Giáo trình QUẢN TRỊ tài CHÍNH chương 1

QUN TR TI CHNH Biờn son : ThS V QUANG KT (Ch biờn) TS NGUYN VN TN LI NểI U Qun tr Ti chớnh doanh nghip gi mt vai trũ c bit quan trng qun tr kinh doanh Trong giai on hin nay, nn kinh t Vit nam ang thi k m ca v hi nhp vo cỏc khu vc nh AFTA, ASEAN, APEC, v gn õy l WTO, mc m ca th trng hng hoỏ, dch v, ti chớnh , ngõn hng, s mnh m hn a nn kinh t Vit nam hi nhp sõu hn vo nn kinh t khu vc v trờn th gii Do vy, qun tr ti chớnh doanh nghip cn phi c thay i vi nhng kin thc v kinh t th trng hin i phự hp vi xu hng phỏt trin ú Vi mc ớch cung cp nhng kin thc c bn cú h thng v hin i v qun tr ti chớnh doanh nghip, Sỏch hng dn hc Qun tr Ti chớnh Doanh nghip c biờn son nhm ỏp ng yờu cu hc tp, nghiờn cu ca sinh viờn c bit l sinh viờn h o to t xa, Chuyờn ngnh qun tr Kinh doanh, Hc vin Cụng Ngh Bu chớnh Vin thụng, Ni dung cun sỏch c b cc gm 10 chng Th.S V Quang Kt lm ch biờn v biờn son cỏc chng IV, V, VI, VII, VIII, IX , X, TS Nguyn Vn Tn biờn son cỏc chng I, II, III Mi chng c kt cu thnh phn : phn gii thiu nhm gii thiu khỏi quỏt ni dung ca chng; phn ni dung c biờn son theo trỡnh t, kt cu, ni dung ca mụn hc mt cỏch chi tit, c th, vi nhng vớ d minh ho thc t d hiu; phn túm tt ni dung nhm nờu bt nhng khỏi nim c bn, nhng ni dung ct yu ca chng; phn cõu hi v bi ụn cú ỏp ỏn kốm theo giỳp sinh viờn luyn nhm cng c kin thc ó hc Mc dự rt c gng hon thnh ti liu ny vi ni dung, kt cu hp lý v khoa hc, ỏp ng nhu cu o to giai on mi Song ti liu c biờn son ln u nờn khụng trỏnh thiu sút, chỳng tụi rt mong nhn c nhiu ý kin úng gúp ca bn c, sinh viờn v cỏc ging viờn Xin chõn thnh cm n! Tỏc gi biờn son THS V QUANG KT (Ch biờn) TS NGUYN VN TN Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip CHNG I TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP GII THIU Qun tr ti chớnh úng vai trũ quan trng v cú phm vi rt rng ln hin hu mi hot ng ca doanh nghip cú tỏc ng n tt c cỏc hot ng ca doanh nghip Hu ht cỏc quyt nh quan trng ca lónh o doanh nghip da trờn nhng thụng tin t s phõn tớch tỡnh hỡnh ti chớnh ca doanh nghip nh cỏc hot ng t la chn hỡnh thc t chc doanh nghip, xõy dng chin lc kinh doanh n vic thc hin iu hnh cỏc hot ng sn xut kinh doanh thng xuyờn Ni dung chng ny cp n cỏc tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip v mi quan h gia ti chớnh doanh nghip vi th trng ti chớnh NI DUNG 1.1 VAI TRề CA QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP TRONG HOT NG KINH DOANH 1.1.1 Khỏi nim ti chớnh doanh nghip v qun tr ti chớnh doanh nghip a Khỏi nim v ti chớnh doanh nghip Ti chớnh doanh nghip l mt khõu ca h thng ti chớnh nn kinh t, l mt phm trự khỏch quan gn lin vi s i ca nn kinh t hng hoỏ tin t tin hnh hot ng kinh doanh, bt c mt doanh nghip no cng phi cú mt lng tin t nht nh, ú l mt tin cn thit Quỏ trỡnh hot ng kinh doanh ca doanh nghip cng l quỏ trỡnh hỡnh thnh, phõn phi v s dng cỏc qu tin t ca doanh nghip Trong quỏ trỡnh ú, ó phỏt sinh cỏc lung tin t gn lin vi hot ng u t vo cỏc hot ng kinh doanh thng xuyờn ca doanh nghip, cỏc lung tin t ú bao hm cỏc lung tin t i vo v cỏc lung tin t i doanh nghip, to thnh s ng ca cỏc lung ti chớnh ca doanh nghip Gn lin vi quỏ trỡnh to lp, phõn phi v s dng cỏc tin t ca doanh nghip l cỏc quan h kinh t biu hin di hỡnh thc giỏ tr tc l cỏc quan h ti chớnh doanh nghip Trong cỏc doanh nghip, cú nhng quan h ti chớnh sau: - Quan h gia doanh nghip vi nh nc, c th hin qua vic nh nc cp cho doanh nghip hot ng (i vi cỏc doanh nghip nh nc) v doanh nghip thc hin cỏc ngha v ti chớnh i vi nh nc nh np cỏc khon thu v l phớ v.v - Quan h gia cỏc doanh nghip i vi cỏc ch th kinh t khỏc nh quan h v mt toỏn vic vay v cho vay vn, u t vn, mua hoc bỏn ti sn, vt t, hng hoỏ v cỏc dch v khỏc Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip - Quan h ni b doanh nghip, c th hin doanh nghip toỏn tin lng, tin cụng v thc hin cỏc khon tin thng, tin pht vi cụng nhõn viờn ca doanh nghip; quan h toỏn gia cỏc b phn doanh nghip, vic phõn phi li nhun sau thu ca doanh nghip; vic phõn chia li tc cho cỏc c ụng, vic hỡnh thnh cỏc qu ca doanh nghip T nhng trờn cú th rỳt ra: - Ti chớnh doanh nghip l quỏ trỡnh to lp, phõn phi v s dng cỏc qu tin t phỏt sinh quỏ trỡnh hot ng ca doanh nghip nhm gúp phn t ti cỏc mc tiờu ca doanh nghip Cỏc hot ng cú liờn quan n vic to lp, phõn phi v s dng cỏc qu tin t thuc cỏc hot ng ti chớnh ca doanh nghip - Cỏc quan h kinh t phỏt sinh gn lin vi vic to lp, phõn phi v s dng cỏc qu tin t ca doanh nghip hp thnh cỏc quan h ti chớnh ca doanh nghip T chc tt cỏc mi quan h ti chớnh trờn cng nhm t ti cỏc mc tiờu hot ng ca doanh nghip b Qun tr ti chớnh ca doanh nghip Qun tr ti chớnh doanh nghip l vic la chn v a cỏc quyt nh ti chớnh, t chc thc hin cỏc quyt nh ú nhm t c mc tiờu hot ng ti chớnh ca doanh nghip, ú l ti a hoỏ li nhun, khụng ngng lm tng giỏ tr doanh nghip v kh nng cnh tranh ca doanh nghip trờn th trng Qun tr ti chớnh cú quan h cht ch vi qun tr doanh nghip v gi v trớ quan trng hng u qun tr doanh nghip Hu ht mi quyt nh khỏc u da trờn nhng kt qu rỳt t nhng ỏnh giỏ v mt ti chớnh qun tr ti chớnh doanh nghip Trong hot ng kinh doanh, hot ng u t ca doanh nghip, cú nhiu ti chớnh ny sinh ũi