Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam

Phương pháp nghiên cứu Đề tài được nghiên cứu dựa trên cơ sở lý luận cơ bản về thị trường chứng khoán,nghiên cứu thống kê, phân tích số liệu, nắm bắt thông tin từ các phương tiện thông t

Mục lục

LỜI MỞ ĐẦU 1

I.1 Thị trường chứng khoán 4

I.1.1 Khái niệm 4

I.1.2 Phân loại 4

I.1.3 Vai trò của thị trường chứng khoán 5

I.1.4 Nhược điểm của thị trường chứng khoán 6

I.1.5 Các nguyên tắc cơ bản về hoạt động của thị trường chứng khoán 7

I.2 Chứng khoán 8

I.2.1 Khái niệm 8

I.2.2 Phân loại 8

I.2.3 Trái phiếu 9

I.2.4 Cổ phiếu 10

I.2.5 Các công cụ phát sinh 11

Chương II THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM HIỆN NAY 12

II.1 Phân tích thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay 12

II.1.1 Số lượng cổ phiếu dưới mệnh giá chiếm hơn 50% 13

II.1.2 Niêm yết mới làm thay đổi mức ảnh hưởng đến thị trường 13

II.1.3 UBCK mạnh tay xử phạt làm minh bạch thị trường chứng khoán 14

II.1.4 Nhiều văn bản mới được ban hành 14

II.1.5 Công ty chứng khoán có lãi 15

II.1.6 Hoạt động M & A tiếp tục sôi động 16

II.1.7 Giao dịch của NDTNN 16

II.1.8 Điểm qua một số diễn biến thị trường chứng khoán 06 tháng đầu năm 2012 17

II 2 Nhận xét 23

II.2.1 Thuận lợi 23

II.2.2 Một số hạn chế của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay 23

II.3 Một số giải pháp: 26

CHƯƠNG III: NHẬN XÉT ĐÁNH GIÁ MÔN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 28

III.1 Giảng dạy môn học: 28

III.1.1 Giáo trình, tài liệu học tập, giảng viên: 28

III.1.2 Cơ sở vật chất: 28

III.1.3 Tính hữu ích, thiết thực của môn Thị trường chứng khoán: 28

III.2 Các đề xuất, biện pháp: 29

KẾT LUẬN 29

LỜI MỞ ĐẦU

Hiện nay, thời đại của chúng ta là thời đại mang xu hướng toàn cầu hoá và khuvực hoá Hoà nhập với không khí này, Việt nam đã gia nhập và là thành viên của tổchức thương mại thế giới WTO Khi được trở thành viên của tổ chức thương mại thếgiới đồng nghĩa Việt Nam cũng gặp nhiều khó khăn, thách thức… và đồng thời cũng là

cơ hội gặt hái được nhiều thành công Để có được một kết quả tốt từ quá trình hội nhậpchúng ta phải đánh giá, nhận định về cơ hội cũng như là thách thức đang đặt ra, chúng

ta phải biết đâu là thế mạnh mình phải phát huy và đâu là điểm yếu cần phải khắc phục

Và đặc biệt hơn nữa chúng ta phải nhận định được xu hướng đi chung của Thế giới,những yếu tố nào các nước đang chú trọng Chính vì điều đó, mà tôi thấy rằng thịtrường chứng khoán trên thế giới hiện nay là một thị trường nóng bỏng và có nhiềutriển vọng đi lên Nó không chỉ là một kênh huy động vốn có hiệu quả cho hoạt độngđầu tư trong nền kinh tế mà còn là nhân tố thúc đẩy hoạt động của nền kinh tế diễn ra

suôn xẻ hơn Do đó tôi chọn đề tài môn học của mình là “Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam”.

