Phân tích cổ phiếu Vietcombank (VCB)

Phân tích cổ phiếu Vietcombank (VCB) MỤC LỤC CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA VIETCOMBANK 1.1.Về cấu cổ phần Vietcombank 1.2.Về tình hình kinh doanh Vietcombank 1.3.Phân tích số số tài .7 1.3.1.Về tốc độ tăng trưởng 1.3.2.Về hiệu hoạt động: 1.3.3.Về nhóm tiêu cổ phiếu Nhận định ngành ngân hàng, đánh giá cổ phiếu VCB CHƯƠNG 1: SƠ LƯỢC VỀ NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM (VIETCOMBANK) Giới thiệu chung Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam trước đây, Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) thức vào hoạt động ngày 01/4/1963, với tổ chức tiền thân Cục Ngoại hối (trực thuộc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam) Là ngân hàng thương mại nhà nước Chính phủ lựa chọn thực thí điểm cổ phần hoá, Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam thức hoạt động với tư cách Ngân hàng TMCP vào ngày 02/6/2008 sau thực thành công kế hoạch cổ phần hóa thông qua việc phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng Ngày 30/6/2009, cổ phiếu Vietcombank (mã chứng khoán VCB) thức niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM  Tên tiếng việt: Ngân hàng thương mại cổ phần ngoại thương Việt Nam  Tên tiếng anh: Joint stock commercial bank for foreign trade of Viet Nam  Tên giao dịch: Vietcombank Phân tích cổ phiếu Vietcombank (VCB)  Tên viết tắt: VCB  Địa chỉ: 198 Trần Quang Khải, phường Lý Thái Tổ, quận Hoàn Kiếm, Hà Nội  Tel: 04.39343137  Fax: 04.38241395  Website: www.vietcombank.com.vn Từ ngân hàng chuyên doanh phục vụ kinh tế đối ngoại, Vietcombank ngày trở thành ngân hàng đa hoạt động đa lĩnh vực, cung cấp cho khách hàng đầy đủ dịch vụ tài hàng đầu lĩnh vực thương mại quốc tế; hoạt động truyền thống kinh doanh vốn, huy động vốn, tín dụng, tài trợ dự án…cũng mảng dịch vụ ngân hàng đại: kinh doanh ngoại tệ công vụ phái sinh, dịch vụ thẻ, ngân hàng điện tử… Sau gần nửa kỷ hoạt động thị trường, Vietcombank có 13.560 cán nhân viên, với gần 400 Chi nhánh/Phòng Giao dịch/Văn phòng đại diện/Đơn vị thành viên nước, gồm Hội sở Hà Nội, Sở Giao dịch, Trung tâm Đào tạo, 78 chi nhánh 311 phòng giao dịch toàn quốc, công ty Việt Nam, công ty nước ngoài, văn phòng đại diện Singapore, công ty liên doanh, liên kết Bên cạnh đó, Vietcombank phát triển hệ thống Autobank với 1.835 ATM 32.178 điểm chấp nhận toán thẻ (POS) toàn quốc Hoạt động ngân hàng hỗ trợ mạng lưới 1.300 ngân hàng đại lý 100 quốc gia vùng lãnh thổ Hiện Vietcombank triển khai sản phẩm dịch vụ như:  Dịch vụ tài khoản  Dịch vụ huy động vốn (Tiền gửi tiết kiệm, trái phiếu, kỳ phiếu)  Dịch vụ cho vay (ngắn, trung, dài hạn)  Dịch vụ bảo lãnh Phân tích cổ phiếu Vietcombank (VCB)  Dịch vụ chiết khấu chứng từ  Dịch vụ toán quốc tế  Dịch vụ chuyển tiền  Dịch vụ thẻ  Dịch vụ nhờ thu  Dịch vụ mua bán ngoại tệ  Dịch vụ ngân hàng đại lý  Dịch vụ bao toán  Các dịch vụ khác theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Phân tích cổ phiếu Vietcombank (VCB) CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA VIETCOMBANK Phân tích báo cáo tài Vietcombank Đến thời điểm nghiên cứu chưa có báo cáo tài năm 2013 Vietcombank nên phân tích tập trung đánh giá hoạt động công ty từ năm 2009 đến hết năm 2012 Các số liệu lấy từ báo cáo tài kiểm toán năm công ty 1.1 Về cấu cổ phần Vietcombank Tên cổ đông Ngân hàng nhà nước Việt Nam (đại diện sở hữu vốn Nhà nước) Cổ đông chiến lược nước Mizuho Corporate Bank Ltd Cổ đông khác Tỷ lệ sở hữu Số cổ phần sở hữu 77,11% 1.787.023.116 15,00% 347.612.562 7,89% 182.781.398 (Bảng 1: Cơ cấu cổ phần Vietcombank) Dựa vào bảng ta thấy, Nhà nước mà cụ thể ngân hàng nhà nước nắm giữ lượng cổ phần lớn, có ảnh hưởng trực tiếp đến Vietcombank Với tham gia nhà nước thông qua lượng cổ phần nắm giữ gây dựng uy tín mạnh mẽ Vietcombank nhà đầu tư Ngoài tham gia Mizuho Corporate Bank Ltd, tổ chức tài Nhật Bản hứa hẹn đem lại cho Vietcombank cải tiến mô hình quản trị, cập nhật sản phẩm dịch vụ ngân hàng nhằm đa dạng mặt hàng kinh doanh Trong bối cảnh cạnh tranh ngân hàng ngày khốc liệt, bên cạnh uy tín ngân hàng cần nâng cao chất lượng dịch vụ, đa dạng hóa sản phẩm để đem đến cho khách hàng độ thỏa dụng cao Phân tích cổ phiếu Vietcombank (VCB) 1.2 Về tình hình kinh doanh Vietcombank Bảng bảng cân đối kế toán từ năm 2009 đến 2012, dễ dàng nhận thấy tiêu tổng tài sản, tổng nguồn vốn Vietcombank tăng qua năm với tốc độ ổn định phản ánh quy mô ngân hàng ngày mở rộng Bảng Bảng cân đối kế toán Vietcombank Đơn vị: 1,000,000,000 VND Phân tích cổ phiếu Vietcombank (VCB) Từ năm 2009 đến năm 2011, tiền gửi ngân hàng nhà nước giảm mạnh, thay vào tiền gửi cho tổ chức tín dụng vay tăng cao phản ánh chiến lược kinh doanh ngân hàng Thay gửi cố định ngân hàng nhà nước, Vietcombank tiến hành gửi tổ chức tín dụng để hưởng lãi suất cao hơn, đồng thời cho tổ chức tín dụng khác vay thu lợi suất, tăng khả khoản nguồn tiền Tuy nhiên, đến năm 2012 chiến lược kinh doanh Vietcombank lại ngược lại Do quan ngại bất ổn ngành ngân hàng sách ngân hàng Nhà nước trích lập dự phòng, Vietcombank giảm mạnh tiền gửi cho vay tổ chức tín dụng, đồng thời tăng tiền gửi ngân hàng Nhà nước Trong năm 2011 2012, Vietcombank đẩy mạnh hoạt động chứng khoán kinh doanh đầu tư nhằm đa dạng danh mục sản phẩm, phân tán rủi ro tìm kiếm nguồn lợi nhuận Bên cạnh đó, cho vay khách hàng hoạt động Vietcombank trì bên cạnh việc góp vốn đầu tư Việc huy động tiền gửi khách hàng đem lại kết khả quan với tốc độ tăng ổn định khẳng định uy tín ngân hàng khách hàng Ngoài nguồn huy động tiền gửi nguồn vốn sở ngân hàng thực cho vay đầu tư Tuy nhiên, khoản nợ khác tăng đột biến điểm cần lưu ý Vietcombank Dựa hoạt động ngân hàng, kết kinh doanh Vietcombank đạt bảng Thu nhập từ lãi thu nhập từ hoạt động dịch vụ tăng mạnh phản ánh quy mô phát triển ngân hàng, nhiên kèm chi phí lãi chi phí dịch vụ tăng theo Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước trích lập dự phòng Vietcombank đạt kết ấn tượng, tăng mạnh mẽ qua năm: năm 2010 đạt 120% so với năm 2009, tương tự năm 2011 đạt 131,9%, năm 2012 tình hình kinh tế khó khăn nên lợi nhuận đạt xấp xỉ năm 2011 Tuy nhiên chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng cao nên lợi nhuận trước thuế Vietcombank tăng nhẹ Bảng 3: Kết kinh doanh Vietcombank Phân tích cổ phiếu Vietcombank (VCB) Đơn vị: 1,000,000,000 VND 1.3 Phân tích số số tài 1.3.1 Về tốc độ tăng trưởng Năm 2012 số tăng trưởng ngân hàng thấp, năm ngành