Củng cố và phát triển thị trường ngoại hối việt nam

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC  BÀI THẢO LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Đề tài: CỦNG CỐ VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM Thực CH21D : Nhóm – TCNH – Hà Cẩm Ninh Đào Cù Huy Phùng Khuất Thị Mai Phương Lê Mai Phương Ngô Thanh Phương Nguyễn Minh Phương Nguyễn Hữu Quân HÀ NỘI, 01/2013 CÁC TỪ VIẾT TẮT NHNN NHTM NHTW BWS IMF WB TTNH Ngân hàng Nhà nước Ngân hàng Thương mại Ngân hàng Trung ương Hệ thống tiền tệ Bretton Woods Quỹ tiền tệ quốc tế Ngân hàng Thế giới Thị trường ngoại hối LỜI MỞ ĐẦU Kể từ Việt Nam gia nhập WTO hoạt động ngoại thương nước ta thật khở sắc Điều giúp cho thị trường kinh doanh ngoại tệ ngày trở nên sôi động hấp dẫn Với vai trò cầu nối kinh tế nước với kinh tế giới việc phát triển hồn thiện thị trường ngoại hối Việt Nam theo hướng toàn diện hơn, đại để phù hợp với tiêu chuẩn quốc tế cần thiết, thúc đẩy hoạt động Xuất nhập khẩu, kích thích luân chuyển khoản đầu tư tín dụng quốc tế, cung cấp cơng cụ phòng chống rủi ro tỷ giá cho ngân hàng, doanh nghiệp, nhà đầu tư vay quốc tế hợp đồng kỳ hạn, hoán đổi, quyền chọn hay tương lai Một thị trường ngoại hối hoạt động hiệu cịn điều kiện để hình thành tỷ giá theo quan hệ cung cầu nơi để NHTW tiến hành can thiệp lên tỷ giá theo hướng có lợi cho kinh tế Trong năm vừa qua, thị trường ngoại hối Việt Nam hình thành bước phát triển, nhìn chung cịn non trẻ sơ khai trình độ, quy mô hoạt động kỹ thực nghiệp vụ kinh doanh, đó, thị trường ngoại hối Việt Nam quốc tế cịn có khoảng cách xa Nhằm phát huy vai trò thị trường ngoại hối kinh tế, tiến tới hội nhập giới, nhóm nghiên cứu xin trình bày số vấn đề thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam hướng cho thị trường ngoại hối Việt Nam năm I.Khái quát thị trường ngoại hối Việt Nam Khái niệm thị trường ngoại hối - Khái niệm ngoại hối: Ngoại hối bao gồm phương tiện toán sử dụng tốn quốc tế Trong đó, phương tiện tốn thứ có sẵn để chi trả, tốn lẫn cho - Đối với quốc gia, ngoại hối bao gồm: + Ngoại tệ: đồng tiền nước Ngoại tệ tiền kim loại, tiền giấy, tiền tài khoản, séc du lịch, tiền điện tử… + Các giấy tờ có giá ghi ngoại tệ séc thương mại, kỳ phiếu, trái phiếu, cổ phiếu giấy tờ có giá khác ghi ngoại tệ + Vàng tiêu chuẩn quốc tế: Là vàng sử dụng với vai trò tiền (phương tiện toán toán quốc tế) + Đồng tiền quốc gia người không cư trú nắm giữ - Khái niệm thị trường ngoại hối Thị trường ngoại hối (Foreign Exchange market) thị trường tiền tệ quốc tế nơi diễn việc mua bán loại ngoại tệ, phương tiện toán sử dụng tốn quốc tế có giá trị ngoại tệ Vai trò thị trường ngoại hối - Cọ sát cung cầu ngoại tệ, thỏa mãn nhu cầu khác ngoại tệ đáp ứng nhu cầu khả toán, hạn chế rủi ro hoạt động kinh doanh ngoại tệ ngoại tệ - Thị trường ngoại hối sở hình thành điều tiết tỷ giá - Là công cụ điều tiết di chuyển luồng vốn ngắn hạn ngoại tệ Cấu trúc thị trường ngoại hối - Căn vào can thiệp Nhà nước: + Thị trường ngoại hối thức + Thị trường khơng thức – sàn giao dịch, thị trường liên ngân hàng thị trường vơ hình - Căn vào tính chất giao dịch: + Thị trường giao dịch giao (Spot transactions) + Thị trường phái sinh (Derivatives market) a Giao dịch giao (Spot): Kinh doanh ngoại hối giao thống thị trường quốc tế bao gồm việc mua - bán đồng tiền khác tài khoản ngân hàng bên mua bán thường từ đến hai ngày làm việc kể từ sau ngày ký kết hợp đồng Đây điểm đặc trưng, phân biệt thị trường giao với thị trường khác Tỷ giá giao xác định theo quy luật cung cầu thị trường ngoại hối liên ngân hàng Thị trường giao biết đến thị trường sôi động, giao dịch với khối lượng tiền cực lớn với tốc độ giao dịch nhanh nhằm tận dụng hội chênh lệch tỷ giá, dù cực nhỏ Thị trường ngoại hối giao thị trường phi tập trung (không giao dịch qua Sở giao dịch), bao gồm NHTM, cơng ty tài lớn, nhà môi giới ngoại hối NHTW Trong đó, NHTM đóng vai trị chủ chốt Các thành viên tham gia thị trường liên hệ với điện thoại, telex, mạng vi tính hệ thống SWIFT Các ngân hàng nhà mơi giới có mối liên hệ khăng khít, hoạt động họ trung tâm tài lớn 24h/ngày nhằm nắm bắt kịp thời diễn biến thị trường ngoại hối toàn cầu Thị trường giao tổ chức theo cấp: - Thị trường liên ngân hàng trực tiếp (trực tiếp ngân hàng) Thị trường biết đến thị trường phi tập trung, liên tục, đấu giá mở giao dịch hai chiều - Thị trường liên ngân hàng gián tiếp (thông qua môi giới) Thị trường biết đến thị trường bán tập trung, liên tục, đặt lệnh có giới hạn thơng qua phương thức đấu giá chiều b Các nghiệp vụ phái sinh * Option (quyền chọn) Hợp đồng quyền chọn công cụ tài cho phép người mua có quyền khơng bắt buộc, mua hay bán loại ngoại tệ mức giá thời hạn xác định trước Người bán hợp đồng quyền chọn phải thực nghĩa vụ hợp đồng người mua muốn Do quyền chọn tài sản tài nên có giá trị người mua phải trả khoản chi phí định mua Có hai loại hợp đồng quyền chọn quyền chọn kiểu Châu