1 Mục đích nghiên cứu

Thấy được thực trạng của thị trường chứng khoán Việt Nam, vẫn đang là thị trường còn non yếu Nhưng nó là nhân tố quan trọng để thúc đẩy kinh tế Việt Nam đi lên hoà nhập với xu hướng chung của Thế giới Và từ đó tìm ra giải pháp thích hợp cho thị trường chứng khoán nước ta

2 Đối tượng của đề tài

Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam , hoạt động đầu tư chứng khoán vàmột số giải pháp nhằm nâng cao hoạt động của thị trường chứng khoán

3 Phạm vi nghiên cứu:

Do qui mô của bài viết và thời gian làm bài bị hạn chế, cho nên bài viết này chỉtập trung đề cập vào những nội dung cơ bản nhất của thị trường chứng khoán Kiếnthức về thị trường chứng khoán rất lớn nhưng những kiến thức trong bài viết này cũngtương đối đủ để hiểu về thị trường chứng khoán

Về phần thực trạng và một số giải pháp cho thị trường chứng khoán Việt Nam,bài viết này cũng chỉ tập trung vào những vấn đề cơ bản nhất, quan trọng nhất đối vớithị trường chứng khoán Việt Nam.

4 Phương pháp nghiên cứu

Đề tài được nghiên cứu dựa trên cơ sở lý luận cơ bản về thị trường chứng khoán,nghiên cứu thống kê, phân tích số liệu, nắm bắt thông tin từ các phương tiện thông tin đại chúng nhằm tìm ra những thành công và những thất bại của thị trường chứng khoán Việt Nam

5 Kết cấu chuyên đề:

Chương 1: Cơ sở lý luận

Chương 2: Phân tích thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay

Chương 3: Nhận xét đánh giá môn học

Chương I: CƠ SỞ LÝ LUẬN MÔN THỊ TRƯỜNG

CHỨNG KHOÁN

I.1 Thị trường chứng khoán.

I.1.1 Khái niệm.

Thị trường chứng khoán là thị trường có tổ chức, là nơi mà các chứng khoán đượcmua bán theo các qui tắc đã được ấn định

I.1.2 Phân loại.

a Căn cứ theo tính chất pháp lý có thị trường chứng khoán chính thức và thị trường chứng khoán phi chính thức.

Thị trường chứng khoán chính thức hay còn gọi là Sở giao dịch chứng khoán lànơi mua bán loại chứng khoán được niêm yết có địa điểm và thời biểu mua bán rõ rệt,giá cả được xác định theo hình thức đấu giá hoặc đấu lệnh

Thị trường chứng khoán phi chính thức hay còn gọi là thị trường OTC là nơi muabán chứng khoán bên ngoài Sở giao dịch, không có ngày giờ nghỉ hay thủ tục quyếtđịnh mà do thoả thuận giữa người mua và người bán

b Căn cứ vào quá trình luân chuyển chứng khoán có thị trường phát hành và thị trường giao dịch.

Thị trường phát hành hay còn gọi là thị trường sơ cấp là nơi các chứng khoánđược phát hành lần đầu bởi các nhà phát hành được bán cho các nhà đầu tư

c Căn cứ vào phương thức giao dịch có thị trường giao ngay và thị trường tương lai.

Thị trường giao ngay là thị trường mua bán chứng khoán theo giá của ngày giaodịch nhưng việc thanh toán và chuyển giao chứng khoán sẽ diễn ra tiếp theo sau đó vàingày theo qui định

Thị trường tương lai là thị trường mua bán chứng khoán theo một loạt hợp đồngđịnh sẵn, giá cả được thoả thuận trong ngày giao dịch nhưng việc thanh toán và chuyểngiao chứng khoán sẽ diễn ra trong một ngày kỳ hạn nhất định trong tương lai

d Căn cứ vào đặc điểm hàng hoá trên thị trường chứng khoán có thị trường trái phiếu, thị trường cổ phiếu và thị trường phát sinh.

* Thị trường trái phiếu là nơi mua bán các trái phiếu

* Thị trường cổ phiếu là nơi mua bán các cổ phiếu

* Thị trường phát sinh là nơi mua bán các công cụ có nguồn gốc chứng khoán

I.1.3 Vai trò của thị trường chứng khoán.

a Đối với chính phủ.

