Bài tiểu luận khủng hoảng nợ argentina 2001 2002

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) GVHD: TS Lê Phan Thị Diệu Thảo Nhóm Lê Thanh Nhật Quang Hồ Thiên Thanh Trương Đình Quang Trần Thị Cẩm Duyên Đặng Thị Thu Hiền Hồ Trung Thịnh Trần Thị Hoa Nguyễn Thị Phượng Nguyễn Phương Thúy Huỳnh Đặng Tiến Lâm Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Argentina đất nước lễ hội tiếng, carnival điệu nhảy Tango đầy quyến rũ, vùng đất với phong cảnh mê từ đồng bụi bặm Patagonia đến đỉnh Andes phủ tuyết trắng Đất nước thiên đường người dân nơi Argentina phát triển cách ngoạn mục suốt năm thập niên 1990 Argentina cho điển hình thần kì với thành tựu đạt Nhưng giống Đông Á, sau đổi Argentina đạt thành công định nhờ vào thành công từ việc ổn định giá trị đồng nội tệ với tốc độ tăng trưởng ngoạn mục Lần đến lượt Argentina chọn vết xe đổ nước Đông Á, họ ngủ quên chiến thắng, lại trở thành nạn nhân từ thành công Tháng 12/2001 hệ thống ngân hàng Argentina sụp đổ, nhấn chìm trung tâm kinh tế động thành công khu vực Nam Mỹ Gần sau đêm, đất nước rơi vào cảnh đói nghèo Tình cảnh sau hỗn độn Chỉ vòng tuần, có tới vị Tổng thống lên xuống chức Người dân, công nhân, viên chức xuống đường biểu tình Chính quyền Argentina cho thủ phạm sách mà Quỹ Tiền tệ Quốc tế Ngân hàng Thế giới áp dụng từ năm 1990 Vậy nguyên nhân thực sự sụp đổ đâu? Đó vấn đề lớn mà nhiều nhà nghiên cứu kinh tế tốn không giấy mực Đây đề tài mà nhóm chúng em đưa để thảo luận, từ điển hình Argentina mà rút học cho Việt Nam giai đoạn nay, Việt Nam xem thần kì Page Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) Page Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) Trước vào tìm hiểu khủng hoảng kinh tế Argentina, cần phải nắm vài khái niệm sau: Khủng hoảng tài gì? Khủng hoảng tài thất bại hay số nhân tố kinh tế việc đáp ứng đầy đủ nghĩa vụ, bổn phận tài Dấu hiệu khủng hoảng tài chính: • Các NHTM không hoàn trả khoản tiền gửi người gửi tiền • Các khách hàng vay vốn , gồm khách hàng xếp loại A hoàn trả đầy đủ khoản vay cho ngân hàng • Chính phủ từ bỏ chế độ tỷ giá hối đoái cố định Khủng hoảng nợ dạng khủng hoảng tài xuất hai yếu tố Một nước xuất khủng hoảng nợ điển hình không khác Argentina I ARGENTINA TRƯỚC KHỦNG HOẢNG: Trong thập niên 1990, Argentina thực chương trình tái cấu trúc kinh tế bao gồm: • Năm 1991 lập hệ thống tiền tệ (currency board) với nhiệm vụ gắn chặt tỷ giá đồng peso với đồng dollar theo tỷ giá đổi 1, phát hành vừa đủ tiền peso cho việc trao đổi thị trường Đây giải pháp nhằm khống chế lạm phát, đồng thời hạn chế khả ngân hàng trung ương việc hỗ trợ bù đắp thâm hụt ngân sách nhà nước giúp đỡ ngân hàng thương mại tăng cường tính khoản • Xây dựng hệ thống tiền tệ kép (bi-monetary) đảm bảo vai trò ngang đồng peso với ngoại tệ (chủ yếu đô la Mỹ) Người dân Argentina có quyền trả đồng tiền giao dịch Page Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) • Tự hóa hoàn toàn hệ thống ngân hàng, bao gồm việc tư nhân hóa gần tất ngân hàng nhà nước địa phương bán tổ chức tài trung bình lớn cho nước • Tự hóa hoàn toàn việc luân chuyển tư - tài lẫn đầu tư trực tiếp mà hạn chế • Tư nhân hóa công ty nhà nước từ công ty hàng không đến công ty điện Bưu điện, nước chưa có hệ thống luật lệ mạnh đầy đủ • Loại bỏ gần tất hàng rào phi thuế quan, cắt giảm thuế từ trung bình 45% đầu thập niên 90 xuống 11% năm 2000 • Từ chương trình tư hữu hóa hàng loạt xí nghiệp quốc doanh, tư hữu hóa ạt, việc bán chúng cho ông chủ nước ngoài, bước đầu đem lại lượng dự trữ ngoại tệ lớn cho quốc gia Nguồn thu từ chương trình tư hữu hóa với việc vay nợ nước giúp Chính phủ Argentina ổn định giá trị đồng nội tệ Tất điều làm tảng cho tăng trưởng ngoạn mục sau Thêm vào đó, thành tựu kinh tế ổn định giá trị đồng nội tệ dẫn tới hệ đương nhiên, dòng vốn quốc tế chảy ạt vào Argentina Những yếu tố khiến Argentina ngợi khen điển hình thần kỳ “học trò xuất sắc” IMF thừa nhận Những biện pháp có tác dụng tức thời năm sau kinh tế phát triển tốt lạm phát giảm Nhưng với gọi thần kỳ ảo tưởng ngủ quên chiến thắng Page Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) II DIỄN BIẾN CUỘC KHỦNG HOẢNG: Chính từ tăng trưởng ngoạn mục nêu mà phủ Argentina tận dụng uy tín lên quốc gia để liên tục vay nợ nước Cứ khoản nợ nước âm thầm tăng lên dần, bắt đầu ngưỡng an toàn từ tỉ lệ nợ 50% GDP (35% năm 1995 gần 65% năm 2001) Các khoản nợ nước dẫn đến hậu tai hại làm phủ sức đề kháng trước rủi ro thâm hụt ngân sách, với suy nghĩ dù nữa, phủ dư sức bù đắp thâm hụt ngân sách nguồn dự trữ ngoại tệ dồi vay nợ Thất nghiệp