Âu quyền chọn kiểu Mỹ Trên sở mua bán loại quyền chọn ta phân loại giao dịch quyền chọn thành loại: - Quyền chọn mua : cho phép người mua có quyền khơng bắt buộc mua số lượng ngoại tệ định - Quyền chọn bán : cho phép người bán có quyền không bắt buộc bán số lượng ngoại tệ định * Futures (tương lai) Là thỏa thuận mua/bán lượng ngoại tệ định theo tỷ giá cố định thời điểm hợp đồng có hiệu lực việc chuyển giao ngoại tệ thực vào ngày trương lai xác định Sở giao dịch hợp đồng Khác với hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai sẵn sàng cung cấp vài loại ngoại tệ định (GBP, CAD, JPY, CHF, AUD) Hợp đồng tương lai hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn hóa loại ngoại tệ giao dịch, số lượng ngoại tệ giao dịch ngày giao dịch ngoại tệ * Swap (hoán đổi) Là loại giao dịch kỳ hạn theo hai bên đồng ý hóan đổi lượng ngoại tệ định ngày xác định sau hóan đổi ngược lại ngày tương lai theo tỷ giá xác định từ lúc hoán đổi lần đầu Như giao dịch hóan đổi ngoại tệ gồm hai lần hốn đổi phần lớn hóan đổi lần đầu giao dịch giao Giao dịch hoán đổi chia thành loại bản: - Bao gồm giao dịch giao kết hợp với giao dịch kỳ hạn - Bao gồm hai giao dịch kỳ hạn ký kết đồng thời ngày hơm có ngày giá trị tương lai khác Ở Việt Nam, nghiệp vụ Swap thức đời từ NHNN ban hành qui chế hoạt động giao dich hối đoái kèm theo Quyết định số 17/1998/QĐ-NHNN7 ngày 10/1/1998 * Forward (kỳ hạn) Hợp đồng kỳ hạn giao dịch mua/bán ngoại tệ mà việc chuyển giao ngoại tệ thực sau thời gian định kể từ thỏa thuận hợp đồng Thị trường giao dịch kỳ hạn nơi cung cấp phương tiện phịng chống rủi ro hối đối, tức rủi ro phát sinh biến động bất thường tỷ giá Hợp đồng giao dịch kỳ hạn sử dụng để cố định khoản thu nhập hay chi trả theo tỷ giá cố định biết trước mà khơng cần tính đến biến động tỷ giá thị trường II Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam Quá trình hình thành phát triển 1.1 Trước năm 1991 Đặc trưng giai đoạn trước 1991 Việt Nam phát triển kinh tế hướng nội, đóng cửa, mối quan hệ với bên ngồi thông qua hệ thống độc quyền Nhà nước ngoại thương ngoại hối Cơ chế tỷ giá cố định nhà nước độc quyền định Với chế kinh tế triệt tiêu môi trường điều kiện để hình thành phát triển thị trường nói chung thị trường ngoại hối nói riêng 1.2 Giai đoạn từ năm 1991 đến năm 1994 Ngày 16/8/1991, Thống đốc NHNN Quyết định 107-NH/QĐ, ban hành Quy chế hoạt động Trung tâm giao dịch ngoại tệ; sở đó, hai Trung tâm giao dịch ngoại tệ thành lập vào hoạt động TP HCM Hà Nội Như nói, năm 1991 năm đánh dấu mốc lịch sử việc hình thành móng thị trường ngoại hối có tổ chức VN 1.3 Giai đoạn từ năm 1994 đến năm 2004 Trước nhu cầu phát triển thị trường ngoại hối hoàn chỉnh Việt Nam, Thống đốc NHNN định chấm dứt hoạt động hai Trung tâm giao dịch ngoại tệ Hà Nội TP Hồ Chí Minh từ 1/12/1994 để nhường chỗ cho thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Ngày 20/10/1994, Thống đốc NHNN ban hành Quyết định 203/QĐ-NH thành lập Thị trường Ngoại tệ Liên ngân hàng (Interbank) ban hành Quy chế tổ chức & hoạt động Interbank, đánh dấu bước ngoặt lịch sử trình hình thành phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam theo chuẩn mực quốc tế 1.4 Giai đoạn năm 2004 đến Kể từ ngày 8/12/2004, Quyết định số 1452/2004/QĐ-NHNN Thống đốc NHNN điều chỉnh giao dịch hối đoái tổ chức tín dụng (TCTD) phép hoạt động ngoại hối thức có hiệu lực thi hành thay Quyết định số 17/1998/QĐ-NHNN7 Quy chế giao dịch hối đoái năm 1998 - Mở rộng quyền giao dịch ngoại tệ - Thị trường đảm bảo an toàn Từ thị trường ngoại hối VN trở nên sôi động hơn, linh hoạt, thông thống, tự chủ an tồn  Các chủ thể tham gia thị trường Các đối tượng khách hàng 2.1 Cá nhân - Các cá nhân mua bán ngoại tệ với hai mục đích chính: + Phục vụ nhu cầu cá nhân học, chữa bệnh nước ngồi; cơng tác, du lịch, thăm viếng nước ngồi; trả loại phí, lệ phí cho nước ngoài; trợ cấp cho thân nhân nước ngoài; chuyển tiền trường hợp định cư nước + Găm giữ ngoại tệ để tích trữ đầu - Thực tế số lượng giao dịch ngoại hối thị trường chợ đen nhiều Nguyên nhân khách hàng muốn mua bán đô la Ngân hàng phải xuất trình nhiều giấy tờ rườm rà, nhiều người không đủ giấy tờ chứng minh nguồn gốc, mục đích sử dụng nên khơng giao dịch dẫn đến nhiều người ngại giao dịch - Thực trạng nước ta người dân găm giữ ngoại tệ nhiều, tình trạng la hóa mức cao, đồng ngoại tệ dần thay cho VNĐ không suy nghĩ Và nguyên nhân chủ yếu việc người dân găm giữ ngoại tệ do: + Mất lòng tin vào đồng Việt Nam (do lạm phát cao) + Do tâm lý sùng bái ngoại tệ - Đối với cá nhân: Chúng ta cần đáp ứng nhu cầu đáng họ kiên chống lại tâm lý găm giữ sùng bái ngoại tệ 2.2 Doanh nghiệp: - Doanh nghiệp chủ yếu công ty tham gia vào hoạt động xuất nhập khẩu, thiết lập nhu cầu tiền tệ nước (nhập khẩu) cung cấp loại tiền tệ nước (xuất khẩu) Ngoài ra, tổ chức trực tiếp tiếp cận với thị trường ngoại hối , tổ chức chuyển đổi tiền gửi giao dịch thông qua ngân hàng