hi cỏc nh qun lý phi a nhng quyt nh ti chớnh ỳng n v t chc thc hin cỏc quyt nh y mt cỏch kp thi v khoa hc, cú nh vy doanh nghip mi ng vng v phỏt trin tn ti v phỏt trin hot ng kinh doanh thỡ cỏc hot ng ca doanh nghip phi c t trờn c s v mt chin lc v mt chin thut, v mt chin lc, phi xỏc nh mc tiờu kinh doanh, cỏc hot ụng di hn nhm phỏt trin doanh nghip v chớnh sỏch ti chớnh ca doanh nghip Vớ d: vic quyt nh a th trng sn phm mi vo mt thi im no ú, vic tham liờn doanh, vic s dng c phn ca cụng ty thay vỡ s dng ngun vay ti tr cho hot ng kinh doanh, vic quyt nh phỏt hnh thờm c phiu huy ng gúp u l nhng quyt nh cú tớnh chin lc V mt chin thut, phi xỏc nh cụng vic thi hn ngn nhng tỏc nghip th phc v cho k hoch chin lc ca doanh nghip Vớ d vic a nhng quyt nh thay th mt ti sn c nh mi, vic la chn a im thuờ ca hng, vic xem xột gia i thuờ hay mua mt cn nh, xem xột giỏ c ca hng hoỏ lỳc mi bỏn thi im u v, vic h giỏ theo u l nhng quyt nh v mt chin thut Cỏc quyt nh v mt chin lc v chin thut c la chn ch yu da trờn c s phõn tớch, cõn nhc v mt ti chớnh T nhng trờn cú th rỳt - Qun tr ti chớnh doanh nghip l mt b phn ca qun tr doanh nghip thc hin nhng ni dung c bn ca qun tr ti chớnh i vi cỏc quan h ti chớnh ny sinh hot ng sn xut - kinh doanh nhm thc hin cỏc mc tiờu ca doanh nghip Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip - Qun tr ti chớnh doanh nghip c hỡnh thnh nghiờn cu, phõn tớch v s lý cỏc mi quan h ti chớnh doanh nghip, hỡnh thnh nhng cụng c qun lý ti chớnh v a nhng quyt nh ti chớnh ỳng n v cú hiu qu 1.1.2 Cỏc quyt nh ch yu ca qun tr ti chớnh doanh nghip a Quyt nh u t Quyt nh u t l nhng quyt nh liờn quan n: (1) tng giỏ tr ti sn v giỏ tr tng b phn ti sn( Ti sn lu ng v ti sn c nh) cn cú v (2) mi quan h cõn i gia cỏc b phn ti sn doanh nghip C th cú th lit kờ mt s quyt nh v u t nh sau: - Quyt nh u t ti sn lu ng bao gm: quyt nh tn qu, quyt nh tn kho, quyt nh chớnh sỏch bỏn chu hng hoỏ, quyt nh u t ti chớnh ngn hn - Quyt nh u t ti sn c nh bao gm: quyt nh mua sm ti sn c nh mi, quyt nh thay th ti sn c nh c, quyt nh u t d ỏn, quyt nh u t ti chớnh di hn - Quyt nh quan h c cu gia u t ti sn lu ng v ti sn c nh, bao gm: quyt nh s dng ũn by hot ng, quyt nh im ho Quyt nh u t c xem l quyt nh quan trng nht cỏc quyt nh ti chớnh doanh nghip vỡ nú to giỏ tr cho doanh nghip Mt quyt nh u t ỳng s gúp phn lm gia tng giỏ tr ca doanh nghip, qua ú gia tng giỏ tr ti sn cho ch s hu Ngc li, mt quyt nh u t sai s lm tn tht giỏ tr doanh nghip, ú s lm thit hi ti sn cho ch doanh nghip b Quyt nh v ngun ti tr Quyt nh ngun ti tr gn lin vi quyt nh la chn loi ngun no cung cp cho vic mua sm ti sn, nờn s dng ch s hu hay vay, nờn dựng vay ngn hn hay di hn Ngoi quyt nh v ngun cũn xem xột mi quan h gia li nhun li tỏi u t v li nhun c phõn chia cho cỏc c ụng di hỡnh thc c tc Tip theo nh qun tr phi quyt nh lm th no huy ng c cỏc ngun ú C th cú th lit kờ mt s quyt nh v ngun nh sau: - Quyt nh huy ng ngun ngn hn, bao gm: Quyt nh vay ngn hn hay quyt nh s dng tớn dng thng mi, quyt nh vay ngn hn ngõn hng hay s dng tớn phiu cụng ty - Quyt nh huy ng ngun vay di hn, bao gm: quyt nh n di hn hay c phn, quyt nh vay di hn ngõn hng hay phỏt hnh trỏi phiu cụng ty, quyt nh s dng c phn ph thụng hay c phn u ói Trờn õy l nhng quyt nh liờn quan n ngun hot ng ca doanh nghip Cú c mt quyt nh ỳng n l mt thỏch thc khụng nh i vi nhng ngi quyt nh iu ú dũi hi ngi quyt nh phi cú nhng hiu bit v vic s dng cỏc cụng c phõn tớch trc quyt nh c Quyt nh v phõn chia li nhun Quyt nh v phõn chia li nhun hay cũn gi l chớnh sỏch c tc ca cụng ty (i vi cụng ty c phn) Trong loi quyt nh ny giỏm c ti chớnh s phi la chn gia vic s dng li nhun sau thu chia c tc hay l gi li tỏi u t Ngoi giỏm c ti chớnh cn phi quyt nh xem doanh nghip nờn theo chớnh sỏch c tc no v liu chớnh sỏch c tc cú tỏc ng gỡ n giỏ tr ca doanh nghip hay giỏ c phiu trờn th trng ca doanh nghip hay khụng Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip d Cỏc quyt nh khỏc Ngoi ba loi quyt nh trờn cũn cú nhiu quyt nh khỏc liờn quan n hot ng ca doanh nghip nh quyt nh v hỡnh thc chuyn tin, quyt nh v phũng nga ri ro hot ng kinh doanh, quyt nh v tin lng, quyt nh tin thng bng quyn chn 1.1.3 Vai trũ ca qun tr ti chớnh doanh nghip Qun tr ti chớnh doanh nghip cú vai trũ to ln hot ng kinh doanh ca doanh nghip Trong hot ng kinh doanh hin nay, ti chớnh doanh nghip gi nhng vai trũ ch yu sau: - Huy ng m bo u v kp thi cho hot ng kinh doanh ca doanh nghip Trong quỏ trỡnh hot ng ca doanh nghip thng ny sinh cỏc nhu cu ngn hn v di hn cho hot ng kinh doanh thng xuyờn ca doanh nghip cng nh cho u t phỏt trin Vai trũ ca ti chớnh doanh nghip trc ht th hin ch xỏc nh ỳng n cỏc nhu cu v cho hot ng kinh doanh ca doanh nghip thi k v tip ú phi la chn cỏc phng phỏp v hỡnh thc thớch hp huy ng ngun t bờn v bờn ngoi ỏp ng kp thi cỏc nhu cu cho hot ng ca doanh nghip Ngy nay, cựng vi s phỏt trin ca nn kinh t ó ny sinh nhiu hỡnh thc mi cho phộp cỏc doanh nghip huy ng t bờn ngoi Do vy, vai trũ ca ti chớnh doanh nghip ngy cng quan trng hn vic ch ng la chn cỏc hỡnh thc v phng phỏp huy ng m bo cho doanh nghip hot ng nhp nhng v liờn tc vi chi phớ huy ng mc thp - T chc s dng tit kim v hiu qu Hiu