leo đến mức kỷ lục Bộ trưởng Tài chính, Bộ trưởng Kinh tế nối từ chức Tổng thống ban bố tình trạng khẩn cấp từ chức Từ năm 1999, Argentina bắt đầu gặp phải cân đối chi tiêu ngân sách Do tư hữu hóa ạt xí nghiệp quốc doanh thời gian trước đó, phủ không nguồn thu khác thuế để bù đắp thâm hụt, chưa kể vấn đề bị trầm trọng thêm phủ liên tục phải trả nợ cho hóa đơn vay nợ nước trước Tháng 12 năm 1999, Tổng thống Fernando De La Rua đắc cử, ông phải đối mặt với đất nước mà tỷ lệ thất nghiệp tăng cao, hiệu ứng không mong muốn tỷ giá hối đoái cố định biểu thị cách mạnh mẽ Năm 1999 GDP Argentina giảm 4% nước bắt đầu bước vào suy thoái Tỷ lệ chi ngân sách/GDP tăng từ 27% năm 1997 lên 30% vào năm 2000 Các điểm yếu kinh tế lộ dẫn đến tháo chạy ạt nhà đầu tư nước Argentina bắt buộc phải cầu viện IMF tổ chức - với sách kỳ quặc - làm tình hình trở nên tồi tệ Page Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) Tăng trưởng GDP 91-02 (%/năm) Nguồn: IMF* Ước tính; + Dự báo Trung tuần tháng năm 2000, sau sáu tháng trì hoãn, Thượng viện thông qua Dự luật kinh tế khẩn cấp Dự luật cho phép Chính phủ Tổng thống DE LA RUA điều chuyển sa thải nhân viên hợp dồng hoãn trả khoản nợ Quốc hội phê chuẩn Đạo luật với - Luật cải cách lao động (thông qua tháng từ năm 2000) Luật chống thất thu thuế (thông qua ngày tháng Chín năm 2000) phần chương trình phục hồi kinh tế gói Chính phủ nhằm đạt tỷ lệ tăng GDP 3% năm 2000, giảm thâm hụt ngân sách từ' 7,1 tỷ USD xuống 4,7 tỷ USD năm 2000 Đối với nhà tài trợ quốc tế, giai đoạn mặn nồng điều tốt đẹp, chí ngợi khen hết lời, bất ổn xảy hủy hoại đến nhanh Bằng chứng sau Quốc hội Argentina họp khẩn cấp để triển khai gọi “giảm thâm hụt ngân sách xuống không” (zero deficit plan) vào ngày 11-7-2001, nhà tài trợ quốc tế phản ánh hài hước kế hoạch Moody"s S&P hạ thấp điểm xếp hạng tín nhiệm quốc gia Argentina sau quốc hội thông qua kế hoạch hoang tưởng này, số niềm tin liên tục sút giảm tín hiệu phản ứng trước vụ việc nước đến chân nhảy quốc hội nước Thêm vào đó, IMF lại ngưng không hỗ trợ tín dụng cho Argentina, khủng hoảng kinh tế toàn diện điều tất yếu phải xảy đến sau Cuối năm 2001 dự trữ ngoại tệ ngân hàng trung ương tỷ Tổng thống Fernando de la Rua định người dân rút tối đa 1000 USD/tháng, sách trì đầu năm 2002 Và thời điểm cuối năm 2001, IMF ngừng cấp khoản cho vay với lý Argentina không đáp ứng đòi hỏi tài Argentina tuyên bố phá sản sau Page Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) Trong bối cảnh đó, cướp bóc bạo loạn nổ khắp nơi, nhiều người Argentina trở nên điên loạn đổ xô xuống đường thành phố , đặc biệt Buenos Aires Họ tham gia vào hình thức phản kháng trở thành phổ biến biết đến cacerolazo (đập nồi chảo) Các biểu tình xảy đặc biệt giai đoạn 2001-2002 Lúc đầu, cacerolazos đơn giản ồn biểu tình, sau họ bao gồm phá hủy tài sản, thường xuyên xảy ngân hàng, công ty tư nhân nước ngoài, đặc biệt công ty lớn Mỹ châu Âu Tổng thống Fernando de la Rua tuyên bố tình trạng khẩn cấp (bất hợp pháp cần xác nhận Quốc hội), điều làm tình hình tồi tệ hơn, nguyên nhân dẫn đến biểu tình bạo lực vào ngày 20 21/12/2001 Plaza de Mayo Cuộc biểu tình kết thúc với vài người chết, sụp đổ phủ De la Rua cuối chạy trốn khỏi Rosada Casa trực thăng vào ngày 21/12/2001 Năm 2002, tình hình lạm phát thất nghiệp tăng cao khiến cho kinh tế khủng hoảng nghiêm trọng Tỷ lệ 1:1 tăng vọt lên gần pesos USD Nhiều doanh nghiệp đóng cửa phá sản, chất lượng sống mức trung bình Argentina giảm sút Page Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) Tóm tắt diễn biến khủng hoảng nợ Argentina: • 10/12/1999: Fernando de la Rua nhậm chức tổng thống, hứa hẹn làm kinh tế trở lại phồn thịnh sau 10 năm thời Carlos Menem • Tháng 9/ 2000, sau sáu tháng trì hoãn, Thượng viện thông qua Dự luật kinh tế khẩn cấp • 16/3/2001: Bộ trưởng Kinh tế Lopez Murphy đưa chương trình kinh tế thắt lưng buộc bụng 4,45 tỷ USD năm, giảm mạnh chi phí cho giáo dục • 19/3/2001: Lopez Murphy từ chức sau quan chức phủ bỏ chức vụ để phản đối sách ông • 20/3/2001: Domingo Cavallo, nguyên trưởng kinh tế thời Menem, mời vào phủ với quyền lực đặc biệt để tái cấu kinh tế Page Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) • 3/6/2001: Argentina loan báo giải xong 29,5 tỷ USD nợ, hoãn trả 7,8 tỷ lãi tới năm 2002 • 3/7/2001: Thị trường cổ phiếu sụt giảm tới mức thấp 28 tháng sau có tin đồn ông De La Rua từ chức • 11 - 26/7/2001: tổ chức đánh giá hấp lực đầu tư quốc tế đưa Argentina xuống vị trí thấp hơn, khiến uy tín nước giảm mạnh • 30/7/2001: Dự thảo kế hoạch thắt lưng buộc bụng phủ thông qua, bao gồm biện pháp đảm bảo cho ngân sách không tiếp tục thâm hụt, giảm 13% lương cho nhân viên phủ trợ cấp hưu trí • 21/8/2001: Quỹ Tiền tệ Quốc tế đề xuất cấp thêm tỷ USD, bổ sung vào khoản vay dự phòng 14 tỷ Argentina • 1/11/2001: Ông Cavallo thông báo biện pháp kinh tế • 30/11/2001: Người Argentina đổ xô tới ngân hàng: 1,3 tỷ USD rút khỏi tài khoản cá nhân • 1/12/2001: Ông Cavallo định hạn chế số tiền mà công chúng rút ra, nhằm cứu nguy cho hệ thống ngân hàng Tháng 12/2001, Chính Phủ hạn mức rút tiền 1000 USD/tháng Thay khoản tiền gửi trái phiếu phủ thời hạn 10 năm • Nhiều ngân hàng doanh nghiệp đứng bờ vực phá sản • 5/12/2001: IMF thông báo không giải ngân khoản viện trợ 1,3 tỷ USD cho Argentina • 6/12/2001: Ông Cavallo thị chuyển quỹ lương hưu phần thành trái phiếu kho bạc phần dùng để hỗ trợ doanh nghiệp trả nợ • 13/12/2001: Thất nghiệp leo đến mức 18,3%, cao kể từ năm 1998 • 14/12/2001: Bộ trưởng Tài Daniel Marx từ chức đồng ý làm cố vấn đàm phán tái cấu nợ • 17/12/2001: Chính phủ đưa chương trình ngân sách 2002 bao gồm khoản cắt giảm chi tiêu gần 20% • 18/12/2001: IMF nói Argentina hoãn trả khoản nợ 940 triệu USD (theo hạn phải hoàn vào 1/2002) Page 10 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) (mỗi đồng nội tệ mua nhiều hàng hóa nước so với nước) nhằm mục đích giảm nhẹ gánh nặng nợ phải trả, áp lực lạm phát mà đất nước đối mặt Nhưng dài hạn việc định giá thực cao làm giảm sức cạnh tranh thương mại quốc tế, tức làm xuất giảm tăng nhập Kết thâm hụt cán cân thương mại hay nói nguồn ngoại tệ cần để trả nợ chảy nước Thêm vào đó, USD lên giá năm 90, muốn trì tỷ giá cố định buộc phủ phải giảm dự trữ ngoại hối quốc gia, xuất gặp nhiều bất lợi, làm thâm hụt ngân sách ngày trầm trọng Riêng với trường hợp Hi Lạp, sử dụng đồng tiền chung Euro nên họ khả phá giá đồng tiền tệ cải thiện khả cạnh tranh thương mại quốc tế, ngân sách thâm hụt trầm trọng chi tiêu bừa bãi nợ quốc tế cao • Cơ cấu kinh tế phụ thuộc nhiều vào xuất hàng hóa chứa hàm lượng kỹ thuật thấp, nghĩa hàng hóa xuất dễ bị biến động mạnh thời tiết có biến động yếu tố đầu vào Khi giá biến động tác động mạnh tới thu nhập hoạt động thương mại Như sau xảy cú sốc dầu hỏa lần 2(1979) đẩy giá yếu tố đầu vào tăng cao gây áp lực lạp phát buộc nước phát triển thực sách tiền tệ thắt chặt tiền tệ hạn chế nhập Đây nguyên nhân cho khủng hoảng nợ Đông Á Argentina sau • Tình trạng thâm hụt ngân sách thường xuyên, nguồn thu không đủ để bù đắp Trong nợ nước ngày tăng Buộc phủ phải tăng lãi suất vay nợ để bù đắp thâm hụt, cách không khả thi nợ nước lớn, phủ thường chọn cách tăng cung tiền, kết lạm phát tăng cao, giảm giá trị thực nội tệ, đồng thời làm giảm giá trị thực nợ Tuy nhiên, lạm phát cao làm giảm thu nhập thực người dân, giải cách tăng lương tạo vòng xoay lạm phát - tăng lương, đẩy lạm phát tiếp tục tăng lên Làm xấu tình hình kinh tế quốc gia mắt nhà đầu tư nước ngoài, kết họ tháo chạy ạt khủng hoảng Đông Á, Argentina hội thu hút đầu tư Page 35 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) tương lai giảm sút Nếu phủ không tăng lương gây phản ứng trị nhân dân, họ phản đối phủ, đình công, biểu tình Đây điều mà không phủ muốn Thứ ba, khủng hoảng xảy phủ nước Đông Á Argentina tiến hành phá giá nội tệ nhằm nổ lực làm giảm thâm hụt cán cân vãng lai, riêng Hi Lạp không làm vậy, họ sử dụng đồng tiền chung, có quyền họ phá giá EUR để cứu vãng kinh tế giai đoạn khủng hoảng mà người dân lòng tin vào nội tệ việc phá giá chẳng khác đẩy lạm phát lên cao Thứ tư, họ phải nhớ tới giúp đở IMF, WB hay EU với trường hợp Hi Lạp Để có khoản vay họ phải chấp nhận điều kiện khắt khe cắt giảm chi tiêu công, thực sách thắt chặt tiền tệ, tài khóa Trong ngắn hạn việc làm làm khủng hoảng tồi tệ hơn, số tăng trưởng bị âm, làm thu nhập thực giảm, mức sống người dân xuống thấp, dẫn đến bãi công, biểu tình chí bạo loạn trị xảy Thái Lan, Indonesia, Argentina gần Hi Lạp Trong dài hạn cán cân thương mại dần cân trở lại( chủ yếu nhờ vào giảm chi) sở để họ trả nợ Cuối cùng, sau khủng hoảng tốc độ hồi phục chậm phải chịu phí tổn cực lớn như: khả vay nợ tương lai, giảm lợi ích thương mại quốc tế tương lai (xuất vấp phải bảo hộ thương mại từ nước chủ nợ, nhập khó khăn hơn) Page 36 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) IX Tác động khủng hoảng Argentina tới Việt Nam: Tác động: Sơ lược bối cảnh toàn cầu: Cũng giống khủng hoảng khác, khủng hoảng Argentina nhanh chóng lan rộng sang quốc gia khác Với tâm lý lo ngại nhà đầu tư với kinh tế làm cho kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái, Việt