Thị trường chứng khoán cung cấp các phương tiện để huy động vốn và sử dụngcác nguồn vốn một cách có hiệu quả cho nền kinh tế quốc dân Chính phủ huy độngvốn bằng việc bán trái phiếu và dùng số tiền đó để đầu tư vào các dự án cần thiết củamình

Thị trường chứng khoán còn góp phần thực hiện quá trình cổ phần hoá Chính thịtrường chứng khoán có thực mới có thể tuyên truyền sự cần thiết của thị trường chứngkhoán một cách tốt nhất Từ đó khuyến khích việc cổ phần hoá nhanh lên các doanhnghiệp quốc doanh

Thị trường chứng khoán là nơi để thực hiện các chính sách tiền tệ Lãi suất thịtrường có thể tăng lên hoặc giảm xuống do việc chính phủ mua hoặc bán trái phiếu.Ngoài ra thị trường chứng khoán là nơi thu hút các nguồn vốn đầu tư gián tiếp từnước ngoài qua việc nước ngoài mua chứng khoán

b Đối với các doanh nghiệp.

Thị trường chứng khoán giúp các công ty thoát khỏi các khoản vay kh có chi phítiền vay cao ở các ngân hàng Các doanh nghiệp có thể phát hành cổ phiếu hoặc tráiphiếu Hoặc chính thị ttường chứng khoán tạo ra tính thanh khoản để cho công ty có thểbán chứng khoán bất kỳ lúc nào để có tiền Như vậy, thị trường chứng khoán giúp cácdoanh nghiệp đa dạng hoá các hình thức huy động vốn và đầu tư

Thị trường chứng khoán là nơi đánh giá giá trị của doanh nghiệp và của cả nềnkinh tế một cách tổng hợp và chính xác (kể cả giá trị hữu hình và vô hình) thông quachỉ số giá chứng khoán trên thị trường Từ đó tạo ra một môi trường cạnh tranh lành

mạnh nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiếnsản phẩm.

Thị trường chứng khoán còn là nơi giúp các tập đoàn ra mắt công chúng Thịtrường chứng khoán chính là nơi quảng cáo ít chi phí về bản thân doanh nghiệp

c Đối với nhà đầu tư.

Thị trường chứng khoán là nơi mà các nhà đầu tư có thể dễ dàng tìm kiếm các cơhội đầu tư để đa dạng hoá đầu tư, giảm thiểu rủi ro trong đầu tư

I.1.4 Nhược điểm của thị trường chứng khoán.

a Yếu tố đầu cơ.

Đầu cơ là yếu tố có tính toán của người chấp nhận rủi ro Họ có thể mua cổ phiếungay với hy vọng giá cổ phiếu sẽ tăng trong tương lai và thu hồi được lợi nhuận trongtừng thương vụ Yếu tố này gây ảnh hưởng lan truyền làm cho giá cổ phiếu có thể tănggiả tạo Tuy nhiên thị trường không cấm yếu tố này

b Mua bán nội gián.

Mua bán nội gián là việc một cá nhân nào đó lợi dụng vị trí công việc của mình,nắm được những thông tin nội bộ của đơn vị phát hành để mua hoặc bán cổ phiếu củađơn vị đó một cách không bình thường nhằm thu lợi cho mình và làm ảnh hưởng tới giácủa cổ phiếu trên thị trường Đây là hành vi phi đạo đức thương mại và bị cấm ở cácnước

c Phao tin đồn không chính xác hay thông tin lệch lạc.

Đây là việc đưa ra các thông tin sai sự thật về tình hình tài chính, tình hình nội bộcủa công ty hay về môi trường kinh doanh của công ty nhằm tăng hay giảm giá cổphiếu để thu lợi nhuận cho cá nhân

d Mua bán cổ phiếu ngầm.