qu hot ng kinh doanh ca doanh nghip ph thuc rt ln vo vic t chc s dng Ti chớnh doanh nghip úng vai trũ quan trng vic ỏnh giỏ v la chn d ỏn u t trờn c s phõn tớch kh nng sinh li v mc ri ro ca d ỏn t ú gúp phn chn d ỏn u t ti u Vic huy ng kp thi cỏc ngun cú ý ngha rt quan trng doanh nghip cú th chp c cỏc c hi kinh doanh Mt khỏc, vic huy ng ti a s hin cú vo hot ng kinh doanh cú th gim bt v trỏnh c nhng thit hi ng gõy ra, ng thi gim bt c nhu cu vay vn, t ú gim c cỏc khon tin tr lói vay.Vic hỡnh thnh v s dng tt cỏc qu ca doanh nghip, cựng vi vic s dng cỏc hỡnh thc thng, pht vt cht hp lý s gúp phn quan trng thỳc y cỏn b cụng nhõn viờn gn lin vi doanh nghip t ú nõng cao nng sut lao ng, gúp phn ci tin sn xut kinh doanh nõng cao hiu qu s dng tin - Giỏm sỏt, kim tra cht ch cỏc mt hot ng sn xut kinh doanh ca doanh nghip Thụng qua cỏc hỡnh thc, chi tin t hng ngy, tỡnh hỡnh ti chớnh v thc hin cỏc ch tiờu ti chớnh, ngi lónh o v cỏc nh qun lý doanh nghip cú th ỏnh gia khỏi quỏt v kim soỏt c cỏc mt hot ng ca doanh nghip, phỏt hin c kp thi nhng tn ti vng mc kinh doanh, t ú cú th a cỏc quyt nh iu chnh cỏc hot ng phự hp vi din bin thc t kinh doanh 1.2 NI DUNG V CC NHN T NH HNG TI QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP 1.2.1 Ni dung qun tr ti chớnh doanh nghip Qun tr ti chớnh doanh nghip thng bao gm nhng ni dung ch yu sau: - Tham gia ỏnh giỏ, la chn, cỏc d ỏn u t v k hoch kinh doanh Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip Vic xõy dng v la chn cỏc d ỏn u t nhiu b phn doanh nghip cựng hp tỏc thc hin Trờn gúc ti chớnh, iu ch yu cn phi xem xột l hiu qu ch yu ca ti chớnh tc l xem xột, cõn nhc gia chi phớ b ra, nhng ri ro cú th gp phi v kh nng cú th thu li nhun, kh nng thc hin d ỏn Trong vic phõn tớch la chn, ỏnh giỏ cỏc d ỏn ti u, cỏc d ỏn cú mc sinh li cao, ngi qun tr ti chớnh l ngi xem xột vic s dng u t nh th no; trờn c s tham gia ỏnh giỏ, la chn d ỏn u t, cn tỡm nh hng phỏt trin doanh nghip, xem xột vic b thc hin d ỏn u t, cn chỳ ý ti vic tng cng tớnh kh nng cnh tranh ca doanh nghip m bo t c hiu qu kinh t trc mt cng nh lõu di - Xỏc nh nhu cu vn, t chc huy ng cỏc ngun ỏp ng cho hot ng ca doanh nghip Mi hot ng ca doanh nghip ũi hi phi cú Bc vo hot ng kinh doanh, qun tr ti chớnh doanh nghip cn phi xỏc nh cỏc nhu cu cp thit cho cỏc hot ng ca doanh nghip k Vn hot ng gm cú di hn v ngn hn, v iu quan trng l phi t chc huy ng ngun m bo y cho cỏc nhu cu hot ng ca doanh nghip Vic t chc huy ng cỏc ngun nh hng rt ln n hiu qu hot ng ca mt doanh nghip i n vic quyt nh la chn hỡnh thc v phng phỏp huy ng thớch hp doanh nghip cn xem xột, cõn nhc trờn nhiu mt nh: kt cu vn, chi phớ cho vic s dng cỏc ngun vn, nhng im li v bt li ca cỏc hỡnh thc huy ng - T chc s dng tt cỏc s v hin cú, qun lý cht ch cỏc khon thu, chi, m bo kh nng toỏn ca doanh nghip Qun tr ti chớnh doanh nghip phi tỡm cỏc bin phỏp gúp phn huy ng ti a cỏc s hin cú vo hot ng kinh doanh, gii phúng cỏc ngun b ng Theo dừi cht ch v thc hin tt vic thu hi bỏn hng v cỏc khon thu khỏc, qun lý cht ch cỏc khon chi tiờu phỏt sinh quỏ trỡnh hot ng ca doanh nghip Tỡm cỏc bin phỏp lp li s cõn bng gia thu v chi bng tin m bo cho doanh nghip luụn cú kh nng toỏn Mt khỏc, cng cn xỏc nh rừ cỏc khon chi phớ kinh doanh ca doanh nghip, cỏc khon thu m doanh nghip phi np, xỏc nh cỏc khon chi phớ no l chi phớ cho hot ng kinh doanh v nhng chi phớ thuc v cỏc hot ng khỏc Nhng chi phớ vt quỏ nh mc quy nh hay nhng chi phớ thuc v cỏc ngnh kinh phớ khỏc ti tr, khụng c tớnh l chi phớ hot ng kinh doanh - Thc hin tt vic phõn phi li nhun, trớch lp v s dng cỏc qu ca doanh nghip Thc hin vic phõn phi hp lý li nhun sau thu cng nh trớch lp v s dng tt cỏc qu ca doanh nghip s gúp phn quan trng vo vic phỏt trin doanh nghip v ci thin i sng ca cụng nhõn viờn chc Li nhun l mc tiờu ca hot ng kinh doanh l mt ch tiờu m doanh nghip phi c bit quan tõm vỡ nú liờn quan n s tn ti, phỏt trin m rng ca doanh nghip Khụng th núi doanh nghip hot ng kinh doanh tt hiu qu cao li nhun hot ng li gim doanh nghip cn cú phng phỏp ti u vic phõn chia li tc doanh nghip Trong vic xỏc nh t l v hỡnh thc cỏc qu ca doanh nghip nh: qu u t phỏt trin, qu d phũng ti chớnh, qu khen thng v qu phỳc li - m bo kim tra,kim soỏt thng xuyờn i vi tỡnh hỡnh hot ng ca doanh nghip v thc hin tt vic phõn tớch ti chớnh Thụng qua tỡnh hỡnh thu chi tin t hng ngy, tỡnh hỡnh thc hin cỏc ch tiờu ti chớnh cho phộp thng xuyờn kim tra, kim soỏt tỡnh hỡnh hot ng ca doanh nghip Mt khỏc, nh k cn phi tin hnh phõn tớch tỡnh hỡnh ti chớnh doanh nghip Phõn tớch ti chớnh nhm ỏnh giỏ Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip im mnh v nhng im yu v tỡnh hỡnh ti chớnh v hot ng kinh doanh ca doanh nghip, qua ú cú th giỳp cho lónh.o doanh nghip vic ỏnh giỏ tng quỏt tỡnh hỡnh hot ng ca doanh nghip, nhng mt mnh v nhng im cũn hn ch hot ng kinh doanh nh kh nng toỏn, tỡnh hỡnh luõn chuyn vt t, tin vn, hiu qu hot ng kinh doanh, t ú cú th a nhng quyt nh ỳng n v sn xut v ti chớnh, xõy dng c mt k hoch ti chớnh khoa hc, m bo mi ti sn tin v mi ngun ti chớnh ca doanh nghip c s dng mt cỏch cú hiu qu nht - Thc hin tt vic k hoch hoỏ ti chớnh Cỏc hot ng ti chớnh ca doanh nghip