Nam không tránh khỏi điều Để phản ứng lại suy thoái hàng loạt kinh tế tiến hành hạ giá đồng nội tệ( mục đích tăng khả cạnh tranh xuất để tăng nguồn thu ngoại tệ bù đắp thâm hụt ngân sách, thêm nửa hạ giá nội tệ đồng nghĩa kỳ vọng tăng giá trở lại, làm cho cầu nội tệ tăng lên, đẩy lãi suất tăng lên, đồng nghĩa luồng ngoại tệ quay trở lại) Sau khủng hoảng Đông Á, lại đến Argentina làm tâm lý nhà đầu tư dè dặt đầu tư vào kinh tế nổi, Việt Nam không ngoại lệ Thêm vào đó, ngày 11/9/2001 khủng bố Mỹ làm cho niềm tin người tiêu dùng giảm đáng kể, tác ảnh hưởng tới xuất nhiều kinh tế Bên cạnh đó, việc kinh tế giới rơi vào suy thoái, nước phát triển áp dụng sách bảo hộ hàng nội địa làm cho tình hình xuất kinh tế rơi vào tình khó khăn Tóm lại, từ cuối năm 2000 kinh tế giới bắt đầu tăng trưởng chậm lại, quan ngại phục hồi Nhật, viễn cảnh tăng trưởng mức vừa phải châu Âu, suy giảm khả tăng trưởng kinh tế Vậy xu tác động tới kinh tế Việt Nam nào? Chúng ta nhìn lại số liệu kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn Kinh tế Việt Nam: Cuộc khủng hoảng tác động tới Việt Nam tất yếu Nó tác động đến nhiều yếu tố vĩ mô kinh tế, yếu tố lại tác động đến yếu tố khác tạo hiệu ứng domino, kết kinh tế bị tác động Đây tìm hiểu tác động khủng hoảng tới số vĩ mô bản: đầu tư nước ngoài, lạm phát, tăng trưởng, dự trữ ngoại hối, xuất nhập 1.1 Đầu tư nước ngoài: Theo lý thuyết bối cảnh kinh tế giới lúc vốn đầu tư trực tiếp gián tiếp giảm xuống tất yếu Vì tâm lý lo ngại lại có Đông Á, hay Argentina nên nhà đầu tư nước thích đầu tư vào lĩnh vực an toàn như: bất động Page 37 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) sản, vàng… Với đầu tư gián tiếp vậy, tâm lý lo ngại khiến nhà đầu tư rút vốn, cộng với tình hình suy thoái toàn cầu làm cho số chứng khoán thị trường chứng khoán giảm nên FPI giảm Vậy thực tế Việt Nam nào? Bảng số liệu đầu tư trực tiếp (1996-2003), ĐVT (triệu USD) Năm 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 FDI 8.64 4.649 3.897 1.568 2.018 2.536 1.567 1.55 Tăng lên 778 1.173 884 629 476 632 1.136 1.15 FDI đóng góp vào NS 263 315 271 280 373 373 459 470 FDI/GDP(%) 8,1 8,3 3,5 2,5 2,6 3.3 3,6 4.1 Nguồn: Số liệu chủ yếu lấy từ báo cáo "Phát triển Kinh tế gần Việt Nam" Quỹ Tiền tệ Quốc tế Nhận định: Từ bảng số liệu ta dể dàng thấy nguồn vốn FDI vào Việt Nam sau năm 1996 bắt đầu tuột dốc không phanh từ 8640 triệu USD xuống thấp vào năm 1999 1568 triệu USD, tức giảm gần lần (có thể giải thích việc tụt giảm tác động khủng hoảng Đông Á (1997-1998) tác động đến FDI vào Việt Nam Nhưng giai đoạn 2000-2001 FDI có dấu hiệu tăng nhẹ trở lại, lý FDI lại tăng kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái? • Một thị trường tài Việt Nam lúc chưa thật mở nên tác động khủng hoảng không mạnh nên Việt Nam trì mức độ tăng trưởng cao, không nói cao nhì giới sau Trung Quốc (tăng trưởng GDP năm 2000 5,5 năm 2001 4,7), Việt Nam trở thành điểm sáng viễn cảnh toàn cầu suy thoái nên thu hút FDI vào • Hai là, sau bảy năm bị ngưng trệ, IMF WB định cho Việt Nam vay trở lại 735 triệu USD (tháng 5/2001) nhằm giúp Việt Nam tiếp tục thực đổi kinh tế Trong bao gồm, 375 triệu USD IMF chủ yếu giúp Việt Nam cải thiện cán cân toán hỗ trợ chương trình “ phát triển giảm nghèo” 400 triệu USD WB nhằm giúp Việt Nam cấu lại kinh tế Page 38 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) • Ba giai đoạn Việt Nam thực cấu lại kinh tế theo xu hướng kinh tế mở, thấy tiềm triển vọng phát triển Việt Nam nên làm cho FDI FPI tăng lên • Giai đoạn 2002-2003, FDI có dấu hiệu giảm nhẹ, từ 2536 triệu USD năm 2001 giảm xuống 1550 triệu USD năm 2003, việc sụt giảm tác tác động khủng hoảng Argentina cuối năm 2001 1.2 Tỷ lệ lạm phát: Theo lý thuyết kinh tế rơi vào suy thoái người ta ưu tiên kênh đầu tư an toàn như: vàng, bất động sản…nguồn vốn trở nên khan Buộc Ngân hàng Thương mại tăng lãi suất huy động làm cho mặt lãi suất tăng, hút lượng tiền dư thừa lưu thông vào, kết lạm phát xuống thấp Bên cạnh đó, suy thoái toàn cầu làm tiêu dùng giảm, tức cầu hàng hóa giảm làm cho mức giá chung giảm lạm phát giảm kinh tế rơi vào tình trạng giảm phát Vậy thực tế Việt Nam nào? Chỉ số lạm phát (1996-2001): Năm 1996 1997 1998 1999 2000 2001 4.4 3.6 9.2 -0.2 -0.6 Tỷ lệ lạm phát(%) Nguồn : Số liệu chủ yếu lấy từ báo cáo "Phát triển Kinh tế gần Việt Nam" Quỹ Tiền tệ Quốc tế Nhận định: Chỉ số lạm phát có diễn biến phức tạp xu hướng chung tăng nhanh từ 1996-1998 từ 4,4% lên tới 9,2%, sau bất ngờ giảm nhanh chí xuống mức âm năm 2000-2001 Điều giải thích sau: • Khi suy