻ , không theo qui chuẩn nào ,chưa có một hướng dẫn nào từ cơ quan có thẩm quyền,
trong đó thiết kế những điều khoản có lợi cho mình để các nhà đầu tư ký xảy ra tranh chấp
Trang 22c Ảnh hưởng bởi tốc độ xuống dốc của thị trường
Khủng hoảng kinh tế toàn cầu đã khiến kết quả sản xuất – kinh doanh của các doanh nghiệp bị ảnh hưởng khiến giá các loại chứng khoán giảm mạnh gây rủi ro cho nhà đầu tư lẫn các công ty chứng khoán.
Trang 23d.Tình trạng mất thanh khoản của thị
trường làm ảnh hưởng tới việc xử lý các hợp đồng Repo
Nếu tình hình thị trường ảm đạm thì hiệu quả
kinh doanh qua nghiệp vụ repo của nhà đầu tư
cũng giảm sút, khả năng có tiền để mua lại cổ
phiếu của mình sẽ khó thực hiện được Tình trạng mất thanh khoản của thị trường đã làm ảnh hưởng tới việc xử lý các hợp đồng repo.
Trang 24e.Tiềm ẩn nhiều nguy cơ rủi ro, đặc biệt là rủi ro từ biến động giá
Chứng khoán sẽ mất giá nếu thị trường diễn biến ảm đạm Nhà đầu tư không mua số chứng khoán đã cam kết Công ty chứng khoán ôm chứng khoán đã mất giá -> để thu hồi vốn họ phải thanh lý chứng khoán cầm cố
Trang 25f.Hoạt động repo chứng khoán góp phần làm tăng ảo giá chứng khoán
Trang 26• Nhà đầu tư vẫn có quyền sở hữ cổ phiếu khi mua
lại cổ phiếu đã bán sau kỳ hạn nhất định Nói cách khác,nhà đầu tư không phải bán cổ phiếu với giá
thấp khi cần vốn
• Trong thời hạn chuyển nhượng,nhà đầu tư vẫn
được hưởng chuyển nhượng cổ tức và các quyền lợi phát sinh khác từ cổ phiếu chuyển nhượng
Trang 27• Nếu Nhà đầu tư được CTCK nhận mua cổ phiếu với giá đối cao,sát với thị giá giao dịch của cổ phiếu trên thị trường,thì họ sẽ tận dụng được tối đa nguồn vốn đầu tư đã
bỏ ra
• Nhà đầu tư còn được CTCK cung cấp các thông tin chi tiết,liên quan đến cổ phiếu
trong hợp đồng repo
Trang 28III.Giải Pháp
Thứ nhất, cần xây
dựng và ban hành hệ thống các quy định của pháp luật về hoạt động repo chứng
khoán một cách chặt chẽ để tạo một hành lang pháp lý vững
chắc cho hoạt động này diễn ra một cách
có hiệu quả.
Trang 29Thứ hai, quản lý rủi ro và
tăng hiệu quả hoạt động của nghiệp vụ repo bằng cách:
Quy định cụ thể các tỷ lệ an toàn cho các công ty chứng khoán và tỷ lệ ký quỹ đối với các nhà đầu tư; xây dựng các
trường hợp; định kỳ báo cáo với Ủy ban Chứng khoán về các giao dịch repo để cập
nhật thông tin thị trường và
có biện pháp điều chỉnh khi cần thiết
Trang 30Thứ ba, cần có những biện pháp cưỡng chế, xử phạt nghiêm đối với những trường hợp gian lận trong giao dịch nhằm trục lợi bất chính Hạn chế tối đa tình trạng thông tin bất cân xứng gây thiệt hại cho nhà đầu tư
Trang 31Thứ tư, cần tăng cường hoạt động marketing giới thiệu sản phẩm repo chứng khoán đến với khách hàng, bằng nhiều cách: Thông tin đại chúng, gửi thư hoặc điện thoại; thường xuyên tổ chức những buổi hội thảo chuyên đề, cử nhân viên trực tiếp tư vấn cho khách hàng,…
Trang 32Thứ năm, nâng cao năng lực quản trị rủi ro và kiểm soát hoạt động repo chứng khoán một cách chặt chẽ Xây dựng quy trình thẩm định chứng khoán, tăng cường công tác thẩm định chất lượng repo cũng như năng lực tài chính và thiện chí trả nợ khách hàng.