thương mại Thực tế ngân hàng, có thực trạng chung nhiều doanh nghiệp xuất thu ngoại tệ không bán lại cho NHTM Đây lựa chọn có mục đích để dự phịng rủi ro tỷ giá tương lai (vốn có nhiều trường hợp phải trả giá đắt năm 2008), doanh nghiệp cần ngoại tệ cho hoạt động nhập hàng hóa phục vụ cho sản xuất để xuất (khi cần họ khó mua lại lượng ngoại tệ mong muốn); mục đích khác găm giữ có kỳ vọng tỷ giá tiếp tục tăng - Đối với nhóm đối tượng này, Cơng ty nhập nhu cầu ngoại tệ đáng, trực tiếp phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh Doanh nghiệp Vì phải có cung cấp kịp thời Doanh nghiệp họ có nhu cầu đáng có biện pháp thúc đẩy doanh nghiệp có ngoại tệ tự nguyện bán cho NHTM 2.3 Các trung gian tài chính: 2.3.1 Sàn giao dịch ngoại hối Một số dạng sàn giao dịch ngoại hối áp dụng giới: - Dealing desk (hay gọi Market maker): Sàn giao dịch ngoại hối hoạt động thông qua Dealing Desk kiếm tiền thông qua chêch lệch giá mua bán giao dịch ngược khách hàng họ, gọi nhà làm giá thị trường Sàn môi giới với Dealing Desk nghĩa đen tạo thị trường tỷ giá trao đổi ngoại hối nhân tạo với khách hàng Các nhà làm giá thị trường cung cấp giá bán mua, hiểu ngầm họ khơng bị ảnh hưởng với định mua bán khách hàng Khi nhà làm giá kiểm soát giá thị trường, thường bị rủi ro họ thiết lập chêch lệch giá mua bán cố định Các khách hàng sàn môi giới Dealing Desk không thấy tỷ giá thực thị trường liên ngân hàng Sự canh tranh sàn môi giới gay gắt tỷ giá cung cấp Dealing Desk khơng hồn tồn giống thị trường liên ngân hàng chêch lệch nhỏ - No dealing desk: chia nhỏ thành Straight Through Processing (STP) Electornic Communication Network + Straight Through Processing (ECN+STP) Sàn môi giới No Dealing Desk không chuyển lệnh giao dịch khách hàng qua Bàn giao dịch Điều có nghĩa họ khơng nhận giao dịch đối ngược với khách hàng họ đơn giản liên kết hai nhóm lại với No dealing desk xây dựng cầu : họ xây dựng cấu trúc để kết nối hai khu vực với No dealing desk lấy doanh thu từ khoản phí giao dịch nhỏ tăng chêch lệch giá mua bán chút No Dealing Desk STP STP + ECN Sàn mơi giới ngoại hối có hệ thống STP dẫn đường lệnh giao dịch khách hàng trực tiếp đến nhà cung cấp khoản, tổ chức có quyền truy cập đến thị trường liên ngân hàng Sàn mơi giới No dealing desk STP thường có nhiều nhà cung cấp khoản, họ cung cấp chêch lệch giá mua bán riêng 2.3.2 Các ngân hàng thương mại Các NHTM tiến hành giao dịch ngoại hối nhằm mục đích: • Cung cấp dịch vụ cho khách hàng, cách mua hộ bán hộ cho nhóm khách hàng mua bán lẻ Thơng qua dịch vụ mua bán hộ, ngân hàng thu khoản phí phổ biến dạng chênh lệch tỷ giá mua bán • Kinh doanh cho mình, tức mua bán ngoại hối nhằm kiếm lãi tỷ giá thay đổi Hoạt động kinh doanh tạo trạng thái ngoại hối, ngân hàng phải bỏ vốn, chịu rủi ro tỷ giá làm thay đổi bảng cân đối tài sản Ngân hàng Trong trường hợp NHTM giao dịch cho NHTM phải chịu rủi ro tỷ giá Trong trường hợp mua bán hộ cho khách hàng, NHTM người mua hộ bán hộ, họ không chịu rủi ro tỷ rủi ro chuyển giao cho khách hàng Thông qua cung cấp dịch vụ vậy, NHTM thu khoản phí Các NHTM tiến hành giao dịch ngoại hối theo cách: Trực tiếp Thông qua môi giới - Một thực tế diễn NHTM nước ta hoạt động huy động cho vay ngoại tệ (tín dụng ngoại tệ) + Các NHTM phép cho vay ngoại tệ hạn chế không hạn chế nhận tiền gửi ngoại tệ Việc chênh lệch lãi suất lớn lãi suất đồng nội tệ đồng ngoại tệ khiến doanh nghiệp có khả vay USD đổ xơ vay hết hạn mức, sau bán lấy VNĐ gửi lại Ngân hàng VNĐ để kiếm lời (có thời điểm lãi suất tiền gửi VNĐ gấp 3, gấp lần lãi suất tiền gửi ngoại tệ) 14 Nhận xét: Nhìn vào bảng số liệu ta thấy, tỷ trọng doanh thu lợi nhuận công cụ phái sinh nhỏ so với tổng doanh thu lợi nhuận ngân hàng Có thể nhận thấy, hoạt động kinh doanh lĩnh vực công cụ phái sinh ngân hàng chưa hiệu 3.3 Nguyên nhân chủ yếu thực trạng Một là, thiếu nhu cầu thực từ phía khách hàng Đây vấn đề cốt lõi, trước tỷ giá USD/VND thường xuyên ổn định mức trần so với giá NHNN công bố, khách hàng không quan tâm tới vấn đề bảo hiểm rủi ro tỷ giá Tuy nhiên, sang năm 2007 đầu năm 2008, thị trường chứng kiến biến động đảo chiều mạnh mẽ VND so với đồng Đôla Mỹ, tỷ giá USD/VND giảm xuống giao dịch mức sàn Nguyên nhân lượng lớn ngoại tệ từ hoạt động đầu tư trực tiếp, gián tiếp nước ngoài, kiều hối đổ vào NHTM làm xuất dư thừa ngoại tệ cân đối cung cầu Nhiều doanh nghiệp xuất phải đối mặt với vấn đề rủi ro tỷ giá, đặc biệt doanh nghiệp xuất ngành thuỷ sản, dệt may, cà phê ngành sản xuất, xuất khác Mặc dù vậy, doanh nghiệp Việt Nam chưa có thói quen hay nói xác chưa quan tâm tới phòng chống rủi ro hoạt động ngoại tệ Hàng năm doanh nghiệp Việt Nam phải vay ngoại tệ hàng trăm triệu USD EUR để đầu tư vào dự án lớn, doanh nghiệp sau vay ngoại tệ thường bán số ngoại tệ chuyển sang VND để tiến hành hoạt động đầu tư dự án, đến kỳ trả nợ họ phải mua lại số ngoại tệ VND Trong thời gian tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, rõ ràng có biến động lãi suất cho vay tỷ giá hối đối Nếu sử dụng cơng cụ phái sinh hốn đổi lãi suất cơng cụ kỳ hạn hay quyền chọn ngoại tệ doanh nghiệp bảo hiểm rủi ro lãi suất trường hợp lãi suất vay thả lãi suất thị trường tăng lên bảo hiểm rủi ro tỷ giá ngoại tệ có xu hướng giảm xuống vào thời điểm doanh nghiệp bán ngoại tệ Hai là, thiếu sở pháp lý Trong vài năm trở lại đây, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho phép NHTM thực nhiều nghiệp vụ quyền chọn ngoại hối, quyền chọn vàng, hoán đổi lãi suất Tuy nhiên sở pháp lý cho nghiệp vụ phái sinh chưa đầy đủ, ngoại trừ có giao dịch hốn đổi lãi suất có quy chế NHNN Quyết định số 1133/2003/QĐ-NHNN, ngày 30/09/2003 Mặc dù tất NHTM thực nghiệp vụ quyền chọn ngoại tệ, nhiên thực 15 quyền chọn ngoại tệ ngoại tệ, quyền chọn ngoại tệ VND phải cho phép từ phía NHNN Trên thực tế, doanh nghiệp xuất nhập thường chuyển đổi ngoại tệ VND để phục vụ hoạt động đầu tư sản xuất nước mà không chuyển đổi từ ngoại tệ ngoại tệ Đây trở ngại lớn NHTM làm cho doanh số giao dịch quyền chọn thấp Ba là, thiếu kiến thức, hiểu biết công cụ phái sinh Sản phẩm phái sinh phòng chống rủi ro sản phẩm phức tạp thị trường Việt Nam Đòi hỏi doanh nghiệp NHTM phải có hệ thống thơng tin dự báo tỷ giá quốc tế nhanh, xác, cập nhật liên tục; phải có cơng cụ đo lường cảnh báo rủi ro tỷ giá, lãi suất; đội ngũ nhà quản lý, giao dịch viên chuyên nghiệp, Thực tế có nhiều NHTM thực nghiệp vụ quyền chọn ngoại hối từ lâu đến chưa triển khai Đối với doanh nghiệp việc hiểu biết cơng cụ phái sinh để phịng chống rủi ro cịn nhiều hạn chế Cơ chế, sách điều hành thị trường ngoại hối Thị trường ngoại hối có phát triển hay không ảnh hưởng nhiều yếu tố khác Nhưng Việt Nam quan trọng chế sách điều hành thị trường ngoại hối Ngân hàng Trung ương 4.1 Cơ chế điều hành tỷ giá Tỷ giá hối đối hình thành sở cung – cầu thị trường ngoại tệ, có điều tiết nhà nước, NHNN quy định dựa kết giao dịch ngày sở tỷ giá bình quân thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Việt Nam tỷ giá kinh doanh ngoại tệ NHTM không lớn +/- 0,25% so với tỷ giá thức Mức dao động cho phép (biên độ) Biên độ tỷ NHNN quy định nới rộng dần theo thời gian trình hội nhập kinh tế giới kinh tế Việt Nam Ban đầu tỷ giá cố định, sau tỷ giá có biên độ dao động từ mức +/- 0.25%; +/-0.3% … +/- ( 3% -5%) Giá loại tiền tệ phụ thuộc vào mức cung cầu thị trường loại tiền tệ khác Tuy nhiên, tỷ giá phụ thuộc vào tình hình kinh tế quốc gia Khi quốc gia tăng trưởng kinh tế tốt, xuất mạnh nước liên đới nguồn ngoại tệ thu dồi dào làm cho nội tệ lên giá tỷ giá giảm ngược lại Vậy tỷ giá hối đoái phụ thuộc vào Xuất Nhập Khẩu ròng (NX) quốc gia Khi NX > tỷ giá giảm ngược lại Một quốc gia phát triển tốt mức độ giao dịch diễn sơi động thị trường hối đối có điều kiện phát triển tốt 16 Ngoài ra, yếu tố lãi suất, lạm phát tác động đến tỷ giá hối đoái theo hai hướng ngược Khi lãi suất tăng cầu nội tệ tăng làm cho đồng nội tệ tăng giá nên tỷ giá giảm ngược lại Đối với lạm phát lạm phát tăng, giá hàng hóa nước tăng làm cho xuất giảm, nhập tăng, lượng cung tiền nuớc tăng lên làm cho giá trị nội tệ giảm hay tỷ giá tăng Mức dự trữ ngoại hối NHTW có tác động đến tỷ giá hối đoái Khi dự trữ ngoại hối tăng cung ngoại tệ thị trường giảm tỷ giá tăng ngoại tệ tăng giá Chi tiêu ngân sách phủ tác động lớn đến tỷ giá hối đoái Khi ngân sách thâm hụt phủ chi tiêu nhiều giá hàng hóa dịch vụ tăng làm cho xuất giảm nên tỷ giá tăng Các quy định giao dịch mua bán thị trường ngoại hối tác động đến mức cung cầu tiền tệ nước Nếu quy định thơng thống tự có nhiều người giao dịch mua bán thị trường hoạt động hiệu khơng nghiêng phía cung thị trường ngoại hối Việt Nam Cuối cùng, loại công cụ , dịch vụ thị trường đa dạng phong phú thị trường ngoại hối phát triển 4.2 Cơ chế quản lý TTNH thức Ở thị trường hối đoái Việt Nam, ngày 10/02/2011 NHNN thực điều chỉnh tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng thêm 9.3% giảm biên độ giao dịch biến động từ 3% xuống 1% Mặt khác, chế quản lý Ngoại hối Việt Nam có quy định chặt chẽ, ví cho phép tổ chức, cá nhân xuất nhập hàng hóa có nhu cầu mua bán ngoại tệ đáng giao dịch phải xin phép với thủ tục rườm rà Hiện nay, thị trường chưa thực mở cửa, cho phép tổ chức tín dụng phi ngân hàng tham gia thị trường ngoại tệ, nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ thị trường kỳ hạn, hoán đổi tiền tệ chưa linh hoạt, việc đa dạng hóa sản phẩm, dịch vụ kinh doanh ngoại hối, đơn giản hóa thủ tục cấp phép cịn nhiều hạn chế Đánh giá thị trường ngoại hối Việt Nam sau 19 năm (kể từ năm 1990) hoạt động thuộc loại phát triển Đó chất lượng quản lý không cao, thiếu thống nhất, quy định lỏng lẻo, tạo điều kiện cho hành vi vi phạm quản lý Một số thực trạng về vấn đề quản lý ngoại hối 17 - Đối với giao dịch vãng lai: Việt Nam tự hóa việc chuyển đổi ngoại tệ toán hầu hết giao dịch loại Nhưng quy định hồ sơ, chứng