thoái khiến cho nhiều nước phá giá nội tệ, Việt Nam vậy, ngắn hạn việc làm khiến cho giá hàng hóa tính VNĐ tăng lên, làm mặt giá tăng, dẫn đến lạm phát tăng nhanh từ 1996-1998 • Nhưng dài hạn việc phá giá nội tệ làm nội tệ định giá thấp mức tự nhiên, kỳ vọng tăng giá trở lại, làm cầu VNĐ tăng khiến lãi suất tăng, kết lạm phát giảm xuống Do tâm lý bi quan người tiêu dùng cộng với suy thoái, người ta trốn chạy khỏi tiền thay vào dự trữ vàng bất động sản, làm cho cung tiền < cầu tiền gây nên thiểu phát, nên số lạm phát âm giai đoạn 2000-2001 Page 39 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) • Cùng với yếu tố giá mặt hàng nông sản giảm mạnh cầu thị trường giới giảm (khủng bố khủng hoảng làm niềm tin người tiêu dùng), mà lại mặt hàng giỏ hàng để tính số giá tiêu dùng (CPI) 1.3 Xuất nhập khẩu: Theo lý thuyết kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái nước tiềm cách tăng khả cạnh tranh hàng hóa nước, xuất gặp phải cạnh tranh gay gắt từ nước bạn hàng, để giành phần thắng đơn giản hàng hóa nước phải rẻ đối thủ, nước phá giá nội tệ để tăng khả cạnh tranh Kết hàng hóa xuất gặp phải cạnh tranh gay gắt Riêng nước phát triển để bảo vệ sản xuất nước khỏi hàng hóa giá rẻ từ kinh tế nổi, họ áp dụng sách bảo hộ mậu dịch như: hàng rào thuế quan, thuế chống bán phá giá…Vậy thực tế Việt Nam nào? Số liệu xuất nhập (1996-2001) Năm 1996 1997 1998 1999 2000 2001 Xuất 920 1790 1982 2590 3320 3673 Nhập 2042 2890 2668 3382 4350 4984 Nợ nước ngoài/Xuất 12.9 12.8 13.9 12.8 11.2 10.2 Nguồn: : Số liệu chủ yếu lấy từ báo cáo "Phát triển Kinh tế gần Việt Nam" Quỹ Tiền tệ Quốc tế Nhận định: Xuất hồi phục mạnh mẽ với tốc độ tăng trưởng đạt 25% năm 2000, so với 23,2% năm 1999 2,4% năm 1998, số giảm mạnh xuống 6% năm 2001 Trong đó, giá trị nhập sau tăng trưởng tới 34,5% năm 2000, 2001 giảm xuống 6% Tỷ lệ nợ nước ngoài/xuất giảm đáng kể từ 13.9% năm 1998 10.2% năm 2001, số đáng mừng cho kinh tế Việt Nam biện pháp giới hạn mức cầu tổng thể để trì mức độ dự trữ ngoại tệ an toàn trước diễn biến phức tạp kinh tế giới giai đoạn Điều giải thích sau: Page 40 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) • Một xuất tăng giai đoạn 1998-2000 giảm mạnh 6% năm 2001 tác động suy thoái toàn cầu làm cho cầu hàng công nghiệp giảm số lượng, thêm nửa, cạnh tranh gay gắt làm giá mặt hàng nông sản xuất giảm làm giảm doanh thu,kinh tế suy thoái sản xuất đình trệ nhu cầu nguyên nhiên liệu giảm làm giá dầu thô giảm, cộng với tâm lý lo ngại người tiêu dùng làm số lượng hàng hóa tiêu dùng xuất giảm • Hai nhập tăng nhanh tới 34,5% năm 2000 sau giảm xuống 6% năm 2001 Giai đoạn trước năm 1996 tỷ giá VNĐ so với USD ổn định Nhưng giai đoạn 1997-1998 tác động khủng hoảng Đông Á làm cho giá trị VNĐ tăng lên tạm thời giá trị đồng tiền nước láng giềng bị giảm giá tương đối so với VNĐ Điều làm cho hàng hóa nhập trở nên rẻ tương đối, nhập có xu hướng tăng Sau VNĐ bắt đầu giảm giá trị với mức độ vừa phải cuối năm 2003( nguyên nhân độ trễ) Đặc biệt năm 2001 tỷ giá VNĐ/USD phá giá khoảng 4% , làm cho giá trị hàng nhập giảm xuống 1.4 Dự trữ ngoại hối: Theo lý thuyết kinh tế toàn cầu suy thoái nguồn thu ngoại hối như: xuất khẩu, vốn đầu tư nước trực tiếp gián tiếp, kiều hối giảm đáng kể Thu giảm chi lại tăng muốn ổn định tỷ giá trì trạng thái có lợi cho kinh tế, phủ phải giảm dự trử ngoại hối Kết thâm hụt trầm trọng Vậy thực tế Việt Nam sao? Dưới bảng số liệu: Năm 1996 1997 1998 1999 2000 2001 Dự trữ ngoại tệ(triệu USD) 1673 1857 1765 2711 3030 3601 6.4 7.2 6.8 8.1 8.6 9.4 BOP/GDP(%) -0.7 -1.7 -2.3 -2.6 -4.4 -4.9 Cán cân vãng lai/GDP(%) -11 -6.9 -4.6 1.7 1.2 Dự trữ thức(tuần nhập khẩu) Nguồn: Số liệu chủ yếu lấy từ báo cáo "Phát triển Kinh tế gần Việt Nam" Quỹ Tiền tệ Quốc tế Page 41 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) Nhận định: Dự trữ ngoại hối có xu hướng giảm 1997-1998 sau tăng dần đến năm 2001 tăng 19% so với năm 2000 Tình hình thâm hụt cán cân vãng lai cải thiện đáng kể Liên tục thâm hụt giai đoạn 1996-1998, sau thặng dư giai đoạn 1999-2001 Nhưng cán cân tổng thể thâm hụt ngày tăng thời kỳ 1996-2001 Điều giải thích sau: • Một dự trữ ngoại hối xu hướng giảm 1997-1998 ảnh hưởng khủng hoảng Đông Á, làm giảm nguồn thu ngoại tệ Đồng thời áp lực phá giá VNĐ sức ép từ việc giảm giá đồng tiền nước láng giềng, phủ muốn ổn định tỷ giá, phải giảm dự trữ ngoại hối Năm 1999-2001, dự trữ ngoại hối tăng nhanh (do IMF WB cho Việt Nam vay 735 triệu USD Thêm nữa, nhờ giảm giá VNĐ làm cho xuất tăng, nhập giảm, làm tăng nguồn thu ngoại tệ đáng kể Bên cạnh đó, khủng hoảng