Mua bán cổ phiếu ngầm là việc mua bán không qua thị trường chứng khoán Điềunày có thể gây áp lực cho các nhà đầu tư khác đưa tới việc khống chế hay thay thế lãnhđạo

Việc phao tin đồn không chính xác và mua bán cổ phiếu ngầm đều bị cấm ở cácnước

I.1.5 Các nguyên tắc cơ bản về hoạt động của thị trường chứng khoán.

a Nguyên tắc trung gian.

Trên thị trường chứng khoán, các giao dịch thường được thực hiện thông qua tổchức trung gian và môi giới là các công ty chứng khoán Trên thị trường sơ cấp, các nhàđầu tư thường không mua trực tiếp của nhà phát hành mà mua từ các nhà bảo lãnh pháthành Trên thị trường thứ cấp, thông qua nghiệp vụ môi giới kinh doanh các công tychứng khoán mua chứng khoán giúp các nhà đầu tư, hoặc mua chứng khoán của nhàđầu tư này để mua và bán cho các nhà đầu tư khác

Nguyên tắc này nhằm đảm bảo các loại chứng khoán được giao dịch là chứngkhoán thực và giúp thị trường hoạt động lành mạnh, bảo vệ quyền lợi của các nhà đầutư

b Nguyên tắc định giá.

Việc định giá chứng khoán trên thị trường phụ thuộc hoàn toàn vào các nhà trunggian môi giới Mỗi nhà trung gian môi giới định giá mỗi loại chứng khoán tại một thờiđiểm tuỳ theo sự xét đoán và tùy vào số cung cầu chứng khoán có trên thị trường Việcđịnh giá chứng khoán được thực hiện thông qua cuộc thương lượng giữa những ngườitrung gian môi giới cần mua và cần bán Giá cả được xác định khi hai bên đã thốngnhất Tất cả các thành viên có liên quan trên thị trường không ai có thể can thiệp vào sựtác động qua lại của số cung cầu chứng khoán trên thị trường và cũng không ai cóquyền định giá chứng khoán một cách độc đoán Vì thế thị trường chứng khoán đượccoi là thị trường tự do nhất trong các thị trường

c Nguyên tắc công khai hoá.

Tất cả các hoạt động trên thị trường chứng khoán đều được công khai hoá về cácloại chứng khoán được đưa ra mua bán trên thị trường, cũng như tình hình tài chính vềkết quả kinh doanh của công ty phát hành và số lượng chứng khoán và giá cả từng loạiđều được công khai trên thị trường và trong các báo cáo Khi kết thúc một cuộc giaodịch số lượng chứng khoán được mua bán, giá cả từng loại đều được lập tức thông bánngay Nguyên tắc này nhằm đảm bảo quyền lợi cho người mua và người bán chứng

khoán không bị hớ trong mua bán chứng khoán và người mua chứng khoán dễ dàngchọn loại chứng khoán theo sở thích của mình.

I.2 Chứng khoán.

I.2.1 Khái niệm.

Chứng khoán là những giấy tờ có giá xác định số vốn đầu tư và nó xác nhậnquyền đòi nợ hay quyền sở hữu về tài sản, bao gồm những điều kiện về thu nhập trongmột khoảng thời gian nào đó và có khả năng chuyển nhượng

I.2.2 Phân loại.

a Căn cứ theo tiêu thức pháp lý có chứng khoán vô danh và chứng khoán kí danh.

Chứng khoán vô danh là loại chứng khoán không ghi rõ họ tên chủ sở hữu Việcchuyển nhượng loại này rất dễ dàng, không cần thủ tục đăng ký rườm rà

Chứng khoán ký danh là loại chứng khoán ghi rõ họ tên chủ sở hữu Việc chuyểnnhượng loại này được thực hiện bằng thủ tục đăng ký tại cơ quan phát hành

b Căn cứ theo tính chất thu nhập có chứng khoán có thu nhập ổn định, chứng khoán có thu nhập không ổn định và chứng khoán hỗn hợp.

Chứng khoán có thu nhập ổn định là các trái phiếu thu nhập của nó không phụthuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh của công ty

Chứng khoán có thu nhập không ổn định là các cổ phiếu thường, thu nhập của nóphụ thuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh của công ty và chính sách trả cổ tức

Chứng khoán hỗn hợp là cổ phiếu ưu đãi, có một phần thu nhập là không phụthuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh của công ty

c Căn cứ theo chủ thể phát hành có chứng khoán Chính phủ và chứng khoán công ty.

Chứng khoán Chính phủ là các chứng khoán do các cơ quan của Chính phủ trungương hay chính quyền địa phương phát hành như trái phiếu kho bạc, trái phiếu côngtrình, trái phiếu Chính phủ, công trái Nhà nước

Chứng khoán công ty là chứng khoán do các doanh nghiệp, công ty cổ phần pháthành như trái phiếu, cổ phiếu và các công cụ có nguồn gốc chứng khoán

I.2.3 Trái phiếu.

a Đặc điểm.

Trái phiếu là giấy tờ có giá xác định số vốn đầu tư và xác nhận quyền đòi nợ baogồm những điều kiện và thu nhập trong một khoảng thời gian nào đó và có khả năngchuyển nhượng

Từ khái niệm trên ta thấy trái phiếu có đặc điểm là có thu nhập ổn định, có khảnăng chuyển nhượng, có thời gian đáo hạn Đồng thời trái chủ không có quyền tham giabầu cử, ứng cử vào Hội đồng quản trị Nhưng trái phiếu đem lại cho trái chủ quyềnđược ưu tiên trong phân chia lợi nhuận cũng như thanh lý tài sản khi công ty phá sản

b.Một vài loại trái phiếu.

Trái phiếu có lãi suất cố định là trái phiếu cho lãi suất cố định ngay tại thời điểmphát hành

Trái phiếu có lãi suất thả nổi là trái phiếu cho lãi suất được điều chỉnh theo từngthời kỳ

Trái phiếu không có lãi là trái phiếu không cho lãi suất thường kỳ, nó được muavới giá thấp so với mệnh giá Toàn bộ tiền lời và giá trị tăng thêm sẽ bằng đúng mệnhgiá vào ngày đáo hạn

Trái phiếu thu nhập là trái phiếu được phát hành bởi các công ty đang trong thời

kỳ tổ chức lại Công ty phát hành hứa sẽ trả số gốc khi trái phiếu hết hạn nhưng chỉ hứatrả lãi nếu công ty có đủ thu nhập

Trái phiếu có thể thu hồi là trái phiếu cho phép công ty có thể mua lại trái phiếuvào một thời gian nào đó Tuy nhiên trái phiếu không thể thu hồi một vài năm sau khichúng được phát hành

Trái phiếu có thể chuyển đổi là trái phiếu cho phép người giữ nó được chuyển đổisang một số lượng cổ phiếu nhất định với giá xác định

Trái phiếu phiếu kèm giấy bảo đảm là trái phiếu cho phép, người giữ nó có quyềnmua thêm một số lượng cổ phiếu nhất định của đơn vị phát hành ở một giá xác định(một giấy bảo đảm ở góc trái phiếu bằng một cổ phiếu).

Trái phiếu Euro là trái phiếu phát hành bằng đồng tiền của nước phát hành tại mộtnước khác

Trái phiếu Dollar là trái phiếu phát hành bằng đồng Đôla Mỹ ở các nước ngoàinước Mỹ

Trái phiếu Yankee là trái phiếu của các công ty và Chính phủ nước ngoài pháthành bằng Đôla Mỹ và được giao dịch ở thị trường Mỹ

I.2.4 Cổ phiếu.

a Khái niệm

Cổ phiếu là những giấy tờ có giá xác định số vốn đầu tư và nó xác nhận quyền sởhữu về tài sản và những điều kiện về thu nhập trong một khoảng thời gian nào đó và cókhả năng chuyển nhượng Có hai loại cổ phiếu là cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi

b Cổ phiếu thường.

