Chứng khoán chống lạm phát (inflation protected securities)

Chứng khoán chống lạm phát (Inflation-protected securities) Chứng khoán chống lạm phát hình thức đầu tư mang lại thu nhập cố định, đảm bảo tỉ lệ thu nhập thực tế cho người đầu tư Tỉ lệ thu nhập thực tế thu nhập danh nghĩa sau trừ tỉ lệlạm phát, người đầu tư bảo vệ trước tác động lạm phát Các chứng khoán thường phủ phát hành, vd trái phiếu phủ ngừa lạm phát TIPS (Treasury inflation-protected securities), nhiên công ty tư phát hành loại chứng khoán Các nhà đầu tư thường ý đến tỉ lệ thu nhập danh nghĩa đầu tư mình, tỉ lệ thu nhập thực tế thực vấn đề Khi xây dựng mộtdanh mục đầu tư, nhà đầu tư nên trọng đến việc làm tăng thu nhập từ khoản mục đầu tư điều chỉnh giảm rủi ro, để làm cần phải tìm kiếm lớp tài sản mối liên hệ với Kể từ năm 80 chứng khoán ngừa lạm phát bước phát triển nhiều kinh tế lớn giới Chưa có loại chứng khoán lại dựa điều chỉnh rủi ro lớn chứng khoán IPS Khi bạn mua chứng khoán thông thường, bạn biết số tiền danh nghĩa mà nhận vào ngày chứng khoán đáo hạn Tuy nhiên bạn thu nhập thực tế bạn mức lạm phát suốt thời hạn chứng khoán Nhưng với IPS ngược lại Thay đảm bảo thu nhập danh nghĩa cho bạn, IPS đảm bảo mang lại cho bạn thu nhập thực tế IPS có cấu trúc tương tự trái phiếu thông thường, khác biệt chủ yếu cấu trả lãi IPS gồm phần Gồm lãi sinh lạm phát suốt thời hạn chứng khoán toàn lãi gốc trả vào ngày chứng khoán đáo hạn Việc toán IPS coupon thường dựa tỉ lệ lãi suất thực tế Vì IPS coupon có xu hướng có giá trị thấp so với coupon chứng khoán thường IPS coupon toán dựa tiền gốc có tính lạm phát thay tính tiền gốc danh nghĩa chứng khoán khác Do gốc lãi bảo vệ trước lạm phát Ta quan sát bảng toán coupon sau để hiểu: Thời hạn: năm Tiền gốc (Principle) Tỉ lệ lạm phát $ 1.000 4% Lãi tích luỹ lạm phát $ 40 Tiền gốc vào cuối kì hạn $ 1.040 Tỉ lệ lãi suất thực tế 3% Tiền lãi $ 31 (=1.040x3%) Tổng thu nhập $ 7.1 (=40+31) 7.1% Việc mua IPS thay mua trái phiếu thường phụ thuộc vào dự báo thị trường lạm phát khả dự báo thành thực Việc lãi suất tăng cao nghĩa IPS tốt trái phiếu thường Mức độ hấp dẫn IPS phụ thuộc vào mức giá so với trái phiếu thường Ví dụ, Nếu IPS có lãi suất thực tế 3% so với trái phiếu thường có lãi suất danh nghĩa 7% Nếu mức lạm phát tính đến thời điểm trái phiếu đáo hạn đạt mức trung bình 4% hai trái phiếu có mức hấp dẫn tương đương Và mức lạm phát 4% gọi tỉ lệ lạm phát ngang giá (break-even inflation rate) ... giá trị thấp so với coupon chứng khoán thường IPS coupon toán dựa tiền gốc có tính lạm phát thay tính tiền gốc danh nghĩa chứng khoán khác Do gốc lãi bảo vệ trước lạm phát Ta quan sát bảng toán... thường, khác biệt chủ yếu cấu trả lãi IPS gồm phần Gồm lãi sinh lạm phát suốt thời hạn chứng khoán toàn lãi gốc trả vào ngày chứng khoán đáo hạn Việc toán IPS coupon thường dựa tỉ lệ lãi suất thực... suất danh nghĩa 7% Nếu mức lạm phát tính đến thời điểm trái phiếu đáo hạn đạt mức trung bình 4% hai trái phiếu có mức hấp dẫn tương đương Và mức lạm phát 4% gọi tỉ lệ lạm phát ngang giá (break-even