Argentina có xu hướng lan rộng toàn cầu kinh tế giới rơi vào suy thoái, phủ áp dụng sách nhằm giới hạn tổng cầu (giảm nhập khẩu), tăng dự trữ ngoại hối lên 3,6 tỷ USD cuối 2001 Tháng 5/2001, phủ định giảm dự trữ ngoại hối xuống 40% điều cho thấy tự tin lượng dự trữ ngoại tệ • Hai cán cân vãng lai liên tục cải thiện từ thâm hụt sang thặng dư giai đoạn 1999-2001, phân tích phần xuất nhập nguyên nhân chủ yếu tăng xuất giảm nhập Tóm lại, khủng hoảng Argentina ảnh hưởng tới Việt Nam không đáng kể Tốc dộ tăng trưởng GDP năm 2001 4.7%, giảm 0.8% so với năm 2000 Bảng số liệu GDP: Năm Tỷ lệ tăng trưởng GDP(%) 1996 1997 1998 1999 2000 2001 9.3 8.2 3.5 4.2 5.5 4.7 Nguồn: : Số liệu chủ yếu lấy từ báo cáo "Phát triển Kinh tế gần Việt Nam" Quỹ Tiền tệ Quốc tế Điều lý giải thị trường tài Việt Nam chưa thật mở nên tác động không lớn, thứ hai hàng xuất Việt Nam giai đoạn chủ yếu nông sản, hàng tiêu dùng, nguyên nhiên liệu thô nên sụt giảm không đáng kể… Page 42 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) Bài học cho Việt Nam: 2.1 Duy trì tỉ lệ vay nợ nước mức an toàn: Liên hệ với thực tế diễn nước ta tình hình gần ăn khớp với tình hình kinh tế Argentina cận khủng hoảng 2001 Theo WB tỉ lệ nợ nước nước phát triển không nên vượt 40% GDP Một yếu tố vô quan trọng cần phải tính đến lãi suất thực phải trả Nếu tính đến lãi suất thực khoảng từ 7-10% khoản nợ khổng lồ (lãi suất trái phiếu Chính phủ VN vay nợ nước khoảng 6,5%) Nếu quốc gia tốc độ phát triển thần kỳ vay nợ mức cao vậy, vay ngoại tệ mạnh (Cơ cấu đồng tiền vay Việt Nam: 28,6% đồng USD, 19,3% đồng Yên, 5,2% đồng Euro) Tỉ lệ nợ nước Việt Nam năm 2009 đạt mức 38,8% xấp xỉ mức báo động Nếu tính đến lãi suất phải trả việc đồng Việt Nam có khả giá tương lai số thực nợ phải trả không nhỏ Vậy nên lạc quan thái số quan chức Chính phủ cho tỉ lệ nợ nằm mức an toàn Vậy điều xảy việc toán nợ nguồn Ngân Sách Nhà Nước khoản nợ Chính phủ lớn dần khoản vay đến hạn phải trả nợ gốc? Đối với nước ta, cấu nợ Chính phủ nợ lớn chiếm tỉ trọng 60% doanh nghiệp Nhà Nước cuối doanh nghiệp FDI Vậy dựa vào đâu để tin tưởng vào khả trả nợ quốc gia? Dĩ nhiên dựa vào tín nhiệm quốc tế đơn giản tín nhiệm Chính phủ dễ vay nợ mà 2.2 Xây dựng chế phù hợp giám sát khoản vay nước ngoài: Trước hết, cần làm rõ chi ngân sách, vay nợ nước ngoài, đối tượng hưởng lợi, phương thức thời gian thực biện pháp Theo ông John Hendra, Giám đốc quốc gia LHQ Việt Nam cho “Điều giúp Việt Nam tránh mong đợi sở, giúp đối tác phát triển Vịêt Nam nhận biết lĩnh vực mà Page 43 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) họ hỗ trợ tốt cho Chính phủ vượt qua khó khăn, tạo minh bạch cho sáng kiến sách, tránh việc sử dụng sai tiền ngân sách” Thứ hai, cần đảm bảo số liệu nợ cụ thể cần cập nhật cách thống minh bạch có tính trung thực Các quan cung cấp thông tin phải chịu trách nhiệm trước pháp luật tính xác thực thông tin đưa Có chủ động cấu lại nợ từ giảm bớt gánh nặng trả nợ tương lai Thứ ba, phải nâng cao hiệu quản lí cấu máy nhà nước, phối hợp ban ngành xử lí kịp thời vấn đề phát sinh; bổ sung điều chỉnh cấu, sách nhằm nâng cao chất lượng giảm thiểu rủi ro việc sử dụng vốn vay Thứ tư, cần xây dựng hạn mức vay ngưỡng an toàn (dưới 40% GDP), mạnh dạn từ chối khoản vay không cần thiết đảm bảo giảm thiểu rủi ro nâng cao hệ số an toàn sử dụng vốn tình hình kinh tế giới có nhiều bất ổn đặc biệt hiệu đầu tư thấp nước ta Cuối cùng, cần xây dựng chế sử dụng vốn vay hợp lí như: • • • • • Xây dựng chiến lược phát triển kinh tế tổng hợp dài hạn Có môi trường pháp lí lành mạnh Quản lí nghiêm ngặt nguồn vốn vay ngắn hạn Có sách linh hoạt lĩnh vực ngoại giao, ngoại thương Phải có nguồn vốn nước ổn định, tránh việc xem nguồn vốn vay nước vốn 2.3 Chống tham ô lãng phí, điều chỉnh vấn đề cổ phần hóa ạt: Khủng hoảng Argentina suy cho nguyên nhân chủ yếu tình trạng tham ô, tham nhũng giới chức cầm quyền, phân chia quyền lực địa phương với Mà tình trạng nước ta vấn đề cấp bách cần giải Theo tổ chức minh bạch quốc tế (Transparency International, TI) Việt Nam nằm số nước có tình trạng tham ô, tham nhũng thuộc loại nghiêm trọng giới (theo báo cáo TI năm 2006 Việt Nam đứng thứ 106 số 159 Page 44 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) nước khảo sát, với số nhận thức tham nhũng 2.6 mức 3.0 xem đáng lo ngại) Tuy số liệu năm 2006 đến tình trạng nước ta không bao điển hình vụ PMU18 hay gần gây xôn xao dư luận vụ Vinashin Tình trạng tham ô tham nhũng gây nên hậu quả: • Gây tâm lí lo ngại cho nhà đầu tư nước cho vay hay cung cấp khoản viện trợ cho nước ta • Gây tâm lí hoang mang, thiếu tin tưởng vào máy lãnh đạo người dân nước • Gây lãng phí nghiêm trọng nguồn vốn vay đất nước làm giảm hiệu đầu tư, làm tăng nguy không trả nợ Nhà nước nên có chế sách quản lí xử phạt thích đáng hành vi tệ nạn Tình trạng cổ phần hóa ạt mà học từ Argentina rõ, Nhà nước lâm vào tình trạng khủng hoảng nợ nghiêm trọng tìm cách cứu vãn nguồn thu họ lúc thuế doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa,tư hữu hóa gần hết Ở nước ta tình trạng diễn theo kịch gần giống Argentina năm trước khủng hoảng Mỗi năm có hàng trăm doanh nghiệp quốc doanh nước tiến hành cổ phần hóa Nhà nước ta có chế để quản lí vấn đề nhiên có lỗ hổng định tạo điều kiện cho bọn tham ô hoành hành Chiêu thức truyền thống chúng định giá tài sản thấp nhiều so với mức thực tế Sau hưởng lợi bất từ hoạt động Trong sách cổ phần hóa có quy định phải bán phần cổ phiếu với giá ưu đãi cho người nội doanh nghiệp giám đốc mua tới 30%, thị trường tài nóng hổi nhà đầu tư sẵn sàng đặt tiền trước để có chỗ lợi nhuận thuộc kẻ ưu đãi không nhỏ Như Nhà nước bán Page 45 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) cổ phần thị trường với giá cao lại bị kẻ “ nẫng tay ” thất thoát thuộc Nhà nước không nhỏ Page 46 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) LỜI KẾT Cuộc khủng hoảng nợ Argentina học ảo tưởng mức thành công tăng trưởng mà quên vấn đề nội Rút kinh nghiệm vấn đề nội Argentina, cần phải ý giải triệt để, tình trạng tham nhũng, cổ phần hóa ạt thất thoát, máy tiến hành thu thuế yếu kém, vay nợ nước thiếu tính toán Nhưng vượt lên tất điều này, nguyên nhân nguyên nhân, việc quốc gia thiếu chế giám sát hữu hiệu khoản vay nợ nước ngoài, điều mà thấy phần phản ứng đầy khôi hài nhà tài trợ người dân việc quốc hội nước vào chậm trễ để cứu vãn tình hình Chừng chưa có chế giám sát hữu hiệu khoản vay nợ nước phủ, chừng nguy khủng hoảng tài toàn diện điều xa vời Page 47 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) TÀI LIỆU THAM KHẢO Sách: Chương sách “Đánh Thức Con Rồng Ngủ Quên: Kinh Tế Việt Nam Đi Vào Thế Kỷ 21" Phạm Đỗ Chí Trần Nam Bình chủ biên, Thời báo Kinh tế Sài Gòn, Nhà Xuất TPHCM Trung tâm Kinh tế châu Á - Thái Bình Dương (VAPEC) hợp tác xuất tháng 6-2001 tái tháng 2-2002 Tài liệu "Memorandum of Economic and Financial Policies" thỏa thuận Chính phủ Việt Nam IMF vào tháng 4-2001 tháng 11-2001 (có thể xem mạng www.imf.org) "World Economic Outlook", International Monetary Fund, April and December 2001 Chính sách kinh tế Việt Nam kể từ năm 2001, David Dapice, Giáo sư Đại học Tufts, Học giả cao cấp, Chương trình Việt Nam, Trường Kennedy, Đại học Harvard Các website: http://www.baomoi.com/Info/ : Argentina: khủng hoảng thể chế http://vietbao.vn/The-gioi/ : người góp phần đưa Argentina vào khủng hoảng http://maivang.nld.com.vn/ : Argentina cam kết thoát khỏi khủng hoảng http://tailieu.vn/tim-kiem/tai-lieu/ : khủng hoảng kinh tế tài Argentina-nguyên nhân học http://www.vnexpress.net/HN/The-gioi/Tu-lieu/2001/ : chuỗi kiện châm ngòi bạo loạn Argentina http://www.thesaigontimes.vn/ nợ công trách nhiệm giám sát quốc hội http://diendankienthuc.net/ nhập siêu giải pháp kiềm chế nhập siêu Argentina http://translate.google.com.vn/translate?hl=vi&langpair=en| vi&u=http://ucatlas.ucsc.edu/sap/Argentina_crisis Argentina khủng hoảng kinh tế 2001 http://translate.google.com.vn/translate?hl=vi&langpair=en| vi&u=http://www.imf.org/external/np/seminars/eng/2006/cpem/ khủng hoảng tài Arentina 2/2001 Page 48 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) http://translate.google.com.vn/translate?hl=vi&langpair=en| vi&u=http://news.bbc.co.uk/2/hi/business/ kiện kích hoạt khủng hoảng Argentina http://translate.google.com.vn/translate?hl=vi&langpair=en| vi&u=http://www.guardian.co.uk/world/2001/dec/20/argentina khủng hoảng tài Argentina http://www.viet.rfi.fr/viet-nam/ nợ công Argentina lên đến mức báo động http://tuoitre.vn/The-gioi/202910/ học từ Argentina http://en.wikipedia.org/wiki/Argentine_economic_crisis_(1999%E2%80%932002) khủng hoảng Argentina http://vietbao.vn/Kinh-te/Thi-truong-the-gioi-khong-bi-anh-huong-boiArgentina/10752239/87/ thị trường giới không bị ảnh hưởng Argentina Page 49 [...]