cn c d kin trc thụng qua vic lp k hoch ti chớnh Thc hin tt vic lp k hoch ti chớnh l cụng c cn thit giỳp cho doanh nghip cú th ch ng a cỏc gii phỏp kp thi cú s bin ng ca th trng Quỏ trỡnh thc hin k hoch ti chớnh cng l quỏ trỡnh quyt nh ti chớnh thớch hp nhm t ti cỏc mc tiờu ca doanh nghip 1.2.2 Nhng nhõn t ch yu nh hng ti qun tr ti chớnh doanh nghip Qun tr ti chớnh nhng doanh nghip khỏc u cú nhng im khỏc s khỏc ú nh hng bi nhiu nhõn t nh: S khỏc bit v hỡnh thc phỏp lý t chc doanh nghip, c im kinh t - k thut ca ngnh v mụi trng kinh doanh ca doanh nghip a Hỡnh thc phỏp lý ca t chc doanh nghip Theo t chc phỏp lý ca doanh nghip hin hnh, nc ta hin cú cỏc loi hỡnh thc doanh nghip ch yu sau: - Doanh nghip nh nc - Cụng ty c phn - Cụng ty trỏch nhim hu hn - Doanh nghip t nhõn - Doanh nghip cú u t nc ngoi Nhng c im riờng v hỡnh thc phỏp lý t chc doanh nghip gia cỏc doanh nghip trờn cú nh hng n qun tr ti chớnh doanh nghip nh vic t chc, huy ng vn, sn xut kinh doanh, vic phõn phi li nhun b c im kinh t k thut ca ngnh kinh doanh c im kinh t v k thut ca ngnh kinh doanh cú nh hng khụng nh ti qun tr ti chớnh doanh nghip Mi ngnh kinh doanh cú nhng c im v mt kinh t v k thut khỏc Nhng nh hng ú th hin: - nh hng ca tớnh cht ngnh kinh doanh: nh hng ny th hin thnh phn v c cu kinh doanh ca doanh nghip, nh hng ti quy mụ ca sn xut kinh doanh, cng nh t l thớch ng hỡnh thnh v s dng chỳng, ú nh hng ti tc luõn chuyn (vn c nh v lu ng) nh hng ti phng phỏp u t, th thc toỏn chi tr -nh hng ca tớnh thi v v chu k sn xut kinh doanh: Tớnh thi v v chu k sn xut cú nh hng trc ht n nhu cu s dng v doanh thu tiờu th sn phm Nhng doanh nghip sn xut cú chu k ngn thỡ nhu cu lu ng gia cỏc thi k nm thng khụng cú bin ng ln, doanh nghip cng thng xuyờn thu c tin bỏn hng, iu ú giỳp cho doanh nghip d dng m bo s cõn i gia thu v chi Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip bng tin; cng nh vic t chc m bo ngun cho nhu cu kinh doanh Nhng doanh nghip sn xut nhng loi sn phm cú chu k sn xut di, phi ng mt lng lu ng tng i ln, doanh nghip hot ng ngnh sn xut cú tớnh cht thi v, thỡ nhu cu lu ng gia cỏc quý nm thng cú s bin ng ln, tin thu v bỏn hng cng khụng c u, tỡnh hỡnh toỏn, chi tr, cng thng gp nhng khú khn Cho nờn vic t chc m bo ngun cng nh m bo s cõn i gia thu v chi bng tin ca doanh nghip cng khú khn hn c Mụi trng kinh doanh Bt c mt doanh nghip no cng hot ng mt mụi trng kinh doanh nht nh Mụi trng kinh doanh bao gm tt nhng iu kin bờn ngoi nh hng mi hot ng ca doanh nghip Mụi trng kinh doanh cú tỏc ng mnh m n mi hot ng ca doanh nghip ú cú hot ng ti chớnh Di õy ch yu xem xột tỏc ng ca mụi trng kinh doanh n cỏc hot ng qun tr ti chớnh doanh nghip - S n nh ca nn kinh t S n nh hay khụng n nh ca nn kinh t, ca th trng cú nh hng trc tip ti mc doanh thu ca doanh nghip, t ú nh hng ti nhu cu v ca doanh nghip Nhng bin ng ca nn kinh t cú th gõy nờn nhng ri ro kinh doanh m cỏc nh qun tr ti chớnh phi lng trc, nhng ri ro ú cú nh hng ti cỏc khon chi phớ v u t, chi phớ tr lói hay tin thuờ nh xng, mỏy múc thit b hay ngun ti tr cho vic m rng sn xut hay vic tng ti sn -nh hng v giỏ c th trng, lói sut v tin thu Giỏ c th trng, giỏ c sn phm m doanh nghip tiờu th cú nh hng ln ti doanh thu, ú cng cú nh hng ln ti kh nng tỡm kim li nhun C cu ti chớnh ca doanh nghip cng c phn nh nu cú s thay i v giỏ c S tng, gim lói sut v giỏ c phiu cng nh hng ti s chi phớ ti chớnh v s hp dn ca cỏc hỡnh thc ti tr khỏc Mc lói sut cng l mt yu t o lng kh nng huy ụng vay S tng hay gim thu cng nh hng trc tip ti tỡnh hỡnh kinh doanh, ti kh nng tip tc u t hay rỳt u t Tt c cỏc yu t trờn cú th c cỏc nh qun tr ti chớnh s dng phõn tớch cỏc hỡnh thc ti tr v xỏc nh thi gian tỡm kim cỏc ngun trờn th trng ti chớnh - S cnh tranh trờn th trng v s tin b k thut, cụng ngh S cnh tranh sn phm ang sn sut v cỏc sn phm tng lai gia cỏc doanh nghip cú nh hng ln n kinh t, ti chớnh ca doanh nghip v cú liờn quan cht ch n kh nng ti tr doanh nghip tn ti v tng trng mt nn kinh t luụn luụn bin i v ngi giỏm c ti chớnh phi chu trỏch nhim v vic cho doanh nghip hot ng cn thit Cng tng t nh vy, s tin b k thut v cụng ngh ũi hi doanh nghip phi sc ci tin k thut, qun lý, xem xột v ỏnh giỏ li ton b tỡnh hỡnh ti chớnh, kh nng thớch ng vi th trng, t ú nhng chớnh sỏch thớch hp cho doanh nghip - Chớnh sỏch kinh t v ti chớnh ca nh nc i vi doanh nghip - S hot ng ca th trng ti chớnh v h thng cỏc t chc ti chớnh trung gian Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip 1.3 TH TRNG TI CHNH 1.3.1 Khỏi nim th trng ti chớnh Núi n th trng l núi n hng húa, tin t v cỏc loi th trng Cỏc loi hng húa bỡnh thng c lu thụng (mua bỏn) trờn th trng bỡnh thng, vớ d: - Vt phm tiờu dựng c lu thụng trờn th trng hng tiờu dựng - Vt t thit b c lu thụng trờn th trng vt t thit b - Sc lao ng c lu thụng trờn th trng lao ng Thc tin ó khng nh rng, th trng ti chớnh l nhõn t u ca nn kinh t th trng Cựng vi tin v hot ng ngõn hng, hot ng ca th trng ti chớnh tỏc ng trc tip v giỏn tip n li ớch ca mi cỏ nhõn, tc phỏt trin ca doanh nghip v n hiu qu ca nn kinh t Vy th trng ti chớnh l gỡ? Ti nú cú tỏc dng to ln nh vy? Trong xó hi, xột bt k mt thi im no ú, luụn xy ng thi hin tng: - Cú nhng ngi cú