Bài thuyết trình nghiên cứu về khái niệm, đặc điểm, đặc trưng, những rủi ro trong thị trường trái phiếu, phân loại trái phiếu, mục đích phát hành trái phiếu... Để nắm chi tiết nội dung nghiên cứu mời các bạn cùng tham khảo bài thuyết trình.
BỘ CƠNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CƠNG NGHIỆP THỰC PHẨM Mơn: Thi Tr ̣ ườ ng Tà i Chí nh GVHD:Hoà ng Đì nh Dũ ng Đề tài : TRÁI PHIẾU THỊ TRƯỜNG TRÁI STT DANH SÁCH THÀNH HỌ VÀ TÊN VIÊNMSSV VĂN VÕ PHƯƠNG LAM 2023120145 ĐẶNG THỊ HUYỀN TRANG 2023120149 LÂM KIM THẢO 2023120121 NGUYỄN TRANG BÍCH NGỌC 2023120151 THÂN THỊ HÀ GIANG 2023120230 TRẦN VÕ KHÁNH LINH 2023120243 PHẠM THÁI VY 2023120371 GIANG THỊ HỒNG PHÚC 2023120138 VŨ THỊ THÁI BÌNH 2023120113 KHÁI NIỆM TRÁI PHIẾU : là loại chứng khốn xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người chủ sở hữu với một phần vốn nợ của tổ chức phát hành Đặc điểm trái phiếu Trái phiếu chứng khóannợ Thời hạn lưu hành xác định trườc Là loại chứng khốn có thu nhập xác định trước Giá trị danh nghĩa thể bề mặt Đặc điểm cơ • • • • Chủ thể phát hành trái phiếu khơng chỉ có Cơng ty, mà còn có Chính phủ Trung ương và Chính phủ địa phương Người mua trái phiếu chỉ là người cho chủ thể phát hành vay tiền và là chủ nợ của chủ thể phát hành trái phiếu. Khác với người mua cổ phiếu là người Chủ sở hữu Cơng ty Thu nhập của trái phiếu là tiền lãi, là khoản thu cố định không phụ thuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh của cơng ty Trái phiếu là chứng khốn nợ, vì vậy khi Cơng ty bị giải thể hoặc phá sản thì trước hết Cơng ty phải có nghĩa vụ thanh tốn cho các Chủ trái phiếu trước, sau đó mới chia cho các Cổ đơng Với những đặc điểm trên, trái phiếu có tính ổn định và chứa đựng ít rủi ro hơn cổ phiếu. Vì vậy, trái phiếu là loại chứng khốn được các nhà Đặc Mệnh giá = Số vốn huy động/số trái phiếu phát hành trưng Là giá bán trái phiếu vào thời điểm phát hành Giá phát hành Mệnh giá Lãi suất xác định theo tỷ lệ phần trăm so với mệnh giá trái phiếu để xác định lợi tức trái phiếu Lãi suất danh nghĩa Là khoảng thời gian từ ngày phát hành đến ngày người phát hành hoàn trả vốn lần cuối Là khoảng thời gian người phát hành trả lãi cho người nắm giữ trái phiếu Kì trả lãi Thời hạn Đặc trưng – Mệnh giá trái phiếu: là giá rị ghi trên trái phiếu. t nghìn (100.000) mệnh giá tối thiểu: một trămủ đồng các mệnh giá khác: là bội số ha một trăm nghìn c (100.000) đồng – Lãi suất danh nghĩa: i trên trái phi u hoặc ến ian t ừ ngày ếphát hành đ được g hành công bố người phát ngày – Thời hạn trái phiếu: – Giá phát hành: giá bán ra thời g trả vốn h – Kỳ trả lãi: mỗi năm 1 ho của trái phiếu vào thời điểm phát ặc 2 lần ò a RỦI RO R ủ i r Rủi ro tài Rủi ro lãi suất Rủi ro khoản Rủi ro sức mua Những rủi ro đầu tư trái phiếu • Rủi ro tín nhiệm (credit risk): Mức độ rủi ro tín nhiệm trái phiếu đánh giá dựa yếu tố kinh tế khả hoàn trả lãi gốc trái phiếu nhà phát hành Rủi ro tín nhiệm thể qua hệ số tín nhiệm Hệ số tín nhiệm cơng ty đánh giá tín nhiệm ấn định Hệ số tín nhiệm cao trái phiếu coi an tồn Những rủi ro đầu tư trái phiếu • • • • Rủi ro lãi suất (interest rate risk): Khi lãi suất thị trường tăng, giá trái phiếu giảm ngược lại Rủi ro lạm phát (inflation risk): Lạm phát cao, lãi suất thực trái phiếu (bằng lãi suất danh nghĩa trái phiếu trừ lạm phát) giảm, làm mất giá trị trái phiếu Nếu trái phiếu trả lãi 7%/năm, lạm phát bình quân 5% lãi suất thực trái phiếu 2% Nếu lạm phát giảm xuống 3% lãi suất thực 4% Rủi ro khoản (liquidity risk): Trong điều kiện thị trường thiếu tính khoản, nhà đầu tư trái phiếu khó lòng tìm người sẵn sàng mua lại trái phiếu, tìm phải bán lại với giá rẻ so với giá trị thực trái phiếu Rủi ro thị trường chứng khoán sụt giá mạnh Thực trạng Trái phiếu Việt Nam •Ở các nước phát triển, vay vốn ngân hàng chỉ là kênh huy động vốn ngắn hạn còn kênh huy động vốn từ các nhà đầu tư, Quỹ đầu tư thơng qua phát hành cổ phiếu, và trái phiếu mới là kênh huy động vốn dài hạn •Ngược lại, ở VN, kênh huy động vốn này gần như chưa phát triển. Hành lang pháp lý bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, sức khỏe của doanh nghiệp, sự minh bạch của thị trườ ng, tính thanh khoản _Trái phiếu Việt Nam có tỷ trọng thấp hơn rất nhiều so với các nước trong khu vực Tình hình trái phiếu phủ • • • Ở hầu hết quốc gia lãi suất thị trường trái phiếu lấy lãi suất chuẩn (benchmark) Tuy nhiên Việt Nam chưa làm điều Trái phiếu quốc tế nội địa Có thị trường trái phiếu trái phiếu phát hành quốc tế USD trái phiếu phát hành nội địa VND Trái phiếu phát hành quốc tế Việt Nam có lần đấu thầu trái phiếu quốc tế Lần đầu với 750 triệu USD đáo hạn năm 2016, lần thứ vào tháng 1/2010 có trị giá tỷ USD đáo hạn 2020 Tình hình trái phiếu doanh nghiệp • • Việt Nam đã đẩy mạnh việc phát hành trái phiếu và có tốc độ tăng lớn nhất trong năm vừa qua. Tuy vậy, quy mơ phát hành còn nhỏ và chủ yếu mang tính bộc phát cục bộ Doanh nghiệp lớn do cần vốn để mở rộng phát triển thì buộc phải phát hành trên thị trường quốc tế như VIC, MSN, CTG… => Rất nhiều đợt phát hành công bố, đợt phát hành thực tế diễn thị trường sức cầu yếu, với tín dụng tăng trưởng thấp Việt Nam đang là nước rất tích cực phát hành trái phiếu trong thời gian vừa qua nhưng vẫn tụt hậu so với các nước trong khu vực Đơng Nam Á • • • • Năm 2012, tại Việt Nam có 43 doanh nghiệp đăng ký phát hành khoảng 33 ngàn tỉ đồng trái phiếu doanh nghiệp Trên thị trường Việt Nam, cơ cấu phát hành trái phiếu kỳ hạn ngắn 13 năm chiếm tới trên 70% khối lượng phát hành thực tế và trái phiếu kỳ hạn từ 5 năm trở lên chỉ chiếm 2%. Thị trường trái phiếu doanh nghiệp thứ cấp gần như khơng có giao dịch Hiện nước ta chưa có “điểm chuẩn” (benchmark) nhất định để nhà đầu tư và doanh nghiệp phát hành xác định mức giá thế nào là phù hợp Tổng dư nợ thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2012 khoảng 2,47% GDP, tương đương khoảng 70 ngàn tỉ đồng. Trong 6 tháng đầu năm 2013, khối lượng đăng ký phát hành trái phiếu riêng lẻ của các doanh nghiệp là 19.036 tỉ đồng và khối lượng phát hành thực tế 8.279 tỉ đồng Đánh giá thị trường trái phiếu Việt Nam • • Năm 2013 thị trường thứ cấp tiếp tục ảm đạm Lợi suất trái