từ thực tế rườm rà - Đối với giao dịch vốn: Văn cao vấn đề Nghị định 63/NĐ-CP phủ nêu chung chung việc cho vay, thu hồi nợ nước thực theo quy định riêng pháp luật chưa có văn quy định cụ thể cho vay, thu hồi nợ nước doanh nghiệp - Hoạt động đầu tư gián tiếp nước vào Việt Nam Việt Nam nước ngồi: khơng có sở pháp lý đủ mạnh để thực thi thực tế nhà đầu tư gián tiếp nước phải “lách” cách thông qua việc mua trái phiếu, giấy tờ có giá phát hành nước ngồi hay ngân hàng nhà nước đầu tư từ nguồn dự trữ hối - Chính sách quản lý ngoại hối chưa thật bình đẳng thành phần kinh tế Mặc dù tất văn Ngân hàng Nhà nước nói chung quy chế quản lý ngoại hối nói riêng u cầu đối xử bình đẳng thành phần kinh tế, thực tế, doanh nghiệp quốc doanh nhận nhiều ưu việc tiếp cận với nguồn vốn nước ngoài, bảo lãnh nhập hàng toán quốc tế, ngoại hối Các doanh nghiệp tư nhân, cổ phần bị phân biệt đối xử tư cấp chủ quản 4.3 Cơ chế quản lý thị trường ngoại hối thị trường phi thức(thị trường ngầm) Việt Nam 4.3.1 Hoạt động thị trường ngoại tệ ngầm Trong thông tư số 33/NH-TT ngày 15/3/1989 hướng dẫn thi hành Điều lệ quản lý ngoại hối nêu rõ: “Việc lưu thông ngoại tệ nước thực thông qua ngân hàng tổ chức kinh doanh, dịch vụ phép thu ngoại tệ Nghiêm cấm việc mua, bán, trao đổi ngoại tệ thị trường ngầm” Như vậy, thị trường ngoại tệ ngầm hay gọi thị trường tự do, thị trường chợ đen không pháp luật công nhận, hoạt động phi pháp, thực tế thị trường ngoại tệ ngần tồn phát triển song song với thị trường thức Ở Việt Nam, hình thức hoạt động thị trường ngoại tệ ngầm thường bao gồm: - Cửa hàng kinh doanh vàng bạc đá quý đồng thời kinh doanh mua bán ngoại tệ mặt - Chuyển tiền kiều hối, chuyển tiền qua biên giới ko thông qua hệ thống ngân hàng nhiều hình thức khác - Các quầy đổi tiền dọc biên giới nơi diễn hoạt động buôn lậu 18 - Các hoạt động mua bán tự khác dân cư - Phương thức giao dịch mua bán chủ yếu thị trường ngoại tệ ngầm phương thức trao tay Đồng tiền giao dịch chủ yếu USD, ngồi có số ngoại tệ khác khối lượng giao dịch nhỏ bé Việc diễn hoạt động mua bán ngoại tệ thị trường ngầm Việt Nam kể đến số nguyên nhân sau: - Trong thời gian dài, chế độ tỷ giá Việt Nam chế độ tỷ giá cố định, lại trải qua lạm phát cao, làm cho tỷ giá thức VND/USD ln thấp tỷ giá thị trường cân cung cầu, điều khiến cho thị trường ngoại tệ ngầm hình thành phát triển Gần đây, với công đổi chuyển sang kinh tế thị trường, chế điều hành tỷ giá có đổi theo hướng thị trường ngày tăng Tuy nhiên, chế độ tỷ giá VND chưa phải chế độ tỷ giá thả nổi, chịu quản lý điều tiết chặt chẽ NHNN, đó, tỷ giá giao dịch NHNN công bố chưa phản ánh cung cầu ngoại tệ Do thị trường ngoại hối thức chịu áp lực cầu lớn cung, tỷ giá kinh doanh NHTM kịch trần cho phép, nên hình thành thị trường ngoại tệ ngầm để thỏa mãn nhu cầu ngoại tệ cho chưa thị trường thức đáp ứng Cũng lý đó, tỷ giá giao dịch thị trường ngầm thường ln cao tỷ giá thị trường thức - Thị trường ngoại hối thức hình thành nhiên phát triển chưa đáp ứng đầy đủ nhu cầu giao dịch, kinh doanh ngoại tệ toàn kinh tế, đặc biệt tầng lớp dân cư, doanh nghiệp tư nhân … Theo quy chế quản lý ngoại hối hành, thể nhân không tiếp cận với thị trường ngoại tệ thức để thỏa mãn nhu cầu ngoại tệ dùng vào mục đích cá nhân du học, chữa bệnh, du lịch nước ngồi … Chính vậy, để có ngoại tệ tất yếu họ phải quay sang giao dịch thị trường ngầm - Chừng hoạt động kinh tế ngầm cịn phát triển, chừng nhu cầu ngoại tệ giao dịch ngoại tệ thị trường ngầm tồn phát triển - Thị trường ngoại tệ ngầm gắn liền với tình trạng la hóa kinh tế, tình trạng phát triển tạo điều kiện kích thích thị trường ngoại tệ ngầm phát triển - Lượng kiều hối hàng năm chuyển Việt Nam lớn, khoảng đến tỷ USD theo quy định hành người nhận kiều hối nhận ngoại tệ tiền mặt, gửi tiết kiệm ngoại tệ hay bán cho NHTM Lượng kiều hối lớn với tâm lý chuộng USD tạo lượng ngoại tệ tiền mặt nằm dân 19 lớn, làm cho giao dịch toán ngoại tệ trở nên phổ biến hoạt động đời sống kinh tế 4.3.2 Cơ chế quản lý ngoại hối thị trường ngầm Việt Nam Thực tế cho thấy thị trường ngầm hoạt động mạnh Việt Nam số yếu tố khách quan nhiên lý chủ yếu sách ngoại hối thị trường thức cịn q nhiều thủ tục, khơng đáp ứng nhu cầu người dân Chính phủ có sách đưa để thắt chặt hoạt động kinh doanh ngoại tệ này, song tình trạng cịn tiếp diễn nhiều Việc hình thành thị trường ngầm có chênh lệch tỷ giá hai thị trường Tỷ giá Tỷ giá giao dịch thị trường ngầm cung cầu thị trường định, nhiên, chịu chi phối thị trường thức Điều xảy vì: - Thứ nhất, tỷ giá thị trường thức ngày điều chỉnh linh hoạt theo tín hiệu cung cầu - Thứ hai, thị trường thức chiếm thị phần chủ yếu - Thứ ba, đối tượng tham gia thị trường thức ngày mở rộng Chính vậy, năm gần đây, tỷ giá thị trường ngầm khơng có chênh lệch lớn so với tỷ giá thị trường thức 20 III Hướng cho thị trường ngoại hối Việt Nam NHNN cần có chế điều hành tỷ giá linh hoạt hơn, tạo thị trường ngoại hối phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ 1.1 Hoàn thiện sách quản lý ngoại hối Trong thời gian qua, biện pháp quản lý ngoại hối bước sửa đổi để phù hợp với phát triển TTNH thực tế tồn nhiều mặt hạn chế nguồn ngoại tệ cịn trơi nhiều thị trường tình trạng la hóa diễn phổ biến Để tiếp tục hồn thiện TTNH Việt Nam cần có thay đổi kết hợp quản lý chặt nới lỏng dần bước quy chế điều hành ngoại hối Việc tạo điều kiện mua bán ngoại tệ cần quy định rõ ràng công khai hơn, tránh thủ tục hành rườm rà, phân biệt đối xử Trong ngắn hạn, sách ngoại hối cần tạo mơi trường bình đẳng cho doanh nghiệp tham gia Trong dài hạn với hoàn thiện chế thị trường tự hóa tài chính, VNĐ có khả chuyển đổi hồn tồn quy định mua bán ngoại tệ nên dần dỡ bỏ để nhà xuất có quyền sở hữu sử dụng số ngoại tệ theo chế thị trường Cùng với việc nới lỏng quy chế quản lý ngoại hối việc cần thiết phải đổi chế điều hành tỷ giá theo hướng tự hóa làm triệt tiêu dần điều kiện tồn phát triển thị trường ngoại tệ ngầm Chính phủ NHNN cần bãi bỏ quy định hạn chế bán ngoại tệ xóa bỏ tình trạng hai tỷ giá, hai lãi suất Xóa bỏ hồn tồn khan cân đối hàng hóa – tiền tệ ngoại hối, kinh tế ổn định phát triển theo quy luật kinh tế thị trường Và khơng cần có biện pháp can thiệp hành gay gắt, thị trường ngoại tệ tự bị xóa bỏ cách hồn tồn tự nhiên khơng thể cạnh tranh với dịch vụ chất lượng dịch vụ cung cấp thị trường thức Nhà nước cần hướng dòng ngoại tệ tập trung vào hệ thống ngân hàng việc khuyến khích ngân hàng sẵn sàng đẩy nhanh tốc độ luân chuyển ngoại tệ, hạn chế tình trạng găm giữ ngoại tệ Phải chấp nhận thực tế để giảm tình trạng la hóa xã hội phải tăng tình trạng la hóa tài sản ngân hàng, có nhà nước quản lý lượng ngoại tệ thực có, tránh tình trạng ngoại tệ trơi thị trường tự 21 1.2 Hoàn thiện sách tỷ giá Cơ chế tỷ giá có tác động lớn tới hoạt động TTNH, để phát triển TTNH phải có giải pháp thúc đẩy tốc độ chu chuyển giao dịch ngoại tệ mà tỷ giá đóng vai trị định Trong thời gian qua chế điều hành TGHĐ nước ta có nhiều đổi linh hoạt chưa đáp ứng đòi hỏi thị trường Trong xu hội nhập thị trường tài tiền tệ quốc tế, chế tỷ giá cần tiếp tục đổi điều chỉnh theo hướng linh hoạt hơn, phản ánh xác mối quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường Công bố tỷ giá thị trường với biên độ linh hoạt phải sát với thị trường NHNN cần bám sát thị trường để điều chỉnh kịp thời, tránh tình trạng lòng với cung cầu ngoại tệ giả mạo Trong điều kiện TTNTLNH chưa phản ánh xác cung cầu ngoại tệ thị trường mhư tỷ giá công bố TTNTLNH chưa đảm bảo khách quan Vì biên độ cho phép cộng vào tỷ giá giao dịch bình qn khơng thể cố định 0,25% mà lên xuống theo tín hiệu thị trường, việc cơng bố tỷ giá với biên độ cho phép phải linh hoạt hơn, từ 0,3% đến 0,5% áp dụng cho NHTM Điều chỉnh lại tỷ lệ cộng vào mức trần tỷ giá giao giao dịch kỳ hạn, hoán đổi NHTM Tiến tới bước tự hoá lãi suất tỷ giá nhằm bãi bỏ tỷ lệ thay vào việc áp dụng lãi suất thị trường để xác định tỷ giá kỳ hạn, đảm bảo tính khách quan tỷ giá, nhằm thu hút đông đảo khách hàng tham gia vào thị trường Hiện TTNH nước ta chưa đồng mặt tỷ giá, có chênh lệch tỷ giá TTNH thức thị trường tự Để giải tình trạng cần hạn chế hoạt động thị trường tự cách tăng cường thu hút ngoại tệ trôi vào hệ thống ngân hàng, đồng thời phát triển TTNH thức để tỷ giá thị trường trở thành tỷ giá giao dịch Việc tỷ giá VND gắn với USD bất cập điều dẫn tới tình trạng chuộng sử dụng USD giao dịch loại ngoại tệ khác thị trường Để hướng tới TTNH hội nhập với khu vực giới cần phải hình thành chế tỷ giá linh hoạt hơn, giảm bớt phụ thuộc vào đồng USD, khuyến khích giao dịch ngoại hối đồng ngoại tệ khác USD Việc xây dựng tỷ giá dựa số đồng tiền (rổ ngoại tệ), đặc biệt ba đồng tiền mạnh có tỷ lệ thích hợp với cấu xuất nhập cấu vay nợ Việt Nam (USD, EUR, JPY) làm cho tỷ giá Việt Nam bớt phụ thuộc vào lên xuống đồng tiền USD Trong thời gian trước mắt, chưa giải tình trạng này, 22 NHNN cần phải có biện pháp nhằm hạn chế ảnh hưởng bất lợi đồng USD đến giá trị VND Hiện nước ta xu hội nhập kinh tế quốc tế, TGHĐ phải chịu ảnh hưởng lớn biến động bên ngồi, việc hồn thiện cơng tác dự báo tỷ giá biện pháp hữu hiệu cần thiết nhằm kịp thời đưa sách phù hợp có biến động, tạo tâm lý yên tâm cho người tham gia thị trường NHNN cần tăng cường vai trò thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Là phận thị trường tiền tệ, TTNTLNH phải hoạt động thông suốt, liên tục, không bị giới hạn không gian thời gian để tạo điều kiện cho ngân hàng hoạt động mua bán ngoại tệ, qua tạo điều kiện toán ngoại tệ cho doanh nghiệp cách nhanh chóng Để doanh nghiệp cá nhân hình thành thói quen mua bán ngoại tệ, ngồi vấn đề tỷ giá lãi suất, NHTM cần đảm bảo khách hàng bán ngoại tệ cho NHTM mua cần sử dụng Song song với giao dịch giao ngay, việc mở rộng phát triển nghiệp vụ giao sau không bảo vệ khách hàng, tránh nguy rủi ro tỷ cơng cụ “phi hành chính” tối ưu