tm thi nhn ri vỡ thu nhp ln hn chi tiờu H mun lm sinh sụi ny n ng d tha ca mỡnh nhng cú th cha cú c hi t u t hoc khụng mun t b u t vỡ s ri ro Nhng ngi d tha cng cú th l h gia ỡnh, cỏ nhõn, doanh nghip v chớnh ph Trong ú h gia ỡnh v cỏ nhõn l nhng ngi cú d tha tit kim l nhiu nht Doanh nghip cng cú d tha thu nhp v chi phớ khụng khp hoc doanh nghip tớch lu nhng cha cú k hoch s dng Cũn chớnh ph cng cú lỳc tm thi tha thu nhp ln hn chi tiờu ca chớnh ph - Bờn cnh nhng ngi cú tm thi d tha li xut hin nhng ngi cn nhu cu chi tiờu ln hn kh nng thu nhp ca h Nhu cu chi tiờu ca s ngi ny cú th u t vo sn xut kinh doanh hoc tiờu dựng khỏc S ngi cn cng cú th l h gia ỡnh, cỏ nhõn, doanh nghip v chớnh ph Trong ú, doanh nghip l nhng ngi luụn luụn cn nhu cu u t sn xut, kinh doanh ca h thng ln hn thu nhp Chớnh ph cng cú lỳc thiu u t vo d ỏn, chng trỡnh v k hoch ca mỡnh nhng ngun thu cha ỏp ng H gia ỡnh v cỏ nhõn cng cn lp doanh nghip t nhõn, sn xut cỏ th v mua sm tiờu dựng khỏc nhng kh nng thu nhp cha ỏp ng Hin tng núi trờn ũi hi phi iu hũa cung - cu ng c chuyn t ni d tha sang ni cn Nhng lm th no iu hũa c? Ngi cú d tha khụng phi ngu nhiờn chuyn ca mỡnh cho ngi khỏc s dng, m mc ớch vic chuyn ca h l to cho ng ú phi ln hn, ngha l cú li tc v phi bo m an ton iu ny ũi hi ngi cn s dng phi tr cho ngi cú mt khon chi phớ Chớnh chi phớ ny gi l giỏ mua Nh vy thc cht vic iu hũa cung - cu l vic t chc th trng mua bỏn Hng húa trờn th trng ny l "vn" Vic mua bỏn khỏc vi vic mua bỏn mt loi hng húa bỡnh thng Mua bỏn hng húa trờn th trng bỡnh thng va mua quyn s hu va mua quyn s dng hng húa ú; cũn mua bỏn hng húa - vn, ch mua bỏn quyn s dng m thụi c thự ca vic mua bỏn núi trờn ó ũi hi th trng mua bỏn phi khỏc vi mt loi th trng bỡnh thng mi bo m cho cung v cu gp Hay núi cỏch khỏc, tớnh c bit ca quỏ trỡnh mua bỏn ũi hi th trng - ni mua bỏn vn, phi cú th ch t chc v hot ng trờn mt s nguyờn tc nht nh Ni ú ngi ta gi l th trng ti chớnh Nh vy, th trng ti chớnh l th trng ú c chuyn t nhng ngi hin cú d tha mun sinh li sang ngi cn theo nhng nguyờn tc nht nh ca th trng Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip Cú th mụ t th trng ti chớnh theo s sau: S 1.1: Cỏc khu vc ca th trng ti chớnh Vốn Các trung gian tài Vốn Vốn Ngi cú d tha - H gia ỡnh, cỏ nhõn - Doanh nghip - Chớnh ph - Ngi nc ngoi Các thị trờng tài Vốn Ngi cn - Doanh nghip - H gia ỡnh, cỏ nhõn - Chớnh ph - Ngi nc ngoi Vốn Tớnh c bit ca th trng ti chớnh cũn th hin ch phn ln hng húa trờn th trng ny c th hin thụng qua cỏc cụng c gi chung l cỏc giy t cú giỏ (hay chng khoỏn) nh: tớn phiu, trỏi phiu, c phiu, thng phiu, cỏc chng ch tin gi v giy t cú giỏ khỏc Cỏc cụng c ú khụng phi l tin tht (tin mt) nhng cú giỏ tr nh tin mt 1.3.2 Cu trỳc ca th trng ti chớnh Di cỏc gúc nhỡn khỏc nhau, th trng ti chớnh c phõn thnh cỏc th trng b phn khỏc Vic phõn loi ú cng ch l tng i, tu vo iu kin phỏt trin th trng ti chớnh v quỏn mi quc gia Vớ d, th trng ti chớnh M c cu trỳc bi th trng tin t v th trng vn, nhng Phỏp, th trng ti chớnh v th trng tin t to nờn th trng nc ta hin nay, th trng ti chớnh cha phỏt trin hon chnh nhng cu trỳc th trng ti chớnh gn ging nh quan nim M a Cn c theo phng thc ng ca lung ti chớnh Vi cn c ny, th trng ti chớnh c phõn chia thnh hai th trng b phn l: th trng ti chớnh giỏn tip v th trng ti chớnh trc tip a1 Th trng ti chớnh giỏn tip Giỏn tip õy c hiu l ngi cú d tha cn cho vay khụng chuyn trc tip n ngi cn phi i vay m chuyn qua mt ngi th ba Ngi th ba ny cú chc nng lm trung gian mụi gii gia ngi mun cho vay v ngi cn vay Trờn th trng ti chớnh, cỏc trung gian mụi gii ú c gi chung l cỏc trung gian ti chớnh Vic lm mụi gii trung gian gia ngi i vay vi ngi cho vay ca trung gian ti chớnh hon ton khụng phi l mụi gii bng "nc bt" hng hoa hng, m h i vay ca ngi cn cho vay v tỡm ngi cn vay cho vay li Giỏ cho vay - bỏn ca trung gian ti chớnh bao gi cng cao hn giỏ i vay - mua ca h, bi l h cn phn chờnh lch gia chi phớ cho vay v i vay trang tri chi phớ lm trung gian v cú li tc Nh vy, th trng ti chớnh giỏn tip, ngi cú cho trung gian ti chớnh vay v ngi cn i vay ca trung gian ti chớnh, gia h khụng h quan tõm ln Ngi cú cho trung gian ti chớnh vay ch quan tõm n mc lói thu c, uy tớn, kh nng hon tr ca trung gian ti chớnh v tỡnh hỡnh n nh giỏ tr ng tin m h ó cho vay Trong ú, ngi cn phi i vay ca trung gian ti chớnh thỡ quan tõm ti mc lói phi tr, s tin c vay, thi hn vay, th tc Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip vay v iu kin vay vn, Cỏc trung gian ti chớnh trờn th trng ti chớnh giỏn tip bao gm: ngõn hng thng mi, t chc tớn dng, cụng ty ti chớnh v cỏc t chc ti chớnh phi ngõn hng khỏc; ú ngõn hng thng mi úng vai trũ ch yu Nh s (1) núi trờn, ngi cho trung gian ti chớnh vay v ngi vay ca trung gian ti chớnh cng cú th bao gm: h gia ỡnh v cỏ nhõn, doanh nghip, chớnh ph Thc tin ó rỳt rng, nhng ngi chuyn cho cỏc trung gian ti chớnh vay trờn th trng ti chớnh giỏn tip thng l nhng ngi s mo him, mun sinh li ng ca mỡnh nhng mun n chc nờn phi chp nhn li tc thp H ch yu l nhng ngi khụng cú c hi hoc khụng mun t u t, nh: nhng ngi hu trớ, cụng nhõn viờn chc, h gia ỡnh nh, cỏc nc phỏt trin, phn ln dõn chỳng nu khụng mua c phiu thỡ cú