... vỡ nợ Gắn liền với việc chính phủ của Tổng thống Carlos Menem trong nhiệm kỳ thứ hai của mình đã vay nợ Page 16 Khủng hoảng nợ Argentina (2001- 2002) "thẳng tay" khiến tổng số nợ hiện nay lên đến 132 tỷ USD, tương đương 1/7 toàn số nợ của các nước đang phát triển Mỗi khi bị lâm vào khủng hoảng, Argentina lại cần được vay nợ nên phải chấp nhận lãi suất cao (hiện Argentina phải trả lãi 15% cho khoản nợ. .. chiếm khoảng 22,5% tổng thu nhập quốc dân (PBI), một mức chưa từng đạt được kể từ năm 1998 Trong đó đầu tư của các công ty trong nước là 7 tỷ 962 triệu USD, Page 27 Khủng hoảng nợ Argentina (2001- 2002) chiếm 35,5% Các lĩnh vực đầu tư chủ yếu là : Dịch vụ: 49,8%; Công nghiệp: 21%; Xây dựng: 17% và khai thác nguyên liệu ban đầu : 12,2% Page 28 Khủng hoảng nợ Argentina (2001- 2002) MỐI LIÊN HỆ GIỮA KHỦNG HOẢNG... GIỮA KHỦNG HOẢNG NỢ ĐÔNG Á (97-98), ARGENTINA (2001) và HI LẠP (2009): VIII Nhìn lại lịch sử, nhiều thị trường mới nổi thường gặp phải những cuộc khủng hoảng tài chính, có thể nhắc đến như khủng hoảng Mexico năm 1994, khủng hoảng tài chính Châu Á 1997, khủng hoảng Argentina 2001, và gần đây nhất có thể kể tới Hy Lạp Có rất nhiều băn khoăn xung quanh sự xuất hiện của những cuộc khủng hoảng này, tuy nhiên... động ở Argentina do ảnh hưởng của nó với các thị trường lớn là rất khiêm tốn Page 20 Khủng hoảng nợ Argentina (2001- 2002) V TÁC ĐỘNG CỦA IMF ĐỐI VỚI ARGENTINA: Phần lớn vấn đề của Argentina là do nước này gây ra, nhưng IMF cũng đã mắc một số sai lầm nghiêm trọng trong việc tư vấn và trong những hành động của mình đã thực hiện tại Argentina IMF hỗ trợ tăng thuế để cân bằng ngân sách chính phủ Argentina. .. những con nợ lớn khác trong việc thanh toán các khoản nợ đến hạn Page 22 Khủng hoảng nợ Argentina (2001- 2002) VI CÁC BIỆN PHÁP KHÔI PHỤC NỀN KINH TẾ: Kể từ khi lên cầm quyền vào tháng 5/2003,Chính phủ của Tổng thống Néstor Kirchner đã bắt đầu thực hiện các kế hoạch hành động trong hàng loạt lĩnh vực Nhà nước, ban hành và áp dụng chiến lược, chính sách, cơ cấu kinh tế để đưa Argentina ra khỏi khủng hoảng. .. 1 /2002: Thả nổi tiền, Peso mất giá 29%, USD/peso = 1,4 • Tháng 3 /2002: Tài sản ngân hàng được chuyển đổi sang đồng Peso, các ngân hàng lỗ khoảng 10-20 tỷ USD USD/peso=3,75, các ngân hàng bắt đầu thiếu tiền mặt • Tháng 4 /2002: Các ngân hàng được yêu cầu đóng cửa vô thời hạn Page 11 Khủng hoảng nợ Argentina (2001- 2002) III.NGUYÊN NHÂN CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG: 1 Các cú sốc từ bên ngoài: • Năm 1999 khi nước Brazil... ngân hàng ở Argentina tạo ra việc đóng cửa tạm thời của một ngân hàng Uruguay Cuối cùng, đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng về tài sản dựa trên các công ty xuyên quốc gia, mà có thể ảnh hưởng đến đầu tư trực tiếp nước ngoài trong khu vực Page 19 Khủng hoảng nợ Argentina (2001- 2002) Trong toàn khu vực, quốc gia bị ảnh hưởng nhiều nhất vì đầu tư vào Argentina là Chile, với giá trị đầu tư khoảng 3.2.. .Khủng hoảng nợ Argentina (2001- 2002) • 19/12 /2001: Argentina ban bố tình trạng khẩn cấp để đối phó với các cuộc biểu tình phản đối chính sách kinh tế của ông Cavallo Hạ viện bãi bỏ các quyền đặc biệt ông Cavallo được hưởng trước đó • 20/12 /2001: Tổng thống De La Rua và Bộ trưởng Kinh tế Cavallo từ chức vì biểu tình đã biến thành bạo loạn khiến ít nhất 20 người thiệt mạng • Tháng 1 /2002: Thả... T11 /2001. Từ T12 /2001, trần 1000 USD/tháng tiền gửi có thể rút ra được áp dụng) dẫn đến khủng hoảng ngân hàng • Tòa án phủ quyết lệnh đóng băng tài khoản của chính phủ Tiền tiếp tục được rút ra buộc ngân hàng trung ương phải in tiền để tạo tính thanh khoản cho các ngân hàng thương mại Cơ chế hội đồng tiền tệ được hủy bỏ và đồng peso được phá giá dẫn đến khủng hoảng tiền tệ Page 17 Khủng hoảng nợ Argentina. .. hoảng nợ Argentina (2001- 2002) IV HẬU QUẢ CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG : Nhiều công ty tư nhân đã bị ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng: tiêu biểu Aerolineas Argentinas - một trong những công ty bị ảnh hưởng nhất Argentina, phải ngừng tất cả các chuyến bay quốc tế cho các ngày khác nhau trong năm 2002 Các hãng hàng không đến gần phá sản, nhưng đã sống sót Nông nghiệp cũng bị ảnh hưởng: Các sản phẩm Argentina bị từ ... đoái cố định Khủng hoảng nợ dạng khủng hoảng tài xuất hai yếu tố Một nước xuất khủng hoảng nợ điển hình không khác Argentina I ARGENTINA TRƯỚC KHỦNG HOẢNG: Trong thập niên 1990, Argentina thực... chủ nợ, nhập khó khăn hơn) Page 36 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) IX Tác động khủng hoảng Argentina tới Việt Nam: Tác động: Sơ lược bối cảnh toàn cầu: Cũng giống khủng hoảng khác, khủng hoảng. .. giá dẫn đến khủng hoảng tiền tệ Page 17 Khủng hoảng nợ Argentina (2001-2002) IV HẬU QUẢ CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG : Nhiều công ty tư nhân bị ảnh hưởng khủng hoảng: tiêu biểu Aerolineas Argentinas -