Cổ phiếu thường là cổ phiếu không có thời gian đáo hạn, không có thu nhập ổnđịnh mà thu nhập của nó phụ thuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh hay chính sách chitrả cổ tức của công ty Cổ phiếu thường có khả năng chuyển nhượng dễ dàng Ngườinắm giữ cổ phiếu thường có quyền tham gia bầu cử vào Hội đồng quản trị nhưng khôngđược ưu tiên trong phân chia lợi nhuận cũng như thanh lý tài sản khi công ty phá sản.Ngoài ra cổ phiếu thường còn đem lại quyền đặt mua cổ phiếu mới cho các cổ đông

c Cổ phiếu ưu đãi.

Cổ phiếu ưu đãi là loại cổ phiếu có sự ưu tiên hơn cổ phiếu thường trong việcphân chia lợi nhuận cũng như chi trả cổ tức và thanh lý tài sản khi công ty phá sản

Cổ phiếu ưu đãi cũng như cổ phiếu thường là nó không có thời gian đáo hạn Nótồn tại ở sự tồn tại của công ty Nó cũng có khả năng chuyển nhượng nhưng phải thêmmột số điều kiện nhất định Cổ tức của cổ phiếu ưu đãi lẫn cổ phiếu thường đều khôngphải là nợ của công ty do đó không có thu nhập ổn định trong điều kiện bình thường và

nó có thể được mua lại bởi nhà phát hành

Cổ phiếu ưu đãi còn có một số điều khoản kèm theo Thứ nhất, cổ phiếu ưu đãi cótính chất tham dự trong phân chia lợi nhuận khi công ty làm ăn có lãi, vượt một mứcnào đó Thứ hai, cổ phiếu ưu đãi có tính chất bỏ phiếu Trong điều kiện bình thường, cổphiếu ưu đãi không có tính chất bỏ phiếu Nhưng khi công ty làm ăn thua lỗ, cổ phiếu

ưu đãi sẽ có tính chất bỏ phiếu Thứ ba, cổ phiếu ưu đãi có tính chất tích luỹ hay khôngtích luỹ tức là do côgn ty làm ăn không hiệu quả, công ty sẽ không trả cổ tức Nhưngkhi công ty làm ăn có lãi công ty có thể trả cổ tức cho những năm bị thua lỗ trước đóhoặc không trả cổ tức của những năm chưa trả được

I.2.5 Các công cụ phát sinh.

a Khái niệm.

Công cụ phát sinh là những công cụ được phát hành trên cơ sở những công cụ đã

có như cổ phiếu nhằm nhiều mục tiêu khác nhau như phân tán rủi ro, bảo vệ lợi nhuậnhoặc tạo lợi nhuận

b Một số công cụ phát sinh là quyền lựa chọn và hợp đồng tương lai.

Quyền lựa chọn là một công cụ cho phép người nắm giữ nó được mua (nếu làquyền chọn mua) hoặc bán (nếu là quyền chọn bán một khối lượng nhất định hàng hoávới một mức giá xác định và trong một thời hạn nhất định Các hàng hoá này có thể là

cổ phiếu, trái phiếu hay hợp đồng tương lai

Hợp đồng tương lại là một thoả thuận trong đó một người mua và một người bánchấp thuận thực hiện một giao dịch tại một thời điểm xác định trong tương lai với mộtmức giá được ấn định vào ngày hôm nay Hợp đồng tương lai được niêm yết trên sởgiao dịch, nó xoá bỏ rủi ro tín dụng vì nó được công ty thanh toán bù trừ phục vụ như làmột trung gian trong tất cả các giao dịch Người bán và người mua đều bán mua quacông ty thanh toán bù trừ Hợp đồng tương lai đều được tiêu chuẩn hoấ về việc giaonhận một khối lượng cụ thể của một hàng hoá cụ thể đáp ứng các tiêu chuẩn chất lượngtối thiểu, theo một thời hạn được ấn định trước Hợp đồng tương lai còn được chuyểngiao theo giá thị trường tức là bất kỳ món lợi nào cũng được giao nhận hàng ngày Cụthể là nếu giá của hàng hoá cơ sở biến động khác với giá đã thoả thuận (giá thực hiện