mt ti khon tin gi ti ngõn hng a2 Th trng ti chớnh trc tip Khỏc vi th trng ti chớnh giỏn tip, trờn th trng ti chớnh trc tip, ca ngi cú d tha c chuyn trc tip n ngi thiu u t õy khụng cú s xut hin cỏc trung gian ti chớnh, nhng chuyn c t ngi cú sang ngi cn thỡ bn thõn th trng phi úng vai trũ mụi gii, qun lý v hng phớ hoa hng Trờn th trng ti chớnh trc tip, ngi cú b tin mua cỏc loi chng khoỏn ca ngi phỏt hnh - ngi huy ng vn, cú th l doanh nghip nh nc, cụng ty c phn v chớnh ph Doanh nghip nh nc phỏt hnh trỏi phiu cụng ty huy ng vn, ngi mua trỏi phiu cụng ty ú l ngi u t trờn th trng ti chớnh trc tip Cụng ty c phn phỏt hnh c phn, ngi mua c phiu ca cụng ty l u t trờn th trng ti chớnh trc tip Tng t nh vy, chớnh ph phỏt hnh trỏi phiu chớnh ph, vic mua trỏi phiu chớnh ph l u t trờn th trng ti chớnh trc tip Cng cn phõn tớch rừ rng, vic mua trỏi phiu cụng ty, trỏi phiu chớnh ph nh núi trờn ca mt ngi no ú, thc cht l u t giỏn tip, nhng v phng din ng ca lung ti chớnh thỡ li c chuyn trc tip t ngi cú sang ngi cn Vỡ vy, nú l hot ng trờn th trng ti chớnh trc tip Th trng ti chớnh trc tip l ni doanh nghip v chớnh ph phỏt hnh trỏi phiu huy ng Tuy vy, th phn ln ca th trng ti chớnh trc tip chớnh l ni cỏc cụng ty c phn phỏt hnh c phiu huy ng ch s hu Nhng ngi mun cú thu nhp n nh v ớt ri ro thng b d tha mua trỏi phiu chớnh ph v trỏi phiu cụng ty Ngc li, nhng ngi chp nhn ri ro v mong ch mc li tc ln thng b mua c phiu b Cn c theo thi hn toỏn ca cụng c ti chớnh Theo cỏch phõn chia ny, th trng ti chớnh c cu trỳc bi th trng tin t v th trng Hin i vi nc ta, s phõn chia ny cha thc rừ rng v cha th ch õu l khu vc chuyờn mụn húa ca th trng tin t, õu l khu vc chuyờn mụn húa ca th trng Vớ d: cho vay trung v di hn ang thuc khu vc th trng tin t b1 Th trng tin t: Th trng tin t l th trng ú bao gm cỏc giao dch mua bỏn cỏc cụng c ti chớnh cú thi hn toỏn (ỏo hn) t 12 thỏng tr xung Theo thụng l quc t, cỏc cụng c trờn th trng tin t cú thi hn toỏn di 12 thỏng Th trng tin t bao gm th trng b phn ch yu: th trng tớn dng ngn hn; th trng hi oỏi (vng v ngoi t); th trng liờn ngõn hng; th trng m Trong ú th trng tớn 10 Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip dng ngn hn v th trng hi oỏi cú quan h trc tip n hot ng huy ng v s dng ca doanh nghip Ch th ca th trng tớn dng ngn hn l cỏc trung gian ti chớnh, nhng ngi cho trung gian ti chớnh vay l nhng ngi i vay ca trung gian ti chớnh Cỏc trung gian ti chớnh l ni cung cp cho doanh nghip nhng khon tớn dng ngn hn di cỏc hỡnh thc cho vay, chit khu, cm c V cỏc trung gian ti chớnh l ni doanh nghip gi tm thi nhn ri, cung cp cỏc dch v toỏn, ngõn qu cho doanh nghip Ch th ca th trng hi oỏi l ngi c phộp kinh doanh ngoi t, vng bc (trong ú ch yu l ngõn hng thng mi), cỏc doanh nghip tham gia giao dch hi oỏi, ngõn hng trung ng tham gia th trng thc hin chớnh sỏch tin t v cỏc cỏ nhõn c phộp giao dch hi oỏi cú nhu cu Cỏc doanh nghip cú th m ti khon tin gi ngoi t ti ngõn hng thng mi thc hin giao dch toỏn, mua bỏn ngoi t phc v mc ớch kinh doanh S 1.2: Mụ t c cu th trng ti chớnh phõn loi theo thi hn toỏn T trờng cầm cố bất động sản Thị trờng cho thuê ti T.trờng tín dụng trung v di hạn Thị trờng vốn Thị trờng chứng khoán Thị trờng mở Thị trờng ti Thị trờng liên ngân hng Thị trờng hối đoái Thị trờng tín dụng ngắn h Thị trờng tiền tệ b2 Th trng vn: Th trng l th trng ú bao gm cỏc giao dch mua bỏn cỏc cụng c ti chớnh cú thi hn toỏn trờn mt nm Th trng cú th trng b phn l: th trng chng khoỏn; th trng tớn dng trung v di hn, th trng cho thuờ ti chớnh v th trng cm c bt ng sn Cụng c ca th trng ch yu l: c phiu; trỏi phiu; hp ng cho thuờ, cho vay v cm c trung v di hn; cỏc chng khoỏn trung v di hn khỏc Trong khu vc th trng vn, th trng chng khoỏn úng vai trũ ch yu Cha cú th trng chng khoỏn, ngi ta cha cú khỏi nim th trng Bờn cnh th trng chng khoỏn, th trng cho thuờ ti chớnh cng ngy cng cú th phn quan trng nc ta th trng tớn dng trung v di hn ang hot ng chung vi khu vc th trng tin t i vi th trng cm c bt ng sn cha hot ng mnh vỡ lut s hu bt ng sn ca nc ta cha hon thin Ni dung chng ny ch gii thiu mt s nột c bn ca th trng chng khoỏn c Cn c theo cỏch thc huy ng Trờn th trng ti chớnh, doanh nghip cú th huy ng u t sn xut, kinh doanh t cỏc ngun khỏc v di cỏc hỡnh thc khỏc nhau, nhng tng hp li ch cú hai cỏch sau: - Nhn n vi ngi cú cho vay di hỡnh thc mt hp ng tho thun, theo ú sau mt thi hn ngi nhn n phi tr gc v chu toỏn tin lói u n hng thỏng hoc nm, tin lói ú toỏn bng cỏch no ú hai bờn tho thun Chng hn tin lói cú th tr 11 Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip trc, tr sau, tr mt ln hoc chia nhiu ln - Bỏn mt t l ca doanh nghip cho ngi cú tin mun u t sinh li bng cỏch phỏt hnh cỏc c phiu tng ng vi phn ú Vi cỏch ny, doanh nghip huy ng c u t sn xut, kinh doanh nhng khụng phi nhn n phn huy ng y Phn bỏn c phiu l s hu ca doanh nghip nhng ngi cú mua c phiu lm ch s hu, ngi ny gi l c ụng ca doanh nghip Trong quỏ trỡnh sn xut kinh doanh, nh k hng nm doanh nghip phi toỏn cho c ụng mt mc tin lói gi l li tc c phn (c tc) tu theo kh nng li nhun ca doanh nghip Tng ng vi hai cỏch huy ng núi trờn hỡnh thnh hai th trng b phn ca th trng ti chớnh l th trng n v th trng