để cần cung cầu ngoại tê NHNN cần tổng kết đánh giá máy tổ chức thị trường, đánh giá vai trò thành viên tham gia thị trường giai đoạn, đúc kết kinh nghiệm chủ thể tham gia thị trường, gắn kết trách nhiệm, quyền lợi nghĩa vụ thành viên tham gia thị trường nhằm mục đích xây dựng mơ h ình TTNTLNH cách hồn thiện Thiết lập mối quan hệ chặt chẽ thị trường nội tệ liên ngân hàng với TTNTLNH, phát huy hết hiệu nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối đưa quy chế, đồng thời tạo hội để mở rộng thêm nghiệp vụ kinh doanh khác mà TTNH Việt Nam chưa thực (giao dịch tương lai) ; thành lập công ty môi giới ngoại hối; áp dụng phương thức phương tiện giao dịch đại vào hoạt động TTNTLNH nói riêng TTNH Việt Nam nói chung để đưa TTNH nước ta hội nhập với TTNH quốc tế TTNTLNH cần phải đảm bảo tính chất yết giá hai chiều hoạt động liên tục Thị trường phải hoạt động đặn tất ngày làm việc, NHNN ln có mặt thị trường với tư cách thành viên có lượng giao dịch lớn điều tiết thị trường thơng qua vai trị người mua bán cuối Cần tiến tới thành lập sàn giao dịch liên ngân hàng có địa cụ thể nơi thành viên 23 gặp gỡ để thoả thuận tham khảo giao dịch với cách trực tiếp giúp cho TTNTLNH hoạt động động, nhộn nhịp hiệu Nâng cao vai trò NHNN việc tổ chức, quản lý can thiệp thị trường Thời gian qua phát triển ổn định TTNH có phần khơng nhỏ can thiệp NHNN NHNN tham gia TTNTLNH với tư cách vừa thành viên vừa người tổ chức, quản lý điều hành hoạt động thị trường Tuy hoạt động NHNN có nhiều hạn chế đặc biệt việc NHNN chưa thể làm tốt vai trò người mua bán cuối thị trường Trên sở thực trạng hoạt động kinh doanh ngoại hối Việt Nam hoạt động NHNN, số giải pháp đưa cho NHNN là: Tăng cường thu hút ngoại tệ vào ngân hàng Để việc can thiệp NHNN tới TTNH hiệu cần tăng cường thu hút ngoại tệ vào ngân hàng, cần thiết tung lượng ngoại tệ đủ lớn nhằm đáp ứng cung cầu trường Các giải pháp để tăng thu ngoại tệ cho NHNN : Thu hẹp đối tượng bán hàng hoá dịch vụ nước thu ngoại tệ, khơng để tình trạng tuỳ tiện, tràn lan Đồng đô la Mỹ sử dụng để tốn, chi trả phương tiện tốn, cịn đứng góc độ khác tài sản chung quốc gia, tính tốn cho có lợi cho người dân phủ: Đầu tư thị trường tiền gửi hay đầu tư dự án phải sử dụng vốn ngoại tệ, không nên để ngoại tệ trôi thị trường tự Lượng ngoại tệ mà ngân hàng thu hút từ nhiều nguồn khác như: Nguồn thu xuất hàng hoá dịch vụ, tiền mặt cư dân người cư trú, tiền kiều hối Mỗi nguồn vốn ngoại tệ có đặc điểm riêng để thu hút nguồn vốn phải có sách thích hợp với nguồn vốn sách lãi suất, chinh sách tỷ giá Đối với nguồn ngoại tệ từ đơn vị xuất khẩu, nguồn ngoại tệ lớn cung cấp cho TTNH Hiện quy chế hành nhà nước bãi bỏ quy định kết hối ngoại tệ (Theo định 46/2003/QĐTTg) nên doanh nghiệp quyền sử dụng nguồn thu ngoại tệ khơng bắt buộc chuyển đổi phần sang nội tệ Vì muốn thu hút lượng ngoại tệ ngân hàng phải đưa sách tỷ giá mua ngân hàng phải phù hợp với tỷ giá thị trường Bên cạnh đó, khách hàng bán ngoại tệ cho ngân hàng dễ dàng ngân hàng cần tạo điều kiện cho khách hàng mua ngoại tệ thuận lợi họ có nhu cầu Có thực tế giảm tượng găm giữ ngoại tệ dân chúng tổ chức kinh tế hoạt động lĩnh vực xuất nhập khẩu, đồng thời góp phần giảm bớt căng thẳng cung cầu TTNH 24 Đối với nguồn kiều hối, nguồn ngoại tệ thu khơng nhỏ hàng năm, việc nguồn kiều hối trở thành nguồn cung ngoại tệ cho TTNH hay khơng cịn phụ thuộc nhiều vào yếu tố giá trị đồng Việt Nam so với ngoại tệ, lãi suất tỷ giá thời điểm nhận tiền, cần có sách thật hợp lý để thu hút lượng kiều hối Bên cạnh ngân hàng cần tạo tiện ích cho việc chuyển kiều hối cách giảm chi phí chuyển tiền thực chuyển tiền nhanh, giao tiền tận nơi theo yêu cầu khách hàng, đồng thời mở rộng quảng cáo hình thức dịch vụ tạo uy tín khách hàng Tập trung dự trữ ngoại hối nhà nước đầu mối NHNN Để làm điều cần có phối hợp, điều chỉnh việc triển khai chế mua bán khoản thu chi ngoại tệ ngân sách nhà nước theo hướng tập trung quản lý ngoại tệ vào NHNN, tạo điều kiện cho NHNN thực tốt chức quản lý điều hành TTNH, có điều kiện tăng dự trữ ngoại hối, nâng cao khả can thiệp vào TTNH cần Hạn chế tín dụng ngoại tệ song song song với việc giải phóng tỷ giá lãi suất tín dụng nội tệ; tạo điều kiện cho chủ thể nắm giữ ngoại tệ bán cho NHTM, đáp ứng nhu cầu đáng người dân Doanh nghiệp Hạn chế dần tín dụng ngoại tệ có lộ trình tiến tới chấm dứt tiết kiệm ngoại tệ Thực tế có giai đoạn tín dụng ngoại tệ tăng gấp 2, lần tín dụng nội tệ, điều thực bất ổn có Việt Nam Nó gây khơng ổn định áp lực gia tăng tỷ giá vào cuối năm - Nguyên nhân người dân gửi tiết kiệm ngoại tệ (1) - lòng tin vào giá trị Đồng Việt Nam lạm phát cao (2) - tâm lý sùng bái ngoại tệ - Biện pháp thực hiện: + Về nguyên nhân thứ cần ổn định sức mua VNĐ mục tiêu phát triển kinh tế xã hội trách nhiệm thuộc quan chức nhà nước + Giải phóng lãi suất tỷ giá: cho phép NHTM thỏa thuận khách hàng giá bán Ngoại tệ lãi suất tiền gửi VNĐ NHTM mua bán hai