hợp đồng) thì bên bị thiệt hại do sự thay đổi giá này phải trả tiền cho bên được lợi từ sựthay đổi giá đó Việc thanh toán như thế được tiến hành hàng ngày.

Chương II THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG

KHOÁN VIỆT NAM HIỆN NAY.

II.1 Phân tích thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay.

Trong 11 năm qua, kinh tế Việt Nam đã đạt được những kết quả quan trọngtrên các phương diện về tăng trưởng, cải thiện thu nhập người dân, sắp xếp đổi mớiDNNN, phát triển hệ thống tài chính – ngân hàng Đặc biệt, cùng với quá trình cảicách, đổi mới nền kinh tế đất nước, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đãđược hình thành và không ngừng phát triển Cho đến nay, mặc dù cũng chịu nhiềuảnh hưởng của khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 nhưng TTCK Việt Namchưa để xảy ra đổ vỡ như một số nước, đồng thời cấu trúc và thể chế thị trường đãtừng bước được xác lập và hoàn thiện Tuy nhiên, trong thời gian gần đây, do tácđộng của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, kinh tế - thương mại thế giới suygiảm cũng như những khó khăn về kinh tế trong nước, TTCK Việt Nam đã gặp phảinhiều khó khăn, thách thức

Ngược hẳn so với thị trường chứng khoán (TTCK) năm 2011, các chỉ số chứngkhoán đã tăng mạnh ngay từ đầu năm Thị trường tiếp tục sôi động và tạo đỉnh trongcho đến đầu tháng 5/2012, VN-Index tăng mạnh 27% với mức giao dịch bình quânhơn 62 triệu cổ phiếu mỗi phiên, HNX-Index tăng mạnh 42,6% với giao dịch bìnhquân đạt hơn 65 triệu cổ phiếu mỗi phiên Tuy vậy, thị trường liên tiếp giảm điểmtrong 2 tháng sau đó Hiện tại, VN-Index và HNX-Index chỉ còn tăng lần lượt 15,9%

và 18% từ đầu năm

(Nguồn: ABS)

II.1.1 Số lượng cổ phiếu dưới mệnh giá chiếm hơn 50%

Thị trường tăng điểm từ đầu năm nên tỷ lệ phần trăm số mã có giá trị dưới mệnh đã giảm đi Nếu như cuối năm 2011 toàn thị trường có 434 mã cổ lượng này

là 475 mã, chỉ còn chiếm 57%

II.1.2 Niêm yết mới làm thay đổi mức ảnh hưởng đến thị trường

HOSE và HASTC Đáng chú ý nhất là mã GAS chào sàn với khối lượng rất lớn, 1,9

tỷ đơn vị, đã chiếm tỷ trọng vốn hóa lớn thứ 2 thị trường, khoảng 11% VCB niêmyết bổ sung 1,8 tỷ cổ phiếu thuộc phần vốn Nhà nước cũng chiếm khoảng 11%vốn hóa thị trường VIC niêm yết bổ sung 158 triệu cổ phiếu hoán đổi từ VPLvươn lên chiếm 9% Các vị trí còn lại thuộc về MSN (9%), VNM (8%), BVH (4%),STB (4%)… BIDV đã tạm hoãn niêm yết 2,3 tỷ cổ phiếu trên sàn trong quý 2 và lùithời gian niêm yết vào cuối năm với lý do thị trường không thuận lợi BIDV sẽ làmột trong những cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất thị trường và sẽ có tác động lớn đến