phiếu ngắn hạn tăng Thị trường trái phiếu nội địa dừng lại thị trường sơ cấp, thị trường thứ cấp gần khơng có biến động – – Nhà đầu tư chưa để ý đến trái phiếu doanh nghiệp thiếu thông tin hỗ trợ, đặc biệt thông tin độ rủi ro trái phiếu để xác định giá vốn, mức lãi suất hợp lý chất lượng trái phiếu phát hành chưa cao,thiếu chuẩn mực tín khoản kém, trái phiếu có lãi suất cố định, giá trái phiếu biến động nên nhà đầu tư cá nhân không thấy hấp dẫn nắm giữ trái phiếu – – – – – – giao dịch thứ cấp trái phiếu doanh nghiệp rất ít, mà chủ yếu trái phiếu phủ Việt nam,hiện chưa có tổ chức chuyên nghiệp thực dịch vụ cung cấp tiêu xếp hạng tín dụng doanh nghiệp, từ đó, sở để xếp hạng trái phiếu doanh nghiệp chế phát hành toán trái phiếu chưa hồn thiện thiếu vắng nhà đầu tư có tổ chức với tiềm lực tài mạnh chưa có sách hợp lý để thu hút nguồn vốn nhàn rỗi Cơng tác kế hoạch hóa phát hành TPCP thực chưa tốt,thiếu tính dự báo dài hạn làm cho hoạt động mang tính bị động trùng lặp dẫn đến Giải pháp • Xây dựng hệ thống đánh giá chuẩn để xác định lãi suất phát hành hợp lý Đồng thời, tăng khối lượng phát hành thay phát hành nhiều đợt với số lượng nhỏ nhằm giảm chi phí phát hành thu hút nhiều nhà đầu tư có tổ chức tham gia • Thể chế pháp luật sách kinh tế vĩ mơ cần cải thiện nhằm nâng cao mức xếp hạng, đủ điều kiện để đạt tiêu chuẩn đầu tư nguồn quỹ lớn giới • Nâng cao lực cuả trung tâm lưu ký chứng khoán tạo điều kiện giao dịch thuận lợi dễ dàng cho nhà đầu tư Giải pháp • • • Thực nâng cấp hệ thống lưu ký, toán bù trừ việc tự động hoá hệ thống lưu ký Kết nối thị trường nước với nước khu vực để tạo thị trường đủ lớn nhằm thu hút nhà đầu tư nước Ban hành mẫu cáo bạch chung cho tổ chức phát hành trái phiếu công bó thơng tin kế hoạch ngân sách trung hạn quyền Giải pháp • • • • • • • • Khuyến khích hình thành tổ chức tín nhiệm nước quốc tế nhằm đánh giá xác giá trị trái phiếu phát hành đơn vị phát hành Phổ cập nâng cao kiến thức thị trường chứng khốn cho cơng chúng nhà đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư cá nhân cần tăng cường Đa dạng hóa kỳ hạn phát hành Cơ chế điều hành lãi suất TPCP cần linh hoạt phù hợp lãi suất thị trường Tạo lập hệ thống nhà giao dịch Phát hành thị trường quốc tế Khuyến khích tạo điều kiện cho địa phương phát hành Công khai hóa ngân sách địa phương CÁM ƠN THẦY VÀ CÁC BẠN ĐÃ THEO DÕI PHẦN THUYẾT TRÌNH CỦA NHĨM ... loại thị trường trái phiếu Thị trường sơ cấp thị trường mua bán trái phiếu phát hành thị trườn g sơ cấp Thị trường thứ cấp nơi giao dịch trái phiếu đã phát hành thị trường sơ cấp thị trường ... thị trường thứ cấp Mối liên hệ thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp • • • Thị trườ ng sơ cấp được coi là tiền đề cho sự hình thành và phát triển của thị trườ ng thứ cấp vì đó là nơi cung cấp hàng hóa trái phiếu trên thị trườ... ng thứ cấp vì đó là nơi cung cấp hàng hóa trái phiếu trên thị trườ ng thứ cấp Thị trườ ng thứ cấp là động lực, là điều kiện cho sự phát triển của thị trườ ng sơ cấp Việc mua bán giao dịch trái phiếu trên thị trường thứ cấp làm cho lưu động