c phn c1 Th trng n Th trng n l th trng ti chớnh gia ngi i vay v ngi cho vay i vi doanh nghip h huy ng trờn th trng n s hỡnh thnh khon n phi tr th hin trờn bng tng kt ti sn Th trng n hot ng thụng qua cỏc cụng c ti chớnh nh: hp ng cho vay, chng ch tin gi, trỏi phiu, k phiu ngõn hng, thng phiu v mt s cụng c khỏc, thi hn toỏn ca cỏc cụng c ti chớnh trờn th trng n, cú th ngn hn, trung hn, di hn Khi nghiờn cu n th trng chng khoỏn thỡ th trng n cũn c gi l th trng trỏi phiu Trỏi phiu l cụng v vay n ch yu ca doanh nghip cỏc nc ó cú th trng chng khoỏn phỏt trin, nú hp dn nh u t bi tớnh khon cao c2 Th trng c phn Th trng c phn l th trng gia ngi bỏn quyn s hu cụng ty v ngi mua quyn s hu cụng ty Cụng c ti chớnh nht trờn th trng c phn l c phiu v cỏc cụng c phỏt sinh t vic s hu c phiu i vi doanh nghip, im khỏc c bn ca vic huy ng trờn th trng n v trờn th trng c phn l doanh nghip hỡnh thnh n phi tr nu huy ng trờn th trng n v hỡnh thnh ch s hu nu huy ng trờn th trng c phn i vi ngi u t, bỏn trờn th trng n c hng mc li tc khỏ n nh, núi chung l bit trc v khụng ly trc tip t thu nhp rũng ca doanh nghip; cũn bỏn trờn th trng c phn cú li tc khụng n nh, khú cú th bit trc v hng trc tip t thu nhp rũng ca doanh nghip hoc giỏ tr ti sn doanh nghip tng lờn Th trng c phn phỏt trin gn lin vi quỏ trỡnh phỏt trin ca cụng ty c phn v cụng ty c phn húa So vi th trng trỏi phiu, th trng c phiu thng hot ng sụi ng hn, quy mụ cú th khụng ln hn So vi u t vo th trng trỏi phiu, thỡ u t vo th trng c phiu thng cú mc li tc cao hn nhng khụng n nh v phi chp nhn ri ro cao hn Vỡ vy, ngi ta núi nhng ngi u t vo trỏi phiu l nhng nh u t bo th, cũn nhng ngi u t vo c phiu l nhng nh u t mo him d Cn c vo s ln mua i bỏn li ca cỏc cụng c ti chớnh Vi cn c ny, th trng ti chớnh c cu trỳc bi th trng s cp hay cũn gi l th trng cp mt v th trng th cp hay cũn gi l th trng cp hai d1 Th trng s cp Th trng s cp l th trng ti chớnh ú nhng cụng c ti chớnh ch mi bỏn 12 Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip ln u Chng hn cụng ty A phỏt hnh trỏi phiu, bn b tin mua trỏi phiu ca cụng ty A l mua cụng c ti chớnh trờn th trng s cp Th trng s cp l loi th trng khụng cú a im c nh, ngi bỏn cụng c ti chớnh cho ngi u t hoc trc tip ti phũng ca t chc huy ng vn, hoc thụng qua t chc i lý mt s nc, chng hn M, th trng s cp l th trng ca cỏc t chc phỏt hnh cỏc cụng c ti chớnh v cỏc ngõn hng lm i lý tiờu th i vi nh u t, th trng s cp l ni thc hin u t vo cỏc cụng c ti chớnh Do cỏc cụng c ti chớnh c bỏn trờn th trng s cp thng khụng thụng qua u giỏ nờn vic nh giỏ cụng c ti chớnh lỳc bỏn ht sc quan trng Riờng i vi vic bỏn c phiu ln u, vic nh giỏ bỏn cú hai phng thc chớnh, ú l: Phng thc nh giỏ c nh: Ngi bo lónh phỏt hnh v ngi phỏt hnh tho thun n nh giỏ cho bo m quyn li ca ngi phỏt hnh, li ớch ca ngi bo lónh phỏt hnh Phng thc lp s (book building): ngi bo lónh phỏt hnh mt phng ỏn s b v t chc thm dũ cỏc nh u t tim tng v s lng, giỏ c c phiu m h cú th t mua, sau ú thng kờ li s lng phỏt vi nhng mc giỏ khỏc cựng ngi phỏt hnh chn nhng phng ỏn ti u d2 Th trng th cp Th trng th cp l th trng ti chớnh m cỏc cụng c ti chớnh ó mua bỏn ln u trờn th trng s cp c mua i bỏn li Th trng th cp cú hai chc nng ch yu: - To tớnh "lng" cho cỏc cụng c ti chớnh th trng s cp, vỡ vy lm cho cỏc cụng c ti chớnh trờn th trng s cp cú sc hp dn hn Khụng cú th trng th cp thỡ hot ng ca th trng s cp s khú khn, hn ch - Xỏc nh giỏ cỏc cụng c ti chớnh ó c bỏn trờn th trng s cp Giỏ th trng th cp c hỡnh thnh ch yu da theo quan h cung - cu v thụng qua u giỏ hoc thng lng giỏ trờn th trng mt cỏch cụng khai húa 1.3.3 Vai trũ ca th trng ti chớnh - Th trng ti chớnh l nhõn t u ca kinh t th trng Hot ng ca th trng ti chớnh mang li li ớch cho c hai ch th tham gia (ngi cho vay v ngi i vay) Th trng ti chớnh l ni to mụi trng thun li dung hũa cỏc li ớch kinh t khỏc ca cỏc thnh viờn khỏc trờn th trng - iu hũa cỏc ngun nhn ri t ni tha n ni thiu tng nn kinh t - Thỳc y, phn ỏnh trỡnh xó hi húa sn xut - Quyt nh c cu kinh t t khõu lói sut, giỏ, t giỏ, c cu u t - To lp c ch bm - hỳt tin hp lý nhanh nhy, ú tc vũng quay nhanh, gúp phn lm tng trng kinh t - B cho s i ca doanh nghip mi y sc sng - L si dõy truyn chuyn giao thc hin v mt kinh t gia ngi s hu v ngi s dng 13 Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip TểM TT Ti chớnh doanh nghip l cỏc mi quan h tin t phỏt sinh quỏ trỡnh to lp, phõn phi v s dng cỏc qu tin t doanh nghip Qun tr ti chớnh doanh nghip liờn quan n vic phõn tớch v a cỏc quyt nh ch yu bao gm: Quyt nh v u t, quyt nh v ngun v quyt nh v phõn chia li nhun Khi cỏc quyt nh ny cỏc giỏm c ti chớnh phi m bo mc tiờu va to li nhun, va m bo kh nng khon ca doanh nghip Cỏc giỏm c ti chớnh cn phi am hiu mi quan h gia ti chớnh doanh nghip vi h thng ti chớnh Cỏc b phn cu thnh h thng ti chớnh bao gm: th trng ti chớnh, cỏc t chc ti chớnh v cỏc cụng c ti chớnh Ngoi cỏc giỏm c ti chớnh cn phi am hiu v hiu qu ca th trng ti chớnh Th trng ti chớnh c xem l hiu qu nu giỏ c phn ỏnh ton b thụng tin liờn quan n ti sn ti chớnh CU HI ễN TP Khỏi nim ti chớnh doanh nghip v qun tr ti chớnh doanh nghip? v cỏc mi quan h ti chớnh doanh nghip? Ni dung c bn ca qun tr ti chớnh doanh nghip? Trỡnh by v cho vớ d minh ho cỏc quyt nh ti chớnh ch yu ca doanh nghip? Trỡnh by cỏc yu t nh hng n qun tr ti chớnh doanh nghip ? Trỡnh by cỏc loi t chc ti chớnh h thng ti chớnh quc gia? Trỡnh by cỏc loi th trng ti chớnh h thng ti chớnh ca mt quc gia? Ti Vit nam cn phi xõy dng v phỏt trin mt th trng ti chớnh hiu qu Lm th no tng bc gia tng hiu qu ca th trng ti chớnh 14 [...]...Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip Cú th mụ t th trng ti chớnh theo s sau: S 1. 1: Cỏc khu vc ca th trng ti chớnh Vốn Các trung gian tài chính Vốn Vốn Ngi cú vn d tha - H gia ỡnh, cỏ nhõn - Doanh nghip - Chớnh ph - Ngi nc ngoi Các thị trờng tài chính Vốn Ngi cn vn - Doanh nghip - H gia ỡnh, cỏ nhõn - Chớnh ph - Ngi nc ngoi Vốn Tớnh c bit ca th trng ti chớnh cũn... trng tin t b1 Th trng tin t: Th trng tin t l th trng trong ú bao gm cỏc giao dch mua bỏn cỏc cụng c ti chớnh cú thi hn thanh toỏn (ỏo hn) t 12 thỏng tr xung Theo thụng l quc t, cỏc cụng c trờn th trng tin t cú thi hn thanh toỏn di 12 thỏng Th trng tin t bao gm 4 th trng b phn ch yu: th trng tớn dng ngn hn; th trng hi oỏi (vng v ngoi t); th trng liờn ngõn hng; th trng m Trong ú th trng tớn 10 Chng I:... t ti ngõn hng thng mi thc hin giao dch thanh toỏn, mua bỏn ngoi t phc v mc ớch kinh doanh S 1. 2: Mụ t c cu th trng ti chớnh phõn loi theo thi hn thanh toỏn T trờng cầm cố bất động sản Thị trờng cho thuê ti chính T.trờng tín dụng trung v di hạn Thị trờng vốn Thị trờng chứng khoán Thị trờng mở Thị trờng ti chính Thị trờng liên ngân hng Thị trờng hối đoái Thị trờng tín dụng ngắn h Thị trờng tiền tệ b2... vay di hỡnh thc mt hp ng tho thun, theo ú sau mt thi hn ngi nhn n phi tr vn gc v chu thanh toỏn tin lói u n hng thỏng hoc nm, tin lói ú thanh toỏn bng cỏch no ú hai bờn tho thun Chng hn tin lói cú th tr 11 Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip trc, tr sau, tr mt ln hoc chia ra nhiu ln - Bỏn mt t l vn ca doanh nghip cho ngi cú tin mun u t sinh li bng cỏch phỏt hnh cỏc c phiu tng ng vi phn vn ú... bỏn li ca cỏc cụng c ti chớnh Vi cn c ny, th trng ti chớnh c cu trỳc bi th trng s cp hay cũn gi l th trng cp mt v th trng th cp hay cũn gi l th trng cp hai d1 Th trng s cp Th trng s cp l th trng ti chớnh trong ú nhng cụng c ti chớnh ch mi bỏn ra 12 Chng I: Tng quan v qun tr ti chớnh doanh nghip ln u Chng hn cụng ty A phỏt hnh trỏi phiu, bn b tin ra mua trỏi phiu ca cụng ty A l mua cụng c ti chớnh trờn... trng ti chớnh gn ging nh quan nim M a Cn c theo phng thc vn ng ca lung ti chớnh Vi cn c ny, th trng ti chớnh c phõn chia thnh hai th trng b phn l: th trng ti chớnh giỏn tip v th trng ti chớnh trc tip a1 Th trng ti chớnh giỏn tip Giỏn tip õy c hiu l ngi cú vn d tha cn cho vay khụng chuyn vn trc tip n ngi cn vn phi i vay m chuyn qua mt ngi th ba Ngi th ba ny cú chc nng lm trung gian mụi gii gia ngi mun... Cỏc trung gian ti chớnh trờn th trng ti chớnh giỏn tip bao gm: ngõn hng thng mi, t chc tớn dng, cụng ty ti chớnh v cỏc t chc ti chớnh phi ngõn hng khỏc; trong ú ngõn hng thng mi úng vai trũ ch yu Nh s (1) núi trờn, ngi cho trung gian ti chớnh vay vn v ngi vay vn ca trung gian ti chớnh cng cú th bao gm: h gia ỡnh v cỏ nhõn, doanh nghip, chớnh ph Thc tin ó rỳt ra rng, nhng ngi chuyn vn cho cỏc trung gian... c ụng mt mc tin lói gi l li tc c phn (c tc) tu theo kh nng li nhun ca doanh nghip Tng ng vi hai cỏch huy ng vn núi trờn hỡnh thnh hai th trng b phn ca th trng ti chớnh l th trng n v th trng vn c phn c1 Th trng n Th trng n l th trng ti chớnh gia ngi i vay v ngi cho vay i vi doanh nghip khi h huy ng vn trờn th trng n s hỡnh thnh khon n phi tr th hin trờn bng tng kt ti sn Th trng n hot ng thụng qua cỏc... cụng c gi chung l cỏc giy t cú giỏ (hay chng khoỏn) nh: tớn phiu, trỏi phiu, c phiu, thng phiu, cỏc chng ch tin gi v giy t cú giỏ khỏc Cỏc cụng c ú khụng phi l tin tht (tin mt) nhng cú giỏ tr nh tin mt 1. 3.2 Cu trỳc ca th trng ti chớnh Di cỏc gúc nhỡn khỏc nhau, th trng ti chớnh c phõn thnh cỏc th trng b phn khỏc nhau Vic phõn loi ú cng ch l tng i, tu vo iu kin phỏt trin th trng ti chớnh v tp quỏn mi... khn, hn ch - Xỏc nh giỏ cỏc cụng c ti chớnh ó c bỏn trờn th trng s cp Giỏ th trng th cp c hỡnh thnh ch yu da theo quan h cung - cu v thụng qua u giỏ hoc thng lng giỏ trờn th trng mt cỏch cụng khai húa 1. 3.3 Vai trũ ca th trng ti chớnh - Th trng ti chớnh l nhõn t khi u ca kinh t th trng Hot ng ca th trng ti chớnh mang li li ớch cho c hai ch th tham gia (ngi cho vay v ngi i vay) Th trng ti chớnh l ni ... quan h gia ti chớnh doanh nghip vi th trng ti chớnh NI DUNG 1. 1 VAI TRề CA QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP TRONG HOT NG KINH DOANH 1. 1 .1 Khỏi nim ti chớnh doanh nghip v qun tr ti chớnh doanh nghip... chớnh theo s sau: S 1. 1: Cỏc khu vc ca th trng ti chớnh Vốn Các trung gian tài Vốn Vốn Ngi cú d tha - H gia ỡnh, cỏ nhõn - Doanh nghip - Chớnh ph - Ngi nc ngoi Các thị trờng tài Vốn Ngi cn - Doanh... cỏc quyt nh iu chnh cỏc hot ng phự hp vi din bin thc t kinh doanh 1. 2 NI DUNG V CC NHN T NH HNG TI QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP 1. 2 .1 Ni dung qun tr ti chớnh doanh nghip Qun tr ti chớnh doanh nghip