sự thay đổi của thị trường chứng khoán

II.1.3 UBCK mạnh tay xử phạt làm minh bạch thị trường chứng khoán

Trong 7 tháng đầu năm đã 8 cổ phiếu bị hủy niêm yết và tạm dừng giaodịch: VSG bị tạm dừng giao dịch do lỗ hai năm liên tiếp; MCV bị hủy niêm yết doliên tục vi phạm công bố thông tin; TRI, AGC đã hủy niêm yết do âm vốn chủ sởhữu; BAS, VSP, CAD và VKP bị hủy niêm yết do lỗ 3 năm liên tiếp Các Công tychứng khoán cũng bị kiểm soát đặc biệt do lỗ hai đến ba năm liên tiếp như: Cao

Su, Vina, Hà Nội, Trường Sơn, Đà Nẵng, Mêkông, và VICS Ngoài ra, một số công

ty chứng khoán khác bị rút nghiệp vụ môi giới như: SME, TSS, Chợ Lớn, Hà Nội, vàĐông Dương Các vụ vi phạm cũng bị xử lý nghiêm khắc: ông Hoàng Xuân Quyến

đã từng là Tổng giám đốc CTCP CK Liên Việt bị bắt do sai phạm trong việc ra quyếtđịnh mua cổ phiếu OTC

II.1.4 Nhiều văn bản mới được ban hành

Thủ tướng Chính phủ ban hành chỉ thị về việc thúc đẩy hoạt động và tăngcường quản lý TTCK gồm hướng tái cấu trúc TTCK, sáp nhập 2 Sở, giải thể CTCKyếu kém, tách bạch tiền gửi NĐT

Thị trường đã chính thức giao dịch thêm vào buổi chiều từ ngày 6/6 vàthay đổi cách tính giá tham chiếu sàn HASTC trong 15 phút cuối thay vì là cảphiên như trước đây Lệnh thị trường MP cũng đã được áp dụng từ ngày 2/7.Hai chỉ số VN30 và HNX30 đã chính chính thức đi vào hoạt động từ ngày 26/3

và ngày 9/7 với giới hạn tỷ trọng vốn hóa mỗi cổ phiếu 10% và 15%

Nhằm minh bạch hóa thị trường, ngày 1/6, Thông tư 52 quy định về công

bố thông tin trên TTCK, công ty đại chúng quy mô lớn vẫn phải công bố thông tinnhư doanh nghiệp niêm yết

II.1.5 Công ty chứng khoán có lãi

Thị trường khởi sắc trong nửa đầu

năm 2012 đã tạo điều kiện thuận lợi

cho nhiều công ty chứng khoán thu về

khoản tiền lớn từ việc hoàn nhập dự

phòng, phí môi giới Ngoài ra, thị

trường sôi động cũng đã thu hút được

dòng tiền đầu tư lớn khiến giao dịch

trở nên sôi động Trong bối cảnh này,

nhiều công ty chứng khoán đã có sự

bứt phá giành lấy thị phần môi giới

về mình Nhóm 10 công ty chứng

khoán gia tăng thị phần trên cả hai sàn

HOSE và HASTC với tổng cộng chiếm

57,6% và 52,2% thị phần từng sàn so

với mức 52,6% và 49,2% trong quý

2/2011

Như vậy, sự phân hóa càng lúc

càng rõ nét cho thấy các công ty yếu

kém đang mất dần thị phần vào các

công ty lớn hơn Nổi bật lên hẳn là sự

gia tăng thị phần của CTCP CK thành

phố Hồ chí Minh (HSC) và chiếm vị trí đầu cả trên HOSE và HASTC SSI đã nhường lại miếng bánh lớn nhất và tụt về vị trí thứ 2 trên HOSE với 8,08% thị phần Tuy vậy, CTCP CK KimEngVN mới là công ty có mức tăng đột phá nhất khi vươn lên