ngân hàng gặp nhiều khó khăn Bên cạnh việc tái cấu, thắt chặt quy chuẩn ngân hàng, nợ xấu vấn đề lớn đoi hỏi thân ngân hàng cần điều chỉnh trước định mở rộng kinh doanh Tuy nhiên, điểm sáng Phân tích cổ phiếu Vietcombank (VCB) năm tăng trưởng lợi nhuận ròng tăng 4,93% so với kỳ phản ánh bước đầu hiệu công tác quản trị Vietcombank 1.3.2 Về hiệu hoạt động: Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) ROA = Tổng lợi nhuận Tổng tài sản bình quân Chỉ số phản ánh đồng vốn kinh doanh (đầu tư vào tài sản) bình quân sử dụng kỳ tạo đồng lợi nhuận Từ bảng thống kê ta thấy ROA có xu hướng giảm, vấn đề đáng lưu tâm ngân hàng Tỷ suất sinh lời tài sản (ROE) ROE = Tổng lợi nhuận Vốn chủ sở hữu bình quân Chỉ tiêu ROE phản ánh đồng vốn chủ sở hữu đem lại đồng lợi nhuận Trong năm 2009 2010, ROE Vietcombank đạt 20%, nhiên năm 2011 2012, tiêu giảm xuống 10%, điều đáng lo ngại ngân hàng 1.3.3 Về nhóm tiêu cổ phiếu Các số liên quan tới cổ phiếu đo lường mối tương quan nhà đầu tư với chi phí lợi nhuận mà nhà đầu tư phải trả thu từ danh mục đầu tư Phân tích cổ phiếu Vietcombank (VCB) Chỉ số EPS đo lường mức lợi nhuận năm nhà đầu tư thu cổ phiếu Các nhà đầu tư mong muốn số cao tốt Bên cạnh đó, EPS phản ánh khả kiếm lời doanh nghiệp vốn chủ sở hữu EPS = Tổng lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu bình quân Nhận định ngành ngân hàng, đánh giá cổ phiếu VCB Trong thời gian tới, nợ xấu vấn đề lưu tâm hàng đầu ngành ngân hàng Nợ xấu làm giảm lợi nhuận ngân hàng phải trích lập dự phòng, nợ xấu gây bất ổn hệ thống ngân hàng Việc đời VAMC – Công ty quản lý tài sản - hứa hẹn đem lại giải pháp xử lý nợ xấu cho ngành ngân hàng Mua bán sát nhập (M&A) tái cấu trúc xu hướng ngành ngân hàng thời gian tới, chủ trương ngân hàng nhà nước, định hướng số lượng ngân hàng đảm bảo tình hình “sức khỏe” tránh việc đổ vỡ gây bất ổn cho kinh tế Kinh tế Việt Nam có tăng trưởng, nhiên chưa đạt mục tiêu đề Tình trạng doanh nghiệp phá sản, tạm dừng hoạt động nhiều, tỷ lệ thất nghiệp tăng cao, sức mua giảm Điều ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh ngân hàng số lượng doanh nghiệp tiếp cận vốn Trong bối cảnh đòi hỏi Vietcombank phải nhanh chóng xử lý khoản nợ xấu, cấu phận chưa hiệu nhằm cắt giảm chi phí Đồng thời phát huy lợi uy tín, quy mô thành tựu đạt Để đánh giá Phân tích cổ phiếu Vietcombank (VCB) cổ phiếu VCB cách xác cần có nhìn tổng thể báo cáo thường niên 2013 kiểm toán Vietcombank thời gian tới Theo ý kiến cá nhân người viết cổ phiếu VCB cổ phiếu đáng lưu tâm, theo dõi, mua dần dài hạn thị trường ngân hàng kinh tế Việt Nam khởi sắc 1-2 năm tới 10 ... doanh Phân tích cổ phiếu Vietcombank (VCB) CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA VIETCOMBANK Phân tích báo cáo tài Vietcombank Đến thời điểm nghiên cứu chưa có báo cáo tài năm 2013 Vietcombank. .. tăng cao nên lợi nhuận trước thuế Vietcombank tăng nhẹ Bảng 3: Kết kinh doanh Vietcombank Phân tích cổ phiếu Vietcombank (VCB) Đơn vị: 1,000,000,000 VND 1.3 Phân tích số số tài 1.3.1 Về tốc độ tăng... dụng cao Phân tích cổ phiếu Vietcombank (VCB) 1.2 Về tình hình kinh doanh Vietcombank Bảng bảng cân đối kế toán từ năm 2009 đến 2012, dễ dàng nhận thấy tiêu tổng tài sản, tổng nguồn vốn Vietcombank