chiều đáp ứng nhu cầu sử dụng ngoại tệ đáng người dân - Khi ổn định giá trị đồng nội tệ người dân có lịng tin vào VNĐ, cá nhân Doanh nghiệp đáp ứng nhu cầu ngoại tệ cách đáng, khơng động để nắm giữ ngoại tệ Cá nhân Doanh nghiệp có nguồn thu từ ngoại tệ tự động bán ngoại tệ cho NHTM 25 - Để đáp ứng nhu cầu ngoại tệ thông qua quan hệ mua – bán thị trường ngoại hối Để thực giải pháp này, việc củng cố phát triển thị trường ngoại hối nhằm ổn định nguồn cung, đáp ứng nhu cầu ngoại tệ điều quan trọng Ngoài việc tạo điều kiện cho NHTM; học hỏi học quản lý ngoại hối Trung Quốc (một nước đánh giá thành công quản lý ngoại hối, giải tốt vấn đề tỷ giá cân đối cung cầu - Năm 2007 dự trữ ngoại tệ TQ 1.528,249 tỷ USD) Biện pháp: Hạn chế tình trạng nắm giữ ngoại tệ doanh nghiệp thông qua việc tái áp dụng chế độ kết hối ngoại tệ chế khuyến khích bán ngoại tệ cho NHTM Việc làm coi bước lùi cần thiết tiến trình ổn định phát triển thị trường ngoại hối tương lai Quán triệt sâu sắc tâm chống đầu sùng bái ngoại tệ, găm giữ ngoại tệ nhằm hạn chế tình trạng la hóa Khi tỷ giá lãi suất giải phóng, người dân thỏa mãn nhu cầu ngoại tệ đáng Việc tiếp tục nắm giữ ngoại tệ sùng bái cần kiên loại bỏ, cần thống nhận thức tồn hệ thống trị, từ người có địa vị cao đến người dân việc Sùng bái ngoại tệ thể dân trí thấp Thực chất việc người dân làm có thu nhập người trả lương ngoại tệ Vậy nguồn ngoại tệ thực chất từ đâu? Pháp luật không cấm người dân sử dụng ngoại tệ, tiết kiệm ngoại tệ, nhiên quan chức cần có biện pháp xác minh rõ ràng ngn ngoại tệ Điều hạn chế tình trạng tham nhũng tiêu cực nặng nề Việt Nam Giải phóng tỷ giá  giải phóng giả thị trường - Một thị trường ngoại hối phát triển tốt thị trường tồn giá + Năm 1989 tồn loại giá giá thị trường tự giá mậu dịch Khi nước ta xóa bỏ chế độ bao cấp, kinh tế phát triển bùng nổ + Hiện tồn loại giá: Giá thị trường liên ngân hàng giá thị trường chợ đen - Một minh chứng định điều chỉnh tỷ giá vào 11/2/2011 giúp tỷ giá thức gần với tỷ giá thị trường tự cải thiện phần dự trữ ngoại hối; làm giảm bớt giao dịch quanh co, giảm kỳ vọng đầu hoạt động buôn bán vốn ngoại tệ lòng vòng kiếm lời dựa chênh lệch hai tỷ giá 26 Ngày 11/2/2011 áp dụng tỷ giá liên Ngân hàng từ 18,932 lên 20,693VNĐ (tăng 9%) thu hẹp biên độ tỷ giá từ (+/-)3% xuống (+/-)1% Và thực tế cho thấy tỷ giá từ tháng 2/2011 đến tương đối ổn định, biến động khơng đáng kể (chỉ có tháng 6/2011 tỷ giá có tăng tuần sau giảm – nguyên nhân tin đồn) Và việc điều chỉnh tỷ vào 2/2011 phá giá đồng nội tệ - thực tế nhìn lại cán cân thương mại năm 2011 nước ta thâm hụt Giải phóng tỷ giá thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh Nguyên nhân mà nhà nước, phủ chưa tâm làm lợi ích nhóm Khi giá giải phóng - Ai người lợi? - Ai người thiệt hại? Người lợi đại đa số người dân, cịn người thiệt hại NHTM (sàn ngoại tệ sân sau NHTM, giúp NHTM dấu lợi nhuận, khai lỗ); quan chức phủ, người có nguồn thu nhập bất chính… 27 KẾT LUẬN Hướng cho thị trường ngoại hối trọng tâm vào việc giải phóng tỷ giá lãi suất, cho phép NHTM mua bán hai chiều để thỏa mãn cung cầu ngoại tệ đề cập củng cố phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam Chính phủ NHNN cần bãi bỏ quy định hạn chế bán ngoại tệ xóa bỏ tình trạng hai tỷ giá hai lãi suất Thị trường ngoại hối liện Ngân hàng cần phải coi trụ cột thị trường ngoại hối Việt Nam, NHTM cần chủ động tăng cường nguồn ngoại tệ đẩy mạnh áp dụng nghiệp vụ phái sinh ngoại tệ cho đối tượng khách hàng Song song với giao dịch giao ngay, việc mở rộng phát triển nghiệp vụ giao sau không việc bảo vệ khách hàng, tránh rủi ro tỷ cơng vụ “phi hành chính” tối ưu để cân cung cầu thị trường Làm cho doanh nghiệp, cá nhân hình thành thói quen bán ngoại tệ cho NHTM NHTM phải đáp ứng nhu cầu đối tượng họ cần mua ngoại tệ Đối với việc xóa bỏ thị trường tự khơng cần thiết khơng nên thực nửa vời Chúng ta cần xây dựng lộ trình xóa bỏ thị trường chợ đen, thị trường chợ đen bị xóa bỏ cách hồn tồn tự nhiên khơng thể cạnh tranh với dịch vụ chất lượng dịch vụ cung cấp thị trường thức bán thức 28 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Nghiệp vụ toán quốc tế - PGS.TS Nguyễn Thị Thu Thảo Tài Quốc tế đại kinh tế mở - PGS.TS Nguyễn Văn Tiến Trang thông tin điện tử www.taichinhchungkhoan.com.vn ... Nhằm phát huy vai trò thị trường ngoại hối kinh tế, tiến tới hội nhập giới, nhóm nghiên cứu xin trình bày số vấn đề thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam hướng cho thị trường ngoại hối Việt Nam. .. hạn ngoại tệ Cấu trúc thị trường ngoại hối - Căn vào can thiệp Nhà nước: + Thị trường ngoại hối thức + Thị trường không thức – sàn giao dịch, thị trường liên ngân hàng thị trường vô hình - Căn vào... cung cầu ngoại tệ đề cập củng cố phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam Chính phủ NHNN cần bãi bỏ quy định hạn chế bán ngoại tệ xóa bỏ tình trạng hai tỷ giá hai lãi suất Thị trường ngoại hối liện